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中國央行7天期逆回購操作中標利率為2.25%

中國央行7月11日發布公開市場業務交易公告稱,當日以利率招標方式開展了300億元7天期逆回購操作,中標利率2.25%。

中國 央行 天期 期逆 回購 操作 中標 利率 2.25%
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上交所一天期國債回購利率半日大漲261.04%

截至中午收盤,上交所一天期國債回購利率(GC001)漲幅261.04%,報4.170%;深交所一天期國債回購利率(R-001)收漲291.39%,報3.953%。

上交所 上交 一天 天期 國債 回購 利率 半日 大漲 261.04%
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中國央行開展1200億元7天期逆回購 利率為2.25%

中國央行8月1日以利率招標方式開展了1200億元7天期逆回購操作,中標利率2.25%,與上次持平。

另外,公開市場上今日還將共計有1500億元人民幣7天期逆回購到期。中國央行公開市場上周連兩周凈投放,規模擴至3250億元人民幣。

中國 央行 開展 1200 億元 天期 期逆 回購 利率 2.25%
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中國央行7天期逆回購中標利率2.25%

中國央行8月2日發布公開市場業務交易公告顯示,當日以利率招標方式開展了600億元7天期逆回購操作,中標利率2.25%,與之前持平。另外,公開市場今日有1300億元7天期逆回購到期。

中國 央行 天期 期逆 回購 中標 利率 2.25%
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中國央行8月3日開展550億元7天期逆回購操作 中標利率2.25%

中國央行8月3日發布公開市場業務交易公告稱,當日以利率招標方式開展了550億元7天期逆回購操作,中標利率2.25%。

此外,公開市場今日有1800億元7天期逆回購到期。

央行公開市場本周共計有6100億元逆回購到期。除周三外,逆回購周一到周五的到期情況分別為1500、1300、800和700億元。周一並有3年期央票順延到期,規模735億元;無正回購到期。

中國 央行 開展 550 億元 天期 期逆 回購 操作 中標 利率 2.25%
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銀行間拆放利率多數下行 14天期Shibor降幅最大

隨著資金壓力持續緩解, 今日,上海銀行間拆放利率繼續呈現多數下行的態勢。

除隔夜shibor上行0.3個基點外,主要品種均有所下降。

其中,7天期shibor報2.3160%,下跌0.10個基點;3個月shibor報2.8150%,下跌0.35個基點。

14天期Shibor降幅最大,下降1個基點,至2.6390%。

 

銀行 間拆 拆放 利率 多數 下行 14 天期 Shibor 降幅 最大
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本周資金面:共4050億元七天期逆回購到期

上周,央行在公開市場上, 央行進行了共計4050億元逆回購操作。 同時,上周一央行開展了2890億MLF操作,其中6個月期1515億元、一年期1375億元。上周有兩筆共計2370億元MLF到期,其中8月16日和19日分別有1750億元和620億元到期。

本周, 周一到周五分別將由1300、800、1000、500和450億元的7天逆回購到期。無正回購與央票到期。

申萬宏源認為,市場資金面仍將處於總體平穩格局,央行公開市場操作仍將以對沖到期操作或凈回籠為主。

本周 資金面 資金 4050 億元 元七 七天 天期 期逆 回購 到期
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14天期Shibor持續回落:連續一周日跌幅超一個基點

隔夜shibor報2.0660%,與上日持平;7天shibor報2.3690%,上漲0.10個基點;3個月shibor報2.7880%,下跌0.35個基點。

而14天期Shibor持續回落,今日下跌1.63個基點。至此已連續一周日跌幅超一個基點。

中國央行公開市場今日進行300億元7天期逆回購操作,中標利率2.25%;100億元14天期逆回購操作,中標利率2.4%。另外,公開市場今日有950億元逆回購到期。

公開市場今日凈回籠550億元。本周央行公開市場凈回籠1735億元,上周凈投放3100億元。

 

14 天期 Shibor 持續 回落 連續 一周 周日 跌幅 一個 基點
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14天期 SHIBOR跌幅趨緩 央行今日凈回籠1500億元

中國央行今日進行500億元7天期逆回購,中標利率2.25%,與上次持平;200億元14天期逆回購,中標利率2.4%,與上次持平。

公開市場今日有800億元逆回購到期,央行今日凈回籠資金1500億元,連續第八個交易日實現資金凈回籠。

隨著央行14天期逆回購的常態化,9月9日,14天SHIBOR跌幅趨緩,報2.5017%,跌0.30個基點。此外,隔夜SHIBOR報2.0850%,漲0.40個基點;7天SHIBOR報2.3765%,漲0.65個基點; 1個月SHIBOR報2.6770%,漲0.25個基點。3個月SHIBOR報2.7831%,漲0.21個基點。

