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停也停不下來,債王基金遭遇連續15個月凈贖回

來源: http://wallstreetcn.com/node/102870

格羅斯

“債王”格羅斯( Bill Gross)領導的太平洋投資管理公司(PIMCO)總回報基金(Total Return Fund)已經連續15個月錄得資金凈流出。

因預期債券牛市接近尾聲,投資者轉而青睞那些即使利率上升也可獲得收益的非傳統債券基金。根據資訊公司晨星(Morningstar)的數據顯示,該基金7月凈流出8.3億美元,相當於該基金6月末資產規模的0.4%。不過這是一年多前該基金首現凈贖回以來贖回規模在10億美元以下。6月時凈流出45億美元。

該基金7月末資產總規模2231億美元,6月末2252億美元。

總回報基金是格羅斯麾下的旗艦債券型基金,根據晨星公司數據,今年以來該基金虧損0.5%,落後全行業水平72%。巴克萊債券基金指數同期回報為虧損0.3%。不過總格羅斯的回報基金在過去的3個月中還是擊敗了87%的競爭對手。

晨星的數據顯示,該基金2013全年收益為-2.6%, 落後於84%的同類基金,創20年來最差表現。

停也 也停 停不 下來 債王 基金 遭遇 連續 15 個月 贖回
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根本停不下來 新華社三天發八文聚焦A股

來源: http://wallstreetcn.com/node/207740

中國股市,A股,牛市,滬港通,證監會

8月31日至9月2日,新華社三天連發八篇系列述評聚焦股市。系列文章指出,隨著內部外部人氣重新積聚,中國股市步入重要關口。近期A走勢樂觀,有較好的運行基礎。中長期仍有不利因素,真正步入牛市需大量系統性工作。

考慮到下半年態勢回暖,系列文章認為需要乘勝追擊、不懈努力,讓股市的運行步伐更為堅實、有質量,讓股市成為中國經濟乃至整個改革的真實呈現和強大助力。

多重利好促A股回暖 投資者熱情獲得重喚

    《股市近期緣何上漲?》一文采訪了多位市場人士,認為近期股市上漲源於全面深化改革的深入推進,得益於經濟數據的企穩反彈,直接推動力是近期較為寬松的流動性環境和日趨踴躍的入市參與度。

    綜合專家觀點,文章對上漲原因具體分析道:

    一是十八屆三中全會以來,各項改革不斷向縱深推進,特別是強調發揮市場在資源配置中的決定性作用,增強了人們對於中國經濟未來發展的信心,進而帶動股市發展。

    二是經濟出現平穩增長的良好勢頭,奠定了今年下半年股市上漲的基礎。

    三是在兩次定向降準、保險業新國十條等相關舉措下,今年以來市場面資金總體寬松;同時,隨著余額寶等理財產品收益率的走低,各類無風險利率下降,進一步為資本市場提供了流動性。

    四是銀行體系的信貸供給在上升。這將一般性地有助於股票和房地產等資產市場的恢複,並且經過一段時間的發酵,也會對實體經濟的改善形成支持。

    五是“新國九條”、滬港通等利好政策的出臺實施,直接推動了股指上漲。

    文章還關註到,近兩年的股市銷戶潮正隨著行情的轉暖而改變,新增開戶數突破17萬戶,而休眠賬戶數不斷減少。 賬戶“一減一增”顯示出行情回暖下市場人氣的積聚,也折射出久處熊市之中的投資者對牛市的期待。

    文章強調,無論未來股市行情將如何演繹,一個不爭的事實是:股市重又喚起了人們的關註與熱情,這是一個不容忽視的變化。

    中國需要具有堅實基礎的“有質量的牛市”

    《述評:中國需要“有質量的牛市”》指出,在中國改革縱深推進、中國經濟平穩增長之際,人們有理由期待股市轉牛。但無論是中國股市的投資者,還是轉型升級中的中國經濟,相較於指數持續上漲的大牛市而言,更需要的是具有堅實基礎的“有質量的牛市”。

    什麽是“有質量的牛市”?文章認為不外乎有三點:其一,市場上漲有堅實的經濟基礎;其二,股市的上漲具備較長時間的可持續性;第三,股市的投資氛圍活躍,但不狂熱。

    審視當前形勢,宏觀經濟求實際、求質量的“新常態”逐步成型,改革紅利實實在在的釋放,為“有質量的牛市”的出現提供了保障。文章據此表達了樂觀的看法,稱今年以來股市行情已經顯示出一定的“質量”特征,與產業結構調整帶來的變化更加匹配,與改革政策的助推關系更加密切。

    與此同時,文章提醒道,我國股票市場離“有質量的牛市”尚有差距,還需要一系列配套措施和舉動的兌現——上市公司能夠持續穩定回報投資者;養老金、保險資金、公積金等長期資金能持續穩定有節奏地入市;大股東、經營者和投資者有更加一致的利益基礎;市場功能能進一步完善、市場工具更加豐富、市場活力進一步煥發;投資者保護工作進一步落實到位等。

    三問題掣肘股市 “將市場化進行到底”成最強呼聲

    《述評:堅定市場化改革方向搞好搞活股市》文章直言,證券市場這個天然具有高度市場化特質的場所,在我國仍然沒有形成靈敏高效公平的市場化機制,難以真正發揮有效配置資源的作用。而只有堅定沿著市場化的方向推進改革,才能讓股市真正走向健康、邁向成熟。

    我國股市運行20多年來發展神速,但“發展得快”並不等於“發展得好、發展得活”。文章指出,由於市場化程度不高,股市定價功能不完善,股市活力難以釋放,股市生態較為脆弱,這三大問題需要認真破解。

    文章清晰看到,我國股市正處在發展的重要時期--從宏觀層面講,讓市場在資源配置中起決定性作用已成共識;從市場層面講,改善股市生態,構建一個更加充滿活力、高效和有序的市場,為各方所期待;從微觀層面講,讓廣大投資者從股票投資中分享到國家改革發展成果,為眾之所盼。

    而隨著股市市值逐漸變大、並購重組關聯方增多、稽查執法打擊力度加大,股票市場上通過非法手段牟利的行為,無論從資金還是犯罪成本上來說,均大大提高,難度成倍加大,這些都為股市的市場化改革奠定了基礎。

    文章建言,目前應抓住股市轉暖的契機,堅決推進市場化改革,使股市切實回歸本真,從而為經濟發展提供更加強大的動力。而推進股市的市場化改革,必須貫徹以信息披露為核心的功能化監管,推動市場參與各方歸位盡責。

    股市五大難題待解 優質牛市需要市場自身健康

    《股市存“五大爭議” 難題亟待破解》總結了當前股市存在的“五大爭議”:

    難題之一:舉步維艱的新股發行——經過幾輪改革之後,新股發行仍然問題不斷,改革舉步維艱。

    難題之二:進退兩難的註冊制——目前各方對註冊制應該是什麽樣、註冊制實行是否成熟等等,依然存在較大爭議。

    難點之三:“欲說還羞”的強制分紅—— 盡管分紅比例低、投資者回報率低,一直是A股備受詬病的頑疾,但對於是否強制分紅,市場一直存在較大爭議。

    難題之四:遲遲不來的“養老金入市”——一邊是巨額養老金、公積金亟須保值增值,一邊是股市呼喚長期資金以改善投資者結構,可這樣“各取所需”“兩情相悅”的事情遲遲未能實現。

    難題之五:難以把握的投資者保護之度——中國股市最大的“市情”是:在市場投資者結構中,80%以上都是個體散戶。但保護中小投資者並非易事。

    文章就此強調,一個有質量牛市的形成,不僅需要經濟基本面的支撐,更需要市場自身的健康。五大影響股市健康運行和發展的難題,需要認真及時加以破解。

    A股人氣重聚 改革正能量撐起股市上行線

    《牛熊爭辯下的中國股市》洞悉到,下半年伊始A股走勢不期而至的持續反彈背後,存在著A股市場悄然出現的結構性變化。數據顯示,今年以來的熱點行業和概念,或涉及國家重點扶持的戰略新興產業,或與重大改革舉措同步;另外,代表新興經濟體的中小板、創業板,走勢好於上證指數。可見,以優化資源配置為主要功能的股市,反映了中國產業升級和經濟轉型的進程,更對其產生顯著的“助推”作用。文章提示,若能精準把握優質投資標的、踏準市場節奏,精明的投資者能跑贏指數,獲取不菲的收益。

    變化背後,又是什麽在撐起股市“上行線”?文章歸結於全面深化改革的信心、決心、以及政策效應疊加所帶來的正能量。在經濟新常態下,股市也將呈現新常態:改革將繼續成為股市運行的主動力;簡政放權將帶來上市公司盈利能力的提升;股市暴漲暴跌的幾率將逐漸降低;開放將為股市打開更大的機遇之門。

