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失意與奇蹟 人在中環

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每次睇完留言,總係有點說話想講。

我比較幸運,響事業上浮浮沉沉,鬱鬱不得志既日子並唔算太長,hmmm,大概五、六年左右啦。果 段日子距離今天已經越黎越遠,不過當時既感受還是記得蠻清楚。

好多成功左既人會同你講:「機會係自己爭取」,又或者甚麼「機會係留俾有準 備既人」之類既說話。我當然唔能夠話呢d所謂「名言」係廢話,不過當你失意徬徨既時候,你所面對既現實往往係,我幾咁努力爭取都好,但就硬係爭取唔到我想 要既機會;又或者係,大佬,我明明準備好晒啦,但係d機會就硬係唔留俾我,反而留晒俾班冇準備過既二世祖呀!

所謂際遇同命運,大概都係佢 玩你既時間居多,你掌握到佢既時間其實甚少。

以前寫過,我老豆係個賭徒,成世人既際遇都大起大落。我事業上最浮浮沉沉果幾年,正值佢又生 意失敗面臨破產,不過當時佢同我講左d野,雖然我估佢其實係隨口up居多,不過後來我又覺得幾受用:「阿仔,你知命運鍾意點樣玩你呀?拿,佢永遠唔會一鋪 玩死你架,不過佢會不斷不斷咁打擊你,慢慢咁陰下陰下陰乾你,等你對自己冇晒信心,對呢個世界冇晒希望,等你慢慢相信,你呢一世都唔會有機會翻到身,到時 候呢,佢就真係贏左你啦。」

「仔,等我話你知啦,你要贏到命運,一字咁淺,死唔認輸就得架啦。奇蹟總係會響最後關頭出現既。」

同 我講呢番話果陣,老豆係個面臨破產,天天俾人上門追債,幾乎仲要禍及妻兒既過街老鼠,呢番說話響當時對我黎講自然係好冇說服力,我覺得佢跌落地想執返渣沙 多d囉。不過後來佢又再一次奇蹟地翻身,令到我心裡面又有d唔同既體會。

命運同際遇要贏你既方法,往往唔係要一鋪清你袋,一鑊過收你皮, 而係透過恆久不斷既打擊,慢慢磨滅你既心志,令你唔再相信你會有希望,誤以為週圍既環境唔會再容得下你,令你相信你一定鬥佢唔贏。

命運贏 你既方法,係折磨到你捱唔住自己選擇扯白旗投降,而唔係一刀統死你。

徬徨失意浮浮沉沉有幾難受,我明既。隨住年紀慢慢大,我開始理解到, 呢個世界真正既遊戲規則,其實並唔係去鬥大家到底有幾「叻」,而係鬥大家到底有幾「韌」。鬥韌力既遊戲係一個好難玩既項目,原因係,永遠唔會有人話到俾你 聽,你韌力既水平要去到幾多先能夠打贏際遇同命運,而且「打爆機」既「分數」要幾多,每個人都唔同。

唯一可以講既,呢個遊戲既特色係,只 要你一日唔主動投降,你依然係未輸。

或者我講得太多。

常懷希望,祝大家有個愉快既週末。

失意 與奇 奇蹟 人在 中環
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裝神弄鬼炒股 金管會展開調查 唐鋒漲七倍 真奇蹟還是假神蹟?

2010-8-30 TTW




唐鋒今年上半年自結EPS不過一.一九元,截至八月二十三日止,卻已接連三十根漲停板,股價來到二六三.五元,背後原因竟是來自雷射晶片的轉機題材,預期明年EPS二十元,主管機關現已積極蒐證調查,投資人應多加留意以免受傷。

撰文‧徐介凡

八 月十七日,唐鋒發言人簡麗貞針對《588周刊》報導內容發布重大訊息澄清,強調雷射監控新產品目前仍在打樣、送樣階段,且公司本身亦未對於明年財務進行任 何預測,對於報導所指明年EPS(每股純益)二十元以上純屬臆測,當日成交量立即爆出自二○○○年上櫃掛牌以來最大量四四三九張,股價最終仍以漲停作收, 給投資大眾留下不少想像空間。

《588周刊》,一般被認為是以股市名嘴報明牌為主要內容的刊物,通常上市櫃公司對於被點名股價將要飆漲,多採置之不理的態度因應,如今唐鋒大動作直接點名澄清的罕見舉動,著實啟人疑竇。

無 獨有偶,在較早的七月二十三日,亦曾有一封舉發外號古董張的股市大戶張世傑炒作唐鋒股價的信函,同步分送至調查局、金管會與台中地檢署,內文指出:「張世 傑成立﹃588股票網網站﹄,及《588周刊》散布不實消息作為炒股利器,大力推薦唐鋒等個股,拉高股價出貨,坑殺無辜不知情投資人。」台股漲七%,唐鋒 漲七倍什麼樣的題材,能夠支撐唐鋒股價在不到二個月的時間飆漲三十根漲停板?這個答案,不僅投資人想知道,就連證期局與證交所也在積極蒐證調查當中。從今 年六月二十九日算起,唐鋒股價開始冒出第一根漲停板,接著利多消息便開始接二連三傳出,無論成交量是五十張、或是超過四千張,就是有辦法漲停給你看;若從 起漲點三十二元價位計算,截至八月二十三日止,股價已如坐雲霄飛車般來到二六三.五元,漲幅超過七倍,同期間,台股加權指數卻僅有約當一根漲停板的表現。

再從唐鋒去年年報來看,周武賢家族持股比重合計將近六成,至今就連一張都沒申報轉讓賣出,身價亦從原本九.二億元,暴增到七十五.八一億元,相當於在股價不停飆漲的過程中,財富也暴增了六十六.六一億元之多。

唐 鋒究竟有何厲害之處,能夠讓股價有此驚人演出?先從基本面來看,一九七六年唐鋒董事長周武賢與總經理周文洪,兩兄弟共同創立唐鋒實業,主要業務為生產自動 攪拌機等馬達小家電產品外銷,主要區域包括歐洲、美國、澳洲、中東等地,占營收比重超過九五%。雖然周武賢強調自家產品走的是高價路線,但一路走來營運卻 相對不穩。

儘管唐鋒近二年來處於業績較佳情況,○八與○九年分別繳出EPS三.七二元與二.一八元的獲利水準,但回顧○三、○四年卻只分別小賺約○.一七元、○.○五元,到了○六與○七年,更大虧約○.二三元與一.四二元之多,如此表現,也反映股價長期處在十元上下徘徊的窘境。

只靠新產品,全年賺八元?

七月三十日唐鋒公告自結上半年盈餘,EPS亦只有一.一九元水準,顯然無法將基本面與股價飆漲連結,但對照《588周刊》與股價走勢觀察,則或許可以看出些端倪。

早 在七月十日,《588周刊》便率先鳴響了看多唐鋒股價未來發展的第一槍,指出明年EPS將挑戰二十元以上,由於撰文者係為張世傑本人,也因此引發市場盛 傳,唐鋒股價飆升來自這位過去股市知名作手的傑作,且後續更將呈現「三部曲」走勢發展,第一部曲先從二十元上漲十倍至二百元,第二部曲再翻倍至四百元,第 三部曲則直上千元,準備再創台股新科股王傳奇。

張世傑對此表示,他與唐鋒公司人員既不認識,個人亦沒有持股,純粹看好唐鋒的長期發展與轉機題材,絕非炒作推升股價,但簡麗貞隨即在七月十六日於公開資訊觀測站發文澄清,強調業績數字純屬媒體臆測。

但 是在這段期間,市場上包括媒體、專業投資法人等,對於唐鋒股價飆漲,以及明年EPS能有二十元以上水準仍摸不著頭緒,直到七月二十八日,唐鋒公告取得禧通 科技銷售權,切入具高度競爭力與毛利率的850-NM面射型雷射晶片(VCSEL)生產,有效期限為十年,並接著在八月三日由周武賢親自召開記者會,表示 新產品可於九月陸續出貨,新聞稿更點名法人預估,唐鋒在此光電事業的貢獻下,全年EPS可從二至三元一口氣暴衝到七至八元水準。市場才恍然大悟,開始陸續 披露關於唐鋒的利多消息。

︽588周刊︾能夠提早近一個月便未卜先知業績爆發性成長,讓人好奇。爾後看好唐鋒股價表現理由,亦從包括受惠中 國內需市場崛起,早期進入中國深圳設廠布局,小家電主力產品可望穩定貢獻獲利,加上雷射晶片新產品的爆發性成長商機,可望每月穩定貢獻EPS二元之多,甚 至就連「南投紫南宮卜卦,神明指出唐鋒將大漲」等文字亦搬上台面。

簡麗貞再三強調:「實在很誇張,我也很想知道他們這些數字到底怎麼來。」 且分別於八月九日與八月十七日,兩度澄清財務數字純屬媒體臆測,金管會證期局高層也指出,從價量走勢搭配來看,很明顯就能看出唐鋒股價有受操縱的疑慮,確 實已將唐鋒列為觀察個股名單,並經駐金管會檢察官同意,已透過司法單位資源,積極蒐證相關資訊處理,待證據充足後便會正式移送法辦。

唐鋒股價能夠接連漲停,除了等九月營收與獲利正式公告外,金管會調查的執行能力亦應加快,才能真相大白。

唐鋒飆漲爭議大事紀

唐鋒實業

成立時間:1976年

負責人:周武賢

資本額:4.79億元

主要業務:小家電產品、遠紅外線產品

唐鋒近三年獲利

年度 2007年 2008年 2009年 2010年

上半年(自結)

營收(億元) 15.11 18.82 10.87 5.04 EPS(元) -1.42 3.72 2.18 1.19

7月16日

588周刊披露業績將爆炸性成長,唐鋒澄清內容純屬臆測

7月23日

金管會、地檢署同時收到古董張炒作股價檢舉函

7月30日

唐鋒公告上半年自結盈餘,EPS為1.19元

8月17日

唐鋒指名澄清588周刊報導,未對明年進行任何財測

8月3日

唐鋒董事長召開記者會,提及法人預估今年EPS可達7~8元水準

 


裝神 弄鬼 炒股 金管 管會 展開 調查 唐鋒 鋒漲 漲七 七倍 真奇 奇蹟 還是 假神 神蹟
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周凱旋再創奇蹟套現十一億

2004-1-1  NM




三年前以特權上市的TOM.COM,市值曾攀上四百五十億元。李嘉誠紅顏知己,股權僅次於長和系的TOM.COM第二大股東周凱旋,憑藉三成多股份,一夜間躍身成百億闊婆,成為香港的上市神話。不過這一切都是紙上富貴,為了假銀變真銀,周凱旋最近又再創奇蹟。聖誕節前夕,TOM.COM宣佈將旗下的雷霆無極,以及其他網絡業務,分拆為Tom Online在創業板上市。一年半前才成立,註冊資本只得一百萬的雷霆無極,原是周凱旋的「私伙」生意,在大陸經營類似香港「#93xx」的手機收費熱線,用戶只得三十六萬。雖然只是奀豬公司, 但TOM.COM月前通過,向周凱旋以高達十一億七千萬的作價,把雷霆無極等賣給TOM.COM,她將收取五億八千萬現金,其餘一半收取Tom Online股票,周凱旋今鋪有真金白銀落袋,做個真真正正的億萬富婆。上週三是聖誕前夕,金融界早已靜下來,迎接連續四天的聖誕假期。但TOM.COM 的高層仍忙個不停,把握長假期前的機會,匆匆向港交所入紙,申請分拆Tom Online上市。Tom Online的業務,包括網絡廣告、無線增值產品,但「主菜」其實是周凱旋創辦,在國內從事手機熱線的雷霆無極。雷霆無極於前年七月底才於北京成立,註冊 資本最初只有五十萬元人民幣,去年四月才增資至一百萬元人民幣。表面上,持有八成股權的是TOM.COM互聯網業務總裁王雷雷,而另外兩成則由一名報住河 北省,但持有洪都拉斯護照的王秀玲持有;但實際上雷霆無極的一百萬元註冊資本,全由周凱旋墊支借出,她才是最終股東。十一月中,TOM.COM召開特別股 東大會,通過向周凱旋收購雷霆無極以及另外一些網絡業務,總代價不超過一億五千萬美元,即約十一點六七億港元;一半以現金支付,另一半將待Tom Online分拆上市後,收取Tom Online股票。

想幫襯也無門雷 霆無極是中移動五間IVR(Interactive Voice Response,無線語音增值)服務供應商之一。所謂IVR即是透過手機致電熱線,聽取一些預先錄音的資訊,並不是什麼高科技產品。事實上,雷霆無極在 國內也無甚知名度。記者走到深圳東門的中國移動門市,店內並沒有擺放任何關於雷霆無極的宣傳小冊子。向店內職員索取有關雷霆無極的資料,該店員竟然毫無頭 緒:「我哋呢度冇佢嘅資料,我哋有咁多供應商,可能佢已經取消咗咪冇囉!」店員其後又謂:「基本上你唔問,我都唔知有雷霆無極呢間公司。」記者其後致電雷霆無極的客戶服務熱線,才獲知怎樣使用其服務及當中各項的服務代碼。「我們現在沒有網頁和宣傳小冊子,有使用過我們服務的人自然會知道該打什麼號碼。」雷霆無極的職員說。

街 訪無人識雷霆無極的服務,包括類似香港玩line熱線的「無限情緣」交友熱線,繁牝間每五分鐘二元人民幣,非繁牝間收費減半。而另一個「音信俱樂部」的熱 線,則提供懷舊情歌、故事和性愛技巧的一類錄音資訊,繁牝間每分鐘三毫,其他時間收費則減半。此外還有每分鐘收費一元的電話遊戲「七龍珠」,客戶按指示隨 意輸入兩位數的號碼來找尋龍珠,每日得分最高者有一千元獎金。所有收費,雷霆無極可分拆七成至八成半,餘數歸中國移動。記者在深圳街頭訪問了十多位三十歲 以下的年輕人,他們都沒有聽過雷霆無極這間公司,當中只有一人曾打過其他公司的 類似收費熱線:「我以前打過類似的交友電話,它說會替你轉駁電話交友,但要你等好幾分鐘,浪費你的時間,要你多付錢!我以後都不會再玩,再說這間雷霆無極 收費那麼貴。」廿多歲的曹先生說。而另一位黃先生亦表示:「用三毫子打電話聽情歌,一啲吸引力都冇,要聽歌點解唔買張唱片?」

香港同行牙癢 癢根據TOM.COM的收購文件,在九月份,雷霆無極的使用者有三十六萬四千多人,使用量為五百五十萬分鐘。而會計師報告披露,截至○三年六月底為止,雷 霆無極的營業額有一千二百多萬,稅後溢利只有六百三十多萬元。無論街頭直擊,或從數字上看來,雷霆無極都只屬一間奀豬公司。 類似的IVR供應商,在香港其實有很多,例如Golden Dynamic,在香港提供收費交友熱線、收費新聞、占卜和足球等資訊。對於TOM.COM以十一億向周凱旋收購雷霆無極,Golden Dynamic的董事Andrew Chan即士地說:「佢哋只得一百萬元註冊資本,我哋都攞咗一千萬元做註冊資金啦,IVR在大陸剛剛新興,而我哋同雷霆無極提供嘅服務差不多。 TOM.COM用十一億去收購,咁我哋公司都可以賣呢個價啦!」雖然成績平平,但TOM.COM早已考慮向周凱旋收購雷霆無極,並把它連同其他網絡廣告、無線增值產品一併以TOM Online,分拆在創業板上市。然而,由於雷霆無極經營不足兩年,未符上市資格,早前已遭到港交所否決分拆。因此收購雷霆無極的完成日期,也由九月二十五日延遲了兩個月至十一月二十五日。TOM.COM利用這兩個月時間要求覆核,而剛於十一月十九日,TOM.COM就正式通過股東特別大會,向周凱旋購入雷霆無極等業務,顯示分拆上市再露曙光。

連年蝕錢股價企硬其實TOM.COM三年多以來,在李嘉誠發功之下,就不斷屢創神話。首先TOM.COM上市時,已獲五項特權,惹起不少風波,至今仍記憶猶新。這包括上市時的營業紀錄不足兩年,而TOM.COM更無須抽籤就取得八○○一這個上市靚編號。TOM.COM上市時,只是一間賣概念,並沒有太多實質業務的公司,因此過去三年,要不斷在國內、台灣及香港四出搜購,務求由虛擬變實質。例如購入電腦雜誌《PC HOme》及《亞洲週刊》,去年更向美國在線時代華納,收購華娛電視,夢想成為大中華跨媒體的王國。TOM.COM三年間的收購多達二十多宗。全部透過發行新股支付,令公司總發行股數由二十九億股,增加至三十三億股,周凱旋的股權因此亦由三年前的三成二,被攤薄至兩成四,但不斷南征北討並未扭轉TOM.COM連年虧損的經營狀況,TOM.COM最新公佈截至九月底的第三季業績,仍然虧蝕一千四百多萬,而過去五年多以來,總共虧蝕二十三億元,公司從三年前擁有淨現金九點三四億至去年中淨負債四億五,反映TOM.COM一直有出無入的。TOM.COM上市時,曾是股壇的風頭躉,股價曾攀升至十五元,當時公司市 值四百五十億。大股東周凱旋亦在一夜之間變成擁有百四億的富婆。網股熱潮過後,當其他網股例如軟庫、金力國際等,由每股十多元,跌至淪為仙股,然而 TOM.COM在連年蝕錢無息派兼不斷印公仔紙收購的情況下,股價仍維持在兩、三元的水平,相較於眾多早已升仙的網股又是另一個神話。

先發債券鋪路周凱旋的身家,隨股價縮水至二十多億元,而且她從來未有變賣手頭TOM.COM股份套現,這次藉着把雷霆無極上市,實行假銀變真銀。而TOM.COM亦默默為此鋪路。去年七月,TOM.COM配股集資九億九千五百萬元。及至八月份,TOM.COM找來評級公司為集團作評級,為發債作準備。而標準普爾給予TOM.COM的評級是BB+,只屬投機級別,即風險比較高,銀行、保險公司或 政府均不會考慮購入的債券。兩個月前,TOM.COM發行一億五千萬可換股債券,由德國銀行和花旗銀行負責配售,「嗰次係私人配售,不過TOM.COM咁 嘅評級,而息率只有半釐,照計都幾難賣出去。」一名歐資的債券交易員說。但偏偏這批債券獲超額認購三倍,並於半日內全部被搶購一空。令一家債券經紀都佩服 李嘉誠的超人力量。

還看周文耀TOM.COM配股及發債一共集資得二十一點六億元,為收購周凱旋的雷霆無極提供充裕的彈藥。不過雷霆無極要成功藉着TOM Online分拆上市,非再造奇蹟不可。因為雷霆無極經營業務不足兩年,根本不合創業板上市資格。記者於本週一早上,在國金一期向港交所行政總裁周文耀查詢,若TOM.COM成功分拆TOM Online上市,是否違反上市規例,周只瞄了記者卡片一下,連問題都未聽完便說:「唔答!」更急步走入電梯。而交易所本週一回覆本刊時,指創業板上市委員只批准TOM.COM的分拆建議,並未批准TOM Online上市,在上市決定時會以大眾最佳利益為依歸。周文耀作為港交所行政總裁,職責包括要維護香港股票市場能在公平、公正原則下運作,周凱旋能否再創奇蹟,還看周文耀如何處理。

@請參考>@

 


周凱旋 再創 奇蹟 套現 十一 一億
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周凱旋再創奇蹟套現十一億


2004-1-1  NM




三年前以特權上市的TOM.COM,市值曾攀上四百五十億元。李嘉誠紅顏知己,股權僅次於長和系的TOM.COM第二大股東周凱旋,憑藉三成多股份,一夜間躍身成百億闊婆,成為香港的上市神話。不過這一切都是紙上富貴,為了假銀變真銀,周凱旋最近又再創奇蹟。聖誕節前夕,TOM.COM宣佈將旗下的雷霆無極,以及其他網絡業務,分拆為Tom Online在創業板上市。一年半前才成立,註冊資本只得一百萬的雷霆無極,原是周凱旋的「私伙」生意,在大陸經營類似香港「#93xx」的手機收費熱線,用戶只得三十六萬。雖然只是奀豬公司, 但TOM.COM月前通過,向周凱旋以高達十一億七千萬的作價,把雷霆無極等賣給TOM.COM,她將收取五億八千萬現金,其餘一半收取Tom Online股票,周凱旋今鋪有真金白銀落袋,做個真真正正的億萬富婆。上週三是聖誕前夕,金融界早已靜下來,迎接連續四天的聖誕假期。但TOM.COM 的高層仍忙個不停,把握長假期前的機會,匆匆向港交所入紙,申請分拆Tom Online上市。Tom Online的業務,包括網絡廣告、無線增值產品,但「主菜」其實是周凱旋創辦,在國內從事手機熱線的雷霆無極。雷霆無極於前年七月底才於北京成立,註冊 資本最初只有五十萬元人民幣,去年四月才增資至一百萬元人民幣。表面上,持有八成股權的是TOM.COM互聯網業務總裁王雷雷,而另外兩成則由一名報住河 北省,但持有洪都拉斯護照的王秀玲持有;但實際上雷霆無極的一百萬元註冊資本,全由周凱旋墊支借出,她才是最終股東。十一月中,TOM.COM召開特別股 東大會,通過向周凱旋收購雷霆無極以及另外一些網絡業務,總代價不超過一億五千萬美元,即約十一點六七億港元;一半以現金支付,另一半將待Tom Online分拆上市後,收取Tom Online股票。

想幫襯也無門雷 霆無極是中移動五間IVR(Interactive Voice Response,無線語音增值)服務供應商之一。所謂IVR即是透過手機致電熱線,聽取一些預先錄音的資訊,並不是什麼高科技產品。事實上,雷霆無極在 國內也無甚知名度。記者走到深圳東門的中國移動門市,店內並沒有擺放任何關於雷霆無極的宣傳小冊子。向店內職員索取有關雷霆無極的資料,該店員竟然毫無頭 緒:「我哋呢度冇佢嘅資料,我哋有咁多供應商,可能佢已經取消咗咪冇囉!」店員其後又謂:「基本上你唔問,我都唔知有雷霆無極呢間公司。」記者其後致電雷霆無極的客戶服務熱線,才獲知怎樣使用其服務及當中各項的服務代碼。「我們現在沒有網頁和宣傳小冊子,有使用過我們服務的人自然會知道該打什麼號碼。」雷霆無極的職員說。

街 訪無人識雷霆無極的服務,包括類似香港玩line熱線的「無限情緣」交友熱線,繁牝間每五分鐘二元人民幣,非繁牝間收費減半。而另一個「音信俱樂部」的熱 線,則提供懷舊情歌、故事和性愛技巧的一類錄音資訊,繁牝間每分鐘三毫,其他時間收費則減半。此外還有每分鐘收費一元的電話遊戲「七龍珠」,客戶按指示隨 意輸入兩位數的號碼來找尋龍珠,每日得分最高者有一千元獎金。所有收費,雷霆無極可分拆七成至八成半,餘數歸中國移動。記者在深圳街頭訪問了十多位三十歲 以下的年輕人,他們都沒有聽過雷霆無極這間公司,當中只有一人曾打過其他公司的 類似收費熱線:「我以前打過類似的交友電話,它說會替你轉駁電話交友,但要你等好幾分鐘,浪費你的時間,要你多付錢!我以後都不會再玩,再說這間雷霆無極 收費那麼貴。」廿多歲的曹先生說。而另一位黃先生亦表示:「用三毫子打電話聽情歌,一啲吸引力都冇,要聽歌點解唔買張唱片?」

香港同行牙癢 癢根據TOM.COM的收購文件,在九月份,雷霆無極的使用者有三十六萬四千多人,使用量為五百五十萬分鐘。而會計師報告披露,截至○三年六月底為止,雷 霆無極的營業額有一千二百多萬,稅後溢利只有六百三十多萬元。無論街頭直擊,或從數字上看來,雷霆無極都只屬一間奀豬公司。類似的IVR供應商,在香港其實有很多,例如Golden Dynamic,在香港提供收費交友熱線、收費新聞、占卜和足球等資訊。對於TOM.COM以十一億向周凱旋收購雷霆無極,Golden Dynamic的董事Andrew Chan即士地說:「佢哋只得一百萬元註冊資本,我哋都攞咗一千萬元做註冊資金啦,IVR在大陸剛剛新興,而我哋同雷霆無極提供嘅服務差不多。TOM.COM用十一億去收購,咁我哋公司都可以賣呢個價啦!」雖然成績平平,但TOM.COM早已考慮向周凱旋收購雷霆無極,並把它連同其他網絡廣告、無線增值產品一併以TOM Online,分拆在創業板上市。然而,由於雷霆無極經營不足兩年,未符上市資格,早前已遭到港交所否決分拆。因此收購雷霆無極的完成日期,也由九月二十五日延遲了兩個月至十一月二十五日。TOM.COM利用這兩個月時間要求覆核,而剛於十一月十九日,TOM.COM就正式通過股東特別大會,向周凱旋購入雷霆無極等業務,顯示分拆上市再露曙光。

連年蝕錢股價企硬其實TOM.COM三年多以來,在李嘉誠發功之下,就不斷屢創神話。首先TOM.COM上市時,已獲五項特權,惹起不少風波,至今仍記憶猶新。這包括上市時的營業紀錄不足兩年,而TOM.COM更無須抽籤就取得八○○一這個上市靚編號。TOM.COM上市時,只是一間賣概念,並沒有太多實質業務的公司,因此過去三年,要不斷在國內、台灣及香港四出搜購,務求由虛擬變實質。例如購入電腦雜誌《PC HOme》及《亞洲週刊》,去年更向美國在線時代華納,收購華娛電視,夢想成為大中華跨媒體的王國。TOM.COM三年間的收購多達二十多宗。全部透過發行新股支付,令公司總發行股數由二十九億股,增加至三十三億股,周凱旋的股權因此亦由三年前的三成二,被攤薄至兩成四,但不斷南征北討並未扭轉TOM.COM連年虧損的經營狀況,TOM.COM最新公佈截至九月底的第三季業績,仍然虧蝕一千四百多萬,而過去五年多以來,總共虧蝕二十三億元,公司從三年前擁有淨現金九點三四億至去年中淨負債四億五,反映TOM.COM一直有出無入的。TOM.COM上市時,曾是股壇的風頭躉,股價曾攀升至十五元,當時公司市 值四百五十億。大股東周凱旋亦在一夜之間變成擁有百四億的富婆。網股熱潮過後,當其他網股例如軟庫、金力國際等,由每股十多元,跌至淪為仙股,然而 TOM.COM在連年蝕錢無息派兼不斷印公仔紙收購的情況下,股價仍維持在兩、三元的水平,相較於眾多早已升仙的網股又是另一個神話。

先發債券鋪路周凱旋的身家,隨股價縮水至二十多億元,而且她從來未有變賣手頭TOM.COM股份套現,這次藉着把雷霆無極上市,實行假銀變真銀。而TOM.COM亦默默為此鋪路。去年七月,TOM.COM配股集資九億九千五百萬元。及至八月份,TOM.COM找來評級公司為集團作評級,為發債作準備。而標準普爾給予TOM.COM的評級是BB+,只屬投機級別,即風險比較高,銀行、保險公司或 政府均不會考慮購入的債券。兩個月前,TOM.COM發行一億五千萬可換股債券,由德國銀行和花旗銀行負責配售,「嗰次係私人配售,不過TOM.COM咁 嘅評級,而息率只有半釐,照計都幾難賣出去。」一名歐資的債券交易員說。但偏偏這批債券獲超額認購三倍,並於半日內全部被搶購一空。令一家債券經紀都佩服 李嘉誠的超人力量。

還看周文耀TOM.COM配股及發債一共集資得二十一點六億元,為收購周凱旋的雷霆無極提供充裕的彈藥。不過雷霆無極要成功藉着TOM Online分拆上市,非再造奇蹟不可。因為雷霆無極經營業務不足兩年,根本不合創業板上市資格。記者於本週一早上,在國金一期向港交所行政總裁周文耀查詢,若TOM.COM成功分拆TOM Online上市,是否違反上市規例,周只瞄了記者卡片一下,連問題都未聽完便說:「唔答!」更急步走入電梯。而交易所本週一回覆本刊時,指創業板上市委員只批准TOM.COM的分拆建議,並未批准TOM Online上市,在上市決定時會以大眾最佳利益為依歸。周文耀作為港交所行政總裁,職責包括要維護香港股票市場能在公平、公正原則下運作,周凱旋能否再創奇蹟,還看周文耀如何處理。


周凱旋 再創 奇蹟 套現 十一 一億
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義大利書商迪亞哥再創「分冊出版」奇蹟 《人體奧秘》狂銷70萬本的創意密碼

2011-2-28  TWM




為何一本不到十五頁的雜誌新軍,出刊不久就能夠搶占實體通路銷售量第二名,而且銷售至今直逼七十萬本?究竟這本《人體奧秘》狂銷的祕密是什麼?

撰文‧林讓均

一本名不見經傳的新雜誌,卻能異軍突起,剛出刊就衝到周刊類銷售排行榜的第二名,還一度締造單周賣超過十一萬本的驚人紀錄,它是怎麼辦到的?

這匹雜誌界的黑馬名叫《人體奧秘》,內容不談八卦、流行,講的是一般人可能感到生硬的專業醫療知識,但出版四十三期以來,居然周周擠進雜誌銷售榜前五名!

翻開這本每周出刊不到十五頁的《人體奧秘》,會發現裡面琳琅滿目都是醫學照片與說明圖表,文字敘述簡單扼要、字裡行間不時夾雜著醫學術語,讀起來就像是一本輕薄版的百科全書。

把百科全書拆開賣,正是這本「類雜誌」獨到的商業模式。「分冊出版」(partwork)的出版模式,歷史可追溯到十七世紀的歐洲,而在目前全球的分冊出版市場上,義大利書商「迪亞哥」(DeAGOSTINI)就吃下一半市占。

「分冊出版」創意

暢銷全靠出版前的精密計算迪亞哥自一九五九年開始,把大部頭的《馬可波羅遊記》拆成每本三十二頁的周刊,連賣了三百多周,建立「分冊出版」的商業模式,五十多年來,更把這門生意複製到全球三十多個國家。

迪亞哥,就是《人體奧秘》的母公司。其實,早在二○○八年,迪亞哥在北京的分公司就曾經來台出版《古代文明》周刊,透過電視廣告打響名號,果然第一期就賣了十多萬本,總共一三一期的總銷量,加起來超過一百萬本,當時在出版界造成轟動。

剛在台灣市場嶄露頭角的迪亞哥,之所以一出手就能夠揮出強棒,並非一時幸運,而是來自出版前的精密計算。

首先,就是不厭其煩的市場前測研究。「在《人體奧秘》出版前,我們找了全台灣十三個點做試賣,城鎮得要有指標性,人口數也必須是總人口數的三%左右。」○ 九年接手台灣市場的日本迪亞哥行銷總監兼台灣總經理谷健二說。而除了全台試賣,谷健二還舉辦了多場深度訪談核心讀者的焦點團體分享會,所以光是評估值不值 得賣,就有「焦點團體」、「試賣」兩種兼具質與量的測試,至少磨了一年。

出刊前兩期砸大錢打廣告,則是迪亞哥商業模式裡的另一個重點。分冊出版的每一種期刊都有期數限制,而且刊物中不登廣告,營收必須完全依賴銷售,「所以,前 幾期我們都會不惜成本打廣告,極大化第一期的銷量!」谷健二表示,為了提升曝光量以及方便讀者購買,他們也入境隨俗把絕大部分的刊物鋪在超商通路上。

「一本這麼薄的周刊,居然砸了兩千萬元大打電視廣告,這在台灣出版界是從來沒有的事啊!」台北市雜誌商業同業公會理事長俞國定說,把百科全書拆開賣的好處,就是可以減少管銷成本、加大現金流,並加快與讀者溝通的頻率!

