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新三板首家交易活躍公司過會 新天藥業帶27散戶上主板

4月12日，新三板公司新天藥業(831215.OC)IPO申請獲得通過，成為今年第三家IPO過會的新三板公司，公司通過交易新增的27名股東成為首批集郵策略奏效的新三板投資者。

今天下午，證監會主板發審委召開2017年第52次、53次發審委會議，山東先達農化股份有限公司、江蘇海鷗冷卻塔股份有限公司、新三板企業新天藥業3家公司的IPO首發申請獲通過。

新天藥業也成為繼三星新材、光莆電子後2017年度內第3家IPO過會的新三板公司。據悉，新天藥業2015年6月17日向證監會提交IPO申請並於次日起在新三板停牌，保薦券商是中德證券，自停牌至今日成功過會，歷時664天。

公開資料顯示，新天藥業主要從事泌尿系統疾病類、婦科類及其他病因複雜類疾病用藥的中成藥產品研究開發、生產與銷售，於2014年10月23日掛牌新三板，並入選首批創新層企業。公司2014-2016年營收分別為4.54億、5.22億、6.33億，凈利潤分別為3300萬元、4200萬元、5700萬元。

值得註意的是，新天藥業本次IPO申請屬於“二進宮”，早在2012年3月新天藥業即向證監會遞交了IPO申報材料，擬在深交所創業板上市，不過歷經IPO暫停、整體利潤下滑等多重變故後，新天藥業於當年11月退出IPO申請，並於掛牌新三板7個月後選擇轉戰深交所主板。

福建華興創投業務五部副總經理林彥鋮表示，二次上會的企業過會率一般會更高，第一次IPO失敗後，如果企業可以調整再次報會依然是個機會。

另外，在申請IPO過程中，新天藥業的還存在是否需進行國有股轉持的問題。2013年12月，武漢惠人生物創業投資基金中心(有限合夥)受讓新天藥業150萬股，成為公司第五大股東。

在這家投資機構的出資份額中，國投高科技投資有限公司、武漢光谷創業投資基金有限公司和武漢東湖創新科技投資有限公司均為國有股，合計出資比例達到52%，根據出資比例，惠人生物應認定為國有股，需要履行劃轉義務。

但新天藥業的解釋是，雖然國有出資比例合計超過 50%，但第一大出資人為非國有出資人，因此，惠人生物不是發行人的國有股東，其持有的發行人股份無需辦理國有股轉持手續。

與今年過會的三星新材、光莆電子等掛牌後“零交易”的情形不同，新天藥業自掛牌至停牌期間共有41個交易記錄日，累計成交81.6萬股，累計成交額1795萬元。招股說明書顯示，新天藥業公司股東為172名，而公司掛牌時股東為145名，公司凈增股東27名，如今這27名股東也成為第一批投資企業成功過會的集郵黨。

記者梳理具體股東增減數據發現，掛牌期間公司新增股東33名，其中有1名機構股東為杭州嶽能投資管理有限公司，其余32名均為自然人股東，出盡全部股份的老股東有6名均為自然人股東。

洪三板董事合夥人曹水水告訴第一財經記者，未來“集郵”策略還是可行的，但是“集郵”者需要更加理性，更加關註投資成本和公司的基本面。

電訊數碼(6033、8336)終轉主板

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2017/0428/LTN201704282111_C.pdf

靠新移動通訊的收入及分部業績比例非常高，超過60%及80%。但原來其他持牌電訊商也會授權其他流動虛擬網絡營辦商做競爭者，不過有部分較大的虛擬網絡營辦商不只用一家網絡商提供服務，看來真是好勁。

公司的命脈其實在香港電訊(6823)之手，但暫時看來不會有影響。但香港寬頻(1310)最近計劃相當有競爭力，相信在未來2年內，其市佔率或會有一定程度下降，大家要小心了，但看著盈利原來仍能穩步上升，似乎只是我過慮。

祝這家真做實業的公司轉主板的公司能維持經營下去，不要亂賣殼，並希望其他公司以他們為榜樣。

新華社：要引導金融活水更好地澆灌實體經濟 完善主板基礎性制度

據新華社報道，中共中央政治局近日就維護國家金融安全進行集體學習。習近平總書記就維護金融安全提出6項任務，任務之一便是為實體經濟發展創造良好金融環境，疏通金融進入實體經濟的渠道。

