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45大酒店 味皇


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http://hk.myblog.yahoo.com/lgaim-foolman/article?mid=1757


以下是140年前創立至今的大酒店

先拋開虛假盈利這一點,報表不是出現假數問題,而是會計處理標準有問題,簡直如同欺詐,會強烈誤導投資者(雖然完全合法)







大酒店的盈利有問題,以現金流來看,大酒店的盈利能力稍多於10億,之前4年的盈利都高估了3倍

但比起假盈利,大酒店最大問題是折舊

比如08年折舊374,而固定資產26368,折舊率為1.4%

也許這樣說不夠直觀,那麼讓你們看些好東西:



這摘自大酒店年報核數師附註,建築物的使用年限為150年!?如此耐用的建築物似乎連保養費都免了,大酒店的折舊率不止冠絕香港,範圍就算擴大至整個太陽系也不會動搖其王者地位

低折舊甚至0折舊在以前的美國非常流行,但亦因此製造了1929年的大崩盤,從此神奇的折舊率買少見少

大酒店有充足的理由使用低折舊率,一來這是商業自由,二來用正常折舊率例如5%的話,折舊將達到13億,大酒店將陷於連年虧損的不文狀態,董事也不好意思收高人工

作為參考,下面是錦江酒店的折舊政策



大酒店創始於3世紀之前,同期創立的有匯豐同煤氣,發展至今,匯豐市值10000億,煤氣1000億,而大酒店只有100億,當中必然有些原因

低折舊率誤導人的地方不止令盈利虛增,同時亦高估了資產淨值

比如本來資產淨值為10,盈利為-0.5,資產淨值將為9.5,但低折舊率令盈利成為0.5,資產淨值將為10.5,連續十幾年百幾年咁,資產淨值絕對不會準確

同時盈利雖然制造左出黎,但可以用於派息同發展的肯定不多,別人可以用"保留折舊"發展,而大酒店就不得不用"保留盈利"黎維修

大酒店的股價除左07年1年之外,最近10年的股價都低於資產淨值

現在回到大酒店個股分析,大酒店沒有特別大的財務問題,應可以放心買入,只要改低其盈利同資產再估價就可以,14億左右的現金流,而且上升中,當大 酒店的折舊10億,雖然香港被邊緣化,但大酒店一年賺5-6億應不算太難,用15倍pe計,應值90億,錦江酒店的固定資產產生現金流的效率約10%,當 大酒店效率高d,有15%咁計算,14億的現金流對應的固定資產95億左右,加埋其他,計1.3倍pb,值140億

合理值140億等於每股9.6,大酒店現價6.84,安全邊際不算太高

但是大酒店顯示的資產淨值有210億,而且之前4年都賺廿幾三十億每年,唔係誤導係乜?
45 大酒店 味皇
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博磚頭升值 大酒店落後 內線人

http://mymoneyinsider.com/?p=1476

昨天,安全貨倉〈0237)附屬標售持有的葵涌貨倉,消息令集團股價爆升了12%,可見現時炒磚頭升值的意慾很強,還有什麼磚頭股好追呢?不妨留意手持大量豪宅的大酒店〈0045)。

安全貨倉是次標售的物業,位於葵涌國瑞路132至140號,鄰近嘉里〈0683)發展的縉庭山,可貴之處是,地盤被規劃為可作多種用途發展類別,經補地價後可變為住宅,而附近縉庭山單位的呎價,現時已漲至6700元,市場估計這個項目價值12億元。

若數到手持大量優質物業,但資產大幅折讓的股份,非要數到大酒店不可。大家或許只留意到大酒店持有九龍半島酒店的一面,而忽略了大酒店手頭上豐厚的 貴重物業,包括淺水灣影灣園、山頂凌霄閣、中環聖約翰大廈,單是這批物業,市值已達到153億港元,現價較資產值折讓達到60%以上,有多抵買,大家不妨 拿計算機出來計一計。

筆者喜愛的是,大酒店對於物業的管理,有一定水平,還有相當的英倫風情,這批磚頭的價值如此落後,並沒有道理,筆者估計,於未來三個月,市場對於物業價值的折讓會收窄,屆時股價至少可升一成。

圖一:淺水灣影灣園(www.carrot-home.com)

圖二:大酒店旗下商用物業表。(資料來源:2012年中期報告)


磚頭 升值 大酒店 落後 內線
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147年的匯豐銀行、白銀、大酒店---讀《香港股史》有感(一) 摸啊摸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4cbce9940101a83t.html

清朝中後期著名思想家龔自珍有句名言:「欲知大道,必先為史。」意思是想知道掌握「大道」,必須先研究蘊含「大道」的歷史。

 

在《香港股史》看到百多年前香港報紙上的股票報價,有些感想。

圖:1873年香港股票報價
147年的汇丰银行、白银、大酒店---读《香港股史》有感(一)
來源:《香港股史》(1841-1997,作者: 鄭宏泰 )

1,匯豐銀行傳百年:1865年香港上海銀行在香港註冊成立,創立時股本2萬股每股250元,1866年1拆2變4萬股公開交易,每股125元,1888年改名香港上海匯豐銀行,簡稱匯豐銀行。1866年11月15日《中國郵報》報導:香港上海銀行股票:舊股3%折讓,新股1.5%折讓。(意思是在香港上海銀行發行價每股125元上進行折讓,1865年上半年公司派息5元)。到了1873年,香港上海銀行股票的股價平均以125元溢價60%左右交易。(註:我查了下史料此「元」為當時貨幣「銀元」,應該是指西班牙銀元或墨西哥銀元,2者銀含量基本相同、等值。)

 

匯豐銀行1866年股本4萬股市值折合白銀20.76萬克(1枚墨西哥銀元銀含量371.57英釐(grain)相當於24.08克);匯豐銀行2013年市值16000億港元折合2063.19億美元折合白銀1858.73億克(現白銀價格1.11美元/克),147年後的市值是創建時市值的89.53萬倍,年復合收益率9.77%,毛估估計算扣除歷年集資後的年股息收益率3%(匯豐銀行有高派息的傳統,近年股息收益率為5%),毛估估計算投資匯豐銀行1866年至今含現金紅利的年復合收益率為12.77%。

