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煤價下跌系列 - 水電大發 會計仔筆記

http://accountboyhk.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3688060

要講煤跌, 第一要講的當然是電股

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大概三月底的時候, 我看到海外煤價大跌, 不知道為什麼, 可能是經濟太差吧。但是很奇怪的, 中國的煤還沒有跌。

當時要選股, 選了大概$4.4 左右的華能 (902)。當然已和一班朋友分享過, 是對是錯, 還是照寫出來, 當時的思路如下: .1)       有煤礦的不選, 華潤最多煤礦, 華能完全沒有煤礦, 火電70%成本是煤2)       財務費用越少越好, 因為當時未減息, 怕去年水緊加息的滯後效應3)       華能的新加坡電廠盈利很大, 新加坡沒有超低價合同煤, 且海外煤價跌得快, 2季又加電費4%4)       不選水電, 尢其是雲南, 因為西南大旱5)       華能每年平均耗煤效益都有改善6)       華能沿海電廠多, 區內煤價易受海外煤價衝擊

第一季的業績算是不錯, 賺了一點錢, 到第2, 還是比較好的, 但新加坡的業績不及預期, 電廠的使用率拖低了業績, PE亦貴。出業績當日, 轉了去中國電力。.中國電力(2380)是五大電廠中水電最多的, 但剛好沒有大旱的雲南, 主力在湖南。半年售電量增加4%, 火電效益應無太大問題, 但火電效益一向都不差, 應是合同煤多, 益惠煤價下跌較少。

水電方面, 第一季度發電量跌40%, 第二季度全國開始下大雨, 上半年總計水電發電量增加20%. http://202.66.146.82/listco/hk/chinapower/press/scp120705.pdf 水電這東西, 投入成本大, 但基本上全都是固定成本, 來水多效益就上, 今次上半年盤數應該不錯, 而且估值低, 我估現在還是7-8PE左右吧。.負債是高, 利息成本大, 但今年見到不少國企都發債券, 3%多有交易, 水電賺了錢可還債, 對長期損益都有幫助。

水電股還有一隻抵博的, 就是半年股華電福新(816)。 一提起半新股, 大部份人都怕怕, 怕這時候格敢上的, 不是谷數上市, 就是經營環境變差。這隻華電福新, 是由華電1071 分拆出來, 大國企, 起碼數信得過。其中2011年水電、風電、煤電各佔三分之一, 但去年是超級枯水期, 水電產量跌了35%, 水電盈利跌了65%.華電福新的水電業務主要在福建, 老實說, 福建股比較可信應該是得他和廈門港吧。福建的水電發電量, 今年1-6月水電發電量增加88% http://www.12398.gov.cn/html/information/782190039/782190039201200235.shtml , 1-7月水電發電量增加81%. http://www.12398.gov.cn/html/information/782190039/782190039201200317.shtml 今年盤數應該非常對辦。煤價下跌, 火電發電量減少23%, 使用率肯定下降, 火電盈利應該還有多少下降, 但下降幅度肯定比不上水電的幾何級數上升。.北京大水災就上了電視, 但全國都發大水就少人報導, 就連黃河都來洪峰。另外, 8月的超級颶風海葵, 為華東帶來超級暴雨, 直接登陸的淅江, 吹到浙江水壩都倒了http://env.people.com.cn/n/2012/0810/c1010-18718484.html , 看來福建水電第三季搵銀旺季仍會相當肥仔。現在估值肯定平, 除非之前定下的利息大升, 估計在市盈率在7倍以下, 看看業績如何。    

最後, 要再提的是, 水電在電網配電比火電優先, 相信7-8月又有很多火電廠被迫停廠, 尢其以民企小火電為甚, 這時本是耗電旺季, 但煤炭消耗量又要下來一會了。


煤價 下跌 系列 水電 大發 會計 筆記
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吳曉靈:餘額寶們沒太大發展餘地了 云蒙

http://xueqiu.com/3037882447/29934245

  清華大學金融學院院長吳曉靈出席首屆新金融聯盟峰會做主旨演講時稱,餘額寶們本質上是第三方支付賣理財產品。傳統金融機構一旦醒悟過來,憑藉支付能力和賬戶數量優勢,有強大的競爭力。「第三方支付在網上的基金銷售是沒有特別大的發展餘地,餘額寶基本上做到極致了」。

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以下是文字實錄:

  吳曉靈:女士們,先生們,大家早上好!非常高興清華五道口金融學院能夠和互聯網界的同仁們一起參加這樣一個新金融極客峰會,我演講的題目是「從互聯網金融看新金融的發展空間」。

  我的第一個問題是互聯網跨界金融是未來新金融發展的重要方向,互聯網金融是利用互聯網技術和移動通信技術為客戶提供服務的新型金融業務模式,既包括傳統金融機構通過利用互聯網開展的金融業務,也包括互聯網企業利用互聯網技術開展的跨界金融業務。

  因為過去大家一直在爭的一個問題,就是互聯網金融和金融互聯網,經過2013年這一年的互聯網金融爆炸式的增長,社會逐漸的統一了一種認識,就是互聯網金融其實包括了兩個方面,一個方面就是我們傳統的金融業務更多的運用了互聯網技術和新型的移動通信技術。而另一個方面,就是我們現在的互聯網企業,他們從事著金融的業務,最近,大家看到報紙上有一個經常出現的題目,一個名詞叫做互聯網跨界金融,這個就是我們現在所講的互聯網金融的另外一個方面,也就是狹隘的我們現在所談到的互聯網金融。

  傳統金融業仍將是互聯網金融的主體市場的競爭將迫使其強化互聯網技術和多種通信技術在金融業務中的運用。應該說,2013年是互聯網金融的一個元年,但是,在這個元年當中,受到極大衝擊和震撼的是我們傳統的金融。大家看到了互聯網企業利用互聯網的技術為很多的過去不能夠享受到金融服務的群體提供了金融的服務,而創造了很多奇蹟,包括阿里金融,他們通過支付寶[微博]來銷售天鴻增利基金,他們起名叫餘額寶,給金融帶來的震撼使傳統金融界在思考自己的服務模式和怎麼樣更好的與互聯網技術和移動通信技術的結合。應該說,在未來可見的時間之內,我們傳統的金融機構會在產品的銷售、風險控制還有業務創新方面更多的來運用互聯網技術和移動通信技術。

  互聯網跨界金融的直接融資是未來的發展方向,面對廣義的互聯網金融,傳統金融會在互聯網企業的衝擊下來奮起直追,改變自己的業務模式和服務的方式,未來在傳統金融自我變革之後,留給互聯網企業的是什麼樣的發展空間呢?我認為互聯網跨界金融中的直接融資是未來發展的主要方向。

  首先,我們看一下第三方支付,第三方支付會回歸專業領域的支付。現在,我們的第三方支付的互聯網企業,剛開始的時候,他們是在專門的領域當中進行的,包括發展比較好的支付寶,他是在為淘寶上的企業,還有商戶進行交易的時候完成他的支付功能。但是現在從銷售基金開始,他已經突破了商品交易服務,而走向了金融產品的買賣,也有很多的第三方支付企業也開始在第三方支付上開展更多的支付業務。

  但是,我們應該看到,支付業務是銀行業務的核心,為了要保證支付的安全,為了要保證在支付業務當中不出現反洗錢等犯罪行為,監管當局會對第三方支付業務進行比較嚴格的管理。

  我們都說銀行是創造信用貨幣的機構,而銀行的存款貸款和結算業務三結合,是它創造信用貨幣的基礎。在這三項業務當中,從去年風生水起的互聯網金融我們可以看到,核心是支付結算,因為支付結算的賬戶本身就是貨幣存在的形態,它的賬戶的移動就是交易媒介職能完成的結果。而且我們所有的經濟活動最終能夠順利的進行,交易能夠順利的進行,都取決於貨幣的支付結算。

  我們也可以看到當今世界上開展金融方面的競爭或者說貨幣戰爭的時候,大家最主要的看的是支付結算,凡是對一個國家進行經濟制裁的時候,他所制裁的其實就是支付結算網絡,因而支付結算是金融業的非常關鍵的一個核心業務,它既是銀行的核心業務,也是所有金融產品、金融交易的一個命脈。對於這樣的一項業務,應該受到嚴格的監管。

  過去央行在發放第三方支付牌照的時候,非常清晰的要求第三方支付僅僅是完成小額支付,而且要求第三方支付的資本金要和他所存款的客戶的沉澱資金有一定的比例,是它的十分之一。和連接的銀行也有一定的限制,是五家銀行,超出五家銀行之外是要增加對資本金和備付金的要求的。這些要求之所以提出來,就是要保證支付結算客戶資金的安全,和不會有人利用支付結算來進行犯罪行動和洗錢的行為。

  我們現在如果要是說第三方支付嚴格地執行央行發牌照最初的初衷的話,我們的第三方支付逐漸的就都會回歸到專業領域當中的支付去,因為它是小額的,因為這個第三方支付要真實的體現客戶的實名制、真實身份、可追溯。如果這些達到要求的話,現在的第三方支付是很難實現這種要求的,因而它最終都會回歸到比較專業的支付領域當中去。

  第三方支付銷售金融產品會在傳統金融業務的網上銷售中失去強勁的勢頭。我們去年看到的互聯網金融的強勁勢頭表現在餘額寶和各種「寶寶」們,他們的本質就是在第三方支付平台上銷售金融產品、理財產品。傳統金融機構掌握著非常健全的支付結算系統和幾億和客戶賬戶,當他們認識到這個問題時,憑藉著他們的支付能力和賬戶數量的眾多,在網上銷售金融產品應該說是有強大的競爭優勢的,因而,第三方支付要在網上的基金銷售方面也應該說是沒有特別大的發展餘地,我認為餘額寶已經基本上做到了極致了。

  第三個,我分析了去年互聯網金融能夠得到極大的關注的基於第三方支付方面的銷售和信貸等等業務之後,我認為只有網絡借貸和眾籌資金會有廣闊的發展前景,它的融資量不會高於傳統金融,但它服務的人群會有極大的擴展空間。

  第二個問題,我想講一下,網絡借貸和眾籌融資的發展。第一個我想分析一下網絡借貸,徵信體系的缺失,使得P2P很難健康發展。很多公司都走向了間接融資的誤區,只有具備徵信能力的公司,最終能走向正確的方向。我們現在P2P在國內風生水起的有很多,據說是有上千家P2P公司,但是,應該說我們國家到目前為止真正做到點對點的P2P業務的公司,如果我說得誇張一點的話,幾乎沒有。

