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中環在線: 蒙能跌兩成彤叔掌櫃告急 李華華

2008-09-02 AppleDaily

彤叔鄭裕彤持有嘅蒙古能源(276)再度告急,噚日蒙能股價急跌22%,仲攞埋20大股份跌幅之冠。計埋上個禮拜四、五嘅跌勢,蒙能股價短短三個交易日急挫37%,市值蒸發近200億。

彤叔掌櫃、蒙能主席魯連城一停止公佈增持蒙能,股價即刻腳軟,所以佢即時做嘢,噚日用咗1130萬銀,再度增持200萬股蒙能,仲嗱嗱臨公告天下。

主僕齊出手

話 說8月27號嗰次入市,佢都第二日先出通告,噚日佢即日入市,即日出通告,仲係黃昏六點零五分就上到港交所個網站,咁趕,唔知係咪驚今日再跌過,所以早啲 提醒大家,有掌櫃撐住,大家今日唔好亂掟貨呢。魯連城由上個月19號至噚日,多次入市掃蒙能,合共增持1629.6萬股,使咗差唔多9000萬銀。掌櫃力 托都咪話冇用,話說蒙能喺8月中慘遭洗倉,8月18號股價急跌28%,得番3.5蚊,19號嗰日再跌,淨番3.1銀,當時市場傳出彤叔為撐蒙能,急 call好友入市,當然彤叔自己亦有親自出手,佢喺19號就以635萬銀,掃入200萬股蒙能,而魯掌櫃更連續幾日增持蒙能,將蒙能股價由低位三個幾,托 起反彈超過一倍,到上個禮拜三嘅8.95蚊。

賬面唔使輸

魯掌櫃入市撐蒙能,雖然使咗唔少錢,但由19號到家,蒙能由3.1蚊,升返到噚日5.65蚊,魯掌櫃賬面暫時睇落未使輸住,仲有大把本錢繼續再托股價!李華華電郵:LiWaWa@AppleDaily.com
中環 在線 蒙能 能跌 兩成 彤叔 掌櫃 告急 華華
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碧桂园现金告急 三线城市寻找机会


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http://www.21cbh.com/HTML/2009-8-10/HTML_LWY5AV79WHBO.html


【核心提示:碧桂园董事会主席杨国强日前亲自前往四川达州考察,此前他还曾派人前往四川泸州考察。虽然碧桂园被外界认为走出广东“水土不服”,但从长期因素考虑,杨国强还是试图向潜力巨大的西南区域进军。】

不穿袜子的杨国强出现在达州,寻找“三线奶酪”

地产大鲨鱼”现金告急从深海转向浅滩,还有泸州。

碧桂园杨国强陡然出现在川东小城达州,独自神情轻松地坐在CA4355的头等舱里,这位富人开始在“三线城市”寻找新奶酪。

川东的达州河石坝机场是一个没有廊桥的机场,一条跑道一个停机坪,到达厅与出发厅就隔着一道墙。这个机场每天仅有三个航班往返:至广州,至北京,至成都。

达州机场100平米左右的候机室里,隔出了一间空间不大的贵宾室,里面不断传出谈话声和笑声。这个贵宾室随着达州成为“中国气都”及当地人挂在嘴上的“中国石化城”后,就一直热闹非凡。

8月4日,中雨,气温25摄氏度,17时25分。CA4355航班将由达州机场起航,目的地广州。

17时左右,中国女首富之父、碧桂园(2007.HK)董事会主席杨国强在数人陪同下走出贵宾室,最后一个登上飞机。还是那身典型的杨氏打扮——灰白色的夹克衫,黑色皮鞋不穿袜子,一个LV小行李袋。

“你是最后一个登机的了。”空乘女服务员说,她走进机舱,用标准的普通话说:“人都到齐了,马上就飞了。”

杨国强一边往里走,一边用广东味的普通话说:“飞了,飞了”。

杨国强坐在头等舱A1位置,临窗,神情悠闲,全程没有起身。

18时40分,飞机抵达广州新白云机场。杨国强第一个从飞机头等舱下机上摆渡车,选择一个位置坐下。但很快,一辆金灰色“VIP贵宾接待车”,把杨从摆渡车上接走。

其间,杨国强不停地用摩托罗拉手机打着电话。杨国强达州之行确有玄机。

杨国强此行,显然不是徜徉巴山蜀水。这位55岁、“洗脚上田”的广东企业家,看中的是达州区域经济支撑下的房地产消费市场。

达州,地处川渝鄂陕四省市结合部。又名“中国气都”,为巴人故里。

达州的宣汉、开江,以及临近的重庆开县、梁平,是世界第二大天然气基地。

根据四川省统计局的数字,达州2007年GDP就位列四川省第五位。

达州市统计局数字显示,今年一季度城镇居民人均可支配收入3051元,城镇居民一季度人均工资性收入2100元,增长13.3%。达州市区房地产业刚刚起步,房价约2000元。

杨国强“觊觎”达州已久。去年9月,达州市长何健率人赶赴广州顺德、增城等地,参观考察碧桂园。而在更早前的2007年,碧桂园就曾派员去达州考察洽谈,并与达州方面达成投资意向。

“据说,杨老板有去四川看过地。”碧桂园内部一名人士对记者如是说。

但截至目前,理财周报记者在达州工商局、四川企业信用网,均未查找到关键字为“碧桂园”的企业登记,而碧桂园在外省成立的项目公司,一般都冠以“××市碧桂园房地产开发有限公司”。

不仅是川东北的达州,杨国强还把眼光投向了川南的泸州。

有报道称,去年7月杨国强在广东顺德的碧桂园集团总部,会见了泸州市委书记朱以庄一行。杨国强表示,此前曾派人到泸州考察,“对泸州印象很好,期待能尽快赴泸州考察”。 

从项目绝对数量上看,碧桂园在广东省内和省外的项目相差无几——均为20多个,但对公司的业绩贡献却有天壤之别。

作为“国内著名的综合性房地产开发企业”(碧桂园官网介绍),碧桂园的广东省外开发和销售无疑是它的短板。

有报道指出,今年上半年碧桂园旗下仅有一个广东省外——湖北荆门项目新开盘,虽然当时的140多套房开盘即售罄,但因为货量太小,对碧桂园的整体业绩贡献并不大。而在去年全年,碧桂园在广东省外就有20多个项目开盘,销售金额达40亿元。

碧桂园上半年收入中,绝大部分来自广东省内项目——大约60亿。

今年早期,在房地产市场仍交投惨淡之际,关于碧桂园旗下众多项目停工的传闻很多。彼时,理财周报以“大鲨鱼搁浅”为题,进行过专题报道。

查看碧桂园的项目地图,东北、中部、华南地区项目密集,而西南地区仅重庆长寿区有一个“长寿碧桂园”。该项目销售人员对记者表示,“已经开发了600多亩”。 

值 得注意的有两点:一是碧桂园在项目开发权益上,倾向“单打独斗”——省外项目均由碧桂园集团持有100%权益,而广东省内有3个项目属于合作开发,但由碧 桂园控股;二是在建项目预期竣工日期普遍较晚,除广东省内5个项目预期于今年第四季度竣工外,其他省内外项目交楼日期大都在2010-2012年,最晚的 到2013年第四季度。

有报道直指,碧桂园今年以来的表现是“低调拿地、二线潜行”。逻辑在于:“大盘开发”是碧桂园的标志之一,碧桂园往 往选择面积较大、可开发数年甚至十年以上的土地,而土地面积仅数万平方米的土地,似乎从不在碧桂园的考虑之列;此外,碧桂园甚少现身“招拍挂”市场,因土 地面积较大,其拿地方式以协议为多。

没有人怀疑碧桂园在广东省内的开发能力。

就在今年5-6月,增城市碧桂园物业发展公司分别以8100万元和6500万元竞得广州增城的两宗土地。此前的4月,碧桂园以超过1亿元的价格竞得广东肇庆高要一面积仅为5244平方米的商业地块。

但在广东省外,由于先前张家界“零地价拿地”事件曝光,聚焦高倍放大镜之下的碧桂园,省外扩张脚步已经放缓。

碧桂园走出广东“水土不服”?但即便如此,从长期因素考虑,杨国强还是试图向潜力巨大的西南区域进军。

于是有了此次达州之行。 

在其他“老臣”纷纷减持股份的背景下,杨惠妍今年5月和7月两度斥资3亿多港币增持近9000万股碧桂园股份。市场人士解读此举为杨国强和杨惠妍父女的“自救”。

此前,有媒体认为,碧桂园今年以来再次呈现“广东重心化”趋势。

理由是杨国强在2008年度业绩说明会上的表态——碧桂园接下来拿地会更倾向经济发展活跃的区域。碧桂园4-5月份的广东拿地行为,似可视为佐证。

碧桂园函复理财周报时曾称,“二三四线楼市发展更为平稳。今年重点关注广东项目的稳定及发展,在经济快速增长,同时又是碧桂园品牌具有影响力的广东省内选择规模适中、条件齐全的地块,配置容积率合理的产品进行发展。”

广 州房地产观察人士韩世同对记者表示,碧桂园在省外扩张遭遇人、财、物的瓶颈。“比如它在增城拿地,2-3个月后即可销售,本地经营当无问题,但在外地有无 这样的速度?”“此外,碧桂园在省外扩张,还有品牌知名度的问题。像大家都知道的深圳万科,来广州开盘还要打出‘广州你好’这样的广告,碧桂园的地域性局 限,应该更明显。”

“贪大求快是大忌,站稳脚跟最重要。”韩世同的这番话,想必精明的杨国强早有考虑。

碧桂园内部人士对记者透露,碧桂园的省内外项目管理体制并不相同,“省内由总部垂直管理,而省外实行项目总经理负责制。总经理负责,相当于分公司管理性质,应该出于成本考虑吧。”该人士并透露,“杨老板一向行事低调,省外开项目这样的大事,都只会选择着去。”

碧桂园上半年的产品销售均价约为4580元/平方米。低价拿地、滚动开发,是碧桂园的典型开发模式。一名资深广州房地产销售人士对记者表示,碧桂园的产品以中低档为主,大而杂,“我们都叫它社会主义新农村”。

上述所言,都没有影响到外界对曾经的中国内地首富杨国强家族的关注——更多是财富方面的。

理财周报两周年《中国3000新富家族排行榜》特刊中,杨国强之女杨惠妍代持的家族财富高达308亿元,排名第三。其首富的地位已经不保。

目前,碧桂园已发行股本164.51亿股,市值计约490亿人民币。对比内地上市的房地产企业,其市值仅次于万科、保利、招商以及陆家嘴,排名第五。



碧桂 桂園 現金 告急 三線 城市 尋找 機會
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纺织服装业回暖 缝纫机零部件供应告急


http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100625/906317.shtml


每经记者 伍承波 发自上海
昨天(6月24日)一大早,台州飞跃缝纫机公司的采购人员便提着现金来到供应商处,希望能够通过一整天的现场催 货,在下班前能够拿到缝纫机的零部件。
飞跃集团一位行政部主任告诉《每日经济新闻》记者,随着纺织行业振兴规划的落实,服装及纺织行业从去年 底开始,已经出现了回暖迹象,缝纫机需求也在此轮振兴行动中复苏,上游零部件到了供不应求的状态。
工信部6月24日发布的数据显示,1~4 月,缝纫机出口快速增长,其中非家用型缝纫机出口增长迅速。
拿现金“抢”零件
“一些企业开始逐渐淘汰传统的缝纫机,机电一体化的缝纫 机今年需求非常旺盛。我们公司采购人员提着现金去拿货的情况已经不止一次。”上述飞跃行政主任说,为了使供应商能够及时供货,他们还帮助供应商物色生产人 才,不仅在采购零部件的付款方式上比之前更灵活,实行现金交易,还帮助供应商进行技术上的指导。“尽管飞跃在供应商扶持力度上作了比较多的努力,但代表更 高水平的机电一体化缝纫机零部件仍然出现供不应求的状况。”
由于有些升级换代的缝纫机部分零部件需要开模,迫于供货需求的压力,飞跃的采购人 员还经常与零部件供应商一道,前往更上一层模具供应商处,现场跟踪开模及其他零部件的到货进展状况。为了让上游供应商能够加速供应,采购人员甚至一天连续 跑数次来催促交货进度。
中捷缝纫机股份有限公司(中捷股份,002021)证券投资中心经理、证券事务代表姚米娜告诉《每日经济新闻》记者, 他们公司也曾出现过提着现金拿货的现象,主要零部件为电脑式缝纫机的电子元器件。
人员短缺或成主要瓶颈
飞跃行政主任透露,2008年 金融危机后,缝纫机行业受纺织服装下游行业的影响,出现了较大幅度的萎缩,一些上游的零部件厂商通过缩减生产规模等方式来渡过难关。当今年纺织服装行业出 现回暖后,这些缝纫机零部件企业的供货就显得有些滞后。
“尽管飞跃在供货产能等方面给予了供应商较多的支持,但由于一些上游零部件企业的工作 条件相对较差,即便是外来务工人员,也往往很不愿意到这些企业工作,人员难招便制约着这些企业的产能提升,供货滞后在短时间内往往难以解决。”
飞跃行政主任告诉 《每日经济新闻》记者,在上游零部件企业出现供货难的情况下,他们也曾想过开发新的供应商,但考虑到与供应商已建立了长期合作伙伴关系,且开发新供应商需 要增加成本。此外,开发新模具、试样也需要较长时间,而且新供应商的质量在刚刚合作阶段也难以稳定,“还不如将心思花在现有供应商身上”,增加新的人员则 成为现有供应商最头疼的问题。
除零部件供应不足成最大主因外,整机厂的人员缺位也制约着产能的提升。
姚米娜告诉记者,中捷股份的 人员短缺在年初更为紧张,目前稍微好些,但仍然希望通过不断招聘新的人员来满足产能增加的需求。
无锡柯马机械有限公司 (以下简称无锡柯马)总经理孙建新向《每日经济新闻》记者透露,一个成熟的焊接工人,如果按天计算工资,每天若低于80元,基本没人干。孙建新介绍,无锡 柯马焊接工人的工资基本在100元/天左右,而且是基于每天8小时工作制。如果加班,再加上工厂的各种福利,焊接工人一年的收入将在5万元左右。“即便是 对焊接技术要求较低的缝纫机工厂,工人的年收入要求也不会低于3万元。”
企业应对之策
姚米娜告诉《每日经济新闻》记者,中捷股份缝纫 机的机壳都由该公司自己铸造,公司购买原材料的费用占制造成本80%左右,其中钢材、生铁等占制造成本的8%左右,外购零件占72%左右。初步估算,该公 司上半年生铁等原材料的采购成本上涨10%左右,外购件采购成本较上年变化则相对较小。
据悉,该公司现在已经与钢厂建立了直接的业务联系,且 签的是长期供货协议,既减少了过去从贸易商中进货的中间价格,也避免了因铁矿石价格上涨带来钢材涨价,而使铸造用钢成本随之上涨的影响。
去年 受金融危机的影响,中捷股份订单减少,产能未能充分利用,总收入偏低出现过较大幅度的亏损,但今年已经得到了大幅回升。《每日经济新闻》记者从中捷股份今 年第一季度财报上看到,该公司今年第一季度的营业总收入为1.99亿元,比上年同期的9985万元增加了99.78%。
姚米娜告诉记者,中捷 股份今年上半年出口占比在30%左右,该公司出口业务主要以美元为结算货币。该公司与银行开展远期结汇、汇率锁定等金融业务,以规避汇率风险。“上半年汇 率变化对公司的出口影响较小”。中捷股份将通过加大市场开拓力度,不断进行产品结构调整、加快新品开发转化力度等方式提升公司产品毛利率,从而使公司有较 大的盈利空间。

