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高物價高稅負,丹麥為何走得比美國好

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美國是「藏金錢財富於民」,丹麥是「藏人力財富於民」。

美國的醫療教育價格高昂,為什麼資本和人力不湧入這些行業,使價格降低達到平衡呢?

人們往往傾向於相信民選政府是理性的。但現實情況遠比一廂情願的「相信」更複雜。

十多年前我第一次去丹麥,那裡的「高物價」給我留下了特殊的記憶。丹麥許多東西的價格都比美國高,尤其是在飯店吃飯,往往會貴一倍。當我大肆抱怨丹麥什麼東西都比美國貴時,一位朋友提醒我說:「丹麥教育和醫療的價格可比美國低得多。」

朋友的話有醍醐灌頂的效果,使我以後在觀察物價的時候,有了新的視角,而對物價差異將會對社會發展造成的影響,也有了更深層的思考。

兩種不同的物價結構

美國大多數消費品的價格都比較低,尤其是一些名牌化妝品、手袋、牛仔褲等,其低廉的價格常讓中國遊客讚歎不已。「低價格」刺激消費,美國人因此大量 消費這類產品。「高價格」抑制需求,美國高昂的醫療教育價格,使得許多美國人減少對醫療教育服務的消費。這種物價結構,鼓勵了人們多消費「低價」的化妝 品、手袋、牛仔褲,少消費「高價」的醫療和教育服務。

丹麥的物價結構和美國的不同,一般消費品價格高,醫療教育服務的價格低。這種物價結構對消費行為的影響是:減少了對一般消費品的需求,增加了對醫療和教育的消費。不同的物價結構,促成了不同的消費行為;而不同的消費行為,又會對社會發展造成不同的深遠影響。

美國高昂的醫療價格,導致了人們抑制醫療服務的需求,結果是健康素質下降。從宏觀的健康指數來看,美國的預期壽命和嬰兒死亡率要比許多歐洲國家差, 尤其是那些有全民免費醫療福利的北歐國家,它們的健康衛生指數都遠優於美國。譬如千名嬰兒死亡率,美國是6,丹麥是4(2005年)。

教育費用高昂會抑制教育需求,不利於提高人力資本素質;而免費教育可以擴大教育需求,使人力資本素質升級改進,為高科技產業的發展提供條件。丹麥的教育福利制度為丹麥培養了優質的人力資本,使丹麥在高科技產業發展方面表現出色。

丹麥的醫藥業和機械製造業都很發達,大量受過良好教育的丹麥專業人才,從事了高端的研發工作,使這些產業在國際競爭中處於優勢地位,帶動了整體經濟 的良好發展。丹麥整體經濟的良好表現突出地反映在三個方面。第一,丹麥的人均GDP名列世界前茅,比美國高。第二,丹麥的失業率一直很低,金融危機前多數 年份是在2%至3%,即使在受到全球金融危機重創後的2009年,丹麥的失業率也只有6%,而美國則高達9%以上。第三,丹麥很少財政赤字,美國則赤字嚴 重,以致美國國債評級被下調,當歐洲很多國家深陷債務危機泥潭時,以高福利著稱的丹麥卻沒有發生債務危機的問題。

高福利而無債務危機,這是丹麥整體經濟運作良好的結果,也是丹麥平衡福利和稅負的政策的成功。

兩種不同的「藏富於民」

免費的醫療教育福利,需要用稅收來支付和維持。分析稅負與發展之間的關係,主要有兩條思路。一條思路強調減稅,減所得稅增加可支配收入,減增值稅降 低物價,收入多了,物價低了,可以刺激消費,拉動經濟。另一條思路不強調減稅,而是強調要把稅收用到醫療教育福利上,以提高人力資本素質,為長遠的發展打 基礎。

美國的發展追隨的是第一條思路,自里根政府以來,減稅成為刺激經濟的一大法寶,GDP在減稅的刺激下的確獲得了增長,卻也造成了兩個深遠的問題。一 是貧富差距加大,由於窮人本來繳稅就很少,減稅能帶給窮人的利益有限,富人才是減稅的最大受益者;而且,由於減稅使政府的財政收入減少,一些福利項目被削 減了,窮人無法再獲得這些福利援助。二是財政赤字和政府債務的劇增,2011年夏天美國發生「國債危機」,國債評級被下調,減稅是造成如此龐大國債的一個 重要原因。

丹麥的發展追隨第二條思路,丹麥是世界上稅負最重的國家之一。丹麥的增值稅(VAT)是25%,所得稅是43%至63%。丹麥的所得稅採用了向窮人 傾斜的累進稅率,窮人稅率低,富人稅率高。雖然增值稅不分貧富,大家買東西的時候都要繳25%的稅,但由於救濟性福利的受益者主要是窮人,而這些福利又是 用稅收支付的,所以稅負通過福利起到了縮小貧富差距的作用。丹麥的基尼係數很低,是世界上貧富差距最小的國家之一。丹麥的高稅負制度不僅縮小了社會的貧富 差距,而且使政府有財政能力向全民提供免費的醫療和教育福利,通過這些福利丹麥公民的健康和教育素質獲得了提升,根據聯合國公佈的教育指數,丹麥排在世界 最前列。醫療和教育福利為丹麥積累了高素質的人力資本,給長遠的可持續發展提供了寶貴的資源。

如果從「藏富於民」的角度來看,美國是「藏金錢財富於民」,丹麥是「藏人力財富於民」。減稅帶來的金錢財富可讓人及時消費享樂,而高福利增加的人力 財富則可以給人帶來更長遠和更全面的幸福。對比美國和丹麥的下列指數,可以看到這兩種不同的「藏富於民」政策的社會效果。(見圖)

(李伯根/圖)

為什麼無形之手沒那麼靈

當我向朋友們介紹丹麥和美國不同的價格結構和社會效果時,有人表示困惑,他們往往會問:美國的醫療教育價格高昂,為什麼資本和人力不湧入這些行業, 使價格降低達到平衡呢?這個疑問中的邏輯源於亞當·斯密的原理:人是自私逐利的,高價格帶來高利潤吸引資本和人力,這些資源的湧入增加了供給,供給多了競 爭大了價格就會降低,這正是無形之手通過市場競爭和價格調節來指引社會資源作優化配置。這是現代經濟學的最重要信條。

市場價格在很多情況下的確發揮了很好的資源配置作用,但由於醫療教育的特殊性,使這只無形之手喪失了正常的功能。

醫療教育的特殊性,既表現在供給方,也表現在需求方。從醫療供給方面來看,美國有兩個重要的供給方成員:醫務人員和醫療保險公司。這兩個成員都利用了特殊性來干擾資源配置,以便自己從中牟利。

醫務人員牟利的一大法寶是有意製造「醫生供給稀缺」,以推高醫療價格。醫療產品有兩大特殊性,一是醫生的培養訓練週期很長;二是醫療服務事關人命, 需要嚴格的准入門檻,以防庸醫混入。准入門檻的設立需要醫務專業人員的參與,正好給了他們機會。同時,他們又利用美國政治結構中的「遊說制度」,來為自己 「逐利」。

美國醫生成立了一個社會團體——「美國醫生協會」(AMA),進行遊說活動。很多年來AMA總是宣傳「美國醫生過剩」,進行各種遊說,以致在 1980年代時,美國停止建立新的醫學院。直到2002年,當醫生短缺的現象變得極為嚴重,AMA才發表聲明說,自己以前關於醫生過剩的評估是「預言的錯 誤」。1980年代,美國二戰後的「嬰兒潮」人口正開始進入四五十歲,很容易預見心血管疾病、癌症等的發病率將會增加,會需要越來越多的醫生,但AMA竟 預言「醫生過剩」。

雖然後來美國又重新開始建立一些新的醫學院,但為時過晚,「嬰兒潮」老齡化的步伐遠遠快於漫長的醫生訓練期,致使醫生短缺的現象持續嚴重。

利益集團的干擾

對美國的消費者來說,醫療價格高昂不僅是指看醫生的費用,更是指醫療保險公司的保費。根據美國著名醫療保險公司Kaiser的調研,2009年家庭 醫療保險的平均費用每年是一萬三千多美元(相當於那裡一輛汽車的價錢)。美國醫療保費近十餘年來飛速增長,在1999至2009年間增加了131%,而同 期的一般通脹只有28%。保費的飛漲帶來了保險公司利潤的劇增,在2000至2009年期間,美國十家最大的保險公司的利潤增加了250%。如此劇增的利 潤會吸引趨利的資金,但資金進入醫療保險公司並不意味著進入醫療服務。醫療保險公司不提供醫療服務,它提供的是支付醫療費用的金融服務。當保險公司獲得大 量資金,它們不會去僱用更多的醫務人員增加醫療服務,只會用資金擴展保險公司的業務。

醫療保險公司的業務擴展帶來了兩個重要的相關後果。第一,保險公司僱用了更多的專業人才為自己創造出各種各樣複雜的保險項目使利潤最大化,這些項目 給醫生帶來了巨大麻煩,醫生需要僱用更多人手來處理這些複雜的文牘工作。複雜的分類、複雜的程序、複雜的規章、複雜的計算……稍有不慎出了差錯,醫生就可 能收不到保險公司的付款。有的醫生抱怨說,他只能雇一名護士為病人服務,卻要雇兩個人來應付這些文牘。醫生多僱用人員的費用,自然會轉嫁到病人身上,成為 醫療費用高昂的一個因素。

第二,保險公司利用手中的資金僱用大量人才進行國會遊說,促使國會通過有利於保險公司的立法。2009年當國會辯論奧巴馬的醫改法案時,國會中為醫 藥業遊說的人員大增,正式註冊的遊說者就有三四千人,其中有不少前國會議員,譬如路易斯安那州的前眾議員陶辛(Tauzin)領導了一個為醫藥公司遊說的 團體,他曾在國會工作過25年,有豐富的人脈關係又熟悉操作程序。醫藥業的公司付給這些遊說者高額工資,陶辛的年薪是200萬美金,外加更多灰色款項。付 出的高薪能得到更高回報,醫療保險公司就從遊說中得到兩個重要回報。

第一個回報是迫使奧巴馬的醫改法案取消了「國營醫療保險」的條文。大多數西方發達國家都有覆蓋全民的國營醫療保險,美國也有部分國營醫療保險,覆蓋 65歲以上的老人和極端貧困的窮人,奧巴馬的民主黨提議擴大現有的國營醫療保險,以覆蓋更多人。但在保險公司的強力遊說之下,國營醫保的條文絕大部分被取 消,為私營保險公司消除了一個有力的競爭者,使它們更容易推高保費價格。

第二個回報是醫改法案規定了所有人都必須購買醫療保險。在法案通過之前,美國有大約16%的民眾因經濟等原因不購買醫療保險,現在他們被強迫勒緊褲帶也要買保險,這就給保險公司送來了一大批客戶,帶來了巨額的生意。

果然,最近幾年來醫療保險公司的利潤節節上升,至2011年底,幾家大保險公司的利潤已連續三年打破歷史紀錄。

「資金-話語權-利潤」的循環配置

美國的國會議員是選舉產生的,因此,保險公司在遊說國會的同時,也要遊說選民。為了打動選民,它們編織了各種理論理由,說明私營保險是最好的,國營 保險是個壞東西。它們使用的一個重要理論是「市場」。它們說,只有私營保險公司才能通過市場競爭提供高效的醫療服務,國營保險效率低,影響資源配置優化。 對於「市場」的信賴本是美國民眾的心理特點,經過保險公司的強勢宣傳,這種心理更被反覆加強了。雖然在辯論醫改法案期間,超黨派的國會預算辦公室 (CBO)做了深入調研並提供了大量數據,證明現有的國營醫療保險(65歲以上老人的)比私營醫療保險公司的行政成本低、服務效率高,但保險公司的宣傳仍 能產生「洗腦」效應。

保險公司的一個重要「洗腦」戰略是妖魔化外國的國營醫保制度,它們挑選英國、加拿大等國的一些問題個案,進行片面誇張的歪曲宣傳。由於大多數美國選 民沒有親歷過外國的醫療制度,而且也懶於去做認真的調查研究,很容易被宣傳忽悠。保險公司還進一步危言聳聽地說,如果讓國營醫保進入市場來和私營醫保競 爭,由於國營醫保實力強大,必把私營醫保排擠出局。它們創造出一個「國進民退」的恐怖神話,最終使法案刪除了國營醫保的條文,使國營醫保不能進入市場競 爭,使民眾失去了一種消費選擇。

真實的市場不是抽象虛擬的,資源的流通配置並不像理論描述的那般理想。在美國的真實市場中,大量資金流入了保險公司,使保險公司有了巨大的話語權, 它們利用話語權禁止國營醫保進入市場,使自己的利潤能夠更加穩定地增長,能夠更加吸引資金,能夠更加增加話語權……如此循環往復,如此配置資源。

在美國的真實市場中,教育的供給也有其特殊性,雖然不像醫療那樣複雜,但在「教授培訓週期長」方面具有共性。美國的教育費用高昂主要是指高等教育, 建立一個新大學需要眾多的科系和複雜的機構,吸引生源還需要長期累積知名度,這和生產簡單產品很不一樣,這就使得無形之手在配置資源時,不能像「牛仔褲漲 價了,資金流入牛仔褲行業,牛仔褲供應多了,價格下降」那樣簡單。

理性缺乏的困境

除了供給方面的特殊性,醫療和教育在需求方面也有特殊性,這也是使無形之手失靈的重要原因。

對教育的需求和對其他許多消費品的需求有所不同,因為接受教育是一件「現時吃苦、未來受益」的事,所以消費教育需要消費者有理性的意志,但是,並非 所有消費者都如此理性,很多人會傾向於及時行樂,而不去寒窗苦讀。教育的另一個特殊性是其「外部性」,即教育有外部影響和溢出效應,因為教育可以使人口的 素質提高,能對整個社會溢出有益的影響。穿不穿牛仔褲對整個社會不會有什麼影響,但受不受教育則對社會的影響很大。正因為教育有這樣的外部性,許多國家的 政府都對教育進行干涉,而不是聽任無形之手的擺佈。譬如美國就有強迫義務教育的規定,年齡未及16、17或18歲(各州對年齡的規定不同)的未成年人,必 須接受教育,否則要受處罰。這樣的強制規定既是為了受教育者個人的未來利益,也是為了社會的共同利益。

理性在教育需求方面扮演了重要角色,在醫療的需求方面,理性的角色更加重要而且複雜。醫療需求的複雜性至少有兩點。第一點是「生病的不可預知性」, 人不知道自己什麼時候會生病,也不知道會生什麼病。第二點是「回報的不可預知性」,由於「生病的不可預知性」,人不知道為未來看病儲蓄投資的錢能有什麼回 報。人對教育所作的投資,可以預期有一定的未來回報;人對未來生病所作的投資,回報則很難估計,如果未來不生病,投資豈不白費了?面對這些不可預知性,即 使是理性的消費者也難於做出符合長期理性預見的決定,至於非理性的消費者則更會採取非理性的行動。

個人的非理性行動,牽動了無形之手的非理性運作,導致市場失靈。

什麼樣的政府更理性

在為醫療和教育配置資源時,消費者的非理性造成了無形之手的失靈,因此需要一隻更理性的手來糾錯,政府往往扮演了這只理性之手的角色。

政府是不是都是理性的?什麼樣的政府更趨於理性?

