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人行坐莊急貶 人民幣成投資肥肉

2014-03-03  TCW  
 

 

二月二十一日這天,一堆專業投資機構與精打細算的投資人,都忙著搶兌換人民幣。「這是因為,從去年底以來,這次難得能以不到新台幣五元就買到人民幣一元。」合庫財務部協理黃鈴翠觀察。

以當天人民幣收盤價六.○九一四元兌一美元計算,人民幣當週貶值幅度,等於去年全年升值幅度的近一成五。累計從一月中高點至今,人民幣兌美元的波段跌幅高達約一%,只有二○一二年上半年美元兌亞幣狂暴升值時,差可比擬。

為什麼貶?總體經濟面雖有新興國家匯率弱勢、代表製造業需求的二月中國PMI(採購經理人指數)不佳等負面因子,但市場對大貶的共識就是:官方強力促貶。促貶的背後理由,竟反而更堅定了外界對人民幣長期穩步升值的看法。

錢荒解除警報,貶值嚇游資

理由之一,從史上罕見的急貶走勢來看,這明顯是對外匯高度管制的中國官方,想藉由放大升值、貶值幅度,逐步建立人民幣浮動機制。令外界對人民幣自由化進程更樂觀。

理由之二則是大陸錢荒現象解除警報。鉅亨網金融發展中心經理林洸興指出,當中國民間缺錢,中國人民銀行就放手讓人民幣升值,吸引熱錢流入;當游資過多,則促貶嚇走一些投機資金。

林洸興分析,去年十一月人民幣兌美元在六.○九元附近盤整好一陣子,之後才突破壓力,在今年初升值到六.○五元。由此看來,這次已經貶到堅實的支撐區,再往下也不會偏離盤整區太遠。

觀察這幾年人民幣走勢,也可發現固定模式。在五一、十一、農曆春節長假前,以及六月底、十二月底財報結算前夕,人民幣總會因為資金需求而升值,等假期與結算日過後,則明顯回貶。預估這波在五一長假前就可見到匯價起漲。「所以說,現在進場的確是個好主意。」林洸興說。

目前包括渣打、星展等外商銀行都預估今年人民幣升值漲幅將有二%水準,而且台灣各主要銀行也都推出三%以上的人民幣優惠利率定存,升值與利息兩者相加,報酬率至少五%。這也是為什麼此次急貶,成了專家眼中人民幣穩步升值途中,難得的進場好時機!

 
人行 坐莊 急貶 人民幣 人民 投資 肥肉
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人民幣急貶 董娘、貴婦、台商慘被坑殺


2015-09-07  TCW

「人民幣貶值超過預期,市場上至少超過八成的TRF(Target Redemption Forward,目標可贖回遠期契約,為一種匯率選擇權)被斷頭??。」

「某某銀行財富管理部門跟客戶對賭TRF,平均一個客戶賠三千萬到五千萬…?。」

今年八月十一日人民幣意外暴跌,一口氣從不到六.二元兌換一美元,暴貶到六.四美元,創下中國匯率改革以來最陡峭跌勢。高槓桿、高風險的人民幣衍生性金融商品TRF成為金融圈檯面下討論焦點,客戶大虧傳聞不斷。

其實,人民幣TRF斷頭潮不是第一次。去年三月,人民幣終結連九年的持續升值走勢,出現暴跌,導致透過TRF壓寶人民幣升值的企業、投資大戶紛紛中箭,粗估國內企業與個人合計遭受上百億元損失,投資虧損有數百人。

當時金管會清查發現,銀行在銷售專供外銷企業避險用的高風險產品時,卻出現賣給非專業散戶、未評估客戶風險承受力、只提供英文合約等缺失,祭出重罰整頓亂象。包括永豐、國泰世華、北富銀、新光銀等十家銀行合計被處分高達三千八百萬元罰鍰,永豐更受到一年禁賣處分。

然而,上有政策、下有對策,由於TRF利潤高,且因商品多來自海外,本國銀行多為批入商品轉賣給客戶,風險由客戶承擔,銀行可說是穩賺不賠,因此銀行理專 還是持續販售,又以小型銀行與外銀最積極。在兩岸三地設有公司的中小企業主、老闆娘與家人,因為相信人民幣會持續升值,更成為最佳銷售對象。

