ZKIZ Archives


存檔轉貼:CCSC, 糾結中。。原作者@老農魯庶 Boracay的碎片哥

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6a54e96a01016bt0.html

這case上我是錯到極點2010年為了這個事情和老農還吵架。最近很多人在討論翠華。特意把這貼找出來存檔。

CCSC, 糾結中。。

@老農魯庶

http://bbs.imeigu.com/viewthread.php?tid=5721&highlight=

CCSC, 糾結中。。。本帖最後由 attorneyatlaw 於 2010-10-27 00:13 編輯不要Short好公司的前提是好公司的未來幾年的增長會支撐現在的股價。任何好都是相對的,或者說好的定義是用其合理價格的50%甚至30%就能買到的資產就是「好」公司,相反,如果要付其合理價格的150%才能買到的公司,除非是要消滅競爭對手,是不能不計成本的。

CCSC的合理估值,應該是其重置成本加一定商譽溢價,按照其招股書所說的,開一家新店需要$0.3M,那麼100家店就是$30M,200家也就是$60M;你們給多少商譽溢價?2倍,3倍,還是10倍?

沈南鵬投資是在2007年9月份,那時候,鄉村基還是一個非常小的店(可能還不到9家店),投入了1300萬美元,得到了2400萬優先股,按照招股書的說法,得到了30%的股份,沈南鵬給的pre-moneyvaluation是3000萬美元;如果9家店值3000萬美元,一家店則值330萬美元,按照樓主所說:「$25的CCSC相當於$625M市值。101家門店,相當於每家店價值$6.18M或者RMB四千多萬」,已經遠遠超出了沈南鵬給的估值。

「平均每家店一年的銷售額是RMB7百萬,淨利潤是RMB55萬,也就是6倍的市銷率。就不和MCD CBRL比了,就比比瘋狂的CHIPOTLE吧,2006年CMG上市是市值大約是$800M,但那時候CMG有500家店面。平均每家店面價值$1.6M。今天CMG市值5.4B,擁有1100家店面,平均每家店價值$5M,但平均每家門店年銷售$1.7M,市銷率是3倍。」而沈南鵬給的估值,恰恰是3倍的市銷率:9家店,每家銷售額700萬($1.03M),則估值為3×9×$1.03M=$27M,大約30M美元。假定二級市場估值翻一倍,100家店值:6倍市銷率×100家店×1.03M=$618M。

問題是:如果新開一家店僅僅需要$0.3M,那麼這家店真的就值$6.18M嗎?如果開店如此賺錢(6.18/0.3=20.6),又沒有門檻,大家不都去開店了嗎?而且,20倍的重置成本估值,是不是太高了?!另外,如果你投資一家店30萬美元,你期待多長時間收回成本?按照其招股書,其一天的客流為1700人計算,每人消費15元,單店每天的流水大概是2.5萬元,一年的營業額頂多是2.5*360=900萬。

按照其招股書列明的資料,我計算的其08年單店營業額是880萬,09年少820萬,10年上半年是747萬。按照其8.5%的利潤率,900×8.5%=76.5萬,(按照其招股書披露的營業額(880+820+747)/3=815萬,815×8.5%=69萬)我們取一年單店淨賺70萬計算,3年可以收回全部投資成本!也就是說,其投資回報率33%左右,相當於買了一個3倍市盈率的資產,這麼好的投資機會,為什麼沒有搶破頭?大家還投資什麼ccsc的股票?感緊投資快餐店去吧!