    文章提到,進入2014年以後,A股市場本土投資者人氣狀況逐步獲得改觀,今年以來累計開戶數保持穩步增長態勢;境外機構近期在觀點與市場操作上紛紛“空”轉“多”,也折射了全球投資者對中國經濟向好的樂觀預期。

    不過,文章同時客觀指出,環顧全球市場,即使經歷強勁反彈,A股的整體表現仍然不敵一些新興市場,相對於歐美等成熟市場的估值優勢也在逐步喪失。

    而單就A股本身來判定,股市走勢仍存在變數。從中長期來看,真正進入牛市還需要做大量的系統性工作,有賴於實體經濟的顯著改善和十八屆三中全會各項改革政策的具體落實。

    破除長期困擾股市發展的障礙 防止轉暖曇花一現

    近期股市轉暖態勢下,《如何攪活股市“一潭春水”?》表達了居安思危的看法——需要進一步夯實市場基礎,解決諸多制度缺陷和機制短板,防止曇花一現。

    促使股市變得更有活力、更加健康、更加高效,改變時不時就會出現的“一潭死水”“一潭渾水”的狀態,要破除哪些長期困擾股市健康發展的障礙?

    文章認為關鍵在於三個方面:

    一是走出“圈錢市”。經過多輪改革,股市的體制機制已經有所改善,但市場生態依然沒有完全修複,應該正本清源,推動股市實現均衡投融資和均衡價格,為股市營造出一個良性生態。而這是一個系統工程,需要從新股發行制度改革、建立投資回報文化、改善投資者結構、加強市場執法等多個方面多維推進。

    二是尋找健康發展之鑰。改變股市失衡、失靈等痼疾的突破口之一,在於引入長期資金,改變現有投資者結構,並進而營造出更加合理靈敏的價值體系——在股市建立起持續穩定的回報機制,以多元途徑為股市引入長期資金,根據市場發展情況逐步取消強制分紅。

    三是讓監管之手歸位。 二十多年來,我國資本市場從無到有、從小到大,在不斷改革創新中發展壯大,市場化程度不斷提高。然而,行政之手仍然在資本市場中伸得過長。日前,“一邊簡政放權,前端控制放松;一邊加強監管,事中事後監管跟進”,監管層提出的轉型理念契合資本市場自身的要求。

    搞活股市優化資源配置 推進經濟轉型升級

    《述評:搞活股市對推進轉型升級至關重要》指出,未來股市是“牛”是“熊”,其意義不止於市場的興衰沈浮本身,更關系到能否按十八屆三中全會通過的《中共中央關於全面深化改革若幹重大問題的決定》的要求,讓市場真正發揮出配置資源的決定性作用。

    文章具體用四個需要闡述了搞活股市的重要意義:

      · 搞活股市是振興實體經濟的需要——發展多層次股權市場,把社會資本吸引到股市中來,可以提高直接融資比重、並降低融資成本;

      · 搞活股市是深化改革的需要——許多改革難題需要創新市場手段來加以破解,如正在推進的國資國企改革、軍工企業改革等,股市的作用不可或缺;

      · 搞活股市是結構調整的需要——對過剩飽和產業的拋棄、對緊缺和有前景產業的追逐,通過資本集散和股價漲跌及時作出反應,並購重組在推動產業轉型升級方面的作用也進一步凸顯;

      · 搞活股市是推進創新型經濟發展的需要——股票市場是市場化配置資源的最佳場所,將引導各方根據市場需求和經濟規律,推動資源更多流向創新型經濟。

    文章指出,在現代經濟體系中,資本市場特別是股市無疑處於核心地位,處於資源配置的前沿。在我國經濟新征程中,資本市場需要扮演更加重要的角色。

    但從當前來看,價格機制失靈、投融資不平衡、長期資金入市難、投資回報率低……這些短板無不制約著股市功能的正常發揮。

    因此,文章強調,股市需要進一步銳意改革、強身健體,使自身充滿活力,打造成公平公正公開、信號反應準確靈敏、人氣旺盛信心充盈的股市,才能使其在資源配置的舞臺上擔當起主角、成為經濟邁向新階段的強大助推器。

    改革具備基礎 監管將圍繞服務實體經濟推進轉型

    《穩定市場預期 提振市場信心——證監會新聞發言人回應市場關切》一文, 針對近期市場關心的熱點問題,專訪了中國證監會新聞發言人鄧舸。

    鄧舸表示,宏觀經濟向好、流動性充裕和改革效果等因素疊加,市場信心提振,為改革奠定了好的基礎。證監會將圍繞服務實體經濟切實推進監管轉型。

    關於當前和今後一個時期資本市場改革發展工作的主要思路,鄧舸引用了證監會主席肖鋼的話:資本市場改革發展的大政方針已經確定,關鍵是腳踏實地,抓好貫徹落實,著重在長期性、系統性、制度性和基礎性上下功夫,註意防止和糾正功利主義的態度和脫離實際的做法,從我國資本市場仍處於新興加轉軌的階段出發,積極穩妥、紮紮實實地推進資本市場改革開放,堅決維護公開公平公正的市場秩序,堅決維護投資者特別是中小投資者合法權益,促進資本市場長期穩定健康發展。

    關於下半年的工作部署,鄧舸說,證券期貨監管系統將切實推進簡政放權,並把推進監管轉型與促進資本市場穩定健康發展、服務實體經濟和財富管理,大力支持創新創業緊密聯系起來。其中包括,推進股票發行註冊制改革,確立以信息披露為中心的監管理念,理順監管與執法的關系,提高稽查執法效能,促進證券期貨服務業提升競爭力,建設法律實施規範體系。

    針對監管工作的重點,鄧舸說,強化證券期貨執法是監管轉型的重要內容。監管部門將進一步打擊證券期貨違法犯罪行為,加強對證券期貨違法違規行為的監測和線索發現。對違法違規行為始終保持高壓態勢,切實保護好投資者特別是中小投資者的合法權益。

中國股市,A股,牛市,深成指,上證

根本 停不 下來 新華社 新華 天發 八文 聚焦
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根本停不下來!“土豪”安邦保險再度增持民生和招商銀行

來源: http://wallstreetcn.com/node/211701

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港交所披露的數據顯示,繼11月末增持招商銀行A股、民生銀行A股後,安邦保險分別在12月2日、12月3日再度出手,耗資約26.3億元人民幣增持了招行A股和民生A股,為民生銀行第一大股東。

12月2日,安邦保險以平均每股12.312元人民幣,購入2401.2126萬股招商銀行A股股份,共耗資約2.96億元;12月3日,安邦保險又以平均每股8.308元人民幣,購入28051.2284萬股民生銀行A股股份,共耗資約23.3億元。

此次增持之後,安邦保險持有招商銀行A股的持股比例,由10.18%升至11.04%;安邦保險持有民生銀行A股持股量,由5.00%升至7.6%。

華爾街見聞網站上周二介紹過,民生銀行12月1日晚間公告稱,截至11月28日,安邦保險集團及其下屬公司合計持有該行A股股票共計170203萬股,首次達到民生銀行總股本的5%。

民生銀行三季報(截至2014年9月30日)顯示,劉永好通過新希望投資有限公司持有該行4.7%的股份,為第一大流通股股東。

按11月28日民生銀行A股收盤價7.33元/股計,安邦共斥資近58.6億元進行增持。值得註意的是11月28日,民生銀行A股放量大漲,當日漲幅8.59%。

新財富銀行組第一名、國泰君安分析師邱冠華當時指出,安邦保險舉牌民生銀行完全超市場預期,打開巨大想象空間(業務空間和股權空間)。

業務方面:參照中國平安保險集團對平安銀行的存款(直接和間接)拉動就不難理解,作為一家總資產達到7000 億元的保險集團,安邦保險亦有望對民生銀行貢獻相當可觀的存款。除此以外,業務聯動、業務創新亦有望產生良好示範效應。

國泰君安還指出,安邦和舉牌民生還帶來了巨大的股權想象空間,綜合有七方面:

①民生銀行是唯一一家沒有真正控股股東的上市銀行;

②新浪財經2014 年11 月12 日報道安邦保險擬於2015 年啟動香港上市;

③安邦保險正在加速完善金控集團拼圖;

④保險公司資金實力雄厚;

⑤安邦謀求招商銀行董事會席位未如願;

⑥第一大股東持股比例只有微弱優勢;

⑦中民投與民生銀行高管淵源深厚。產生巨大想象空間:安邦、老股東、潛在股東將如何應對?

