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10月美國個人支出反彈 收支增長均不及預期

10月美國個人收入增幅不及預期，個人消費支出增長雖在9月環比下滑後有所反彈，但回升幅度不及預期。個人消費開支約占美國經濟總量的70%，消費開支的溫和增長讓人對美國GDP四季度的增長前景持謹慎態度。

在國際油價跌入熊市的背景下，美國汽油價格上漲乏力，加之消費者支出僅溫和增長，使得美國通脹率上升的動力減弱。美聯儲衡量通脹水平的重要參考指標——核心個人消費支出平減指數（PCE）10月同比增長1.6%，增幅略高於9月，和美聯儲2%的通脹目標仍有距離。

彭博報道認為，個人消費支出與個人收入環比增幅一致顯示，美國家庭在感恩節假日購物季到來以前保持克制。加拿大皇家銀行旗下美國經濟學家Jacob Oubina認為，10月美國個人消費支出數據“意味著第四季度開頭增長略微疲弱”，但任何疲弱現象可能都是暫時的，因為消費者有全面擴大開支的良好基礎，消費者信心、就業增長、家庭資產負債表和儲蓄都對推動消費支出增長有正面影響。

據華爾街見聞實時新聞援引美國商務部今日公布數據：

10月美國個人收入環比增長0.2%，預計增長0.4%，9月增長0.2%；

10月個人消費開支環比增長0.2%，預計增長0.3%，9月環比增幅由-0.2%上修至零；

10月PCE同比增長1.4%，預期與9月增幅均為1.4%。

10月PCE環比增長0.1%，預期零增長，9月增長0.1%。

10月剔除食品和能源價格的核心PCE同比增長1.6%，創2012年12月以來最大升幅，預計增幅持平9月，均為1.5%。

10月核心PCE環比增長%，預計增長0.2%，9月增長0.1%。

10月儲蓄率持平9月，仍為5.0%。

個人消費開支是美國經濟增長的主要動力。昨日美國商務部公布數據顯示，今年第三季度美國GDP年化增長3.9%，高於3.5%的初值和3.3%的市場預期值，顯示了美國經濟強勁的複蘇勢頭。

今年第一與第二季度，美國GDP平均增長4.2%，這是自2003年以來美國經濟最強勁的半年期平均季度經濟增速。

下圖藍線代表美國個人收入月環比增長，橙線代表個人消費支出環比增長。

與美國個人收支同時公布的10月耐用品訂單增長強於預期，但上周首次申請失業救濟人數近十周以來首次超過30萬人。多項美國經濟數據公布後，黃金、歐元走高，股市、美元走低。

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美國11月密歇根消費者信心創七年新高 但遠不及預期

周三，湯森路透/密歇根大學發布的報告顯示，美國11月密歇根大學消費者信心指數終值88.8，大幅不及預期的90.0，不過創下2007年7月來新高，初值89.4，10月終值86.9。昨日公布的美國11月諮商會消費者信心創五個月新低。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國11月密歇根大學消費者信心指數終值88.8，預期90.0，初值89.4。

美國11月密歇根大學消費者信心指數終值88.8，創下2007年7月來新高，初值89.4，10月終值86.9。美國11月密歇根大學消費者信心指數大幅不及預期，與預期之差創13個月來最大。

分項數據如下，現況指數處於高位，預期指數稍遜。

現況指數終值102.7，預期103.0，初值103.0。

預期指數終值79.9，預期80.8，初值80.6。

該數據還同時公布了1年期和5年期通脹預期，1年期通脹預期從初值的2.6%上修為2.8%，5年期通脹預期與初值持平，仍為2.6%，這是2002年9月來新低。

昨日公布的數據顯示，美國11月諮商會消費者信心88.7，創6月來最低，預期96，前值從94.5修正為94.1。目前，密歇根消費者信心和諮商會消費者信心呈現一定偏離。

數據公布後，美股上行後下行：

美元指數小幅上行後回落：

黃金上揚：

10年期美債收益率走低：

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美國兩大重磅房地產數據均大幅不及預期

周三，美國商務部公布的數據顯示，美國10月新屋銷售總數年化45.8萬戶，不及預期的47.1萬戶，前值大幅下修。同日，全美不動產協會（NAR）公布的數據顯示，美國10月成屋簽約銷售指數環比降1.1%，市場預期+0.5%，前值為+0.6%。