按照其招股書,其翻檯16次,營業時間12小時,平均每小時翻檯1.3次,考慮中午和晚上客流高峰,應該符合情況。單店每年淨賺70萬計算,100家店應該淨賺7000萬,相當於1000萬美元。如果按照味千和小肥羊的估值,公司的市值應該是1000×30=3億美元,按照未攤薄的股本2500萬計算,每股股價應該是12元。如果按照攤薄股本2770計算,每股股價應該是10.83!再分析其招股書,投資$44.3M美元開新店,每家店0.3M,則可以開147家新店,加上現在的101家,共計250家新店,250×70萬=17500萬元人民幣利潤(這是其到2012年底--2010下半年10-20家,2011年60家,2012年70家)新店開張全部順利,而且營業『額完全不下滑的最優Senario),約合2600萬美元。給其30倍市盈率,則2012年底市值應該為7.8億美元。如果2012年250家分店的市值是7.8億,則現在100家分店的市值就應該是3.12億美元,合理的每股價格應該是在10-13元之間。

還有一個行業和商業模式的問題,CCSC的商業不可能有幾何級數的增長,店得一家一家開,管理得一個人一個人的去做,不像互聯網公司,只要後台做的好,在線人數能無限制擴大,所以,如果CCSC是互聯網類的公司,比如網遊,比如百度(BIDU,149.56,-1.84%),是絕對不能空的,但是很顯然,CCSC的增長是看得見的,其跑的速度也是能算得出來的。目前市場上也有可比的公司在交易,所以,CCSC是絕佳的一個Short的目標,但是Short一個公司和Long一個公司的不同在於前者往往會得罪人,所以,最好不燒只浪。該股上市18天,累計成交7,980,161ADS,換手率剛剛到160%。從交易技術的角度分析,這個股在到180天解禁前卻可以給炒到400元,原因就是流通盤太小了。只有500萬ADS,30元的價格,有一億五美元就給撬動了,股價給弄到天上去完全有可能。

但是在美國操縱市場,往往難逃SEC的制裁,而且還會有坐牢的風險。這個可能目前做多操盤的兄弟沒有考慮到,建議去諮詢諮詢每美國律師,不要因為A股思維而坐美國的牢。

the capital deployed since its opennings:101*0.3M=USD 30.3M;i.e. ifwe open a new chain, we at least spend $30.3M;In 2007, the SIG andSequoia invested in $13M and get 30% of the company, the valuationis $43M;the net profit in 2009 is roughfully $4M, 20*4=$80M if Ibuy such a company to operate, I wont offer more than 8 times the tangible assets, the tangible is:$7.9, then it is $64M;any valuation more than $100M isover-valuated.

假定券商行使綠靴,則有103080000 share outstanding, then plus:3934300 optionsexercised @ $1.07+585000 restricted shares +3120700 options onfuture grants=7640000shares.the total shares will be 110720000.i.e. will be 2768萬個ADS outstanding.The net income for the firsthalf of 2010 is $4089K. that divided by 2768萬=$0.14/ADS. the wholeyear could be $0.28.the Price/earning=$30/0.28=107PE.還不如買國內的創業板呢!如果僅僅按照最大膽的計算,其有2502萬個ADS,409/2502=0.16,全年0.32美元/ADS。30/0。32=93倍的PE,真的很變態.

1,單店收入:2008年882萬,2009年860萬,2010年747萬,呈下降趨勢;
2,原材料會在2010年漲價已是定論,其是否能夠加價給顧客卻不一定:餐飲業競爭太激烈,顧客太不忠誠。
3,員工工資佔比成明顯上漲趨勢:14.3%,15.6%,16.2%。隨著80後和90後進入勞動市場及政府對員工福利的重視,此項費用一定會逐步上升;
4,現在僅僅有500萬個ADS流通,180天鎖定期後,會有新增的2,800,000+77,280,000=80080000/4=2002萬個ADS可流通了。

如果按照其營運淨現金算,2010年上半年為614萬美元,614/2768=0.22/ADS,全年為.44/ADS.30/.44=68倍PE,仍然相當的高。按照未攤薄的股本2502萬股計算,則為.25,30/0.5=60,也是相當的高。