紡織 服裝業 服裝 回暖 縫紉機 縫紉 零部件 供應 告急
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上游告急 光伏组件厂商再洗牌?


http://www.21cbh.com/HTML/2010-7-20/3NMDAwMDE4NzY3Ng.html

上遊 告急 光伏 組件 廠商 洗牌
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汇源现金告急

http://www.yicai.com/news/2010/09/414005.html

源未被可口可乐收购的恶果正在显现。

因为当初可口可乐承诺了179亿港元的好价钱,让朱新礼放心将大量资金投入到上游果园建设。收购案被否决之后,汇源为扩展业务又大幅借贷,负债率激增。

现在麻烦来了。这家中国最大中高浓度果汁生产企业背上了债务违约的指责。

9月10日,汇源果汁(1886.HK)被指今年4月订立的三年期2.5亿美元贷款已经违反协议条款。根据贷款协议,汇源的负债比率不能超过 65%,而负债对未计息、税、摊销及折旧前盈利(EDITDA)的比例最高为5倍。2.5亿美元的贷款加上之前5000万美元的贷款余额,汇源负债比率由 2009年底的28.8%升至今年6月底时的70.3%,明显超过了银行的相关限制。

据路透社报道,汇源已向18家贷款银行建议修订协议内容,包括将负债对净有形资产比例由0.65倍放宽至0.7倍,负债对EDITDA最高比例亦上 调至7.75 倍,最低利息覆盖率则由4.5倍放宽至4倍。汇源还提出向银行多支付0.05%的利息作为豁免费用,即125万美元。

9月16日,一众银行家们受邀参观了汇源工厂。对于朱新礼和众银行家的沟通,汇源发言人曲冰表示“交流愉快”,并表示由于贷款协议涉及多家贷款银行,各方仍需商讨各项细节,但对近期内达成协议充满信心。

汇源需要取得18家银行中的12家银行的同意,才能获得豁免及通过协议条款修订。汇源最终很可能会获得豁免,毕竟银行逼汇源还钱或者降低负债率,只能是得不偿失,要让汇源维持运营,需要保留必要的现金。

此外,今年7月,软银赛富基金接替达能成为汇源的第二大股东,赛富基金适当援助也并非没有可能。这让汇源可能会暂时渡过这场现金考验。

当初朱新礼之所以想要出售汇源,就是因为下游利润太低。果汁行业受制于上游的原料提供方,2007年,由于生产量增加及进口浓缩汁价格上升,浓缩汁及果浆成本增加55.5%至4.66亿元;2008年汇源果汁销量同比仅有5%的增长,而原料成本增加了29.4%。

朱新礼希望能够借助得来的资金进入上游。而后,上游启动开始花钱,各地的果园基地相继开工建设。

但是,可口可乐收购被否决,不仅让出售上市公司汇源果汁的74亿港元(通过全资控股的汇源控股朱新礼可以套现74亿港元)未能如约而至。所以,从 2009年3月商务部否决收购协议开始,外界就对汇源的财务风险提出质疑。虽然汇源紧急叫停了上游果蔬基地建设,但是有公开资料显示,汇源其时已经在上游 投入近20亿元。东方艾格分析员陈静认为这些项目只能暂停,毕竟汇源与地方政府都签有协议。

同时,朱新礼不得不再次拾起本已放下的下游产业—这是一个竞争激烈需要砸钱的市场。

在等候交易审核期间,汇源对下游的投入几乎终止,对销售团队和下游经销商也做了大幅削减。而百事可乐的纯果乐100%果汁、中粮集团的“悦活”100%果汁等却正在酝酿夺取汇源的地位。

重建销售团队,推出新品柠檬me是重振第一步;2010年3月亮相的果汁果乐则被赋予重拾河山的厚望。

根据尼尔森的统计,汇源继续保持中国百分百果汁及中浓度果蔬汁市场的龙头地位,销售额分别占各自市场近50%及42%,但是高浓度果汁的市场覆盖率 仅有20%左右,要想获得更大的增长,只能向空间更大的低浓度果汁饮料市场发展。为了这个计划,汇源2009年9月在德国科隆展会上预定了60条果汁果乐 生产线,2010年,汇源将为果汁果乐新建10个新工厂。央视广告、湖南卫视《勇往直前》冠名等推广也迅速展开。

但汇源对外声称投入50亿元的果汁果乐并未带来立竿见影的收益。其2010年上半年报显示,汇源果汁实现销售额14.8亿元,同比增加68.4%, 毛利率也增加到36.8%,但是净利润亏损7224.7万元。原因即在于,因为推出新产品以及加强销售队伍建设,营销管理费用占比高达44.5%,达到 6.6亿元。而陈静认为,果汁果乐未能发挥汇源在中高浓度果汁领域里的强势地位,低浓度的果汁饮料竞争激烈,统一、康师傅等早已占领强势地位,汇源的产品 独特性不强,市场很难打开。

围绕果汁果乐的投入使汇源急需资金。对于此次涉及违约的2.5亿美元贷款的用途,汇源称:“基于对国内果汁市场前景的看好,为扩充生产提供资金。”这显然是用于其投下重注的果汁果乐。

同时,朱新礼也不甘于就此放弃上游的建设。2010年3月果汁果乐的上市发布会上,朱新礼再次强调,一定要解决产业链的问题。

2009年6月开始,汇源重拾上游基地建设,在湖北钟祥、安徽砀山和山东乐陵等地的项目陆续再开工。毕竟,成为最大的浓缩汁提供商,是朱新礼一直以来的愿望。

在原有投入之外,汇源还启动了其它几个新的上游项目。3月份,陕西杨凌投资3亿元的项目再增资3亿元;4月份,签下总投资5亿元的永春项目;山西万荣项目在已投资2亿多元的基础上再投资5亿元;投资5亿的南充项目更是创下今年1月动工、9月13日正式投产的高速度。

同时背负着上游果园基地建设和下游果汁果乐市场开拓的汇源难免有点力不从心。同样强调打通产业链的中粮集团董事长宁高宁接受《第一财经周刊》采访时 曾表示,上游太大了,太复杂,牵涉的政策复杂,牵涉的人也太多,“中粮的西红柿种植、葡萄种植采用的订单式管理、租赁种植等都是进行很多种尝试才得到的经 验。”

朱新礼本人也承认,汇源的战线拉得太长,从种苗、果树、果园、加工、生产到质量、品牌、销售、货架,“这么长的产业链,我不撑着没有接下来的人能撑着。”

针对这次危机,在强调汇源有多种融资渠道的同时,朱新礼也表示,“集团手头现金接近12.3 亿元”,即使贷款银行在明年6月底前要求偿还贷款,“亦有能力偿还或安排再融资”。

但大福证券分析员左国光认为,债权人将收紧汇源日后的信贷审批,此情况将阻碍公司债务融资的灵活性,并可能导致融资成本上升,进而竞争优势减弱。

外界也对朱新礼是否再次“卖猪”有了猜测。与可口可乐洽谈收购事宜时他的一句话被传诵一时:“企业要当儿子养,但是要当猪卖。”

如今蒙牛已经纳入中粮系统,而中粮也被认为是收购汇源的最合适人选,不过中粮与可口可乐的合作伙伴关系可能导致一些同业竞争的争议。

朱新礼曾经在签下出售给可口可乐的协议时说,“我快60岁了,我得考虑我的股东股民员工怎么办,我不得好好交给一个人、一个大企业,好好把它发扬光大?你想想我还能交给谁呀?”

现在,这仍然是个疑问。


匯源 現金 告急
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乳业江湖告急:蒙牛、伊利网络“公关战”

http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-21/0MMDAwMDIwMjE0Mg.html

伊利与蒙牛之间从不缺爆炸新闻,两家乳业巨头再次因圣元“早熟门”、“DHA门”而陷入激烈的争斗中。

10月19日晚间, 有网上微博称圣元奶粉“性早熟门”事件系人为的、有组织、有预谋、有计划、有步骤被策划的事件,暗指蒙牛是幕后“黑手”。10月19日深夜,一封来自伊利 集团的网帖《蒙牛集团蓄意破坏我公司(伊利)的商业信誉、商品声誉案件侦破进展》更将该事件的幕后策划直指蒙牛集团。

该网贴直接指出,蒙牛集团总裁助理杨再飞、蒙牛集团儿童奶项目负责人安勇等人及北京博思智奇公关顾问有限公司、北京戴斯普瑞网络营销顾问有限公司等数人涉案。

次日,蒙牛集团向本报发来官方声明,称“蒙牛集团从未策划、组织、实施任何与‘圣元奶粉性早熟事件’的有关活动;蒙牛集团已经就此事向公安机关报案,追究制造这一虚假信息的个人、组织的法律责任。”

蒙牛涉案

“这个事情最早出现在7月份。”伊利公关部负责人告诉记者,“是因为当时我们发现有大量消费者以“孩子妈妈”身份发帖批评我们的产品不好、存在问题,当时大量出现,我们感觉很奇怪。”

该文表示,集团公共事务部和液态奶事业部第一时间通过危机监测系统发现事态后,及时向潘总做了汇报,潘总马上判断出这是一起针对我们的有组织、有预谋的恶意攻击事件,立即部署启动应急公关程序。

伊利公关部负责人表示,“公司很重视,随后就进行调查,发现帖子地址都来自同一个地方,当时我们担心怕是国外企业在背后操纵打击国内奶粉品牌,就很快报案了。”

一熟悉博思智奇公关公司的公关界人士告诉记者,“杨再飞蒙牛总裁助理的身份是虚职,只是挂名,主要身份是博思智奇老板。”另有媒体报道,杨再飞10月20日已经被公安机关带走。

对此,10月20日下午,蒙牛给本报发来官方声明表示,“蒙牛集团所有高管均在正常工作”。但曾为蒙牛高端乳品特仑苏做过“OMP策划”的赵姓人士向记者核实,他认识安勇,且安勇已经被抓。

针 锋相对,伊利也发布了官方声明,该公司明确表示:经警方缜密侦查,这起利用网络媒体恶意损害伊利集团商业信誉、商品声誉的案件已被侦破,此案涉及蒙牛乳 业、北京博思智奇公关顾问有限公司(据公开资料显示,蒙牛乳业总裁助理杨再飞还兼任该公司执行董事兼总经理;其副总经理赵士勇为蒙牛乳业首席顾问)、北京 戴斯普瑞网络营销顾问有限公司相关人员。

伊利官方表示,“蒙牛乳业儿童奶负责人安勇及北京博思智奇公关顾问有限公司赵宁、郝历平、马野4人已于近日被检察机关正式批捕,李友平、张明2人网上追逃。”

记者拨通了传闻中曾接受司法调查的蒙牛集团儿童奶项目职员刘慧芳的电话,刘慧芳首先确认了自己的身份,然后以一句“这件事别再说了”匆匆挂断电话。蒙牛集团副总李彤告诉记者:“据我了解,圣元奶粉的事情不是蒙牛干的。我们已经向警方报案了。”

上 海翟建律师事务所刑事辩护律师张培鸿认为,在类似的网络营销事件中,如果爆料者所述情况与企业实际情况严重不符,涉嫌损害商业信誉、商品声誉罪。如果是对 自然人的人格诋毁则涉嫌诽谤罪。媒体对网络传闻未尽审核义务而进行报道,如报道内容不实,当事人可追究媒体侵害名誉权的民事责任。从实践来看,类似的事件 中,实际涉嫌侵权的个人和媒体众多,当事人可能最终只选择部分侵权人进行维权。

不过,对于该文反映的情况,伊利集团相关人士表示,基本属实,但是当记者追问是否是伊利方面的人发布的上述文章,该人士连忙表示“不能这样说”。

记者辗转找到该市经济开发区公安分局一负责人,该负责人“表示不能接受采访”。对于上述说法,目前内蒙古自治区官方未作说明。

争斗不断

蒙牛与伊利同为来自内蒙古的乳业企业,有着极深的历史渊源,二者轮流把持国内乳业的前两把交椅。但是由于牛根生等人是从伊利出走的,因而形成微妙的关系。今年6月,本报记者曾实地调查黑龙江肇东双方的奶源争夺之战。

