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投資感悟：業余投資者不妨將自己想“笨”點

來源: http://xueqiu.com/3491303582/26631869

股市投資表面看來是一個低門檻的活兒，實際上卻是一個充分競爭的行業，裡面的精明人、精英式人物太多太多，正所謂「股市如此多嬌，引無數英雄競折腰」。在這麼一個精明人到處充斥的地方，至少里面的人差不多都自我感覺精明，作為一個業餘投資者，我們如何立足並取得發展呢？依本人浸淫股市多年的體會，就是我們不妨將自己想「笨」點，換句話說，在本需要人精明的地方以「笨」取勝。   在選取投資標的時「笨」點。   縱觀中外的市場經濟，任何行業興起之初均是各路英雄豪傑紛紛殺入，究竟最終「鹿死誰手」，誰個最終成為壟斷寡頭，作為旁觀者一般是看不出來的。特別是這些「壟斷寡頭」的出現還往往要經過行業的幾次興衰才能夠煉成，所以作為業餘投資者更是一時難以識別。但是，市場經濟的規律是，無論任何新興行業、新興業態最終的結果仍然是勝出一兩家或幾家子優秀企業，而更多的進入者不是「陪練」便是被人併購吃掉。沒有辦法，這是市場起決定作用的這只「無形的手」的自然法則。在這個法則面前，如果我們憑著自己的能力圈，能夠率先識別出未來的有持續競爭優勢的優秀企業，如能夠率先識別出下一個騰訊、下一個可口可樂，自然是最好不過，但是作為業餘投資者如果不具備這樣的「第一個吃螃蟹」的慧眼，我認為便可以學「笨」一點，即耐心地觀看，看一看誰個最終成為「相對勝出者」再下手投資它也不遲。   比如，今天我們都知道格力電器已經成為一個上漲幾十倍的穿越熊市的長期大牛股，最近它又創了歷史新高。但是，在它1996年還叫海利電器之時我們能夠識別它嗎？顯然不能，就是在它2003年達到100億元收入之時，其「龍頭老大」的江湖地位在具有狼性文化的美的電器衝擊下仍然是不那麼穩固，但是自它8年前連續成為銷售第一，連續成為「超預期王」之時，這其中作為業餘投資者就應該不難識別的了。如本人不才，08年大熊之時識別出格力電器的「相對勝出」的江湖地位，才擇機下手投資的，至今五年有餘，其投資收益仍是令人滿意的，呵呵。類似的例子還有很多，如奶中的伊利、肉類中的雙匯、啤酒中的青島、日化中的上海家化、藥中的白藥（如牙膏越做越大之時），等等，現在看來其實均可以採取這種「笨」辦法，等看明白了再買入也不遲。   當然，這種「遲一步」的「笨」策略還需要投資者對行業週期、企業生命週期進行考量，防止所謂的藍籌殭屍。不過，對此本人還要表達一個觀點，即不要動不動見企業做大了就慎言其天花板，慎言其成長性降低（儘管這是多數企業將來的宿命）。還是以格力電器為例，在它2003年收入達100億元之時，市場就有人質疑其天花板，結果十年下來它又做到了銷售收入1000億，而今董明珠還要向2000億元的收入衝擊！懂點做詩的人知道「功夫在詩外」，其實股市投資的功夫也完全在股市之外，就是我們考量一家子企業是否達到天花板之時，一定要明白中國的國情，即中國當前正處於加速工業化、城鎮化的中期階段，中國區域之間、城鄉之間、人與人之間差異大到足以讓世人瞪目，依中國之大，一個行業內的龍頭品牌企業可能就足以馳騁多年。此外，市場經濟的一大顯著特點便是優勝劣汰，強者恆強，那些首先進入或者相對勝出的行業龍頭，或者憑著自己的先發優勢，或者憑藉著自己多年的品牌優勢、資源壟斷優勢、規模優勢、低成本優勢、網絡優勢、定價權優勢等，新的進入者再想捍動其江湖地位，無論如何那將是十分困難的事情（多數情況下是它們自己將自己打敗）。