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美國政府關門背後的兩個基本事實

http://wallstreetcn.com/node/58672

美國政界從10月1日起就開始為政府關門可能持續較長時間做準備。關注美國政治動向的投資者可能會注意到這兩個真相，但是它們絕非是構造的故事。美國大西洋月刊的James Fallows稱，這兩個真相最終會被當作新聞呈現在大多數公眾面前。這兩個基本事實是：

1.如果美國眾議院對「乾淨的」預算案投票，那麼這項法案就會得到通過，美國政府也將結束關門的局面。幾乎所有民主黨議員都會投票支持該法案，同時會有足夠多的共和黨議員會投票結束政府關門和相關損害。（當然，這項法案已經反覆獲得參議院通過，也將得到奧巴馬的簽字通過。）

2.截止目前，美國眾議院議長博納拒絕眾議院為這項法案發起投票。博納的「茶黨」(Tea Party)等保守勢力知道這項投票可能出現的結果，因此他們不希望發生這樣的事情。博納顧忌「茶黨」議員的想法，並擔心失去議長的職位，因此他不會讓這項投票發生。

Fallows稱，這兩點是華盛頓抱怨兩黨沒有達成妥協的原因。美國民主黨政府和許多共和黨議員都已經同意，並準備做好足夠的妥協來解決這些問題。如果美國民主黨政府能夠正常運行，那麼這項人為製造的危機就會結束。現在美國政府已經關門，這種毫無意義的傷害仍然持續進行，而造成這種局面的唯一原因就是，美國共和黨黨內的保守勢力相黨內成員施壓。

一些背景資料如下：

據華爾街見聞報導，目前至少有12名眾議院共和黨議員表示，會投票支持「乾淨的」支出法案。

據美國媒體披露，此前，共和黨私下已然承認奧巴馬醫改法案注定將會實施，因此本輪爭鬥伊始，眾院議長博納等黨魁對逼迫政府關門並不熱衷，無奈茶黨等黨內保守勢力一再施壓，才決定與民主黨展開對決。

9月25日，茶黨「中堅」、參議員Ted Cruz連說21小時抨擊醫改法案，事後有消息指他其實是為反對而反對，目的是兌現去年競選時做出的承諾，給支持者一個交代而已

現在看來，美國政府關門可能持續幾週時間。果真如此，那麼國會議員就會引發一場更大的危機：聯邦政府借款權限到期。

關於小米你可能不知道的九個有趣事實

雷軍少年起就崇拜喬布斯，18歲時讀過的一本書《硅谷之火》是他夢想的源泉，那本書講述了喬布斯和沃茲尼亞克等一群人創辦蘋果電腦公司並改變世界的故事。

雷軍一直想要成為「喬布斯式」的人物，所以，就有了「小米」。而小米的發布會、營銷模式等跟蘋果相似的原因也就不難解釋，並非簡單的商業模仿，對雷軍而言「致敬」更貼切。

作為創業公司，小米竟然有7個聯合創始人，來自微軟、谷歌、摩托羅拉等5個不同的地方。這些公司所做的事、做事的風格、流程，甚至氣質都大為不同。表面看來，光是「多文化」的融合，就夠這家新生公司頭疼了。更何況，大家還都是「主事人」。現在看來，這不算什麼，或許還產生了某些化學效應。

具有「極客」精神的聯合創始人

洪鋒，前谷歌中國高級產品經理，每天高強度工作之後不去睡覺，利用休息時間窩在會議室裡鼓搗機器人玩;黎萬強，之前是金山詞霸總經理，進入小米之後，加班重新成了家常便飯，甚至還創造過43小時不睡覺的紀錄;黃江吉，曾任微軟中國工程院開發總監，加盟到小米後，不僅負責搭建工程團隊，帶頭研發，還要負責工程師的招聘工作，甚至還作為「米聊小秘書」，充當了米聊這一產品剛發佈時整整一週唯一的全勤客服。

創業初的小米招聘標準比微軟高

小米手機上市前，小米並不算知名企業，但它招聘的標準比微軟都高。它不僅要求應聘者是好工程師、業內精英，還要求他們必須要有創業激情和人生理想，「不僅要工程師的身體，還要他們的靈魂」。

