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F股告官記 揭開大戶撈錢真相


2014-07-07  TCW  
 
 
 

 

六月二十四日,原本大張旗鼓、氣呼呼向主管機關提出訴願的中晶材,靜悄悄撤回訴願;六月底,再傳出有三家中國背景的F公司傾向自行撤回上市申請,一家又一家淡出,算是認清了台灣證券主管機關拒絕中國色彩企業再來台掛牌的決心。

就在中晶材撤回訴願的隔天,金管會主委曾銘宗在首次舉辦的網路座談會上強調,用「白色恐怖」形容中晶材「先准後駁」的事件並不恰當,未來希望透過T股(大陸註冊公司來台掛牌)而非F股(海外來台第一上市),讓中國色彩企業到台灣掛牌。

有趣的是,讓中晶材董事長戴加龍決心撤回訴願的原因之一,是他六月下旬在台期間,被移民署以入境文件有問題遭到扣留近一日。雖然最後核查無誤放行,但戴加龍已決定放棄抗爭,專心經營本業。

中晶材原本是近二十年來,第一個因為上市櫃不成而「告官」的公司,如今持續不到一個月又自行撤回,中晶材財務總監吳柏禧表示,當初提出訴願是行使應有的權利,「但現在這個動作的實質意義不大,主管機關的態度很堅定,強摘的水果不會甜。」

然而,中晶材必須「明知不可為而為之」,這背後「可能也是為了向大股東交代,不得不的動作,」一位台股中實戶如此解讀。

大戶遊戲難再繼續損失逾億、國籍回不去

中晶材意外不能上市,也牽引出F股背後不為人知的大戶遊戲。

一位中國老闆領軍的企業,要來台灣上市櫃,為了符合陸資持股不得超過三成的規定,在不放棄公司主導權的前提下,首先他必須放棄中國國籍,移民到香港、菲律賓,甚至是某個不知名的小島國;接著,為了成立境外控股公司的整帳,又得付出為數不少的規費與稅金,光是這一段的成本就要新台幣一億、兩億元,流程走完更需要兩年至三年時間。

如今,台股大門因國籍問題實質審查而關上,不僅這些中國老闆難以回歸中國國籍,這些F股上市的背後推手,包括台灣券商、創投,甚至是股市大戶,都成了受災戶。

「供應鏈」傷重券商收入短少,損失逾兩億

由於近兩年台灣新掛牌公司銳減,許多靠此為生的創投、律師與會計師事務所都鎖定中國中小製造業,吸引他們到台灣海外第一上市,形成一串特殊的供應鏈。例如,去年台灣新增上市公司三十二家,其中十家都是F類股;今年更有數十餘家外國企業申報輔導。

如今F股對中國企業關門,一位創投業者估計,今年台股原可能新增二十五家至三十家掛牌公司,政策轉向後可能剩不到十家,以一家券商承作一檔上市櫃案,市場行情可以收取一千二百萬元的承銷與圈購手續費計算,台灣相關券商的承銷收入合計將短少超過兩億元。

不僅如此,在F股來台上市過程,為了配合上市公司規定的分散股權,而進行釋股作業,許多股市大戶透過券商、創投,提前上車、認購股票。以中晶材為例,據瞭解,就有一位知名股市大戶掌控了數千張持股。

由於投資中國企業的風險大,這些股市大戶與創投公司,通常與F股公司簽訂「附買回」條件,在無法達成上市櫃目標時,公司得買回持股,但「現在很尷尬是,公司的營運狀況很好、也符合上市條件,卻達不到當初合約的要求。」中華開發資本國際公司高級副總裁吳忠懌說。

這也正是中晶材必須甘冒與政府作對的大不韙,提出行政訴願的原因之一,不過吳柏禧表示,這次並不是公司經營團隊存心不良,而是大環境出現重大改變,因此目前還沒有法人股東提出執行附買回。

目前多數的創投仍支持中國公司,只要公司營運維持上升趨勢,暫時不會執行「附買回」,「短期先是靜觀其變,再來看要不要到別的國家掛牌,最後一條路才是談怎樣買回,」吳忠懌表示。

星、日、韓撈不到好處本益比偏低,籌碼沒流通性

得知台灣對中國企業關上大門後,新加坡、日本、韓國、香港等證交所都組團到中國掃街,想把它們吸引到當地資本市場去。

然而,擺在眼前的現實卻是,即便最後這些中國企業轉到韓國、新加坡等地掛牌上市,他們的創投與大戶股東也不見得有利。因為香港偏好大型企業、運輸、房地產與金融等,韓國與新加坡,一來語言隔閡更嚴重,二來中小企業本益比偏低,多只有四、五倍,沒有法人出具報告的公司,籌碼基本沒有流通性。

「就算掛牌初期造勢成功,但這些海外市場給中國中小製造業的估值不會太高,長期變成冷凍股是很有可能的,」一位先前壓寶中國企業的新加坡創投高層指出。

或許值得慶幸的是,台灣政策在五月轉彎,「如果再晚三個月,上半年報都出爐了、投資流程也走完了,我估計會有比現在高出一倍的台灣創投資金『陷』在中國企業當中,」一位創投高層表示,這條價值鏈估計已經牽連龐大資金在其中。

金管會針對中國企業來台掛牌政策轉向,剛好碰上中國政府六月底宣佈擬禁止境外會計師申請「臨時審計證」,進入中國查帳的規定改變,此規定等於讓陸資F股的財務風險變更大,金管會「意外」替台灣投資人盡到把關之責,當初想透過陸資F股大賺一票的創投、股市大戶們要如何解套?恐怕才是令他們傷腦筋的開始。


 

告官 揭開 大戶 撈錢 真相
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菲傭涉打斧頭 僱主為$15告官

1 : GS(14)@2013-05-12 14:06:02

http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20130509/18253749
有d無聊

官:報案有點荒謬

                男僱主昨接受訪問時稱,他們有多年聘請菲傭經驗,全是合約期滿才更換,指本案被告算是最不老實,聘用不足三個月,家中連番失竊,總數達數千元。他續指案發日他們着被告購買排骨,但她買錯豬肉,由於事主亦有買餸習慣,熟知價格,遂質問被告,但她堅決否認打斧頭,他們忍無可忍才「搞大件事報警」,事後將她解僱。他不贊同裁判官的說法,認為事件並非無中生有。
被告Cherry Obienda Sudaria(41歲、圖),報稱家庭傭工,原被控一項以欺騙手段取得財產罪,指她今年4月29日,在筲箕灣東濤苑暉濤閣一單位內,向女僱主表示以50元購買的豬肉,實際只是35元,以不誠實手段取得女僱主15元。控方昨呈上修改的控罪,改控以偷竊罪,被告不認罪。主任裁判官錢禮昨質問控方,為何不以其他方法處理本案,指事主因被告多收15元而報案有點荒謬,難道認為警方沒有其他東西可做?法官決定將案押後至本月29日再提訊,以待控方索取進一步法律指示,其間被告獲准保釋。
案件編號:ESCC1503/13                                                        
菲傭 傭涉 涉打 斧頭 僱主 15 告官
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