所以，我們投資還要運用這些「常識」進行個性化的甄別與思考。   在買入價格上「笨」點。   就本人而言，在投資標的選擇上，一向偏愛具有民族壟斷特色的優秀企業，或者是站在全球化視野下具備一定國際競爭實力的優秀企業。然而正像所有在市場上「相對勝出」的優秀企業一樣，這些投資標的正常情況下往往價格不低，甚至恆時高估，或者至少讓投資者在感覺上是「恆時高估」。所以，介入這些優秀企業自己向來認為是：整體大熊市之時，此時優秀企業容易一律錯殺；優秀企業突遇某種利空打擊；或者是優秀企業一時增長放緩下滑，註意是「一時」增長放緩下滑，這需要投資者自己進行判斷。此三個時間節點，往往會有大幅度的估值殺，我們才容易搞到便宜貨。然而理論上說說容易，真正實踐起來又往往不是那麼好把握，問題就是在如何界定「便宜」上。特別是在個股處於跌勢之中，有時覺得便宜了可能市場仍然讓它更便宜。作為趨勢投資者此時是連看都不會看這種個股的，而作為不少的價值投資者又可能等著「降落的刀子」落地之後再精明地抄個「地板價」，比如，我們常常看到有投資者給自己定個便宜價位，然後是「不見兔子不撒鷹」。然而，作為業餘投資者，我認為自己又往往做不到這種「精明」（當然買到地板價是很爽的事情，不過自己向來認為這又常常是可遇而不可求的），又如之奈何呢？我的體會還是不妨將自己想「笨」一點，這就是自己由於不那麼精明，所以一旦判斷出它是個「瘦子」，見差不多便宜之時便下手買入。當然為了穩妥起見，還是要分段買入更好。當然，這種「笨」辦法常常容易讓自己買貴些，因為我們買入之後股價仍然可能會下跌，甚至一時被套個百分之二三十的。譬如，2008年大熊市2600點之時自己便判斷一些股票便宜了便著手買入了，可誰能想像得到後來大盤又跌至1664點呢，當時的主流倉位也是一時的全部被套（當然後來也沒有想到2009年它們中有的又上漲一倍有餘）。如果我們不慎一時被套，我想我們給自己最好的解脫辦法就是誰讓自己是採取這種「笨」方法呢？！股市上精明人太多太多，就權當我們將一部分利潤「讓渡」給這些精明人吧，呵呵！   在持股上「笨」點。   自己向來認為，作為業餘投資者由於沒有那麼多時間看盤，最好的辦法就是持股上「笨」點，一旦買入最好的辦法就是「愚守」，有時間看盤則更好，沒有時間就該幹嘛就幹嘛去。如本人的主流組合就已保持了五年有餘，其間除了個別調整之外基本上就沒有動過，至於今年自己除了用賬戶上的少量餘錢和少量股息買入一次外，一年就沒有啥交易（當然這個方法得氣死券商），呵呵。有朋友知道我持有格力電器五年之久，還曾給我建言：格力這麼大盤子，一年也有幾次大波段機會，為啥不做做呢？且不說作為業餘投資者自己沒有那麼多時間，就是有時間自己體會有時這種波段操作可能有效，但有時不小心就容易被這些長期大牛股摔於「牛」下，而在這個方面自己是有過失敗的教訓的。當然，這種「愚守」可能在投資收益上並不突出，比如，在雪球上我們看到有投資者今年收益率已達到令人目瞪口呆的520%、500%、300%，嘖嘖，真真是令人眼熱羨慕不已，自己也從內心真心地佩服感嘆：股市上確實有高人！不過，如果你是個業餘投資者，我想是很難取得如此驚人收益率的吧，至少我們沒有時間看盤，更是做不來那種趨勢投資的。沒有辦法，作為業餘投資者，自己認為較為有效的還是自己的「笨」辦法。當然，也正是由於自己「笨」，所以在收益率上也從不寄希望於那麼高。

