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中国A股历史底部一览 钱在谁的口袋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f36780100lbms.html

 中国A股历史底部一览,如果底部到来,就牢牢抓住!

  如果底部不来,就耐心等待!

  如果底部到来,就牢牢抓住!

  机会,永远只给有准备的人!

  1.市赢率:股票市场永远在超跌和超涨中循环往复,2007年造就了平均70倍市赢率的超级泡膜,那是因为牛市,现在平均市赢率不到20倍,但仍然没 有到底部,真正的底部历史早就告诉我们,会出现10倍,5倍市赢率的股票,而平均市赢率应该在15倍以下,底部才会真正的到来.

  2.市净率:底部来临的时候,起码有30%的股票跌破每股净资产,70%的股票的市净率在1-1.5倍之间。现在肯定没有,根据我的研究,目前有三只 股票跌破了每股净资产,而研究发现,这三个股票各个都是铁公鸡,很多年都不分红,同时业绩也非常的难看。虽然买了股票就等于买了公司,但不挣钱又不分红的 公司谁又愿意要呢?如果大家听信报纸上的一面之词,不上当才怪呢!

  3.价格:我记得在2005年底部起动的时候,没有一只100元的股票,同时出现有几毛钱的股票,而现在的茅台还高高在上,就连每股净资产为负的ST股票的价格也在两元以上.这能叫底部吗?

  4.成交量:成交量是底部最重要的指标,2005年底部的时候上海A股的成交量曾经跌100亿的规模,人气低迷可见一斑,而现在的成交量最少也有400亿,怎么可能是底部呢?按照现在的基金的规模,底部的成交量应该在200亿的规模。看来还需要长期的等待。

  5.人气:牛市的时候交易大厅人满为患,而现在呢?根据我调查的一个营业厅,现在还至少有一半的席位还有人在操作,在挣扎,他们还没有绝望。而底部来 临的时候,市场一片萧条,唯一留守的人也是在观望和等待,端着一杯茶来,带着一副牌来,边打牌,偶尔观望一下,人们一提起股票就封嘴。甚至有人跳楼上吊投 河,家庭是妻离子散,家破人亡。人们的信心彻底的绝望,而现在还有人有奥运牛市的梦想。没有绝望哪有希望。希望在绝望中诞生。新生在逝去后投胎转世,这就 是轮回。

  6.证券部门:萧条的最好的表现就是大量的证券公司经营亏损。

  7.基金:底部的时候开放式基金的净值几乎看不到1元以上的。大部分是跌到净值以下。而封闭基金出现30%以上的折价。

  8.舆论:现在的舆论还基本上是一边倒的底部已经到来论,如果大家都说底部到来了,那底部绝对不可能到来,只有舆论一边倒的说底部还在探寻中,这个时候底部就在眼前。

  9.技术:底部是技术无法分析的,技术是历史的总结,而实践证明,未来虽然有时候和历史历史有惊人的相似,但永远不可能重复历史,否则历史学家和证券分析事这两个名称就成为永远的历史了。而那些所谓帮助人挣钱的分析软件注定永远是骗人的鬼把戏。

  10.大股东:曾经底部的时候,出现非常之多的大股东的增持案例。根据我掌握的案例是中国联通出现大股东增持是在2.25元左右,而华电国际是在 2.15元大股东开始增持。而现在出现的大股东增持案例已经是今非昔比,在我看来完全是在做秀。因为他们的增持的价格高的有点吓人。只有在股票价格极低的 时候出现的大股东增持才能反映底部的特征。

  11.分红:真正有投资价值的股票的价格应该在分红收益率超过银行的一年期定期存款。而目前超过这个线的股票寥寥无几。从另一个方面说明底部还需要我 们耐心等待。很多专家鼓吹的银行股有所谓的投资价值,经过我用国际标准的分析方法分析,无论市赢率,市净率都差远了,更不要说最多2%的分红收益率了,所 以大家千万别听机构忽悠。

  12.指数:真正的底部是指数在最高点跌去了80%,前一轮熊市印证了这一理论,现在看来离这个指标看来不远了。当然时间还需要不断的延长,行情不断的反复,一直这么折磨到90%的人都绝望了,底部就来了。  (2010-04-26 21:34:42)

中國 歷史 底部 一覽 錢在 在誰 誰的 口袋
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全球知名的酒店集團一覽 從易

http://xueqiu.com/6313049521/21601600
章耒同學前兩天發了篇全球酒店集團在中國的發展狀況( http://news.imeigu.com/a/1332323979070.html ), 於是想看看這些酒店集團的基本情況。在美股市場,我們可以看到世界上大部分的知名酒店集團,包括萬達、喜達屋、凱悅、溫德姆環球、精選國際酒店等;洲際酒 店集團在英國倫敦和美國紐交所均有上市交易;歐洲最大的酒店集團雅高則是在法國上市;在亞洲興起的香格里拉的亞洲業務在香港、新加坡和馬來西亞均有上市; 卡爾森和被黑石收購的希爾頓目前還沒有上市。

 

 

目 前已經上市的酒店集團(有些是子公司上市,有些是集團整體上市;因為細分比較困難,暫時先不作統一口徑對比)中,萬豪的市值都最大;不過2007年黑石收 購希爾頓時動用的資金達到260億美元。誰是全球最大的酒店集團很難去衡量,那我們就都說之一吧。下面是我選擇的十家酒店的大概情況:

 

1、萬豪國際酒店集團Marriott International Inc

 

$萬豪國際酒店(MAR)$以 經營及特許經營的方式管理萬豪、JW萬豪、麗思-卡爾頓(Ritz-Carlton)、萬麗(Renaissance)、ResidenceInn、萬怡 (Courtyard)、TownePlaceSuites、FairfieldInn(經濟型酒店品牌)、SpringHillSuites以及 Bulgari酒店品牌;通過MarriottVacationClubInternational、Horizons、麗思-卡爾頓俱樂部 (TheRitz-CarltonClub)及MarriottGrandResidenceClub等品牌發展和管理產權經營度假式酒店;特許經營和委 託管理的酒店各佔一半左右。

 

香港JW萬豪酒店、上海萬豪虹橋大酒店等都是其代表作;萬麗酒店及度假酒店、新世界酒店(優質酒店)、萬怡酒店(中高價酒店)和萬豪行政公寓(長租酒店)等品牌均已進入中國大陸市場。

 

萬豪國際官方網站: http://www.marriott.com/

 

2、喜達屋酒店與度假村集團Starwood Hotels and Resorts Worldwide

 

$喜達屋(HOT)$是 通過兼併成長起來的全球最大的飯店及娛樂休閒集團之一,以其飯店以高檔豪華著稱;旗下品牌包括聖·瑞吉(St.Regis)、至尊精選(也稱豪華精選) (The Luxury Collection)、威斯汀(Westin)、喜來登(Sheraton)、福朋喜來登(Four Points)、艾美 (Le Meridien)、W飯店(W Hotels)、雅樂軒(aloft),以及源宿(Element)等。

 

早在1985年,喜達屋就在北京開設的喜來登長城飯店,成為進駐中國的第一家國際品牌酒店。現在,中國也成為僅次於美國的喜達屋第二大酒店市場。

 

喜達屋官方網站: http://www.henderson.com

 

3、法國雅高國際酒店管理集團Accor

 

$雅高(ACRFF)$是 由杜布呂和貝里松(GillesPelisson)於1967年在發過創辦的,旗下擁有索菲特(Sofitel豪華型)、鉑爾曼(Pullman)、全季 (All Seasons)、美爵(Mercure)、諾富特(Novotel高級)、美居(Mercure中端)、美憬閣(Mgallery)、宜必思 (ibis)、Formule1(大眾化)、Motel6/Studio6, Red Roof Inns, Accor Thalassa等品牌。

 

雅 高集團於1985年進入中國市場,現在集團旗下七個品牌索菲特、鉑爾曼、美爵、諾富特、美居、宜必思和美憬閣均已在中國大陸開店,這些品牌覆蓋奢華型、高 端、中端和經濟型各細分市場;一線城市佈局索菲特品牌,二線城市佈局鉑爾曼品牌,在三線城市佈局美爵品牌;其中宜必思品牌進入了中國經濟型酒店前十名。

 

雅高集團官方網站: http://www.accor.com

 

4、香格里拉 Shangri-La

 

$香格里拉(亞洲)(00069)$集 團由馬來西亞著名華商"糖王"郭鶴年創立於1971年;現在總部設在香港。香格里拉一向注重硬件設施的豪華舒適,加上亞洲人的慇勤好客之道,已躍升為以香 港為大本營輻射全球的頂級豪華酒店集團。香格里拉集團旗下現有三家上市公司,分別是:在香港上市的香格里拉(亞洲)、在馬來西亞上市的香格里拉酒店(馬來 西亞)和在泰國上市的Shangri-La Hotel Public Company Limited。

 

1984香格里拉在中國大陸開設了自己的第一家酒店----杭州香格里拉大酒店;隨後進入北京、上海、深圳、廣州;現在已經在幾十個中國二三線城市開設了酒店。中國也已成為香格里拉最重要的市場。

 

香格里拉官方網站: http://www.shangri-la.com

 

5、凱悅酒店管理集團Hyatt Hotels and Resorts

 

$凱悅酒店(H)$由 JayPritzker創辦於1957年;現集團總部設在美國芝加哥。集團旗下酒店品牌包括:柏悅(ParkHyatt),Andaz,君悅 (Grand Hyatt),凱悅(Hyatt Regency),Hyatt Place,Hyatt Summerfield Suites,凱悅度 假村(Hyatt Resorts)及Hyatt Vacation Club。

 

1986年,凱悅集團成立天津凱悅酒店正式進入中國;隨後進入北京,上海,天津,廣州,深圳,西安,東莞,杭州,香港,澳門,台北,南京,徐州,無錫,寧波,濟南,貴陽等中國各大城市;目前凱悅在最大的酒店是上海金茂君悅大酒店。

 

凱悅集團官方網站: http://hyatt.com

 

6、洲際酒店管理集團InterContinental Hotels Group

 

$洲際酒店(IHG)$在 英國倫敦交易所和美國紐交所上市(代碼都是IHG);集團旗下有洲際酒店、皇冠假日酒店、假日酒店、假日快捷酒店、StaybridgeSuites、 CandlewoodSuites和HotelIndigo等多個品牌;以特許經營為主,幫助設計、修建和管理/運營酒店。公司擁有的優悅會會員系統。

 

洲 際應該是是中國最大的國際酒店管理公司;主要以洲際和假日品牌在中國大陸市場出現;上海錦江湯臣大酒店也是由他管理的;目前洲際在中國60餘座城市經營超 過160家酒店。此外,洲際還剛剛在中國特別推出了「華邑酒店及度假村」五星高端酒店品牌-;預計第一家酒店將於2013年底或2014年初開業。

 

洲際酒店集團官方網站: http://www.intercontinental.com

 

7、溫德姆環球Wyndham Worldwide Corp

 

$溫德姆環球(WYN)$是 一家全球性的旅遊和房地產服務的集團公司;主要經營住宿、休閒和度假旅遊、自助遊;高中端、經濟型酒店經營和加盟;集團旗下擁有戴斯(Days Inn也 叫天天)、豪生(HowardJohnson)、華美達(Ramada)、BaymontInn、WingateInn、AmeriHost Inn、 Wyndham Hotels和速8(Super8)等品牌;其中速8是在中國經濟型酒店市場發展最好的海外品牌。

 

溫德姆環球官方網站: http://www.wynnstay.co.uk/

 

8、精選國際酒店管理公司Choice Hotels International

 

$精選國際酒店(CHH)$成 立於1939年,總部位於美國的馬里蘭州(SilverSpring);最早起源於信譽良好的品質客棧(Quality Inn);是一家以中等價格提供 高質量服務的飯店業先驅。1981年,隨著舒適客棧(comfort Inns)的開設和發展,精選國際酒店管理公司開始快速發展。在相繼收購了 Clarion、Rodeway Inn和Econo Lodge之後,精選國際酒店管理公司又對Sleep Inn和MainStay Suites進 行了革命性的改造,使自身的業務範圍得到全面拓展,從經濟型消費到高端消費,從基本服務到高檔次的娛樂享受等多種服務,滿足了社會各階層人士的需求。

 

精 選國際酒店目前在中國通過CLARION(凱瑞)系列酒店C Lucky、Clarion、Clarion Hotel、Clarion Resort、 Clarion Suites、Clarion Collection、Clarion Inn等七大酒店的品牌發展酒店規劃設計、旅遊綜合開發、國際品 牌貿易、教育培訓等綜合業務。

 

精選國際酒店官方網站: http://www.churchillchina.plc.uk

 

9、希爾頓酒店管理集團Hilton Hotels Corp.