瑞銀集團首席經濟學家、董事總經理汪濤認為,央行連續進行14天期逆回購並不代表貨幣政策出現重大轉向,“未來央行可能更偏重於能夠提高短期流動性的方式,而非降息降準。”

中信證券認為,隨著近期央行14天逆回購操作的常態化,市場情緒也逐漸穩定,在流動性保持合理充裕的背景下,上周市場資金利率出現明顯回落。

14 天期 SHIBOR 跌幅 趨緩 央行 今日 回籠 1500 億元
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下調五個基點 28日天期逆回購中標利率2.55%

中國央行公開市場今日進行600億元28天期逆回購,為今年2月以來首次。中標利率2.55%,下降5個基點。(2月5日28天期逆回購操作中標利率2.60%)

另外,央行今日還進行了300億人民幣14天期逆回購操作,中標利率2.4%;700億元人民幣七天期逆回購操作 ,中標利率2.25%。

今日,上海銀行間同業拆借利率中短期品種全線上漲。

隔夜shibor報2.1080%,上漲1.030個基點。7天shibor報2.3855%,上漲0.75個基點。3個月shibor報2.6792%,上漲0.25個基點。

下調 五個 基點 28 日天 天期 期逆 回購 中標 利率 2.55%
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央行就7天期、14天期和28天期逆回購詢量

據外媒援引交易員透露,國慶假期後第一個工作日,10月8日中國央行公開市場暫無操作,僅就7天期、14天期和28天期逆回購操作需求詢量。本周央行公開市場將有5650億逆回購及55億央票到期。

未來七個工作日(10月8日-14日),公開市場共計有4400億元人民幣14天期逆回購和1250億元28天期逆回購、及55億元三年期央票到期,無正回購到期。

其中,14天逆回購下周一到周五到期規模分別為1200億、700億、1400億、800億、300億;下周二、周三分別有600億和650億28天期逆回購到期;下周五有55億三年期央票到期。

節前最後一周,央行公開市場凈回籠4201億元,創近3個月單周新高。央行貨幣政策委員會召開2016年第三季度例會,會議指出,繼續實施穩健的貨幣政策,更加註重松緊適度,靈活運用多種貨幣政策工具,保持適度流動性,實現貨幣信貸及社會融資規模合理增長。

業內人士認為,國慶節後28天逆回購詢量操作仍然在列,表明央行維持短期資金緊平衡,溫和去杠桿意圖依然延續,料短期貨幣政策穩健基調難改;雖然節後逆回購及MLF到期仍令資金面存一定壓力,但考慮到短期宏觀經濟穩中向好跡象,房地產市場高燒不退,多期限逆回購對沖及定向工具還將擔調控主力。

央行 天期 期、 14 期和 28 期逆 回購 詢量
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央行逆回購凈投放600億元 28天期逆回購暫缺席

央行10月9日以利率招標方式開展了逆回購操作,包括400億元7天期逆回購和200億元14天期逆回購,中標利率分別為2.25%和2.40%,持平於前期水平。

同時,據交易員透露,中國央行還就7、14、28天期逆回購操作需求詢量。

10月9日無逆回購到期,10月10日至14日共5650億元逆回購,及55億元三年期央票到期,無正回購到期。

央行行長周小川昨日在IMF部長級會議上表示,隨著全球經濟複蘇逐步正常化,中國會對信貸增長有所控制。盡管銀行體系不良貸款有所上升,但資本充足,整體風險可控。中國將利用各種政策工具,保持銀行體系流動性在適當的水平,引導信貸和社會融資總量穩步、適度增長。

央行 回購 投放 600 億元 28 天期 期逆 缺席
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3天期國債回購利率大漲逾700%!資金面和債市正“腹背受敵”

上周四,央行全線上調公開市場逆回購、中期借貸便利(MLF)及常備借貸便利(SLF)等中標利率;上周五,光大銀行轉債申購開啟,總額為300億元,可轉債供應再度開閘。疊加季末央行MPA(宏觀審慎評估)大考在即,眼下資金面和債市可謂“腹背受敵”。

3月20日,交易所債券回購利率早盤繼續大漲。上海證券交易所(下稱“上證所”)上市的3天期國債回購(GC003)利率一度報價為5.465%,大漲760.63%;在深交所上市的2天債券質押式回購利率(R-002)也一度大漲197.46%。

