ZKIZ Archives


大隻蛤乸隨街跳

2012-10-15  TCW




廣東話有句俗語「冇咁大隻蛤乸隨街跳」,意思是不會有大隻田雞滿街跳卻沒人抓,若有大田雞在路上跳,早被人抓去賣錢了。引申之意就是經濟學家張五常所說「無主收入不會存在」。沒有主人的收入卻無人爭取,就像大街上有隻值錢的大田雞卻沒人抓,是違反人性的。

近來關於基本工資的討論,有些人士主張「基本工資不會使勞工就業量減少。」殊不知這種說法,卻正像是有「大隻蛤乸」在街上亂跳而無人抓一樣奇怪。

雇主雇用的勞動量,會一直進行到他所支付的工資率,等於該單位勞動的邊際生產力為止。若勞動的邊際生產力比工資率高,雇主是有賺的,他會加雇勞動量,直到邊際生產力與工資率看齊,這是「工資率決定於勞動邊際生產力」之意。

若設立基本工資,勞動雇用量卻不減,則代表之前雇主雇用該單位勞動是有賺的,也就是邊際生產力比工資高,只有在此情況下,基本工資才不會減少勞動雇用量。

例如雇主原先支付每小時六元工資,勞動邊際生產力是每小時八元。只有在這種狀況下,當基本工資被政府設定在七元甚至八元,勞動邊際生產力還是比工資率高,雇主不會虧損,他才不會減少勞動雇用量。

然而,這卻顛覆了「工資率決定於勞動邊際生產力。」勞動邊際生產力八元,雇主卻只付六元就雇到這單位勞動,這種勞動邊際生產力與工資水準的不一致,竟然可 以維持,而這多出的兩元好處,也沒有引起其他雇主競爭雇用該單位勞動,使邊際生產力與工資趨於一致,直到政府強迫提高雇主支付的工資才矯正此現象,這不是 「大隻蛤乸隨街跳」嗎?以後的理論恐怕要改寫成「工資是由政府命令決定」了。

而且,基本工資未提高前,勞動邊際生產力比工資率高,那雇主應該會增加勞動雇用量。因為勞動邊際生產力比工資高,意味雇主雇用這單位勞動是有賺的,他會加 雇更多勞動,直到邊際生產力與工資看齊。然而他卻不這麼做,放著可賺錢機會卻不賺,這不又是「大隻蛤乸隨街跳」嗎?

還有一種說法:當政府提高基本工資,勞工受到激勵,其邊際生產力因此增加,雇主就會增加勞動雇用量。

但,若提高工資可激勵勞動邊際生產力,雇主自己提高就好,何必等到政府來提高?雇主放著可賺錢機會不賺,卻要等政府下命令加工資才多賺,這不又是「大隻蛤乸隨街跳」?

如果接受「基本工資不會減少勞動就業量」的說法,那引申的結論將會是:明明有多賺錢機會,雇主卻不想賺。現實裡找不到一隻隨街跳的大田雞,但有些人終於在基本工資的討論裡找到了一隻。

大隻 隻蛤 蛤乸 乸隨 隨街 街跳
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38863

「大隻佬」MK賣細蓉

2014-05-01  NM
 
 

 

不少真正MK人的集體回憶、在黑布街冷巷經營了三十年的「龍記麵家」,去年七月租約滿,老闆龍哥乘機退休。結業當天,大排長龍,半日內已將店內所有麵食清倉!

上月,龍哥的十弟賴義芳(阿細),在舊檔對面重出江湖,改名「大隻佬麵家」。已五十歲的阿細,講明「一做,就要發大嚟做!」目標是一變二、二變四、四變八……,跟著搞特許經營;他最後的夢想,又怎會不是《食神》般將牛丸雲吞搞上市?阿細認為第一步先要打入後生仔市場,故實行了多項改革。其中一樣,就是將其谷盡四十吋巨胸「炒炸醬」及出力以十五吋老鼠仔「攪豬手」的秘技,作為其生招牌。

新店三月開張,阿細擔心無客,不斷WhatsApp老友幫襯。一開舖,不少舊客專程支持,開業第一個月,已賺五萬元。不過阿細未敢鬆懈,他每朝七點半便衝落樓,走到屋企對面的鋪頭開門,「原先睇咗好多鋪,後來喺屋企望見對面有吉鋪,即刻問價。而家真方便,禮拜日都可返工!」回鋪首要任務是煲湯,「啲湯起碼煲四個鐘先夠味!」阿細邊說邊將十五斤豬骨、八條燒香的大地魚、幾塊果皮等放入不銹鋼煲內,裡面還有浸了一晚的冬菇水。「其實呢啲材料唔係秘密,老師傅個個識做,睇你願唔願花咁多功夫!有啲落味精就算。」除了煲湯,阿細還要洗菜、切蔥、炆豬手、炆牛腩、炒炸醬等,全部工序趕在十一點半午市前完成,分秒必爭!「出面師傅返足十個鐘就收工。好多嘢要自己跟番。」說時遲,那時快,阿細又一手拎起一袋重五十磅的豬手,倒進大煲內汆水,「啲豬手要汆水,加埋柱侯醬、花椒、八角等調味料去炆,炆一個鐘再放一晚等佢入味。」為令豬手均勻受味,阿細必須用其「強而有力的臂彎」攪拌。年輕時,阿細愛玩健身,練得一身肌肉,加上誇張的紋身,吸睛指數爆燈,「當年去沙灘,實有人吹口哨!」那時他要威,肌肉愈練愈大隻,紋身也愈來愈多,「你舉啞鈴舉一百磅咩?我就舉夠百五磅!唔輸得呀!」到現時五十歲,他一身肌肉依然結結實實,做生意同樣野心不小,但因此亦將生意「風險」浮了上面。

風險一:租約三年又三年

阿細身上,是典型的基層香港人故事。他做製衣出身,但七十年代行業式微,他轉幫做雲吞麵、豬手麵的大哥手,在大哥的龍記麵家幫手。他最擅長煮麵,執麵及計算烹調的時間。一煮,便三十年。阿細極重視兄弟情,這個大哥與阿細一樣練到周身肌肉,志趣相投,「只要大哥一直做落去,我就會一直幫佢o架!」直至大哥退休唔撈,阿細才決定另起爐灶。龍記三十年老招牌,積落名氣,「商譽」有價。開舖前,不少人向阿細主動招手,「香港、大陸都好多人搵我開舖,有啲連鋪都搵埋,只要我俾個名出嚟就得。但做生意始終顧慮好多嘢,又驚人哋食咗你嗰份!」最終,阿細決定肥水不流別人田,和三哥再組兄弟班開舖。阿細第一次自己做老闆,未開舖已諗定生意做大之後的情景:「我想香港人個個都識我!目標係開好多連鎖店!」單是揀鋪,阿細已走勻港九新界,「沙田、元朗、大埔、佐敦、銅鑼灣,通通睇曬!」最終阿細撲槌以月租十萬元,租下舊鋪對面一個約一千呎舖位,「之前做龍記,為方便工作,買埋樓上單位住。而家可日日對住新鋪,仲可以吸納之前班熟客!」阿細打算長線投資,為免好像其他老店一樣,因加租而被迫結業,他特地簽下長約,「三年生,三年死。總之三年又三年!」雖然這樣可限制租金加幅,但同時香港經濟差他亦未能減租;萬一蝕錢唔做,要賠的錢更多!為了應付貴租,「大隻佬」每碗麵的價格比「龍記」年代,每碗貴了五元,毛利有七成。