 

希 爾頓是世界公認的飯店業中的佼佼者;由希爾頓(Hilton)於1919年在美國創建;現已擴展到全球100多家,遍佈世界五大洲的各大城市,成為全球最 大規模的飯店之一。希爾頓酒店在美國之外的其他國家的品牌認知度較低;但在國際旅遊者眼裡,希爾頓卻是首選;凡入住希爾頓的旅客均可贏得50多個航空公司 的飛行旅程積分。

 

2007年,黑石集團以180億美元收購希爾頓上市公司,較公開市場價格溢價32%;加上其他債務,黑石此次收購交易共花費約260億美元。這個價格是目前市值最大的酒店集團萬豪的兩倍多;由此可以看出希爾頓在酒店業的地位。

 

希爾頓在中國除了主要運營希爾頓品牌,香港港麗酒店、上海外灘華爾道夫酒店和三亞海棠灣康萊德酒店也是由其經營的。

 

希爾頓酒店官方網站: http://www.hilton.com.cn/

 

10、卡爾森酒店管理集團Carlson Hotels

 

卡 爾森酒店管理集團涉及酒店、度假村、餐廳及游輪等業務,是美國最大的私營公司之一。該公司旗下有麗晶(Regent)、麗笙(Radisson)、麗亭 (ParkPlaza)、麗怡(CountryInns&Suites)和麗柏(ParkInn)等品牌;其中麗晶是卡爾森的頂級品牌。

 

卡爾森在中國大陸已建成的酒店主要分佈在上海、天津、海南和深圳;在建即將投入使用的有無錫、重慶、柳州、惠州、瀋陽;以麗笙品牌居多。

 

卡爾森酒店官方網站:http://www.carlson.com/

 


全球 知名 酒店 集團 一覽 從易
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2013年石油勘探重大發現一覽

http://wallstreetcn.com/node/22522

以下為2013年1月和2月石油勘探活動中最顯著的7個結果

•    Eni 在埃及西部沙漠發現新的石油儲藏
•    Maersk在安哥拉離岸地帶髮現了新的鹽下石油
•    Sonatrach在利比亞beleaguered 發現了新的油氣儲藏
•    Tullow 在肯尼亞開始商業運作
•    TAQA和Fairfield能源在北海發現兩處石油
•    Karoon Gas 在巴西海域發現輕質原油儲藏
•    Fossil石油公司在得克薩斯州發現新的天然氣/凝析油儲藏

Eni 在埃及西部沙漠發現新的石油儲藏

意大利石油巨頭Eni日前發佈聲明稱,該公司在埃及西部沙漠發現了一片儲量豐富的大油田。該區域位於公司的Rosa北部油田1X井附近。預 計,今年上半年Rosa北部油區產量將達到5,000桶/天.埃及西部沙漠,自去年5月Eni發現Emry Deep區域巨大的石油儲藏後,如今日產量在18,000桶。總體來說,Eni在埃及西部沙漠6個油區的總產量在50,000桶/天。

 

Maersk在安哥拉離岸地帶髮現了新的鹽下石油

1月下旬,Maersk聲稱與合作夥伴安哥拉國家石油公司在安哥拉 Congo/Namibe盆地低處發現一個新的鹽下石油帶。去年9月Maersk與安哥拉國家石油公司在Kwanza盆地發現並開鑿了日產量達3,000桶的Azul-1油井。Kwanza盆地在2012年2月由Cobalt國際開採公司發現此處蘊藏大於15萬桶原油從而引發了安哥拉石油勘探熱潮。

編者按:鹽下油藏(pre-salt)是指比source rock比鹽層年代老。

Sonatrach在利比亞beleaguered 發現了新的油氣儲藏

Sonatrach在利比亞Ghadames盆地發現一塊新的油氣區域,據估計該區域原油產量可達8,200桶/天。天然氣產量大約可達170萬立方米/天。

Tullow 在肯尼亞開始商業運作

在今年2月第一週,Tullow宣佈其在肯尼亞北部的Twiga-South-1井測試生產達2,351桶/天。2012年3月26日,據英國《衛報》報導,肯尼亞總統Mwai Kibaki通過電視直播發表聲明稱英國Tullow公司在肯尼亞北部發現了石油,產油層厚約20米,他們將鑽更多油井,以評估此處石油的商業開發價值。齊貝吉說:「這是肯尼亞第一次發現石油,這是個好消息。但這只是肯尼亞成為產油國的漫長里程的開始。」

TAQA和Fairfield能源在北海發現兩處石油

編者按:TAQA的運油管道-布倫特管道是北海至關重要的石油輸送管道,TAQA通過該管道運送石油達8萬桶/天。

Karoon Gas 在巴西海域發現輕質原油儲藏

Karoon Gas在巴西海域Santos盆地發現輕質原油。

編者按:巴西輕質原油繼2011年11月以來逐漸被勘探發現。據彭博社消息,巴西國有石油巨頭巴西國家石油公司(Petrobras)11月21日在這裡說,該公司日前在位於聖埃斯皮裡圖州海岸以外海域的2口井中發現了輕質原油。這2口海上井中可能擁有15億至20億桶輕質原油儲量。

Fossil石油公司在得克薩斯州發現新的天然氣/凝析油儲藏

在Cook山的Bandit-1井經過勘探估計大約天然氣產量可達200萬立方英呎/天(折合5億6千萬立方米/天),凝析油產量可達300桶/天。

 

或許還有一個驚喜?

伊朗政府聲稱自2012年3月起,他們發現了多達20億桶的原油儲藏。

2013 石油 勘探 重大 發現 一覽
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1850年以來資產表現一覽

http://wallstreetcn.com/node/25719
一幅圖表綜合了標普500、道瓊斯工業平均指數、黃金、白銀、WTI、10年期美國國債的表現,同時可以看到美國債務與GDP的百分比變化。
 
 
 
如圖所示,除了10年期美債收益率以外,現在大部分資產都接近或處於史上最高水平,其實美債價格也在很高水平,不過收益率是反向走勢而已。
 
一個半世紀過去,雖然政治、經濟和社會問題不斷,但這些市場都還夠「淡定」,它們表現出的彈性讓人吃驚。
 
 
以下是通脹調整後的表現。圖表都來自歷史金融數據提供及分析網站Global Financial Data
 
 

1850 以來 資產 表現 一覽
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奢侈品投資回報增長一覽

http://wallstreetcn.com/node/53713

本月17日美國加州舉行的年度蒙特雷汽車周上,一輛1957年款的法拉利250 GT 14-Louver Berlinetta拍賣估價高達900-1100萬美元。

這款車世界上僅存九輛,如果以此前的古董車拍賣價做指引,它的實拍價格會輕易超過這個幅度。

截至今年7月,英國研究機構國際歷史汽車集團(HAGI)根據法拉利、保時捷等50個最有價值汽車型號制定的指數兩年來上漲了53%。

古董車不是唯一價格高漲的藏品,窖藏葡萄酒、高檔藝術品、稀有郵票、珍稀鑄幣甚至古典吉他和小提琴價格指數也都是高增值一族的成員。

經濟學人收集了這些財產的相關指數,制定了一個綜合的「貴重品指數」。

該指數主要根據巴克萊財富管理部門報告的富有階層持有比重配置權重:藝術品佔36%,古董車佔25%,鑄幣佔17%,葡萄酒佔19%,郵票佔6%。

一些巴克萊沒有報告的藏品就平均分配,最後6%由吉他和小提琴均攤。

研究發現,2003年以來,這個指數名義增長了211%,2009年第一季度以來增長54%。

相比起來,含分紅在內,富有國家的股指MSCI全球指數2003年以來上漲147%。

 

以下可見經濟學人整理的各類奢侈品投資回報價格指數走勢。

奢侈品 奢侈 投資 回報 增長 一覽
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壟斷國企腐敗窩案一覽

2013-09-09  NCW
 
 

 

□ 本刊實習記者 霍冰一 文壟斷國企一直是腐敗的滋生地。9月1日,新華網發佈消息稱,國務院國資委主任、黨委副書記蔣潔敏涉嫌嚴重違紀,目前正接受組織調查。在今年“兩會”後出任現職前,蔣潔敏曾任中石油天然氣集團公司總經理、黨組書記,中國石油天然氣股份有限公司董事長。

至此,蔣潔敏為中石油系列窩案中被捕獲的最大一頭“老虎”。此前,中石油集團副總經理兼大慶油田有限責任公司總經理王永春、副總經理李華林、副總裁兼長慶油田分公司總經理冉新權、總地質師兼勘探開發研究院院長王道富等4人涉嫌嚴重違紀,正接受組織調查。近年來發生在中石油、中石化及中海油系統的高官落馬事件頻發。此前落馬的最高級別官員是原中石化集團總經理陳同海,他于2009 年7月因巨額受賄2億元被判處死緩。

同樣坐擁移動通信壟

斷優勢的中國移動集團,自2009年末就一直密集爆發腐敗案件。2009年12月,中國移動原黨組書記、副總經理張春江接受紀委調查。其後,中國移動集團人力資源部總經理施萬中,數據部原副總經理馬力,數據部原部長、卓望控股CEO葉兵以及集團原副總經理魯向東等人先後被調查。其中張春江和施萬中均已被判死緩。2012年2月,原中國移動副總經理魯向東被查。

2013年始,廣東移動重量級高管接連落馬。4月末,廣州移動總經理李欣澤被有關部門帶走調查;7月,廣東移動計劃規劃部總經理孫煉被 “雙規”。8月20日,中國移動廣東公司董事長、總經理徐龍涉嫌嚴重違紀問 題被廣東紀委調查。

同樣被抖出系列腐敗窩

案的,還有“大部制”改革前政企合一的鐵道部。

2012年12月24日,原中鐵集裝箱運輸有限責任公司董事長、總經理、黨委副書記羅 金保受賄和非法持有槍支彈藥案一審開庭。羅金保成為自2010年10月以來落馬的鐵道部高官中受審的第一人。

2011年6月,原哈大鐵路客運專線有限責任公司總經理杜厚智,因涉嫌在哈大線基建工程和物資投標方面存在違紀行為被免職接受調查。同月,原呼和浩特鐵路局局長林奮強、副局長馬俊飛被中紀委調查。8月,原昆明鐵路局局長聞清良,涉嫌在任太原鐵路局副局長期間存在違紀行為,被免職接受調查。2012年7月,原鐵道部運輸局副局長劉瑞揚,因天價宣傳片而牽出嚴重違紀問題接受調查。