200名員工幾乎沒有應屆生

從2010年4月「開班」的14名員工到2011年8月超過200名，幾乎沒有一個應屆畢業生，平均年齡30歲，大都拖家帶口，是個不折不扣的「中老年團隊」。

小米做手機很荒誕

如果你不知道喬布斯對雷軍的影響，你很可能對小米做手機大感意外。因為，小米最初始的基因、能調配的資源、最擅長做的事，都應該是在軟件和互聯網這個圈子裡。但雷軍從金山、卓越、UC、多玩和凡客一路走來，最終告訴大家，小米公司其實只有一個最大的目標，那就是做智能手機，做出世界級的好手機。

小米官網上這樣介紹小米的LOGO：

小米的LOGO是一個「MI」形，是Mobile Internet的縮寫，代表小米是一家移動互聯網公司。另外，小米的LOGO倒過來是一個心字，少一個點，意味著小米要讓我們的用戶省一點心。

渴望卓越卻瞻前顧後的雷軍

一位金山老員工稱，過去的經歷已經證明了雷軍的優秀，但顯有人知他的內心多麼渴望卓越。早在2000年，雷軍創辦國內最早的一家電子商務公司時，就取名卓越網。但這位老員工同時評價雷軍不善於搶奪和征服，內心瞻前顧後。當年雷軍比周鴻禕成功何止數倍，但就少了一點不管三七二十一的賭性。因此，他錯過了互聯網發展最黃金的階段。

小米名聲大震後雷軍「詛咒」喬布斯

小米手機發佈後名聲大震，雷軍在接受雜誌採訪時候說的：「喬布斯是這個時代的偉人，他的光芒罩住了所有明星。他就是好萊塢大片。連蓋茨90年代初成為時代巨星時就說過「我不過是喬布斯第二」。但喬布斯有一天也會死，所以我們還有機會。當然一方面，我們衷心希望他萬壽無疆;另外一方面，我們不希望他太強的光芒使這個世界黯然失色。」

