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換個新身分 省話郭台強扯嗓轟政府

2013-06-24  TCW  
 

 

「新台幣應該要貶值到三十二元,出口才有競爭力!」「政府要利用外匯存底,協助台灣企業往外走。」正崴董事長郭台強日前在股東會後,罕見的對政府重炮喊話,說話的內容跟語氣,都與過去不同。原來,郭台強甫於五月二十四日接下電電公會理事長一職,為了表達會員的心聲,向政府喊話。

相較於大哥鴻海集團董事長郭台銘是檯面上說話大聲的「大咖」,郭台強則扮演「話不多」角色,更少見他對政府的政策提出看法。如今肩負的職務不同,郭台強只好一反往常,要政府正視企業競爭力問題。

其實,正崴今年的情況不錯,遊戲機零組件將從下半年開始大量出貨,穿戴裝置目前已開始小量出貨,二○一四年出貨金額還將挑戰百億元,對整體營收貢獻度高達一成。法人預估,正崴今年獲利,有機會創自二○○七年來新高,賺回半個股本。好業績加上新身分,難怪郭台強講話多了自信,未來「郭氏兄弟」在電子業界的喊話分量,將包辦了一大半


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落實中央經濟工作會議精神,環保領域的幾個新提法 分析師徐彪

來源: http://xueqiu.com/3940429450/34191409

中央經濟工作會議結束後,我們第一時間提示了節能環保領域的投資機會,相關標的表現搶眼。接下來,最關鍵的任務是落實,需要政策跟蹤。

按照慣例,中央經濟工作會議結束後,需要落實會議精神,相關部委至少需要召開黨委會議來布置和落實。環保部的會議,尤其密集。短短兩天,召開了三次會議。

1、黨組擴大會議,傳達學習中央經濟工作會議精神

這就要求我們要切實增強適應經濟發展新常態的主動性,加快轉變經濟發展方式的自覺性,以改革創新為動力,以解決影響科學發展和損害群眾健康的突出環境問題為重點,在路徑上,積極探索環境保護新路,正確處理經濟發展與環境保護的關系;在發展階段上,從過去單純控制汙染因子為主轉向以改善生態環境質量為導向;在工作重點上,以向汙染宣戰為重點,打好大氣、水、土壤、汙染防治三大戰役;在工作方法上,要從行政審批、政府主導轉向市場主導,更好地發揮規劃、環境標準的作用,把環境保護優化經濟發展的作用更加充分地發揮出來。在實際工作中,要強化環保硬約束,有效約束開發行為,從嚴從緊控制“兩高一資”、低水平重複建設和產能過剩項目,加快淘汰落後產能,完善汙染物排放標準和環境質量標準體系,推進強制性清潔生產審核,加快培育和發展環保市場,為推動經濟轉型升級作出貢獻。

點評:結合上文標黑部分的論述,大概率來說,一,明年在環保領域會有標桿工程出現,按照優先性分別是大氣、水和土壤;二,環保硬約束,做到有效約束開發行為,執法力度會大幅上升。

2、環境保護部常務會議

聽取《國家環境保護“十三五”規劃編制基本思路》、2015年部門預算有關情況、2015年四項主要汙染物減排目標設定情況的匯報,審議並原則通過部分建設項目環評審查意見。

會議聽取了《國家環境保護“十三五”規劃編制基本思路》匯報。會議認為,“十三五”時期,是全面建成小康社會的決戰時期,全面深化改革、加快經濟發展方式轉變的攻堅時期,全面推進依法治國的關鍵時期,經濟社會發展邁向和進入新常態,環境保護面臨重大轉型,也是全面改善環境質量的重要機遇期。

點評:環境保護面臨重大轉型,如何理解?一個是執法標準,史上最嚴環保法即將實施,毋庸置疑。一個是執法力度,既然要做到全面改善環境質量,就必須進一步提高執法力度。如何才能大幅提高力度?很簡單,大力淘汰落後產能,在認定落後的過程中,給予環保部門越來越重話語權。

過去,環保產業持續發展,但各地政府GDP考核為先,環保產業與地方政府訴求天然沖突。經濟新常態下,習總書記提出要主動適應,意味著進一步弱化GDP考核力度。環保執法標準和力度提高不再是掛在嘴上的空話,而是實實在在的行動。


3、排汙權交易和總量減排工作會議

會議旨在貫徹落實《國務院辦公廳關於進一步推進排汙權有償使用和交易試點工作的指導意見》,研究安排2015年減排工作和“十三五”減排規劃思路,部署了進一步推進排汙權交易試點和總量減排工作的總體要求和具體安排。

會議對下一步排汙權交易工作提出了明確要求:細化完善初始排汙權核定,公平合理確定排汙權。試點地區要於2015年底前保質保量完成現有排汙單位排汙權的初次核定,環境保護部爭取結合“十三五”減排規劃的編制,制定電力、鋼鐵、水泥、平板玻璃、造紙、印染等重點行業排汙權初始核定技術指南。

    會議指出了下一步總量減排工作的重點。爭取年底出臺《排汙許可證管理暫行辦法》。開展排汙許可條例研究起草工作,爭取在條件成熟時盡快提交國務院法制辦。出臺建設項目總量指標管理辦法。管理辦法已經比較成熟,爭取今年內印發。

    繼續推進排汙權有償使用和交易試點。實施重點區域重點行業大氣汙染限期治理。落實環保電價要求。推進燃煤機組超低排放改造。環境保護部正在制定示範項目驗收方案,各地要配合好價格部門,爭取電價補貼政策來推進這項工作,目前江蘇省已經實施了每度電1分錢的超低排放電價補貼,值得各地學習借鑒。