2011年2月,原鐵道部部長劉志軍被免職並接受調查,其後不久,原鐵道部運輸局局長、副總工程師張曙光也被停職審查。2013年7月8日,劉志軍因受賄、濫用職權判處死刑,緩期二年執行,剝奪政治權利終身,並處沒收個人全部財產。劉

志軍“窩案”中落馬的原

鐵道部運輸局副局長蘇順虎和張曙光也于近日被提起公訴。9月4日,法院審理了蘇順虎涉嫌受賄案,蘇被控在2003年至2011年間利用職務便利受賄2400萬余元。


壟斷 國企 腐敗 窩案 一覽
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兩分鐘一覽巴菲特危機生財100億美元成績單

http://wallstreetcn.com/node/58936

5年前金融危機肆虐時,股神巴菲特又一次實踐了他那句「人恐懼時我貪婪」的名言,向危機期間急需「救命錢」的藍籌股公司放貸。

轉眼5年過去,巴菲特利用危機的「大好」時機投資6只股票回報目前已達100億美元左右。

華爾街日報上週分析計算,以下按對相關公司的投資規模高低排序展示投入及迄今為止相應的回報:

2008年10月

為收購Wm. Wrigley Jr. Co.的瑪氏公司(Mars Inc. )投入65億美元 ,分紅及溢價收入38億美元

2008年9月

高盛(Goldman Sachs)投資50億美元,分紅及溢價收入17.5億美元

2011年8月

美國銀行(Bank of America)投資50億美元,分紅及溢價收入9億美元

2008年10月

通用電氣(General Electric)投資30億美元,分紅及溢價收入12億美元

2009年4月

陶氏化工(Dow Chemical)投資30億美元,分紅及溢價收入10億美元

2009年2月

瑞士再保險(Swiss Re)投資27億美元,分紅及溢價收入13億美元

以上6項投資合計252億美元,迄今為止分紅及溢價收入99.5億美元回報約相當於投資額的40%

對比同樣在危機期間入股企業的美國政府,美國政府5年前以問題救助計劃(TARP)投資約4200億美元,分紅等收入約500億美元回報也不過12%

分鐘 一覽 巴菲特 巴菲 危機 生財 100 美元 成績單 成績
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美聯儲高官教育背景及貨幣政策立場一覽

http://wallstreetcn.com/node/59171

當地時間10月8日,一位白宮官員向媒體透露,奧巴馬將在美國當地時間週三下午3點、也就是北京時間週四凌晨宣佈提名耶倫(Janet Yellen)出任下一屆美聯儲主席。

如消息屬實,耶倫將成為史上第一位女性美聯儲主席。

不過,投資管理公司Trend Macrolytics LLC首席歐洲策略師Lorcan Roche Kelly還提到了一點:

耶倫不但會是首位女性美聯儲主席,而且會是最年長的就任者。

當然,年輕年長不是主要問題。在新「掌門人」明年2月正式登場以前,有必要回顧下這段QE退出過渡期裡19位美聯儲的決策官員持何種立場。

通過公開信息,我們可以用一個簡單的方法評估:這些高官的師承學派可能對他們的一些觀點和立場產生影響。

以下可見美銀美林歸納的美聯儲貨幣政策決策組織FOMC成員教育背景:

 

 

美國銀行分析認為,許多FOMC成員的分歧體現出「淡水」與「鹹水」經濟學派的區別。

從地理位置上說,也就是美國內陸學府與沿海學府的觀點差別。

淡水派來自芝加哥、明尼蘇達、羅徹斯特等大學。鹹水派的觀點在東海岸的麻省理工、普林斯頓、耶魯和西岸的加州大學伯克利分校更普遍。

類似的地域分佈傾向也出現在美聯儲地方聯儲身上:那些沿海的地方聯儲傾向於鹹水派,那些內陸聯儲更傾向淡水派。

淡水經濟學家強調市場效率、理性預期和政策無效性,而鹹水經濟學家觀察市場失靈、多重均衡和管理傾週期性需求所發揮的作用。

兩派對貨幣政策的一些關鍵分歧如下:

 
淡水經濟學家的基本模型框架通常歸為貨幣主義者一類。根據這種框架,一家央行的關鍵職責是長期價格穩定。
鹹水經濟學家運用的是新凱恩斯主義框架,認為政策可以幫助穩定市場。
 
淡水經濟學家將通脹視為優先任務,在美聯儲的雙重使命中,通脹的地位更高。而且他們懷疑失業是否真的和通脹有很大關係。
鹹水經濟學家將減少失業視為短期的目標。雙方一致認為,一家央行應該對長期的名義標準(比如通脹目標)做出可靠的承諾。
 
淡水經濟學家會將大部分當前的失業歸為結構因素,認為現在潛在的均衡失業率較高,貨幣政策刺激無助於降低當前的失業率。
鹹水經濟學家認為,最打擊就業市場的是週期性疲弱的勞動力需求。
一些淡水經濟學家提出,為了避免持續的週期性失業變為結構性失業,需要非常寬鬆的政策。
他們預計,非加速通膨的失業率(NAIRU)、即與通脹穩定一致的失業率較低。但鹹水經濟學家預計的較高。
 
貨幣主義者的渠道是較大規模的流動性和創造的信貸。淡水經濟學家認為,這些渠道是關鍵。
目前這些渠道還未能促進增長,而且有推升通脹的風險。
新凱恩斯主義者認同鹹水經濟學家的方式,強調低利率刺激需求,提高資產價值可以修復資產負債表,創造財富效應。
 
淡水經濟學家堅持,通脹是由印鈔的速度和政策的可信度決定的。他們擔心大央行的資產負債表存在推升通脹預期的風險。
鹹水經濟學家的擔憂正相反。他們認為,持續低通脹和大規模的產出缺口存在通脹預期惡化的風險,這類預期可能低於長期通脹目標。
 
淡水經濟學家懷疑QE給實際活動帶來的任何益處,擔心通脹和金融的潛在成本。
鹹水經濟學家將非傳統政策看得很簡單,就是在利率低於零的時候延長寬鬆的期限。這種政策發揮作用的方式類似於「正常時期」。
兩派都不確定持續QE的效果,但如果與淡水經濟學家相比,鹹水經濟學家對QE的效力預期更樂觀。
 
美銀報告指出,以上分類也有例外情形。除了傳統的鴿派和鷹派,美聯儲內部還有「海鷗」、「貓頭鷹」和「四不像」。
美聯儲 美聯 高官 教育 背景 貨幣 政策 立場 一覽
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各國股票投資資本利得稅、股息稅、遺產稅資料一覽(2013.10.16) 摸啊摸

http://xueqiu.com/8940100817/25667134
各國資本利得稅、股息稅等稅收情況,問經紀券商一般會含糊其辭讓你自己問稅務專業人士。有時查清楚了一國情況,轉頭忘記了過段時間還要查,乾脆把資料在這裡彙總一下,非常歡迎各位補充並指出錯誤,以後不定期更正更新。(以下都是針對個人投資上市股票納稅)

1,中國大陸
外國投資者---A股買不了。這裡指B股
資本利得稅:無
股息稅:10%
遺產稅:無

中國居民---
資本利得稅:A股暫免。境外投資股票所得不確定,待專業人士解讀。
股息稅:持股超過1年的,稅負為5%;持股1個月至1年的,稅負為10%;持股1個月以內的,稅負為20%。
遺產稅:無

2,美國
外國投資者---填一份W8-BEN的表格,申報不是美國納稅人
資本利得稅:無
股息稅:30%(註:按兩國稅收協定。如果是中國大陸居民,則只需繳納10%的稅)。
遺產稅:介乎18%至35%

美國納稅人---
資本利得稅和股息稅:2013年1月1日起,針對高收入階層的最高稅率被上調三分之二,從15%調高至近25%;其餘收入階層的納稅人,資本利得和股息稅稅率在15%-約20%不等。另外也有一些稅階的納稅人仍可享受零稅率。(來源:WSJ)
遺產稅:最初的525萬美元免稅,其餘部分的稅率為40%。

3,香港
所有投資者---不愧是納稅天堂!
資本利得稅:無
股息稅:本地公司無。紅籌國企扣10%。
遺產稅:無

4,英國
外國投資者---難怪還是全球金融中心!
資本利得稅:無
股息稅:無
遺產稅:待查

英國納稅人---
資本利得稅:大概18%-28%
股息稅:10%-36.1%
遺產稅:免稅金額門檻為32.5萬英鎊至2015年4月5日止,遺產稅率為終身移轉額之20%,不動產為40%。

5,新加坡
外國投資者---難怪吉姆.羅傑斯跑去了!
資本利得稅:無
股息稅:無
遺產稅:無

新加坡納稅人---
資本利得稅:無
股息稅:納入個人所得稅
遺產稅:無

6,法國
外國投資者---
資本利得稅:無
股息稅:按協定。中法稅收協定10%。
遺產稅:待查
金融交易稅:總部在法國的徵收0.20%

法國納稅人---
資本利得稅:從2013年1月1日起,股票、債券和類似證券的偶然所得按照累進稅率徵稅。有條件享受20%-40%免稅額。
股息稅:利息收入或類似的固定收益證券收入的納稅人,可以選擇對該項收入適用19%的預提稅替代個人所得稅。
遺產稅:5%-45%
金融交易稅:總部在法國的徵收0.20%

7,加拿大
外國投資者---
資本利得稅:無
股息稅:25%。中加稅收協定15%。擁有支付股息公司至少百分之十選舉權股份的公司,不應超過該股息總額的百分之十。
遺產稅:待查

加拿大納稅人---
資本利得稅和股息稅:納入個人所得稅,計算複雜
遺產稅:以資本利得稅形式收取

8,意大利
外國投資者---
資本利得稅:個人12.5%;持有多於2%投票權或多於5%資本的"大戶",其資本收益的50.28%可免稅,但其餘49.72%的資本收益須按一般稅率27.5%繳納
股息稅:27%
金融交易稅:0.22%
遺產稅:待查

意大利納稅人---
資本利得稅:納入個人所得稅
股息稅:納入個人所得稅
金融交易稅:0.22%
遺產稅:4%,6%,8%

9,日本
證券交易稅:無
印花稅:無

外國投資者---
資本利得稅:20%
股息稅:20%,除非兩國另有協議
遺產稅:待查

日本納稅人---
資本利得稅:20%
股息稅:10%
遺產稅:累進稅制,最高70%

10,韓國-
證券交易稅:對賣方徵收0.3%
印花稅:每張單據400韓元

外國投資者---
資本利得稅:無
股息稅:按兩國協定0-20%,中國居民10%
遺產稅:累進稅制,最高50%

韓國納稅人--
資本利得稅:大公司的大股東持有不足1年的股票轉讓30%,中小型公司股票的轉讓10%,其他股票的轉讓 20%。此外對個人所得稅納稅人還應當按照其所得稅額的10%附征屬地方所得稅性質的地方居民稅(見居民稅)。
股息稅:併入個人所得稅6%-35%
遺產稅:累進稅制,最高50%

*資料來源:
德勤:經商須知、資本利得
國家稅務總局:境外投資  >  國外稅收政策管理  >
商務部:首頁 > 各國稅制
意大利對外國投資者徵收資本利得稅來源香港《蘋果日報》:買PRADA股 須繳意大利稅
日本徵稅來源:http://www.tri.org.tw/trinews/doc/1010524_4.pdf 
(免責聲明:網上收集資料可能存在錯漏,如有需要請進一步詳詢各國稅務機構。)

