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敢嗆巴菲特是偽君子的人

2015-05-18  TCW

對許多人來說,巴菲特是「股神」;但對羅布(Daniel Loeb)來說,巴菲特卻是偽君子。五月初拉斯維加斯對沖基金論壇上,羅布這位掌管一百七十四億美元對沖基金的主管,公開指責巴菲特「言行不一」,為兩人恩怨再添一樁。

身價二十五億美元的羅布今年五十四歲,他姑奶奶是「芭比娃娃」母公司創辦人。羅布從小常因毒舌惹禍,不過他卻用錢自衛:十二歲念中學,他每天花二十五美分雇一個同學當保鏢,因此未遭霸凌。

羅布後來進入哥倫比亞大學,和美國總統歐巴馬是同班同學。他大四時就投資獲利十二萬美元,畢業後在金融圈打滾,創辦對沖基金「第三點」(Third Point)。創業前夕,羅布怕敗光從家人、朋友募來的三百萬美元憂心不已,不過該基金第一個月報酬率達八%,讓他焦慮煙消雲散。二○一二年羅布力排眾議,認為希臘不可能退出歐元區,花十億美元購進希臘債券,後出脫獲利五億美元,他也是極少數在歐元危機中獲利的對沖基金。

羅布乃是「激進投資者」(activist investor)——利用手中持股,對管理階層施壓或要求換人。他的手法是:寫公開信給其他股東,批評執行長是他看過最爛的,或指責管理階層無所事事,信裡唯一正面的話是結尾「你真誠的羅布。」三年前,羅布持股雅虎(Yahoo)超過五%,開始攻擊執行長湯普森學歷造假逼其下台,後來他扶上現任女執行長梅爾(Marissa Mayer)。

羅布和巴菲特結怨,來自陶氏化學(Dow Chemical):羅布要求分拆公司,不過該公司執行長卻找另一股東巴菲特背書,稱巴菲特認同其經營理念。今年巴菲特在股東會表示,二○○八年以來,標普五百指數基金上漲近六四%,對沖基金只上漲不到二○%,也被指是批評羅布。

羅布在數天後就反擊:「巴菲特批評對沖基金,他自己就經營過對沖基金;他指責激進投資者,他自己就是第一個激進投資者;他批評金融服務業,卻對它們投資。他說富人要多繳稅,他自己卻例外。」羅布勸人們對巴菲特要「聽其言,觀其行」。若羅布去入股巴菲特公司,未來將有更多好戲可看。

 

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從五個關鍵決策 看懂他的執政風格 政績分析》堅持專業 連阿扁、馬英九都敢嗆

2016-03-21  TWM

從政二十一年來,林全對財政紀律與法律專業的堅持,體現在他經手的重大議題上; 個人仕途與政黨立場,從來不是他做決策時優先考慮的事項。 也因為這種政治超脫性,可以讓他橫跨扁、英時代,備受重視。

一月十五日,蔡英文的選前造勢晚會,三百多名智庫學者頂著細雨走上舞台,站在前排代表眾人發言的,是民進黨智庫「新境界基金會」執行長林全。「我們有一個共同的理想,就是希望把台灣的公共政策做得更好,解決台灣的問題。」林全這段談話,在一片喧囂中也許並不起眼,卻精確詮釋了他過去四年的身分:蔡英文的政策規畫師。

自一九九五年接任台北市財政局長踏入政壇,一直到成為新政府的行政院長,林全二十一年來曾多次變換身分,但他期盼用學術影響政策的信念,始終沒有改變。「財政不只是理論,還會接觸到更實際的層面和制度問題,進入政府部門,應該有相當大的空間做事。」這句話,是林全二十一年前的從政理由,就算放在今天,也沒有一絲違和。

在台灣最艱困的時刻接下重任,林全能端出什麼政績,目前仍無從得知;回顧林全政治路上做過的重大決策,大概是理解這位新閣揆施政風格的最佳途徑。

一九九五年擔任台北市財政局長,反對加發敬老津貼,與陳菊意見相左

堅持繳庫

守住沒用完的預算

陳水扁當選台北市長後,為兌現競選支票,著手對所有六十五歲以上市民發放五千元敬老津貼,一次發放六個月,市府編列九十二億元預算。然而,在發放期限截止前,有三分之一符合資格的長者未登記申領,留下二十九.五億元的未支出預算。

時任台北市社會局長的陳菊建議,基於照顧長者與弱勢原則,市府可針對已申領的長者,再加發一萬元津貼;林全卻當場反駁,強調依《預算法》精神,市府不能因高估領取人數,或得享福利者放棄領取,就將經費全部轉發給已領取的長者,剩餘預算應全數繳庫。

由於林全態度強硬,陳菊回應,她並不堅持一定要將敬老津貼預算全數發完,但全案應交由市長裁示;陳水扁最終也選擇尊重林全專業,核准預算全數繳庫。

一九九六年擔任台北市財政局長,松山農會總幹事潛逃迅速公開訊息 兩天平息擠兌潮在《農業金融法》立法前,全國各地農會信用部經營貸放款業務,但逾放比過高,甚至超貸的情況時有所聞,一旦信用部財務狀況不佳的消息曝光,往往直接引起存戶恐慌性擠兌。一九九六年六月,貸放比超過二二%、早已被台北市政府盯上的松山農會,突然傳來總幹事顏明宗棄職潛逃中國的消息。

儘管事件尚未曝光,但林全立刻要求松山農會在當天選出代理總幹事,安定員工軍心;同一時間,他立刻聯繫台北市其他農會與中央存保公司等單位支援,在一天之內,準備了超過松山農會總存款五十五億元的現金。一切準備就緒後,財政局就在隔天一早發布新聞稿,宣布農會總幹事逃亡消息。