風險二:棄用龍記老招牌

在「麵界」打滾三十年,看盡無數麵鋪起落,阿細知道不能單靠老街坊,而是必須有新客,「我要吸啲後生仔客!老嗰輩啲客人,怕肥膩,quota又細,食碗麵就話飽,叫佢食多碟菜都食唔落。後生仔唔同,唔怕膽固醇,唔怕三高,咩都敢食!」所以今次開店,阿細決定走年輕人路線,棄用擁有了三十年歷史的「龍記」招牌,「叫咩記咩記,個感覺好老土,我個招牌都係得『大隻佬』三個字,特登唔寫『大隻佬麵家』!」不過記者訪問了多個食客,其中六成都是龍記舊客,「認得」阿細才進來。棄用「龍記」招牌,似乎有點嘥。另外阿細亦從裝潢下手,營造「新潮」感覺,「地方要夠光猛,我特登整啲吊燈,仲加咗啲卡位!」阿細滿意地說。為了跟年輕人拉近距離,阿細特地將餐牌卡通化,在餐牌加入WhatsApp的「哈哈笑」等圖案,又在facebook開page宣傳,對一個五十歲的中年人來說,已算是接受了新事物。想令「大隻佬」這個主題深入民心,阿細又在鋪頭張貼不少肌肉猛男照,「我哋個招牌、裝修,全部都搵設計公司整,希望俾人耳目一新感覺!」雖則左搞右搞,但記者仍然覺得格局與一般茶餐廳無異,最基本的落單、結賬,仍然不靠電腦,全人手搞掂,鋪頭又保留傳統,繼續用公雞碗,至於員工方面,阿細依然採用傳統家庭式開店,老婆、姐姐、阿嫂,全家總動員,改革只屬「一半半」。

風險三:用錯力無sell人情味

今次開業,阿細其實期望很高,「壓力很大!始終掟咗過百萬,我想做番啲成績出嚟!」阿細坦言開舖初期晚晚「瞓唔著」,花盡精神和心思改革,但採訪多日,記者覺得阿細力求現代化及新裝潢,但「大隻佬」最殺食的,始終是旺角老街坊的人情味,阿細未有特別把握及下功夫。其實去鋪頭幫襯嘅客人,阿細近一半也叫得出名字。見有記者採訪,一個五十多歲的中年男子食客藉機調侃阿細:「大隻佬好靚仔!我要大隻佬!」阿細靦腆地說:「啲食客好多時落嚟食嘢,都係搵我傾偈,仲有好多後生女話要同我影相,搞到我都唔係咁好意思!」事實上,阿細亦是一個重感情的人,採訪期間,阿細曾以不想公開營業資料等敏感數據為由,拒絕訪問,但經記者多次落鋪傾談,他說:「唔想你俾老闆鬧,令你難做!」最終亦決定繼續訪問。阿細也講笑說:「其實我啲嘢食,做七分已經夠,其餘三分係感情!」「新舊」兩難全,本刊找來兩年間開了三家分店、專做潮人生意的龍鳳冰室老闆暨藝員林子善,點評「大隻佬」,教阿細吸「young」客。

開業資料(3/14)

租金^$400,000裝修$800,000入貨$90,000雜費$10,000總投資$1,300,000^三按一上

營業資料(3/14)

營業額$ 400,000人工#$105,000 租金$ 100,000入貨$ 100,000雜費$ 45,000盈利$ 50,000#包兩名老闆及五名員工

一點意見

1.評裝修、格局「新鋪比舊鋪光猛好多,而且地方闊落咗,以前舊鋪喺條巷入面,啲人又紋曬身,新客真係未必敢入嚟!而家用卡通公仔,牌餐又係,成件事cute咗!叫多啲明星來食,鋪頭出面貼曬啲同明星嘅合照,可以吸引啲後生仔試。」2.評大隻佬主題「大隻佬係阿細哥嘅特色,如果係我仲會放大啲大隻佬相,貼曬成間餐廳,整個大隻佬主題。鋪頭仲可以加番啲食物相,同喺餐牌加番啲英文,吸引外國客。另外,阿細哥要美化facebook,加番啲instagram,有咩免費宣傳方法都要用盡佢!」3.評發大經營「我落嚟食嘢,其實都係為咗同阿細哥傾偈,如果第時要開連鎖店,想同佢傾偈又唔喺度,我諗唔多唔少會流失一班熟客。不過我梗係望人哋富貴,唔通睇死人哋開得一間咩。屆時佢可以喺facebook打卡,講明自己『巡場』時間,方便同熟客見面拉關係。」

大隻 隻佬 MK 賣細 細蓉
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=97998

大隻A股狂升的原因 巴黎的價值投資

來源: http://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2014/10/a.html

巴黎:

筆者星期五整個早上都忙碌,直至十二時才有時間瞄下自己的組合變化,幾乎不相信自己眼睛,大市才升了零點幾%,為何組合升2%+,再看幾支重註的內銀A和神華都上升2%以上,其中建行更升3%,自己泛起有一件事已發生了的想法,是什麼事呢?

一直以來,筆者都認為幾支內銀的被沽空是因為有聰明投資者為滬港通對沖A股謀利引致,而直至佔中事件前,AH股價差都是一路收窄,這種推算是成立的。

隨後佔中事件出現後,AH相相下跌,又在十月更出現滬港通可能停開的消息,筆者亦盆算他們下一歩行動,而最有機會是暫時平掉要計利息的沽空盆。

之後果然H股內銀們來個大反彈(受沽空平倉引致),AH股差價又再拉濶。有朋友以為是夾淡倉,筆者認為在未明滬港通前提下,夾淡倉是非常危險,因為是相同相沖的原因,H股仍然有下跌壓力,除非A股狂升至差價消失,H股內銀和內險升勢仍是有陰影的。

就是上面的原因,筆者便推算A股早上的大升一定是有関滬港通的消息了,於是便上網搜索,事實卻是連影也無有,筆者再想深一層,如果通車日公佈了,A股又怎只升3幾個%呢?

這早上的大升,可能是有內幕人事己獲知鐵定日期,尤其上午的不同A股的成交,都不尋常地同集中在十一時至十二小時內的一個小時。

下星期應該會有新消息。


大隻 狂升 原因 巴黎 價值 投資
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=117361

讀書札記170623不當行為33好大隻(會咬人嘅?)蛤乸隨街跳

來源: http://www.tangsbookclub.com/2017/06/23/%e8%ae%80%e6%9b%b8%e6%9c%ad%e8%a8%98170623%e4%b8%8d%e7%95%b6%e8%a1%8c%e7%82%ba33%e5%a5%bd%e5%a4%a7%e9%9a%bb%ef%bc%88%e6%9c%83%e5%92%ac%e4%ba%ba%e5%98%85%ef%bc%9f%ef%bc%89%e8%9b%a4%e4%b9%b8%e9%9a%a8/

讀書札記170623
不當行為(卅三)好大隻(會咬人嘅?)蛤乸隨街跳
朝日執筆

Thaler的「擼蛇大翻身」,無疑是對「效率市場假說」兩大「核心奧義」之一—-「冇咁大隻蛤乸隨街跳」,作出了有力的挑戰。
於是,為了捍衛「效率市場」的核心信念,就只能稍稍後退一步,築起下一度防線—「隨街跳的蛤乸(話唔定)會咬人!」
作為「效率市場假說發明人」的 法瑪Eugene Fama教授,提出了一個很簡單易懂的概念—如果有人願意以「冒更大風險」為代價,即使他確實「打敗了市場」,顯然並沒有違反「效率市場假說」。`