待續......
各國 股票 投資 資本 利得 稅、 股息 遺產稅 遺產 資料 一覽 2013 10 16 摸啊 啊摸
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全球700年政府債券收益率一覽

http://wallstreetcn.com/node/66948

歷史金融數據供應機構Global Financial Data的以下圖表展示了1850年以來美國、德國、日本、澳大利亞、法國、意大利、加拿大、瑞典和丹麥9個國家10年期國債收益率的走勢。

其中深紅色代表美國國債、比美國國債顏色略淺的紅色代表日本國債、最淡的紅色、接近淺紫色代表瑞典國債、深藍色代表德國國債、橙色代表法國國債。

金融中心, 英国, 荷兰, 意大利, 伦敦, 纽约, 美国国债, 政府债券, 收益率,日本

這幅圖無疑展示了163年上述國家政府分別支付的利息規模。

Global Financial Data負責機構銷售的副總Ralph Dillon認為,無論環境怎麼來變化,有一個事實毋庸置疑:幾個世紀以來,政府都在發債,也都在為這樣的債務支付利息。

而如果查看更久遠的歷史記錄,比如追溯到距今700多年前,就可以追蹤金融中心更迭的軌跡。

過去8個世紀,西方經濟強國的桂冠從意大利轉移到西班牙、荷蘭、英國,最後落在美國手中。

佔據核心地位的國家發行的國債被視為最安全的債券。這類國家也就能以較低的成本發行更多的債券。

在16世紀以前,意大利佔據核心地位,地中海成為中西方貿易的橋樑,從亞平寧半島延伸到中東,再到印度和中國。

到了17世紀,經濟核心地位讓給了開拓大西洋貿易版圖的北歐國家代表——荷蘭。

全球首個金融泡沫就是荷蘭的鬱金香泡沫,這也佐證了荷蘭曾經擁有的地位。

但荷蘭的領土畢竟有限,還無法長期保住全球經濟核心的寶座。17世紀末,經濟核心轉移到日不落帝國——英國。

1688年的光榮革命整合了英格蘭的政治力量,為英國經濟發展提供了健全的平台。

英國將全球經濟與政治核心的地位一直保持到1914年。

一戰後,經濟核心顯然從倫敦轉移到紐約。

時至今日,紐約依然是全球首屈一指的經濟核心,美元還是儲備貨幣,美國政府仍然能以比其他國家同類國債更低的成本舉債。

Global Financial Data利用上述這些國家史上居於經濟核心地位時期發行債券的利率,編制了一種政府債券收益率指數。

從1285-1600年使用的是意大利債券為參照,其中1285-1303年和1408-1500年的數據來自威尼斯,1304-1407年用的是熱那亞債券的數據,1520-1598年則是使用意大利的數據。

1606-1699年使用荷蘭政府債券數據,1700-1914年數據來自英國債券,1919年至今使用美國10年期國債收益率。

最後完成的就是下面這幅1285年至今的長期政府國債收益率走勢圖表。

金融中心, 英国, 荷兰, 意大利, 伦敦, 纽约, 美国国债, 政府债券, 收益率

全球 700 政府 債券 收益率 收益 一覽
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水處理行業上市公司一覽表 JackyJPartnership

http://blog.sina.com.cn/s/blog_64c30bfb0102ecyp.html
來源:理財週報
水处理行业上市公司一览表

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處理 行業 上市 公司 一覽 JackyJPartnership
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浦發民生招商興業四家銀行資產質量一覽 東博老股民

來源: http://xueqiu.com/9528220473/31195206

浦發民生招商興業四家銀行資產質量一覽

我所關心的這四家股份制銀行中報全部出臺,在這里我就馬馬虎虎說一下自己的感覺吧,我喜歡毛估估,不喜歡精細化的去分析研究,在這里有我對這四家銀行資產質量數據的理解。

首先需要說明的是,我沒進行不良貸款數據的抵押率分析,相對來說,不良貸款的抵押率高一點,那麽壞賬損失就少一點。也就是說,我在這里的分析默認為不良貸款即損失,所以,這里有並不客觀的壞賬損失成分存在。一般來說,未來在處置不良資產過程中獲得的收入會增加資產或增加利潤。

在這里一直我自己所理解的毛估估計算公式,所以我就以項目註釋的方式解讀或不解讀。

註1,    貸款余額。即中報期末信貸總額數據。
註2,    逾期貸款。即中報期末逾期貸款總額。逾期貸款越多意味著未來不良貸款就越多。

註3,    90天內逾期貸款。這是在三個月以內的逾期貸款,一般來說,這些貸款大多數並沒有進入不良貸款分類,但在年末將大部分進入不良貸款分類,所以,這個數據越大就意味著年末的不良貸款越多。在這里,最多的是民生,達291個億,最少的是浦發50個億。不過,在這里有必要說明一下,我的感覺告訴我,浦發的三個月以內逾期貸款中只有本金逾期的部分,其中並不包括利息逾期部分,而其他三家的逾期貸款包括利息或本金逾期一天,就全部作為逾期貸款處理。否則不太可能相差那麽多。

註4,    90天外逾期貸款。即全部逾期貸款-90天內逾期貸款。一般來說,按我的毛估估理解,當貸款逾期三個月以上的,應當全部進入不良貸款分類,假如不良貸款數據低於三個月以上逾期貸款數據,我就認定為信貸五級分類不嚴謹。在這里,浦發銀行的三個月以上逾期貸款高於不良貸款,招商銀行三個月以上逾期貸款低於不良貸款,其他兩家差不多持平。

註5,    關註貸款。即信貸五級分類中的關註類貸款,半年末數據。
註6,    不良貸款。即信貸五級分類中的後三類貸款,半年末數據。
註7,    撥備計提。即上半年對於全部資產的撥備計提,半年末數據,這就是銀行經營中必需的信用成本。撥備計提/信貸總額=信用成本率。

註8,    撥備余額。即半年末撥備計提的余額。撥備余額/不良貸款=撥備覆蓋率。

註9,    核銷或轉出。在這里,我不去認真看會計報表上眼花繚亂的各個具體科目,而是采用我自己的公式進行毛估估計算,核銷或轉出=當期撥備計提+上期撥備余額-當期撥備余額。

註10,新增逾期貸款。這是指上半年實際新增的逾期貸款,計算公式為:新增逾期貸款=當期逾期貸款余額-上期逾期貸款余額+核銷或轉出。

註11,新增關註貸款。即上半年實際新增的關註類貸款。計算公式為:新增關註類貸款=當期關註類貸款余額-上期關註類貸款余額+核銷或轉出。

註12,新增不良貸款,即上半年實際增加的不良貸款。計算公式為:新增不良貸款=當期不良貸款余額-上期不良貸款余額+核銷或轉出。

註13,新增逾期比率,即新增逾期貸款/信貸總額。在上半年的這個數據中,民生銀行最高達1.55%,浦發銀行最低為0.69%,招商0.73%,興業0.92%也不低。
註14,新增不良比率,即新增不良貸款/信貸總額。民生最高為0.61%,浦發次之0.57%,招商0.45%,興業0.46%。這個東東這四家相差並不多。

註15,信用成本率,即上半年撥備計提/信貸總額。招商最高0.67%,興業次之0.63%,浦發0.62%,民生最低0.43%,除民生外,其他三家差不多。

註16,90天內逾期比率,即90天內逾期貸款/信貸總額。剛才說過,由於這一塊大多數沒進入不良貸款分類,下半年大部分會進入不良貸款,所以,這個比率高的就存在著下半年資產質量的擔憂,或者說撥備計提的擔憂。在這里,民生最高達1.55%,招商次之1.05%,興業0.74%,浦發不算。

註17,90天外逾期不良比率,公式為:90天外逾期不良比率=三個月以上逾期貸款/不良貸款。在這里浦發最高141%,所以我認定浦發信貸五級分類不嚴謹,未來有不良貸款或者說資產質量壓力,招商最低為83%,民生105%,興業100%。

註18,新增撥備覆蓋率,指上半年新增撥備計提相對於新增不良貸款的撥備覆蓋率指標。假如這個指標高於100%,我就認定為撥備計提合理,假如低於100%撥備覆蓋率,我就認定為撥備計提不足。在這里,民生只有70%覆蓋率,我就認定為撥備計提不足,需要下半年補充計提。招商最高達150%覆蓋率,興業次之138%,浦發108%覆蓋率。

從上面的數據綜合性毛估估看,民生下半年撥備計提的壓力比較大;興業下半年的撥備計提壓力最輕,只有維持上半年計提就可以了;浦發與招商下半年應繼續提高撥備計提。

嗯,鑒於未來資產質量具有很大的不確定性,我依然不做下半年利潤預測工作。假如你想了解銀行利潤預測,請關註@處鏡如初  他在具體數據分析方面比我行,我信任他。

附件:浦發民生招商需要四家銀行資產質量一覽

$浦發銀行(SH600000)$  $民生銀行(SH600016)$  $招商銀行(SH600036)$  $興業銀行(SH601166)$
浦發 民生 招商 興業 四家 銀行 資產 質量 一覽 東博 博老 股民
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全球資產回報一覽:一跌回過年前

來源: http://wallstreetcn.com/node/209514

德意誌銀行(德銀)報告稱,最近市場拋售使多種資產回吐了本年度至今的所有漲幅,大宗商品、外匯已跌至多年低位。

如底部德銀圖表所示,今年以來股市回報的三甲位於印度、中國和巴西。盡管面臨對中國經濟增長的擔憂和香港時局的影響,上證綜指全年回報仍高居此席。印度股指今年漲幅最大,一個月來跌幅也是最大,不但抹平26%的漲幅,而且回報已成為負值。

9月中旬以來,德國DAX和日經指數連續下挫,已回吐今年全部漲幅。希臘股市倒數第一,大跌主要源於市場擔心國內政局穩定和大選。

國債方面,西班牙、愛爾蘭和意大利國債近一個月投資回報急劇減少,面臨負回報的危險。

外匯市場最大的贏家是美元。由於歐洲數據顯示經濟增長依然疲弱,歐元跌至去年年初以來最低點。而最低的當屬俄羅斯盧布。華爾街見聞本周文章提到,俄羅斯央行行長承認,十天內投入約60億美元支持盧布。可即便如此也為扭轉盧布跌勢。

大宗商品方面黃金一枝獨秀。受市場供應充足和美元走強影響,布倫特油價跌幅最大。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

股市,上證,外匯,黃金,石油,國債

全球 資產 回報 一覽 一跌 回過 年前
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2016年香港新股上市一覽表



第1頁,共4頁
第2頁,共4頁
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第4頁,共4頁


更新日期:2015年12月31日


附註:《2016年香港新股上市一覽表》的內容不時更新,歡迎再臨「貝沁才」© 交流室(http://oozexude.blogspot.hk/)索取更新資料。
2016 香港 新股 上市 一覽
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周大福創辦人鄭裕彤病逝 千億富豪也是港股大友好(持倉一覽)



周大福集團及新世界發展創辦人鄭裕彤昨晚病逝,享年91歲。

 

鄭氏家族聲明表示,鄭裕彤昨晚因病安詳辭世,臨終前家人一直陪伴身邊。有關葬禮安排將於稍後公布。


正在準備發完推送去新世界大廈吃飯的我,收到小夥伴提前發來的現在新世界大廈樓下的現場。


 