蒙牛与伊利再次起纷争,这让整个乳业行业人士深感担忧,担忧两大巨头的连年攻战,会毁掉中国整个乳业行业。

乳 业专家王丁棉对记者表示,目前乳业行业最不愿看到结果是有两个:一是不愿看到再出现食品安全问题,三聚氰胺事件国内乳业深受重击,前不久又出现“性早熟” 炒作事件,连续出现让人担心;二是最不想看到的是国内企业“窝里斗”,窝里斗不仅把圣元卷入其中,导致消费者对整个国内乳品企业不信任,不愿使用国产奶 粉,这样不仅打击某一个企业,也危及整个产业。

而一位不愿具名的业内专家强调,蒙牛和伊利双方争斗太多,“你整我我整你,历史恩怨掺杂其中,让乳业的竞争演变成了江湖之间的恩仇报复。之前蒙牛的特仑苏OMP事件,也存在一定的隐情,结果是窝里斗,双方受损、行业受损,外资品牌乘机而入,把国内市场白白让给外资品牌。”

王 丁棉建议,这种非正常竞争应受到指责和抵制,乳业行业协会要出面来协调企业之间的这种非正规竞争,企业本身要在法律框架内,公平、公正竞争。“国内企业要 讲团结,不要用江湖手段解决纷争;另外企业也不要过快发展,过快发展就会出现抢市场、抢奶源竞争,结果则是中小企业受损,市场受到危害。”

一 位曾接近蒙牛高层的资深策划人士赵先生表示,“安勇人是好人,但是在市场利益竞争上,为了各自的利益,就难以区分好坏了。这次纷争背后不管是谁搞的,都没 有赢家,反而会削弱卷入其中的企业本身。消费者第一反应是国产奶粉出问题了,在抵制圣元的同时,照样不会买国产其他品牌的奶粉。”

公关战

如此商战,早已伴随乳业寡头们的沉浮,但话语操控者突然落网,则是一连串事件中的意外。

10 月19日夜,博思智奇总经理杨再飞与外界失去联络,本报记者未能拨通其手机。次日,杨被带走调查信息通过多种渠道流出,亦有媒体援引呼和浩特警方信源证 实。杨的助手20日回应记者称,“对杨的调查尚未进入任何司法程序”。而伊利当日声明强调,在杨再飞20日被带走调查前,博思智奇已有赵宁、郝历平、马野 被检察院批捕。蒙牛声明则并未否认公关策略涉及伊利产品,但强调未策划“圣元性早熟事件”。

“据现有信息,嫌疑人很可能以损害商业信誉罪被起诉。”一位业内商务律师分析。若案情落定,博思智奇公司的相关公关职员或将遭受自由刑,并可能与蒙牛同时支付罚金与赔偿金。

这不仅将触及新兴的公司,案情很可能连带整个业务模式的清查。

北 京博思智奇公关顾问有限公司,注册资金仅25万元,成立于2005年9月,现法定代表人为张俊芳。其工商资料显示,公司为自然人投资控股的实体。公司网站 显示,其长期客户中不乏知名企业,其中蒙牛的案例被公司作为范例公开展示。近日,该公司获得一项公共关系案例奖项,亦与蒙牛产品的营销有关。

此次受查的杨再飞,在媒体公关界颇具声名。有业内人士称,出身于主流媒体的杨擅长为媒体“供料”。在蒙牛遭遇外资并购期间,他策划过舆论应对,由此获得信任。但了解其公司的媒体从业者,则因其曾与记者间的纠葛,业内存有不小争议。

在寡头沉浮的乳业圈,近年来的“话语战争”尤为显著。伊利蒙牛的市场份额状况胶着,且因两年前三聚氰胺事件,奶业市场面临调整期。据今年半年报,伊利上半年的营业收入146.93亿元,超过蒙牛2亿元。

一位不愿具名的业内人士观察到,这种专业公司的舆论操控,已从最初的短期项目竞争、共同公共危机中的应对竞争,转化为一种常态。近两年“类似事件频发,攻击性增强,但因传统媒体与互联网渠道繁多,均有大量证据可查,可带出一整条产业链”。

上述人士称。在伊利、圣元婴幼儿产品受质疑同期,蒙牛冰激凌的生产环境等图像亦在网络中传播。媒体亦曾报道,多年前伊利曾聘请公关公司就竞争者制定针对性公关策略。

种种背景下,这宗特案因此存有变数。此次伊利向警方主动举报,经侦部门以刑法明确载入的损害商业信誉罪,或将有更进一步发展。“伊利和圣元可以单独提请民事赔偿,如果以另案起诉,实际上可能让蒙牛长期处于不利的舆论环境中。”上述商务律师分析,“蒙牛寻机反诉也有可能。”

“协调”是另一种可能。20日双方均有声音称,已告知有关政府部门。


乳業 江湖 告急 蒙牛 伊利 網絡 公關
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停產近一月 多家蓄電池企業庫存告急

http://www.yicai.com/news/2011/06/836266.html

酸蓄電池行業停產整頓已近一個月,多地傳出鉛酸蓄電池企業庫存告急。

昨天,中國電工技術學會鉛酸蓄電池專業委員會秘書長徐紅告訴《第一財經日報》,通過近期調研,不少鉛酸蓄電池廠庫存已告罄,且目前沒有復工跡象,不少企業工人已經放假。「行業內急切盼望國家出台相關處理方案。」

今年5月初,國家開始大力整治鉛酸蓄電池污染,包括浙江、江蘇、四川等多地鉛酸蓄電池行業大面積停工。「江蘇、浙江等蓄電池生產大省一停產,供給就會中斷。」徐紅坦言。

由於鉛酸蓄電池佔到了電動自行車行業電池使用量的97%以上,一旦庫存告急,對下游電動自行車產業影響重大。江蘇新日電動車股份有限公司總經理趙學忠告訴記者,估計有近六成(電動自行車)企業已面臨無電池可用的情況。

不多,鉛酸蓄電池行業整頓或許讓鋰電池迎來發展契機。國家電動自行車質檢中心副主任黃曉東告訴記者,鋰電池是未來的發展方向,現在各方已經積極出台 相關鼓勵政策。中國自行車協會理事長馬中超告訴記者,電動自行車行業將要用三五年時間,將鋰電池的使用比例從2.5%提高到20%左右。

停產 一月 多家 蓄電池 企業 庫存 告急
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PE打假告急

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100290455&time=2011-08-12&cl=115&page=all

披著PE外衣的非法集資案集中爆發,使得對PE的監管面臨升級
財新《新世紀》 記者 王紫霧 陳慧穎 羅潔琪

 

  全民PE(私募股權基金)潮隨之而來的是非法集資案的集中爆發。

  近日,根據公安部經濟犯罪偵查局提供的材料,公安部指揮中心綜合報送國務院,提出以股權投資基金為名實施的非法集資活動,應引起金融監管機構的充分關注。

  國務院領導已作批示,要求有關部門採取措施整治和防範股權投資基金領域的非法集資活動。

  相關資料顯示,僅在天津一地,就有鵬英志生在內的七家以PE為名的涉嫌非法集資機構正在接受調查。

  這些機構多在公司名稱中冠以投資基金管理有限公司等頭銜。鵬英志生成立於2010年5月27日,註冊資本1億元,宣稱自己在馬六甲、香港、中國河南等地都有投資項目,涉及金礦、銀行、農業等多個領域,而實情遠非如此。

  如果算上已經被查處的天凱(參見本刊2011年第10期「農婦韓秀琴的PE騙局」)、活立木等在內,天津正接受或已接受調查的假PE已經有十家以上。

  一位監管機構人士向財新《新世紀》透露,這僅僅是打擊PE名義下非法集資活動的「冰山一角,更多的案子在後面」。

  所謂假PE,是指以PE機構為外衣、承諾固定回報而又並沒有相應金融牌照許可的非法集資機構。

  「非法集資常常是三不管地帶。《基金法》修法應對PE有所規範。」參與《證券投資基金法》修訂的中國政法大學研究生院常務副院長李曙光表示。目前,基金法的修法已經到關鍵節點,很快要上人大財經委員會審議。

  這些假PE之所以難以查處,一方面在於沒有相應的法律法規規範,另一方面,往往都發展到難以償還投資資金的惡劣局面,才有受害者告發,因此只要案發,必牽連甚眾。

  7月11日,以為PE提供優惠政策著稱的天津,下發了新的《天津股權投資企業和股權投資管理機構管理辦法》,大幅提高了PE的註冊和監管門檻,出台了要求資金託管、成立PE時首期認繳資本需驗資等新規。

  「程序變嚴了,好多政策優惠都取消了。」一位PE機構的法律顧問表示。天津市亡羊補牢的做法得到了國家發改委的認可,並提倡各地都提高監管門檻。

  監管當局有關人士告訴財新《新世紀》記者,應加大對以PE名義進行集資詐騙的打擊力度,「露頭就打,打早打小。」同時加強宣傳,PE並完善體系,健全法律法規,切實履行監管職能。

監管之難

  打開天津市發改委的公共信箱,舉報假PE的郵件比比皆是,還有眾多對某PE機構是否在發改委備案的詢問。

  在這些信件中,光涉及股權投資企業的名字就有天津鼎興、東方天業、卓遠天澤、金添富等多家。這些股權投資企業中有相當一部分沒有在監管機構備案。

  統計材料顯示,天津註冊的1043家股權投資企業中,只有51家正式備案登記,僅佔4.9%。

  對於以PE名義進行非法集資活動的打擊,國務院早已確定了以銀監會為主,各部委配合的「聯席監管」模式。

  2007年,國務院發佈的《關於同意建立處置非法集資部際聯席會議制度的批覆》(下稱《聯席會議制度批覆》)。

  其中規定:「聯席會議由銀監會牽頭,發改委、公安部、監察部、財政部、建設部、農業部、商務部、人民銀行、工商總局、林業局、法制辦、新聞辦、 證監會、保監會,以及邀請中央宣傳部、高法院、高檢院等有關部門和單位參加。聯席會議召集人由銀監會負責人擔任,各成員單位有關負責人為聯席會議成員。」

  該文件還規定:「省級人民政府和行業主管、監管部門負責對本地區、本行業非法集資的監測預警。對監測預警中發現的跨地區非法集資案件,由聯席會議負責協調確定主辦地區。」

  對於認定「非法集資」的紅線,經過匯樂案(參見本刊2010年第19期「匯樂糊塗賬」)、紅鼎案的多次討論,業界明確兩條標準:一是承諾固定回報,二是不定向吸納投資者超過200人。

  同時,不少假PE還涉及投資項目虛假、單個投資者出資低於法規要求的最低標準等問題。

  如何發現假PE?主要依賴於投資者報案。這如同一個「擊鼓傳花」的遊戲,大家都希望「花」能從自己手中順利傳過。但真到報案之時,損失已經形成。

  一位監管機構人士認為:「現在很多人不是為了理財,是為了發財。抱著這種賭博心理,一定會出大事。」

  匯樂集團成立後,在其網站上赫然列出了德厚資本的有限合夥人:天津濱海新區創業投資引導基金(下稱濱海基金)和天津海泰控股集團有限公司(下稱天津海泰)。

  匯樂案發後,天津濱海新區創業投資引導基金公司董事長楊旭表示:「此事不實。」而案發前,不僅濱海基金不知道已經被他人「盜用旗號」,天津市發改委事先也不知情。

全面收緊

  假PE氾濫的天津地區迎來了政府的主動清場。天津政府一改以前作風,為PE提供的政策由「優惠」開始轉向「嚴格」。

  2009年以來,天津曾因為成立金融特區,為PE註冊和運營提供了各種優惠政策,一時盛況空前。

  截至2011年2月,天津共註冊1043家PE,註冊資金達到1950億元,每年新增PE數字呈幾何級數增長。2007年,新註冊20家;2008年,118家;2009年,153家,2010年則達到626家。

  一位PE界律師稱天津為中國的「特拉華」。特拉華是美國以成立公司管制最松著稱的一個州。

  一位監管機構人士分析,目前天津PE存在的主要問題在於,一是工商註冊門檻太低;二是行政監管機制不健全;三是行業自律組織作用發揮不明顯。目前只有40家企業參加了天津PE協會,協會無法全面瞭解行業動態;四是對PE這一金融創新模式宣傳力度不夠。

  針對PE亂象,天津市發改委於7月出台了新的《天津股權投資企業和股權投資管理機構管理辦法》(下稱新《管理辦法》),宣佈天津股權投資基金進 入「嚴備案、嚴監管」階段:要求所有註冊股權投資企業備案,資金進行銀行託管,以便及時發現非法集資線索,全面監管力度前所未有。

  根據新《管理辦法》的要求,除發改委外,各註冊地工商局、託管銀行、律師事務所、會計師事務所等都將負起監管責任。

  針對已註冊的1000多家企業,天津市政府表示也要清查。

  針對工商登記方面的問題,新《管理辦法》規定,只有具備有專門的管理制度和部門、有熟悉股權投資企業運作法律法規工作人員、有相對集中的股權投資企業的註冊區域等條件,才可以註冊股權投資企業。

  在活立木案中,註冊資本金50億元,而公司實繳資本為零,皆因按照法律,合夥制股權投資企業無需驗資報告,可以在有了項目之後再實際注資。對 此,新《管理辦法》規定,股權投資企業註冊登記認繳資本不少於1億元,其中公司制股權投資企業、合夥制股權投資企業和股權投資管理機構的首期實際繳付資本 分別不少於2000萬元、500萬元和200萬元,並應經會計師事務所出具驗資報告。

  此外,新《管理辦法》對單個投資者的最低出資要求也比現在國家發改委規定的標準要高1倍,自然人出資人需要由金融機構提供其金融資產超過200萬元的證明。

  在天津註冊的股權投資基金備案範圍也有所擴大。註冊資本在1億元人民幣或等值外幣及以上股權投資企業都應備案。這意味著,未來所有在天津註冊的私募股權投資企業都需備案。

監管之辨

  打擊借PE之名進行的非法集資個案只是具體行動,PE的亂像已經提出一個基本問題,PE是否要加強事前監管,是否要作為金融機構被全面監管,又應如何監管?