日本人口老齡化的三大驚人事實

http://wallstreetcn.com/node/65788

Mercuria：千億美元商品帝國那些少有人知的事實

來源: http://wallstreetcn.com/node/79949

Mercuria就收購摩根大通旗下現貨商品業務接近達成一致，或最快於下周發布收購聲明。據彭博社報道，去年Mercuria公司營業收入高達1000億美元。然而，Mercuria這個千億美元商品帝國有許多無人知曉的事實。讓我們來慢慢揭開它的神秘面紗。 1. 公司創始人：Marco Dunand和Daniel Jaeggi。兩位創始人可謂是基友情深： 1970年末期，兩位創始人在日內瓦大學學習經濟學的時候初次相識。 幾年後，他們同為Cargill公司的交易員，在美國明尼阿波利斯接受培訓期間合租一套公寓。 1987年，他們離開Cargill公司，加入高盛。 1994年，他們加入Phibro，那時Phibro為所羅門兄弟控制。 1999年，他們加入Sempra的交易部門。 2004年，他們創立了Mercuria公司。當時，公司在任何大宗商品領域都沒有領先優勢，他們選擇的交易策略是：通過現貨交易得來的信息進行衍生品交易，並獲取利潤。早期，公司開辟了一條盈利路線：將俄羅斯原油從波蘭運往中國。此外，公司文化與投行也不太相同，Mercuria公司的員工穿牛仔褲和毛衣，投行員工則西裝筆挺。兩位創始人在投行的經歷給他們日後經營帶來了極其寶貴的經驗財富。 Dunhand在1月接受瑞士報道采訪時表示：”我們在那里學會了交易。在大宗商品交易領域有兩大流派，一派是以嘉能可和托克為代表的Marc Rich派，他們非常的成功；而另一派就是投行派，他們的風險偏好更高。” 2. 驚人增長與高盛淵源： Mercuria公司創立於2004年，不到10年的時間，Mercuria從10人組成的團隊壯大到1200人。2011~2013年，Mercuria雇傭了570人。Mercuria還從投行那里挖來許多管理人員。 除兩位創始人有高盛背景外，Mercuria挖來前高盛MD Shameek Konar擔任公司CIO，後者一手操刀了摩根大通業務的收購。而Mercuria目前的合規主管Victoria Attwood Scott同樣來自高盛。 3. 石油起家與中國關系： 如上文所言，起初，Mercuria從波蘭將俄羅斯原油運往中國。如今，該公司在北京和上海設點，並在2012年將其半數終端原油業務以1.286億歐元的價格出售給了中石化的子公司。 Mercuria一直在積極開拓石油以外的業務，如今石油以外的大宗商品業務占公司營業收入的超過50%。據彭博社報道，2012年，公司營業收入980億美元，利潤為3.43億美元。2013年，公司營業收入1000億美元，扣除薪酬前的營業利潤達7.5億美元。 4. Mercuria公司與中國國家開發投資公司： Mercuria與摩根大通的收購談判讓另一筆交易暫時擱置：此前，Mercuria欲向中國國家開發投資公司出售10%~20%股份。此前，Dunand曾表示，這筆交易將獲得5~10億美元資金。如果公司收購小摩商品業務成功，出售價格將有所調整。兩位創始人各擁有公司15%的股權。 5. 當今大宗商品業務格局： 由於監管機構對銀行資本要求不斷變嚴，諸多銀行在退出大宗商品業務。據Coalition公司統計，2013年，十大投行營業收入合計為45億美元，僅為2008年高峰的不到1/3。Mercuria公司這樣的獨立交易商填補了空缺。 當前，若同時擁有生產、儲存、運輸、原材料加工業務，將給大宗商品交易帶來很大好處。人口在增加，全球對大宗商品的需求創新高。Mercuria在印尼有煤礦，在阿根廷擁有油氣田，在中國儲存部分石油，在德國有生物柴油田，還給羅馬尼亞天然氣生產商投資了5000萬美元。 據彭博社報道，Oliver Wyman公司合夥人Roland Rechtsteiner表示，Mercuria收購小摩商品業務，給他們強大的成長機會，規模比以往任何時候都更為重要。 6. 搶下摩根大通，逼近第一集團： 據華爾街見聞報道，經過數周談判，摩根大通與瑞士能源巨頭Mercuria Energy就摩根大通旗下現貨商品業務收購接近達成一致協議，預計收購聲明最快於下周發布。目前，Mercuria是世界第四大大宗商品交易商，前三大分別為：Glencore Xstrata公司，Trafigura公司，Vitol公司。 摩根大通計劃出售的業務包括八個部門：全球原油、北美電力、北美天然氣、歐洲電力、歐洲天然氣、基本金屬、煤炭以及Henry Bath Son金屬倉庫。 前摩根大通亞太地區主管Oral Dawe表示，運營摩根大通的大宗商品部門成本極高，因為員工成本高、投行需要搭建基礎平臺。Mercuria將大幅減少運營成本。 幾家歡喜幾家愁。摩根大通大宗商品業務女掌門人Blythe Masters不會加入Mercuria，甚至面臨失業的可能。