 

銀行是百業之母,如果銀行老老實實做好吸收存款向企業放貸這一最原始的主業,並且嚴控風險,銀行的生命週期會比大多數行業要長的多。匯豐銀行成立不久就成為香港發鈔行,與其同期成立的銀行,存活至今也不多,在資本市場,活著太重要了。
      
2,  長期來看白銀、黃金沒有投資價值:1枚墨西哥銀元在1860-1880年大約可以買大米60-70斤,如前所述現在1枚墨西哥銀元含白銀24.08克,差不多相當於現在的人民幣170元左右可買大米60-70斤。差不多150年過去了,白銀的購買力沒有大變化。長期而言(30年以上,時間越長越明顯)黃金也沒有投資價值,有興趣的可以查查資料。其實這個觀點巴菲特也再三說過。

 

147年前如果對股票充滿恐懼捏著1根銀條不敢投資,留給後代到2013年1根銀條還是1根銀條,購買力基本沒有增加;而投資1根銀條在匯豐銀行上,現在會擁有89.53萬根同樣重量的銀條。(還沒記派息)

 

除了少數文物以外,不能產生現金流的資產沒有長期投資價值(以能否戰勝通脹為標準)。

 

你認為投資匯豐銀行賺的多嘛?其實匯豐銀行名義年復合收益率為12.77%只是比全球股票市場平均長期收益水平10%稍好而已(參見:神書推薦之《投資收益百年史》)
      
3,折價傳統永相傳:香港上海大酒店有限公司於1866年創辦,前身是香港大酒店,1890年代開始由猶太人嘉道理家族持有。首先大酒店是一家難得的好公司,但這個公司真是一貫有折價的傳統,1873年股價就是發行價打5折交易,近年基本也是淨資產打5~6折交易,真是折價傳統百多年永相傳啊!我前幾年剛看香港股票的時候也被大酒店淨資產打5折左右的股價迷住了,現在回想真是一身冷汗啊,如果一間公司的資產不變現,那麼股價按淨資產打多少折扣沒有意義,公司(股票)價值還是來源於公司每年產生的現金流啊!

 

那些號稱有天文數字的礦藏、老酒、林業、牌照等等的公司,要是有人以這些可能擁有的資產靜態總值來對公司估值,那是在忽悠人哦。

 

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【專欄】莊辰超“一意孤行”做大酒店,去哪兒Q3同比大漲108%

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1203/148123.html

i黑馬註:去哪兒和攜程的體量差距正在悄然不斷縮小。不拼投資並購,不拼延伸業務,直接拼在線旅行行業的兩大核心業務----:機票和酒店。

\來源:黑問專欄
作者:
王冠雄


去哪兒和攜程的體量差距正在悄然不斷縮小。

不拼投資並購,不拼延伸業務,而是拳拳到肉,拼核心業務----就拼在線旅行行業的兩大核心業務:機票和酒店。

如果你關心藍籌行業中國OTA(在線旅行代理)的發展,建議你花幾分鐘讀完這篇文章。

【去哪兒Q3財報:進擊的男二號】

12月2日(今天)淩晨,中國最大的在線旅遊垂直搜索平臺去哪兒網(NASDAQ:QUNR)公布了截至9月30日的2014年第三季度未經審計的財務報告。數據顯示,2014年第三季度去哪兒網總營收為5.011億元人民幣,同比增長107.8%,超過上季度對總營收實現90%-95%的增長預期。

在兩大核心業務機票和酒店方面,去哪兒繼續保持高速增長。第二季度去哪兒網總機票量為2,270萬張,酒店間夜總數為1000萬間夜,分別同比增長了57%和84.6%。

機票領域,第三季度的機票以及機票相關收入為3.121億元人民幣(5,080萬美元),同比增長104.1%。P4P機票收入的同比增長主要得益於總機票量57.0%的增長,以及單張機票平均收入30.0%的增長。

酒店領域,第三季度P4P收入為1.117億元人民幣(1,820萬美元),同比增長98.1%。酒店P4P收入的同比增長主要得益於酒店間夜總數實現了84.6%的增長,以及每間夜平均收入7.3%的增長。

令人驚訝的還有在無線領域的迅速增長,去哪兒網2014年第三季度無線收入為2.027億元人民幣(3,300萬美元),比2013年同比增長445.1%,在總收入中占比40.4%,去年同期該比例為15.4%。舉個例子,去哪兒網酒店的無線端預訂占其酒店間夜總數的55%,而全球無線端預訂酒店的平均比例只有20%左右!

總盤子翻倍,核心業務增速繼續超過50%,移動收入占比突破40%,速度均高於行業平均水平,這是進擊的節奏。

“男二號”去哪兒的目標,當然是快速接近多年的“男一號”攜程。

【不理華爾街和輿論:快速做大】

那麽問題來了,少數華爾街人士和一些國內互聯網分析師,還總是拿去哪兒的虧損說事。他們眼睛看到的是去哪兒的虧損,卻看不到去哪兒的戰略,那就是:市場機會太多,必須堅決快速做大。

“上市前我們就跟資本市場說的非常清楚:中國在線旅行目前正在高增長期,所以不要指望我們在很短時間內會有盈利。”為此,過去一年,去哪兒CEO莊辰超給公司制定的方案是:仍然以擴大市場份額、增加產品覆蓋以及用戶規模作為最重要的核心目標。

過去一年,去哪兒員工人數從2000多人增加到7000多人;包括酒店、機票在內的業務增速從上市前的90%-100%,在今年第二季度上升至120%。

莊辰超甚至認為,在線旅遊本身是一個錯誤的定位,其實只存在一個旅遊市場,而這個旅遊市場一年有3萬億左右的交易規模。所謂在線旅遊行業所有公司加起來,可能只占到整個旅遊市場的10%左右。

也就是說,機會還有大把,勝負尚未決出。面對大把的市場機會,保守者選擇盡快實現盈利,偏安一隅。激進者選擇短期戰略性虧損,狂飆突進!

