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從健指看恆指 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2014/04/blog-post_25.html
近兩星期股市無方向,少買賣的日子,我運用過去4年的財務數據,計算恆生指數成分股歷年的健康指數。 我向來側重現況和未來,分析和投資決定建基於最新健康指數和半年業績勢頭。近日的數據回溯,給予新體會。

恆生指數由50間公司組成,當中有10間銀行,10間地產商和2間保險公司,佔了恆指近半席位。而恒生指數成份股市值大,流通量高,而且有往績支持。它們經歷過高增長期,曾為股東創造財富,最經典的例子莫過於匯豐銀行。可是,公司達到某個規模後,要維持財務的高度健康,非常不容易。

當初,我為全港上市公司計算健康指數後,發現某些行業不附合健康指數的投資風格,例如銀行股,地產股和珠寶股等。所以,我逐漸減持銀行股,包括匯豐銀行。香港人對匯豐有獨特的感情,2008年金融海嘯後,即使$33 供股,仍舊支持。而滙豐在亞洲的業務,亦以香港領先。可是,匯豐的高增長期已成為歷史,改變了就是改變了,我學習不將過去的經驗和現今的期望混為一談。

恆生指數成分股中,連續4年健康指數超過80分的,只有騰訊(700)一家;而有顯著改善的,則有華潤置地(1109)和金沙中國(1928);穩定兼維持不俗水平的,則有中國旺旺(151);而健康指數在70+和80+之間波動的,則有崑崙能源(135)和港交所(388)。其餘的恆生指數成份股,也許礙於業務性質、規模太大,或是受經濟大勢影響,健康指數較波動。

為了解健康指數的指標性,我比較過去4年恒生指數和上述股份的回報。2010年4月9日至今的回報率:

恆生指數:+5.7%

金沙中國:+421.9%
騰訊控股+235.4%
中國旺旺:+112.28%
崑崙能源:+22.2%
港交所   +4.9%
華潤置地:-3.95%

(圖表來源:Google)



除了港交所和華潤置地,全部跑贏恒指。為甚麼華潤置地的健康指數有顯著進步,回報率卻跑輸恒指?

其實,華潤置地的回報率於2013年4月曾高見45%,可是去年7月,集團董事長宋林被實名舉報貪腐,影響整個華潤集團的股價向下走。儘管我認為華潤置地現價抵買,但礙於不明朗因素,暫不考慮投資。

若要從恆生指數成份股中選股,我會選騰訊和金沙中國。它們的健康指數於各財政年度

               騰訊                          金沙中國
2010年:84                               64
2011年:84                               62
2012年:81                               74
2013年:81                               81

營業額:   +37.7%                   +39%
淨利潤:   +21.8%                   +114%
持有現金:~554億人民幣       ~29億美元
短期貸款:~26億人民幣         ~2億美元
市盈率:   ~49倍                    ~29倍

兩間公司的財務都穩健,股價不便宜,只屬合理。若以技術分析角度看,騰訊現價較貼近上升軌道底部,應該有支持。而金沙中國亦靠近軌道底,但過去兩天的沽空率佔交投量30%,沽空價大多為$61- $62 附近。我會觀察下週初的成交狀況,再考慮買入。

(圖表來源:分析之師)





從健 健指 指看 恆指 投資 之旅 TRENDALYSIS
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建銀:恒指看29000 料第四季見頂

1 : GS(14)@2017-07-01 09:30:59

【本報訊】建銀估恒指第四季到頂,最高見二萬九!建銀國際昨發表2017年下半年投資策略報告,認為本港股市第三季將延續上半年強勢,但預計港股第四季到達頂點後,將有機會回落至25200點。該行估恒指最高見29000點,潛在升幅13%。建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅表示,股市強勢將延續至第三季,一些價格相對落後的中小價企業及大型內銀會受追捧,股市第四季更可到達高峰。但受到美國「縮表」、加息,以及企業盈利增長或於明年放緩等影響,恒指年尾將會回落至25200點水平。蘇國堅補充,H指及滬綜數年尾目標分別為10800點及3400點,潛在升幅3.8%及7.2%。蘇國堅又指,他看好科技、醫療、金融、非必需性消費品等板塊,而地產、電訊、公用、必需性消費品等則料跑輸大市。該行推介鞍鋼(347)、安踏(2020)、國壽(2628)、新高教(2001)、潤燃(1193)、潤藥(3320)、華泰(6886)、工行(1398)、舜宇(2382)及騰訊(700)。另外,一些股價相對落後的中小價企業下半年股價相信亦可追上,當中包括香港中旅(308)、石藥(1093)、金蝶(268)等21隻股票。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170629/20072415
建銀 指看 29000 料第 四季 見頂
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