根據華爾街見聞網站實時新聞：

美國10月新屋銷售總數年化45.8萬戶，不及預期的47.1萬戶，前值大幅下修到45.5萬戶。美國10月新屋銷售環比增0.7%，為連續第三個月上漲；同比增1.8%。9月數據下修表明美國房地產市場複蘇仍然緩慢。

從地區角度看，10月東北部地區新屋銷售上漲7.1%，中西部地區激增15.8%，南部地區銷售下降1.9%，西部地區下降2.7%。

盡管美國新屋銷售速度略有加快，不過10月市場上庫存量增長了1%，達到2010年6月來最高水平。以10月銷售速度計算，若要賣掉市場上全部庫存，需要5.6個月，比9月的5.5個月有所增加。通常，6個月的庫銷比被認為是健康的市場供需。

10月新屋銷售價格同比增長15.4%，達到30.5萬美元。

盡管新屋銷售僅占美國房地產市場的不到10%，每月數據波動較大，不過9月數據大幅下修、10月數據遠不及預期，表明美國房地產市場複蘇仍然緩慢。

同日，美國還公布了10月成屋簽約銷售指數。美國10月成屋簽約銷售指數環比意外大跌1.1%，創四個月新低，遠不及預期的+0.5%，前值由+0.3%修正至+0.6%；同比增長2.2%，不及預期的2.5%，不過高於9月。

成屋簽約銷售指數是美國成屋銷售數量的領先指標，提早約1~2個月，今日數據預示未來成屋銷售或不佳。成屋銷售占美國房地產市場的約90%，這表明美國房產市場複蘇之路仍然崎嶇。

數據公布後， 美股上行後下行：

10年期美債收益率攀升：

美元指數下行：

黃金上揚：

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日本失業率和工業產出改善 但CPI和零售數據不及預期

日本10月經濟數據喜憂參半，失業率下降超預期，家庭支出降幅收窄，工業產出數據改善，但是CPI仍在下降，而零售銷售環比出現較大降幅。

日本今日公布的數據顯示，10月失業率意外降至3.5%，預期和前值為3.6%；當月家庭支出同比降幅收窄至4%，預期為下降5%。

同樣出現改善的還有工業產出數據，當月工業產出環比增長0.2%，同比下降1%，均好於預期。

不過，當月零售銷售同比增長1.4%，但環比下降了1.4%。當月全國CPI下滑至2.9%，前值3.2%。扣除了新鮮食品後的核心CPI為2.9%，創七個月新低。近期油價暴跌，顯示出能源價格下跌在CPI增速放緩中扮演的角色。

實際上，日本央行行長黑田東彥此前曾提及油價下跌對日本物價的影響。

華爾街見聞網站介紹過，日本央行10月底意外宣布將每年基礎貨幣的貨幣刺激目標加大至80萬億日元，此前目標60-70萬億日元。黑田東彥在隨後的新聞發布會上表示，日本處於結束通縮的關鍵時刻。“油價下跌給物價上漲帶來了壓力，不知為何消費稅上調影響已經延長了”，擴大寬松政策“以維持通脹預期向上改善，旨在結束通縮”。