負責迪亞哥在台發行事務的雨禾國際公司發行人林美慧說,這類出版模式的銷售曲線,通常是前期爆量地高、之後下降、慢慢拉出一條平穩的曲線。不過,儘管銷售 曲線會出現「陡降坡」,但迪亞哥系列始終能維持一定水準,實際銷售量據估計有發行量的六、七成,遠超過平均的四成多。

儘管迪亞哥的分冊出版模式全球一致,但迪亞哥總部允許各地分公司自行開發題材,像是《古代文明》、《哇,我懂了!》就是日本分公司的作品,《人體奧秘》則源自英國分公司,分公司之間可以彼此購買版權、另行出版。

目前台灣的《人體奧秘》來自日文版本,由雨禾國際翻譯後再委託台灣醫師顧問幫忙審訂,盡量降低醫學專有名詞造成的閱讀門檻。

「這裡面有大量珍貴的醫療現場照片,還有各類專業醫學知識,不只醫學院師生會每期購買,連我的病人都會在書上畫重點、找我討論咧!」一周要花上六小時幫 《人體奧秘》審訂內容的萬芳醫學中心副院長謝瀛華說,內容獨家、輕薄短小、可歸檔整理,是《人體奧秘》吸引讀者買單的三大關鍵。

活頁孔、藏書夾設計

讓讀者整理專屬的百科全書迪亞哥系列的書,每頁都有活頁孔,而迪亞哥也同時出售專用藏書夾,讓讀者可以輕意拆下書頁,並歸檔整理成自己專屬的百科全書。此外,迪亞哥既然分冊出版,就不成套賣出,但會視市場反應,考慮隔幾年重新發行一個版本。

但什麼樣的內容適合分冊出版?谷健二表示,「大眾知識型」和「個人喜好型」是兩大類型。像是《人體奧秘》、《哇,我懂了!》就屬前者;而迪亞哥剛在台上市的飛機類周刊,及在日本曾出過的《Hello Kitty雙周刊》,都屬後者。

業績在全球數一數二的迪亞哥日本分公司,不斷在台測試新的出版系列,另方面也把台灣的繁文版本發行到港澳地區,對他們來說,台灣無疑是前進大中華分冊出版市場的最佳跳板。

 

 


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用50萬元賺進3億元的人生奇蹟抗癌神祕大戶的農夫投資術

2011-4-25  TWM




陳濟安,一位再平凡不過的上班族,卻有著最戲劇化的人生轉折。

29歲時,他罹患淋巴癌第三期,歷經36次化療,奇蹟似地在生死的拔河賽中,贏了死神!

病癒後,他得到高人指點,以「農夫投資術」,每年深耕一檔股票,創造出50萬變3億元的財富奇蹟!

而最令人驚嘆的是,15年來,他透過有策略、有計畫的行善,默默認養了62名孩童,並把一個月高達60萬元的房租收益,全數用在孩子身上!

這位神祕大戶的傳奇故事,值得您細細品味。

製作人.吳美慧 撰文‧林讓均 研究員.葉揚甲走在路上,你可能不會對擦身而過的陳濟安(化名)多加注意,中等身材、戴眼鏡的他,看來就是一般的上班族。但聽完他的故事,你會發現,「傳奇」兩字用在他身上,真是一點都不為過!

今年五十歲的陳濟安,二十九歲時罹患癌症,他是從閻羅王手上搶回一條命的抗癌鬥士。抗癌成功後,他利用「農夫精神操作法」,成了以五十萬元賺進三億元身家的股市大戶;但鮮為人知的是,十五年來,他一共認養六十二名孩子,是一位默默行善的慈善家。

好景不常,從家境優渥到一夕負債為了貫徹他「為善不欲人知」的信念,並顧及受捐助孩子們的感受,陳濟安破例受訪,但前提是身分不曝光。

陳濟安出生在新北市的一個小鎮。在成長的六、七○年代,正值十大建設、經濟蓬勃發展,原本開小水電行的父親事業平步青雲,最後還成立專包房地產新建案的水電工程公司。當時手上建案滿檔,家中經濟寬裕,陳濟安還念了學費昂貴的私立中學,過著小王子一般的生活。

好景不常,在陳濟安上初中時,父親意外被倒了一大筆帳,一夕間負債上千萬元,如同天文數字般的負債,讓家中生活頓時從天堂掉進地獄,過著每天醒來,就是看到無數債主上門討債的日子。儘管這段往事已經過了三十幾年,但只要一提起,陳濟安眼眶依舊泛紅。

所幸,有姑姑及時伸出援手,陳濟安得以在私立學校完成課業。畢竟,家中仍舊有龐大的負債,所以,陳濟安上高中後,就開始半工半讀,寒暑假在火車上賣便當與 零食。接受採訪時,陳濟安還可以琅琅上口當時叫賣的絕活﹁菸、魷魚、牛肉乾、蠶豆、豆乾、牛奶糖,趕快來買喔!︵台語︶﹂,賣完便當後再趕去工地當水泥 工。能夠想得到的賺錢方式,他都做過,不放過賺取生活費的機會。所以,儘管有能力上國立大學的他,當時因為經濟因素,選讀有建教合作,可拿獎學金的理工學 院。

這筆負債還了十多年,一直到陳濟安結婚前才還完,這一段經歷深刻地烙印在他的心中,並許下「我以後絕對不要過負債的生活」的願望。「我要娶我老婆之前,還叫她剪掉岳父給她的信用卡副卡,不然我多沒面子啊!」陳濟安笑說。

其實,陳濟安很擔心,從小過著如同千金小姐生活般的太太,如果花錢沒節制、還不起卡債時怎麼辦?但是,婚後為了給老婆每個月至少買一套新衣服,還有希望家 中盡快有儲蓄,任職電子公司的他,每天下了班還去補習班教電腦,多賺取一個月約一萬五的講師費;而且,他連一個字五毛錢的稿費都要賺,逮到機會便投稿。就 這樣,當時底薪才三萬元的小工程師,一個月收入可拚達五萬元。

在小夫妻勤懇打拚的日子裡,幸運之神眷顧他,很快來了一筆意外之財!一天,下班後的陳濟安途經一座橋頭,好心買了一位阿婆賣剩下的八張愛國獎券,回家後發 現八張都是同一個號碼,根本沒指望會中獎。沒想到,隔天陳濟安老婆一通電話打到公司,緊急告知「出事啦」,要他立刻回家!他回去後才明白「原來,中了二 獎!一張五十萬元,八張就是四百萬元!」扣完稅,實領了三六○萬元!這對民國八十年左右,全球經濟陷入石油危機的時期來說,是多麼龐大的一筆數字。

跌至谷底,中大獎後就發現罹癌中了大獎的隔年,陳濟安常常覺得肚子不對勁,但想要拚命多賺一點錢,也就不在意肚子痛的問題。直到有一天,他終於受不了而上 醫院檢查,竟然發現罹患淋巴癌,而且已經第三期!當時他才二十九歲,這天起,人生從雲端跌落深淵,他不知道未來該怎麼辦。沒想到,幸運之神眷顧了陳濟安的 同時,死神也找上了他。

「那時候萬念俱灰,好想出去找一輛賓士車、一頭撞死,至少家人還有高額保險費可以拿!」陳濟安現在想來,眉頭依舊糾結。他說,生病時一個月開銷近十萬元, 薪水卻只有三、四萬元,入不敷出的日子,要怎麼過?愛國獎券中獎的錢,多少發揮了救命作用,但在生重病的那三年期間,也全部消耗殆盡。而在一次次戰勝死神 的過程中,躺在病床上,最讓陳濟安掛念的,不是自己的病,而是一雙不到五歲的年幼子女。拖著病體的他,滿腦子想的都是「如何搶時間賺錢」,才能夠讓兒女不 再如同他童年一般,辛苦過日子。

因此,看到投資股市幾乎成了全民運動的陳濟安,本來沒有理財觀念的他,決心投入股市,找尋賺錢機會。

在一次次回院做化療的住院期間,他苦讀了二十多本股票書籍,大多是以技術分析為主,並趁著病情穩定的靜養期上號子看盤,增進對股票的了解。對這名股市新手而言,股票漲跌間的紅紅綠綠,依舊充斥著太多問號。

「每天我都學書上那套來分析股價走勢,什麼KD值、RSI都看,但怎麼股價都不照我想像的在走!問別人,人家才告訴我那是高、低檔指標鈍化的現象!」陳濟 安苦笑說,他真的完全不懂什麼是鈍化,只好拜託營業員教教他,誰知道營業員沒好氣回他:「如果我知道,我就不會在這裡當營業員啦!」苦尋不著門道的陳濟 安,硬著頭皮再請營業員推薦號子裡最會賺錢的「大戶」,只見他隨手比向一位隱沒在人群中的老伯伯。

這位當時七十多歲的老伯,原來是一位身價上億元的退休公務員。在陳濟安多次買點心、飲料噓寒問暖之後,老伯終於丟了一句話給他:「像農夫一樣就好」。

「像農夫一樣?是要先去種田嗎?」老伯說:「不是啦,傻小子。農夫不都是依照四季時節去播種、收成嗎?按著這個道理去做股票就對了!」原來,老伯正在傾囊 相授縱橫股海多年的「一精神、三要點」心法。這位不起眼的老伯,竟是陳濟安日後的一盞股海明燈。老伯提點的簡單原則,不但讓他得以啟航,也指引他找到豐饒 的獲利漁場。

而老伯口中的「一精神」,指的是「農夫精神操作法」,依照農夫「春耕、夏耘、秋收、冬藏」的農事節奏,來布局股票投資。

陳濟安進一步解釋,所謂的「農夫精神操作法」,就是在前一年的第四季,也就是冬天,開始研究並挑選股票,等到第二年的第一季下單,接著春、夏兩季股票都放著不動,等到秋天,也就是第三季,再找適合的點賣出、獲利了結。

至於老伯所謂的「三要點」,則是運用在選股上的心法。首先看產業趨勢,找出正在崛起的明星產業;二是找出明星產業中的龍頭股;第三,挑選出明星產業中龍頭公司的基本面、本益比,找出相對便宜的個股來投資。所謂相對便宜的股票,「通常會以本益比十倍為基準。」陳濟安說。

第一桶金,五十萬會錢買台積電賺二倍「簡單來說,如果這家公司夠大、是正派經營,所處的產業又正要開始成長,而且本益比低於十倍,現金殖利率還比定存利率 高,那就是一檔好股票!」陳濟安補充,如果產業已經進入成熟期,那就會買在高點,所以一定要密切注意產業趨勢,才能在股價才剛要起漲時就切入。

但買點實在難判斷,老伯因此提醒陳濟安:「不要期待一定可以買在最低點、賣在最高點,只要價格算起來合理,你就買下來放著等!」有了老伯這套錦囊妙計,陳濟安如同漢朝張良獲得黃石老人的《黃石公書》一般,選股功力大增。但實戰成果如何?

一九九六年底,做了許久功課的陳濟安,把妻子標會得來、原本打算拿去還房貸的五十萬元當作本金,一古腦兒買進台積電。

「那時台積電買在五十元,以五十萬元買了十張,隔年過完年就漲了五○%。我太太一直叫我賣,還好我堅持農夫精神操作法,等到第三季才收割,最後賣在一五○ 元,一口氣賺了兩倍!」陳濟安說,第一檔股票之所以選台積電,是因為半導體產業正在崛起,而當時股價每股五十元的台積電可配息四到五元,本益比差不多十 倍,殖利率也比當時四%的銀行定存利率高,完全符合老伯傳授的「三要點」。

三十五歲、第一次買股票就賺了一百萬元,這是陳濟安在股市中賺到的第一桶金。儘管成果不錯,但當初為何敢把僅有的五十萬元資金全押在股市,而且還只有一檔 股票?陳濟安笑說,當時因為重病纏身,真的有點「豁出去」的﹁憨膽﹂。其實,老伯曾叮囑陳濟安,買股票最好拿閒錢,不可拿急用。

雖然初登場拿的是救命錢,但接下來,陳濟安買賣股票十多年來,總是謹守老伯交代的箴言:「股票交易不宜炒短線,最好是像放定存一樣長線投資!」康復之後,本來是課長的他,很快一路晉升,年薪破百萬元,才四十多歲就當上總經理。

開始投資股票的前幾年,陳濟安會把從股市賺來的資金,再全部投入股市,而且一年只買一檔,通常一抱就是三季。「我一年只買進一次、賣出一次,營業員都抱怨一年只能賺我兩次手續費!」為什麼只押一檔股票?「好股票一檔就夠了,不用多!」陳濟安笑說。

資產分散,將股票資金轉至定存與地產此外,他買賣股票,大約都利用一周的時間進貨、出貨,「這樣才不會對個股股價帶來影響!」這樣的進出模式,他到現在都還這麼操作著。

不過,只押一檔股票的原則,在一九九八年底打破了。由於當時投入的資金部位高達二千萬元,又只看好光碟片產業,因此當年度陳濟安把資金一拆為二,各投入一半買進中環與錸德。

「錢那麼多,再只集中一家,如果出事就完蛋了。講白一點,就是如果一家失火了,那還有另外一家撐住,而且會有轉單效應,股價會更好!」這樣的風險意識,來 自於他服務的公司曾經慘遭祝融肆虐,營運出現青黃不接,這才讓陳濟安在股票投資上,有了分散風險的概念,盡量不要再「押孤支」,獨押一檔股票。

可惜,他並未堅持當初的規畫。二○○○年,他判斷DRAM產業大好,準備海撈一票,所以賣掉中環、錸德股票,獲得的八千萬元資金,以每股三十多元的價位, 全押在茂矽一檔股票上。買進後,茂矽果不負期待,股價一路漲到九十多元。儘管股價漲了三倍,但他認為,依照「農夫操作法」的賣點還未到,就想把股票放到第 三季再來賣就好。

沒想到,等到第三季準備收割時,茂矽股價已經從九十多元跌回到三十多元,陳濟安不但沒賺到錢,還倒賠手續費!這也是陳濟安投資股票以來,最接近失敗的一次。

「我當時賭阿扁上任、五二○之後盤勢會再拉上來,誰知道股價一路走跌,差點跌死!」陳濟安說自己是貪念來了,居然把資產百分百押在單一個股,而且金額高達 八千萬元!雖然那次只賠掉手續費,但差點沒嚇死的陳濟安,重新審視整體的資產配置,並把資產拆成三等份:兩千萬元購置房產、三千萬元投入當時有五%至六% 利率的銀行定存,另外三千萬元再投回股市。

陳濟安坦承,在陳水扁主政八年期間,他在股市的獲利不如預期。但採行上述「農夫精神與三要點」的投資心法,他儘管每年只押一、兩檔,至少會有三○%的年報酬率。

獨鍾科技,看好本夢比轉為本益比潛力投資股市迄今從未失敗過的陳濟安,曾經投資做LED照明的「東貝」,讓他的年報酬率創下高達四.八倍驚人紀錄。東貝在 ○八年底、金融海嘯期間,股價一度跌破票面,○九年元月重新站回十元後,陳濟安隨即進場買進一千張東貝股票,直到○九年底才在五十八元的高點出清,獲利四 千八百萬元!

從這檔股票的選擇,也見識到他對產業趨勢的洞察力。「一般人看到跌破票面都會縮手,但兩年前我就覺得LED是產業趨勢,因為面板的背光開始從CCFL(冷 陰極管)轉到LED,不僅會降低耗電量,也可以延長產品的壽命,照明必然走這條路啊,所以LED穩賺的!再加上我判斷東貝隔年產能會再拉升,所以重回票面 後就趕快去撿啊!果然很準吧!」陳濟安得意地說。

到底陳濟安是如何做功課,才能這麼神?道理很簡單,如同農夫一樣,只要抓住節氣與氣候變化,並在變化出現時再觀盤就好。

所以,不用每天在盤中看盤,頂多每日收盤後上網看看收盤結果就好。而他真正做功課、選股的時機,是在每年第四季的「冬藏」時節。

例如去年底,他詳閱《今周刊》、《財訊》等雜誌,並綜合前三季的財報與全年觀察,發現未來兩個產業最夯,一個是觸控、一個則是太陽能。但他認為,觸控業的本益比已經太高,例如TPK宸鴻的本益比已達三十六倍,超過他設定的十倍甚多。

所以,陳濟安鎖定太陽能產業,但捨棄做電池模組組裝、毛利率較低的下游業者,獨鍾產業鏈上游的多晶矽業者。循此模式,他挑選出綠能、中美晶與達能三家生產多晶矽的龍頭企業。

爾後,進一步審視各家在產業中的定位,發現綠能是國內多晶矽產業的主導廠商,具有設備、產能上的相對優勢,而且本益比也才十倍左右。

於是在去年第四季,陳濟安進場買進六百張綠能股票,持股成本約八十四元。陳濟安看好太陽能產業的明、後年走勢,不排除在除權息前先跑一趟,明年再繼續重押綠能。

在股市中累積三億元身家的陳濟安,在朋友眼中已是「股神」等級,他也曾經把這套「農夫精神操作法」的長線投資法教給朋友,但許多人就是抱不住股票。

投資房產,將租金全數用來﹁養小孩﹂「選股就像選老婆,我的老婆是我千挑萬選、慎重考慮後才娶的。我知道為什麼娶她,但朋友只看到我老婆很漂亮啊!」陳濟 安笑說,他之所以能堅持,除了因為篤信老伯教的那一套,關鍵點在於,每一檔股票他都深入研究過,非常清楚自己為什麼要買,但朋友只是聽他報明牌,頂多賺個 二○%,根本等不了「秋收」就跑了!

翻開陳濟安的投資史,可說清一色都是科技股。「選科技股,當然和我的專業背景有關,而且只有科技股有本夢比,從本益比十倍時開始投資,還有機會可以等到三、四十倍;但傳產股、通路股通常就維持在十倍左右,不會動啦!」陳濟安說,像太陽能股就絕對有繼續做夢的潛力。

在二○○○年開始進行分散資產時,陳濟安除了購屋自住之外,同時,開始第一次投資房地產。

「投資房地產,我只買套房,因為出租方便,租金可以全數用來養小孩!」「養小孩?你有多少小孩要養啊?」原來,陳濟安在罹患癌症期間,曾經有人建議他可以到位在中南部的一間媽祖廟求福。

抱著姑且一試的心情,陳濟安到這間媽祖廟參拜,當下並許下兩個大願,一是他如果抗癌成功、身體健康,一定會每年將所得捐出一○%做慈善;第二個大願,就是六十歲退休後,要到這間廟當廟公、做義工,繼續做善事。

所以,當他身體逐漸康復後,他開始遵守自己許下的諾言,每年捐出一○%的所得做慈善,並透過家扶中心,認養需要被扶助的小孩。

從買台積電的股票開始,陳濟安每一年都堅持奉行做慈善,直到投資茂矽、獲利幾乎打平的那一年,讓他警覺,從股票投資,然後把獲利拿來做慈善的模式,並非長久穩當之計,必須要找出「萬無一失」的方法才行。

最後,他想到可以利用投資小套房,把小套房出租後的租金,作為慈善資金,「這樣的風險應該很小吧!」他笑說。

秉持這樣的想法,過去十年間,陳濟安陸續購入四十多間套房,地點都在新北市板橋、新莊一帶。因為板橋有眾多外來人口,新莊則有輔大的學生,套房不怕沒人租。

此外,陳濟安只買全新的套房,而且配搭好裝潢與家具,房客可隨租隨住,他還指派專人收租、管理。平均每間套房的出租價格近兩萬元,月租金收入超過六十萬元,租金報酬率都能維持四%,,難能可貴的,這些收入他全部用在慈善捐助上。

人生轉向,病榻中淬鍊出新體悟曾經在病榻上與死神拚搏的陳濟安,對人生早有另一番體悟。生病前,他對自己的期望是升官加薪;生病後,人生重新排序,現在他把「健康」擺在第一位,而且更懂得「奉獻」的真意。

這一切他都是低調進行。一位和陳濟安有二十年交情的朋友,因為參與《今周刊》的採訪,才知道陳濟安居然是六十二名孩子的「乾爸」。

「以前不懂他明明有上億元身家,為什麼不住豪宅、開名車,原來是有這麼多小孩要養啊!」這位老友方才恍然大悟。

至今,陳濟安仍然一家子擠在四十坪公寓、開十年舊車,過著儉樸但與資產總值極不搭調的生活。

在他的人生剛要「三十而立」、開始衝刺時,就因癌症而被迫停滯三年,讓凡事「衝衝衝」的他,正好有機會放慢腳步,思考人生,並趁機飽覽佛書、紫薇斗數、︽孫子兵法︾,與投資理財等各種書籍。

其中影響他最大的,就是佛教經典中提及的「捨得」與「行善」的觀點,他已經交代兒子房產絕對不准賣,因為捐助貧苦孩子的慈善志業,要一代一代傳下去!他也從︽孫子兵法︾萃取其中精髓,並歸結出三個重點,用在帶兵與管理上,無往不利。

癌症差點奪走陳濟安的命,回頭來看,癌症反而帶來致富的智慧。只是在陳濟安看來,他的富有,不是擁有超過三億元的身家,而是他從孩子們身上看到的無窮希望。

拚搏!—— 陳濟安的人生五階段

階段一

家道中落

˙含著金湯匙出生,小時候過著優渥的生活。

˙國一,做水電工程的父親生意失敗,債主上門討債,導致他必須到處打工過活,以此度過高中與大學階段。

階段二

病中苦讀

˙29歲罹癌,積蓄都花光。

˙開始思索兩名不到5歲子女未來的生活,病榻中決定靠投資來賺錢,並苦讀20多本理財書籍。

階段三

初試啼聲

˙靜養期間模擬操作股票,卻發現理論與實務有落差。

˙得到老伯傳授「一精神、三要點」投資心法,並投資生平第一檔股票「台積電」。在1996年第四季以50元買進,97年第三季賣在150元,獲利2倍。

˙把每年賺來的錢,捐出10%做慈善。

階段四

資產分散

˙2000年,拿8000萬元重押茂矽,不但沒獲利,還倒賠手續費,幾乎讓行善資金來源斷炊。

˙開始把投資的股票分散,並把資產分配在存款、股市與房地產。

˙擁有40餘間小套房,與市值近億元的股票。

階段五

人生富足

˙買進40餘間套房,月收租60萬元。

˙認養60餘位貧苦小孩。

˙過著儉樸的生活。

˙準備60歲退休去當廟公,把幫助別人當作一生志業。

精髓!—— 陳濟安的「農夫精神操作法」

挑選肥沃標的

開始尋覓來年值得播種的沃土:選定趨勢向上的產業,並挑選出基本面佳的龍頭股,再以低本益比篩出值得投資的標的。

股票名稱

台塑

華映

聯發科

威盛

中鋼

大同

東貝

聯電

綠能

撒下資金種子

將資金種子撒在沃土上:一旦選出標的後,等待值得進場的買點,並且利用一周的時間,將準備買進的張數,全數買齊。

股票名稱 買進價位

台塑 35元左右

華映 13-14元

聯發科 200元左右

威盛 17?18元

中鋼 30元左右

大同 15元左右

東貝 10元

聯電 11元

綠能 80元左右

靜待股價成長

讓種子安心成長:買進股票後,其間股價難免會出現震盪,除非短線暴漲(跌),大環境變動時才須特別留意。

股票名稱 持有期間

台塑

華映

聯發科

威盛

中鋼

大同

東貝

聯電

綠能 02年Q4~03年Q4

03年Q4~04年Q2

04年Q4~05年Q3

05年Q4~06年Q2

06年Q4~07年Q3

07年Q4~08年Q1

09年Q1~09年Q4

2009年Q1~

2010年Q4~

收割豐碩利潤

及時收割飽滿的稻穗:在股價達到預期報酬率或時間滿足點時,立即獲利了結,讓穀倉滿載。

股票名稱 賣價 獲利

台塑

華映

聯發科

威盛

中鋼

大同

東貝

聯電

綠能

50多元 40%

17~18元 30%

330元 65%

30元左右 66%

45元 50%

23元 50%

58元 4.8倍

目標22元

目標200元

陳濟安選股三要點

龍頭股

台積電為晶圓代工龍頭、鴻海為代工業龍頭、中鋼為鋼鐵業龍頭、聯發科為IC設計龍頭。

本益比低於十倍

買進台積電、鴻海、中鋼與聯發科等股票時,本益比都不到十倍。

產業趨勢向上

1996年買進台積電、2000年買進鴻海、2002年買進中鋼、2004年買進聯發科。

好標的!

依照「選股三要點」

《今周刊》挑出值得留意個股股票代號 公司名稱 2010年每股純益(元) 2011/ 4/19股價(元) 4/19本益比2603 長 榮 4.94 25.1 5.08 2609 陽 明 4.60 23.7 5.15 2618 長榮航 4.06 26.6 6.55 2374 佳 能 5.39 43.5 8.07 2548 華 固 11.31 83.0 7.34 2303 聯 電 1.91 14.9 7.80 2606 裕 民 7.78 61.3 7.88 2337 旺 宏 2.33 18.6 7.98 2301 光寶科 *4.27 35.5 8.31 2605 新 興 *3.70 32.8 8.86 6239 力 成 10.89 94.0 8.63 2344 華邦電 0.97 8.72 8.99 9904 寶 成 *2.89 27.1 9.38

資料來源:財訊智庫

註:*表每股純益為財訊預估 製表:葉揚甲

陳濟安的資產配置概況

總資產 2000年開始進行資產配置。

房產 一間自住宅,40多間小套房。

活期存款 目前約有7位數。

慈善 一個月約60萬元租金,全用來做慈善。

股票 目前兩檔股票,投入資金約6000萬元。

陳濟安看好的個股:綠能、聯電目前陳濟安手上有兩檔股票,一檔是今年初才買的「新歡」綠能,另一檔則是第四度持有的「舊愛」聯電。去年三月,他以每股11 元買進的聯電,為何沒在去年「秋收」時就賣掉?「我會破例、第二年還持有的股票,通常就是它的現金殖利率仍然高於定存,而且後勢看俏!」陳濟安解釋,聯電 以11元買進、去年每股配息0.5元,殖利率達4.5%,而且半導體業的景氣已在去年回升,今年看來也沒有利空因素,因此選擇繼續長抱。

另一檔就是「綠能」。買進綠能的理由是,綠能是國內薄膜多晶矽產業的主導廠商,具有設備、產能上的優勢,且本益比也才10倍左右。他預期日本核能事件後, 全球會再度重視新能源與太陽能產業,是可以長線看好的標的。他在今年第一季進場,持股成本約84元,為避免除權息要繳交高額的稅賦,他不排除在除權息前先 跑一趟,爾後再繼續重押綠能。

現身說法—— 陳濟安:我靠蜂膠走出癌症!

我發病接受化療時,要用到中、高劑量的化療藥劑,但副作用很多,一打下去,整個人、連關節都變黑了!當時我不到30歲,但要從一樓爬樓梯到5樓住家,中途還要休息10次,可見體力有多差!

但病情怎麼好轉的?靠蜂膠!我在第16次化療時開始喝蜂膠,蜂膠是體重10公斤要喝一滴。我體重70公斤就喝7滴,每兩小時喝一次,結果居然可以(正常) 排尿了。而且我的CR值(Creatinine,肌酸酐)在10天內從8降到正常值的1.3以下,連醫生都驚訝不已。

並不是說單靠蜂膠就可以治癒癌症,我還是有接受正常療程。只是在我的經驗裡,蜂膠幫我增強抵抗力。到現在已經20年,我還是每天早上喝一次蜂膠。可是,也 不是每種蜂膠都有用,我會選義大利、巴西來的,我覺得效果比較好。現在,假日我會去探訪認養的孩子們,一起去爬山、運動。我退休要有三老:「老伴、老友和 老本」,現在老本存夠了,我就到處去分享養生之道,希望大家都能健康到老。

病榻上淬鍊出智慧—— 陳濟安推薦書單

《孫子兵法》

運用在商戰與管理上

對〈謀攻篇〉中提及的「上下同欲者勝」、「識眾寡之用者勝」、「將能而君不御者勝」等三個「知勝之道」特別有心得。

陳濟安解釋,「上下同欲者勝」代表企業上下是利益共同體,往同一個目標前進。「識眾寡之用者勝」,是要知道敵我的虛實強弱、有多少資源做多少事,不要莽撞行事。「將能而君不御者勝」則是強調「充分授權」的重要。

《藥師經》、《心經》、《梁皇寶懺》等經典

運用在慈善志業上

對經典中提及的「捨得」與「行善」的觀點尤其認同。

陳濟安說這些書教他要捨得,而且有捨才有得;此外,為善不欲人知,為了博得名聲才做善事,反而是一種罪過。


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德國奇蹟

2011-4-25  TWM




絡繹不絕的船隻進出著,近十層樓高的起重機井然有序的排列在碼頭上,上上下下的裝卸著貨櫃,電動車則忙碌的穿梭在各個倉庫。

這裡,是德國出口暢旺的縮影。儘管歐元升值,德國出口絲毫不受影響,去年逆勢增加一九.四%,光出口至中國的金額就勁揚四五%。這個面積比中國一個省還小,人口僅八千二百萬的國家,總出口金額在七大工業國中居第二,直逼美國。

出口強勁,也帶動經濟快速成長,去年德國經濟成長率達三‧六%,是七大工業國第一名,今年預估將蟬聯寶座;連動到股市,由四月十五日推算,過去一年股市大漲一四‧一%,漲幅也領先各工業國。

在富人國度中,德國經濟拿下第一名榮耀,「德國克服歷史障礙,蛻變成歐洲發電機。」美國《彭博商業週刊》(Bloomberg Businessweek)驚嘆!

從歐洲病夫翻身……五大關鍵讓全民「有感成長」 但回顧十年前,德國卻被《經濟學人》(The Economist)嘲笑為「歐洲病夫」,當時,德國經濟成長率僅一‧五%、失業率卻高達一○‧七%。

同一時間,英國、愛爾蘭等國則全力擁抱高成長的金融業,嘲笑德國像個「不知變通的老伯伯」(stodgy old uncle),死抱社會主義,跟不上時代潮流。

然而一場金融海嘯,讓局面一百八十度大逆轉。高度操作金融槓桿的先進國家現出原形,美國是海嘯的罪魁禍首,英國則成為「新歐洲病夫」,「歐豬四國」(葡萄牙、義大利、希臘、西班牙)更引爆歐債危機,唯德國一枝獨秀。

德國,一躍成為歐洲政經領袖,歐盟的財政貨幣政策以它為馬首是瞻;只要它搖頭,拒絕金援鄰國,全球股市立刻重挫。

成長,不是德國令人驚嘆的唯一原因;讓全民「有感成長」,才是「新德國經濟奇蹟」的關鍵。

成長,要全民一起分享;成長,不能犧牲公平。這,是「德式成長」的主軸。

過去九年,德國人變有錢了,人均國內生產毛額(GDP)成長幅度達一九%,但貧富差距(最富與最窮的二○%家戶收入差距)卻沒有顯著擴大。二○○九年,貧富差距僅四‧三倍,比台灣的六‧三四倍還低;德國的失業率也從一二‧九%高點,一路降至去年的七‧一%。

高經濟成長、低失業率、貧富差縮小,「德式成長」成為全球新典範。

十年,德國從「歐洲病夫」蛻變為「歐洲發電機」。《商業周刊》採訪團隊特別走訪德國三大城市,探討這場德國奇蹟到底是如何發生的?

關鍵一:實業強權硬底子 選擇強勢貨幣,逼迫企業升級

德國因發展實業得來的強權,來自於勇敢面對競爭,打下的工業硬底子。

德國製造業占經濟的比重,在七大工業國裡是最高的,占二七‧九%,遠高於英國一一%。但德國的製造業,並非是讓工人「流血流汗」式的苦力製造業,而是具高附加價值的製造業。

汽 車業就是德國「高附加價值」的最佳典範,一台賓士車的價格,可以是普通車的五倍之多。在西南部的斯圖加特,一出市中心的高速公路上,可以看到一整片的工廠 在右手邊蔓延開來,連計程車司機都引以為榮的告訴我們,那就是賓士的總部。二○一○年,賓士賣出高達一百一十七萬台車,是該公司史上第二高紀錄。

在 德國西南部的衛柏林根(Waiblingen)小鎮上,全球市占率第一的電鋸生產商斯蒂爾(Stihl),這裡出產的頂級電鋸一把要價新台幣七萬元(見第 一○九頁文);在西北部小鎮固特斯洛(Gütersloh),美諾(Miele)出品的洗衣機,一台售價新台幣十六萬元,有 「家電業中的賓士」之稱。

在柏林,柏林之聲(Burmester)生產一個音響,就要價一萬四千美元(約合新台幣四十一萬元);KPM用手工打造每一個瓷器,這家二百五十年前由腓特烈大帝命名的公司,還可以外銷中國。

這就是德國製造業的實力,每一樣產品都可賣得比別人貴上許多!