法瑪教授指出,所有針對「冇咁大隻蛤乸隨街跳」概念的實驗,其實本身都是結合了兩項假設的「聯合實驗」:「市場效率」+「(某種)風險回報模型」,因此不夠Ceteris paribus(希望你還記得這個拉丁文)。舉例說,企業的「年資」是典型的公開資訊,「按理」不可能用以「打敗市場」。但若有人發現投資「初創企業」的回報整體高於「老牌企業」,也不能說「效率市場」不對,這很可能是因為投資「初創企業」的風險比較大,故此理性的投資者自然會要求更高的回報以作補償。***

如果有人願意冒「被蛤乸咬」的風險,那麼他執到「其他人執不到的蛤乸」也就合情合理。究竟Thaler的「擼蛇大翻身」(甚至還包括 格拉漢和巴菲特),是「市場價格錯誤」的證據,抑或僅是「高風險的回報」呢?
正如第廿六集所說,處於「防守位置」的法瑪教授並不需要特別提供證據,以證明他所提的「高風險回報說」。相反,證明「隨街跳的蛤乸不(特別)會咬人」,不用特別冒險也有可能「打敗市場」,卻是Thaler一方的責任。

誠然,在Thaler師徒設計的(多種情況下)「溫拿擼蛇大比拼」中,「擼蛇組」的風險的確很高,個別「擼蛇」甚至還真的在比拼期間「破產身亡」。然而,Thaler在計算最後「隊伍得分」時,其實已把兩個組別(「溫拿」也有可能破產嘛!)中的「除牌股票」計價為零(哼!唔係點止贏咁少呀?)。也就是說,計入「可能破產」的風險後,「擼蛇」仍然大幅拋離「溫拿」,那就不能簡單地說「勝利」只是「風險的代價」了。況且,「擼蛇」無論「市盈率P/E」抑或「市淨率P/B」都較低,怎樣看也不見得風險會比「溫拿」高吧?

不過,要「踩人家的場」,不多不少還得依人家的規矩。在Thaler論文發表的年代(1985年),衡量股票風險最「理性」的方式,是「資本資產定價模型Capital Asset Pricing Model」(CAPM)。這個評定風險的「標準理性模型」,是在六十年代由 Jack Treynor、William Sharpe、John Lintner和Jan Mossin等經濟學家,各自獨立發展出來的。根據CAPM,唯一「能帶來報酬的風險」,就是一隻股票的回報率與整體市場的相關度—至少在「理性世界」應該是如此。*****
舉例說,你買了一批價格波動頻繁且風險也挺高的股票。但如果你這個「投資組合」中,每一隻成分股的價格變化是互不相幹的,根據「隨機效應」,這些變化就會互相抵銷,因此這個「投資組合」的「整體風險」,其實並不是很高。「古語」有雲:「不要把所有雞蛋放在同一個籃中」,就是這個道理。不過,如果各股票之間是「聯動」的,也就是說它們傾向「齊升齊跌」,那麼買入一批股價波幅偏高的股票,就是非常冒險了。因為原來所有裝蛋的籃子,原來都是放在同一個大籃子中!

CAPM把某隻股票與大市的「聯動度」,稱為某股票的「β值」。(經濟學家都喜歡用希臘字母,大概是因為這樣看來更有型,更像「真.數學」。)若一隻股票的β值為1.0,表示其股價的升跌幅度與大市同步;若β值為2.0,即表示當大市「升/跌10%」時,該股票的(平均)「升/跌幅度」就是20%。若β值為0,即表示該股票的波動與大市毫無關係。

如果上述「大比拼」中,「擼蛇隊」的β值較高,也就是說(按CAPM而言)風險較高的話,它們跑贏「溫拿隊」,就沒有抵觸「效率市場假說」了。只可惜,事實正好相反。在整個觀察期間(包括「成軍」前的「形成期」和「編隊」後的「比拼期」),「溫拿組合」的β值是1.37,而「擼蛇組合」卻只是1.03。換言之,原來「擼蛇」的風險竟然比「溫拿」還要低。按照「同業標準」評定後,異常結果變得更異常了!

為了繼續捍衛自己的「市場效率」,法瑪教授果斷地「棄車保帥」。1996年他與 佛倫奇Kenneth French發表了《通緝CAPM,生死不拘 The CAPM is Wanted, Dead or Alive》,宣佈CAPM就算不是「死了」,也早已「遁逃」。法瑪和佛倫奇綜合他們對美國股市歷史回報率的實際觀察結果,提出了知名的「法瑪-佛倫奇三因子模型Fama-French Three-factor model」,作為新的「風險計算模型」。除了原有的「β值」,還加入了「市淨率P/B」和「公司規模Company Size」這兩項「風險溢價因素」。「市淨率」越高「風險溢價」越高(High minus Low, HML);「公司規模」越小「風險溢價」越高(Small minus Large, SML)。「風險溢價」高,股價回報自然就會高於「低風險」的股票了。

後來精益求精,又結合了新一輪的觀察,在2015年再次推出強化版的「法瑪-佛倫奇五因子模型Fama-French Five-factor model」。新模型在「三因子模型」之上,再加上「盈利能力Profitability」和「投資模式Investment Patterns」兩個新因子。「盈利能力」越高的股票,回報就越高(Robust minus Weak, RMW);越熱衷於投資(持有其他公司的股票)的公司,回報就越低(Conservative minus Aggressive, CMA)。
經過兩番修訂,這個「五因子模型」,已足以解釋九成以上的股價升跌現象。大有氣吞天下,一統六合之勢!
(順帶一提,其實隨著對市場觀察的不斷「深化」,現時已有各方「專家」,不斷在模型中加入新的因子,諸如「動能Momentum」、「短期反轉Short-term Reversal」、「長期反轉Long-term Reversal」……不一而足。不過各家雜說紛陳,並沒有像法瑪教授的「五因子模型」一般受到廣泛接受。)

至於「價值型股票」(基本上就是「擼蛇」了)是否當真如「行為派」所言,是被「錯誤定價」?抑或如「理性派」所宣稱,只是「風險較高」,價格永遠是對的?劍氣二宗,經過近三十年的爭論,迄今(自然)尚無結果。連發明「效率市場」的「理性派」領袖法瑪教授也認同,基於難以做到完全的Ceteris paribus,兩派大概永遠也無法證實,「價值型股票」之所以回報較高,究竟是因為「高風險」抑或「過度反應」。

不過請註意,原本的CAPM是一套以「理性投資人」為基礎,建立的典型「規範性理論」。然而,「劍宗」大師法瑪教授所提出「五因子說」中,只有(承繼自CAPM的)「β值」才是屬於「理性世界」的!至於後面新加的四個因子,其實都並非經由「邏輯推導」出來,而是以「經驗觀察結果」對原「數理模型」作出修正。*** 事實上,法瑪教授和佛倫奇承認,他們未能想出適切的「理性理論」,去解釋「規模」和「淨值」何以會是「風險」,何以「應該」以之來預測回報。這些因素被加進公式中,只是因為它們(被觀察到在市場上)「真係有影響」!換言之,這是一個「不符規範」的「描述性理論」!

話說在《笑傲江湖》中,封不平為首的劍宗高手,意在截擊 嶽不群一行,卻被令狐沖打得「上氣唔接下氣」。封不平打算稍作調息,以便「順返條氣」時,卻被「華山玉女」寧中則女俠(令狐沖師娘)搶白:「想不到劍宗的人竟也要運氣揮劍!」
「理性人」願意接受「理性以外」的世界,也許是「更理性」的表現!