點評:燃煤機組超低排放改造是個極其彪悍的項目,今年剛開始在浙江和神華集團啟動“近零排放改造”試點。所謂近零排放,就是燃煤機組需要達到或者燃氣機組的排放水平。印象中這是第一次正式提出要推進此類改造,假設正常排放達標需要投入5億的話,近零排放則需要15億。投入巨大而且昂貴,假設僅僅是最富庶的三大城市圈推行超低排放改造,總投資額將達到1500億左右,分成3-5年實現的話,每年約300-500億!到目前為止,全國只有三家上市公司具備“近零排放改造”中最關鍵的濕法除塵技術:龍凈環保(14年試點企業)、菲達環保(14年試點企業)、國電清新。

今年APEC會議上,習總書記親自宣布了中美碳排放新協定。此次會議明確提出推進燃煤機組超低排放改造,恰好契合總書記關心的排放問題,也契合環保部黨委會議提出的工作重點順序:首先是大氣治理,然後到水,最後是土壤。


結論:環保產業,有望迎來春天!主動適應新常態,各地政府對經濟增速的關心下臺階,阻力變小。執法標準和執法力度雙提高,中央政府推動力提高。未來幾年,如果“一帶一路”戰略順利實施的話,修橋鋪路基礎設施建設只是第一步,隨後的產業轉移才是最關鍵步驟。產業外遷需要動力,一方面比較優勢喪失倒逼企業外遷至東北亞、東南亞和中亞,另一方面,環保標準提高會倒逼重汙染企業離開大陸。環保產業大發展的條件已經成熟,放在一路一帶的大格局下考慮問題,放在人民幣國際化的大格局下考慮問題,就能明白:地方保護主義的小算盤,只是小逆流而已。在大戰略的沖擊下,必將丟盔棄甲!

資本市場上,環保作為一級行業而言,經過長達四年的盤整後,必將迎來新的輝煌。因為,行業大邏輯拐點,就在眼前。
落實 中央 經濟 工作 會議 精神 環保 領域 的幾 幾個 個新 提法 分析師 分析 徐彪
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落實中央經濟工作會議精神,環保領域的幾個新提法

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本帖最後由 股語者 於 2014-12-18 08:26 編輯

落實中央經濟工作會議精神,環保領域的幾個新提法
作者:徐彪

中央經濟工作會議結束後,我們第一時間提示了節能環保領域的投資機會,相關標的表現搶眼。接下來,最關鍵的任務是落實,需要政策跟蹤。

按照慣例,中央經濟工作會議結束後,需要落實會議精神,相關部委至少需要召開黨委會議來布置和落實。環保部的會議,尤其密集。短短兩天,召開了三次會議。

1、黨組擴大會議,傳達學習中央經濟工作會議精神

這就要求我們要切實增強適應經濟發展新常態的主動性,加快轉變經濟發展方式的自覺性,以改革創新為動力,以解決影響科學發展和損害群眾健康的突出環境問題為重點,在路徑上,積極探索環境保護新路,正確處理經濟發展與環境保護的關系;在發展階段上,從過去單純控制汙染因子為主轉向以改善生態環境質量為導向;在工作重點上,以向汙染宣戰為重點,打好大氣、水、土壤、汙染防治三大戰役;在工作方法上,要從行政審批、政府主導轉向市場主導,更好地發揮規劃、環境標準的作用,把環境保護優化經濟發展的作用更加充分地發揮出來。在實際工作中,要強化環保硬約束,有效約束開發行為,從嚴從緊控制“兩高一資”、低水平重複建設和產能過剩項目,加快淘汰落後產能,完善汙染物排放標準和環境質量標準體系,推進強制性清潔生產審核,加快培育和發展環保市場,為推動經濟轉型升級作出貢獻

點評:結合上文標黑部分的論述,大概率來說,一,明年在環保領域會有標桿工程出現,按照優先性分別是大氣、水和土壤;二,環保硬約束,做到有效約束開發行為,執法力度會大幅上升。

2、環境保護部常務會議
聽取《國家環境保護“十三五”規劃編制基本思路》、2015年部門預算有關情況、2015年四項主要汙染物減排目標設定情況的匯報,審議並原則通過部分建設項目環評審查意見。‍
會議聽取了《國家環境保護“十三五”規劃編制基本思路》匯報。會議認為,“十三五”時期,是全面建成小康社會的決戰時期,全面深化改革、加快經濟發展方式轉變的攻堅時期,全面推進依法治國的關鍵時期,經濟社會發展邁向和進入新常態,環境保護面臨重大轉型,也是全面改善環境質量的重要機遇期

點評:環境保護面臨重大轉型,如何理解?一個是執法標準,史上最嚴環保法即將實施,毋庸置疑。一個是執法力度,既然要做到全面改善環境質量,就必須進一步提高執法力度。如何才能大幅提高力度?很簡單,大力淘汰落後產能,在認定落後的過程中,給予環保部門越來越重話語權。

‍過去,環保產業持續發展,但各地政府GDP考核為先,環保產業與地方政府訴求天然沖突。經濟新常態下,習總書記提出要主動適應,意味著進一步弱化GDP考核力度。環保執法標準和力度提高不再是掛在嘴上的空話,而是實實在在的行動。

3、排汙權交易和總量減排工作會議
會議旨在貫徹落實《國務院辦公廳關於進一步推進排汙權有償使用和交易試點工作的指導意見》,研究安排2015年減排工作和“十三五”減排規劃思路,部署了進一步推進排汙權交易試點和總量減排工作的總體要求和具體安排。‍