但其實在一九四○年前,德國的商品與「粗製濫造」四字畫上等號,甚至在二戰剛結束時,英國人特別要求德國商品一定要印上「德國製造」,以和英國自身製造的商品區隔。

這個恥辱到了今天完全改觀,如今「德國製造」已是高品質的同義詞,原因如法蘭西學院院士阿爾貝(Michael Albert)分析,德國選擇「強勢貨幣」,逼迫自己提升生產力。

利用貨幣貶值手法,讓出口品價格較低,這是台灣等亞洲國家長久以來的外銷策略。但如阿爾貝說:「貨幣貶值是一帖大麻止痛的『藥方』,病人從此逃避自己的真正弱點。」

德國一開始就選擇強勢貨幣,直到一九九九年歐元問世之前,馬克始終是歐洲最強勢的貨幣,這逼得德國企業必須加強研發,走高端路線。

因 為走高價路線,德國企業可以在國內製造不需外移。譬如美諾的洗衣機,除了電線橡膠圈、洗衣機門上的壓克力窗外購,舉凡鋼槽、彈簧等,通通由美諾自己製造, 工廠的機器設備上,也常可見打著「美諾自行開發」的字樣,甚至連控制洗衣機的電路板,都由美諾自行製造,以確保最高品質。

關鍵二:學徒制教育體系 工匠時薪逾一千元,企業仍當寶

打下德國硬底子的,還有一個關鍵因素,就是他們的「學徒制」教育體系。

德國的「學徒制」下,選擇職業教育的十六歲學生必須當三、四年的學徒,一半時間在工廠「實做」,另一半時間返校學習理論。工會在四百五十個行業裡也強制規定:勞工必須通過學徒制才能被公司聘用。

因為訓練完整、專業,德國藍領工人平均每小時的薪資高達四十六‧五二美元(約合新台幣一千三百元),遠高於英、法、美、日等國,這批工人也是德國實業強權的主要貢獻者。

在 德國西南方厄倫岡(Erlangen)小鎮上,這裡是西門子的醫療部門工廠,核磁共振部門副總裁辛戴爾(Christoph Zindel)告訴我們,核磁共振機器裡面的線圈,是由重達一千多公斤的銅線圈纏繞而成。因為極其精密,稍有錯誤,可能一台要價五百萬美元不等的機器就報 廢了。因此,每個工人都由學徒開始,至少五年的訓練,才可能獨當一面。

對許多德國業主來說,這批工匠極其珍貴。根據《時代雜誌》 (Time)報導,受到金融海嘯衝擊,德國化學工業大廠巴斯夫集團(BASF)在二○○八年底的一百天之內,產能突然從一○○%降為一四%。但當時,巴斯 夫不願意裁員,「即使普通工人的技術程度都如此之高,實在很難裁掉他們,你會因此損失很多經驗,要再開始的時候會有很大的困難。」巴斯夫集團總裁尼克 (Bernhard Nick)強調。

關鍵三:獨創經濟模式 課重稅、禁炒房,兼顧自由與平等

除了有硬底子的實業基礎,德國能做到「全民共享」,飽受兩次世界大戰後的大蕭條之苦,是關鍵。

「深受大蕭條時代、大規模失業的影響……,德國經濟憲法的創始者們認為,加入社會倫理(的概念)有其迫切性,」德國馬克斯普朗克經濟制度研究學會主席惠特(Ulrich Witt)分析。

因 此,在德國基本法(相當於憲法)第二十條中,清楚寫著「德意志聯邦共和國是一個民主且社會(主義)的聯邦國」。德國在全球獨創了「社會主義市場經濟」 (social market economy)模式,在資本主義和社會主義之外,找到第三條路,至今,這個模式已被視為全球奇蹟。 這種兼容自由競爭與照顧全民的德式成長,德國人將其稱為「兼容式的成長」(inclusive growth)。

在德國西北部大城科隆,六十九歲的退休工程師席勒(Fred Scheller)告訴我們,「我對社會福利制度非常滿意,我相信德國的社會福利是世界上最好、最全面的……,我目前的(退休金)月收入,足夠我與妻子度過合理的生活。」

然而,天下沒有白吃的午餐。在德式成長中,富有的人必須付出更多照顧弱勢。根據統計,德國的社會安全貢獻、所得稅加起來占薪資收入的比率,高達四一‧三%,遠遠超過經濟合作暨發展組織(OECD)平均的二五‧六%。

過 去十多年來,德國房價相對歐美平穩許多,不鼓勵投機炒作的稅制設計也是關鍵,一般人持有房屋,常常超過十年。若持有房屋不到十年,買賣所得就要納入所得稅 計算。二○○九年,德國又引進了新的資本利得稅,除了房屋交易利得外,股票、債券等資本利得,都要被課單一稅率二五%。

關鍵四:勞動市場改革 取消無限制補貼,延長退休年限

資本主義與社會主義,向來是鐘擺的兩端,各有利弊,如何求取中庸,是一大學問。九○年代末期,德國經濟因太偏重「社會」的面向,捆死了經濟的發展,引發了二○○○年以來的改革。

二○○二年到○五年,德國幾乎沒有成長,失業率則攀升至一二‧九%。美國聯準會理事費雪(Richard Fisher)分析,當時德國「充滿了過時的運作方法」。

改革,勢在必行!

最 重要的就屬德國前任總理施羅德(Gerhard Schroeder),於二○○三年所推動的「二○一○計畫」。改革重點為降稅提高工作誘因、取消對勞工的過度保護。譬如,所得稅稅率減幅二五%,失業者 不得無限制領取失業補助,只能在失業前六到十二個月領取部分比例的補助等。

但改革的代價極大。二○○四年初,改革尚未成功,社會激烈反彈,施羅德因此請辭下台。二○○四年八月九日星期一,德國全國出現了數十萬人的抗議大遊行。

然而,在反對聲浪中,德國卻未放棄改革的步伐。施羅德下台後,現任總理梅克爾(Angela Merkel)繼續推動改革,包括採行「迷你工作」、臨時工等新工作形式,將法定退休年齡延後至六十七歲等。

勞動市場恢復彈性後,德國企業競爭力提高,二○○五年到二○○八年間,德國失業人口從五百萬人下降到三百萬人,即使在金融海嘯危機中,失業率不但未攀升,甚至一度小幅下滑,德國也是海嘯以來裁員最少的工業國家。

對比鄰國,法國因大規模抗議而放慢勞動市場改革的步伐;希臘勞工不僅可以年領十四個月薪水(德國為十二個月),還能在五十五歲的壯年合法退休。

德國,終於洗刷了「病夫」的惡名。

不只政府的改革,德國私部門也在過去十年間,發生了質變。一九八○年代,德國工會極其強勢,工資、勞動條件都由產業工會協商決定,雇主議價能力低。到了九○年代末期,大規模失業和企業紛紛打算外移,許多勞工乾脆不參加工會,大大削弱了產業工會的力量。

《經 濟學人》分析,至今,只有一半的前西德地區勞工仍然參加產業工會,比一九九八年的三分之二少了許多。取而代之的,則是個別公司與公司內部的員工委員會進行 協商,帶來了更大的彈性。《經濟學人》把這個改變稱為「不流血的革命」,讓德國產業環境變得更有活力,也更能善用過去的硬底子工業實力。

關鍵五:務實財務操作 不愛信用卡、不愛借錢,穩住物價

過去十年,美、英等擁抱高槓桿的金融成長夢,吹起了房貸和金融業的大泡沫。

尤其是英國,金融業占其GDP的比率,一路從五%上升到二○○九年的一○%,相對德國金融業僅占GDP約四%,是一大對比。而南歐各國,則是用社會福利豢養著國民人性中的怠惰,錯過了改革的良機。守住實業,讓德國在金融海嘯後逆勢崛起。

這一切,跟德國人務實的個性有關。他們不愛信用卡,至今仍愛用現金,家戶財務操作保守。根據支付系統公司Adyen分析,德國信用卡滲透率只有三○%,不但在歐洲敬陪末座,更遠低於台灣超過一○○%的滲透率。

沒有過多金錢,追逐有限資源,也間接貢獻到德國的物價穩定,德國通貨膨脹率從一九九九年至今,最高只有二‧六%。

不只個人保守,企業、政府對「財務」也是老派思想。德國企業的主力不是大企業,而是中小企業。他們大多不甚有名,許多還是家族企業,但擁有悠久歷史,其共同特性是,財務保守、不借錢。因此他們擁有充分獨立性,堅持品質,不靠廉價競爭也能戰勝其他國家的產品。

「悲觀」救了這個國家兩次大戰體悟,決策前先想到最壞 而德國政府預算赤字占GDP的比率,是七大工業國中最低,讓德國能夠在一波波歐債危機和金融海嘯中,依然屹立。

從病夫到發電機,歸根究柢,德國能大刀闊斧改革的關鍵在於,痛定思痛,凡事往死裡想。 德國之痛,來自兩次戰敗。

兩次大戰後的民生凋敝,讓德國人痛入骨髓。第一次世界大戰後,馬克一度貶值至只剩下三千五百億分之一,失業率暴增至二三%;第二次世界大戰後,慘烈的轟炸,讓德國被夷為平地,史家稱二戰的結束為德國的「零點」,意味著德國從零開始,重新建國。

「德國一向是個比較悲觀的國家……,被稱為詩人和哲學家的國度,想法總是比較黑暗。這激發了很大的力量,讓我們能克服黑暗、向未來看。」德國世媒公關總裁的黃海蒂(Heidrun Haug)有感而發的說。

百年來的動盪,成了德國人基因裡的共同記憶。憂患意識,讓德國人養成了務實的個性,把凡事想到最壞,下任何決策前,一定把數據和事實攤在眼前,才著手進行。這種「往死裡想」的決心,為德國帶來了新力量。

走訪德國,會驚訝的發現這個民族自省之深。柏林市到處可見二戰和冷戰時代的歷史紀念碑。德國人的自省和務實,讓他們走出了一條不同於歐美的路,以厚實的實業做後盾,卻又能把成長果實均分給一般人,也是後金融海嘯時代,全世界最羨慕的模式。

【延伸閱讀】德國房價為何不會飆高?── 台灣、德國稅率比較房價漲幅台灣:18.2% ● 台灣交易課不到稅: 台灣無資本利得稅,且房屋交易未採實價課稅

德國:3.5%● 德國漲價課稅: 交易所得稅率15%、房租收入稅25%。且建商定價超出合理房價20%罰款、逾50%犯法

貧富差距台灣:6.34倍 ● 台灣稅率較低:遺產稅單一稅率10%、企業營業稅負擔痛苦指數5%、高額保單免稅

德國:4.3倍● 德國稅率高:遺產稅採累進稅率從7%至50%、企業營業稅負擔痛苦指數20%、高額保單須繳稅

【延伸閱讀】第一站 漢堡,德國最大港--出口額近1.3兆美元直逼美國800年來,易北河見證了漢堡港的發展。港口10層樓高的起重機不停來回卸貨,熙熙攘攘,訴說著出口的暢旺。

第二站 柏林,德國首都--貧富差距4.3倍比台灣小這裡曾被列強割據,現在是歐洲心文化中心。陽光下,一家大小趁著好天氣出遊。德式成長不犧牲公平,經濟成長全民能分享。

第三站 斯圖加特,工業心臟--製造業占GDP比27.9%勝英日這裡路上呼嘯而過的,盡是賓士、BMW;連中央車站屋頂,都高掛賓士圖騰,這些高單價的出口品,讓競爭力不受歐元升值影響。

【延伸閱讀】八年改革扭轉病夫體質--德國政經大事紀兩德整合:1990-兩德整合政經、貨幣,邊境關稅廢止1991-東德工資暴漲,企業倒閉,GDP衰退2.7%

經濟重跌:1995-勞工工作條件優渥,上班每周僅35小時,出口競爭力下滑1998-新任總理施羅德推動改革:降低稅率,刺激消費投資意願1999-住宅需求下降,且政府補貼少,西德建築業衰退 -歐元啟用,不再使用馬克

改 革啟動:2000-製造業工人時薪高於英美,高失業補貼早程就業意願低落,被批為「德國病」2003-總理施羅德連任,延長勞工退休年齡,群眾上街抗議 2004-生產線大量外移,長期失業人口逾全體失業人口五成2005-外資因工會罷工紛撤出,失業率高,施羅德敗選下台2006-新任女總理梅克爾改革, 提高企業免稅額,補貼投資 -第二季GDP增幅創2001年來最大成長,全國就業人口增幅為2000年來最高

翻身歐洲盟 主:2007-梅克爾再出招,降低公司稅率、減低公司負擔,經濟成長居G7之冠2009-雖受金融海嘯衝擊,但政府赤字佔GDP比率為OECD會員國中最 低,財政狀況良好2010-歐洲五國爆發信貸危機,出面紓困 -全年經濟成長3.6%,創下兩德統一後新高,失業率低於8%,19年來最低


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信任的奇蹟 黎智英

2011-5-26  NM




「如果你真的想做不應該做的事情,那麼就趁還年輕趕快去做,好早些面對自己的弱點,早些消除心理累贅,那會是好事。」這是四十年前我的猶太裔恩師Uncle Bob給我的忠告。

那時我在紐約當針織毛衣推銷員,住在他家跟他學推銷技巧。他們的兒女都長大了,兩老住個偌大的公寓,有點孤單。我跟他們住,既有個伴,有起事來也有個照 應。當時我才二十歲出頭,鴻運當頭,是兩間香港針織毛衣廠駐紐約的營業代理。在一個年輕人來說,我當時的收入高得很,骨頭也自然輕了起來,萌生非分之想, 要離開恩師的家到酒店租個套房住。更離譜的是,我想買架開篷勞斯萊斯來爽爽,於是問恩師的意見,上述是他給我的忠告。最後他說服我在他家中留下來住,更改 變我買開篷勞斯萊斯的想法轉而租賃;他相信過了一陣子癮,我便會厭倦這種車。最後證明他是對的。開白色開篷勞斯萊斯,一絲不苟的穿華倫天奴西裝,車輪轉地 泡了一陣子女子;不出幾個月,炫耀過、虛榮心滿足過,我非但厭倦無聊幼稚兼笨拙透頂的行為,更因而討厭起自己來。於是,我決定退租汽車。我是推銷員,華倫 天奴西裝還是要穿的,但對那段時期認識的女友則避之則吉。Uncle Bob的太太Auntie LuLu一開始便警告我:「你不會喜歡靠這種行頭招惹到的女生,一番情慾過後,你連自己也會討厭起來!」到現今這把年紀,回味起來才驚覺老人家的智慧多麼 犀利!

都四十年了,他們早便走了,我欠下他們倆的人情債可從來未還過!人生遺憾莫過於此。人生在世,有些事情確是無法補償的,彌補的機會一個不留神便稍縱即逝, 只留下漫長的懺悔歲月,給心中留下個永遠不能磨滅的遺憾,成為個時刻提醒自己不要忘記感恩的標誌。「不要只顧責怪自己。人皆有惻隱之心,你已吃夠苦了,還 一味自責那便是矯情了,最後甚至不難因而自暴自棄,那既無濟於事更反而害了自己。既然知道自己做錯了,勇敢地面對錯誤,糾正導致這種錯誤的心態和妄想就是 了。每個錯誤都蘊含教訓、存在智慧,勇敢地面對和接受教訓比以自責作心理逃避來得重要。」經過一段虛榮地自瀆、浮華地招搖的日子,我不斷自責,那個時候 Uncle Bob這樣開導我。他着我把那段日子的經歷寫下日記,他說這樣會令我更清楚自己到底做錯了些什麼,更明白教訓中存在的智慧。而更重要的是,寫日記可以幫我 消除造成這種錯誤的心態和妄想。這兩天我在收拾從紐約帶回來的雜物,發現了這些日記,勾起往事。

他們兩夫婦沒有因為我在那段日子做過的荒唐事而責備我,他們反而更加尊重我,令我覺得鍛鍊過後,自己成熟了,長大成人了。最令我感動的是,當我告訴他們, 開那部勞斯萊斯招搖過市,自己也覺得有點戇居,厭倦極了,故此決定那個星期五便退租。聽到我這樣說,他們沒有如釋重負地嘉許我做得對,或責備我老早便應該 退租。他們反而說,不,過了週末才退租吧!這樣我們便可以在週末開靚車到處爽爽。那個週末,我們早上開車到中央公園吃早餐,下午到Long Island的名店午膳,然後到East Hampton的沙灘玩了個下午,在那裡吃了頓豐富的晚餐才回家。第二天我們開車到New Jersey探朋友玩了整整一天。可以看得出他們實在享受那個週末。跟我癲上兩天,讓我分享他們的開心,令我知道他們並不介意我的荒誕行為,免得我為了這 個事情日後尷尬。他們就像是要讓我知道,曉得回頭就好了,沒什麼大不了,好玩的事情誰不想做?只有父母才會這般寬容、愛護兒女,我實在是太幸福了。不,有 些父母對子女可不寬容。他們害怕兒女一犯錯便會變壞從此沉淪。在這樣的父母來說子女一次犯錯便足以致命,而即使一個小錯也會成為蠶食、毒害子女心智的魔 障。累積下來,這些小錯最終將毀掉子女的一生。可怕的是,很多父母會引申這種邏輯,使之成為心魔。他們沒有信心子女會在試差過程中學習,從錯誤中吸收教 訓,逐漸醒覺、逐漸進步,成熟起來,建立自尊、自信,最後成為快樂、有用的好人。他們以雕塑家自命,而子女便是他們手中的黏土;透過嚴厲管教,他們可以像 倒模鑄造般地塑造出幸福的子女。我聽過John的母親傾訴她如何擔憂子女,我知道她就是這樣管教John和他妹妹的。

無論是讀書或做事,自小John便完全受母親擺布、管制,所有活動都安排得井井有條,絲毫不許出錯。父母是唸音樂的,到香港後,John的父親開工廠,母 親則在家中教鋼琴。John從小喜愛音樂,十二、三歲已彈得一手非常棒的結他。上大學,他想讀音樂,但母親不許,認為他成績好,堅持要他讀醫。醫科畢 業,John在醫院實習,工作令他非常不開心。這個時候他的姑媽過世,留下一筆錢給他。他馬上從醫院辭職,離家出走,搬到大陸去做音樂器材生意。雖然母親 強烈反對,他依舊在大陸跟一位年紀比他大幾乎十歲的女人結了婚,有了小孩。不幸三年後他的生意失敗,錢蝕光了,老婆更帶着孩子走了。他想回到父母身邊,卻 無法面對母親的斥責和羞辱。他知道,回到家中依靠父母便是將一生重新交到母親的手中。身不由己,再沒有做人的自由,不管物質生活怎麼好也沒有意思。可是在 大陸,沒有錢更又欠債,再耽不下去。面對母親則面子自尊盡失,走投無路,一時想不通,縱身大海中自殺,幸好給救了回來。到那個時候他的父母才恍然大悟,知 道不能人為倒模鑄造子女的一生。與其操縱子女,最重要的反而是給予子女空間,讓他們可以快快樂樂地過活。John的母親說她以前太笨了,不知道信任子女才 是給予他們最大的愛。給予子女空間是讓上帝的手有機會創造奇蹟,而這奇蹟正是子女從錯誤中得到的啟發頓悟,及在父母的信任中感受到的愛。

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信任 的奇 奇蹟 黎智 智英
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耶路撒冷專訪 《創新企業之國──以色列經濟奇蹟的啟示》作者 掃羅.辛格:三種子造就以色列的創新

2011-7-18  TWM




水科技創新、替代能源創新……,「創新」在以色列,是最古老的名詞。

為了生存,從建國第一天起,以色列就只有這條路能走。但這條路並不好走,從社會文化到政府決心,不畏失敗,在險境中找到第一。

撰文‧楊卓翰 攝影.吳東岳二○○八年,以色列建國六十年,美國道瓊旗下財經網站﹁MarketWatch﹂以專文報導該國六十年來的經濟奇蹟。文中形容,以色列荒漠奇蹟的成因,幾乎無法解釋。

的 確,在資源極度匱乏、鄰國敵意「有志一同」的環境中,以色列的處境豈是「四面楚歌」足堪形容?然而依據IMF(國際貨幣基金)數據,自二○○○年至去年, 以色列的GDP(國內生產毛額)累積成長率將近四成,IMF並預估,今年以色列的人均GDP更將首度突破三萬美元大關。

更神奇的是,以色列的失業率從○五年就開始連續下降,○八、○九年金融風暴最烈的時候,失業率甚至從七.三%降到六.一%,完全無視國際動盪不安的環境。如此令人困惑的現象,到今天都不斷被提出討論。

趨 勢大師麥可.波特(Michael Porter)在《國家競爭優勢》(Competitive Advantage of Nations)一書中指出,「一國競爭力的來源,在於本國產業的創新和升級能力」。走進以色列,我們發現這個國家的經濟奇蹟,正是把創新的能量發揮到極 致。

第一顆種子

被迫創新 鼓勵失敗、練苦功的文化「以色列沒有資源,所以,被迫創新。」說話的人是掃羅.辛格(Saul Singer),以色列最具影響力的財經作家,他在去年的著作《創新企業之國── 以色列經濟奇蹟的啟示》(Start-up Nation),甚至被敵視以色列的回教國家譯成阿拉伯文發行,在《經濟學人》雜誌去年的一篇《解密以色列經濟》的文章裡,也大量引用了本書內容,而文章 的標題,就直接引用了辛格的書名:創新企業之國。

在辛格眼中,科技宛若以色列賴以生存的利劍,而揮舞這把利劍的背後,則是以色列的創新能量。他以台灣人最關心的水資源產業為例表示,目前二百五十多家的水科技公司,有七五%在初期接受政府的創業基金投資,他們和其餘三千多家科技初創企業一起帶動整個國家的經濟動能。

他 並強調,在全球經濟被金融風暴席捲的○八年,以色列的創業資金(Venture Capital)流入卻逆勢成長。每人平均創業投資金額是世界最高,比美國高出二.五倍,比歐洲高出三十倍,更比中國要高出八十倍。光是以色列的創業投資 這個金額,就等同該年外國流入德國和法國投資金額的總和。而以色列的人口,卻只有德、法兩國的二十分之一!

為了了解以色列創新能量的來源,《今周刊》特別來到最古老的耶路撒冷城拜訪辛格。今年剛滿五十歲的他,英語流利,畢竟是在紐約出生,移居以色列前,更曾經擔任過美國眾議院外交委員。透過辛格的觀察,我們發現了以色列種出創新奇蹟的三顆種子。

「以色列在水資源、新能源等科技的創新,不是因為我們的點子比較多。創新需要的決非比別人更多的新點子(idea)。我們能有科技的創新,是因為我們從文化環境、軍事訓練、到政府政策一連串的因子,才可以把創新具體化,把點子商品化。」辛格說。

首 先,以色列天生環境就造成他們創新的原動力。「因為我們沒有國內市場、沒有水源、沒有石油資源,我們四面環敵,所以我們被迫創新。如果我們不研發海水淡 化,就會渴死;如果我們不發展新能源,就沒有電可以用。」「再加上,我們的文化鼓勵失敗。」辛格把以色列的文化形容成失敗的熔爐。「如果你想要靠自由市場 推動創新,就一定要鼓勵失敗。只有失敗,才能夠讓自己再爬起來,從失敗的痛苦中學習。」辛格接著說:「在以色列,履歷表上的創業失敗是一項亮眼的經歷。我 們不在乎你的失敗,而想知道你從失敗中得到什麼經驗。我們的總統西蒙說過,最需要小心的就是大膽。有這種文化作後盾,以色列的年輕人才能大膽去失敗。」以 色列的創新之路也是一條「天堂路」。他指出,在一九八○到九○年間,獲得申請政府補助金的科技公司,最後有六成是倒閉收場,無法回收利息,十年間淨損失超 過十億美元。但我們會看到,政府持續投資,鼓勵創業,最後得以結出豐碩的果實。

第二顆種子

另類軍事管理 培育出創業頂級人才提到以色列男女皆兵的軍隊文化,我們很快就聯想到嚴格的管理和絕對的服從,但辛格卻告訴我們另一個故事。

「以 色列軍隊的人力不足,所以我們每個人既是士兵,也是士官、軍官,勤務和階級分層並不明顯。」在以色列,每一個單位都是實戰單位,每一天都在作戰。因此,在 以色列的軍隊裡經常可以看到上級和下級討論勤務及戰術,因為「大家唯一的共識是生存,而不是命令。 」也因此,「挑戰」和「爭辯」可以說是以色列文化的主調。退伍後的每一位年輕人上大學、進社會時,也帶著這種批判性思考,保有個人的野心。「這種精神是創 業的根本,你在其他地方看不到。」辛格說了一個真實故事:一位以色列的年輕人到美國公司面試,他告訴面試官,他服役時在伊拉克作戰。面試官反問,這些都很 棒,但你做過什麼「真正」的工作嗎?「西方企業,在乎的是一般職場上的歷練。」「但是在以色列,情況和全世界都相反,我們的CEO只想知道你在軍隊裡做了 什麼。當然,我們的國防科技眾所皆知,在軍隊裡受到高科技的訓練很正常,但大家所不知道的是,我們的孩子在十八歲時就要進軍隊訓練。在心智還沒成熟時,他 們就被教導成為戰場上的領導者。」辛格說,他曾經和一位在約旦邊境駐守的上尉訪談,這位指揮一百多人的連長才二十三歲。「你能想像,一個二十三歲的孩子, 擔起一百多人性命的壓力嗎?那種獨立性和責任感,不是企業中可以學到的。」

第三顆種子

政府掌舵 比磐石還穩定的創投政策有了文化和人才,最後一隻推動奇蹟的手來自政府。

「以 色列的政府掌握要點。我們從一開始就知道需要什麼,建國的國父班古里安在任時就把水資源和新能源作為國家開發的要點,要用研發和創新來達到目標。七十年後 的今天,我們的目標從未改變。」以色列從一開始就走在鋼索上,而它把所有賭注放在研發科技上。二○一○年國家投注在R&D(研發)的項目金額占GDP的 四.六%,比台灣的二%多了一倍以上。

除此之外,它從九○年代就開始持續地為創投市場注入資金活水。

「我們的經濟快速成長, 是九○年開始。像日本,我們其實也有所謂『失落的十年』。那是在七○年代到八○年代中期。我們剛打完一場大戰(註:一九七三年贖罪日戰爭),整個國家基礎 受到動搖,私人企業活動幾乎停擺,初創企業的失敗率也很高。」就在這時候,以色列政府拿出在旱天造水的精神,硬是在沙漠中開出花田。

「一九 九○年,國家開始推行政府再造,情況稍微好轉。但讓整個國家的經濟起飛,在於初創企業大幅成長,而其中關鍵是我們和美國合資的研發基金會BIRD。」這個 基金會主要投資美國、以色列合作企業案,將以色列的初創研發公司和美國的行銷公司結合在一起。根據辛格提供的數字,到今天BIRD總共幫助了七二八家初創 企業,帶來的收入超過八十億美元。

事實證明,以色列當初的堅持是對的。創投市場經由政府活化,二○○○年到○九年,以色列有二五○家私人創投基金,沒有這些創投基金,像TaKaDu這樣的全新IT水資源公司,也無法出現。

以色列的水科技奇蹟,並不是老天的點石成金,而是它憑著荒漠中的生存意志,自己闢出一條路。

如今,以色列走在全球水科技的最前端,不但讓這個缺水國度得以長存,更開發了無窮的商機。沙漠中的創新種子,何時能在台灣種下並發芽?

孕育高科技的搖籃

從民間研發投資到國家研發投資,以色列都是世界第一就算邊境爭擾不斷,經濟穩定度還是全球第四名!

全 球排名 第一名 第二名 第三名 第四名民間企業投資R&D金額 以色列 瑞典 日本 南韓國家總投資R&D占GDP比率 以色列 瑞典 芬蘭 日本工程師占國家人口數 新加坡 以色列 智利 台灣產學技術移轉程度 新加坡 以色列 瑞士 美國創業資金取得容易程度 美國 香港 以色列 新加坡IT技術成熟度 瑞典 新加坡 以色列 美國經濟穩定度 澳洲 丹麥 瑞士 以色列資料來源:洛桑IMD國家競爭力排名,2009

 


路撒 專訪 創新 企業 之國 以色列 經濟 奇蹟 蹟的 啟示 作者 掃羅 辛格 種子 造就
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最缺水的地方 最先進的水資源科技 以色列 荒漠奇蹟

2011-7-18  TWM




這裡是以色列。1948年,猶太人在這塊「流奶與蜜之地」建國。一年下不到200公釐的雨,經歷了數場戰爭,才保住全國唯一的自然水源。從造水、輸水、灌溉、民生用水及汙水回收,以色列把每一滴水的效率發揮到極致,漏水率僅5%,汙水回收率高達75%。

反觀台灣,在每年豐沛的雨量下,仍然每年都有缺水危機,被聯合國列為第18名缺水地區。我們有全球數一數二便宜的水價,每人用水量更遠遠超過國際平均值,漏水率高達22%,汙水回收率僅8%。台灣真的有本錢如此揮霍嗎?

《今周刊》帶你看以色列如何在沙漠中與天爭水,讓你用不同的態度看待你身邊的每一滴水。

製作人.楊紹華 撰文.楊卓翰  攝影.吳東岳同樣一滴水,在地球的另一端,竟有如此的血淚故事!

你應該還記得,今年六月,石門水庫水位下降至警戒區、全台大乾旱的景象,還好一場颱風大雨後,媒體標題換成「今夏旱象全解,不用擔心缺水」。於是,在明年夏天缺水之前,水資源的問題再度被遺忘。

事情沒有那麼簡單。台灣的水庫淤積一年比一年嚴重、自來水漏水率高達二二%,如果颱風不來,台灣每年都得面臨缺水的危機。

問題不能擺到明年,我們急需解答。六月十九日,《今周刊》採訪團隊飛越一萬公里,來到位於沙漠、全球第四缺水,卻也是水科技最先進的國家── 以色列,帶讀者了解,在地球的另一端,他們是如何為了一滴水而奮戰。

為一滴水奮戰

四 十度高溫 找尋所有關於水的可能以色列,是大家耳熟能詳的國家,但是絕大多數人應該都沒有來過以色列。「驚訝」的感受,從我們下了飛機之後,就不曾停止。在以色列的 經濟重鎮特拉維夫,映入眼簾的竟是綠油油的公園及森林。當地人告訴我們,每一棵樹都是人工種植及灌溉。的確,開車出城沒多久,就能看到這個國家的自然原 貌:一片荒蕪的沙漠。

雖然一片黃沙滾滾,但我們仍不時在路上看到溫室及花田,向日葵、玫瑰花,奇蹟般地挺立在四十度的高溫下,耀眼地盛開著。更吸引我們目光的,是一條延伸到沙漠深處的水管。

故事,就從追尋這條水管開始。

「上次下雨?我不太記得了,大概是去年吧。」站在帳棚外,酋長努力護住頭巾,身上的長袍只能任其被風吹亂。在他背後,一萬平方公里荒漠── 內格夫沙漠,正被焚風侵襲。

六 月,這片大地就被四十度的高溫烤得焦黃,站在烈日下,連呼吸都覺得困難。阿加爾(Khalid Aljaar)是以色列南方一個游牧聚落的酋長,他所維護的綠洲,地下水已經枯竭。「水從哪裡來?」他轉身朝向北方,指著一條水管,水管是從看不到盡頭的 荒漠延伸而來。我們就是循著這條水管,找到這片人工綠洲。

「這是我們的血脈,沒有這條水管,就沒有這片綠洲。」他說。

這裡是以色列,國土有七成被沙漠覆蓋,據以色列國家統計局資料,以國境內的年平均降雨量只有十二億噸,相當於台灣平均一星期的降雨量,但無論是農業、民生、工業,以色列卻鮮少出現缺水危機。

從一九四八年建國的第一天,以色列人就知道,他們必須和老天爭水。

以 色列全境只有一條河、一座湖。一九六七年,為了爭奪唯一的水源︱︱ 加利利湖和約旦河,它不惜和黎巴嫩、敘利亞、約旦開戰,展開著名的「六日戰爭」,之後的半個世紀,為了守護這條命脈,和鄰國發生了大大小小的戰爭。當地人 挖苦自己說:「我們天空落下的飛彈,比雨水還多!」但用血汗保住的水源,遠遠不夠。建國至今,以色列人口增加了十一倍,一條河、一座湖,無法支應這個國家 的經濟成長與人口增加。一片不常落雨的天空、一塊留不住水的土地,要水,以色列人注定要和天地角力。

所以,他們得用腦袋向天爭水。

以色列有四分之一的水源是人造水,包括海水淡化、雪水融化。它的廢水回收技術是全球最頂尖,法律規定民生和工業用水必須回收供給農業。根據官方數據,以色列全國七五%的廢水經過回收處理,是世界第一,而排名第二的西班牙,回收率只有以色列的三分之一。

如今,以色列有超過二百五十家的水科技公司,從海水淡化、運輸系統到滴灌技術,光是出口這些技術和服務,每年就為以色列賺進十億美元的產值。

這裡也是全球唯一讓沙漠面積縮減的國家。以色列有二億四千萬棵樹,幾乎所有居民都知道這個數字,因為每一棵樹都是他們和他們的父母、祖父母親手種下,而非自然生成,所以,樹下的土地,總會看到滴灌的水管,宛若一條一條的人工命脈。

這是一個在沙漠裡向天爭水的故事,靠著決心、毅力和科技,以色列創造出荒漠中的水奇蹟。相對於台灣,年平均降雨總量是以色列的七十倍以上,缺水問題卻從未少過,以色列能,台灣為何不能?