這種餐飲企業,靠擴張規模賺錢,但賺得一定是辛苦錢。他們家開店的速度是一年40家左右,已經非常快了,其管理一定跟不上。單店收入從08年的880萬,下降到09年的860萬,10年的747萬。原材料漲價,人工漲價,其菜品要是漲價,大家就都去成小了,競爭太激烈:味千,肯德基,麥當勞,等等,他們很難的經營。最好的策略是short。

存檔 轉貼 CCSC 糾結 原作者 原作 老農 魯庶 Boracay 碎片
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=39952

彭傑的熱血逐夢魂 讓《神之雨下》原作者破格按讚 從撿到一本《小叮噹》 到闖進日本漫畫聖堂

2016-01-25  TWM

別人一個月畫八十頁,他能畫一百二十頁;就是有這樣超凡的毅力與品質,讓他成為台灣登上日本漫畫聖堂《週刊少年JUMP》第一人。接下來,他的成名作《時間支配者》,將由中日台合作,準備繪製成動畫!

二○一一年三月八日下午,等待許久的一封越洋信件寄來,台灣漫畫家彭傑忐忑不安的點開內容,看完後,先是緊皺眉頭,然後吐出一口深深的嘆息。

那封信,是日本漫畫雜誌《週刊少年JUMP》的編輯寫來,宣布彭傑提案要連載的作品被打了回票,「原因是日方仍對於和海外漫畫家長期合作有疑慮。」彭傑的最佳戰友、友善文創總經理王士豪說。

不讓機會錯過!

四年前被拒 四年後日方找上門當時,彭傑沒有灰心喪志,但他也絕對沒有想到,四年後的今天,他的作品會同時出現在日本的兩個漫畫雜誌App上連載,尤其,這是《週刊少 年JUMP》首次連載「非日本漫畫家」的作品;更大的驚喜,是他的作品《時間支配者》,已敲定由中日台三方共同合作,準備製成動畫。

這些,都是台灣漫畫家無人能出其右的成就,但是三十三歲的他,做到了。

事實上,早在一○年,彭傑已經在《週刊少年JUMP》刊登過一次短篇作品《牙與牙》,同期雜誌還另闢專頁,介紹這位來自台灣的漫畫小子。因為他是雜誌創刊近五十年以來,首位破格合作的外國漫畫家。

○八年出道後,原本預估要花五年才有機會登上《週刊少年JUMP》,但是彭傑只花了一年多就達成了,當時引發台灣媒體大肆報導。不過從短篇到連載之路,卻走了比想像中更久的時間。

一一年爭取連載失利後,為了證明自己的實力,彭傑在一個月內畫出五十九頁的作品《方舟奇航》,證明自己的質量兼具。這是一部以「世界末日」為題,描繪地球 人與外星人之間幽默逗趣火花的故事;只可惜,當時日本正處於三一一大地震的災後重建時期,雜誌社緊急因應市場巨變,無暇再談對外合作。

於是,彭傑轉向中國投石問路,當時正逢中國的漫畫市場起飛,彭傑的《方舟奇航》大受好評,獲得中國最高漫畫獎「金龍獎」的「少年漫畫大賞」肯定。

「我的人生,很少讓機會錯過!」彭傑講話速度飛快,堅定的語氣,看不出當年連載失利給他的打擊,眼神依舊炯炯有神。他說,《方舟奇航》後來同時登上台灣和 中國的連載,但是他並不滿足。彭傑說,打從○八年出道時,他的目標只有一個,登上日本第一的漫畫雜誌《週刊少年JUMP》。

技巧受大師肯定

與「金田一」合作 作品登日漫App 《週刊少年JUMP》的重要性,所有愛看漫畫的人都知道,一九六八年創刊起,曾捧紅知名暢銷漫畫《七龍珠》、《灌籃高手》、《火影忍者》,最高銷量,一期高達六百萬本。