已故國畫大師徐悲鴻家里掛著一副著名的對聯:“獨持偏見,一意孤行。”用現在的網絡流行語解釋,就是“要扛得起多大的贊美,就要hold得住多大的詆毀。”

天下事,從來都是Easy to say, Hard to do。尤其是當外界的壓力來自於資本市場、來自於輿論時,Hold住這個場面需要智力,更需要心力、意誌力。

【酒店達千萬:1年幹了攜程15年的活兒】

最讓全行業矚目的是,去哪兒酒店業務的狂野增長。隨著去哪兒酒店房間夜量突破1000萬,藝龍已拋在身後,開始發力追趕攜程。

財報顯示,今年第三季度去哪兒的酒店P4P(按效果付費)收入為1.117億元人民幣(1,820萬美元),同比增長98.1%;去哪兒網酒店間夜總數達到1000萬,超過藝龍的940萬間。與此同時,去哪兒網在數百個城市的酒店團購也超過了團購老大美團。可以說,去哪兒網在酒店業務上已經真正“坐二望一”。

從數據看,去哪兒網本季度的酒店間夜量猛增了84.6%,超過攜程增速的69%,是藝龍增速的4倍多。國際酒店業務預訂量則同比增長了4倍。

“去哪兒的酒店直銷業務尤為振奮人心,這一切得益於酒店直銷網絡的迅速擴張和技術的持續發展。第三季度我們酒店直銷量占酒店業務總量的51%,無線預訂量占酒店間夜總數的55%。”莊辰超表示。

成績的背後是戰略決心和執行力。今年伊始的1月4日,去哪兒網便成立了目的地事業部,前美團高管張強出任該部門總經理。該事業部從零開始,每個月在以新簽2萬家酒店的速度迅速推進直簽酒店的擴張。地面部隊在簽約的同時,還手把手教酒店主如何使用APP以及其他軟件。截止2014年三季度,直簽合作酒店數超過22萬家。“我們一年內幹的活,要比攜程和藝龍15年幹的都多。”張強承認,他每天的睡眠時間只有兩個小時。

事實上,去哪兒網目前在酒店市場的份額主要是在三星以下的低端酒店獲得的;而且這些份額不是來自其他OTA,而是之前沒有預訂習慣的線下用戶。目前中國市場上,很多酒店的無預訂散客數量占總住宿人數的30%-50%;去哪兒網現在這麽大力地直簽低端酒店,相當於在攜程和藝龍到達前先搶占了這個市場的用戶。

而從全球的在線旅遊來看,模式融合將是大勢所趨。作為搜索比價平臺,目前去哪兒網直簽酒店數占比高達總數的51%,直簽酒店規模已經遠遠超過了OTA對手攜程和藝龍。

【結束語】

相比同行,去哪兒更像一個技術驅動的互聯網公司。作為後發優勢,去哪兒網比較善於運用技術為旅遊信息整合出最短傳遞路徑。莊辰超不無自得地表示:去哪兒網快速直簽酒店的訣竅,就是管理和IT系統。

IT技術的特點就是厚積薄發。以“技術+酒店”為例:目前中國約有30萬酒店,而在線化的比例總共也不到10%。去哪兒網對線下酒店的迅速滲透,將有助於其搶占旅遊行業在線化、移動化的市場機遇。

再以“技術+機票”為例,去哪兒正憑借自身的技術數據平臺快速做深中小航空公司。7月東海航空與去哪兒合作,促銷期銷量翻5倍,長期銷量增長40%;9烏魯木齊航空與去哪兒合作,短短半天銷量激增,通過去哪兒網售出的座位超過50%。

看五年,想三年,認真做好這兩年。要做大事,就必須紮穩馬步,並且不理閑話。‍

明日預告《互聯網房地產的大變局》

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專欄 莊辰 辰超 一意 孤行 大酒店 哪兒 Q3 同比 大漲 108%
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1973年3月9日: 新世界發展(17)和大酒店(45)協議開發對方地皮為酒店



在一個股市高峰期間,總有一些重磅消息。

擁有尖沙咀半島酒店北翼及南翼(現九龍酒店)的大酒店宣佈,和已收購太古公司(19)藍煙囪地皮的新世界發展(17),發展其部分地皮興建一間最豪華的大酒店,預計在1976年完成。

同時,在該新酒店落成後,半島酒店現址會和新世界合作發展大酒店地段。計劃完成後,可以說這兩個大集團已壟斷整個尖沙咀海邊的酒店供應。但後來股市大跌,消息未尋獲,估計是告吹了。

藍煙囪地皮後來因修改規劃,因多次延誤,直至1980年完成,成為新世界中心,酒店部分為麗晶酒店,2001年出售予洲際酒店集團,近年由建生國際(224)家族為首的私募基金取得,建生國際持股約10%。2008年新世界中心開始重建,預計快將在2017年完成。至於半島酒店最後只重建南翼部分,在1985年改建為九龍酒店,次年開幕,並出售予長江實業(1),2015年重組後成為長江地產(1113)的一部分。

所以說,有資金的時候,計劃一定多,低潮時實力才見真章,才是影響執行力的時候。

1. 新世界中心
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%96%B0%E4%B8%96%E7%95%8C%E4%B8%AD%E5%BF%83

2. 新世界中心重建項目
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%96%B0%E4%B8%96%E7%95%8C%E4%B8%AD%E5%BF%83%E9%87%8D%E5%BB%BA%E9%A0%85%E7%9B%AE

3. 香港洲際酒店
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%B4%B2%E9%9A%9B%E9%85%92%E5%BA%97

4. 半島酒店
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E5%8D%8A%E5%B3%B6%E9%85%92%E5%BA%97

5. 九龍酒店
https://zh.wikipedia.org/wiki/%E4%B9%9D%E9%BE%8D%E9%85%92%E5%BA%97

6. 新世界出售麗晶酒店公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2001/0521/LTN20010521022_C.doc

7. 基匯資本成功主導香港地標洲際酒店收購交易
基匯資本完成首個亞洲獨立帳戶投資交易
http://www.media-outreach.com/release.php/View/1672

8. 洲際酒店73億易手 
每間房逾千四萬 貴絕全港
 http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150711/19215930


9. 大酒售出售九龍酒店公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2004/1207/LTN20041207031_C.pdf

10. 建生國際入股洲際酒店交易公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2015/0710/LTN20150710484_C.pdf