金融是現代經濟的核心，是資源配置和宏觀調控的重要工具，更是推動經濟社會發展的重要力量，必須充分認識金融在經濟發展和社會生活中的重要地位和作用。

金融因順應實體經濟需要而產生。金融業的發展歷史，就是不斷改進和提升服務實體經濟能力的過程。

近幾年中國金融業改革開放不斷深化，積極穩妥推進金融創新，金融對實體經濟的支持力度加大，資金結構流向更趨合理，成為提升中國經濟“新氣質”的有力支撐。但需要看到的是，金融業在一定程度上出現“脫實向虛”傾向，服務實體經濟的質效有待進一步提升。

金融的使命是服務好實體經濟，我國處在經濟轉型升級、新舊動能轉換的關鍵時期，實體經濟的發展，迫切需要一個良好的金融環境。

金融把錢用在“刀刃”上，企業才能有獲得感，實體經濟才能獲得更多源頭活水。這就需要疏通金融進入實體經濟的渠道，通過加強信貸政策指引，鼓勵金融機構加大對先進制造業、小微企業等重點領域和環節的資金支持，提高資金的可獲得性，降低融資成本。

要服務好實體經濟，需積極規範發展多層次資本市場，擴大直接融資。目前中國總體金融結構仍以銀行間接融資為主，資本市場制度尚不完善，直接融資占比仍然偏低。要完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規範發展區域性股權市場，以合格機構投資者和場外市場為主發展債券市場，形成包括場外、場內市場的分層有序、品種齊全、功能互補、規則統一的多層次資本市場體系，為擴大直接融資創造更好條件。

要服務好實體經濟，金融機構要突出主業、下沈重心，發揮其固有的價格發現、風險管理、資金配置等優勢，堅決防止“脫實向虛”。其中，大中型商業銀行要設立普惠金融事業部，豐富金融產品供給，為實體經濟“解渴”;保險機構則應發揮保險資金規模大、期限長、來源較為穩定的優勢，做實體經濟的穩定器和助推器。

讓金融活水更多、更好地流入實體經濟，在促進經濟茁壯成長的同時，也會促進金融回歸本源，有效防控風險，確保行業平穩健康發展。二者相得益彰，互促共生。

金融活，經濟活;金融穩，經濟穩。服務實體經濟是金融業發展和改革的出發點和落腳點，金融各行各業要積極把社會資金引導到實體經濟上去，持續向振興實體經濟發力、聚力，提升金融業服務實體經濟的質量和效率。

海翼股份尋求主板上市 共享充電寶利潤太薄遭“嫌棄”？

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-05-28/1111442.html

每經實習記者 範文茜 每經記者 郭榮村 每經編輯 宋思艱

繼共享單車後，共享充電寶成為又一個備受資本追捧的“風口”。據不完全統計，短短40天內就有19筆融資消息被披露，總額近12億元人民幣。

讓人詫異的是，在一個月時間內，淘票票原總監原源加入、原CEO王哲退出、創始團隊核心成員離職……街電這家風口上的公司，命運一波三折引發關註，而作為新三板公司的海翼股份（839473，OC）為何急於將街電“賣身”套現？

《每日經濟新聞》記者進行了多方采訪。

街電項目一波三折

根據海翼官方的說法，街電項目始於2015年初公司開始研發和部署的“AnkerBox”移動電源租借箱，期間資金投入超過2000萬元。項目於2016年底分拆為“深圳街電科技有限公司”，開始獨立運作。

但街電這個初生兒的“存活”，並非一帆風順。街電原軟件研發主管陳亮表示，在2015年12月～2016年11月的將近一年的時間里，“項目團隊的主要資源已被強制投放到另兩個項目中。前面是想做‘美國版’的美團點評，後面又做了一個車載硬件項目。”

街電原前端開發工程師於海斌說道，海翼在不斷地試錯，每一個項目時間都很倉促，看到不能快速盈利就收。該說法也得到一位街電在職員工的認同。

“AnkerBox”最初的計劃是投放到美國市場，但在西雅圖試驗了一段時間以後，發現產品並不符合美國用戶，把目光轉而投向國內市場。2015年，第一臺“街電”充電寶租賃櫃機在長沙某商場落地，但使用者寥寥無幾。