第33集關鍵字:
隨街跳的蛤乸會咬人!
市場價格錯誤Vs高風險的回報
資本資產定價模型Capital Asset Pricing Model(CAPM)
β值:單一股票與整體市場的聯動程度
法瑪-佛倫奇三因子模型Fama-French Three-factor model
法瑪-佛倫奇五因子模型Fama-French Five-factor model

《不當行為》Richard Thaler著/劉怡女 譯

分享文章

讀書 札記 170623 不當 行為 33 好大 大隻 會咬 咬人 人嘅 蛤乸 乸隨 隨街 街跳
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=252985

讀書札記170623不當行為33好大隻(會咬人嘅?)蛤乸隨街跳

來源: http://www.tangsbookclub.com/2017/06/23/%e8%ae%80%e6%9b%b8%e6%9c%ad%e8%a8%98170623%e4%b8%8d%e7%95%b6%e8%a1%8c%e7%82%ba33%e5%a5%bd%e5%a4%a7%e9%9a%bb%ef%bc%88%e6%9c%83%e5%92%ac%e4%ba%ba%e5%98%85%ef%bc%9f%ef%bc%89%e8%9b%a4%e4%b9%b8%e9%9a%a8/

讀書札記170623
不當行為(卅三)好大隻(會咬人嘅?)蛤乸隨街跳
朝日執筆

Thaler的「擼蛇大翻身」,無疑是對「效率市場假說」兩大「核心奧義」之一—-「冇咁大隻蛤乸隨街跳」,作出了有力的挑戰。
於是,為了捍衛「效率市場」的核心信念,就只能稍稍後退一步,築起下一度防線—「隨街跳的蛤乸(話唔定)會咬人!」
作為「效率市場假說發明人」的 法瑪Eugene Fama教授,提出了一個很簡單易懂的概念—如果有人願意以「冒更大風險」為代價,即使他確實「打敗了市場」,顯然並沒有違反「效率市場假說」。`

法瑪教授指出,所有針對「冇咁大隻蛤乸隨街跳」概念的實驗,其實本身都是結合了兩項假設的「聯合實驗」:「市場效率」+「(某種)風險回報模型」,因此不夠Ceteris paribus(希望你還記得這個拉丁文)。舉例說,企業的「年資」是典型的公開資訊,「按理」不可能用以「打敗市場」。但若有人發現投資「初創企業」的回報整體高於「老牌企業」,也不能說「效率市場」不對,這很可能是因為投資「初創企業」的風險比較大,故此理性的投資者自然會要求更高的回報以作補償。***

如果有人願意冒「被蛤乸咬」的風險,那麼他執到「其他人執不到的蛤乸」也就合情合理。究竟Thaler的「擼蛇大翻身」(甚至還包括 格拉漢和巴菲特),是「市場價格錯誤」的證據,抑或僅是「高風險的回報」呢?
正如第廿六集所說,處於「防守位置」的法瑪教授並不需要特別提供證據,以證明他所提的「高風險回報說」。相反,證明「隨街跳的蛤乸不(特別)會咬人」,不用特別冒險也有可能「打敗市場」,卻是Thaler一方的責任。

誠然,在Thaler師徒設計的(多種情況下)「溫拿擼蛇大比拼」中,「擼蛇組」的風險的確很高,個別「擼蛇」甚至還真的在比拼期間「破產身亡」。然而,Thaler在計算最後「隊伍得分」時,其實已把兩個組別(「溫拿」也有可能破產嘛!)中的「除牌股票」計價為零(哼!唔係點止贏咁少呀?)。也就是說,計入「可能破產」的風險後,「擼蛇」仍然大幅拋離「溫拿」,那就不能簡單地說「勝利」只是「風險的代價」了。況且,「擼蛇」無論「市盈率P/E」抑或「市淨率P/B」都較低,怎樣看也不見得風險會比「溫拿」高吧?

不過,要「踩人家的場」,不多不少還得依人家的規矩。在Thaler論文發表的年代(1985年),衡量股票風險最「理性」的方式,是「資本資產定價模型Capital Asset Pricing Model」(CAPM)。這個評定風險的「標準理性模型」,是在六十年代由 Jack Treynor、William Sharpe、John Lintner和Jan Mossin等經濟學家,各自獨立發展出來的。根據CAPM,唯一「能帶來報酬的風險」,就是一隻股票的回報率與整體市場的相關度—至少在「理性世界」應該是如此。*****
舉例說,你買了一批價格波動頻繁且風險也挺高的股票。但如果你這個「投資組合」中,每一隻成分股的價格變化是互不相幹的,根據「隨機效應」,這些變化就會互相抵銷,因此這個「投資組合」的「整體風險」,其實並不是很高。「古語」有雲:「不要把所有雞蛋放在同一個籃中」,就是這個道理。不過,如果各股票之間是「聯動」的,也就是說它們傾向「齊升齊跌」,那麼買入一批股價波幅偏高的股票,就是非常冒險了。因為原來所有裝蛋的籃子,原來都是放在同一個大籃子中!

CAPM把某隻股票與大市的「聯動度」,稱為某股票的「β值」。(經濟學家都喜歡用希臘字母,大概是因為這樣看來更有型,更像「真.數學」。)若一隻股票的β值為1.0,表示其股價的升跌幅度與大市同步;若β值為2.0,即表示當大市「升/跌10%」時,該股票的(平均)「升/跌幅度」就是20%。若β值為0,即表示該股票的波動與大市毫無關係。

如果上述「大比拼」中,「擼蛇隊」的β值較高,也就是說(按CAPM而言)風險較高的話,它們跑贏「溫拿隊」,就沒有抵觸「效率市場假說」了。只可惜,事實正好相反。在整個觀察期間(包括「成軍」前的「形成期」和「編隊」後的「比拼期」),「溫拿組合」的β值是1.37,而「擼蛇組合」卻只是1.03。換言之,原來「擼蛇」的風險竟然比「溫拿」還要低。按照「同業標準」評定後,異常結果變得更異常了!

為了繼續捍衛自己的「市場效率」,法瑪教授果斷地「棄車保帥」。1996年他與 佛倫奇Kenneth French發表了《通緝CAPM,生死不拘 The CAPM is Wanted, Dead or Alive》,宣佈CAPM就算不是「死了」,也早已「遁逃」。法瑪和佛倫奇綜合他們對美國股市歷史回報率的實際觀察結果,提出了知名的「法瑪-佛倫奇三因子模型Fama-French Three-factor model」,作為新的「風險計算模型」。除了原有的「β值」,還加入了「市淨率P/B」和「公司規模Company Size」這兩項「風險溢價因素」。「市淨率」越高「風險溢價」越高(High minus Low, HML);「公司規模」越小「風險溢價」越高(Small minus Large, SML)。「風險溢價」高,股價回報自然就會高於「低風險」的股票了。

後來精益求精,又結合了新一輪的觀察,在2015年再次推出強化版的「法瑪-佛倫奇五因子模型Fama-French Five-factor model」。新模型在「三因子模型」之上,再加上「盈利能力Profitability」和「投資模式Investment Patterns」兩個新因子。「盈利能力」越高的股票,回報就越高(Robust minus Weak, RMW);越熱衷於投資(持有其他公司的股票)的公司,回報就越低(Conservative minus Aggressive, CMA)。
經過兩番修訂,這個「五因子模型」,已足以解釋九成以上的股價升跌現象。大有氣吞天下,一統六合之勢!
(順帶一提,其實隨著對市場觀察的不斷「深化」,現時已有各方「專家」,不斷在模型中加入新的因子,諸如「動能Momentum」、「短期反轉Short-term Reversal」、「長期反轉Long-term Reversal」……不一而足。不過各家雜說紛陳,並沒有像法瑪教授的「五因子模型」一般受到廣泛接受。)