《今周刊》深入以色列,從綠意盎然的觀光城市海法,到寸草不生的內格夫沙漠;從經濟重鎮特拉維夫,到莊嚴肅穆的首都耶路撒冷,在沙漠中,我們看到了神話一般的水科技,也看到了台灣人應該嚴肅面對的水資源啟示。

以 色列建國國父班古里安(David Ben-Gurion)說過:「在以色列,為了要腳踏實地,我們堅定不移的相信奇蹟。」為了生存,他們必須相信奇蹟,進而創造奇蹟。以色列的自然供水只能 支撐國家一半的用水量,這代表他們必須想辦法造出另一半的水源。造水的故事,從一九五六年開始。

第一站:哈代拉淡化廠

先 知卓見 看出海水飲用是以色列的未來五十五年前,以色列科學家薩爾欽(Alexander Zarchin)夢想從海水中取得飲水。當年,美國《時代雜誌》引述他的話:「以色列的資源太少,所以我們無法拒絕任何夢想。」他多次和班古里安見面,一 次一次的說明:「海水飲用將是以色列的未來!」終於申請到了二十七萬美元(當時幣值),成立了IDE科技,以色列人也踏出與天爭水的第一步。

讓 海水能夠飲用,這個當時看來遙不可及的夢想,如今卻成為以色列水資源最實在的解答。IDE現在是全球最大的逆滲透海水淡化廠建造商,在四十個國家建有超過 四百座海水淡化廠。○九年建成的哈代拉(Hadera)淡化廠,是目前全球最大的RO逆滲透淡化廠,每年可生產一.二七億噸的淨水。

哈代拉位在經濟重鎮特拉維夫北方四十五公里處,沿著海邊公路往北走,遠遠就能看到海邊的一片白色泡沫。

海面底下巨大的導水管強力引水,海水翻騰,引起的氣泡滿布在工廠周遭的海域表面,「白色泡沫海」的面積約有一座足球場之大。工作人員說,每分鐘約有三百噸的海水湧入哈代拉淡化廠,接下來,上千根的RO逆滲透管二十四小時施以高壓,將海水的鹽分清除。

而就在導水管二英里外的另一頭,IDE總裁費爾柏(Avshalom Felber)打開水龍頭,盛滿一杯「新鮮的水」請我們飲用。

「記住,這杯水在四十二分鐘前,還是地中海的海水。」他遞過水杯時驕傲地說。

一.二七億噸的年產量,光是這座淡化廠,就足夠提供全以色列五%的淨水,一年的產水量,足夠讓台積電做十年的八吋晶圓所需用水。

在以色列短短二百公里的海岸線,就有三十二座海水淨化廠,根據官方數據,目前境內二三%的用水都是由海水淡化製造出來。而這條路,是上帝逼出來的。

努力造水

逆 轉自然 花五十年鑽研海水淡化費爾柏告訴我們:「以色列沒路可走了。老天只給我們一片沙漠,唯一的選擇,就是把不可能做到可能。我們做到了,而且只有我們做到!」 費爾柏講話帶有沙漠民族「人定勝天」的傲氣,但他傲得有理,「逆滲透,就是一種『逆轉自然』的科技。」他說。

「逆轉自然」之處,在於它「還 原」了海水形成的過程,利用高壓將鹽分較高濃度的海水抽離,製造出淨水。費爾柏指著桌上的迷你模型說:「道理聽來簡單,但做起來並不容易。我們花了五十 年,才摸熟這項技術。」五十年的鑽研,半世紀所累積的學習曲線,無論是在建廠或是生產成本,IDE都能壓縮至極。

以哈代拉淡化廠為例,建廠成本約四.二億美元,其中政府出資二.六億美元,而在澳洲雪梨的海水淡化廠,產量比哈代拉略少,但建廠成本卻高出四倍以上。

在生產成本的部分,哈代拉每天可產出二五○萬噸的淨水,每度水的成本是○.五七美元,約當新台幣十七元;相較於台灣最大的澎湖烏崁海水淨化廠(一廠),每天僅能生產七千噸淨水,而每度水的成本高達台幣四十元。

「在以色列,情況很明顯,我們只有努力造水這條路可走。所以政府已經訂出政策目標,二○二○年,五○%用水都會是海水淡化的淨水。」為了達成目標,IDE必須在每一個環節降低成本、提高效率。

哈 代拉花了二十八個月就蓋成,「以色列缺水,但沒有『缺水危機』,因為我們從不拖延。」每度十七元的淨水成本,在以色列民生水價每度四十元新台幣的環境下, 自有發展空間,而這樣的成本,在國際間也能堪稱最具競爭力。但費爾柏說,在拓展國際市場時,仍然在部分國家遇到問題,「這些國家不能接受,因為成本仍然高 出當地水價許多。我不懂,這些政府為何寧願維持低水價,讓民眾浪費資源,卻不願認真面對缺水問題。」這說法,令人聯想到平均水價每度十元、居全球第四便宜 的台灣。「我希望全世界很快就能意識到這個問題。」或許是為了強調,也或許只是要蓋過淨水廠的噪音,費爾柏這句話說得特別大聲。

在我們頭上,巨大的輸水管往水壓中繼站延伸。以色列與天爭水的另一場浩大工程才正要展開。

第二站:阿拉德集團

下足功夫 發展出零漏水的監測系統以色列不只擁有頂尖的造水科技,在別人想不到的地方,他們也下足功夫。

或許你不知道,在年年喊缺水的台灣,有一個隱藏的惡魔,每年喝掉台灣超過八億噸得來不易的淨水。原凶就是「水管漏水」。

根據過去二十年來的數據統計,台灣每年平均有二二%的用水,因為自來水管線漏水而被白白浪費掉,相當於每年多「喝掉」三.六座石門水庫。漏水成災的原因,除了管線年久失修(以台北市為例,近十年每年汰換率僅○.六五%),更糟的是,水公司恐怕根本不知道什麼地方在漏水!

你家多久抄一次水表?台灣自來水公司二個月抄一次水表。而大部分的漏水情況都是抄水表時、也就是最慢必須等到兩個月後才能發現。

以色列沒有辦法負擔這種奢侈,「一滴水都不能漏」的艱鉅任務中,阿拉德集團(Arad Group)扮演關鍵角色。

檢測的極致

逐一檢查 水表做到零缺點才出貨位於海法東方二十公里的阿拉德集團,是以色列最大的水表製造商,在以色列有八五%的市占率。在當地,隨便打開一戶人家的水表,上面都印有阿拉德的商標。前面提到的人工綠洲,管線就是由阿拉德配置。

不過在以色列,平時沒有人會去注意水表在哪裡,甚至沒有「水表工」這種職業。因為水表的資料數據不需要人工抄寫,而是運用3G的技術「自動傳輸」。

「阿拉德不是傳統製造業。我們是科技產業!」阿拉德總裁柯恩(Nitzan Cohen)說。早在十年前導入3G水表,水表製造就已轉型成IT產業。

阿拉德雖然占有幾乎全部以色列的水輸送市場,但國內營收只占他們總營收的二成。有八○%的營收,是來自於歐洲及美國市場。關鍵就在於他們獨步全球的全自動讀取水表(AMR,Automatic Measuring Reader)。

以色列超過六成的水表都已經裝設AMR。這種智慧水表利用超音波測量水量、水質、水溫,不只準確度與功能遠遠超過台灣的機械式水表,連最小的流量都可以偵測,而真正讓以色列只有五%漏水率的技術,是AMR的3G資料傳送器。

AMR每三十秒就會回傳一次資料,水流量、水溫、酸鹼值等數據,都會在每一天三千次的傳送中一併記錄。任何一點微小的異常流量,都能夠即時掌握,即時處理。

小心翼翼地守護每一滴水,是阿拉德的唯一原則。他們出廠的水表,不是透過「抽樣檢查」來控制良率,而是將「每一個」水表都實際跑過,確定零缺陷才包裝出貨。這並不簡單,因為阿拉德六條生產線,每年要生產一五○萬個水表,每年一五○萬次的「普查」,良率自然百分之百。

所有零件都從自己工廠裡生產的阿拉德,檢測水表也不假他手。阿拉德自行研發了一套完整的檢測系統,從每秒五十噸的洪流,到一小時一噸水的細流,誤差值都要精準到一立方毫米以下。

「我 們的水資源太過珍貴。你知道,我們喝的水,都是先祖流的血嗎?」當我們談起以色列的立國精神,副總裁拉密雙眼一亮,從他的椅子裡跳了起來。相對之下,介紹 產品時,他反而沒有太多興奮。「你要知道,以色列在一九六四年開始『國家輸水計畫』,將北邊的加利利湖用水管運到南方的沙漠。整個工程,是在戰爭中完成 的!一九六七年,黎巴嫩和敘利亞就和我們開戰,最後埃及也加入戰爭。四個國家打我們一個!」拉密激動的拍著桌子。他並不是極端右翼分子,但在以色列只要談 起國族主義,不論年輕人或老人,都像拉密一樣。

從建國起,以色列就不斷被四面八方的阿拉伯國家圍攻。埃及、黎巴嫩、敘利亞、約旦這些敵國的人口加起來,超過以色列總人口十五倍。然而六十年來,以色列經歷數十場大小戰役,沒有輸過一場。

不 敗的原因很簡單,只要輸掉一場戰役,以色列的後果就是滅國,因此,「沒有國就沒有家」的觀念,從小就深植在每個以色列人心中。當地年輕人在年滿十八歲後, 都必須先去當兵才讀大學。男生三年、女生二年。不同於台灣,以色列的高中畢業生不是為大專聯考而緊張,而是為軍隊資格考試而努力。若能被軍隊的精英單位選 中,在履歷上甚至比頂尖大學的學歷更有分量。

第三站:塔卡度

運用IT 九天前就有辦法偵測出漏水而最具分量的,是國防部情報組織「八二○○部隊」:從八二○○退伍的校友會,是以色列科技創投人脈的最大寶庫。

現在,幾個從頂尖軍事科技部門出身的年輕人,正準備掀起水資源管理的革命。

塔卡度(TakaDu)是特拉維夫周邊科技園區的一家水科技公司,它的核心研究團隊,七位裡面有四位是八二○○的「校友」。塔卡度的專長不是一般的水資源科學,而是IT領域裡的資料管理。

在以色列,約有一百二十萬個AMR智慧型水表,每個水表、每三十秒會用無線網路回傳一份11kb大小的資料。這代表自來水公司一天要處理將近四兆位元組(38016GB)的水資料。如何把這麼龐大的資料轉換成有用的資訊,就是塔卡度的獨門絕活。

「當世界其他地方還停留在硬體的更新,以色列的水資源管理已經進化到另一個等級。資料分析及運用,才是整個水科技產業的下一步。」塔卡度創辦人兼總裁艾米爾(Amir Peleg)說,他眼中充滿熱情。

「這是一項水資源的革命,從來沒有人用IT的角度來看水資源管理。我們是第一個這麼做的公司。」塔卡度除了在以色列的幾個城市試跑外,也在英國倫敦開始了第一輪試驗。

塔卡度的演算模型,可以用程式計算出每個水表的各項均值,包括水壓、酸鹼度、水溫等,建造一個慣常的使用模型。當偵測到的數據出現異常時,程式就會發出警報,並推算異常發生的地區。

「以 漏水來說,水壓在發生前都有某種固定的走勢,就像股票的技術分析。我們可以抓到這種跡象,最快在九天前就能偵測出可能的漏水,並加以預防。目前在倫敦試用 的結果,漏水率可以降到二%!」想像某一天,水公司主動打電話到你家,告訴你水管可能會在九天後漏水,並預先處理。這個景象隨艾米爾的夢想,正一步步實 現。

塔卡度,只是以色列五年來一百多家新創(Start-Up)水科技公司的其中一家。光是專門投資水科技的創投公司,在以色列就超過二十家。包括塔卡度,這些新創企業,在特拉維夫附近的六座政府設立的科技園區扎根發芽。

市場的力量,加上政府的大力推動科技產業,讓以色列成為名副其實的水科技創新之國。

第四站:特拉維夫

以高價制量 讓人民不敢多浪費一滴水從水源的生產到運送,每一個細節都下盡苦功的以色列,若在最末的使用端失去效率,結果也是枉然。以色列是怎麼樣讓全民動起來,讓人人都有省水意識呢?

以 色列的民生水價是每度四十元新台幣,比台灣高出一大截,但水價對民眾的負擔並不重,以色列的民生用水成本占家庭支出其實僅有○.九%,這只比台灣的○.七 五%高出一些。怎麼會這樣?居住在特拉維夫的大學教授亞隆(Aaron Horowitz)告訴我們解答:「以色列的水價採分級制,讓我不敢用水!」以色列的民生用水,在○七年後連升二次,現在每戶每月使用二.五度以內,每度 收一.六美元(折合新台幣約四十元);超過二.五度的部分,每度要收二.六五美元(折合新台幣約一百元)。相較於台灣在三十度內都只收十元台幣,如此大方 送民眾水用,也難怪台灣名列第十八名缺水國,台灣人的每日人均用水量高達二百九十一公升,高出全球平均值二百五十公升,更高出以色列的二百一十公升。

這裡是以色列,它的人民不為缺水而苦,反而因為缺水而富。因為天險,發展出獨步全球的水科技。每二年,以色列政府會舉辦全球水科技博覽會(WATEC),全球九十個國家、超過八百家廠商都趁此機會來以色列「朝聖」。

從政府到人民齊心一致,運用高科技打破天生的自然限制,以色列浩大的水資源工程,實現了他們從海水取水飲用、一滴水也不能漏的夢想,甚至是在沙漠中孕育花朵的夢想。

回到台灣,電視新聞的主播語帶興奮:「雷米颱風過境挾帶豐沛雨量,北台灣今年『總算』可以擺脫缺水危機。」以色列人與天地角力,造水、護水、珍惜每一滴水,台灣呢?

飛越一萬公里越洋採訪

前往以色列的班機,從桃園機場出發,在香港轉機。然後,飛機必須繞過所有的阿拉伯國家,從遙遠的俄羅斯繞道土耳其入境。

一分鐘看以色列

建國: 1948年

氣候:冬日均溫攝氏26度,夏日均溫攝氏30度首都:耶路撒冷(聯合國迄未承認)

官方語言:希伯來文

人種:猶太人 75%;阿拉伯人 20%;其他 5% 2010年GDP:2131億美元人均國民所得:28685美元2010年失業率:6.4% 資料來源:CIA FACTBOOK 自然環境嚴苛,造就以色列的滴水不漏!

以色列與台灣環境比較

以色列 台灣

國土面積(萬平方公里) 2.2 3.6 年降雨量(億噸) 12 896

水庫(座) 1 109

汙 水回收率(%) 75 8 人工灌溉面積(平方公里) 2250 0 總用水量(億噸) 20 180 民生用水量(億噸) 7.6 35 水價(每度/新台幣元) 40 10 水費占家庭支出(%) 0.9 0.4 資料來源:Worldbank、CIA FACTBOOK、以色列國家統計局、中

華民國統計資訊網

一滴水也不能少!?—— 以色列用水效率全球第一

自然水源

加利利湖水庫及地下水(65%)降雨量12億噸從16年前的16億噸不斷下降中……

人工造水

海水淨化及提供25%的人造用水指標企業:IDE Technology 計畫在2020年製造50%的國家用水

輸水系統

耗資3兆元的國家運輸

每年國家使用量20億噸

指標企業:Arad Group TakaDu 追求全球最低2%的漏水率

農業用水

使用56%的水量

指標企業:Netafim 滴灌、溫室,在沙漠也能灌溉僅用6成的水量達到85%的農作物自給率

民生用水

使用37%的水量

國家推行全民省水運動

每人每日人均用水142公升

為台灣的1/3

工業用水

使用6%的水量

汙水回收

再生產10%的水量

指標企業:Mekorot 75%的汙水回收 全球第一名想盡辦法變出水!── 以色列的海水淡化流程1.引水 每一分鐘從海水表層引入300噸的海水,消耗的電能極大,整座廠有37%的電力用於引入海水。

2.前處理 抽上來的海水要先經過泥沙的沉澱處理,因為逆滲透的薄膜十分脆弱,還要經過六道手續除去海水中的雜質。

3.高壓薄膜逆滲透 自然情況下,當濃度高的海水與淡水用半透明薄膜隔開,純水會因滲透壓滲入海水端。而逆滲透即是用高壓在海水端施壓,迫使海水因逆滲透壓流入純水端,強迫鹽水分離的技術。

4.後處理 逆滲透造出的淡水,沒有任何礦物質,長期飲用有腎衰竭之虞。最後一階段的後處理中,淡化廠會針對不同的用途,加入微量礦物質,以供飲用水或灌溉使用。

從海水轉化成淡水的時間42 分鐘一度水的生產成本(單位/新台幣元)(台灣約30~40元) 17 元以色列一年海水淡化淨水 6 億噸他們,如此地珍惜水!—— 以色列民眾人人都懷抱飲水思源的心態家庭主婦 Shlomit Ziv

居住城市:特拉維夫

「水價稍高,但是不會給我們經濟壓力。我們都有節水的撇步,例如洗澡等水變熱時,把冷水接來洗衣服。生活中沒人敢洗車,因為會被舉發浪費用水!」大學教授 Aaron Horowitz

居住城市:特拉維夫

「水價說貴不貴,只要小心用水,不要超過級距,其實沒差。新聞每天報導加利利湖(以色列唯一的水庫)的水位,每個人的心情都隨著水位而升降。」計程車司機 Barrak Inbal

居住城市:海法

「水價不夠貴!還是有很多人在浪費,應該收更高的水費給那些傻瓜一點教訓!」退休工程師 Shimon Meirav

居住城市:海法

「以色列用水很自在,沒有什麼限制。水龍頭打開就可以喝水,不過也有很多人喝瓶裝水。」

 


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高鐵自主知識產權 奇蹟誕生與終止

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100290293&time=2011-08-12&cl=115&page=all

急於求成毀掉了中國的高鐵之路。中國人製造出了能跑出世界紀錄的高鐵,卻還不能完全控制它的速度
財新《新世紀》 記者 谷永強 曹海麗

 

  2004年,中國決定引進高鐵技術之時,中國列車運行的最高時速約為160公里。日本川崎重工總裁大橋忠晴曾勸告中方技術人員不要操之過急,先用八年時間掌握時速200公里的技術,再用八年時間掌握時速350公里的技術。

2011年6月26日,北京,黃昏時分從上海方向駛來的CRH380動車。CFP


  但追求「跨越式發展」的前鐵道部部長劉志軍決心超越這個速度。在他的鐵腕之下,七年之後,通過大規模的技術引進和消化吸收,中國將高鐵的最高運營速度提升到了每小時380公里,並打算將這一速度在京滬高鐵上實踐。

  這曾是一個令世界為之震驚的技術奇蹟——日本人花了30年才將列車時速從210公里提升至300公里。如果沒有「7·23」動車追尾事故,中國高鐵最新刷新的一個世界紀錄,或許是成為「首個發展中國家向發達國家輸出的戰略性高新技術項目」。

  但奇蹟終止的速度比誕生更快。

  今年6月24日,日本共同社報導稱,中國南車集團有意在美國為其研製的「創造世界高鐵最高速度」「世界最先進高速列車」CRH380A申請高鐵 專利,為南車競標美國高鐵項目做準備。早在去年12月7日,南車就與通用電氣(GE)簽署協議,雙方將在美國設立各自持股50%的合資公司,共同競標美國 高速鐵路和城市軌道項目。南車董事長趙小剛在接受媒體採訪時表示,南車擬向合資公司轉讓的國產動車組技術已經通過美國知識產權局審查,不存在知識產權方面 的爭議。

  但南車的重要合作方、日本川崎重工並不認同南車的上述說法。大橋忠晴7月4日接受日本《朝日新聞》採訪時表示,當初川崎重工和中方簽署技術轉讓 協議時有明確約定,日方轉讓的技術「只能在中國國內使用」,目前川崎重工還不清楚南車在美申請專利的具體情況,所以暫時無法應對,但會對此事繼續保持關 注,「如果中方違反了當初的協議,我們將提起訴訟」。

  7月7日,鐵道部政治部副主任兼宣傳部長、新聞發言人王勇平做客新華網,針對日本媒體說中國高鐵「是在日本新幹線基礎上發展起來的盜版新幹線」奮起反擊:

  「可以說,新幹線與京滬高鐵完全不在一個層次。無論速度還是舒適度,無論是線上部分還是線下部分技術,差距都很大。

  「例如,我們創新製造的CRH380A型車與過去從日本川崎重工引進技術、合作生產的CRH2型車相比,功率由原來的4800千瓦增加到 9600千瓦;持續時速由200公里-250公里提高到380公里;脫軌係數由0.73降低為0.13;頭車氣動阻力降低15.4%,尾車升力接近於0, 氣動噪聲降低了7%;轉向架輪對實現了『踏面接觸應力』比歐洲標準降低10%-12%的新突破;車體的氣密強度從4千帕提升至6千帕,提升了50%,保證 了列車在時速350公里隧道內交會的結構安全可靠性⋯⋯」

  王勇平試圖列舉數據證明中國高速動車組和高鐵安全可靠、性能優異,並擁有完整的自主知識產權,是「中國人民創造的人間奇蹟」。鐵道部總工程師何 華武也在7月中旬連續為高鐵安全背書,稱「無論是線路、車輛、接觸網、通信信號等任何一個環節、任何一個點上檢測到問題,系統都會按照故障導向安全原則, 採取自動導向安全的應對措施」。

  但這個技術奇蹟被京滬高鐵隨後發生的一系列設備故障打破了——京滬高鐵6月底開通後,五天內發生了四次供電設備故障。7月23日,發生在溫州的 一場奪走40條人命的追尾事故,徹底動搖了各界對於中國高鐵技術的信心。這場匪夷所思的動車追尾事故發生的主要原因,是雷擊導致信號系統的程序錯誤,並使 列車自動駕駛和防護系統失去作用。

  日本亞特蘭蒂斯投資公司研究總管埃德溫·摩納稱,「7·23」事故之後,「中國高鐵出口的機會為零。恐怕中國高速鐵路建設者需要花至少20年時間,才能重新向國外採購者證明高速鐵路技術的安全性。」

  8月9日,國務院常務會議決定高鐵全面降速,在建項目緩行,以重估中國高鐵的安全問題。

  對於目前在重負下喘不過氣來的鐵路系統,降速或許能減輕部分壓力,也為脆弱的中國高鐵技術回爐再造贏得時間。但是,除非痛下決心啟動鐵路改革,催生這一「奇蹟」的土壤不會消失。

未經考驗的速度

  接替因腐敗案下馬的劉志軍出任鐵道部長的盛光祖上任伊始就宣佈,原來設計時速350公里的京滬高鐵降速運行。聽到這一消息,國內一家機車製造企 業的副總工程師對財新《新世紀》說:「我們每個人真的鬆了一口氣。」這些鐵路機車專家們最瞭解中國高鐵技術的現狀——我們製造出了能跑出世界紀錄的動車 組,卻還不能完全控制它的速度。

  今年6月底,原鐵道部副總工程師周翊民在接受媒體採訪時透露,國內從日本、德國引進的動車組,外方明確要求運行速度不能超過300公里/小時,鐵道部把從國外引進的動車組衝刺300公里以上的時速,實際上「是吃掉了安全冗餘」。

  消息傳出後遭到了鐵道部的反駁。然而,來自鐵路和機車製造系統內三家不同單位的專家向財新《新世紀》記者證實周翊民的講話「符合事實」。

  前述機車企業副總工程師向財新《新世紀》記者透露:「高鐵速度從300公里提升到350公里的過程中,我們是做了一些自主改進的工作,把引進電 機的設計余量利用起來,增大了牽引電機的功率,自然就能把車速提上來。這個比較容易,但一下子把設計余量全部用掉,沒有實踐檢驗,會不會出問題沒有人知 道。」

  他表示,安全設計余量並非不能利用,但提速應逐步進行,「先運行300公里的速度,運行幾年後積累經驗再逐步提速到320公里、350公里。因為需要更長時間去檢驗我們的技術,哪怕百分之一、萬分之一的風險,我們都不敢冒」。

  缺乏機械疲勞測試是一個大問題。「今年4月1日美國西南航的一架波音737就因金屬材料疲勞,機艙頂部突然裂開一個大洞。」前述副總工說,「動車像飛機一樣,是可能存在機械疲勞的,但當時看不出問題。」

  另一位原鐵道部官員也對財新《新世紀》記者強調:高鐵運營中的一個關鍵就是防止機械疲勞造成的安全事故,「在這方面德國已敲過警鐘」。

  1998年6月13日,德國一列高速列車途經愛舍德小鎮一座橋樑時突然出軌,第三節車廂和橋樑發生猛烈撞擊,造成100人死亡、88人重傷,調查結果顯示,列車車輪因機械疲勞而斷裂脫落是主要原因。

  2007年底,南車青島四方在做時速300公里以上速度試驗時,技術引進合作的外方技術人員拒絕參加衝刺試驗,並明確表示若因此造成事故,外方不負任何責任。

   在前述機車製造公司的副總工看來,「鐵道部一直在說高鐵安全沒有問題,外界則在質疑它有問題,以科學的態度講,應該說我們不能證明它有問題,也不能證明它 沒有問題。因為我們引進的國外先進技術、成熟車型,時速最高就是300公里。而我們短短這幾年跨越式發展到350公里以上,只是『擅自』增大了功率、提高 了速度,有一些東西我們都沒搞懂。」

   他舉例說,列車時速達到300公里以後,理論上講,速度越高,測算出的脫軌係數應該越大,才符合常識,「但我們實際測量時發現,時速在350公里再往上, 測算出來的結果卻是速度越高脫軌係數越小,CRH380A的脫軌係數由0.7多降到0.1了。這並不說明高速安全,只能說明我們原來用的數學模型在這麼高 的速度下不符合實際」。

  「在沒有弄明白這個數學模型問題之前,不能冒險,不能拿人的生命冒險,這個原因或結果盛部長是知道的。」他說,「降速不只是響應輿論的呼籲,我覺得盛部長在這個問題上做的是一個艱難的決定,一個政治家的決定。」

強勢招標始末

  「跨越式發展」是劉志軍2003年上任伊始就提出的施政綱領,即「在一定歷史條件下落後者對先行者走過的某個發展階段的超常規趕超」。這個思路取代了網運分離等體制改革方案,成為鐵路核心戰略,貫穿其任期始終。

鐵道部稱CRH380A比其日本原型車更為先進。Sankei/Getty Images/CFP


  2004年中國正式通過第一個《中長期鐵路網規劃》,明確提出到2020年,全國鐵路營業里程要達到10萬公里,國內主要繁忙幹線實現客貨分離;並在全國範圍內建立「四橫四縱」的客運專線網。

  劉志軍的跨越式發展,不僅要大建高鐵,而且要快建。為此,他的第二把火是「用市場換技術」,引進國外高速鐵路技術,終止國內進行了十年之久的高鐵技術自主研發,包括當時南車研發成功並已投入試驗性載客運營的「中華之星」。

  劉志軍的思路很清晰,就是要「系統性地引進已被驗證過的發達國家機車車輛關鍵技術,進行消化吸收和系統合成」,快速推動國內高鐵建設,在其任內 實現跨越式發展。而完全自主創新需要時間。他希望以大規模建設這塊市場大蛋糕迫使外方轉讓核心技術,實現低成本引進和本土化生產,最終打造中國品牌。

  在劉志軍的主導下,鐵道部在2004年到2006年的三年裡,先後進行了三次重要的項目招標。

  2004年8月27日,法國阿爾斯通與中國北車集團長春軌道客車股份有限公司聯合體、日本川崎重工與中國南車集團青島四方機車車輛有限公司聯合體、加拿大龐巴迪與南車的合資公司——青島四方龐巴迪鮑爾鐵路運輸設備有限公司,中標了「時速200公里動車組招標」項目。

  2005年10月,「時速300公里動車組」的項目招標啟動。2006年初,川崎重工、阿爾斯通、龐巴迪和西門子四家外國巨頭通過與南車、北車下屬企業合作中標。

  2006年11月,鐵道部開始進行國內第一條新建高速鐵路京津城際項目招標,最終以西門子為首的德國企業聯合體以120億元人民幣價格中標。

  北京交通大學電氣工程學院電力系主任吳俊勇教授對財新《新世紀》記者介紹說:「這三次招標的區別在於,2004年引進的時速200公里動車組主 要是在既有線路上使用;2005年第二次招標引進的動車組則是在新建客運專線上使用。這前兩次招標都是車輛採購+技術引進。而2006年的第三次招標,針 對的是一條高鐵專線,競標企業要負責包括線路建設和動車在內的整個工程,是一個總承包方。」

  吳俊勇是第三次招標中鐵道部技術引進談判的技術顧問。即使在高鐵危機日漸深化的今天,這位教授仍認為當時主持技術引進的劉志軍和原鐵道部運輸局局長張曙光的談判策略頗值得讚賞。

  「談判中鐵道部佔據了主導。」他說,「所有外商都要直接和鐵道部談,中國企業和市場被整合到一起,如果我們不讓步,對方一點辦法都沒有。我們有四個選擇,一個一個地磨,這家不行就找那家,讓四家外商來競爭。」

  他介紹說,京津城際是拿出來談的第一個高鐵項目,也是中國真正意義上的第一條時速350公里的高速鐵路,「這條線才118公里,而我們準備在 10年內建5000公里的高鐵新線,後面的市場才是大頭,要知道過去50年裡所有的發達國家加起來才建了6500公里的高鐵。這樣還有一個好處,以後武廣 高鐵招標時,前面外商轉讓的技術就不需要談了,只談那些他們還沒轉讓的就行。」

  鐵道部要求來自外方企業分別組成聯合體,即以西門子為首的德國企業聯合體,包括ABB、施耐德等;以阿爾斯通為首的法國企業聯合體,以龐巴迪為首的加拿大企業聯合體和以日立為首的日本企業聯合體。

  每個聯合體企業之間互有分工。日本集團並非此前獲得兩次動車訂單的川崎重工牽頭,而是以日立為首,包括川崎重工、三菱等六家公司。

  這一輪談判從2006年11月開始,持續了三個月,鐵道部包下了北京車公莊附近的新大都酒店作為談判地點,並從北京交通大學、西南交通大學等科 研院校抽調專家,和鐵路系統內的談判人員一起,分成六個小組與四個國家企業聯合體進行車輪戰。每個小組都有二三十人,外方人數也基本對等。

  六個小組分別針對高鐵所涉及的動車組設計製造、牽引供電、基礎設施、運營調度、通信信號、客運服務等六個子系統。吳俊勇參與的是牽引供電系統談判組,「就是27.5千伏的接觸網和受電弓的滑動摩擦給車提供動力,以及10千伏的鐵路沿線供電」。

  談判圍繞兩個焦點進行,一是轉讓哪些技術,二是轉讓價格。「我們這些顧問主要負責談外方要轉讓哪些技術的問題,張曙光本身也是鐵道部高鐵技術引 進消化吸收辦公室的主任,價格方面還有最終拍板都是由鐵道部領導來做。」吳俊勇回憶說,「外方都有不同的推薦方案,我們也有我們提出來的單子,一發現有些 技術他們沒列出來,我們就一項一項的談,哪些可以轉讓,哪些不能轉讓。每項技術都要和對方四家分別談,爭得非常激烈,談判時經常拍桌子摔板凳。」

   前兩輪招標的經歷,讓鐵道部有了足夠的自信。2010年新華社記者為鐵道部撰寫的長篇通訊《穿越夢幻的時空——中國高速鐵路發展紀實》中記錄了「張曙光笑傲西門子」的故事:

  2004年的第一輪招標,「德國西門子公司興趣濃厚,充滿自信,開出了天價:每列原型車價格3.5億元人民幣,技術轉讓費3.9億歐元。直到招 標前一夜,西門子仍不肯讓步。作為鐵道部首席談判代表,張曙光堅定地說,如果原型車價格不降到2.5億元人民幣以下,技術轉讓費不降到1.5億歐元以下, 肯定出局。」

  結果次日開標:西門子出局,阿爾斯通、川崎、龐巴迪中標。通訊稱談判團隊因此被集體解僱。但接近西門子談判團隊人士告訴財新《新世紀》記者,當時恰逢負責談判的人員因任期結束被調回總部。但西門子此次招標後也調整了談判策略。

  第二年時速300公里動車組招標,據上述通訊描述,「西門子再次競標時,不僅原型車每列價格降到2.5億元人民幣,還以8000萬歐元價格轉讓了關鍵技術。僅此一個項目,就節省了90億元人民幣的採購成本」。

以技術轉讓為前提

  除了價格,據稱,拒絕響應招標說明書中規定的50多項技術轉讓要求,也是西門子2004年第一輪出局的重要原因之一。

2010年1月,美國總統奧巴馬宣佈聯邦政府將撥款80億美元啟動美國的高速鐵路計劃。圖為美國的Acela高速列車。Mark Wilson/Getty Images/CFP