人們往往傾向於相信民選政府是理性的。但現實情況遠比一廂情願的「相信」更複雜。美國的醫療保險公司等利益集團,恰恰是利用了美國的選舉制度來使資源的配置對自己有利而對社會有害。這些利益集團為自己利潤最大化的理性算計,導致了政府政策的非理性。

計劃經濟往往推行全民福利政策,把大量資源配置給醫療和教育。古巴是其中的一個突出而成功的例子,它的醫療體制取得了低成本、高效益的成果,古巴的 多項重要公共健康指數都達到了世界最發達國家的水平,譬如預期壽命和嬰兒死亡率,古巴的水平和美國相同,而古巴的人均醫療支出成本卻還不到美國的二十分之 一,聯合國、世界銀行等都對古巴的醫療制度高度讚揚。(關於古巴醫療制度詳情可參見拙作《在世界邊緣的沉思》)

不過,古巴雖然配置醫療資源表現了理性和高效,但在配置資源進行其他經濟活動時則並不成功。計劃經濟往往產生如下問題:即使教育醫療福利提高了人力 資本素質,但這些人卻沒有「用武之地」,不能在經濟活動中發揮潛能,這是計劃經濟常患的半理性、半非理性的分裂症。這種分裂症導致古巴不能像丹麥那樣,教 育培養出人才,並使其有用武之地,最終對經濟的整體發展作出「可持續」的貢獻。

「高稅負-高福利-高素質」的艱難歷程

當前的歐洲債務危機引起了全世界的恐慌,很多人認為債務危機是歐洲國家的高福利政策造成的。但只要認真查看發生債務危機的國家,就可以發現,以高福 利著稱的北歐國家沒有一個在債務危機的名單上。北歐的冰島在2008年發生過銀行破產危機,但那是因為銀行私有化後惡性膨脹所致,與高福利無關。(關於冰 島問題詳情也可參見拙作《在世界邊緣的沉思》)

北歐國家之所以能夠避免債務危機,是因為它們的高福利是用高稅負來支付維持的,因此是可持續的。希臘的福利還不如北歐國家的高,但因為全民逃稅,因此陷入債務危機。

高稅負是提供高福利的必要條件,但不是充分條件。要想能像丹麥那樣,高稅負支付高福利,高福利培育高素質,至少還需要另外兩個條件。一是政府官員要 廉潔,不能貪污納稅人的錢;第二是醫療教育體制要優良,能把稅負帶來的資源有效地使用。如果做不到這兩點,渴望減稅的利益集團就會趁機遊說,顛覆高福利的 必要條件,使一個國家不能走上丹麥式的發展道路,而滑向低福利低素質的境地。

要做到這兩點當然很不容易,尤其對那些腐敗根深蒂固的國家,對醫教體制在迷失中不知所措的社會,需要非常艱苦的改革才可能具備類似條件。因此,擴大視野,在多元化的世界中參考他國得失,以更豐富的維度來思考自己面對的難題,應該是有所補益的。

(作者為牛津大學博士)


物價 稅負 丹麥 為何 走得 得比 美國
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到丹麥一週,希望回來時知了不再叫了 東方愚

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2012年9月9日-15日到丹麥出差一週,在哥本哈根呆三天。然後會到比隆,全球最大教育玩具公司、「積木王國」樂高採訪,而後去到安徒生的故鄉奧登斯。

最近有些疲憊。全家都生病了。而我的病——耳鳴,令人抓狂。一天24小時耳朵邊都有知了在歌唱,你無法擺脫。

我希望這趟丹麥之旅,能夠調整一下最近焦頭爛額的節奏,舒緩一下自己的情緒。在環境優美空氣清新的異國它鄉,興許知了就飛走了,那將是2012年最令我慶幸的事情之一。

暑假這兩個月。父母在廣州,孩子小,才一歲多。很多時候父母幫我們把孩子照顧得很好,家務也處理得井井有條。但不少時候不少事情,我們依然心累:必須向父母解釋許多東西,關於習慣,關於地域的差異等。父母是敏感的,他們的情緒必須照顧好。

但人就是在不斷磨合和溝通中成長的。我覺得我已經夠幸運夠幸福了。今年有另外一條事情始料未及,給我很大壓力。但一切總會過去,勇敢面對往前走就是。

30而立。2012對我而言果然不同尋常。我不知道怎麼樣就算「立」,但直觀上來講,兒子肯定比我有出息,他年初的時候剛會坐,後來會爬,不久前會扶著走路,再過兩個月他老爸生日的時候,他一定會走會跑、立得很穩,不是嗎。

今年最令人欣慰的一件事,是我找到了事業的方向,什麼是方向。你愛一個人,朝思暮想,有的時候即使TA就在你身旁,你也想把TA攬在懷裡或是捧在手 掌心裡。事業也一樣,人會有無數個好的idea,不是每一個都值得、都可以去嘗試,但其中總有一個,讓你能夠吃飯睡覺都興奮,過了一週一個月依然興奮不 已,沒錯,你的方向就是它,做減法,專注於此吧,值得的。

本職工作方面有條不紊地進行。儘管傳媒環境變得很糟糕很糟糕。沒有任何一個時間像現在一樣如白色恐怖般讓人窒息,沒有任何一種舉措,像現在一樣如看 門狗得了天花和霍亂般看起來歇斯底里。但總得往前走,做事最重要。偶爾會慶幸自己的領域是財經與商業,情緒不那麼容易受到傳染。

這些天老是做夢,很多夢很是稀奇古怪,比現實還要夢幻。有一天我甚至夢到自己開始寫小說了,小說名字叫作《知了叫了三十年》,內容是三代人,年齡分別差30歲,他們分別在30歲的整數倍的時候面臨的窘境、內心的召喚,和耳朵裡那個強加給你的知了聲。


丹麥 一週 希望 回來 時知 知了 不再 叫了 東方
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「我的秘訣是陰陽理論」——丹麥首富家族成長路徑 東方愚

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  小積木裡蘊藏大生意,長出一個資產達數百億元的丹麥首富家族。這一家族企業的管理方式是汲取東方智慧的「陰陽文化」,這一哲學浸透於家族對企業的收放之間,並曾使其度過倒閉危機。它現在正加緊在這一文化的發源地——中國進行佈局。

2012年9月中旬,樂高樂園(LEGOLAND)在馬來西亞開張。除了過山車等娛樂設施外,運營方用超過3000萬塊積木搭建了許多全球知名建築的微縮模型,包括中國的萬里長城等。

正在加快亞洲市場開拓力度的丹麥樂高集團是世界上第三大玩具製造企業,也是全球最大的積木玩具生產商。它催生出一個首富家族——克伊爾(Kjeld Kirk Kristiansen,企業內部員工習慣稱他為「KKK」)於2008年成為丹麥新首富並蟬聯至今,其在2012年福布斯全球富豪榜上的財富為60億美元(約380億元人民幣)。

但在2004年的時候,樂高集團差點倒閉了。這是怎樣的一間北歐家族企業,其成長路徑和管理方式有何特色,又是怎樣絕處逢生,並如何在亞洲特別是中國跑馬圈地的?

「要出類拔萃,但不可鶴立雞群」,從樂高與樂高樂園擴張的步伐中均可看出克伊爾德不慍不火的風格。 (東方IC/圖)

 

危機後退居幕後

「你們被解僱了。」克伊爾表情嚴肅,大步流星走進辦公室,對樂高公司「二把手」的首席運營官,以及產品開發部門的負責人說。

這是2004年1月的一天。按道理,聖誕剛過,歡樂應該尚留餘溫。但作為全球知名的玩具公司,樂高卻籠罩在陰鬱中——2003年,樂高出現第三次虧損,營收下降25%,全年虧損額達到史無前例的2.3億美元(約合19億元人民幣)。

樂高怎麼了?這家創辦於1932年的丹麥公司,靠著小小積木,到1990年成為世界十大玩具製造商之一,1999年被美國《財富》雜誌評為對人類生活具有決定性意義的「世紀玩具」,它到底得了什麼頑疾?

「樂高最大的問題是其產品,它必須想出新辦法吸引孩子們玩積木,或者利用這個強有力的品牌來開發新遊戲。」當時的丹麥《商報》這樣評論稱。

是樂高變得老氣,在科技時代有點不適應了嗎?顯然不是。2002年樂高還和好萊塢電影公司合作,以《哈利·波特》和《星球大戰》為基礎開發遊戲,吸引孩子們用積木建造「酷角色」。

「樂高偏離了它的根基,耗費過多精力到銷售哈利·波特公仔之類的文化衍生商品上。」出生於1948年的克伊爾這樣解釋樂高「敗走麥城」的原因,他是家族企業的第三代掌門人。

一家玩具公司生產銷售一些衍生商品就算偏離了主業?聽起來有些怪。瑞士洛桑國際管理學院教授羅森維(Phil Rosenzweig)反駁道,「樂高又不是進入了銀行業!通用電氣在20世紀80年代出售了小家電等傳統生意並大舉進軍金融服務業,結果它的業績很好,今天通用電氣40%以上的利潤來自於此,可是沒有人說它偏離了主業!」

問題究竟出在哪裡?2012年9月13日,樂高集團CEO揚(Jorgen Vig Knudstorp)在接受南方週末記者採訪時回憶道:一來,此前樂高在美國、德國和英國建造了規模宏大的主題公園,耗資大、收益低;二是,樂高全球擴張的速度很快,而克伊爾在「統一他們的步調,不讓他們向不同方向自由發展」等方面的掌控力以及溝通協調能力不盡如人意。

揚曾在國際知名諮詢公司做高管,2001年被克伊爾「挖」到樂高任職;2004年10月,克伊爾向樂高補充了1億美元的個人資金,並向管理層力薦揚接替他任CEO,他自己則從此退居幕後。

北歐家族企業的傳承大都選擇經營權交給職業經理人,家族只擁有所有權。而克伊爾在CEO的位置上幹了25年。這樣來看,對玩具這一祖傳產業有著濃厚興趣的克伊爾有些「另類」,他把生產玩具的樂高作為自己鍾愛的玩具,不願讓「別人」過早「插手」,直到有一天他不得不這樣做;回頭來看,此次危難亦是契機,克伊爾得以讓樂高進入一個全新時代,而自己有機會體驗另一種角色的人生。

在樂高集團現在的架構中,監事會成員有7人,其中只有兩人是克伊爾的家族成員。理事會以CEO揚為核心,他有絕對的話事權,與CMO、CFO、COO等一起負責企業日常運轉。

一下子從一線退居幕後,克伊爾有些難以適應,一開始,他頻繁和工人、設計師以及其他中高層聊天,想知道他們在想什麼、做什麼。他太愛樂高了,「現在他仍然會來,只是不那麼經常。」樂高總部的一名設計師站在白色的創意屋(Idea House)裡對南方週末記者說。

而作為老闆和職業經理人,克伊爾和揚之間的關係也頗有意思。

「克伊爾對現任管理團隊很放心。我們倆的性格不太一樣,但我們相處得很好,經常一起出差,把對方看作朋友或家人。」揚向南方週末記者如此描述。他講述了他們之間一次記憶深刻的衝突——那是在揚加入樂高不久時,在對樂高主題公園的處理事宜上,揚認為應果斷「斷臂」以償還債務,且主張將之完全出售,而克伊爾主張自己一定要成為管理樂園的新公司的股東。最後,樂高在主題公園的新公司中佔有36%的股份,處於控股地位。「現在看來老闆是對的。要知道主題公園是消費者可以盡情享受我們產品的地方,如果完全失去控制力是很可怕的一件事。」揚說。

現在,克伊爾和揚的見面頻率仍不算低,一週一次,只是聊天氣氛比較輕鬆,就像朋友一樣。有時揚要出差到一些「充滿憧憬的市場」,譬如中國,克伊爾也跟著一起去。

揚沒有辜負克伊爾的信賴。2005年樂高即扭虧為盈。2012年上半年的營收為91億丹麥克朗(約合91億元人民幣),相比上一年同期增長24%,淨利潤為20億丹麥克朗(約合20億元人民幣),同比增長35%。

代際傳承

丹麥是「安徒生童話」的故鄉,樂高讓全世界的孩子們用積木搭建各種童話世界。事實上,當克伊爾做木匠的爺爺——樂高集團的創始人奧勒(Ole Kirk Kristiansen)——於1932在丹麥比德隆小鎮的一間雜貨舖做出第一件木製玩具時,他無論如何也想像不到自己正開始締造一個家族的商業傳奇。

彼時歐洲經濟不景氣,奧勒的鋪子接不到訂單,只好辭掉工人。也是這一年,奧勒的妻子去世,留下四個孩子。但是他並沒有喪失生活的勇氣,一次得到行業協會的建議,決定將未來的方向定位為生產孩子們玩的玩具。兩年後,他給自己的公司起名「LEGO」,取自丹麥語「Leg-Godt」,意思是「玩得好」。

第二次世界大戰爆發後,丹麥被德軍佔領。丹麥政府禁止進口玩具,也禁止在玩具中使用金屬和塑膠,這對樂高的木製玩具而言皆為利好。正當公司規模不斷擴大時,一場火災使工廠付之一炬。但奧勒在家人和僱員的幫助下,決定從頭再來。

直到今天,奧勒的這股韌勁,依然充斥在樂高的企業文化當中。克伊爾對產品質量近乎苛刻的管控,也來自上兩代人的言傳身教。奧勒在亂世當中發戰爭財,有人建議他賺錢第一,但奧勒拒絕這樣做。一個至今在樂高集團內流傳甚廣的故事是,當年奧勒的兒子兼幫手哥弗德(Godfred Kirk Kristiansen,即克伊爾的父親)有次在給一批木鴨子玩具噴漆的時候,原本應該噴塗三次,他只塗了兩次。事後他向父親「表功」稱節約了成本,未料到當場遭到呵斥,「趕緊去取回那隻鴨子,塗上第三次漆後再給客戶送過去。」

在樂高在丹麥比隆德總部的工廠裡,南方週末記者從一台機器的機身上看到一張關於製造工序及規格的示意圖,上面標明顏色要經過四次噴塗,而尺寸的誤差容忍範圍是「±0.2毫米」。

樂高玩具從1948年進入塑料時代,十年後樂高顆粒誕生,即不再生產現成玩具,而是提供無限拼砌可能。毫無疑問這是一種劃時代的產品,孩子的想像力得以釋放。也是在這一年,奧勒去世,哥德弗接班。

奧勒時代的樂高玩具主要是鴨子、小貓、小雞、猴子,以及拖拉機、卡車等「農耕特色」風格的造型;而到了第二代,各種奇特的跑車玩具成為主要產品,這是由於彼時歐美汽車工業飛速發展,而哥弗德本人也是「愛車一族」;到了克伊爾這一代,樂高積木已經非常成熟,玩具種類、造型完全由想像力主導。

一些成年人甚至也成為樂高迷。BBC(英國廣播公司)主持人詹姆斯·梅(James May)曾按照1:1的比例,用330萬塊樂高積木搭建起一個高6米的兩層小樓,裡面有客廳、臥室、衛生間和浴室,且皆可正常使用。

