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為什麼你玩股票會大輸?

http://www.yicai.com/news/2013/08/2960636.html
證券市場工作十七年了,有個問題怎麼也想不明白:中國那麼多業餘股票交易者,為什麼很多人玩股票結果都是大輸,只有少數人大賺?

最近有些想明白了,我把這兩類行為模式分別稱為:多數人是玩股票,如同玩麻將玩撲克,我稱之賭場賭博模式。少數人是買股票,如同買食品買電器,我稱之為商場購物模式。

我們大多數人都是購物老手,平時買東西,都會先仔細看看東西品質如何,再和同類商品比較價格高低,然後選擇相對而言物更美價更廉的東西。用同樣的方式,像買東西一樣買股票,也不容易吃虧。

但大多數購物很精明的人,進了股票市場,只是玩玩而已,買股票之前,多數人不看這家公司是做什麼業務的,和行業對手相比業務優勢如何,管理水平如何,業績如何,而只看股票價格走勢,只關心會不會漲。但他們沒有搞清楚的一點是,平時玩麻將玩撲克,幾乎都是業餘對業餘,但在股市上玩股票,有相當一部分情況下他們是業餘對專業,輸錢的可能性很大。

同樣的人,進入不同的場所,追求不同的目的,就會做出完全不同的模式。要想改變你的長期業績,第一步必須改變你的交易行為模式。

第一,很多人玩股票如同玩麻將玩撲克。

很多業餘投資者做股票,都說自己沒事,玩玩股票。他們做股票交易的方式,和玩麻將玩撲克牌的習慣方式幾乎是一樣的,賭漲賭跌完全像是在賭大小。

為什麼會這樣呢?

一個原因是,股票現在是無紙化電子交易,根本看不見,讓人容易感覺像是在做遊戲。還有一個根本原因是,對於很多交易者來說,股票本身是沒有用的,只是像麻將牌撲克牌,只是一張遊戲用的牌而已,只是一個籌碼,沒有任何實用價值,只是用來做遊戲,最終目的是戰勝對手,把對手口袋裡的錢贏到自己的口袋。既然如此,自然而然,把玩麻將牌撲克牌的習慣沿用於玩股票上。

既然你是在玩股票,就要汲取你過去玩麻將玩撲克的經驗和教訓。

很多人玩股票大輸,關鍵是犯了一個大錯,不瞭解對手。

第二,你玩股票的真正對手是股票老手和機構投資者。

玩麻將玩撲克牌不同,對手就在眼前,即使是網絡上玩,你也知道你的對手,也會用心揣摩你的對手。

可是玩股票,你會感覺好像是和電腦在玩。其實,你的委託報單,和其他所有的人委託報單,通過券商的交易跑道,進入交易所的主機,電腦進行撮合配對,實現交易過戶。我要告訴你,和你交易的絕對不是電腦,是人,是活生生的人,和你一樣活生生的人,和你一樣費盡心思。你在想贏他的錢,他也在想贏你的錢,而且這個他不是一個人,是一群人。

我先告訴一個事實,你玩股票,多數情況對手是和你一樣的業餘玩家。

2011年滬市個人投資者交易金額佔比達83.5%,機構投資者佔比16.5%。深交所2013年5月7日就2012年深市投資者結構和行為變化特徵內容發佈報告,2007~2012年,個人投資者持有流通市值佔比從60.4%降至42.8%,但個人投資者交易金額佔比下降相對較緩,從87.4%略降至85.6%。

可見你做交易的時候,八成以上你是業餘和業餘玩。結果和玩麻將一樣,八成的情況是不輸不贏。但是你玩麻將玩撲克幾乎全部是業餘對業餘,但你做交易的情況下,兩成左右,你的交易對手他不是一個人,而是一家機構。而你和機構玩股票時,輸的概率就大多了。

我再告訴你一個事實,你玩股票的時候,機構是專業大玩家,散戶是業餘小玩家。

3/4的股票在機構手裡。中國證券投資基金業協會會長孫傑在融資中國2013資本年會上說:截至2012年底,基金管理公司管理資產3.61萬億元。各類專業機構投資者所持A股流通市值佔比17.40%,自然人投資者持股佔比25.33%,企業等一般機構持股佔比57.28%。

基金等專業機構投資者,有數億甚至數百億的資金,錢比你多;有專業人士研究分析和投資,水平比你高;而且有一個大團隊時時在研究分析和交易,時間比你多。你玩股票,和專業機構做對手,在很大程度上如同一個業餘球員和一群專業球員打比賽,你贏的機會大嗎?