  日本川崎重工則從一開始就「識時務」。中方最初向擁有目前日本動車組最新700系及800系技術的日本車輛製造公司(日車)及日立製作所洽商, 但日車、日立均拒絕向中國出售車輛及技術轉移。鐵道部改向川崎重工招手,川崎經營狀況不太理想,因此不顧日車、日立及東日本旅客鐵路公司的反對,出售三組 E2系及其車輛技術給中國。

  第一輪招標的最大贏家法國阿爾斯通,當時同樣經營不善債台高築。2003年8月甚至向巴黎法院申請了破產保護,但2004年中國的6.2億歐元大單挽救了它被肢解的命運,阿爾斯通為此將其TVB高速列車的七項關鍵技術轉讓給了中國。

  「鐵道部的思路很清楚,就是要引進最先進的技術,哪怕成本偏高,但是一次到位,對長期規劃是有利的。」吳俊勇說,比如高鐵的供電方式,四家都提 供了方案,但中方技術人員認為德國的AG供電方式最先進,兩個供電變壓器的點段之間距離可以達到90公里,供電距離長,能量大。這種供電模式在118公里 的京津城際優勢不明顯,但在1300公里的京滬高鐵上優勢就很顯著,1300公里只需建26個變電站。

  「每天從早8點一直談到晚上11點,然後晚上整理一天的談判進展,有哪些問題。」吳俊勇說,「晚上一般張曙光都會跑來看看。」在他看來,張在技術上有貢獻,在推進談判上也很有組織才能,主要談判策略都是張決定。

  由於京津城際高鐵按要求在2008年北京奧運會之前通車,談判時間非常緊張,談判組連2007年的春節都沒有休息。談判到最後就剩下了兩組,一是動車,二是牽引供電。

  吳俊勇解釋說,其他系統我們原有技術相對成熟,但動車組沒辦法,要跑350公里,我們過去沒有;而高鐵的牽引供電系統則全部採用新技術,原來的 既有線路都是直接用直流電機,動力比較小;京津高鐵上要跑交直交的動車組,採用的是交-直-交供電系統,而且是採用分散動力,也只能對外引進。

  最終,西門子牽頭的德國企業聯合體以120億人民幣的價格中標京津高鐵。之後,日本人拿到了武廣高鐵的合同。與前兩次動車組招標一樣,他們需要 與中國企業合作,先整車引進,再零部件引進,由中國企業組裝調試,再然後是零部件逐步國產化。西門子的合作者是北車唐山廠,日本則選擇了南車株洲廠。

升級版國產化率

  財新《新世紀》記者獲得的一份資料顯示,在2006年5月25日鐵道部組織的一次京滬高速鐵路國產化專題論證會上,鐵道部計劃司已勾勒了中國高速鐵路技術體系的未來。

  簡而言之,即線橋隧涵等基礎設施是「原始創新」,全部自己來;通信信號、牽引供電系統是「系統集成創新」,即平台創新;運營調度和客運服務系統是以中方企業為主的自主創新;機車製造則完全推倒重來,以市場換技術,「引進消化吸收再創新」。

  與中國汽車產業當年引進桑塔納一樣,鐵道部的「以市場換技術」首先強調國產化率。

  根據鐵道部的部署,2004年第一次招標採購的160列時速200公里動車組,其中9列是整車進口,151列全部在國內生產,2007年底全部交付完成,國產化率達到70%。

  2005年通過競爭談判採購的120列時速300公里動車組,其中60列是在第一次技術引進的基礎上,由四方股份等國內企業通過消化吸收再創 新,將動車組時速提升至300公里,採購合同由客運專線公司與四方股份直接簽訂,全部在國內採購,2007年開始交付,2009年上半年全部完成,國產化 率從70%最終達到85%以上;另外60列由北車唐山工廠引進西門子時速300公里動車組設計製造技術,除3列整車進口外,其餘57列全部在國內生產,國 產化率第一階段達到30%,第二階段59%,第三階段達到70%以上,2009年底全部交付完成。

  「國產化」是上世紀90年代曾統治整個中國工業體系的發展戰略,即在引進國外產品設計和生產線的前提下,由中國企業按照國外的產品設計圖紙和規範製造出產品,但因為只著眼於有形產品的生產,並不重視關鍵技術能力的獲得,在中國汽車產業已被認為失敗。

  鐵道部並不願重蹈覆轍,它組建了四方、長客、唐車三大整車集成總裝平台,並按照動車組的車體、轉向架、牽引控制、牽引變壓器、牽引變流器、牽引 電機、制動系統、列車網絡控制系統、動車組系統集成技術等九大關鍵和主要配套子系統,安排各子系統的技術引進消化吸收和再創新平台。

  根據財新《新世紀》記者所瞭解的不完整情況,永濟電機廠、大同電力機車公司、大連內燃機車研究所、四方車輛研究所、株洲電力機車研究所、株洲電 力機車廠、鐵科院機輛所等負責主攻交流傳動牽引系統和網絡控制系統,即動車組的「心臟」和「大腦」;鐵科院機輛所、浦鎮車輛廠主攻制動系統;青島四方主攻 車體和轉向架;中南大學做頭型設計。

  這條道路幾乎真的創造了奇蹟。2007年4月18日,第六次大提速正式拉開序幕,中國鐵路正式步入「200公里」時代,繁忙幹線區段時速達到 200公里至250公里,這是世界鐵路既有線的提速最高值。140對標識有「CRH」的動車組在這一天閃亮登場,鐵道部將這些動車組統稱為「和諧號」。

  具體而言,CRH1型車由龐巴迪-四方-鮑爾(BSP)生產,原型車是龐巴迪為瑞典AB提供的Regina;CRH2型車由南車四方聯合日本川 崎聯合體生產,原型車是日本新幹線E2-1000;CRH3型車是中國引進西門子的技術生產的時速300公里動力分散式動車組,合作廠是北車唐山,以 ICE3為藍本;CRH5型車引進自法國阿爾斯通的高速列車,與長春客車聯合生產。

  當年4月29日,鐵道部召開新聞發佈會,張曙光宣佈,中國已經掌握了世界先進成熟的鐵路機車車輛製造技術,運用這些技術生產的時速200公里及以上動車組和大功率機車的國產化率達到70%以上,「躋身世界先進行列」。

   張強調的是比原來的藍圖提前半年掌握了製造技術。

  財新《新世紀》記者採訪的多名技術專家亦證實,中國確實從技術引進中學到了不少先進的製造工藝,按照外方提供的圖紙能夠造出車來。

  「最突出的就是銲接,我們銲接的精度有了很大提升。以前火車的速度不高,功率也小,對銲接要求不高。」前述機車製造企業的副總工程師介紹說, 「製造工藝的技術是看得見、摸得著的,也容易學——外國人提供了圖紙嘛。而且協議規定外方必須能讓我們把車做出來,並且確保時速300公里以內是安全 的。」

   但一些看不見的、摸不著的設計原理和思路,就不在技術轉讓的範圍了。

  這位副總工向財新《新世紀》記者出示了一份與阿爾斯通簽署的大功率交流傳動電力機車採購和技術引進合同,厚達數百頁,其中所列的技術資料被解釋為「與機車的設計、組裝、檢驗、試驗、試運行、操作、維修以及部分檢修配件製造等有關的技術指標、規格、圖紙和文件」。

   「就好像人家賣彩電給你,給了你一本有電路圖和各部件尺寸的說明書,你都可以照貓畫虎做出來,但他們不可能提及設計思路。實際上你並沒有真正學會,一旦環 境有所變化,該怎麼修改,為什麼要這樣改,哪些東西必須要改,哪些可以不改,如果不搞清楚的話,你還是不能說你完全掌握了這項技術。」副總工表示。

  作為電氣專家,吳俊勇對此也深有感觸。他介紹說牽引供電系統西門子轉讓的很多技術,比如變壓器、逆變器難度不大,中國也能做,只是不太成熟,技術轉讓後成熟度獲得了提高。

  「但我們原來引進的是時速300公里的動車系統,以後你要衝刺350公里,就要調整系統和部件,局部調整後,整個系統的相互配合會不會有問題你 不知道。」他說,「你必須知道為什麼這樣設計。不吃透它的設計原理,就沒辦法從總體角度來把握怎麼做配套設計、怎麼進行系統優化,出了什麼事你還得去找外 國人。」

高鐵自主知識產權含金量

  「自主創新,關鍵在於那些看不見摸不著的緘默知識的積累和獲得。」北京大學政府管理學院路風教授說。一位參與了動車引進工作的技術工程師對此深 有體會:「以轉向架技術為例,比如參數和性能設計方法,參數靈敏度分析和性能的穩定性分析等,結構可靠性的設計方法、檢驗標準和相關材料疲勞特性數據庫等 等,這些看似最基礎的東西,但卻是最關鍵的,我們都沒有通過引進獲得。」

   結果是,中國經過幾年的消化,可以按照外方圖紙生產轉向架、電機、變壓器,用外方的核心零部件組裝變流器和自動控制系統,但卻不知道頭型的設計依據、原 理,不知道加寬車體有沒有風險,得不到車體的原始設計計算書,得不到轉向架的關鍵參數和升級改進方法,也得不到電機和變壓器的電磁場、熱場、力場的計算機 多維協同仿真技術。前述工程師感嘆說:「我們能做的只是改變油漆方案,更換座椅板凳,搞搞室內裝修。」

   更難的是像自動控制系統的軟件源代碼這樣的核心技術。

  根據前述副總工程師的說法,變流器和列車自動控制系統的一些關鍵部件和軟件仍然是原裝進口,中方只能把模塊買來由合資公司組裝進去,調試都是外 方來做。「後來通過談判,調試工具給了我們,我們還可以改一些參數,但限制在很小範圍內,出問題調整程序的話還是需要外方技術人員。」他舉例說,2006 年南車和西門子合作生產DJ4大功率電力機車時進行兩節列車調試,一節列車會動,一節卻動不了,中方搞不清楚問題,最後是德國技術人員對中方人員清場後進 行檢查,發現是軟件初始參數設定有問題。「一週多後他們改完,我們再一頭霧水地重新調試,嗯,兩節車都能動了。」

  在高鐵的牽引供電系統,鐵道部也沒能通過技術引進談判拿到想要的東西。

  據吳俊勇介紹,比較核心的一個技術是西門子生產的27.5千伏的真空斷路器,能保證使用10萬次不出故障,在全球擁有75%的市場份額。但西門 子最終拒絕轉讓,稱如果轉讓,公司股價會大降,且涉及國家經濟利益,要總理默克爾簽字同意才行。高鐵供電是一段一段的,在動車經過段與段之間時要通過斷路 器來操作,保持供電連續性,因為高鐵上來往的車多,真空斷路器的質量直接決定著高鐵供電系統故障。

  「我們的老師害怕你知道。」上述副總工程師總結說,「引進-消化-吸收-再創新這四步沒有問題,但如果沒有紮實的消化和吸收,你的再創新就是瞎子摸象。對於高速鐵路這樣一個複雜的高集成系統,這樣關乎億萬民眾生命財產安全的戰略產業,瞎創新是很危險的。」

  鐵道部不會不明白其中利害,但對創造一個又一個速度奇蹟的追求已經越來越無法遏制。2008年2月26日,鐵道部和科技部簽署了《中國高速列車 自主創新聯合行動計劃》。很多業內人士批評為「一份完全違反科研規律的行動計劃」,按照多位業內專家的說法,這份計劃不是沉下心來補課,將從外國師傅哪裡 囫圇吞棗拿來的技術消化吸收,弄懂那些緘默知識,並加緊對外方沒有轉讓但對於再創新至關重要的核心技術攻關,反而制訂了更「令人振奮」的跨越新目標:研發 運營時速380公里的新一代高速列車,最高運營速度將比德國、法國的高速列車快60公里,比日本新幹線快80公里。

  在新華社長篇通訊的開篇,寫下了這樣的「等式」:「5年=40年;3小時=11小時;1種=4種」,即5年走完國際上40年高速鐵路發展歷程;3小時跑完武廣間曾需要11個小時的路途;集世界最先進的4種技術,中國人創造出獨一無二的中國高鐵品牌。

  2009年9月8日,張曙光宣佈這個奇蹟已經誕生:「經過原始創新、集成創新、引進消化吸收再創新,我們用六年的時間完全掌握了高鐵技術的九大 核心技術,即高速動車組的總成、車體、轉向架、牽引變流、牽引控制、牽引變壓、牽引電機、列車網絡控制和制動系統等核心技術,大功率電力機車的總成、車 體、轉向架、主變壓器、網絡控制、主變流器、驅動裝置、牽引電機、制動系統等核心技術,大功率內燃機車的柴油機、主輔發電機、交流傳動控制等核心技術,以 及大量的配套技術,都已拿到中國企業的手中,實現了全面創新的目標。」

  2010年1月,美國總統奧巴馬發表的任期第一年《國情咨文》提到了中國高速鐵路。

  奧巴馬說:「從第一條跨州鐵路的誕生,到州際高速公路系統的建成,我們的國家向來走在世界前列。我們沒有理由讓中國擁有最快的鐵路。」他宣佈,聯邦政府將撥款80億美元啟動美國的高速鐵路計劃。

  同年,境內外媒體密集報導中國正與越南、緬甸和印度等17個周邊國家洽談修建高速鐵路,中國鐵道部成立了中美、中俄、中巴、中沙、中委、中緬、 中吉烏、中波、中印等境外合作項目協調組,組織國內有關企業開拓境外鐵路工程承包和裝備出口市場。英國《每日電訊報》透露,中國將實施一項宏偉的新計劃, 讓乘客兩天內從倫敦君王十字火車站抵達北京。

  這些計劃已經沒有機會展開了。2011年7月13日,從上海虹橋開往北京的G114次列車行駛至鎮江南站時停車。這是連續第三天發生的京滬高鐵 停車故障,官方說法是雷電引發供電故障,但有內部人士向財新《新世紀》記者透露,這輛長客股份生產的CRH380BL列車「部分速度感應器出現故障,列車 自動控制系統不能識別運行良好的感應器與出現故障的感應器」。

  8月9日,中國北車股份有限公司(601299.SH)發佈公告稱,接鐵道部通知,由北車生產的CRH380BL型高鐵列車暫停出廠,兩天之後,公司宣佈對上述車型實行召回。

  但這一切已是亡羊補牢。7月23日那個雨夜發生的慘劇,已經殺死了奇蹟。

高鐵 自主 知識 產權 奇蹟 誕生 終止
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搭上中國零售特快車 高鑫將成為沃爾瑪第二? 複製美國式奇蹟

2011-9-12  TWM




在美國,沃爾瑪創造了零售量販業 的奇蹟,當沃爾瑪的營收如挖到油井般成長,投資人持股10年獲利也達40倍。

在中國,擁有大潤發、歐尚量販店的高鑫零售,正迅速崛起,並已 打敗跨海而來的沃爾瑪。

高鑫,它能乘著中國消費大潮,複製沃爾瑪的美式成長奇蹟嗎?

撰文‧周岐原 研究員‧辛曉昀從來沒有任 何事情像零售業的歷史那麼傳奇,零售業的一切就像突然冒出來似的,如同奧克拉荷馬州和德州的油井一般,源源不絕。」回憶量販業的崛起過程,全球最大零售商 沃爾瑪(Walmart)創辦人山姆.華頓(Samuel M. Walton),在自傳《天下第一店》裡寫道:「我們鎮日工作不休,對自己從事的行業也相當興奮」。

在中國,有一家零售業者也正面對「如油 井一般」,源源不絕的成長。以市占率計算,這家零售業者在當地已打敗世界第一的沃爾瑪,成為中國第一大量販店;在每個開門營業的日子裡,平均有兩百萬人次 的顧客走進這個通路購物。當中國民間消費逐漸成為經濟成長的主要動力,這家被視為量販領導者的企業,大有機會跟隨這股趨勢強勁成長。它,就是高鑫零售。

營 運力佳

單店平均年營收達三.四億元人民幣高鑫零售,是由中國大潤發與歐尚(Auchan)合組而成。儘管掛牌作業一度受到延誤,但由上市後 表現觀察,效應對高鑫的影響並不大,七月底正式掛牌後,高鑫不僅表現相對抗跌,總市值也超過一百億美元。如果這樣一家公司在國內掛牌,它的總市值將超過聯 發科,排行台股第十二大。

目前大潤發與歐尚兩大品牌共有一九八個門市據點,在中國量販業,這絕非數量最多的通路,擁有三二九家店的沃爾瑪, 就遙遙領先此數;另一方面,分店一八二家的家樂福也緊追在後。兩大強敵各自擁有一定規模的門市,又比高鑫更早進入市場,看來贏面不小。

但比 較三家業者的平均單店營收,卻會發現:高鑫門市每年平均創造三.四億元人民幣(以下同)的營收,領先家樂福的二.五億元、沃爾瑪的一.八億元。顯而易見 的,遠較沃爾瑪、家樂福更好的營運能力,是後發先至的高鑫,登上中國第一的關鍵。

「二○一○年真的太重要了,因為這是我們市占率『黃金交 叉』的一年。」談到事業進展,高鑫零售執行董事兼中國大潤發董事長黃明端活力十足,又難掩欣喜地說。原來,對高鑫最具威脅性的沃爾瑪,在收購另一量販通路 「好又多」之後,和高鑫市占率大為接近,這一輪纏鬥,整整持續了三年。

○九年,雙方市占率以一一.三%打成平手,到了去年,高鑫進一步提高 經營效率,市占率上升至一二%,沃爾瑪市占率卻在此時倒退至一一.二%。雙方市占率正式拉開,意味著「高鑫時代」正式來臨。

在量販業界,第 一名業者與對手市占率差距擴大,代表什麼?沃爾瑪和特易購(TESCO)過往的發展經驗,是最好的說明。

一九八九年,已擊敗諸多競爭者的沃 爾瑪,營收正式超越克羅格百貨(Kroger),成為美國零售業龍頭;此後,沃爾瑪的業績宛如裝上噴射引擎,營收差距逐年加大,最後將對手遠遠甩開。至於 特易購,同樣是在營收超越Sainsbury's百貨後,領先優勢日益顯著,進而成為英國市場的第一名零售商。高鑫與沃爾瑪的市占率出現黃金交叉後,中國 量販市場大者恆大的趨勢,可能就此定型。

財報亮眼

金融海嘯期間報酬率仍有兩成八月三十日,高鑫繳出上市以來的 第一份半年報,出色的業績,令不少投資人驚豔。相較於同業物美、聯華營收各成長一二%、八.六%,今年上半年,高鑫的營收達三四四億元人民幣,比去年同期 成長二四%。

值得注意的是,上半年的成長中,有半數來自既有店面的貢獻,另一半,才是開設新店帶來的成長,這和外界預期的比率頗有差異。一 位當地業者就直言:「多數零售業都是靠開新店來衝營收,它們(高鑫)不一樣,原有店面成長也滿大的。」「在我看來,高鑫是一檔類似中鋼、中華電信的股 票!」一位有二十多年投資銀行經歷的早期股東,這麼比喻高鑫。拿長年經營績效穩健的中鋼和中華電信當標竿,剛剛上市的高鑫,可有這種本事?檢視最近三年度 的財報,不難了解高鑫的競爭力高下。

資料顯示,自○八年至一○年,高鑫的股東權益報酬率(ROE)介於二○%至二三%之間,連經濟急凍的○ 八年也有兩成報酬率,這個穩健的表現,除了遠高於中鋼和中華電信,也比台灣市值最大的台積電更出色。代表即使在金融海嘯期間,投資高鑫的股東每年也有約兩 成報酬率,比其他產業更穩定。

再分析其獲利能力,過去三年間,高鑫的營業利益率由四%增加至四.四%,和超商龍頭統一超的合併數據約在伯仲 之間。可見就算和台灣多家績優的上市公司相比,高鑫的財務結構也毫不遜色;而且,比起營收成長力道相對平緩的台積電與統一超,高鑫零售目前僅有一九八家門 市,還有相對較大的拓展空間,因此高鑫的成長潛力,可能更大一些。

對高鑫而言,當前中國的市場局勢,正如同沃爾瑪創立時的美國,儘管競爭商 店林立,但處處皆是值得發掘的商機。沃爾瑪創辦人山姆.華頓曾指出,在一九五八至一九七○年期間,美國的各行各業幾乎一致認為,大型的量販賣場隱含著大好 機會,「即使不是天才也能看出,折價促銷的作法,是個即將橫掃全美國的趨勢。」正因為量販業高速成長,當年耐心持有沃爾瑪股票的股東,也得到相當不錯的報 酬。以在一九八○年花五十美元投資一股沃爾瑪,並持有十年為例,由於其間經過六次股票分割,到了九○年,當年的一股已增至六十四股,持股總值更達二○九六 美元,持有十年的報酬率,相當於四十一.九倍之多。

積極拓點

政策面有利量販業擴張

在 中國,市場的發展情形也是如此。根據花旗證券指出,量販店在美國、法國的滲透率(每百萬人擁有的店數),分別高達一二.三%和二五%,即使是台灣也有 五%;相較之下,中國量販店滲透率只有約二.六%,不僅只有台灣的一半,更遠遠低於歐美水準,明顯還有一段成長空間。

正因如此,高鑫相當積 極地拓展據點,就怕一旦放慢了腳步,便將商機拱手讓人。截至今年六月為止,高鑫開張了十四家分店,市場預期,今年高鑫擴張的分店數量,大約在四十八家左 右,就是要加速搶占市場。對於布局全中國的想法,黃明端曾以一句相當傳神的話來形容,他說:「除了西藏和新疆尚未考慮,全中國每一省,我們都有機會去開 店,也密集地持續關注。」正當高鑫卯足全力追求成長,時機似乎也站在它們這一邊。近年中國持續調整政策導向,由出口型經濟逐漸調整為內需經濟,配合工資水 準將在五年調升一倍,為零售業帶來寶貴的「政策紅利」。經濟分析師普遍認為,這將是消費零售產業的大成長機會。

德意志銀行大中華區首席經濟 學家馬駿就指出,由於中國當局持續致力於工資結構調整,加上未來十年人口總量仍將上升,他預期中國消費者對於商品以及服務的需求量,勢必將持續攀高。

《今 周刊》專欄作家、瑞士信貸董事總經理陶冬也表示,中西部地區消費及低端消費大幅成長,是中國政府調整工資結構後,必然出現的直接改變。他進一步指出,隨著 各地城鎮化建設陸續達成,多達五億的農民化身為城鎮居民,可能讓中國的消費需求更蓬勃發展。因此,陶冬對未來數年中國整體的消費規模十分看好。

正 因為工資仍在快速上升,看在黃明端眼裡,外界憂心忡忡的高通膨現象,實在不值得太過擔心。他分析:「我覺得物價五%、六%算還可以,畢竟再怎麼說,薪資成 長很快,物價還是低於薪資漲幅,只要維持這個局面,消費者就會有錢消費」。

股權謎團

雙品牌獨立經營 暫時未有整合打算論利基,自身經營條件出色,又從事政策支持的量販零售業,高鑫的前景應該十分看好。但是對不少投資人而言,是否投資高鑫,還是一個艱難的 決定。其中原因,來自於歐尚集團與潤泰集團的股權分配,以及雙方經營認知的落差。

「若今年真的新開四十幾家店,兩邊(大潤發與歐尚)數量應 該會差很多,五比一、六比一都有可能」,一位對高鑫認識甚深的人士直言。他口中的「五比一」,是指大潤發每開五家新店面,歐尚才開設一家。以大潤發和歐尚 現有分店而言,數量幾乎已達懸殊的四比一;平均單店營收也是大潤發高於歐尚,若是大潤發以現有速度持續擴張,兩個品牌的規模差距勢必擴大。造成這樣「一國 兩制」,其實是雙方維持獨立經營所導致。

多方調查後發現,目前大潤發和歐尚兩者,應該還是各自獨立運作的局面。既然同屬高鑫旗下品牌,在人 員獎勵制度、採購、資訊系統和門市陳列等方面,大潤發和歐尚應整合成一套共通制度,才符合資源配置的效率原則。不過除了採購平台、獎勵制度較有共通點,財 報也可互相查閱外,多項經營量販店的核心技術,雙方仍維持原來的運作模式,而且暫時沒有整合的打算。

舉例來說,歐尚對於擴張比較小心謹慎, 但大潤發拓展新店的腳步就相當積極。由黃明端親自率領的考察小組,連周末也幾乎不休假,經常排滿行程、飛往各地觀察地段的投資價值。最初大潤發評估,五十 萬人口以上的城鎮才有開店價值,後來隨著城鎮經濟規模上升,大潤發認為只要所得水準合乎標準,開設新門市的最低人口可以降為二十萬人。反觀歐尚則無如此動 態的調整。既然考量層面不同,雙方的共識就是上市後維持「兄弟登山,各自努力」。

高鑫董事會的席次分配,是投資人直呼「看不懂」的另一個問 題所在。因為控制高鑫過半數股權的吉鑫,是由歐尚持有五一%、潤泰分配到四九%,這讓歐尚擁有四席高鑫董事,而潤泰只有二席。這樣的比例,意味著歐尚對上 市後的高鑫具有關鍵影響力,而這就引發不少投資人擔心,怕潤泰苦心經營的大潤發會失去主導權。

然而據多方了解,歐尚之所以堅持在吉鑫取得過 半數股權,原因是歐尚背後的大股東穆利家族,五十年來的經營理念,第一就是堅持股票不掛牌(詳見另文)。潤泰與歐尚經過長期磋商,終於說服對方以高鑫的結 構包裹上市,對穆利家族而言,已經是一番「大革命」;如果未能取得主要控股權,恐怕會因為擔憂經營權日後遭收購,大為影響家族對上市的意願。所以在潤泰讓 步之後,出現當前的持股結構。

另外,也有市場人士指出,高鑫上市後的股權結構表顯示,潤泰集團綜合的持股比率,其實比歐尚集團高出一截,高 鑫若長久經營有成,潤泰集團絕對會因此受益。因此看起來略顯複雜的股權分配,可以說是「一個得面子,一個有裡子」的妥協結果。

自從開設中國 第一家分店,到成為股票上市的量販業「一哥」,高鑫零售僅僅花了十三年時間。如同當年沃爾瑪在美國崛起的過程一樣,初期並沒有人認為,大潤發與歐尚能夠搶 占多少版圖,遑論挑戰沃爾瑪與家樂福兩大巨頭。但在一片看淡的眼光中,兩者結合的高鑫卻躍居量販業第一。

如今,市場再次對高鑫的控股結構議 論紛紛,認為潤泰集團占不到便宜,這一次,它們仍打算低調應對。如同山姆.華頓所說,「如果我們對所有的意見全部言聽計從,我想最初也不可能踏進折價 業。」高鑫明顯認為,展現實際業績的成長,是面對所有質疑的最好回應。

加足馬力!

—— 沃爾瑪全球總店數

1972 年 66家

1981年 330家

1991年 1721家

2001 年 4073家

2011年 8970家

展望可觀!

—— 高鑫中國總店數

1998 年 成立

2003年 46家

2007年 105家

2011年 198家

大股東共治

高鑫完成上市後的股權結構潤泰集團 49% 吉鑫控股 51% 歐尚集團16.6% 51.94% 9.89% 個人股東 3.67% 高鑫零售 17.9% 一般投資者

95.26% 95%

中 國大潤發 中國歐尚

註:潤泰集團包含CGC、KoFu、潤泰全、潤泰新、Sinopac、獨立第三方;毆尚集團包含 Anchanhyper SA、Monicole Exploitatie Maatschappij BV。

三巨頭鼎立

中 國量販業者市占情況

高鑫12%

沃爾瑪11.2%

華潤萬家9.8%

其 餘品牌67%

新市場孕育出的百億打工皇帝密切關注中國內需市場的崛起,《今周刊》第624期(2008年12月)曾領先報導,大潤發正邁向 中國量販業龍頭之路;而率領中國大潤發經營團隊的黃明端,更因此積累百億身價。三年後,大潤發終於以高鑫零售名義掛牌,在新的資本結構挹注下,本刊也將持 續觀察這個新零售巨人的壯大。

三大外資看高鑫

花旗 評等:持有

●大賣場低滲透 率與中國的城市化進程,可望構成大賣場業者持續高速成長的動力。

●過去三年,高鑫的同店營收成長率均打敗通膨增幅;未來三年,營收年複合成 長率估計達21%。

●須注意大賣場業競爭態勢,後勤運輸管理系統與營業費用的增加情況。

瑞銀 評等:中立

● 組織架構重整後,歐尚與大潤發品牌可望取得較佳綜效,強化營運效率。

●不理想的產品組合、高存貨水位和依賴租賃建物營業,可能削弱獲利水 準。

●當前股價已經充分反映高鑫的市場地位與競爭優勢。

高盛 評等:中立

●維持「最低價領導 者」形象為核心策略。

●當前股價已充分反映市場地位與利基。

●獲利能力可能因激烈競爭與快速擴張下滑。

中國大 潤發 vs. 中國歐尚

中國

大潤發

2010年營收(億人民幣):502.3 2010年分店數:143* 平均單店營收(億人民幣):3.5 平均單店銷售面積(萬平方公尺):2.5

中國

歐 尚

2010年營收(億人民幣):135 2010年分店數:41* 平均單店營收(億人民幣):3.3 平均單店銷售面積(萬平方公尺):3.9 資料來源:中國連鎖經營協會* 註:今年上半年大潤發新增14分店,總數共為157家;歐尚仍為41家。

高 鑫明年回台發行TDR?

自從中國大潤發規畫上市,台灣投資人對這檔「中國零售第一股」就抱持高度期待:因為一時之間買不到股票,憧憬零售商 機的股民,乾脆改買持有大潤發的潤泰全、潤泰新,兩者股價最高漲到108.5元、59.5元。只是資金效應退燒後,兩檔股票已紛紛回檔。

不 過,近年積極招商回台的證交所,從來沒有忘記大潤發的「魅力」。當大潤發確定透過高鑫在港股掛牌,證交所即展開遊說。據了解,已有券商向潤泰集團總裁尹衍 樑提案,最快在明年此時,高鑫零售即有機會在台灣上市,想要布局的投資人,不妨再耐心等一等。

最初,國內市場人士希望由證交所爭取,讓高鑫 在港、台同步掛牌。但台股並沒有同步上市的先例,若要為本案修訂相關規定,很可能令高鑫上市時間延後。因此證交所董事長薛琦親自出馬洽談時,是邀請高鑫來 台發行TDR(台灣存託憑證)。

可惜依照國內規定,海外上市公司必須掛牌屆滿一年,才可申請發行TDR。所以投資人若不開港股戶頭、也不打 算以複委託操作,就須等到明年下半年,才有機會買到高鑫。


搭上 中國 零售 特快車 特快 高鑫 鑫將 成為 沃爾瑪 沃爾 第二 複製 美國式 美國 奇蹟
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台灣九號奇蹟


2011-11-07  TCW




有別曾遠征全球的雨傘、毛巾、香 蕉、鳳梨,唯有毛豆,沒有讓「亡國」的恨取代「王國」光環,它擊退中國、泰國,贏得日本市占率第一,更勇闖丹麥、德國、委內瑞拉等十二國,訂單不斷。

擺脫產業淘汰賽宿命,靠的是一群不認輸的鄉民,打造一顆顆有高度競爭力的毛豆,在自己搭起的黃金聚落,乘著全球化大浪,啟航!

世界經濟論壇(WEF)評比,台灣產業聚落競爭力全球第一。不只毛豆,工具機、光學鏡頭、自行車、胡蘿蔔、文心蘭等,在從南到北的十三個小鎮裡,都有這樣 的黃金聚落。

他們,都發揮了比較優勢,在小鎮賺世界財!