四年前從手中流失的機會,並沒有讓彭傑氣餒,四年後,這個願望達成了。這次他不需要千方百計求人,而是日方主動積極找上他,邀請他把在中日合資的漫畫雜誌 《漫畫行》上連載的作品《時間支配者》,翻成日文,在《少年JUMP+》線上App連載。同年,還受腳本家樹林伸之邀創作;由樹林伸原作、彭傑繪圖的《新 宿DXD》,也在另一個漫畫雜誌App《漫畫王》連載。

同時在兩個知名的日本漫畫雜誌App連載,加上日本電影《MOZU》主動邀請彭傑繪製前導漫畫(推出長篇漫畫或是電影之前,所推出的短篇漫畫,主要是拿來做宣傳),一五年,可以說是彭傑職業史上的一個新高峰。

找上彭傑的樹林伸,這個名字一般人可能陌生,但是他是許多漫畫的原作家(腳本家),例如《金田一少年之事件簿》、《感應少年EIJI》、《神之雨下(音同拿)》,都是銷售量破千萬本的經典漫畫;同時,他也是《漫畫王》的總編輯,主導日本漫畫界發展的重要領袖。

「樹林伸老師願意單純以專業畫風、技巧來選上我,沒有多慮我的外國人身分,讓我很感動。」彭傑說。

台中眷村出身的彭傑,生長在一個平凡的家庭,沒有學過一天的正式繪畫課,卻從六、七歲就開始畫有分鏡脈絡的漫畫,一切的源頭,「是有一天在路上無意間撿到 一本《小叮噹》(哆啦A夢)。」剛就讀小學的他,先是覺得漫畫有趣,而後也就開始模仿,甚至嘗試畫出自己腦袋裡的故事;當時,還有同學要求把他們畫入故事 中,彭傑從善如流,得到非常大的滿足感,也潛移默化地練就了「用圖畫說故事」的邏輯。

建築師變漫畫家

撿到《小叮噹》 開啟繪畫之路「如果不是當年撿到《小叮噹》漫畫,我可能就不會走上漫畫這條路。」彭傑笑言,雖然他從小就熱愛漫畫,但是最大的阻礙,「就是成績很好,讓父 母對我的期待值非常高。」而擅長「溫水煮青蛙」的他,為了不讓家人擔心,求學時期一路苦讀、成績表現優異;直到大學選系時,才悄悄展現心機,選了和畫畫相 關的建築系,一路到大學畢業、考上建築師、服完兵役後,才走上職業漫畫家之路。

「○八年畢業,剛好碰到金融海嘯,建築業不景氣,工作不好找,我就趁著這個機會,正式走進了漫畫圈。」彭傑笑言,家人不懂漫畫,雖然沒有嚴厲地指責勸阻,但是仍然難免擔心,他只能透過自己的作品、在媒體上的報導,讓爸媽漸漸對他的人生選擇有安全感。

作為職業漫畫家,好勝心強、交稿速度飛快,是彭傑不斷進步的原因。一般的週刊稿量約二十頁、一個月八十頁,但是彭傑平均一個月可以畫出一百二十頁,這是他刻意練出來的結果。

「在我們這一行,準時交稿的人,比天才還要難找!」彭傑從小就非常有時間觀念,即使當了漫畫家,也總是凌晨零點睡覺、八點起床,一天工作八小時,不加班, 也不讓助手加班。二十歲以前的學生時期,他大概一頁要畫六、七個小時,現在他只要一小時就能完成一頁。在他工作室已經兩年的助手馮昊就說,「老師從來不出 意外,不管截稿時間有多短,都會準時產出。」

被嫌畫風老派

打掉重練 從臨摹揣摩出新風格「速度快,才抓得住機會,絕對不能因為要畫得好就拖時間。」彭傑受訪過程中,不斷強調時間的重要性,就連他現在的線上連載作品《時間支配者》,講的也是擁有時光倒流能力的惡魔和人類對抗的故事。