即使是企業等一般機構,也是上市公司的大股東,錢肯定比你多,對上市公司的瞭解肯定比你多,他們還有錢從證券公司獲得專業的研究支持,你覺得你玩股票能玩得過這些長期持股的企業嗎?

所以你玩股票和機構玩,如同你玩麻將玩撲克牌,和老玩家大玩家專業玩家玩,虧錢的可能性大,贏錢的可能性小。

還有一個問題是,大部分人是股盲,在股市交易上下的功夫遠遠不如在撲克牌和麻將牌上,而且股票交易和打牌相比複雜多了,所以大多數閉著眼睛進股市玩的人,如同不會打牌的人上了牌桌一樣,都是那些老手的菜。而那些業餘玩家中的老手,又是機構的菜。拿股票市場做賭場的人,如同一個生態系統,大魚吃小魚,小魚吃蝦米。

認識你自己,你在證券市場裡只是一個蝦米。一定要牢記自己進入股市的初衷,玩玩,不要輸紅了眼,把所有家產都押上,你玩得再大,與機構比也是小玩家。玩得起,首先要輸得起。最好的辦法是,就玩這麼一點,輸光拉倒,馬上起身走人。

講到這裡,很多業餘股票交易者可能在悲嘆了,我們這些小散,不就注定要做大魚小魚的蝦米了嗎?

如果你是玩股票的話,那是注定的。就像你到賭場去玩,幾乎注定要輸給莊家。

但如果你不是玩股票的,你有機會贏,甚至大贏。

第三,少數投資者做股票是商場模式,買股票如同到商場買東西。

我們一輩子都到商場購物,幾乎人人都是精明的購物者。儘管我們的交易對手是大公司、大商場、大超市這些大機構,我們照樣不會吃虧,而且偶爾會佔到大便宜。

如果你把股票交易模式,從賭場切換到商場,不用你玩麻將玩撲克的模式,而用你商場購物自用的模式,你的贏面就大多了。欲知小股民如何贏過大機構,且聽下回分解。

(作者為匯添富基金公司首席投資理財師,本文僅為個人觀點,並非任何投資建議。)


為什麼 你玩 股票 會大 大輸
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2016年11月結: 從大輸到小小贏

首先回顧筆者價值組合今年個別月份的表現:
 
1月份: 大輸
2月份: 小贏
3月份: 大贏
4月份: 大大贏
5月份: 小輸
6月份: 中贏
7月份: 中贏
8月份: 中贏
9月份: 中贏
10月份: 小贏
11月份: 小小贏
 
 
總結今年首11個月價值組合的回報率是28.74%, 比上個月的28.19%好一點點, 同期盈富基金的回報率是7.36%, 較上個月回撤0.45個百分點, 價值組合繼續跑贏大市.
 
 
以下是價值組合頭18大持股, 按今年表現排序:
 
 
 
 
 
 大家可以見到這個月有2支股票跌出18大排行榜, 分別是凱聯國際酒店 (105.HK)和永安集團(289.HK). 它們跌出18大排行榜的原因不是因為筆者減持, 事實上, 筆者並沒有減持任何凱聯國際和永安集團, 筆者只是增持其他股票而令到其他股票的比重超過凱聯國際和永安集團.
 
11月份初受到香港政府突然為樓市加辣, 將住宅物業買賣印花稅劃一提高至15%, 以及美國加息預期升溫的雙重打擊, 地產首當其衝大幅下跌, 由於筆者的價值組合以地產資產為主, 因此, 市值一度受挫. 不過, 筆者一向喜歡在大跌市買股票, 因此趁機買了不少地產股, 尤其是大型地產股.
 
2支進入18大的是信和置業(83.HK), 以及希慎興業(14.HK).  信和置業現價12.2元, PB 0.624倍, 股息率4.1%, 喜歡信和置業因為它有每股淨現金3.15元, 收租業務貢獻55.7%經營溢利. 希慎興業現價34.2元, PB 0.53倍, 股息率3.89%, 喜歡希慎興業因為它有質素優秀的收租資產, 利園三期項目是未來盈利增長的合理期望.
 