以下是一名中小企業老闆娘的真實故事,當事人擔心曝光後,銀行帳戶會遭到凍結,因此化名A小姐陳述。

A小姐攤開與銀行的往來合約,眼眶泛紅的還原銀行「養、套、殺」手法,先勸說她以公司存款戶頭做無本金投資,並引用首席分析師、專家對人民幣的預測,讓她相信投資方向無誤,但事與願違,不但沒賺,反倒虧損三千多萬元。

更嚴重的是,若人民幣如市場預期,明年底貶至一美元兌七元,A小姐的未到期合約損失將達四百萬美元(約合新台幣一億三千萬元)!老公的貿易事業,眼看就要被她拖累。以下為她的血淚告白:

《養》 邀VIP吃喝玩樂他們送我東西、跟我感情好,告訴我做TRF可以賺錢

我平常用的是自家公司的銀行帳號,裡面有公司生意往來資金,也有我存進去的家用錢,總維持在上千萬元。銀行RM(Relationship Manager,企金業務)每年都會邀我們這些VIP出去玩,到五星級飯店吃喝玩樂,遊覽車一開出去就是十幾輛。他們做業務跟拉保險一樣,送妳東西、跟妳 感情很好,送完禮告訴妳:做TRF可以賺錢喔!

銀行RM告訴我,人民幣長期看升,投資TRF不用交任何本錢,簽約時現領權利金,只要合約期間人民幣沒有貶破目標價,權利金就是現賺。

剛開始,人民幣果然一直升值,我覺得這比投資股票好賺多了。但去年三月人民幣突然暴貶,我損失好幾萬美元。RM打電話來說:「我幫妳再做一個約,讓妳用新合約的權利金收入,把虧損補回來。」他說,再簽一個約就沒事了。

他們銀行分析師說人民幣會一直、一直升值,外面訊息也都這麼講,我只是一般人,想說追隨專家準沒錯,RM也說這個約條件看起來是安全的。當時我在國外接到電話,就說好好好,新合約生效好幾天後,回國才在合約上補簽名。

今年初人民幣又意外大貶,我再度虧損。銀行RM還是說不用擔心,要我再簽一個新約就能補回來,我再度加碼。

《套》 好心幫忙補虧損他說簽新約就沒事,卻叫我補錢,我帳戶不是還有上千萬嗎?

整個過程我都不用繳錢、不須本金也不用賠錢。RM一直讓我覺得:補了新約就沒事。後來人民幣升值回來,開始獲利,我還覺得他們是對的。但現在才發現,用新約補洞,讓我的曝險再倍增,變成一開始的四倍;對他們而言,可以賣更多產品、抽更多佣金。

今年八月人民幣大貶,我第一次接到補繳保證金通知。我帳戶不是有上千萬元嗎?問RM保證金是怎麼算的,他們到現在都沒讓我搞清楚。

我一直不敢跟老公講,但真的沒錢補,前幾天終於鼓起勇氣跟他坦白。他公司的貿易往來都在這家銀行,如果我不履約,銀行會扣住買主付的貨款,公司營運就會出現危機。

老公幫我估計,如果人民幣沒辦法從六.四元兌一美元回到升值軌道,我的損失將近一百萬美元;如果人民幣未來貶到七元,我的損失更將超過四百萬美元(約合新台幣一億三千萬元)。我剛開始的十幾萬美元獲利,根本不夠賠!