鄭裕彤除了是香港的珠寶大王外,也是港股二級市場是呼風喚雨的人物,令人也是感慨那一個時代就這麽結束了。更多的歷史、背景資料我就不和別的大號搶流量了,僅受各位二級狗之托,幫你們第一時間總結下鄭裕彤家族在港股的持倉。



Cheng Yu Tung Family (Holdings\ Holdings II) LimitedChow TaiFook Capital Limited持有的港股上市公司股份。

 

超過5%的股份

周大福珠寶集團有限公司(1929

截止2013722日,持股8933937400,占已發行股本89.34

2016930日公司市值:568億(港幣,下同)

 

北京首都國際機場股份有限公司(694

截止2016630日持股448342000股,占已發行股本23.86%

2016930日公司市值:166.89

 

佐丹奴國際有限公司(709

截止20151221日持股384830000股,占已發行股本24.51%

2016930日公司市值:64.55

 

國際娛樂有限公司(1009

截止2015129日,持股881773550股,占已發行股本74.78%

2016930日公司市值:15.09

 

盛京銀行股份有限公司(2066

截止2016727日,持股股179518060,占已發行股本11.65%

2016930日公司市值:122.8

 

惠記集團有限公司(610

截止2016630日,持股213868000股,占已發行股本26.97%

2016930日公司市值:20.22

 

新世界中國地產有限公司(917

截止201681日,持股8702292242股,占已發行股本100%

已退市

 

新世界發展有限公司(17

截止2016630日,持股4126329918股,占已發行股本43.95%

2016930日公司市值:959.88

 

新昌營造集團有限公司(404

截止20151221日,持股400000000股,占已發行股本7.71%

2016930日公司市值:23.4

 

新時代能源有限公司(166

截止2016517日,持股3638630567股,占已發行股本67.25%

2016930日公司市值:10.66

 

新創建集團有限公司(659

截止2016630日,持股2446682308股,占已發行股本63.85%

2016930日公司市值:500.45

 

新礦資源有限公司(1231

截止2016630日,持股1420000000股,占已發行股本35.5%

2016930日公司市值:32

 

綜合環保集團有限公司(923

截止2016229日,持股2742514028股,占已發行股本56.87%

2016930日公司市值:6.56

 

綠心集團有限公司(94

截止2016322日,持股1020005389股,占已發行股本68.63%

2016930日公司市值:13.38

 

蒙古能源有限公司(276

截止2016324日,持股3188196860股,占已發行股本178.43%

2016930日公司市值:5.27

 

聯合醫務集團有限公司(722

截止20151127日,持股110411000股,占已發行股本15%

2016930日公司市值:9.35


新世界百貨中國有限公司(825

截止2013722日,持股1218900000股,占已發行股本72.29%

2016930日公司市值:19.05

 

萬邦投資有限公司(158

截止2012326日,持股6731250股,占已發行股本26.93%

2016930日公司市值:36.35

 

中科環保電力有限公司(351

截止2009916日,持股500000000,占已發行股本5.34%

2016930日公司市值:7.28

 

低於5%需披露的股份

利基控股有限公司(240

截止20151015日,持股4370000股,占已發行股本4.81%

2016930日公司市值:4.22

 

海通國際證券集團有限公司(665

截止20151027日,持股259825794股,占已發行股本4.91%

2016930日公司市值:279.66

 

中國資源交通集團有限公司(269

截止2015124日,賣出2000000000,持股比例降為0

2016930日公司市值:10.06

 

環球醫療金融與技術咨詢服務有限公司(2666

截止2016914日,賣出96487020股,每股平均價6.2港元,持股比例降為0

2016930日公司市值:115.85



當然大佬買股票是有禦用經紀的,鄭裕彤用的是鼎佩證券(VMS Securities),所以VMS也算是鄭裕彤系的,所持港股股份如下。

 

持有超過5%的股份

霸王國際(集團)控股有限公司(1338

截止2016531日,持股1900840000股,占已發行股本60.11%

2016930日公司市值:16.13

 

新昌集團控股有限公司(404

截止201654日,持股434484000股,占已發行股本7.65%

2016930日公司市值:23.4

 

新嶺域(集團)有限公司(542

截止2016120日,持股500000000股,占已發行股本8.8%

2016930日公司市值:7.1

 

意達利控股有限公司(720

截止20151030日,持股1498016472股,占已發行股本28.86%

2016930日公司市值:7.52

 

低於5%需披露的股份

中國稀土控股有限公司(769

截止2016127日,賣出股份744755200股,持股比例降為0

2016930日公司市值:12.88

 

華夏醫療集團有限公司(8143

截止2016629日,賣出股份418491516股,持股比例降為0

2016930日公司市值:7.43

 

中國華榮能源股份有限公司(1101

截止201626日,賣出股份677777780股,持股比例降為0

2016930日公司市值:10.21

 

中國資源交通集團有限公司(269

截止2015124日,賣出股份1878184288股,仍持股156500000,占已發行股本2.31%

2016930日公司市值:10.06

 

馬葛斯集團有限公司(136

截止20151027日,持股2187500000股,占已發行股本2.97%

2016930日公司市值:338.52

 

盛京銀行股份有限公司(2066

截止201681日,持股126941560股,占已發行股本4.94%

2016930日公司市值:122.8

 

以上只是鄭裕彤家族在港股的持倉,他們在香港、內地、全球各地的房產還沒有算呢,但以上Ticker已經足可證明鄭主席的一生留下了重重的一筆。


2012年2月退休,之後腦出血做了很大的手術,一直處於昏迷狀態,臥床四年。現在兒子鄭家純再次掌管家族企業,三代們也開始經營酒店商場等生意,兒子認為鄭裕彤的離世不會影響新世界運作。



一個時代的結束!



 


大福 創辦人 創辦 鄭裕彤 鄭裕 病逝 千億 富豪 也是 港股 大友 持倉 一覽
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美國經濟增速難超2.3%?特朗普新政利弊一覽

家住紐約長島的斯科特今年28歲,在一家市場公司當主管,今年8月和女友訂婚。他23歲的未婚妻阿曼達是美國一家著名奢侈品商場的銷售員。斯科特的父母退休後就去佛羅里達養老了,所以他和女友一直是住在父母的房子里。

訂婚後,斯科特自然打算購房。好不容易在紐約長島看中了一套60多萬美元的房子。由於工作穩定,他的房貸一周內就批了下來。歡喜之余,他卻碰到了個不大不小的問題。房貸的經辦人員告訴他,目前他被批準的房貸利率是4%,但是,房屋買賣手續通常要一到三個月,等手續辦完,貸款利率可能會上升。另一個辦法就是他同意鎖定4%的利率,鎖定的後果是,房屋買賣手續必須在45天內辦完,如果45天內房屋買賣協議不能及時生效,那麽,他就要付給房貸公司違約金。

“我現在很矛盾,目前美聯儲加息,看來房貸利率總是要漲的。但是45天內辦完房屋買賣的所有手續,包括驗房、現在的屋主搬離房子等,很多都不是我能控制的。我鎖定這個利率風險太大了。”斯科特告訴第一財經記者。

斯科特的這個理由有點滑稽。因為美聯儲加息和房貸利率沒有直接關聯。但對經濟學家來講,他的憂慮並不是沒有道理。特朗普新政府可能出臺的擴大基礎建設投資、減少稅收的政策可能形成良好的就業形勢,消費者更願意消費,帶來經濟的提振,同時美聯儲將繼續加息,利率也將被逐步推高。

盡管目前市場的表現顯示出對美國經濟前景的看好,但不少學者也預警了其中蘊藏的風險,包括較高的公債水平對於財政政策的制約,潛在的國際貿易沖突可能對美國貿易造成的影響,以及強勢美元對美國出口的沖擊等。

財政刺激提振經濟

斯科特的未婚妻阿曼達最近一直在找一份穩定的工作。不過,他倆並不著急。其實,阿曼達大學畢業後的第一份工作也是做市場營銷的。只是由於公司經費減少,她被裁員後,才找了份站櫃臺的工作。

“看形勢,明年的就業形勢會很好,所以,我應該會找到比較好的工作。”阿曼達告訴第一財經記者。

“我是希望她找回本行。目前,我看到許多公司都在增加市場營銷的經費。”斯科特說。

他們的想法並非空穴來風。美國當選總統特朗普在競選中多次提到的口號,就包括擴大基礎建設投資、減稅和提供高收入工作機會。

“擴大基礎建設投資,增加就業是最可能進行的改革。但是改變稅法,大幅減稅就有些難了。”曼哈頓智庫經濟和政策分析師吉萊納斯(Nicole Gelinas)告訴第一財經記者。

穆迪分析首席資本市場經濟學家朗斯基(John Lonski)在接受第一財經記者采訪時也預測,特朗普要通過擴大基礎建設來創造工作崗位刺激經濟,肯定有益於美國經濟的增長,但幅度有限。

“但是聯邦政府任何試圖通過擴大基建開支來拉動經濟的效果,都會因為國會里堅持保守財政政策的共和黨人的反對,以及需要通過環境保護法規的評估審核以及地方上對新項目的反對而出現延遲。同時,今年美國節日消費的預期並不樂觀,美國消費者可能沒有辦法負擔更高的價格。至於2017年的美國經濟,因為擴大基建產生的拉動效應有延遲,GDP的增長率將不會超過2.3%。”朗斯基說。

投行高盛在給客戶的研究報告中也認為,“美國的財政政策從2015年的緊縮到2017年的擴張,會推動美國GDP在2017年上升2.25%”。2015年由於共和黨控制的國會與民主黨的奧巴馬政府在奧巴馬醫保等開支項目上僵持不下造成財政緊縮,2016年上半年美國GDP年化增長率僅為1.1%。而2016年下半年緊縮帶來的沖擊逐步褪去,GDP年化增長率將近3%。

高盛預期特朗普會增加500億美元的開支,其中400億將用於基礎建設,這將推動GDP增長0.6%。而朗斯基則認為“按照日本的經驗,擴大基建更多是能防止經濟衰退而不是推動經濟增長”。

雖然2.25%的GDP增長比過去兩年不到2%的增長率要高了不少,但是距離特朗普自詡“里根第二”的形象還有不少差距。美國前總統里根在任的8年間,美國平均GDP年增長3.64%。但2.25%的水平,比起奧巴馬執政8年美國GDP年平均增長1.78%來說,要好看些。

大幅減稅未必有用

特朗普在和蘋果、福特等公司高管的對話中,多次提到減少公司稅收,希望這些公司把制造業帶回美國。但這一套到底行得通嗎?目前,主流經濟學家似乎是不樂觀的。

高盛對2017年股市的預期相當保守,認為標普指數明年僅會上漲2.7%。高盛認為特朗普面對的美國,和里根當年有相當大的不同。

特朗普召集矽谷大佬開會

在最近的研究報告中,高盛認為雖然國會強烈支持改革稅法、減少稅收,目前市場對特朗普新政的預期已經超越了美國政治和法律的現實。在1981年里根上任時,投資人持有的美國國債總量僅為美國當年GDP的25.1%,預期的財政預算還將在5年內積攢相當於當年GDP2%的盈余。而2017年特朗普就任時接手的美國財政,已經比里根時代惡化得多。投資人持有的美國國債總量上升到美國GDP的76.6%,預計今後5年財政預算將有相當於GDP3.4%的赤字。里根提出的減稅幅度相當於當年美國GDP的2.1%,最終國會通過的妥協版本減稅幅度降為GDP的1.9%。而在財政惡化的今天,高盛認為特朗普提出類似里根的大幅減稅後,國會的很多議員對這一繼續擴大財政赤字的做法感到猶豫。