11. 長實地產的物業資產名單

1973 新世界 發展 17 大酒店 45 協議 開發 對方 地皮 酒店
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深紅二代威脅大酒店

2017-07-13  NM

由嘉道理家族控制的大酒店(45)股價與資產淨值折讓逾四成,近日披露由一名僅三十二歲的坡仔蔡華波(Chua Hwa Por)從broker手上接貨至10%,即引來狙擊疑雲。

蔡華波此人從未曝光露面,但似乎水喉充足,年初花過千萬從英國買入贏過大不列顛錦標賽的「赤兔名駒」。蔡華波年紀輕輕且初次養馬,看其出手非等閒之輩;追查落去,發現他與習近平訪港時的大內總管栗戰書的女兒——栗潛心關係密切,二人共同成立一間叫Chua & Li Membership Company Ltd,二人同樣報住赤柱灘道六號,物業前身名為麗安閣,是新華社接待政要及上賓之地,前社長周南亦曾居於此,○七年由中國海外向中聯辦收購重建為豪宅,四年前由栗潛心為董事的海外公司,以$1.17億購入其中一間獨立屋,栗潛心曾任建銀資產管理聯席董事,現時在中信資本做副總裁,亦是紅色商會華菁會的副會長;蔡華波出手掃10%大酒店,資金動輒要廿億,自然財來自有方。以大陸官場之哲學,有權勢就有財富,栗潛心父親栗戰書是習近平愛將,任中共中央辦公廳主任,祖父栗政修為中共地下黨員。蔡華波同此深紅女子行得咁埋,掃起你大酒店都咪話冇可能!

中環寸嘴有錢佬放個屁都香啲

工廈大王楊耀松長子,八十年代往北美洲開山劈石,做一帶一路先頭部隊,自比為星仔變星爺前冇人懂欣賞其無厘頭文化,廿年後終於領略當中奧妙,與粉絲分享在北美洲各路人士交手經歷,絕不老點。

我不時都請朋友出海睇煙花;但七.一去咗回歸廿周年晚宴,初初講到習大大會出席,有銀紙都買唔到枱,要「飛士」搭夠,乜叫「飛士」,天曉得,總之臨尾有飛入場啦。以煙花嘅水準,我睇香港再過廿年都係咁!廿年前喺青馬橋放煙花pattern我最有記憶,雖然短短哋幾分鐘,好似瀑布咁,嗰次係得到小學同學蔡冠深眷顧,「掹衫尾」坐船去霸頭位睇煙花,啲阿太喺隻船度「啷吓啷吓」,嘔到好似小瀑布咁。香港一年放幾次煙花,環保團體都非常有意見;晚宴上兩個煙花贊助商嘅接班人,就上台講嘢,乜乜「欣欣向榮」,行貨到唔行,一啲都冇年輕人嘅活力創意,正一「幼承庭訓」,唔似得係「優化」咗嘅庭訓;雖然佢哋Born with a silver spoon,但都要百煉鋼先得,純銀度或飾金度太高,會軟「瀨瀨」o架。有人話我成日對飲食有所批評,其實我想幫吓香港咋,都唔知點解香港自稱飲食天堂,我唔篤爆佢又點自稱姓楊呀?有時啲企枱唔知,以為我好似普通「食評家」收咗紅包就講好,冇收就唱衰,好彩人哋話我堪稱香港最有錢食評家,直頭massage到我個soft spot!正所謂有錢佬放個屁都香啲,不過我又未去到神仙放屁,非同凡響嘅境界!以免影響大家食慾啦。

農場變上等人俱樂部

香港有錢家庭愈來愈多,高級會所會籍有價,新世界(17)旗下的Hong Kong Golf & Tennis Academy位於西貢大涌口村山坡之上,聽講要兩百萬入會費,仲要經過遴選,睇吓閣下是否golf及tennis運動底子先有資格;入到去恍如世外桃源,一幢幢別墅供會員度假,一於搞名牌效應,由世界級golf老手Jack Nicklaus設計課程,及網球名將Bruguera坐鎮,仲引入峇里名牌Fivelements有瑜伽班,又有spa,真係有錢就有生活品味。其實,呢幅地有段古,前身是華興農場,主人李祥記係西貢市經營糧油、雜貨及火水的商人,以往在大涌口村養豬務農,睇農場個招牌就知其政治立場,其子李秉禮曾任西貢鄉事會主席,六七年暴動曾經被拉,後來獲釋。聽西貢鄉紳報料,李秉禮已過身,現時在此高級俱樂部邊皮,仍有一排原是農舍的石屋出租作汽車維修,由李秉禮老婆收租;但拍埋一齊睇顯得大殺風景!

深紅 二代 威脅 大酒店
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狙擊大酒店 林智遠 Nelson Lam

2017-07-20 NM

有記者朋友來電,討論酒店股資產值及股價的關係,少不了說到近期忽然受市場熱捧的大酒店(45)。大酒店股價不但大升創了近年新高,股份成交也大增,而其中一名股東更連日大手增持股份,疑似狙擊大酒店,連帶其他酒店股亦備受關注。六月飛升

管理及經營酒店及出租物業的大酒店,年初股價在9港元以下,3月公布2016年全年業績,股價沒有太大變化,5月底股價是9.14港元,五個月僅升了6%,比同期恒生指數17%的升幅大為落後。踏入6月,大酒店的股價突然發力,持續上升,一個月升了54%,上週收市價是15.04港元,個半月升了65%,今年累計升了75%。今年以來,恒生指數升了20%,其他本地酒店股的股價表現(見附表)普遍亦跑贏恒生指數,當中僅朗廷酒店(1270)的股價表現較遜色。大酒店的股價升幅傲視同儕,或是大勢所趨,在香格里拉(69)及富豪酒店(78)的股價在今年五個月已升了五成下,大酒店的股價在6月發力追落後。可是,在7月恒生指數仍向上時,香格里拉及富豪酒店的股價卻開始輾轉回落,此情況對大酒店股價有任何啟示?大酒店股價又會否亦步亦趨?

