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標題投資重新排陣 由高息股變增長股 黃國英

1 : GS(14)@2013-09-04 11:38:39

http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=28542

「一字記之曰growth(增長)」,今年五月中旬,聯儲局的退市提示,現時回看絕對是一個非常重要的分水嶺。由當日開始,新興市場、高息股以及REITs等等,從此未再有運行,就算其他市場在六月底開始大反攻,上述資產也無力跟上,嚴重跑輸。

濠賭科技愈做愈強

糖果可以變砒霜,自己一至五月段段快放,手上一批高息股及新興市場ETFs居功不少,從來未想過市場可以一夜之間由極好變極淡,過程中幾乎全無反彈,假如一路抱殘守缺,又是另一次執笠危機。由大幅跑贏變跑輸,是最容易觸發贖回的情緒,人永遠想保住手上的利潤,更甚於減少潛在的損失,所以長期做得差的基金經理,留住舊客未必太難。

當NBA去到季後賽,已經是打match up,教練根據雙方每個位置的人選強弱來排陣,以及決定戰術,所以出場名單會大幅縮短,不少球員根本無得打。其實投資組合的建構也是一樣,現時市場重新有yield求,上述那些昔日明星股再無用武之地,同樣一定要放在板櫈之上,等match up有利才再次換入。要克服利率上升預期的殺傷力,惟有靠盈利大幅增長去抵銷,而環顧整個港股市場,只有澳門及科技兩大板塊令人有信心可以愈做愈强,全人類一致投票將它們當作正選,是非常合理。高息股之類無反彈,同理澳門及科技也不會有大調整,自己一路上已換入一大堆,心目中至少博在現價之上再升三四成,今次可能是史上最兩極化的市況。







需忍受較大波幅

增長股其中一個特色是波幅大,更大的問題是由於有吸引力股票愈來愈少,有如球隊只倚重一兩個球星,順風順水自然無問題,甚至更有效率,不用跟進太多,但萬一有所閃失,有如勒邦占士或鄧肯傷出,忽然間便戰鬥力大減。這三個多月的經驗,說明以後市場的陣法針對性應該遠比以往為高,一個相對集中並且重注的組合,無疑是切合時宜,不過隨之而來,會是組合價值愈益波動,所以除了要摒棄以前的排陣之外,亦要增加對手上每隻股票的信任,和容忍組合價值短期會有較大的上落,心理質素要求大大不同,要練成夠膽集中注碼去博大勝的心態,尋覓自己的當家球星。
標題 投資 重新 排陣 高息 股變 增長 國英
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