即使有經濟學家認為特朗普的法案會被通過,但是經濟前景也值得商榷。

“公司稅率的降低以及鼓勵措施促進公司把海外利潤匯回美國,以及給中產階級減稅的方案都很可能通過。如果其他條件都不變,降低公司稅會推高美國股市上漲7%~14%。但是,特朗普必須小心,他這樣做會損害其他國家的經濟,最終使得美國公司的利潤下降。”朗斯基說,“通過減稅措施促進公司把海外利潤匯回美國也未必對實體經濟有幫助。擁有海外利潤的公司大多集中在科技和醫藥板塊,全都是不缺錢的高信用等級公司。他們即使把錢匯回美國,也不見得能找到機會投入實體經濟中。”

充分就業繼續加息

奧巴馬執政8年,雖然經濟增長速度不盡人意,但是就業市場確實大大改善,失業率已經低於5%,接近經濟學上的充分就業水平。

高盛認為,當經濟逐步實現充分就業,通貨膨脹率逐步達到美聯儲設定的2%的目標,美聯儲將在2017年持續提高利率。高盛預計美聯儲將在2017年加息3次,把利率區間提升到1.25%~1.5%。由於充分就業,美國經濟的加速增長不可避免地推高工資,最終形成通貨膨脹。同時因為特朗普赤字財政的影響,美國10年國債利率也將從現在的2.5%左右上升到2.75%左右。

而朗斯基的預測則比較保守,認為美聯儲沒有通脹壓力。他說:“美國人口的老齡化將抑制通貨膨脹的發展。類似日本無論如何印錢都沒有出現高通脹,也沒出現利率高漲的情況。”

美國人口的年齡結構正在不斷老化。2008年前,每年都會增加200萬16到64歲工作年齡段的美國人,而65歲以上的退休年齡段每年增長僅50萬人。而到2017年,工作年齡段的美國人僅增長80萬人,而退休年齡段的美國人則增長180萬。現在55歲以上、也就是10年內要退休的美國人,占美國全體工作者總數的百分比已經達到創紀錄的22.8%。

“老齡化的員工會抑制工資和經濟的增長。目前2.55%的10年國債利率也已經超過慢速恢複的美國經濟可以承受的幅度。”朗斯基說,“2015年底,美聯儲說要在2016年加4次息,最後只加了2次。現在美聯儲說要在2017年加3次息,但是我覺得2017年,美聯儲更有可能就加2次息。美聯儲總是通過說的比做的多來抑制投機。”

國際貿易前途未蔔

特朗普雖然還未上任,但一系列國際對話都讓人感覺到他把矛頭指向中國等貿易夥伴。美國非盈利智庫經濟政策研究所(the Economic Policy Institute)經濟學家、貿易和制造政策研究主任羅伯特•斯科特(Robert E. Scott)告訴第一財經記者,未來可能會出現貿易戰。

“特朗普在貿易問題上會保持強硬的態度,至於由此對美國經濟帶來的影響則取決於貿易夥伴的反應。我認為中國遠比美國更加依賴中美貿易,在過去也獲利更多。我不認為全球化的進程會停滯甚至倒退,但是我們需要一個更加公平的貿易。”斯科特說。

特朗普新組建的國家貿易委員會,由鷹派人士納瓦羅負責

另有許多專家則對特朗普的貿易保護主義政策不以為然。高盛認為,雖然貿易保護主義政策確實是值得擔心的重要問題之一,但是目前市場和媒體對出現貿易戰的擔憂已經過度了。高盛表示,控制國會的共和黨長期推崇自由貿易,特朗普最終能推出的政策,也會比他在競選時聲稱的那些要現實得多。對於中美貿易,特朗普可能最終采取與前任一樣的辦法,以對某個商品推出反傾銷懲罰性關稅作為談判的籌碼。區別是特朗普會做得“很大聲”。

高盛同時認為,如果特朗普真的廢除《北美自由貿易協定》,將成為美國經濟的災難。他更可能在保留自由貿易的大框架下,對某些條款進行修訂來為選民謀利。

“貿易戰對於特朗普這樣的商人來說,只是一個談判籌碼。他更可能更加現實地充分利用現有的WTO條款,要求中國不折不扣地執行。”吉萊納斯說。

“特朗普的擴大基礎建設投資、減稅、鼓勵公司把海外資產轉回美國都會造成美元升值。不幸的是,特朗普的這些旨在推動美國經濟增長的政策,會令出口因為強勢美元而更加艱難,最終造成美國貿易赤字的進一步擴大。”朗斯基說。

美國 經濟 增速 難超 2.3% 特朗普 特朗 新政 利弊 一覽
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【雄安專題】日、韓、馬來西亞三國新都設立發展路徑一覽:雄安的建設只會更快、更大

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11866&summary=

【雄安專題】日、韓、馬來西亞三國新都設立發展路徑一覽:雄安的建設只會更快、更大
CY_young15 轉載自【華泰證券 戴康】
2017-04-05

言: 雄安主題,千年大計


2017 年 4 月 1 日,中共中央、國務院決定設立雄安新區,含河北雄縣、容城、安新 3 縣。市場已經廣泛討論雄安新區重要意義,但對新都建設國際經驗研究不足,而且缺乏主題投資方法論層面的研究。我們帶著以下問題,展開報告:


1) 對於雄安新區的定位與建設而言,有何國外新都設立經驗可資借鑒?

2) 相對國外新都、國內新區可比經驗,雄安新區有何獨特之處?投資拉動空間幾何?

3) 雄安主題強度與持續性如何?有何可比主題可供複盤參考?應布局哪些標的?


雄安新區高舉高打,戰略意義突出


是京津冀協同發展進程中最具戰略高度的一步。央媒以“千年大計、國家大事”論述此舉,規格空前。縱觀中國歷史,能以“千年大計”形容的事件屈指可數,對於黨來說,複興才能稱之為千年大計。如果建新區能用“千年大計”措辭,新區建設必然比“京津冀一體化”承載更多政治意義。雄安新區設立,是京津冀協同發展進程中最具戰略高度的一步。


政治經濟意義比肩深圳特區、浦東新區,有自身獨特的歷史使命。雄安新區是繼深圳經濟特區、上海浦東新區之後,以習近平同誌為核心的黨中央的重大歷史性戰略抉擇。但與前兩個特區不同的是,深圳特區與浦東新區主要體現經濟意義,而雄安新區政治意義更為重大。三者分別代表中國改革開放三個時期:深圳特區(1980 設立)是沿海改革開放第一響,浦東新區(1992 年設立)是改革開放從沿海向內陸滲透的最重要的一響,前兩者均處於改革初期,享經濟發展紅利;而雄安新區設立,處於改革攻堅期、增速換檔期、轉型陣痛期,承載自身獨特的歷史使命。


雄安新區成立規格高於 一般意義上的國家級新區。從設立方式看,此前 18 個國家級新區的成立,一般以國務院致省級政府批複函的形式批複,而雄安新區設立,是黨中央、國務院共同發文宣布,規格高於一般國家級新區。


雄安主題完美具備強主題三大要素:


1) 自上而下推動 非常明確。以習近平同誌為核心的黨中央力推,是對“京津冀一體化”戰略的升華,政治意義更高於深圳特區、浦東新區,是“千年大計,國之大事”。


2 ) 行業 想象空間大。雄安新區起步面積僅 100 平方公里,但遠期控制區面積 2000 平方公里,相對於深圳特區 1996 平方公里、浦東新區 1210 平方公里來說,建設空間更大。根據國內新區建設可比經驗,我們估算雄安新區基建相關投資規模在初期/中期/遠期將達到 6000 億元、1.2 萬億元和 3 萬億元,對應的年限分別為 3 年/5-8 年/10-20 年。


3) 政策或者事件催化劑密集。雄安新區目前只是提出構想,具體規劃尚未出臺。後續國家部委分支機構或企事業單位實質性遷出、重要建設項目開工、配套政策出臺、國家領導人考察與講話等,都將對主題邏輯構成強化,推動主題持續升溫。


借鑒國外新都設立經驗,把脈雄安新區建設發展路徑


雄安新區的戰略高度毋庸置疑,其未來的建設發展路徑在國內或許難有前例可相提並論,我們建議借鑒國外新都建立經驗來窺之一二。國外新都建立的模式主要有兩種,一種是直接選址興建政府行政中心,如馬來西亞布城、韓國世宗。另一種是圍繞首都經濟圈跨行政區協調資源定向發展,如東京首都圈等。 從馬來西亞布城、韓國世宗、東京首都圈的 建立經驗 來看,首都人口密度 越高 、政治體制執行力越強、 新城行政級別越高,則新城的投資力度會越大、建設進程越快、建成後吸引人口流入的成功率越高。我們預判,雄安新區投資規模將達萬億,在政府強執行力推動下將更快完成規劃建設,建成後城市發展將分三步走。建議密切關註規劃階段,預計催化劑較多較密集。


馬來西亞布城:強執行力推動副都快速建成


從選址確定到開始建立僅經過三年 時間,建設五年完工後政府核心部門幾乎都遷入布城。為了減輕首都壓力,馬來西亞從 1990 年代早期就開始考慮將政府行政中心遷出吉隆坡。


1993 年 6 月,馬來西亞布城從 6 個候選地址中脫穎而出,因其位於吉隆坡國際機場及吉隆坡之間的戰略位置、低開發成本及其周邊的自然環境。政府對布城的願景是它能夠反映馬來西亞的自然與文化遺產,同時融入最新的科技成果來應對未來可能面臨的挑戰。布城建設經過規劃期(1993 年至 1996 年)、建設期(1996 年至 2001 年)和遷移期(2001年及以後)。2001 年竣工後,所有政府部門正式入駐辦公。該工程共花費了 76 億美元。



布城建設過程中一大特色是采用公私合營實施機制。公共部門作為一個積極的合作夥伴將繼續扮演引導者與推動者的角色,不斷對開發過程的步驟和行政功能進行修訂和簡化,並與私有部門保持緊密聯系。布城項目的實施主要涉及四個當事方:布城管理局、布城控股有限公司、市政公司和 KLCC 資產控股有限公司。


韓國世宗市:新城規劃階段催化劑最集中


韓國 世宗新城 在規劃階段頻繁出臺相關規劃 。韓國面臨的首都圈過度聚集問題更加嚴峻,因此一直在竭力打造周邊首都圈的衛星城市、甚至考慮遷都。韓國首都圈包括首爾市、仁川市和京畿道,土地面積占全國國土面積的 11.78%,而人口占全國總人口比重高達 49%。世宗市作為行政中心具有天然的地理優勢,作為全韓國國土的幾何中心,大部分韓國國土都在距離世宗市 200km 輻射區,因此通過高速公路、航空、鐵路等基礎設施在兩小時內可達全國大部分地區。


在劃 世宗新城規劃 2005 年正式提出後 的 兩年 規劃期 內,政府頻繁制訂發布各項規劃:建設基本規劃(2005 年 5 月-2006 年 7 月)、廣域都市規劃(2005 年 7 月-2007 年 6 月)、開發規劃(2005 年 8 月-2006 年 11 月)、實施規劃(2005 年 9 月-2007 年 6 月)。



