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在房價飛漲的同時，韓國做了一件史無前例的事情——大幅上調最低薪資

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-08-02/1134848.html

海通證券史無前例破凈，券商股何時才到“最悲觀”？

券商股破凈，這在過去近乎是不可想象的。對海通證券（600837.SH）A股來說，拋出溢價增發方案計劃融資200億元，再被剔除出上證50指數成分股，到5月30日在大盤在多重利空殺跌之下，終於跌破每股凈資產，這也成為了市場悲觀情緒極端的一個縮影。

部分資深市場人士看來，市場慣性的“殺跌”很可能持續，當前甚至是證金公司等“國家隊”持倉都出現了浮虧；不過中信證券（600030.SH）、華泰證券（601688.SH）等龍頭股依然並未跌破前期3月26日的低點，業內人士認為券商股“強者恒強”的格局有望延續。

定增價溢價兩成

5月30日，在中美貿易摩擦不確定，國內部分企業債務違約頻發，以及意大利債務危機重燃等多重利空下，大盤出現了明顯殺跌，上證指數大跌2.53%，成交逼近了4400億元；券商股自然無法幸免，證券行業指數（881157）已經跌破千點到995.84點，相比2015年3128.25高點下跌超過三分之二。

從估值來看，券商股的悲觀已經達到了史無前例的底部，海通證券出現了跌破凈資產的情況。而相關數據顯示，在2013年和2008年兩次熊市的底部，海通證券的市凈率分別是1.47倍和4.24倍，可見當前市場對券商股已經有多悲觀，問題是底部要在什麽時候才出現？

此前，海通證券公告稱，擬向不超過10名特定對象非公開發行不超過16.18億股，募集資金不超過200億元，其中不超過100億元投入資本中介業務、40億元投入FICC（固定收益證券、貨幣及商品期貨）業務、40億元增資境內外子公司；按照募集規模和發行股數的上限計算，定增價為12.36元，而海通證券最新跌4.19%，報收10.28元，定增價格溢價近兩成。一季度末海通證券每股凈資產為10.35元。

上海一位基金經理向第一財經記者表示，現在定增融資的做法，更多按照是市場多日的平均價格發行，一般可以打九折左右，金額可以不募集滿。然而，按照目前價格低於凈資產賬面值融資的話，可能會有國有資產流失的嫌疑，因此如果海通證券這個融資要順利進行，很可能需要期待市場好轉才可能實現。

上海證券交易所與中證指數有限公司日前宣布，自6月11日起調整上證50、上證180、上證380等指數的樣本股，中證指數有限公司同時宣布調整滬深300、中證100、中證500、中證香港100等指數樣本股。本次樣本調整中，上證50指數更換5只股票，恒瑞醫藥、青島海爾等進入指數，海通證券、中國核電等被調出指數。

上述基金經理表示，海通證券被剔除出上證50指數，可能是因為有其他企業加入上證50指數的結果，50只成分股需要代表更多不同行業，未來互聯網等新經濟股逐步上市或者回歸後，金融股的權重也會逐步降低，而在6月初指數基金繼續被動減倉，那麽短期內對海通證券股價依然有一定影響。

申萬宏源表示，海通證券啟動定增計劃，夯實資本為向重資本業務轉型蓄勢。根據2017年報數據統計，公司凈資產和凈資本規模均排名行業第三，資本實力擴充有利於保持行業地位。從資金用途來看，傳統的重資本業務-信用中介業務，仍是資金的第一大投向，但值得註意的是公司擬投向FICC（固定收益證券、貨幣及商品期貨）業務不超過40億，表示公司未來將更多布局FICC業務，未來在獲得相關資格後，積極開展外匯交易、票據和原油期貨等業務。

證金增持券商倉位“浮虧”

不僅僅是海通證券，除了中信證券、華泰證券兩大龍頭股以外，其余大多數券商股都已經創出三年以來持續調整的歷史新低，就算是在2016-2017年的藍籌股牛市當中，券商股也沒有像樣的表現。而近年來證金公司等“國家隊”多次增持券商的倉位，也出現了一定浮虧。

