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先來盈利急升 原來係靠炒賣 愛生錢家庭

2008-02-28 HKET 錢寶珠
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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080227/LTN20080227138_C.pdf


  先來國際(0933)公布07年下半年的盈利1.7倍,不過小妹就睇過佢盤數,竟然發覺營業額反而跌咗21.4%,真「R晒頭」,咁佢啲錢點嚟嘅呢?


主要盈利靠投資


  原來先來過去半年有4,367萬利潤來自證券銷售,本來小妹都想好似平時分析股票咁,將呢筆錢扣起。但睇真啲份業績,原來集團將投資歸類為正常業務,於是今次分析,小妹就將所有投資有關的盈利保留,只略為扣除所有公平值重估收益,因為呢類收益紙上富貴嚟啫。


  先來本身從事製衣,生產錦綸T恤同埋銷售針織品,後來佢仲做埋健康食品,不過管理層話期內的健康食品業務無實質進展。吓?咁咪即煲冇米粥,真唔知講乜好!


  06年下半年的銷售暴增,並唔來自產品銷售,該年產品銷售只佔營業額24%,其餘收入都來自股息、利息等投資收入,到咗07年下半年,常規產品銷售只佔總營業額約10%。換言之,先來最主要的成衣業務未有大作為,反而去股票!


近年業績反覆


  睇番佢嘅貨品銷售,07年下半年仲要有67.4%倒退,可想而知集團已唔太重視佢的本業,打算全職炒賣


  可惜先來的投資成績都唔太好,去年股票市場咁旺,但佢都只能為股東帶7.8%的ROE……


  07年下半年,先來1,238萬元的收入當中,仲要有923萬元來自結構性貸款的利息。呢段日子,市場聽到「結構性工具」都怕怕,先來的投資仲要牽涉咁高風險,小妹都有啲替股東擔心!







greatsoup:


無看NAV,其資產大部分為易於變現項目,現每股淨可變現資產為五毛四分,雖股價偏高,但已經是一隻殼股,雖有息派,但頗為偏低,以股價約八毛計,淨殼價為三億,略為偏高,雖近來已傳出賣殼消息,有炒作概念,但只是投機,所以以投資角度看,建議回落至合理水平(約三毛至四毛)跟進。

呢個錢寶珠似投機高手和財務分析員多過空姐,建議有空閒時可作消遣之用。
先來 盈利 急升 原來 係靠 炒賣 愛生 家庭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3865

中環在線:女真族做主席「海東青」原來係隻鷹 李華華


2010-06-8  AD





 

今日開始招股嘅 海東青(2228),個公司名可能比較陌生,但其實呢個名大有來頭。聽落似海水魚名字嘅海東青,查實係一種喺東北生活嘅名鷹。根據《維基百科》資料話,呢 種又名叫矛隼嘅名鷹,原產黑龍江同吉林,係古代滿族、女真族嘅打獵好幫手。

其他文獻就話,喺呢啲族人心目中,鷹係神鳥,係「百鳥之尊」,海 東青就係鷹界之中最名貴嘅,可想而知幾咁勁。

可能大家會問,間公司做無紡布同化纖,做乜改個咁勁嘅名呢?嗱,公司主席叫做粘為江,粘氏原本 係女真族嘅姓,原姓為「完顏」,咁大家明啦。

講開又講,海東青嘅股票編號係「2228」,行政總裁兼執行董事粘偉誠話,用閩南話讀呢4個數 目字,就係「做乜都發」嘅諧音喎。又勇猛又乜都發,使唔使去到咁盡呀?

李華華
 



中環 在線 女真族 女真 主席 海東 東青 原來 係隻 隻鷹 華華
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內房「國策顧問」自爆曾被拘禁任大炮原來有靠山 李華華



2010-07-8  AD



 

外號「任大炮」 嘅華遠集團總裁任志強,評論中國房地產市場時,向來都係「語不驚人死不休」,早前參加論壇仲俾人擲鞋抗議o忝!但任總佢根本唔在乎,繼續我行我素。唔好以 為佢好清高超然,原來都係有「靠山」嘅,佢係高官子弟嚟o架!

老竇原是副部長

「大炮」近日接受內地雜誌訪問時,講佢老竇當年 曾經做過新中國商業部副部長,自己一早下海經商,都係因為有幹部子弟嘅身份。

不過,佢話自己下海嘅時候,父母都已經退休,並無得到任何關 照,加上家境麻麻,曾經捱過苦,所以咪養成硬頸嘅性格,唔肯同人妥協囉;連佢老友潘石屹同佢見面時,問候語都係:「最近有冇跟人吵架?」

不 過,「一山還有一山高」,任志強自爆喺1985年,因為得罪咗地方審計局局長,最後俾對方冠咗個「莫須有」嘅罪名,將佢關入看守所,仲住咗成14個月o 忝。可能係呢件事令佢吸取咗教訓,o依家同領導嘅爭論就變得「點到即止」,確定自己唔會犯大忌。

一向話支持自由市場經濟嘅佢,最近多咗一個 頭銜,叫做房地產「國策顧問」,企喺政府嗰邊幫助起草房地產市場管理文件。對比起佢喺公眾面前從不妥協嘅形象,咁樣係咪可以稱之為「見風使舵」呢?

李 華華

LiWaWa@AppleDaily.com



內房 國策 顧問 自爆 爆曾 曾被 拘禁 大炮 原來 靠山 華華
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勝利管道CEO口中的"上半年業績應該不俗" 原來等於要發盈警 精工窮人


http://www.aastocks.com/tc/ltp/LTP_RT_Quote_Stock/HK6/NOW.395373.html

勝利<01080.HK>5月增10萬噸產能,擬拓深海油管
2010-06-18 16:04:58

 
 
勝利管道<01080.HK>執董兼行政總裁張必壯表示,上半年業績應該不俗,主要因市場需求旺盛,

由於中緬管道、西氣東輸二期及中亞管道等多個項目先後開工,相信今後數年管道項目會較多。去

年公司市佔率22%,相信隨著產能增加,市佔率會進一步擴大。

價格方面,預計相對較為平穩,惟比較波動的是原材料價格,但該部份的採購風險並非由公司承擔,

而工資所佔成本比例很少,相信工資上調對公司影響有限。

他透露,公司於5月底已將部份產能提升,令產能額外增加10萬噸,此外正在建設36萬噸的產能,

未來會逐步將產能增至100萬噸,屆時會成為國內最大的SSAW焊管生產線企業。

他又表示,有意拓展深海油管,會繼續物色併購對象,但現時並無可以公布訊息。(ia-su/w)

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23/07/2010  21:27   盈利警告 
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20100723/LTN20100723642_C.pdf
 
本公佈乃根據香港聯合交易所證券上市規則第13.09條而作出。勝利油氣管道控股有限公司(「本公司」)

董事會(「董事會」)欲知會本公司股東及潛在投資者,基於董事會之初步評估及根據管理賬目,預期本

公司及其附屬公司(「本集團」)於截至二零一零年六月三十日止六個月(「中期期間」)之未經審核綜合

純利,與二零零九年同
期相比,預期下跌約50%

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短短35日,由業績應該不俗至發盈警,雖然說生意本身就難於預測。
 
半年生意賺多少,到6月中一定心中有數,絕對不可能相差這麼遠。當中會否有人故意發放假消息誤導市場影響股價來謀利呢?
 
證監會應該有所行動!!!
 

亦萬分同意WEBB的建議,所有上市公司每季度發放一次業績報告,以減少錯誤信息傳遞




我们原来所不知道的巴菲特 《滚雪球》札记 范卫锋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90100lls8.html

作者:范卫锋

 

    1、巴菲特还住在家乡奥马哈的那套老房子里,这成为其节俭人生观的招牌动作。不过,原来他有5套房子,但只在其中两套居住。

 

    2、巴菲特投资可口可乐的传奇广为人知,鲜为人知的是,可口可乐的前总经理唐纳德•基奥一家,在50多年前就是巴菲特家的街坊邻居。巴菲特当年初出茅庐搞投资,去过基奥家几次,屡次降低“投资门槛”拉委托资金,但最后仍然被拒绝。

 

   3、我一直认为,巴菲特对于媒体的情有独钟,如他对《华盛顿邮报》的著名战例,不光是出于投资价值的估算,他对于政治一向热衷。《滚雪球》印证了我的想 法。他的父亲上大学时就主修新闻,后来是在爷爷的坚持下,才“放弃了高脑力、低收入的新闻行业”,转而销售保险,开始了家族的金融生涯。巴菲特家族与传媒 世家就此擦肩而过。

 

   4、众所周知,巴菲特是史上最坚决的抄底爱好者。现在看来,这是有遗传的,不管是基因还是文化遗传。在1929年开始的大萧条中,巴菲特父亲打工的银行倒 闭了,比失业更惨的是,他的钱也存在这家银行里,而两个孩子(包括1930年8月30日出生的沃伦•巴菲特)正嗷嗷待哺。

 

    这个时候,父亲作了一项绝不逊色于儿子的勇敢决策:他开了一家股票经纪行——在全世界没有人想买股票的时候(此时距离市场的底部还有七八年!)。随后,尽 管美国天灾人祸不断,罗斯福的当选又让他深恶痛绝,但父亲的股票经纪公司日渐走上轨道,巴菲特一家的生活在大萧条中奇迹般地日益改善。范卫锋相信,这一段 成功地“过早抄底”的家庭经历,根深蒂固地、从童年时期建立了巴菲特在绝境中的乐观主义信仰。

 

   5、人们一直竭力从巴菲特的童年中,找出日后成为股神的线索。但在我看来,这种努力基本告于失败,仅有一些的案例也过于牵强附会。比如,巴菲特从小喜欢收 集瓶盖,当然包括他后来投资的可口可乐公司的瓶盖,可这不足以解释:为什么他放弃了收集过瓶盖的其他公司(包括百事可乐等N家汽水公司)呢?

 

   6、现在我周围的朋友之所以热衷股票,往往是因为打工不如意,生意更不好做。但巴菲特在专业投资之前的青少年时期,已经是个成功的个体户。童年时期的送报 卖口香糖之类,可以不算。14岁时,他已经靠课余小经营,赚到1000美元(1944年),15岁时,他投资了父亲的建材公司,还用自己赚的1200美 元,买了40英亩的农场。(5年后,他以两倍的价格卖掉了这个农场)17岁时,身家5000美元(相当于现在5万多美元)

 

   7、大多数股民炒股十几年仍未见过中金公司的CEO,但巴菲特10岁时就和父亲拜访过西德尼•温伯格——华尔街历史名人,当时高盛的掌舵者。西德尼在巴菲 特出门时拥抱了他,问“你最喜欢哪只股票,沃伦?”巴菲特一辈子都记得这句话。在这次拥抱68年之后(2008年),他在金融危机中出手投资/援助高盛。 如同可口可乐的瓶盖、少年时送《华盛顿邮报》,巴菲特与投资对象的关系,常常能够追溯到几十年之前。

 

   8、巴菲特的父亲是国会议员,其政治风格和儿子在投资圈内一样:孤狼主义。不在政治/投资的人际圈中过份拉帮结派,以政治/投资理念(而非人际关系)决定投票/股票的选择。

 

  9、巴菲特属于典型的蔫坏小孩。不善运动——乒乓球除外;不善泡妞——连姐姐都不乐意带他玩,因为嫌他太土;不善交际——在读了戴尔•卡内基的书之后有所 改善,时常去百货商店偷东西,专门去抛空老师喜爱的AT&T股票。这种青春期的挫败曾造就无数伟人/恶人,而巴菲特把全部的青春期动力用于一个领 域:赚钱。

 

    10、PIMCO(全球最大的债券基金公司太平洋投资管理公司)的旗帜人物比尔•格罗斯,当年上学时精研赌术,据说是靠赌博赚钱读完大学。巴菲特与众多投 资大师一样,年轻时对赛马颇有心得,并和朋友写出自己的马经《稳健之选》。他利用父亲的国会议员“特权”做的第一件事,就是让父亲帮他从国会图书馆,把几 百本赛马预测的书全部借出来。事实上,巴菲特的投资道路和一般人类似,都曾琢磨旁门左道,热衷奇门遁甲,只不过他在30岁以前已经走完这条歧路,而很多人 在这个年龄刚开始入市。

 

   11、打算效仿巴菲特在大学里做生意、赌马的学生务必注意,尽管巴菲特不爱埋头苦读,但成绩不坏。他的同学回忆,“在会计课上,导师还没有把200个学生的考卷发完,他就已经站起来交卷了——尽管他把大量时间花在了打鼓和唱歌上”。这一点和比尔•盖茨类似。

 

       12、巴菲特曾经泡妞无数,但屡战屡败,他惟一一个成功追求的女孩,就是他后来的妻子:苏珊。从传记来看,与其说巴菲特追到了苏珊,不如说他用巴菲特式的耐心“耗”到了苏珊。 

 

       在社交场合,他的话题永远是股票和政治——在大萧条过后不久的年代里,股票可不是一个好话题。作为国会众议员(论级别,相当于咱的中央委员)儿子的身份, 并没有给他的情场生涯帮什么忙。在这一点上,美国的确颇有古罗马之风。例如,巴菲特父亲在华盛顿当“大官”期间,他在老家的公司被合伙人霸占了,这种事, 不太可能发生在中国、日本或者任何一个亚洲国家吧?

 

       13、巴菲特的父亲是共和党议员,不幸遇到了罗斯福上台后连续20年的***党统治。(在有史以来美国经济最重大的底部),他们深信***党将把美国经济 拉入深渊,美元终将变成废纸,于是买农场、买金项链、甚至买食品储存……听起来似曾相识?没错,2008年到09年,类似的论调同样充塞坊间。

 

       14、巴菲特亦曾痴迷于技术分析,加尔菲德•德鲁关于零股交易法的书,他读了三遍,还研读爱德华兹和麦基的书。直到发现格雷厄姆的《聪明的投资者》,巴菲特才相信自己找到了“真理”。

 

    范卫锋当年最早接触股票时,苦心攻读最力的是丁圣元翻译的那两本巨著,约翰•墨菲的《期货市场技术分析》、还有一本是史蒂夫•尼森的《日本蜡烛图分析》。 技术分析这东西,给你研究市场心理的一些工具,在天气预报上,属于“看云识天气”;在医术上,充其量是“望闻”,还算不上是“问切”。

 

15、巴菲特第一次去参加股东会的公司,叫马歇尔•韦尔斯公司。它是当时北美很有名望的最大的五金批发企业,这家公司如果将利润分红,每股可分62美元, 而当时它股价只有200美元。买了它,相当于买一只利率高达31%的债券。大萧条过后,美国股市这样的股票不少,格雷厄姆的公司当时也投资了该股票。人是 经验的动物,见过大萧条之后股票当垃圾的岁月,难怪格雷厄姆在50年代以后,几乎找不到他认为能买的股票了。

 

    16、凡是对格雷厄姆和巴菲特有所了解的人,都知道GEICO——政府雇员保险公司。巴菲特在拜访GEICO后不到48小时,抛售了自己投资组合中75%的股票,重仓买了GEICO(300股)。这是很违背格雷厄姆的分散投资理念的。

 

    当时GEICO是8倍的市盈率,其他保险公司的市盈率比它高。很多保险业分析师认为巴菲特疯了:GEICO只是一家市场份额不到1%的小公司。价值投资的 教条主义者们要注意了,全世界价值投资的掌门人,第一次的经典战役,是投资一家规模很小、管理优秀的成长型股票。格雷厄姆经常提醒他,这公司的股票太高 了。的确,牛市是属于年轻人的,大萧条之后的牛市尤其如此。

 

    17、巴菲特视之如父亲和教宗的格雷厄姆,对于金钱远不如巴菲特热衷。格雷厄姆和巴菲特完全是两种人。巴菲特走的是平民路线的反精英文化,而格雷厄姆是人 中龙凤的精英主义,他用法语阅读雨果、用德语阅读歌德、用希腊语看荷马、用拉丁文看维吉尔,喜欢写剧本,创作十四行诗是他的乐趣,在几个笔记本上写满了他 的发明设想。除了不停变换的红颜知己以外,他对于凡间俗人俗事毫无兴趣。做他的学生、客户是一件幸福的事,做他的短暂情人也不错,但做他的太太就未免痛 苦。