《殺》 勸拿房子抵押如果我檢舉,就讓我帳戶爆、清算財產,我等於被挾持了

人生後悔藥沒得買,白紙黑字都是我簽的約,電話也都錄了音,RM會一口氣念一串投資風險無上限的警告內容。但如果當初知道會危及公司生意,說什麼我也不會 做這種投資。如果去年三月第一次發生TRF風暴時,RM能誠實告訴我損失狀況、警告我風險已經太大,我根本不會加碼。

這個帳戶每年外匯資金往來不超過一千萬美元,銀行卻讓我承做曝險達四千萬美元的外匯部位,把風險放給我這個無力承擔的人,這樣對嗎?(編按:指TRF原為企業避險工具,但銀行銷售金額卻是該企業避險部位的數倍)

不只我,光是賣我TRF那組RM團隊,就有五、六個案子快爆了,正在跟客戶協商,我的曝險部位在裡面還算小的。我也有台商太太朋友,在單一外商銀行曝險超過五千萬美元,簽的合約只有英文,沒有中文,她根本一行只看得懂三個字。

我想問:金管會是不是沒嚴格監督?去年出了事,口頭警告、罰罰款就算,之後銀行照樣亂賣TRF!

我跟那位台商太太現在完全不敢告訴親朋好友,也不敢問當初一起去五星級飯店的VIP們,怕一問,以後想借錢都借不到了,而且,他們如果「中獎」,一定也不敢說出來……。

銀行業務說,現在先不讓我帳戶斷頭,要我拿房子抵押借款,說好聽是幫我延遲幾個月補保證金,實際上怕我鬧大讓金管會上門查,想掩蓋他們違規行銷的事實,等我繳不出錢就拍賣房子。但如果我現在具名檢舉,銀行馬上就會讓我的帳戶爆、清算財產,魚死網破,我等於被挾持了。

如果銀行現在叫我補保證金,我就說那我死給你看!我一個人死不足惜,但因為我,讓不知情的人(指老公)事業做不下去怎麼辦?

我已經十天吃不下飯、睡不著覺,要不是捨不得留先生一個人,我真的想就這樣(指窗外)從樓頂跳下去??。能不能請你告訴我:該怎麼做?

政府介入,成效有限小型銀行、外商銀行依然狂賣

A小姐是少數個案、還是冰山一角?從金管會公布的整體數字來看,儘管去年的TRF亂象獲得改善,但A小姐的案例卻點出兩大問題。

根據金管會的銀行銷售衍生性金融商品統計,TRF隸屬的店頭市場賣出選擇權契約餘額顯示,富邦、中信、台新等本土大型銀行明顯衰退,本土小型銀行如安泰、 大眾,以及外商銀行如澳盛、渣打,卻大幅成長,雖然此餘額數字包含了TRF以外的賣出選擇權產品,卻也與市場上盛傳小型銀行、外商銀行依然狂賣TRF的說 法,若干符節。

A小姐的經歷也顯示,銀行對客戶的風控不佳、只給英文合約、事後補約等光怪陸離不當行銷情節,依然存在。

換句話說,總數額雖改善,但部分銀行或新開出TRF業務、或「特別熱愛」銷售TRF,卻是不爭的事實。銷售時是否合規、有沒有幫客戶控制風險?值得金管會留意。

同時,外界以為去年TRF風暴已到一個段落,其實不然,像A小姐這樣簽新約延後風險的案例還不少。

前香港海通證券首席策略師黃薰輝觀察,前兩次人民幣突發性大貶,導致客戶鉅額虧損,許多銀行金融商品行銷(TMU)部門為留住台商客戶,用締結新約的方式展延虧損,讓客戶的曝險倉位更進一步加大。「我看,如果這些台商撐不住、倒閉,銀行端勢必會有一場風暴。」

金管會如何讓銀行落實合規行銷、如何讓風暴衝擊減到最小,考驗監理智慧。

【延伸閱讀】加碼!賠錢不停損,業務還鼓吹再賭—人民幣走勢與A小姐TRF操作

●2013/11看好升值進場出現升值趨勢,A小姐首度投資TRF,賭人民幣兌1美元不會貶破6.2元

●2014/3加碼補虧損貶破6.2元,A小姐為補虧損加碼,投資部位增為2倍,賭人民幣不會貶破6.25元

●2015/2再加碼搏翻身貶破6.25元,A小姐為補虧損再加碼,投資部位增為4倍,賭人民幣不會貶破6.4元

●2015/8再貶下去恐賠上億.11日貶破6.4元,未來若維持在6.4元以上,A小姐將有約新台幣3,000萬虧損.若如市場預期2016年底貶破7元,損失將超過1.3億

資料來源:Yahoo! Finance 整理:蔡靚萱

【延伸閱讀】投資TRF起糾紛,自保三解方

民眾遇到TRF投資糾紛怎麼辦?要跟哪個單位投訴,或是走司法途徑?以下是金管會銀行局局長詹庭禎及相關業務負責人的說法。

問:銀行如果只提供英文合約、讓客戶曝險超過能力範圍,是否涉及違規?