  但是,也有幾個做得比較好的公司,但是他們都遇到了一個瓶頸,就是我們的投資者總希望自己的本金能夠有人來替他擔保。我從市場上看,有兩類對他們的本金承諾擔保的模式。一種是借助第三方的擔保,一種是靠風險準備金的提取來保證對投資人本金的擔保。應該說這兩種模式都有它業務的侷限性,因為如果你要是第三方擔保的話,隨著你P2P業務的增加,擔保機構資本金的存量是會要求很大的,就算是你拿銀行12倍的槓桿率來做擔保的話,那麼你的資本金也頂多是12倍。10個億的資本金只能夠做到120億的業務量,應該說擔保機構的資本籌措量決定了你的P2P平台所發展的業務量。

  應該說,這裡頭其中有一個悖論,擔保公司當它的資金本越來越大的時候,它可以擔保的量是越來越大的。但是你有這麼巨額的資本金時,你怎麼保證你的資本金安全?就是把它放在銀行,吃存款利息,買國債的債券嗎?這個是安全的,但是,收益是很少的,你要想來支撐你這一個擔保公司的發展,應該說是非常困難的,這也就是說很多的擔保公司最後不得不走向的變相自己放貸和自己去投資的這樣一條歧路。

  因而,通過第三方擔保公司讓P2P平台業務更多的發展,這條路是難以為繼的。通過提取風險準備金的方式來保障客戶的本金安全,隨著你的不良貸款的產生,你的風險準備金的提取比例也要上升。什麼才能夠支撐你準確的來提取存款準備金呢?是你對於客戶信用的分析,因而,這種方式它也要受制於信用徵信的發展。

  在中國徵信體系缺失的情況下,我們很難對借款人的資信進行比較好的分析,我們國家也缺少財產的登記制度,我們對出借人的資產情況和他是不能有風險的承受能力也難以做出準確的判斷,因而,這兩條是制約了我們P2P發展的很大的瓶頸。而基於電商平台的網上借貸,又其特有的徵信體系來健康發展,在其他的能夠讓你看得到客戶行為的平台上,你自己能夠建立獨立的徵信體系的話,那麼你的這個P2P平台能夠比較健康地發展。

  眾籌模式大家知道其實是有多種的,最初的眾籌是大家籌錢來辦一些事情,有的是有償的,有的是捐獻的。而現在我們國家更多的人是通過眾籌的方式做債權眾籌和股權眾籌,債權眾籌基本上就是我們剛才說的P2P,現在有更多的人在做股權眾籌。在我國多層次資本市場發展還不夠健全的情況下,應該說股權的眾籌有它廣闊的發展前景。在本次《證券法》的修法當中,大家也借鑑了國際經驗,也希望通過修法給股權眾籌留下空間。

  第三個問題,我想講一下對網絡借貸和眾籌融資的監管建議。第一,純信息平台應該是P2P和眾籌監管的基本底線。我們現在很多P2P公司最大的風險點就在於他有資金池,而且這個資金池的資金這個平台是可以動用的,現在有很多想自己健康發展、穩健發展的P2P公司,他們主動的提出來要把他們的資金在第三方去存款,由第三方平台對他的資金進行監督,我想這個是防止風險非常好的措施。但是它僅僅是防止的捲款逃跑的風險,而不能夠很好的控制出借人的風險,真正要控制出借人的風險,還有賴於徵信社會的建立。

  第二,小額分散是對投資人保護的重要方法。信息真實披露是對融資方的基本要求,我們需要對於借款人的信息要認真的披露,對於股權眾籌來說,信息的披露就更重要了。這是在融資方,就是籌資這一方。限制投資方的金額是降低信息披露成本的重要前提,如果要是說投資方他的投資金額比較低、比較少,那麼這時候即便是他出現了風險,應該說對他的影響也不大。因為他的金額小,對投資者的影響少,這種情況下我們對於信息披露就可以適當的降低一些標準,不是說我們主觀上想降低標準,而是說我們現在的徵信系統使得我們難以真正完全的來讓他把信息充分的披露出來。在我不能夠真實的完全的披露所有信息的時候,對投資人最好的保護就是讓他少投一點。投成了你就獲得收益,投不成,損失了,對你的損害也不會太大。

  在財產登記制度不健全的情況下,用較低額度與財政比例相結合的方式較為現實。大家都知道,國外的P2P和眾籌對投資人都有一個投資的金額不能夠超過他可支配的財產的一定比例,這個意思就是說一旦投資失敗了,你也不會受到更大的損失。但是我們國家的財產登記制度是缺失的,我們很難知道一個人的真實財產總額。因而,從法規上說,從你的平台的規則上說,你可以規定一定的財產比例,但是從現實上來說,規定一個額度比較小的絕對額來說,可能更安全一些。

  財產比例金額可適當擴大,但也應該有封頂的金額。你的財產比例在國外可能佔你整個財產的5%,或者百分之幾,有些人就說這樣的話我的金額太小了,所以希望在指定財產比例的時候能夠高一些,但我認為從有效控制風險的角度出發,還是應該有一個封頂的絕對額度。所以,我們在討論法規時,我們在《證券法》修法過程當中,儘管會對眾籌留下一定的法律空間,但是,可能也會從財產的比例和絕對的金額上面來做一定的控制。這是大家在修法時的建議。

  第三就是鼓勵民間建立徵信公司,有利於促進直接融資的發展。現在大家都在呼籲,希望央行管的信貸登記系統能夠對社會開放,能夠對P2P小貸公司開放。但是也應該知道,這個量開放了以後,因為數量眾多,金額很小,其實成本是非常高的,而且僅僅查詢借貸的金額,也不能完全控制一個人的信用風險,因此發展信貸公司是非常重要的,在國家規定政務信息要以公開為一般、不公開不特例的情況 ,很多違反紀律和法規的行為都會在網上查詢到。在這樣的情況下,鼓勵民間徵信公司的發展,讓他們整理眾多的負面信息,對個人信用情況作出報告,對於發展民眾各種金融活動來說是非常有利的。

  所以,我想一方面我們應該呼籲央行的信貸登記系統向社會開放,但另一方面我們更要著力於建立民間的徵信系統。央行已經開始在準備發放這方面的牌照,網絡公司有眾多的信息、有大數據處理的能力,我們應該利用這些能力和信息,來建立民間的徵信公司,幫助金融業更健康地發展。

  這就是我對互聯網金融新金融發展方向的一點意見,可能我說得比較保守,因為新金融真正的發展餘地,我認為是直接融資的P2P和眾籌,傳統金融應該說是互聯網金融最大的一塊,但是,要想進入到那裡去是不太容易的。而且傳統的金融機構一旦他們意識到了這個問題,改變起來以後,對於其他的新來競爭者都是一個巨大的壓力。

  而剛才我說到的一般銀行所沒有做到的一些小的P2P和眾籌,雖然量小,但是人數眾多,也可以集腋成裘,但是看餘額寶從一塊錢銷售起,所以它成就了8000多億的銷售量。如果我們的民間能夠在13億人口的小額借貸和股權投資方面做一些事情的話,我想空間也還是要比向傳統金融進攻大一些。這是我不成熟的意見,謝謝大家批評指正。
吳曉靈 餘額 寶們 們沒 沒太 大發 餘地 雲蒙
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【協同通信】“協”良好衛星資源,“同”民用大發展

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1206

本帖最後由 優格 於 2015-1-23 13:06 編輯

【協同通信】“協”良好衛星資源,“同”民用大發展
分析師:程成

摘要

手握稀缺衛星通信帶寬資源,市場需求旺盛

公司從Thaicom購買協同1號12Gbps帶寬,合同期限9.5年,每年支付800萬美元。另一方面,中國電信租用公司1.7Gbps帶寬網絡,每年付給公司2360萬美元,公司依此每年保證凈利潤1.12億港元,為業績增厚之鋪墊。

船舶等重點行業通信先行,2015年開始裝備

公司衛星通信重要客戶來自於船舶等特殊市場。我國共有106萬艘漁船,31.6萬遠洋漁船,對衛星通信有一定需求。我們保守認為公司帶寬能夠為最多5萬艘漁船提供通信服務(保證通信質量的前提下),預計公司2015財年(4月1日起)能夠和1萬艘漁船簽訂協議,“終端收入+話費收入”合計4.4億港幣,按照40%的凈利潤率估計,凈利潤估計1.76億左右。

中期看點:4G衛星通信需求大、協同2號發射

鄧普頓等投資公司看好公司4G衛星通信網絡的建設和運營,公司的三個地面站(北京、上海、廣州,成本合約3000萬美元)已經陸續改造。而牌照方面,股東中信集團和合作夥伴中國電信各有一張(全國共三張)。而需求端來看,中國電信潛在衛星電話客戶400萬個,對應帶寬需求400G,隨著協同2號的發射(已籌資39億),公司可能獲得中國1/4的客戶資源,收入不可估量.

與上海北鬥合作,共享客戶資源

公司與上海北鬥平臺公司是戰略合作夥伴,公司設備具有“GPS+北鬥+通信”功能,優於單純北鬥的導航設備,在很多點上能找到合作契合點。在漁船管理方面,5萬艘上海北鬥的客戶可能會有部分安裝公司的設備,形成一定的替代(具體分成協議還未達成),雙方並非是競爭關系。

投資建議:當前被低估,後期業績超預期概率大,重點關註

公司傳統業務保持穩定增長(2014年30%左右增速,對應凈利潤0.6億港元),協同一號衛星相關業務呈爆發性增長。公司衛星資源稀缺且通過轉售形成每年固定1.12個億港元凈利潤,為業績增厚做好鋪墊。短期來看,漁船業務開拓形成1.76億港元凈利潤;而2015-2016年,4G衛星通信成為增長點。總體看點如下:1、鄧普頓(成本0.68HKD)、淡馬錫投資入股;2、預計公司2015財年凈利潤0.6+1.12+1.76=3.48億港元,且未來繼續保持高增長;3、協同2號發射已籌資39億,與長城集團簽署協議。綜上,我們認為公司中期合理市值3.48*20倍PE=69.6億港元,對應股價1.08HKD,建議重點關註。
公司獲多家戰略投資者看好,映證公司價值所在。


除大股東王浙安12月16日增持公司股權後占比39.34%,前十大股東中有多位戰略投資者。其中,UBS、鄧普頓資產管理公司、明石投資、淡馬錫控股以及中信集團,在各自協議完成的情況下,持股比例分為為6%、5.5%、5.1%以及10%。鄧普頓、淡馬錫均為國際知名投資者,投資業績不俗。

風險提示

1、漁船市場的開拓慢於預期;2、協同2號發射失敗的風險;3、我國未來通信衛星研發能力大幅提升,生產出可以與協同系列衛星競爭的產品。
正文:


公司基本情況介紹

公司簡介及歷史沿革



公司於2001年11月在香港成立,主營為專用通信網絡方案的設計與研發,包括系統、設備及相關技術。
2003年,完成Citone集群通信系統研發,客戶主要為政府機構、警察、軍隊、國家安全部門、政府應急辦;
2006年,公司開始研發Witone數字集群通信系統;
2007年,公司地面移動衛星高速通信系統、地面窄帶數字移動衛星通信系統成功投入市場,並開始研發Ditone數字集群通信系統;
2008年,Witone數字集群通信系統開發完成,並組建實驗網。同時,集團正式引入地面寬帶移動衛星系統業務;
2009年,公司開始代銷以色列RAYSAT公司衛星通信產品,正式步入通信衛星行業。
2012年,集團於香港主板上市,證券代碼1613.HK;
2013年,公司收購IPSTAR在中國(包括香港及澳門)於服務期內的頻寬容量及頻寬容量服務業務,並將IPSTAR-1衛星改名為“協同一號”。




股東持股情況

公司持股情況較為清晰,大股東王澤安最近增持後持有公司39.34%的股份。值得註意的是公司引入了較多“誌存高遠”的戰略投資者:鄧普頓資產管理公司、明石投資、淡馬錫控股以及中信集團,在各自協議完成的情況下,持股比例分為為6%、5.5%、5.1%以及10%。





公司戰略投資者情況簡要介紹:

1、明石投資旗下北鬥產業基金,受總參的指導成立,專門投資於我國衛星事業,包括不限於北鬥衛星系統、通信衛星系統;
2、Thaicom,協同一號的所有者,現階段擁有3可通信衛星,是全亞洲最大的衛星通信運營商,未來給公司的海外市場提供無限想象;
3、鄧普頓資管,2014年10月10日以0.68港元入股公司,是世界著名的價值投資者,投資成功案例不計其數。





公司業務介紹

公司2013財年財報顯示,公司全年實現收入1.74億港元,較去年同比增長58.7%。業務分部收入從高至低依此為數字集群系統、協同一號業務、地面移動衛星、系統技術以及其他配件及組件業務,分別占到了總收入的47.7%、27.2%、14.3%、9.4%以及1.4%。


傳統業務

數字集群通信系統

為了滿足政府機構和商業企業對公共安全及應急通信的需求,集團開發了Citone,Witone及Ditone數字集群移動通信系統。根據客戶要求的不同,集團提供一系列可在直通網路,轉信網絡,單基站集群網絡,單區域多重基站網絡及多區域網絡下運行的數字集群系統的核心組件。



數字集群系統能夠使得不同用戶之間實現有效通信,包括多名呼叫方之間的群組通信等。另外,集團提供的組件具有防水,防爆和節能設計,使得系統可以在惡劣或者緊急狀況下使用。
應用方面,系統使用者應用一組特定的無線通信通道(頻率資源)。系統提供指揮調度,數據傳輸,短消息發送及靜態圖片傳輸的功能,具有快速傳輸,網絡穩定,優先通信,高度安全及可靠的特點。


地面移動衛星通信

公司提供具備不同衛星天線模式的不同地面移動衛星系統,包括地面移動低速衛星傳輸系統,地面移動衛星高速通信系統及地面機動高速數位衛星系統。


地面移動低速衛星傳輸系統:包括低速衛星天線調度中心,數據管理軟件,網絡管理中心,GPS及用戶顯示終端。公司提供的核心組件為低速衛星天線終端設施,可安裝至用戶的車輛上。該系統支持多衛星運行,並擁有數據傳輸,廣播及定位管理功能。該產品體積小,易於安裝,一般用於低速移動數據通信機位置確認服務。

地面移動衛星高速通信系統:主要包括地面衛星天線,衛星發射機及衛星接收器。公司提供的核心組件包括采購自美國供應商及以色列衛星天線供應商的衛星天線。該系統易於安裝,操作簡單。能夠為有關車輛與控制中心之間傳輸數據,語音及視頻提供廣泛地域覆蓋。地面移動衛星高速通信天線可以安裝在車輛及船舶等移動物體上。


地面機動高速數位衛星系統:地面機動高速數位衛星系統包括地面衛星天線,衛星發射機,衛星接收器。該系統的核心組件包括采購自美國衛星天線供應商的地面衛星天線,可以安裝在用戶的車輛上。其功能與特點與地面移動衛星高速通信系統類似,唯獨在靜態模式下有所區別。


系統技術與其他產品


公司系統技術業務收入包括客戶對非獨家或獨家使用若幹技術專業知識及技術支付的特許費。這些技術包括移動通信系統聲碼技術,DQPSK調制技術,神經網絡技術和移動通信GMSK軟解調技術等。


系統技術的另一部分收入來源於集團憑借自身研發能力按成本向客戶提供系統技術。一些客戶會委托集團進行研發設計,並按項目支付委聘費用。這部分技術包括數字集群安全技術,電子轉杯熱設計數據庫,TCR-155/B基站分類改造項目等。


公司的其他產品包括可能為專用通信系統提供若幹電子配件及組件,如衛星天線的配套發電機,手持終端等。


我們認為:公司傳統業務今年較去年會相應增長30%左右,根據2014財年中報的份額,預計全年傳統業務收入2.08億元(=1.6*(1+30%)),對應凈利潤0.62億港元(凈利率按30%計算)


協同一號相關業務

業務背景:協同通信集團於2013年3月29日與Thaicom Public Company Limited附屬公司IPSTAR Company Limited訂立正式協議,收購IPSTAR在中國(包括香港及澳門)於服務期內的頻寬容量及頻寬容量服務與寬帶互聯網連接傳輸及其他應用方案的使用權,並正式冠名為“協同一號”。

集團收購的資產包括:(1)該衛星在中國的總頻寬容量,即7,598.5MHz;及(2)使用權,估值總額不少於5.33億美元(約41.308億港元)。



協同一號衛星:IPSTAR-1是一枚三軸穩定靜止(地球同步軌道)衛星,使用Ku波段頻譜為用戶提供通信服務,其擁有84個點波束、8個擴增波束及3個成形波束,可用作雙向通信,並有7個寬覆蓋波束,用作廣播。服務地區覆蓋亞太區。該衛星采用Ka波段與網關進行通信。該衛星的載荷包括三種鏈路服務:前向鏈路、返回鏈路及廣播鏈路。前向鏈路為用戶提供網關之間互連,用於窄播服務。返回鏈路提供用戶與網關之間的互連。廣播鏈路提供由網關上行鏈路至區域廣播範圍的廣播服務。

業務增長點:通過為客戶提供衛星鏈路連接服務,增加現有衛星通信產品的銷售;通過 IPSTAR的高性能及價格優勢為集團吸引新客戶,包括電信運營商和政府部門等,開展衛星帶寬租賃業務。


業務模式:IPSTAR業務為中國的限制業務。協同通信集團選擇了中電信衛星作為業務夥伴。中電信衛星通過經營及管理網關在中國進行IPSTAR業務並收取相關服務費。協同通信集團需要向中電信衛星提供頻寬容量及頻寬容量服務,並根據協議向中電信衛星收取費用。另外,集團也與IPSTAR訂立了收入分成協議,集團在協議期內獲得的收入與IPSTAR攤分,並與賣方共同承擔業務風險。


公司衛星通信看點


協同一號,穩定盈利之利器


公司於2013年獲得了泰國通信衛星IPSTAR在中國(包括香港及澳門)於服務期內的頻寬容量及頻寬容量服務以及寬帶互聯網連接傳輸及其他應用方案的使用權。該顆衛星帶寬共45G,公司獲得了中國地區合計12G的帶寬使用權,並將其命名為“協同一號”。該衛星2005年由泰國方面發射,是一顆Ka/Ku雙波段的衛星。協同一號通信效率較高,通過Ka波段將信號傳輸至北京、上海以及廣州的地面站,再由通過Ku波段將信號傳輸給用戶,以解決Ka/Ku波段各自在通信上的缺陷。





公司為獲得協同1號12G衛星通信帶寬使用權,共支付8000萬美元(約合6.2億港元,相對於其他衛星通信寬帶租用,成本只有十分之一),年均支付約800萬美元。該顆衛星2014年報廢,預計還有9.5年使用時間。值得註意的是,公司將其中1.7G帶寬轉租給中國電信,並收取其588萬美元/季度的使用費,一年合計2352萬美元,完全覆蓋了公司的使用權費用。

我們預計:僅轉售收入每年就能保證(2360-800)*6*1.2=1.12億港元,貢獻凈利1.12億港元。


值得一提的是:中國電信做為公司的合作夥伴是中國唯一擁有衛星電話牌照的運營商,其經營的1349號段為國內通信號碼號段。未來雙方還將合作衛星通信應用於4G的事項。同時,公司與以色列Gilat Network(國際著名的衛星應用領軍企業)談判,雙方希望共同開發衛星通信應用於4G的領域。


附:擁有衛星落地運營牌照的公司:
1、中國航天科技集團-中國衛通公司
2、中信集團-中信網通公司
3、中國電信-中國電信衛通公司




船舶通信先行,未來市場空間廣闊

對於產品收益的落實,公司方面表示最看好船舶領域的應用。主要原因有以下幾點:


中國擁有漁船106萬艘,占到世界的四分之一以上。其中,31.6萬(500噸級別以上,1000萬造價,牌照600萬)遠洋漁船,市場空間相對於其他市場更廣闊;


漁民需求較強,一般遠洋捕撈出海時間在3個月以上,漁民如若有包月上網的途徑,則可以排解遠洋的不適。
導航系統需要形成回路,以及時反饋漁船位置信息,從而保證漁船的安全和高效管理;


技術上只能應用衛星通信,現在一般的傳統通信基站的覆蓋範圍為6KM,無法滿足人員通信需求。


對於該塊市場,空間不可小覷:公司未來的盈利模式以“終端+月費“的形式實現,具體的方式是每艘漁船購買終端一部(18000元)+每月衛星通信話費2000元。對於一艘40人左右的漁船(500噸以上),人均成本才50元/月,衛星通信頻道通過終端接受後可以應用Wi-Fi實現全船發放。

另外,公司衛星通信落地後將與中國電信組網,中國電信收取公司所得通話費用的14%,Thaicom收取8%,剩余78%歸公司所有。衛星通信具有高毛利率的特點,因為行業具有的一定的壟斷性質,亞洲衛星通信公司的凈利率都保持在45%左右。


依據上述條件,可以推算:


保守估計2015年,公司在該塊市場漁船安裝率為1萬艘,在僅計算遠洋漁船的情況下:


終端銷售收入=10000*18,000=180,000,000
衛星通信話費=10000*2000*12*(1-14%-8%)=187,200,000


2015年,該塊業務收入可達到3.67(1.8+1.87)億元(4.4港元),終端銷售穩定後(市場空間仍然巨大,我們只是保守估計,預計每年將至少增加1萬臺),可以每年獲得4.4億港元左右的收入,折合凈利約1.76億港元。(考慮到未來可能的拓寬渠道帶來的價格部分下降,按40%的凈利率進行估計,亞洲衛星、亞太衛星的凈利率均高於45%)。