今年首11個月價值組合表現最好的4支股票是:
 
 
莊士機構國際(367.HK): +94.12%
英皇娛樂酒(296.HK): +40.28%
龍記集團(255.HK): +34.7%
美麗華酒店(71.HKI) : +31.63%
 
 
今年首11個月價值組合表現最差的4支股票是:
 
 
華地國際(1700.HK): -31.84%
有利集團(406.HK):-21.09%
茂業國際(848.HK): -20.88%
新工投資(666.HK): -19.91%
 
 
 
 
價值組合往年回報率:
 
 
2014年: +16%
 

2015年: +18%
2016 11 月結 從大 大輸 輸到 小小
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周顯大輸講歪理都理直氣壯過人

1 : GS(14)@2019-03-25 04:19:00

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 2494&issue=20190325
【明報專訊】日前David Webb公開指出,希望證監會將有問題的上市公司清盤,再向小股東發還現金資產。我寫了一篇文章,以中金再生(0773)為例子,講出這做法的最大受益人是會計師,皆因清盤費用昂貴,當付清後,小股東只會一毫子也分不到。

事實上,很多業務都只有繼續經營才有價值,就算要出售,也要慢慢善價而沽,到了清盤官手裏急售,根本值不了什麼錢。當然,我不反對David Webb提出的做法有「懲罰壞人」的作用,但可保障小股東,就完全錯了。

長期停牌已足夠

有讀者說:「現有股東權益可能無法全面保障,但本來投資就係有風險。但我至少覺得Webb一系列行動可以有效保障潛在(投資者)股東,想問你又點睇?再elaborate(解釋)少少,我相信Webb除咗講保障股東權益,同時都着重市場公平。唔係點解成日將企業管治掛在嘴邊。」

保障「潛在小股東」是證監常常的說法,即是把它停牌,以防止新股民加入買老千股。我先不論這做法是否妥當,但是,要保障潛在小股東,長期停牌已經足夠,用不着把它清盤。

讀者講的「市場公平」,也是長期停牌已能解決,皆因停牌已經沒有「市場」了。至於說「投資就係有風險」,清盤不清盤,根本無關痛癢,這甚至能被人反過來辯護,只要把所有的事實列舉出來,應該把老千股也繼續trading(交易),股民贏虧自負,換言之,這反而是「反證」,而非證明。簡單點說,除非上市公司有大量資產,否則清盤只會令到小股東的損失更大,然而,老千股又怎可能有大量資產呢?

[周顯 投資二三事]
2 : GS(14)@2019-03-25 04:19:35

然而,老千股又怎可能有大量資產呢?

華匯、皮丘全部大老千都好多資產,間間十幾億,收皮啦仆街
3 : GS(14)@2019-03-25 04:20:57

讀者講的「市場公平」,也是長期停牌已能解決,皆因停牌已經沒有「市場」了。至於說「投資就係有風險」,清盤不清盤,根本無關痛癢,這甚至能被人反過來辯護,只要把所有的事實列舉出來,應該把老千股也繼續trading(交易),股民贏虧自負,換言之,這反而是「反證」,而非證明。

可以私人轉讓呀,正仆街,打印花都唔識,周顯你條死仆街累人十幾年,快d唔好再寫,浪費版面幫果d仆街做文妖,你條死仆街
4 : GS(14)@2019-03-25 04:21:34

畀他繼續呃人就唔應該,你自己仆街唔好叫人仆街
5 : GS(14)@2019-03-25 04:22:16

霍實上,很多業務都只有繼續經營才有價值,就算要出售,也要慢慢善價而沽,到了清盤官手裏急售,根本值不了什麼錢。當然,我不反對David Webb提出的做法有「懲罰壞人」的作用,但可保障小股東,就完全錯了。

老千股經營完全無價值,根本無存在價值,你別要再歪曲是非
6 : GS(14)@2019-03-25 04:23:25

【明報專訊】日前David Webb公開指出,希望證監會將有問題的上市公司清盤,再向小股東發還現金資產。我寫了一篇文章,以中金再生(0773)為例子,講出這做法的最大受益人是會計師,皆因清盤費用昂貴,當付清後,小股東只會一毫子也分不到。

就算清盤,費用都是千幾兩千萬,人地幾十億資產,一折都分到少少,你收皮啦,畀他們繼續呃人,股東輸得更多
周顯 大輸 輸講 歪理 都理 理直 直氣 氣壯 過人
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352361


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