會議對下一步排汙權交易工作提出了明確要求:細化完善初始排汙權核定,公平合理確定排汙權。試點地區要於2015年底前保質保量完成現有排汙單位排汙權的初次核定,環境保護部爭取結合“十三五”減排規劃的編制,制定電力、鋼鐵、水泥、平板玻璃、造紙、印染等重點行業排汙權初始核定技術指南。‍

會議指出了下一步總量減排工作的重點。爭取年底出臺《排汙許可證管理暫行辦法》。開展排汙許可條例研究起草工作,爭取在條件成熟時盡快提交國務院法制辦。出臺建設項目總量指標管理辦法。管理辦法已經比較成熟,爭取今年內印發。

繼續推進排汙權有償使用和交易試點。實施重點區域重點行業大氣汙染限期治理。落實環保電價要求。推進燃煤機組超低排放改造。環境保護部正在制定示範項目驗收方案,各地要配合好價格部門,爭取電價補貼政策來推進這項工作,目前江蘇省已經實施了每度電1分錢的超低排放電價補貼,值得各地學習借鑒

點評:燃煤機組超低排放改造是個極其彪悍的項目,今年剛開始在浙江和神華集團啟動“近零排放改造”試點。所謂近零排放,就是燃煤機組需要達到或者燃氣機組的排放水平。印象中這是第一次正式提出要推進此類改造,假設正常排放達標需要投入5億的話,近零排放則需要15億。投入巨大而且昂貴,假設僅僅是最富庶的三大城市圈推行超低排放改造,總投資額將達到1500億左右,分成3-5年實現的話,每年約300-500億!到目前為止,全國只有三家上市公司具備“近零排放改造”中最關鍵的濕法除塵技術:龍凈環保(14年試點企業)、菲達環保(14年試點企業)、國電清新

今年APEC會議上,習總書記親自宣布了中美碳排放新協定。此次會議明確提出推進燃煤機組超低排放改造,恰好契合總書記關心的排放問題,也契合環保部黨委會議提出的工作重點順序:首先是大氣治理,然後到水,最後是土壤。

結論:環保產業,有望迎來春天!主動適應新常態,各地政府對經濟增速的關心下臺階,阻力變小。執法標準和執法力度雙提高,中央政府推動力提高。未來幾年,如果“一帶一路”戰略順利實施的話,修橋鋪路基礎設施建設只是第一步,隨後的產業轉移才是最關鍵步驟。產業外遷需要動力,一方面比較優勢喪失倒逼企業外遷至東北亞、東南亞和中亞,另一方面,環保標準提高會倒逼重汙染企業離開大陸。環保產業大發展的條件已經成熟,放在一路一帶的大格局下考慮問題,放在人民幣國際化的大格局下考慮問題,就能明白:地方保護主義的小算盤,只是小逆流而已。在大戰略的沖擊下,必將丟盔棄甲!

資本市場上,環保作為一級行業而言,經過長達四年的盤整後,必將迎來新的輝煌。因為,行業大邏輯拐點,就在眼前。(華泰策略)

落實 中央 經濟 工作 會議 精神 環保 領域 的幾 幾個 個新 提法
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商務部:7個新自貿試驗區設立工作進展順利

據中新網11日報道,商務部副部長王受文今日透露稱,政府為最新7個自貿試驗區的設立開展了大量工作,一是確定7個新設自貿試驗區區域範圍,二是制定每一個自貿試驗區的整體方案,目前工作進展非常順利。

在國新辦當天舉行的國務院政策吹風會上,王受文表示,在上海、廣東、天津、福建四個自貿試驗區成功試點的基礎之上,黨中央、國務院決定進一步擴大試點範圍,再新設7個自貿試驗區,涉及到的相關省市對新設自貿試驗區工作非常重視。

王受文稱,商務部作為國務院自由貿易試驗區部際聯席會議辦公室非常重視這個事,和國土部、住建部、國家海洋局一起緊鑼密鼓為這7個自貿試驗區的設立開展了大量工作。

主要包括兩個階段: 一是確定7個新設自貿試驗區區域範圍,這項工作是一個非常重要的工作。7省市要選擇出開放基礎比較好、區域優勢比較強、監管條件比較成熟,既能夠擴大開放,又能夠有效防範風險的區域。這些區域確定好以後,將盡快報請批準。

二是將根據這新設立的7個自貿試驗區所在省份具有的獨特優勢和訴求,專項制定每一個自貿試驗區的整體方案,為進一步深化改革、擴大開放,在更廣泛的領域里探索新途徑、積累新經驗,這個工作也在進行之中。目前,這7個自貿試驗區設立工作進展非常順利。

商務部 商務 個新 新自 自貿 試驗區 試驗 設立 工作 進展 順利
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住建部剛設立個新部門,發一號文件“規範”城管

在中央城市工作會議召開臨近一周年之際,我國城市執法體制改革開始邁出實質性步伐。

住房和城鄉建設部官網顯示,為貫徹落實《中共中央 國務院關於深入推進城市執法體制改革改進城市管理工作的指導意見》精神、促進嚴格規範公正文明執法,住建部城市管理監督局11月8日以“建督綜函[2016]1號”下發通知,決定在縣級以上城市管理部門推行城市管理執法全過程記錄工作。

這也是住建部城市管理監督局自上月設立以來首次公開發布文件。

今年10月份,住建部下發《住房城鄉建設部關於設立城市管理監督局的通知》,設立城市管理監督局,建立健全城市管理協調機制和考核機制。

這份10月10日印發的文件透露:根據中央編辦《關於住房城鄉建設部設立城市管理監督局有關問題的批複》,設立城市管理監督局,作為住建部內設機構,負責擬定城管執法的政策法規,指導全國城管執法工作,開展城管執法行為監督,組織查處住房城鄉建設領域重大案件等職責。