至於「價值型股票」(基本上就是「擼蛇」了)是否當真如「行為派」所言,是被「錯誤定價」?抑或如「理性派」所宣稱,只是「風險較高」,價格永遠是對的?劍氣二宗,經過近三十年的爭論,迄今(自然)尚無結果。連發明「效率市場」的「理性派」領袖法瑪教授也認同,基於難以做到完全的Ceteris paribus,兩派大概永遠也無法證實,「價值型股票」之所以回報較高,究竟是因為「高風險」抑或「過度反應」。

不過請註意,原本的CAPM是一套以「理性投資人」為基礎,建立的典型「規範性理論」。然而,「劍宗」大師法瑪教授所提出「五因子說」中,只有(承繼自CAPM的)「β值」才是屬於「理性世界」的!至於後面新加的四個因子,其實都並非經由「邏輯推導」出來,而是以「經驗觀察結果」對原「數理模型」作出修正。*** 事實上,法瑪教授和佛倫奇承認,他們未能想出適切的「理性理論」,去解釋「規模」和「淨值」何以會是「風險」,何以「應該」以之來預測回報。這些因素被加進公式中,只是因為它們(被觀察到在市場上)「真係有影響」!換言之,這是一個「不符規範」的「描述性理論」!

話說在《笑傲江湖》中,封不平為首的劍宗高手,意在截擊 嶽不群一行,卻被令狐沖打得「上氣唔接下氣」。封不平打算稍作調息,以便「順返條氣」時,卻被「華山玉女」寧中則女俠(令狐沖師娘)搶白:「想不到劍宗的人竟也要運氣揮劍!」
「理性人」願意接受「理性以外」的世界,也許是「更理性」的表現!

第33集關鍵字:
隨街跳的蛤乸會咬人!
市場價格錯誤Vs高風險的回報
資本資產定價模型Capital Asset Pricing Model(CAPM)
β值:單一股票與整體市場的聯動程度
法瑪-佛倫奇三因子模型Fama-French Three-factor model
法瑪-佛倫奇五因子模型Fama-French Five-factor model

《不當行為》Richard Thaler著/劉怡女 譯

分享文章

讀書 札記 170623 不當 行為 33 好大 大隻 會咬 咬人 人嘅 蛤乸 乸隨 隨街 街跳
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=253528

100歲大隻佬 手瓜起

1 : GS(14)@2012-03-21 00:28:48

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=16171486
阿伊奇生於 1912年 3月 17日,身高僅 1.5米( 4呎 9吋),小時候因看到有人玩摔角,所以熱衷做運動,即使長大後因參加反殖民示威入獄,他每天都在監獄狂練 12小時。 1947年印度獨立,他隨之獲釋。
重獲自由後,阿伊奇與妻子咬緊牙關,給四名子女供書教學,直至三年後勝出「大力士先生」比賽,才踏上比賽之路,在英國贏得「世界健美先生」亞軍(右圖)。退休後,阿伊奇在兒子開設的健身中心做教練,直至去年輕微中風,才無法再舉重。他說平日會喝牛奶、多吃蔬果、魚、豆類和米飯,最大心願是與地球上另一名「大隻佬」阿諾舒華辛力加見面。
英國《每日郵報》
100 歲大 大隻 隻佬 手瓜 瓜起
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=278350

樂香園:大隻佬破釜沉舟

1 : GS(14)@2012-08-17 11:50:24

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120817/16611832
近期若果有事要在中環出沒,都會刻意不經過 A&F,主因是本人對「大隻佬」興趣不大,不過因為好奇,始終也忍不住走入舖頭「」。店內音樂節拍強勁,光線暗沉,充斥著濃烈香水味,幾步便有一名「大隻佬」或「索女」在原地跳舞,感覺似夜店多過時裝店。
產品方面,簡單而言是產品種類狹窄,男裝就賣「貼身」,總之著到「好大隻」;女的不是「 low cut」就是「喱士」,價格偏貴,美國長期賣300元左右的 Polo恤,來到香港就變成700大元!香港國際時裝品牌多如繁星,只得「 Sexual Appeal」一個賣點,好懷疑可以「紅幾耐」。
翻看 A&F最新一季業績,不難理解一個曾售賣暗示「黃種人或華人都是在洗衣店工作」 T恤的品牌,為甚麼要「洗底」進軍亞洲。現時約68%收入來自美國的 A&F,上季同店銷售跌10%,9.5億美元營業額,僅賺1600萬美元,純利率只有1.6%。 A&F已計劃在兩個年度內關閉135家美國分店,目標是在2015年關閉150間。
今次真是破釜沉舟,「大隻佬」前景如何要看強國反應了。
密西比
2 : Sunny^_^(11601)@2012-08-18 09:15:38

我諗係香港賣3都好難.

有太多既品牌.D中價3根本就好難做得住.

再+上A&F想入年青人既圈子內絕不簡單...
3 : GS(14)@2012-08-18 11:23:36

2樓提及
我諗係香港賣3都好難.
有太多既品牌.D中價3根本就好難做得住.
再+上A&F想入年青人既圈子內絕不簡單...


你想法是點?
4 : Sunny^_^(11601)@2012-08-18 23:12:12

3樓提及
2樓提及
我諗係香港賣3都好難.
有太多既品牌.D中價3根本就好難做得住.
再+上A&F想入年青人既圈子內絕不簡單...

你想法是點?


佢會敗走
5 : GS(14)@2012-08-19 10:58:51

4樓提及
3樓提及
2樓提及
我諗係香港賣3都好難.
有太多既品牌.D中價3根本就好難做得住.
再+上A&F想入年青人既圈子內絕不簡單...

你想法是點?

佢會敗走

水土不服
香園 大隻 隻佬 佬破 破釜 沈舟
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281073

辦公室檔案:港女生吞大隻男 黃擎天

1 : GS(14)@2013-07-11 01:18:05

http://www.sharpdaily.hk/article/sup/20130710/211091
翌日是「七一遊行」的大日子,身為一名前新聞工作者,我卻沒有站出來——我對時局心淡,更擔心Judy。
我偷偷跑到醫院。Judy精神好多了,說:「『阿邊個』,謝謝你救我。」「阿邊個」十分無禮,配上感謝的語氣,整句話有點滑稽,我忍不住笑了。「拍攝期間,我從沒跟你交談過……」Judy為自己的失禮找理由。「我叫秦彥,你何以有我的電話號碼?」我反問。
「爸爸反對我參加節目,但我堅持,他便找私家偵探查核你們的背景,以確保我的人身安全。」
「這是你爸爸的一貫作風嗎?他是富豪Y先生還是內地公安高層?」Judy微笑不語。素顏的她收斂小姐脾氣,也算是個可人兒。只要她肯改,公主病可以醫好的。「我不想再令爸爸尷尬,可否請你幫我一個忙?」Judy問。她的要求簡直是過份,我當場說不。
回到電視台,Shirley說:「第六集重新剪好了,你想看看嗎?」「你記得幫我『打格仔』就是了。」說到底,我是下屬,她才是操剪片大權的上級。
回家決定眼不見為乾淨。第二天上班,同事們拿着娛樂版偷笑。最口臭的Peter讀出標題:「港女Judy生吞大隻男!」原來Shirley沒給我『打格仔』,我切身體會Judy的難堪。我找Shirley晦氣:「一場同事,沒想過你會出賣我!」「Kate姐教落,不理好醜,最緊要爆!The show must go on ! 」Shirley嘻皮笑臉。這時手機響起,但沒來電顯示。我不想接但怕錯過一條新聞線索——這是職業病,儘管我已從正經的新聞部轉到胡鬧的綜藝科。
《大龍鳳》五之三
辦公室 辦公 檔案 女生 吞大 大隻 隻男 擎天
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=283276

