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港交所明年中推“漲跌停板” 暴漲暴跌將遭遇冷靜期

來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4640581.html

港交所明年中推“漲跌停板” 暴漲暴跌將遭遇冷靜期

一財網 秦偉 2015-07-03 19:31:00

港交所公布的咨詢結果顯示,大部分市場人士強烈支持引入市場波動調節機制。

為避免市場“閃崩”而設計的市場波動調節機制,將於明年中開始在香港現貨股市及衍生品市場正式推出。此前,港股中小盤部分個股一天內暴漲暴跌,已令市場亟待該機制的推出。

與A股漲跌停板限制不同,在港交所計劃推出的市場波動調節機制下,價格急劇漲跌將觸發機制,進入固定價格限制的冷靜期,冷靜期結束後則自動恢複交易。

市場波動調節機制將首先在證券市場推出,包括恒生指數及恒生國企指數的81只成分股;明年第四季開始在衍生產品市場推出,包括衍生產品市場的恒指、小型恒指、H股指數及小型H股指數(現月及下月合約)期貨,共8張期貨合約。

明年中,在市場波動調節機制推出前,港交所還將重啟曾推行不足一年就被迫取消的收市競價交易時段。收市競價交易時段即在港股收盤後,再增加10分鐘交易時段。2009年,匯豐股價曾在收市競價交易時段內重挫10%,港交所第二日即宣布在10天後取消收市競價交易時段,香港證監會也在第二天就啟動調查。

“引入這兩項市場新措施會讓我們將與其他領先交易所看齊。我們會給予市場一年時間以作充分準備。”港交所市場營運主管李國強表示。

全天45分鐘不適用

市場波動調節機制自提出以來,市場爭議不斷。港交所今年1月就引入市場波動調節機制進行市場咨詢,一度引發市場質疑港交所效仿A股推出漲跌停板限制。但7月3日,港交所公布的咨詢結果顯示,大部分市場人士強烈支持引入市場波動調節機制。

根據市場回應,最終確定的市場波動調節機制較咨詢版本略作修改。每個交易時段觸發調節機制的次數由最多兩次變為一次,即整個交易日共可觸發兩次;市場波動調節機制不適用的時段也有所增加,除了下午持續交易時段的最後15分鐘,再加入上午及下午持續交易時段的前15分鐘,即全天有45分鐘交易時間不適用該機制,以便市場自由進行價格發現。

市場波動調節機制不適用競價時段。在持續交易時段內,潛在執行價格超出個股或者期貨價格在5分鐘前的最後一次交易價格的±10%(個股)或±5%(衍生品),即5分鐘內價格波動超限,對應的買賣盤將被拒絕,觸動5分鐘冷靜期。在此期間內,仍可在於調節機制觸發前價格限制相同的價格區間內買賣,但超過價格上下限的高價買盤或者低價賣盤都會被拒絕。

衍生品市場的收市後期貨交易時段也不適用市場波動調節機制,該時段內本身已經有靜態價格限制機制。此外,在個股觸發市場波動調節機制後,其他相關產品的交易並不會受到影響。

10分鐘收市競價

有過2009年的經歷,讓散戶和機構對於收市競價交易時段的態度呈現差異。收市競價交易曾帶來的大幅波動,讓散戶記憶猶新,但在機構來說,設立收市競價交易時段的要求並未因此而消失。

追蹤指數的基金一般須要按收市價執行交易,香港證券市場上這類機構投資者每天發出大量買賣盤指令,但對其而言,香港現在的收市方式不能支持其按收市價執行交易,削弱了指數投資基金的表現。

4點收盤後增加的10分鐘收市競價交易時段,被進一步分割為四個時段——暫停、輸入買賣盤、不可取消以及隨機收市階段。為避免價格出現過度波動而設立的價格限制定位5%,比2009年時定下的2%更高。港交所表示,根據最近幾個月的每日交易數據,如果將價格限制設為2%將對交易造成過大限制,令買賣盤的執行難以完成,也可能令參與者輸入價格更激進的買賣盤,令收市競價交易時段出現不必要的波動和流通量不足的情況。

根據市場意見,輸入買賣盤時段由7分鐘縮短至5分鐘,令收市競價交易時段的收市時間從下午4點12分提早至4點10分。此外,初期將不包括有賣空價規則的賣空,但ETF將從一開始就納入收市競價交易時段。

港交所表示,收市競價交易時段將分兩個階段推出,第一階段包括所有恒生綜合大型股及中型股指數的成分股、有相應A股在內地上市的H股及所有ETF。具體名單將在正式推出前公布。第一階段實行半年後,港交所將做出回顧並推出第二階段,涵蓋範圍擴大至所有股本證券及基金。符合賣空價規則的賣空盤也將在第二階段納入。

編輯:王樂

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港交所 明年 中推 跌停板 跌停 暴漲 暴跌 遭遇 冷靜
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同股不同權 傳明年中推先導計劃

1 : GS(14)@2017-10-29 22:26:12

【明報專訊】再傳「同股不同權」獲開綠燈放行。《南華早報》昨引述兩名消息人士指,證監會已讓步同意放寬「同股不同權」,將在明年中推出先導計劃,初步容許達到「獨角獸」規模,即估值超過10億美元(約78億元)的優質初創公司,在為投資者提供充足保障下,在主板以「同股不同權」方式登陸。

據報道指,為了保障投資者將會設立「日落條款」,要求上述公司為不同投票權架構設定一個期限,或符合某些條款時,就會取消同股不同權做法。而在先導計劃中的相關股份,將會被分配一個特別股份編碼,藉此區分其與傳統股份。消息人士又指,若有足夠數量且高質素的公司遭吸引到港上市而無產生監管問題,先導計劃或進一步延展。

螞蟻金服考慮擱置IPO

另外,《華爾街日報》引述消息,螞蟻金服考慮擱置IPO 計劃,同時將會加強其他領域投資,例如人工智能及初創企業等。相關報道引述螞蟻金服國際業務總裁Douglas Feagin表示,IPO 並不是集團必須或優先要做的事,目前急切目標是擴大支付寶全球覆蓋率,不論是支付寶已進駐70個國家,或是其他地區,同時集團需針對新科技展開投資。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0927&issue=20171028
同股 不同 明年 中推 先導 計劃
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