另外,公司與上海北鬥已經達成戰略協議,未來將拖過上海北鬥拓展自己的漁船業務,並給與對方一定的分成。現階段,上海北鬥已經裝備漁船5萬艘,公司產品因為是GPS+北鬥+通信功能,所以相對於單純的北鬥系統效果更佳優異,所以未來公司的產品可能通過形成替代上海北鬥裝備的漁船而進一步擴大市場份額。


協同二號,或再造一個協同


因為協同一號給公司帶來的收入頗豐,且光是遠洋漁船所需的帶寬就在30G左右,所以公司考慮在2020年協同一號報廢前與Thaicom共同發射“協同二號“衛星。公司現已經與長城集團簽訂協議,共同探討“協同二號”的前期技術論證、發射總體規劃以及結構規劃。
中信銀行為此次公司衛星發射授信25億元,公司股權融資14億,預計協同二號仍將采用Ka/Ku雙頻段,且具備帶寬達到100G的能力。
我們認為未來隨著公司帶寬的加大,可能將其產品應用於石油化工行業、應急指揮領域、傳統通信領域、野外探測領域以及交通設備Wi-Fi提供等。



石油化工行業

石油化工以及電力行業的信息化一直走在我國各行業的前端,對於石油行業的衛星通信主要用於:位置監控、軌跡查詢、實時通信以及信息鏈路反饋。另一方面,衛星通信還可以配合集群通信形成多手段的解決方案。


應急指揮領域

該款領域可以與集群通信形成替代,彌補公司近期在集群通信領域銷售額的下滑。
主要應用方向是:應急通信、為集群通信提供信號源、現場指揮用信號,另外圖像及視頻采集是衛星通信的一大優勢。



該塊業務我們預計未來將主要以政府訂單為主。因為公司在專網集群通信領域已有渠道,所以未來銷售渠道並不存在很大的問題。

衛星通信4G領域

衛星通信因為成本高,所以一般只用於傳統通信手段無法覆蓋或者穩定性不好的條件之下。但是隨著我國衛星事業的發展、衛星成本的下降以及通信衛星帶寬的提高,衛星通信將更多的應用在傳統通信領域中安全性、優先級需求高的客戶至上。




對於中國電信而言,其衛星通信的潛在客戶為400萬人,對應衛星通信帶寬400G。公司未來目標是將其客貨拓展到四分之一,也即是100萬人,對應100G的帶寬,未來該塊收入不可估量。

風險提示

1、漁船市場的開拓慢於預期;2、協同2號發射失敗的風險;3、我國未來通信衛星研發能力大幅提升,生產處可以替代協同系列衛星的產品。

投資建議

公司傳統業務保持穩定增長(今年30%左右增速,對應凈利潤0.6億港元),協同一號衛星相關業務呈爆發性增長。公司衛星資源稀缺且通過轉售形成每年固定1.12個億港元凈利潤,為業績增厚做好鋪墊。短期來看,漁船業務開拓形成1.76億港元凈利潤;而2015-2016年,4G衛星通信成為增長點。總體看點如下:1、鄧普頓(成本0.68HKD)、淡馬錫投資入股;2、預計公司2015財年凈利潤0.6+1.12+1.76=3.48億港元,且未來繼續保持高增長;3、協同2號發射已籌資39億,與長城集團簽署協議。綜上,我們認為公司中期合理市值3.48*20倍PE=69.6億港元,對應股價1.08HKD,建議重點關註。
(來自國信通信)

協同 通信 良好 衛星 資源 民用 大發
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大發現 把保健品當保命符 醫師也沒轍 8成病患常吃保健品 最多一天13種

2015-03-30  TWM
 

為了與癌症和平共存,罹癌者除接受醫療常規,也常使用保健品。調查發現,不僅高達八成病患曾使用保健食品,更有人一天吃下十三種,讓醫師相當驚訝。

撰文‧楊雅馨

癌症希望基金會進行「癌症病人保健食品使用行為調查」,調查發現,高達八成二的病友食用過保健食品,但對作用、如何正確使用及其必要性等,卻欠缺完善、正確的認知。

本次受訪者以五十至五十九歲居多,達三六‧五%,其次為四十至四十九歲,占二六‧四%。按教育程度分析,以大學畢業三二‧三%占最多。癌症期別則集中在第二期(三○‧一%)及第三期(二三‧七%)。問到是否吃過保健食品,高達八成二的病友表示曾服用。其中,近半數病友吃了四種以上的保健食品,令人驚訝的是,有四位病友竟服用高達十三種的保健食品。

統計結果發現,隨著癌症越晚期,服用的種類明顯增加。保健食品似乎能令癌友更有安全感,罹肺腺癌第四期的Cincia表示,「為了有更好的體力抗癌,我每天吃九到十種」。

癌症希望基金會董事長、基隆長庚醫院情人湖院區癌症中心主任王正旭說:「每天查房時,或多或少都會在病榻旁看到保健食品,只是沒想到種類竟多達十三種!」罹癌的病友不僅吃的種類多,調查分析發現,罹癌前有吃保健食品的人,罹癌後更有超過九成的會繼續服用。

調查顯示,病友最常服用的保健食品,分別為營養補充飲品(如安素、倍力素)、維他命與麩醯胺酸(如速養療);服用主要目的是為了增強免疫力、補充體力、減緩治療副作用。

增強免疫力 不等同抗癌從細項來看,受訪者有高達三二‧一%認為麩醯胺酸(即左旋麩醯胺酸)具補充體力的效用;三五‧一%的人認為,營養補充飲品能增強免疫力;有四○‧九%的人相信,維他命或礦物質可增強免疫力。

不難發現,癌友認為增強免疫力具抗癌作用,但增強免疫力並不等同殺死癌細胞,不僅如此,對保健食品的認知普遍不足,以至於根本吃錯!

台大醫院營養室營養師臨床組組長郭月霞指出,左旋麩醯胺酸(L-Glutamine)具保護黏膜作用,至於是否能讓體力好一點,須再深入研究。和信治癌中心醫院營養室主任王麗民也表示,左旋麩醯胺酸主要是幫助口腔、腸胃道黏膜的修復,可用來改善嚴重副作用。

郭月霞指出,並非所有的癌症病友都需要營養補充品。營養補充品主要是讓進食狀況不佳者,尤其是消化道系統癌症(如喉頸癌、食道癌、胃癌等),藉由營養品的補充達到「建議飲食攝取量」。不過,若身體消化進食狀況允許,還是以天然食物為首選。

關於保健食品的花費,大家能負擔的範圍是多少?估算下來,每五人就有一人每月花一萬元。而此項費用,還不含親朋好友的贈送品。

亂用保健品 恐有副作用根據行政院主計總處二○一三年統計,台灣平均家戶所得為一一四萬元,平均每月家戶年所得九萬五千元。王正旭憂心地指出,雖然不清楚受訪者的家庭背景與收入,若以家庭平均月收入十萬元來看,病友約有十分之一花在保健食品上,對家庭來說是不小負擔。郭月霞說,部分保健食品過於誇大療效,讓許多癌友基於對死亡的恐懼,購買保健食品毫不手軟。

病友為了安心,砸錢買保健品。但在調查中,高達三七.一%主治醫師表示不知情。有六二.九%的醫師雖知情,仍同意食用的比率為六一.七%。

進一步分析病人未告知的原因,覺得「醫師不見得清楚保健食品」多達三一.九%,認為「醫師沒必要知道」占二七.七%。「忘記要問、醫師沒問、沒想過要問」的比率則為二五.五%,而認為「醫師可能會反對」占一四.九%。問卷發現,使用多醣體類(如巴西蘑菇、靈芝、牛樟芝)的癌友,有較高傾向選擇不告知醫師。

至於保健食品的來源,多數病友表示,相關資訊來自醫療人員、親朋好友(包含其他癌症病友)以及傳媒、直銷人員。

王正旭提醒,癌症病友應主動和醫護人員討論,避免產生藥物交互作用。和信治癌中心醫院副院長陳啟明說,「當病人問到是否需要使用保健食品時,我幾乎都持反對意見,尤其是靈芝、牛樟芝等。」為了抗癌,每個月花大錢!

高達8成2癌友吃過保健食品Q 罹癌後是否吃過保健食品? 有‧82.1% 否‧17.9% 有3成7的主治醫師不知情Q 醫師知道你服用保健食品嗎? 知道‧62.9% 不知道‧37.1% 癌症越晚期,吃的保健食品也變多Q 每月購買幾種保健食品?

第一期 3.5種

第二期 3.95種

第三期 4.53種

第四期 5種

想靠保健食品增強免疫力

Q 吃保健食品主要目的?

增強免疫力 35%

補充體力 31%

減緩治療副作用 20.4%

避免復發 4.9%

增進療效 2.4%

增加體重 1.2%

治療癌症 1.2%

其他 3.9%

每5人就有1人每月花1萬元買保健食品Q 每月花多少錢買保健食品?

有52.1%每月花5000元以下買保健食品,17.6%花5001~9999元,1萬元~1萬5000元有11%,4萬元以上則有1.7%。

估算下來,每5人就有1人每月花1萬元買保健食品。

執行時間:2014年9月5日至10月24日。

收案方式:採立意取樣,以癌症希望基金會之癌友及其家人為主體,收案工具為半結構性自陳式問卷,題目共8題。

樣本描述:發出問卷449份,回收420份,扣除填答不完整者後,有效問卷數375份,問卷有效率89.3%。

大發 保健品 保健 保命 醫師 沒轍 病患 常吃 最多 多一 一天 13
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中國城市家庭財富管理10大發現:投資收益成第二大收入來源

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4724449.html

中國城市家庭財富管理10大發現:投資收益成第二大收入來源

一財網 劉婉萄 宋煜華 2015-12-11 18:18:00

為了解中國家庭財富管理市場的現狀,厘清行業發展瓶頸,展望行業未來發展方向,由第一財經研究院和金鹿財行聯合發起的“財富管理研究中心(W-Lab)”在專業調研的基礎上經過深入研究,推出了《中國城市家庭財富管理報告:現狀與趨勢》。

中國已經成為全球第二大經濟體,家庭財富總值位列世界第二,財富人口已躍居世界第一(瑞士信貸銀行,2015)。家庭財富的充盈和傳承,及其所對應的家庭幸福,是絕大部分中國人最重要的人生目標。對標全球發達市場,中國財富管理市場剛剛起航,放眼未來,空間和潛力無限。

為了解中國家庭財富管理市場的現狀,厘清行業發展瓶頸,展望行業未來發展方向,由第一財經研究院和金鹿財行聯合發起的“財富管理研究中心(W-Lab)”在專業調研的基礎上經過深入研究,推出了《中國城市家庭財富管理報告:現狀與趨勢》。