盡管銀行間質押式回購利率相對平穩,且20日央行公開市場重啟凈投放,但根據交通銀行銀行間流動性指標(IBLI,“艾布力”指數),16、17日兩日流動性風險均呈“較高”,預計季末流動性狀況可能持續趨緊。

“光大銀行可轉債繳款是沖擊周一交易所流動性的主要原因,可轉債年化收益率可能在8%。”中航信托交易員朱偉林對第一財經記者表示,就規模更大的銀行間市場而言,公開市場操作利率上調,疊加MPA考核的季末因素,短期市場流動性堪憂。“長期來看,由於基礎利率上調,債券交易方都很謹慎,且企業發債成本也必然走升,長端適合控制規模。”

轉債申購影響流動性

3月10日晚間,光大銀行發布公告稱,收到證監會對其公開發行可轉換公司債券的批複,核準發行總額300億元的可轉債。這是自2016年7月以來可轉債市場再添新成員,且市場規模接近翻番擴容。據民生證券統計,當前可轉債市場存量規模341.54億元。

17日,光大銀行可轉債申購開啟。本次發行可轉債總額為300億元,期限六年,評級為AAA,第一年到第六年票面利率分別為0.2%、0.5%、1.0%、1.5%、1.8%和2.0%,到期按105元一張兌付。值得註意的是,可轉債發行結束之日期滿六個月後進入轉股期,初始轉股價為4.36元/股,與2015年每股凈資產相同,高於當前股價。

有某券商高管對第一財經記者表示,“近期由於證監會對於再融資監管的收緊,市場對於可轉債的追捧熱度升溫。”今年2月,證監會修訂了再融資規則,對上市公司申請增發、配股、非公開發行股票,要求當次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月。但發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資,不受此期限限制。

至於可轉債發行對於市場流動性的具體影響,國信證券預計,參考2016年的轉債打新情況,平均申購戶數1500戶,規模較大的轉債(如航信、白雲、藍標、電力)的申購戶數均達到2000戶以上。“如果按照大盤轉債單戶10億元、總共2500戶的歷史經驗計算,有效申購資金達到2.5萬億元,實際凍結5000億元。這應該是相對保守的估計,因為2016年35億元的白雲轉債凍結資金就達到5275億元。”

央行公開市場重啟凈投放

相比交易所市場,銀行間市場則更為主流,其交易量更大,參與者也有所不同。上證所此前發文表示,交易所回購利率波動更大,不宜簡單與銀行間市場比較,從市場資金供求來看,目前商業銀行尚不能參與交易所回購市場,參與主體限於非銀行機構和公眾投資者。

不過,交通銀行“艾布力”指數顯示,3月16、17日分別為52.19、65.03,風險狀況評估均為“較高”,並預計該狀況可能將在季末持續。該指數以銀行間同業拆借市場和銀行間質押式回購市場交易數據為基礎,通過對不同期限分市場進行流動性指數模型測算,並進一步構建反映當前銀行間市場整體流動性狀的綜合性指數。"艾布力"指數高於200,表明當前市場流動性趨緊、風險高;位於 40~200 之間,表明市場流動性已有趨緊態勢,風險較高。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示,3月以來央行已連續第三周凈回籠,並且在上周四進一步上調了逆回購和MLF利率10個基點,在國內經濟平穩、美聯儲加息的背景下,金融去杠桿和地產防風險仍是當前政策重心,央行維持流動性緊平衡態度不變。季末時點因素疊加MPA考核,預計月底前資金面仍將面臨較大壓力。

而由於資金面壓力加大,3月20日,央行公開市場進行了600億元7天期逆回購操作,200億元14天期逆回購操作,200億元28天期逆回購操作。當日有600億元逆回購到期,由此央行公開市場單日凈投放資金400億元,為3月以來首次單日凈投放。

隨著央行在公開市場重啟凈投放,銀行間短期流動性有所改善,短期貨幣市場利率小幅回調,但仍保持階段最高位,且季末擾動因素較大。

各界預計,央行維持流動性“緊平衡”的意圖仍不會改變。央行研究局局長徐忠也在《金融研究》雜誌撰文稱,中國貨幣政策既要以控制通脹為主,也要兼顧轉型發展和金融改革。

MPA大考或沖擊債市

對於銀行以及各大委外金融機構而言,央行的季末MPA大考則是沖擊流動性和擾動債市的中長期因素。

上周,某委外機構債券投資經理對記者表示:“近期部分委外機構都處於‘韜光養晦’的休眠期,資產好找、負債難尋。遇上MPA季末大考,銀行委外資金增量大減,各界對於債市相對謹慎。”