當半導體、DRAM、LCD、LED、太陽能產業,相繼傳出因訂單縮減,裁員、放無薪假;台北與竹科,籠罩著全球景氣衰退的憂慮,三百公里以外的屏東,卻 是海外訂單湧至,一群人被買家追著跑。

一個台灣,兩種溫度。北冷,南熱。

晚秋的高屏農村,金色陽光將土壤曬得暖烘烘,沿中寮山腳上百頃平整田地上,大夥兒正忙得起勁。白鷺鷥群亦步亦趨跟著轟隆隆農機,在剛犁出的新土享用蚯蚓大 餐;一群年輕人,正開著改裝超大輪徑美式風格的曳引機下肥,再甩尾般的迴轉著原價六百萬元的曳引機鬆土,好讓隨後跟上的法國播種機播下種子。

他們,走了一條特殊的路這裡的農夫開雙B種的是高雄九號奇蹟毛豆

傍晚時分,開啟最新款BMW白色跑車車門,三十七歲的農場主人侯兆百,捧著剛從摩卡壺加壓濾出的濃縮咖啡,吆喝眾兄弟午茶。「這裡是真實版的開心農場!」 無線電對講機傳來的,是束長髮蓄小鬍子的強哥喊話。

這個「開心農場」生產的,是台灣蔬果外銷產值第一名的毛豆。

它是品質、速度的冠軍,也是農業升級代表。台灣外銷毛豆有七成以上,來自以屏東里港為核心,綿延十個鄉鎮的高屏毛豆產業聚落。而這毛豆聚落有八成面積,種 植著極具競爭力的品種——「高雄九號」。

「高雄九號」出身不凡,先由農學博士研發,再由一群以雙B、Lexus代步的青年農夫,開著千萬農機栽種、採收;緊接著,由跑遍全球的食品商兼貿易商,用 最快的速度、最嚴的品管,加工、銷售。

這裡的毛豆田大得驚人,放眼望去,無邊無際。十幾個農場耕種面積,小則一百公頃,大則四百多公頃,亦即四百個足球場大。相較於台灣農民人均耕地面積僅○. 七公頃,他們擁有數百倍的規模。

他們把毛豆送向世界,賺進財富。「在城市吹冷氣的開Toyota,在鄉下種田的開雙B。」侯兆百笑著對我們說。他,只是小鎮的冒險者之一。

毛豆,日本人稱「枝豆」,就是發育至八分飽滿的大豆,泰國、中國、越南都能生產,以食品安全挑剔著稱的日本,卻鍾愛台灣製。

日本店數最多、營業額最高的餐飲集團Monteroza旗下的「白木屋」,以及日本歷史最悠久、店數第二多的「養老乃瀧」,兩大居酒屋都指定台產毛豆,大 大的台灣地圖,以及「高雄九號」字樣,就印在包裝上。每年赴大阪市立大學擔任客座的東海大學教授劉仁傑說,「在日本,去居酒屋時,友人總會說,這毛豆是你 們台灣來的!」

去年台灣毛豆外銷金額十七億元,其中八七%出口日本,攻下當地四○%市場,市占率第一;另有一三%銷往英、美、瑞典等十二個國家。今年前七月,毛豆外銷金 額較去年同期增長九%,以美國、澳洲新增訂單最多。地球儀轉一圈,美國的好市多(Costco)超市、英國倫敦的日本料理店,甚至遠到北歐丹麥,都有台灣 毛豆的身影。

「(市場的)需求很強,供應量不足,大家庫存都快要見底了!」台灣區冷凍蔬菜公會理事長蔡敬虔說,從年頭到年尾,各家毛豆加工食品廠產能全開,卻只滿足八 成客戶訂單需求。

農委會副主委王政騰認為,毛豆成為極具競爭力的外銷產品,關鍵在「走了一條特殊的路」。

搞機械化,對拚低價中國加工廠老董先起頭勇闖法國,十棟樓價格買農機

這條特殊的路,是由一群深謀遠慮的加工食品廠老闆,一群敢拚敢衝的農夫,一位熱情的研究員,一位愛上台灣的法國技師,歷經冒險闖出來的。

他們是扭轉大趨勢的小人物,也是黃金小鎮裡的全球化戰士。在看似時間停滯的南方午後,這群人卻隨時警覺、戒備,一秒也不鬆懈。

台灣原本不產毛豆,第一顆毛豆種子落腳台灣,就在里港。當時還沒有「高雄九號」,直到三十多年後,它才被屏東人研發出來。

一九七○年代,日本人在里港、九如一帶,秋收農閒期間,找農民契作毛豆回銷日本。里港文史工作者鄭國華回憶,配合加工廠集貨,夜間收割毛豆,就像去冒險, 要和田鼠、眼鏡蛇打照面,早年田裡農藥多,很多婦人領了工錢,就直接看病買藥。

搶得外銷日本先機,台灣一度獨占日本進口毛豆市場。但和所有農產品一樣,九○年代,開始遭遇採收人工成本高漲,以及境外農產品低價搶市的挑戰。

全球化帶來衝擊,業者面臨兩難選擇,留下?或出走?

在食品廠西進對岸浪潮下,年近七十歲的建一強冷凍食品董事長魏建一,是當年領軍跨出第一步,決定把毛豆產業留在本地的冒險家。

一九九三年,毛豆採收工資從一公斤兩元漲到六元,要根留台灣與中國拚,機械化採收是唯一出路。但,全球找不到一台採收毛豆莢專用農機。

當時年過半百的魏建一不死心,與同業飛到日本、美國找,終於,在法國相中一款適用矮性菜豆(本地稱敏豆或四季豆)的大型採收機。

這群食品廠老闆多兼盤商、貿易商,如同貿易商的英文「trader」,有旅行、冒險的意涵,他們也是一群為達目的,闖蕩全球的人。

採收機開價八百萬,當時南部透天厝一棟不過六、七十萬元,一台能買十幾棟房子,而且,菜豆莢比毛豆莢長,機器來台未必適用,魏建一並無把握,但在法國,他 從離地三米高的駕駛座跳下來,鐵了心買兩台,首年先付兩百萬頭款。「就當作是在賭博,」魏建一說。

採收機運到台灣,第一個坐上駕駛座的,是魏建一的兒子、現任建一強總經理魏東啟。他回憶,這兩台車因為太大,貨櫃裝不下,只能用特製鋼架運輸,高雄港碼頭 交車那天,他見到這紅色龐然大物上岸,吃了一驚,本以為只是點交,但法國技師卻當場要他開動,兄弟倆只好硬著頭皮,把這台灣有史以來最貴的農機,從碼頭一 路駛回家。

「很緊張、冒冷汗,(開在路上)那一個多小時,真的是很刺激、非常刺激!」這是他永生難忘的一幕。

但台灣農業屬小農形態,專為歐洲大農場打造的大型農機,到道路窄小田埂橫亙的毛豆田,狀況百出,駐台的法國技師柯吉達,得二十四小時待命,緊急救援。

一回,他半夜被call去緊急維修,摸黑到現場卻不見採收機,原來是硬闖產業道路便橋不成,採收機翻落排水溝底;雨天搶採收毛豆莢,大噸位的採收機陷落泥 濘,農民竟出奇招找來大怪手,頂著採收機往前推行,結果,怪手一出動就打壞採收機降溫水箱。

更糗的狀況還有,業者找來拖板車到碼頭載接運採收機,沒注意到高度,剛出碼頭一個大轉彎,「砰!」的一聲,拖車連同全新採收機,卡在高速公路涵洞動彈不 得。

翻開泛黃相本,柯吉達笑談這段「血淚史」。這位蹲在田埂一邊吃台式便當、一邊偷偷丟菜的老法,被這群人的熱情和傻勁感動,後來在嘉義鹿草定居下來,加入毛 豆冒險團隊,還成了台灣女婿。

魏建一開風氣之先,引進大型採收機後,毛豆採收工資成本,大幅降低四分之三;其後,盤商們相繼購入三十台採收機,讓毛豆產業商業模式,從和成本賽跑,變成 和品質賽跑的生意。

擴充農場,力挽轉檯買家食品廠頭家再啟動大量栽種,力拚品質求翻身

原本,人工採收十噸毛豆莢,至少需十二小時,送到加工廠完成殺菁(高溫蒸熟)、選別,往往超過十八小時;但靠機械採收,可縮短在四小時內,農產品靠搶鮮勝 出,速度換甜度,台灣毛豆甜度檢測值達十二brix以上,勝過中、泰僅八至十brix。

農機大軍仍難撼螞蟻雄兵,當時對岸沿海工資,人均月薪才人民幣兩、三百元,產量大、價格低,日本買家仍大量轉檯。

一九九六年,中國銷日毛豆數量首度超越台灣,台灣從高峰的每年四萬噸,跌到二萬五千噸,「毛豆王國」美名易主。二○○○年進入空前黑暗期,中國輸日毛豆突 破年銷四萬七千噸高峰,是台灣的兩倍。

「訂單都轉到對岸,父親說,如果再這樣虧,再撐一年就得收了,」魏東啟回想。「日本客戶來,也說我們像是收拾殘局的敗戰投手,毫無元氣,」同樣是二代經營 者的大明食品董事長蔡敬虔回憶。

「再不想辦法,台灣毛豆恐只剩五年不到的光景!」二○○一年,時任冷凍蔬菜公會理事長的永昇冷凍食品董事長劉貴坪,率同業前往福建、蘇州考察,看見當地毛 豆田動輒百公頃,說出心?堛獐~慮。

不過,他們也看到,對岸雖然耕種面積大,但品質良莠不齊,台灣有創造差異化、找出新賣點的空間。拼量,未必能贏,拚質,仍有勝算。

劉貴坪當年便評估,日本是對食品安全要求最嚴苛的國家,如果台灣採大農場經營,品質全程控管,將是台灣毛豆再翻身的新賣點。

他的看法很快得到印證。二○○二年四月,日本農林水產省檢測出,中國輸入的冷凍菠菜農藥殘留超過標準值三倍,爆發一連串「中國毒菜事件」,隔年,台灣重回 日本市占率第一。

但這第一是來自對手失分,在中國加強檢疫下,沒多久,台灣又落居第二。產業備受威脅,升級更加迫切。在業者爭取、高雄農改場奔走下,台糖釋出高屏地區廢耕 的上千公頃甘蔗田,豆農改採美式大農場經營。

小農與大農耕作的差異是,前者由千家萬戶農民各自種植,再賣給盤商,農藥、肥料、品質均不易控管;且毛豆田東一塊、西一塊,大型農機派不上用場;競爭對手 例如中國、泰國,雖土地面積大,但依賴人工栽種,也有上述缺點。改大農經營,品質可全程監控,利用機械耕種、採收,每一百公頃僅需七名人力。

青年農夫敢冒險忍受家人誤解,熬過三年慘賠

生產條件改變,造就一批豆農新貴。十多位由盤商轉型的大農,包括多位三十歲左右的青年,租用這塊原本種甘蔗的砂質土地,如西部拓荒般,整地、建立排水系 統、改良土質……,試圖把這一望無際的荒地,變成一畦畦良田。

當年三十歲的侯兆百,是其中最敢拚、敢衝的年輕人。

他的父親在一九九四年,赴日本談鮮毛豆莢出口生意,卻遭遇華航名古屋空難往生,當年,侯兆百才十九歲。先前沒有大農場管理經驗的他,敢在荒地裡冒險,是向 天上的父親借膽:「我就是要證明給我老爸看!」

由於欠缺大農場管理經驗,轉型者先做先賠,種得多卻未必收得多。

侯兆百發現,管理相當七、八個大安森林公園大的毛豆田,沒想像簡單。除了一作就要付超過五百萬地租,還需要投入兩千萬元買施肥、各式進口農機,還要挖排水 溝道、整平農地,讓他一度背債三千五百萬元。

更糟的是,小孩玩大車,先前管理三十公頃的經驗,無法套用在數百公頃,單位面積收成率僅四成,遠低於八成以上才能獲利的水準。最慘的一次是,他擔心被日本 客戶驗出農藥殘留,不懂得選用合適的除草劑,一株株毛豆被雜草團團包圍,花錢雇工也沒人要下田收割,只好找人全部犁平做綠肥。

「實在太痛了,根本不忍心親手摧毀。」回想起來,他心有餘悸。

像是連續惡夢,從成為超大農場主人開始,整整三年,侯兆百深陷財務泥淖,連兩百萬的肥料款也週轉不過來,三個月發不出員工薪水,為逃避壓力,他晚上在農舍 旁的廢棄豬圈,找人酗五十八度高粱,一瓶半下肚,想讓自己不省人事,卻怎麼也不會醉,手腳發軟,頭腦卻清醒,想著明天該如何向友人開口借錢。

最煎熬的是親人誤解,他在台南的媽媽聽傳言說,兒子是因為賭博才財務吃緊,打電話來劈頭就罵。「我怎麼那麼傻,要做(毛豆)這行?」坐在田埂旁,他祈求天 不要那麼快亮。

冒險的代價高昂,十多年來,多數業者退出。在農產品出口高峰之際,全台有兩、三百戶豆販仔,加工廠超過三十家,但八成放棄了搭上機械化、大農場的轉型列 車。

經過淘汰與整合,如今,八家食品加工廠與十七位大農,撐起台灣毛豆外銷九成以上產值,也擦亮台灣的招牌。

改良品種,三度稱霸日本草地公務員超熱情抗逆境品種,讓毛豆增產一五%

擦亮台灣招牌,還靠品種實力。仔細看看,在日本辨識度高的「高雄九號」,彷彿是台灣好物的代名詞。

它的研發者,是人稱「毛豆先生」的高雄區農改場副研究員周國隆,今年二月獲頒農委會農業專業二等獎章,這獎章過去都頒給退休場長,他是史上最年輕得主。

他的研究室就像毛豆戰情室,舉凡種子劣化、土壤分析、田間誘蟲器使用等疑難雜症,豆農都找上門來;食品廠老闆出國考察蒐集情資,也向他彙報。「和他(周國 隆)聊天其實滿無聊的,談什麼他都沒興趣,但一說起毛豆,他興致就高昂起來。」高雄區農改場場長黃昌如此描述。

今年四十五歲的周國隆,是嘉義農專畢業進入農改場當約聘人員,一路考上高考、進修拿博士的草地公務員。對岸光是福建一省,大豆品種改良研究員就多達十人, 他卻是台灣唯一。

請調回屏東老家十年間,他接連推出高雄六號到十號,五支毛豆新品種。其中,高雄九號環境適應佳,適合大農場粗放栽種,且口感佳,成為復興毛豆產業救星。

○六年推出高雄九號後,高屏大農場毛豆產量大增一五%,取代雲嘉一帶的民間契作,成為出口供貨主力;○八年,在品種實力推升中,台灣毛豆三度登上日本市占 第一的衛冕寶座。

他目前手上握有的王牌,是即將命名為高雄十一號、十二號,可耐攝氏十到十五度低溫的兩款抗逆境品種。

有了抗逆境的品種,就算未來面臨氣候異常,原僅適於熱帶栽種的毛豆,天冷也可繼續開花結莢。

自掏腰包,隨業者赴日偵察市場

對岸十個研究員,打不過周國隆一人,關鍵在於使命感。

公務員少做多做,薪水差不多,他卻願意用五到十年,從上萬筆雜交種子的成長紀錄選粹、育種;放下研究員身段,走到市場第一線,與業者一起打國際戰。

他年年自掏腰包,隨冷凍蔬菜公會成員前往東京食品展,出席台灣毛豆業者與日本貿易商社的懇談會,掌握市場動態。甚至,他曾經因為堅持品種開發不該以量取 勝,刻意保護新品種不推,避免農民栽種未必具競爭力的新品種,反而降低生產效率,因而年度考績被先前的長官連續兩年評為乙等。

毛豆團隊的努力,讓去年台灣輸日毛豆的單位價格,比中國高三○%。因供需態勢逆轉,今年以來,台灣業者兩度向日本買方提漲價要求,增幅合計超過一○%,對 方沒有猶豫就接受。

不認輸,讓惡土長綠金上中下游「打群架」搶回市場,兩度漲價仍搶手

「現在看到日本客戶,不必再頭磊磊(低頭畏縮之意),賣毛豆感覺變得很有尊嚴!」蔡敬虔得意的說。

更大的商機,來自歐美吹起健康食品潮,毛豆富含有益人體的異黃酮,消費者需求日增。劉貴坪評估,台灣毛豆業至少有五到十年黃金商機,因此,金融海嘯後,他 在里港投資三億元,打造兩岸最先進的毛豆專業加工廠。

管理大師麥克‧波特(Michael Porter)提出「價值鏈」(Value Chain),探討競爭優勢。任何企業與產業,都由一連串的「價值活動」所構成,價值活動包括上中下游,每個環節都是構成競爭優勢的基礎。如果每個價值活 動,都能提供附加價值,那麼該企業或產業,就能創造差異化,獲得競爭優勢。

這顆小青豆,正是透過研發者、生產者、加工者,一連串的價值活動,才能打敗中國,名揚國際。它不靠ECFA(兩岸經濟合作架構協議),不靠政治訂單、不勞 政府穩價,不必丟雞蛋抗議,卻突破逆境,成為台灣驕傲。

然而,當國際市場的門打開,全世界都有買家,全世界也都有競爭對手,永遠有新的參賽者,上擂台挑戰。

二○○七年,泰國與日本簽署自由貿易協定(FTA),泰國輸日農產品關稅,從六%降至明年的○%(台灣仍適用六%),泰國毛豆價格優勢大增。台灣必須再提 高附加價值,才能拉開與對手的差距。

一日,近午夜十二點,侯兆百修著播種機,我問他,這幾年的體會是什麼?

他翻開一本小筆記,指著其中一句話:「農夫播下種子後,總是會再重踩兩腳,能從縫隙裡冒出頭的,才會骨幹粗壯結實纍纍,是一種逆境管理的田間智慧。」土壤 越硬,豆苗為了求生,就越結實。

正是這樣不認輸的毛豆,不認輸的人們,才能在惡土中創造翻身奇蹟,也掌握住自己在全球化浪潮中的命運。

【延伸閱讀】一顆小毛豆!台灣尾的世界第一

產值高,台灣蔬果外銷產值第一名市占高,日本冷凍毛豆市占率第一名國家多,外銷至四大洲、十二國:阿拉伯聯合大公國、德國、荷蘭、英國、丹麥、瑞典、香 港、加拿大、美國、委內瑞拉、日本、澳大利亞 速度快,採收到加工完成僅四小時,甜度全球第一單價高,輸日單位價格比中國高三成

整理:尤子彥

【延伸閱讀】毛豆冒險團隊3大關鍵人物

大農戶侯兆百,37歲他,做出規模經濟率先用大農場模式,規模從30公頃變數百公頃一度背債3,500萬,連虧3年,現在開雙B顧田。

加工廠老董魏建一,70歲他,掀起效率革命17年前,遠從法國砸800萬買回第一台採收機,縮短作業時間,是毛豆甜度提高的關鍵。

草地研究員周國隆,45歲他,拉高品種門檻研發抗逆境品種,又精通產銷專業,為了捍衛市場機制,不惜考績被打乙等。

【延伸閱讀】台灣與中國纏鬥12年勝出! ——出口日本冷凍毛豆數量、金額

1996 中國首度超越台灣,終結毛豆王國榮景2000 高屏豆農轉型大農場耕作2003 受菠菜農藥殘留事件衝擊,中國數量遽減2006 台灣推出「高雄九號」品種,產能提升15%2008 台灣輸日毛豆市占率搶回冠軍寶座2010台灣2,400萬公斤,44億日圓中國1,900萬公斤,27億日圓

資料來源:日本財務省 整理:尤子彥


臺灣 九號 奇蹟
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昔日締造台灣麥當勞奇蹟 孫大強沉潛六年再出發 速食業教父 要在披薩上揮灑創意

2011-12-05  TWM




台灣速食業教父孫大強,二十八年 前代理麥當勞,開啟台灣西方速食的新紀元。沉潛多年,他重出江湖,耗資上億元,從美國比佛利山莊引進創意披薩,要再掀台灣餐飲業的潮流。

撰 文‧方沛晶

暌違媒體六年的寬達食品董事長孫大強,重新出現在鎂光燈前,為新代理的創意披薩品牌CPK(California Pizza Kitchen)亮相宣傳。

或許現在很多人不認識孫大強,但他可是國內餐飲業大亨。二十八年前,就是他代理麥當勞進台灣。一九九一年他代理 的TGI Friday’s美式餐廳,也同樣掀起台灣美式餐飲業潮流,因此稱孫大強為「速食業教父」絕不為過。

秀創意 料理結合台灣風情在餐飲界名號響亮的John Sun(孫大強英文名),從經營麥當勞就被媒體戲稱為「藏鏡人」。二○○五年,他為了旗下代理的澳美客牛排(Outback Steakhouse)公開露面過這麼一次,之後又消失在鏡頭前長達六年。

這次他新代理的創意披薩餐廳CPK,創始店位於美國好萊塢,以北 京烤鴨披薩、宮保雞丁義大利麵等創意,帶動加州融合式美食(Fusion Cuisine)風潮。

CPK在全球已擁有近二六○家分店,亞洲 地區包括日本、馬來西亞、新加坡、韓國、香港等,都可以看到這家正宗加州式披薩餐廳的身影。光是它的「經典BBQ炭烤雞肉披薩」每年就賣出三五○萬個,相 當每天賣出一萬個。

十九年前,一九九二年百事(PepsiAmericas)以一億美元收購其六七%的股權,當時這個價格還被認為遠超出 CPK價值。

而早在二十年前,孫大強就已在美國吃過CPK的創意披薩,之後有意引進台灣,卻因百事的策略是在亞太地區發展必勝客 (Pizza Hut)而作罷。一直到最近幾年,CPK創辦人重新取得經營權,與孫大強重新接觸,雙方一拍即合,決定把這個美國知名餐飲品牌引進台灣。

以 往,不管是麥當勞、TGI Friday’s,孫大強都是以合資方式代理。這一次卻大手筆砸下上億元獨資經營,就因為他看好CPK獨特的產品作法與組合。

「CPK 容許合作夥伴可以自行開發融合當地風土民情的餐飲,這也是一種餐飲界的文藝復興式創新。」孫大強笑說,披薩餅皮就像是一張空白畫布,可以自行創作。這次在 台灣就獨家推出香蕉披薩(名為孫悟空&筋斗雲)、珍珠奶茶披薩,之後可能還會結合台灣小吃,研發出滷肉飯披薩、蚵仔煎披薩等。

會想出這些創 意之作,和孫大強愛嘗鮮、愛實驗的性格有關。他曾經用美式奶昔配上燕窩,讓前亞都飯店總裁嚴長壽吃過後念念不忘;也曾把鹹蛋黃和蟹肉、芹菜、胡蘿蔔丁拌成 創意沙拉,吃過的朋友都讚不絕口。

其實,他從年輕時就是同輩中的點子王,每當有新想法、新創意的時候,可以精神抖擻地講上三天三夜,不過當 部屬們開始細步規畫時,往住第一個睡著的就是他!因為具有開創性格,孫大強曾涉獵過的生意真不少,而他更是把「軍人世家」轉型為「商人家族」的靈魂人物。

比 前瞻 眼光領先市場十年孫大強出身將門,祖父孫連仲、外祖父宋哲元都是抗日名將,父親孫湘德也是將官。他和弟弟孫大宇、孫大偉,在香港長大,到澳洲、美國念書, 後來以外僑身分回台經營貿易。代理過史努比、迪士尼等卡通人物產品授權,打下創業基礎。

當時他和弟弟孫大偉及朋友三人,打算開車到內華達州 拉斯維加斯玩,從舊金山出發後,沿途在滾滾黃沙中只能找到一家麥當勞速食店小憩。突然有人福至心靈說:「在這種沙漠開麥當勞,生意都這麼好,如果把它弄到 台灣去,豈不是一本萬利!」於是孫家兄弟就以境外華人身分籌組台灣麥當勞,一開始資本額僅一百萬美元,和麥當勞各占五○%的股份,在台北市民生東路、敦化 北路口推出第一家店。而這家店在開幕第二年,就成為全世界營業額最高的麥當勞。

締造出台灣麥當勞奇蹟後,孫家兄弟在商界的影響力不可同日而 語。加上參加了以年營業額二十六億新台幣、員工數三千人為入會資格的「青年總裁聯盟」YPO台北分會;與黃任中、遠東徐旭東、徐小波、台玻林伯實、厚生徐 正冠等當時企業二代建立深厚情誼。

一九九五年,台北市敦化北路「虹頂商務聯誼社」開幕,孫大強也和台塑王文洋、中信辜仲諒、晶華潘思亮等企 業二代「午餐會」(Lunch club)的會員,一起成為理事會成員,由此可見他的商界人脈。

不過,相較於其他企業少主頻頻在公開場合露 面,孫大強因為「來無影、去無蹤」,所以他開過的餐廳比他自己更有名。

除大家熟知的麥當勞、TGI Friday’s之外,他還開過硬石(Hard Rock)、翡翠、翰軒、JJPUB、喜思巧克力專賣店等;餐飲業外也投資包括伊登廣告、理登公關、配立得眼鏡連鎖店。

「孫董的眼光大概比 市場領先五到十年。」跟了孫大強將近二十年的寬達副總裁許憲 說,不管是麥當勞、TGI Friday’s或是硬石,都是引領台灣餐飲流行文化的指標,就連孫大強自己創立的Sonoma Grill帝國牛排館,也是掀起「老饕牛排」(肋眼眉Rib Eye Cap)風潮的始祖。

人脈深厚、口碑好,寬達成為國際一線餐飲品牌進 軍大陸市場的首要人選。孫大強說,現在一個月至少有二、三家餐飲品牌洽詢,跟寬達合作進軍兩岸市場。

但早已在全世界摘過無數星星(指米其林 星級餐廳)的他,對於合作對象的選擇,不改率性說,「就像有人問我怎樣算好酒?我的答案是,你覺得好喝的就是好酒。開餐廳也不是品牌大就好,得要滿足我對 吃的熱情才行。」

寬達食品股份有限公司

成 立:1983年

資本額:2000 萬元

旗下品牌:Sonoma Grill(3家)、Outback Steakhouse(5家)、California Pizza Kitchen(1家)

營業額:約5億元


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[轉載]中恆集團業績高成長神話:奇蹟?謊言?

http://blog.sina.com.cn/s/blog_624077750100zrqj.html

 
中恆集團業績高成長神話:奇蹟?謊言?
 
中國股市總有一些令人難以置信的奇蹟發生,雖然垃圾股頻頻出沒、屢屢爆出業績巨虧乃至嚴重資不抵債的警訊,但是也不乏業績暴增的神話。近期因與山東步長總經銷協議紛爭而鬧得沸沸揚揚、股價因此兩度跌停的中恆集團就是一家近年來屢創業績增長奇蹟的上市公司。
雖然早在2000年就已上市,但是直到兩年多前中恆集團仍然是一家業績平平、並不惹人注目的上市公司:作為一家主板企業,2008年中恆集團歸屬於母公司股東的淨利潤僅為4701萬元,這樣的業績即使在中小板、創業板市場也並不顯山露水,然而在此後兩年多時間裡該公司卻猶如脫胎換骨般華麗轉身、創造了驚人的業績增長奇蹟:
2009年中恆集團淨利潤12571萬元、同比增長167%、2010年該公司淨利潤39857萬元、業績同比增幅高達217%!兩年間該公司淨利潤增長了7.48倍!而且這種業績高增長的勢頭似乎並沒有減緩的跡象,在連續兩年業績高增長後今年上半年中恆集團再創佳績、其淨利潤34964萬元、同比增幅高達159%!
與業績超常規高速增長交相輝映的是,其股價也呈火箭般躥升之勢:08年中恆集團收盤價5.98元,上週五( 9月9日)復權價69.61元、較08年收盤價上漲10.6倍,今年以來最高價109.88元、股價最大漲幅17.4倍!同期上證指數漲幅37.2%,股價漲幅遠高於大盤同期漲幅。
業績持續快速增長、股價火箭般躥升,上市公司通過其經營活動持續為股東創造財富、提升股票內在價值,這無疑是價值投資者所夢寐以求的投資佳品。然而,號稱 「華夏第一績優股」的銀廣夏、業績高成長的藍田股份、東方電子……一個個曾經的業績暴增神話皆以破滅告終。中恆集團最近兩年多來業績驟增,是一個真實的奇 蹟,還是又一個由謊言堆砌而成的泡沫?
 
 
成長的困惑:利潤驟增、銷售收入、現金流為何顯巨額反差?
報表分析顯示,雖然09年以來中恆集團淨利潤驟增,然而,銷售收入、經營活動的淨現金流量並沒有出現同步增長,利潤增速與收入、現金流表現出巨大的反差:
 
1.銷售收入增速為何遠低於利潤增速?
2010年中恆集團歸屬於母公司的淨利潤較08年增長7.48倍,然而,同期其銷售收入由2008年的62817萬元增長至2010年的142570萬元、僅增長1.27倍(詳見表一),銷售收入的增速遠低於淨利潤的增速。
           表一、中恆集團最近三年收入、利潤情況   單位:萬元
項目
2008
2009
2010
增長(倍)
營業收入
62,817
71,240
142,570
127%
歸屬於母公司所有者的淨利潤
4,701
12,571
39,857
748%
銷售淨利潤率
7.5%
17.6%
28.0%
2011年中報數據也顯示出類似的特徵:今年上半年淨利潤同比增長159%,銷售收入增長率為98%(詳見表二),銷售收入增長率也顯著低於其淨利潤增速。
           表二、中恆集團今年中報收入、利潤情況   單位:萬元
項目
2011-1H
2010-1H
同比
營業收入
75,203
37,905
98%
歸屬於母公司所有者的淨利潤
34,964
13,503
159%
銷售淨利潤率
46.5%
35.6%
通常而言,一個企業通過提高銷售毛利率、銷售淨利率,可以使其在短期內淨利潤的增幅顯著高於銷售收入的增幅,但是,長期而言,企業的淨利潤的增長依賴於銷售收入規模的增長,一個企業很難持續多年使淨利潤的增速大幅高於其銷售收入的增速。
中恆集團過去兩年多間,淨利潤的增幅數倍於其銷售收入的增速,其銷售淨利潤率由2008年的7.5%上升至2010年的28%、今年中期進一步攀升至46.5%。中恆集團主營業務為中藥和房地產,今年中期收入和利潤主要來源於中藥業的產品血栓通。統計數據顯示,今年中期滬深兩市48家中藥業上市公司的平均銷售淨利潤率為13.9%、中恆集團以46.5%的銷售淨利潤率位列榜首,其銷售淨利潤率不僅大幅高於中藥業平均銷售淨利潤率、為同行業銷售淨利潤率的3.35倍、而且也顯著高於位列第二、去年以來因產品價格大幅上調而使銷售淨利潤率大幅上升的東阿阿膠35.1%的銷售淨利潤率。表三列示了今年上半年中藥業銷售淨利潤率前五名的上市公司,值得一提的是,最近深陷造假質疑風暴的紫鑫藥業赫然在列,其以30.1%的銷售淨利潤率位列第四。
表三、今年上半年兩市中藥業銷售淨利率前五名企業  單位:萬元
 
證券代碼
證券簡稱
營業收入
歸屬母公司股東的淨利潤
銷售淨利率
600252
中恆集團
75203
34964
46.49%
000423
東阿阿膠
127999
44953
35.12%
002275
桂林三金
52035
16685
32.07%
002118
紫鑫藥業
37035
11144
30.09%
002287
奇正藏藥
31727
8330
26.26%
 
從該公司公告及公開報導來看,09年以來中恆集團主導產品血栓通的出廠價格並未大幅上調,為何其銷售淨利潤率出現了如此驚人的上升?
淨利潤增速與收入增速之間反差巨大,淨利潤的超常規增長主要來源於銷售淨利潤率的提升,銷售淨利潤率持續多年大幅攀升、且遠高於同行業的水平,中恆集團異常亮麗的業績表現堪稱奇蹟!
 