我們將中國理財人群基於安全感的核心需求定義為“四大剛需”:保障、子女教育、退休養老、住房。從四大剛需的角度出發,我們調研了家庭年收入15萬以上的財富階層,共收到800份有效問卷,涉及城市包括一線城市(北京、上海、廣州、深圳)、二線發達城市(以杭州和蘇州為代表),八成受訪者年齡集中在40歲以下,個人年收入10-50萬元,家庭年收入15-80萬元,七成從事著管理層和專業技術人員的工作。他們大多受過良好的教育,97%的受訪者學歷在大專及以上。

10大調研發現

通過基於一手調研和數據的研究分析,我們得出以下主要結論。

1、絕大多數居民已接受綜合理財概念,已規劃居民的投資組合更多元化

受訪居民中已經進行綜合理財規劃的居民占34%,如果加上52%的未來打算進行綜合理財規劃的居民,已經有86%的居民已經接受了綜合理財規劃的概念。已經接受綜合理財規劃的居民收入相對較高、財富來源相對多元化,他們更偏愛長期資產,承受風險的能力更強,並且在近期取得了比沒有進行綜合理財規劃居民更高的收益率。

圖7 受訪居民綜合理財規劃情況

圖8 已規劃人群特征

已經進行綜合理財規劃的居民在儲備子女教育資金和養老金方面,不再結構單一、效率低下,除了主流的銀行理財產品、定期存款和社會保險外,他們能夠更多地使用基金定投、黃金投資、房地產、商業保險等渠道儲備資金。

2、金融投資已成主流,投資收益成第二大收入來源

近九成的受訪者有3年以上的投資理財經驗,有23.95%的家庭支出用於金融產品投資,比例僅次於基本生活開銷(38.41%),金融投資已為大多數城市居民所接受。

薪資是當前居民家庭收入的最主要來源,緊隨其後的就是金融投資收益。近年來伴隨“大眾創業,萬眾創新”政策的不斷推開,自主創業並小有所成的人越來越多,企業經營和分紅因此成為繼金融投資收益之後的第三大家庭收入來源。

3、收入差距造成男性風險偏好顯著高於女性

不同性別的居民,理財行為有所不同。調研顯示,男性更多從事管理及專業技術職位,女性更多從事普通員工及公務員等職位,職位的差異造成了男女在收入上的差異。超七成女性年收入在30萬元以下,收入水平低於男性。調研結果顯示男性比女性更願意加大風險資產投資的比重,我們認為收入差距是造成男性風險偏好高於女性的重要原因。

4、高收入家庭的投資業績更好,這將加大家庭財富差距

收入不同會導致理財偏好的差異。年收入100萬元以上家庭在今年上半年取得高收益(10%以上)的比例更高,並且出現虧損的比例也遠低於年收入30萬以下的家庭,這可能與他們更易接受專業的投資服務有關。較為成功的投資使得高收入家庭願意追加更多的風險資產的投資,如果這種情況和表現持續,將會不斷加大不同收入家庭之間的財富差距。

5、財富增值仍是投資理財最大目的

財富增值是城市居民投資理財最主要的目的,資產保全、子女教育、退休養老和保障醫療分列第2-5名。繼財富增值這一首要理財目的之後,資產保全的重要性顯著提升,這一現象反映出在創造大量財富之後,人們開始思考所擁有財富的安全性。而子女教育、養老規劃、醫療保障分列其後,意味著城市居民已經開始全方位思考財富管理對於提升生活品質的重要意義。

6、固定收益產品更受歡迎

調研發現,城市居民偏愛固定收益率產品,而固定收益率產品中較長期限產品更受歡迎。但如果是浮動收益產品的話,人們往往偏向於選擇短期產品。這意味著人們並不是不喜歡長期投資,而是只有收益確定後他們才願意這麽做。這和中國資本市場現狀是息息相關的。

圖11 受訪者投資偏好

7、投資者更看重產品的穩定表現,而非其背後的隱形擔保

穩定的產品表現和匹配的風險收益水平是投資者在購買理財產品時的決定性因素,而發行企業的背景和口碑等則被認為影響力較弱,這意味著受訪者更看重的是產品的本身而非其背後的隱形擔保。這是成熟的表現也可能會埋下風險爆發的伏筆,特別是一些新興的互聯網金融平臺,看似穩健的產品表現與相對於傳統金融產品更為優越的條件很容易得到投資人的青睞,而一旦這些產品出現問題並且平臺本身並非知名企業或擁有強大的股東背景,投資人可能會遭受很大損失。

8、銀行仍是購買投資產品的主要渠道,互聯網平臺受年輕人追捧

從家庭理財的渠道來看,銀行介入理財市場的時間最長,憑借其眾多的門店數量以及龐大的客戶基礎占據了投資產品購買平臺的首位;證券公司依靠股票市場高流動性、高收益的特色吸引著大量風險投資愛好者;余額寶等互聯網平臺雖然誕生時間不久但卻快速占領年輕人的錢包,成為零錢的最佳安放處。

隨著近年來互聯網金融的蓬勃發展,與互聯網相關的投資平臺不斷湧現。以余額寶為代表互聯網平臺、P2P、APP理財平臺、網上股權和眾籌平臺都越來越多地被大眾所接受。借由這些互聯網金融產品,第三方支付快速滲透到中國城市居民的日常生活中,傳統的網上銀行雖然仍占據主流的支付形式,但大有被第三方支付取代的可能。

9、大多數人認為養老金需要150到400萬,社會保險和低風險投資仍是養老金主要儲備方式

到底需要多少養老金才可以“安全”退休?我們的調研顯示,大部分受訪者預期的退休/未退休消費比率在80%以下,預期養老金介於150到400萬之間。如果按退休年齡60歲,平均壽命75歲,養老金年收益4%計算,每年需要消費的金額在13.5萬至36萬之間,而當前只有為數很少的城市年平均養老金超過3.6萬元,中間有相當大的差距需要除社保外的其他資金來填補。

儲備養老金是個技術活,大多數受訪者采用社會保險、定期存款、銀行理財等較為穩妥的渠道。對退休後不想降低生活質量的人來說,太過穩健的投資可能無法實現他們的預期,因此房地產投資和其他高風險投資渠道對這類人群有更大的吸引力。

圖13 受訪者養老金儲備方式

10、低風險投資是子女教育金的主要儲備方式,但隨著收入增高,儲備方式更多元化

超七成受訪者有1個孩子,近一成有2個及以上孩子,從他們的家庭支出來看,孩子越多,家庭基本生活開銷、子女教育經費、房屋貸款的支出也越多,子女數量對生活質量的影響非常直接,這也就凸顯了儲備子女教育金的重要性。隨著二胎政策的放開,未來子女數量將會上升,家庭用於子女教育的開支必將隨之水漲船高,提前、科學地儲備子女教育資金是家庭不能忽視的重要議題。

城市居民當前儲備子女教育金的方式較單一,主要集中在銀行理財產品和定期存款上,近七成受訪者通過銀行理財產品儲備子女教育資金,選擇保險、基金、地產等方式的比例不到三分之一。銀行理財產品雖然符合子女教育資金所要求的低風險特征,但其收益率較低,如果教育金儲備過於單一地集中在這一品種上,恐怕難以滿足未來的教育資金需求。

收入越高的家庭其子女教育金的儲備方式越多元化。家庭年收入100萬以上的家庭在保險、地產、基金定投、股票甚至黃金投資的比例均高於其他人群。

近年來隨著中國經濟的騰飛,中國城市家庭的收入不斷增長、金融資產得到快速積累,截止2015年3月末的數據顯示,中國城鄉居民儲蓄存款余額達50萬億。伴隨著金融資產快速增長的是中國城市家庭對財富管理的迫切需要。從正確的家庭財富管理理念的形成到愈發複雜的財富管理需求再到多元化的理財產品,中國城市家庭財富管理起步雖晚,卻正在快速發展並走向成熟。

編輯:顧蓓蓓

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中國 城市 家庭 財富 管理 10 大發 投資 收益 成第 二大 收入 來源
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核電大發展消納成問題:個別機組臨時停機

來源: http://www.yicai.com/news/5015965.html

由於中國的電力供過於求,被認為具有“清潔、穩定、高效”的特點的核電,如今也面臨了消納的難題。

5月18日晚間,中國廣核集團(下稱“中廣核”)通過官方微信發布的一則題為“香港記者走進大亞灣反向路演”的消息,該公司新聞發言人黃曉飛在接受香港記者提問時表示,近幾年來,由於中國經濟正在進行結構性調整,經濟發展從高速增長轉為中高速,對電力的消納確實產生了一定影響。

中國廣核集團旗下大亞灣核電站

但黃曉飛同時表示,從長遠來看,目前中國人均用電量僅3400多千瓦時,基本上是加拿大的1/5、美國的1/4、不到日本的1/2,也遠低於國際經合組織人均8000千瓦時的用電量。隨著中國向高收入國家的邁進,電力需求仍將有較大增長空間。“我們對未來的發展仍充滿信心。”黃曉飛說道。黃曉飛稱,核電具有清潔、穩定、高效的特點。中國在未來15年內核電裝機將新增1至1.2億千瓦,核電發展空間很大。

中廣核電力董事會秘書魏其巖則表示,未來核電利用率有好轉跡象。

首先,今年3月份的經濟數據有一定程度的好轉。其次,國家持續推進結構調整,對清潔能源有很多利好。他說,3月底,國家發改委和國家能源局下發《關於促進我國煤電有序發展的通知》,通知要求取消一批不具備核準條件的煤電項目,暫緩核準一批電力盈余省份除民生熱電外的自用的煤電項目、緩建一批電力盈余省份的自用煤電項目,這些都有利於緩解未來上網競爭的壓力。

魏其巖還舉例說,3月份國家能源局發布《關於下達2016年全國風電開發建設方案的通知》,東北地區和內蒙古暫不安排新增項目規模,在一定程度上也有利於緩解東北地區未來電力消納問題。另外,魏其巖表示,中廣核電力也會通過提升核電機組的管理水平,減少非計劃停機停堆,優化大修計劃等提升負荷因子,並積極謀劃電力市場改革。

中廣核已經在遼寧紅沿河核電站投入建設了6臺百萬千瓦的核電機組,但是自2014年以來,東北三省出現嚴重的窩電現象,核電的消納已經成為該公司的一個問題。目前,該核電站至少已經有3臺核電機組投入了商業運行。

2014年以來,東北三省出現了較為嚴重的窩電現象。第一財經記者從國家電網了解到,2014年,由於受經濟下滑因素影響,用電增速也在放緩,風電裝機容量卻逐年增加,紅沿河核電站的並網發電容量不斷加大,遼寧省接納風電等新能源的形勢愈發嚴峻。

而在2016年全國“兩會”期間,吉林團代表金碩仁提交《關於提高吉林省占東北新增外送電量份額的建議》(下稱《建議》)中提到,“近年來,東北地區尤其是吉林發電設備利用率低,發電企業連年虧損。”