對著作有意見不妨寫過來 止凡

來源: http://cpleung826.blogspot.hk/2014/12/blog-post_25.html

早兩日收到blog友的email，就著作給予了珍貴的意見，當中有發問問題，所以發文分享及回應，可能其他讀者也有類似的感想吧。


Keith的email：

剛我看完你的新作，以下小弟的愚見。

暢捷通曾誌勇：黑馬們缺乏財務管理？不妨來找我們

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1209/153160.shtml

乘風破浪，中線不妨進取一些

正當參唔多全城都一致看淡時，大市一到16,100左右便出現反低潮，呈V-shape反彈。Deep V 總是迷人的，對吧?

除了大眾看淡之外，其他令筆者看好中期股市發展的原因包括:
1) 星期四(10月6日)市況反彈900點之時，不少人驚死走唔切沽晒貨(不少人認為恆指快見12,000)，大戶接貨
2) 兩日升市(~1,400點)，大部份散戶不敢追貨，怕中伏
3) 歐英兩大央行推出政策，為市場提供Liquidity
4) 中移動(941)和公用股被沽售，暗示大戶套錢買入High Beta的股票

正所謂乘勝追擊 ，策略上不妨進取一些。中移動在這一Round作為不大，可以考慮港交所(388)、H股ETF(2828)、平保(2318)等beta較高的大市值股份。

生技狂潮後 十檔逢回找買點 勿盲目追價 布局不妨從醫美、醫材下手

2015-12-21  TCW

沉寂許久的生技股，近期因大選題材又大放異彩。但在這一波行情後，價位普遍已高，趕不及上車的投資人，不妨耐心等待股價略微降溫，並參考個股實際獲利及法人買賣超再做布局。 從二○一四年七月底發生基亞事件之後，生技股沉潛一年多時間，近期在多檔指標股領軍下，重現前幾年的狂飆盛況，尤其是新藥股的兩大指標：浩鼎（四一七四）與中裕（四一四七），更是吸引了市場目光。 探究生技股飆漲的原因，可分為長期與短期因素，從長線來看，生技股在台灣擁有天時（全球老化趨勢）、地利（政策積極推動）與人和（優秀人才匯集）等優勢，是目前其他產業無法比擬的。 至於短期因素，首先是基亞事件，讓市場對生技股過於戒慎恐懼，導致許多好股票被拖累，股價跌太深，醞釀這一回強彈的空間。其次，總統大選進入最後衝刺階段，目前呼聲最高的候選人，與生技業頗有淵源，提出的生技政策白皮書，內容也頗受好評，生技股的大漲，顯然也有資金趕在選前表態的意味。 大選利多已反映 回歸基本面 觀察法人動向這些因素加持下，造就生技股大行情；不過，以上幾個因素到現在都已反映，所以不建議再盲目追價，寧可等降溫後再找合適買點，或布局業績成長、法人買超的公司。 從目前生技股分類來看，大致可分為醫藥、醫材與醫美三大類。其中醫藥股，尤其是新藥股的專業門檻最高，且多數公司沒有獲利；加上新藥研發與藥證取得進度，一般投資人不易判斷、也無從查證，風險其實很高。因此，想要投資生技股，不妨從可以估算獲利的醫材、醫美股著手，並參考法人的動向。 根據以上的標準，《今周刊》挑選出十檔生技股，其中東洋（四一○五）是國內龍頭集團，歷年來除了本業之外，還透過轉投資子公司挹注獲利。 其中，已在櫃買市場掛牌的有智擎（四一六二）與東生華（八四三二）。 東洋在擺脫大股東不合的紛擾之後，今年在本業、業外都有不錯表現。本業上，今年七月與嬌生（J&J）合作，代工製造其治療乳癌與卵巢的新一代抗癌針劑。由於新一代針劑副作用低，產能供不應求，代工費用一路調高，因此帶動第三季EPS達○．九七元，累計前三季EPS為二．一一元，稅後純益年增率高達一．七三倍，本業獲利明顯提升。 至於轉投資，東洋持股一九％的智擎，今年正式取得藥證並成功授權，可以挹注東洋獲利。東洋在本業、轉投資皆大幅成長，加上又是生技的重要權值股之一，法人預估，明年東洋獲利可望挑戰七元，是值得投資人長線持有的績優股。 醫材股方面，生產血壓計、體溫計、電毯等器材的大廠百略（四一○三），九、十月營收都突破八億元大關，十一月雖然回落，但第四季仍有機會突破二十億元，挑戰單季新高。 百略〉產品歐美青睞 血壓偵測計 能防治中風 血壓計、體溫計其實都是成熟化的醫療器材，若只有單純測量功能，毛利其實有限。不過，百略去年推出擁有心房顫動偵測與自動量測血壓功能的心房顫動血壓計，病患心跳出現異狀，量測時會即時顯示，有防治中風的效果，推出後受到歐美青睞。去年鋪貨已有四十萬台，今年繼續成長，加上毛利率高達五○％，對提升整體毛利率很有貢獻。 另外，每年秋、冬季都是血壓計與電毯的銷售旺季，百略血壓計全球市占率約一六％，僅次於日商OMRON；電毯則在推出新一代免用電池的產品後，出貨量也增加，都是帶動營收成長的功臣。 百略今年前三季EPS為四．二七元，法人預估全年EPS可挑戰六元。目前本益比不高，季線附近是不錯的買點。 今年國內的保健食品業受到中國需求增溫激勵，相關個股業績成長幅度都相當驚人，其中大江（八四三六）由於保健機能飲料開始量產，業績也有增溫態勢。 大江〉受惠中國需求 保健食品 訂單旺到明年 大江早在兩年前就在上海成立機能食品生產廠，並陸續取得中國與美國相關認證，以TCI品牌深耕中國市場。目前主要產品有酵素、美肌、護關節、提高免疫力等飲品與錠劑，訂單排到明年上半年，公司已著手增購機台，提高產能，以因應未來更大的需求。另外，大江也與中國知名藥廠雲南白藥合作，明年將進軍減重產品。 大江今年營收呈現逐季成長態勢，十一月營收更突破二億元大關，預計第四季營收可望創下單季新高，法人預估全年獲利應在四．五元左右，且明年成長性更值得期待。股價從八月底六十元附近起漲，近期已達一倍，可等百元以下再布局。 撰文 / 唐祖貽