值得一提的是,迄今已有80年歷史的樂高,從未進軍過主業之外的其他行業。即使樂高與好萊塢眾公司合作密切,華納兄弟甚至在拍一部以積木為主題的電影,但樂高至今也無意成立自己的電影公司;對於未來是否會進軍影視娛樂業,南方週末記者向樂高集團幾位高管發問,得到的答覆都是「NO(不會)」。

樂高現在是「兩條腿走路」,一條即為樂高玩具,另一條為樂高教育。樂高教育是一個獨立的子公司,以積木為依託,在全球開展一系列關於想像力建構的培訓和活動。樂高教育董事長雅克布(Jacob)對南方週末記者稱,「樂高機器人大賽」如今同樣讓中國的無數青少年著迷;樂高教育中國負責人陳誌慶稱其還與中國教育部合作,啟動了「技術教育創新人才培養計劃」,這些業務皆由樂高教育中國總代理北京西覓亞科技有限公司操盤。

「中國是建功立業之地」

2004年上半年,當樂高上下都在自我檢討時,其「生化戰士」系列玩具剛剛進入中國,總代理商是廣州智樂商業有限公司。這是一家代理兒童品牌的貿易公司,1994年即開始代理樂高玩具。

「生化戰士」玩具在中國的大賣,使得中國玩具協會向其頒發了「2004年度『玩具之星』大眾獎」,但忙著給管理層換血和大裁員的克伊爾不可能有時間專門研究中國市場——樂高的全球前兩大市場分別是美國和德國,三大生產基地分別設在丹麥、奧地利和墨西哥,2004年中國市場的收入在總收入中的佔比幾乎可以忽略不計。

一直到2009年,樂高才在中國內地設立了辦事處。一方面是由於樂高業績重回高點,管理層得以繼續推進全球戰略,另一方面則是因為俄羅斯成為了樂高的第三大市場,給克伊爾以及揚等人以不小的刺激。「這使人們更加關注發展中國家市場。」揚對南方週末記者說。

樂高中國區負責人姚思鵬(Esben Stark Jorgensen),他是丹麥人,被派到中國後入鄉隨俗起了這個中文名字。其位於北京三元橋一間寫字樓裡的辦公室的牆上,貼著樂高中國辦事處剛成立時代理商送的字畫「一帆風順」。2012年10月15日,他在接受南方週末記者採訪時不斷提及「中產階級」「80後家長們」等字眼。如果現在再有人送他字畫,或許「鵬程萬里」更合適些——過去三年樂高中國的銷售收入年均增速超過50%,在樂高集團內部備受矚目。

「中國是建功立業的地方。」樂高集團一位熟悉中國業務的華人對南方週末記者說。據他透露,中國內地市場在樂高整個棋局中所佔份額相對而言非常之小,但「由於增速很大,未來不可小覷」。樂高集團不願透露在華的具體銷售收入數字。

當然樂高在中國不是沒有挑戰。其產品全為進口,價格相對較高;此外在本土化策略、消費者認知度和營銷渠道的創新力等方面皆有待加強。

目前,樂高正在討論未來5-10年裡在亞洲設立生產基地,但是否設在中國,並不確定。不過,有趣的是,由於市場盛傳樂高確定將在中國設廠,他們每週都接到許多電話:「一些中國的地方政府競相邀請,問是否可考慮到他們省市投資。」

如果在中國設廠,揚將信用問題視為他們在中國將會遭遇的挑戰。「生意夥伴、政府部門必須和我們一同信守承諾。每個國家都有官商勾結、商業賄賂的醜聞,我們絕不沾染,這是前提,也是一個全球通用的行業準則。」

但無論如何,中國對樂高來說都是極為迷人的。「我相信終有一天中國會成為樂高最大的市場。」揚對南方週末記者說。他認為,就整體而言,中國市場現在還不足夠大,真正的井噴「還在後頭」。

十年後這一目標會實現嗎?「可能需要二十年,我們做好了奮鬥三十年的準備。」他說。

顯然,這也是老闆克伊爾的理念。如果說他的祖父輩和父輩在產品質量管控和創新等商業原生性層面經歷豐富、建樹頗豐的話,他這一代的成績則同時集中在企業管理理念等「軟實力」的夯實上。

克伊爾的秘訣是什麼?他畫出一張太極圖,稱自己做管理靠的是「陰陽理論」,而樂高的發展由一種「陰陽文化」支配。

這一理論一共有11條原則,分別是:和員工親近,也要保持適當距離;要出類拔萃,但不可鶴立雞群;向員工展示信心,同時讓他們感受到存在感;有容忍心,但要牢記處理事情的方法;對自己負責,同時忠於企業願景;工作要精細,計劃須靈活;勇於自我表達,但要注意策略;要有遠見,同時腳踏實地;關注輿論,但不為其所累;要有活力,但要三思後行;自信而謙遜。

克伊爾最近一次來中國時,除了與揚一起與商業夥伴會面,還跑到大中城市的百貨商場研究入駐的玩具品牌,他們甚至花時間專門到市場上研究山寨樂高的產品。事實上早在2001年,樂高就曾在中國和仿冒者打過官司。

這一丹麥首富家族希望以自己的方式繼續生長。幾年前,克伊爾獲丹麥公主頒發的「安徒生大使」稱號時,他說,他以樂高積木像安徒生童話一樣「說著一種全世界人都能聽得懂的共同語言」而驕傲。


我的 秘訣 陰陽 理論 丹麥 首富 家族 成長 路徑 東方
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啟示一》新局 ── 現代與傳統的攜手並進丹麥豬 締造北歐綠色奇蹟 台灣應該學習的五堂課

2013-05-27  TWM
 
 

 

一個以現代工業設計著稱的國家,為何養豬業也能稱霸世界?

這個數度被評選為全球最快樂的國家,如何面對高汙染的畜牧業? 人民又如何在養豬中,體驗牧歌般的幸福與自傲?

《今周刊》飛越萬哩,來到這個北歐國度,為你揭開「丹麥能,為何台灣不能」的答案。

撰文‧劉俞青

這一天,我們來到距離丹麥首都哥本哈根約莫一小時車程的養豬場,接待我們的三十多歲年輕人,俏皮地脫帽一鞠躬,活脫就是從童話故事裡走出來的牧場工人,一手還插在牛仔褲的口袋裡,臉上帶著微笑,雙頰露出陽光的顏色。

「哈囉!你們好,我是包爾森養豬場(Poulsen Pig Farm)第十四代傳人!」一開口就讓我們印象深刻,因為很難想像,會有養豬業者用「傳人」來形容自己。「第十四代傳人」意味著土生土長,也代表根深柢固;另外,還有一種更深的涵義,就是「以此為榮」。

從接待處往外看,則是一望無際的草原,在這裡,別說豬,連人都心曠神怡,難怪能養出全世界最好的豬。包爾森養豬場擁有一千二百頭生育用母豬、五萬頭肉豬與小豬,規模和台灣的超大型養豬場接近。但在台灣,這樣的養豬場最大不會超過五甲地,也就是約一萬五千坪;而包爾森養豬場足足占地二百六十公頃,也就是近七十八萬坪,接近台灣養豬場的五十二倍,約莫等於一百三十座台北小巨蛋體育館的大小。

第一堂課:「人豬比」居冠豬隻存活率高 相當一人可養五頭豬眼前這位以家業為榮的年輕人,除了介紹自己是第十四代傳人之外,還開始暢談他如何將農場經營成一個愉悅、有趣的工作環境。聽到台灣養豬場都是二十四小時有人輪班管理,拉牧司.包爾森(Rasmus Poulsen)笑著說,「這世界上有很多事用數字算不出來,農場的經營是科學,但也是藝術。雖然夜間有人駐守,可以因應母豬生產等緊急事件,但我相信讓每位員工正常上下班,充分享有家庭生活,可以讓整個農場導入正向的工作氛圍。」但可別以為快樂至上的經營理念就影響了績效,根據包爾森對自己養豬場的統計,這裡比起丹麥全國平均的養豬成績還要略勝一籌。每年該農場一頭生育用母豬可以生產的小豬高達三十二.四頭,比丹麥全國平均三十一.四頭還要高,比起台灣的二十頭,更是超前許多。

這個數字命名為「離乳頭數」,也就是一頭生育用的母豬生產之後,可以真正離乳、存活下來的小豬頭數;越高者就代表這家養豬場的養殖技術越好,是代表一家養豬場養殖能力好壞的「魔術數字」。

在包爾森養豬場,母豬每胎的離乳頭數為十四.一頭,平均每頭母豬一年可以生產二.三胎,換算下來每年的離乳頭數就是三十二.四頭。這個數字,看在台灣豬農眼裡,簡直是天文數字。據了解,農委會的紀錄雖是二十頭左右,但許多豬農私下說,農委會的官方資料不夠精準,真正的數字可能還要更低。

其實,丹麥養豬業的成就,並不只是「離乳頭數」居世界之冠而已,事實上,丹麥正是全世界最會養豬的國家。

丹麥人口只有五五○萬人,是台灣的四分之一,但每年養了二千九百萬頭豬,平均一個人養豬超過五頭,是台灣的四.五倍,「人豬比」居全世界之冠。

第二堂課:豬農懂財報

沒拿到畢業證書 就不能經營養豬場此外,丹麥的豬幾乎賣至全世界,一一年,丹麥向全世界超過一三○個國家出口活豬,豬肉貿易額占全球三成。其中,丹麥還擁有一項祕密武器,就是傾國家資源挹注的丹育(Danbred)種豬公司。

丹育公司所培育出來的種豬品質,幾乎是全世界公認最佳的種豬,每頭種豬的單價至少一萬美元起跳,好的品種甚至一頭超過三萬美元。台灣過去許多豬農都曾向丹育進口種豬飼養,而丹麥也藉由丹育種豬的外銷,成功樹立在全世界的領導地位。

此外,丹麥領土有六二%都是農地,這些農地多半種玉米、大麥等豬的主要飼料,因此飼料成本便宜許多;加上養殖過程多採用自動化,人工人數少,因此和台灣相較,每頭一百公斤的豬,養殖成本至少比台灣便宜二到三成,這也是遠在北歐小國──丹麥的豬,競爭力竟能獨步全球的原因之一。

儘管丹麥養豬業靠著近四千六百家像包爾森這樣的養豬戶努力撐起,但背後丹麥政府扮演推手的角色,才是真正成功的關鍵。

例如,為了讓養豬場有好的經營管理,財務健全,才能永續經營,丹麥政府要求要成為養豬場主人(經營者)前,必須接受四年半的專職學校教育。在這四年半的養成教育,除了要學習養豬的實務經驗,和養殖技術的專業外,其中有一半的時間更是實地在養豬場裡實習;另外更重要的是還要學習財務管理、經營管理等課程。包爾森指著牆壁上的報表說,「這些都是在學校裡學來的。」事實上,包爾森四年前才在政府貸款二%低利貸款的支持下,共花了三千多萬克朗(相當於新台幣二億元),和爸爸、叔叔一起蓋了這座設備新穎的養豬場。

這裡除了從員工管理,到豬隻養殖都符合人道精神之外,不久前包爾森才剛剛啟用了最新的沼氣轉換熱能機,用豬糞便所產生的熱能,轉換後去溫暖豬舍,讓小豬可以在不多花成本的前提下,快樂度過哥本哈根寒冷的冬天。

而這套熱能轉換的設備,除了政府一樣提供低利貸款外,還有三成補助;因此,當我們問起養豬場的投資報酬率時,包爾森楞了一下,又笑開了,他指著牆壁上的報表說,「其實丹麥的養豬場都不太擔心這個,因為我們每年都賺錢,不用太擔心。」丹麥政府的用意,是希望所有的養豬場主人都是「知識型農民」,學生畢業之後會取得「綠色畢業證書」,拿著這張證書,才具備正式經營養豬場的資格。

在丹麥,政府非常重視農業養成計畫,這樣的農業技職學校大約有三十多所;並且根據丹麥的法令規定,養豬場的經營不能繼承,必須要具備這些執照的人才能繼續經營,因此包爾森一再強調,這個養豬場是由他和他的父親、叔叔共同經營,三個人是「合夥關係(partner)」,也就是代表三個人都具備經營養豬場的資格。

第三堂課:上下游配套

屠宰也須受專業訓練 連日本也去取經豬肉的生產鏈中,上游是飼料商、豬農,下游則是拍賣市場、屠宰場;丹麥政府對畜牧專業人才的養成,不僅僅是上游的農場負責人而已,還包含下游的屠宰場與拍賣、肉體分拆工廠。這些在台灣肉品產業中,往往被當作沒有太多技術與社經地位的工作,在丹麥,不僅同樣也成立專責學校培訓人才,而且畢業之後還很搶手。

這家學校的名字叫作「丹麥肉品交易學校(The Danish Meat Trade College)」,丹麥全國只有兩座屠宰場,學生只要經過這所學校的屠宰訓練,採用符合人道精神的二氧化碳屠宰法,讓豬在沒有恐懼、沒有哀嚎聲中,平靜死去,以及無菌的分拆設備訓練,學生畢業後進入屠宰場工作,每月起薪約新台幣十二.五萬元到十五萬元,比丹麥一般大學畢業生的薪資水準還要好。

「日本沒有這樣的學校訓練。」一位遠從日本來這所學校做短期學習的學生告訴我們。這位伊藤目洋同學來不及與我們多談,因為下一堂的「肉品肌理」課已經開始了,他眼神發亮地和我們道別,我相信在這裡,他一定收穫良多。

丹麥的農業養成人才獨步全球,不僅造就畜牧大國的美譽,也吸引各地區的人前來觀摩,當然,也包括我們。

丹麥政府雖然對養豬場的經營資格嚴格規範,卻也給予「愛的教育」,對於養豬場的進步設備,給予適度的補助。當我們驅車來到另一座安德森養豬場(Peder Andersen Pig Firm)時,這個養豬場養了四千五百頭生育用母豬,不僅如此,安德森養豬場還自行完備地蓋了沼氣發電廠(沼氣發電廠是比汙水處理更為高階的環保處理方式),處理豬糞等高汙染的廢棄物。

豬糞便的高汙染問題,一直是台灣養豬產業最為人詬病的地方,但光是蓋一座汙水處理廠,動輒上千萬元,還不一定能完全符合不斷修改的環保標準。這個龐大的投資金額,一般中小型豬農根本無力負擔,結局就是,豬農不斷被地方環保局開罰單,豬糞便還是繼續排放到河流裡汙染,倒楣的是全體國民,而問題仍是無法解決。

第四堂課:豬場很乾淨

政府補助沼氣發電設備 沒臭味又能賺錢但在丹麥,政府用高額的補助,協助豬農建立最先進的沼氣發電廠。以安德森養豬場為例,安德森一開始投資相當於新台幣五千多萬元的初期設備,建立沼氣發電相關設施,其中政府就補助將近四分之一的經費。

所以當我們一腳踏進這座養豬場時,幾乎聞不到一絲豬糞便的氣味,這在目前台灣,幾乎是不可能的事,很多養豬場附近的居民,甚至捏著鼻子大老遠就繞道而行。

安德森這筆投資,足以完善處理四千五百頭母豬生產的糞便,根據法令,再把發電量轉賣給當地的電力公司。每度的電價經過補助後,換算相當於新台幣五元的收購價,也比目前台灣經濟部能源局訂定的《沼氣發電系統推廣計畫補助作業要點》,沼氣發電每度電僅以二.八元收購,高出甚多。

換句話說,丹麥政府不介入養豬場的經營,也不採直接經營補助;卻以有形無形的方法,從人才的養成,到技術的轉換,協助這個產業「進步」,與刺激「產業升級」。

也難怪,這裡的養豬場主人可以快樂地養豬,我們親眼看到,一頭頭可愛的豬寶寶在偌大的空間裡散步。養豬場裡乾淨、光線明亮,反映豬隻白裡透粉紅的皮膚,和台灣養豬場裡潮溼陰暗的空間,有如天壤之別。

相較之下,豬在丹麥,彷彿都比台灣的豬要快樂。而丹麥能,為什麼台灣不能?