日本東京:關註首都圈中的行政次中心埼玉市


東京將首都各項職能逐步引導至周邊地區,發展成多圈層多中心的東京首都圈。日本首都圈是指以東京都區部為核心的“一都七縣”結構,包括東京都、神奈川縣、千葉縣、埼玉縣、茨城縣、櫪木縣、群馬縣和山梨縣。1958 年開始,根據東京發展要求歷經五次大規模規劃,形成了目前三個圈層城市網絡。三個圈層分別是核心層、中心圈層和外圍圈層。核心層以服務業為主,中心層以高科技產業為主,外圈層以制造業農業為主。此外,還將首都功能分散形成了多個中心,如埼玉區域行政中心、神奈川區域工業聚集中心等。



其中埼玉市定位為日本的行政次中心,可作為雄安新區未來發展的模板。埼玉市接納了國家行政機關職能的轉移,同時帶動周邊需求。埼玉市的特點是交通便利,距離東京銀座北部約 28 公里。國家行政機關轉移同時帶動部分人口疏解到埼玉市,從 2000 年開始到 2010年,10 年間新都心及鄰近地區新增人口 23000 人,且大多是常住人口。到 2014 年,埼玉新都心站每日乘車人數增長了 2.9 倍。隨之而來的生活需求也促進商貿業、餐飲業等生活服務業發展,同時,城市基礎設施建設的加速會促進區域社會經濟發展。



雄安新區建設發展路徑啟示


根據國外新都建立經驗,可以得到關於雄安新區建設發展路徑的四點啟示:1)新區建立的第一階段規劃期催化劑最多最密集,進入建設期和遷移期後引發關註的事件較少、周期較長。2)國內政府執行力度更強,雄安新區將在更短時間內完成規劃建設。3)新城建立後首都的人口增速將明顯得到控制。4)新區投資額將達萬億,城市配套發展分三步走。


雄安新區建立規劃階段催化劑釋放最集中


國外行政中心建立一般經過三個階段,每個階段都有標誌性事件,尤其第一階段催化性事件較多,且發生時點較集中。第一階段為規劃階段,一般經歷 2-3 年時間,期間將出臺一系列的建設、開發、實施規劃。第二階段為建設階段,一般歷時 4-5 年時間,主要關註重要政府辦公大樓項目的興工情況,同時還將制定行政中心相關法律。第三階段為遷移階段,政府部門、企業陸續遷入新城,隨後新城範圍不斷擴大、設施不斷完善。 可以看出,第一階段是催化劑集中釋放期,不斷有相關規劃辦法出臺,建設期和遷移期則進入實際 建設搬遷階段,引發關註的事件較少、周期較長。



國內政府執行力更強加快雄安新區規劃建設


馬拉西亞政府執行力強,使得布城建設方案從提出到實施幾乎沒有延誤,從確定選址到完成建設歷時八年,而韓國世宗新城從選址到建設過程幾經波折,執政黨與在野黨之間幾次博弈導致遷都世宗計劃改為建立新行政特別自治市,只從首爾遷出部分非核心政府部門。雄安新區將在更短時間內完成建設,並且遷出規模或比韓國更大。



首都人口快速增長壓力在新區建成後將得到緩解


馬來西亞布城 2001 年建成,2006 年人口達到約 6 萬,隨後逐年以 3-4%增速增長,同期首都吉隆坡人口增速明顯下滑,從 2006 年 4%增速水平下滑至近 1%。韓國首爾也出現類似的現象,人口在 1992 年達到峰值 1090 萬人,隨後因首爾首都圈的發展人口增速回落,2012 年世宗建立後,世宗人口每月增速達 2-3%,首爾人口凈流出加快。目前首爾人口總數基本保持在 1000 萬人水平。



新區投資額將達萬億,城市配套發展分三步走


馬來西亞布城投資金額約 76 億美金,韓國世宗投資金額約 1320 億人民幣,考慮到前兩者建設時期久遠、國內外體量規模差距,雄安新區的建設規模將更大。首先雄安新區地區建設面積更大,遠期控制區面積約 2000 平方公里,是韓國世宗面積的 4.3 倍。其次隨著京津冀一體化發展,雄安新區憑地理位置優勢必將承接重要職能,如同東京都市圈埼玉市。



雄安新區建成後,城市配套發展將分三步走。先保障行政功能建立,再完善核心功能和配套居住區、引導高新產業進入,最後擴大發展 。以韓國世宗市為例,先完成短期城市雛形階段(2007~2015 年):從城市政策層面,集中投資於中央和地方行政、政府資助研究功能,建立公共交通主幹道等城市發展的基礎設施。在城市成長階段(2016~2020 年),投資大學和研究、醫療福利、高新產業等自足的城市功能,並完備基礎設施。最後,在城市成熟階段(2021~2030),進一步完善基礎設施的建設。發展方案將世宗市的管轄地區(465.23km 2 )作為第一層次空間範圍,將與世宗市相鄰的 5 個市和郡(2890km 2 )作為第二層次空間範圍。



雄安新區坐擁地利人和,世界級都市圈呼之欲出


雄安新區處於京津冀核心地區,與北京、天津幾乎構成一個等邊三角形。雄安新區擁有“地利”的先天條件,是建設首都副中心的理想之選。


而相比國際可比經驗,雄安新區還占盡“人和”的後天條件,體現在雄安新區建設推進將有更高的行政效率、基建效率,前期央企、科研院所等單位可以通過行政命令的手段實現快速入駐,這些單位體量較大,新區建設路線圖將隨著新區規劃方案的明確變得清晰可見。而“地利”和“人和”這兩個優勢將是雄安新區能夠建成國際一流城市、北京能夠建成世界級都市圈的決定性因素。


而根據國內的可比經驗(包括前海合作區、前海桂灣、深圳東進計劃和貴安新區),我們估算雄安新區基建相關投資規模在初期/中期/遠期將達到 6000 億元、1.2 萬億元和 3 萬億元,對應的年限分別為 3 年/5-8 年/10-20 年。


雄安位置極佳,自然條件優越,盡得“地利”


中央跳出原有北京的行政區劃可能主要出於以下幾個方面的考慮:第一,北京城區長期以來被人們詬病的一個地方就是單中心的規劃,“攤大餅”式的城市擴張導致市區擁堵日益嚴重,跳出北京市區另起爐竈可以部分解決這個問題;


第二,設立雄安新區是推進京津冀協同戰略的重要舉措,需要在河北設立一個可以跟北京和天津媲美的核心區域,就像上面說的一樣,雄安與北京、天津幾乎構成一個等邊三角形,位置比較合適。



第三,雄安自然條件適合設立新城,雄縣、容城、安新,加上周邊一些地區,總面積達 2000平方公里,大部分是平原,另外,水源充足,搬遷成本也可控。總之,雄安新區位置絕佳,自然條件優越,因此,可得“地利”。



雄安新區後天條件相對可比經驗更為成熟


北京具有龐大的人口基數,遠高於韓國的首爾和馬來西亞的吉隆坡,1975-1990 年(日本經濟高速發展的中後期),東京都市圈總人口在 2700 萬-3200 萬之間,目前為 4200 萬,東京都人口 1996 年不足 1200 萬,目前人口也僅為 1350 萬。


東京都人口密度高於北京,但東京都市圈的人口密度低於北京市區,而且,北京規劃上的缺陷使得疏解部分人口的壓力更大。



同時,雄安新區初期主要是北京非首都功能的承接,中國政府行政效率高,政策延續性強,並且基建效率極高,因此初期推進會遠遠快於可比的國際經驗。



同時由於雄安新區初期承擔的是疏解北京非首都功能的職能,是存量轉移,因此不會出現“無人進駐”、“空城”的尷尬境地;而且,推進的方式將更加依賴行政命令,這一點區別於浦東、深圳,以及後來的天津濱海新區等,它們需要吸引新的進駐方,運作方式更加市場化,新城建設效果存在更大的不確定性,短期見效也更難。


從房地產行業施工面積這一指標來看,浦東新區建設的最初 5-6 年時間里,有一波非常明顯的建設高峰期,第二波建設高峰期是 2008 年之後;深圳市轄區的建設構成看起來更為平穩。



我們預計,由北京進駐雄安的機構將包括央企、以中關村為代表的 IT 產業、部分大學和科研院所(包括中科院、社科院一部分)。在這里,我們僅僅考慮央企。


根據 2015 年央企總部人數情況,央企總部人數超過 3 萬,這些人口將大部分處於北京,並且將進駐雄安;他們對應 3 萬個消費能力較強的家庭,總人口超過 10 萬。並且,學校、醫院、商業等一系列配套,又會帶來大量的人口增量。


雄安新區承接北京非首都職能,帶有一定的“遷都”性質;央企、科研院所、學校和一部分產業(如 IT)組織機構龐大,足以支撐起雄安初期的發展。


總之,雄安新區政策推進力度大、定位高,初期入駐機構和人員可以通過高效的行政命令手段實現,新區建設具備更高的可行性;隨著相關政策和規劃的明確,新區發展路線圖將變得清晰可見,一流國家級新區呼之欲出。



雄安新區投資拉動測算:萬億投資規模未來幾年釋放


雄安新區有一定的“遷都性質”,國內最可比經驗是發達城市建設新區,我們認為深圳前海深港現代服務業合作區(簡稱前海合作區)、深圳前海桂灣金融先導區、深圳東進計劃、貴安新區等最具可比性;國際經驗,馬來西亞布城、 韓國世宗和東京首都圈最具可比性。


國內可比經驗:雄安遠期投資可達 3 萬億,三年內有望初步建成


雄安新區直接拔高到深圳特區、浦東新區這樣的級別,但浦東和深圳距今時間較久,經濟背景、投資強度已經發生了巨大的變化,可比性較差;我們可以從近年我國一線城市新開區域或新設立的國家級新區的投資強度來推算雄安新區的投資情況,可以類比的有深圳前海桂灣金融先導區、深圳東進計劃、貴安新區等。


前海合作區、前海桂灣金融先導區大家比較熟悉。深圳東進計劃提出深圳市區向東部發展,加大交通建設、產業提升、公共服務、城市發展等四大領域的投資建設,提升東部地區發展能力,進而帶動深莞惠經濟圈和粵東粵北地區發展;貴安新區是位於貴州省貴陽市和安順市結合處的國家級新區,2011 年提出,打造“大數據”中心。



雄安新區初期對應 100 公里的規劃區域,與貴安新區面積最為接近,但貴安新區定位要遠遠低於雄安,而且地處貴州,因此,貴安投資強度要遠低於雄安;雄安面積要遠大於前海合作區,因此,雄安初期和中期核心區域投資強度與前海合作區相當,其他區域與貴安新區相當,而前海合作區和貴安新區加權投資強度約為 60 億元/公里。


假設雄安新區初期和中期投資強度為 60 億元/公里,對應的投資規模為分別為 6000 億元和 1.2 萬億元;雄安新區的遠期計劃可以類比深圳的東進計劃,對應的投資規模是 3 萬億元。


同樣,根據這幾個國內的可比案例,雄安新區的建設進度預計為:初期 3 年,中期 5-8 年,長期 10-20 年。



國際經驗對比:投資強度、建設進程國內案例更有參考性


國際對比中,我們分別介紹了韓國世宗、馬來西亞布城和日本東京都市圈的經驗,從建成時間距今最近(依次為 2011 年/2001 年/2000 年前)、面積最為接近(465 平方公里/49 平方公里/除東京都超過 1 萬平方公里)、是否是遷都(依次為是/是/否)這三個標準,韓國世宗與雄安新區最具可比性。韓國世宗的投資強度為 2.8 億元/平方公里,遠低於上面所列的國內新區標準。


世宗和布城前期都花費了 2-4 年的時間進行規劃,建設施工時間則在 4-5 年;雄安新區定位“千年大計”,而從政府定調來看,也要求優先保證規劃方案盡善盡美,然後再施工,因此,我們預計,雄安新區在施工前期相比國內新區會有較長的規劃期(2 年左右)。