  此前,業界與管理層均秉承國際慣例,多有「PE無須監管」的論調。在新的大背景下,《基金法》修訂的徵求意見稿中,已將非公開募集基金納入監管範圍,以行政監管和自律管理相結合為原則,實現分類監管。

  「非銀行金融機構現在是三不管地帶。」李曙光表示,「現在央行、銀監會、證監會都與這一領域有牽涉。」未來私募基金可能會根據自身需要,出現到 發改委、證監會雙重備案的情況。他認為,中國傳統的「一行三會」監管架構已逐漸不適應當今日益複雜化的金融市場和產品結構,有必要考慮成立「金融監管委員 會」來統一監管。另一位PE界資深人士認為PE現在就處於「發牌照的沒能力管,受害人跨領域」的尷尬境況。

  李曙光表示,在《基金法》中,PE的重大投資、融資行為都應向監管機構事後備案和匯報。而對於PE不備案不匯報的情況,他認為,「可以靠舉報。只要被舉報不備案就會受到調查,正規的機構都不願意承受這種代價。」

  假PE案叢生,帶來了業界觀念的轉變。

  一位PE界資深人士表示,歐美等成熟市場主要面對的是PE的金融槓桿帶來的系統性風險,而中國假PE等現象的受害者多為中小投資者,直接危害社會穩定。「現在敢於承諾回報反而銷得好,劣幣驅逐良幣越發明顯。」

  打擊假PE之後,涉案資金的處理也成為重要「善後維穩」問題。在各個假PE案中,受害者因害怕無法收回投資,紛紛要求成立新的機構接管已被凍結的資金,甚至出現為假PE組織者喊冤的情況。

  公安部不願具名的人士稱,對於涉案資金的處理,是根據追贓的數量,在受害人之間按照比例來分。如果受害人前期有獲利,那就是投資減去獲利,計算損失,有特定公式,但也需政府靈活處理。

  「金融有自己的特性。把金融當一般的業務玩是一個很大的教訓。PE業在三五年內必然面臨大清理。」一位監管人士如此評價。

PE 打假 告急
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奇美電現金告急 郭台銘冷處理?

2011-10-24  TCW




十月七日下午,新北市板橋火車站 附近的金管會裡,來了一位特別的客人。

七十多歲的奇美電子董事長廖錦祥,離開平日辦公的台南總部,親自北上拜訪金管會主委陳裕璋。據聞,廖錦祥此行,為的是奇美電籌畫半年多,至今仍沒有下文的 六百億元聯貸案。因為銀行對此案保守,聯貸案的額度一路降到近期的四百億元,九月底,銀行團總同意額度只有三百六十億元左右,還不到預定額度。

為找錢,還準備賣機台

雖然這個拜會,被兩大財經報報導,但從奇美電子財務長陳彥松到金管會主秘林棟樑,一概聲稱對此會面毫不知情。

此聯貸案順利與否對奇美電至關重大,上半年每股虧損三.七元的奇美電,全年每股虧損可能逾六元。截至九月底,奇美電一年內到期的長期負債有六百五十億元, 現金及約當現金卻只有三百一十億元。

聯貸案不順利,業界傳出,奇美電正計畫出售五代廠老舊設備給對岸的龍騰光電。不過龍騰光電執行副總李宏明說,之前有聽說奇美電在賣機台,但龍騰目前並未向 奇美電購買。

奇美電找錢急如熱鍋上的螞蟻,但令人好奇的是,為何看不到大股東鴻海集團的身影?

去年奇美電、群創、統寶風光三合一,一躍為全球第三大面板廠,親自出馬談定合併案的鴻海董事長郭台銘,也曾熱切參與新奇美的營運。

不過景氣大勢難擋,合併效益遲未顯現,奇美電分拆計畫又不斷延宕,據傳郭台銘不滿情緒再現。內部人士轉述,郭台銘月前憤怒的以「這個爛攤子你們自己收」這 種語氣告誡高階主管要扛起責任。對此,奇美電業務副總許庭禎證實,「之前啦!是有說過重話。」不過他不願直指郭台銘的講話內容或生氣的對象,也表示郭台銘 一直很「放手」、授權給主管,沒有如外界傳聞般「坐鎮」。

面板業景氣冷到深不見底,現金水位攸關奇美電未來能撐多久,相較奇美實業派的廖錦祥親自搬救兵,郭台銘尚無大動作。一件籌資案,暗示兩大股東在這個世紀合 併案裡,已經從熱情結婚到相敬如冰。

 


奇美 現金 告急 郭臺 臺銘 冷處理
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合併後資金枯竭 去年第三季告急 奇美電向對岸四大銀行借錢始末

2012-3-5  TWM




奇美電處境可謂一波未平、一波又起,正在申請債務展延的奇美電,竟爆出六百億元的大陸銀行借款,這筆巨款是誰借的?是合併之前還是之後?奇美電已經三個月 沒有董事長了,這筆債與兩大股東鬥法有什麼關聯?

撰文‧林宏文、翁書婷

八十九、九十、九十一……,這是奇美電沒有董事長的第九十一天,十萬人的生計、高達二五○○億元的債務,只靠奇美電執行長段行建在撐,銀行團聯貸案的救援 資金還沒到位,奇美電又再爆大陸負債約新台幣六百億元,這筆錢是誰借的?錢又用到哪裡去了?

若用「一波未平、一波又起」來形容奇美電的處境,再貼切不過。許文龍家族、鴻海兩大股東爭議沒停過,董事長人選懸而未決,眼看一年內要到期的債務高達六九 ○億元,卻又再傳出大陸巨額貸款,讓小股東都忍不住皺起眉頭:「到底奇美電在搞什麼飛機?」

跨海求金援周轉

財報上隱藏的六百億借款

二月中旬,在奇美電年初向經濟部申請債務協商後,這是第二次奇美電所有的債權銀行齊聚一堂,討論奇美電的債務展延問題。只是會議才結束,就被爆出奇美電在 大陸銀行也融資貸款達六百億元,讓銀行團擔憂奇美電的償債優先順序及債務展延後的資金流向。

於是各種揣測紛紛出籠,一方傳出,這六百億元貸款是合併前群創借的;也有人認為,鴻海集團向來與大陸關係良好,是群創借來支援鴻海集團金庫所用。

不過,奇美電財務長陳彥松鄭重澄清:「外界傳言有諸多錯誤,大陸銀行貸款並不是舊奇美電和群創合併前的貸款,而是新奇美電於合併後才陸續借款的。」為何奇 美電需要在大陸借款六百億元?陳彥松解釋,「去年開始,奇美電陸續向大陸四大國有銀行和部分城市銀行貸款,用途多樣,有些支付員工薪水,購買材料、開帳 等,屬於短期借款,並非單筆而是多筆借款。」業界分析,奇美電在大陸的液晶面板產線主要以模組及後段組裝為主,需要高資本密集投資的前段生產線主要都在台 灣,因此大陸借款主要用來購置材料及發給員工薪水所用,等銷售款項回流後,再還給大陸銀行。

儘管如此,外界仍疑惑既然用途正當,為何不清楚揭露?嘗試在奇美電子去年第三季合併報表裡找答案,除了二五三三億元(含一年內到期金額和聯貸銀行主辦費) 的長期借款詳細揭露借貸期間與金額,八○三億元的短期借款,既未明列債權人,也無任何解釋,對比一○年九月底奇美電的短期借款僅二四○億元,過去一年內短 期借款增加五六三億元,與陳彥松解釋向大陸銀行融資六百億元的說法兩相對應,幾乎可說過去一年奇美電的資金活水多靠大陸銀行供給。

確實,過去一年來,奇美電兩大股東漸行漸遠,在各項議案上看法相差甚遠,更別說用實際行動金援奇美電。即使奇美電高層辛苦為聯貸案奔走,卻沒有任何進展, 加上美國、歐盟反托辣斯案的罰金接連支付上百億元巨款,讓奇美電資金水位拉警報,是否在此考量下,最後不得不跨海向大陸銀行尋求資金支援,不得而知。

但可以想見的是,在台灣遍尋不著資金下,最後奇美電只能仰賴大陸銀行幫忙,若以短期借款須在未來一年內償還,在沒有重議新約的前提下,加上奇美電一年內將 到期的長期借款達六九○億元,等於未來一年奇美電須償債近一五○○億元,帳上現金又僅剩六一八億元,凸顯奇美電捉襟見肘的問題嚴重。

對此,陳彥松雖不置可否,但奇美電內部人士透露,「正因在台灣借不到錢,加上兩大股東之間的爭議影響銀行聯貸信心,奇美電不得不往相對有意願金援面板廠的 大陸去籌錢。」業內人士便痛批,政府一面說支持面板業,金管會卻要求銀行警戒面板廠借貸曝險,在銀行限縮面板廠借貸額度下,不往外找錢,難道是要面板廠 倒?

鴻海、許家、銀行團

三方角力 誰占盡便宜?

舊債未了、新債又來,主辦聯貸案的台灣銀行董事長張秀蓮坦言,「這個案子不會因為大陸借貸橫生變數,一切就看各銀行回去董事會呈報結果,但大家都有一定程 度的共識。」張秀蓮也透露,銀行團也不是無條件的全面支持,包括利率協商、甚至要求奇美電須在三月底前選出董事長等條件,洋洋灑灑列了好幾頁,只有在奇美 電滿足這些條件下,高達兩千億元的聯貸案才有得談。

只是,奇美電董事長從去年十二月懸缺至今,鴻海集團每每被問到奇美電聯貸案,都以「鴻海只是小股東,那是郭台銘(鴻海董事長)個人投資」為由,答案永遠是 「不予置評」;奇美實業則先是改派法人代表把球丟給鴻海,如今也在擔憂奇美電債務問題可能燒回奇美實業,甚至考慮發行公司債,「許家自己也是自身難保。」 業內人士說。

在郭台銘、許文龍兩大股東爭議枱面化之後,原本奇美電對外宣稱農曆年後應可選出新任董事長,如今又要拖至三月底,這般公司治理,實在令人搖頭。

無論如何,奇美電兩大股東都應盡速坐下來談,讓董事會回復正常運作,營運團隊全力拚現金,否則兩位「大人」再鬥下去,只會全盤皆墨。


合併 資金 枯竭 年第 三季 告急 奇美 電向 對岸 四大 銀行 借錢 始末
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後谷咖啡資金告急迷局 風投與大股東火線攤牌

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-21/xONDE4XzQ1ODcxOQ.html

這幾天云南昆明陰雨連綿,而和這天氣相似的則是德宏後谷咖啡有限公司(以下簡稱後谷咖啡)董事長熊相入的心情。

因為上市而引入的基金公司,在公司的發展和管理上,和公司原有管理層產生嚴重分歧,目前中國最大的速溶咖啡生產企業——後谷咖啡的資金鏈面臨隨時斷裂的可能。

目前,業內傳出熊相入已經抽逃資金跑路的消息,不過後谷咖啡方面否認了這一消息。

同時,入股的基金公司代表人士在接受《每日經濟新聞》記者的採訪時亮明了自己的觀點:「此前我們投資的資金,目前並沒有看見真正用於公司正常的運營和發展上,我們急需要瞭解的是我們投資的錢去了哪裡」?

隨著基金公司的代表和後谷咖啡攤牌,准上市民營公司和引入風投之間的資金鏈迷局被推上了高潮。

為上市引入風投

昨 日,昆明翠湖畔,原本和媒體約好採訪的熊相入並沒有如期出現,《每日經濟新聞》記者得知熊相入臨時接到電話離開昆明,而代替熊相入和媒體見面的後谷咖啡的 控股公司——德宏州宏天實業(集團)有限公司(以下簡稱宏天實業)法定代表人張瑞靖,他滿面愁容,顯然目前公司的情況讓他無法淡然。

「希望該基金公司認真履行協議,回到談判的軌道上來,真誠為後谷公司成長努力,為後谷咖啡早日上市作出積極努力。」在表達完相關的意願之後,張瑞靖開始沉默。隨後,張的助理將後谷咖啡和引入風投之間的糾葛一一道出。

2009年下半年,後谷咖啡開始繼續推進此前一直在規劃的上市方案。並希望在2011年或2012年成功登陸A股市場,同時借上市的契機進一步鞏固其在中國咖啡行業中的龍頭企業地位。

不過,民營企業在資本市場的經驗和相關推廣渠道比較匱乏,再加之對於大量資金的渴求,熊相入及其管理團隊都希望有專業的風投公司來協助其完成上市計劃。

沒過多久,北京某基金公司就進入了熊相入的眼中。據後谷咖啡方面稱,該基金早就對後谷咖啡感興趣,隨後熊相入也公開表示將引入風投推動公司順利上市。

2011年初,上述基金公司與後谷咖啡公司達成投資協議,由該基金公司在2011年7月聯合關聯的6家股權投資企業成為後谷咖啡公司的新股東,合計持有後谷咖啡36.25%的股權。

在引入上述股權投資公司之後,宏天實業以及原來的創業團隊還共同持有63.75%的股權,目前後谷咖啡的大股東還是宏天實業,其股權佔到了後谷咖啡的59.74%。

此後,後谷咖啡上市的步伐加快了。隨著雙方合作不斷深入,各種分歧和相互質疑也不斷出現,分歧隨著時間的推移變得愈發激烈。

股東之間矛盾激化

對於出現的分歧,後谷咖啡方面指出,基金公司的進入沒有達到其預期的目的,卻阻礙了後谷咖啡的上市步伐。公司不僅被拖進 「泥潭」,上市遙遙無期,甚至讓後谷咖啡公司置於嚴峻的生存挑戰。

在後谷咖啡看來,引入的基金公司很有可能在接下來的時間之內,乘公司目前處於危機中奪取公司的最終控制權。

據後谷咖啡稱,按照該基金公司制定的章程,其對後谷咖啡公司的所有事項均有決定或者否決的權利。此後,該基金公司取得後谷咖啡公司的人事和財務管理權。

「目前公司的正常運營和管理是由公司的原有股東和引入的基金公司共同來負責」。

值得注意的是,上述後谷咖啡方面的聲音,基金公司方面卻有截然不同的說法。

「我們沒有也不會對這個公司的控制權感興趣。」上述基金公司代表人士強調,「況且財務總監一職也是由社會招聘產生的,並不會存在我們這邊的委派行為,並且我們所能夠參與的公司日常運營非常有限」。