 

    范卫锋觉得,格雷厄姆之所以在50年代中期关闭了他的基金公司,一方面是觉得市场已经超越了1929年的高点,有点恐高症,或者说,他已经看不懂眼前的市 场,激流勇退;另一方面,艺术和美女的乐趣,对他来说远远大于赚钱。对这位在大萧条及其余波中度过主要投资生涯的投资学术宗师,也许人生大于投资。

 

18、在名与利之间,格雷厄姆显然更重视前者。他居然把自己打算投资的目标股票,直接写入教材、在课堂讲授,不怕别人免费跟风(这对于基金管理者是极为不利的),甚至还有点以此为乐。而他的徒弟巴菲特则对其投资绝对保密,连客户也只能在有限范围内管中窥豹。

 

    19、在格雷厄姆公司20年经营期里,它的年收益率比市场高出2.5%。熟悉基金史的人应该知道,这是一个惊人的数字。

 

    20、巴菲特的岳父,和他家算是世交。他惟一的这次泡妞成功,多多少少沾了共和党家族的光。巴菲特父亲惟一一次失败的国会议员再竞选活动,就是其岳父当年一手策划的。

 

    21、从《滚雪球》的细节来看,很难说巴菲特的妻子苏珊,是否曾经“爱”过巴菲特。这取决于大家对于爱情的定义。

 

    22、巴菲特从不借钱炒股?这是个历史的谣传。21岁时,他父亲协助他从奥马哈国家银行贷了5千美元,这相当于他当时净资产的1/4。

 

    23、巴菲特一边做投资,一边在奥马哈大学教夜校,讲股票。这既是巴菲特家族传教士传统的延续,也是他推销自己的阵地。当年中共起家,也是大办夜校。在课堂上,人们要比晚餐闲聊时更容易被你“教育”。

 

    24、范卫锋感觉,巴菲特父亲在政治上颇有清流之风,有点“拗相公”的脾气。1952年,他拒绝支持党内明星艾森豪威尔,因此与共和党闹翻,牺牲了自己的政治生命。“自反而缩,虽千万人吾往矣”,巴菲特日后的投资风格,俨如其父的政治风格。

 

    25、范卫锋觉得,如果说格雷厄姆是价值投资理论的马克思,巴菲特无疑是列宁的角色。没有列宁,马克思也就是欧洲N多哲学家之一,他的理论永远无法得到现实的检验;但好处在于,也因此无法被“证伪”。

 

    巴菲特做格雷厄姆手下时,做过一桩套利交易。但他比套利走得更远,自己下注于股票的单向未来走势,而不是锁定利润,这一单生意看出他们俩位一生的区别。尽管巴菲特后来早已自成一派,但他始终不“改旗易帜”,坚持高举格雷厄姆理论的红旗,这是他的人生智慧。

 

    26、格雷厄姆颇有堂•吉诃德式的骑士风范,他不会去拜访公司管理层,因为他认为这意味着努力去获取内幕消息,即使合法,也胜之不武。他只用公开消息和其 他投资者竞争。没错,内幕消息,时下基金界美其名曰“调研”,这是在法律边缘游走的艺术,正是价值投资界的马克思不耻的手法。

 

    27、格雷厄姆激流勇退之后,巴菲特谢绝了接班的机会,自立门户。1955年底,25岁的巴菲特杀回奥马哈小镇。当时,他有17.4万美元,每年的生活费 是1.2万美元。自从他怀揣9800美元上哥伦比亚大学以来,截至1955年,每年的资金增长率都超过61%。1956年5月1日,巴菲特联合公司成 立,20世纪最大的雪球正式开滚。

 

    28、巴菲特的第一批“客户”,主要是亲戚、发小、世交、挚友。在那个年代,离开纽约和波士顿搞金融、堂堂研究生去做个体户、有了钱不买房喜欢租房住,都 是凡人所不为的。1956年时,证券业并不显赫。苏珊对人介绍丈夫是“证券分析师”时,别人有时候以为是检查防盗报警器的。证券的英文security 也有“安全保卫”的意思。

 

29、格雷厄姆对巴菲特的帮助,绝不仅限于思想与精神。他退隐江湖后,介绍了很多重要的客户给巴菲特。全国价值投资精神领袖的推荐和传人地位,对于创业期 的巴菲特意义不言而喻。格雷厄姆激流勇退,将品牌和客户资源传给弟子,这是师父的智慧;巴菲特青出于蓝,却坚持高举旗帜不动摇,只争实利不求虚名,这是徒 弟的智慧,都不简单。

 

  30、巴菲特的私募基金开张第一年,跑赢市场4个百分点。他干过一桩漂亮的投资,购买总部在奥马哈的一家保险公司的股票,这公司当时没上市,属于一级半市 场。1919年各地农民买入成本是100美元,50年代时,有一个家族开始以每股30元吃进,而当时该公司每股盈利是29美元(1倍的市盈率)。巴菲特发 现大有油水,派人开车去全国找农民收购,一路把价格拉到了100美元——3倍的市盈率。

 

  31、巴菲特也曾做过庄,在邮市。他曾做庄4美分的蓝鹰邮票,一共收集了60多万张,控盘了,共花了2.5万美元。对于当时的他来说,是一笔大数目,结果 一败涂地。范卫锋认识一些人,只知“物为稀为贵”,殊不知,除了极少数孤品珍品之外,长期而言,惟有能够带来未来现金流的“物”,才能“贵”。

 

  32、如果没有芒格的出现,巴菲特不会有今天。芒格家世比巴菲特显赫。据说,在奥马哈,芒格家族的人总是在客厅受到款待,而巴菲特家族总是在后门递送货物 (开杂货店的)。芒格早年不幸,第一次婚姻在8年后宣告失败,儿子8岁时患白血病,他看着儿子一天天衰弱死去。他和巴菲特属于一见如故,相较于各自的妻 子,显然他们俩之间相知更深。巴菲特与芒格的友谊,我们一般只能在武侠小说中见到。

 

  33、中国人最爱问的一个问题是:巴菲特的投资之路,能不能在中国复制?有一件事,巴菲特从起步阶段就一直做,那就是收购股票——进入董事会——改组公司——赢利。讫今为止,不知道在中国有多少流通股东、公募基金、私募基金成功干过这些?

 

  34、巴菲特筹集资金的分水岭,是1960年。在此以前,是他找别人投资;此后,是别人找他投资。1960年起,他的资金门槛提高到8000美元。接受别 人的委托资金变成帮忙,雪球开始真正向下滚起来了。1959年,跑赢市场6个百分点;1960年,跑赢29个百分点,资产价值达到190万美元。

 

   35、在1960年的客户资源大跃进后,1961年巴菲特的回报率是46%,跑赢道琼斯指数24个百分点。仅仅6年,他管理资产规模达720万美元,超过了他老师的格雷厄姆-纽曼公司,个人身家正式超过100万美元,成为名副其实的百万富翁了。

 

   36、范卫锋也曾想过一个问题,查理•芒格作为智慧上与巴菲特比肩的搭档,为何比巴菲特“穷”这么多?现在看来,答案可能与他们早年的道路有关。1963 年,芒格也已经在做投资,然而和巴菲特比,他有几大劣势:一、当时他才筹到了30万美元,与当时的巴菲特比,起点太低;二,他很早就有了一大堆孩子,另 外,早年离过婚除过权,死过白血病的儿子,这些对于本钱都是大伤元气的。巴菲特说,“没有任何累赘地早点起步是很大的优势”,1955年从格雷厄姆那里打 工归来时,巴菲特身上已经有17万多美元,而芒格的本钱一直都很缺。年轻时候的本钱太重要了,范卫锋每每见身边的年轻人,沉溺于虚荣消费,就为其感到可 惜。三、芒格当时还在做着他的律师事务所生意,而巴菲特不在任何其他事情上浪费时间。专注是有代价的,它意味着放弃很多机会,但不专注的机会成本更大。也 许正因为这些劣势,为了奋起直追,芒格比巴菲特更愿意借钱投资,也进而承受着更大的风险。

 

    37、在认识芒格以前,巴菲特是格雷厄姆原教旨主义者,更关注的是雪茄烟蒂,是一家公司的关闭清算价值。芒格提醒了他,应该更注意公司的存活发展价值,思考资产负债表之外的东西:品牌、管理、未来。熟知巴菲特的人知道,这些后来成为他投资思想的核心。

 

    38、范卫锋感觉,以巴菲特的智商,一开始他不可能不知道定性分析的重要,关键是他的信仰。格雷厄姆深受大萧条的影响,信奉梭伦的名言,“除非结束,否则 没有任何人的生活可以被认为幸福的生活”;父亲霍华德,始终在为美元一文不值的那一天做着准备(后来在遗产分配时,他都为此给子女留好了后路)。

 

    39、30岁以后,巴菲特有几个变化。范卫锋相信,它们的发生互为因果,绝非时间的巧合。比如,和芒格结交、从坚定的共和党世家转为***党人、投资风格 的变化、接受费雪的成长股理念。这说明,这段时间,他的信仰发生了重大变化。信仰,而不是那些报表分析、图形分析、数据分析的“术”,造就了以后的巴菲 特,也让你我千万投资者走上不同的道路。

 

  40、巴菲特的学习力非一般人可比,芒格夸他是“学习机器”。范卫锋见过很多投资人聪明绝顶,可惜没有胸襟去海纳百川,终究成就有限。巴菲特从一个叫赫布•沃尔夫的人那里吸取了智慧,说此人“如果有人在新泽西的哈肯萨克洗个澡,他能告诉你这对美国自来水厂收入的影响。”

 

   沃尔夫告诉巴菲特,“沃伦,如果你在一个黄金堆里找一根黄金做的针,那么找这根针就不是更好的选择。”今时今日,仍然有大把聪明绝顶的投资者,在做这种蠢事。随便打开几份研究报告,就能看到一堆拿来着放大镜找“黄金针”的家伙。

 

  42、1963~1964年,巴菲特有一个至今广为流传的投资案例,是他投资史上的里程碑。美国运通被一个商品交易商所骗,骗子用海水冒充豆油得逞。事发 后,美国运通股价腰斩,正好赶上肯尼迪遇刺市场大跌,别人撒丫子跑,巴菲特思考数月,押下重注。好公司、坏运气、低价格、长期持有,一招鲜,吃遍天。

 

  43、在美国运通投资案期间,巴菲特的父亲霍华德在癌症中去世。一败涂地的政客,往往被此病纠缠。巴菲特让父亲把他从遗嘱中删除,将遗产让给其他亲人(巴 氏爱财,让之有道)。不过,在父亲生前,巴菲特始终没有告诉父亲——自己已经决心“叛变”成为一个***党人。巴菲特和索罗斯为何都是坚定的***党人, 而不是传统的“富人党”共和党,这值得我等投资者深思。

 

  44、尽管丧父之痛令巴菲特深受打击,头发凋零,但他仍然和妻子苏珊吵了一架——怪她在霍华德的棺材上花了太多的钱。若不是他的“阿堵物”富甲天下,范卫锋倒真觉得他颇有几份魏晋风度,略具庄子陶潜的深刻。

 

  45、巴菲特的公司举世皆知,叫伯克希尔•哈撒韦,现价9万美元/股,几个月前还是15万美元/股。对这公司的投资,是格雷厄姆“雪茄烟蒂”理念的代表作,却是一次著名的失败。

 

  46、伯•哈公司历史悠久,100多年前成立,后来的几代掌门人都雄心勃勃,殚精竭虑,可惜“海潮比游泳选手更重要”,一度辉煌之后,转而江河日下。巴菲 特进入之后,奇迹并没有出现。那种管理层痛定思痛,力挽狂澜于既倒的奇迹,常常只在报告文学、小说影视中才有。伯•哈的纺织主业始终没有振兴,至于它今天 的业务,那是巴菲特另辟天地的产物,和原来的伯•哈并无关系。巴菲特后来坦承,“如果我从来都没有听说过伯克希尔•哈撒韦,可能我的情况会更好”。

 

  范卫锋有时候想,清兵入关后的南明政权,就是典型的政治雪茄烟蒂。郑成功、张煌言、李定国、黄宗羲……那个时代的无数精英都想拿起来抽一抽,全都身死国 亡。当时的满清政权,政治市盈率极度“泡沫”,撞上狗屎运入了山海关,想用几十万满人统治几千万汉人,但泡沫一旦接轨现金流,就有希望做实,努尔哈赤皇太 极的成长股,终于变成了康乾的蓝筹股。

 

  47、在上世纪60年代,民权、反战风起云涌,欧洲日本美国全在闹西方版的“***”。美国之大,已经放不下一张平静的书桌。尽管苏珊的救世情结极浓,巴 菲特却不为所动。两耳不闻窗外事,一心只思赚钱术。尽管已经投身***党,他不会自己去做社会活动,甚至不想捐钱。如果没有最近的“裸捐”壮举,我想巴菲 特身后的名声很不乐观。

 

  他当时最关心的社会问题是核战争——极可能也是出于投资理由。他把《反战宣言》中的“记住你的人性,而忘记其他”放在案头。范卫锋相信,对人类的信仰,是成功投资的真正基础。

 

48、1966年2月9日,道琼斯指数突破1000点。在那个年代,一千点的道指,相当于现在很多人心目中的一万点的上证指数。这一年,巴菲特发现手头有4000多万美元现金,找不到足够多的可投资的烟蒂。这是他有生以来第一次发现钱比机会多。

 

  这时,他开始出售两年前投资在美国运通的股票,股价已经翻倍——不过,按很多人印象中的牛市标准来说,两年翻倍顶多算是差强人意。和60年代沸腾岁月中的明星人物相比,巴菲特已经颇有“未老先衰”的形象,这种牛市中的尴尬后来屡屡上演。

 

  49、巴菲特的父亲给子女留下的遗产是农场,那是为大崩溃预留的避难所。巴菲特却将它卖了买股票。范卫锋想,有人肯定要问,巴菲特已经很有钱,增加那点股票意义何在?不过,也可以反问:既然他已经如此有钱,保留农场意义何在?