七月狙擊

大酒店股價在6月發力,相信與在新加坡上市的文華東方(MAND),公布擬出售銅鑼灣怡東酒店的消息有關,消息令分析員重新審視酒店股的物業資產價值,並評估資產值與股價的關係。有分析員更對比不同酒店股的資產值及市賬率,藉此推介買入大酒店的股份。顧名思義,市賬率(price to book ratio)就是股份市值對股份資產賬面值的比率。由於資產賬面值來自財務報表,價值未必反映資產市值,例如物業最近的升幅,故此市賬率或需作出相關調整。以沒有任何調整的市賬率作比較(見附表),5月底時大酒店的市賬率是最低;但在股價急升後,大酒店的市賬率亦升了不少。假如將大酒店的市賬率作出如物業升值等的調整,調整多少值得再深入研究分析!大酒店股價在7月仍跑贏其他酒店股及恒生指數,相信應歸功於其中一名股東在6月底開始至上週仍持續的大手增持。有媒體懷疑增持是狙擊行動,亦有媒體懷疑增持另有所圖。假如增持不是狙擊行動或另有所圖,而增持總有停止的一日,那麼大酒店股價又將會如何?相信大家都會有自己的答案!

林智遠 Nelson Lam

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。

目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

狙擊 大酒店 林智 智遠 Nelson Lam
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大酒店(0045)專區

1 : GS(14)@2014-08-14 00:41:48

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7294
前專區
2 : greatsoup38(830)@2014-08-20 14:23:12

45

盈利增70%,至2.9億,輕債
3 : GS(14)@2015-05-11 12:17:37


4 : GS(14)@2015-05-12 19:50:32

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150512/news/eb_ebd1.htm
大酒店﹕行業前景短期不樂觀
2015年5月12日

【明報專訊】大酒店(0045)昨日公布首季營運數據,其中香港半島酒店出租率比去年同期下跌3個百分點至75%;其他亞洲地區的酒店出租率按年增長8個百分點至68%;歐美半島酒店的出租率下跌7個百分點至56%。

  稱匯率與政治影響客量

房租方面,香港平均房租微升至5123元,去年同期為5111元;其他亞洲地區的平均房租按年升4%至2181元,歐美的平均房租則升9%至5282元。

公司董事總經理及行政總裁郭敬文表示,香港的酒店業務穩定,營運數據未見大跌,五一小長假入住率亦不錯,但他對未來營運的短期形勢悲觀,主要由於日圓及歐元偏弱左右當地遊客來港,同時他亦強調,香港政治環境的穩定,也是左右本地酒店業發展的因素。

不過郭敬文認為,酒店市場經常有挑戰,市場競爭亦大,未來會繼續提高營運效率,提供優質服務,公司將不會裁員,也不會考慮與其他機構有任何合併或合作計劃。

至於住宅、商場及辦公室的出租率方面,首季商場出租率95%,下跌4個百分點;住宅及辦公室的出租率分別上升8個百分點及9個百分點至92%和99%。郭敬文指出,香港商舖租務穩定,未見商戶要求減租或退租等情,且相信租戶短期生意好壞不影響租金收入。


5 : GS(14)@2015-07-08 00:24:57

新酒店
6 : greatsoup38(830)@2015-08-18 23:01:12

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150818/news/ea_eaa1.htm
匯率更吸引 遊客轉玩日韓 半島酒店房租跌回4年前
  2015年8月18日

【明報專訊】受到內地及日本遊客減少影響,大酒店(0045)旗艦項目尖沙嘴半島酒店,上半年出租率低見72%,比去年同期的74%為低。第二季單季更低見69%。平均每晚房租在第二季單季更只有4436元,按年跌了15%,返回2011年第三季的水平。同日公布中期業績的酒店股華大地產(0201),就算入住率保持近爆滿,惟房價卻按年跌19%。

明報記者 陳偉燊、魏嘉儀、陳子凌

繼零售業之後,淡風吹遍香港酒店業,業界寄望第四季傳統旺季會好轉,但是面對挑戰日多,對前景不見得樂觀。

根據大酒店最新中期業績顯示,經完成翻新後的尖沙嘴半島酒店,估值由119.38億元,增值至121.56億元。來自香港的除息稅、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)仍佔酒店業務整體EBITDA高達80%,亦佔整體業務EBITDA近40%,高達2.55億元,但比去年同期下跌3%。

半島:未來兩月訂房正常

該集團行政總裁郭敬文表示,半島酒店在上半年無疑受到內地及日本遊客減少影響,但是內地客減少不致太多,反而日圓貶值影響到更多遊客轉往日本旅遊。他強調,傳統上7月至8月份非酒店的旺季,很多遊客會在9月至10月份才前來香港一遊,以目前預訂情所見,生意表現尚屬正常。另因為現時訂房的模式,不會再如以前般提早很多個月訂房,反而在臨近出發時的當月才訂房,因此生意很可能在很短時間內便大幅抽高。至於香港零售業轉弱,郭敬文稱,在半島酒店商場及山頂凌霄閣未見有租炉要求減租或退租,他對香港零售市場不太悲觀。

華美達:入住率仍高 惟房價跌兩成

擁有中價酒店華美達的華大地產,今年上半年旗下7間酒店的入住率雖然仍維持在99%的極高水平,惟因市不佳,房間均價下挫,半年收入按年跌19%。上半年香港的過夜旅客人數急跌3.8%,其中佔遊客總數近七成的內地客人數跌4%,華大主席鄭啟文表示,7月以來情較上半年繼續轉差,因為過夜旅客數繼續下跌,房租的下調壓力更大。

他稱普遍來講,位於旺區的酒店今個暑假仍能維持「全部訂滿」,但平均房價較去年暑假跌兩成,非旺區的酒店情更疲弱,由於旅行團大幅減少,入住率和房價均顯著下跌。他慨嘆由於內地面臨宏觀經濟的多重挑戰,以及亞洲貨幣貶值,對於香港酒店業短期的預期較為悲觀。

7 : greatsoup38(830)@2015-08-18 23:01:26

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150818/news/ea_eaa2.htm
核心盈利跌一成 中期息維持5仙
  2015年8月18日