資金鏈有斷裂風險

不僅僅是在公司的管理運營上出現分歧,對於目前最敏感的資金鏈問題,雙方也有著迥然不同的看法。

後谷咖啡方面稱,銀行多次電告後谷咖啡公司,新的貸款授信審批已經完成,但放款前需要後谷公司的董事會決議,因為沒有收到後谷公司董事會決議,所以無法放貸。基金公司通過不在董事會決議上籤字,以達到脅迫後谷咖啡交出管理權,從而導致後谷咖啡面臨資金鏈斷裂的危險。

對於目前後谷咖啡的經營情況,上述後谷咖啡方面的高層人士透露,目前公司的總資產為20億元,而總的負債金額為14億元。

「目前據我們瞭解,此前我們入股的3億多元資金可能並沒有用於公司正常的運營發展過程中。」上述基金公司代表人士反駁道,「在不清楚這些資金的流向之前,你說我們有可能會在相關的協議書上籤字麼?」

不僅如此,原定於20日召開的公司董事會也因為人員不齊,未能召開。後谷咖啡表示,之後還將召開一次股東大會商討相關公司發展的議題。

據上述基金人士透露,這幾天熊相入也通過各種手段試圖和基金公司方面談判,不過沒有形成最終的和解方案。這段時間之內云南省相關部門也曾經試圖出面調停此事,但是其效果並不明顯。

雖然雙方意見有較大的分歧,但是無論是後谷咖啡還是基金公司方面都是希望能夠迅速將公司從泥潭中帶出,畢竟後谷咖啡的存亡關係到50萬咖農和中國目前的咖啡產業的健康發展。


後谷 咖啡 資金 告急 迷局 風投 投與 與大 股東 火線 攤牌
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夏普南京工廠或面臨調整 業績告急

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-23/xNNDE1XzUwNDAxNg.html

繼奧林巴斯、索尼、松下等日本電子企業因業績下滑啟動全球裁員後,又一家日企陷入裁員風波。

8月21日,據日本媒體報導,由於面臨 嚴重的資金短缺,夏普裁員計劃將擴大到1萬人。這其中包括南京的夏普液晶電視工廠或被轉讓給鴻海,約有1500工人可能面臨被裁員。對此,夏普中國相關人 士表示,裁員至萬人和南京工廠出售給鴻海消息不屬實,一切以日本總部消息為準,目前能確定的是裁員5000人。

此前,夏普宣佈的5000人裁員計劃將在2013年3月之前完成,佔員工總量的約9%,這是這家企業62年以來首次裁減人員。

已有近百年歷史的夏普目前正陷入空前的困境。

夏普第二季度財報數據顯示,公司現負有帶息債務1.25萬億日元(合126億美元),比去年同期增加了3倍。

為了增加現金流,夏普3月宣佈與台灣鴻海精密工業公司展開資本和業務合作,不過,業務重組或許已經不能挽救夏普的經營「告急」,因此急需通過拋售提升業績。

多家國外媒體報導,由於鴻海要求將出資比例從9.9%提高到20%左右,夏普正考慮將日本之外的彩電組裝廠、液晶模組廠也轉讓給鴻海。其中,包括位於中國南京和墨西哥的電視機組裝廠,這可能導致夏普再削減約3000個工作崗位。

如果這兩家電視工廠最終出售,加上本月早些時候宣佈的5000人裁員計劃,夏普的最終裁員總數將達8000人,約佔其全球員工數的15%。

據悉,南京的工廠與墨西哥工廠員工均為1500人左右。夏普稱考慮全員隨廠加入鴻海,但鴻海方面並未就是否全員接納現有南京員工作出聲明,南京夏普工廠的員工仍然面臨被裁掉的可能。

夏普中國公司相關人士在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示,追加裁員至萬人和南京工廠將出售給鴻海的消息都不屬實,一切以日本總部的通知為準,目前能確定的是裁員5000人。

夏普南京工廠一名生產主管對記者透露,只是聽說了裁員的傳聞,目前生產都很正常。

資深家電行業專家洪仕斌對記者表示,產業結構、人口結構、金融政策結構三重因素導致了日企的敗退。「這些企業產業過於集中,且採用封閉式的經營模式,已不再適應快速發展的市場環境。」


夏普 南京 工廠 面臨 調整 業績 告急
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一封寫在盛世時的告急信

2012-9-3   TCW




公司所有員工是否考慮過,如果有 一天,公司銷售額下滑、利潤下滑甚至會破產,我們怎麼辦?我們公司的太平時間太長了。泰坦尼克號(Titanic,台譯鐵達尼號)也是在一片歡呼聲中出的 海。而且我相信,這一天一定會到來。面對這樣的未來,我們怎樣來處理,我們是不是思考過?我們好多員工盲目自豪,盲目樂觀,如果想過的人太少,也許就快來 臨了。 居安思危,不是危言聳聽。

我到德國考察時,看到第二次世界大戰後德國恢復得這麼快,當時很感動。他們當時的工人團結起來,提出要降工資,不增工資,從而加快經濟建設,所以戰後德國 經濟增長很快。如果華為公司真的危機到來了,是不是員工工資減一半,大家靠一點白菜、南瓜過日子,就能行?或者我們就裁掉一半人是否就能救公司?如果兩者 同時都進行,都不能挽救公司,想過沒有?《解讀:先以一個假設性問題,讓員工開始思考危機》

十年來我天天思考的都是失敗,對成功視而不見,也沒有什麼榮譽感、自豪感,而是危機感。失敗這一天是一定會到來,大家要準備迎接,這是我從不動搖的看法。 《CEO分享經驗,溫情式的警告危機將來》今年我們要廣泛展開對危機的討論,如果討論清楚了,那我們可能就不死,就延續了我們的生命。

我們怎樣才能活下來。同志們,你們要想一想,如果每一年你們的人均產量增加一五%,你可能僅僅保持住工資不變或者還可能略略下降。 電子產品價格下降幅度一年還不只一五%吧。我們賣得越來越多,而利潤卻越來越少。《此處以簡單例子帶員工感受危機將來,而非危言聳聽》

如果我們不多幹一點,我們可能保不住今天,更別說漲工資。不能靠沒完沒了的加班,所以一定要改進我們的管理。

為什麼我們要強調以流程型和時效型為主導的體系呢?現在流程上運作的幹部,他們還習慣於事事都請示上級。這是錯的。已經有規定,或者成為慣例的東西,不必 請示,應快速讓它通過去。《此段明確點出內部弊病,給了用人做事的指標,解決冗員與效率問題》現在我們機關有相當的部門以及相當的編制,在製造垃圾,然後 這些垃圾又進入分撿、清理,製造一些人的工作機會。 製造這些複雜的文件,搞了一些複雜的程序以及不必要的報表、文件,來養活一些不必要養活的機關幹部。我們一定要在監控有效的條件下,盡力精簡機關。

在本職工作中,我們一定要敢於負責任,對明哲保身的人一定要清除。他已經是變革的絆腳石。在去年的一年裡,他的部門人均效益沒提高,他這個科長就不能當 了。有些人沒犯過一次錯誤,因為他一件事情都沒做。而有些人在工作中犯了一些錯誤,但他管理的部門人均效益提升很大,我認為這種幹部就要用。對既沒犯過錯 誤,又沒有改進的幹部可以就地免職。

自我批判總的目標是要提升公司整體核心競爭力。

我們倡導自我批判,但不提倡相互批評。公司認為自我批判是個人進步的好方法,還不能掌握這個武器的員工,希望各級部門不要對他們再提拔了。相互提意見時一 定要和風細雨。我認為,批評別人應該是請客吃飯,應該是繪畫、繡花,要溫良恭讓。事情不能指望一次說完,一年不行,兩年也可以,三年進步也不遲。人是怕痛 的,太痛了也不太好,像繪畫、繡花一樣,細細緻緻的幫人家分析他的缺點,提出改進措施來,和風細雨式最好。《以毛澤東名言「細雨」、「繡花」等易懂比喻, 教導員工善用「自我批判」工具》

我們要以正確的心態面對變革。什麼是變革?就是利益的重新分配。

但利益分配永遠是不平衡的。要有一個正確的心態來對待。各大部門要將多餘的幹部及時輸送至新的工作崗位上去,才會避免以後的過度裁員。

我在美國和IBM、思科(Cisco)、朗訊(Lucent)等大公司領導討論問題,談到IT是什麼? 他們說,IT就是裁員、以電子流來替代人工的操作,我們也將面臨這個問題。

我們現在正在擴張,還有許多新崗位,大家要趕快去占領這些新崗位,以免被裁掉。我們從來沒有承諾過,像日本一樣執行終身雇庸制。我們公司從創建開始就是強 調來去自由。 內部流動是很重要的,當然這個流動有升有降,只要公司的核心競爭力提升了,個人的升、降又何妨呢?「不以物喜,不以己悲」,因此今天來說,我們各級部門真 正關懷幹部,就不是保住他,而是要疏導他,疏導出去。《這段為了改革再打強心針,警告華為並非不裁員,但也提出方法讓員工知道如何避免被裁》

現在是春天吧,但冬天已經不遠了,我們在春天與夏天要念著冬天的問題。華為的冬天可能來得更冷。我們還太嫩,磨難是一筆財富,而我們沒有經過磨難。

危機的到來是不知不覺的,我認為所有的員工都不能站在自己的角度立場想問題。如果說你們沒有寬廣的胸懷,就不可能正確對待變革。如果你不能正確對待變革,抵制變革,公司就會死亡。

沉舟側畔千帆過,病樹前頭萬木春。記住一句話:「物極必反。」這一場網絡設備供應的冬天,也會像它熱得人們不理解一樣,冷得出奇。沒有預見,沒有預防,就會凍死。那時,誰有棉衣,誰就活下來了。《結尾以季節與冷熱再次強調華為危機的必然性,激發員工行動的使命》

下一週,是百年企業諾基亞(Nokia)在四年間瀕臨崩潰,新上任的CEO面對質疑,如何透過告急信,以「數字」與「例證」傳達危機。

一封 封寫 寫在 盛世 時的 告急
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諾基亞高峰墜落的告急信

2012-9-10  TCW




諾基亞告急信全文:http://www.businessweekly.com.tw/webarticle2.php?id=17583

大家好。

有這樣一個故事,有一個人在北海的石油平台上工作,一天晚上被一聲爆炸巨響驚醒,整個石油平台都著火了,他瞬間被火焰包圍。穿過濃煙和熱氣,他勉強走出混亂,走到了平台邊緣。當他從平台上往下看時,看到的只有黑暗、冰冷、令人生畏的大西洋海水。

火焰不斷靠近他,他必須在幾秒內反應。他可以站在平台上被熊熊大火燒死。或者,他可以從三十公尺高的平台上跳進冰冷的海水裡。他站在一個「燃燒的平台」上,並且他必須做出選擇。

他決定跳。這事出乎意料。在一般情況下,他從未想過要跳進冰冷的海水。但當時並非一般情況,他的平台著火了。他跳進海水,活了下來。獲救之後,他表示「燃燒的平台」讓他的行為發生了急劇變化。 《解讀:以故事比喻企業面臨生死存亡抉擇,唯有拋棄舊行為模式才能生存》

我們也站在一個「燃燒的平台」上,我們必須決定如何改變我們的行為。

今天,我要分享一下我的理解和我的信念。

我認為我們正站在一個燃燒的平台上。並且我們面臨著多處爆炸,我們面臨著多個熱點,讓我們周圍的大火更加猛烈。

比如來自競爭對手的強大熱能,其速度之快超乎想像。蘋果(Apple)重新定義智慧型手機、吸引開發者到一個封閉而又無比強大的生態圈,顛覆了市場。

二○○八年,在三百美元以上的手機中,蘋果市占率為二五%;到二○一○年增加到六一%。二○一○年第四季的獲利年成長率達到了七八%。蘋果證明,只要設計 出色,消費者就願意購買體驗絕佳的高價手機,開發者也願意為其開發應用。蘋果顛覆了市場,現在蘋果統治著高端市場。《以數據證明競爭對手在高中低階市場的 領先,形塑危機感》

然後是Android。在大約兩年的時間裡,Android平台吸引了應用開發者、服務提供者和硬體廠商。Android從高端入門,目前正在贏得中端市 場,並且很快他們會轉向一百歐元以下的手機。Google已經成為一股舉足輕重的力量,在核心中融入了大量業內創新。《以數據證明競爭對手在高中低階市場 的領先,形塑危機感》

我們再來看看低端市場。二○○八年,聯發科技(MediaTek)開始提供全套的手機晶片組參考設計,這讓中國深圳的廠商可以快速生產手機。目前全球三分 之一以上的手機來自這個生態圈,侵蝕了我們在新興市場的份額。《以數據證明競爭對手在高中低階市場的領先,形塑危機感》

競爭對手在我們的市占率上放火,那麼諾基亞在做什麼呢?我們落後了,我們錯過了重大趨勢,我們浪費了時間。當時我們認為我們的決定是對的;但是事後我們才發現我們已經落後幾年時間。

二○○七年第一支iPhone問世,而我們目前還沒有一款與之相媲美的手機。Android剛剛出現兩年多,但本週他們的智慧型手機銷量超越了我們。難以置信。

我們諾基亞內部有一些天才的創新,但我們沒有將其迅速推向市場。我們曾認為MeeGo(編按:諾基亞與英特爾共同研發的行動作業系統)可能會成為一個贏得高端手機市場的平台。但是,以目前的速度,到二○一一年年底,我們或許只能推出一款MeeGo手機。

在中端市場我們有賽班(編按:Symbian,諾基亞自行研發的手機平台)。事實證明賽班在北美等領先市場沒有競爭力。此外,也證明賽班無法滿足使用者源 源不斷的需求,是一個越來越不佳的開發環境,導致產品開發速度變慢,在扯硬體平台的後腿。所以,如果我們還像以前那樣,我們將更加落後,而我們的競爭對手 將更加領先。《正面回應放棄自行研發的手機平台的理由,幫員工釋疑》