 

  50、用三流的价钱买二流的公司、用四流的价钱买三流的公司,这就是60年代初巴菲特玩的游戏。当时他在格雷厄姆的“烟蒂”论、菲利普•费雪和查理•芒格 的“大生意”之间举棋不定。“这有些像新教改革期间的情况,第一天我听从马丁•路德的,第二天我听教皇的。格雷厄姆当然是教皇。”

 

  51、巴菲特入主伯•哈以后,曾分过一次红,每股派10美分,结果后悔莫及——每一颗子弹都很珍贵。从此,他不再“犯这样的错误”。8个月后,他发行交换利率为7.5%的公司债,股东们可以用股票来换。通过这种方式,清洗掉希望得到现金的股东,只留下忠实同盟。

 

  52、巴菲特投资伯克希尔•哈撒韦后陷入沼泽,解套的方法是寻找一匹宝马把自己拉出来,这匹马是奥马哈的一家保险公司——国民赔偿公司。国民赔偿公司以昂 贵的价格为不寻常的人保险——马戏团的表演者、驯狮园、明星身体某些部分,大概像我们偶尔听过的贝克汉姆的脚、某女明星的美臀之类。没有糟糕的风险,只有 糟糕的费率,这是该公司掌门人的信条。

 

  53、范卫锋觉得,巴菲特号称“奥马哈圣人”,绝不只是因为他居住于此。他的早期客户大多来自奥马哈,而其早期的成功投资案例,也有不少来自奥马哈。投资本土市场、本土市场,的确可以提高命中概率,而投资就是寻找高概率赌局的游戏。

 

  有人入市不久,就大搞投资组合,自选股好几页,还跑到国外去隔山买牛,长期胜算很难保证,因为远离自己能力圈的投资是危险的,“窝里横”是大有哲学根据 的。即使是能力圈不断增长的学习机器巴菲特,也是逐步、谨慎地走向全国、走向全球。你的能力圈在哪里?如何扩大能力圈?这是投资者的重要问题。

 

  55、1967年,巴菲特给合伙人写了一封信,将其投资业绩的目标,从以前的每年超过市场10个百分点,下降为超过市场5个点(或只挣9%的回报),并且 劝告投资者:你们如果有更好的新的彼岸,请你离开我。确实有投资者撤出了——但巴菲特年底揭盅,那年收益跑赢了市场36个百分点。

 

  《滚雪球》的作者施洛德•艾丽斯认为,巴菲特是在借此测试客户对他的信任,范卫锋倒是觉得未必,这有点以小人之心度君子之腹了。巴菲特应该是真的认为市场 已高,泡沫膨胀,烟蒂的屁股越来越短了。大巧若拙,大勇若怯。巴菲特继1966年跑赢市场36个点之后,1967年再次跑赢市场17个点。但他心里明白: 这些超额利润是泡沫所赐,是其他的“大傻瓜”送来的钱。若非如此推理,接下来他的关门清盘之举,就变得不可思议。

 

  56、众所周知,巴菲特不投资科技股。众所不知的是,IT界两大黑马,英特尔与微软,都与巴菲特颇有渊源。60年代时,盖茨还是个小孩,此处先讲英特尔。

 

  当年巴菲特结交了一位好友,鲍伯•诺伊斯----英特尔INTEL的创始人。当时诺伊斯在仙童公司工作。熟悉硅谷史的人知道,仙童是硅谷的天才孵化 器,AMD和英特尔等都是仙童人马出去创立的。尽管巴菲特很欣赏诺伊斯,但他并没有投资身边诞生的这家伟大企业——英特尔。安全边际,对于巴菲特来讲,绝 不只是说说而已。孙悟空用金箍棒给唐僧划个圈,离开这个圈就有危险;严守安全边际和能力圈、不受外界诱惑的巴菲特如果去取经,一定比唐僧省心。

 

  57、1968年1月,巴菲特召集格雷厄姆的信徒们开了一个会。当时的情形和90年代后期颇为类似,沸腾的市场让格雷厄姆信徒们感到孤独。范卫锋想,也许是当时巴菲特修为还未达化境,还需要和同志们聚在精神领袖的大旗之下,抱团取暖。

 

  58、巴菲特曾经数次想甩掉伯克希尔•哈撒韦这个包袱,但一直未遂。也许因为曾有过甩包袱引发的社会事件,让他十年怕草绳;也许是天性使然,他对于裁员、 重整这种事,做起来始终不如那些秃鹫投资者、并购大鳄们,始终有心理障碍。范卫锋猜想,“如果你不想持有一家企业10年,那就连10分钟也不要拥有它”这 句巴氏名言里,也许两成出于对甩包袱难度的认识。

 

  59、颇具讽刺意味的是,巴菲特居然曾想把这个包袱甩给芒格,这实在是价值投资史的大幽默。经过三天的商谈,芒格没有上当。巴菲特烦恼已久、急着甩掉的累赘,查理•芒格怎么会接下来呢?

 

  60、尚未搭档做“连体双胞胎”的巴菲特和芒格,当年做过多次一致行动人,其中一家是蓝带印花公司。这公司是印制商场赠券印花的,商场先给它钱,它再印出 印花,最后再让消费者用赠券换奖品。因此,总是存在一批提前收到、尚未支付的资金,这正是巴菲特青眼有加的东西:浮存金。

 

  巴菲特头一次尝到浮存金的甜头,是他和老师对GEICO的投资。后来他对保险公司的投资、对银行的投资,将浮存金发挥到了炉火纯青的地步。用别人的钱、未 来的钱做安全的投资,是巴氏秘技。范卫锋看过不少投资人物的历史传记,不少人的投资收益率都高于巴菲特,但他们在财富榜上的排名离巴菲特很远,原因之一正 在于此。

 

  61、巴菲特虽然没有走他父亲的从政道路,但对于新闻业情有独钟----新闻也是“大政治”。说实在话,他在新闻业的投资回报率并不卓越。1969年,巴 菲特拿下《奥马哈太阳报》时,他自己估计的年均回报率是8%,远低于他对其他项目的预期收益门槛,换句话说,他在传媒业的投资是有机会成本的。陈升在《关 于男人》中唱道,“没有玩具的孩子最落寞,而没有梦的男人是什么”。能够让巴菲特这样的财迷忍受“低”收益率的,只有梦想。

 

  62、范卫锋发现,巴菲特曾经得过一次普利策新闻奖——至少在本质上得过。当年他40来岁解散合伙公司后,弄到了一条新闻线索,先告诉自己投资的《华盛顿 月刊》,结果人家嗤之以鼻。他只得转向旗下影响较小的地方报《奥马哈太阳报》。当时有一家叫儿童城的慈善组织,巴菲特的父亲曾帮助过该机构,该机构声名大 噪以后,和我们听过的许多故事一样,捐款水漫金山,却只对受捐对象进行“滴灌”。

 

  于斯役中,巴菲特亲自披挂上阵,指挥一批记者在奥马哈城四处调查搜证。后来,从他的独特能力圈中找到了突破口,拿到了税收申报单这一铁证,颇有点像8年前《财经》杂志的《银广夏陷阱》中的海关单据。1973年,《奥马哈太阳报》因为该报道获得了普利策奖。

 

63、60年代的沸腾牛市,让格雷厄姆的嫡传弟子巴菲特感到困惑。1969年底,39岁的巴菲特宣布将退休,并关闭合伙公司。客户纷纷郁闷,其妻苏珊大喜,以为可以琴瑟相和享受人生。她不知道,雪球在奔腾而下的途中,是无暇停下欣赏沿途风景的。

 

  64、当年格雷厄姆引退时,把客户介绍给弟子。巴菲特此次“退休”,也把客户推荐给两位老友:桑迪•戈特斯曼、比尔•鲁安。比尔•鲁安可能不太有名,但红 杉基金的名字应该听过,他是红杉的创始人。巴菲特和高科技业那些大佬,其实渊源很深,比如盖茨、诺伊斯、比尔•鲁安、安迪•格罗夫……

 

  时下俗人,将高科技业风险投资排除在“价值投资”之外,范卫锋觉得很荒谬。巴菲特不投高科技,是因为他知道这在其能力圈之外,觉得押注的赢面太小而已。说红杉、KPCB他们不是价值投资,如同川菜师傅认为杭菜师傅做的不是中国菜。

 

  65、60年代,巴菲特和芒格在零售业投资上损失折将。芒格对零售业有句断语,“零售业是非常棘手的生意,实际上,每一家连锁店最终都会陷入麻烦并很难调 整。此20年里占优势的零售商,不一定在彼20年里同样有优势”。范卫锋觉得,这句话和巴菲特那句“不要买带轮子的股票”颇有异曲同工之妙。当然,如果听 众只盯着下一季季报,或者只关注下一根日K线,这些道理是听不懂的。

 

  巴菲特从中悟出另一些教训。“时间是极好的生意的朋友,是普通生意的敌人。也许你认为这个原理很明显,不过我必须也艰难的方式学会。”“以合理的价格买一个好公司,要远远好于以一个好的价格买合理的公司。好的骑师骑在好马身上,而不是骑在劣马身上才能发挥出色。”

 

67、1969年秋,即将“退休”的巴菲特在《福布斯》杂志露脸,文章标题叫《奥马哈如何击败华尔街》。如果1957给他1万美元,12年后价值26万美元,年均复合增长率为31%。

 

  68、然而,巴菲特个人的财富增长,比客户快得多得多。他不光从投资本身中赚钱,更重要的是向客户收费、用收费再投资。仅从1966年开始的三年内,他的身家涨了4倍,达到2650万美元。

 

69、范卫锋发觉,巴菲特1969年这次“退休”,其实和投资的关系并不大,他并没有清仓反而在增持伯克希尔等股票。菲特舞剑,意在沛公。巴菲特12年前 出道时,嘴上没毛,人微言轻,合伙公司的人物、权力架构中,应该有不少无奈的权宜妥协之举。1969年时,他羽翼已丰,从者如云,可以按自己的游戏规则来 玩了。所以,范卫锋觉得,巴菲特1969年的“退居二线”,实则是“以退为进”,可称为巴菲特版的“延安整风”,估计顺便改变了一些公司行业的配置,伯克 希尔的中央***根据地地位,从此确立。

 

  有的客户拿了现金走人,有人留下来继续持有伯克希尔•哈撒韦等股票。这次“退休”让动摇分子离去,留下的是打算走二万五千里的铁杆粉丝。截至1970年 底,通过继续增持,巴菲特夫妇在伯克希尔的股份,从原来的18%猛增到36%。芒格曾说,巴菲特是“贪得无厌的收购者”,像洛克菲勒一样,在缔造商业帝国 之初,大刀阔斧地扫清了任何挡路者。

 

  70、巴菲特确实在1969年宣布解散公司“退休”,但是,并不是卖掉所有股票清仓离场,顶多是进行了一些具体调整。范卫锋注意到,这一点至今被很多媒体书籍、评论人士以讹传讹,他们常常把这次“退休”说成是巴菲特清仓离场。

 

  关闭公司时,合伙公司所持有的是一大堆银行、纺织公司、报纸、保险公司的股票,现在巴菲特切开馅饼,让合伙人选择要现金还是要里头的股票。

 

71、1971年,巴菲特另一猎物喜诗糖果进入视野。喜诗成立于1921年,当时50岁,“喜诗品质”在加州很有点名头——巴太太苏珊也是它的拥趸。喜诗 开价卖3000万美元,但其资产仅值500万美元。如果按照格雷厄姆的标准,完全不能入其法眼。经历过大萧条的格雷厄姆,不相信品牌这些“虚”的,更关注 公司清算时有啥家当。

 

   不过,巴菲特和芒格此时已隐然自立门户,范卫锋称它为格雷厄姆教派的“巴氏修正主义”。“巴氏修正主义”认为,投资喜诗,相当于买了利率9%的债券(以当 时的收益情况算),而且这个利息还可能不断增加。范卫锋认为,巴菲特投资哲学的核心之一,就是把股票当成利息可能不断增长的债券。

 

  72、与妻子苏珊相反,巴菲特很不喜欢买房子,认为买房纯属浪费金钱。的确,几十年来,听过很多股票投资者进福布斯富豪榜、很多盖房的开发商也进了榜,可是,你听过几个买房子的进入福布斯榜?

 

  73、“水门事件”,正是《华盛顿邮报》的杰作。该报纸与执政的共和党政府斗得天翻地覆,亲尼克松势力对它施压,华邮股价跌了一半多。华邮的董事长正好这 时去世,巴菲特立即抓住机会,全部吃近他名下的5万股,并不断增持。为了让华邮的女主人凯瑟琳•格雷厄姆(与巴菲特的老师没啥亲属关系)放心,巴菲特告诉 她:华邮的股权结构设计,保证了他不可能夺到控制权。同时,他还和凯瑟琳协议,保证没有她的同意,不再购买华盛顿邮报的股票。范卫锋相信,巴菲特后来的投 资成功,还和他的“与人为善”投资风格有关,老头估计没读过《道德经》,却隐然深得其真髓。

 

  74、巴菲特模仿的偶像,不仅是他经常挂在嘴边的格雷厄姆,还有他不常提及的人物:格登•华莱士。华莱士的作为,如今看来并不稀奇:构建“俄罗斯套娃”式的公司帝国,层层相互持股,掌舵者站在股权迷宫的枢纽处,操纵全局。

 

  巴菲特在70年代初“退休”之后,重组公司的股权架构,构建了华莱士式的架构。伯克希尔•哈撒韦、多元零售公司、蓝带印花公司、国民赔偿公司,成为一张复 杂的蛛网。因为动静有点大,还带来了美国证券交易委员会的一场调查。公司治理结构?在巴菲特这里,这个词的意思和教科书上的不太一样。

 

  75、华莱士式的帝国,当年德隆也搞过,为何失败了?范卫锋认为,德隆之败,并非败在所谓的股价操纵。德隆与巴菲特的关键区别,至少有两点:

 

  一,德隆没有找到巴菲特式的保险业现金流,保险公司从投保者手上融到钱,偿还期往往在N年之后,德隆的融资期限太短、成本过高;二,德隆投的那些项目,产生现金流的能力和巴菲特的差距很大,还对付不了融资的成本,水平和运气都不太行。

 

  76、尽管作风低调,但巴菲特其实是公关大师。在六、七十年代,上《福布斯》杂志、在超级畅销书《超级货币》里以大侠形象出现、进入《华盛顿邮报》董事会,都令他光芒绽放。生意大到一定程度,光有钱还是不够的,作为国会众议员的儿子,巴菲特深知此理。

 

  77、与许多书籍误传他“成功逃顶”不同,在1973~1974年的熊市中,巴菲特并未幸免。《滚雪球》一书并没有列出明确的损失数字,但从书中描述判 断,他的账面身家损失在三分之一以上,而芒格的不损失不小于50%。他胜在有保险业的现金流,可以不断买伯克希尔•哈撒韦,更重要的可以越跌越买,化危为 机。套五年,巴菲特套得起,可是阁下呢?你旗下有保险公司吗?

 

78、范卫锋认为,虽然巴菲特创业在50年代,起飞在60年代,飞黄腾达在八、九十年代,但是,决定他一生成就的却是70年代。

 

  用中共党史来比喻的话,师从格雷厄姆是留洋生们去西方“取经”的阶段,创业是建党打旗子,60年代崭露头角是搞暴动、建***根据地,70年代他退休后重 整伯克希尔•哈撒韦体系,以保险业的强大现金流,以本杰明•格雷厄姆的“烟蒂”价格,购买菲利普•费雪的股票,正是放弃中央***根据地、长征去陕北以 后,七八年苦心经营,尽管表面上不显山露水,却悄悄地奠定夺取天下的实力和布局,三战而天下定。

 

  1974年底,巴菲特接受《福布斯》采访,作出了一个著名判断:像一个性欲旺盛的男人,闯进了女儿国。范卫锋以前读过的另外版本,是“一个腰缠万贯的乡下小伙子,头一次来到城里的豪华夜总会。”可能后者更为形象。

 

  巴菲特认为,这是“有史以来第一次,能够以本杰明•格雷厄姆所青睐的“烟蒂”股票价格,购买菲利普•费雪的股票。”《福布斯》没有刊出巴菲特这句话,觉得 这种过于深奥的东西读者弄不懂。然而,这句话却是巴菲特荣登首富的关键所在。范卫锋忠告读者,你可以忘记我这几十篇《你所不知道的巴菲特〈滚雪球〉札记》 中的所有其他内容,忘记一切有关价值投资理论的繁琐细节,只要记住这句话,已经足够。

 

  79、1970年之后的5年,是伯克希尔•哈撒韦投资者们的无聊岁月,股价令他们失望,但巴菲特仍然痴迷地收藏它的股票。他让母亲将股票廉价卖给姐妹们 ——并非因为不孝——因为这是难得的逃避遗产税的机会。“这是我母亲一直想做的,直到那时才是最好的时机。那恐怕也是空前绝后的最伟大的一招了,再也不会 发生了,那真是一个千载难逢的好机会。”

 

  80、《华盛顿邮报》的女主人凯瑟琳•格雷厄姆,在70年代是巴菲特的社交引路人。巴菲特既不会说法语,也不会跳舞,甚至不知道龙虾怎么吃。然而,巴菲特 与众之同之处,正在于虽然他不会说法语,也不会跳舞,甚至不知道龙虾怎么吃,仍然乐于做凯瑟琳的“社交跟屁虫”,他关注的始终是比法语、跳舞、龙虾更实质 的东西。

 

  81、巴菲特的财富基因,并没有遗传到下一代。他们很年轻时,就开始抛售老爸视如珍宝的伯克希尔•哈撒韦股票,用于改善生活品质,或者尝试自己的浪漫梦 想。70年代,“爱上一个不该爱的人”的女儿苏茜,卖掉大半股票买了公寓和保时捷——年轻人的奢侈消费是他父亲的大忌;好动的儿子霍伊套现部分股票,搞了 巴菲特挖掘公司,开着挖土机帮别人挖下室。毫无疑问,这三个子女全都受母亲苏珊的影响更深。

