ZKIZ Archives


一財研選|銷售數據再超預期,這個產業的主要市場在中國!


 

券商研報浩如煙海,投資線索眼花繚亂,第一財經推出《一財研選》產品,挖掘研報精華,每期梳理5條投資線索,便於您短時間內獲取有價值的信息。專業團隊每周日至每周四晚8點準時“上新”,助您投資順利!


2018年4月12日目錄

►銷售數據再超預期,這個產業的主要市場在中國!(中銀國際)
►抗腫瘤藥是最大金礦,國內免疫治療龍頭持續受益(中泰證券)
►海南經歷三十年風雨,旅遊業終成主要發展方向(興業證券)
►新能源汽車銷量翻倍,純電戰略下仍存結構性機會(中原證券)
►雲計算處於商用貢獻業績期,回調提供布局良機!(東莞證券)

 


1.銷售數據再超預期,這個產業的主要市場在中國!(中銀國際)

中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據,2018年3月,納入統計的25家主機制造企業共計銷售各類挖掘機械產品38261臺,同比漲幅78.9%。其中國內市場銷量36643臺,同比漲幅78%。出口銷量1607臺,同比漲幅100.4%。

中銀國際指出,3月挖機銷量單月數據大超預期。按工程機械歷史銷售數據規律,3月是全年銷售的第一個高峰月份,也是全年銷量最高的月份。結合此前經銷商調研、春季動工活躍度提升、春節後集中促銷等因素,中銀國際原預計3月銷量超3萬臺,實際銷量達38261臺,超過預期。

中銀國際統計了2005年~2017年數據,一季度銷量占全年比重在25%~40%之間,尤其在2011年銷量最高峰時,占比最高達39%。2018年一季度挖機合計銷量達6萬臺,增速接近50%,奠定全年增長基調,維持此前預計,即全年銷量有望保持20%~30%的增長,總量可達17~18萬臺。

一季度挖機出口銷量4131臺,同比增長105.1%,驗證了此輪工程機械複蘇是全球性的觀點。同時中銀國際也註意到挖機3月出口銷量占當月銷量比重為4%,一季度出口銷量占全部銷量比重為7%,其中銷往美國市場更低。工程機械的主戰場是在中國,中美貿易對中國企業出口限制的負面影響很小;相反可能的貿易摩擦升級對全球龍頭卡特彼勒等公司的中國戰略實施有一定阻礙,間接對中國工程機械廠商有潛在正面利好。

中銀國際指出,大中挖翻倍增長,顯示下遊需求持續強勁。大挖的下遊主要為采礦、采石廠、以及大型基建,大挖的強勢複蘇更能反映下遊複蘇的真實性和持續性。小挖增長會接力,小挖(微挖)應用場合廣泛,其中包括城鎮改造、農村道路修建等基礎設施建設。從全國交通運輸工作會議上獲悉,2018年我國將新改建農村公路20萬公里,新增通硬化路建制村5000個,新增通客車建制村5000個。小挖(微挖)價格低廉,成為機器代人的主力軍,具有效率高(1臺挖機代替6個人)、綜合成本低、安全性好等優勢,有望接力增長,成為未來主要動力源之一。

中銀國際推薦關註工程機械龍頭公司,受益於行業持續複蘇,利潤有望逐步釋放的三一重工(600031.SH)、徐工機械(000425.SZ),強烈推薦成長型的液壓零部件公司恒立液壓(601100.SH)艾迪精密(603638.SH)


2.抗腫瘤藥是最大金礦,國內免疫治療龍頭持續受益(中泰證券)

近年來,腫瘤免疫治療蓬勃發展,已經給人類徹底戰勝癌癥帶來了一線曙光。

中泰證券指出,目前,腫瘤免疫治療研究處於快速發展期,適應癥範圍廣泛,臨床前&臨床研究項目眾多。其中,重磅品種抗PD-1海外處於快速增長期,國內有望於2018年獲批上市,根據全球抗PD-1單抗目前已獲批適應癥計算,我國每年新增腫瘤患者中約202.69萬人適用於抗PD-1單抗,占總發病人數的47.23%。未來隨著宮頸癌、食管癌、肝癌、胃癌、乳腺癌等適應癥有望陸續獲批,適用患者群體將突破50%。