馮仁昭四圍超:范范誕大隻孖B老公黑人:母子平安

1 : GS(14)@2015-01-16 19:34:45





■范瑋琪噚日亦順利誕下雙胞胎男嬰。微博圖片








台灣歌手范瑋琪噚日亦順利誕下雙胞胎男嬰,比預產早咗個幾月出世。


范瑋琪


范范老公黑人陳建州噚日傍晚約7點喺微博公佈喜訊,話母子平安,仲放咗張兩個BB啱啱由媽咪肚裏面出嚟嘅相,血都未抹,好有震撼性。約15分鐘後,范范亦喺微博寫話:「大小熊貓提早報到!感謝主,謝謝大家的滿滿關心。」撰文:馮仁昭





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150116/19004179
馮仁 仁昭 四圍 範範 範誕 誕大 大隻 隻孖 老公 黑人 母子 平安
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=287236

撻着大隻仔 緋聞車輪轉吳若希認Dry:擁抱好正常

1 : GS(14)@2015-02-25 17:26:54





■吳若希在社交網站貼上與溫家偉的親蜜合照,兩人都笑到四萬咁口。互聯網圖片


憑洗腦歌《越難越愛》唱紅的吳若希(Jinny),緋聞停不了的她又有新仔登場,對方就是二十八歲的港男大隻仔溫家偉,日前兩人在旺角被影到當街親熱,當時吳若希購物後行去攞車,沿途不停發短訊,原來溫家偉早在她的Benz新車旁等候,溫家偉無視同行的男友人,對吳若希又攬又撥弄頭髮,表現親暱。



■去年吳若希出碟,溫家偉即打孖買兩隻貼微博力撐,還叫她做「Jinny bb」(右圖)。





被叫Jinny BB

現年二十二歲的吳若希出道僅四年,緋聞男友多達十幾人如走馬燈老嫩通殺,今年才過了兩個月,已經出現了四位緋聞男友,上月傳暗交五十七歲股壇狙擊手王弼燮及跟鄭俊弘放狗,日前就傳翻撻大孖周志文,想不到幾日後輪到大隻仔出場。有指兩人合作拍劇集擦出愛火花,溫家偉自掏腰包買了兩隻吳若希CD貼微博力撐,又叫留言稱呼對方做「Jinny BB」。昨日記者致電吳若希問是否跟溫家偉拍拖?她說:「冇乜回應,一直都係好好朋友。」



■曾自言鍾意三十五歲以上男人的吳若希,不知是否轉口味改嗒大隻仔呢?

■有指兩人半年前拍新劇,日對夜對而撻着。


■去年九月兩人出發到台灣拍劇,兩人已有默契齊着白色衫。

聞姣精無奈

對於被影到又攬又摸頭髮,吳若希解釋:「鬼仔性格嚟㗎佢係,冇特別,因為我去攞車,咁啱佢喺附近,我哋順便say個hi。」溫家偉特登在街頭等只為了打招呼?她以笑遮掩說:「哈哈,總之朋友say個hi,因為溫家偉根本係鬼仔嚟,喺佢哋社交禮儀擁抱好正常。」有否察覺溫家偉追求?她說:「我相信呢個新聞都係……哎吔,唔講得咁多,等我諗吓點答,因為新劇就嚟出街,我相信呢個都係宣傳,冇乜嘢。」是否鍾意溫家偉這類型大隻仔?她說:「唔答啦。」她強調現在沒拍拖:「好dry,轉天氣呀,皮膚敏感呀會,皮膚乾燥好易敏感。」怕唔怕被封姣精影響形象?她無奈說:「有得怕咩,唔答啦!」採訪:皓騫





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150225/19053501
撻著 著大 大隻 隻仔 緋聞 輪轉 吳若 若希 希認 Dry 擁抱 正常
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=288031

【旅遊籽】不吃不可!北投大隻仔賣豆花 

1 : GS(14)@2015-06-23 08:22:46

今個暑假,去北投,可以浸溫泉外,還有個新景點,sorry,係新食點,正是老字號「傳統之最豆花堂」,這幾日經台灣名博客雲爸介紹下,人潮如鯽,因為他貼了少東的近照,遠看是一個穿灰色背心白色短褲的高大男生,近看呢,不得了,六嚿腹肌迴蕩眼前,如豆腐花放在碗上般閃閃生輝,再仔細看看,胸是胸、腰是腰,還有深深人魚線,難怪難怪。據雲爸觀察,排隊買豆花以女生為主,一買多碗,連加糖漿黃糖速度也慢得驚人,真是買一碗都望到少東30分鐘。這位養眼少東,早於2011已登上台灣《蘋果日報》「今日我最帥」專欄,行年廿六,姓陳名奕延,177厘米高(不算高),重73公斤,高中時代是籃球代表隊,畢業後當上模特兒。據他在Facebook佈告行踪,近日在墾丁拍攝婚紗公司廣告,而北投的豆花店乃其家族生意,嘩,孝順仔,放長假時會返店幫手。其實,豆花店不是靠賣肉出名,一早就得到「全國豆花產品」金獎,採用100%天然材料,貨真價實,豆花有黃豆味,當然,口吃豆花,眼也要弄支冰淇淋,才抵銷得了達37.1度的酷熱炎夏。傳統之最豆花堂地址:台北市北投區大同街71號電話:+886938027567記者:梁佩芬資料來源:雲爸的3C學園、Yi Tin Chen Facebook



好大桶豆花

近日台北氣溫高達37度,除去外衣是常識吧。

模特兒身形特別易認,他毫不吝嗇把美好身段放上facebook任看。粉圓豆花,最多人吃。豆花店一早獲得中華民國「全國豆花產品」金獎。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20150620/19191057
旅遊 不吃 不可 北投 投大 大隻 隻仔 仔賣 豆花
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=291124

收Apple Watch只得包裝大隻佬被整蠱開心到喊?

1 : GS(14)@2015-09-18 02:11:17

以奢侈品包裝盒盛載便宜禮物,是不少人作弄朋友的技倆,外國一名太太以Apple Watch包裝盒載著只要幾十塊港幣的禮物,卻令收禮的丈夫放聲大哭,只因她送上的是證實懷孕的驗孕棒。一段長約一分鐘的影片,於周一放人上載到YouTube,影片中太太要丈夫先閉上眼睛,她再送上一個白色長方盒子,丈夫張開眼後立刻問「這是Apple Watch嗎」,層層包裝拆開後卻不見手錶,只有一支顯然兩條紅線的驗孕棒。丈夫即時明白太太已懷有二人愛的結晶品,激動得低頭大哭。片段沒有說明主角的國藉與拍攝日期,不少網民於影片下留言恭喜,亦有網民笑說:「這不是喜悅的眼淚,是他真的很想要Apple Watch,而且養小孩要花很多錢。」英國《每日鏡報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150917/19298987
Apple Watch 只得 包裝 大隻 隻佬 佬被 被整 整蠱 開心 到喊
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=292235