據華爾街見聞實時新聞：

日本10月失業率3.5%，預期3.6%，前值3.6%。

日本10月求才求職比1.10，預期1.09，前值1.09。

日本10月總體家庭支出同比-4.0%，預期-5.0%，前值-5.6%。

日本10月全國CPI同比2.9%，預期3.0%，前值3.2%。

日本10月全國核心（除新鮮食品）CPI同比2.9%，預期2.9%，前值3.0%，為七個月新低。

日本10月全國核心（除新鮮食品和能源）CPI同比2.2%，預期2.2%，前值2.3%。

日本11月東京CPI同比2.1%，預期2.3%，前值2.5%。

日本11月東京核心（除新鮮食品）CPI同比2.4%，預期2.4%，前值2.5%。

日本11月東京核心（除新鮮食品和能源）CPI同比1.8%，預期2.0%，前值2.1%。

日本10月零售額同比1.4%，預期1.4%，前值2.3%。

日本10月零售額環比-1.4%，預期-0.5%，前值2.7%修正為2.8%。

日本10月主要零售商銷售額0.0%，預期0.2%，前值0.5%。

日本10月工業產出環比0.2%，預期-0.6%，前值2.9%。

日本10月工業產出同比-1.0%，預期-1.7%，前值0.8%。

今天的一系列數據過後，美元/日元未見明顯波動：

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英國三季度GDP增速不及預期 英鎊大跌

英國三季度GDP終值環比增長0.7%，與預期和初值持平。三季度GDP終值同比增長2.6%，較初值3.0%下修0.4個百分點，不及預期。

數據公布後，英鎊大跌。

下圖為英國季調後GDP走勢：

來源：英國國家統計局（ONS）

英國央行本月貨幣政策決議繼續維持QE和基準利率不變。本月17日公布的英國央行會議紀要顯示，英國央行貨幣政策委員會（MPC）表決結果是支持加息2人，支持維持不變7人。央行還表示英國近期經濟活動強於預期，12月通脹率可能降至1%以下。

市場對英國央行首次加息時間的預期已從2015年一季度推遲到了三季度末或四季度。

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交易業務慘淡 高盛四季度財報不及預期

四季度美國銀行業財報普遍不佳，高盛也未能例外。

周五財報顯示，高盛四季度凈利潤21.7億美元，較去年同期的23.3億下滑7.1%。公司全年的股權回報率為11.2%，略高於2013年。

上圖來自《華爾街日報》

高盛股票周五下跌了1.26美元至177.23美元，跌幅0.7%，一周累計跌去5.4%。此前公布財報的摩根大通、花旗和美國銀行利潤均不理想，股價周跌幅都在6%以上。

受12月固定收益、外匯及大宗商品交易部門（FICC）糟糕業績的拖累，四季度美國銀行業財報普遍不佳。市場原本預期高盛能扭轉這一頹勢，但未能如願。

不僅如此，高盛的FICC部門營收的下滑幅度超過其他大多數銀行，暴跌了29%至12.2億美元，從而拖累公司整體營收（76.9億美元）下滑了12%。

據《華爾街日報》，瑞銀分析師Brennan Hawken評價稱，高盛的交易收入“著實糟糕”。

在金融危機之後，大摩等投行大幅縮減了FICC部門，將重心轉移至財富管理業務。但高盛卻選擇繼續維持這塊傳統上高利潤的業務，但目前看來，高盛的表現並不如意。

其他部門表現也不理想，商業銀行部門（Investing&Lending）收入15.1億美元，比預期的13.9億略高，不過依然較去年同期下滑了27%。

而受到受承銷和咨詢收入下降影響，投行部門營收14.4億美元，比去年同期下滑16%。

不過，高盛的凈利潤依然略超市場預期。每股盈利4.38美元，比市場預期多出6美分。在過去的八個財報中，高盛的每股盈利平均比預期要高出65美分。

去年四季度，高盛曾以美股188.14美元的價格回購了660萬股股票，總價值12.5億美元。高盛全年共回購了318萬股股票，平均回購價格為171.79美元。

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摩根士丹利盈利不及預期 凸顯美國銀行業”寒冬“

繼花旗、摩根大通和美國銀行之後，摩根士丹利進一步應證美國銀行業正遭遇寒冬。

由於固定收益部門收入下滑，摩根士丹利四季度盈利不及預期，股價盤前跌3.27%。

摩根士丹利今日發布的一份聲明顯示，四季度實現凈利潤10.4億美元，扣除一次性損益後，每股收益（EPS）0.39美元，低於參與彭博調查的14位分析師預期的0.50美元。

扣除部分費用後，四季度該投行固定收益部門（FICC）收入下滑14%至5.99億美元，為金融危機以來最低的季度營收。相較於2006年的巔峰，該部門收入已下滑過半，因CEO James Gorman削減了該部門所需要的大量資本。

摩根大通的分析師Devin Ryan在摩根士丹利盈利數據公布前告訴彭博，盡管FICC部門相對較小，“在交易業務環境整體艱難的背景下，摩根士丹利也未能幸免”，整個行業的“信用交易業務收入都在承壓”。

今年以來，摩根士丹利股價已經跌逾10%了。不過，在截至2014年12月的三年中，該投行股價上漲了超過100%，2014年上漲了24%。

美銀行業遭遇寒冬

華爾街見聞網站介紹過，美國銀行業四季度遭遇寒冬，無論是摩根大通，還是花旗和美國銀行，四季報均不及預期。而高盛，盡管營收和盈利均高於預期，但FICC部門收入的下滑導致四季度凈利下滑了21%。