華爾街能源新寵——關於氫燃料電池商你需要知道的事實

來源: http://wallstreetcn.com/node/80421

著名做空機構香櫞（Citron）打壓普拉格能源，稱其管理層不值得信任、商業模式無前途。受此影響，燃料電池制造商股價暴跌，PLUG暴跌超40%。此前，沃爾瑪推行清潔能源，給PLUG大訂單，PLUG所在行業龍頭股五個交易日內漲50%左右。去年末，文藝複興、Two Sigma等明星基金持有大量該行業股票。華爾街見聞對普拉格能源及所在行業進行了整理。 過去五天，燃料電池制造商企業的股價是瘋狂的： 普拉格能源（PLUG）：上漲67%。 巴拉德動力公司（Ballard Power System）上漲48%。 FuelCell能源上漲49%。 瘋狂上漲背後的催化劑是：普拉格能源獲得沃爾瑪大訂單，未來北美六個零售配送中心的電動卡車車隊都會使用普拉格能源的氫燃料電池解決方案；普拉格能源使用Ballard動力公司材料；FuelCell能源財報喜人。盡管三個公司的市值較小，但依然是不能忽視的。燃料電池是否將成為主流？ 何為燃料電池？ 燃料電池可以將氫氣轉化為電，最常見的方法涉及使用質子交換膜（PEM）。半透膜可以分離氫原子的質子和電子，它們分別帶正電荷和負電荷。電子不能穿過半透膜，質子可以穿過。這種情況下，電子通過外部電路發電。 在燃料電池系統中，質子和電子與來自半透膜另一方的氧氣分子結合，從而釋放能量。燃料電池產生的唯一廢物就是熱水，所以它基本上是低碳環保的。 為什麽瘋狂做多——源於行業需求和前景 據彭博社Christopher Martin，長期看，氫氣在變得越來越便宜，且更為充足。天然氣成分就是氫和碳。以太陽能為基礎的燃料電池，將太陽能和風能轉為氫氣。隨著太陽能使用的擴大，成本方面有所改進。 Navigant研究公司的報告表明，有更多的行業在考慮使用燃料電池，希望在發生自然災害時，燃料電池可以獨立於電網發電。研究總監Mackinnon Lawrence表示，隨著對電的複原力需求的增強，以及全球越來越快地采用分布式發電技術，未來10年，固定式燃料電池產業處於有利地位。預計2014年營業收入突破20億美元，主要由於固定式燃料電池將有更多使用者，特別是將電熱結合起來的健康住宅會使用。至於交通運輸方面的應用，迄今燃料電池大多局限在輕工業機械叉車方面。Navigant研究公司預計到2022年，固定式燃料電池行業可實現年營業收入90億美元。 燃料電池是清潔能源的一部分，也是沃爾瑪在推行的。沃爾瑪認為，燃料電池節省成本和人力，它耗用更少的時間去加油。 香櫞，又是香櫞 周二，知名做空機構香櫞（Citron）發布報告，稱普拉格能源的管理層不值得信任，商業模式沒有前途，在基本面無根本變化和模式不值得期待的情況下，普拉格的價格卻出現暴漲。 香櫞稱，普拉格能源沒有盈利，沒有獨特的技術，沒有可測量性，沒有市場需求，沒有品牌質量，沒有媒體宣傳，沒有分析論點支持，這個行業狀況沒有任何好轉的跡象，僅僅只有政府補貼的可能。 周二，普拉格能源股價一度飆至11.72美元。香櫞認為該股僅值50美分。受香櫞看空影響，普拉格能源暴跌超40%，收於6.03美元。 暴炒已非第一回 普拉格能源在互聯網泡沫時期上市，盡管它生存下來了，但股價最高達156.5美元，發生在2000年1月24日；股價最低達0.12美元，發生在2013年2月26日。 美股誰主導了奇跡 下表為截至2013年12月31日，持有普拉格能源的對沖基金，可謂是群星雲集，前幾大持有者包括文藝複興、Two Sigma、Heights資本管理公司、Masters資本管理公司等。 滬指與之關聯的股票 滬指與普拉格能源相關的是氫燃料電池概念股。 前幾日，有關股票連續漲停，包括華昌化工、同濟科技、江蘇陽光、新大洲。受普拉格暴跌超40%影響，今日華昌化工、同濟科技跌停，江蘇陽光大跌8.71%，新大洲A跌5.58%。