一季度招商證券、華泰證券、東方證券都被證金公司大手筆增持一個百分點左右。從華泰證券來看，證金公司持股比例由去年四季末的4.02%上升至4.88%；從招商證券來看，證金公司持股比例由去年四季末的3.37%上升至4.51%；證金公司一季度增持東方證券，3月末持股比例由去年四季末的3.89%上升至4.90%。

另外，國泰君安、廣發證券等大券商也被證金公司增持，中小券商當中，國海證券、國元證券、東北證券、東興證券等情況也是如此。實際上，在去年第四季度證金公司已經開始加大了對於券商股的配置，對部分券商持股比例已經達到4.9%左右。另一方面，國元證券、興業證券這兩家有員工持股的券商，目前交易價格也已經遠低於員工持股計劃買入價。

華林證券財富管理中心私人業務部副總經理胡宇向第一財經記者表示，2008年和2013年的低點，都沒有券商股破凈的情況，而這次終於出現破凈。短期來看大盤調整壓力依然存在，全部A股市盈率的中位數還沒到底部，雖然平均值來看已經大約是歷史底部位置。

華泰證券分析師沈娟表示，2015年以來證券行業進入整頓規範周期，證券行業風控指引新規、覆蓋全業務鏈的監管政策等陸續出臺，嚴監管下行業洗牌加速。2017年六大券商（中信、國君、海通、招商、廣發、華泰）凈利潤集中度為47%，較2015年提升12個百分點。外資控股合資證券公司比例限制放寬至 51%，三年後將全面放開，同時加強股東資質管理。

過去兩年在行業整頓規範的周期下，重資本類業務承壓導致資產周轉率下降，監管層去杠桿的思路導致杠桿率維持較低水平。目前優質券商業務邊界正逐步拓寬，盈利來源漸多元，同時行業集中度提升，優質券商有望在業務存量博弈的環境下獲取更大的市場占有率，推動凈資產收益率持續提升。在當前金融監管的環境下杠桿率短期將保持穩定，但長期來隨著行業業務邊界拓寬、創新業務金融穩妥審慎發展周期，杠桿率將有較大的提升空間。

平安證券分析師陳雯認為，借鑒日本、韓國等國家證券行業對外開放的經驗，整體來看外資券商的進入對行業的整體影響十分有限，同時在財富管理、創新業務等外資券商具有優勢的領域可能出現新的機會與發展趨勢。預計未來上市券商業績仍將持續分化，龍頭券商的市占率有繼續提升的空間，在輕資產領域享受提前轉型優勢和集中度提升紅利，重資產領域以資本實力及資產負債管理能力打造核心競爭力，同時在創新業務等方面打造新的業務增長點，積極看好大型綜合性龍頭券商在市占率及競爭力提升的基礎上，享受更高的估值溢價。

解放軍搶美探測器　公海交鋒違國際法特朗普轟史無前例　美促歸還

1 : GS(14)@2016-12-18 11:04:06

■美國海軍的無人水底探測器被中國海軍當面搶去。



中國海軍在公海當面撈走美軍無人水底探測器，惹世界譁然。美方通過外交途徑向北京交涉，五角大樓要求中方立即將探測器歸還美方，指摘中方做法違反國際法。美國候任總統特朗普怒斥中國在公海偷美國探測器「史無前例」。中國國防部稱中方是為航道安全對此不明裝置進行「識別查證」，將通過適當方式歸還美方。專家認為中方此舉有偷師之嫌，同時敲打特朗普；而下令行動一定是中共軍方最高層。美國國防部16日發表聲明指，12月15日，美國海軍「鮑迪奇號」海洋測量船的無人水底探測器在菲律賓蘇碧灣西北約93公里處進行例行測量活動，正在收回一個水底探測器時，中國海軍510號打撈救生船放出一艘小船，將另一隻探測器非法劫走。美國政府通過外交途徑要求中方歸還探測器，並保證這類行為今後不再發生。