【明報專訊】大酒店(0045)昨日公布截至6月底止中期業績,上半年盈利微升6%至4.77億元。在扣除投資物業公允值增值因素後,基本盈利只有2.65億元,較去年同期下跌10%。每股派中期息與去年一樣,維持5仙。

大酒店行政總裁郭敬文稱,即使上星期人民幣連日貶值累計3%,他們在北京及上海兩間酒店的融資,均以人民幣借貸,未見受人民幣貶值影響。在酒店營運方面,亦未見人民幣貶值對內地遊客外遊構成重大轉變。東京半島酒店,更由於客源大部分來自美國、香港及歐洲,而非依賴內地遊客,該酒店業務仍見增長。

郭敬文:人幣貶值 未影響營運

由於集團香港半島酒店已經完成翻新及增加科技元素,郭敬文預期,香港半島在未來幾年都不需再翻新或投資。反而他們會在芝加哥半島引入新家具及設計,估計涉及開支約2000萬美元。另公司計劃在北京王府半島酒店進行合併房間及翻新,預計投資9億元人民幣。

在新酒店建設方面,郭敬文稱,土耳其伊斯坦布爾的酒店項目若落實條款,大酒店應佔投資1.5億美元。另英國倫敦及緬甸仰光的酒店發展計劃正待落實。由於項目通常需數年發展,並會在當地借貸融資,加上公司本身現金流強勁,以及負債比率只有7%,因此他認為,集團仍有大量借貸空間可以應付新項目發展。

8 : greatsoup38(830)@2015-08-18 23:01:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150818/news/ea_eaa3.htm
旅客最在意香港特色 匯率影響微
  2015年8月18日

【明報專訊】本港酒店業指亞洲貨幣貶值導致訪港客外流,有來自歐亞等地旅客卻表示,匯率並非他們選擇旅遊地點的主要原因,反而該地方是否有足以吸引遊客到訪的賣點,才是左右他們的重要因素。

來自菲律賓的Cleo和家人已是第二次來港,Cleo表示,比起兩年前首次訪港,感覺餐飲和酒店住宿確實昂貴了,不過購物仍然十分多選擇,其妻子Ivy笑稱,之所以再來香港,因為喜歡這裏的街道美食及很多購物地方。

菲家庭:喜歡街道美食

Cleo認為,雖然匯率波動可能令他們去其他亞洲國家遊玩更划算,不過他們多數是提前幾個月安排旅遊計劃,所以匯率短暫的波動影響不大,他直言日後也會考慮去其他地方旅行,但不會是因為匯率,只要香港繼續有吸引他和家人的特色,如主題公園、美味佳餚、購物方便廉宜等,他們都會樂意繼續來港。

英旅客:港旅遊特色是逛街

來自英國的Linda指出,旅行會有開支預算,不太在意匯率,如果有需要亦可在當地兌換店兌錢,所以匯率不會是左右她選擇旅遊地的主要因素。不過她認為,香港旅遊特色是逛街,酒店不像其他國家有resort hotel或獨特賣點,如新加坡金沙的Infinity Pool(無邊界泳池)或澳門的酒店有賭場等。

內地客顏先生稱,來港主要是購物,住宿方面沒什麼要求,不會考慮五星級酒店,寧可把錢花在購物或飲食。

9 : greatsoup38(830)@2015-08-19 16:06:15

盈利降15%,至2.4億,輕債
10 : greatsoup38(830)@2015-11-15 23:50:22

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151113/news/ec_ecf1.htm
【明報專訊】大酒店(0045)公布9月底止第三季度營運數據。在眾地區中,香港半島酒店的出租率、平均房租及平均可出租客房收入,全部下跌。

港客房較上季跌幅略反彈

位於香港的300間客房中,第三季內的出租率只有71%,較去年同期下跌3個百分點,但卻已較今年第二季最差時的69%略為反彈。但是平均房租,則連續三季下跌,季內低見4334元,按年跌8%。平均可出租客房收入,雖按季錄得輕微增加,但仍低見3062元,按年也下跌12%。

至於出租物業方面,大酒店除了商場表現較差之外,住宅及寫字樓業務表現仍見增長。商場的出租率按年跌2%,只有94%;每平方呎每月平均收益為204元,按年跌3%。

住宅寫字樓業務仍有增長

住宅的出租率則升6%,高達96%;每平方呎每月平均收益為44元,增加5%;寫字樓與去年同期一樣,保持全面出租;每平方呎每月平均收益為55元,增加2%。
11 : GS(14)@2016-03-16 13:08:11

盈利降18%,至6.8億,輕債
12 : greatsoup38(830)@2016-07-27 04:19:10

搞埋個酒店項目
13 : GS(14)@2016-08-10 14:14:42

盈利降40%,至1.4億,輕債
14 : GS(14)@2016-08-10 14:15:37

BAD
15 : GS(14)@2016-10-01 14:15:09

買英國項目
16 : greatsoup38(830)@2017-01-14 16:35:35

緬甸仰光酒店發展建議項目
17 : GS(14)@2017-02-17 15:28:16

緬甸仰光酒店發展建議項目
本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則(「上市規則」)第 13.09(2)(a) 條
及香港法例第 571 章證券及期貨條例第 XIVA 部而發出。
茲提述由香港上海大酒店有限公司(「本公司」)於 2014 年 1 月 28 日、2015 年 3 月
31 日、2015 年 12 月 31 日、2016 年 6 月 30 日、2016 年 12 月 30 日 及 2017 年 1 月
13 日刊發有關酒店發展建議項目的公告(「該等公告」)。
除非另有界定,否則本公告所使用的詞彙與該等公告所界定者具有相同涵義。
本公司董事局欣然宣布,酒店發展建議項目已獲緬甸投資委員會(Myanmar Investment
Commission)授予投資許可,故股東協議項下的所有先決條件均已達成。酒店發展建議
項目已成為無條件,緬甸鐵路公司(Myanmar Railway Company)前總部將重建為一座
半島酒店。
18 : stevesteve(57575)@2017-06-13 21:20:46

蘋果何車成日推呢隻(http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20170613/56822977),但我總覺得太大隻甲娜,湯sir可否給些意見?謝謝!
19 : GS(14)@2017-06-16 01:29:42

stevesteve18樓提及
蘋果何車成日推呢隻(http://hk.apple.nextmedia.com/realtime/finance/20170613/56822977),但我總覺得太大隻甲娜,湯sir可否給些意見?謝謝!