 

   范卫锋觉得,巴菲特从未认真地想过子承父业(他曾经试着培养彼得,但那时已经太晚,彼得痴迷于音乐,对接班兴味索然),他对三个子女的教育并不成功,学习 巴菲特,这点别学。相比之下,摩根家族、洛克菲勒家族的教育,比他成功得多。当然,这是从一个投资者的身份去想。也许在其他人看来,做一个有钱的快乐凡 人,比一生为了做大数字而奋斗的巴菲特,要有趣得多。

 

  从家族的角度来说,巴菲特是个成功的儿子,但却是一个失败的父亲、失败的丈夫。史书上会有摩根家族、洛克菲勒家族,但不会有“巴菲特家族”。那个经典的幽默对话,是他的失败教育的注解:“你是谁?”“我是你的儿子,爸爸。”

 

   82、对巴菲特的人生价值观最不认同的,当然是她的妻子苏珊。她对把巴菲特从钱眼里挖出来已经绝望,开始寻求自己的浪漫梦想。她和网球教练(男性)到处游 逛,更要命的是,当年差点与她上演罗密欧与朱丽叶故事、被父亲强行阻止,让巴菲特趁虚而入的那位恋人米尔顿,也和她恢复联系,人们经常能够在公共场合看到 他们出入。毫无疑问,几年之后的分居伏笔已经埋下。可是,巴菲特仍然忙着滚雪球,对于身边的风景、亲人的失望,无心、无暇顾及。

 

83、巴菲特和恩师本杰明•格雷厄姆的投资交集,首推GEICO公司。(参见范卫锋我们原来所不知道的巴菲特  《滚雪球》札记之五)就是这家传奇的GEICO,从70年代初的60多元/股,跌到1976年的2元/股。这种雪崩式跌幅,与美国如今的金融股有一拼。

 

  巴菲特早就青睐GEICO,但一直在等待“安全边际”,1976年,他终于等到了这一天。有部电影《兵临城下》,里头那个苏联狙击手瓦西里,他的决窍不仅是枪法好,还有善于等待。“我像块石头似的,一动也不动”,如《孙子兵法》里讲的“不动如山”。

 

   84、一个老话题:价值投资与长期投资是什么关系?长期投资,到底应该有多长?GEICO最坚定的拥趸本杰明•格雷厄姆,曾经当过GEICO董事会主席, 似乎是一路套下来,在2美元时仍然继续持有,前CEO洛里默•戴维森(此人对于巴菲特早期投资启蒙有贡献)也是一股没卖。GEICO创始人的儿子小里奥• 古德温,最后成了一无所有的穷光蛋,他的儿子则死于用药过量,被疑是自杀。长期投资做成这个结局,恐怕应该好好反思。

 

  85、大众传媒和流行书籍,往往用剪辑过的数据误导人。那些耳熟能详的长期投资辉煌案例,往往是拿股票顶峰时的涨幅在说事。沙特王子阿尔瓦立德,91年开 始投资花旗,站在2007年往回看,是英雄;前几天花旗跌破2元(有兴趣的读者,参见范卫锋中东巴菲特与正版巴菲特,孰胜?),王子快从英雄变回狗熊矣。 AIG周五股价更是跌到0.54元,去年还在六、七十元,昔日的道指成分股沦落如斯。功成、名遂、身退,天之道也。

 

  87、1976年的GEICO寻求再融资,四处碰壁,寻找再保险受人冷眼,监管层给它发出病危通知书,它的处境比现在的AIG危险很多,AIG差不多已经 到了“大到倒不起”的程度,而GEICO挟持的“人质”还没有多到这个份上。这时,巴菲特来了,巴菲特的趁火打劫与雪中送炭之间,只有一线之隔,而这成为 他时时复制的盈利模式。

 

  88、在所罗门兄弟公司的古特弗伦德的帮助下,GEICO抓住了救命稻草。古特弗伦德的大名,相信读过华尔街史的人都不会陌生,特别是那本《说谎者的扑克 牌》让他“名”扬四海。当然,这次GEICO保卫战的成功,首先有一个基本的前提:1976年后,没有重现30年代的大萧条,苦撑几年就开始了美国20年 的黄金时代,否则,巴菲特也是“有心杀贼,无力回天”。



中環在線:原來秋官又開劇 李華華

2011-8-9  AD




 

港股跌到散晒, 華華同好多散戶一樣,冇晒心機望個市,於是走咗去睇報紙,咁啱睇到一份《武漢晚報》娛樂版,竟然畀華華發現咗「跌市元凶」,報道話,黃百鳴監製嘅電影「忠 烈楊家將」喺8月2號開機,楊令公一角,由秋官鄭少秋演出。以前每當秋官主演新劇出街先有「秋官效應」,估唔到家吓市場反應咁快,開機已經搞到個市立立 亂。

秋官:未輪到我拍

大家可能會話,秋官一年拍N咁多套戲,遇上大跌市只係咁啱。但唔到你唔信,查翻紀錄,8月1日大市升 223點,最高仲升368點見22808點,係7月以嚟嘅高位,點知,第二日秋官套戲開機,個市即跌241點,仲要連跌5日,累積跌咗2172點。如果華 華話只係咁啱得咁蹺,恐怕說服唔到廣大讀者囉!華華都特登打電話去問秋官點睇,秋官講笑咁講,「我已經避開(股災)唔拍住,o依家未輪到我拍,股災又關我 事啊!」

被公認為「秋官效應」來源嘅劇集「大時代」,結局係秋官飾演嘅丁蟹啲仔跳樓死晒,丁蟹就癲咗兼坐花廳,播放期間最高跌幅達12.7%!據華華所知,楊家將嘅下場,無獨有偶,又係全家上下都死得七七八八嗰隻,劇情真係如有雷同,實屬巧合。

恒指自秋官開機以來,最多跌咗11.6%,啱啱開始拍嘅威力已經同廿年前嘅「大時代」播緊時睇齊,華華真係唔知,究竟係市場反應快咗吖,定係秋官效應功力已經去到化境呢?

近年秋官效應威力

《書劍恩仇錄》

2010年10月25日首播,翌日冇事,到27號,恒指跌436點。

《神醫大道公》

2010年5月10日CCTV8首播,11號大陸上證指收跌148.3點,深成指失守萬關。

《桌球天王》

2009年3月30日首播,恒指翌日即跌663點。

《楚漢驕雄》

2008年10月3日重播,至10號一個星期恒指跌2886點。

《潮爆大狀》、《大時代》

2007年8月美國播映,引爆美國次按風暴。

《謎》

2007年5月首播,翌日恒指跌111點。

李華華

LiWaWa@AppleDaily.com



【吾鄉吾民】「全民放貸」原來就在身邊

http://www.infzm.com/content/68242

過去兩年,徐州民間金融機構突增。比銀行高出許多的利息裹挾了大部分普通人。然而2011年下半年七八個人跑路,丟下了數千名受害者,並引發全城民間擠兌潮,進而可能拖累這個市場上的好公司。

身邊的「放貸人」

一直以為,高利貸,只是自己和同事們採訪報導的一種經濟現象,和我總還是隔著些距離。卻不想,這次春節回家,發現在老家江蘇徐州這樣一個經濟並不發達、觀念保守傳統的中原城市,竟然也在2011年成了高利貸的「災區」之一。

臘月二十九,去初中同學家拜年。同學的媽媽徐阿姨知道我在媒體做經濟報導,急急地拉著我問:「你說,2012年國家的金融政策會寬鬆嗎?企業貸款會更容易些嗎?」我訝然。這是一個普通工薪家庭,徐阿姨夫婦皆已退休,怎麼會如此關心宏觀經濟,還問出這麼專業的問題。

「我媽拿了一堆錢出去放貸,有一家跑路了,還有一家現在到期了卻抽不出錢來,說是要等貸款批下來。我姨我叔還有我姥爺,都有放貸。」同學在上海工作,普通白領,也是過年回家,才知道全家都變成了放貸人,還出了問題。

想起來的路上,看到公交站牌、煙酒小賣店甚至電線杆子上面,到處都是大大小小、花錢的不花錢的投資抵押擔保公司的廣告,還覺得有些奇怪。原來一年沒回家,徐州竟然也全民放貸了?

「我同事的兒子、我們樓下的兒子,原來都沒有工作,現在都開投資公司了。才做了一年,就開起了小車。」徐阿姨開始詳細說起她們家這兩年的放貸之路。

最初接觸到高利貸,是兩年多前,徐阿姨的一個同事推薦的。12%的年息,也就是放1萬元,一年能拿到1200元。只比銀行略高一些,還是同事的親戚開的公司,倒也穩妥。做了一年,本息全收,相安無事。

待到2011年初,徐阿姨再琢磨這筆錢的投資去處時,徐州忽然間多了很多類似的公司。而且看一家,年息18%,再去一家,年息24%;準備下單的時候又聽說,年息40%、60%的大有所在。身邊親友參與放貸的也多了起來,都是你介紹我,我帶著你的。

徐阿姨幾經糾結,先選了一家在徐州有實體工廠的,年息24%,不高不低,投了5萬元。又繼續跟自己的姐妹們考察其它利息更高的公司。「反正退休了沒事做,我們整天看看這家的工廠,聽聽那家的講座。而且,放貸就跟有癮一樣,親戚朋友又都熱情高漲的,誰都覺得不會有事。」

擠兌潮

跑路那家的5萬元,就這麼在2011年6月份投了去。

老闆是個徐州籍的日本華僑,號稱投資了下屬縣級市邳州的一家熱電廠,跟徐州老鄉融資,有錢大家一起賺。60%的年化收益率,徐阿姨雖然覺得有些嚇人,但看了很多跟政府相關的宣傳資料,「政府總不會騙人吧。」

沒想到才收了三個月的利息後,9月份就開始欠息了,老闆跟放貸人們斡旋了兩個月後,消失了。到區公安局去報案,徐阿姨才發現,已經登記了七八家高利 貸老闆跑路,幾千號放貸人的信息。再細看那些登記信息,唬了一大跳,幾十萬上百萬的不算少數,「就算是公安局把跑路的抓回來,怎麼也會先還那些大頭的錢, 我們這5萬10萬的恐怕也指望不上」。

慌了神,徐阿姨決定,儘管看過實體工廠的那家應該不是騙子,但還是先抽出來落袋為安,反正12月底也到期了。

「抽錢的時候才知道,難啊。天天跟在他們屁股後面,還得小聲地到裡屋去談,怕影響了外面那些還在往裡放錢的人,他們不高興。」年前這幾天,同學家幾乎都在開家庭會議,討論怎麼把大家庭的錢,一筆筆地抽出來。

徐阿姨這一大家子,還有一堆錢放在了一家在徐州做了快十年的擔保公司裡。這家公司倒是只負責擔保中介,合同由借貸雙方直接簽署。但2011年下半年徐州近十家涉嫌高利貸的老闆跑路,也引發了這家公司的擠兌潮。

年前,這家公司連番邀請放貸客戶開會,徐阿姨去了兩次。「那老闆很難過地說,我們馬上都能開十週年慶功會了,什麼風浪都經過了,沒想到會碰到這次的擠兌潮。為了讓我們相信他們有實力,還獎勵了不搶著提錢的人。」

「我知道他們也有難處。那家有廠子的公司,一直跟我說能不能續2個月,3月份生產銷售能上來,貸款也有可能下來,到時候就能把本息都還給我們了。可 是你說,這貸款能下來麼?經濟形勢能好起來麼?他們的產品能賣出去麼?」徐阿姨怕報導出來會引發擠兌潮,一直也沒鬆口說那家廠子的具體信息,只是一直念叨 著經濟形勢金融政策。



原來馬雲都會這樣對待小股東 止凡

http://cpleung826.blogspot.com/2012/02/blog-post_22.html

早前post了一篇「有些股票價格低過價值亦是高危」 , 話楷哥用電盈玩財技, 說明有些管理層是沒有意識跟小股東分錢的, 包括大劉等人也是眾所周知。誰不知阿里巴巴的馬雲也是其中一員, 記得在大陸書局有非常之多有關馬雲的書, 隨手看看就知內地當他是一代傳奇。

記得其中一本書有提及馬雲的從商理念, 他希望利用網絡世界令各方人等的「生意」做得比較有效率, 因而產生網上生意平台的念頭, 他本身對電腦科技認識不多, 但憑藉信念一心想令這個世界更加美好, 還對下屬說明他們要做出一個連他這個電腦白痴都懂怎樣操作的網上交易平台, 最後獲得非常成功的結果。

如今, 他用大約於當年上市價的價格$13.5 來提出私有化, 由於要顧及公司增長, 多年上市期間並未有太多股息派發, 在小股東的角度算是在07年借了$13.5給他搞大盤生意, 當他搞好了、搞大了, 就把$13.5發回小股東, 一點利息都不補, 算是「打完齋唔要和尚」。

對上市持有至現在的小股東而言, 尚可為打個和, 算輸了資金在4年多來的機會成本, 但在高位入市的小股東, 可算是無仇可報了。我記得有些頗受歡迎的財經blog都有建議買入這支股票, 跟入的朋友可能傷亡慘重。


虧損百億燒到本業 面板夢一場空 八十四歲不拚了 許文龍放手奇美電 僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。 據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句:「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

2012-5-28 TWM




僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。

撰文‧賴筱凡

五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。

這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經 歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。

據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外 損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達 二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。

幸福企業五十年首見虧損

二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清 楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家 族的壓力未減。

眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八 年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十 六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。

一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。

如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。

甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。

奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。

這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。

隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。

「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。

最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。

面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增 資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句: 「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門 口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

 
虧損 百億 億燒 燒到 本業 面板 夢一 一場 場空 八十 十四 四歲 歲不 不拚 拚了 文龍 放手 奇美 僵持 兩年 年多 多的 電兩 兩大 股東 爭執 大戲 終於 在許 家族 全面 退出 ۍ  P  @ @  P(   P(  @ p'F pR qR tR vR 實業 總經理 趙令 令瑜 瑜上 上臺 臺後 得很 厲害 一切 還在 常軌 貼近 邊的 人士 諱言 節省 支出 一頭 灰白 頭髮 面對 記者 追問 總是 秉持 低調 原則 一貫 笑容 離開 上下 知道 這位 做起 採購 人員 在他 眼皮 搞鬼 如果 年輕 三十 十歲 就跟 跟它 電的 壓力 越來越 越來 即使 業的 塑化 撐住 卻挺 不住 轉投 一再 擴大 甚至 大股 矛盾 還倒 倒打 巴掌 透露 在群 群創 班底 進入 董事長 董事 段行 行建 建把 財務 一手 過去 提供 原料 可是 去年 送去 居然 被打 打回 回票 這看 看在 在老 老奇 美人 幾乎 大忌 或許 兩家 公司 關係 這種 態度 對此 發言人 發言 陳彥 任何 案都 都有 有其 程序 不會 不同 而有 差異 實在 無需 外界 不斷 放大鏡 放大 檢視 與鴻 鴻海 之間 裂痕 更大 就在 董事會 召開 前兩 兩周 代表 直接 向段 開口 決定 建馬 表達 挽留 之意 卻已 已留 許家 決心 我很 清楚 今天 個三 可能 但我 已經 能做 做的 有限 私下 身邊 的人 如1F ( 最終 不得不 不得 電好 好、 2F 也好 許董 董、 、廖 廖董 董都 都比 以往 寬心 所以 還能 釣魚 拉琴 心情 也不 不像 像去 銀行 聯貸 起伏 知情 猜測 是否 要將 股權 轉手 中資 或讓 3F 其他 策略 聯盟 對象 家人 揮了 董的 立場 他是 是重 然諾 團的 增資 都會 會繸 的就 留給 段總 安排 歲的 人生 石化 起家 拓展 到電 4F 投入 業時 他曾 曾問 當時 經理 昭陽 一句 賠了 明確 回答 然而 時光 移轉 景氣 5F 當年 所想 的百 終究 門口 電、 、也 為了 x5F 業好 大業 還是

黎老闆撤台內幕 原來是壹傳媒賠太凶

2012-12-10  TWM
 
 

 

壹傳媒為何出售?儘管買家名單已出爐,交易雙方已簽約,真正的謎底,直到十一月三十日晚間才悄悄揭露。

答案當然是錢。根據當晚公告的半年報顯示,今年三月至九月間,壹傳媒虧損金額達九.三三億港幣(約三十五.三六億元新台幣);比起去年同期虧損三.二四億港幣,今年上半年壹傳媒燒錢幾乎呈現「三倍速」,黎智英選擇退出台灣市場,從數據看來十分合理。

半年間,壹傳媒每股虧損○.三八七港幣,相當於目前淨值的三八%;若照此速度延燒下去,壹傳媒在一年內恐怕就要面臨集資壓力。

這筆錢究竟怎麼賠的?答案是電視及多媒體業務大賠九.七億港幣所致,而平面媒體部分恐怕也只能勉強小賺,在此之下,若不及時打包賣掉台灣事業,未來不僅可能求售無門,還將面臨無人願意參與增資的窘境。壹傳媒○二年設立台灣總部以來,股價從最高四.六港幣跌至○.四六港幣,可見在資本市場承受的壓力,才是黎智英點頭關鍵。

而才在年報信心滿滿寫下「事實放在眼前,並不代表我們要悲觀面對……」的黎智英,這一次,終於選擇面對了。

(周岐原)

 

台灣頭號敵人 原來也很苦

2013-04-01  TCW
 
 

 

襪子就像手機、面板、石化業,台灣與韓國,都是殺紅眼的對手。

但,韓國真是頭號敵人嗎?