供給側發威周期股受寵 “披星戴帽”不妨機構熱衷

供給側改革的威力開始顯現。

來自發改委的消息，截至今年9月末，煤炭去產能完成全年目標的80%，多位分析人士表示，焦煤等仍有進一步漲價的基礎，看好接下來一段時間煤炭板塊的投資機會。

“今年周期品的產能去周期發揮了很大作用，像焦炭去產能就完成的很好，也就是完成了供給側的改革。”一位券商的周期股分析師表示。

不僅賣方，諸多買方基金經理也指出，四季度周期股仍存在一定的結構性投資機會。本報記者統計發現，在公募基金的重倉股中，亦包括多只“披星戴帽”的周期股。

煤價持續反彈背後

13日，國家發改委新聞發言人表示，推動去產能工作加快進度並取得積極進展。截至9月底，鋼鐵、煤炭兩個行業退出產能具有大幅提高。

在供給側改革的推進下，前三季度動力煤價格均價是415.92元每噸，同比下降了6.5%，但是三季度的均價是475元每噸，相較第二季度均價上漲801元每噸，煤價反彈的趨勢明顯。

統計顯示，今年1-9月，全國煤炭去產能完成全年目標超過80%，而前8個月去產能進度為60%，8月單月完成全年任務22%。9月單月完成全年任務超過20%，去產能維持高速。

與此同時，動力煤漲價行情也在持續。9月30日至10月14日期間，秦皇島5500大卡動力煤價格上漲6.2%至615元/噸，環渤海指數上漲1.6%至570元/噸，紐卡斯爾港動力煤則變動10.3%至87.1美元/噸。

同期焦煤方煤價行情也在持續，統計顯示，柳林4號焦煤價漲19.2%至1180元/噸，柳林9號焦煤價格上漲21.6%至958元/噸。古交2號焦精煤上漲23.1%至1120元/噸，古交8號焦精煤更是上漲25.9%至1020元/噸。

“盡管鋼企利潤回吐，但開工率仍在高位。下遊補庫需求整體仍然較高，支撐焦煤價格。”中金公司指出。

二級市場方面，截至10月17日，在過去的10個交易日，煤炭中信一級行業上漲4.67%，跑贏滬深300的幅度是2.88%。

“由於動力煤在6月份開始出現上漲，7-9月份價格出現大幅快速上漲，而焦煤的價格主要在9月出現大幅快速上漲。因此以動力煤為主的公司業績超預期、業績彈性最大。”申萬宏源煤炭分析師認為，受三季度煤價反彈影響，煤炭公司整體業績環比二季度明顯改善。很多公司受益於煤價大幅上漲和虧損資產的剝離、減員減負也扭虧為盈。

10月17日午後，上海B股市場出現大幅跳水，成交放大，最終收盤下跌6.15%，深圳B指受其影響也下跌2.43%，同時A股也受B股牽連而出現回調。當日，中信一級煤炭行業微跌0.07%，鋼鐵行業下跌0.1%。

機構積極把握周期股

對周期股的把握，並不是一件容易的事。但如果能夠把握，對業績的貢獻有目共睹。有基金經理曾表示，周期股一旦起來，其魅力可秒殺一切防禦類型或者穩定增長類型的股票，其“彈性之大、速度之快”令穩定增長或消費類型股票顯得“醜陋無比”。

東方財富choice數據顯示，截至2季度末，公募基金占到流動股比例在1%以上的基金共有5只，分別是*ST百花、新大洲A、*ST煤氣、永東股份及陜西黑貓。其中，匯添富醫療占到新大洲A流通股的比例是1.56%。而在新大洲A的主營構成中，煤炭采選業在上半年貢獻了1.38億的主營收入，占比約為36.23%。