成立於2011年6月28日的安邦保險,在2012年底時總資產規模達到5100億元。另據其官網最新數據,安邦保險目前總資產規模已達7000億元。縱觀安邦保險目前的版圖架構,包括了產險、壽險、健康險、養老險、國內資產管理公司、香港資產管理公司、保險銷售、保險經紀、成都農商銀行、邦銀金租、世紀證券。

如果說去年安邦保險還只是保險圈的一匹“黑馬”,經過先後舉牌招商銀行、金地集團、收購華爾道夫酒店和比利時FIDEA公司,如今的安邦保險集團已聲名大噪,成為金融圈的一匹“黑馬”。

2013年12月9日,招商銀行大宗交易成交136.78億元,創A股大宗交易新紀錄。一天後,招行公告稱,公司收到安邦財險通知,其通過安邦財產保險傳統產品賬戶增持公司11.33億股A股,增持後安邦保險持有招行總股本的5.00000002%,首次超過公司總股本的5%。

中金當時在研報中稱,“根據招行公告和大宗交易信息,我們判斷安邦交易分兩步:一是12月9 日晚大宗交易11.33億股,交易完成後,安邦持股仍低於5%;二是12月10日在二級市場上買入100 股,持股比例恰好超過5%。”中金還預計,安邦後續仍可能進一步增持。其理由一是法律規定持股5%以上股東六個月內反向操作收益歸上市公司;二是安邦意圖招行董事會席位。

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根本 停不 下來 土豪 安邦 保險 再度 增持 民生 招商銀行 招商 銀行
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全球掃貨停不下來 “土豪”安邦購入一家比利時銀行

來源: http://wallstreetcn.com/node/212070

 近來動作頻頻的安邦保險集團不僅在國內舉牌金融機構,在海外市場也忙著“掃貨”。16日安邦宣布以2.19億歐元的價格並購德爾塔·勞埃德比利時銀行。

這是安邦繼收購比利時百年保險公司FIDEA之後,又一次100%股權收購比利時金融機構。

德爾塔·勞埃德比利時銀行是荷蘭保險機公司德爾塔勞埃德集團( Delta Lloyd NV)的子公司,管理的資產約為77億歐元,主要服務於中高端客戶,其在全球有55個分支,客戶規模約17萬。

該銀行的CEO Niek Hoek稱,這筆交易預計在2015年完成。

今年10月6日,安邦以19.5億美元(約120億元人民幣)的價格從希爾頓手中接盤久負盛名的紐約華爾道夫酒店,此舉引發極大關註。

而安邦更令人註目的舉動是頻繁舉牌國內金融機構。

華爾街見聞曾提到,安邦在舉牌招商銀行和民生銀行後數度增持,目前其持有招商銀行A股的持股比例由10.18%升至11.04%,持有民生銀行A股持股量由5.00%升至7.6%。

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全球 掃貨 貨停 停不 下來 土豪 安邦 購入 一家 比利時 比利 銀行
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日本央行印鈔真的是“停不下來”

來源: http://wallstreetcn.com/node/212492

無論是日本首相安倍晉三還是日本央行都曾表示,一旦達成2%的通脹目標之後就將結束寬松。這很容易讓市場感覺“一切盡在日本掌握之中”的錯覺。然而真實的情況是,印鈔對於日本而言是一種無奈之舉,日本不可能放棄這一政策,即便通脹回到2%。

日本央行最新承諾的購債規模將是80萬億日元,而日本一年的財政稅收才50萬億日元。換句話說,日本需要“印鈔”30萬億日元才能實現購債。

市場普遍認為是日本央行“承包”了日債才導致債券收益率走低,但是仔細想一下,在基礎貨幣供給平均10天就增長近1%的情況下,除了日本央行,還會有誰去購買那些利息才0.03%的日債(5年期)?

如果再將日元在過去4個月每周平均貶值1%的因素考慮進去,那就更不可能會有人考慮購買日債了。

一旦日本央行不大規模購債的話,情況會怎麽樣?結果很有可能就是日債收益率的走高,那麽日本政府的負債成本就會大幅增加,遠高於目前的稅收收入。那日本又必須印更多的鈔才能償還利息。

這樣就最終形成了一個死循環:越多人逃離日本國債市場,日本央行就得購買更多的日債;日元超發越厲害,就會越多人逃離日債市場。

日本政府支出和稅收比接近2:1,但是大部分選民和政治家都對此沒有異議,這一點可以從安倍高票當選首席得出結論。理由其實也很簡單,因為沒人喜歡增稅,在“印鈔”還有效的情況下,大家都選擇維持現狀。

為了維護這種平衡關系,日本政府和日本央行都不會停止寬松——即便通脹率能夠回升到2%的水平。

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日本 央行 印鈔 真的 停不 下來
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停不下來:俄羅斯通脹創5年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/212649

俄羅斯央行瘋狂加息抑制盧布貶值並未能控制住該國通脹高企的趨勢。數據顯示俄羅斯12月通脹率創5年新高,同比增長11.4%。

11月俄羅斯通脹水平為9.1%,而12月上升至11.4%,市場預期則為11.2%。通脹大幅走高已經迫使俄羅斯民眾“掃貨”蘋果手機和高檔汽車以對抗通脹。

Danske銀行策略師Vladimir Miklashevsky在數據後通過電郵向彭博表示,“俄羅斯民眾的購買力水平將繼續下滑,俄央行貨幣政策來年將更為緊縮,並且衰退也將加劇。我們預計明年第一季度通脹將見頂於15%。”

俄羅斯央行今年累計加息6次,其中12月16日單日加息650個基點,主要目的就是為了控制盧布貶值,但是收效甚微。根據彭博的數據顯示,今年盧布貶值超過40%,貶值幅度僅次於烏克蘭貨幣格里夫尼亞。

根據俄羅斯財長Anton Siluanov的預估,如果國際油價處於每桶60美元的低位,明年俄羅斯經濟增長可能下滑約4%,預算赤字約相當於3%以上的GDP。

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停不 下來 俄羅斯 通脹 新高
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停不下來 市場看好俄羅斯央行再降息

來源: http://wallstreetcn.com/node/213956

在俄羅斯央行1月30日意外降息之後,彭博通訊社調查的33位經濟學家中有30人預計俄央行將在近期再次降息。其中21位經濟學家相信降息節點將在4月末之前。

就在一周之前,大多數經濟學家還都認為俄羅斯央行將至少維持利率到6月。不過隨著1月末的意外降息,市場很快改變了看法。

俄央行此前意外降息200個基點至15%。央行表示,“經濟活動放緩將遏制通脹進一步攀升。上月實施的緊急加息在穩定通脹和盧布貶值預期上起到的效果已符合央行的預期”。

Swedbank首席經濟學家Nerijus Maciulis通過電郵向彭博通訊社表示,

俄羅斯央行將因為政治壓力而選擇進一步降息。

利率市場的走勢也顯示出市場對於俄羅斯央行進一步降息的預期。盧布三個月同業拆借利率下跌168個基點,暗示未來3個月內俄央行降息幅度1.68%。

俄央行行長Nabiullina周二表示,整體的貨幣政策依然相對緊縮,但是央行並不會因為對抗通脹而過度收緊政策,那樣會給經濟帶來巨大的下行壓力。

俄羅斯央行的下一次議息決議將在3月13日。

除了降息之外,許多經濟學家還認為俄羅斯可能會采取資本控制。

Renaissance Capital駐莫斯科經濟學家Oleg Kouzmin向彭博通訊社表示,

降息只是戰術性行動,但不會改變整體的策略。中期來看,俄羅斯央行采取資本控制的可能性很大。

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停不 下來 市場 看好 俄羅斯 央行 降息
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財報季開啟:美股漲到停不下來! 金融板塊逆勢爆發

近一周來,隨著投資者對英國退歐影響的擔憂逐漸消散,全球市場一片歡騰。標普500指數更是連續突破歷史新高,在過去一周半里漲幅近8%,市值暴增2萬億美元。據相關統計,這是其自2011年12月以來最為強勁的反彈。值得關註的是,美股財報季也正式拉開了帷幕。

截至北京時間7月15日收盤,標普500指數收漲0.53%,報2163.75點;道瓊斯工業平均指數收漲0.73%,報18506.41點;納斯達克綜合指數收漲0.57%,報5034.06點。

不少美股交易員都對記者表示,“股市走勢令人摸不著頭腦——在高估值、高風險的背景下仍創下新高。”清溪資產合夥人司徒捷第一財經記者表示,“當前大盤上漲可能是因為 ‘逼空’(short squeeze),需要繼續等候下周變化,下周科技企業將密集公布財報。”所謂“逼空”,就是在市場空頭倉位比例較高,但是由於股價飆漲,多頭要賣股導致沒有人借股票給空頭,空頭強行平倉,推動股價進一步上漲。