華爾街能源新寵——關於氫燃料電池商你需要知道的事實

來源: http://wallstreetcn.com/node/80421

著名做空機構香櫞（Citron）打壓普拉格能源，稱其管理層不值得信任、商業模式無前途。受此影響，燃料電池制造商股價暴跌，PLUG暴跌超40%。此前，沃爾瑪推行清潔能源，給PLUG大訂單，PLUG所在行業龍頭股五個交易日內漲50%左右。去年末，文藝複興、Two Sigma等明星基金持有大量該行業股票。華爾街見聞對普拉格能源及所在行業進行了整理。 過去五天，燃料電池制造商企業的股價是瘋狂的： 普拉格能源（PLUG）：上漲67%。 巴拉德動力公司（Ballard Power System）上漲48%。 FuelCell能源上漲49%。 瘋狂上漲背後的催化劑是：普拉格能源獲得沃爾瑪大訂單，未來北美六個零售配送中心的電動卡車車隊都會使用普拉格能源的氫燃料電池解決方案；普拉格能源使用Ballard動力公司材料；FuelCell能源財報喜人。盡管三個公司的市值較小，但依然是不能忽視的。燃料電池是否將成為主流？ 何為燃料電池？ 燃料電池可以將氫氣轉化為電，最常見的方法涉及使用質子交換膜（PEM）。半透膜可以分離氫原子的質子和電子，它們分別帶正電荷和負電荷。電子不能穿過半透膜，質子可以穿過。這種情況下，電子通過外部電路發電。 在燃料電池系統中，質子和電子與來自半透膜另一方的氧氣分子結合，從而釋放能量。燃料電池產生的唯一廢物就是熱水，所以它基本上是低碳環保的。 為什麽瘋狂做多——源於行業需求和前景 據彭博社Christopher Martin，長期看，氫氣在變得越來越便宜，且更為充足。天然氣成分就是氫和碳。以太陽能為基礎的燃料電池，將太陽能和風能轉為氫氣。隨著太陽能使用的擴大，成本方面有所改進。 Navigant研究公司的報告表明，有更多的行業在考慮使用燃料電池，希望在發生自然災害時，燃料電池可以獨立於電網發電。研究總監Mackinnon Lawrence表示，隨著對電的複原力需求的增強，以及全球越來越快地采用分布式發電技術，未來10年，固定式燃料電池產業處於有利地位。預計2014年營業收入突破20億美元，主要由於固定式燃料電池將有更多使用者，特別是將電熱結合起來的健康住宅會使用。至於交通運輸方面的應用，迄今燃料電池大多局限在輕工業機械叉車方面。Navigant研究公司預計到2022年，固定式燃料電池行業可實現年營業收入90億美元。 燃料電池是清潔能源的一部分，也是沃爾瑪在推行的。沃爾瑪認為，燃料電池節省成本和人力，它耗用更少的時間去加油。 香櫞，又是香櫞 周二，知名做空機構香櫞（Citron）發布報告，稱普拉格能源的管理層不值得信任，商業模式沒有前途，在基本面無根本變化和模式不值得期待的情況下，普拉格的價格卻出現暴漲。 香櫞稱，普拉格能源沒有盈利，沒有獨特的技術，沒有可測量性，沒有市場需求，沒有品牌質量，沒有媒體宣傳，沒有分析論點支持，這個行業狀況沒有任何好轉的跡象，僅僅只有政府補貼的可能。 周二，普拉格能源股價一度飆至11.72美元。香櫞認為該股僅值50美分。受香櫞看空影響，普拉格能源暴跌超40%，收於6.03美元。 暴炒已非第一回 普拉格能源在互聯網泡沫時期上市，盡管它生存下來了，但股價最高達156.5美元，發生在2000年1月24日；股價最低達0.12美元，發生在2013年2月26日。 美股誰主導了奇跡 下表為截至2013年12月31日，持有普拉格能源的對沖基金，可謂是群星雲集，前幾大持有者包括文藝複興、Two Sigma、Heights資本管理公司、Masters資本管理公司等。 滬指與之關聯的股票 滬指與普拉格能源相關的是氫燃料電池概念股。 前幾日，有關股票連續漲停，包括華昌化工、同濟科技、江蘇陽光、新大洲。受普拉格暴跌超40%影響，今日華昌化工、同濟科技跌停，江蘇陽光大跌8.71%，新大洲A跌5.58%。

金融業的五大諷刺事實

來源: http://wallstreetcn.com/node/107486

美國財經網站Motley Fool專欄作家Morgan Housel認為，金融行業是個奇怪的行業。沒有任何一個行業和它一樣。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

沒有任何一個行業像金融行業這樣，可以“暗箱操作”收取費用

幾乎所有的金融機構費用都從客戶的資產中直接扣除，而不是客戶收到發票後自行支付。這讓費用變得更不易察覺。人們都會關註自己的手機賬單和加油費用，但是沒人知道自己向銀行支付了多少資產管理咨詢費。可笑的是，如果你比較富有，這每年可能是筆不小的支出，而你卻對此置若罔聞。你每個月都會將Nexflix 8.99美元的費用計入你的記賬本，但是卻忽略了你401（K）顧問收取的上百美元的服務費。