另外,第一財經記者從有關權威渠道獲悉,中廣核在廣西的核電站也可能出現電力消納的難題。官方資料顯示,該公司在廣西防城港核電基地規劃建設6臺百萬千瓦級核電機組,其中,1號機組於2010年7月30日正式開工建設, 2015年10月25日並網發電,2016年1月1日正式投入商業運行,2號機組於2015年12月24日開始熱態功能試驗。

而2015年,南方電網售電量7822億千瓦時,同比下降0.5%;營業收入4707億元,同比下降0.7%。

中廣核董事長賀禹在今年全國“兩會”期間表示,核電平均利用小時數每下降1000小時,一臺百萬千瓦機組將少發10億度電,按照核電發展2020年和2030年規劃目標測算,屆時將分別減少清潔發電580億度和1500億度,相當於有8臺和20臺核電機組全年處於完全停運狀態。

因此,賀禹等核電企業高層、全國政協委員當時聯名提交的一份提案建議呼籲,要“從政策上確保核電滿發、多發”。

2015年是“核電投產規模創年度新高”的一年。官方資料顯示,截至2015年底,全國核電裝機容量2608萬千瓦,設備利用小時7350小時,同比降低437小時。

針對香港記者關於“目前社會用電需求下降,以致部分機組臨時減載或停機,中廣核電力今年第一季度的經濟效益如何”的提問,魏其巖表示,今年第一季度,中廣核電力運營管理的核電機組總上網電量達到24461.51吉瓦時,較去年同期增長了54.42%。收入同比增加66.7%,扣除匯兌損益後歸屬母公司凈利潤同比增長71.7%,經濟效益是很好的。

但值得關註的是,中電聯對2016年中國社會用電量的預測是,在“宏觀經濟增速總體將呈現穩中緩降態勢”下,“總體判斷用電需求仍較低迷”。

核電 大發 消納 成問題 個別 機組 臨時 停機
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償付能力吃緊 舉牌“大戶”前海轉型、恒大發債

隨著2016年四季度險企償付能力報告的出爐,舉牌“大戶”們的償付能力情況也隨之公之於眾。

根據第一財經梳理,前海人壽、恒大人壽兩家處於風口浪尖上的舉牌“大戶”去年四季度的部分償付能力指標均較三季度有所下降,且部分指標接近監管“紅線”。而在去年一季度分類監管評價中被評定為D類的富德生命人壽,尚未收到保監會去年二、三季度“償二代”下的風險綜合評級結果。

面對吃緊的償付能力,前海人壽回應稱是近期資本市場下跌所致,並將積極推動公司業務轉型。恒大人壽則表示將發行資本補充債“解渴”。

恒大、前海償付能力吃緊

截至目前,已有超過100家保險公司發布了2016年四季度償付能力報告,其中,幾家舉牌“大戶”的償付能力情況尤受關註。

據第一財經梳理,在幾家萬能險業務較多的險企中,前海人壽和恒大人壽四季度的部分償付能力指標較為逼近監管“紅線”。

其中,前海人壽四季度的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為56.23%及112.47%,分別較三季度末的76.72%及143.93%有所下降;恒大人壽的上述兩個指標分別為106.11%和109.68%,而其三季度末上述兩個指標則為175.30%及179.73%。

根據償付能力監管相關規定,保險公司核心償付能力充足率要求不低於50%,綜合償付能力充足率不低於100%。

就此來看,前海人壽及恒大人壽雖然仍舊符合償付能力監管要求,但是前海人壽56.23%的核心償付能力充足率及恒大人壽109.68%的綜合償付能力充足率都已經逐漸逼近監管“紅線”。

對於償付能力充足率的下降,前海人壽回應稱,可能主要來自近期資本市場的股價下跌。

華寶證券行業分析師李真在研究報告中表示,股市下跌會使得部分保險公司認可資產和認可負債的差額逐步縮小,甚至出現負差額的情況,償付能力充足率也隨之下降。隨著保險行業開始深度參與資本市場,保險公司償付能力對市場波動將更加敏感,這對保險機構特別是中小保險機構投資運營管理提出了更高的要求。

在保監會三季度的風險綜合評級中,前海人壽和恒大人壽分別被評定為B類及A類。

不過,在恒大人壽截至去年末92億元的凈資產中,有90億元是通過股東直接註入資本公積的形式實現的,對此有市場人士質疑稱此種方式繞過了正常增資的審批監管卻增厚了其“資本墊”。

在去年三季度保監會委托重慶保監局對恒大人壽所進行的償付能力風險管理能力評估中,其得分為65.12分。這一得分低於同期壽險公司76.35分的平均得分,是7家低於70分的壽險公司之一。

據了解,2016年5~8月期間,保監會曾對前海人壽、恒大人壽、華夏人壽、東吳人壽等9家公司開展萬能險專項檢查,並對發現問題的公司下發了監管函,責令公司進行整改。

和前海人壽、恒大人壽一樣於去年底收到監管函的華夏人壽、東吳人壽四季度償付能力充足率則相對較為充足。其中,華夏人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為86.31%及125.85%,而東吳人壽由於股東增資的原因上述兩個指標均高達358.35%。

富德生命人壽則面臨另一種境地。根據其四季度償付能力報告,期末核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為75%和114%,優於前海人壽,而其三季度末的上述兩項指標為78%和104%。但在2016年一季度分類監管評價中,富德生命人壽被評定為D類。盡管其已報送2016 年二、三季度風險綜合評級的數據,但尚未收到保監會關於公司二、三季度風險綜合評級結果的通知。

2016年2月,富德保險控股股份有限公司董事長張峻被有關部門帶走協助調查。保監會也在去年進駐富德生命人壽進行調查。業內人士分析稱,目前富德生命人壽尚未收到風險評級結果或與保監會調查還未結束有關。

一個轉型,一個發債

盡管這幾家熱點險企的償付能力充足率均符合監管規定,但對於逐漸逼近監管“紅線”的償付能力指標以及保監會的“重點關註”,前海人壽和恒大人壽均拿出了自己的改善計劃。

其中,前海人壽表示,針對保監會要求完成萬能賬戶整改的工作,前海人壽除了立刻暫停萬能險新業務的銷售工作之外,已確定了萬能賬戶分拆原則,即整改完成後,每一個萬能單獨賬戶只對應一個結算利率,並從2017年1月1日起,全面落實萬能單獨賬戶管理的要求,將存量業務從目前的2個萬能單獨賬戶分拆為了5個萬能單獨賬戶。

同時,將積極推動公司業務轉型,大力發展長期儲蓄型產品和長期保障型產品。前海人壽表示,其目前現金流充足,使用現金流壓力測試的方法對公司未來三年的現金流進行評估,測試結果顯示公司整體未來各期現金流均為凈流入。

而恒大人壽方面,針對低於平均分的償付能力風險管理評估分,其表示,目前公司償付能力風險管理存在三點不足:一是公司以萬能險為主的業務結構對償付能力提出了較高要求,風險管理的實踐經驗不足;二是本次償付能力評估準備時間略為倉促;三是公司原風控部門僅有6人,人員較為薄弱。但目前已積極開展業務結構轉型,總公司風險管理部門也已經有15名專職人員。

在流動性方面,恒大人壽表示,為了使公司能夠應對極端壓力下的流動性需求,恒大人壽配置了大量優質流動性資產,包括現金、貨幣基金、短期存款等。上述優質流動性資產能滿足公司可以預期到的退保、大額賠付、滿期給付。同時,為了豐富融資手段,降低融資成本,恒大人壽表示計劃發行資本補充債。此外,針對保監會暫停委托股票投資業務的監管函,公司將落實並進一步完善股票投資內控機制,並嚴控股票投資配置比例,嚴控股票持有期限。

李真表示,根據“償二代”市場風險最低資本的精算和相關系數矩陣來看,分散投資有利於降低保險公司最低資本的占用,從而提高其償付能力充足率。因此根據現有“償二代”的規定,尋求多元化的投資策略不僅可以分散風險,而且還能節約最低資本,提高償付能力充足率。同時根據“償二代”中風險因子規定,其預計境外發達市場固定收益類市場(基礎因子0.0762)、基礎設施股權投資計劃(基礎因子0.12)會受到保險公司配資青睞。

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瑞士寶盛馬修斯:科技大發展 歐洲新生代轉戰美國

科技正在成為影響社會的生產力,自2000年科技行業大爆發至今,美國的失業率持續低於歐元區。目前美國失業率為4.3%,而歐元區失業率為9.4%,是美國的一倍有余。貝萊德統計的數據顯示,在1996年,存儲1GB數據成本是1000美元,而目2016年後成本幾乎縮減至0.02美元,因此科技帶來通縮效應,使通脹保持在低位。

瑞士寶盛銀行亞洲區研究部主管馬修斯(Mark Matthews)對記者表示,意大利、西班牙、芬蘭等歐洲諸國都是高賦稅國,最高收入層次的人群稅率基本在60%到80%。高賦稅和行業缺乏活力促使很多富有才華和創業精神的年輕人選擇去美國發展。

據Barron’s數據顯示,金融股市值在明晟歐洲的指數中占據最大權重,為21%,信息技術僅占5.7%。和諾華制藥。在明晟歐洲指數權重排名靠前的公司是雀巢、羅氏控股。而在美國,標普500指數被科技股壟斷,在行業權重細分中,信息技術市值排第一位占比22.7%,而金融排名第二占比14.2%。其中,前幾大科技巨頭的權重占比頗高,蘋果公司占比3.93%、谷歌母公司Alphabet占比2.72%,微軟占比2.59%,亞馬遜占比1.83%,臉書占比1.72%。

Alexa.com追蹤上百萬互聯網用戶比溝通及全球和各國訪問量最大的網站名單顯示,在世界上大部分國家,谷歌一如預期成為最受歡迎的網站。值得註意的是,雖然數據顯示阿爾及尼亞和哈薩克斯坦最喜歡網站的則是Youtube,也是隸屬於谷歌母公司Alphbet旗下,目前谷歌搜索引擎的市場占有率為96%。

據美銀美林統計,2015年全球數據流量為每月72.5Exabytes,2016年達到每月88.7 Exabytes,因此美銀美林預測,至2020年全球數據流量年複合增長率將高達22%,屆時與互聯網連接的設備數量將增長至全球人口的三倍以上,且大部分(82%)的互聯網流量將來自視頻。

馬修斯表示,未來幾大科技巨頭將繼續成為主導科技發展的核心力量。根據福布斯雜誌統計的公司品牌價值排行表,截至2017年5月,排名前六的公司中有五家是科技公司,分別是蘋果、谷歌、微軟、臉書、可口可樂和亞馬遜。不僅如此,排行榜顯示世界上最有價值的品牌近半數為科技公司,而超過四分之三的品牌是美國公司。