隻野聽人講會計上有問題:他又唔會賣
20 : GS(14)@2017-08-04 12:17:45

盈利增1成,至1.57億,輕債
21 : GS(14)@2017-11-17 09:16:11

increase
22 : GS(14)@2018-03-16 16:58:19

盈利降13%,至5,500萬,輕債
23 : GS(14)@2018-05-10 04:46:06

very strong
24 : greatsoup38(830)@2018-06-27 03:12:32

老莊先生買回45股權
25 : GS(14)@2018-08-03 17:43:55

盈利增5成,至2.5億,輕債
26 : GS(14)@2018-11-04 12:11:41

好差
27 : GS(14)@2019-03-17 23:47:15

盈利降30%,至7.2億,輕債
28 : GS(14)@2019-05-11 11:36:30

唔算太好
大酒店 0045 專區
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齊獲奧斯卡九項提名《飛鳥俠》惡鬥《布達佩斯大酒店》

1 : GS(14)@2015-01-19 01:08:50





第八十七屆奧斯卡頒獎禮昨晚公佈提名名單,由《引力邊緣》導演艾方索柯朗、《星球大戰》第七集導演J.J.艾布斯及美國男星基斯派克等宣佈結果。《飛鳥俠》與《布達佩斯大酒店》各有九項提名領先,兩片並會於最佳電影及導演兩個大獎作正面交鋒。緊隨其後的是擁有八個提名的《解碼遊戲》。


■《布達佩斯大酒店》

米高基頓爭影帝


影帝候選人方面,賽前大熱均有入圍,包括剛奪得金球影帝的《飛鳥俠》男星米高基頓及《霍金:愛的方程式》男星艾迪烈柏尼,其餘入圍者還有《獵狐捕手》史提夫加維、《解碼遊戲》班尼狄甘巴貝治,至於在金球獎被忽視的《美國狙擊手》畢列谷巴亦順利入圍。影后方面,出爐金球影后茱莉安摩亞憑《永遠的愛麗絲》以大熱姿態入圍,她的競爭對手有《霍金:愛的方程式》菲莉絲迪鍾斯、《狂野行》麗絲蕙絲潘、《失蹤罪》露莎蒙碧姬及《公投飯票》瑪莉安歌迪娜,另一位出爐金球影后艾美阿當絲則未能憑《大眼睛奇緣》入圍,本來以為可以憑《Cake》角逐影后的珍妮花雅麗絲頓,今次亦空手而回。奧斯卡常客梅麗史翠普今次憑《魔法黑森林》,與《我們》柏翠茜亞雅奇及《解碼遊戲》姬拉麗莉等競逐最佳女配角獎。日本動畫《輝耀姬物語》則有份入圍最佳動畫。頒獎禮將於香港時間下月二十三日舉行。美聯社



第八十七屆奧斯卡重要提名名單



最佳電影

.《解碼遊戲》(The Imitation Game).《霍金:愛的方程式》(The Theory of Everything).《我們都是這樣長大的》(Boyhood).《馬丁路德金-夢想之路》(Selma).《飛鳥俠》(Birdman).《布達佩斯大酒店》(The Grand Budapest Hotel).《美國狙擊手》(American Sniper).《鼓動擊情》(Whiplash)



最佳導演

.艾力謝路依拿力圖(Alejandro Inarritu)《飛鳥俠》.韋斯安德遜(Wes Anderson)《布達佩斯大酒店》.李察連利加(Richard Linklater)《我們都是這樣長大的》.賓納米拿(Bennett Miller)《獵狐捕手》(Foxcatcher).Morten Tyldum《解碼遊戲》



最佳男主角

.艾迪烈柏尼(Eddie Redmayne)《霍金:愛的方程式》.班尼狄甘巴貝治(Benedict Cumberbatch)《解碼遊戲》.史提夫加維(Steve Carell)《獵狐捕手》.米高基頓(Michael Keaton)《飛鳥俠》.畢列谷巴(Bradley Cooper)《美國狙擊手》



最佳女主角

.茱莉安摩亞(Julianne Moore)《永遠的愛麗絲》.菲莉絲迪鍾斯(Felicity Jones)《霍金:愛的方程式》.麗絲蕙絲潘(Reese Witherspoon)《狂野行》(Wild).露莎蒙碧姬(Rosamund Pike)《失蹤罪》(Gone Girl).瑪莉安歌迪娜(Marion Cotillard)《公投飯票》(Two Days One Night)



資料來源:美國電影藝術及科學學院





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150116/19004484
齊獲 奧斯卡 奧斯 九項 提名 飛鳥 惡鬥 布達 佩斯 大酒店
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樂香園:大酒店大平賣?

1 : GS(14)@2016-10-26 07:58:07

香港實在是處很特別地方,「不能正常如廁」劏房可以大賣,但與此同時,呎價接近8萬元、每個單位作價逾3億元天價豪宅,同樣可以大賣,到底是港人太窮,還是港人太有錢?違和得來又好像有其道理。說回正題,家在南區的基金友人同樣有此想法,跟密西比頻說樓市「好怪」。友人說:「啲樓黐晒線,豆潤咁細嘅劏房單位可以賣到4球,冇大型會所劏房又可以收每呎8蚊嘅管理費,完全同需求脫節……大佬呀,冇錢先住劏房啫,但既然冇錢,又點有咁多首期買貴樓?邏輯講唔通,枉梁特仲不停咁話改變咗大家樓價只升唔跌嘅心理預期,信佢賣咗樓之後又冇上返車啲人就慘喇。」他續說:「冇景、冇校網、冇大會所、冇靚設計劏房賣咁貴,搞到豪宅好似好抵,雖則我當然買唔起啦……講開又講,豪宅係咁升,老牌上市公司大酒店(045)都有個淺水灣豪宅影灣園,淨計豪宅部份有100萬平方呎,若果用Mount Nicolson均價六折計,市價都超過400億,但大酒店市值居然只得130億,係咪又好怪?大酒店大平賣?」密西比




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161026/19812411
香園 大酒店 大平
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何車500:大酒店博100至150%回報