回想第一次登上《週刊少年JUMP》的那一次短篇刊載機會,彭傑也是花了非常大的力氣,和超人氣漫畫《火影忍者》責任編輯內田「交手」一年多,才把機會抓到手。

當時,看慣大師作品的內田,認為彭傑極具潛力,但畫風略顯老派,於是透過書信給了建議;而彭傑也能即時積極地回應、改進。經過不斷地討論交流,對方看見了 他的進步,彭傑也才因此得到比稿機會,「我把自己被評為太老派的畫風打掉重練,重新從臨摹開始,模仿比較現代新潮的老師畫風,然後揣摩出自己的風格。」彭 傑說。

比稿時,作為四組人馬中唯一的外國人,彭傑在一周內,根據人氣編劇稻垣理一郎已有的分鏡草圖,設計出完整的角色樣貌和背景設定。他不只是設計一套標準版 本,還另外做了兩套延伸發想,強大的企圖心和完成度,讓日方十分訝異,這也是他後來勝出、成功和稻垣理一郎合作漫畫《牙與牙》的原因。

成名後,彭傑坦言,不斷有中國和日本等地的漫畫出版業者,以優厚的待遇邀他駐點國外,傳授專業技術和固定產出作品。但是他不為所動,放棄國外提供的寬敞畫 室,選擇繼續留在台北萬華區頂樓加蓋的小小工作室裡,和三位助手窩在裡面創作。沒有靈感時,就到院子裡搭建的躺椅休息或盪鞦韆,或是坐在頂樓的圓桌旁發呆 沉思。

問他為何寧願留在這個「蝸居」,彭傑說,「我想要把資源留在台灣,看見更多台灣漫畫家揚名海外。」採訪結束後的當天下午,傳來彭傑作品《時間支配者》將由 中國阿里巴巴旗下優酷土豆出資,正式動畫化的消息;責任編輯黃宏榮掩不住興奮神情,他說,動畫化是「前百分之一的漫畫家,才能擁有的機會。」彭傑表示,他 最想透過漫畫傳達的,就是「永遠要有夢想和熱情」;隨著作品轉為動畫,這位務實追逐夢想的台灣漫畫家,要用更強烈的能量,散播熱情與希望。

撰文 / 賴若函

彭傑 熱血 夢魂 神之 之雨 雨下 原作者 原作 破格 按讚 從撿 撿到 一本 叮噹 闖進 日本 漫畫 聖堂
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=183478

【綠豆大結局】原作者南方舞廳:特別篇 四位主角各佔一集

1 : GS(14)@2016-07-06 08:12:41

世界級演技的林保怡一場有層次的喊戲,把《瑪嘉烈與大衞系列綠豆》推向高潮,ViuTV在Facebook播放耐人尋味的趙子龍與瑪嘉烈爭吵片段,宣傳結局後播放的「特別篇」吊大家癮,手法醒目!觀眾想了解瑪嘉烈痛哭然後一走了之的原因,必追特別篇。原著小說作者兼電視劇編審南方舞廳提到「特別篇」將有四集,每集一小時,比平日每集更長,每位主角各佔一集。劇作今晚就播出第二十六集大結局,有網民表示:好失落,唔想咁快完,特別篇豪氣送上,劇迷有福了。


對於林保怡的影帝級演技,南方舞廳答得肉緊:「他的演出好得無話可説,沒有對手也揮灑自如。林保怡一早已聲明,他看劇本後會融會貫通,用自己的方法演,他這幾個月是大衛,不依劇本也做得好,有這種功力的演員不常有,全劇只有他。」劇作受到網民追捧,南方歸納:「每條故事線都引起不同人的共鳴吧,大家愛看要用腦的港劇也是原因之一。」如果不出特別篇,把趙子龍質問瑪嘉烈到底是否真的喜歡大衞後的片段如常播出,他認為林保怡之後的情緒崩潰就沒有現在的效果。他提到其實爭吵中瑪嘉烈有一句對白說得太白,他本來希望刪走,但兩位導演都希望這場戲可以一刀不剪,所以放在特別篇是最好的做法。很多人都想知《綠豆》結局後,電視台會否再拍《瑪嘉烈與大衛》其他系列?他首先扺死地說要謝謝觀眾「錯愛」,雖然原班人馬拍攝最為保險,但如有機會再拍,他希望把機會給予其他人,可能是台前可能是幕後。新電視台出現,為行業帶來衝擊,他希望讓更多行內人可以參與製作。收視並非他們最看重的,即使珠玉在前。記者:葉青霞