張希對此深有體會，曾經在長沙兼任地推工作的他，和團隊嘗試了各種方法吸引用戶，數月時間里街電依然默默無聞。“陳歐進來以後，兩三天就把街電知名度打響了”。他得出的結論是，地推、運營、資本運作能力等等，並不是海翼擅長的，還不如交給合適的人來做。

街電原軟件研發主管陳亮透露，在產品投入到長沙的初期階段，“運營數據並不漂亮，當時陽萌（海翼股份CEO）想不幹了，打算1000萬賣出去，還鼓勵員工內部購買，最終還是賣不動”。 張希稱，當時海翼對該項目的期待值也比較高，希望一投入就有特別好的表現，但最終結果離想象當中差得比較遠。

這在街電的財務數據中有跡可循。根據欣旺達（300207，SZ）4月27日公布的《關於全資子公司對外投資街電科技的公告》，截至2016年12月31日，深圳街電科技有限公司經審計的財務數據為：資產總額為288.39萬元，負債總額為865.84萬，凈利潤為虧損509.32萬元，資產負債率高達300.23%。

幸運的是，“風”來了。街電在職員工林靜（化名）透露，2017年第一季度，公司訂單、營收等數據上揚，呈現出倍數式增長。引來資本。3月21日，街電宣布獲得IDG、欣旺達領投的億元級A輪融資。陳靜稱，在這段時間里，還接受過經緯中國、啟明創投等多家投資機構的盡職調查。

“行不下春風，望不來秋雨”，5月27日，於海斌在朋友圈寫道。作為創始團隊的一員，他跟陳亮、林靜等同事都沒想過會在這樣一種情況下結束戰鬥——得知聚美投資街電並控股60%的消息，是從網上新聞看到的，此前一無所知；消息宣布的2、3天時間內，陳歐的技術團隊就進駐到街電公司，開始交接一切工作。

海翼退守 陳歐加碼

光速中國副總裁王國棟在一次公開活動上曾表示，創業要抱著破釜沈舟的心態，早期談並購會讓投資人敬而遠之，“BAT剛開始都是要幹死對方，除非哪一天走投無路。”回歸到街電的問題上，為何海翼選擇在B輪就早早地放棄了主導權？

海翼股份發言人張希對《每日經濟新聞》記者表示“坦白講，我們是以主板為目標，在國內有上市的考慮，利潤是一個很重要的考量指標。”在海翼看來，最終目標是“這個項目能成功”，如果項目失敗了，手里有再多的股權也沒有意義；如果最終跑出來了，哪怕股權少點，作為創始股東自豪感在，回報也仍然豐厚。

實際上，共享充電寶受到質疑的一個重要原因，是普遍缺乏較好的盈利模式。來電CEO袁炳松坦言，共享充電寶目前盈利模式並不清晰，盡管有廣告、數據線、超時收費等收入，但整體還是很難賺錢的，最終很可能會是一場“資本的盛宴”。

在記者接觸到的多位投資人當中，大部分持有相似的觀點——這是一盤生意，但未必足夠大。如果堅守在街電這個項目上，海翼要投入大量的資金、時間和精力，必然會拖慢上市的腳步。海翼選擇了退守。

張希認為共享充電寶大致可以分為三個階段：第一個階段是發現好的商業機會，為用戶提供很好的產品；第二個階段要看地推能力；第三階段則是運營能力、資本運作能力等方面的比拼。“做產品是海翼擅長的，我們的充電寶產品做得很不錯。但到了第二、第三階段，海翼其實並不是特別有優勢”。

做美妝電商起家的聚美優品，從業務戰略互補性來看，與共享充電寶的關聯性並不太大。張希解釋道，海翼選擇投資方主要有兩方面考量：一是運營能力、資本運作能力，二是領導者對項目的重視程度，是否“All in”（德州撲克術語，押註全部籌碼）了，“聚美有很充裕的資金，陳歐本人對項目也非常看重”。

陳歐的確選擇All in了。除了砸下3億人民幣並擔任親自董事長，他近日向科技媒體36氪透露，聚美還將向街電追投再投資1億美金，此外還花了1億元人民幣收購了一份專利權。