答:銀行銷售TRF時,除了銷售給專業投資機構(也就是金融機構)時,可以只提供英文合約,對一般公司戶、個人都必須提供中文合約,否則違規。投資TRF 曝險超過負擔能力,往往是簽約當時沒預期匯率反轉這麼快、這麼大,這部分建議投資人與銀行協商,看看如何補救。銀行本身是否做好風險控管,則是金管會金檢 的範圍。

問:萬一與銀行發生TRF投資糾紛,該如何解決?

答:投資人第一步驟要先與銀行協商,若協商不成,當投資TRF的銀行帳戶登記為總資產大於五千萬元的專業客戶時,不適用《金融消費者保護法》,只能走民事 訴訟。如果投資TRF的帳戶為避險一般客戶(例如中小企業),則可依《金融消費者保護法》向金融消費評議中心申請評議。

問:銀行如果在銷售過程中明顯違規,該如何檢舉?

答:投資人能舉證銀行確實違反相關規定,可向金管會銀行局檢舉。銀行局將在釐清事實後,判定銀行是否有不當銷售、沒做好風控等疏失,進行應有處分。金管會 身為監理機關,希望能對高風險商品做好管理,但也不希望嚴管讓衍生性商品交易轉移到境外去。我們正盡量在消費者保護與商品上市活絡之間追求最大的平衡。


人民幣 人民 急貶 董娘 娘、 貴婦 、臺 臺商 商慘 慘被 坑殺
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高盛:美元升值 港股「無運行」 人幣若急貶 影響美國加息空間

1 : GS(14)@2016-06-06 00:27:58

【明報專訊】港股估值持續偏低,成交疏落,高盛董事總經理劉勁津接受本報專訪時稱,香港有三大死結難解,包括中國經濟增長放緩、美元升值及人民幣貶值。他預計未來香港的失業率會再上升,樓價持續下跌,該行對香港本地股票的評級為「減持」,暫時看不到調升的條件。

明報記者 廖毅然

劉勁津表示,海外投資者對香港經濟的前景感到悲觀,無論是從宏觀角度,還是個別公司的估值,都找不到看好的理由。過往香港的經濟增長有三大動力,但現在變成三大困境。首先是中國經濟增長放緩,由於香港無論從任何領域,與內地的聯動性都相當高,因此內地經濟放緩,對香港整體的需求都會減弱。

第二個問題是美元升值,劉勁津表示,在美國加息預期下,美元升值對香港競爭力有很大影響,「內地自由行旅客不來港,歸根究柢都是錢的問題,港元隨美元升值,來港消費愈來愈貴」。他笑稱,有內地朋友對他說,以前內地人說去「TST」代表去尖沙咀,現在TST代表東京(Tokyo)、首爾(Seoul)和台北(Taipei),可見匯價變化對旅遊業的影響很大。

美元升值人幣貶值 港元臨雙重壓力

美國自去年12月重啟加息周期,美匯指數在去年底一度升至2003年以來高位,對本港經濟的負面影響反映在今年首季的GDP增長,按年只有0.8%,是4年來最差。劉勁津表示,美元上升,而人民幣同時有貶值趨勢,相對來說港元有雙重升值壓力。由於內地是香港最大的貿易伙伴,人民幣貶值這將進一步削弱香港的經濟競爭力。

人民幣近日有下行趨勢,但劉勁津表示,若人民幣重現今年初的大跌,美國收緊貨幣政策的空間亦會減少。所以他認為,下周在北京舉行的「中美戰略及經濟對話」將談及匯率及貨幣政策問題,美國希望形成美元有秩序地升值,其他貨幣有秩序地貶值。