據悉,根據中央編辦批複,住建部稽查辦公室將整體改編為城市管理監督局。

2015年12月20日至21日,中央城市工作會議在北京舉行,此次會議要求深入推進城市管理和執法體制改革,確保嚴格規範公正文明執法。

住建部城市管理監督局的設立,便是落實此次中央城市工作會議的一個具體舉措。

住建部城市管理監督局的這份通知要求,各地城市管理部門要通過文字、音像等記錄方式,對執法活動進行全過程記錄,客觀、公正、完整地記錄執法工作情況和相關證據,實現全過程留痕和可回溯管理。規範執法文書的制作和使用,確保執法文書和案卷完整準確、合法規範。合理配備並使用執法記錄儀等現場執法記錄設備和視頻音頻資料傳輸、存儲等設備。對現場執法活動中容易引發爭議和糾紛的,應當實行全過程音像記錄。

推進信息化建設,提高執法記錄的信息化水平。積極利用大數據、雲計算、物聯網等信息技術,結合數字化城市管理平臺建設和辦公自動化系統建設等,探索成本低、效果好、易保存、不能刪改的音像記錄方式。做好執法文書和視頻音頻資料的管理和存儲工作,逐步實現與數字化城市管理信息系統關聯共享。

此外,要註重記錄工作實效,建立健全執法全過程記錄保存、管理、使用等工作制度。定期組織對執法文書和視頻音頻資料進行抽查檢查。充分發揮全過程記錄信息在案卷評查、數據統計分析、執法監督等工作中的作用。

對於這份通知,《中國建設報》引述武漢市城管委副主任朱建華的話表示,這是住建部城市管理監督局成立以來下發的首個城管行政執法規範性文件,對推動執法整體化、規範化、標準化、法制化建設具有標誌性意義。現階段采用傳統方式進行城管行政執法難以為繼,推進信息化建設恰逢其時。從社會治理角度來看,城管行政執法必須走法治城管、共治城管、智慧城管之路。

建部 設立 個新 部門 發一 一號 文件 規範 城管
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七個新基金合夥人的閉門分享:未來十年,這批新基金能活下來多少?

來源: http://www.iheima.com/top/2017/0313/161814.shtml

七個新基金合夥人的閉門分享:未來十年,這批新基金能活下來多少?
42章經 42章經

七個新基金合夥人的閉門分享:未來十年,這批新基金能活下來多少?

那現在的這批新基金,放眼未來十年,還有多少能活下來?

本文由42章經(微信ID: myfortytwo)授權i黑馬發布。

問題一:有一個國內做過十多年的基金負責人說,最早他們參加活動亂七八糟的報名單位有一千多個,到現在活著的也就 30 個。那現在的這批新基金,放眼未來十年,還有多少能活下來?

合夥人 A:我們在大概 2012 年的時候研究過美國的數據,看了 2000 年之後幾年投資 TMT 的早期基金,發現募資超過兩億美金的全美國有兩百多家。而這兩百多家里面,在 2008 年之後又募集到超過兩億美金的,就只有不到八十家。

合夥人 B:就是說第一這是一個小行業,不比二級市場那些人動輒就是幾十個億。第二呢這個小行業不好做,做基金的第一個門檻實際上是募資,你有能力募到兩億美金以上的其實也沒有幾個,他能募到說明他已經有專業能力了,有 track record 和 portfolio 了。但這些募到之後最後能活下來的也就是區區三分之一。

問題二)為什麽做新基金?新基金可能有什麽優勢?

合夥人 C:第一,做早期投資新基金的決策流程可以更簡化;第二,老基金的投資風格會偏穩健,新基金可能更容易抓到一些新的機會、新的風口。保持小,能夠更加敏銳。

合夥人 D:當然利益分配機制也是其中的一個原因。

合夥人 C:對,但還有我覺得人這一輩子可能說實話理想、名、利三者多少是要喜好一頭的,我是利看的還弱一點,我對在這個人生軌跡里面能夠做成一家機構而且這個機構能堅持十年以上乃至於更久我會比較開心,所以這是我想要的。

合夥人 B:那你們現在的利益分配機制是怎樣的?

合夥人 C:我們的機制是和項目掛鉤很緊,最多可以分走 50% 的 carry。

合夥人 B:這個和我們也一樣的,我們的項目經理在單個項目上有可能分到比合夥人更多的錢。

問題三:新基金怎麽看 2017 年?有什麽值得投資的?

合夥人 A:我們主要看三塊,一個是有網絡效應、規模優勢的平臺,可能大部分會是交易平臺;還有一個是能夠生產數據、並且利用這個數據來改善用戶體驗的,最後一塊是下一代生態系統的“樞紐”,指的是有潛力成為下一個微軟或蘋果這樣公司的。

合夥人 D:我想跟你聊聊這個。第一個問題是,有網絡效應的交易平臺到 2017 年還有沒有?為什麽呢?移動互聯網這個時代已經跑了六年了,如果說有機會,理論上來說應該被無數人試錯過了,為什麽到 2017 年還有?

合夥人 A:都被人試過了這句話其實不準確,或者說只是顯而易見的、容易做的被人試過,而且其實試過了也不代表已經被試出來了,總的來講還是有機會的。就像社交網絡,有 Facebook 還會出下一個 Whatsapp。

合夥人 D:我相信 2B 領域還比較早、還有機會,但你覺得 2C 會有網絡效應的交易平臺里面還有哪些?在什麽領域會出現?理論上現在看得見的,有網絡效應的交易平臺都被小巨頭占的差不多了。

合夥人 A:我們都以為沒有了,結果 2012 年、2013 年又出來打車這一波,是吧。

合夥人 D:對,移動互聯網是 2010 年開始的,2012 年、2013 年都在試錯,有很多機會,但是現在已經到了 2017 年了,2C 的這種平臺其實越來越少。所以 2C 為什麽你覺得還會有大機會呢?因為我同意還有小的垂直領域可能會有。如果是大的,會在什麽領域出來?