與此同時,腫瘤免疫治療還有望不斷推出針對新靶點的創新藥、新的用藥組合、以及新的適應癥,有望不斷實現突破。目前,處於臨床研究階段的腫瘤免疫治療新靶點超過20個,有望不斷誕生新的廣譜抗腫瘤重磅品種。中泰證券預計,隨著越來越多的新靶點不斷被驗證,未來腫瘤免疫治療產品種類、產品組合、適用範圍、治療效果都有望不斷實現突破,潛在市場空間也有望不斷擴大,成為腫瘤治療領域最大的金礦!

中泰證券指出,腫瘤免疫治療的明星品種,抗PD-1單抗,是未來5年潛力最大的抗腫瘤藥。對於這一類療效已經得到充分驗證的成熟靶點,研發進度靠前、銷售能力強的公司有望率先受益。2018年有望成為國內抗PD-1/PD-L1單抗上市元年,市場潛力超460億元;未來5年,腫瘤免疫治療新靶點有望不斷被驗證。研發能力強、布局品種多、有能力同時開展多種適應癥和組合用藥臨床試驗的企業有望勝出,成為國內腫瘤免疫治療龍頭。重點推薦恒瑞醫藥(600276.SH)、複星醫藥(600196.SH)、麗珠集團(000513.SZ)


3.海南經歷三十年風雨,旅遊業終成主要發展方向(興業證券)

建省三十年間,海南在探索中曲折前行。歷史上的海南長期孤處南海,開發較晚,非常依賴以農業為主的第一產業。興業證券指出,隨著2008年海南進入國際旅遊島新階段後,在國際旅遊島政策的帶動下,旅遊及與之相關的海陸空交運、免稅業及彩票業等產業相繼得到發展。

興業證券指出,在旅遊業帶動下,第三產業已成為海南省的經濟支柱,並仍有較大發展空間。隨著國際旅遊島定位的確立,在旅遊業的帶動下,第三產業占比在2017年已經達到了55.71%,當之無愧成為了海南省的經濟支柱。根據《海南國際旅遊島建設發展規劃綱要》,到2020年海南省接待國內外遊客達到7680萬人天次,旅遊總收入1240億元,第三產業增加值占地區生產總值比重達到60%。而根據海南統計公報顯示,2017年海南接待國內外遊客總人數6745.01萬人次,旅遊收入811.99億元,第三產業增加值占比為55.71%,分別還有13.86%、52.71%及4.29個百分點的增長空間。因此,海南省旅遊業還有較大提升空間。

此外,海南離島免稅政策逐步放開,促進免稅業收入逐年遞增,政策放開仍有較大空間。興業證券指出,自從2011年離島免稅政策初案落地後,過去七年間,各種利好的免稅政策接踵而至,且離島免稅政策又經歷了4次調整。回顧歷史,無論從短期還是長期來看,免稅限制政策的放寬均可有效刺激免稅收入增長。雖然當前免稅政策相對於初步政策放開了很多,但通過與其他離島免稅地區的政策對比可以看出,免稅政策的放開仍有較多的方式和較大的空間。

興業證券認為,海南省旅遊業仍有較大的提升空間,免稅、特色小鎮、彩票等行業存在政策機遇;重點推薦中國國旅(601888.SH)、宋城演藝(300144.SZ)、三特索道(002159.SZ)首旅酒店(600258.SH)等。


4.新能源汽車銷量翻倍,純電戰略下仍存結構性機會(中原證券)

2018年3月,我國新能源汽車銷量6.78萬輛,同比增長117.8%,占比2.55%;2018年1~3月合計銷售14.07萬輛,同比增長159%,合計占比1.96%,高增長主要是2017年一季度基數較低,其中三月翻倍增長與基數較低、北京新能源汽車指標發放等因素相關,中原證券綜合考慮預計4月增速將有所回落。