第五堂課:根除口蹄疫

僅用半年就脫離疫區 搶回流失訂單其實,一九八三年丹麥爆發口蹄疫時,日本宣布禁止丹麥豬肉進口,台灣還從丹麥手中奪下日本市場,並從此造就台灣養豬產業十餘年的黃金歲月。鼎盛時期,台灣豬肉還曾占日本進口豬肉五成以上,每年養豬產業賺的外匯近五百億元,顯示台灣養豬業的實力也不容小覷。

但成敗皆是口蹄疫,台灣曾因丹麥的口蹄疫而大舉進軍日本;十四年後,卻也因口蹄疫而兵敗日本,從此再難爬起。但反觀丹麥,口蹄疫期間,政府採「標靶撲殺」方式,只要有農場發現口蹄疫,方圓三公里內豬隻全面撲殺;一旦又發現,再撲殺,沒多久就除去「疫區」標籤。○九年日本也採相同模式,同樣半年不到,也順利除疫。只有台灣在民粹壓力下,採溫吞的「注射疫苗」方式,反而讓豬隻體內長期存有抗體,也達不到政策目的。從此之後,丹麥養豬業一路領先,將台灣遠遠拋在後頭。

三十年前,台灣豬農可以從爆發口蹄疫的丹麥手中,風光搶走日本這個大客戶;三十年後,台灣只能淪為到丹麥取經的「後進」,是誰造成這個結果?是不爭氣的豬農,還是台灣的中央主管機關缺乏高度與長期永續的政策?

無論答案是什麼,犧牲的,是全體台灣國民的健康與幸福。根據衛生署統計,豬肉是國人目前僅次於稻米的重要經濟食物,但三十年來,台灣養豬技術沒有太多進步,甚至自從一九九七年爆發口蹄疫疫情以來,至今無法脫離疫區。日前台灣農委會甚至取消豬隻施打口蹄疫疫苗補助,政府長期的養豬政策在哪裡?農委會主委陳保基似乎欠全體國民一個清楚的說明。

如今面對美豬的強力叩關,台灣豬肉的競爭力在哪裡?我們越是領會丹麥政府的積極態度,與引領豬農的明確方向,心中的嘆息聲也越來越擴大。

台灣該如何做?

重振往日風光 從口蹄疫除疫做起事實上,台灣不是完全沒有努力,仍有不斷追求進步的豬農,長期下來,養殖技術直逼丹麥的水準。例如位在雲林縣林內鄉的三源畜牧場,畜牧場主人陳永雄是德國慕尼黑大學的獸醫博士,二十多年前的雲林鄉下,「博士養豬」幾乎是絕無僅有的例子,但陳永雄用讀博士的精神投入養豬,如今三源的離乳頭數可以高達二十三、四頭,幾乎是全台灣之冠。

陳永雄、林淑玲夫婦多年來不斷嘗試新養殖方法,例如向台紐乳品進口高級奶粉,自行製作優格,自己吃也餵豬;堅持豬隻不打瘦肉精,甚至還想辦法,將豬隻糞便發展沼氣轉成熱能。為了充分運用熱能,陳永雄將熱能用來養魚,幾年前開始養殖筍殼魚,筍殼魚的養殖技術有高度進入門檻,因此經濟價值很高。如果順利,不久之後陳永雄可能成為國內最大的筍殼魚養殖業者。

陳永雄養出來的豬肉在台中拍賣市場頗具名聲,只要是陳永雄的豬,就有固定的大飯店業者指名收購,每公斤要價硬是比拍賣市場價格多出二到四元。但陳永雄仍不禁嘆道,非常羨慕丹麥的環境,台灣的豬農產業實在需要政府更多關愛的眼神,扶持產業升級與進步。

我們走在哥本哈根的街上,許多餐廳門口都懸掛著「乾淨食物」的標章,強調所有食物都是來自乾淨、不受汙染的牧場,與政府認證的生產製造過程。在這裡,彷彿就像天賦人權一般,如此理所當然,在政府政策領導下,每個人都有享受乾淨食物的權利。

此刻,丹麥、台灣的養豬環境,不斷在我們的腦中交替,一九八三年、一九九七年,丹麥、台灣豬農產業兩度因為口蹄疫而黃金交叉,造就兩國今日的懸殊落差,台灣能不能重振往日風光?或許,就該從口蹄疫的除疫做起。

這一天,我們來到距離丹麥首都哥本哈根約莫一小時車程的養豬場,接待我們的三十多歲年輕人,俏皮地脫帽一鞠躬,活脫就是從童話故事裡走出來的牧場工人,一手還插在牛仔褲的口袋裡,臉上帶著微笑,雙頰露出陽光的顏色。

「哈囉!你們好,我是包爾森養豬場(Poulsen Pig Farm)第十四代傳人!」一開口就讓我們印象深刻,因為很難想像,會有養豬業者用「傳人」來形容自己。「第十四代傳人」意味著土生土長,也代表根深柢固;另外,還有一種更深的涵義,就是「以此為榮」。

從接待處往外看,則是一望無際的草原,在這裡,別說豬,連人都心曠神怡,難怪能養出全世界最好的豬。包爾森養豬場擁有一千二百頭生育用母豬、五萬頭肉豬與小豬,規模和台灣的超大型養豬場接近。但在台灣,這樣的養豬場最大不會超過五甲地,也就是約一萬五千坪;而包爾森養豬場足足占地二百六十公頃,也就是近七十八萬坪,接近台灣養豬場的五十二倍,約莫等於一百三十座台北小巨蛋體育館的大小。

第一堂課:「人豬比」居冠豬隻存活率高 相當一人可養五頭豬眼前這位以家業為榮的年輕人,除了介紹自己是第十四代傳人之外,還開始暢談他如何將農場經營成一個愉悅、有趣的工作環境。聽到台灣養豬場都是二十四小時有人輪班管理,拉牧司.包爾森(Rasmus Poulsen)笑著說,「這世界上有很多事用數字算不出來,農場的經營是科學,但也是藝術。雖然夜間有人駐守,可以因應母豬生產等緊急事件,但我相信讓每位員工正常上下班,充分享有家庭生活,可以讓整個農場導入正向的工作氛圍。」但可別以為快樂至上的經營理念就影響了績效,根據包爾森對自己養豬場的統計,這裡比起丹麥全國平均的養豬成績還要略勝一籌。每年該農場一頭生育用母豬可以生產的小豬高達三十二.四頭,比丹麥全國平均三十一.四頭還要高,比起台灣的二十頭,更是超前許多。

這個數字命名為「離乳頭數」,也就是一頭生育用的母豬生產之後,可以真正離乳、存活下來的小豬頭數;越高者就代表這家養豬場的養殖技術越好,是代表一家養豬場養殖能力好壞的「魔術數字」。

在包爾森養豬場,母豬每胎的離乳頭數為十四.一頭,平均每頭母豬一年可以生產二.三胎,換算下來每年的離乳頭數就是三十二.四頭。這個數字,看在台灣豬農眼裡,簡直是天文數字。據了解,農委會的紀錄雖是二十頭左右,但許多豬農私下說,農委會的官方資料不夠精準,真正的數字可能還要更低。

其實,丹麥養豬業的成就,並不只是「離乳頭數」居世界之冠而已,事實上,丹麥正是全世界最會養豬的國家。

丹麥人口只有五五○萬人,是台灣的四分之一,但每年養了二千九百萬頭豬,平均一個人養豬超過五頭,是台灣的四.五倍,「人豬比」居全世界之冠。

第二堂課:豬農懂財報

沒拿到畢業證書 就不能經營養豬場此外,丹麥的豬幾乎賣至全世界,一一年,丹麥向全世界超過一三○個國家出口活豬,豬肉貿易額占全球三成。其中,丹麥還擁有一項祕密武器,就是傾國家資源挹注的丹育(Danbred)種豬公司。

丹育公司所培育出來的種豬品質,幾乎是全世界公認最佳的種豬,每頭種豬的單價至少一萬美元起跳,好的品種甚至一頭超過三萬美元。台灣過去許多豬農都曾向丹育進口種豬飼養,而丹麥也藉由丹育種豬的外銷,成功樹立在全世界的領導地位。

此外,丹麥領土有六二%都是農地,這些農地多半種玉米、大麥等豬的主要飼料,因此飼料成本便宜許多;加上養殖過程多採用自動化,人工人數少,因此和台灣相較,每頭一百公斤的豬,養殖成本至少比台灣便宜二到三成,這也是遠在北歐小國──丹麥的豬,競爭力竟能獨步全球的原因之一。

儘管丹麥養豬業靠著近四千六百家像包爾森這樣的養豬戶努力撐起,但背後丹麥政府扮演推手的角色,才是真正成功的關鍵。

例如,為了讓養豬場有好的經營管理,財務健全,才能永續經營,丹麥政府要求要成為養豬場主人(經營者)前,必須接受四年半的專職學校教育。在這四年半的養成教育,除了要學習養豬的實務經驗,和養殖技術的專業外,其中有一半的時間更是實地在養豬場裡實習;另外更重要的是還要學習財務管理、經營管理等課程。包爾森指著牆壁上的報表說,「這些都是在學校裡學來的。」事實上,包爾森四年前才在政府貸款二%低利貸款的支持下,共花了三千多萬克朗(相當於新台幣二億元),和爸爸、叔叔一起蓋了這座設備新穎的養豬場。

這裡除了從員工管理,到豬隻養殖都符合人道精神之外,不久前包爾森才剛剛啟用了最新的沼氣轉換熱能機,用豬糞便所產生的熱能,轉換後去溫暖豬舍,讓小豬可以在不多花成本的前提下,快樂度過哥本哈根寒冷的冬天。

而這套熱能轉換的設備,除了政府一樣提供低利貸款外,還有三成補助;因此,當我們問起養豬場的投資報酬率時,包爾森楞了一下,又笑開了,他指著牆壁上的報表說,「其實丹麥的養豬場都不太擔心這個,因為我們每年都賺錢,不用太擔心。」丹麥政府的用意,是希望所有的養豬場主人都是「知識型農民」,學生畢業之後會取得「綠色畢業證書」,拿著這張證書,才具備正式經營養豬場的資格。

在丹麥,政府非常重視農業養成計畫,這樣的農業技職學校大約有三十多所;並且根據丹麥的法令規定,養豬場的經營不能繼承,必須要具備這些執照的人才能繼續經營,因此包爾森一再強調,這個養豬場是由他和他的父親、叔叔共同經營,三個人是「合夥關係(partner)」,也就是代表三個人都具備經營養豬場的資格。

第三堂課:上下游配套

屠宰也須受專業訓練 連日本也去取經豬肉的生產鏈中,上游是飼料商、豬農,下游則是拍賣市場、屠宰場;丹麥政府對畜牧專業人才的養成,不僅僅是上游的農場負責人而已,還包含下游的屠宰場與拍賣、肉體分拆工廠。這些在台灣肉品產業中,往往被當作沒有太多技術與社經地位的工作,在丹麥,不僅同樣也成立專責學校培訓人才,而且畢業之後還很搶手。

這家學校的名字叫作「丹麥肉品交易學校(The Danish Meat Trade College)」,丹麥全國只有兩座屠宰場,學生只要經過這所學校的屠宰訓練,採用符合人道精神的二氧化碳屠宰法,讓豬在沒有恐懼、沒有哀嚎聲中,平靜死去,以及無菌的分拆設備訓練,學生畢業後進入屠宰場工作,每月起薪約新台幣十二.五萬元到十五萬元,比丹麥一般大學畢業生的薪資水準還要好。

「日本沒有這樣的學校訓練。」一位遠從日本來這所學校做短期學習的學生告訴我們。這位伊藤目洋同學來不及與我們多談,因為下一堂的「肉品肌理」課已經開始了,他眼神發亮地和我們道別,我相信在這裡,他一定收穫良多。

丹麥的農業養成人才獨步全球,不僅造就畜牧大國的美譽,也吸引各地區的人前來觀摩,當然,也包括我們。

丹麥政府雖然對養豬場的經營資格嚴格規範,卻也給予「愛的教育」,對於養豬場的進步設備,給予適度的補助。當我們驅車來到另一座安德森養豬場(Peder Andersen Pig Firm)時,這個養豬場養了四千五百頭生育用母豬,不僅如此,安德森養豬場還自行完備地蓋了沼氣發電廠(沼氣發電廠是比汙水處理更為高階的環保處理方式),處理豬糞等高汙染的廢棄物。

豬糞便的高汙染問題,一直是台灣養豬產業最為人詬病的地方,但光是蓋一座汙水處理廠,動輒上千萬元,還不一定能完全符合不斷修改的環保標準。這個龐大的投資金額,一般中小型豬農根本無力負擔,結局就是,豬農不斷被地方環保局開罰單,豬糞便還是繼續排放到河流裡汙染,倒楣的是全體國民,而問題仍是無法解決。

第四堂課:豬場很乾淨

政府補助沼氣發電設備 沒臭味又能賺錢但在丹麥,政府用高額的補助,協助豬農建立最先進的沼氣發電廠。以安德森養豬場為例,安德森一開始投資相當於新台幣五千多萬元的初期設備,建立沼氣發電相關設施,其中政府就補助將近四分之一的經費。

所以當我們一腳踏進這座養豬場時,幾乎聞不到一絲豬糞便的氣味,這在目前台灣,幾乎是不可能的事,很多養豬場附近的居民,甚至捏著鼻子大老遠就繞道而行。

安德森這筆投資,足以完善處理四千五百頭母豬生產的糞便,根據法令,再把發電量轉賣給當地的電力公司。每度的電價經過補助後,換算相當於新台幣五元的收購價,也比目前台灣經濟部能源局訂定的《沼氣發電系統推廣計畫補助作業要點》,沼氣發電每度電僅以二.八元收購,高出甚多。

換句話說,丹麥政府不介入養豬場的經營,也不採直接經營補助;卻以有形無形的方法,從人才的養成,到技術的轉換,協助這個產業「進步」,與刺激「產業升級」。

也難怪,這裡的養豬場主人可以快樂地養豬,我們親眼看到,一頭頭可愛的豬寶寶在偌大的空間裡散步。養豬場裡乾淨、光線明亮,反映豬隻白裡透粉紅的皮膚,和台灣養豬場裡潮溼陰暗的空間,有如天壤之別。

相較之下,豬在丹麥,彷彿都比台灣的豬要快樂。而丹麥能,為什麼台灣不能?