其中,在零售商的收入之爭中,亞馬遜收入扶搖直上,而梅西百貨、科爾是百貨、狄樂百貨等傳統百貨都處於掙紮泥濘的狀態。瑞士信貸統計的數據表明,在2008年金融危機時,美國共有6163家零售商店關門,而2017年初至今,約有3600家美國商店關門。由於電商和折扣連鎖業態的興起,分析師預測到2017年12月將有近9000家零售店關門,到2022年將有20%至25%的商店關門。馬修斯認為,2008年可以歸責於金融危機,而今年並未有經濟危機出現,因此零售店形式嚴峻,亞馬遜之所以可以脫穎而出,與其強大的科技公司背景息息相關。“未來谷歌或者是亞馬遜或者是網飛公司即便被拆分成為一些小公司,這些小公司仍然是成長性最好的公司。”

今年以來,美股價格不斷上行呈突破趨勢,科技股科技股受到資金追捧,成為推動美股價格整體上漲的中堅力量,市場也不斷出現質疑之聲,提出美股估值已經過高的質疑。馬修斯則表示,可以從兩個維度考慮股價是否過高的問題。“若從股價自身的發展歷史角度來看,十年平均市盈率倍數大約在32倍,長期平均值是17倍,所以相對而言股票比較貴。然而,與債券價格作比較卻卻並不昂貴。”

基於短期債券的收益率在上漲,而長期的債券收益率則在下行區間中,馬修斯表示:“三年以後才會出現經濟衰退,之前一輪牛市已經經歷了八年時間,再加上三年就是十一年的牛市。”馬修斯補充稱,2000年時政府的債券和企業債券的表現都高於股票表現,但是如今已經出現反轉,股票收益率高於債券收益率。

貝萊德認為,市場一直在擔憂美股估值不斷走高,牛市何時將轉向。但目前全球經濟增長仍在持續,因此短期內看不到任何經濟衰退或者金融危機的風險。考慮到美國國債的收益率在未來五年仍將保持在4%左右的低位,這意味著美股的高估值有望持續。

無獨有偶,伯克希爾哈撒韋公司董事長兼首席執行官沃倫巴菲特此前曾表示,經濟目前沒有泡沫。其認為,如果利率快速上升,股價就會看起來特別高。“美國經濟的活力讓人難以置信,增長會有起伏,但美國總會再次崛起而大獲全勝。如果你不參加你認為長期看好的遊戲,原因是你認為可以挑選更好的實際進入,你就大錯特錯了。”

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眾專家熱議“現金貸”新規:良幣驅逐劣幣 正規軍迎來大發展

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-12-03/1167655.html

12月1日,央行和銀監會聯合發布“現金貸”的整頓新規,多位專家第一時間對新規的《關於規範整頓“現金貸”業務的通知》(下稱《通知》)進行了深入解讀。

多位專家均指出,現金貸新規不是一刀切,新規的落地有利於“良幣驅逐劣幣”,有場景、重風控,低利率的合規公司不用愁。

要想健康發展,關鍵在有效風控

“對現金貸不是一刀切”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示:“監管原則基本涵義是 " 新增控制,存量排查,對現金貸不是一刀切,而是違反監管突破幾個原則的予以清理,回到正常合理的狀態上 "。

12月2日,國家發展研究院副院長黃益平教授針對新規發表《讓現金貸成為負責任的金融》,提到:“現金貸具有普惠金融的特性,因為現金貸的借款人基本上很難從傳統金融機構獲得貸款。現金貸要健康發展,就必須做負責任的貸款。而“負責任”的關鍵在於有效的風控。”

中國不良資產行業聯盟首席經濟學家盤和林更是進一步指出:一些以大數據、風險控制為基礎的金融科技公司,的確是為被排斥在傳統金融市場(銀行信貸)之外的人群提供了金融服務,這是具有積極意義的,在緩解小微企業貸款難、刺激消費等方面實實在在地發揮了一些積極作用。

以螞蟻金服旗下的花唄為例,數據顯示,上線三年來,花唄借唄的不良率一直保持在1%左右。基於支付場景,螞蟻金服通過大數據技術,從身份識別、歷史信用、資產狀況、消費穩定性、行為穩定性、收入預測,到反欺詐、反多頭借貸,為個人消費金融建立起超過10萬多項指標,150種風控模型,5000多種風控策略,有效控制風險,同時也能降低貸款成本。目前,借唄的日均利率為萬分之4,意味著年化利率為14.6%,和銀行類似產品的利率相當。

不會影響“剁手族”

新規出臺之後,不少網友留言,“我的花唄、借唄是否受到影響?”作為剁手神器,花唄、借唄有廣泛的群眾基礎。對此,專家解讀,“現金貸”新規並不會影響“剁手族”的消費金融服務。

中國地方金融研究院研究員、華中科技大學碩士生導師莫開偉表示:新規對有經營牌照、有金融場景、有指定用途、有“門檻”、有抵押物的正規軍是利好。比如像騰訊推出的微粒貸、螞蟻旗下的借唄、花唄就不屬於整頓範疇,這些平臺因為堅守有場景、有低利率,反而將迎來新的發展空間。

盤和林解釋:“市場上的“四無”現金貸業務是整頓的對象,即無場景依托、無指定用途、無客戶群體限定、無抵押等為特征的借貸。廣大用戶所熟悉的花唄和借唄都是依托支付寶消費支付場景而衍生出來的金融增值服務,屬於是有金融場景、有指定用途、有客戶“門檻”、有抵押(信用也是有效風險控制的一種)等,則不是本次整頓的“現金貸”範圍。

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習近平同普京舉行會談:推動中俄關系在高水平上實現更大發展

8日,國家主席習近平在人民大會堂同俄羅斯總統普京舉行會談。兩國元首一致同意,秉持世代友好理念和戰略協作精神,拓展和深化各領域合作,推動新時代中俄關系在高水平上實現更大發展。中共中央政治局常委、國務院副總理韓正參加會談。

習近平再次祝賀普京開始新一屆總統任期,贊賞普京選擇中國作為新任期首個進行國事訪問的國家。習近平指出,中俄全面戰略協作夥伴關系成熟、穩定、牢固。無論國際形勢如何變幻,中俄始終堅定支持對方維護核心利益,深入開展各領域合作,共同積極參與全球治理,為推動建設新型國際關系、構建人類命運共同體發揮了中流砥柱作用。中方願同俄方一道努力,久久為功,鞏固高水平互信,拓展各領域合作,深化人文交流互鑒,密切國際協調配合,把中俄世代友好理念一代代傳承下去,不斷充實兩國協作戰略內涵,推動中俄關系與日俱進,與日俱新,造福兩國人民。

習近平強調,在雙方共同努力下,當前中俄各領域合作保持強勁勢頭,利益融合不斷深化,“一帶一路”建設同歐亞經濟聯盟對接取得重要早期收獲。雙方要認真研究各領域合作新思路新舉措,將兩國高水平政治關系優勢轉化為更多實際合作成果。要加強兩國人文合作,增進人民友誼。

習近平指出,中俄同為聯合國安理會常任理事國,堅定維護以聯合國憲章宗旨和原則為核心的國際秩序和國際體系,倡導國際關系民主化,促進熱點問題政治解決進程,繼續為維護世界和平和國際戰略穩定發揮積極作用。中方願同包括俄方在內的上海合作組織各成員國一道,以青島峰會為契機,進一步弘揚“上海精神”,確保上海合作組織繼續健康穩定發展。

普京表示,深化俄中全面戰略協作夥伴關系是俄羅斯外交的優先方向。俄中雙方相互照顧彼此核心利益和重大關切,積極推進政治、經濟、人文各領域對話合作,密切在國際事務中溝通協調。雙方關系達到了歷史最好水平,成為當今世界國與國關系的典範,為維護國際和平、安全與穩定發揮了重要作用。俄方願加強同中方經貿、投資、能源、基礎設施合作。俄方贊賞中方擔任上海合作組織主席國為推動成員國合作所作努力,支持中方成功舉辦青島峰會,願密切雙方在國際地區事務及聯合國、金磚國家、二十國集團等多邊框架內的協調合作。

兩國元首聽取了中俄各領域合作委員會負責人及兩國外長的匯報,並就朝鮮半島局勢、伊朗核問題等共同關心的問題深入交換了意見。

會談後,兩國元首共同簽署了《中華人民共和國和俄羅斯聯邦聯合聲明》,見證了多項雙邊合作文件的簽署,並共同會見了中外記者。

會談前,習近平在人民大會堂東門外廣場為普京舉行歡迎儀式。韓正、丁薛祥、王晨、孫春蘭、楊潔篪、胡春華、王毅、劉奇葆、何立峰等參加。

習近平 普京 舉行 會談 推動 中俄 俄關 關系 系在 在高 水平 實現 大發
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IBM預測 2015年 5大發明 空氣發電、 3D投影手機可成真

1 : GS(14)@2010-12-25 12:02:30

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=14802401

到了 2015年,你的手機對話時會投射的全息圖像,鋰電池被用空氣推動的電池取代,電腦發出的熱力會循環再用,汽車導航系統會升級到懂得教你避開塞車,人人都變成科學家……這不是憑空胡說,而是美國國際商業機器公司( IBM)的預測。
IBM由 2006年起,每年調查旗下 3,000研究員意見,列出五項五年內將成真又改變人類生活的發明。 IBM一年花 58億美元(約 450億港元)研發新科技,令其預測有一定權威性,縱使有時會過份樂觀,像預測即時語音繙譯技術會在今年成主流。
法新社/彭博通訊社

平民科學家 隨時蒐集資訊

IBM今年跟加州當局合作,推出手機應用程式給市民拍攝河溪水流狀況,呈報當局。 IBM預測這種研究模式會日漸流行,人類五年內會日益變成「會走的感應器」,手機、汽車或銀包內的感應器隨着他們四處走,收集周遭環境的即時數據。
這些感應器都是現有的,絕不複雜,新穎之處在於發揮市民大眾力量,讓這些「平民科學家」協助科學家蒐集龐大數據,應付全球暖化、拯救瀕危物種、監察威脅生態系統的動植物入侵等問題。

聰明導航系統 教你避開塞車

IBM科學家現正研究將新的數學模型和預測分析技術,應用於運輸系統,令系統有「適應能力」和預測能力,到時汽車導航系統不再像現時的 GPS衞星導航系統,只會機械化地看地圖指路,而是會即時應對意外和道路工程等問題,指示司機避開。
更厲害的,是新系統會掌握道路使用模式和司機擇路行為,不斷計算可能出現的情景,預測何時何地會有塞車,在塞車真正發生前,指示司機兜路迴避。