值得註意的是，聚美優品2016上半年營收僅同比增長1.7%，凈利潤同比下滑29.8%。行業分析人士此前對《每日經濟新聞》記者表示，聚美優品主營業務面臨天花板，陷入增長乏力的境地，亟須尋找新的利潤增長點。

據36氪報道，陳歐也亦坦言，老業務穩定後會遇到天花板，這時可以發展多元化業務，不想把聚美的基因定死。陳歐預計，半年內共享充電寶業務很可能價值超過任何垂直電商（包括聚美）。聚美（賬上有28億元現金及現金等價物）仍會繼續增資支持街電。

港交所推出創新主板及創新新板

https://hkcitizensmedia.com/2017/06/20/%e6%b8%af%e4%ba%a4%e6%89%80%e6%8e%a8%e5%87%ba%e5%89%b5%e6%96%b0%e4%b8%bb%e6%9d%bf%e5%8f%8a%e5%89%b5%e6%96%b0%e6%96%b0%e6%9d%bf/

IPO觀察 | 這家“貓抓板”公司正在沖刺IPO，或成為主板寵物用品第一股

自2017年6月開始IPO排隊的杭州天元寵物用品股份有限公司（下稱“天元寵物”）在今年1月份披露了更新後的預披露招股說明書，距離上會的腳步越來越近。如成功過會，天元寵物將成為A股主板寵物用品“第一股”。

值的註意的是，天元寵物的前十大客戶皆為國外企業，除此之外，2014年至2016年及2017年6月末，天元寵物的應收賬款賬面余額呈逐步上升趨勢。

A股迎寵物行業公司“上市潮”

隨著國內寵物行業日益壯大，佩蒂股份（300673.SZ）及中寵股份（002891.SZ）兩家寵物食品公司於2017年先後在創業板和中小板上市。而在寵物醫療領域方面，瑞普生物（300119.SZ）也早在2010年便成功在創業板上市。

根據《2017年中國寵物行業白皮書》的數據顯示，2017年我國寵物市場規模達到1340億元，預計在2010年-2020年間將保持年均30.9%的高增速發展，到2020年時市場規模將達到1885億元。

據統計，盡管目前在A股排隊名單中的320家公司中僅有天元寵物一家寵物行業類公司，但依依股份、悠派科技、中恒寵物、上海比吉瑞4家公司均已與券商簽署上市輔導協議。一位北京券商分析師在接受第一財經記者采訪時表示，未來A股將會迎來更多寵物行業公司的上市申請。

天風證券的研究報告中提出，寵物行業增長空間巨大，未來可能達到3000億規模，有望誕生10-20家上市公司。目前市場集中度低，機會眾多。近些年寵物行業競爭也逐步加劇，資本對寵物行業的關註前所未有地高漲，原寵物業內企業、業外企業都加大對寵物業務的投入，希望搶占龍頭位置。

曾短暫掛牌新三板

根據招股書，天元寵物是一家寵物用品公司，主營業務包括生產研發和銷售寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具以及寵物服飾等寵物用品。此次沖刺IPO，擬登陸上證所主板，海通證券為其此次保薦機構。此次IPO計劃發行發行不超過2160萬股，擬募集資金約為人民幣3億元，將投於年產715萬套寵物養護用品建設項目及技術研發中心建設項目。

天元寵物成立於2003年，由薛元潮及薛雅利兄妹及其父母合資創立。經過15年的發展，天元寵物經歷了6次增資，1次減資。之後，天元寵物在2016年8月4日掛牌新三板，此後半年便申請摘牌。在新三板掛牌期間於2016年11月定向發行了240萬股股票，募集資金不超過人民幣7200萬元。

業績方面，2014年至2017年1-6月四個會計期間，天元寵物的營業收入分別為人民幣4.9億元、5.24億元、5.84億元及3.53億元，同期歸屬於母公司股東的凈利潤皆在3000萬元以上，並且在2016年實現4504.2萬元的年度凈利潤。

外銷收入占90%，應收賬款偏高

值的註意的是，天元寵物的前十大客戶皆為國外企業，其中國外知名連鎖超市美國沃爾瑪、日本港南商社、Kamrt AUS等皆在天元寵物的前十客戶之中。下圖為2017年1-6月天元寵物前十大客戶銷售情況。

