ZKIZ Archives


人生若只如初見 歐元回到創立之初的水平

來源: http://wallstreetcn.com/node/212921

在歐元創立之初,“歐元之父”蒙代爾教授大概不會預料到歐元會陷入如此囧境。

在通縮背景和QE預期的打壓下,歐元九年來首次跌破1.18,目前已經回到1999年1月誕生之初的水平。

昨天,歐元最低跌至1.1753,隨後反彈會1.18水平,日內跌幅0.2%。至此,歐元已經連續十天下跌,為該貨幣誕生以來最長連跌。

歐元最早於1999年1月4日誕生,定價為1.1789美元。歐元兌美元匯價從去年5月的高點1.3993美元開始滑落,跌勢一發不可收拾,截至今天報1.1806美元,已跌去近16%。

20150109euro

受油價持續下挫影響,歐元區目前已陷入通貨緊縮。本周公布的歐元區12月CPI降至-0.2%,為五年來首次。11月失業率高達11.5%,接近歷史高位。

德拉吉表示,低油價可能會令通脹預期進一步惡化,歐洲央行不會任由其發展,不過要推出大規模政府債券購買計劃(歐版QE)仍然需要克服一些障礙。

今天,德拉吉再度釋放強烈的QE信號,他在致歐洲議會議員的一封信中表示,如有必要,歐洲央行將會采取額外的非常規工具,任何刺激措施都可能包括購買主權國債。

而另一方面,在美國經濟複蘇和美聯儲加息預期的推動下,美元則持續走強。昨天,美元指數最高觸及92.53,創2005年11月以來新高。

英國《金融時報》援引匯豐銀行外匯研究主管David Bloom評論稱,2015年美元的強勢才剛剛開始,因為美國和歐日央行的貨幣政策出現明顯分化,後者將繼續堅定地實施寬松。

荷蘭國際集團(ING)預計,歐元將在兩年內一路貶到1美元。ING因準確預測2014年歐元跌勢在彭博外匯預測排名中拔得頭籌。在2014年初ING預測歐元在年底前將跌13%至1.20美元。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

人生 若只 只如 初見 歐元 回到 創立 之初 初的 水平
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=126790

把握羊年之初的四個政策風口

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1455

把握羊年之初的四個政策風口

作者:管清友等

辭舊迎新,也別忘了溫故知新。回味2014的資本市場,影響市場的關鍵似乎不是豬,而是風。春節前,央行用一次降準為馬年臺風畫上句號,那麽春節之後,資本市場的風又會吹向何方?

從基本面來看,經濟下行和通縮的壓力再度升溫。去年的930地產限貸調整和1122降息可以看作第一輪寬松,盡管這些“刺激”措施立竿見影,但卻不足以完全對沖結構調整和外部再平衡的壓力。近期的一系列跡象表明,第一輪寬松的效果漸行漸弱,新一輪寬松一觸即發。一是房地產再度降溫。12月當月地產投資首現負增長,1月萬科、保利等上市房企銷售大跌,30個大中城市剔除春節因素後銷售再度下滑。二是通縮壓力加大。1月的CPI低點雖然有春節錯位因素,但大宗商品價格下跌和總需求疲弱帶來的壓力才是主因。春節前豬價罕見下跌也是一個危險的信號。三是外部貨幣戰繼續升溫。歐央行QE,美聯儲鴿派意味也越來越濃,人民幣兌美元匯率貶值不是問題,實際有效匯率升值才是問題。

站在春節後、兩會前這個關鍵的時間窗口,我們已經聽到了寬松的風聲,下一步風可能來自以下幾個風口:

第一,貨幣寬松將繼續升級。節前的降準、節後的現金回流再加上地產的再度走弱,近期資金面大概率呈現季節性寬松和衰退性寬松的雙重特征。在衰退、通縮和債務風險的三重壓力之下,降息依然是最為直接有效的方式,預計再次降息不會太遠,兩會前後就可看到。此外,作為配合基建融資的關鍵措施,PSL的腳步也漸行漸近。

第二,地產政策將進一步松動。地產既是經濟的風向標,也是火車頭。地產不穩,增長難穩。自去年930以來,地產銷售和價格企穩,地產政策暫時偃旗息鼓,這並不意味著中央已經完全放棄地產調控。近期地產再次出現在中央的會議公告中便是一個信號。下一步地產政策的放松可能從降低交易成本入手,我們預計交易環節的稅費標準可能會有所調整,但直接取消的難度較大。

第三,匯率彈性將進一步增強。春節期間,全球貨幣博弈的硝煙繼續彌漫。2月18日,印尼央行三年來首次降息,這個東南亞最大的經濟體做出這個決策並不意外。面對經濟下行(印尼四季度衰退)、通脹下行和匯率升值(2014實際有效匯率升值11%)的全球通病,印尼央行也選擇加入全球央行的寬松競賽。壓力之下,站在貨幣轉向路口的美聯儲也越來越猶豫。從春節期間發布的1月FOMC會議紀要來看,美聯儲強調了中國增長放緩、大宗商品下跌、外圍央行寬松、美元走強等顧慮,而對3月FOMC會議取消“保持耐心”的態度非常謹慎,這意味著年中加息的可能性越來越小。這種競相寬松和貶值的外部環境下,中國一方面會加快寬松步伐,對抗衰退和通縮風險,抑制匯率過快升值,另一方面,也會進一步加大匯率彈性,擴大匯率浮動區間,避免人民幣跟隨美元過快升值,損害出口。

第四,狠抓改革的牛鼻子,區域政策或成突破口。改革有先後次序,在經濟下行壓力較大的時候,既能調結構又能穩增長、短期效果較為明顯、措施較容易落地的改革會明顯加速。自2013年中央經濟工作會議中央提出創新區域管理以來,我們一直在強調關註區域政策,今年我們認為需要更加重視。中央對區域政策的核心思路是加強“互聯互通”、統一國內大市場。今年的一個亮點和增量可能在西藏。但我們認為新疆工作會議召開之後,中央或許會考慮召開第六次西藏工作會議,在交通基建等領域可能會有大力度的配套措施。

來源:民生宏觀


把握 羊年 之初 初的 的四 四個 政策 風口
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=133097

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019