全息圖手機  3D投影通話

Skype網上電話和 iPhone 4的 Facetime已有視像通話,電視和電影現在都大力發展 3D技術。 IBM指提供真正立體觀感的全息圖像(即立體全像投影)技術,亦日益先進和微型化,五年內縮小到設置在手機內,提供即時全息圖通話,指日可待。
到時,人們就可像《星球大戰》電影場面那樣,在通話時手機屏幕會投射出親友的 3D全息圖像。工程師和設計師開遙距會議討論工程項目或新產品,又或者一般人上網購物,都可以看到 3D全方位實物圖像。

空氣電池 「呼吸」當充電

鋰電池末日將至, IBM預測一種「吸空氣」的新式電池將出現,利用高能量密度金屬接觸空氣產生反應來發電,比鋰電池更輕更強力,電池續航力提升十倍,由隨身裝置到電動車都可推動。
小型器材甚至連電池都可以不要了, IBM預測 0.5伏特以下的省電晶體管五年內面世,到時用動能或靜電就可以推動,手機可變得像動能手錶那樣,不用充電,只要搖幾下或儲起走動時產生的動能,就可以使用。


電腦熱能再用 調節室內溫度

今日電腦運算能力越來越高,也產生大量熱力排出大氣,現時數據中心所消耗能源,多達一半是用來製冷,防止電腦過熱,非常浪費。 IBM開發的晶片水冷系統,可將多個處理器產生的熱力收集起來,循環再用(圖),為辦公室或住宅供應熱水。
IBM指這方面的技術五年內應可再進一步,科學家會想出方法,把數據中心產生熱力循環用於整座建築物,甚至整個城市,像在冬天提供暖氣,在夏天提供冷氣。
IBM 預測 2015 大發 空氣 發電 3D 投影 手機 成真
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[周顯在明報文章] 港交所為何容許大發換股債 2011年5月25日

1 : GS(14)@2011-05-25 22:06:52

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20110525/Columnist/en30_en30.htm
周顯 明報 文章 港交所 為何 容許 大發 換股 股債 2011 25
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[大發現]如果你借到4,200萬,你會點做?

1 : GS(14)@2011-12-12 22:01:09

段估都唔會學佢...
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=15883732
將數千萬輸光的萬姓男子年約 30多歲,是江西南昌人,原在深圳做食品生意,發展不錯,之前他找許多同村親友借錢也是有借必還。從今年八月份左右開始,萬某說自己做生意需要用錢,分別向一、兩百個親戚借了錢,金額從幾千到上百萬不等,總計 4,200萬。不料,到本月 7日,債主們才得悉,萬某將借的錢全用於購買足球彩票。
2 : idsdown(1658)@2011-12-12 22:05:33

嘩!!! 今鋪玩大的
3 : 游浪潮(3792)@2011-12-12 22:35:13

借到 4 千個,就唸計買個官黎做,老老實實「回饋」同鄉
4 : 龍生(798)@2011-12-12 23:51:57

真係可惜, 應該走佬嘛...

足球彩票, 益晒莊家, 正白痴
5 : 亞力士(1473)@2011-12-13 00:01:32

佢條乜村 咁多富親戚
大發 如果 你借 借到 200 你會 會點 點做
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[狂賀][大發現]李家仁 小明做特首 MV

1 : GS(14)@2012-02-25 18:02:34

又有新歌
2 : 龍生(798)@2012-02-26 00:44:47

好難聽, 真係夠膽就可以唱歌.....

詞亂黎, 歌又垃圾

一味政治獻媚, 睇見就想嘔
3 : GS(14)@2012-02-26 10:46:47

他好多好搞笑
狂賀 大發 李家 小明 特首 MV
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[大發現]今日書局多兩本新書

1 : GS(14)@2012-08-24 00:21:42

股壇前輩黃紹開同埋銀行界張建雄都出書,可觀性前者少d,不過都爆了神童輝早在1997年就high野,後者用語太文藝,睇唔慣,不過都還可以
2 : 龍生(798)@2012-08-24 01:36:08

有多點資料嗎? 值得買嗎?
3 : kobe bryant(28492)@2012-08-24 09:19:25

抵買? 等減價...
4 : GS(14)@2012-08-24 09:30:08

2樓提及
有多點資料嗎? 值得買嗎?


價錢來講算幾貴,昨日在灣仔順便打書釘,睇睇下睇晒
5 : kobe bryant(28492)@2012-08-24 09:57:58

<<香港的資本>>?
6 : GS(14)@2012-08-24 10:02:54

唔記得晒D名
7 : GS(14)@2012-08-24 10:03:47

http://www.cp1897.com.hk/bookinfo/pdf/pv/9789888181520pv.pdf
同埋呢本
大發 今日 書局 多兩 兩本 新書
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[大發現]核突支那Style

1 : GS(14)@2012-10-27 22:55:54


2 : 收息人(26699)@2012-10-28 10:37:20

哇,即刻打......
3 : 收息人(26699)@2012-10-28 10:39:38

飛.....
大發 核突 支那 Style
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[大發現]投資另類指標 牛央影響力強

1 : GS(14)@2012-11-19 23:56:34

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20121119/18071622

高買低沽變明燈
劉央喺股市嘅影響力的確唔細,遠嘅唔講,講啲近嘅例子,佢兩個半月內掃咗三次貨嘅銀基(886)上星期五勁插一成,反而月初用平均1.6元狂掟嘅中國全通(633)就升唔停。繼續係咁,佢好容易變成散戶嘅另類指標。
劉央往年不時高調出席新股嘅投資者推介會,從不介意同大家分享投資心得,今年就轉趨低調,最近一批新股湧晒出來都唔多見佢蹤影,唔知人保(1339)招股見唔見到佢呢?
排名榜另一個吸引人嘅名字,係渣打(2888)大中華區主席曾璟璇,佢阿哥曾蔭權唔做特首,曾璟璇本人嘅影響力反而提高,榜內排名跳升14級至第6位,財富中文網話佢領導嘅大中華區業務佔渣打全球收入近三成,係外資行嘅異數。聽講曾璟璇仲投資有道,揸住市值過億嘅物業,認真係有財有勢。
2 : GS(14)@2012-11-19 23:57:25

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=64818&start=30

文章由 hw » 週一 11月 19日, 2012年 8:47 pm
市場都一直有一個"猜想", 肥央起家既 biz model 同 "價值拍擋" 都係以幫老闆 park 貨, 如果各位都生生性性既, 就確實係一個 "mutual fund". 之不開肥西識既人多數都係內地民企富豪, 結果個倉變左專儲垃圾.
大發 投資 另類 指標 牛央 影響力 影響
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281976

大發證券前董事認盜客股票

1 : GS(14)@2013-01-30 23:08:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130129/news/ec_goo1.htm
被告方雪儀(56歲)昨承認盜竊及欺詐共26罪,她被控於2005年10月10日至06年7月7日間,盜去共24名客戶的股票資產,包括匯豐控股、中銀香港、中國人壽等股票;另她又在未得客戶授權下,擅自利用客人的戶口買賣股票,並在有關月結單及支帳簿上作虛假的紀錄。

警方調查下,發現涉案24名事主當中,被告為其中13人擔任證券戶口經紀。被告在案發期間,多次在未得客戶同意下賣掉客人的股票,將所得款項匯到丈夫郭活恩的個人戶口。被告又多次在未獲授權下,擅自利用客人的戶口買賣股票,但在有關交易紀錄中,卻謊報客戶知情,及訛稱對方已收到交易所得款項。

擅自賣股票總值1457萬
部分客戶在大發證券檔案中,其住址一項被篡改為被告的住址,故他們未能收到結單。案發期間,被告擅自賣出及買入的股票總值,分別為1457萬元及746.7萬元。
證監會於06年6月底調查,發現大發證券挪用客戶的股票資產,經會計師核數後再發現一批總值約5000萬元的股票不翼而飛,當中牽涉445名證券戶口的客戶。同年7月18日證監會報警,惟在前一天,被告潛逃至澳洲,直至2011年8月15日在澳洲被捕,去年6月1日被引渡回港。其丈夫則於07年審訊中段認罪,被判監禁3年4個月。

案件今續。
2 : GS(14)@2013-01-30 23:11:01

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130130/news/ec_gox1.htm


【明報專訊】大發證券前董事方雪儀,挪用客戶證券戶口資金買賣股票,並盜去客戶股票,令客戶損失約710萬元,早前認罪,昨求情稱僅得小學程度的她憑努力考獲經紀牌,協助與案的丈夫打理生意,而即使丈夫有外遇,她仍愚忠答應犯案,法官最終判其監禁兩年半。

女被告方雪儀(56歲)的幼女昨到庭支持母親,方早前承認26項偷竊及詐騙罪,案發後向受影響客戶賠償共約246.5萬元。辯方指僅得小學程度學歷的方,憑努力完成夜校中三程度課程,考獲證券經紀牌,協助丈夫的家族業務。詎料經SARS及經濟衰退一役,大發證券當時連須保持最少300萬元流動資金的法定要求亦未能達到,丈夫即提議擅用客戶資金買賣股票。郭早年因洗黑錢罪,被判囚3年4個月。

患有甲狀腺毛病的被告,現時仍等候接受手術,辯方指案件令她承受極大壓力。惟法官反指被告有違對客人的責任,令對方蒙受損失,由被告一手造成,社會對證券經紀的操守有極大期望,被告打擊了公眾對證券交易、監管等制度的信心。

【案件編號:DCCC931/12】
大發 證券 董事 認盜 盜客 股票
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=282236

大發跟老竇學踢波

1 : GS(14)@2016-02-10 14:19:48

韓國綜藝節目《超人回來了》的宋一國三胞胎退出之後,很多觀眾都將注意力轉移去李同國的可愛囝囝大發身上。前日,李同國首次教大發踢波的片段在網上曝光,似乎身為足球員的他想大發將來繼承父業。


李同國


片段中,大發對足球充滿興趣,兩隻腳仔不停踢來踢去,最後更犯規用手推波。李同國就教練上身,對大發說:「用腳踢,不要用腳趾踢!」據知大發曾於周歲宴上抓了足球,令人期待他有望遺傳了父親的好腳法,成為出色球員。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160210/19485445
大發 跟老 老竇 竇學 學踢 踢波
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295746

大發拖實小女友

1 : GS(14)@2016-05-22 12:16:34

韓國人氣親子綜藝節目《超人回來了》今日播出最新一集,而製作組於昨日公開了節目人氣王大發BB的預告照,當中發現年僅1歲多的大發居然有小女友。大發和小女友多溫排排企拍照似足模特兒,而大發更緊拖着多溫的小手不願放,似乎十分喜歡對方。拍攝當日,大發向爸爸李同國炫耀說自己認識了新的女性朋友,爸爸就開玩笑問他:「大發你有女朋友了?」大發沒有否認,更害羞地儍笑,相當可愛。撰文:文康妮





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160522/19622395
大發 拖實 實小 女友
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=301124

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