英大隻佬舉半噸槓鈴爆腦血管當場跪低

1 : GS(14)@2016-07-13 05:15:42

「這幾乎要了我的命,加諸我身上的壓力是超現實的……但我成功了,相信很長的一段時間內我的名字仍在紀錄上。」英國大力士、綽號「野獸」的霍爾(Eddie Hall),在世界硬舉錦標賽舉起500公斤重量,打破自己保持的紀錄,但完成後因腦血管爆裂而暈倒,幸最終無甚大礙。從片段所見,28歲的霍爾俯身雙手抓緊杠鈴,成功舉起500公斤的重量,亦是完成直腿硬舉(Deadlift)半噸重量紀錄的第一人。不過滿臉通紅的霍爾後來突然單膝跪地,再慢慢倒下,賽會職員緊張上前察看。他事後稱當時他暈倒並流鼻血,形容是「幾乎要了他的命」,又謂除非有人打破他的紀錄,否則短期內不會再挑戰這個重量。他的壯舉影片上載不足一周,已有逾357萬人次觀看。霍爾身高6呎3吋(1.9米)、體重達184公斤(406磅),他數月前便以硬舉465公斤創下紀錄。目前他有另一個目標,就是贏得「最強壯男人」的美譽,「獲得這(頭銜)一直是我的夢想,我會不斷挑戰極限直至成功為止,這一天將會來臨。」英國《每日鏡報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160713/19693003
英大 大隻 隻佬 佬舉 舉半 半噸 槓鈴 腦血管 腦血 當場 跪低
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=303535

【吾通吾識】變大隻補鈣質 識揀5種有營養罐頭

1 : GS(14)@2016-08-04 04:06:11

打風必備,就是罐頭!台灣營養師程涵宇,以下就舉出5種罐頭,其營養成份一點也不會輸給天然食物。1.番茄罐頭番茄在加工製程時,經過高溫打碎,能釋放更多的茄紅素,更能被人體吸收利用。番茄的茄紅素,具抵抗紫外線的能力,避免皮膚光傷害、減少皺紋和黑斑生成。降低血中膽固醇。2.菠蘿罐頭有些人吃菠蘿時,口腔會有刺痛感,有胃部不適者還容易胃痛,主要是菠蘿酵素影響。菠蘿罐頭經加熱後,可分解菠蘿酵素,較不會有這類問題。況且,菠蘿含有豐富膳食纖維,有助腸道好菌生長和排出體內有毒重金屬。3.粟米罐頭因為已經煮熟,開罐後可以直接食用,又保留粟米黃素,而且絕大部份為非基因改造。粟米含有β-胡蘿蔔素,可抗氧化、吸收藍光的能量避免傷害、延緩眼睛老化及黃斑部病變。4.菠菜罐頭因為菠菜在製作過程的烹飪加熱時間越久,可除去較多草酸,避免抑制鈣質吸收,同時保有葉黃素和鐵質。5.鰻魚罐頭鰻魚罐頭都有鈣質,鈣質有益於骨骼,並能促進肌肉正常收縮、荷爾蒙及酵素的正常分泌等,另菠菜還有對眼睛好的葉黃素、避免貧血的鐵質。台灣《蘋果日報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160803/19720999
吾通 通吾 吾識 變大 大隻 隻補 鈣質 識揀 種有 營養 罐頭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=304273

有人魚線兼識打筋斗 童顏大隻佬fit到漏

1 : GS(14)@2016-08-07 02:03:40

來自英國倫敦、現居瑞典的尼爾森(Donavon Nelson),出外喝酒時多次被人查身份證,以為他「未夠秤」,但原來他今年已56歲。能夠渾身肌肉、六塊腹肌及人魚線兼備,全靠他每年花1.8萬鎊(約19萬港元)扮靚健身。尼爾森每周花300鎊(3,000港元),聘請3名私人教練指導健身;另每月花175鎊(1,800港元)打理頭髮,但最誇張是他一定要坐飛機由瑞典飛往倫敦理髮。除了健身、打理頭髮,他亦添置了不少護膚品美容。他坦言自己如此努力保養,因為娶了一個年輕21年的妻子安娜(Anna),他亦成為對方保持體態的動力。安娜說:「我們盡力保持健美及健康,丈夫勤力養生,亦令我不敢偷懶。」尼爾森努力保持青春,但亦讓他常常有尷尬情況。他曾試過登機時被安檢人員截停,因為懷疑他的護照是偽造;出外喝酒時,亦多次被人查身份證。他承認自己也討厭如此嚴格地管理日常生活,但當他到西班牙度假時,可以脫掉上衣;與妻子出外時獲年輕女生搭訕;成為一對子女眼中的「最時髦父親」,便覺得一切都值得。「其他學生的父親都較我年輕,但我是唯一一個可在操場翻筋斗的人。」英國《每日鏡報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160805/19724066
有人 魚線 兼識 識打 打筋 筋鬥 童顏 大隻 隻佬 fit 到漏
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=304564

圈中肌男多彭于晏多女愛 張家輝奇蹟變大隻

1 : GS(14)@2016-09-01 06:12:07

圈中賣點係肌肉嘅男星越嚟越多,好似陳毓祥嘅囝囝陳安立,都係以一身肌肉見稱,但講到圈中嘅肌肉男,都有唔少。張家輝2013年嘅《激戰》,突然一身肌肉出現,即時帶起肌肉男嘅熱潮,雖然家輝嘅肌肉已經冇以前咁勁,但都仲好深刻。彭于晏同張家輝一齊拍《激戰》當時已經好大隻,可惜喺家輝隔籬,焦點放晒喺家輝身上,但彭于晏個身型keep到,到o依家喺好多電影都仲有佢一身肌肉睇。近年喺大台人氣急升嘅袁偉豪,一身肌肉吸引大家嘅視線,但點估到連佢公公都係一身肌肉,仲大隻過佢。42歲嘅DJ森美(梁志健),初初入行係一個肥仔,但到咗02年開始變瘦,依家仲做埋肌肉人,不時喺IG晒肌。張繼聰幫無綫拍攝劇集《老表,你好hea!》嗰時,晒肌晒出個名堂,演技又越嚟越好,真係有內又有外。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160831/19754825
圈中 中肌 肌男 男多 多彭 彭於 於晏 晏多 多女 女愛 張家 輝奇 奇蹟 蹟變 變大 大隻
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=306918

【大隻佬出動】Le Creuset開倉 OL必掃10大

1 : GS(14)@2016-09-17 16:11:22

法國廚具品牌Le Creuset昨日起開倉,LC聲稱橢圓形鑄鐵鍋及燒烤盤低至750元及650元有交易,小焗盤及大小碗碟等由60元起,由於每節購買時間只有45分鐘,本報為大家綜合10件勁抵必掃貨品!1、18厘米圓形鑄鐵鍋原價2,368元,開倉四折價980元,據稱為鎖水炆燉的首選煲。2、26厘米淺底鑄鐵鍋淺底鍋適合無水蒸,原價4,058元,開倉四折價1,600元。3、24厘米無蓋深底鑄鐵鍋新出無耐,居然開倉都可以見到,盛惠開倉價1,100元!4、長方形鑄鐵燒烤盤中秋節最好天台BBQ大結局團圓,由1,998元減至880元,減足56%。5、蘋果形鑄鐵焗盤同樣新出無幾個月,開倉都有得平,開倉價980元!6-10、粉嫩色碗碟由150元至280元,並非開倉的黑、啞、沉色,顏色清新,好想買晒返屋企!同場加映中秋節精選,要食下月餅飲杯茶先似過節嘛!茶具套裝包括茶壺以及四套茶杯賣450蚊;加多隻紅噹噹花花大碟190蚊,640蚊就可以應個節喇!