當時外界對台北市府主動宣布這項「利空」消息十分意外,林全解釋:「金融事件的處理原則就是迅速公開,因為越是不公布訊息,外界猜疑就越多。擠兌通常都是信心不夠造成的,只要籌足可以應付擠兌的資金,讓民眾知道情勢已經被控制住,擠兌就不會再發生了。」事件發展如林全所料,松山農會確實出現擠兌潮,但在兩天之內就獲得控制,連財政部都十分讚賞林全明快的處置手段。

二○○○年擔任主計長,面對執政黨不執行核四預算為核四賭上仕途 讓政治力向專業低頭二○○○年政黨輪替後,核四停建與否,挑動朝野,甚至民進黨政府內部的敏感神經。

民進黨中央與立法院黨團主張,行政院以不執行一千兩百億元的核四預算,達成停建核四目標。但此舉不僅遭在野的國民黨強力撻伐,時任行政院長唐飛也公開表示反對。

主管預算的主計長林全在立法院備詢時直言:「以行政權力量消極不執行預算的作法並不可行,除非立法院制定新法,否則舊有預算就應執行。就算陳水扁總統親自宣布停建核四,也不適當。」這段發言,形同直接「打臉」民進黨,讓黨籍立委大為光火,批評林全不應該「把話說死」,有人直接要求「不合作」的林全辭職下台。

面對立委圍剿,林全表現得不亢不卑,先強調如果總統或行政院長認為他不適任,他隨時做好下台準備;但同時表示,自己對核四興建與否沒有立場,只是秉持主計處人員專業學養,避免行政院遭監察院糾正或彈劾,並提出由大法官釋憲的解套方式。

最終,行政院仍宣布停止執行核四預算,但就爭議聲請釋憲。大法官釋字五二○號指出,有關核四預算,「應本行政院對立法院負責之《憲法》意旨,尊重立法院對國家重要事項之參與決策權。」立法院表決結果,核四預算應繼續執行,行政院於○一年二月同意核四復工。

二○○二年擔任主計長,策動《財劃法》覆議案親上火線辯論 策反國親暗助行政院○一年底,中央與地方政府競爭有限財政收入的矛盾來到高峰。時任台北市長馬英九與在立法院占絕對多數的國民黨團合作,在○二年一月第四屆立委任期結束前夕,通過了「把餅做大」的《財政收支劃分法》(簡稱《財劃法》)修正案。根據修法版本,中央統籌分配稅款將由原本的一千五百億元,倍增至三千億元以上;中央政府預算與可自由運用的地方補助款金額,則隨之被大幅壓縮。

修法過關後,林全立刻公開表示,若依據新法,中央政府將面臨編不出預算的窘境,並批評馬英九版《財劃法》是「政治化立法」。當時適逢立委選後內閣改組,林全也密集與新任閣揆游錫堃等人討論,是否針對修法提出「覆議案」。

依《憲法》規定,行政院提出覆議案後,若立法院討論後有超過二分之一立委同意維持原案,行政院長就只能接受立法院決議。由於當時在野的「國親聯盟」,擁有國會過半席次,稍有不慎,《財劃法》就再無挽回餘地,因此有人建議設定「日出條款」,讓行政院有緩衝時間,也有人提議行政院再提修法解決困境。

但林全堅持,設立日出條款與再提修法,都無法解決行政院編不出預算的窘境,說服行政院提出覆議案。覆議案提出後,林全也站上火線,參與多場立委舉辦的《財劃法》公聽會,甚至與馬英九同台辯論,說明馬版修法為何不可行。

在林全與行政部門努力下,少數國親立委在表決時未支持原修法決議,覆議案以四票之差驚險過關。《財劃法》議案,堪稱民進黨少數執政下罕見的重大勝利。

二○○五年擔任財政部長,推動最低稅負制先發制人減少反彈 順利推動加稅最低稅負制,指的是企業或收入達到一定標準的個人,無論享受多少租稅減免,都必須繳納一定比率的稅負。林全自從接任財政部長以來,就一直認為這是租稅公平正義的重要指標。

○四年起,林全開始密集對外說明最低稅負制的政策理念,爭取輿論支持;但同一時間,財政部並不急著推出修法版本,反而廣邀企業座談,溝通租稅改革意見,逐漸凝聚共識。

林全也不斷釋出善意,表示「最低稅負制可以扭轉民眾認為『企業不願繳稅』的錯誤觀念。」儘管如此,林全將企業與個人都納入最低稅負範圍,仍讓企業家有些疑慮,例如鴻海集團董事長郭台銘就說:「政府用二分法分化有錢人和沒有錢的人,作法和共產黨沒有兩樣。」為了強化社會支持,林全在○五年公布了台灣收入前四十名富豪的納稅紀錄,結果顯示,名單中有八人前一年完全沒有繳稅,另有十五人稅額不及所得一%,以具體數據點出台灣租稅制度的漏洞。

「這項資料並沒有公布納稅人姓名,卻成功壓制了反對實施最低稅負制者的聲音。因為當某個人反彈得很大力,外界自然就會猜想『你會不會就是那個沒繳稅的人?』所以,林全推動政策,是很有手段的。」一位曾實際參與最低稅負制政策的前政府官員這麼分析。

最終,財政部在二○○五年七月,推出最低稅負制版本,並在同年底順利完成立法。儘管為降低企業反彈,修法過程中財政部仍有些許讓步,但終究完成了促進租稅公平的初衷。蔡英文競選總統時,也多次拿最低稅負制,強調民進黨政府追求公平正義的立場。

撰文 / 鄭閔聲

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