在6月23日脫歐當日,美國三大股指紛紛跳水,標普500指數開盤大跌1.36%,道瓊斯工業平均指數跌幅2.07%,納斯達克綜合指數跌幅3.90%。當時盤前美股期指全線大跌,結果標普500指數期貨和納指期貨隔夜暴跌逾5%,一度觸發熔斷。眼下,隨著英國脫歐風險逐步出清,市場的風險情緒也在回升。

對於近期瘋狂的美股走勢,諾亞財富研究與發展中心研究支持總監王玲對第一財經記者表示,在發達國家中,唯有美國經濟獨領風騷,近期非農就業數據大超預期,而同時市場對於加息的預期仍然不強,因此過剩的流動性唯有選擇流入美股市場。

當然,美股大漲背後也有一股令人意想不到的動力——金融板塊。在全球負利率大背景下,銀行業等金融機構的日子其實並不好過。昨日,標普500指數10大板塊中,9漲1跌,金融板塊領漲,公用事業板塊領跌。此外,日本社交軟件Line在紐交所掛牌上市,上市首日上漲26.6%,成為今年最大IPO。

在金融板塊中,摩根大通是首個公布二季度業績的美國銀行,也是自上月英國公投脫歐以來首個公布財報的美國大銀行,盈利大超預期,股價收漲2%。似乎美國銀行業在低利率環境中展現出了意外的靈活性。

摩根大通此次錄得凈利潤62億美元,同比基本持平;凈收入252億美元,漲幅為3%;凈利息收入117億美元,漲幅6%,主要由貸款增量和利率走高驅動。

摩根大通董事長兼首席執行官Jamie Dimon表示,摩根大通在各主要業務上的表現都令人滿意。消費者存款創下紀錄,漲幅為10%;信用卡銷售量上漲8%,商戶信用卡交易量上漲10%;核心貸款增長16%,尤其是住房抵押貸款和商業地產方面。除了能源方面,批發和零售信貸質量狀況都較好。

Jamie Dimon還指出,本季度資本回報增加,美聯儲近期通過了摩根大通遞交的修正後資本計劃,這將允許該行推進股份回購和分紅。

分析師提醒稱,近期仍需關註美股財報季的推進可能為股市帶來的波動,尤其是下周,科技公司將密集發布財報。

此外,歐洲央行、美聯儲也將陸續在下兩周公布議息決議,其對於未來政策寬松的態度也將影響市場走勢。

美聯儲亞特蘭大聯儲主席洛克哈特今日表示,美國並不會在可預見的未來發生經濟衰退,並不認為10年期美債收益率折射出衰退信號,可以想象美聯儲在2016年加息1次、甚至2次。

英國央行公布昨日公布利率決議,意外按兵不動,維持利率在0.5%的水平,預期0.25%;英國央行維持資產購買規模3750億,並未擴大量化寬松(QE),不過大部分官員預計8月或將放松政策。

財報 報季 開啟 美股 股漲 漲到 到停 停不 下來 金融 板塊 逆勢 爆發
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複星收購狼隊 中國資本豪買海外足球隊停不下來

當福布斯排行榜上十大富豪中的一半以上已經在布局體育產業時,同樣以投資見常的郭廣昌,卻一直在等待時機。

在遇見國際足壇的超級足球經紀人豪爾赫•門德斯(Jorge Mendes)後,他終於找到了進軍體育產業的切入點,並在半年之後火速拿下一只英國足球俱樂部。

7月26日,複星宣布從前任主席史蒂夫•摩根手中收購了英國狼隊足球俱樂部100%的股份。

從去年開始,中國資本就在海外掀起了一股收購足球俱樂部股份的熱潮,英超、西甲、意甲球隊已經先後被收入中資企業囊中。

為什麽收購英冠球隊

相比國際米蘭、馬德里競技、曼城等球隊,複星此次收購的狼隊,並沒有那麽有名氣,不過成立於1877年的狼隊,是足球聯盟(1888年成立)創始成員之一。曾經獲得過10次聯賽冠軍(其中3次頂級聯賽冠軍)、4次足總杯冠軍、2次英格蘭聯賽杯冠軍。全英歷史綜合排名前6。

“在此之前,我們已經看過15到20個歐洲俱樂部,與狼隊第一次見面,雙方便一拍即合。” 俱樂部代表施瑜對記者透露,“雖然狼隊承載著傳統與古老,但這支平均年齡23歲的年輕球隊,讓我們看到了極大的潛力和成長空間。”

施瑜提到的潛力和成長空間,與複星投資時一貫註重的投資風險也有關。狼隊的最新年報顯示,2015年5月之前的年度,俱樂部營業額達到3500萬美元,稅前利潤為96.4萬美元(約合73萬英鎊),這樣的數據在國外足球俱樂部中還是屬於比較健康的。

此外,盡管目前狼隊還在征戰英冠聯賽,但由於其歷史傳統悠久,也曾有在英超聯賽中競技的經驗,未來升入英超並不是沒有可能。

“除了狼隊自身的實力,我們也很看重英超的商業價值。”施瑜表示,“五大聯賽中英超的盈利能力最強。在前年的賽季中,狼隊英冠排名第7,與第6同分,與英超已經非常接近。相對於收購英超所面臨的成本和保級壓力,對於我們而言,狼隊沖超的投入會更加合理,沖超的潛力也更值得期待。”

德勤英國近日發布的《2016年度足球財務報告》也顯示,從盈利能力看,英超在五大聯賽中無人能及。雖然在2014/2015賽季,英超沒能像上個賽季一樣創造盈利紀錄,但總盈利仍再次超過了5億英鎊,20家俱樂部中有17家創下歷史新高。西甲各俱樂部間的盈利能力懸殊,2014/2015賽季西甲利潤的80%來自巴薩和皇馬。而法甲和意甲則在2014/2015賽季出現了虧損。

“未來我們還會幫助狼隊開拓中國市場,為中國粉絲提供更多渠道與狼隊接觸,除此之外,結合俱樂部比賽、青訓、當地歷史文化等資源,體育旅遊也將成為我們業務發展的一個方向。”施瑜進一步指出。

值得註意的是,早在今年1月,郭廣昌曾通過其控股的上市公司“複娛文化”,與葡萄牙Gestifute公司簽署戰略合作協議。雙方將通過在中國境內的公司,開展球員經紀、賽事運行以及肖像權經紀代理等方面業務。

而Gestifute公司的創始人,正是豪爾赫•門德斯,2010~2014年連續五年被“Globe Soccer Award”評為的世界最佳足球經紀人。這也符合郭廣昌及其複星系一貫的投資與合作模式:進入一個新領域時,會邀請世界上最有經驗的合作夥伴,學習世界上最好的模式,並嫁接國內外資源。

中國資本球隊收購潮

值得註意的是,這是自聯合睿康集團收購阿斯頓維拉後,中國資本今年收購的第二支英冠球隊。

而從去年開始,中國資本就在海外掀起了一股收購足球俱樂部股份的熱潮,最近的一筆交易是,蘇寧以約2.7億歐元(人民幣超20億)的總對價,獲得國際米蘭俱樂部約70%的股份。

據不完全統計,中國資本迄今已經完成了對英格蘭、西班牙、意大利、法國、荷蘭和澳大利亞等10家海外俱樂部的並購,其中8家實現控股,這8家當中有3家實現全資控股。

資本紛紛看好體育產業,與國家近兩年多來頻頻制定政策加速這一產業不無關系。

2014年10月,國務院印發的《關於加快發展體育產業促進體育消費的若幹意見》提出,到2025年,體育產業總規模超過5萬億元,成為推動經濟社會持續發展的重要力量。今年5月5日,國家體育總局又發布《體育發展“十三五”規劃》,明確到2020年全國體育產業總規模超過3萬億元,相比2014年的1.36萬億元增幅達121%。而足球是體育產業中最大的單一項目,占體育產值比重超過40%。

“足球是世界上第一大運動,中國是世界上第一大體育市場。引入歐洲頂尖足球俱樂部到中國發展,可以獲得更大的空間;並購國際米蘭,可以提升蘇寧足球俱樂部的技術體系和運營能力。”蘇寧董事長張近東曾如此闡述收購國際米蘭的原因。

這也是中國資本布局體育產業更傾向從海外成熟足球俱樂部切入的原因之一。多位行業內人士就指出,歐洲近年經濟低迷,一些豪門足球俱樂部也受到影響,急需尋找買家化解危機,而對於中國買家來說,投資成熟的足球俱樂部,不僅有利於品牌提升,也有助將其經營經驗反哺國內的體育產業,不過,要想賺到錢,也需要有長期投資的耐性。