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160915/19771549
大隻 隻佬 出動 Le Creuset 開倉 OL 必掃 10
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309187

大隻黑超刀賊連環劫7仔

1 : GS(14)@2016-09-25 10:10:43

■持刀賊連環打劫7-11,其中沙田新田圍邨商場分店被劫7,000元,大批探員到場調查。



【本報訊】沙田、旺角及北角3間便利店昨凌晨先後遇劫,其中前兩間店懷疑遭同一名戴口罩、黑超的健碩賊人於半小時內持刀行劫,共掠走逾萬元現金。而北角便利店亦遭刀匪闖入聲稱打劫,但店員拒絕就範,賊人見事敗空手逃去。警方正翻看閉路電視追緝有關賊人。首先發生劫案的是沙田新田圍邨商場4樓的7-11便利店,昨凌晨4時17分,當時一名姓袁(23歲)男店員在櫃枱,突有一名身材健碩的男人闖入,手持6至8吋長生果刀指嚇聲稱打劫,袁從收銀機交出7,000元現金,賊人得手後瞬即逃去,袁報警求助。據了解,便利店旁有一個保安員24小時駐守的更亭,惟事發時上址並沒有保安員。


半小時掠沙田旺角兩店


半小時後約4時49分,旺角道21號地下7-11便利店,亦有持刀賊衝入指嚇姓陳(19歲)男店員打劫,陳交出3,800元現金,賊人得逞後奪門而逃,警員到場調查,在附近兜截疑人無果。警員翻看閉路電視,發現兩名賊人外形及犯案時衣着極相近,俱年約30至40歲、1.7米高、短黑髮、身材健碩、戴黑色太陽眼鏡及口罩,當時身穿深色短袖有領T恤、肩膊位有91字樣及穿三個骨褲。警方初步調查後相信兩案屬同一賊人所為。而差不多同一時間,北角電氣道129號地下VinGO便利店,一名戴帽肥身材男手持約10厘米長界刀,向男店員聲稱打劫,但店員不為所動,肥賊即離去,便利店無損失。至昨晨11時,姓顏女負責人得悉事件報警求助。警員到場翻看閉路電視,發現涉案疑人身高約1.6至1.7米,短髮,肥身材,身穿淺藍色短袖有領上衣、黑色短褲、戴黑紅色帽及孭一個黑色袋,列企圖行劫案處理。■記者唐家輝、潘志能




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20160925/19781218
大隻 隻黑 黑超 超刀 刀賊 連環
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=309924

【海口直擊】觀瀾湖明星賽開幕 猛人雲集千嬅見鷹眼「佢攬住我,好弗好大隻」

1 : GS(14)@2016-10-21 05:28:12

楊千嬅、周柏豪、少時前成員Jessica、佘詩曼、樂基兒和蘇麗珊等昨晚在海口,出席觀瀾湖世界明星賽開幕紅地毯,同場還有不少重量級外星猛人如「鷹眼」美國男星謝洛美維納(Jeremy Renner)、奧斯卡影帝米高德格拉斯(Michael Douglas)、NBA球星艾華遜(Allen Iverson)、曼聯前球星史高斯和約基等,其中周杰倫行紅地毯作壓軸,不少粉絲起哄衝去欄杆。



■艾華遜戴草帽襯恤衫與Jessica合照,但天氣熱令他笑容欠奉。

■樂基兒一身黑長裙與曼聯前球星約基結伴行紅地毯。

■千嬅趁機與米高德格拉斯握手兼集郵。

搭同一班飛機

身穿藍色套裝的千嬅與「鷹眼」謝洛美結伴行紅地毯,其間二人有講有笑,千嬅接受訪問時表示:「謝洛美好nice,因為打風我哋同一班飛機嚟,有同佢合照,佢攬住我,好弗好大隻。」記者笑她不怕老公丁子高呷醋,她笑言:「佢都唔知,佢喺度就走咗,即場見到米高德格拉斯,好開心見到神級演員,以前有睇佢電影,頭先有同佢影相。」柏豪與Jessica陪實艾華遜到場,現場有不少粉絲舉公仔牌支持艾華遜,但他心情像有點差,柏豪表示與艾華遜同車時已集郵:「可能熱,冇乜點講嘢,我同佢講係佢super fans,佢都好appreciate。」



■蘇麗珊甩拖後投入工作,昨晚現身海口出席高爾夫球賽慈善晚會。

■阿佘熱情地歡迎曼聯另一前球星史高斯。


樂基兒講試婚

另外,樂基兒被問到是否與男友Ian同居試婚,她否認:「會有陣時同居。」透視紅裙現身的佘詩曼十分搶眼,她透露因颱風關係,應該會留在海口,可以落場打波,她說:「自己學過,不過一直冇時間揣摩,今次有教練會有時間學吓嘢。」採訪、攝影:曾小嘉




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161021/19807263
海口 直擊 觀瀾 明星賽 明星 開幕 猛人 雲集 千嬅 嬅見 見鷹 鷹眼 佢攬 攬住 住我 好弗 弗好 好大 大隻
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=313042

【澳門美食節】澳門靚女帶路 抵食$25大隻燒魷魚

1 : GS(14)@2016-11-13 11:33:07

土生土長澳門人Vienna帶你行美食節。



澳門美食節都算澳門人一年一度的全民活動,美女蘇穎珊Vienna土生土長,除了出國讀書那幾年,從小便跟父母家人一起去澳門美食節,今次便請她帶路,去找當地人也覺得美味的美食。給了Vienna三百元換領卷,看她從哪開始吃起。在美國留過學的Vienna口味比較西化,一眼便被整塊熱溶芝士吸引,在King Lobster選了一盤要100元的芝士香腸拼盤!這算場內較貴的食物,不過味道其實不錯,熱溶芝士在這季節很誘人,如果跟幾個人同分更化算。一開始便選了貴東西,之後便要省點,看到有人大排長龍的煎牛扒,Vienna也趕去排。



場內以換領卷來進行交易,需先買票再買食物。

肥美又大隻的魷魚燒得剛剛好,質地仍軟嫩,再入味少許更正,澳門幣$25(陸舟餐廳)。

芝士燒松葉蟹蓋,調味帶甜的芝士醬底下是香濃蟹膏,帶甘甜,回味無窮,澳門幣$35(長野)。

這檔鐵板燒肉眼扒以平作賣點,厚切200克重只賣$30,難怪店員忙到無停手。排了十分鐘隊,終於可以品嚐,不過Vienna表示鹹了少許和有點韌,但以三十元來說好抵食。老實說,有時在這種美食節也是吃氣氛,要不要試自己決定。轉眼Vienna又被另一樣美食吸引,她說陸舟餐廳已有多年,但她未試過這家的燒海鮮,這次在攤位燒的魷魚,大大隻也只賣$25,質地也軟嫩,這個真心比較抵食。試了一串超厚肉的醬燒鰻魚,Vienna找到她全場至愛,就是長野的芝士燒松葉蟹蓋,裡面有很多蟹膏,表面的芝士像在日本餐廳吃焗蠔芝士,每口讓她回味的甘甜。



只賣澳門幣$30的厚切肉眼扒,晚間人氣不?,不過食落不算突出,要不要試自已選擇。

榴槤泡芙榴槤肉多過忌廉,榴槤粉至愛。$15/2粒(榴住你)

澳門美食節2016年11月11日至27日開放時間:星期一至四17:00-23:00,星期五至日15:00-24:00地點:澳門旅遊塔前地西灣湖廣場




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20161113/19831866
澳門 美食節 美食 靚女 帶路 抵食 25 大隻 隻燒 魷魚
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=315370

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019