美國銀行（Bank of America）四季度凈利30.5億美元，EPS為25美分，遠低於路透分析師預期的31美分，也低於2013年四季度的34.4億美元和29美分。該行四季度營收下滑13%至187.3億美元，不及預期的209.4億美元。

花旗則更加糟糕。因遭遇巨額罰款和交易部門收入下滑，花旗集團（Citigroup ）四季度利潤同比驟降86%至3.5億美元，EPS僅6美分，大幅低於9美分的預期。

該行表示，美元走強對其四季度利潤產生了較大壓力，因花旗是美國業務全球化程度最高的銀行之一，四季度匯率損失達4.58億美元。

不過對花旗利潤影響最大的還屬法律相關費用。四季報顯示，花旗為法務和人員調整支付35億美元，導致四季度利潤遠低於上一年同期的24.6億美元。

同樣因為法律費用拖累四季度利潤的還有摩根大通。

該美國資產規模最大的銀行四季度營收235億美元，每股收益（EPS）僅1.19美元，不及預期的240億美元和1.31美元。

四季報顯示，摩根大通在第四季度支付了9.9億美元法律訴訟費用，導致四季度凈利潤同比下降6.6%至49.3億美元。

在創年內第二高的投行業績及創紀錄的債券承銷收入帶動下，高盛2014年第四季度營收和盈利均高於分析師預期，但傳統收入來源固定收益、貨幣及大宗商品（FICC）交易收入減少15%導致季度盈利同比下降21%。

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利潤不及預期 微軟股價盤後下跌4%

因用戶一次性升級潮結束且海外市場增長疲軟，昨日微軟公司財報顯示盈利不及預期。盤後，微軟股價下挫4%。

昨天微軟財報顯示，第二財季EPS為0.71美元，預期0.75美元。二季度總收入264.7億美元，預期262.9億美元。

微軟最大的收入來源——商用軟件授權費用在上季度下滑2%至107億美元，比分析師此前預期低了3億美元。

微軟公司首席財務官Amy Hood指出，微軟公司於去年終止提供XP服務，導致了用戶集中升級系統，現在，這一次性的升級潮已經結束。

除了不及預期的每股利潤，微軟還在昨天公布了更多的壞消息。微軟下調了利潤增長預期。微軟稱，外匯市場的波動將使得第三財季的收入下滑4%，而日本市場上調消費稅也影響了其在日本的銷售。微軟預計，其在中國、俄羅斯和日本的銷售將有所下滑。

美元的不斷走強影響了微軟的海外銷售業績。

在與分析師的對話中，微軟首席執行官Nadella並沒有表明中國需求為什麽會疲軟，他僅表示這是由於“地緣政治因素”。投行Sanford C. Bernstein & Co的分析師Mark Moerdler認為，此前中國針對微軟的反壟斷調查以及政府部門避免采購微軟軟件等行動，影響了微軟在中國的銷售。

微軟同樣沒有就俄羅斯銷量下滑給出原因。

去年，微軟股價上漲24%，因市場對Nadella專註基於互聯網軟件的計劃充滿信心。市場認為，這可以幫助微軟降低對疲軟的個人計算機市場的依賴。同期，標普500指數上漲11%。

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阿里巴巴營收不及預期 盤前重挫8%

阿里巴巴周四發布2014年第三季度業績。財報顯示阿里巴巴三季度營收262億元，不及彭博預期中值的276.4億元。受此影響，阿里巴巴股價盤前重挫8%。公司利潤(EBITDA)同比增漲34%達到151.03億元，EBITA利潤率為58%。

ICBC International Research Ltd分析師You Na向彭博表示，

阿里巴巴的營收不及預期。隨著越來越多的商戶開始在移動端APP做廣告，營收的增速可能會放緩。相對而言，移動端的收費和增長空間都不及PC端。

RS Investments的證券經理 Tony Chu則向華爾街日報表示，

這個結果不足以提高阿里巴巴的評級，並且公司未能提供盈利前景預期也令人失望。

阿里巴巴財報顯示，第三季度凈利潤59.83億元人民幣(約合9.64億美元)，同比下降28%。不過公司的兩個核心運營指標：活躍買家和GMV在第四季度均取得大幅增長。