合夥人 A:就我們觀察到還是有很多品類都沒有被很好的服務,之前之所以沒有出現這樣的平臺最有可能的原因是因為某一些基礎設施還是沒有成熟,Mobike 就是一個例子。

合夥人 E:我補充一句,我同意你的觀點,但是我覺得還是有新機會,比如說我今天看視頻這個東西,我覺得新的機會出來一定是有新的維度出來,比如說地理維度,所以說視頻這里面也許還有大機會。

合夥人 D:我同意,因為所有的機會是由需要 driven 的。但我投了很多交易平臺,我覺得我很難看到下一個的 C 端的具備 2C 網絡效應的。

合夥人 C:是的,但這個還是可能有的,但是並不是 structural 的機會,我覺得是在很點狀的市場。

合夥人 E:就簡單的講就是很難用 top down 的方法來去預判這個事情。

合夥人 D:第二個問題,你第二個策略是數據 driven,數據 driven 的話理論上來說大公司手中的數據最多,那創業公司的機會在哪里?

合夥人 A:在很多垂直行業垂直領域還有機會,這些垂直領域甚至都不比滴滴打車這樣的領域小。比如教育、醫療等等。

問題四:新基金可以怎麽做?

制度上:

合夥人 A:我把成績特別好的一些基金做了一個比較,發現美國頂級 VC 大多人都不多,而且一線看項目的會以他為主來做決策。

合夥人 B:就是他得有判斷力和足夠的經驗了,所以很多美國基金不會讓分析師在一線。

合夥人 A:是,還有就是很多頂級的 VC 都不用投票制,比如 Benchmark。

合夥人 B:他們是一個合夥人看完了說投就投,還是?

合夥人 A:他會內部討論,每一個項目他都必須經過內部討論,但都是由看項目的人來決策。

合夥人 B:所以最後還是要達成一致還是說每個人靠自己的 silver bullet?

合夥人 A:他們會有點像 social capital 這樣的模式,就是把自己的 brand 和影響力賭上去。你可以把它理解為 silver bullet。但你如果天天這樣幹也會打光了。像很多老的基金里每個人都是一身成就,都投了很多很多厲害的東西,當然他本身就已經養成了習慣,非常喜歡仔細的思考一些東西,所以投票不行。

再比如說 Greylock 就是每個人寫一個對項目的看法、一個分數,但是這個都不算數。然後為了解決社交壓力的問題每一個人不需要開會,而是單獨寫一份郵件發給推項目的一個人。

最後就是很多基金沒有 deal carry,只有 fund carry,

合夥人 B:只承認集體的力量?

合夥人 A:也承認個人的力量。這個沒有最優解。

心態上:

合夥人 F:我做新基金,已經投了很多項目,大概百分之七八十拿到下一輪,不能說特別差,也不能說特別好。反正我個人是越做越有敬畏之心,越做越覺得紅杉、啟明、DCM 等真的很厲害,所以我越做越覺得自己淺薄,越做越覺得早知道應該晚點出來,這個是我個人的一點重要的感受。所以我下面的延續的動作就是從大機構里面找更多的人進來補充我們所需要的東西,去平衡我們沒有學會的東西,因為 VC 這個需要快速學習,如果跟不上就完蛋。

這個是新基金的一個特點,他其實是高死亡率的,就別管什麽原因,你團隊磨合不好也好、還是你投得不好也好、還是你策略上犯了錯誤也好,新基金創業我覺得他就是一個創業,創業一定是少部分機構成功,大部分機構完蛋。盡管我們大家都不希望自己完蛋,但是十年之後這個結果應該是改變不了的。回到這兒我覺得第一個還是要向老基金們致敬,然後從他們大平臺上挖人。

方式上:

合夥人 B:新基金都需要一個清晰的定位,在某個領域投出成績,能夠成就一家新機構。但是這可以讓它成為一個二線的,它成不了一線的基金,一線基金一定是更高層面的一個全方位的覆蓋,他不能有短板的。

比如 XX 基金雖然是投汽車、房產,現在拓展到娛樂,娛樂投的也很好。對於我們來說我們也在找第二個或者是第三個根據地,根據地多了就成一個大胖子了。

而投單個領域的時候,首先你要投標桿,在這個領域的前十名里起碼要投到三個,你才能夠成為一個品牌的機構,但也只是一個二線的。

合夥人 A:我覺得你剛才說的找到根據地以後要擴張我也是很同意的,我們研究了兩百個基金,有一百二十個死掉,這一百二十個怎麽死掉的呢?我們發現一個最重要的原因,就是他專註的那個行業里面有 nano tech、clean tech、semi conductor 等等這些波動性很強的行業。也許這個行業並沒有死,但行業在那三五年進入低谷,也會讓一個基金死亡。所以抓住風口我先立一步這個是可以的,但是立完之後要立刻延展。

合夥人 E:我說說我的看法,XX 和 XX 兩個基金的共同特點是他們兩個每一家的三個合夥人都磨合了很久,而且這個久都是在一線機構里面經歷了很多失敗的項目,而且位置足夠高。

第二點呢我觀察 XX 基金,第一個是人足夠強,第二是背後相對是有比較強的力量的支撐,這點很重要。互聯網行業里面,要不就是真憑能力、要不就真憑資源,資源和能力都是兩個不同的方法論,沒有誰是對誰是錯。所以 XX 早期的一期基金能推的那麽快、回報那麽好、項目那麽準。第一是人強,而且時機對了,他出來的時間很好;第二個就是背後的資源,毫無疑問,這個也是他多年的人脈積累的。