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萬達“買買買”停不下來 2.8億美元收購時光網

萬達院線晚間發布公告稱,公司與侯鐘瑜、李龍、PiaoPlus (HK) Limited、Mtime Holdings, Ltd簽訂《股權轉讓協議》,收購轉讓方單獨或共同持有的北京影時光電子商務有限公司、北京動藝時光網絡科技有限公司、影時光網絡技術(北京)有限公司、 動藝時光信息技術(北京)有限公司的全部股權。本次股權收購的交易價格總額為2.8億美元。收購完成後,公司將持時光網全部運營實體100%股權。

公告稱,本次股權收購事項無需通過公司股東大會審議,不構成關聯交易,亦不構成重大資產重組。

據萬達院線公告,時光網是國具有較強影響力的影視媒體及電商服務平臺,擁有全球規模領先的影視數據庫、千萬級高質量的電影會員及全球影視娛樂媒體資 源,與國內外片商和全國眾多影院建立了長期合作關系,可以為電影觀眾提供從媒體資訊,到評分影評,到在線購票,再到正版衍生品的一站式電影服務體驗。

公告還稱,公司本次收購後將保留時光網品牌,其原有管理團隊繼續留任並行使獨立運營權。本次股權收購的資金全部來源於公司自有資金,對公司財務狀況不產生重大影響。

此前,據外媒報道,萬達旗下美國院線AMC已同意提高Carmike影業公司的收購價,包括Carmike的債務在內,此項交易價值約12億美元。 今年3月,AMC曾宣布擬以11億美元收購美國連鎖影院Carmike。

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買買買停不下來!中國投資者7.4億歐元購AC米蘭

據路透社報道,AC米蘭母公司Fininvest與中國投資者簽署初步合同,同意出售AC米蘭足球俱樂部。該協議對AC米蘭的估值為7.4億歐元,包括2.2億歐元債務。

Fininvest將出售AC米蘭99.93%股份。AC米蘭的買家包括海峽匯富產業投資基金(HAIXIA CAP)、國家開發投資公司(SDIC)和Yonghong Li;買家將在三年里向俱樂部投資3.5億歐元。

而此前,今日下午,英超球隊西布朗官方網站消息,西布朗俱樂部宣布,已經同意把手中擁有的88%俱樂部股份出售給以賴國傳為首的中國財團,這也是英超歷史上頭一支由中國資本主要控股的英超隊。

買買 買停 停不 下來 中國 投資者 投資 7.4 歐元 AC 米蘭
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李嘉誠賣樓停不下來!因為看好英國脫歐後“合理回報”

李嘉誠坐上“甩賣”的高速列車就不想下來,這次連香港的地標性寫字樓中環中心都不要了?

香港中環皇後大道中99號,坐落著香港第五高樓——中環中心大廈,面朝維多利亞港,與中銀大廈等同處黃金地段。在過去的兩周時間里,由於買賣消息傳聞,它成為了香港最“炙手可熱”的寫字樓。

8月11日,長江和記實業(下稱“長和”)副主席李澤鉅在一個分析師會議上稱,“沒有生意是我們一定要做的,也沒有物業是我們一定要摣(廣東話“握”“把持”之意)在手的,除了長江集團中心,因為我們都需要辦公室工作。”

一言既出,引得很多準買家都虎視眈眈。目前中環寫字樓一房難求,仲量聯行的一份報告顯示,截至7月底,中環的甲級寫字樓空置率僅為1.5%,而香港整體甲級寫字樓的空置率則有4.2%。這意味著,中環房源一出,就會被立刻搶光。

根據交易記錄,中環中心的頂層單位在今年6月以5億港元的價格售出,面積為13213平方英尺,平均每平方英尺的價格達37842港元,是全香港最貴的商廈。市場人士稱,一旦中環中心出售,估價絕對不會低,目前市場上甚至叫價超過500億港元。

還有什麽可以賣的?

曾有媒體報道稱,中國工商銀行旗下的工銀亞洲,有興趣以348億港元的價格購買長實地產(01113.HK,下稱“長實”)手中中環中心75%的股權;而在6月份時,市場曾盛傳出售中環中心的價格只有200億港元。

針對這一傳聞,工銀亞洲上周發出澄清聲明,稱過去未曾參與洽談購買中環中心。不過,市場上關於中環中心出售的傳聞仍不絕於耳。

萊坊高級董事兼估價及咨詢部主管林浩文對《第一財經日報》稱,中環地區是香港的金融核心地段,也是全世界面積最小的核心金融區,目前空置率只有1.5%,市面上肯放售的單位已經少之又少。以整棟出售,並且可以買到命名權的大廈出售的情況,更是近年來罕見。加上未來中環街市將進行改造工程,投資前景很不錯,租金穩定,還有很大上升空間。

盡管工銀亞洲出面否認,但林浩文還是認為,相信市場上有很多準買家都在接洽賣家,而真正有實力買下中環中心的買家,應是中資大型企業。不過,如此大的交易,買家也需要進行較長時間的盡職調查,賣家也會參考買家背景再出售,所以這單出售交易也許不會很快完成。

而在李澤鉅8月的講話中提到,“除了長江中心沒有什麽是不能賣的”,意味著接下來也許還會有一系列的出售行動。除了中環中心,李嘉誠還有哪些物業是可以出售的呢?

根據長實2015年年報,長實旗下擁有多處投資物業組合,涵蓋辦公室、零售、工業物業及供長期投資的停車位,總建築面積約達150萬平方米,所占樓面面積大約62.75萬平方米。

這些物業包括中環的長江集團中心、中環的中環中心(部分單位)、紅磡海濱廣場1座及2座、中環和記大廈、青衣和記電訊大廈(部分單位)、中環華人行、紅磡黃埔花園(部分單位)、香港仔中心(部分單位)、尖沙咀港景匯商場、尖沙咀1881 Heritage(前水警總部),這些相對著名的物業都是寫字樓及零售物業,且長實都擁有中長期契約。

截至2016年6月底,長實的物業租務收入為36.7億港元,主要來自寫字樓、零售及工業物業,分別占期內物業租務收入的42%、38%及11%。這意味著如果單靠寫字樓的租務收入,公司上半年的租金收入已經達到15.4億港元。

除了寫字樓以外,長實在香港的酒店業務也非常龐大。該公司在香港擁有15家酒店及服務套房,在香港的平均入住率高達84.4%,上半年香港酒店及服務套房業務在扣除土地及樓宇折舊後的收益為6.98億港元。如果按照集團已落成的酒店及服務套房物業於中期結算日的賬面值計算,年收益達到14.4%。

在目前整體市場並不算好的時候,長實能達到這樣的收益率實屬不易。而李嘉誠在年報中也坦然透露他對市場的判斷。他在2016年的中期報告中稱,集團收益主要來自香港及內地的地產業務,未來將以兩地及海外地產業務為重點。目前物業市場正處於周期性階段,物色具合理回報的地產投資項目“殊不容易”。

優化資產組合再戰英國

香港首富既然表示以地產為重點,那麽在收益率並不低的情況下,為何李嘉誠要出售手中物業?

林浩文對《第一財經日報》記者表示,一般大型地產公司出售非核心資產,並非看淡後市,而是公司優化資產組合的一個步驟。以中環中心為例,如果真正出售,絕對擁有很高的溢價空間。套現後可以再投資香港市場,用於買地或投資於其他的產業。林浩文說,而套現的真正目的,要視乎具體是哪家公司的商業策略。

根據長實的中期報告,該公司將持續優化物業及項目管理業務,以支援其發展及投資物業。公司在鞏固現有地產業務的同時,“將會積極尋求及開拓其他新業務範疇的環球投資機遇,如有符合集團2015年年報內所述投資準則的新業務項目,會認真考慮及參與,以期爭取其他收益,平衡集團現金流因地產物業發展的周期性影響”。

根據其2015年年報,有三類投資項目是長實看得上眼的:第一,能長期增加穩固收入,提供穩健流動資金;第二,於短中期內有收入,有助於提升集團整體利潤;第三,使集團派息能力進一步增強,集團也會認真考慮及參與。

如果純粹從第一點來看,今年上半年長實的投資物業租金收入達到36.7億港元,收益非常穩定。不過,倘若能以超過500億港元賣出中環中心的物業,這樣的租金收入顯得有些微不足道。這一筆龐大的現金流,會很大程度地改善公司的現金情況。

然而,從長和(00001.HK)的半年報中不難看出,財大氣粗的李嘉誠根本“不差錢”。截至6月底,銀行存款及手頭現金為237.58億港元,現金及現金等值的賬面值為1544億港元;而長實則擁有現金及等價物約489億港元,長實的負債凈額與總資本凈額比率僅僅約為2.5%。