瑪嘉烈畫公仔畫出腸的一句到底是甚麼?特別篇比大結局更令人引頸以待。

《綠豆》兩位導演Fatball和25由南方舞廳向ViuTV引薦,他花了不少唇舌說服管理層起用新人。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160706/19682817
綠豆 結局 原作者 原作 南方 舞廳 特別 四位 主角 各佔 佔一 一集
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=302746

滬雕塑抄足英地標 原作者震驚斥無恥

1 : GS(14)@2016-11-29 07:55:15

■上海山寨藝術品(上圖)被發現與倫敦著名雕塑「Timepiece」(下圖)極為相似。



山寨大國被斥無恥。上海近日被揭黃浦江邊公然放置一座「山寨」日晷雕塑,可謂接近百分百複製座落倫敦的一座地標性雕塑,作品的英國原作者獲悉此事後,驚呼「厚顏無恥」,她曾向中國駐倫敦的文化單位投訴,惟不獲回應。《蘋果》記者更發現,瑞典地標也遭山寨。英國《獨立報》報道,被山寨的雕塑名為「Timepiece」,座落倫敦塔橋(Tower Bridge)附近。雕塑原作者、英國藝術家溫迪泰勒(Wendy Taylor)近日收到電郵,內附一名藝術迷在上海旅遊時所拍下黃浦江邊Timepiece相片,問她是否其作品。「我以為有人用Photoshop(改圖軟件)把照片背景改了;但仔細再看,我的天!這完全是複製品!」泰勒指兩作品唯一差異只有仰角稍微不同。



山寨貨包括瑞典名作品

泰勒稱,自己過往也曾有作品遭山寨,但對方總說是巧合;然而Timepiece創作細節中蘊含倫敦歷史環境脈絡,「我很震驚,太厚顏無恥了」。泰勒指中國法律跟歐洲不同,告上法庭將面臨財政難題,「這令我沮喪和不安」。她曾向中國駐倫敦的文化單位投訴,惟不獲回應;她又向英國當局尋求協助,獲回覆指她可與英國駐京使館相關人員聯絡,「我只希望能找出元凶是誰,至少要其承認那是山寨品」。資料顯示,山寨雕塑座落陸家嘴黃浦江邊、屬市政設施的「東昌濱江綠地」,綠地於2006年底開放;而雕塑放置在綠地已至少5年。該公園置有其他雕塑,當中也有山寨品,包括已故瑞典雕塑家韋利·戈登(Willy Gordon)的作品,該雕像以備受瑞典人景仰的吟遊詩人埃弗特塔貝(Evert Taube)作藍本(見表),現成為斯德哥爾摩的地標之一。中國山寨雕塑被外國藝術家公開怒斥剽竊已非首次,其中新疆克拉瑪依的大型不鏽鋼雕塑裝置「大油泡」,用以紀念當地成功開鑿第一口油井,去年8月被印度裔英國藝術家卡普爾(Anish Kapoor)聲討,指「大油泡」抄襲自己於美國芝加哥的著名作品「雲門」(Cloud Gate),「中國看似允許剽竊他人創意」,他要採法律行動;惟克市旅遊局長辯稱或為巧合,「卡普爾作品反照天空,克市作品則映照大地」。《蘋果》記者




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161129/19848884
雕塑 抄足 足英 地標 原作者 原作 震驚 無恥
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=317475

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019