長期以來,我國新能源汽車堅持以純電動為主的發展戰略,中原證券預計純電動占比將提升,因此電池級碳酸鋰和氫氧化鋰價格仍將維持高位。4月8日電池級碳酸鋰價格16.40萬元/噸,較3月初下跌1.50%;氫氧化鋰價格維持在15.5萬元/噸;電解鈷和鈷酸鋰價格分別為68.5和49.5萬元/噸,分別較3月初上漲16.1%和11.23%,主要受剛果(金)稅率上調和新能源汽車產銷高增長影響,預計仍將高位運行。4月11日六氟磷酸鋰價格為13.5萬元/噸,較3月初下降8.47%,預計短期大幅下降概率低。

中原證券指出,近期行業信息面也顯示出積極動態。工信部公布第三批目錄顯示,乘用車能量密度高於120Wh/Kg占比100%,140~150純電三元占比達70%,且2018年以來部分純電動汽車綜合工況續航超400公里;4月4日,動力電池獨角獸寧德時代IPO成功過會,擬發行A股不超過2.17億股,募集資金131.2億元;3月以來藍曉科技、久吾高科等相繼公布了鹽湖提鋰裝置設備合同,後續重點關註相關公司鹽湖提鋰技術進展,特別是能否滿足電池級應用要求。

中原證券認為目前鋰電池板塊估值仍低於2013年以來52.04倍的行業中位數水平。結合政策導向、細分領域價格水平及業績快報,中原證券預計板塊仍存在結構性投資機會,建議重點關註上遊鈷和鋰相關標的,以及部分鋰電關鍵材料領域投資機會,相關標的如天齊鋰業(002466.SZ)、杉杉股份(600884.SH)、星源材質(300568.SZ)、當升科技(300073.SZ)、新宙邦(300037.SZ)等。


5.雲計算處於商用貢獻業績期,回調提供布局良機!(東莞證券)

雲計算處於技術商用貢獻業績期。雲計算采用虛擬化方式提供動態易擴展的資源,降低了傳統網絡架構的成本,通過ICT產業演進梳理,技術炒作周期角度已處於技術商用貢獻業績期。Gartner預計2017年全球公有雲市場規模將達到2602億美元,同比增長18.5%,其中IaaS和SaaS市場增長迅速,預計在2020年前整體市場的複合增長率約為13.38%,其中預計SaaS市場的複合增長率將會達到15.65%;IaaS市場的複合增長率將達到23.31%。

我國雲計算起步較晚,處於較快增長期。2015年可以說是國內雲計算政策元年,2017年工信化部頒布了《雲計算發展三年行動計劃(2017-2019年)》,“十二五”末期中國雲計算產業規模已達1500億元,要求到2019年,中國雲計算產業規模達到4300億元,連續4年的複合增速將達到30%。2018年3月,科技部《2017年中國獨角獸企業發展報告》和《2017年中關村獨角獸企業發展報告》發布,阿里雲等12家雲計算相關企業進入名單,覆蓋IaaS、PaaS、SaaS等全產業鏈。

IaaS保持快速增長,規模效應凸顯。全球3A競爭格局確立(亞馬遜、微軟、阿里雲,其中亞馬遜先發及規模優勢凸顯,市場占有率超過四成)。我國IDC正處於高速發展階段,智研咨詢預計2017~2019年市場三年平均增長率37.63%,競爭廠商分為專業IDC服務商、基礎電信運營商及雲服務商(國內阿里雲IaaS市場份額近半),對於專業IDC廠商的競爭力,以機櫃數量、地域分布稀缺性、增值服務等盈利模式及其與雲計算廠商合作等角度衡量。目前雲廠商趨勢是價格不斷下降,東莞證券預計未來技術優勢和規模效益是競爭關鍵。