問題五:FOF 角度如何看待老基金和新基金

某 FOF 從業者:在我看來 FOF 有兩個投資邏輯,一類是資源導向,資源導向就包括你們談到的老基金,比如紅杉、經緯這些有品牌的。

然後同時的話資源型不僅包括品牌,包括比如說剛才談到的 connections ,比如 XX 當時就是有很多好的 connections,這也是資源,各種各樣的資源。

那還有一個就是關於專業性這個,在我看來其實基金這個行業是一個手藝人,或者我叫他腦藝人,他其實是一個用自己的 brain 賺錢的一個行業,那我們在投這個行業的時候可能會需要判斷他的腦力或者是認知能力。

這個其實包括專業能力但不僅僅是專業能力,這個在做基金這件事情上我個人覺得其實有很大的是他需要構建一個對價值創造的認知能力。聽上去挺懸的,其實我覺得非常重要的一點,就是他怎麽看待這個世界上的價值是如何被創造出來的,既包括歷史也包括未來。如果在這一點上能給到我們足夠的信心,那我們會選擇。

這是一個基於人的投資邏輯不是基於資源,就是只投人。這個人純粹是建立在他對這個世界和投資這件事情認知的基礎上,包括對專業能力但不僅僅是專業的能力,包括 XX 談到的學習能力和拓展能力、持續叠代自己的能力,也包括剛才談到的組織能力,是否願意讓一線的人做決策,是否是一個小團隊。

因為投資這件事情我覺得剛才談的決策機制很好,但很難,因為我覺得很難做到,就是你需要讓一線可能 partner 我 keep 很少的人,我不要一些分析師我只要三個人、五個人,我每個人做決策。很難,但是做到了就很好,諸如此類的,這是我看的第二個點,就是說如果這點很強的話我們也願意投資。

這個可能對 FOF 的角度來說就是一個像投 BAT 等上市公司和投 A 輪的角度差異一樣。就我投後面一類是希望說能看到更高的倍數,我投 BAT 我可能 expect ROI 可能也就是 15%、20% 之類的,那我投資後面這個的話我會 expect 有更高的 ROI,同時可能有一定的 risk。

在我看來我只有這兩種邏輯。

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七個 個新 基金 合夥人 合夥 閉門 分享 未來 十年 這批 批新 能活 下來 多少
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博鰲論壇力挺全球化:找個新司機帶路

一名外媒記者在23日開幕的博鰲亞洲論壇2017年年會上向第一財經記者感嘆了中國的全球化程度:如果不是因為全球化,她不可能在同一天、同一地吃到美味的海南芒果、欣賞到日本國寶級枯山水大師的作品、見到仰慕已久的某德國企業首席執行官(CEO)、聆聽故宮博物院院長單霽翔的演講。

然而,當前逆全球化思潮的擡頭正使得全球化遭遇挫折。“有必要通過每年一次的博鰲年會,為全球化明是非、正視聽,以更具包容性的新思路、新模式,激發人們對全球化的熱情。”博鰲亞洲論壇秘書長周文重日前接受新華社采訪時表示,全球化不能開倒車。

周文重(左二)參加博鰲亞洲論壇2017年年會首場分論壇

有觀點認為,由於一些發達國家對於全球化的推動力在消退,未來全球化動力將主要源自發展中國家,特別是中國、印度等。中國將如何拆招“逆全球化”?中國(海南)改革發展研究院院長遲福林日前表示,全球化的“中國選項”目標明確,首先,中國提出了新的全球化理念,概括起來有8個字,開放、包容、共享、協調;第二,全球化最重要的是以自由貿易為主線,促進多邊、雙邊自由貿易的進程;第三,“一帶一路”戰略已經成為推動全球化的“新主角”。

全球化依然“人氣”十足

“人氣”是全球化不可或缺的元素。

博鰲亞洲論壇在海南開幕的同一天,國務院總理李克強抵達堪培拉,對澳大利亞進行正式訪問。李克強在歡迎宴會上表示,盡管去年中國對澳大利亞貿易逆差近500億美元,但中方堅信解決貿易不平衡的問題必須通過擴大貿易來解決,而不是關起門來,所以此次訪問將擴大和深化中澳自貿協定。

同樣是23日,亞洲基礎設施投資銀行(亞投行)在北京公布了一個好消息,有13個新意向成員獲批加入亞投行,成員總數已擴至70個。亞投行行長金立群說,世界各地越來越多國家和地區有興趣申請加入亞投行,無疑加快了把亞投行打造成國際機構的進程,“如今令人自豪的是亞投行成員幾乎遍布每個洲,今年晚些時候預計理事會將審批通過另一批新成員加入。”

2015年6月29日,《亞洲基礎設施投資銀行協定》簽署儀式在北京舉行

再回到博鰲,作為可能是國際化程度最高的中國小鎮,來自不同種族、不同國家的人們聚集在一起,毫無隔閡。“每個人都是全球化的受益者。”一位來自馬來西亞的博鰲誌願者告訴第一財經記者,中國的包容性很強,是一個禮儀之邦,他在中國獲得了更多的學習、工作機會,可以體驗更加豐富多彩的生活和文化。亞洲本應該是一個大家庭,全球化的步伐不可阻擋。

企業對於全球化向來持支持態度。

蒙牛集團總裁盧敏放23日在主題為“工匠精神:把‘制造’做到極致”分論壇上表示,蒙牛善於將全球資源結合本土優勢,轉化為企業發展動能,也是全球化的受益者。通過持續對標國際,蒙牛陸續完成了從牧場標準、工廠運營、系統管理、奶源布局、創新研發等多個層面的國際化。