沒有一個行業可以造成那麽大的傷害，執業卻不需要資質

醫生要讀醫學院，律師要考取執照，在美國，就連理發師和美甲師都需要執照。但是做一名基金經理卻什麽都不用。你想成為消防員？那你得多加訓練。你想管理消防員退休基金？你要的只是一套好西裝和一段充滿自信的推銷詞。

沒有一個行業，結果如此不受重視

金融行業有很多業績糟糕，卻依然在執業的人。2012年，有894名共同基金經理在金融行業工作了14年。然而14年間，只有275名經理成功跑贏了他們的投資基準。這意味著600多名投資經理的表現不如人意。然而，他們依然在金融行業工作。打不贏官司的律師會失業，發生嚴重醫療事故的醫生將被吊銷行醫資格，而金融行業似乎是個例外。

沒有一個行業的學校教育如此失敗

讓學生們背下元素周期表，卻不教他們金融，這已經是教育界的一大失敗。然而，即使是在大學商學院，金融和投資的教學也與實際操作脫節。金融被作為數學相關領域來教授。學生們學習如何計算Beta，分析資產負債表。然而，現實中，投資更是一門心理學。好的投資者懂得控制自己的情緒。在教育方面，醫學院和工程學院做得要比商學院成功得多。

沒有任何一個行業如此重要，卻受很多人的不待見

不喜歡微積分或者化學？這很正常。你對此一竅不通依然可以活得很好。但是，不懂金融會對你的生活質量造成巨大的影響。每個人都應該懂得儲蓄、投資、貸款的相關事宜。說你不在乎金融就意味著你不在乎穩定、舒適以及你的家庭。了解金融是你的責任，但是很多人卻自願放棄了了解它的機會。

SENSE隨筆140908信念，事實與 真相

來源: http://www.tangsbookclub.com/2014/09/08/sense%E9%9A%A8%E7%AD%86140908%E4%BF%A1%E5%BF%B5%EF%BC%8C%E4%BA%8B%E5%AF%A6%E8%88%87-%E7%9C%9F%E7%9B%B8/

SENSE隨筆140908
再談相對主義：信念，事實與 真相
執筆人：蟬

上文講述了「相對主義」對「知識」的觀點，但若要進一步了解與傳統知識論的分歧何在，則需談及傳統上知識建立的邏輯。 試看以下的例子：
A 蟬相信地球是圓的。
這命題proposition指出— 蟬 相信: “地球是圓的”， 這裡 “地球是圓的”是一個「信念Belief」。
信念必需含有內容propositional content，才能被判斷為真true或假false; 是否有理由支持justified; 和是否合理rational。****

信念的內容描述了世界的面貌，*** 如“地球是圓的”。 如果信念的描述與世界相符，則它便是真true的： “地球是圓的” 作為一項 事實fact，足以證明蟬的信念是真的。此為知識論真理理論中極重要的「符應論」。****

然而有趣的事情來了， “地球是圓的”是否一項所有人都認同的事實呢?
B 地球是圓的。
如果命題B是真的，則無論人類相信與否， “地球是圓的”這個事實也不會改變。不會因人或社會而改變的事實，便是一個「普世事實universal fact」。
C 吃麵時發出聲音是不禮貌的。
命題C不是一個普世事實，在日本吃麵時發出聲音是欣賞的意思。

命題B還有一個特點：它不止超越人和社會，甚至能獨立於人的思想而成立。 即使世上從來沒有人，地球也會存在，而且亦會是圓形的。 這類事實可被稱為獨立於思想的事實mind-independent fact。

〈合理的信念〉
人們指一個信念 “合理” 時，到底其含義為何？
一般認為：信念有證據evidence支持, 便可以視為合理。****
按照上面的例子，信念是否合理似乎與事實有關，甚至應該只有真的信念才是合理的。
舉例：在 阿里士多德提出 “地球是圓的” 之前，人們都相信 “地球是一個平面”， 而且 “地平”這個信念受到日常觀察所支持。
這類由 “證據支持” 形成的理由，稱為「知識的理由epistemic reason」。
那怕該信念後來遭到新證據的否決.