2.經營現金流量淨額為何持續多年遠低於淨利潤?
由於企業的成本費用中包括了折舊、攤銷等非付現項目以及不計入經營活動現金流量的財務費用等支出,通常而言,利潤增長質量較高的企業的經營現金流量淨額一般應高於淨利潤額,在一個較長時期內多年的累計數據尤其如此。
中恆集團歷年的財報數據顯示,儘管其09年以來淨利潤驟增,經營現金流量淨額卻遠低於淨利潤:2009年和今年上半年經營現金流量淨額均為負數,2010年經營現金流量淨額19173萬元,也僅相當於其當年淨利潤的48.1%。09年-11年上半年的兩年半間,該公司累計實現淨利潤高達87392萬元,在此期間經營活動現金流量淨額合計僅為11355萬元,兩年半年間經營活動產生的現金流量淨額僅相當於同期淨利潤的12.99%!(詳見表四)
表四、中恆集團09年-11年上半年淨利潤與現金流量  單位:萬元
項目
2009
2010
2011-1H
小計
歸屬於母公司所有者的淨利潤
12,571
39,857
34,964
87,392
經營活動產生的現金流量淨額
-2,808
19,173
-5,010
11,355
現金/利潤
-22.34%
48.11%
-14.33%
12.99%
註:上表中「現金/利潤」指經營活動產生的現金流量淨額與淨利潤之比
進一步分析發現,剔除非經常性因素後該公司2010年經營活動產生的現金流量淨額實際上也為負數。該公司2010年其他應付款大幅上升,10年財務報告對此解釋稱:「其他應付款期末比期初增加462.55%,主要為報告期內製藥公司收到山東步長醫藥銷售有限公司銷售保證金30,000 萬元影響所致」。
該公司2010年下半年與山東步長簽訂總經銷協議,並向山東步長收取了30,000 萬元的銷售保證金。這種銷售保證金的收取屬於一次性現金流量(實際上該公司目前已與山東步長解除總經銷協議並承諾全部退還3億元保證金),剔除這一非經常性現金流入後,中恆集團2010年經營活動現金流量淨額為-10827萬元,兩年半間經營活動累計產生的現金流量淨額為-18645萬元。
兩年半間業績高速增長、累計實現淨利潤87392萬元!連續兩年半間經營現金淨流量為負,累計經營現金流量淨額-18645萬元!利潤成長與經營現金流的驚人反差,以及利潤與銷售收入之間巨大的反差,不能不令人心存疑慮。
 
 
11年中報現金流簡析:稅費不實、巨額資金被關聯方佔用?
現金流量表顯示,今年上半年中恆集團在淨利潤大幅增長的同時,經營現金流卻出現赤字的主要原因是,當期「支付的各項稅款」和「支付的其他與經營活動有關的現金」大幅上升所致(詳見表五)。
表五、中恆集團11年上半年經營現金流出項目  單位:億元
項目  
 本期金額
 上期金額
同比
 購買商品,接受勞務支付的現金
5.22
5.96
-12.5%
 支付給職工以及為職工支付的現金
0.51
0.39
30.8%
 支付的各項稅款
2.99
1.52
96.9%
 支付的其他與經營活動有關的現金
3.42
0.13
2475.3%
 現金流出小計
12.13
8.00
51.7%
進一步分析發現,該公司當期相關稅費支出疑點叢生、支付的其他與經營活動有關的現金很可能涉及關聯方佔用巨額資金。
 
1. 增值稅繳稅依據不足,巨額稅款繳給了誰?
根據該公司當期城建稅額及計繳標準,可以計算出當期該公司繳納流轉稅額為9783.6萬元、由此進一步計算出其當期繳納的增值稅9039.9萬元。(詳見表六)。
 
表六、中恆集團11年上半年繳納增值稅計算  單位:萬元
項目
流轉稅計算額
其他流轉稅
增值稅
金額
9783.6
743.7
9039.9
           
註:上表中,其他流轉稅包括營業稅732.4萬元和消費稅11.3萬元
明細數據顯示,該公司期初未抵扣的增值稅進項稅金餘額高達17191萬元,而該公司今年上半年營業收入為75202.6萬元,即使該收入全部來自增值稅率為17%的醫藥銷售收入(該公司部分收入來自房地產、不屬於增值稅應稅收入),當期產生的銷項稅額僅為12784.4萬元,遠小於期初留抵稅額17191萬元,因此,即使該公司當期採購原材料等的進項稅額為0,該公司當期也根本無須繳納增值稅。
令人費解的是,期初有巨額留抵稅額、以當期銷售額計算根本無須繳納增值稅,為何繳納了增值稅9039.9萬元?其繳稅依據何在?如果根本沒有繳稅,那麼巨額資金又流向了哪裡?
值得一提的是,由於城建稅、教育費附加和地方教育費附加皆按流轉稅的一定比例計繳,因此,可由城建稅等及相應的計繳稅率計算當期發生的流轉稅額,由此計算 出來的結果應該保持一致。然而,筆者在計算後發現,根據地方教育費附加及其計繳標準計算出的流轉稅額異常偏高(詳見表七)。這也反映出該公司稅費核算之混 亂。上述分析中,筆者採用了按城建稅計算的流轉稅額,該金額與按教育費附加計算的金額相近。
表七、中恆集團11年上半年流轉稅計算差異大  單位:萬元
 
項目(11中報)
本期發生額
計繳標準
流轉稅計算額
城建稅
684.8
應交流轉稅7%
9,783.6
教育費附加
299.5
應交流轉稅3%
9,982.7
地方教育費附加
183.4
應交流轉稅1%
18,340.3
 
2.繳納稅款不實、實際繳稅金額遠低於報表數?
利潤表及相關附表顯示,今年上半年中恆集團「營業稅金及附加」1911.4萬元,包括營業稅及城建稅等附加稅費;所得稅費用6456.2萬元、其中當期所得稅費用6456.2萬元;在管理費用下發生的房產稅、印花稅等稅金307.4萬元。
即使中恆集團上半年繳納增值稅9039.9萬元屬實,考慮當期應交稅金餘額變化,由此計算出該公司11年上半年繳納的各項稅金總額為16888.7萬元(詳見表八),計算結果遠低於該公司當期現金流量表中顯示的「支付的各項稅款」29853萬元的報表金額。
 
表八、11年上半年支付的各項稅款計算額  單位:萬元
項目
金額
營業稅金及附加
1,911.4
當期所得稅
6,456.2
管理費用中的房產稅、印花稅等
307.4
增值稅
9039.9
應交稅費餘額變化(不含增值稅)
826.2
當期支付的各項稅款
16,888.7
 
註:上表中增值稅額是計算的當期實際繳納的增值稅,因此無須對應交稅金餘額進行調整,其他各項是當期發生的稅費,在計算當期實際上繳稅款時、須對餘額變化作調整
利潤驟增,經營現金流卻現赤字,大量現金上繳國庫啦。可是,分析卻表明,該公司實際上繳稅款可能遠低於其報表顯示的數字。賺的錢去了哪裡?豐厚的盈利是否貨真價實?還是所賺的利潤根本就子虛烏有?
 
 
3. 房地產預繳稅款長期掛賬,虛增利潤?
一般而言,除應交增值稅因為有進項稅金、餘額可能為負數外,「應交稅金」其他稅項的餘額通常為正數。房地產業務鬚根據預售房款預繳稅款,在商品房尚未辦理 結算手續、結轉銷售收入前,因收入尚未實現,當期預繳的稅款不直接計入「營業稅金及附加」等項目,萬科等房地產企業將該項支出先計入資產類科目。根據中恆 集團歷年的財務報告,中恆集團將預繳稅款以負數計入「應交稅金」。
無論計入資產類科目還是計入「應交稅金」科目,根據收入成本匹配原則,當企業相關房地產銷售實現並確認收入時,應將其前期預繳的房地產稅款(營業稅、土地增值稅、城建稅等)結轉至「營業稅金及附加」等成本費用項目。
中報顯示,儘管該公司預收賬款餘額由期初的4405.9萬元下降至期末的1529.5萬元,其以負數計入應交稅金-城建稅等項目下的餘額卻由2273.8萬元上升至3689.2萬元。
假設該公司期末預收賬款1529.5萬元全部為預售房地產價款,而該公司為此預繳的部分稅費卻高達3689.2萬元!預繳稅費遠高於預售房全部價款,這意味著你預售100萬元房款,須為此預繳200多萬元的稅金!稅負如此之高,恐怕所有的房地產公司都得破產!
很顯然,仍然以負數在「應交稅金」項下掛賬的預繳稅款對應的房地產項目很可能在今年上半年及以前年度就已實現銷售收入,中恆集團遲遲未將其結轉至「營業稅金及附加」等成本費用項目,有明顯的虛增利潤之嫌。
表九、11年6月末部分應交稅金項目餘額  單位:萬元
項目 (2011中報)
 期末賬面餘額
 年初賬面餘額
賬面餘額變化
城建稅
-1,833.7
-1,112.5
-721.2
土地增值稅
-745.3
-539.2
-206.0
教育費附加
-780.9
-474.7
-306.2
地方教育費附加
-329.3
-147.3
-182.0
 合計
-3,689.2
-2,273.8
-1,415.4
預收賬款
1,529.5
4,405.9
-2,876.4
 
 
4.應交個人所得稅離奇激增,拖欠稅款還是核算混亂?
今年中報附表顯示,6月末該公司應交個人所得稅餘額2329.9萬元、較年初增加2273.7萬元(詳見表十)。
表十、11年6月末應交個人所稅項目餘額  單位:萬元
項目 (2011中報)
 期末賬面餘額
 年初賬面餘額
當期增加額
個人所得稅
2,329.9
56.2
2,273.7
工資薪金所得應繳的個人所得稅由企業代扣代繳,企業作為扣繳義務人應將每月所扣的稅款在次月七日內繳入國庫。因此,如果中恆集團沒有拖欠稅款的話,期末賬面上應交個人所得稅餘額應該是其最近一個月代扣代繳的個人所得稅款。
然而,根據現金流量表,其今年上半年「支付給職工以及為職工支付的現金」為5086.4萬元,其中包括為職工交納的「四金」等(約相當於工資總額的60%多),扣除為職工繳納的「四金」,上半年全體員工的工資總額約為3176萬元。
半年向全體員工發放的工資總額不過3176萬元、一個月扣繳個稅竟然高達2329.9萬元!你相信嗎?反正我不敢信。
以中恆集團2010年末在職員工總數2446人計算,該公司今年上半年人均月發放工資2164.10元、略高於2000元的個稅起征點。因此,2329.9萬元應繳個人所得稅不可能是一個月內代扣的稅款。如果這一數據屬實,則意味著該公司可能長期拖欠代扣代繳的稅款,也意味著其年初該項數據不實。如果該數據有誤,結合筆者前文指出根據其附加稅費計算流轉稅結果出現的自相矛盾之處,則意味著該公司涉稅數據的核算可能相當混亂。
 
 
5. 其他應收款異常,隱瞞關聯交易、巨額資金被關聯方佔用?
 
其他應收款驟增
11年中報現金流量表顯示,上半年中恆集團「支付的其他與經營活動有關的現金」3.42億元、遠高於上年同期的1329.7萬元,報表附註對此未作解釋。現金流量表補充資料「經營性應收項目」上半年增加3.39億元。結合資產負債表、現金流量表及其補充資料分析,上半年該公司「支付的其他與經營活動有關的現金」大幅增加的主要原因是「其他應收款」大幅上升,期末「其他應收款」餘額33155萬元,較上年末增加22132萬元。
 
神秘的「肇慶醫藥物流項目」
對於其他應收款的大幅上升,中恆集團今年中報解釋稱:「其他應收款較期初增加236.46%,主要為報告期內預付肇慶醫藥物流項目往來款影響所致。其他應收款中無持有本公司5%(含5%)以上股份的股東單位款項。」
中恆集團將「預付肇慶醫藥物流項目往來款」作為其他應收款大幅上升的主要原因,那麼其影響金額至少應該相當於當期其他應收款增加的一半以上即11066萬元以上。然而,中報附註同時稱:「其他應收款餘額前五名單位欠款合計56,495,268.76 元,佔全部其他應收款總額的31.33%」。在其報表附註列示的當期前五名其他應收款欠款單位中,也未見「肇慶醫藥物流項目」或類似的單位。
前五名其他應收款欠款單位合計欠款5649.5萬 元、「預付肇慶醫藥物流項目往來款」是其他應收款增加的主要原因,前五名欠款單位中未見肇慶醫藥物流項目相關單位名稱,這種自相矛盾的表述說明了什麼?難 道中恆集團將「預付肇慶醫藥物流項目往來款」化整為零、記錄在多家單位的名下,以至未在前五名中現身?如果是這樣,其目的又何在?要拔開迷霧,還需要從 「肇慶醫藥物流項目」著手。
「肇慶醫藥物流項目」是中恆集團的投資項目嗎?該公司最近三年的所有公告以及歷年的財報中均未提及該投資項目。那麼為什麼會有大筆資金流向該項目呢?由於 大幅增加的「其他應收款」在現金流量表上反映為「支付的其他與經營活動有關的現金」,初步判斷該款項是由該公司當期對外支付的、與該公司正常的購銷業務貨 款無關的項目的付款。
該款項由中恆對外支付、既非投資款、也與正常的購銷業務無關,那麼,該款項的性質要麼是資金拆借,要麼是保證金之類的款項。上半年中恆集團為什麼會發生如何大額現金支付呢?為何要將該款項化整為零呢?
 
關聯方現身
通過網上搜索發現,肇慶市政府網上一則2010年5月的新聞稱:「中恆保宇」近142億項目落戶高新區、該項目全稱為「中恆(大旺)國際生物醫藥物流產業基地」 ,該項目應該就是中恆集團今年中報所稱的「肇慶醫藥物流項目。」
分析表明,新聞所稱的「中恆保宇」是中恆集團的第一大股東的實際控制人原廣州保宇實業有限公司,2010年6月該公司更名為「廣州中恆集團有限公司」。
該公司2010年報稱: 「公司第一大股東廣西中恆實業有限公司之控股股東廣州保宇實業有限公司更名為廣州中恆集團有限公司」。
由於「肇慶醫藥物流項目」 全稱中恆(大旺)國際生物醫藥物流產業基地,相關報導將該項目投資方指向中恆保宇,公開報導也顯示,中恆集團實際控制人、董事長許淑清多次出席中恆(大旺)國際生物醫藥物流產業基地項目的活動。由此不難判斷,「肇慶醫藥物流項目」正是中恆集團實際控制人的投資項目。
圖:公司與實際控制人之間的產權及控制關係的方框圖
 
           2009年報                           2010年報
 
 
刻意隱瞞關聯交易、巨額資金被關聯方佔用?
中恆集團今年中報關聯交易中,並沒有列出其與實際控制人投資的「肇慶醫藥物流項目」的關聯交易情況,在「其他應收款」項目註釋中也聲稱,「其他應收款中無持有本公司5%(含5%) 以上股份的股東單位款項。」雖然「預付肇慶醫藥物流項目往來款」是該公司當期其他應收款大幅上升的主要原因,然而,在其列示其他應收款欠款前五名單位中, 並未見「肇慶醫藥物流項目」或類似的單位、顯示該公司很可能將「預付肇慶醫藥物流項目往來款」化整為零、掛賬於多家單位的名下。種種跡象顯示,該公司刻意 隱瞞與大股東投資的「肇慶醫藥物流項目」之間的關聯關係,關聯方很可能佔用了其巨額資金。
對於中恆集團2010年經營活動現金流量進行簡要分析,也發現疑點叢生,限於文章篇幅,筆者在此不再展開。
 
2008年 以來,兩年半間中恆集團業績持續高速增長、連續兩年半間經營現金淨流量持續為負。高速增長的利潤與經營現金流、銷售收入增速之間現驚人的反差!現金流分析 顯示其財報疑點叢生、稅務核算混亂、實繳稅款可能遠低於報表數、刻意隱瞞關聯交易、巨額資金很可能被關聯方佔用!行筆至此,掩卷沉思,不能不令人心存疑 慮,尤其是在一個業績增長神話屢屢破滅的市場!
兩年多來業績持續高增長的中恆集團,一個奇蹟的創造者還是一個謊言的編造者?

轉載 中恆 集團 業績 成長 神話 奇蹟 謊言
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不產葡萄的香港如何靠葡萄酒搶攻中國? 「香港製造」的紅酒交易奇蹟

2012-03-19  TWM



名酒拍賣行短短幾年時間在香港大發利市,更讓香港成為全球前三大紅酒交易中心。在香港這個寸土寸金之地,過去以亞洲的金融重鎮、自由貿易港區聞名,如今為 了積極求生存,由政府集合民間企業,投入紅酒市場成果卓著。

撰文‧莊 芳

今年一月,美國歷史悠久、號稱全球最大名酒拍賣行的Acker Merrall & Condit,在香港舉辦拍賣會。現場就像珍稀名酒博覽會,短短二天時間,就創下近六七○○萬港幣的成交金額,成交率超過九成。

這還不是最高的拍賣紀錄,該公司去年十一月,同樣在香港舉辦了一場名酒拍賣,就以一億一千多萬港幣的成交額,打敗歐美成為二○一一年整年世界拍賣紀錄中, 單場交易金額最高的紅酒拍賣會;去年Acker Merrall & Condit在全球總成交業績達八億六千萬港幣,其中又以亞洲地區金額最高,占總交易金額達六成以上。

關稅從四○%變成零

香港政府是最大幕後推手

這家原以美洲地區為主要銷售據點的拍賣行,卻於短短幾年時間在香港大發利市,更讓香港成為全球前三大紅酒交易中心,其中,香港政府可說是幕後推手。○八年 二月,香港政府宣布全面免收葡萄酒稅,同年五月,Acker Merrall & Condit就進軍香港市場,並在此地舉辦名酒拍賣,業績屢創新高,每年舉辦拍賣的場次也持續增加。

這些結果大概也都在香港政府的預期之中,葡萄酒市場正是他們目前重點開發目標。香港貿易發展局每年主辦的三十六個,包含禮品、珠寶等五花八門的大型展覽, 卻以美酒展成長速度最快。

○八年第一次舉辦紅酒展覽會時,只有二四○家廠商參展,接著在隔年以倍數增長,高達五四○家來港參展。直到去年,已有九四○家,吸引近二萬名買家。「短短 四年,成長四倍,目前已成為亞洲規模最大紅酒展覽,還增加相關就業機會。」香港貿易發展局副總裁周啟良說。

他表示,香港之所以積極成為亞洲主要紅酒交易中心,大舉提出稅負優惠,免除原本四○%左右的進口關稅,甚至親自參與行銷,推展紅酒市場,其實和中國崛起有 很大關係。

「簡單地說,中國的消費力驚人眾所周知,購買奢侈品如名錶、名車、豪宅早已大有人在,我們一直思考還剩下什麼可以開發?後來選定葡萄酒市場。」周啟良表 示,自從政府採行葡萄酒免關稅措施之後,果然讓進口與交易金額大增。去年香港的葡萄酒進口額就達九十八億港幣,比起○八年的二十九億港幣,成長翻倍。

再加上從其他國家進口紅酒到中國,必須負擔高達四八%的關稅。但因CEPA(內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排)政策,透過香港進口再轉往中國,則 可享有免稅優惠,大幅降低酒商的成本,「自然吸引大量貿易商加入香港市場。」除了舉辦美酒展、葡萄酒產業高峰論壇,本來寸土寸金、從無田地種植葡萄的香 港,竟也開始成為釀造葡萄酒的產地。

位在香港南方的鴨脷洲工業區,原是許多製造業落腳的地方,隨著許多工廠遷離,區內林立的工業大廈卻有了其他「製造」用途。就在一幢看起來沒什麼特別的工業 大廈三樓,少了一般工廠給人的嘈雜與髒亂印象,反而不時傳出陣陣葡萄酒香,這裡正是香港首家生產紅酒的釀酒工廠——八號酒莊(The 8th estate winery)。

吸引東南亞、中國買家

打造紅酒交易中心

酒莊負責人是來自加拿大的杜莎(Lysanne Tusar),早在○七年底香港尚未免紅酒關稅時,她就決定到紅酒進口持續增長的香港發展事業。「主要原因,就是看好亞洲市場的成長性。」她說,在歐洲、 美加地區生產紅酒並不稀奇,但在長途運送過程中,往往因保存問題而使得好酒變質。既然鎖定正在崛起的亞洲市場,「不如就在此釀酒吧!」由於香港沒有種植葡 萄,所以她挑選美國華盛頓、義大利的葡萄園,將新鮮收成的葡萄急速冷凍再運至香港,接著進入釀造過程,製造出一瓶瓶Made in Hong Kong的紅酒。○九年底,第一批香港製紅酒正式誕生,每年約可生產四萬至六萬瓶紅酒。

在占地二千多坪的廠房內,吸引美國CNN電視、︽華爾街日報︾來訪,各界都對於不產葡萄、卻產出上等紅酒的香港很有興趣。過去曾在飲料相關行業從事市場推 廣工作,杜莎不時會在工廠舉辦品酒會,並且進行釀酒過程的導覽,讓人一窺由新鮮葡萄變身為瓶中物的真貌。

「有時我們也為客戶量身打造、調製釀造不同風味的紅酒。」她說,現在客戶仍以香港本地為主,但來自東南亞、中國的買家有越來越多的趨勢。杜莎表示,因為香 港為自由貿易港,解決了許多物流方面的問題。

一直以來,就以亞洲金融重鎮與自由貿易港區聞名世界,如今又積極成為紅酒交易中心,再度藉此打開國際名聲,可見得政府結合民間的龐大力量實在不容小覷。

不產 葡萄 香港 如何 葡萄酒 搶攻 中國 製造 紅酒 交易 奇蹟
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直擊萊茵河畔的幸福 綠色德國奇蹟

2012-6-11  TWM




德國,靠工業出口吃飯的歐洲經濟大國,卻放棄核電走上綠能之路,誰說沒有核電,就無法發展經濟?

台灣日照比德國多、風力比德國強,他們能,我們為何不行?

《今周刊》深入6座城市,探討德國電力大革命,為台灣發現一條新的能源之路。

製作人‧楊紹華 撰文‧楊卓翰 攝影‧吳東岳五月的德國,春光明媚,我們飛抵柏林機場後,開著車往黑森林的方向前進,在萊茵河附近的公路休息站停下來,放眼望去,田園景致就像是台灣的嘉南平原一樣開闊、綠意盎然。

唯一不同的是,德國家家戶戶屋頂上都架著太陽能板。就在休息站的旁邊,方圓不到十公里的地方,立滿了超過一百座風力發電機。無處不在的太陽能板與風力發電機,提供這個工業大國源源不絕的用電。

白色的風力發電機、綠色的田園及藍色的天空,共織成德國獨特的景致。一路上,我們的攝影師從一開始興奮地按著快門,很快變成「又一大片?拍過啦!」因為在 德國,綠能的發電設施實在太多,我們不得不讚歎:「德國是怎麼做到的?」一場二十五年的革命,促成德國廢核德國是綠能最發達的國家,光是太陽能發電每小時 就有二二○億瓦,供給全國超過一半的用電量,全世界沒有一個國家做得到。德國更預計在二○二二年關閉所有的核電廠,經濟照樣可以成長,德國人從此不用再擔 心核災,世世代代可以享受乾淨的能源。

在德國,我們看到一種揚棄核電的自然生活方式,但德國並非一夕之間就廢核。事實上,他們從民間開始發起了一場電力大革命,讓傳統獨占的能源市場改頭換面,變成人人都能自由發電賣電,更讓綠能生活變成德國的新價值。

這一切,竟從一個平凡的德國媽媽開始。而她只問了自己一個問題:「既然核電這麼可怕,我家可以不要用核能,只用像風力、太陽能這樣乾淨、無汙染、又安全的電力嗎?」這個問題,在德國掀起了一場綠能革命。

她的名字叫烏蘇拉‧史拉黛克(Ursula Sladek)。二十五年前,她只是一名五個孩子的家庭主婦,住在黑森林一座優美平靜的小城舒納 (Schonau),準備當小學老師。今天,她是國際家喻戶曉的綠能先驅者、環保諾貝爾獎「高曼獎」(Goldman Prize)得獎人,並與歐巴馬會面,討論美國的綠能政策。

一位家庭主婦的奔走,促成電力革命她和她創辦的EWS公司 (Elektrizitatswerke Schonau,舒納電力公司)被德國人稱做「電力叛軍」,因為她挺身對抗傳統電力大公司,成立德國第一家百分之百綠能發電公司,啟動了這場革命。而她的 武器,只有一個問題:「我能否不要核電,只用綠能?」也是她,讓這個問題的答案從不可能,變成可能。

在德國無速限的高速公路上開著低硫柴油車,《今周刊》採訪團隊來到德國南方的舒納,拜會掀起這場綠能革命的媽媽。當看到附近山頭上排滿一座座風力發電機時,我們知道該下交流道了。

埋藏在風力發電機的山脈之中,我們來到電力革命的發起地舒納。經過一棟棟架著太陽能板的住家,我們一眼就認出烏蘇拉的電力公司。太陽能板在這個小小的舒納 鎮成了最尋常的設施,但舒納電力公司建築完全是為了獲得最大光能功效而設計的。以身作則,是烏蘇拉的原則,也是她能成功的關鍵。

不過烏蘇拉本人完全不像是擁核電力公司恨得牙癢癢的叛軍首腦。身為五個孩子的母親,她穿著樸素,舉止優雅。她自己則完全沒有想過會成為一家擁有十三萬客戶的全國性綠電公司執行長,甚至成為德國綠能的代言人。

就像大部分的德國人,在蘇聯車諾比核災之前,烏蘇拉從沒思考過「電從哪裡來」這個問題。一九七○年代起,德國經濟發展迅速,核電廠也大幅增加。與台灣台電 獨大的情況類似,德國四家大電力公司掌握全國幾乎所有的供電及電網,全力開發核能,而人民也都懷抱「安全核能是德國的未來」的美夢。

三千公里外的車諾比,激發民間反核這個美夢在一九八六年四月二十六日凌晨一點二十三分被炸碎。距離舒納東方三千公里遠的車諾比反應爐蓋頂,被失控的爆炸給轟開,大量輻射雲很快就籠罩包括德國全境,舒納也難以倖免。

「政府下令禁止販賣牛奶,小孩沒有牛奶了!而且我們在自家後院種的蔬果也全部不能吃,我們不知道要給小孩吃什麼……」烏蘇拉回憶,那是她生平第一次為孩子感到恐懼。這個恐懼深深地烙印在廣大德國人心中,一股強大的反核勢力開始從民間爆發。

「我們被政府的謊言背叛了,我們必須表達憤怒。」烏蘇拉決定和另外九名家長組成「舒納反核家長聯盟」,帶著丈夫麥可(Michael Sladek)和五個小孩,一起加入這個全國性的反核運動。住在舒納這座平靜小城,烏蘇拉卻說:「平靜不是無條件接受一切,而是消除所有不平等。」這股全 國性的反核力量至今仍可以在德國看到,古斯塔夫.羅沙就是當時的反核勢力「餘黨」。二十多年來,每一個星期一,不論晴雨,他都會在各地舉辦反核集會,集會 規模從最多的一千多人,到現在只剩下二十幾人。「我告訴自己,如果哪一次集會少於二十人,我就不幹了。」二十幾年來,古斯塔夫身邊沒有少於二十人過。

由下而上的「草根精神」,正是德國綠能發展得以如此成功的基石。「德國的社群民意既強也明顯,」德國國際能源基金會(FES)政策分析師妮納.奈茲 (Nina Netzer)說。「德國能源轉換是一種由下而上的推動,民意首先形成一個一個社群;一張選票不重要,但是一群一群的選票就值得政客注意了。」但在車諾比 核災後,政府的態度仍然相當消極。烏蘇拉也感受到身邊的人漸漸對抗議遊行事件痲痹了;「我知道我們得採取有建設性的行動。」否則,烏蘇拉身邊的人就會漸漸 像古斯塔夫的支持者一樣離去。

「既然政府不肯,我自己能用再生能源發電嗎?」烏蘇拉開始問這個問題。答案和現在的台灣一樣:不可能。因為四十年來,德國大電力公司KWR(日後透過購併 成為德國四大能源財團之一)掌控著舒納區電網及供電權。烏蘇拉嘗試說服KWR重啟因核電而廢棄的六個河川水力發電廠—— 發電量足夠讓舒納一千戶居民使用,但遭到大公司冷漠地拒絕。

「這些大公司只在乎自己的利益,完全不為人民著想。」看著明明可用的再生能源,又想到財團醜陋的嘴臉,憤怒的烏蘇拉決定槓上KWR:她要自己用綠能發電。

二千三百位居民,催生全綠能小鎮完全不懂法律和商業的家庭主婦,要怎麼挑戰大財團?烏蘇拉不是單獨一人,經過數年的運動,舒納二千三百位居民全與她站在同 一陣線,決心要把核電趕出這座城鎮。居民中一位律師發現,舒納區的輸電網路是公共財,KWR只是握有特許營運權,電網產權仍是舒納市政府。只要拿到電網供 電權,烏蘇拉就有辦法讓綠電上網,實現綠能家園。

烏蘇拉看到了希望。她與丈夫集結市民,並在一九九一年成立市民的電力公司EWS,舒納一千戶市民全都是股東。她更發動德國一項地方自治法︽市民連署︾,要求市政府拒絕KWR的合約,並命令KWR將電網營運權轉賣給EWS。

但EWS只是有權買下舒納區的電網營運權,不代表他們有錢買下。作為最後的報復,KWR開出了八六○萬馬克的天價,比第三方評估的公允價格多出一倍以上。KWR以為烏蘇拉等人會因此打退堂鼓。

沒想到,這竟成為烏蘇拉轟動全國的原因:他們小看了烏蘇拉的決心。

為了籌錢,EWS找到一家廣告公司願意免費幫他們做廣告,在電視上播出一支全國性的募款廣告。廣告裡,一名小男孩站在核電廠前,述說舒納的困境。鏡頭拉近,小男孩眼中的核電廠倒影變成了車諾比反應爐的廢墟。

一個小鎮的勝利,解放德國電力市場這支廣告打動了全國人民,堅持使用綠能的小蝦米對上血盆大口傳統核電公司的故事馬上轟動德國。第一個月,烏蘇拉這群﹁叛 軍﹂就募到了一百萬馬克。「的確,我們可以說是叛軍,但是我們並不是作亂。我們遵循法律,制定規矩,一步步慢慢來。當你要扳倒的是傳統舊觀念,作亂絕對不 是好辦法。」在長達五年的角力下,EWS終於籌得公允價格的三六○萬馬克,並在一九九八年買下電網營運權,實現了烏蘇拉「捨棄核電」的夢想。而烏蘇拉的成 功「叛亂」,煽起了全國對於乾淨能源的渴望,更讓他們看到一條綠色活路。

烏蘇拉在法律上的勝利,讓採先例原則的德國,許多地方的電力市場開始動搖。一九九九年,德國率先歐盟,通過︽電力市場自由法︾,全國所有電力公司和民眾皆可自由使用電網賣電、購電,沒有任何限制。後人再也不用像烏蘇拉般在法庭上鬥法。

「你一定要走第一步,然後其他人才會跟隨。」烏蘇拉說。她成了德國綠能的先驅者,因為她讓「反核」二字不再是遊行和抗議口號,而用綠能取代了核能的未來。

現年三十八歲的朗尼梅爾(Ronny Meyer),就是受到烏蘇拉的啟發投入再生能源產業。他現在是德國離岸風力產業峰會發起人。

在綠能產業自行創業的朗尼說:「在一開始會投入再生能源產業的人,腦袋多少有點像烏蘇拉那樣的叛軍性格,我就是其中之一。」「那時我想,管它賺不賺錢,我 想要在綠能創業,我就是不要德國有核能,我就是要綠能。」朗尼舉辦的年度風力產業峰會,在德國北方布萊梅的高級飯店,共有二百多家離岸風力發電廠商參加。

民間先驅的疾呼,換來國會殿堂的支持即使號召到這麼多家廠商響應,革命卻還沒有結束。就算電力市場已經自由化,民間對綠能意識越來越高,德國還是沒有足夠 的綠能供給。因為根本沒有人相信再生能源是一塊能夠獲利的市場。太陽能、綠能這類再生能源的開發成本太高、獲利風險太大。沒有利潤,就沒有市場;沒有市 場,就算民眾喊破喉嚨,也享受不到乾淨的綠能。

在傳統如核能、火力發電等已經在市場卡位幾十年的產業排擠下,再生能源要如何推動?從黑森林發出的綠能呼聲,一路延燒到了柏林的國會議事堂。在這裡,另一位綠能先驅者正為了這個問題傷透腦筋;第二波革命,正在這裡醞釀。

「當有了民意,實現它就是我們的責任。而我們的責任就是,從零開始打造一個不存在的產業和市場。」說這話的,是綠黨議員漢斯.尤瑟夫.費爾(Hans- Josif Fell),他就是德國的「再生能源之父」。「人們不會一起床就決定:今天我來拯救地球吧,我來投入所有資產到綠能吧!怎麼讓大家動起來?很簡單,你得先 讓這個產業獲利。」費爾的解方也很簡單,他起草了一套僅有十七條條文的法案——︽再生能源法案︾(EEG)。這套法案於二○○○年在國會跨黨派全數通過, 被譽為世界各國引進再生能源法案中最成功的一套,從此扭轉了德國的能源市場;而且,不多花政府一分公帑。

︽再生能源法︾中最關鍵的一項,就是讓風力及太陽能這類再生能源發電時,保證電網用高於傳統火力及核能發電的價格,優先購買綠色電力,這被稱作「饋網電 價」(Feed-in Tariff, FTF),而且回購時間最長二十年,電網對再生能源的發電不可拒絕,必須優先購買。這個機制解決了投資者的風險問題,可以確保其投入的資金能夠回收。

而且,費爾的︽再生能源法︾寫得非常簡單,讓一般人都看得懂,就是為了降低投入門檻。「大型發電業絕對是無核家園的障礙,你怎麼讓獨占電網的電力公司歡迎 競爭者加入?政府必須努力讓小型發電者,像是你跟我,都可以進入市場。」這也是為什麼我們可以看到德國家家戶戶都裝設太陽能板:不但可以發電自給,還能賣 電賺錢。「讓全民參與,就是︽再生能源法︾最根本的目的。」費爾指出。

政策的支持,讓再生能源產業大爆發為了讓再生能源更進一步發展,費爾與其他綠黨議員還不斷推動配套措施的立法。過去二十年裡,光是德國國會聯邦法就通過了 十二條相關法案,這還不包含各式各樣的發展鼓勵條例。「重點是,政府不用補貼。超出一般電價的回購額,業者會加在電價裡,讓電力消費者共同負擔。」言下之 意,電費一定會漲?費爾點點頭。

如此一來,再生能源的隨價徵收,不是會造成消費者的負擔嗎?特別是在再生能源昂貴的常識之下,消費者怎麼會願意多花錢?