在低端市場,中國貼牌廠商開發手機的速度十分驚人,用一名諾基亞員工半開玩笑的話說,還不到製作一個幻燈片演示稿的時間。他們更快、更便宜,他們正在挑戰我們。

真正讓人不安的是我們甚至沒有拿起合適的武器反抗。我們仍然習慣於採用針對不同價格市場推出不同手機的戰略。

設備之戰現在已經成為生態圈之戰,生態圈不僅包括硬體和軟體,而且還包括開發者、應用、電子商務、搜索、社交應用、位置服務、統一通信等內容。我們的競爭 對手並不是靠設備奪取我們的市場份額;他們靠的是一個完整的生態圈。這意味著我們不得不決定如何創建、催生或加入一個生態圈。《這段提醒員工環境已變,過 去的策略已不可行,必須換腦袋》

這是我們需要做出的決定之一。與此同時,我們已經失去了市占率,失去了用戶的青睞,失去了時間。

諾基亞的消費者偏愛度在全球下滑。在英國,諾基亞品牌偏愛度已經降至二○%,去年下降了八個百分點。這意味著只有五分之一英國人更喜歡諾基亞手機。《以數 據證明諾基亞競爭力的衰退,必須改變》諾基亞在其他市場也日益式微,包括諾基亞的傳統地盤:俄羅斯、德國、印尼、阿聯酋等。

我們是如何走到今天這一步的?為什麼當世界不斷進步時我們卻落在後面?這是我努力想搞清楚的。我想至少部分原因在於我們諾基亞的內部態度。當我們的平台熊 熊燃燒時,我們火上澆油。我們一直缺乏責任感和領導力帶領公司走過這些變革時代,我們有過一系列失誤,我們創新的速度一直不夠,我們缺乏內部合作。

諾基亞,我們的平台正在熊熊燃燒。

我們正在尋找出路,一條可以重建市場領導地位的路。當我們在二月十一日分享新戰略時,那將是變革公司的重大舉措。但我相信,齊心協力,我們能夠面對前面的挑戰。齊心協力,我們可以選擇塑造未來。

燃燒的平台讓站在平台上的人改變了自己的行為,做出大膽、勇敢的決定,邁向未知的未來。他活了下來,有機會講述自己的經歷。現在,我們也有一個絕佳的機會去做類似的事情。《回應開頭故事,唯有選擇與過去不同的行為模式,危機才會變轉機》

(諾基亞告急信全文請見《商業周刊》官網www.businessweekly.com.tw)企業再造單調痛苦,下一週我們將看到一家百年企業的新執行長,如何透過告急信,讓員工保有信心克服慣性,成為改革的夥伴。

諾基亞 高峰 墜落 告急
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紅星美凱龍上市前夜資金鏈告急 車建興22天融資15億

http://capital.cyzone.cn/article/232723/

幾度盛傳上市進程的紅星美凱龍家居集團股份有限公司(下稱紅星美凱龍),已然按捺不住,開始了新一輪的間接融資。

短短22天內,紅星美凱龍已連發兩期中期票據,合計融資15億元,公司資金鏈緊繃局面已不言自明。

9月18日,紅星美凱龍 公佈2012年度第二期中期票據募集說明書,擬發行金額為9億元,期限5年,發行時間為9月21日。而就在今年8月30日,該公司剛剛發行了今年第一期中期票據,募資6億元,期限3年。

儘管一度否認上市,但15億元的債務融資,已盡顯紅星美凱龍目前的資金飢渴程度,而遠遠超過淨資產的有息債務,亦隱現出該公司目前緊張的現金流。

資金鏈隱患暗藏

發展迅猛的同時,紅星美凱龍的運營成本也在突飛猛進。

數據顯示,公司2009-2011年度營業成本分別為6.68億元、10.89億元和18.70億元,年化增長率超過50%,2011年度每季度運營資金投入超過3.8億元,其中員工工資及廣告企劃支出約1.8億元、稅金支出約2億元。

據預測,紅星美凱龍今年三、四季度僅上述員工工資、廣告企劃支出、稅金支出在內的運營資金投入將超過7億元。此外,其今年每季平均利息支出規模預計也在2億元以上。

因此,第二期中期票據募集的9億元中的1.12億元,將被用於補充運營資金需求,其中集團本部0.97億元、濟南紅星美凱龍世博家居生活廣場有限公司(下稱濟南紅星)1000萬元、上海山海藝術家具有限公司(下稱山海家具)500萬元。

剩餘的7.88億元擬用於紅星美凱龍及部分子公司歸還銀行貸款及利息,其中公司本部5.18億元、上海虹欣歐凱家居有限公司0.84億元、上海新偉 置業有限公司0.67億元、山海家具0.55億元、天津紅星美凱龍國際家居廣場有限公司(下稱天津家居)0.29億元、濟南紅星0.29億元和南京名都家 居廣場有限公司558萬元。

記者注意到,紅星美凱龍此前募集的6億元中期票據中的0.42億元被用於補充運營資金,其中集團本部2850萬元、南京名都500萬元、天津家居400萬元和濟南紅星450萬元。

另外的5.58億元同樣被用於歸還銀行貸款及利息,其中公司本部3.85億元、南京名都1.56億元、天津家居228萬元和濟南紅星1500萬元。

頻繁募資用於補充運營資金或歸還銀行貸款背後,紅星美凱龍的資金狀況究竟如何?

相關招募說明書顯示,截至今年3月底,公司包括短期借款、長期借款及一年內到期的非流動負債等在內的各項有息債務合計已達104.60億元,相當於公司同期淨資產的164.15%。

另據記者得到的紅星美凱龍2012年半年報顯示,公司的各項有息債務合計已達111.48億元,相當於同期淨資產的166.16%。

其上半年合併報表中總資產為235.37億元,總負債為168.28億元,資產負債率為71.50%。

紅星美凱龍2009、2010和2011年末的資產負債率分別為85.91%、75.54%和73.37%,其負債中長期借款佔比最高。

值得注意的是,紅星美凱龍的高資產負債率使得其可能面臨包括資金周轉困難、籌資能力不足、綜合償債能力下降等諸多風險。

另外,2009年至今年3月末,紅星美凱龍的其他應付款分別為19.97億元、34.81億元、28.38億元和27.61億元,佔當期流動負債比例在35%-55%,短期資金支付壓力頗大。

那麼,紅星美凱龍究竟還有多少錢呢?

其半年報顯示,公司當期貨幣資金為25.95億元,與之相比,同期短期借款為14.21億元、一年內到期的非流動負債為13.57億元,兩者累計達27.78億元。

費用增長吞噬利潤

值得注意的是,紅星美凱龍兩次中期票據均未設擔保,能否按期足額兌付完全取決於其信用。但支撐還款或保證其信用的公司業績,上半年已出現同比下滑。

半年報顯示,紅星美凱龍上半年實現營收27.61億元,比去年同期27.42億元僅增長0.19億元;淨利潤6.32億元,則同比下滑18.35%。

紅星美凱龍2012年一季報顯示,其當期淨利潤為3.59億元,較去年同期1.48億元增長了142.57%;但與去年二季度6.26億的淨利潤相比,其今年二季度淨利潤僅為2.73億元。

這意味著,紅星美凱龍業績下滑主要出現在今年二季度,同比、環比雙雙下滑。

對比其一季報和半年報可以發現,紅星美凱龍一季度末的銷售費用為1.33億元、管理費用為1.67億元、財務費用為1.16億元,合計4.16億元。但二季度末,其三項數據分別達3.12億元、4.03億元和1.92億元,合計為9.07億元。

二季度一舉增加的4.91億元費用,無疑是吞噬利潤的罪魁禍首。

在費用增長、業績下滑的情況下,紅星美凱龍緣何繼續融資?其招募說明書解釋,是因公司在建及儲備項目後續投入超過50億元。

資料顯示,截至今年3月末,紅星美凱龍主要在建項目5個,總投資46.2億元,已投入30.1億元,合計建築面積約64萬平米;另有擬建項目7個,合計總投資58.1億元,合計建築面積約119.5萬平米。

顯然,以紅星美凱龍目前的資金狀況,很難如期完成上述項目。在IPO遲遲不能實現的情況下,紅星美凱龍只能通過票據融資來應對窘迫的資金狀況。

股東資料首度曝光

頻繁傳出IPO消息的同時,紅星美凱龍的股東方信息一直撲朔迷離,此前就有包括華平投資集團、中信產業基金、渤海產業基金等資本大鱷聯合向其注資的傳言。

隨著上述招募書的披露,隱藏其中的股東身份也浮出水面。

資料顯示,紅星美凱龍是2007年6月由紅星家具集團有限公司(下稱紅星家具)與上海紅星美凱龍投資有限公司(下稱美凱龍投資)共同出資1.2億元設立。紅星家具佔比90%,實際控制人為車建興。

當年11月,紅星家具將所持的紅星美凱龍全部股權轉讓給美凱龍投資。

2008年12月,紅星美凱龍迎來的首輪融資,美國最大私募投資基金之一的華平投資集團旗下Candlewood Investment和Springwood Investment,以相當於人民幣5億元的美元現匯注資,注資完成後,二者分獲10.73%和6.27%的股份,美凱龍投資持股比例降至83%。

2010年3月,紅星美凱龍進行第二輪融資,新增註冊資本由新股東北京瑞邦、萬好萬家、北京亞祥、天津錦凱、連云港至高、綿陽產業投資基金、北京百年、上海寅平、上海筠怡、上海平安和南通乾駿,聯袂以18.5億元認繳。

第三次增資則發生在2010年6月,新增註冊資本由新股東上海美龍、上海興凱和上海紅美以9759.83萬元認繳。

今年2月27日,美凱龍投資將所持3540萬股權以2.01億元轉讓給綿陽產業投資基金。同日,上海美龍與上海晶海、上海紅美與上海弘美、上海興凱 與上海凱星分別簽訂了《股權轉讓協議》,將各自所持紅星美凱龍的5685萬、1266萬、759萬股權,以7374萬元、1642萬元、984萬元進行轉 讓。

截至本募集說明書籤署日,紅星美凱龍註冊資本30億元,美凱龍投資持股70.25%,而車建興與車建芳分持美凱龍投資92%和8%的股權。

儘管幾度否認上市,但紅星美凱龍的種種現狀與動作已映射出IPO的臨近。

2011年,考慮到房企IPO遇阻,紅星美凱龍果斷剝離房地產業務,包括向美凱龍投資出售上海企發51%股權、與上海企發子公司星凱眾程進行非貨幣性資產交換、向上海企發等公司出售昆明置業等12家公司股權、回購家居商場資產等。

「在房地產業務剝離後,發行人現有主體可以更專注經營家居商場業務,為企業後續進一步成長上市提供一定的支持。」紅星美凱龍對此亦直言不諱。

但是,身處資金窘迫和業績下滑困局的紅星美凱龍,能否順利展開IPO之旅尚未可知。


星美 凱龍 上市 前夜 資金 告急 車建 建興 22 融資 15
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IBM改革再造的告急信

2012-9-24  TCW

住在北半球的許多同仁,不久將外出度假,因此我要趁這個機會,談一下本會計年度上半年的情形,以及今年剩下的時間內,我們必須做什麼事。

我們最近連三季獲利,今年到目前為止,我們的表現確實令人驕傲,我們推出了幾種重要的新產品,今年兩季我們的營業收入增加,獲利率維持穩定,而且費用支出做出了必要的大幅縮減,依任何標準來看,我們都有進步,而且可以說我們的衝力正在增強之中。

解讀》點出改革逐漸見到成效,告訴員工目前狀況

但是,當你們想到僅僅兩年前,我們的處境有多麼艱辛,也許也會受不了誘惑,往後一躺,開始輕哼「快樂的日子又回來了」,覺得情況再次恢復正常,我們可以回到大家都熟悉且熱愛的IBM昔日美好的日子。

我們回不去了,昔日的光陰已經逝去了,我們這一行,繼續以叫人喘不過氣來的速度在改變。

競爭同業繼續侵占我們的市場占有率,顧客正在評估他們全套資訊科技的方法,業界的利潤繼續下滑,我們不應該大肆慶祝,而必須十分專注於兩大任務:消除不必要的成本,以及執行我們的業務策略。

解讀》告誡不要因為營運轉好而放鬆,指出兩個仍須努力的方向

如你們所知我們的第四原則(編按:葛斯納上任時對IBM提出五點改革原則)就是——對生產力的注意永不停歇。最近比較IBM和競爭同業的研究報告指出,我們的成本結構依然落後於他們,我們的許多根本業務活動,依舊缺乏競爭力。

我們必須矯正這些毛病,我們正在「企業再造」的大旗底下,精簡決策和對市場的回應力。

你們許多人感到挫折,不瞞你們,我有時也感到挫折,說真的我雖然是IBM的董事長(編按:葛斯納身兼執行長與董事長),但卻也和你們一樣遇到「後退拉力」(push back)。

解讀》展現同理心,即便是身為董事長也會感到挫折,但是必須堅持

不過不管惰性力量有多強,我們——我們這一群人——毅然決定去做必須推行的變革,我們決定執行業務策略,我們決定恢復IBM的活力。

我們需要做三項承諾:一、承諾在市場上取得勝利二、承諾求新求變三、承諾彼此同心協力

解讀》以三項承諾要求員工不只行為改變,心態也要改變

不再把公司同仁當作標靶。應該把注意力放在競爭對手身上,幾年來,他們一直將我們當作標靶。

不要再開沒完沒了的會議,一方面說需要變革,一方面卻又積習不改,照舊只做自己的事。

很抱歉,不能讓大家選擇要不要許下這些承諾,這是我們建立新IBM需要的入場券,我們沒有退步空間,也沒有位子讓觀眾坐。對於積極推動建設性變革的人,我要感謝你們,並且鼓勵你們更加努力,今年上半年我們經營得不錯,大多是你們的功勞。

解讀》感謝支持者,明確指出改革列車啟動不再回頭,遲疑者將被拋在後頭

至於還沒有承諾這三件事的人,火車正要開出月台,請趕快上車,否則會被留在後面。我想,這趟旅程會很有趣且值得。

(全文請見《誰說大象不會跳舞》一書)