有市場人士認為,出售香港資產或許與英國脫歐有關。目前市場上的普遍觀點是,英國脫歐後,資產出現難得一見的低估,這對於已經在英國有大量投資的李嘉誠來說,是千載難逢的抄底機會,也是攤薄他投資成本的一次機會。

從李嘉誠在主席報告的言辭,也可以看到些許蛛絲馬跡。李嘉誠稱,英國脫歐已成定局,將於未來至少2至3年間,為英國及歐洲帶來不少負面挑戰,公司在英國和歐盟不同成員國家已有相當規模的投資及經營,但因絕大部分皆為民生必需品,所以相信根基仍屬穩固,以現在的世界經濟環境,總體而言,公司在英國及歐洲的現有業務仍可維持安定合理回報。

此外,他還表示,從環球觀點看,宏觀經濟及地緣政治不明朗,加上市場氣氛疲弱,股票、商品及貨幣市場很可能將於2016年下半年持續波動,可能令複蘇較難持續。

李嘉誠 李嘉 賣樓 樓停 停不 下來 因為 看好 英國 脫歐 歐後 合理 回報
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根本停不下來 蘋果稱首批iPhone 7 Plus已在全球售罄

9月15日消息,據路透報道,蘋果周三宣布首批iPhone 7 Plus已在全球售罄。蘋果表示,首批所有顏色的iPhone 7 Plus已經全部售罄,亮黑色(曜石黑)的iPhone 7也已經售罄。這兩款最新機型將於周五運抵蘋果零售店。

蘋果稱,顧客周五在零售店將無法購買已售罄的機型,但可以繼續在網上預購想要的機型。

“我們衷心感謝顧客的耐心,我們努力讓每個想盡快拿到新iPhone手機的顧客達成所願,”蘋果發言人Trudy Muller在一份聲明中說。

同時據CNBC報道,周三美國最大移動運營商Verizon執行副總裁Marni Walden宣布 iPhone 7預售量與去年比“相差不多”,隨後AT&T首席財務官 John Stephens表示, iPhone 7的預售規模超過了去年,“好於預期”。

至此美國四大移動運營商先後公布了iPhone 7的預售情況,此前美國第三大移動運營商T-Mobile CEO約翰·萊格爾(John Legere)表示,蘋果公司新一代智能手機iPhone 7的市場需求強勁,預訂量已達到iPhone 6的4倍。iPhone7系列創造了蘋果新款手機單日預定的歷史最高紀錄。萊格爾還稱,其中磨砂黑版iPhone 7最受歡迎。

排名第四的移動運營商Sprint則宣布,iPhone 7兩款手機的預訂量和去年相比增長375%。

本周五,蘋果兩款新手機將會正式在零售店等渠道上市銷售現貨。

但是值得一提的是,許多評論人士之前認為,由於外觀設計與iPhone 6和iPhone 6s非常相似,iPhone 7的銷售可能會令人失望。蘋果上周也已經表示,將打破以往的慣例,今年不再提供iPhone 7開售後首個周末的銷量了。蘋果稱,因為它更多的是iPhone供應量的體現,而不是市場需求的體現。然而此舉加劇了外界的懷疑情緒。

根本 停不 下來 蘋果 稱首 首批 iPhone Plus 已在 全球 售罄
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賣樓停不下來!聯想17.8億出售北京聯想研究院大廈

聯想控股30日晚間發布公告稱,該公司全資附屬聯想(北京)(即賣方)與北京市海澱區國有資本經營管理中心(即買方)訂立股份轉讓協議,擬以17.8億元出售聯創瑞業(北京)資產管理全部股權,其主要資產為北京聯想研究院大廈。

公告稱,於出售事項完成後,該物業將被租回予賣方,以確保聯想集團的持續營運。

聯想控股董事會稱,聯想集團將透過出售事項變現該物業的市值及鞏固聯想集團的整體財務狀況,令其能夠重新分配資金至其核心業務範圍。

8月18日,聯想集團發布財報,其截至2016年6月30日止的三個月內,集團營收為100.56億美元,同比減少6%,若除去匯率因素影響,同比減少4%;其稅前利潤為2.06億美元,同比上升297%;凈利潤為1.73億美元,同比上升64%。同時,因其出售北京辦公樓所得收益為1.32億美元,從而推動凈利潤超出華爾街分析師平均預期的1.301億美元。

而在前不久,融創中國和聯想控股在港交所發布聯合公告稱,雙方訂立了兩份框架協議。根據協議,聯想控股旗下41個公司的相關股權及債權,共涉及42個物業項目的權益以137.8843億元賣給了融創。

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C輪後創業者感悟:找錢停不下來,松口氣就離死不遠

來源: http://www.iheima.com/top/2016/1028/159483.shtml

C輪後創業者感悟:找錢停不下來,松口氣就離死不遠
趙鵬 趙鵬

C輪後創業者感悟:找錢停不下來,松口氣就離死不遠

胃口要小、價格要慫、鎖定期要短

近日,Boss直聘CEO趙鵬在小微律政活動上針對創業者進行了一次分享。談及創業公司創始人關於找錢、花錢和增長的13點體會。Boss直聘近期剛宣布獲得C1+C2輪2800萬美元融資。

找錢的五件大事 

(1)找錢根本停不下來,松口氣就離死不遠

一般來說,創業公司有了想法之後融種子,做出來之後天使、A、B、C、D輪,每輪隔 24個月、18 個月、12 個月的時間。這類教科書式的規則看起來很美好。我一個哥們,公司做得不錯,在行業也紮得很深。篤信這個規則,然後他的公司掛掉了。

什麽發生了改變呢?大家都知道,天氣不好,對於機構來說下單也不是一件容易的事情,本身決策周期就會變長。另外,跟以前相比,現在的投資機構非常多,你不知道會遇上什麽人,這個人會不會中途把你TS毀掉,會不會拖著三個月不打款。要留足足夠的時間給自己。

(2)胃口要小、價格要慫、鎖定期要短 

說一個最近發生的真實案例,項目不錯,有三家機構都給了TS。由於看的人多,創始人一直崩著價格,最後一家都沒投。在拿融資這件事上,首先明確你到底要的是什麽,下個月的口糧。什麽天價估值、什麽多6個月的口糧,這些都好,但別因為這些東西而忘了你最開始要什麽。

實際上,在過去三四個季度下,投資機構的跳單率一直在上升。一種情況是,創業者的數據造假被投資機構發現了。第二種情況是,投資機構也沒錢了。

正常鎖定期是做背景調查、法律、財務的盡職調查,絕大部分基金是請第三方來進行。如果一家基金,鎖定你 3-6 個月,一定有看公司的數據發展的意思。壞的話殺價,好的話不漲價,中間再也不用擔心別的機構來搶你。因此鎖定期要短。

(3)沖數據,融一輪,對大多數早期公司是個謊言

燒錢換 DAU 是創業者的意淫。沖數據,本來有12個月的糧草,6個月糧草換了炮彈,到第四個月就不行了。說到這里,我眼里浮現的是一個個破碎的夢,一張張曾經與我交談過的面孔。

這句話什麽時候是可行的呢?在主流基金紮堆投某個領域的時候這種情況是可能的。比如說O2O。在冬天的時候也有可能。比如說最近的共享單車。但是,創業者,你需要先問問自己,你是不是這個領域?

(4)數據造假,害人害己

什麽時候都不要做數據造假。做假數據騙來了一輪融資,投資機構要不要派人進董事會,這個數據要瞞到什麽時候?如果你一個人兼財務、SEO、CMO、CTO,或許可以。要是你不是,你怎麽去跟這些人說我們要做兩個數據?