第五堂課:根除口蹄疫

僅用半年就脫離疫區 搶回流失訂單其實,一九八三年丹麥爆發口蹄疫時,日本宣布禁止丹麥豬肉進口,台灣還從丹麥手中奪下日本市場,並從此造就台灣養豬產業十餘年的黃金歲月。鼎盛時期,台灣豬肉還曾占日本進口豬肉五成以上,每年養豬產業賺的外匯近五百億元,顯示台灣養豬業的實力也不容小覷。

但成敗皆是口蹄疫,台灣曾因丹麥的口蹄疫而大舉進軍日本;十四年後,卻也因口蹄疫而兵敗日本,從此再難爬起。但反觀丹麥,口蹄疫期間,政府採「標靶撲殺」方式,只要有農場發現口蹄疫,方圓三公里內豬隻全面撲殺;一旦又發現,再撲殺,沒多久就除去「疫區」標籤。○九年日本也採相同模式,同樣半年不到,也順利除疫。只有台灣在民粹壓力下,採溫吞的「注射疫苗」方式,反而讓豬隻體內長期存有抗體,也達不到政策目的。從此之後,丹麥養豬業一路領先,將台灣遠遠拋在後頭。

三十年前,台灣豬農可以從爆發口蹄疫的丹麥手中,風光搶走日本這個大客戶;三十年後,台灣只能淪為到丹麥取經的「後進」,是誰造成這個結果?是不爭氣的豬農,還是台灣的中央主管機關缺乏高度與長期永續的政策?

無論答案是什麼,犧牲的,是全體台灣國民的健康與幸福。根據衛生署統計,豬肉是國人目前僅次於稻米的重要經濟食物,但三十年來,台灣養豬技術沒有太多進步,甚至自從一九九七年爆發口蹄疫疫情以來,至今無法脫離疫區。日前台灣農委會甚至取消豬隻施打口蹄疫疫苗補助,政府長期的養豬政策在哪裡?農委會主委陳保基似乎欠全體國民一個清楚的說明。

如今面對美豬的強力叩關,台灣豬肉的競爭力在哪裡?我們越是領會丹麥政府的積極態度,與引領豬農的明確方向,心中的嘆息聲也越來越擴大。

台灣該如何做?

重振往日風光 從口蹄疫除疫做起事實上,台灣不是完全沒有努力,仍有不斷追求進步的豬農,長期下來,養殖技術直逼丹麥的水準。例如位在雲林縣林內鄉的三源畜牧場,畜牧場主人陳永雄是德國慕尼黑大學的獸醫博士,二十多年前的雲林鄉下,「博士養豬」幾乎是絕無僅有的例子,但陳永雄用讀博士的精神投入養豬,如今三源的離乳頭數可以高達二十三、四頭,幾乎是全台灣之冠。

陳永雄、林淑玲夫婦多年來不斷嘗試新養殖方法,例如向台紐乳品進口高級奶粉,自行製作優格,自己吃也餵豬;堅持豬隻不打瘦肉精,甚至還想辦法,將豬隻糞便發展沼氣轉成熱能。為了充分運用熱能,陳永雄將熱能用來養魚,幾年前開始養殖筍殼魚,筍殼魚的養殖技術有高度進入門檻,因此經濟價值很高。如果順利,不久之後陳永雄可能成為國內最大的筍殼魚養殖業者。

陳永雄養出來的豬肉在台中拍賣市場頗具名聲,只要是陳永雄的豬,就有固定的大飯店業者指名收購,每公斤要價硬是比拍賣市場價格多出二到四元。但陳永雄仍不禁嘆道,非常羨慕丹麥的環境,台灣的豬農產業實在需要政府更多關愛的眼神,扶持產業升級與進步。

我們走在哥本哈根的街上,許多餐廳門口都懸掛著「乾淨食物」的標章,強調所有食物都是來自乾淨、不受汙染的牧場,與政府認證的生產製造過程。在這裡,彷彿就像天賦人權一般,如此理所當然,在政府政策領導下,每個人都有享受乾淨食物的權利。

此刻,丹麥、台灣的養豬環境,不斷在我們的腦中交替,一九八三年、一九九七年,丹麥、台灣豬農產業兩度因為口蹄疫而黃金交叉,造就兩國今日的懸殊落差,台灣能不能重振往日風光?或許,就該從口蹄疫的除疫做起。

丹麥養豬業獨步全球關鍵

政策效率高

6個月從口蹄疫疫區除疫

1983年2月丹麥曾爆發口蹄疫,但政府採「標靶撲殺」方式奏效,只要發現口蹄疫,方圓3公里內豬隻全面撲殺,不到半年就除去「疫區」標籤;09年日本也採相同模式,同樣半年不到也順利除疫。只有台灣17年來,在政策無效下,始終難以脫離疫區。

全球最有競爭力的豬這樣養丹麥設計活動式柵欄,藉由放慢母豬躺下的速度,來降低小豬被壓死的機率,以提高育成率。

丹麥的種豬品質獨步全球,施作人工授精時,現場還放音樂讓豬放鬆。

台灣養豬場常見蒼蠅滿天飛,這裡一隻都沒有;丹麥除了維持環境衛生外,善用食物鏈原理,養殖一種專吃蒼蠅的小蟲,消滅害蟲。

和台灣養豬場擠得水洩不通相比,丹麥的小豬還有偌大的空間可以散步。

產業技術領先

一頭母豬年產小豬32.4 頭養豬產業最關鍵的數字之一,就是一頭專責生育的母豬,一年可以生產多少頭小豬。這個數字在丹麥是32.4,遙遙領先台灣的20頭。

專業教育培養

4.5年的專職學校教育

丹麥為培育專業畜牧人才,規定養豬場主人必須接受4年半的專職學校訓練,才能取得經營資格。在台灣,大多數的養豬場都是土法煉鋼,累積經驗緩慢。

社會看重產業發展

起薪每月 12.5萬元

為全面發展畜牧產業,丹麥教育部成立「丹麥肉品學校」,該校畢業生幾乎人人都有一個以上的工作機會,平均月薪12.5萬至15萬元,比大學畢業生平均起薪10萬元還高。


啟示 新局 現代 傳統 攜手 並進 丹麥 締造 北歐 綠色 奇蹟 臺灣 應該 學習 的五 五堂 堂課
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丹麥最大養老基金采取措施應對加息

來源: http://wallstreetcn.com/node/107007

丹麥最大養老基金ATP表示,他們已經開始采取措施,拆分投資組合,增加投資模式多樣性,以應對央行加息可能帶來的風險,並做好了接受防範措施或將導致短期虧損的準備。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

ATP資產總額約1150億美元。其CEO Carsten Stendevad在接受彭博新聞社電話采訪時表示,

“我們將持續采取措施應對(美聯儲)加息,一旦加息,後果將很嚴重。在那之前付出些代價是很正常的。”

一方面,歐洲央行行長德拉吉提升了歐央行準備實施QE的預期,另一方面,美聯儲主席耶倫表示她不會在勞動力市場仍疲弱時加息,美國和歐洲兩大市場的貨幣政策前景均陷入未知狀態。盡管這些政策都拉低了利率,ATP仍表示,與心安理得接受廉價貨幣相比,做好央行徹底改變貨幣政策立場的準備更加安全。

ATP將其投資分成了經營5400億挪威幣養老金的對沖組合,與謀求回報的投資基金。這一戰略催生了虧損。ATP表示,“應對加息的保險策略對ATP二季度經濟狀況產生了負面影響。”

但Stendevad表示,“我們的投資模式高度多元化,以應對潛在風險,包括短期內不會出現的風險。在投資組合中,我們采取了應對加息的保護措施,如果利率開始大幅上調,這些保險策略將帶來高收益。”


丹麥 最大 養老 金采 措施 應對 加息
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瑞郎“海嘯”之後:丹麥克朗會與歐元脫鉤嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/213327

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斯堪的那維亞半島的銀行們正幫助丹麥政府,試圖說服海外投資者相信丹麥不會像瑞士那樣放棄與歐元掛鉤。

隨著瑞士央行於1月15日意外取消了施行三年之久的歐元兌瑞士法郎匯率下限後,北歐地區最大的外匯交易商——瑞典SEB銀行(北歐斯安銀行)稱,對沖基金接連致電詢問丹麥是否會是下一個不再釘住歐元的國家。

此前為了平息市場疑慮,丹麥經濟部長Morten Oestergaard於16日表示,丹麥克朗與歐元掛鉤的機制很穩定。

彭博,SEB銀行首席外匯策略師Carl Hammer稱,自己一直向來電者表示丹麥改變匯率機制的“可能性極低”。

由於外界猜測丹麥可能效仿瑞士央行,斯堪的那維亞地區的銀行不得不向海外投資者解釋丹麥貨幣政策,告訴他們丹麥的匯率制度已經實施30多年,並有歐洲央行支持,這與瑞士央行此前實施的掛鉤機制完全不同。

“顯然,我們認為(丹麥取消匯率掛鉤機制)完全不現實,”Nordea Markets分析師Jan Stoerup Nielsen接受彭博電話采訪時稱。”但這似乎還無法平息外界的猜測。”

分析師們認為,歐洲央行最近將推出大規模量化寬松,這導致大量歐元流入瑞士法郎,考慮到流入規模之大,維護匯率下限成本過高,瑞士央行最終棄守了匯率下限。

瑞士央行的“意外之舉”已引發歐洲其他國家央行的擔心。丹麥央行很可能是最易受到歐洲央行量化寬松沖擊的央行,因為丹麥克朗與歐元掛鉤。1971年布雷頓森林體系垮臺後,丹麥貨幣當局於1972年決定,丹麥克朗掛靠歐洲貨幣蛇形浮動體系。從1979年歐洲貨幣體系建立起,克朗就加入這個體系。

在歐元大幅貶值的背景下,丹麥央行必須調整該行的政策以維持丹麥克朗匯率的穩定,並兌現該行確保該國出口穩定性和將通脹率維持在低位的承諾。但如果丹麥克朗出現大幅升值這些承諾將很難實現。

Hammer此前已預測瑞典央行將於2月份把主要利率從零下調至-0.1%,而瑞士央行的最新舉措增大了這一可能性。

此外,捷克央行也對歐元/捷克克朗設置下限,但目前並未實行負利率政策或量化寬松。

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瑞郎 海嘯 之後 丹麥 克朗 會與 歐元 脫鉤
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丹麥周一降息 克朗會成為下一個瑞郎嗎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/213339

趕在歐洲央行周四的會議前,丹麥央行昨天也降息了。

周一,丹麥央行宣布將存款利率從-0.05%降至-0.2%,貸款利率從0.2%降至0.05%。

就在上周,為了防止QE之後資金大量湧入,瑞士央行也選擇降息,並取消了歐元對瑞郎的利率下限,引發全球市場海嘯。此次丹麥銀行降息,也是為了降低丹麥克朗資產的吸引力。

本周四,歐洲央行將公布最新的利率決議和貨幣政策,市場普遍預期德拉吉此次將推出QE。法國總統奧朗德昨天表示歐洲央行周四將會QE,而彭博預計QE規模將在5500億歐元左右。

分析師認為,丹麥央行的降息在意料之內,而且可能很快會再次降息。《華爾街日報》援引Nordea貨幣分析師Aurelija Augulyte評論稱,丹麥降息是“不可避免的,央行的壓力實在太大了。丹麥選擇在周四歐洲央行會議前降息,是因為實在等不起。如果該舉措沒有效果,他們周四可能會再次行動。

有了瑞士的前車之鑒,投資者也開始擔心丹麥是否會效仿。華爾街見聞昨天曾提到,北歐地區最大的外匯交易商瑞典SEB銀行(北歐斯安銀行)稱,對沖基金接連致電詢問丹麥是否會是下一個不再釘住歐元的國家。

斯堪的那維亞地區的銀行不得不向海外投資者解釋丹麥貨幣政策,告訴他們丹麥的匯率制度已經實施30多年,並有歐洲央行支持,這與瑞士央行此前實施的掛鉤機制完全不同。

此前為了平息市場疑慮,丹麥經濟部長Morten Oestergaard於16日表示,丹麥克朗與歐元掛鉤的機制很穩定。

即便如此,市場猜測依然難以平息。畢竟瑞士央行去年12月也曾信誓旦旦地說要盡一切努力維持下限,但短短一個月不到就翻臉不認賬。如今央行“意外“頻出,投資者也得多留個心眼不是?

周一,歐元/丹麥克朗匯率徘徊在7.43左右,變化不大。2015年以來,克朗對歐元升值了0.2%,去年全年累計也才升值0.4%。

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丹麥 周一 降息 克朗 成為 一個 瑞郎
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丹麥克朗為何不是“第二個瑞郎”?

來源: http://wallstreetcn.com/node/213430

本文作者為瑞穗證券董事總經理、首席經濟學家沈建光博士,授權華爾街見聞發表。

歐元區量化放松預期引發的匯率動蕩仍在持續。就在本月15日瑞士央行以外宣布降低活期存款利率至-0.75%並放棄瑞郎對歐元1.20的匯率下限後不久,19日丹麥央行也宣布同時降低存貸款利率,以防止熱錢流入。

但與瑞士央行明顯不同的是,丹麥央行表示不會放棄丹麥克朗與歐元的掛鉤機制,並有“必要措施”來捍衛這一機制“ 。是什麽導致丹麥與瑞士的選擇如此不同?未來伴隨著歐元區量寬加大,丹麥立場能否有變?是否存在丹麥克朗步瑞士瑞郎後塵的可能?