然而世上有很多讓人深信不疑的信念，並非出於知識的理由，最顯而易見的便是宗教信念。 法國數學家Blaine Pascal (1623-1662) 指出, 即使沒有任何證據顯示神的存在，當比較相信神與不信神的可能後果— 進天堂或下地獄，便足以讓人相信神。
這是一種「務實的理由pragmatic reason」。***

但是即使將理由分為知識與非知識的，也不能排除另一個隱晦的問題。 在地平說的例子中，前阿里士多德的人相信地平說的理由, 即使在地平說被推翻後，仍然是 有效的valid。*** 只是更多的觀察和更佳的理論提出後, 將人們的信念改變罷了。

由此可知，信念合理性的推論是 可被廢止的defeasible。 在信念被合理化的過程中，得到的結果並不是完全complete的和終極final的知識。 這種推論稱為「可被廢止推理defeasible reasoning」。

在釐清了相關概念之後，我們嘗試簡單定義 “信念成為知識” 的條件。
思想家A知道P「若且唯若if and only if」：

1. A相信P；
2. A相信P是有理由支持的justified；
3. P是真的true。

若要信念成為知識，它除了有理由支持之外，還必須是真的。****
以上是傳統知識論的想法, 下面是

〈相對主義者眼中的知識〉.
如前文所述，在相對主義者眼中，知識是一種 “社會建構social construction”。所謂「社會建構」，即其自身是被社會建立，而非被自然發現的。***

在此要探討的社會建構，並不像貨幣等單純由社會建造的事物，而是針對該建構在建立的過程中， 能反映出建造者的一時之需contingent needs和利益interest。 如非在一時之需和利益的背景下，則該建構便不會被建立。

相對主義者繼而指出， 事實如只在特定的社會進程下才被認為「真」，便是一種社會建構。***** 這個理論之所以重要，因為它能揭露某些被認為是理所當然的“事實”，並指出它們沒有必然性， 故此是一種將人從社會建構解放出來的理論。***

回看傳統知識論的想法，我們可以得出：

• 關於事實
  - 傳統知識論相信 “客觀事實objective fact” 的存在： 事實的存在獨立於人、社會和人們的信念。 相對主義者則認為所有事實皆是社會建構，這並不是說所有事物皆因人而存在，而是說事物與事實之間夾雜著社會一時之需與利益，  “客觀事實” 並不存在。****
• 關於合理性
  - 相對主義者此觀點隱含著信念必然有務實的理由，而非單純是知識性的。*****
  - 傳統知識論認為信念能夠單以證據去證明，人與社會的背景並不相關。相對主義者則不然， 他們認為只有在證據加上社會的一時之需與利益作背景分析，才能得到合理的解釋。

相對主義者的觀點看似相當正義。 城巿人生活在各種大型機構,如政府, 的控制之下，各機構按其需要和利益提出不同的“事實”。 相對主義之所以在學界受到歡迎, 似乎正好是另一類 “一時之需”。
「相對主義」自身作為一種對抗現存機構的社會建構，它的解釋力是否真的如支持者所聲稱那樣, 適用於所有的事實與知識呢？下文將再作探討。

參考：
《Fear of Knowledge: Against Relativism and Constructivism》 (2007)  Paul Boghossian

標普500新高掩蓋的驚人事實——47%納指成份股進入熊市

來源: http://wallstreetcn.com/node/208219

47%納指成份股較一年高點跌超20%，平均跌幅24%；標普僅不到6%的公司跌幅超20%。原因或包括：2009年來納指漲幅大於標普、納指中業績虧損公司多於標普、小盤股成交量低。有分析師稱市場健康程度如何可關註阿里巴巴走勢，因其代表大型科技公司。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

納指成份股中，約47%的公司較一年內高點下跌了20%以上，平均跌幅為24%；代表小盤股的Russell 2000指數成份股中，約40%的公司較一年內高點下跌了20%以上，平均跌幅為22%；彭博IPO指數成份股中，也有超過40%的公司較一年內高點下跌了20%以上。