「其實,沒有貴很多!」費爾拿出德國環保部長嘉布瑞爾的報告指出,︽再生能源法︾實施之後十一年,德國家庭每月平均為︽再生能源法︾多負擔二.八歐元(約 合一○三元台幣),等於家庭因再生能源每年電費負擔平均增加一千二百元台幣。而這個再生能源的補貼支出,也會隨著技術成熟逐年減少,最後完全脫離補貼,回 歸市場機制。「像最近的太陽能回購價,就大幅刪減,因為我們太陽能發電實在太多了!」商業化的結果,綠能商品也有競爭力費爾最後提醒:「再生能源的代價, 始終只占一小部分。這個代價是我們在能源轉換中一定得付,而且願意付的。」消費者主動要求購買較貴的綠電,聽起來的確很不尋常。在德國自由化的電力市場 裡,一切的價格都必須競爭,較貴的再生能源真的可以吸引到消費者嗎?離開柏林,在德國第三大城慕尼黑,我們找到答案。

慕尼黑電力公司(SWM),就像烏蘇拉的舒納電力公司,原本是家綠能電力小公司。在︽再生能源法︾通過後,SWM得以在全德國超過三百家新生的綠能供電商協助下擴張,逐漸變成慕尼黑電力公司龍頭;如今在慕尼黑電力市場占有九五%市場。

SWM策略長佛特(Christian Vogt)解釋,他們不是獨占電力商,在已經自由化的電力市場,「我們和一般產業一樣,必須透過商品競爭力來增加市占率。」「我們的商品競爭力,就是綠 能。」若和傳統擁有核能的電力公司相比,六成為綠能、四成為火力發電的SWM,其實一度的電價高出約二分歐元(約○.八元台幣),但是他們有一個崇高的目 標:SWM準備在二○二五年將慕尼黑這座有二百萬人的大城市,打造成全球第一座百分之百再生能源供電的都會城中。

這個目標,獲得全市市民的肯定,九五%的市占率就是證明。「老實講,本來以為我們賠定了,我們以為利潤和環保是無法並行的兩條路,」佛特說:「但是我們錯 了,消費者為了綠能,真的願意掏腰包。」與慕尼黑的市民交談,我們的確找不到有人對電價有意見;反之,往全綠能大步邁進的慕尼黑讓他們深感驕傲。「我當然 選擇SWM,我身邊的人也都是。比起BMW汽車發跡的城市,當全球第一座綠能大城更棒,不是嗎?」一名慕尼黑居民說。

擁抱綠能的結果,

最終受惠者仍是人民

最終的選擇權,仍然回到人民身上。BMW博物館就位於慕尼黑,不過,卻有越來越多市民選擇不買車。反之,滿街的腳踏車取代了慕尼黑市民應該引以為傲的豪華轎車。

住在慕尼黑近郊的約翰(Jochen Ziegler)一家就是一例:一家四口沒有一輛車,只有四輛腳踏車。並不是約翰負擔不起,「比起什麼油電混合車,不開車不是最節能嗎?」約翰說。

這股擁抱綠能、以綠能為傲的風氣,經過先驅者的奮鬥,已經在一般人心中茁壯。二十五年的電力革命,從人民的一個簡單問題而起,繞了一圈,最後仍回到人民自己的選擇。

約翰去年起終止和SWM的電力合約,換了另一家綠能電力公司。不是因為不認同SWM的目標,而是另一家公司的綠能標章更多。當他把電費帳單拿出來時,我們露出會心的一笑:帳單上公司名稱印著EWS三個字─就是烏蘇拉的電力叛軍公司。

「你得知道,這家公司是德國第一家……」約翰興奮地向記者解釋烏蘇拉為綠能發動的革命史,但我的思緒回到了她本人說的一段話。

福島核災後,烏蘇拉接待了許多日本來的參訪團,想了解德國綠能發展的過程。其中一位日本官員,在聽完她的解說後落下了眼淚。這位日本官員甚是難過,因為他當下多麼希望二十五年前烏蘇拉的故事是發生在日本,也許,這樣就能避過一場可怕的災害……。

二十六年前的一場蘇聯核災,德國記取了教訓;一年前的日本核災,台灣又學到了什麼經驗?

廢棄核電廠變成遊樂園

核子冷卻爐中傳出孩童的歡笑聲,德國把廢棄核電廠改建成遊樂場,也表達出德國人對核電的態度:「滾吧!」

我家就是發電廠

綠能是德國的全民運動,太陽能發電讓許多家庭自給自足,還能發電賺錢。

20年內,德國通過了12條聯邦法案,台灣只通過一條,且沒有配套措施1991 能源計畫白皮書 強調能源市場機制,並制定嚴格的能源安全與環保政策,使前東德數個核能電廠陸續關閉1991 電力輸送法修正案 允許再生能源供電商並聯電網1994 聯邦永續環境保護法條 確立再生能源1998 廢核法案 跨黨派與能源部簽署合約,立法關閉17座核電廠,計畫在2022年除核家園,並計畫2010年12%、2020年20%、2050年50%的再生能源發電 目標。 2020年的目標已在2011年達成。

1999 太陽能發電補助法 計畫增加10萬座太陽能發電設施1999 再生能源市場開拓法 Market Incentive Program (MIP) 1999 環保能源稅法 對傳統能源如石化、核能用電等能源課以較高的稅2000 再生能源法 保證「優先購買」再生能源、以高於市價最高90%價格購回再生能源之電源、電網供應商有義務為發電商「立即」擴增電網2002 聯邦廢核法 再次立法規定核電廠32年的運轉時限,最遲將於2025年關閉2003 支持再生能源措施法案 調高再生能源貸款限額等2004 再生能源法修正法案 再次提高太陽能貸款補助,並開放5萬歐元的全額補助2004 環保能源稅修正法案 再次調高對傳統能源的課稅2009 再生能源法修正法案 將已成熟的太陽能及風力發電回購價調低註1:德國另計畫在2050年前通過《能源產業促進法案》、《再生能源發展及市場整合法案》、《德國混合發電設施法 案》、《再生能源發熱設施法案》、《加速電網擴張法案》、《德國核子能源法案修正案》、《市鎮生質能源發展法案》、建立能源及氣候變遷基金。

註2:台灣在2002年訂定《環境基本法》,確立非核家園的目標,但直到2009年才訂定《再生能源發展條例》,確立保證電價回購,允許再生能源電網並聯的具體方案。

電價上漲是傳統成本惹的禍,再生能源負擔越來越便宜一個德國家庭(消費3500度電)平均一個月的電費帳單2002 2004 2006 2008 2010 平均民生家庭電費(月/歐元) 46.99 52.48 56.63 62.93 65.97 再生能源推升比重(%) 31 24 15 11 7 傳統成本推升比重(%) 69 76 85 89 93 資料來源:德國聯邦環境與核安部

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拚政策就不要擔心圖利之名 政治決心 新加坡金融奇蹟的關鍵

2012-6-18  TCW




二○○一年,新加坡決定以資產管理業為主軸,打造國家成為亞洲金融重鎮;十年後,這裡成為全球競爭力第四強的金融中心。打造金融重鎮的過程中,政府或許祭出不少政策手段,但真正的關鍵,還是在於拚經濟的決心。

撰文‧楊紹華

新加坡比台灣晚六年喊出要成為亞洲金融重鎮,卻比台灣提早達陣。新加坡能,為何台灣不能?

對比於台灣早在一九九五年就喊出「亞太金融中心」計畫,新加坡政府直到○一年,才正式以「成為亞洲金融重鎮」為政策目標。儘管喊出口號的時間比台灣晚了六 年,但十年之後,新加坡已被國際譽為「東方瑞士」,當年明訂「以資產管理為主軸的金融中心」政策任務,儼然已經達陣。

以一○年的資料,根據新加坡金融管理局(MAS)數據,當年度新加坡資產管理總值達到一.一兆美元,自○六至一○年的五年時間,資產管理總值以每年平均一六%的速度成長。

除此之外,台灣至今仍未開放的避險基金,在新加坡,一○年已有三○二檔,資產總值約達五三○億美元,這個數字,已逼近台灣投信業者發行共同基金的總規模。 同時,新加坡也在○九年即已成為亞洲第二大不動產信託投資(REITs)基金市場,以及第二大的衍生性商品交易市場。根據今年三月由倫敦金融城發布的全球 金融中心指數,新加坡名列第四,僅次於倫敦、紐約、香港三地。

台灣央行在○九年曾經派員至新加坡考察,報告中提到,「政府強而有力的決心,明確定位成為亞洲資產管理中心的目標,所有政府單位全力配合擬訂各項配套政 策……,成功發展資產管理中心的經驗,應可作為台灣借鑑。」「新加坡到底是怎麼做到的?台灣政府究竟該向新加坡學些什麼?」這是許多國內資產管理業者的共 同心聲。

政府當金主 引進國際專業人才「以我的觀察,新加坡與台灣兩地的資產管理業,最大的差別在於政府介入的程度。」曾任星展銀行資產管理部總裁、現任巴克萊銀行東南亞區高 級主管的何玉珠表示。二○一一年,何玉珠曾獲《亞洲投資者》雜誌選為亞洲資產管理界最具影響力的女性之一。

她首先從大方向來看新加坡的資產管理中心奇蹟。「簡單地說,一開始就是政府給錢,並且,想盡辦法吸引國際人才。」資產管理業是「管錢」的產業,成功的條件 其實並不複雜:有足夠的資金可供管理,也有足夠的專業人才能夠管理資金。從零開始的新加坡,打造亞洲資產管理中心的第一步,就是用「政府當金主,引進國際 專業人才」開始著手。

一位曾在國內某外資集團投信公司任職的資深經理人回憶,○二年時,總部忽然決定派人到新加坡設立資產管理公司,「這個決定下得很快,因為新加坡政府告訴我 們,要直接撥出三億美元讓我們管理,條件只有兩個,一是必須到當地設資產管理公司,二是讓新加坡政府官員到我們公司實習。」不久之後,新加坡政府果然派了 一名「菜鳥」,分別到這家外資集團的香港、台灣據點實習一個月,「來台灣時,他就坐在我後面,什麼都不太懂,看起來笨笨的。」資深經理人說,當年那群被政 府外派實習的菜鳥,如今很多都已在新加坡政府投資公司位居要職,有人甚至掌管五百億美元資產。「我現在,能管個五億美元就很不錯了。」政府開了第一扇門, 吸引國際重量級資產管理業者陸續進駐之後,接下來,就是人才大量湧入,金融產業群聚效應逐漸成形。

「我們常說,新加坡政府對老外比對本國人更好。」何玉珠半開玩笑地說,本地人力長期不足的新加坡,在引進海外專業人力上,本來就有提供許多優惠措施,「當 國際集團在這裡布局,加上原本的優惠,老外自然更願意來到這裡。」事實上,國人熟悉的國際級投資大師如吉姆.羅傑斯、墨比爾斯等,目前都是以新加坡為根據 地。

改變稅制 刺激資產管理市場除了快速建立資產管理機構與人力之外,新加坡也透過稅制上的改變,不斷刺激整體資產管理市場,不只祭出「境內資本利得免稅」,包括「境外投資收益匯入新加坡」,也享有免稅優惠。

相較於台灣在稅制上的討論執著於「公平正義」,在新加坡,政府則是把「稅」當成讓經濟政策成功達陣的重要工具。○八年金融海嘯發生,重創全球資產管理業,新加坡政府為求資產管理業持續成長,立即在○九年推出新的稅賦優惠制度。

○九年,新加坡決定將資產管理業者的營業所得稅調降至一○%(一般為一七%),「在台灣,這樣的制度可能被評為圖利特定產業;但在新加坡,由於政府對租稅 優惠的對象設有條件要求,反而進一步的達到興利效果。」業者解釋,適用租稅優惠的條件,包含公司至少必須雇用三位月薪超過三千五百元星幣(約八萬一千元新 台幣)的專業人才(基金經理人、研究員、交易員),基金管理據點必須在新加坡當地、董事會必須在新加坡召開等等。

「降稅的結果,除了讓業者快速從金融海嘯之中走出低潮,更重要的是,透過這樣的稅制,讓業者更深化對於新加坡市場的經營。」業者感嘆,對比於台灣主管機關 只要提到「租稅優惠」就怕擔上「圖利」之名,新加坡政府的彈性積極作為,的確能把「圖利」變「興利」,﹁最具體的效果,是讓境外基金轉變為境內管理。」從 教育著手 營造全民拚金融氛圍「除了這些有形的補助或優惠之外,我認為,很重要的一塊是教育。」何玉珠表示,「走在新加坡的大學裡,你很容易感受到,學生普遍對於金 融業是非常嚮往的。」她感覺,在政府刻意營造「全民拚金融」的氛圍底下,「這裡的學生,似乎是以學習金融為傲。」根據調查,新加坡大學畢業生平均起薪約合 新台幣五萬六千元,金融系畢業生的起薪則約五萬八千元,相差並不多,就未來預估的薪資成長空間來看,金融系也不算名列前茅,「但這個國家的人民很清楚,發 展金融產業是國家方向,國家未來最需要的人才就是這一塊。」何玉珠表示。因為對金融業的前景充滿信心,因此新加坡的年輕人積極投入這個產業。

說到教育,除了政策主軸明確帶動全民意識之外,政府也有提供實質且極為優惠的補助措施。當金融機構進行內部員工專業訓練,新加坡金融管理局可提撥五○%至七○%的高額補助,若是由「金融業資格標準(FICS)」認可的訓練計畫,則政府的補助空間甚可達到八成比重。

補助措施 員工專業訓練最高八成從政府主動釋出資金、以巧思創造「興利」效果的稅制調整,到積極補助產業投注於人才培育,新加坡打造亞洲資產管理中心的成功之道,說 穿了,其實並沒有太高深的策略門道。○九年央行人員赴新加坡的考察報告中即明白寫到,新加坡的金融改革得以有成,「取決於政治決心」。

什麼叫作政治決心?某國內資產管理業者提供一則鮮明案例。

據了解,某國際大型金融集團的新加坡資產管理業務,曾經連續數年出現虧損,一度決定退出新加坡市場,但是新加坡政府只說了一句話,「如果你的資產管理業務要退出,可以,但是你的保險業務也要退出這個市場。」這句話,讓這家重量級國際集團立刻打消了離開新加坡的念頭。

「在台灣,看不到政府有這種發展產業的魄力。」業者表示,美國商會曾在○八年建議政府,對基金投資人提供一定的稅率優惠,藉此鼓勵長期投資,也有助於民眾 的退休規畫,但主管機關的回應是,「針對某一特定產業予以租稅優惠,將造成租稅不公。」公平與效率,往往難以兩全其美,但從新加坡成功打造亞洲資產管理中 心的經驗不難體會,用魄力與效率讓重要政策順利達成,最終的受惠者,仍是全民。

10年打造亞洲資產管理中心,新加坡是這麼做的??

第一步:

快速吸引業者進駐

由政府投資公司(GIC)及新加坡金融管理局(MAS)提供資金,委託「以新加坡為據點」的基金管理業者投資。以此為誘因,快速吸引國際資產管理業者進駐。

第二步:

修改法規,引進資金活水對境內資本利得及境外投資收益匯入新加坡者免稅;修改信託法,使機構法人得以投資私募基金;取消境內機構法人投資基金限額不得超過30%及50%的規定。

第三步:

面對金融海嘯快速因應

金融海嘯發生後,2009年新加坡政府對符合條件的資產管理相關業者調降營所稅,優惠稅率為10%,比一般業者的17%優惠許多。

第四步:

積極教育訓練培植人力

由金融管理局(MAS)提供訓練補助,金融機構的員工受訓補助可達50%至70%,若是「金融業資格標準(FICS)」認可的教育訓練,補助更高達80%。

政策 不要 擔心 圖利 之名 政治 決心 新加坡 金融 奇蹟 蹟的 關鍵
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讓全球化妝品大廠都少不了的台商包材大王 興中控股 小盒蓋創造一八○億的奇蹟

2012-7-30  TWM




興中控股 小盒蓋創造一八○億的奇蹟被私募基金TPG以六億美元購併的興中控股,是一家創業五十年的包材業台商,二代接班的執行長陳紹文帶領興中積極建構全球服務網絡,又持續研發專利、擺脫低利競爭,終於讓興中成為世界級的包材大廠。

撰文‧周岐原

七月十六日,美系私募基金德太資本(TPG Capital)被披露將以六億美元(約新台幣一百八十億元)完全收購興中控股,成為今年以來亞洲第四高價的購併案。

興中控股是一家專門生產化妝品包裝器具的台商,創業至今已有五十年歷史,一只要價上千元的電動睫毛膏等許多創新設計,都是由興中在幕後研發促成,因此世界 前三大化妝品牌:雅詩蘭黛(Estee Lauder)、P&G、萊雅(L’Oreal S.A.)全都是它的客戶。

但在此交易前,TPG在中國投資的是李寧、達芙妮等知名品牌,這家本來準備在台灣掛牌的老製造業有何過人之處,讓管理資產總額達五百億美元的私募巨人砸錢買下?

兼具規模、專利與獲利優勢答案有三。首先,規模夠大。興中是全世界第三大化妝品包材生產商,各種產品的年產能合計超過十億件,這是讓買家垂涎的第一個理由。

但興中不只衝刺產能,它也盡可能貼近客戶腳步,以速度降低被取代的風險;除了將大本營設在長三角地區,歷年來也在美國、墨西哥、法國、英國、韓國、以色列等國設廠或成立據點,連網站都登記在英國。經營徹底全球化,是這家台商最顯著的實力。

其次,夠專精。生產一般包材是以加工機具射出成型,然後等待冷卻處理,技術門檻並不高。一位興中的同業解釋:「將原料液化、拉型,然後精準達成品牌客戶開 出的一切規格,其實很困難!」他指出,做化妝品包材不僅要具備精準開模技術,為客戶量身訂做獨家造型,還得一邊控制塑料生產成本,同時確保內容物和外殼不 產生變化,傷害使用者皮膚,這就是考驗業者製程管理能力的關鍵。

專注在化妝品領域的興中為了提高競爭難度,近十年來不斷開發新產品、同時申請專利,從粉盒、唇彩、睫毛膏到盒蓋,公司已經在各式產品擁有超過一百件專利。

第三,夠賺錢。例如同樣是包材業者,興中本業的獲利能力就比國內飲料包裝大廠宏全更佳;公開說明書資料顯示,自二○○六年至○九年上半年,興中的營業利益率從一五.八%一路上升至二三.九%,都比宏全更高,原因何在?

「它(興中)的客戶都是歐美一線化妝品牌,加上生產流程要有很多精密設備,資產價值加上專利價值,獲利自然比其他同業好,」前丁家宜董事長莊文陽分析。

儘管公司不願證實任何細節,但是私募基金熱烈追求興中,在業界已不是新聞。去年底,摩根士丹利亞洲私募基金(Morgan Stanley Private Equity Asia,MSPEA)本提議以五億美元收購興中八成股權,但最終沒有定案,事隔七個月,興中不僅將股權全賣,「聘金」也多了一億美元。

二代接班成功 陳紹文創佳績由於TPG預定以股票、現金各半支付,交易一旦完成,興中控股執行長陳紹文和妻子程宗瑩(公司董事)持有的二○%股權,將換成約十八億新台幣以及等值股票。

這固然是一次漂亮的獲利退場,但是對將事業發揚光大的陳紹文而言,或許頗有感慨。

二十年前,陳紹文與兄長陳紹箕回台接掌父母成立的興中塑膠,當時業界的生態是化妝品大廠設計包材款式、下游只負責照樣生產,一旦油價上漲或品牌刻意打壓價格,大量使用塑膠原料的包材廠隨時無利可圖。

面對困境,陳紹文嘗試跨海到廣東設廠,同時大膽創新、爭取將本來屬於品牌的設計業務轉交由興中負責,又到美國、歐洲成立子公司,就近服務客戶,當前興中的全球化模式成形,這才逐漸扭轉業績經常波動的局面,讓營運轉危為安。

身為第二代,陳紹文絲毫沒有包袱,反而替事業一再拓展新局,他的管理風格既強調速度,也敢每年砸下數百萬美元投入研發,絕不讓化妝品包材事業成為流血的紅海。

一點一滴累積技術實力的結果,讓這條「護城河」逐漸加深、加闊,對手難以跨越,令最初以五千元新台幣起家的興中,成為全球化妝品包材業要角。

創造籌碼 傳統也有出頭天經營有成的興中,本打算將股票在香港掛牌,但因金融海嘯作罷;後來轉向回台上市,連代號「八四○七」、承銷價訂為一二○元都已選定,又因為法令有諸多限制未能如願,幾經波折,最後公司選擇賣給私募基金,這和另一家台商的歷史頗為相似。

一九九八年,英國大廠Rexam(雷盛)收購國內包材廠德奎三分之二股權,補足在化妝品領域的空白,這為Rexam後來登上世界第二大包裝企業打下堅實基礎。

從德奎到最近的興中,看似不起眼的包裝材料業台商,卻有能力在購併案中一再成為拿得好價錢的賣方,意味著只要具備足夠本事,即使是不吸引人的傳統產業,也能創造籌碼,成為國際大廠非買不可的對象!

興中控股

創立:1960年

資本額:新台幣18億元(2009年)年營收:約新台幣60億元(依公開說明書資料估計)

陳紹文

出生:1960年

學歷:上海交通大學EMBA

現職:興中控股董事長

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蒙古坐擁80多種礦產資源 或創下一個迪拜式奇蹟

http://www.yicai.com/news/2012/08/2021538.html

於內陸國家蒙古來說,這個可能在未來十年增長最快的國家正在經歷變革。當這個國家每3-4年便能實現經濟總量的翻倍時,亞洲昔日的經濟引擎中國與印度正在與經濟過熱及增長斷裂搏鬥。

但第一世界的收益和第三世界的問題在這裡交匯:對至少佔蒙古GDP四分之一以上的採礦業的過度依賴,已逐漸顯露出其的後續效應:一方面它掃除了蒙古幾十年來的衰敗,但另一方面又導致貪腐與「荷蘭病」的出現。

首都烏蘭巴托是上述一切的集中反映,走在街上,隨處可見的施工現場,8000美元一平米的豪華旅館、在酒吧及咖啡館逗留的外國礦主、傳教士、投行人 士以及打扮入時的當地女人,街市中心可以買到蒙文、英文、俄文甚至中文報紙。在經濟危機蔓延全球的2012,梅塞德斯奔馳蒙古代理商居然在感嘆自己賣出的 機械車數量。

坐擁「金山」

採礦業的確在改變著蒙古國。

在全球低迷的2011年,蒙古實現了17.3%的經濟增長,「只不過(要歸功於)一個奧尤陶勒蓋。」蒙古國商會主席、MSM集團CEO Laurenz Melchers對本報記者講述道。

奧尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi),蒙語「綠松石山」,本是烏蘭巴托以南戈壁灘中一處荒漠,但這裡的銅礦是蒙古國最大的外資項目,建設速度驚人,預計明年投產後的銅礦年產量 將達45萬噸,帶動國家經濟增長率將達到22.9%。奧尤陶勒蓋距烏蘭巴托專門有一條航線,大約花去一個半小時機程。1月,蒙古政府決定專門在奧尤陶勒蓋 礦周邊建設擁有3000套住宅的綜合性小城市,涵蓋配套的道路、學校、公園、醫院、酒店、文藝和休閒綜合性場所、購物中心等。

奧尤陶勒蓋不是唯一的焦點,與它臨近的是世界上最大的未開採煤田塔班陶勒蓋(Tavan Tolgoi)。為了給大手筆的政治博弈造勢,有關人士準備通過在烏蘭巴托和倫敦聯合上市為塔班陶勒蓋礦山募集數十億美元資金。這足以使沉寂已久的烏蘭巴 托證券交易所的資本總量翻上一番。

豐富的礦產資源使蒙古極有可能成為下一個迪拜:它的人口大約為280萬,但坐擁探明資源80多種,6000多個礦點。主要有銅、鐵、煤、錳、鉻、鎢、鉬、鋁、油葉岩礦等,絕大部分有待於開發。

而且蒙古也擁有絕好的地理位置——它的鄰國是世界上規模最大、成長最快的能源需求市場。考慮到蒙古的供給和中國的需求,雖說銅價與金價在過去12個月市場波動頻繁,但奧尤陶勒蓋的首席執行官Cameron McRae在採訪時表現出絲毫不擔心需求會萎縮。

蒙古國立大學經濟研究所主任Tuvshintugs Batdelger對本報說:當我們檢視GDP比例,可以看到2004年佔這個國家的最大比例的產業還是農業,但是現在已經是礦產業了:大約佔27%。這個成分在未來3-4年之內仍然會增長,我認為蒙古會越來越依賴資源行業。

蒙古:下一個迪拜式奇蹟?

雖然現代金融體系在這裡遠未獲得充分發展,但得益於蓬勃的經濟走勢,烏蘭巴托街頭隨處可見ATM機與名稱各異的銀行機構。

「即使在蒙古銀行系統仍然單薄的情形下,紐約的銀行,JP 摩根還表示有興趣投資。」蒙古證券交易行(MSE)首席監管官Saruul Ganbaatar對本報記者表示對蒙古經濟的樂觀態度。

他認為蒙古市場雖然很小,但現在僅是擴張的開端。據他介紹,今年已有五隻新股將上市,而2011全年只有一隻股票IPO。當下30%-40%交易活躍的是礦業股,但從近期上市公司的交易來看,很多投資者感興趣的其他產業開始浮現。

2010年全球股票市場中漲幅最高的是蒙古國的烏蘭巴托股市,按照英鎊價值計算烏蘭巴托股市自今年初以來累計漲幅高達187%,成為全球掘金機會最多的股市。即使按照蒙古國當地貨幣計算,烏蘭巴托股市今年來的累計漲幅也高達136%。

礦產業帶來的財富,也無疑帶動了其他行業的興盛。

Laurenz Melchers就是那種「賣給淘金者鏟子」的商人,他在蒙古生活了14年,為很多礦產提供機械、服務以及安保設施。

「這裡不是中國,中國的競爭太殘酷了。蒙古的礦業繁榮甚至沒有真正開始,經濟也只不過剛起步。如果你能夠冒險,就留下來。」Laurenz Melchers對本報記者描述,「在這裡,你可以期待賺大錢,但不要期待政府會(短期)變得成熟。」

對於容納超過50%蒙古人口的烏蘭巴托,房地產也在過去幾年內飆升。大部分傳統的蒙古人,是居住在斯大林時代的舊樓宇或者城市邊緣的蒙古包中。據統計約有50萬人生活在帳篷裡,多數沒有衛生或適當的供暖。

俞勇璨,一位從事地產及旅遊的台商告訴記者:這裡根本沒有市場、沒有價格,可以漫天甩賣與要價的年代,現在已經來臨蒙古。而另一個來自中國上海的開發商,打算在城市中心興建一座頂層帶有停機坪的高級公寓,最低拍價為5000美元一平米。

Blue Sky tower,這座閃閃發亮的25層豪華酒店是烏蘭巴托最高的建築。從這裡可以俯瞰蒙古的政治經濟中心蘇赫巴托廣場。酒店興建時地價已飆至8000美元一平米,但幾年前,勾勒首都烏蘭巴托城市天際的還不過是兩座冷卻塔。

入,蒙古外匯市場上本國貨幣迅速升值,國內市場變得更有利可圖,像服務業、金融業和建築業這一類產業的比例上揚。與此同時,太多的資源興起而大過了國家經濟整體規模,國內生活成本高企。

世界銀行數據顯示,該國已經出現了通脹飆升和利率高企。據記者瞭解, 4月央行利率至13.25%,3月底通貨膨脹率達15.3%,首都烏蘭巴托達17.3%。根據亞行預測,今明兩年蒙古國通脹率仍將維持在兩位數的水平上。 通脹高企和物價飆升給窮人的生活造成尤為不利的影響並增加了經濟發展的脆弱性。

Laurenz Melchers也憂慮通脹會導致局面動盪。他表示工資壓力的上漲,使自己提供礦區的機械漲價,而漲價帶動(礦產)新一輪漲價,這才是真正的威脅。

同時,「荷蘭病」還有另一面:除去資源開採,其它產業遭到扼殺,從而影響國家的戰略發展。而一旦下游經濟放緩,本國經濟就會受到重創。

蒙古的工業、製造業歷史並不長久,現存的許多製造業工廠還繼承於蘇聯時代。據當地商人介紹,中國和東南亞的商人曾在當地經營過一些小型的服裝加工廠。

「資源詛咒」效應浮現

不是所有經濟學家都看預期的經濟繁榮,實際上,蒙古已經開始出現典型的「荷蘭病」即 「資源詛咒」症狀——礦產資源的開發帶來了財富的激增,推動了匯率和通脹的螺旋式上升,降低了其他行業的競爭力。

礦業繁榮使外國資本大量湧入

人力成本的高昂以及紡織品與服裝配額制的取消,這些工廠2005年後也都紛紛撤出。

當蒙古變得更依賴礦產資源的開發,如果礦產資源價格在世界上大幅下挫,或者中國的經濟一旦不行,蒙古的經濟增長勢必要遭遇挫折。

這個情況很可能已經在發生,據一位當地的能源產業資深人士對記者描述,現在下游環境不好,中國許多礦產停工,致使「蒙古的礦產在二連浩特口岸堆得像山一樣高」。

但是,蒙古對現狀並無有效的應對之道,恐怕只有放手一搏。蒙古前財政部副部長Ganhuyag Chuluun在接受記者採訪時承認,蒙古的經濟規模是非常小的、難以抵禦外來衝擊的。應對由高速發展而引發經濟泡沫化的方法,反而是加大(外國)投資者多元化的投資力度。

綠色公民意志黨主席Sambuu DEMBEREL在接受採訪時認為:現在(政府)最危險的就是,沒有想到在礦產之外,還有其他的產業部門。蒙古只要一提發展,就自然而然地都在打礦產的主意。我認為,這才是「荷蘭病」的來源。

成不了下一個迪拜?

礦產業改變這個國家的同時,一些人擔心,蒙古是否能夠避開一些常見問題,例如政治不穩定、腐敗、污染和不斷擴大的貧富差距。而正是這些問題困擾著其他礦業資源豐富的發展中國家。

Tuvshintugs Batdelger教授認為,有太多問題在阻礙我蒙古變得向迪拜一樣富裕:國家在變得越來越不平等、缺乏延續的政府政策和法律以及貪腐的存在。

蒙古國仍是一個極度貧困的國家。它的人均GDP約3000美元,按世界銀行的標準剛剛步入「中下等收入國家」之列。這個國家現在有超過50%的人口生活在首都烏蘭巴托。

烏蘭巴托市中心坐落著最頂尖的購物商場,這裡的設施品牌如同香港銅鑼灣一樣。路易威登佔據了最顯耀的店址——那裡曾經站立著列寧的銅像。當值的保安告訴本報記者,這家店大約一天賣出將近10萬人民幣的手袋。

路易威登首席執行官卡斯利曾說:「你不能看這個國家的平均收入,平均收入說明不了什麼。可能我們只有一兩千名客戶,但這一兩千人負擔得起。」

而對於成千上萬受到採礦致富誘惑、從草原來到烏蘭巴托的牧人來說,生活就沒有那麼容易負擔了。他們沿著城市邊緣骯髒的馬路搭建蒙古包。這裡失業蔓 延,電和飲用水則供應不足,被一些當地人稱之為蒙古的貧民窟。更窮苦的人只能在下水道或廢棄的走廊中尋求庇護,在冬季,烏蘭巴托的氣溫有可能降至零下40 度或更低。

Tsogtsaikhan,生活於烏蘭巴托附近的草原上,由於沒有自己的牲畜,不得不充當其他牧民的雇工。他幾乎沒有開支的概念——遊牧經濟供給了 需要用到的一切。談及政治問題,他反而會表示留戀蘇聯時代,希望回到共產主義的體制下。至於礦業開採,離Tsogtsaikhan生活就更為遙遠——「我 唯一的印象是他們會破壞牧區」他告訴記者。

S.Oyun,出任新環境與發展部部長的議員,她曾經是一位記者,對礦業發展稔熟於心:「不管我們喜不喜歡,礦業都是最有潛能的行業,這幾年資源價 格抬高,採礦業變得非常賺錢,又提供了許多工作機會。但(礦產大部分)收益流向了中央預算,多數的民眾並不認為他們從中受益。我們有數據可以證明這個觀 點。」

雖然,近年蒙古政府要與國民共享日益增長的礦產財富,承諾平分礦產股份或現金。但Sambuu DEMBEREL主席對這種做法不以為然 :「真正的民主社會,也不鼓勵人民依靠政府施捨。當不從事礦產業的人們,都能夠感受到經濟的增長,(經濟)發展才進入了正確的軌道。人民需要的是機會平 等。」


蒙古 坐擁 80 多種 礦產 資源 創下 一個 迪拜 式奇 奇蹟
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