不能長久的事情不要做,不是你的事情不要做。

(5)在主流基金身上多下功夫

這是來自Boss直聘投資人策源創投合夥人元野的建議。什麽是主流基金?主流基金就是——有一波我們耳熟能詳的,他們彼此認可的基金。他們的特質是跳單少,比較職業。那如果說主流基金都不理我,為了活下去,可以選其他的。

但是在你還有選擇的時候,如果主流基金給了我 X,另外有人給我 4X ,我的建議是最好認真考慮主流基金。地產商的錢都是銀行的錢。

如果想走得長遠的話,好好做業務,這樣你能在基金中選一選。

花錢的四件大事

(1)用六個人的錢請四個人,幹十個人的活

冬天的時候,創業公司要找好的人。經濟的冬天里,非常多公司要麽自己不好,要麽是給員工不好的信心,要麽就是處理不當。這樣核心牛人就從以前固定的大廠、中廠出來了。

這個時候,牛人出沒,存量比夏天多。但是大廠被投資人盯著、股民盯著,要緊縮人力預算,待遇有限制。於是沒人盯的小廠就幸福了。你可以用六個人的錢請四個人,幹十個人的活。

(2)通用崗位,一人多能,一人多職,一人多線程

剛才說的人,是比較核心的人。還有一些通用型的崗位,通用型的崗位最好一人多能,一人多職,一人多線程。這說不好聽點,叫欺負;說的好聽點,叫鍛煉。

最近有篇文章說,在阿里、騰訊這些地方,一起走過最苦逼的“長征“的人,關鍵時期受重用的概率大。但本質是經歷了這樣的過程的人和企業,跑起來的機會會比較大。

(3)千分之三的錢,是大事;百分之一的錢,是天大的事

有些人有了1000萬之後,覺得3萬不是錢。這很可怕,花錢前建議先嚇自己一跳。這是大事。百分之一的錢是更大的事,想象一下,你拿了一沓100塊的人民幣,12小時點一張,點完就沒錢了,你感受一下。

如果公司負責花錢的有人不這麽認為,那麽公司很危險了。

(4)12個月的糧草照著18個月活

天氣不好的時候,要上調理性的閾值。什麽漲薪比例、年終尾牙、什麽新的市場投放,好好盤算盤算,盡可能砍掉不必要的開支。

增長的四件大事

(1)每一個產品的增長註定有一個G點

創業有時候像開車,一腳下去了你感覺有推背感。但你又不能只像司機一樣,只知道我踩了油門,車會動。你要跳下車門,去打開車蓋,看看到底是什麽在Drive你Business的增長,像一個X光機一樣掃描,看清楚。這樣才可能說,你能夠操縱起來你的Business,你連它為什麽長都搞不清楚,怎麽去控制汽油的燃效比?

Elon Musk 有個第一性原理 ,高瓴資本的張磊也在反複提到“B2B,Back to the Basic”。不斷做減法,找到用戶真實存在的痛點,而不是自己去“設計”一個並不存在需求,才是產品的核心價值。

(2)只有自增長,才是真增長

實際上,廣告費購買到的增長都是因為自然增長奠定了基礎。供給方、需求方,在達到適合的閾值之後,能夠觸發驚人的鏈式反應,進而產生網絡效應,產生用戶的自傳播。簡單來說,廣告是打火石,產品是炭,用戶是氧氣。

(3)便宜的流量始終都有,問題是:你家有這個獵手嗎?

永遠有人都能得到便宜的流量。現在已經成熟煙草、白酒市場,也有人能夠拿到比市價低的價格,沒有這麽多絕對的標價。問題是:你家有這個獵手嗎?

(4)流量並未被人壟斷,流量永遠在用戶嘴里

建議創業者們,吾日三省吾身:

網站掛 3 天,用戶覺得不方便乎?

推薦別人使用時,心理自豪乎?

汝用乎?汝員工用乎?汝家人用乎?

要創造價值,最可怕的是騙自己。

趙鵬 boss直聘 花錢 找錢
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輪後 創業者 創業 感悟 找錢 停不 下來 口氣 就離 離死 不遠
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創勢翔“踩雷”停不下來:因股災期間操縱市場被罰

種種跡象表明,監管層對於去年股市大幅波動期間的市場違法犯罪行為,已經逐漸進入“秋後算賬”階段。

11月10日,青島市人民檢察院官方微信通報,青島市人民檢察院依法對澤熙投資法定代表人、總經理徐翔等人以及相關上市公司董事長、實際控制人涉嫌操縱證券市場系列案,向青島市中級人民法院提起公訴。

昔日“私募一哥”的庭審將近,而緊隨其後撞上槍口的,正是今年踩雷欣泰電氣(曾更名為“*欣泰”)的“悲情”私募,廣東創勢翔投資。

在今日的證監會例行新聞發布會上,發言人張曉軍表示,證監會近日對6宗案件做出處罰,創勢翔因為操縱證券市場名列其中。

據通報,創勢翔在2015年7月17日至8月26日期間,利用其實際控制的“粵財信托—創勢翔盛世”等37個賬戶通過連續交易、開盤虛假申報、尾市拉擡等方式,影響“輝豐股份”、“漢纜股份”等6只股票的股價和交易量。

創勢翔的上述行為違反了《證券法》第77條第1款第(1)項、第(4)項規定,構成操縱證券市場。證監會依據《證券法》相關規定,決定沒收創勢翔違法所得約2,073.8萬元,並處以約6,221.5萬元罰款;對直接負責的主管人員創勢翔董事長兼投資總監黃平給予警告,並處以60萬元罰款;對其他直接責任人員創勢翔交易主管張毅給予警告,並處以10萬元罰款。

記者查詢“創勢翔盛世”產品凈值發現,該產品在股災初期一度逆勢突圍,7月實現了4.67%的收益,而同期私募行業整體收益率僅為-5.95%。不過8月亦未能全身而退,凈值單月下跌8.36%。

(圖:“創勢翔盛世”凈值情況,來源:好買數據)

豪賭踩雷欣泰電氣、在上半年私募基金專項檢查中吃罰單、操縱市場被證監會處罰,對昔日的私募冠軍創勢翔來說,今年正可謂“禍不單行”。

今年3月1日至4月20日,在欣泰電氣已被立案調查的情況下,創勢翔通過旗下22個信托賬戶先後購買了欣泰電氣859.11萬股和856.47萬股股份,兩次均觸及舉牌線,並最終以10%的持股比例成為公司第二大股東,累計豪擲2.32億元。

隨著欣泰電氣被確認將永久退市,創勢翔前期的豪賭徹底折戟,同時也因為介入時間原因,公司並不在欣泰電氣保薦機構興業證券的先行賠付標準之內。

另據本報7月21日報道,公司董事長兼投資總監黃平已經將其所持有的創勢翔全部股份於6月24日轉讓,旗下的相關產品也已被客戶要求清盤,彼時相關清算就已在進行。

8月19日,證監會通報了2016年上半年私募基金專項檢查的執法情況,73家私募機構和1名自然人因存在違規問題而領到罰單,創勢翔同樣名列其中。

創勢 勢翔 踩雷 停不 下來 股災 期間 操縱 市場 被罰
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曾經的民族大牌,如今巨虧 8 億,關店根本停不下來!達芙妮怎麽了?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0310/161798.shtml

曾經的民族大牌,如今巨虧 8 億,關店根本停不下來!達芙妮怎麽了?
快刀三俠 快刀三俠

曾經的民族大牌,如今巨虧 8 億,關店根本停不下來!達芙妮怎麽了?

不過十來年時間,一些品牌忽然紛紛折戟沈沙,虧的虧、賠的賠,到底是哪不對?

本文由快刀三俠(微信ID: iyqkpd)授權i黑馬發布,作者鄧一喜。

沒有熬過寒冬,這對達芙妮電商的發展也造成了很大影響。在面臨電商沖擊最嚴峻的時刻,達芙妮只能束手無策。當資金鏈斷裂、裁員、電商被遺棄等傳聞甚囂塵上之時,達芙妮始終...

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近年來國內女鞋品牌老大姐達芙妮越發沒落了,其現在出現在公眾視野中常與“門店關閉”、“業績下滑”、“虧損”等詞匯相連,而這一次也不例外。

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3月3日晚,臺資女鞋品牌達芙妮發布最新盈利警告顯示,公司預計2016年全年虧損額將高達7.9億-8.4億港元。與上年同期的虧損額相比,虧損增幅約為58%至70%。

除了虧損,達芙妮關店根本停不下來。

根據公告顯示,2016年達芙妮銷售點數目減少了999家,包括810家直營店和189家加盟店。據悉,達芙妮全國核心業務門店銷售店鋪數量在巔峰時期逾6000家,而截至2016年底,該數字減少至4598家。

事實上,這個成立於1990年的女鞋品牌曾經一路高歌,從52.9億的港元市值,3年發展到85.8億港元;以10.26%的銷售漲幅,2年飛躍到29.48%;一本《達芙妮成功模式專賣》成了小企業高成長的典範……

只是,佳績已去,在品牌女鞋市場一片哀鴻之下,達芙妮更是難掩頹勢。達芙妮為何落得如此境地?