同樣作為周期股，鋼鐵也備受機構的親睞。今年上半年，寶鋼、包鋼、武鋼、鞍鋼及河鋼是機構前五大重倉的鋼鐵股，持股機構家數分別是162家、110家、106家、84家和154家。機構持有寶鋼、鞍鋼的市值占到流通股的比例均超過了85%。

在從事鐵礦石開采的光澤股份(600882.SH)中，3只基金位列前十大流通股股東之列，其中也包括明星基金經理董承非管理的興全新視野等。

“一個比較基本的邏輯就是漲價，煤炭是，鋼鐵也是。供給側之下，這些行業都在出清。加上過去幾年一直在調整，機會應該說都是會有的。”上海一位不願具名的公募基金經理表示。

第一財經日報進一步統計發現，最近3個月來，50多家機構調研煤炭采掘類上市公司60余次，尤其是ST煤氣(000968.SZ)共有17家機構調研，其中券商調研頻次8次，基金公司5次。

本報也註意到，近來一些周期類分析師的“拉票宣言”便是年初看到了產業鏈需求側的反彈，並提出了今年來最大的超預期機會可能就來自於需求端。

“未來市場方面對經濟增長的預期存在調整可能，對股市有一定支撐，周期以及金融行業可能因此受益，但市場仍看不到增量資金入場，延續結構與盤整的行情。”深圳一家基金公司首席策略師則表示。

董承非認為，在市場缺乏系統性機會更多呈現結構性行情的情況下，市場情緒變化節奏會變快，只有業績長期穩定增長的標的才有可能戰勝市場。

知識電商？不妨先看看已小成氣候的付費音頻

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0216/161248.shtml

本文系ITtalk（微信ID：wwh_33330533）對i黑馬投稿，作者魏武揮。

《知識電商這個市場會有多大》一文中，我提到了去年略有規模的四個內容付費平臺，其中之一就是喜馬拉雅。由於其地處上海，我略知一二，就可以從這個平臺上的付費音頻中切入，來管窺一二。

本文所提及的一些信息，我自有信源，但我不想提供出處，請周知與見諒。

一

到目前為止，整個平臺上，付費訂閱源尚未過萬，相對於整個平臺來說，比例不高，可能不到1%。但去年123知識狂歡節所形成的數千萬流水（官方宣稱5088萬），給了平臺方很大的信心。平臺甚至立下了2017年一個相當誇張的付費金額目標。

平臺目前實施的分成方式是：五五。早期使用邀請制，現在則進入申請制。但凡有興趣做付費音頻的，都可以註冊提交申請。審核方面還是比較嚴的，主要和預期能否賣好有關，後述。

平臺上節目主要有兩種，日播型和周播型，前者一般售價199元/年（相當於一個微信紅包），後者則為99元/年。平臺用喜幣這個虛擬貨幣，其實與人民幣就是1比1。

喜馬拉雅平臺上根據主播自身的情況，有兩種人。

其一是所謂自帶流量效應的名人，比如馬東團隊，這可能是喜馬拉雅付費板塊當下的頭牌，根據APP里顯示的數據，當下已經播放3087萬次。再比如吳曉波團隊，目前播放533萬次，不過“每天聽見吳曉波”這個節目並非獨家，吳曉波頻道自己的平臺上也有播出。而“馬東攜奇葩天團親授好好說話”這個節目，為喜馬拉雅獨播產品。

另外則是所謂的素人，也就是大眾層面上並沒有什麽太大名氣，以及本身也非從事主播工作的內容制作人。喜馬拉雅上有三個典型案例：田藝苗的“古典音樂很難嗎？”，555萬次播放；徐潔的“聲音教練：如何練就好聲音”，585萬次播放；陳見的“如何釋放性魅力”，106萬次播放。

這三個人有個共同的特征：本來就是教師型人物。

田藝苗的確是教師，上海音樂學院副教授，講古典音樂正是她本人專長。徐潔原來是個空姐，由於空姐本身就需要訓練如何和乘客交流，她自己也兼差給其它空姐培訓，現在已專職在做付費音頻；陳見是留美博士，有美國性學哲學博士和主持臨床性學家及國內相關領域諸多頭銜，是這個領域的專家。

根據經驗，其實是素人更容易培養。

二

樣音。

這是一檔付費音頻的重要一環。

無論是前期邀請制所邀請來的主播，還是當下自行註冊申請的主播，都需要制作樣音。平臺運營方會根據樣音，提出修改意見。

以馬東團隊為例。

一開始，馬東團隊期望每期節目以某個故事為開場，比如說，我有一個朋友叫張三，昨天打算去和他老板提出辭職，當時他的情況是，吧啦吧啦。但平臺運營方聽過樣音後，建議他從場景入手，直奔主題：如果你今天要向老板提出辭職，你該如何啟口？