SAAS市場巨大競爭分散,續存率是基石。全球企業級SaaS成熟市場格局前三已被Oracle、SAP、Salesforce占據。我國企業級SaaS市場自2015年迎來爆發,iResearch數據顯示,2016年中國企業雲服務市場規模超500億元,東莞證券預計未來幾年仍保持約30%的年複合增長率。

東莞證券建議關註光環新網(300383.SZ)、寶信軟件(600845.SH)、紫光股份(000938.SZ)、超圖軟件(300036.SZ)

 

 

一財 財研 研選 銷售 數據 再超 預期 這個 產業 主要 市場 中國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=262190

核心盈利勝預期 股價漲3% Google市值再超蘋果

1 : GS(14)@2016-02-03 13:36:08

【明報專訊】Google母公司Alphabet(GOOG)公布,核心的互聯網業務去年強勁增長,營業利潤率升至38%,較前一年躍升3個百分點,刺激股價昨早段升3%至774.27美元,市值逾5400億美元,超越蘋果的5340億美元市值,成為全球市值最大的機構。對上一次Alphabet市值高於蘋果已是2010年1月,當時它們的市值不足2000億美元。



由於核心的移動搜尋廣告業務改善,並加強成本控制,Alphabet過去一年股價升43%,銷售增長放緩的蘋果期內股價跌18%。扣除兩家企業的淨現金後,Alphabet的企業價值已超越蘋果。《金融時報》表示,雙方形勢逆轉,突顯智能手機市場趨於成熟,新手機需求放緩,向移動市場出售廣告和服務的利潤正急劇增加。

過去1年股價升43% 蘋果跌18%

去年10月初完成重組的Alphabet,首次分開公布Google核心業務及Alphabet旗下「其他業務」的收入及盈利等數據。該公司上季99.3%收入來自Google,整體收入按年增長18%至213.3億美元,淨利潤按年增長5%至49.2億美元,每股盈利7.06美元。若剔除某些支出,上季每股盈利8.67美元,高於分析師平均預期的8.10美元。去年全年核心互聯網業務(包括搜尋、YouTube、雲端和Android等)收入增長14%至745.4億美元。這些核心業務收入剔除股票薪酬後的年度經營溢利達280億美元,按年增長23%。加皇資本稱,核心業務表現比預期強,利潤率大幅擴張,收入增長加快。

核心業務表現強勁反映旺季購物廣告的需求增加,以至YouTube視頻服務增長迅速。Google網上服務收入上季按年增長20%至149億美元,高於2014年同期的18%增幅。市場調查公司Kenshoo表示,上季客戶花於Google廣告服務的支出按年增長81%。

收窄戰線 上季資本支出減69%

如其他科技巨擘,Alphabet認為美元強勢妨礙盈利增長。經對?後,匯率因素令上季收入減少10億美元。撇除兌換因素,上季收入按年攀升24%,而不是18%。

上季資本支出按年減少69%至21億美元。財務總監Ruth Porat稱,正減少在部分潛力有限的領域投資,但會繼續投資虛擬實境、雲端及人工智能等領域。

移動廣告佔有率32% 勝fb

Google行政總裁Sundar Pichai稱,移動搜尋等領域展現強大的增長動力。上季Gmail電郵用戶超過10億人。除此以外,搜尋服務、Android、地圖、Chrome、YouTube及Google Play的用戶也超過10億,潛在大量商機。eMarketer市場研究表示,Google今年在移動廣告市場的市佔率將會有32%,高於facebook的20%。

此外,知情人士在雅虎公布業績前向《華爾街日報》透露,其行政總裁Marissa Mayer將公布削?成本計劃,關閉多個部門,並裁減15%員工。由於缺乏熱門遊戲,任天堂Wii U與3DS遊戲機上季銷售遜預期,上季淨利按年大跌36%。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160203/news/ec_ecm1.htm
核心 盈利 預期 股價 Google 市值 再超 蘋果
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=295103


ZKIZ Archives @ 2019