在2014年全年，阿里中國零售平臺上的活躍買家數達到了3.34億，占據中國網民的一半，整個人口的四分之一。在三個月內增加了2700萬，與去年同期相比增加了1.03億，同比增長45%。

阿里巴巴集團首席執行官陸兆禧稱，

我們實現了一個增長強勁的季度，各項關鍵運營指標持續增長。中國零售平臺的商品總交易額同比增長49%，年度活躍買家在2014年增加到3.34億人，同比增加45%。在這個季度里增加了4800萬移動活躍用戶，獲得10億美元的移動收入。我們的業務表現優秀，並且我們的業績展現了阿里生態系統的強健和可持續增長的強大基石。

阿里巴巴集團CFO武衛表示，

阿里巴巴在本季度表現優秀，收入同比增長40%。公司將繼續執行專註的增長戰略，並且業務的強大基礎給予了我們投資新計劃，增加新用戶，改進用戶互動和體驗的信心，擴張我們的產品和服務，驅動長期的股東價值。

財報同時顯示，本季度阿里巴巴對員工的股權獎勵支出達到了43.13億元，比去年同期大幅上漲554%，是當季收入的16%之多。

自9月公司上市以來，阿里巴巴漲幅超過40%，市值已經超越沃爾瑪。

受到淘寶與國家工商總局就網絡交易商品產生的爭議的影響，阿里巴巴股價周三下跌超過4%。

1月28日，國家工商總局在其官網公布了一份名為《關於對阿里巴巴集團進行行政指導工作情況的白皮書》，稱阿里系網絡交易平臺存在主體準入把關不嚴、對商品信息審查不力、銷售行為管理混亂等5大突出問題。淘寶網則出人意料地對此予以強烈反彈，並“決定向國家工商局正式投訴”。

雅虎公司1月27日則宣布，為回應股東要求，公司正在計劃剝離其持有的15%阿里巴巴公司的股權。

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谷歌財報不及預期：穩定但乏味

今天谷歌公布第四季度財報，和上個季度一樣，谷歌公司的利潤略低於分析師預期。

公布財報後，谷歌股價一度下跌約3%，但隨後其收複失地，盤後上漲約2%。

那上季度谷歌的運營狀況究竟如何？總體來說，谷歌公司現在看來有些無聊，但很穩定。

谷歌核心網站的廣告收入增長比以前要慢，但仍然保持增長，且基數巨大。本季度谷歌的支出較往常有所增長，其中很多被用於員工宿舍。

谷歌首席財務官Patrick Pichette向投資者保證，只要其核心業務保持強勁，谷歌將把錢花在無人駕駛汽車等“瘋狂”的項目上。

值得註意的是，“其他”業務部門——谷歌企業和谷歌雲上季度業務量達到20億美元，較去年增長了近20%，這表明谷歌可能不再是“一招鮮，吃遍天”的公司。

有趣的是，Facebook周四公布了亮眼的財報，但其股價依然表現平平。美國財經科技博客Business Insider指出，現在，谷歌、Facebook等公司已經成為藍籌公司。每個人都知道它們在做什麽，只要它們成功實施計劃，一切都不會有大問題。

以下是財報中的部分數字：

收入為144.8億美元，低於146.1億美元的預期。

凈收入為181億美元，同比上漲15%。

調整後每股利潤6.88美元，低於7.08美元的預期。

谷歌網站收入124.2億美元，同比上漲18%。

谷歌網絡收入37.2億美元，同比上漲6%。

付費點擊同比上升14%，環比上升11%。這意味著網絡流量繼續攀升。

單次點擊成本同比下降3%，環比下降3%。這意味著廣告商為廣告的付費有所下滑。

谷歌企業服務等“其他”業務收入達到19.5億美元，同比上漲19%。

谷歌首席財務官Patrick Pichette表示，美元走強拉底了其收入4.68億美元。此外，公司在獲得Nexus 6的存貨上遇到麻煩，難以滿足市場需求。本季度有3億美元的其他運營支出，其中包括許多住房相關的費用。

美國金融服務公司BGC Partners分析師Colin Gillis向路透社表示，谷歌一半營收是來自海外市場，美元升值也拖累谷歌營收。

下圖顯示了過去8個季度來谷歌的付費點擊數量和單次點擊成本的變化。

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