二○一二年十一月,我們來到深秋黃杏、紅楓怒放的韓國。才發現:韓國襪業,也很苦。

兩成業者去年倒閉兩大鬧市賣的低價襪,皆非韓製

織襪工業在全球有三次大遷徙,歷史因素,讓台韓有著難解的糾結。

兩百多年前的工業革命,英、美織襪業由手工業進入機器時代,其後日本明治維新,推動工業化,織襪重心從西方移到亞洲,是第一次移轉。二次戰後,台、韓取代日本,是第二次。其後中國、東南亞崛起,是第三次。

早在一九五○年代,韓、台均幫日本代工織襪,就是競爭對手;一九九○年初期,台灣躍升輸美第一,更成為韓商眼中釘。

彰化社頭規模數一數二的襪廠老闆回憶,十多年前,有次客戶需要一種特殊原料,當時台灣沒有,而韓商有,為了這筆訂單,他親赴韓國採購,價格數量談妥,準備出貨,韓商問:「出口地是?」這位老闆用英文寫下:「台灣、基隆」時,韓商竟起身鞠躬婉拒:「對不起,不賣了。」

沒幾年榮景,台灣走下坡,韓國竄起,二○○○年前後,躍居美、歐、日三大織襪市場第一名。

冠軍寶座還沒坐熱,土耳其挾產棉國優勢,中國以低工資優勢,超越韓國。十二年間,韓國就從冠軍跌到第八名。

二○一一年,韓國衣料產業協會公布韓國織襪產業關鍵報告書,報告指稱,織襪業已經被韓國政府視為「夕陽產業」。

韓襪深受全球化打擊,不僅外銷,內銷也受創。當地業者對我們說,單單二○一二年,就有兩成業者倒閉!

首爾最熱門的兩大市集:東大門、南大門,充斥無產地標識的低價襪,這裡的襪子幾乎來自中國與東協,看不到一雙韓國本地襪。

至於中高價襪市場,也由義大利、日本主導。韓國,和台灣一樣,夾在中間,是中等生,雖超越低價國,但離高價國還有一大段距離。

最低薪是台灣兩倍大廠早外移,沒跑的拚品牌通路

由於工資高漲,最低月薪高達新台幣三萬元,是台灣的兩倍,要活下去,襪廠必須轉型。以韓國最大織襪出口公司Silvertex為例,它從十幾年前開始,陸續在印尼、中國、越南設辦事處,全球採購、銷售;另一家機器數百台的代工襪廠Sungswa,則在中國青島、北韓開城工業區設廠。

這顯示, FTA(自由貿易協定)對韓襪外銷業者來說,是防禦性措施,有比沒有好,但不足以逆轉情勢,且生產基地外移者未必用得上。但對內銷業者來說,FTA帶來的全面開放,卻讓海外低中高價位的襪子,長驅直入,競爭態勢更嚴峻。

FTA是兩面刃,不可能只想要別人開門,卻鎖住自家大門。韓襪業者已經體認到這點,決心留在國內者,只能打硬仗。

韓國金浦機場樂天百貨的終結者(Sockstop)襪子專賣店,是韓國唯一的襪子專賣店。它發展品牌、通路,沒有工廠,訂單下給首爾江北的襪廠製造。除了以自有品牌,也幫愛迪達做韓國內銷代工,公司年營業額約新台幣六億元。

終結者負責人李勝勳說,韓國廠商接國際單,都是小量、急單、品質好的,大量的都跑到中國、東南亞去了,「如果沒有一直開發新的、頂尖的東西,織襪業在韓國是無法生存的。」他強調。

韓國老牌子「吉標」,是該國最早發展品牌的襪商,老闆柳正寅專攻國內市場,「我們也受到外國品牌的衝擊,我就是不能讓國產品牌倒掉,雖然很辛苦,還是不斷開發新產品,就是一種堅持。」

見識到首爾的劇烈廝殺,我們轉赴大邱,韓國第四大城、紡織重鎮。這裡的襪廠,以代工為主,是社頭的翻版。

SIC第二代老闆金正述,四十一歲,營業額新台幣兩億多元,是韓國童襪最大廠商。SIC負責襪織,織好後發給外面的家庭代工,車襪底、定型、包裝,車襪子的也像社頭是一群老阿嬤,看不到年輕人。

FTA助陣重發威?美國技術韓國製造,台襪新威脅

另一家新平襪子是家庭代工,營業額約新台幣千萬元,工廠位於住家的地下室。第二代河憲秀,三十三歲,大學畢業,他曾經發展過品牌,但是沒成功,現在幫一家韓國出口商代工高價嬰兒襪。他很積極的找出路,跟社頭的黑狗兄很像。

韓國狂簽FTA,交出了亮麗的出口成績單,但,以中小企業為主的織襪業,卻未享受到任何好處,去年出口衰退兩成。

為何關稅變零,卻沒有立即幫助?短期而言,海外客戶移轉生產基地,需要尋找廠商、打樣、報價等一連串過程,轉單效果未必該年顯現。

長期來看,關鍵報告認為,韓國強項在成品製造,美國強項在纖維等原料核心技術,免關稅後,美國會考慮和韓國策略聯盟,原料的核心技術將引進韓國。韓國前十大襪廠亞洲纖維專務金炳徹肯定的對我們說:「FTA一定會有幫助的!」

韓國有過去的底子,加上FTA助陣,是台灣對手,但不是唯一勁敵,他們也有很多難關要過。

台灣業者應快速因應戰局,以免「美國技術加上韓國製造」,韓襪重新發威。就如同去年底那場果菜市場旁的座談中,一位小頭家強調:真正的敵人,不是別人,而是自己。


便當菜不會黑 原來偷加磷酸鹽

2013-06-17  TCW
 
 

 

「一日之計在於晨」,早餐是一天當中最重要的一餐,回頭想想,通常你都吃些什麼呢?

上班族一大早忙著進公司打卡,早餐大多是「方便」為主,買個豆漿、饅頭、麵包、牛奶就搞定,慎重一點,可能再買個盒裝沙拉或是切片水果。你可能以為早餐吃沙拉、水果,補充纖維、維他命C,高營養、低熱量,相當健康。

但,留心想想,它們是不是太漂亮了?什麼食物,可以整天不變色?正常情況下,饅頭不會白得發亮,切片的蘋果、蔬菜,不到半小時就會變黑,但是商店裡賣的沙拉、切片水果,卻是從早到晚都像是化過妝般「永遠美麗不變色」,是否哪裡不對勁?

超商麵包、速食早餐店,常為了讓食品好看而放了過多的添加物,讓趕著打卡的上班族,透過「視覺效果」而匆促買下。以最方便的飯糰為例,裡頭肉製品使用的防腐劑己二烯酸,若與保色劑亞硝酸鹽加在一起,並在酸性狀態下加熱,恐怕會產生致癌物質,如果天天吃,將對身體造成傷害。

上班族為了趕時間,囫圇吞棗的同時,也請想想,拚命工作卻忽略健康,賺錢拿來看醫生,是否值得?

事實上,許多添加物本身,就是好幾種添加物所合成。因此,你吃進的「化妝品」?,比你想像的還要多!

【延伸閱讀】主食

麵包常見狀況:放了一、兩天,還是外酥內軟常見添加物名稱:漂白麵粉、香精、甜味劑、麵包改良劑、益麵劑(乳酸硬脂酸鈉)、膨脹劑、色素自救方案:盡量選擇口味單純麵包

饅頭常見狀況:蒸了一整天,表面顏色仍很白常見添加物名稱:漂白麵粉、甜味劑、膨脹劑、增白劑,或蒸時放硫自救方案:選顏色較天然、不是很白皙的

油條常見狀況:又脆又大常見添加物名稱:膨脹劑,例如含鋁之明礬、碳酸氫銨、碳酸氫鈉自救方案:避開口感太脆、太膨脹的

熱狗常見狀況:口感很脆、顏色鮮紅常見添加物名稱:磷酸鹽、色素、修飾澱粉自救方案:選擇原味最好

便當常見狀況:肉類、蔬菜整天不變色常見添加物名稱:磷酸鹽類、鹼性食品添加物自救方案:改吃現做食物

油麵常見狀況:口感Q彈常見添加物名稱:架橋劑自救方案:改吃新鮮現煮麵條

炒米粉常見狀況:不易斷裂、顏色不變常見添加物名稱:化製澱粉自救方案:改吃現炒米粉

黑輪湯頭常見狀況:好喝,但喝完易口渴常見添加物名稱:味精或高鮮味精(氨基酸或氨基酸及核苷酸)自救方案:改喝現煮的湯

蔬果

盒裝沙拉常見狀況:保持清脆、不變色常見添加物名稱:二氧化氯水溶液自救方案:改吃散裝沙拉

切片水果常見狀況:從早到晚顏色很漂亮常見添加物名稱:二氧化氯水溶液自救方案:改吃帶皮整顆水果或是現切水果

盒裝煮熟青菜常見狀況:整天不變色常見添加物名稱:鹼性食品添加物自救方案:改吃現炒蔬菜或自助餐青菜

飲料

豆漿常見狀況:濃稠且不會沉澱常見添加物名稱:消泡劑、乳化劑、 黏稠劑自救方案:選擇顏色不過白,口感不過於濃稠的

奶精、奶油球常見狀況:油、水充分混合,又可放很久常見添加物名稱:乳化劑、黏稠劑、抗氧化劑等自救方案:改用鮮奶

鮮果汁常見狀況:不會沉澱常見添加物名稱:黏稠劑、色素自救方案:改喝現打果汁

包裝飲料常見狀況:口味多、價格便宜常見添加物名稱:香精、色素、檸檬酸、防腐劑、乳化劑、甜味劑自救方案:改喝現打果汁

果汁調味乳常見狀況:味道香甜好喝常見添加物名稱:葡萄糖 、砂糖、乳化劑、人工香料、檸檬酸鈉、食用色素等自救方案:改喝鮮奶

點心

布丁常見狀況:很Q彈、香味濃常見添加物名稱:果糖、麥芽糖、玉米澱粉、食鹽、鹿角菜膠、乳酸鈣、雞蛋萃取物、乳化劑、豆膠、香料、天然色素(焦糖色素、梔子黃、紅麴色素)等自救方案:選擇添加物少,真正用雞蛋、牛奶做的布丁

甜甜圈、鬆餅常見狀況:外脆內鬆軟常見添加物名稱:膨脹劑如含鋁之明礬、乳化劑、香精、甜味劑、品質改良劑、色素自救方案:選擇原味較好

蛋糕常見狀況:鬆、軟、不易壞常見添加物名稱:漂白麵粉、香精、 麵包改良劑、益麵劑(乳酸硬脂酸鈉)、膨脹劑、甜味劑、 乳化劑、色素等自救方案:盡量選擇口味不要太複雜的

蘇打餅乾常見狀況:口感酥脆常見添加物名稱:麵粉、澱粉、膨鬆劑、抗氧化劑、油脂、鹽等自救方案:選油脂含量較低的

審訂:中華穀類食品工業技術研究所前副研究員張凱甯 整理:張瀞文

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天喔國際(1219)原來同銀基(0886)是同類公司?

近兩日翻閱天喔國際(1219)的招股書,其實有很多東西值得說,但只想說一點,就是投行的包裝。

根據新聞報導及所看的廣告資料,可能有個印象是天喔是有自己品牌,賣的東西好像主打的茶,但其實細閱招股書,竟然發現品牌的營業額只是佔大約30%,貿易的營業額是佔絕大部分。其中以酒為主要,佔營業額的50%以上,連上多個自有品牌,大約佔60%左右。其餘的產品除了茶和酒類飲品外,基本上銷售大多在2012年都倒退。


根據招股書所稱,貿易之酒類產品主要是馬爹利、軒尼詩、人頭馬芝華仕等洋酒,自有品牌多數是葡萄酒及黃酒,恰巧和銀基主打產品不同,但銀基受三公及水貨政策影響頗大,但公司似乎影響甚微,難道中國傾生意和送禮只會送白酒、不送洋酒?

如果以品牌股的定價來看,這間公司還有水位,但實際上如果以銀基估值來看,這間公司可能嚴重高估,但今次賣點就是天喔產品,就是內銷概念,我突然又想起大昌行(1828)和汽車經銷商的關係了,因為大昌行也好像是一間新鮮食品批發商,但營業額還是以銷售汽車為主要,也可以視作該類概念,於是當時這類股熱炒時,它股價也大幅上升,只要角度不同,這個世界就會變得不一樣。

阿仙奴週記:天上凡間原來只是一線之差 人在中環

http://manincentral.blogspot.hk/2013/10/blog-post.html
星期六晚的英超賽事,阿仙奴四比一大勝諾域治。韋舒亞所入既第一球,所展現出既組織同流暢程度,肯實係世界級的。及後藍斯連扭兩個射入果球,唔睇樣真係會以為係施丹上身。

睇完呢場波之後,我心裡面不自覺地講咗一句響少林足球出現過既對白:「班師兄弟終於番晒嚟啦!」

這種飄飄然既感覺,直到禮拜二晚,球隊以臨天光賴尿既方式輸俾多蒙特之後,變得蕩然無存。鬼佬評論話,呢場波係一次對阿仙奴既reality check,證明阿記今年既實力並唔係想像之中咁強。開季一直至今既好成績,只係有賴一眾對賽既對手水皮,實屬虛火。

一場波,就由天上跌落凡間了。

*****

當好多評論員同專家,用「實力」一詞去解讀前列球隊既表現時,我總係覺得唔係好妥。

如果「實力」係泛指球員既能力總和,再加上默契和隊型的話,我的確係覺得解釋唔到當前既英超形勢的。例如曼聯…OK,我明白今季佢地響轉會市場上,實在表現得太過論盡,但佢地既人腳,基本上同上年唔係好大出入。以上屆幾乎贏足成條街既球員班底,即使冇乜新血加入增強「實力」,點都冇理由可以插到落去咁既地步掛?當個個都話,曼聯欠缺一個具創造性既中場大腦,所以唔掂,但呢個「大腦」,上年都一樣冇丫,但上年佢地卻能贏到開巷喎。

情況好似過去兩屆既阿仙奴一樣。冇錯,佢地每年都賣走件球星,但係賣走咗一、兩件球星,大部份既球員其實仲響度,點都未至於要響季初跌到落去護級區邊緣,點都未屎波到,要輸八粒俾曼聯掛?