若要找到上述問題的答案,需要深入分析丹麥與瑞士兩國匯率體制、經濟基本面的情況。實際上,在筆者看來,正是出於兩國在匯率機制,經濟基本面方面的明顯差異,才使筆者得出了丹麥克朗不會成為“第二個瑞郎”的判斷。

具體來看,匯率機制方面,丹麥是歐洲匯率機制(Exchange Rate Mechanism ERM)的正式成員,丹麥央行從70年代起就承擔著丹麥克朗與德國馬克掛鉤的職責。1999年歐元誕生以後,在新的歐洲匯率機制(ERM2)的框架下,丹麥央行首要職責就在於將丹麥與歐元匯率穩定在中心匯率正負2.5%之間。

相對而言,瑞士央行則在相當長時間內采取浮動匯率,瑞士法郎也是世界主要的儲備貨幣之一。只是在歐債危機期間,由於最大貿易夥伴歐元區經濟體的貨幣歐元持續貶值對瑞士經濟構成壓力,瑞士央行才被迫在2011年9月設定歐元兌瑞士法郎不得高於1.2。

可以說,丹麥克朗升值一定程度上需要丹麥與歐元區國家協調一致,而瑞士法郎匯率調整則完全取決於瑞士央行自己。更進一步,當前丹麥經濟基本面遠不如瑞士,克朗需要跟隨歐元一起貶值來刺激經濟或是更深層次的原因。

經歷了2008年全球金融危機和此後的歐債危機,丹麥經濟受到重創。到2009年底,丹麥經濟較2007年四季度的高點收縮了8%。此後,丹麥經濟的複蘇也頗有反複,直至2014年三季度,丹麥的總產出規模仍未能恢複到2007年的水平。近三年,其經濟的平均增速幾乎為0%,經濟低迷導致就業恢複緩慢,當前失業率仍然達到了6.7%,顯著高於2007年的水平。

瑞士則完全是另一番景象。2009年二季度以後,瑞士經濟就從衰退中走了出來,並維持了相對穩定的增長速度。2010-2013年,瑞士經濟增速分別為分別達到3.3%、2.0%、1.0%和1.7%,令大多數歐洲國家羨慕不已。目前瑞士的失業率只有4.9%,在歐洲也屬於比較低的國家之一。

此外,兩國在房地產市場的差異則更加明顯。金融危機之後,丹麥經歷了房地產泡沫的破滅,首都地區房價曾較危機前高點大幅下跌超過30%,時至今日,丹麥房地產市場也未能顯著複蘇。

相比之下,瑞士的房價則幾乎沒有受到金融危機的沖擊,持續高漲。2014年底,瑞士平均房價較2007年上漲超過22%。由於瑞士房價增速和住房貸款規模的增速顯著快於瑞士GDP的增長,瑞士央行不但提示可能存在的房地產風險,還在2014年初將銀行系統的反周期資本緩沖比從1%上調到2%。

因此,當前丹麥克朗跟隨歐元貶值有助於當地房地產市場複蘇,而對於瑞士來說,對歐元升值則可以避免被動的基礎貨幣投放,降低瑞士出現資產泡沫的風險。換言之,在基本面較好地情況下,長期與貶值的歐元掛鉤已讓瑞典央行不堪重負,加之國內資產泡沫的風險,貨幣升值對其是更好的選擇。

總之,丹麥與瑞士的不同選擇源於經濟基本面的差異。放眼2015 年,美元與歐元這兩大世界主要貨幣走勢將出現明顯分歧,考慮到當前大多數實施固定匯率的國家貨幣盯住美元,同時又有二三十個經濟體的貨幣以歐元為錨,在筆者看來,今年盯住歐元的經濟體可能更加幸運。

具體而言,如果經濟表現不佳,歐元貶值將幫助以歐元為錨的國家自動實施經濟刺激,即使基本面較強,面臨的也不過是資產價格上行的壓力。相反,對於基本面較為疲弱又盯住美元的經濟體,美元走強則不得不面臨貨幣貶值與資本外逃的風險,而這也將成為2015年全球經濟的一個重要的不確定因素。

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丹麥 克朗 為何 不是 第二 二個 瑞郎
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丹麥央行火線降息 反擊歐央行QE

來源: http://wallstreetcn.com/node/213480

本周四,歐洲央行行長德拉吉宣布了1.08萬億歐元的資產購買計劃,丹麥央行為了維護丹麥克朗與歐元的掛鉤,旋即降息。

丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%,維持貸款利率在0.05%不變。這是丹麥央行本周第二次降息。

本周一丹麥央行意外宣布將存款利率由-0.05%調降至-0.2%,將貸款利率調降至0.05%。

瑞典商業銀行(Svenska Handelsbanken)首席經濟學家Jes Asmussen在消息公布後表示,”丹麥央行在歐央行QE之前似乎也進行了市場幹預,不管將來丹麥克朗有沒有升值壓力,丹麥都有望繼續降息。”

降息消息公布後丹麥克朗對歐元匯率小幅震蕩,此前在北京時間18點前後匯價曾大跌,市場有猜測是丹麥央行入場幹預:

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自從瑞士央行1月15日取消歐元對瑞郎的匯率下限,丹麥克朗兌歐元匯率上升至2年半來最高,眾多市場參與者猜測丹麥會步瑞士後塵。但丹麥的政界與央行努力打消丹麥可能繼瑞士之後取消緊盯歐元政策的揣測。所以為了維護匯率緊盯,跟隨歐洲央行一起放寬貨幣政策是必要的。

丹麥經濟部長Morten Ostergaard此前曾表示:“固定匯率政策自1982年實施至今,這段期間這個政策對丹麥經濟相當有利,政府將持續堅守現有的緊盯歐元匯率政策,我們全力支持丹麥央行執行此政策。”

丹麥目前是ERM2歐洲匯率機制唯一成員,歐盟許多成員國曾一度將他們的本幣兌歐元維持在一個區間內;ERM2其他成員國如塞浦路斯、馬耳他、斯洛文尼亞及立陶宛等都因加入歐元而退出此機制。丹麥已在1992年決定暫不加入歐元。

基於ERM2,丹麥央行及歐洲央行需將丹麥克朗維持在中間平價匯率的2.25%區間。而在實際中,丹麥央行歷來將丹麥克朗兌歐元維持在更窄的區間,在平價匯率7.46038的上下0.5%內。

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丹麥 央行 火線 降息 反擊 QE
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丹麥央行降息三連發

來源: http://wallstreetcn.com/node/213759

周四,丹麥央行意外降息,將存款利率由-0.35%調降至-0.5%,維持貸款利率不變。這是丹麥央行兩周內第三次降息。

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不到兩周的時間內,丹麥央行三次意外降息:

1月19日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.05%降至-0.2%,將貸款利率從0.2%降至0.05%。

1月22日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%,維持貸款利率在0.05%不變。

1月29日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.35%降至-0.5%,維持貸款利率在0.05%不變。

丹麥央行意外降息後,歐元兌丹麥克朗急劇上漲,後又迅速回落。

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瑞士央行1月15日取消歐元兌瑞郎的匯率下限,此後丹麥克朗兌歐元匯率持續攀升,眾多市場參與者猜測丹麥會步瑞士後塵。但丹麥當局稱不會取消緊盯歐元的政策。因此,為了維護匯率緊盯,丹麥需跟隨歐央行一起放寬貨幣政策。

丹麥央行今年的首次降息是在歐央行推出QE之前,那時市場預期歐央行推出QE規模為5000億歐元。幾日後,歐央行QE規模遠超預期,丹麥央行當日緊急降息。歐央行QE後一周,也即本次,丹麥第三次降息。

據《華爾街日報》報道,此前丹麥央行發言人Karsten Biltoft表示,丹麥央行接連降息,反映出丹麥將遵守緊盯歐元的承諾。丹麥有足夠多的工具來調控。1982年以來,丹麥實行固定匯率政策,該政策對丹麥經濟相當有利,政府將持續堅守現有的緊盯歐元匯率政策。

當前,丹麥是ERM2歐洲匯率機制唯一成員。基於ERM2,丹麥央行及歐洲央行需將丹麥克朗維持在中間平價匯率的2.25%區間內;而實際操作中,丹麥央行通常將丹麥克朗兌歐元維持在更窄的區間內。

今年以來,各大央行掀起一波降息狂潮。伴隨歐央行QE,全球央行的貨幣大戰吹響了號角。丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯、印度多家央行紛紛降息。而如果從2014年算起,全球主要國家中步入降息周期的國家數量更多,僅巴西、俄羅斯和新西蘭由於通脹和本幣貶值等因素的困擾,仍處在加息通道。

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丹麥 央行 降息 三連
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丹麥央行三周內第四次降息

來源: http://wallstreetcn.com/node/214039

周四,丹麥央行宣布將存款利率從-0.5%降至-0.75%,維持貸款利率在0.05%不變。這是三周內丹麥央行第四次降息。丹麥央行宣布降息後,歐元兌丹麥克朗上漲。

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僅僅三周的時間內,丹麥央行四次意外降息:

1月19日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.05%降至-0.2%,將貸款利率從0.2%降至0.05%。

1月22日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%,維持貸款利率在0.05%不變。

1月29日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.35%降至-0.5%,維持貸款利率在0.05%不變。

2月5日,丹麥央行宣布將存款利率從-0.5%降至-0.75%,維持貸款利率在0.05%不變。

瑞士央行1月15日取消歐元兌瑞郎的匯率下限,此後丹麥克朗兌歐元匯率持續攀升,眾多市場參與者猜測丹麥會步瑞士後塵。但丹麥當局稱不會取消緊盯歐元的政策。因此,為了維護匯率緊盯,丹麥需跟隨歐央行一起放寬貨幣政策。

丹麥央行今年的首次降息是在歐央行推出QE之前,那時市場預期歐央行推出QE規模為5000億歐元。幾日後,歐央行QE規模遠超預期,丹麥央行當日緊急降息。歐央行QE後僅兩周內,丹麥又降息兩次,頻率是每周一次。

當前,丹麥是ERM2歐洲匯率機制唯一成員。基於ERM2,丹麥央行及歐洲央行需將丹麥克朗維持在中間平價匯率的2.25%區間內;而實際操作中,丹麥央行通常將丹麥克朗兌歐元維持在更窄的區間內。

丹麥央行宣布降息後,歐元兌丹麥克朗上漲。

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丹麥 央行 三周 內第 第四 四次 降息
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"查理周刊"事件重演 丹麥接連發生兩起槍擊案

來源: http://wallstreetcn.com/node/214353

【15:41更新】哥本哈根警方當地時間15日召開新聞發布會稱,他們認為此前發生在咖啡廳和猶太人教堂的襲擊案有關聯,幕後槍手應是同一人。警方還稱,他們認為該男子已被警方擊斃。


【13:23更新】

哥本哈根警方稱,已經擊斃了此前在火車站附近槍擊他們的人。


【11:10更新】

美聯社援引丹麥警方報道稱,第二起槍擊事件中受傷的3人中,有1人已經死亡。


【9:38更新】

當地時間周日淩晨,哥本哈根距離火車站不遠的猶太教堂(Synagogue)再次發生槍擊,丹麥警方稱至少有3人在最近的一次槍擊中受傷。

美聯社報道,一人被擊中頭部,兩名警察手臂和腿部受傷。警方稱,現在尚不清楚這兩起槍擊案是否有關聯。

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【9:12】

丹麥首都哥本哈根14日下午發生槍擊案,導致1人死亡、3名警察受傷。

據警方說,槍擊案約下午4時發生在哥本哈根市區的一個文化中心。案發時,法國駐丹麥大使齊默雷及瑞典藝術家維爾克斯等人正在參加該中心舉辦的一場討論活動。

警方初步認定該槍擊案意在刺殺維爾克斯,他曾因發表(2007年)針對伊斯蘭教先知穆罕默德的漫畫而引起軒然大波。據彭博,聽到槍聲後,維爾克斯被帶至安全的地方,並未受傷。

丹麥首相托寧-施密特(Helle Thorning-Schmidt)在案發後發布的一份聲明中表示,“所有跡象表明,這起槍擊案”是“一次恐怖襲擊”。她說,這是一種“憤世嫉俗的暴力行為,但是丹麥人民永遠不會屈服於暴力”。

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法國外交部長法比尤斯14日強烈譴責此次槍擊事件,他也將此事稱為“恐怖襲擊”,表示法國支持丹麥政府和民眾打擊恐怖主義,並“以最堅決的態度譴責這一襲擊”。

法國總統府當日也發布新聞公報說,法國總統奧朗德已和丹麥首相托寧-施密特溝通,奧朗德表達了法國對丹麥的支持。據總統府透露,法國內政部長卡澤納夫將盡快前往哥本哈根。

新華社披露了更多細節:

丹麥警方最初表示有兩名涉案槍手,但隨後說他們確信只有一人參與了槍擊。目前,丹麥警方正全力對行兇者展開搜捕。

當地媒體報道稱,案發時,文化中心內約有幾十人。行兇者並沒有進入文化中心,而是從外面通過玻璃門試圖向里面射擊。

警方說,在槍擊案中死亡的是一名40歲的丹麥籍男子,而受傷的三名警察也已經脫離生命危險,目前正在接受進一步治療。

這是繼法國《查理周刊》案後的又一起因先知漫畫而引起的襲擊案。

華爾街見聞網站介紹過,1月7日,《查理周刊》總部7日發生槍擊事件, 造成12人死亡,包括10名記者、2名警察,另有8人受傷。  

《查理周刊》是一家諷刺雜誌,2012年曾因刊登諷刺伊斯蘭教先知的漫畫引起穆斯林團體抗議。

槍擊事件發生前,《查理周刊》Twitter上的最後一條推文為“伊斯蘭國”武裝領導人Abu Bakr al-Baghdadi的漫畫。

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查理 周刊 事件 重演 丹麥 接連 發生 兩起 槍擊案 槍擊
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丹麥恐怖襲擊後 以色列總理呼籲歐洲猶太人移民本國

來源: http://wallstreetcn.com/node/214376

丹麥,恐怖襲擊,以色列,猶太人,恐怖主義

上周末丹麥首都哥本哈根的猶太教堂及咖啡館遭到恐怖分子襲擊後,昨日以色列總理內塔尼亞胡發布聲明,呼籲在歐洲生活的猶太人移居以色列。

彭博報道援引上述聲明稱,內塔尼亞胡預計,歐洲還將發生殺害猶太人的兇案。其聲明稱:

“各國猶太人理應得到保護,可我們要對猶太兄弟姐妹說:以色列是你們的家。我們在做準備,呼籲接受來自歐洲的大批移民。”

上述報道稱,內塔尼亞胡提出,以色列內閣撥款1.8億謝克爾(約合4600萬美元)吸納來自法國、比利時和烏克蘭的新移民。去年烏克蘭國內戰亂已致逾5000人死亡,而法國和比利時是因當地發生伊斯蘭教武裝分子襲擊猶太人事件產生了安全隱患。

上周末,丹麥首都哥本哈根接連發生兩起槍擊事件,造成兩人死亡,五名警察受傷。這起被丹麥首相稱為“恐怖襲擊”的事件引起其他歐洲國家、特別是歐洲猶太團體對恐怖主義的擔憂。

法國約有猶太居民50萬人。法國國際廣播電臺昨日報道稱,法國總統奧朗德向法國猶太社團表示,法蘭西就是你們的祖國,你們的位置在這里。法國總理瓦爾茲則表示,一個沒有猶太人的法國不是法國。

該報道提到,法國猶太教會首席拉比柯西亞(Haïm Korsia)昨日呼籲法國政府采取更有力的行動對抗恐怖主義。他表示,哥本哈根周六發生的恐怖襲擊令他震驚和憤怒,應當嚴厲打擊這些利用宗教、並以上帝的名義殺人的兇徒。

上述彭博援引致力於宣傳移民的以色列半官方機構Jewish Agency數據稱,去年由法國移民以色列的猶太人約有7000人,人數創25年新高,較前年增加一倍。本月第一周,約有8000人參加了以色列在法國舉辦的人才招聘活動,這一人數也創了最高紀錄。

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丹麥 恐怖 襲擊 以色列 總理 呼籲 歐洲 猶太人 猶太 移民 本國
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丹麥恐怖襲擊後 以色列總理呼籲歐洲猶太人移民本國

來源: http://wallstreetcn.com/node/214376

丹麥,恐怖襲擊,以色列,猶太人,恐怖主義

上周末丹麥首都哥本哈根的猶太教堂及咖啡館遭到恐怖分子襲擊後,昨日以色列總理內塔尼亞胡發布聲明,呼籲在歐洲生活的猶太人移居以色列。

彭博報道援引上述聲明稱,內塔尼亞胡預計,歐洲還將發生殺害猶太人的兇案。其聲明稱:

“各國猶太人理應得到保護,可我們要對猶太兄弟姐妹說:以色列是你們的家。我們在做準備,呼籲接受來自歐洲的大批移民。”

上述報道稱,內塔尼亞胡提出,以色列內閣撥款1.8億謝克爾(約合4600萬美元)吸納來自法國、比利時和烏克蘭的新移民。去年烏克蘭國內戰亂已致逾5000人死亡,而法國和比利時是因當地發生伊斯蘭教武裝分子襲擊猶太人事件產生了安全隱患。

上周末,丹麥首都哥本哈根接連發生兩起槍擊事件,造成兩人死亡,五名警察受傷。這起被丹麥首相稱為“恐怖襲擊”的事件引起其他歐洲國家、特別是歐洲猶太團體對恐怖主義的擔憂。

法國約有猶太居民50萬人。法國國際廣播電臺昨日報道稱,法國總統奧朗德向法國猶太社團表示,法蘭西就是你們的祖國,你們的位置在這里。法國總理瓦爾茲則表示,一個沒有猶太人的法國不是法國。

該報道提到,法國猶太教會首席拉比柯西亞(Haïm Korsia)昨日呼籲法國政府采取更有力的行動對抗恐怖主義。他表示,哥本哈根周六發生的恐怖襲擊令他震驚和憤怒,應當嚴厲打擊這些利用宗教、並以上帝的名義殺人的兇徒。

上述彭博援引致力於宣傳移民的以色列半官方機構Jewish Agency數據稱,去年由法國移民以色列的猶太人約有7000人,人數創25年新高,較前年增加一倍。本月第一周,約有8000人參加了以色列在法國舉辦的人才招聘活動,這一人數也創了最高紀錄。

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丹麥 恐怖 襲擊 以色列 總理 呼籲 歐洲 猶太人 猶太 移民 本國
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丹麥政府顧問稱或實施資本管制 丹麥克朗暴跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/214477

周五,據路透社報道,丹麥經濟委員會主席稱,若有必要捍衛丹麥克朗兌歐元的匯率,丹麥央行願意實施資本管制。對此丹麥央行發言人稱,只考慮合法的匯率掛鉤保護。

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據路透社報道,丹麥政府顧問——經濟委員會主席Whitta-Jacobsen表示,若有必要捍衛丹麥克朗兌歐元的匯率,丹麥央行願意實施資本管制。

受Whitta-Jacobsen講話影響,丹麥克朗暴跌,歐元兌丹麥克朗從不到7.4450激增到接近7.4650,丹麥克朗創下2001年以來最大單日跌幅。

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不過此後,據彭博新聞社報道,丹麥央行發言人Karsten Biltoft稱丹麥央行只考慮合法的匯率掛鉤保護,發言人拒絕對路透報道評論。受此影響,丹麥克朗反彈。

Danske銀行分析師Jens Naervig Pedersen表示,丹麥會實施資本管制的猜測是有問題的,丹麥是歐洲市場的一部分,這要求資本自由流動。資本管制的說法不合乎邏輯。

1月下旬以來,丹麥央行連續降息四次,以捍衛緊盯歐元的政策。丹麥存款利率從1月初的-0.05%一路下降到-0.75%,貸款利率從0.2%下降到0.05%。

瑞士央行1月15日取消歐元兌瑞郎的匯率下限,此後丹麥克朗兌歐元匯率持續攀升,眾多市場參與者猜測丹麥會步瑞士後塵。但丹麥當局稱不會取消緊盯歐元的政策。因此,為了維護匯率緊盯,丹麥需跟隨歐央行一起放寬貨幣政策。

當前,丹麥是ERM2歐洲匯率機制唯一成員。基於ERM2,丹麥央行及歐洲央行需將丹麥克朗維持在中間平價匯率的2.25%區間內;而實際操作中,丹麥央行通常將丹麥克朗兌歐元維持在更窄的區間內。

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丹麥 政府 顧問 稱或 實施 資本 管制 克朗 暴跌
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豪擲20億 蘋果擬在丹麥和愛爾蘭建世界最大數據中心

來源: http://www.yicai.com/news/2015/02/4578098.html

豪擲20億 蘋果擬在丹麥和愛爾蘭建世界最大數據中心

一財網 潘寅茹 2015-02-26 15:38:00

蘋果將會在接下來10年內在丹麥和愛爾蘭建造數據中心。這兩個數據中心將會成為世界上最大的數據中心,投資總價值接近20億歐元,是蘋果迄今為止在歐洲最大的投資。

蘋果公司日前宣布將在丹麥建立世界上最大的數據中心之一。新的數據中心將使用可再生能源供電,並且過剩的熱量將被回收並用於當地供熱系統,從而最大限度地減少對環境的負面影響。

“我熱情歡迎蘋果公司投資丹麥,這是對丹麥經濟有著顯著促進的利好消息。類似投資證明丹麥擁有平衡宏大的環保能源政策和世界級的商業環境的能力。” 丹麥貿易與發展大臣莫恩斯·延森(Mogens Jensen)說。
丹麥的綠色能源政策以及強有力的清潔技術集群都是這個投資決定的重要因素。“蘋果被廣泛認為是全球領先的科技服務公司,長久以來發展和提供前沿產品和服務。我很高興丹麥能為蘋果提供有創意、能可持續發展的和環保的數據中心解決方案。”莫恩斯·延森說。
蘋果將會在接下來10年內在丹麥維堡市建立這個新的數據中心,與此同時在愛爾蘭建造一個相似的數據中心。這兩個數據中心將會成為世界上最大的數據中心,投資總價值接近20億歐元,是蘋果迄今為止在歐洲最大的投資。
“這項投資不僅肯定了丹麥在綠色方案和可再生能源技術方面世界領先的地位,更說明了我們是一個對投資非常友好的國家:我們為全球創新公司提供富有吸引力的商業機遇。”莫恩斯·延森說。

 

編輯:潘寅茹
豪擲 20 蘋果 擬在 丹麥 愛爾蘭 愛爾 世界 最大 數據 中心
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瘋狂丹麥央行捍衛匯率:狂拋本幣 四度降息 致外儲創新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/214798

為了捍衛本國聯系匯率,阻止本幣大幅升值,央行能付出多少代價?丹麥央行用實際行動給出的答案是:拋售本幣,甚至將外儲升至空前規模,幾乎相當於本國GDP的40%。

彭博新聞社報道,丹麥央行在今年2月拋售了1687億丹麥克朗(價值250億歐元),力圖打壓克朗盯住歐元的聯系匯率,阻止本幣升值。這是該行第一次在單月內如此大規模地幹預外匯市場。而此舉使得丹麥外匯儲備在2月底升至創紀錄的7371億克朗。

丹麥央行的種種努力已開始發揮作用。丹麥最大商業養老基金PFA A/S在2月表示,克朗資產正失去魅力。總部位於倫敦的對沖基金LNG資本也在2月表示,其已經退出押註克朗的交易。

當前,市場的註意力聚焦在丹麥央行將如何解除此前意圖阻止投資者購入克朗而推出的措施。

丹麥大銀行之一丹麥南方銀行(Sydbank)和Nykredit A/S均預計,丹麥央行可能需要在未來三個月內上調基準存款利率。當前,該利率為負0.75%的記錄低點。加息將幫助緩解丹麥銀行業執行負利率的壓力。

在瑞士央行於1月15日宣布放棄瑞郎兌歐元的聯系匯率制度之後,為了顯示其捍衛丹麥克朗對歐元聯系匯率的決心,丹麥拿出了各種措施,除了大規模拋售本幣之外,僅在今年就連續四次降息

華爾街見聞曾提及,丹麥央行在2月初曾表示,準備好采取更多措施,不惜一切代價來捍衛掛鉤匯率;放棄聯系匯率制是不可想象的;丹麥央行的資產負債表是沒有限制的;為了捍衛聯系匯率,我們能夠拋售任何規模的丹麥克朗。

北歐聯合銀行曾評價:為了捍衛聯系匯率,丹麥央行將做到什麽程度(當時看來)基本沒有限制。

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瘋狂 丹麥 央行 捍衛 匯率 狂拋 本幣 四度 降息 致外 外儲 儲創 新高
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丹麥沉痛告白:負利率救不了經濟 實施近四年 貸款沒升溫 民眾借錢卻更難

2016-02-29  TWM

丹麥二○一二年中實施負利率。從這負利率施行最久的國家中,可以觀察出幾個重點: 貸款沒有明顯飆升,銀行沒有墜落谷底,但一般民眾想要借錢,卻更難了。

「這種作法,根本無助於刺激經濟!」烏爾里克(Ulrik Norgaard)這麼說。他曾擔任丹麥金融監管局局長,現職則是丹麥銀行協會執行長;在這個形同「銀行同業公會」的組織裡服務,烏爾里克深切了解丹麥銀行業的營運狀況,以及銀行對當地景氣的貢獻。

而他口中的「作法」,就是現在被許多國家視為刺激經濟強心針的「負利率」政策。

一月底,日本央行無預警宣布實施負利率,加上已實施負利率的歐元區、丹麥、瑞典、瑞士等國,以及傳言中可能陸續跟進的加拿大、挪威、以色列等,屬於「非常規」貨幣政策的負利率,眼見就要成為一種「新常態」;它對經濟刺激的效果、對銀行業的傷害、對個人理財行為的影響,瞬間成為全球熱門議題。

其中,丹麥是實施負利率最久的國家。二○一二年七月,丹麥央行為了保護匯率,宣布將利率調至負值,除了一四年四月到九月期間,曾短暫將利率由負轉正之外,其餘時間利率皆在零以下徘徊。

研究負利率,丹麥是一本活生生的教科書。為了解負利率環境的實際影響,本刊特別採訪丹麥當地多位金融從業人員及一般民眾。而要勾勒出四年負利率所打造的千奇百怪金融大觀園,首先,得從銀行業的困境開始說起。

現象一:

不敢讓客戶分攤成本

龍頭銀行一年損失百億元

按照丹麥銀行業國會遊說團體的說法,一五年,負利率已經造成丹麥銀行超過十億克朗(約五十億元新台幣)的損失;但當記者聯絡丹麥最大的銀行丹斯克銀行(Danske Bank),公關主管雷斯(Kenni Leth)給的數字,卻比銀行業遊說團體要誇張許多。

「因為負利率,過去一年,我們的存放款利差損失約達二十億克朗(約一百億元新台幣)。」雷斯舉例,目前的房貸產品中,若採用固定利率,三十年期以下的房貸利率接近零,若採用浮動利率,則客戶每月的房貸支出已是「本金攤還部分『減掉』利息」。也就是,銀行從貸款客戶拿回的錢,會比借出去的錢還少。

「放款要貼錢,但存在我們銀行裡的錢,即使『負利率』,我們還是不敢跟存款戶收取費用。」雷斯無奈地說。烏爾里克則表示,「對丹麥的金融業來說,關鍵的決定就是到底要不要讓客戶來承擔負利率的成本。」他指出,負利率雖上路近四年,但目前丹麥銀行多半尚未對個人存戶收費,「即使是利率最低的活期存款,現在銀行大多還是將利率訂在零的水準。」這些說法,凸顯了兩個事實:首先,負利率的確會對銀行業帶來極大的經營壓力;其次,部分論點擔心負利率會造成一般民眾的定存賠錢,但從丹麥經驗來看,這種情況尚未普遍。

現象二:

民間理財需求暴增

銀行資產管理部門比重增

有趣的是,雖然承擔了可觀的利差損失,但平心而論,銀行業似乎也混得不差,至少丹斯克銀行就適應得很好。

在負利率上路之前的一一年,它的全年淨利是十七億克朗;但到了一五年,獲利卻高達一三一億克朗,翻了七倍不止。這也反映在股價上,一二年年中,丹斯克銀行的股價大約九十克朗,現在可是翻了一倍,在一八○克朗左右徘徊,公司市值甚至比德國最大的德意志銀行還高出一些。

丹斯克銀行雖在存放款利差的損失頗重,短期間內也沒有打算向存款戶收費,那麼,它如何消化負利率的副作用?

「我們有效擴張了資產管理部門的營收比重,也降低了對利息收入的依賴。」這是該行總裁勃根(Thomas Borgen)的公開說法。由此,不難理解負利率環境底下對一般民眾理財行為的影響──在定存利率偏低的情況下,民間理財需求攀升。

從事行銷工作的二十多歲丹麥年輕人侯山提(Santi Roc Castells)就對本刊記者表示,「存款沒有利息沒差,比起來,我更擔心低利率環境造成的房價上漲。」追求更高報酬空間的理財行為,成了負利率環境所引導的行為轉變之一。

除了資產管理部門營收擴大之外,丹斯克銀行在負利率期間獲利飆高的另一原因,是「我們同時提高了資本市場操作、加重證券投資業務。」勃根的說法,透露出丹麥銀行業者在負利率罩頂之下,營運方向的調整是增加資本市場的活躍度,藉此取代傳統穩定的借放款業務;然而,這也象徵銀行業的營運風險正在上升。

於是,負利率政策對經濟刺激效果的大哉問,在此有了一個具體明確的實證解答。

現象三:

降低放款風險

銀行挑優質客戶借錢

理論上,由於中央銀行開始對銀行的超額準備金(編按:銀行存放在央行帳戶內,超過法定準備金的部分)收取費用,因此會提高銀行將手中資金貸放至民間的意願,從而刺激景氣;但丹麥實施負利率近四年的結果卻顯示,當銀行被迫將獲利來源轉向高風險的資本市場投資操作之後,為了降低放款風險,反倒會減少銀行對一般民眾與中小型企業的借貸意願。

「負利率的確改變了丹麥銀行業的放貸行為,」烏爾里克說,「但,這種改變絕對不是更寬鬆,而是業者更傾向借錢給優質客戶。」他表示,根據一五年歐盟對歐洲各國銀行的一項整體調查發現,長期困在負利率環境中的丹麥銀行,對優質顧客的貸款意願明顯高出其他地區。

「依據我的觀察,丹麥銀行業在優質客戶的競爭確實比過去來得大,他們能夠得到的融資選項,也比以往還要誘人。」烏爾里克指出,負利率帶來的寬鬆效果,範圍僅限於「原本就不太需要資金」的優質企業或民眾,「相對的,當銀行更加挑三揀四,那些原本就不容易貸款的客戶,也就成為負利率的受害者。」

現象四:

年輕人借錢更難了

整體借貸並未顯著提升

侯山提對這個說法感同身受:「若你現在已靠房貸買了房子,那很好;但對我這個年輕人來說,現在要申請房貸越來越難,你必須很努力向銀行證明自己有穩健的經濟能力。」但在另一方面,銀行業者最愛的優質客戶,一路以來卻也沒有太強烈的資金需求。烏爾里克解釋,就算利率很低,但由於整體經濟前景並不看好,無論企業或家戶對於增加借貸仍然有遲疑。

「整體來說,四年負利率下來,丹麥的民間借貸情況並沒有顯著攀升。」烏爾里克歸納結論,需要錢的人,難以從銀行手中取得資金;銀行樂於借錢的人,卻又沒有資金需求,這是他認定負利率政策無助於刺激景氣的根本原因。

撰文 / 蔡曜蓮

丹麥 沈痛 告白 利率 不了 經濟 實施 近四 四年 貸款 升溫 民眾 借錢 卻更 更難
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丹麥望族國際資源

2016-03-10  NM

股壇老手趙渡的國際資源(1051),○九年轉營掘金礦,引入BlackRock後,由毫子股升到上兩蚊,但揼石仔幾年後,公司以差不多六十億港元賣咗印尼個金礦,揸住8%國際資源嘅BlackRock就反對呢單交易,要求將賣金礦所得「分錢」,如果咁切蛋糕,BlackRock分得近五億港銀,有膽開此盤口,BlackRock背後揸旗人當然非普通基金佬。

持國際資源8%的BlackRock World Mining Fund,其基金經理名叫Evy Hambro,佢來自丹麥銀行世家,Hambro家族早於一八三九年在倫敦創立Hambros Bank,初期幫英國政府安排政府債券,二戰後專做鑽石貿易融資,故有「鑽石銀行」稱號,七十年代銀行飽受世界航運危機拖累而走下坡,八十年代控制銀行的Hambros家族信託解散,成員分道揚鑣,至九八年Hambros Bank出售予法國興業銀行。

Evy Hambro父親Peter Hambro在英國貴族學校伊頓公學畢業,曾在家族銀行打工,八十年代與「金」結下不解之緣,在倫敦Mocatta & Goldsmid做黃金買賣時,公司是蘇聯黃金買賣交易對手,至蘇聯解體,Peter Hambro就到蘇聯掘金礦,同俄羅斯拍檔在九四年成立Peter Hambro Mining,兩個仔Evy和Jay細細個跟老豆去礦場掘金。三父子生意亦千絲萬縷,Evy Hambro出任BlackRock基金經理後,都先後入股父親在倫敦上市的俄羅斯金礦公司Petropavlovsk,以及細佬Jay做主席嘅鐵貨(1029),三父子都押注礦業,自然有concentration risk,老豆同細佬間公司因商品價格下滑而受累。如果Evy Hambro逼到國際資源賣金礦後分錢,總算能為基金收復番點點失地!