與之形成強烈對比的是標普500指數，今年以來，該指數延續去年強勁態勢，不斷刷新歷史新高，其中僅有不到6%的公司跌幅超20%。通常，若某只股票較近期高點相比降幅超20%，那麽認為這只股票進入熊市。

過去一年多來，納指、Russell 2000指數與標普500指數的“差距”在不斷拉大。去年5月，納指成份股中有30%的股票被歸為熊市，而自那以後該比例在上漲；與之相比，標普500被歸入熊市的比例在下降。

據彭博新聞社報道，Hennessy基金投資組合經理Skip Aylesworth表示，小盤股漲勢一度兇猛，與標普500相比，小盤股像龜兔賽跑中的兔子，當它們漲的太快後，市場認為它們太貴、擔心調整，於是小盤股出現重挫。2009年3月以來，納指和Russell 2000指數均上漲了超250%，標普500漲幅為193%。剔除虧損類企業，標普500市盈率為17.9；Russell 2000指數為20.5。

Stewart資本首席投資官Malcolm Polley表示，當前市場對風險的偏好在降低。阿里巴巴即將上市，屆時其股價表現有助於衡量市場健康程度。當前，大公司走勢更好，大型科技公司如蘋果、微軟提振納指上漲。

Frost投資公司研究主管Brad Thompson表示，在市場動蕩時，盈利弱、交易不活躍的股票通常表現更糟。據彭博新聞社報道，納指和Russell 200指數中，均有超過20%的公司預計本季度不會盈利；而過去一年中，標普500指數里僅有15家企業虧損。

GW&K股票研究總監Dan Miller表示，對於市場中部分股票大跌並不擔心，整體看美股仍是最好的投資選擇。今年Russell 2000指數表現不佳其實沒有那麽糟糕，畢竟過去兩年它上漲了接近60%。利率在低位、美國經濟不錯，這都會繼續推動股市上漲。

俄羅斯被逼到墻角：事實上讓盧布自由浮動

來源: http://wallstreetcn.com/node/210333

因俄羅斯央行大幅下調幹預規模，盧布匯率已事實上自由浮動。

華爾街見聞網站介紹過，俄央行周三宣布，每日至多拋售3.5億美元支撐盧布匯率。盧布暴跌近3%，美元/盧布接近45，而盧布對美元-歐元貨幣籃匯率接近50。

美銀美林俄羅斯首席經濟學家告訴路透，“此舉實際上意味著盧布從現在開始自由浮動。”

經濟研究機構Capital Economics的首席新興市場經濟學家Neil Shearing也持同樣觀點。他還補充稱，此次外匯政策調整應該能避免過去幾個月機械的幹預模式演變成“自我實現的貨幣危機”。

自我實現的貨幣危機？

“自我實現的貨幣危機”指的是俄羅斯此前相對機械的幹預模式容易催生市場投機。此前，每次盧布跌至匯率波動區間的下限時，俄央行就會拋售3.5億美元支撐盧布。英國《金融時報》指出，盧布近期加速下跌部分原因就在於這種機械的幹預模式容易成為市場單向投機的目標。

現在俄羅斯外匯儲備僅4000余億美元，最近幾周每日高達25億美元的拋售可以支撐幾時？據路透社，俄央行今年已拋售了680億美元支撐盧布。

一次性大規模幹預？

盡管俄羅斯央行昨日宣布了新措施，但是它仍然表示，一旦盧布匯率威脅金融穩定性，仍然做好準備采取一次性大規模幹預的手段。

英國《金融時報》指出，通過加速推進盧布自由浮動（原計劃今年年底實施），俄央行似乎打算通過相信市場而非匯率管制擊退該國面臨的金融危機的風險。

交易者意圖試探俄央行是否能承受讓盧布貶值。俄羅斯國家能源安全局首席分析師Aleksandr Pasechnik告訴路透，“我認為盧布對美元很可能在今年年底會跌至50，但是不太可能進一步跌破這一門檻，否則將會造成嚴重的社會後果。”

標準銀行經濟學家Tim Ash指出：

很顯然，市場想測試（俄羅斯央行）的決心。現在它的可信度正經受考驗——一旦決定采取幹預，它需要進行規模非常大的幹預（達到推高盧布的目的），因為市場情緒顯然是與之對著幹的。

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