我傾向相信,呢幾隊前列球隊,「實力」其實並唔係球迷同有些所謂「專家」所講既分別咁大。真正令佢地既表現有天淵之別既,其實係信心同氣勢。早兩屆,搞一大餐之後賣走隊中球星,對球隊最大既影響,其實係信心。阿仙奴只係冇咗雲佩斯就係咪就會差到,連護級隊都打唔贏?肯定唔係,但當四周圍所有人,都響度懷疑,你賣走咗隊中球星之後,「實力」會大幅削弱之後,你落場果一刻,心裡面就不其然對自己會有一點懷疑,球員既每個動作、每次傳送,腦袋裡面就會出現多一丁點既無謂思考,那怕只係一丁點,響節奏急促球場上面,勝負就係取決於此。同樣,奧斯爾加盟,係咪真係令實力提升咗咁多?我其實好喜歡呢個球員,但問心講,除咗頭兩場交出咗幾次助攻之外,我查實又真係未覺得,奧斯爾響「實力」上既作用,真係大得咁厲害。當然,以佢既質素,當佢同班隊友夾得再耐啲,效果肯定會更加明顯的。只係響呢一刻,我覺得奧斯爾既加盟,響士氣同信心上既作用,比在「實力」層面上還要大得多。

信心同氣勢都係無形的。球隊因為有信心,所以走勢凌厲;走勢凌厲既球隊,同時又會散發出讓對手畏懼既氣勢。當球隊係咁贏係咁贏,對手還未落場踢,心裡面就會諗:「我係咪真係有能力成為例外,打低面前呢隊長勝球隊?」所謂讓人怯既氣勢,往往響未真正開波既時候,就已經將對手擊敗了。上年既曼聯,我覺得正正係有呢種攝人既氣勢,即使上半場落後幾多球,大家都「形住」會俾佢追返上黎。今年呢?換一換領隊,一切氣勢都唔見晒。有朋友寫話,今年既阿仙奴同曼聯,好似交換咗身份咁。實力差別可能唔大,只係信心同氣勢,隨住重心人物既去留,而出現咗此消彼長既變化。

輸俾多蒙特,係咪世界末日?一場波既勝負,影響冇咁大既。不敗既氣勢被打斷,卻係肯定的。然而信心係贏波既重要元素,但過份自信卻會引來敗陣。呢場波點解會輸,如果你問我的話,「過份自信」會係我既答案。失第一球,係藍斯響唔應該控球死扭既地區被人偷甩而間接造成,至於第二球,更係響全隊上下不斷進攻,被人一個反擊而輸掉的。如果星期六既英超比賽,唔係行雲流水地入咗幾球靚波,信心水平未升到爆燈的話,禮拜二晚既戰果,你估會唔會有所不同?

雲加話,呢場波,係輸在球隊太「naive」。

我認同,你呢?

越黎越覺得,做領隊所牽涉既智慧,實在複雜得難以想像。冇信心既球隊必死毋疑,信心太強同樣會物極必反。領隊作為一個自己響比賽當中「冇份落場」既人,所能做既,就係不斷調節隊員之間既信心水平,當中既困難,相信係好似我呢亭只懂響打winning時將球員既能力值加加減減,就以為自己好懂得足球既傻仔,永遠都冇辦法感受得到的。

成功者的行事曆 原來是這樣做的!

2014-02-17  TCW
 
 

 

「進微軟前三個月,我每天走出公司大門就像是紅酒瓶被拔起來一樣,耳邊響起『啵!』才得到釋放。」台灣微軟(Microsoft)公關副總經理張衣宜,負責微軟在台灣的所有公關活動,對外她要跟五家外包公關合作,對內九○%的工作是跨部門合作。

她曾是被行事曆追著跑的白領,一天五、六場會議家常便飯,筆電螢幕右下角的IM(即時訊息,微軟內部社交通訊軟體)隨時擠滿了數十條未讀訊息。微軟內規,若對一件議案有異議,須在四十八小時回覆,否則視同同意,這讓她到哪裡都得帶著電腦。

時間管理,更難了!不懂安排,得花三成時間解決危機

年底的績效考核是最緊張的時候。

三百六十度績效評估(編按:長官、同事的評語都會影響個人績效),加上平衡計分表,代表張衣宜工作不只要討好區域主管,還得打點平行部門的主管。

長官交辦任務使命必達,壓力大到曾得胃潰瘍,張衣宜追求完美的性格,讓她現在睡夢中還會把指甲啃得光禿禿。

網路新科技、組織新形態、新業務、新挑戰……接踵而至,讓現在的上班族,對時間的掌控難度更甚以往。據主計總處調查,二○一三年台灣就業者工時過長比率,創金融風暴以來新高,幾乎每六人就有一人每日平均工作達十小時以上,越來越多人被繁忙的行事曆追著跑。

行事曆安排代表管理能力,失敗的行事曆偷走多少時間?答案是三○%!

顧問公司麥肯錫(McKinsey)二○一一年,針對一千四百名高階主管調查發現,認為工作期待和時間配置得宜者,只有五二%;認為自己時間配置不佳者,每天花三成時間解決各種非預期的危機,是時間分配得宜者的兩倍以上。如果以美國高階工作者每週工作六十小時換算,一週竟花十八小時應付突發狀況!

時間小偷,更多了!三種新趨勢,正在撕裂你的行事曆

哪些新的「時間小偷」,讓你的行事曆更零碎?

一、新網路科技:最常見的兇手,是很多人睡覺不離身的手機。過去只有電話和e-mail會打斷工作,現在,智慧型手機讓Line、WhatsApp、微信、臉書等社交網絡干擾隨時在身邊。

行動通訊專家阿霍寧(Tomi Ahonen)二○一三年的研究發現,智慧型手機用戶平均一天查看手機一百五十次,睡覺外平均六‧五分鐘看一次。這意味,人們做事與思考經常無法連貫。

二、新形態企業組織:為了更接近客戶、更靈活、更創新,許多企業都學習IBM、奇異(GE)和微軟,採用矩陣組織,但卻讓員工更易深陷多頭馬車,被丟超重工作。加上動輒二十項指標的平衡計分卡、三百六十度評量、專案管理等,企業用更多的管理工具,增加白領時間管理的難度。

三、新舊事業兼顧:一份針對台灣營收五千大企業高階經理人進行的「二○一三年台灣創新企業調查」,有五成企業將增加資源到創新部門。這意味許多企業既要穩住舊事業,還得開創新事業;無論你職位高低,都可能陷入一人多工、應接不暇的窘境。

非典型挑戰,先搞定人!「期望值管理」,拿回時間自主權

面對這些「非典型挑戰」,時間管理需要新思維——與其把事情排滿滿,不如先搞定關係人。

以往的科層組織,工作像一條垂直的線,只要按部就班行事即可,行事曆相對簡單。現在,市場不確定性升高,企業整併劇烈,產品週期變短,就連公文流程,也從原來數天往返,變成長官用Line秒速追蹤。

如果長期處於被動狀態,坐等突發狀況上門,比以前更難控制的時間小偷,將把你既定的行事曆搞得一團糟。

與其被不可控制的事情追著跑,不如主動管理影響你時間的人,例如主管、同事、部屬、客戶。把伺機而動的時間小偷,提早攔截。

最好的方法就是對他們做「期望值管理」(Expectancy Theory),此概念由心理學家佛魯姆(Victor H.Vroom)提出,公式很簡單:

M(激勵)=V(效用)×E(期望)

亦即,當你讓對方覺得,他所在意的事情可實現性越高,或此事對他很受用,對他的激勵效果越強,也更能令他完成你想要的目標。

在時間管理上,就是想辦法提高對方「期望」與「效用」兩項誘因,別人更有動機幫你,你的時間自主權就變高。

IBM講師唐辛屏分析,時間管理問題多數是跟人互動所產生,增加與對方立場的理解,提供滿足對方價值的誘因,就是簡化行事曆的槓桿點;例如要跨部門合作,先想透這對對方的好處,誘因越大,同事幫忙的機率就越高。

管理破碎訊息:長官Line我?可想出方案再回

中華華人認證講師張永錫觀察,新時代上班族即使不願意,也會收到破碎訊息(如Line、WhatsApp),它們像把利刃讓時間管理破碎化。

知名心理學家高曼(Daniel Goleman)稱科技讓溝通方便,也讓「部分注意力不集中」成為社會常態。

老闆或高階主管,最好的選擇是:關掉它!但若是部屬,選擇性較少,長官Line你,能不回嗎?唐辛屏建議,長官愛Line無非追求「效率」和「效用」,緊急事件當然得立即處理,如果非緊急事件,下班可以不回,但為了避免長官不高興你沒即時回應,可以先打「收到,明天×點回覆」,隔天一早提出更有價值的方案。

管理人際干擾:求人與被求,都要找槓桿點

跨部門合作,也可用期望值管理找到「舉重若輕」的槓桿點。

每年張衣宜都需要業務幫忙,找客戶談與微軟合作的感受,放上內部網站。但是業務部門會想:「我拿到業績就好了,幹嘛還要幫你做這件事?」

她告訴業務,可以特別針對客戶想開發的國家發業務通訊,增加曝光,對客戶業務推展也有幫助,提高業務部門幫忙的意願。

東吳大學企管系講師周勝輝指出,時間管理會和人脈掛鉤,是最難處理的干擾,同事請託就是一例。幫別人忙可以累積「人脈存摺」,但是如果太常出手,反倒打亂工作步驟。累積人脈存摺,卻掉了專業存摺。

台灣微軟消費產品管理和通路副總經理李啟後出手的原則,找出「非你不可」和「最能讓他人印象深刻的事」幫忙。若沒時間,可介紹更能幫他的人,或幫同事找原因,而非第一時間拒絕。

管理轉型衝突:激勵員工投入,是省時利器

提高員工對新工作的期望值,是高階主管省時利器。過去一年,第一太平戴維斯董事長朱幸兒必須開創豪宅業務並兼顧商辦事業,她在內部強調豪宅業績的成長速度加快,制定商辦業務幫忙開發豪宅的業績辦法,讓商辦業務更願意開發豪宅物件,大量省去她親自帶豪宅部門的時間。

「時間是你人生的錢幣,要小心,以免其他人替你花掉。」這是贏得兩座美國普立茲文學獎得主、林肯傳記作家桑德堡(Carl Sandburg)的名言。

誰不想掌握「時間錢幣」?關鍵就在能否啟動這把「期望值」的金鑰匙。

 

鐵證如山,原來鬥士的動機是這樣的,重點是最後一段! FENGniu

來源: http://xueqiu.com/3954339982/30729594

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鐵證如山,原來鬥士的動機是這樣的,重點是最後一段!
【轉載新浪博客:貔貅在線的博客】:
看看真相吧!非常清楚!期待後續!!

天地俠影庭審現場完整播報(一)

    多年沒有操刀動筆了,投資市場多年,買了廣匯,曾經大賺,目前浮虧,因工作之便也受多位友人委托參加了天地俠影8月8日在烏魯木齊的庭審,在來之前,友人中對天地俠影之案說法各異,但占同情支持之聲居多數,庭審從早上11:45開始持續到晚上21:40,中間只休息了二次,沒有吃飯,包括所有旁聽人員、家屬和法官、律師,回到酒店後幾近癱軟,直接關機。今天早上開始太多電話不斷打來,中午又看到有人在新浪微博中發言,索性自己動筆記下庭審的真實十個小時。

首先是參加庭審的人員,大約有三十人左右旁聽,除了審判員、審判長和人民陪審員三人以外,天地方面出席的是二位代理律師,分別是上海的嚴義明和北京的劉江華;廣匯方面出席的是二位公訴人,也就是檢查官,二位年輕的女士,一位叫孫可可,另一位沒記清,二個字的名字;廣匯方面的代理人是一位年紀較大的新疆本地律師,董律師,全名沒記清。旁聽人員身份各異,看不太出來,但有二位明顯年過七旬、白發蒼蒼的老人,應該就是天地俠影的父親、母親。

早上9:30之前就趕到了法院,地點很好找,出租車司機一說就能找到。進去的過程也比我想象的順利,10:30以後法院開始正常辦公放人,門口安檢需要用身份證進行登記、存包,我詢問了汪煒華的庭審是在三樓,辦完手續就順利進去了,身份證掃描後拿到一張打印的紙條,憑這個可以進入法院辦公大樓。大約到11:00左右,等候人員接到通知說因為旁聽人員較多,原三樓3號小法庭臨時調整到4號法庭,可以開始進入。門口法警要求所有人員上交所有電子設備並關機(包括手機),剛開始很多人不肯,但如果不上交就不能進入正式法庭,所以大家陸續照辦進去了。庭審原定11:30開始,因為天地的其中一個代理律師劉江華遲遲沒有到場,所以等待直到11:45正式開始。書記員宣布法庭紀律後,明確規定旁聽人員不能進行現場記錄,這時坐在天地父母身邊的一位矮個的小夥子企圖用卷宗蒙混,被法警發現直接沒收了紙筆,如果我沒猜錯的話,那位在新浪發了博文的就是這位先生,因為從現場看你媒體的身份實在太明顯了,而且從你的微博內容來看,估計原本策劃要在現場拍照、攝像、錄音的計劃被全盤打消了,除了事先安排的打親情牌以外(後面我也會說到我在現場的真實感受),基本對真實案情只字未提,十個小時的庭審內容對於不十分了解案情以及並不太懂法律的人來說,也算勉為其難了。

言歸正傳,十個小時的內容著實太多,而且很多都是反複重複論述的內容,所以按兩次休庭時間大致分成三個階段吧,來之前對天地俠影的前因後果做了功課,基本情況還算了解能聽明白,記錄如下:

第一階段:

先是公訴人確定被告人身份,基本確認的就是:汪煒華,男,持中國護照,博士畢業,專業為工業自動化,離異,無固定職業,無固定居所,並非之前所謂的職業投資人之名。然後宣讀起訴書,起訴的罪名仍然是損害商業信譽罪,但並沒有之前媒體和論壇炒過的投資者索賠問題,內容不長,宣讀完畢後開始向被告人訊問。訊問過程中天地本人以及二位代理律師基本全盤否認所有罪名,認為汪煒華沒有犯罪,對起訴書指控的“廣匯資本巨像即將坍塌”、“廣匯財務嚴重造假”、“廣匯終於公開耍流氓”“廣匯公然操縱股價”還有“廣匯就是黑幫社會”等言論,汪煒華本人全部承認,但強調自己是基於公開資料得出的結論,而上市公司理應承擔向社會公眾進行澄清和說明的義務。這一段過程汪說了很多,從一開始確認身份就顯示了極為高調的強硬態度,之後二位代理律師補充說的內容也很多,但重複內容很多,基本觀點就是這個;

然後是進入公訴人舉證階段,這個過程天地方面的律師手段非常高明,充分控制了局面,無論檢方出示任何一個證據,天地律師都會直接打斷檢方,不斷強調,“請你語速慢一點…我沒有聽清楚…請問你說的是哪個卷宗??到底是第幾頁??…”等等,完全利用了兩位檢察官年紀較輕的弱點,幾次重複下來就把對方問的有些急躁了,當然重複發問期間審判長也曾反問代理人,你們事先沒有閱讀過卷宗嗎?代理人答,當然讀過,但在法庭上還是要逐一核實地比較好。這個過程漫長而且非常拖慢節奏,基本每一組證據都會帶來汪煒華本人和二位代理律師的長篇反駁,論據仍然基於上述觀點,但每一次都是三個人輪番辯駁,時間一直拖長到15:00左右才開始進行第一輪短暫休息。應該說這一輪檢方始終處於被臨時打斷的狀態,而廣匯方面的代理人基本沒有發言機會,天地方面明顯占據上風。

第二階段:

短暫十分鐘休息後繼續進入庭審,檢方繼續出示有罪證據,每一組證據都繼續需要被告人和代理人進行確認,結束後再由被告人代理律師現場出具被告方的補充證據。這一段內容比較精彩,時間持續到晚上19:00以後,整理一下雙方認證的焦點主要集中在幾個問題:

一是關於“廣匯資本巨像必將坍塌”和“廣匯財報涉及嚴重造假”的言論,汪煒華方面認為他是基於公開資料中對廣匯白石湖露天煤礦的開采數據以及財務報表中有數億元的長期待攤費用,所以得出這個結論。但在檢方出示的證據中,被天地一直提及的相關可研報告或勘探報告中實際檢索根本沒有汪所引用的數據如煤層厚度、結構等,檢方質詢汪是否到過廣匯煤礦現場?是否學習過相關專業的財務知識、投資知識和采掘業知識,汪的回答是他的本專業是工業自動化,但曾經在新加坡讀過300本關於股票理論的書,自認為具備各專業知識,是個“全才”,為了證實這一點,汪煒華特意向法庭提出廣匯取得的采礦權是淖毛湖煤礦,而現在實際開采的卻是白石湖煤礦,應該判廣匯非法開采,但可悲的是,他卻根本不了解淖毛湖礦區很大,其中包括的白石湖露天礦只是淖毛湖礦區的一個部分!檢方出具的還有煤炭勘查設計部門出具的對於剝離率的專業解釋和公式認定,檢方詢問汪是否了解剝離率應如何計算,他回答是用產煤量簡單除以土方量得出的,而與實際複雜的專業計算公式和攤銷方法完全沒有可比性。這時二位律師拋出殺手鐧,提出廣匯在後來的2012年報中對會計處理方式進行了變更,實際變相證實了原來的煤炭計帳方式是錯誤的,因而得出汪煒華正確的結論,這一論點檢方及廣匯代理人應對的不好,如果是我,明確可以指出對方其實是玩了一個偷換概念,明明是“會計政策變更”,故意說成是“會計差錯更正”,明明只是對原來的記帳科目進行了調整,根本不影響損益表的構成,而且也不存在追溯調整往年報表的情況,所以其實這一點真正懂專業的話,是不能夠證實汪煒華的言論正確的;這一輪焦點算打成平手吧,新疆的檢察官和律師對財務專業知識和證券市場的常識明顯還是比較生疏,但汪煒華也充分暴露了自己的無知和不專業;

二是關於“廣匯能源公開耍流氓”的論斷,汪煒華方面認為他是基於對上市公司回購股份的認識和對國內回購的規則,用他的話說,就是我從來沒聽說過上市公司回購股份要停牌,為什麽寶鋼回購不停牌?為什麽廣匯股價一跌停就要申請停牌?這完全是操縱市場的行為。但是檢方直接出具了上海證券交易所出具的關於回購股份可以申請停牌的規則,和廣匯申請停牌合規合法的證明,另外檢方出具了在廣匯實施回購計劃之前其它上市公司(回來查了一下是江南嘉捷)的停牌公告,當時汪就傻了,再三詢問是什麽公司,檢方再次明確回答以後,汪自已解釋說肯定是創業板,我這樣的投資者是從來不看創業板的,但是很可惜,這是一家在滬市主板上市的公司,汪煒華因為自己的坐井觀天和主觀臆斷,這一輪基本完敗;

三是關於“廣匯能源操縱股價”的言論,汪煒華認為他是基於廣匯在2013年半年報之後出具了一則補充公告,對前十大股東的信用擔保戶進行了拆分,補充公告中出現了第四大股東張建國,而經過他的網上搜索,認為張建國曾經作為新疆建明公司的法定代表人,廣匯能源向建明公司曾經做過委托貸款,因而得出了廣匯借錢給張建國,指使張建國買賣自家股票的結論。檢方出具的證據是張建國所在的建明公司還有另一家叫盛景什麽的公司的全部財務憑證、借款協議、進帳單,向其它典當行進行借款和付息的憑證,還有張建國本人的股票帳戶交易記錄,從時間和資金往來上可以證明,張建國自2012年開始買入廣匯股票,倉位好象是在5000-6000萬股,用的是自有資金,而2013年1月和廣匯能源委托貸款的錢,全部用於公司自己的業務經營和典當行投資,後來在廣匯能源停牌期間已經把廣匯的貸款還清,而持有的倉位至今除做過小幅波段和融資帳戶還款以外,基本倉位還是在4000萬股左右。這組證據其實比較讓天地方面意外,他們之前在第一階段訊問時用盡各種暗示和語言在講廣匯能源是否存在操縱股價的違規行為,汪甚至特意強調說自己博客中寫廣匯不是違規而是違法,但這組證據基本讓他們很難應對。後來經過汪本人和二位律師的辨認後提出,張建國是否應該提供自己公司的銀行帳戶流水,進一步證實資金去向,審判長同意要求檢方繼續補充提供。這一輪算是廣匯微占上風,本來應該全勝的,因為如果更專業一些的話,可以拒絕這個要求,一是私營企業又是非上市公司沒有提供現金流水單的義務,另一方面其實認真想一下就算提供了其實根本沒用,因為一個公司的銀行帳戶,如果它是正常經營的公司,上面顯示的資金往來會非常多,而且很難一一對應,要證實是否用於買賣股票,張已經提供的股票帳戶的資金對賬單已經足矣,汪的代理律師明顯是用了緩兵之計;

四是關於“廣匯是黑幫企業”的言論,汪認為這是一家叫作蜀城運輸公司的單位,在新浪微博中發了和廣匯業務糾紛的圖片和文章,汪在後面跟帖評論的,實際用語好象比這個還要惡毒的多,汪的意思是這並不是他原創,只是一則評論而已,不應該由他承擔責任。檢方出具的是廣匯和蜀城運輸公司的法院判決書,證實廣匯為原告,蜀城為被告,並且糾紛調解完畢之後,對方已經完全刪除了網上的圖片和文章,現在查不到了。這一輪算平手吧;

五是關於汪煒華長期惡意中傷廣匯的動機問題,這其實也是我最關心的問題,不出大家意外,檢方沒有直接指出汪背後有被指控的幕後指使人,檢方出具的犯罪動機證據是一位叫作曹衛(音wei,可能不是這個字)與汪本人的QQ聊天記錄和本人證詞,此人在證詞中寫自己是汪的同學,在與汪的聊天記錄上面明確表示說自己想要在中國資本市場揚名立腕,搞幾個小公司沒有意思,要幹就幹個大的,象廣匯這樣大市值、關註度高的公司,又是王亞偉、但斌等人重倉的公司,如果能讓自己搞下來,“廣匯就是我的成名作”…檢方這個證據亮出來,汪煒華邏輯大亂,先是指責檢方隱瞞了曹衛(音)的真實身份,自爆隱私說曹不但是自己的初中同學、高中同學,更是自己的前妻,準確說是第一任妻子,甚至不惜提到了性生活的問題…(此處隱去狗血劇情3000字),總而言之一句話,就是曹的證詞不可采信,有打擊報複的嫌疑,自己雖然在QQ中說了那些話,但那些是一個男人在前妻面前爭面子說的大話等等…這一輪,怎麽說呢,天地完敗,如果說之前因為網絡上的虛擬形象還在眾人面前留有一些斯文和學術印象的天地俠影,因為多言、強勢、堅持不認錯的態度和口不擇言的失誤,完全失去了可以贏得現場支持的資本。

一口氣寫了這麽多,一邊回憶現場的情況一邊整理,太累了,先歇歇。。。明天繼續

希臘還是那個希臘,而歐元區已經不是原來的歐元區了

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1337

本帖最後由 優格 於 2015-2-6 13:18 編輯

希臘還是那個希臘,而歐元區已經不是原來的歐元區了
作者:Kevin

大家好,

在1月26日希臘激進的極左翼聯盟Syriza贏得大選並成功組閣後,近期希臘局勢又出現了一些新的進展和變化。

本周二(2月3日),金融時報報道稱希臘財長提出要放棄債務減計的主張,市場情緒因此明顯向好,歐洲市場普漲,而希臘股市更是一度大漲10%。但好景不長,周三歐央行突然宣布暫停希臘國債作為抵押品所享有的信用評級豁免(希臘國債目前的評級為垃圾級,因此如果沒有豁免的話,希臘金融機構將無法通過抵押國債從ECB獲得低成本的資金);而Bloomberg又報道稱希臘政府很可能最快在下個月便出現資金緊張的狀況。受此影響,希臘銀行板塊周四開盤一度暴跌超過20%。

為什麽希臘局勢會如此反複?其癥結究竟出在哪里?出路又將是如何?對歐洲和全球市場會造成什麽影響?我們在本文中將對此做出進一步的解讀。

希臘與其債主的“撕扯”還在繼續,且仍會出現反複

我們在1月26日發出郵件點評《極左翼贏得大選,希臘何去何從?市場怎麽辦?》(見郵件下方)中曾分析到,對於上臺執政的Syriza而言,“繼續留在歐元區”的訴求和在競選中對希臘選民做出的“進行債務減計並退出緊縮政策”的承諾幾乎不可能“兼得”。也正是因為希臘新政府在尋求實現一個“不可能完成的任務”,因此共識很難在短期內達成,這樣的“拉鋸戰”也必定會出現反複。

我們之前曾分析過,擺在希臘新政府面前的無非有“妥協”和“不妥協”兩條路:
1)    直接強硬的不妥協的後果很有可能是喪失來自外部的資金支持,融資成本大幅攀升、進而導致無序違約、資本大幅外逃、銀行系統爆發危機、最終退出歐元區的“末日情形”,這對於希臘的傷害要遠遠大於對歐元區的沖擊。因此這也是希臘新政府竭力避免的;

2)    180度轉彎的全盤妥協的可能性也相對較小。畢竟,其強硬的反緊縮姿態是Syriza贏得此次選舉的最主要原因。全盤的妥協不僅無法面對“江東父老”,其執政基礎和在議會中的支持也可能會因此土崩瓦解;

3)    更有可能的情形是,希臘新政府借此“虛張聲勢”,以期在與“三駕馬車”和國際社會的談判中博取更好的條件,同時也可以達到兌現競選中反緊縮的承諾,向國內選民做出交代。

實際上,我們近期已經註意到希臘新政府主要官員表態上的一些微妙變化。舉例而言,極左翼的Syriza在競選時的一個核心主張便是進行“債務減計”,但希臘新財長Varoufakis近幾天卻表態要放棄債務減計、轉而其他替代的方案(盡管隨後又做出了“澄清”);Syriza主張要“退出財政緊縮”,但希臘新財長表態仍會保持基本的財政盈余,即使這意味的放棄一些競選中的承諾;此前希臘新領導人表態將不會與“三駕馬車”等債主進行談判,但最近幾天,總理齊普拉斯和財長Varoufakis卻在歐洲各國奔走,密集拜訪主要國家首腦、以及ECB和IMF官員等。

…但希臘手里的“底牌”並不多

我們認為在這樣一個“膽小鬼博弈”(the Game of Chicken)中,“三駕馬車”、特別是希臘最大“債主”德國做出較大讓步的可能性比較小,因為這不僅會使債權人的利益受損,也會向其他歐元區成員國(特別是具有類似反緊縮聲音的邊緣國家)傳遞“可以通過要挾的方式來達到不遵守財政紀律和救助計劃承諾這樣一個目的”的信號,而這些說明了為什麽近期包括歐央行和德國在內均頻頻釋放出非常強硬姿態的信號。

此外,希臘手中的底牌並不多。姑且不說希臘經濟目前面臨的一系列長期的結構性問題,如債務水平高企、失業率居高不下、需要進一步改革重新激活經濟活力等等;擺在希臘新政府面前最緊迫的問題是在未來幾個月中實實在在的償債壓力和資金短缺的威脅。我們在此前的郵件中曾經分析過,根據Bloomberg的統計數據顯示,2015年接下來的幾個月將是希臘密集的償債高峰(包括國債、貸款和利息費用),特別是2015年3月和7日。如果希臘不能得到足夠的資金支持,將可能導致無序違約,進而面臨退出歐元區的最壞情形。

目前來看,有三個可能解決方案來解“燃眉之急”,但似乎都可能不會是一帆風順:

1)    繼續維持現有的救助計劃,這是短期內解決希臘資金短缺問題最直接也最可靠的途徑。不過,這一途徑留給希臘新政府的時間卻不多了。此前歐盟各財長給希臘救助計劃審查的截至日期寬限至2月28日。希臘必須在此之前滿足“三駕馬車”的關於繼續財政緊縮和推進一系列改革的審查要求,才可以繼續留在救助計劃中。但是,且不說現有的救助計劃恰恰是Syriza一直想要終結的、也是此次希臘提前舉行大選的直接導火索;若選擇繼續留在目前的救助計劃中,也難以在反緊縮呼聲高漲的希臘國內得以通過;

2)    “債務互換”,這是希臘新財長本周二提出的新方案,相比債務減計的要求,希臘通過發行新的與經濟增長掛鉤、以及沒有固定償還日期的“永續債券”,來分別替換目前歐元區各成員國和歐央行對希臘的貸款和持有的債券,進而達到緩解其債務負擔的目的。不過這一方案勢必會在一定程度上以犧牲債權人的利益為代價,因此“債主們”特別是德國的態度至關重要;

3)    新發行短期國債獲取資金,這一路徑取決於歐央行的態度。但根據金融時報的報道,歐央行拒絕了將希臘短期國債規模上限提升100億歐元至250億歐元的要求。此外,歐央行也暫停了希臘國債作為抵押品享有的評級豁免權,由於希臘國債目前的評級為垃圾級,這將意味著希臘國內的金融機構無法通過抵押國債從歐央行的緊急貸款計劃(emergency lending program)中獲得低成本資金支持。雖然希臘金融機構仍可以在緊急流動性援助計劃(Emergency Liquidity Assistance)下通過希臘央行獲得流動性,但融資成本卻要高的多。

對歐洲市場的影響?——歐元區已經不是原來那個歐元區了

如果說相比此前兩輪的歐洲危機,希臘自身的狀況並沒有明顯改觀、甚至出現了進一步惡化的話,歐元區卻早已不是此前的歐元區。雖然目前,整體歐元區仍然面臨通縮和經濟增長停滯等一系列問題,但是抵禦尾部風險的能力相比2011、2012年歐債危機集中爆發時的情形已經不可同日而語。

首先,歐元區已經建立起了防範危機的有力的防火墻。此外,希臘的債務絕大多數都持有在歐央行、歐元區各國政府和IMF等公共部門的手中,因此可以通過談判的方式來解決。退一步講,即使真的出現無序違約的極端情形,對於金融市場的沖擊也不會那麽大。而歐洲各國銀行對希臘國債的敞口在過去幾年間也已經大幅降低。與此同時,還有歐央行近期推出的QE為歐洲市場保駕護航。

我們對於市場的觀點?——仍可能會受到擾動,但崩盤和蔓延的風險不高

短期來看,希臘局勢的“拉鋸戰”仍然可能會對市場情緒造成沖擊,進而導致市場的波動。而與此同時,美股業績期仍在繼續,從我們此前跟蹤的已經披露過半的四季度業績情況來看、卻並不樂觀,主要是由於油價下跌和美元升值的負面沖擊開始逐漸顯現(詳細分析請參加本周一發表的策略報告《盈利才是硬道理:美股四季度業績追蹤》)。

在估值偏高的背景下,盈利不達預期難以推動市場有較好的表現。因此,不排除市場繼續呈現為窄幅震蕩的格局。短期內建議關註企業盈利增長確定性高、可能受益於油價長期維持低位(如消費)、受美元升值影響較小(對美國自身增長敞口較高)的標的。

我們對市場的長期前景仍然維持樂觀,未來歐央行QE的正式啟動,對於經濟和企業盈利正面推動作用的逐漸顯現;以及美元升值和油價對盈利的負面影響逐漸過去、盈利再度呈現穩步增長的積極信號等都可能將會成為市場走出目前的震蕩格局,進一步上行的催化劑。

(中金海外研究)


關於霸凌 原來我們都搞錯5件事

2015-05-11 TCW  
 

 

當霸凌,已經成為連美國白宮都重點關注的現象時,我們對霸凌的理解與應對能力,卻是少得可憐。

回想一下,這些直覺反應,是否曾經出現在你的腦海?

被霸凌者很可憐,但是會被選中,一定是有原因的!

