股神失威 巴郡業績3連跌 美股新高 擁千億美元現金不投資
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GS(14)@2017-11-05 11:27:38【明報專訊】道指今年第56次創新高，但「股神」巴菲特的旗艦公司巴郡，則連續三個季度出現業績倒退。巴郡上周五公布第三季報告，期內盈利按年大跌43％至40.67億美元。公司解釋是受風災拖累，令保險承銷業務出現14億美元虧損及30億美元的稅前承保損失，不過投資及衍生產品收益亦大跌七成。而且，即使股市持續做好，巴郡的現金水平卻逐步攀升，歷史性超過千億美元。
明報記者 余慕恩
自2009年以來，美股持續上揚，巴郡亦開始囤積現金，手頭現金規模持續增加。第三季報告顯示，期內現金（包括短期美國國債）已達到1093億美元，較第二季增加95億美元，亦是歷史性首度衝破千億美元。
風災拖累 保險承銷勁蝕百億
第三季巴郡的經營溢利按年下跌29％至34億美元，每股盈利亦遜預期。巴郡表示，期內出現4宗需要重大賠償的事件，其中在美國的兩股颶風，8月份吹襲得州的「哈維」及於9月席捲佛羅里達州的超級颶風「艾瑪」，加上颶風「瑪麗亞」橫掃波多黎各，而墨西哥又發生7級大地震，單是這4宗事件帶來的預計損失合計為8.35億美元。
投資收益大跌73％
按業務分部而看，包括連鎖快餐店Dairy Queen、私人包機租賃公司利捷（NetJets）在內的製造業、服務及零售業務，盈利錄得輕微倒退，按年跌0.5％至16.94億美元。至於公共業務及能源、鐵路業務則錄得按年升幅，分別上升3％及2％，巴郡解釋指是因為載量上升以及相關稅率降低所致。
至於投資收益方面，第三季度按年則大幅下跌73％至6.23億美元，巴郡解釋指下跌主要是因為2016年同期出售美國箭牌糖類有限公司（Wrigley），以及換股交易產生的一次過收益，令基數較高。受惠於今年市况較佳，巴郡的衍生產品業務今年首三季錄得7.03億美元收益，扭轉上年同期的3.32億美元虧損，第三季則錄3.08億美元的收益。
譚新強﹕遠避科技股 錯過是次升浪
美股今年持續創新高，其中科技股更是強勢，納指持續上揚，本年至今已經升26％。不過巴郡的盈利似乎並未見受到帶動，連同第三季，業績已是三連跌，首9個月的盈利按年跌30％。中環資產投資行政總裁譚新強表示，巴菲特傳統上遠避科技股，雖然有入手IBM等，但在人工智能硬件方面則鮮有投資，或會錯過是次升浪。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6032&issue=20171105
王弼：和電大折讓 誠哥失威？
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GS(14)@2018-03-06 03:42:26【明報專訊】再一次證明，大家買同一隻股票，有人賺錢，有人見財化水，有人更要輸錢！更加證明，聽王弼這種財演的結論沒用！而且，投資絕對不可以懶散！我們是平民百姓，不如政府高官般有資格生活繁忙警覺性不足下，「唔覺意」購入僭建屋，多了幾百呎地方用，更成為高高在上的司長。上周一收市後和記電訊（0215）公布業績，因為不派特別息而翌日股價大跌。朋友說因事務繁忙，沒時間於周一收市前減磅，賺少許多。我唯有拍拍他的膊頭，安慰說：「可惜你不是司長，認命吧！」
說到和電的投資，的確是我近年股票上單一最大投資，上次應該要數2012年買領展（0823）和長江基建（1038），負責帳戶的客戶經理，不時警告我投資過度集中，游說王弼沽貨分散風險。
雖然最後沒有採納建議，但她的警告有一定道理，因為投資以槓桿操作，如果像和電於上周二開市大跌15%，我就算不被斬倉，投資也會水瓜打狗。
看誠哥底牌代價高
有人認為借錢買股票風險很高，絕對是事實，但反過來說，就是因為知道風險，所以在業績公布臨近，迫使我要決定，究竟是一股不放手、看誠哥底牌？還是趁股價有一定升幅沽貨還債？
正如上周本欄建議，「（股息）派多派少實在難料，心血少的朋友，可能未必想持貨等業績公布看誠哥的底牌；進取的投資者，則有可能在開底牌前加注……對是否應該看誠哥底牌，只能以無可奉告作答。」有債在身，自然心血少，唯有沽出三分之二持貨還清債務，三分一實貨看誠哥底牌。我想說的，是我們不一定要把債務視為洪水猛獸，水能載舟，亦能覆舟，只要清楚債務的危險性，它反能令我們頭腦清醒，抗拒「賺到盡」的誘惑。
現價約有15%折讓
和電大跌後，一些見財化水的朋友，問我應不應該沽貨。我認為，很多3元樓上才衝進去博誠哥派特別股息的投機者，應該已給誠哥狠狠教訓一頓輸錢離場，這批人應該走得八八九九，股價再大幅下挫的壓力大減。
另一邊廂，根據業績公布，和電因賣產套現後，每股淨值升至3.29元，周五收市價只有2.81元，有約15%折讓。有趣的是，和電管理層不派特別股息的理由，是要考慮利用手頭龐大現金，尋找投資機會，「為股東增值」，但短線市場明顯不收貨，認為錢在誠哥手，反而摧毀股東價值15%，對手數碼通（0315）和香港電訊（6823）的股價卻比資產淨值有約一倍溢價。看來和電管理層必須拿出令人信服的方案，否則股價持續折讓下，豈非有辱李嘉誠先生「賺錢之神」的威名？
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香港奧國經濟學院院長王弼會在每周主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/50719.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2523&issue=20180305