德國萊茵TÜV集團是一家上百年歷史的跨領域經營的技術服務供應商,集團CEO 邁克爾·福比告訴第一財經記者,他們是一家徹徹底底的全球企業,“我們有超過50%的業務和60%的人員都在德國之外,比如在整個大中華區有超過3500人,20家辦公點、工廠設施和測試設施,另外我們在全球70個國家都有分公司。”

總部位於德國哈瑙市、成立於1851年的賀利氏是一家家族企業,同時也是一家跨國公司,其集團管理委員會主席淩瑞德對第一財經記者表示,全球化是一個既成事實,是沒辦法開倒車的,就像擠出去的牙膏,要收回去不太可能了。

淩瑞德舉例說,在很多行業,比如汽車、電子、航天技術、醫療健康、半導體等產業里,完全是一個全球化和跨國性的價值鏈。美國整車零部件中,有至少三分之一來自其他國家。

所以,淩瑞德認為,在本國利益和全球利益中,每個國家都需要作出選擇。他相信,通過辯論,美國領導人會逐漸意識到,全球化對他們是一個有利的選擇。

全球化動能轉換

“人氣”不缺,缺的是“舵手”。

經濟學家邵宇在《全球化4.0》一書中稱,從大航海時代的“全球化1.0”,到英國主導的“全球化2.0”,再到美國主導的“全球化3.0”,全球化規則本身就是世界各國相對綜合實力的鏡像,全球化體系的更叠則折射出大國力量對比的變化。隨著新興經濟體和發展中國家經濟的崛起,國際經濟力量對比深刻演變,全球化正在向由新興經濟體和發展中國家推動並主導的“4.0時代”邁進。

中國國際經濟交流中心信息部部長王軍在博鰲亞洲論壇上對第一財經記者表示,在世界經濟弱複蘇和去全球化擡頭的背景下,在主要大國當中,唯有中國依舊保持中高速增長,仍然高擎全球化大旗,致力於推動全球經濟的合作與共贏,難能可貴。

事實上,過去20多年,亞洲已逐漸成為拉動全球經濟增長的重要引擎。亞洲的發展中國家經濟年均增長8%,金融危機以來對全球經濟增長貢獻率達到50%,目前亞洲經濟總量已占世界30%以上。未來幾年內,亞洲將成為世界最大的商品服務生產者和消費者。

而整個亞太地區,通過太平洋的連接,則成為世界貿易最活躍的地區之一,也成為全球自由貿易和政治動態的風向標。

根據最新出爐的《博鰲亞洲論壇亞洲一體化進程2017年度報告》(下稱《報告》),近年來亞洲區域內貿易依存度呈現出上下波動的特征,但2014年開始變為負增長,2015年則降至最低點,其中亞洲區域內中間品的貿易出現9.8%的大幅下降。《報告》認為,可能原因是亞洲一體化受到了外部侵擾,阻礙了亞洲經濟體間的聯系。

銀監會原副主席蔡鄂生在論壇上表示,除美國傾向於貿易保護主義外,在英國脫歐以後,大家對歐洲的貿易保護主義的關註度也大大提升,但亞洲目前仍是一個很好的區域經濟體。

周文重說,亞洲區域一體化是博鰲亞洲論壇的使命和宗旨,也是創立論壇的初衷。回顧歷史,1997年亞洲金融危機爆發,亞洲經濟遭受重創。危機的教訓是深刻的,教訓之一就是亞洲各國在危機面前不能各自為政。

作為世界第二大經濟體、第一大貿易國、第二大對外投資國、全球經濟增長最大貢獻者,中國在新一輪全球化進程中被寄予厚望。

“一帶一路”探路

全球化的一個成功案例就是“一帶一路”建設。

周文重表示,從某種意義上來看,“一帶一路”就是中國版的全球化設想,對沿路沿線的國家來講,如果真的能夠做到共商共建共享,把各自發展中存在的問題,或者說各自確定的目標都在“一帶一路”大的盤子里面加以推進,走向命運共同體是可以預期的。

在一個主題為“民營企業圓桌:走出去、走進去、走上去”的閉門會上,30多位中國企業家更是圍繞走出去和全球化討論熱烈。

現場的一項無記名調查顯示,認為2017年民企在海外投資活躍度會提高的占66.7%,剩下不到三分之一的人選擇了會“降低”。

對於“特朗普政府貿易/稅收政策的推行對貴公司的影響是什麽”這一調查,62.5%的企業家選擇了“沒有特別影響”,甚至12.5%的人選擇了“正面影響”,其他25%的人選擇了“負面影響”。

顯然,盡管面對各種各樣的保護主義,但是中國民企對於走出去的信心保持樂觀態度。

商務部前副部長廖曉淇說,對於中國企業來說,不管是走出去的還是沒有走出去的,對外投資的意向非常強烈,這也是大勢所趨。以前主要是國企走出去,現在走出去的國企只占10%多點,大多是民營企業。

TCL集團股份有限公司總裁薄連明發言說,中國企業現在對外投資進入了一個加速期,“一帶一路”帶來很大機會。而且現在走出去的目的不一樣了,已經從過去1.0產品輸出時代,轉型到2.0品牌輸出階段,甚至包括中國文化的輸出。

薄連明以TCL走出去的經驗為例,中國家電是最早走出去的一批企業,現在到了收獲時期,目前TCL的營收和利潤,超過50%來自海外。TCL走出去的模式,主要以並購渠道和並購品牌為主。薄連明認為,並購是走出去的一個很好的形式。

經濟學家朱雲來認為,“一帶一路”給中國企業帶來很大機會,涉及65個國家,加起來人口是中國人口的2倍,GDP是中國的1.8倍,國土面積是中國的3倍,這是一個很大的市場。