“盡管央行還是在維持流動性相對穩定,但是,銀行越往後能給到非銀機構的錢會越少,因為考核比較嚴厲,”中航信托投資債券經理吳承根對第一財經記者表示,“MPA考核對於大銀行而言可能無憂,但委外機構的客戶同質化比較嚴重,多依賴於股份制銀行或城商行,而這兩年委外資金大幅擴張,同時還通過同業理財和同業負債的形式大量擴張,這將會是監管的重點。”

在此次MPA的廣義信貸統計範疇中,特別增加了表外理財資金運用一項,這對一些表外擴張迅猛的中小銀行而言是當頭一棒。業內認為,央行的意圖在於全面掌握金融部門投放的資金規模,以防範系統性風險。

其實,MPA考核的嚴格程度已經顯現。第一財經記者發現,此前,央行公布的2017年公開市場一級交易商資格名單中,寧波銀行和貴陽銀行被取消該資格。有媒體還報道,南京銀行被暫停MLF操作對象資格三個月,或與MPA考核結果不達標有關。

針對這一懲戒力度,有研究分析稱,目前6月期MLF申請利率是3.05%,同期限6月期AA+的同業存單收益率是4.6%,取消或暫停MLF資格意味著155基點套利空間的損失;一級交易商資格與市場一級國債承銷關聯,對於發行頻繁、動輒幾十億元發行量的國債而言,中間的業務利潤可想而知。

央行的MPA考核是每個季度一次。根據MPA考核結果,銀行被分為ABC三檔,分別為優秀、正常、不達標,並采取相應的激勵約束機制。A檔機構的七大方面指標均為優秀(優秀線90分),執行最優檔激勵。B檔機構,執行正常檔激勵。C檔機構是指資本和杠桿情況、定價行為中任意一項不達標,或資產負債情況、流動性、資產質量、外債風險、信貸政策執行中任意兩項及以上不達標(達標線60分),央行對C檔機構給予適當約束。

各界對於上半年債市情況持觀望態度。吳承根稱:“現在信用債的收益率曲線較為平坦,因此入場等待成本很低。此外,由於當前利率水漲船高,機構可能只需要投資同業存單,便可在不用冒信用風險的前提下鎖定收益。因此大家都對債市持觀望態度。”主流觀點認為,當前債市投資策略普遍采取“短久期”的方式來避免利率上行風險。

天期 國債 回購 利率 大漲 漲逾 700% 資金面 資金 債市 腹背 受敵
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中短期Shibor利率普跌 7天期下跌7.2BP

4月1日(周六),Shibor利率多數下跌。隔夜Shibor跌4.14bp報2.4970%;7天期Shibor跌7.2bp報2.7780%;1個月期跌3.31bp報4.3170%;3個月期跌2.88bp報4.3642%。

中短期 中短 Shibor 利率 普跌 天期 下跌 7.2 BP
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海航363天期美元債 票息或達9厘

1 : GS(14)@2017-11-04 15:38:47

【明報專訊】日前中國發行的美元國債備受追捧,理論上應拖低中資企業的發債成本,但對備受監管當局關注的海航集團而言,發債成本卻持續上升。據外電報道,海航正在發行中國有史以來最貴的一筆短期美元債券,僅363天期,票息可能達到9厘。

據彭博引述知情人士報道,海航正以9厘的票息推介363天期債券,是近期中資發行人債券息率的新高。據彭博數據顯示,前一個紀錄高位是8厘,為合潤控股(Herun Holdings Ltd.)在9月發行的債券票息。

彭博﹕海航280億美元債臨到期

報道續稱,海航去年以來豪擲逾400億美元收購海外資產,先後成為德銀和希爾頓集團等公司的大股東,累積了約280億美元短期債務,現時正迎來到期高峰。數據顯示,海航上半年利息費用增加逾一倍。今次並非海航近期首次發高息債,《華爾街日報》報道,海航集團子公司海航(香港)上周發行的3億美元債券,票息為6.35厘,投資者均認為,海航債務及流動性風險上升,故要求更高利息。

海航4.73億美元、票息8.125厘的2018年到期債券孳息率上漲33個基點(100個基點等如1%),創出9月14日以來最大漲幅。海航旗下的香港國際建投(0687)股價昨跌3.3%,海航實業(0521)無升跌。

市場料流動性風險增

這次海航發行363天期債券,亦趕上中資企業發行超短期境外債的潮流。現時,發改委規定,發行1年期或以上境外債券的企業,必須先向當局備案。這規矩導致近期大量企業發行1年期以下超短期債券,但日前已有傳發改委醞釀修例,1年以下的境外債券亦須備案。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9593&issue=20171103
海航 363 天期 美元 票息 息或 或達
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