這樣的建議，其實和跳出率有關。我以前寫過一篇題為《網絡音頻，爆發期的前夜》的文章，引用過喜馬拉雅平臺的一些數據，大多數節目的跳出率都在開始的1/4時間段。網絡音頻節目繞圈子說話，是行不通的。

樣音這個過程會反複打磨，在樣音階段就流產的付費音頻項目相當多，最極端的一個例子是，樣音打磨了半年的某主播，最終該項目流產。

當雙方都覺得這個樣音有銷售把握時，節目上線。運營首月，平臺會比較密切地監控該節目的銷售水平以及收聽水平（比如跳出率），不斷提出意見。一個月後，節目趨於成熟，平臺不再投入大量精力，由主播自行發展。

但平臺不是撒手不管，當它發現運營數據出現疲態時，會向主播提出建議，一般就是建議搞活動或舉辦線下見面會。

三

供給者。

什麽人更容易售賣他們的音頻內容？

首先，樣音的存在及其重要性，使得平臺方經過一段時間運營後發現，素人更容易售賣內容。因為素人通常會比名人更容易接受整改意見。而音頻制作，的確是相當多人乃至名人以前從來沒碰過的。

作為一個名人，馬東及其團隊還是相當配合，仔細打磨，但更多的名人，未必放得下這個架子。有流量的名人，在喜馬拉雅平臺上，其音頻未必就一定賣得好。

這也是為什麽我雖然動過腦子要做個付費音頻節目後來放棄的原因。我本人並不耐煩反複修改——這從我的文字中經常有錯別字可以看出來。反複打磨一個東西，是我完全不擅長的。

其次，這個素人要在一個領域中比較專業，ta能輸出一套成體系的東西，而不是今天東扯一個段落明天西說一段。喜馬拉雅把幾乎所有的付費內容都稱之為“課程”。

就在昨天，有消息說，騰訊將著手在微信中部署付費閱讀。有可能那些獲得贊賞成百上千次數的文章，真不一定適合前置付費。課程感、體系感，對於付費與否的意義很大——我這里並不是說就真的是學校課程、成體系的基礎知識教育。

可以這麽說，贊得好未必賣得好，有時候甚至是有可能沖突的。

四

需求者，及，消費時間段。

付費音頻的主要消費者是85-90後，這其實並非是喜馬拉雅過去的主流人群。

消費時間段：上下班通勤時間，以及，晚飯後睡覺前。

上下班通勤時間比較容易理解，這是典型的伴隨式內容消費。

晚飯後睡覺前，則有可能是伴隨式，比如吃完飯做做家務，或者散散步。當然也有可能是大段時間用於集中註意力進行學習。

85-90後的年輕人群可能更願意接受“收費”這種模式，這和他們出生於富足時代有關。

但為什麽不是80-85後？

這就是從什麽樣的內容受歡迎倒推得出，也和我所掌握信源正好匹配。

五

內容。

一般意義上，付費音頻內容需要聚焦再聚焦，因為是課程式，故而需要成體系。

喜馬拉雅在過去，親子節目非常受歡迎。

比如說，並非排在首位但也在排行榜靠前的“晚安媽媽睡前故事”有4700萬次播放，而相對同樣並非首位但排行榜靠前的“孩子耳邊的科學家“只有16.5萬次的播放。

這並不是純粹因為免費和收費所引起的落差。

同樣屬於商業分類里的，秦朔朋友圈的播放量是3500萬次，但收費的孫宇晨財富自由革命之路也有536萬次播放之多。

說起孫宇晨這檔欄目，標簽是90後億萬富翁，馬雲湖畔大學唯一90後學員，福布斯2015年中國30位30歲以下創業者等，年齡的強調非常明顯。

通常來說，85前有孩子的概率超過了85後。

至於頭牌欄目馬東的奇葩團隊，也是主講個人成長、職場技巧等。而90後，早已踏上職場舞臺。

情感類的內容賣得不是太出色，這可能和這類內容免費的極多有關，而陳見的女性性心理學，和年輕人相對更願意主宰自己的性幸福，以及相關內容本身很稀缺有關。

六

另外一種內容。

田藝苗的古典音樂教學大賣，我一開始是很驚訝的。

我同樣一開始也驚訝於這兩日的中國古詩詞大會的熱議。

不過思考了一會兒，我開始理解這件事。

說得糙一點，這叫“裝逼需求推動的內容付費”。

今天這個時代的年輕人，對精神上的追求並不低，甚至超過他們的70後前輩。道理就在於他們生長在富足經濟下。不過恰恰可惜的是，在應試教育的指揮棒下，類似古典音樂、詩詞賞析，並不是學校教育的主流。