報告期內，該公司境外銷售收入分別占主營業務收入的比重分別為95.76%、99.23%、97.81%及94.32%。該公司表示，主要出口國或地區如果設置貿易壁壘將會對公司經營業績造成較大影響。

此前，深圳某券商保薦代表人向第一財經記者表示，關於貿易戰的潛在影響，是擬上市公司的風險因素之一，以後每家出口占一定比例的上市公司，在招股書中可能需要更詳細的風險提示。

招股書中還提到，天元寵物銷售貨款主要以美元結算，所以同時存在匯率風險，美元兌人民幣匯率的大幅波動將直接應先公司的經營業績。

除此之外，2014年至2016年末及2017年6月末，天元寵物的應收賬款賬面余額分別為人民幣4560.54萬元、5241.37萬元、8077.48萬元以及8935.38萬元，呈逐步上升趨勢。盡管目前賬齡一年以內的應收賬款占比較高，但天元寵物表示“如果出現客戶無法按期付款或者沒有能力支付款項的情況，公司將面臨壞賬損失。”

另外一方面，天元寵物的各期末的存貨金額占流動資產的比例分別為16.37%、21.78%、15.30%以及14.46%。公司存貨主要由原材料、在產品、庫存商品構成，如出現庫存管理不善或者產品換代速度過快，將導致存貨減值的風險。

聯交所會否考慮接納納閩為符合《主板規則》第十九章及《創業板規則》第二十四章的司法權區 (LD64-2013)

1 : GS(14)@2013-05-07 23:46:05

有條件接納

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豁免嚴格遵守《主板規則》第4.04(1)條及《創業板規則》第7.03(1)條及11.10條的條件 (GL25-11) (於2011年11月、2012年3月及2013年6月更新)

1 : GS(14)@2013-07-07 15:10:25

睇下

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創仔價錢 主板質素 周顯

1 : GS(14)@2014-01-16 01:24:16

http://www.mpfinance.com/htm/fin ... mnist/en30_en30.htm

【明報專訊】我有一個好朋友，叫做「阿松」，以前偶有一起鋤D，後來他的生意愈做愈大，沒空鋤D了，我們唯有吃中午飯見面，吹吹水，緕舊談八卦事，但從來沒有談生意。說起來，我們沒見也已經有半年了。

他是搞股票的，有一家證券行，叫「東方匯財」。記得我應該在本欄同大家報道過，這公司曾經三次搞上市，第一次是上主板，臨上市時，碰上了金融海嘯，告吹。第二次是在去年，已經過了聆訴，甚至抽了號碼，因為保薦人招行大地震，換了獱弗人，不肯承擔舊客戶，上市計劃又是臨門告吹了。

上市橫跨6年 肯定真帳

今天，這公司終於成功上了市，編號是——登登登苐，8001是也。在這裏，我恭喜阿松哥，有志者事竟成，終於願望達成了。

對於這家公司、這隻股票，我究竟有什麼看法呢？

第一，證券公司上市，股民不一定能夠贏到大錢，但根據歷史，肯定不會輸錢，因為證券公司有很多客戶，如果股價大跌，股民會跑掉，所以它是不會玩大插水的。第二，這公司申請上市三次都成功，時間橫跨6年，肯定是真帳，不是谷數上市。第三，本來是主板上市的，現在變成了創仔，這叫做「主板質素，創仔價錢」，都應該好抵躀。第四，今時今日，集幾千萬銀，全配售的股票，應該是好熱門，好易炒的股票。

希望阿松在上市後，發了大財，工作沒那麼忙碌，可以抽多點時間，同我鋤多點大D，贊助一下我的使用，咁就為之very骨了。

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2 : Clark0713(1453)@2014-01-19 20:02:48

"第一，證券公司上市，.....但根據歷史，肯定不會輸錢，因為證券公司有很多客戶，如果股價大跌，股民會跑掉"

How about #993 & #510?