IBM 改革 再造 告急
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星巴克擺脫迷失的告急信

2012-10-15  TCW



過去十年,為使本公司達到成長與發展目標,我們將門市數量由不滿一千家擴充到一萬三千家以上,我們做了一連串的決策,現在看來,那些決策沖淡了星巴克的體驗,並導致我們走向某些人所謂的品牌商品化。

許多決策或許曾經合乎時宜,單獨執行,老實說還不致於稀釋了星巴克體驗,然而不幸的是,這些決策一旦合併推行,其影響力及破壞力,就比單一決策大得多。

例如,我們在成千上百個門市使用自動濃縮咖啡機以後,固然改善了服務速度和效率,但也忽略了一項事實,這些機器大幅剝奪店裡的浪漫情調和精采好戲。 更加致命的是,這些機器的高度阻擋了顧客視線,過去顧客可以親眼見到咖啡製作過程,與咖啡專家親密交談互動的景象,現在消失殆盡。(解讀:點出為了追求效 率的第一個代價是客戶互動的消失)

同時,為了快速滿足北美市場以及國際市場對於新鮮烘焙咖啡豆的需求,我們改用了缺乏香氣的袋裝咖啡粉。在當時可能是正確的決定,但是我們忽略了咖啡香氣消失的影響。

我們是用什麼代價買到新鮮烘焙的袋裝咖啡?第一個代價是咖啡香消失了,這或許是對星巴克門市影響最大的一項非語言訊息。第二個代價是,店裡再也看不到店員 從桶子裡舀出新鮮咖啡豆,然後在顧客面前現磨成咖啡粉的景象,這情況也導致門市的傳統和公司的遺風蕩然無存。(具體描述門市狀況,讓管理階層體會星巴克咖 啡體驗價值流失)

再看看門市設計,我們顯然是為了提高坪效而採用流線型的店面設計,並確保我們在財報上顯現的投資報酬率可以滿足企業成長需求,其後果之一就是讓門市喪失昔日的靈魂,不再是親切的社區咖啡店,而是毫無特色的連鎖店。

有些人甚至戲稱我們門市單調無味,一成不變,更無法呈現夥伴對於咖啡的熱愛。 連我都不太確定,客戶知不知道我們仍舊自己烘焙豆子一如當初,因為現在你走進店裡時一點都感受不到這一點。

現在門市內搭配商品也並非是我心中理想的品項,因為其對於幫襯咖啡的美味助益甚少。有些店甚至沒有陳列磨豆機、法式咖啡濾壓壺或咖啡濾紙。

讓我再次強調過去的決定的結果,我們必須一力承擔,我自己更要負起全責。(與團隊站在同一陣線,強調自己也要為決策負起最大責任)

回頭檢視我們本質,喚回昔日的傳統與典範,改革已經是刻不容緩。

因為競爭者如速食連鎖店、社區咖啡館,正在形塑自己的體驗特色,以引誘我們的忠誠客戶。(點出同業伺機掠奪,如不改革,忠誠客戶也會流失)

改頭換面的時刻到了。

過去二十年來我一再強調,成功不是從天上掉下來的,事實也證明了這點,讓我們更有智慧的運用時間、資金與資源。回歸核心價值,力求創新,並且採取必要行 動,再度讓星巴克鶴立雞群:我們購買找尋品質最高的咖啡豆,建立最讓人信任的全球連鎖咖啡品牌。(告誡團隊成功並非理所當然,必須重振讓星巴克存在 的價值)

我們對公司員工和創業前輩,以及必須仰賴我們照顧的十五萬名夥伴及其家人,都負有龐大的責任。

最後,我再次感謝你們為星巴克所做的一切,如果沒有你們的熱情與承諾,我們不可能達到今日如此斐然的成績。(肯定團隊過去的努力,避免打擊士氣。可惜沒有寫出具體改革內容)

勇往直前。

 
巴克 擺脫 迷失 告急
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信託告急

http://magazine.caixin.com/2013-01-25/100486343_all.html#page2
2013年新年前後,信託業頻頻曝出兌付風險,信託公司不得不訴諸法律途徑追償債權的案例。

  繼2012年年底中融信託的青島凱悅項目到期未能償付本息而拍賣抵押資產、進入司法拍賣,中信信託的青島舒斯貝爾收益權信託計劃也在今年1月8日進入司法拍賣。這兩個信託計劃項目發行規模分別為3.85億元和7.1億元,

  與此同時,中信信託發行的四期三峽全通項目也曝出前後兩次不能償還信託貸款本息近2億元。財新記者獲悉,中信信託正在等待融資方及為該項目背書的湖北宜昌地方政府為挽救該企業進行的一攬子解決方案的結果。如果沒有合適的解決方案,很可能雙方最終也將走向司法訴訟、拍賣抵押資產。

  1月22日,中信信託副總經理李子民在媒體見面會上表示,只要信託公司本身管理信託計劃合法合規,那就無義務在投資收益無法兌付的情況下自拿資本金墊付。」 他確認,這四期信託的抵押物為2800畝土地,評估價值30.7億元,對應信託計劃是10億元左右。抵押物為確權的單一抵押物(不存在重複抵押),完全合法合規,幾乎不存在風險。中信信託是業內最大的信託公司,資本金約在80億元左右。

  但是,中信信託為何在2011年底三峽全通已經出現了危機苗頭殺將進去,發出高達13.33億元的四期信託?深圳鵬元評級公司副總經理周沅帆公開表示,當時券商、評級機構均已不敢承攬三峽全通發行20億元企業債的項目。其他信託公司也表示當時均在觀望。

  僅憑地方政府的大力推薦和提供的土地質押,信託公司是否應該做這樣存在明顯風險的項目,信託公司究竟做的是當鋪還是正當的風險管理?這仍引發了業界的熱議。

  在連續幾起信託拍賣抵押物的案例出現後,有信託公司高管向財新記者表示,「(訴諸法律途徑)是此前業內少有現象。「信託公司化解兌付風險的手段有四種:發新補舊、找第三方接盤、以自有資金兜底和變賣抵押資產方式。在實際操作中,很少採用後兩種情況。此前,信託公司或通過發行新的信託計劃償還舊的信託計劃、或通過把信託資產賣給第三方(資產管理公司或地產基金等),「以時間換空間」渡過兌付危機。

  「這意味著信託公司幾乎山窮水盡了。」一位上海的信託公司高管這樣看。

  中國社科院金融研究所研究員劉煜輝表示,到2013年6月後,至少4萬億元信託產品將陸續到期。截至2012年底,信託業資產已達到7.4萬億元。

  銀監會非銀部有關人士告訴財新記者,從法理看,若信託公司在項目前期未做到盡職管理,後期出現損失就應由信託公司賠償;若信託公司前期做到盡職管理,逐項環節做到履職管理,監管部門支持信託公司走司法程序維權。

  信託兌付頻頻告急,銀監會前述人士坦言,只有一種情況會出現損失,即抵質押物不能變現,不能交給委託人,或抵質押物做假。

 

從狂歡回歸現實

  「理論上,信託產品並不存在『違約』說。按照理財資金的信託關係,受託人即信託公司並不承擔責任,損失應由投資者承擔。但在實際運作中,由於信託公司是靠聲譽生存,所以信託公司在風險發生時常會選擇先把責任承擔下來。」用益信託工作室首席分析師李暘如此解釋所謂「剛性兌付」。

  中海信託有關人士稱,信託公司的優勢在於橫跨貨幣、資本和實業三大市場的全方位平台。在券商資產管理業務放開之後,證券類的投資信託公司將很難展開,信託公司只能傾向做固定收益類和實業類投資,業務範圍大為縮小,而地產信託、銀信合作的通道業務由於受政策限制,信託公司規模不斷被壓縮,但券商卻可以做這些業務,而且並不需佔用資本金。

  銀監會有關人士認為,所有的金融機構應該在一個開放、公平的環境中競爭和開展業務,這是未來金融改革的方向。

  「對於信託公司自身而言,監管部門鼓勵其發展自主管理業務,這是信託公司未來的出路。如果被搶的是低端業務,搶了就搶了,從另一個角度,也是對信託公司的一個激勵。關鍵還是提升自己的高端業務的競爭能力,信託公司的未來業務方向是實業投行、資產證券化、兼併收購。」前述銀監會人士說,這些高端業務信託公司現在還沒有能力做,如果能自己做起來,就不怕其它機構與其競爭低端業務。

  過去幾年,信託業資產增長迅猛,自2008年信託業總資產突破萬億元大關,每年以30%-50%的速度快速膨脹,2012年底的資產規模比2011年4萬億元幾乎翻番,與資產超過百萬億的銀行業相比仍不可同日而語,但資產規模已屬第二大金融產業。

  「信託業可謂在泡沫中狂歡。如果兩三年前出現打破『剛性兌付』的神話會更理性,現在信託資產規模高峰時出現這種現象,說明行業泡沫在破裂,信託公司恐要不可避免地回歸現實。」一位上海的信託公司高管坦陳。

  此情此景對監管層來說,「監管部門並不關注信託項目是否能到期清算。我們關注的是信託公司是否履職,在業務程序中是否違規違法,是否嚴格執行信託合同的規定,我們鼓勵和支持信託公司訴訟,主張自己的合法權利的信託案例還太少了」 。前述銀監會非銀部有關人士告訴財新記者。

  該銀監會人士介紹,如果信託公司履職到位,信託項目到期卻無法如約清算,可以召開受益人大會商量,通常有兩種方案:委託人直接行使項目取回權,項目的權利讓給委託人,和信託公司終止合同關係;如果大家認為項目出現暫時流動性問題,項目受益人同意延期,也可延期清償。

  不過,在實際操作中,受益人大會很少召開。信託公司輕易不敢召開受益人大會,因為信託公司的解決方案要有一半以上受益人一致同意方可成立。

  「中國的投資者並不成熟,不考慮市場波動因素,只允許資產升值,不接受資產減值。」一位信託公司高管坦言。

 

暫時有驚無險

  除前述中信信託發行的三峽全通項目為製造業,2012年業內已經曝出的無法到期兌付的信託計劃項目幾乎均為房地產信託,但到目前為止並無一例產品真正未予兌付。

  前述銀監會人士介紹,目前未能到期清償的項目大部分是在半年緩衝期內(一些產品在設計之初,信託公司為應對兌付預留一定緩衝期)解決問題,投資人顆粒無收的現象幾乎還沒有發生。

  「在前期的合同中,考慮到後期可能面臨的流動性問題,一般都會有一旦無法到期償付,設立處置期的條款,處置期通常最多在三個月到半年期,經受益人大會同意,只要在這個期間償付就不能算違約,這亦符合《信託法》的要求。」信託公司有關人士告訴財新記者。

  通常,未能到期兌付的房地產信託產品,大多數處理方法是延期,即項目沒有如期建成,達不到預售條件,或者是開發商捂盤,不願降價銷售,但風險可控。

  業內人士介紹,按照目前的房地產信託合同協議,如果開發商未能到期兌付,信託公司在受益人大會授權同意延期的情況下,將有權將信託產品延期,期間規定的收益率將在原有承諾收益率基礎上加以提高。如原來給信託投資者的承諾收益為15%,在延期後,承諾收益一般將提升5個到7個百分點,延期的承諾收益將達到20%以上。

  一般情況下,資產管理公司(AMC)接盤後,也將享有該收益。這也是AMC有動力接盤地產信託的主要原因。因為,在各種抵押物中,特別是土地抵押,信託公司都會將抵押率控制在50%以下,將成本控制在可兌付範圍之內。

  「現在全行業抵質押率30%-50%,即使資產價值跌一半,也能保障信託財產的完整性,這是信託的獨特優勢。但缺點在於與其他理財產品相比,執行效率會比較差。」前述業內人士稱。

  前述中融和中信兩例信託計劃的抵押資產進行首輪拍賣時,均遭流拍。「拍賣現場幾乎無人問津。」負責中融信託的青島凱悅項目的拍賣公司人士告訴財新記者。

  據山東省高院近日發佈的拍賣公告,中信信託青島舒斯貝爾收益權信託的抵押物——青島黃島區和即墨溫泉鎮的兩宗土地於1月8日拍賣,底價7.89億元。

  公開資料顯示,這兩塊土地的評估價值為12.75億元,雖然第一輪司法拍賣的競拍底價7.89億元僅為評估價格的六折多,但第一輪拍賣並未獲得投資者的認可,第二輪拍賣時間仍未定。

  該款 「中信-舒斯貝爾特定資產收益權投資集合信託計劃」是中信信託在2010年發行的房地產信託。預期收益率9%-13%,分為優先級和次級兩個層級,發行規模7.1億元,期限2.5年。其中投資期限為兩年,若投資本金未能按時足額收回,或投資收益未達到預期,則追償期六個月,即該信託計劃將在2013年年初到期。

  不過,中信信託有關人士稱,首輪拍賣流拍很正常,目的是到第二輪、第三輪拍賣時把價格降下來。信託計劃的抵押物一般至少打三到五折,只要質押物權屬清晰、質押率控制得當,暫時還不會讓投資人發生損失。

前景不樂觀

  業內人士分析稱,中信和中融項目資金量太大,盤子大而無人敢輕易接手,且買家接手之後,為了整合資產還要投入新的資金;加之考慮到地產項目建成之後前景尚不確定,流拍在預料之中。在房地產行業面臨較大不確定性的背景下,土地抵押資產不能兌付或不能足額兌付的風險很大,情況並不太樂觀。

  「鄂爾多斯、青島、營口、貴陽、海南等二三線城市供過於求,在一線城市北(京)上(海)廣(州)市區供應並不多,處在供不應求。青島的整個房地產市場不好。去化率太慢,出現產能過剩。所以中信信託在青島的項目出事。」一位知情人士稱。

  銀監會人士認為,與逾7萬億元的信託業資產總規模相比,現在已經出現的這幾單信託產品有問題屬於正常,基於當前經濟複雜性,出現問題的概率比以前大很多。假設按照銀行業0.98%的平均不良貸款率算,信託業出現700億元的不良損失也屬正常。