這就非常能說通為什麽田藝苗的古典音樂能大賣，剛剛上線的蒙曼品最美唐詩能迅速成為爆款了。

七

小結。

1、內容做成課程式，體系化，可能更容易售賣，需要聚焦聚焦再聚焦，並試運營進行調整；

2、85-90後是消費主體，內容應考慮他們的主要需求；

3、制作人本身是否有名不重要，重要的是能成體系輸出，並與平臺能充分合作；

4、部分學校不教授但與品位表達有關的素養教育，依然能大賣；

5、以上雖然是音頻領域，但對於圖文、視頻，可能同樣具有參考價值。

“走出去”有風險，不妨抱團

多位企業家在接受第一財經采訪時也表示，企業在“一帶一路”沿線布局需要註意一些亟待解決的問題，比如“一帶一路”沿線的國家(地區)風險、我國企業在海外過度競爭等問題。

全國政協常委、正泰集團董事長南存輝表示，這麽多國家，其中一些潛在的戰略風險、政治風險總是會有的。此外，還有政府的誠信風險，比如有些政府現在出的文件，過段時間政策可能又變了，文件也就不算數了。

他對記者談到在“走出去”過程中他們也遇到一些困難，“一帶一路”沿線那麽多的國家和地區，它們有不同的法律、語言、習俗和規定，怎麽去摸準它們的情況，如何適應、遵守、運用，都帶來很多不確定的因素。

如何應對這些困難？南存輝對第一財經稱，要針對不同的國家和地區、不同的發展階段、不同的市場競爭發展需要來做不同的調配。“假如這里有市場，將來發展也不錯，國別風險判斷分析下來不會太高或者基本可控，會積極努力去爭取；而有些地方可能目前條件不大具備，就從做貿易開始，先跟蹤觀察，一旦情況好轉，機會出現了，我們就可以馬上跟進。”

全國政協委員、上海複星高科技(集團)有限公司董事長郭廣昌表示，在“走出去”的過程中，現在也出現了一些反全球化的聲音。其中一點是別人感到中國受益更多，另外，很多西方企業沒有意識到中國企業有這麽快的學習能力和提升能力，短期內變成了它們的競爭者。

郭廣昌認為，在全球快速發展的情況下，面對多種不確定性，中國企業完全準備好是不現實的，“但我們比西方國家的競爭對手有更快的學習能力和適應能力，這就是我們的優勢所在，也是總理說的中國經濟很有柔韌性和耐力。”

南存輝則表示，在“走出去”方面，不能太著急，太著急的話肯定會有太多的不確定性，還是要一步步來。

要規避上述風險和問題，全國人大代表、中國五礦董事長何文波對第一財經記者說，目前大企業的引領作用發揮不夠。一方面我國一些大型企業，尤其是大型國有企業“走出去”的時間也比較早，已積累了一定的經驗。一方面一些新“走出去”企業還需要重新“試水”，重交學費，這降低了“走出去”的效率，也不利於國家整體利益。

因此，何文波說，建議培育我國金屬礦業航母，加強同“一帶一路”國家的礦業合作，並發揮產業組織功能，引領我國企業開展同“一帶一路”國家的產能合作。
他還建議依托大型企業集團的全產業鏈服務功能，建立政府支持、市場化運作的國際產能合作服務平臺，為企業提供從資源獲取、項目開發到運營服務的全流程、全周期、一站式服務，更好地服務“一帶一路”戰略的有效落實。

“上述建議如果能得到實施，中國五礦都願意在其中發揮積極的作用。”何文波說。

全國人大代表、上海鵬欣集團副董事長葛俊傑也建議，“走出去”要從單打獨鬥到更加抱團，而在中國企業“走出去”已經推進了一段時間後，企業的投資行為也會更加成熟、更加務實、更加優化，盡量減少並購後協同管控不到位的情況，減少偏離主業的並購。