1 : GS(14)@2016-11-30 23:54:36

上周三,大酒店(045)有一手7,288萬股(佔4.65%)易手,至今一周,未見交易所SDI紀錄有新變化,可以確信交易與大股東嘉道理家族無關。大手交易每股作價8.8元,較交易前市價高出9%,帶出訊息,大酒店成為悶聲發大財的大茶飯對象。大酒店上周最高9.49元,現價8.89元,只較大手貨買家成本高出1%。(1)大酒店SDI紀錄不變,CCASS紀錄則有大變。73球大酒店股份,由渣打銀行轉到新鴻基投資服務。渣打最新持股量9.85%,新鴻基4.77%。Prudential(保誠保險)2013年持大酒店9.98%,今年6月降至4.96%毋須披露水平。今次沽出4.65%大酒店者,大有可能正是Prudential。買入大酒店4.65%權益的財團,持股量不逾5%,身份毋須坡露,動用巨資6.4億元,較交易前多出逾半億元。新股東財團以巨資買入交投不多的股份,必然有精密算盤,當然不會志在區區小利,動作在後頭,惹人遐想。(2)大酒店6月底每股賬面NAV23.19元,賬面PB0.38倍。本欄上月底本月初兩篇文稿推介大酒店,以全面重估計,每股實際NAV可達42.6元,實際PB低至0.21倍!



嘉道理私有化有先例

(3)大酒店小股東最希望的,可能是大股東將公司私有化,以42.6元打六折計已可值25.56元,是現價的268%,大茶飯條件十足。本欄估計短時間內私有化的可能性微,但長線私有化的誘因則存在。嘉道理公司私有化有先例。建新投資有限公司(Franki Investments Ltd.)上世紀八十年代是上市公司,經營工程及持有物業,結局是私有化。該公司的大股東建新營造有限公司(Hong Kong Engineering& Construction Co.),是嘉道理家族公司,1931年以32.6萬元購入九龍亞皆老街與窩打老道交界地皮,發展成為今日嘉多利山豪宅群。★廿三年前的今天(1993年11月30日),大酒店股價9.88元,現價仍較當年低一成。尋寶遊戲不斷進行,大酒店是候選股之一,可博100至150%回報。何車本欄逢周一、三、五刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161130/19849547
何車 500 大酒店 100 150% 回報
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【生活方「法」】大酒店提供的飛機餐嗎?

1 : GS(14)@2018-03-19 04:30:15

【飲食籽:生活方「法」】朋友想吃瑞士菜,我立即想到位於半島酒店內的瑞樵閣(Chesa)。餐廳外只掛着一個小小招牌寫着「Chesa」,一不留神就很容易走漏了眼。正門是一道小小木門,踏進這道門,有種身處瑞士山區小木屋的感覺,而Chesa在瑞士的羅曼什語中,意思正是「房子」或「旅館」。


它於1965年開業,餐廳的裝潢擺設幾乎無改變過,牆壁以不同的瑞士小木屋木板裝飾,松木橫樑、木質鑲板和石膏質感的裝飾,跟瑞士東部房屋的典型設計非常相似。再加上各種來自瑞士的傳統珍品陳設,例如永動單指針時鐘、彩繪嫁妝箱、白蠟製的餐匙,以及木製葡萄酒桶等等,一切都令我彷彿猶如置身於瑞士一樣。不過是次用餐的體驗,實在令我有點失望。預先訂了位吃午餐,但到達餐廳後,侍應竟然跟我說找不到紀錄,不過他也有立即為我安排座位。我們坐在梳化位置,但原來桌子是四腳設計,其中兩腳緊貼着梳化,侍應需要為我們移動桌子,我們才能進入就座,不禁奇怪這個設計是誰想出來的。坐着觀察了好一陣子後,依然無人拿餐牌過來,我惟有舉手示意請他們將餐牌拿來,怎料一個穿白色西裝的年輕侍應就這樣放下餐單,沒有為我們作絲毫介紹就轉身走開。我跟朋友各自點了一份午市套餐,先上的麵包又乾又硬,我只吃了一口就放下了。我點了炸brie芝士作前菜,芝士口感不錯,但味道太過清淡,完全被蘋果酸甜醬搶過了味道;朋友的薏米忌廉湯反而很不錯,薏米增添了口感,而蔬菜及風乾牛肉片則令忌廉湯味道更豐富。最令我失望的莫過於是主菜,焗比目魚柳擺盤粗糙,而且魚柳煮得太老,口感粗䊹,也沒甚麼魚味可言,反而伴碟的卡邦尼南瓜意粉更好味;朋友的黑椒牛柳有同樣問題,他點的是三成熟,上碟的牛柳起碼是五成熟,而且肉質太韌。甜品算是比較滿意的部份,但也只是相對而言,所以就不着太多筆墨了。聽說,香港半島酒店早年曾為瑞士航空公司,從香港飛往蘇黎世的所有航班提供餐飲服務,之後就在酒店內開了瑞樵閣。倘若以飛機餐飲的標準來評分,這裏可能算是很不錯,但若以一間高級酒店內的餐廳來評分的話,實在有太多進步的空間。臨走時,我還要自己搬動桌子,從那狹窄的梳化位置走出來,是次用餐我確實感受不了有甚麼服務可言。


炸brie芝士被蘋果酸甜醬搶了味道。

薏米忌廉湯不錯,薏米增添口感。

麵包又乾又硬,吃了一口就放下。


焗比目魚柳煮得太老沒魚味,伴碟的意粉反而不錯。



食物:6/10服務:2.5/5環境:3/5總計:11.5/20瑞樵閣(Chesa)地址:尖沙嘴梳士巴利道22號香港半島酒店1樓消費:午餐每人約$400


Profile:何偉文

香港出生,溫哥華長大,多倫多約克大學修讀政治學,英國布里斯托爾大學深造法律,現在香港執業。熱愛旅遊,閒時喜愛到處發掘美食,至今已嚐超過二百粒米芝蓮星。Facebook:Facebook.com/RHColumn


撰文:何偉文編輯:彭錦明



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180318/20333947
生活 大酒店 提供 飛機 餐嗎
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=349810

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