中環寸嘴:有型有款未必夠現款$$$

工廈大王楊耀松長子,遊走高級酒店、銀行,及知名食肆,與各路人士打交道,透過美酒佳餚,察看人生百態,讓讀者「嗒」落有味。

唔怕話你知,我係亞視擁躉,最鍾意睇人在旅途灑淚時,驚佢執咗就飲恨睇得少喇。真係好笑,搵箱金牛「現兜兜」用錢撻你,點知俾人影到搵嘢「墊高」,下面仲係一百蚊紙,嗱!呢啲係職業病,拍戲用慣咗道具嘛,如果現兜兜攞住一千幾百萬周街走,要買多重保險喎!雖然有老友寸我冇型、冇款,有現款,但你估咁易呀?呢排好多老友同我講周星馳嗰套票房三十億人仔嘅《美人魚》,贏晒王晶嗰套《賭城風雲3》,搵埋周潤發、劉德華卡士夠晒又點吖?年年拍套賭片做賀歲片,邊有咁多古講吖!《美人魚》頭嗰三分一講大陸人識笑嘅笑話,中間嗰part鬼佬都識笑,臨尾就講環保,星爺起用啲新進演員,成本低、效益高,仲卜卜脆添(講啲製片咋),所以環境唔好更加要諗橋。

做生意都係,我平日收到好鬼多地產經紀佬newsletter,早排暉煌物業租務通訊,吖!成本report設計好有創意,仲送咗支五顏六色嘅懷舊顏色筆,就算唔睇report都留番支筆吖!個董事個名仲過癮,叫鄺富貴(Felix),唔係「抗通縮」,真名嚟o架!聽佢講近排商鋪租金插水,做地產經紀下下要同業主提減租,咁就梗係有壓力啦!呢份newsletter嘅secret garden設計,係佢公司成班經紀一齊度嘅,俾大家填吓顏色減吓壓喎!係咁就啱,你字號又唔係大,唔諗吓點突出自己,你派多多份都唔夠啦,寄多一萬封都冇用呀!

南豐秘密花園

寫字樓的天台,往往是得意私人空間,以前中環太古大廈住咗美心集團創辦人伍沾德,已故慈善家何英傑居於北角煙草公司廠房天台,南豐大廈天台也設有秘密花園,係主席陳慧慧個女張添琳(Vanessa)得意之作,大學修讀Landscape Architecture,親手在中上環闢出另一新天地。

東亞腳仔軟

上期本刊封面故事,揭出金管局㩒死銀行、滋生財仔,炮製了捆綁式次按炸彈。故事出咗街後,攞命陳好鬼緊張,副總裁阮國恒走出來公開話,負資產個案增加乃「正常現象」,又補多句搞緊按揭中介問卷,睇吓有無問題。跟住,就輪到東亞銀行腳震喇。本刊查到,東亞近年仍繼續向康業信貸提供sub-mortgage。佢哋公關上週四嗱嗱聲傳真過嚟,澄清有關sub-mortgage嘅貸款組合已逐步縮減,並且喺金管局發出規定後,已無向放債機構提供「新」嘅sub-mortgage。公關其後再補充,話康業嗰啲係之前做落、未到期嘅盤,做生意唔能夠叫人即時還錢。佢仲強調無做新o架啦!

Well,點解東亞咁緊張?咪就係想話俾金管局聽:「我有做嘢o架!」

丹麥 望族 國際 資源
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遭遇史上最強暴雨之後丹麥首都如何“管理”暴雨

來源: http://www.infzm.com/content/118456

一到雨季,哥本哈根便面臨內澇難題。這是2014年一處道路遭洪水淹沒,汽車變“遊船”。(東方IC/圖)

哥本哈根市政府官網每天都會通報消息,並征求民眾意見。有時遇到新的市政項目,市政府便在網上發通知,邀請大家前去市政廳觀看規劃,和市政府官員、設計師當場交流。

這一龐大規劃的資金主要來自水費中的廢水處理提價。對於一個擁有170平方米房產的哥本哈根家庭來說,每年最多多交1375丹麥克朗的水費。

當地時間2016年7月11日,經過一年半的修繕,哥本哈根的聖·安娜廣場重新向公眾開放了。

聖·安娜廣場是丹麥首都的著名地標之一,廣場狹長,一直延至新港。如今擴寬了街心公園,安置了休閑設施和兒童遊樂場。但不惹人註意的變化細節是,兩旁新栽的樹間,每塊綠地都呈下凹式;路面用花崗巖石塊或厚木板鋪成,耐用、美觀,更重要的是:滲水。

這是目前哥本哈根正在建設的氣候適應型項目之一:一遇暴雨,下凹式綠地便起到存儲雨水作用,雨水通過綠地下面的管道,一直流到海里。按設計,這個項目可抵禦百年一遇的暴雨,總投資額為7億丹麥克朗(約6.9億人民幣。匯率大致相同,下文不再換算)。

這僅是這座海港城市龐大規劃中的一角。2011年,哥本哈根出臺氣候適應規劃(Copenhagen Climate Adaption Plan),2012年,又出臺暴雨管理規劃(Cloudburst Management Plan 2012)。根據市政府去年底消息,300個相關項目又得到了批準,將在未來20年-30年內完成。

按此宏大藍圖,哥本哈根未來將能抵禦百年一遇的暴雨。而這一宏願,恰恰來自5年前的一場史無前例的暴雨。

社會大討論

時鐘撥回到2011年。當年7月2日,哥本哈根遭受了史上罕見的暴雨襲擊,不到3小時,市區降水量就達到了150毫米,這相當於哥本哈根兩個月的平均降水量。盡管沒有因此造成人員傷亡,但這次暴雨是丹麥自1872年建立氣象學院以來有記錄的最大一次暴雨。

2010年8月至2011年8月間,哥本哈根經歷了三次暴雨。2009年,舉世矚目的聯合國氣候變化大會第15次會議在哥本哈根召開,很多科學家就已預計未來100年間,氣候變化將導致更多的夏季暴雨等極端現象。正如一個丹麥工程師所說:“不用再問氣候變化何時才來,它已經到了。”

這類發生在城市里的極端天氣,中國人已不陌生。2012年7月21日,北京亦遭到了61年來最強暴雨及洪澇災害,79人因此喪生。城市內澇成了揮之不去的城市病。而2016年,異常的大暴雨再次考驗中國各大城市。

熟悉的場景在哥本哈根上演。公共交通中斷、電視中斷、電話中斷、下水道中都是死老鼠、空中泛著濕氣和黴氣、垃圾無法處理、救護車和救火車難以抵達目的地。哥本哈根的一家大醫院里的設備浸了水,不得不讓急診室的病人回家……

2012年,丹麥國家電視臺第二頻道援引保險公司消息稱,此次暴雨造成的財產損失達到了48.8億丹麥克朗。丹麥保險公司組織“保險和養老金”副主任托本·W·伽內說:“保險業當然要承擔自己的責任,但我們必須一起面對挑戰,盡快地制定全國性的氣候措施……”

這迅速演化為一場全社會的大討論。最強暴雨的兩個月後,丹麥環保部自然署氣候適應研究中心邀請了首都大區的市政委員會,召開研討會,介紹氣候適應措施,交流對這次暴雨的看法。類似的研討會相繼在丹麥其他大區陸續召開,如哥本哈根市能源處的“暴雨——我們怎麽辦”會議,丹麥工程師協會的“以藍色-綠色措施來處理城市雨水”會議。

次年,國會舉行了如何應對未來暴雨的討論,政界、企業界、保險業及建築業的代表到會,環保部長和哥本哈根市長分別做了發言。從2011年秋至2012年夏,類似的會議在丹麥全國各個階層都相繼召開。

而在2012年預算上,哥本哈根開始砸下重金。除了執行業已開始的氣候適應規劃之外,哥本哈根市政委員會對應對暴雨做了1億丹麥克朗的專項撥款。同時,國會從當年預算中撥出1080萬丹麥克朗,組織了一個專門的氣候適應行動委員會,幫助市政府制定規劃。氣候適應行動委員會在行政上隸屬環保部自然署,第一項工作即是制作丹麥未來氣候變化風險的數據模型,並提出對策。

正是在這種背景下,哥本哈根市政府於2012年頒布了一項暴雨管理計劃。這項計劃跨度為20年。

哥本哈根市政府的官方網站上每天都向大家通報各類消息,並征求民眾意見。有時遇到新的市政項目,如修新街心公園或是小區改造,市政府便在網上發通知,邀請大家前去市政廳觀看規劃,和市政府官員、設計師當場交流。這種做法有利於集思廣益,幫助設計師形成方便公眾的設計方案。

資金來自水費提價

哥本哈根暴雨管理規劃的理念很簡單,即氣候適應並非壞事,雨水並不等於廢水。通過雨汙分流,不僅可以利用雨水,還省去大量鋪設地下管網的費用。據哥本哈根市的計算,若是用傳統的方法,即拓展地下管網,將需要比暴雨管理計劃更多的資金。

這一規劃是2011年氣候適應規劃的延伸,它的特點是將哥本哈根市內各區域按未來洪災風險程度進行劃分,並提出對應步驟和實施計劃。

市政府首先對整個哥本哈根大區做了洪澇風險調查,依據數據分析制成地圖,作為前期規劃的重要依據。市政府技術與環境署將從2016年起,每年根據4個標準確定哪個新項目上馬。這4個標準是:暴雨的風險程度、項目的難易程度、新項目與其他城市發展項目是否有連帶關系、新項目是否可以幫助改變某一地帶的整體面貌。按目前的預計,每年將上馬15個新項目。

具體做法是將雨水的地上處理和地下處理結合起來。市政府計劃了4大項工程,即沿洪水易經線路,鋪設管道將水導入湖中或港口;道路沿途建蓄雨池;利用公園或人工湖蓄積大量雨水;街面設綠地吸收部分滲水。工程將耗時7年-9年,目前第一個項目已經開工。

暴雨管理規劃所提出的治理措施,在很大程度上恢複了城市現代化前雨水自然循環的規律,不同的是它加強了水的地面利用,可以較容易地找出問題點,及時采取相應的措施,減少洪澇帶來的損失。

例如,雨水的地上處理意味著幾乎所有街道都要具有滲水功能。街道將按其各自的特點,分成不同類別:除了保留機動車道仍用瀝青路外,根據需要,專門建立一批具有蓄水功能的街面或建築物之間的水池;挖低現有人工湖,增大其存水量;人行道和街角地帶去掉瀝青,改為石板和石塊混鋪。

這一龐大規劃的資金主要來自水費中的廢水處理提價。有些項目位於私人占地,市政府則建立公私合作項目,聖·安娜廣場就屬於此類。

從社會經濟效益來講,按哥本哈根市政府2015年11月的估算,未來75年間,對於一個擁有170平方米房產的哥本哈根家庭來說,每年最多多交1375丹麥克朗的水費。市政府特別強調,若不采取措施,按照保守計算,哥本哈根將在下一個百年之內付出160億至180億丹麥克朗的損失。2011年-2013年的哥本哈根暴雨損失就達到了60億-90億丹麥克朗。

從制定到執行哥本哈根暴雨管理規劃,這個國家有一個很強的傳統優勢,即跨部門、跨行業及公私間的協作。治理洪災,看上去只與水務部門、廢水處理部門相關,但它實際上涉及道路、水務、公園、環保等多個政府部門。

將暴雨管理做成城市品牌

2014年,哥本哈根市被歐盟評為“歐洲綠色首都”。實際上,哥本哈根已在利用氣候適應和暴雨管理來打造城市品牌。

近兩年來,哥本哈根的暴雨管理規劃在國際上引起了廣泛關註。歐盟最近在其官方網站上,詳細介紹了哥本哈根這一規劃;美國紐約與哥本哈根於2015年下半年簽訂了氣候適應協議;比利時第二大城市安特衛普2016年4月派代表團,到哥本哈根學習暴雨管理經驗;英國伯明翰市尤其註意丹麥跨部門、跨行業及其公私間合作關系,認為這種多方合作關系對有效執行任何已定方案起到了巨大作用。

而合作精神也許就是丹麥人成功的密碼。以聖·安娜廣場項目為例,參與項目不光是哥本哈根市政府,還有皇家劇院、哥本哈根市政委員會、Realdania基金會和首都大區供給公司等。

2016年7月11日,丹麥電視臺剛剛采訪了丹麥首都大區供給公司總裁拉斯·特克爾森,他說:“五年前的水災要是發生在今天,我們的對付能力已經提高了30%。”

他提到,哥本哈根市政府已實現了第一步計劃,即改造現有的公園和操場,建設下凹式綠地來收集雨水。這是相對容易實現的目標,目前暴雨管理計劃進入了“困難模式”階段,即改造現有的地下管線,實現雨汙分流。這樣暴雨來臨時,不會給下水道帶來過大壓力,造成汙水泛濫。據拉斯·特克爾森預計,丹麥還要10年-12年才能達到預定目標。“到那時,再碰上2011年7月2日那樣的暴雨,我們就能避免其70%-80%的損失。”

(作者為丹麥能源與環境記者協會會員)

遭遇 史上 最強 暴雨 之後 丹麥 首都 如何 管理
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