博鰲 論壇 力挺 全球化 全球 找個 個新 司機 帶路
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亞投行批準13個新成員 成員規模超亞開行

3月23日,亞洲基礎設施投資銀行(下稱“亞投行”)宣布正式批準13個新成員的申請,這是2016年1月正式開業運作的亞投行在57個創始成員基礎上首次擴容,成員總規模達到70個。

目前,從成員規模上來看,亞投行已經成為僅次於世界銀行的全球第二大多邊開發機構,超過了歐洲複興開發銀行和亞洲開發銀行各67個成員的規模。

此次擴容新批準的13個意向成員包括5個域內成員和8個非域內成員。域內成員分別是阿富汗、亞美尼亞、斐濟、中國香港和東帝汶;非域內成員分別是比利時、加拿大、埃塞、匈牙利、愛爾蘭、秘魯、蘇丹和委內瑞拉。

亞投行行長金立群表示,世界各國加入亞投行的興趣再次印證了亞投行作為一個國際機構成立以來所取得的顯著而快速的進展。“我很自豪地(看到)亞投行目前的成員已經覆蓋全球各個大洲。”

金立群還介紹,預計今年晚些時候亞投行理事會將考慮進一步的成員申請。

根據亞投行的章程,當前獲批的13個意向成員在完成其內部要求的程序並向亞投行交付初始資本金後,才會正式加入亞投行。新的意向成員的股份來自亞投行此前未分配的股權池。

2016年,亞投行批準貸款達到17.3億美元,支持了巴基斯坦、孟加拉國、塔吉克斯坦、印度尼西亞、緬甸、阿塞拜疆和也門7個國家的9個基礎設施項目,涉及能源、交通、民生等多個領域。

在亞投行第一年完成的融資項目中,有多個是與世界銀行、亞開行、歐洲複興開發銀行等已有國際多邊開發機構聯合融資的項目。由此,也打破了亞投行成立之初外界對其與已有機構潛在競爭關系的擔心。

金立群3月21日在中國發展高層論壇的演講中特意感謝亞開行、世行等機構對亞投行籌建和運作以來的支持和幫助。他直言:“沒有世界銀行、亞開行的支持,亞投行沒辦法拿出現在的成績單。”

亞投 投行 行批 批準 13 個新 成員 規模 超亞 開行
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預算案後首個新盤 一房戶536萬入場呎價1.4萬 Malibu貴二手30%

1 : GS(14)@2018-03-06 03:52:41

【一房戶】■3B座38樓E室為藍本的示範單位,採開放式廚房設計。晉平安攝

【本報訊】新一份財政預算案未有樓市辣稅新招,新盤隨即起動,會德豐地產昨公佈旗下將軍澳日出康城新盤Malibu首張價單,成為預算案後首個登場的新盤。項目首批涉及320伙,折實平均呎價14,347元,較去年10月同區晉海II首批均價14,598元略低約2%,但比毗鄰緻藍天二手呎價高出近三成。記者:陳寶恩


會德豐地產常務董事黃光耀表示,旗下將軍澳日出康城Malibu首張價單涉及320伙,平均呎價18,276元,項目提供最高樓價21.5%折扣,折實平均呎價14,347元。他形容首批定價是「衝動入市價」。其中,入場單位為3B座7樓E室,一房間隔,實用面積367方呎,價單定價為682.9萬元,呎價18,608元,折實價536.1萬元,折實呎價14,608元。


【三房戶】■3B座38樓A室的示範單位,原則為三房套房,現改為兩房套房間隔。譚德潤攝

■日出康城新盤Malibu折實平均呎價14,347元。


較同區晉海II略平2%

資料顯示,日出康城去年開售新地發展的晉海兩期,其中晉海於9月推出時首批208伙折實每呎均價12,788元,至10月時晉海II首批227伙則升至14,598元,即是次Malibu首批較晉海II定價略低2%。同區二手市場方面,毗連Malibu的緻藍天於2015年開售,當時首批330伙折實每呎均價僅9,112元,而現時的二手呎價則升至約1.1萬元,Malibu貴緻藍天二手近三成。據價單顯示,Malibu首批單位包括一房至三房間隔,主要分佈2座及3座,當中兩房戶設223伙,佔首批單位近七成數量,實用面積由367方呎至801方呎,定價介乎682.9萬元至1,587.3萬元,呎價15,931元至20,383元,最高折扣21.5%,折實536.1萬元至1,246.1萬元,折實呎價12,507元至16,003元,整批單位市值約32.11億元。



預告加推或加價一成

黃光耀表示,項目首批定價參考了同區近期推售物業,例如晉海II折實每呎均價約1.4萬元。另外同區近期新盤折實約15,500元,而項目首批則為14,347元,認為該定價可以吸引他區買家進駐該區,並表示項目之後加推有8%至10%加價空間。他補充,項目將於今日早上11時起開放示範單位及開始收票,視乎收票情況決定首批開售時間,最快下周開售,大手客最多可購4伙。項目設有五項付款方法,包括120天現金優惠付款,獲減樓價8%;首置現金優惠付款,樓價減8%;360天現金優惠付款,樓價減6%;建築期付款,樓價減2%;另設二按付款,供三房或以上大單位買家選用,樓價減1%。市場指開價後康城區二手未有太大反應。


街坊意見:

江小姐:「價格希望可以再低一點,現時最平1房戶也要近600萬,年輕人未能承受。」



董先生:「開價差不多啦,屬市價。年輕人能否上車仍要靠父幹,看好康城區前景。」



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180302/20320152
預算案 預算 後首 首個 個新 新盤 房戶 536 入場 呎價 1.4 Malibu 二手 30%
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