【中方強搶美軍探測器示意圖】

【1】美軍「鮑迪奇號」偵察艦準備回收無人水底探測器。

【2】一直在跟蹤觀察的中國海軍「南救510」打撈船放下一隻快艇，駛向一隻已浮出水面的美軍無人水底探測器。



【3】中國海軍人員打撈起探測器，美軍見狀目瞪口呆。

【4】美軍急用無線電呼叫「南救510」，表明那是美國財產，要求立即歸還，但不獲理睬，快艇揚長而去。

資料來源：綜合美國媒體報道


中方︰將移交美促停偵察

發言人指中方行為不符國際法，不專業，美方多次通過無線電與中方聯絡要求歸還；當時兩船距離約450米，但中方對美方要求置之不理。不明中方為何搶走這種零售價約15萬美元（約116萬港元）的探測器。中方船離開時向美方發出一條通訊「我們正在恢復正常運行」。聲明稱，該探測器是美國政府財產，享有主權豁免權。中國外交部昨指中美通過兩軍渠道處理。中國國防部發言人楊宇軍昨晚回應稱，中國海軍救生船發現一具不明裝置，為防該裝置對過往船隻安全產生危害，採取專業和負責任態度對其進行識別查證。經查屬美方，中方決定通過適當方式移交美方。但未明示何時交還。



楊宇軍又批美方單方公開炒作「是不恰當的」，強調美方派艦機在中國當面海域抵近偵察和軍事測量，中方堅決反對並要求美方停止此類活動，中方將對美方有關活動保持高度警惕，並採取相應措施。中國南海研究院長吳士存表示，事件意味在中方在南海「忍氣吞聲」時代結束。


特朗普Twitter串錯字

特朗普昨在Twitter發文，怒斥中國在國際海域「偷走美國海軍的無人探測器，史無前例」，但把「史無前例」（unprecedented）串錯成「沒有總統」（unpresidented）。個多小時後才改正。美國智庫「新美國安全中心」高級研究員胡珀認為，中方的行為極具挑釁性，很可能使緊張局勢升級。軍事專家黃東對《蘋果》指，中方此動作一定籌謀已久，海軍510打撈船跟蹤美艦很久，根據流程，一定通過衞星將美方影像資料傳回去分析，最後經軍方最高層，可能是海軍司令吳勝利甚至軍委主席習近平批准下令，才會行動。至於因何要公開搶此探測器，黃東指美國已開發可在南海作反潛戰的水下無人人工智能潛航器，令中國海軍擔心害怕，所以要千方百計「偷師」，雖暫時不知搶去的是何型號，「但一定唔差，否則大陸唔會出手。」黃東認為北京此舉順便警告特朗普，來個下馬威，看他有何反應。美聯社/環球網/《蘋果》記者




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161218/19869202

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專家論勢：維穩史無前例

1 : GS(14)@2017-10-22 16:23:46

股市中提到維穩，人們思路很容易想到許升不許跌，讓大市向上以粉飾窗櫥。例如：內地十九大開會在即，讀者也不難看到維穩手影，例如十．一假期宣佈明年定向降準，近日內地股市臨收市前一、兩小時拗腰反彈等。然而，一般人（包括筆者）認為可趁機坐一趟高速的順風車，結果是中央吸收了2015年大時代教訓，因擔心升得快便跌得急，結果是高速順風車變成了龜速人力車。導致上周復市，人人以為上證綜合指數會追逐恒指前周的903點或3.28%升幅表現，結果周一只升了0.76%，全星期累升亦只得1.24%。內地有傳周一上證靠近3400點高位時，出現國家隊出貨壓市手影，彷彿大起大跌都不是中央所願見。拖累恒生指數幾乎被「點穴」，動彈不得令指數全星期只上升了18點或0.06%。展望本星期，上周六內地剛公佈的新增貸款，以及M2貨幣供應都有所反彈，配合七中全會順利舉行，十九大維穩形勢不變……加上美國通脹數據遜預期，收緊貨幣政策壓力不大，都難為看淡後市資金找尋大跌借口！此外，上周維穩沒道理本星期開會前卻任由股市大起大跌，故港股來周悶局偏好可期！預料恒指有望借GDP等經濟數據，突破最前28626點高位。惟接近29000點將舉步為艱，跌破28200點機會則更加渺茫。在易升難跌的大前題下，雖然是龜速兼只是繩頭小利，但仍值持貨靜待高位出現。溫鋼城中投傲揚精選基金基金經理




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171016/20184156

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