  「現在只有幾十億元的信託資產出現兌付問題,比例不算高。而且與銀行理財產品不夠透明、多數產品並非一筆資金對應一個項目相比,信託產品更透明,都是一一對應,而且風險隔離,有一單信託計劃出現風險,全社會都知道。」 銀監會前述人士稱。

  他透露,中國信託業協會正在委託中央國債登記公司,建立一個信託合同登記平台,將可以統計信託業的不良資產數據。

  目前,由於監管部門統計手段缺位,信託業尚未有一個完整的不良資產統計數據。

  中國信託業協會的數據顯示,截至2012年三季度,房地產信託餘額已降至6765億元,佔全行業總資產的11.34%。此前,業內普遍認為2012年、2013年為房地產信託到期兌付的密集期。

  從時點看,房地產信託兌付壓力比較大的時點主要有三個:2012年5月-7月、2013年3月-4月和2013年7月-8月。

  雖然2012年有驚無險,但多位市場人士認為,重要的觀察時點在於2013年中期,屆時房地產信託到期規模最大。2013年的兌付規模是2012年的近2倍,大規模兌付時點將在2013年3月以後。

信政開旁門

  除市況因素,政策層面也在收緊信託騰挪空間。

  去年12月31日,財政部聯合發改委、央行和銀監會祭出《關於制止地方政府違法違規融資行為的通知》(下稱《通知》),被業內看作是政府加強對平台公司監管的信號。

  《通知》針對地方政府融資行為提出了五方面要求:嚴禁直接或間接吸收公眾資金違規集資、切實規範地方政府以回購方式舉借政府性債務行為、加強對融資平台公司注資行為管理、進一步規範融資平台公司融資行為、堅決制止地方政府違規擔保承諾行為。

  受訪信託業內人士認為,這對信政合作影響並不大,一來對平台公司的界定並不清晰;二來目前信託公司操作的信政合作,主要是按照銀監會對平台劃分的名單制管理,前述文件主要約束的是名單制之中平台公司,並非名單之外的平台公司,投向基建領域的信託資產,大量投向了名單制外的政府平台。

  中國信託業協會的數據顯示,截至2012年三季度,信政合作餘額為約3900億元,佔全行業資產的6.18%,較去年末上升約56%;而投向基礎產業的信託資產約1.4萬億元,約佔全行業資產的23.34%,較去年末上升約40%,而基礎產業信託大量是和地方政府合作的結果。

  換言之,信託業協會統計的信政合作數據可能被大大低估了。

  基礎產業類信託無疑是2012年最受關注和追捧的產品,規模快速增長。基建信託產品由於有地方政府信用擔保,風險被認為低於地產信託產品。自2012年二季度,在彼時穩增長的政策推動下,基建產業信託快速增長,基建信託正代替以往高收益的地產信託、礦產信託,成為最受投資者歡迎的產品。

  用益信託工作室數據顯示,從信託產品的投向看,規模佔比最大為基礎設施類,從2012年1月-12月的成立數據來看, 2012年全年,基礎產業領域共成立產品987款,募集資金2163.75億元,佔總成立規模的28.79%,佔比最高。

  「以往都是大、中城市做基建信託比較多,2012年都是三線的小縣城開始做,而且以前信託公司主要做自己本省的基礎設施項目,現在連跨省的基建項目都在搶。」中海信託人士稱。

  業內人士透露,現在很多地方基建信託項目是拿地方政府的「毛地」來抵押,地方財政局出承諾函。「可能這塊『毛地』原來的居民都還沒遷走,政府平台公司也不需要像地產開發公司通過招拍掛程序買地,不需要支付土地對價;地方政府為了便於地方平台融資,劃撥一塊『毛地』給其辦理土地證,真實土地價值是多少很難說。」

  「這是否意味著監管部門對信政合作有意無意開了個小門,同時銀監會又對於銀行投向政府平台的貸款有規模限制,那麼對信政合作的小門究竟開到什麼程度才算到頭?」業內人士對此頗為猶疑。

  銀監會前述人士僅對此向財新記者強調,監管部門並未放開信政合作,四部委下發的前述《通知》已經說明對地方政府平台的限制姿態。

  對於信託公司,銀監會在去年初再次下發文件重申對於土地抵押,要落實「四證」(《國有土地使用證》《建設用地規劃許可證》《建設工程規劃許可證》和《建設工程開工許可證》)齊全的政策,關鍵在於信託公司在操作上如何落實;至於信託公司應如何把握與有地方政府背景的基建項目合作,銀監會前述人士表示,「別把基建信託當做信政項目,因地方政府財政不透明,信用難評估;應把項目本身看做商業項目,評估其項目收益、現金流」。■

  本刊記者田林對此文亦有貢獻

信託 告急
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業者告急:嚴打超過三個月 就要虧錢了


2013-04-14  TCW  
 

 

小三通從誕生以來就不是一條正常的貿易之路,它是建立在中國對台灣「讓利」的基礎之上,除了槍、炮、毒品,沒有明文規定哪些貨不能進,效率高、彈性大。

對比國際貿易運費,一個貨櫃航程上千百公里,但金門、廈門不到十公里,僅十小時航程,也要收費四千元,台灣、金門收費更高達一萬一千元到一萬五千元,連經營金門、廈門航線市佔率七成的鴻順興海運負責人李文雄自己都形容「堪稱全球最貴航線」。

這給了兩岸報關業者、貨運承攬業者,以及船運業者長達十三年的好光景,「沒有不能運的貨,只有不會報(關)的人!」一個「專業懂得報關」的員工,是做小三通生意公司盈餘的最大關鍵。

以下是一位遊走兩岸三地(台金廈)航運業者的告白,揭露小三通這行業最晦澀的一面,以及中國嚴厲打擊(簡稱嚴打)灰色貿易背後最真實的一面。

沒投單給海關前,不能算走私大同電鍋報臉盆、茶壺也能報杯子

台灣鼓勵出口,出口不用繳稅金,一票貨物報出口,報關頂多花一、兩千元,到大陸那邊要課稅,有些(貨物關稅)很多,(大家)就會以多報少,以高報低。

按照國際貿易,大陸(規定)是最囉唆的,輸入限制很多,什麼都要批文,批文是北京業管單位批,要花很多時間(最起碼七天時間),小三通就是不用。

拿大同電鍋為例,它要插電,要申請機電證明,要符合規定,插電不會燒掉、引發火災,合格才能進去,要批文的,在這裡(指小三通)報臉盆還是鐵鍋就進去了。

明明是茶壺,就報杯子(指著一桌子雜亂的擺設)。這張桌子上有茶壺、茶杯、茶葉很多,小三通是按貨物公斤算費用,就籠統給它報一個「茶具」,不然按照國際貿易,茶壺是一種稅、茶葉又是另一種稅,虛報就是走私嘛!偷大陸政府的稅金。

小三通和國際貿易最大不同,國際貿易貨物裝船到達目的地之前要申報艙單,就不能變了,大陸海關去驗,驗到不同,就是走私了。但我這個貨物到大陸去,在還沒有投單給海關之前都可以亂報,你不能算我走私,茶壺報杯子,你查到茶壺,但你也不能定罪我走私,所以就是有這個空間在這裡。

這有很多眉角在裡面的,譬如說今天驗關的海關是誰?我有十個貨櫃,可以掩護幾個棧板(不用報稅之意)進去,如果我今天只有五個貨櫃,就只能掩護這麼多貨,要打點海關關係,但有時候會有其他單位去稽查,現場要你打開貨櫃(業者比喻為「擺地攤」,意思是把所有貨櫃裡的貨品攤開來清查),就會比較緊張。

各關口規矩不同,走前要摸透今年新官上任,預計「嚴打」到六月

大陸對小三通口岸有二十幾個,每個關口規矩都不一樣,這個關口對木材製品比較寬鬆,家具類就進去,像東山,是台灣食品進入大陸最大關口。這些大家都摸得很清楚,做久了就知道。

我天天接到電話(指上游的台灣攬貨業者),(他們)問哪一個關口可以走,我們也會到處打聽,不然就去碼頭看,看船,我就知道那艘船走哪一個港口;看載貨量,每一趟都滿載,一定就可以走。

現在高單價的就不能收,3C類一定不能走了,奶粉也不行,這是大陸今年查緝重點;能走的剩下台灣雜貨、水果、漁產,「嚴打」時,大家就回歸正常,賺比較少。

大陸清關公司(即報關行)為生存,現在把價格提高,原本A類(貨物)是(一公斤新台幣)十元,現在漲到十四、十五元,D類由原有的五十五元漲到八十五元,其實漲價繳稅錢也沒有花出去,而是要花在其他地方打點。

最「嚴打」時候已經過了,三月底比較好一點。一個調查局朋友向我打聽,想瞭解為什麼小三通現在(查緝)這麼嚴?是大陸為了服貿嗎?其實,跟服貿沒關係,這種情況每年也會有,但沒有這次嚴重,今年時間比較長,以前維持幾個禮拜,現在都兩個月了,聽說要(嚴打)到六月份。一年「嚴打」兩個月還可以接受,超過三個月以上就要虧錢了。

為什麼要打到六月?因為廈門海關關長換人(編按:原廈門海關關長丁學輝在三月二十七日被免職),新官上任三把火先燒一下。丁關長退休了,他是習近平上任前就任的。以前關長要升什麼官,一定要有錢做後盾,官都用錢堆出來,上任當然要賺回來,所以整個廈門關口(過去)查得比較鬆。

新關長叫作柏華冰,聽說身家清白、原本呼聲最高的是廈門關副關長李小敏,大家認為他一定接關長,發佈人事命令(大家)都嚇一跳,追究原來他老婆、小孩在國外,現在大陸講究「裸官」,有家人住在海外是升不了官的。

大陸沿海每個城鎮都有走私,最厲害的是汕頭,海關總長派人去查,汕頭就把海關大樓放火燒掉,消防隊救火還很慢,到了(現場)隨便噴一下,消防局長還陞官,因為他慢到,把所有證據全部燒掉了。

攢錢免雄厚資本,有招牌就行買空、賣空,懂門道就能挖到金礦

小三通很好賺,等於是暴利,但心臟要承受「嚴打」風險,船運的一艘船船員一個月薪水(新台幣)四、五十萬,一個月正常跑八趟,沒有跑,也要付薪水。

台金航線和金廈航線是全球運費最高的(海運路線),國際線一個櫃子才多少錢?路程要跑多遠?這裡才一水之隔而已,從台灣到金門十幾個小時,一個貨櫃收一萬二、一萬三,散客一個櫃有的要兩萬元,收入很可觀。

攬貨業者和報關行,也不用雄厚資金,清完關,客戶都是拿現金去取貨。台灣攬貨業者向客戶也是直接收現金,今天你要寄一盒東西,他秤重後,依類別收費,一張桌子、一支電話、一個磅秤就可以做生意了。不管是大陸還是台灣人,租一間辦公室、掛一個招牌就行,他們的角色是「買空、賣空」而已。

你去看,台中大家攬貨公司門前停的都是賓士、保時捷,都是「好野人」(即有錢人之意)啊!清關公司,你懂門道,順利的話,就是挖到金礦!

小三通大陸接下去是要朝向正規化了,現在是一種亂。不過,大陸現在要執行(正規),坦白說,有一點困難度,講難聽一點,海關和清關公司的關係,清關公司和邊防的關係(緊密),上面要執行,不是一、兩天馬上可以解決,要經過一段時間磨合的。

希望小三通「正規化」嗎?老實說,正規化沒錢賺,賺不了現在這麼多,正規化就是遊戲規則清清楚楚,也沒有現在這些風險了。

業者 告急 嚴打 超過 三個 就要 虧錢 錢了
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RQFII額度告急 中國考慮進一步放開股市和債市

來源: http://wallstreetcn.com/node/107109

A股

中國金融監管機構正考慮擴大人民幣合格境外機構投資者(RQFII)額度,向更多國家開放中國大陸的股市和債市,同時拓寬人民幣回流渠道。

《華爾街日報》援引消息人士稱,中國可能允許瑞士和盧森堡的機構投資者在RQFII項目下將海外籌集到的人民幣資金用於投資中國股市和債市。

知情人士稱,在香港的RQFII額度快用完的情況下,中國外匯監管機構已向國務院申請更多額度。現在還不清楚這一申請何時獲批以及能有多少額度獲批。

該知情人士還表示,中國監管機構將繼續青睞長線投資者和首次申請RQFII資格的投資者。

據上證資訊報道,近期外資對RQFII A 股ETF的配置需求非常強烈,但上周RQFII A股ETF資金凈流入減少,主要因為RQFII投資額度基本用盡申購受到限制。

據了解,目前南方東英旗下公募基金RQFII 額度使用率已達98.31%,博時國際獲批的86億人民幣RQFII 額度已使用超過74億元人民幣,“RQFII額度管理政策調整後,很多基金公司對額度進行了調配,但現在‘騰挪’出來的額度也已接近耗盡,基金公司還需要留一部分額度開發新產品以及供專戶等使用,不敢全部用完。”有接近相關基金公司的人士透露。

中國於2011年推出RQFII項目,此舉旨在推動人民幣國際化,提升人民幣在國際融資和貿易中的地位。RQFII試點範圍已經從最初的香港擴大到新加坡、英國、法國、韓國和德國。其中,香港獲得的RQFII額度最高,達到人民幣2700億元。新加坡獲得人民幣500億元RQFII額度,英國、法國、韓國和德國分別獲得人民幣800億元RQFII額度。今年迄今,RQFII獲批額度累計達到人民幣6400億元,遠遠超出了2011年的人民幣200億元。

RQFII項目是外國資本投資中國股市和債市的一個主要渠道。該項目的迅速擴張也幫助拓寬了外資進入中國欠成熟資本市場的渠道。北京希望這可以幫助企業分散融資來源,降低對銀行信貸的高度依賴。中國股市的表現一直落後於大部分全球其他地區的股市,中國的債券市場則呈現爆炸式增長。


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