大學生不妨冒險 寓投資於學習

1 : GS(14)@2014-08-29 11:25:54

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140829/news/ec_ecv1.htm\r\n\r\n\r\n【明報專訊】Vicky今年20歲，正就讀大學二年級，雖然離畢業尚有一段時間，但已為將來譜出藍圖，目標清晰，值得欣賞。對於Vicky三個理財目標及疑問(見表)，以下逐一解答。\r\n \r\n\r\n本錢少 提高風險求高回報\r\n \r\n首先，Vicky尚未出身便有如此的理財觸覺，可喜可賀，而且她亦沒有太大的花費，年輕人如此實屬難得。我們幹理財這一行的，有一個步驟叫做「尋找真相」(Fact Finding，監管機構稱之為KYC)，即了解投資者的要求及風險承受程度。\r\n \r\n由於Vicky尚未出來社會工作，亦從未試過投資，因此她也不清楚自己是一位什麼樣的投資者，該進取些、還是保守些。如果你問我，答案一定是進取一點，為什麼？Vicky年紀輕輕，加上根本沒有太多的資本。此時不進取，更待何時？且進取有進取的好處。如果你一無所有，你必須冒險，只有身家豐厚的長者才需要保守，進取的理財策略能令Vicky從中學到很多東西。\r\n \r\n第二，我不知道Vicky一家收入有多少，但其實我不太同意Vicky那麼早買樓，香港人很奇怪，很多人動不動要買樓，無論何時何地，彷彿買樓是一種宗教信仰，盲目追崇。其實香港的樓價很貴，你一旦買了樓，其他事情就不用想了。至於250萬元的置業目標完全可行，以目前香港的樓價，用這價錢買一房或兩房單位應該沒有問題。至於居屋、村屋和私樓有何分別，答案是性質上的差異，居屋全名為「居者有其屋」，本為公屋居民而設，建築成本沒有加上地價。\r\n \r\niBond無肉食 遠不及股票\r\n \r\n第三，我認為買iBond不切實際，為什麼呢？因為iBond利息只有5厘左右，這就等於投資5萬元，回報僅2500元；而且投資額太小了，無論是2500、3500也好，意義在哪裏？你的投資目標是甚麼？簡直無助於上述的置業所需。\r\n \r\n雖然股票風險高，但我不太反對投資，為什麼呢？因為風險高，回報也高，以近日恒指為例，從23,000點不久就升至如今超過25,000點。\r\n \r\n其實我覺得年輕人嘗試冒險一下無所謂，僅僅用5萬元試一試，志在於學習投資，為自己未來漫長的投資計劃拿一些經驗，絕對是值得的。\r\n \r\n從錯誤中學習 為未來增值\r\n \r\n與其問投資要注意的事情，不如問問自己的心態。作為初哥不要怕犯錯。人誰無過？沒有錯誤，就沒有教訓，學不到什麼。最後，謹記投資一定有風險，沒有風險的不叫投資，要做好心理準備。\r\n \r\n黃濬\r\n \r\n美聯金融集團 高級財富管理總監\r\n \r\n■理財信箱 歡迎來信

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投資學堂：不妨等熊殺手蒲頭

1 : GS(14)@2016-10-14 06:49:03

有些時候技術分析確有不錯的預測能力，正如近期的跌市，多個技術指標早已發出到頂訊號，預兆大市將會下跌，好像早前當港股連番上衝，挑戰24000點大關時，恒指的RSI及MACD已率先到頂回落，呈現與大市升勢背馳的訊號。港股這個升浪是由脫歐公投的低位19662點起步，反覆上升至9月高位24364點，累積升幅達4,702點，出現調整亦頗正常，而用量度跌幅計算，調整0.382便大約為22560點。上個月在大升市時，期指與國期的未平倉合約皆頗為龐大，好友自然不會鬆手，讓大市回落。而今個月在下跌時，期指與國期的未平倉合約也頗為龐大，相信空軍亦不會輕易放生，有機會壓至本月第三周！根據歐美的研究，10月底很多時會出現止跌回升，扭轉先前的跌浪，因而亦稱10月底為bear killer，所以大家不妨靜候本月底這個熊殺手蒲頭，趁低吸納，賺錢過聖誕！早前某外資大行作調查，騰訊（700）、友邦（1299）及中移動（941）乃亞洲區基金的三大愛股，除非短期有突發事件出現，令基金變心，否則在年底時機構投資者亦會搶貨！至於基金嫌惡的石油石化股，隨着油價回升，近日似有翻兜迹象，但當中有真買、亦有左手交右手明買暗沽的情況，而粗略統計近日的買賣記錄，在三大油股內中海油（883）的買盤較真，更罕有地出現北水南下買貨的情況！譚紹興財經評論員
mailto:[email protected]本欄逢周五刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161014/19800036

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