倡降資產價格 保港競爭力

無論如何,美元升值及人民幣貶值的趨勢預料會持續,因此他認為,若港元與美元的聯繫匯率不變,香港唯一可以保持競爭力的方式,是令資產價格下跌,重複1997年同2003年的故事。他續稱,最近香港失業率上升,是非常自然而且會持續的事情,而樓價即使從高位下跌10%仍然偏貴,預計未來3年會再跌20%。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4930&issue=20160604
高盛 美元 升值 港股 運行 人幣 幣若 若急 急貶 影響 美國 加息 空間
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每百港元回復兌81.3人仔美元反彈 人幣單日急貶1%

1 : GS(14)@2018-02-13 03:45:46

■每百港元回復兌80以上人幣。方家遠攝

【本報訊】美匯指數持續反彈,加上中國最新貿易順差遜預期,連日來無視美元兌其他貨幣回升的人民幣,在岸價終於急挫,昨單日貶1.05%,是2015年「8.11」暴力貶值逾兩年半以來最大單日跌幅,每百港元回復兌81.3人幣水平。記者:劉美儀


市場對人行隨時干預人幣的擔憂亦發酵,惟財資界預測,短期內人幣可望企穩兌每美元6.25至6.4之間水平,全年走勢仍屬中性偏穩。

8.11後最大單日跌幅

一直堅持睇淡的「新末日博士」大和資本市場亞洲(除日本外)股票研究部首席經濟師賴志文卻認為,伴隨投資者在環球股市及其他資產市場拆倉避險的大勢,人幣今年會傾向貶值,但未有就匯率水平作預測。人幣雖然大跌,恒生(011)及渣打卻同日發表看好報告「追落後」,恒生將今年底預測,由原來每美元兌6.6至6.7,調升至兌6.3到6.4人幣,渣打亦由6.45調升至6.18人幣;匯豐早前將人幣預測由6.6調升至6.2。中間價昨報每美元兌6.2822人幣,升60點子,續創「8.11」以來最強水平,中午人幣開始暴跌,在岸盤中價一度挫954點子至6.3550,4時半收報6.326,跌664點子,貶值1.05%,是「8.11」後最大單日跌幅(當日貶1.8%);離岸價較在岸價插水更多,盤中價最弱見6.3770,傍晚徘徊約6.3540,貶0.54%。星展香港財資市場部董事總經理王良享認為,中國1月份貿易順差遜預期,若情況持續不排除央行隨時出手干預,沽人幣或重啟逆周期措施,但今年內地經濟增長向好風險下降,人幣「無貶值必要性」,估計短期內可於每美元兌6.25至6.4人幣企穩,全年走勢中性偏穩,「唔會一面倒睇好睇淡」。上商研究部主管林俊泓說,人幣隨美元反彈下跌,尤其美元短倉冚盤加劇波動,午間亦傳出央行經中資行買美元干預的手影,內地亦揣測當局可能放寬資金出海,包括重啟合格境內有限合夥人(QDLP)計劃。


憂人行干預升勢

東亞銀行(023)貨幣及利率交易部主管陳德祥指,市場怕人幣再升可能受到人行干預,故美元反彈便爭相沽貨獲利。對於調升人幣預測,恒生銀行首席經濟師薛俊昇認為,美元早前轉弱連同快速上升的國債利率,反映市場對未來美國財政狀況憂慮,而內地經濟回穩迹象轉趨明顯,加上央行近年轉向較中性貨幣政策,令人幣自去年初扭轉「三連貶」開始回升。


專家意見:

王良享:中國貿易順差遜預期,人民幣在現水平,央行隨時有機會出手干預匯市,但內地經濟向好,人幣沒有貶值必要,全年走向中性偏穩。



賴志文:美匯走勢趨強,人幣走弱,與投資者在環球股市及其他資產市場拆倉避險的轉勢一致,人幣今年會傾向貶值。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180209/20300286
每百 港元 回復 81.3 人仔 美元 反彈 人幣 單日 急貶 1%
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