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▲SHE 代言的女鞋品牌達芙妮

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▲雖然請來謝霆鋒當創意總監,全智賢代言,但大眾鞋王達芙妮的頹勢不減

“大眾鞋王”的誕生

在那個競爭並不激烈的年代,達芙妮雖為品牌商,做的卻是“批發”生意——將鞋子賣給代理商便完事大吉。這種經營模式有兩個無法避免的痛點:一是隨著品牌女鞋不斷湧現,代理商逐漸傾斜於選擇利潤空間最大的產品來銷售,品牌商因此常遭到代理商的“背叛”;二是銷售主導權被代理商握在手里,品牌商無法接觸到終端客戶,無法了解市場需求,就會身負很高的庫存風險。

1999年,達芙妮就遭遇到這樣的渠道危機,庫存壓力陡然增加,資金鏈吃緊,達芙妮開始歷史上最大規模的“清倉”。而此時,剛接下接力棒的陳英傑為了讓達芙妮起死回生,硬著頭皮進行變革,更換品牌標誌及店面裝潢風格,著手建自營專賣店網絡,經營範圍也由商場專櫃向街邊店拓展。

與同為代工起家,同樣在上世紀90年代初推出自己的女鞋品牌百麗(1880.HK)不一樣的是,達芙妮避開了中高端路線,定位於大眾流行的平價策略。在價位上,達芙妮女鞋的均價在200~300元,幾乎不到百麗的一半;在渠道終端上,百麗主走商場與購物中心,而達芙妮大多采用街邊店模式。

在商場,專櫃之間的功能並沒有多少差異,因此打折商品和新品往往陳列在一起銷售,而達芙妮讓不同功能的專賣店互相配合,一方面確保新產品銷售,一方面又清理庫存,減少庫存壓力,確保資金回籠。

全新的經營模式讓達芙妮迅速開花。自2003年起,達芙妮以每年在內地開設150家專賣店的速度進行全面性擴張,並迅速在二三線市場擴大占有率,這些市場成了達芙妮重要的利潤來源,尤其在2008年金融危機後的陰影下,廣闊的內陸腹地是達芙妮最好的避風港。

而後,“漂亮100分,美麗不打折”眾人皆知,達芙妮盛況了然。

在北京通州的新華大街上,達芙妮專賣店就開在肯德基和必勝客旁邊。路過的人經常會看到這樣的景象,必勝客的服務員會拿著叫號單到隔壁的達芙妮找客人,而就在等待的過程中,原本只想去必勝客的客人卻多買了一雙鞋。

市場滋生出的紅利讓達芙妮嘗盡了甜頭,為了全面占領市場,達芙妮開始大規模開店,截止到2010年6月30日,達芙妮在國內共開設達芙妮品牌銷售終端3077個。可誰都不曾想到,達芙妮會與加盟商上演一場電影般的鬧劇。

加盟之痛

事實上,自2000年達芙妮將渠道重心逐步轉向直營店起,加盟商與達芙妮的關系便開始逐漸出現裂縫。

多年以來,加盟商不停怒斥達芙妮過河拆橋。到2012年,達芙妮因對大部分全國加盟商采取單方面不續約政策而遭到口誅筆伐,雙方關系惡化。雖然達芙妮始終強調從未采取過去加盟化。但毋庸置疑的是,加盟店的比例在縮小。

——2012年,達芙妮全年關閉加盟店113家;2013年,達芙妮減少加盟店114家,增加直營店64家;2014年,達芙妮關閉了174家加盟店,同時開設了257家直營店;2015年,達芙妮一共關了805家店,第四季度關店405家,超過了前3個季度關店數量的總和;2016年達芙妮銷售點數目減少了999家,包括810家直營店和189家加盟店。

為什麽達芙妮要大舉關閉加盟店?

其一,將渠道統一化,提升管理效率。達芙妮曾出現過這樣的情況,為了提升品牌影響,達芙妮品牌商會不斷調整貨品,可加盟商卻會以什麽貨好賣為出發點,阻礙品牌調整難以推進。

其二,避免加盟商過於強大,對品牌商形成制衡。比如,家電品牌曾經就被渠道商國美和蘇寧綁架,而大型商場曾經綁架了眾多時尚品牌;體育用品品牌李寧的渠道體系就被數個大型體育用品代理商掌控,限制了李寧品牌在渠道管控話語權,這也是導致李寧公司後來花費18億為渠道庫存買單的主要原因。

其三,去中間層,獲取更大經營利潤。通常來說,時尚品牌擁有多級銷售鏈。先是工廠到品牌商,再是品牌商流通到大分銷商,最後分銷商流通到零售商,零售商流通到消費者身上。如果品牌商直接掌控,將減少流通環節,除了減少成本,執行效率也會更高。

實際上,從品牌發展而言,加盟和直營模式都有各自的適應階段,加盟比較適合品牌起步,直營則比較適合品牌成熟階段。加盟模式的劣勢在於,一方面會增加流通成本;另一方面,加盟商更看重短期利益,而品牌商看重長期利益,兩者往往會沖突。

達芙妮關閉加盟店實則是一種戰略決策,品牌商最終都會選擇走直營模式,因為品牌商只有掌控終端,才能形成良性循環。不過,去加盟化也對企業的人力、物力、財力以及渠道管控能力也都提出了考驗。

2017年達芙妮春季訂貨會,加盟商的集體抗議,全然搶走了新品的戲份。

從“座上賓”淪為“棄子”,加盟商一致控訴,達芙妮存在亂收加盟費、用加盟商消化庫存產品、直營店以低於加盟店拿貨價賣貨等“多宗罪”,直言因達芙妮的不公對待導致虧損嚴重,並認為達芙妮無法給出滿意解決方案。

而達芙妮回應這只是“部分加盟商所反映的個別問題”,並強調經過達芙妮加盟部最高主管的溝通協調,絕大多數加盟商已理解並完成下一季的訂貨。

單就事件本身來看,這已經不是達芙妮與加盟商之間的第一次對峙。而達芙妮面對的危機並不單單如此,多年的內憂沒有解決,反而還迎來外患。

電商的迷失

比起達芙妮線下“大眾鞋王”的地位,達芙妮電商的份額,可能不及整個盤子的十分之一。近幾年,品牌鞋業市場陷入疲軟狀態,一是因為電商對線下渠道的沖擊;二是因為價格戰白熱化進一步壓縮了利潤空間。

面對“寒冬”,市場本就處於飽和狀態的品牌女鞋行業無一幸免。而處於大眾化市場板塊的品牌受網絡沖擊最大,被複制性也最強,達芙妮四面楚歌。

其實,早在10年前,達芙妮就有了革新的意識。2006年,達芙妮開始涉足電商,當時的網絡購物還沒有如今的滲透力。對於一年銷售幾千萬雙鞋子的“大眾鞋王”來說,本身具備很龐大的消費客群,如何維護這些客群,做好客戶的黏性,帶動其他品牌的銷量,顯然不是線下幾家店鋪就能完成的。

先來做一個設想:如果按達芙妮每年3000萬雙鞋子的銷售量計算,平均每位消費者每年買6雙鞋子,那麽達芙妮一年就有500萬會員。如果將這些會員吸引到線上買東西,這將是一個巨大的有待深挖的寶礦。

也就是說,達芙妮電商更多地扮演了打通內部資源的角色。通過達芙妮CRM系統,將線下的會員引導到線上。在線上旗艦店中,消費者不僅可以看到達芙妮的產品,也可以選擇達芙妮旗下從低端到高端的十幾個品牌。

但是到2009年之前,達芙妮進入線上還都只是試水階段,其電商業務還是由外包團隊完成。到了2009年,隨著電商在大陸市場的發展,達芙妮開始組建自營電商公司“愛攜”,將電商策略分為兩塊:一塊是女性平臺策略,著重於女性社區的打造;另一塊則是鞋類的營銷,借助品牌優勢進行全網絡營銷,並針對線上市場開發網絡專供款。

然而,看似美好的構想卻因達芙妮集團投資耀點100而擱淺。2010年,達芙妮以3000萬入股耀點100,占股10%。兩年後,被寄予厚望的耀點100倒閉,其獨立B2C的嘗試也宣告失敗。

沒有熬過寒冬,這對達芙妮電商的發展也造成了很大影響。在面臨電商沖擊最嚴峻的時刻,達芙妮只能束手無策。當資金鏈斷裂、裁員、電商被遺棄等傳聞甚囂塵上之時,達芙妮始終沒有正面回應其電商未來的布局和走向。

其實,不止是達芙妮,快時尚的入侵+電商的崛起,本土服飾品牌近年來日子變得很難過了。

特步的凈利潤自2011年開始下滑,一直虧到2015年;有理想有追求的屌絲們的最愛——凡客,2011年虧了6個億;而曾經的牌子班尼路,已經在去年以2.6億賣掉了。

在電影《瘋狂的石頭》里,本土品牌成了這樣——

不過十來年時間,這些品牌忽然紛紛折戟沈沙,虧的虧、賠的賠,到底是哪不對?

達芙妮 零售
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曾經 民族 大牌 如今 巨虧 關店 根本 停不 下來 達芙妮 怎麼
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