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3 : greatsoup38(830)@2014-01-19 20:47:12

他自己一向都是咁的啦

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北水爭奪 主板殼價炒至5億 創板殼價亦升穿2億

1 : GS(14)@2014-04-16 12:46:37

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140416/news/ec_eca1.htm





【明報專訊】市場內的買賣殼股活動，在近年日趨活躍，有「金牌莊家」之稱的詹培忠及會計師行立信德豪均不諱言，內地人對殼股的需求持續增加，「北水」推動下主板殼股叫價已急升至最高達5億元，十年內急升超一倍，創板殼價亦升穿2億元，同樣有價有市。


詹培忠指出，近年不少內地人對殼股繼續有需求下，殼股做價比過往貴很多，主板及創業殼股叫價接近及4億元及1到2億元。他指，且監管機構對借殼活動規管嚴格，構成不必要的障礙，因此真正落實的買殼交易已不算多。

叫價較10年前漲近倍

有企業融資界人士更稱，最近有人聲稱主板殼叫價3億到5億元，相比10年前叫價才2億元，漲價近倍。

創業板殼股的叫價亦達1億至1.5億元。但他認為，個別買家只會洽購剛足以掌控上市公司的控權比例，因此實際付出代價遠低於帳面殼價，投資者宜留意買方出動多少「真金白銀」去進行收購，會更實際。

轉主板要求放寬 創板殼價

業界人士形容，殼價有如「海鮮價」，會隨殼股的質素而變化。就以近期安排賣殼的米蘭站(1150)，因為業務架構簡單，控股權相對歸一，殼價便達4.67億元之譜。

反之幾經重組後而業務重回正軌的潤迅(0989)，暫時買賣殼價較低。

除轉主板要求放寬，創板殼價亦水漲船高，立信德豪董事林鴻恩則指出，去年部分創業板的殼價達2億元，但需求旺盛下，現時已遠遠超過此金額，甚至可能達到3至4億元，由於求過於供，就連停牌中的公司也有人問津，但價錢自然要打個折扣。

他指出，由於香港創業板上市門檻較低，因此預計，今年仍有許多企業轉往香港上市，部分更為了省掉上市的程序，直接買殼。「雖然證監會規定買殼後兩年才能注入業務，但買家可立刻利用此平台融資，相對透過發新股上市較為吸引。」

業務簡單容易經營「殼」受歡迎

林鴻恩預計，今年會有10多宗買殼上市，買家主要尋找業務簡單、容易經營，而公司沒有不良紀錄、沒重大官司纏身的「靚殼」。除了買殼，亦有不少公司計劃發新股上市。

他估計今年本港會有100宗IPO，創業板可能佔當中25宗，主要是內地小額貸款或擔保公司，亦有一些港資公司，受殼價大升吸引，準備到創業板上市。

明報記者 陳偉燊、廖毅然

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2 : GS(14)@2014-04-16 12:48:20

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140416/news/ec_eca2.htm

【明報專訊】因應買賣殼的市場需求日增，股票市場內衍生了大量「啤殼」活動，連帶一些一向低調的上市企業，也罕有地搞分拆活動，將旗下一些業務架構簡單的公司另行上市集資，既能集資，又可透過賣殼取得回報，變相「賺兩浸」。


現代教育米蘭站 賺最勁

近年有很多上市不久的新晉上市公司，包括曾由Ken Sir吳錦倫「打骰」的現代教育(1082，現稱香港教育)、米蘭站(1150)、允升國際(1315)，以至從事針織物產銷的冠華國際(0539)分拆出來的福源集團(1682)，因為勝在業務簡單兼單一，又是新的上市公司，遇到問題不多，在上市不久，便被市場人士視為買殼對象。現代教育、米蘭站及允升，大股東不但在上市時集得一筆資金，兼可以將上市殼脫手再賺一筆。

聯合水泥兩次上市 兩次賣殼

市場內更精絕的高手，非聯合水泥(1312)莫屬。聯合水泥現有位於山東及上海的水泥業務，曾經在2001年借殼文化中國前身的圓方水泥上市，並且自2009年起抽走，將上市地位轉售董平後，再於2011年尾重新以聯合水泥名義上市。

到近期聯合水泥再將上市地位，轉售從事股本投資的華融泰，其母公司天安(0028)據此套回5.32億元，其能夠用同一業務，兩次上市兼兩次賣殼，至今無出其右。

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