會被霸凌的人,都是太弱了,只要強一點,就不會遇到這種事。

當孩子在學校被欺負而回來求救時,

你告訴他:「這都是人生必經的過程? ?。」

然後對他說:「逃避不能解決問題!你為什麼不反擊?」

如果你曾經說過這些話,那麼,你可能已經成為二度傷害的幫兇,而不自知。

以下五個迷思,將能幫助我們全面理解網路霸凌,這個正在我們四周蔓延的「病毒」。

迷思一:被霸凌,一定有犯錯?錯!找出被排擠原因,根本沒有意義

當聽到孩子被霸凌時,千萬不要直接問他:「為什麼?」

「孩子會覺得『連媽媽都懷疑我……』」日本權威臨床心理學家山脇由貴子在《教室裏的惡魔》一書中強調,被霸凌的孩子,內心非常敏感,一句傷害度一級的話語,對他們造成的傷害可達十倍。如果連父母都質疑自己,孩子也會認為,自己是否真的做錯事。

山脇由貴子強調,社會對被霸凌的人普遍存在誤解,覺得他們是軟弱無能的輸家。其實,被霸凌的孩子,唯一的共同特色,就是「被挑出來,成為攻擊對象。」

你的孩子,可能只是行為、嗜好與班上其他人有所不同,比如衣著跟他人不一樣、比如興趣或特徵在班上比較特別。但這些不同之處,在別的班級中卻可能完全合宜。所以,執意找出被排擠的原因、以為改善這個原因就能解除危機,根本無意義。

迷思二:家庭緊密能抗霸凌?錯!親子越好,孩子越不想父母擔心

「我曾經很沮喪,為什麼我的女兒都不告訴我?」因霸凌而失去高一獨生女的母親小森美登里,喪女之後,寫下《一個沒有霸凌的教室》一書。她以自身經驗告訴讀者,並不是親子溝通良好,孩子遇到任何事情都會想要找父母商量。

小森美登里認為,越是親子關係良好的家庭,孩子越是喜歡父母、越不會把在外的人際問題帶回家。他們會想著:「我不想讓爸媽擔心。」「求助的話,事情可能更嚴重。」

父母要做的,不只是察言,還要觀色。

小森美登里認為,觀察後若想確認問題,最有效的一句話是問孩子:「我有聽說一些事情,你還好嗎?」

「如果孩子回答:『我很好』,代表事實正好相反……因為心裡沒譜的孩子應該會反問:什麼事情?什麼還好?」她說。因為只有被霸凌的人,不希望事情擴大,才會毫無疑問的否認。

迷思三:強勢反擊一定有用?錯!以暴制暴,施暴者更有理由加害

「每個人都會被欺負,你為什麼不能堅強一點?」這句話,可以把一個被霸凌的孩子推向更黑暗的深淵。

從小,孩子就被告誡「不要哭、不要跑去找媽媽。」碰到問題,他們多半會先選擇忍耐。當他們鼓起勇氣向大人求助卻遭拒絕,心中的羞恥感會讓他們一步一步相信:霸凌雖然很痛,但這就是童年的一部分,是我的能力不夠;如果發生更嚴重的霸凌,他們將不再求救。

許多家長甚至教導小孩「有仇必報」,覺得強勢反擊就不會被霸凌。

德國處理霸凌經驗最權威的學者穆斯塔法.賈南(Mustafa Jannan),在《只能被欺負嗎?》中提醒,若小孩暴力反擊,反而正合霸凌者的意,除了更有理由再欺負孩子外,霸凌者們會聲稱是你的孩子先發起暴力,這樣的反效果放在網路上同樣適用,如果受害者在臉書上發出過於情緒化的反擊言論,霸凌者會直接向臉書檢舉,旁人更有理由去指責你的孩子。

教育專家芭芭拉.科婁羅索(Barbara Coloroso)指出,與其教孩子攻擊,不如陪孩子備妥腳本、沙盤推演,教會他「有自信的反擊」。比如以「老兄,我不想聽這些,我要走了。」取代有挑釁意味的「你再說一遍試試看!」有自信的話語與行動,可以減緩霸凌者的侵略。

迷思四:袖手旁觀最安全?錯!不幫助受害者,事後罪惡感更大

袖手旁觀不會逃過一劫,霸凌事件中的所有人都會受傷。

目睹同學受到霸凌,加害者希望你加入霸凌、受害者希望你挺身而出。《黑羊效應》作者陳俊欽是職業精神科醫生,他認為,旁觀者怕把自己捲入風暴之中,與受害者關係越親密者,就越容易產生罪惡感,這種感覺會跟著孩子一輩子。

科婁羅索提出建議,要清楚教導孩子「告密」與「告知」的不同,把大人不知道的霸凌現象說出來,並不是出賣同儕,而是協助他人免於麻煩。霸凌者如果不被處理,會有更多受害者出現。

迷思五:請假不上課就沒事?錯!離開是過程,陪伴才有療效

確實,當發現孩子或身邊人被霸凌,專家意見如山脇由貴子與羅東聖母醫院精神科主治醫師郭約瑟的建議都是:先離開。

山脇由貴子說,如果發現孩子被欺負,一定要毫不猶豫的替他請假,並且好好告訴孩子:「請假不去上學,是因為要保護你的安全,」讓孩子感覺自己有強力後援。這段時間,讓他安心的待在家裡,不要強迫他說出被欺負的細節。

面對網路如影隨形的霸凌呢?郭約瑟說,他也建議孩子暫時斷網,但前提是,父母必須先理解網路社群對孩子的重要性,才能好好溝通:「在最難過的時候,先暫時不要看網路上的言論,好嗎?」

值得注意的是,這個決策,必須是建立在將心比心下的結果。過程中,父母若不夠細緻,用這些話去「安慰」孩子:「以前就有這種事了」、「換個角度想就好了」、「不可以一個人煩惱」,孩子只會覺得你又是上對下的,要用大人的道理逼他們自己解決問題,而不是一個陪伴者,想跟他們一起找答案。

當孩子再度感覺自己是一個人時,他們只能用自己的方式去解決問題,悲劇往往在此時產生。

霸凌很殘忍,但只要他們去堅強面對的父母,也很殘酷。

關於霸凌,其實我們真正要修的,是一堂名叫「同理心」的課。

這堂課,很難,花時間,也耗心力。但,卻是所有專家眼中,讓自己與孩子走出風暴的必備解方。

【延伸閱讀】10個徵兆,代表孩子被霸凌了

● 龜縮在房間裡的時間大幅增加,大部分都在上網。● 經常在上學前肚子痛、頭痛、嘔吐等症狀,尤其週日晚上或週一早上。● 問到學校的事情時不具體回答,只說「沒有」、「還好」;如果父母想細問某件事情,孩子就會生氣。● 發呆頻率變高、無所事事時間增加;看起來很疲憊,但又經常故作開朗。● 談話中沒有出現朋友的名字,但對學校、同儕又毫無怨言。● 睡眠品質不好,會做噩夢,在半夜驚醒。● 成績突然下滑、自信心減弱甚至自暴自棄。● 抗拒上學,甚至逃學。● 對原本的嗜好喪失興趣,悶悶不樂滑手機的頻率增加。● 自殘行為或任何暗示死亡的紙條、日記。


關於霸凌 原來我們都搞錯5件事

 
 
2015-05-04  TCW
 

當霸凌,已經成為連美國白宮都重點關注的現象時,我們對霸凌的理解與應對能力,卻是少得可憐。

回想一下,這些直覺反應,是否曾經出現在你的腦海?

被霸凌者很可憐,但是會被選中,一定是有原因的!

會被霸凌的人,都是太弱了,只要強一點,就不會遇到這種事。

當孩子在學校被欺負而回來求救時,

你告訴他:「這都是人生必經的過程? ?。」

然後對他說:「逃避不能解決問題!你為什麼不反擊?」

如果你曾經說過這些話,那麼,你可能已經成為二度傷害的幫兇,而不自知。

以下五個迷思,將能幫助我們全面理解網路霸凌,這個正在我們四周蔓延的「病毒」。

迷思一:被霸凌,一定有犯錯?錯!找出被排擠原因,根本沒有意義

當聽到孩子被霸凌時,千萬不要直接問他:「為什麼?」

「孩子會覺得『連媽媽都懷疑我……』」日本權威臨床心理學家山脇由貴子在《教室裏的惡魔》一書中強調,被霸凌的孩子,內心非常敏感,一句傷害度一級的話語,對他們造成的傷害可達十倍。如果連父母都質疑自己,孩子也會認為,自己是否真的做錯事。

山脇由貴子強調,社會對被霸凌的人普遍存在誤解,覺得他們是軟弱無能的輸家。其實,被霸凌的孩子,唯一的共同特色,就是「被挑出來,成為攻擊對象。」

你的孩子,可能只是行為、嗜好與班上其他人有所不同,比如衣著跟他人不一樣、比如興趣或特徵在班上比較特別。但這些不同之處,在別的班級中卻可能完全合宜。所以,執意找出被排擠的原因、以為改善這個原因就能解除危機,根本無意義。

迷思二:家庭緊密能抗霸凌?錯!親子越好,孩子越不想父母擔心

「我曾經很沮喪,為什麼我的女兒都不告訴我?」因霸凌而失去高一獨生女的母親小森美登里,喪女之後,寫下《一個沒有霸凌的教室》一書。她以自身經驗告訴讀者,並不是親子溝通良好,孩子遇到任何事情都會想要找父母商量。

小森美登里認為,越是親子關係良好的家庭,孩子越是喜歡父母、越不會把在外的人際問題帶回家。他們會想著:「我不想讓爸媽擔心。」「求助的話,事情可能更嚴重。」

父母要做的,不只是察言,還要觀色。

小森美登里認為,觀察後若想確認問題,最有效的一句話是問孩子:「我有聽說一些事情,你還好嗎?」

「如果孩子回答:『我很好』,代表事實正好相反……因為心裡沒譜的孩子應該會反問:什麼事情?什麼還好?」她說。因為只有被霸凌的人,不希望事情擴大,才會毫無疑問的否認。

迷思三:強勢反擊一定有用?錯!以暴制暴,施暴者更有理由加害

「每個人都會被欺負,你為什麼不能堅強一點?」這句話,可以把一個被霸凌的孩子推向更黑暗的深淵。

從小,孩子就被告誡「不要哭、不要跑去找媽媽。」碰到問題,他們多半會先選擇忍耐。當他們鼓起勇氣向大人求助卻遭拒絕,心中的羞恥感會讓他們一步一步相信:霸凌雖然很痛,但這就是童年的一部分,是我的能力不夠;如果發生更嚴重的霸凌,他們將不再求救。

許多家長甚至教導小孩「有仇必報」,覺得強勢反擊就不會被霸凌。

德國處理霸凌經驗最權威的學者穆斯塔法.賈南(Mustafa Jannan),在《只能被欺負嗎?》中提醒,若小孩暴力反擊,反而正合霸凌者的意,除了更有理由再欺負孩子外,霸凌者們會聲稱是你的孩子先發起暴力,這樣的反效果放在網路上同樣適用,如果受害者在臉書上發出過於情緒化的反擊言論,霸凌者會直接向臉書檢舉,旁人更有理由去指責你的孩子。

教育專家芭芭拉.科婁羅索(Barbara Coloroso)指出,與其教孩子攻擊,不如陪孩子備妥腳本、沙盤推演,教會他「有自信的反擊」。比如以「老兄,我不想聽這些,我要走了。」取代有挑釁意味的「你再說一遍試試看!」有自信的話語與行動,可以減緩霸凌者的侵略。

迷思四:袖手旁觀最安全?錯!不幫助受害者,事後罪惡感更大

袖手旁觀不會逃過一劫,霸凌事件中的所有人都會受傷。

目睹同學受到霸凌,加害者希望你加入霸凌、受害者希望你挺身而出。《黑羊效應》作者陳俊欽是職業精神科醫生,他認為,旁觀者怕把自己捲入風暴之中,與受害者關係越親密者,就越容易產生罪惡感,這種感覺會跟著孩子一輩子。

科婁羅索提出建議,要清楚教導孩子「告密」與「告知」的不同,把大人不知道的霸凌現象說出來,並不是出賣同儕,而是協助他人免於麻煩。霸凌者如果不被處理,會有更多受害者出現。

迷思五:請假不上課就沒事?錯!離開是過程,陪伴才有療效

確實,當發現孩子或身邊人被霸凌,專家意見如山脇由貴子與羅東聖母醫院精神科主治醫師郭約瑟的建議都是:先離開。

山脇由貴子說,如果發現孩子被欺負,一定要毫不猶豫的替他請假,並且好好告訴孩子:「請假不去上學,是因為要保護你的安全,」讓孩子感覺自己有強力後援。這段時間,讓他安心的待在家裡,不要強迫他說出被欺負的細節。

面對網路如影隨形的霸凌呢?郭約瑟說,他也建議孩子暫時斷網,但前提是,父母必須先理解網路社群對孩子的重要性,才能好好溝通:「在最難過的時候,先暫時不要看網路上的言論,好嗎?」

值得注意的是,這個決策,必須是建立在將心比心下的結果。過程中,父母若不夠細緻,用這些話去「安慰」孩子:「以前就有這種事了」、「換個角度想就好了」、「不可以一個人煩惱」,孩子只會覺得你又是上對下的,要用大人的道理逼他們自己解決問題,而不是一個陪伴者,想跟他們一起找答案。

當孩子再度感覺自己是一個人時,他們只能用自己的方式去解決問題,悲劇往往在此時產生。

霸凌很殘忍,但只要他們去堅強面對的父母,也很殘酷。

關於霸凌,其實我們真正要修的,是一堂名叫「同理心」的課。

這堂課,很難,花時間,也耗心力。但,卻是所有專家眼中,讓自己與孩子走出風暴的必備解方。

【延伸閱讀】10個徵兆,代表孩子被霸凌了

● 龜縮在房間裡的時間大幅增加,大部分都在上網。● 經常在上學前肚子痛、頭痛、嘔吐等症狀,尤其週日晚上或週一早上。● 問到學校的事情時不具體回答,只說「沒有」、「還好」;如果父母想細問某件事情,孩子就會生氣。● 發呆頻率變高、無所事事時間增加;看起來很疲憊,但又經常故作開朗。● 談話中沒有出現朋友的名字,但對學校、同儕又毫無怨言。● 睡眠品質不好,會做噩夢,在半夜驚醒。● 成績突然下滑、自信心減弱甚至自暴自棄。● 抗拒上學,甚至逃學。● 對原本的嗜好喪失興趣,悶悶不樂滑手機的頻率增加。● 自殘行為或任何暗示死亡的紙條、日記。


徐小平對鐘麗緹那麽冷漠真的很好嗎?原來真相是…… 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-22/932510.html

7月22日,娛樂圈和互聯網圈流傳著一件“大事”——徐小平冷落鐘麗緹的新聞。標題是——鐘麗緹撈金攀談富商 對方高冷無動於衷!不過,真相卻是……

7月22日,娛樂圈和互聯網圈流傳著一件“大事”——徐小平冷落鐘麗緹的新聞。標題是——鐘麗緹撈金攀談富商 對方高冷無動於衷

有娛樂媒體報道稱,鐘麗緹出席某活動撈金,落座以後,鐘麗緹與旁坐的天使投資人徐小平殷殷勤熱聊,但對方對這位大美女似乎有些無動於衷,聊得並不是很熱烈。

配圖如下:

不過,隨後,一個微信群截圖,讓此事發生了反轉。

事後,徐小平在真格微信群解釋緣由:“其實我見到性感女神鐘麗緹,內心波濤洶湧,激動萬端,可惜的是鐘小姐當時隔著我跟劉楠在說話,根本沒有把我放在眼里,我為了掩飾失落的心情,只好看看手機,強作冷靜,我哪里有娛記說的那麽玉潔冰清。”當時該群有259個成員見證這一留言。

徐小平是真格基金創始人,中國著名天使投資人。曾任新東方教育科技集團董事、新東方文化發展研究院院長,是新東方留學、簽證、出國咨詢事業的創始人和過來人獨立董事。和俞敏洪、王強一起被譽為新東方的“三駕馬車。

事實上,現場也有這樣的圖:

原來,一切都是一場誤會?也有媒體報道稱,也許不是誤會那麽簡單,也可能是炒作預熱?預計徐小平和鐘麗緹事件仍然有後續。

(每經網綜合環球網、騰訊娛樂消息)

  • 每經網綜合
  • 李怡

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