從可比主題複盤研究,看雄安主題投資機會


雄安主題強度與持續性如何?我們選擇上海自貿區、京津冀、新疆振興作為參考,進行複盤研究。主題標的選擇辨識度高、代表性強、集中度高的標的。


可比主題複盤研究:上海自貿區、京津冀一體化、新疆振興


雄安主題的強度與持續性如何?龍頭標的應如何挖掘?我們選擇上海自貿區(2013)、京津冀一體化(2014)、新疆振興(2017)主題作為可比主題。首先,雄安主題可直接對標京津冀一體化主題,但並非京津冀一體化主題邏輯的簡單複制,其邏輯內涵、受益方向均已發生變化;從頂層推動力度、受益強度來看,雄安主題勝於上海自貿區;從主題投資環境看,近期“炒地圖”模式受到市場追捧,新疆振興主題表現強勢。我們認為,雄安主題的強度與持續性,將勝過上海自貿區 2013 年行情、京津冀主題 2014 年行情、新疆振興主題 2017 年行情。



上海自貿區主題 :事件驅動型主題領跑者


上海自貿區主題是 2013 年最火爆的事件性主題之一,相對滬深 300 指數的超額收益最高達 133.12%,龍頭個股漲幅達 2~4 倍。



上海自貿區主題行情,經歷如下三個階段:


1)政策認知期。2013 年 3 月底,李克強總理考察外高橋保稅區,並表示鼓勵上海在現有綜合保稅區基礎上,研究建立一個自由貿易試驗區。5 月 14 日,上海自由貿易區項目獲得國家層面立項,具體方案有望月底上報國務院。7 月 3 日,國務院常務會議原則通過了《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》。此時上海自貿區設立前景仍存不確定性,且市場關註度不高,主題行情並未觸發。


2)主題觸發期。2013 年 8 月 22 日,國務院批準設立中國(上海)自由貿易試驗區,引爆主題行情。


3)終止邏輯。2013 年 9 月 27 日,國務院批準《中國(上海)自由貿易試驗區總體方案》出臺,事件性利好兌現。



我們取(2013.8.10-2013.9.24)區間(45 個自然日),上海自貿區指數絕對漲幅 140.03%,相對滬深 300 漲幅 133.12%。主題五大龍頭股漲幅分別為:外高橋(332.07%)、華貿物流(217.87%)、上港集團(177.51%)、上海物貿(159.88%)、浦東金橋(131.30%)。龍頭股均為外高橋自貿區業務關聯度最高(辨識度高)的標的。



從主題分類的結構上分析,風險偏好相對由高到低的依次是事件性主題、行業性主題、體系性主題。選擇事件性主題的投資者為風險偏好最高的投資者,他們在選擇主題投資標的的初期較少關註行業公司的業績變化,而是更依賴於主題的羊群效應,選擇市場擡出來的新娘。


京津冀一體化主題 :雄安主題最直接對標主題


京津冀一體化主題,是 2014-2015 年最受矚目的事件性主題之一。主題催化劑的時間跨度較長,主題行情出現多次,其中以 2014 年第一波行情最為強烈。



京津冀一體化主題行情,包含如下兩個主要波段:


1)2014 年預期階段。2014 年 2 月 26 日,習近平講話,闡述京津冀協同發展戰略的重大意義、推進思路和重點任務。3 月 5 日,“京津冀”首次出現在政府工作報告中。市場預計京津冀一體化規劃即將出臺,主題行情啟動。隨後,3 月 19 日,媒體報“北京政治副中心”初定河北保定,主題行情火上澆油,1 個月內超額收益率約 40%。但由於京津冀一體化頂層設計 2014 年並未出臺,主題指數出現較大回撤(約 15%)後沈寂一年之久。



2)2015 年兌現階段。2015 年 4 月 30 日,《京津冀協同發展規劃》審議通過,重新提振市場對京津冀一體化規劃落地信心,開啟主題第二波行情。但時值 2015 年股災,主題指數連續出現兩波大起大落行情,實際超額收益並不顯著。2015 年 10 月,大盤企穩,配合《京津冀協同發展交通一體化規劃》出臺預期,主題連續 3 個月跑贏大盤,超額收益率約 30%。隨著 2015 年 12 月 9 日《京津冀協同發展交通一體化規劃》出臺,主題邏輯逐漸被市場消化,行情漸入尾聲。


3)



我們取(2014.2.26-2014.3.27)區間(29 個自然日),京津冀一體化指數絕對漲幅 41.68%,相對滬深 300 漲幅 41.79%。主題五大龍頭股漲幅分別為:寶碩股份(104.87)、華訊方舟(94.41%)、唐山港(77.85%)、華夏幸福(63.63%)、廊坊發展(62.54%)。龍頭股優選在保定(政治副中心預期)擁有最多土地儲備(辨識度高)的標的。



新疆振興主題:開啟 2017 年“炒地圖”模式


新疆振興主題,開啟 2017 年主題投資“炒地圖”模式。主題催化劑始於 2017 年 1 月 15日自治區政府工作報告提出的 1.5 萬億固定資產投資規劃(同比 50%),但春節前夕市場對此信息缺乏關註,並存在觀望和懷疑情緒。行情引爆點是 2 月 7 日新疆交通運輸工作會議(提出 2017 年計劃開工交通建設項目 2933 個,總投資約 7571 億元,力爭完成投資2000 億元)。作為對前期政府工作報告規劃目標的印證,此信息引爆了新疆振興板塊主題行情。華泰策略 3 月初新疆調研並獨家堅定推薦新疆振興主題,提出市場尚未充分反應新疆基建落地確定性,隨後,我們力推的“西北八天”組合(西部建設/北新路橋/*ST 八鋼/天山股份)連創新高,引爆主題第二波行情。



我們取(2017.1.15-2017.3.31)區間(75 個自然日),新疆振興主題指數絕對漲幅 24.72%,相對滬深 300 漲幅 20.62%。主題五大龍頭股漲幅分別為:西部建設(127.16%)、天山股份(115.63%)、北新路橋(69.11%)、青松建化(40.69%)、*ST八鋼(32.69%)。龍頭股優選新疆基建(辨識度高)龍頭標的。



雄安主題強度與持續性可觀


雄安主題 與上海自貿區、京津冀一體化主題一樣,均為 典型的事件性主題。 事件性主題 最好前瞻布局,但如果事件發展態勢具備持續性,仍將持續推動主題升溫 。相比體系性和行業性主題,事件性主題投資周期較短,對反應速度要求很高,因此更需要在事件發生之前提前布局。同時,事件發展的態勢,是事件性主題投資生命周期的牽引者,如果事件相關的催化因素具備一定的持續性,仍會使得空間和時間均得到拓展。雄安主題便具備這樣的特征。


關於主題行情持續性,市場存在兩個層面的擔心,雄安新區設立的信息,已經部分 price in在相關概念股股價中。我們認為, 雄安新區獲批大超市場預期, 市場遠遠沒有對新區獲批作出充分反應 。2017 年 2 月 23 日,習近平總書記到安新縣視察,但所有媒體均都被要求對此次視察禁言。直到 4 月 1 日新區消息宣布,此前視察畫面才得以在新聞聯播中首次出現。當然,仍不排除少數交易者基於朦朧的預期進行標的布局。但我們認為,相關標的前期漲幅並未充分體現雄安主題應有的強度。而且從可比主題如上海自貿區、京津冀一體化、新疆振興主題行情來看, 主題爆發性行情均發生在公開信息披露、公眾廣泛關註之後,而非之前。



市場另外的擔心在於,雄安主題的全部邏輯已經在 4 月 1 日釋放,後續催化劑難以繼續驅動主題行情繼續升溫。我們認為,雄安新區目前只是初步構想,官方對雄安新區定位表述非常簡略,具體規劃尚未出臺。後續國家部委分支機構或企事業單位實質性遷出、重要建設項目開工、配套政策出臺、國家領導人考察與講話等,都將對主題邏輯構成強化,推動主題持續升溫。


沿土地價值重估、 基建兩主線,關註 “ 京巨金工 ”組合


通過主題投資複盤,可以驗證我們的主題投資選股方法論:


1) 主題投資, 首選辨識度高、代表性強、集中度高的標的 。我們認為主題投資應該首選辨識度高(投資者能夠很容易地記住個股特征與主題的相關性)、代表性強(市場能夠第一時間反應出的主題受益標的)、集中度高(主題組合只數不宜過多,否則無法得到資金的集聚)的標的。投資決策更依賴於政策和事件的催化劑,投資者更多參與博弈風險偏好的主題投資,而估值水平是主題投資選股更弱的關聯項。


2) 選擇 歷史受到該主題刺激漲幅最大的標的。當主題再度升溫之時,往往會再度成為領跑該主題的龍頭股。


3) 籌碼分散 、自由流通市值小 。籌碼高度分散、自由流通市值小的標的容易獲得資金聚集效應,價格在市場羊群效應之下不斷推升,套牢盤壓力小。


通過對雄安主題相關個股的複盤分析,關註辨識度最高的“ 京 巨金工”組合(京漢股份/巨力索具/金隅股份/河北宣工)。建議沿土地價值重估、水泥基建兩主線關註主題行情:


1) 土地價值重估主線,關註在雄安新區及其周邊擁有土地儲備、受益於土地價值重估的標的: 京漢股份(子公司京漢置業與安新縣簽訂合作意向,規劃總占地面積約 1500畝); 巨力索具(根據公司 2016 年年報,公司在雄安新區附近徐水縣至少擁有 20 萬平米土地,曾於 2016.6.7 用於抵押貸款)等。


2) 基建,確定性受益於新區建設: 金隅股份(京津冀地區水泥龍頭關聯企業,主營京津冀區域地產開發); 河北宣工(河北裝載機及推土機龍頭企業,優先受益於雄安基建)等。


風險提示:雄安新區建設不達預期。(完) 



股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

雄安 專題 日、 、韓 韓、 馬來 西亞 三國 新都 設立 發展 路徑 一覽 安的 建設 只會 更快 、更 更大
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22名"百名紅通人員"基本信息藏匿線索一覽表

來源: http://www.infzm.com/content/124410

 

22名“百名紅通人員”基本信息藏匿線索一覽表(中央紀委監察部網站/圖)

22 百名 紅通 人員 基本 信息 藏匿 線索 一覽
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【猴年到】傳統以外 創意賀年糕品一覽

1 : GS(14)@2016-02-08 03:19:59

從小到大,農曆新年一定會食賀年糕品。為甚麼?老一輩的人會說因為意頭好,寓意步步「糕」陞,我就沒想這麼多,只因年糕好食就食。除了傳統的蔗糖年糕,今年也有不少特色年糕可以試試:



1)黑糖代蔗糖感覺似焦糖大公館第一年推出的年糕,以黑糖取代傳統蔗糖。一打開盒子,已經聞到黑糖的蜜香味,但比較黏身,最好沾點蛋漿同煎。年糕口感煙韌,帶甜蜜的黑糖味,感覺似焦糖,但甜度適中,不會甜至封喉。


大吉嶺紅茶年糕每盒$118(b)入口茶味不濃,有回甘,茶葉粒具咬感。


2)以茶入饌茶葉粒有咬口不少人都喜歡茗荼,有時嘆件糕、呷啖茶,寫意非常。龍門則將兩者結合,把大吉嶺出產的荼葉混合少量伯爵紅荼製成年糕;大吉嶺荼葉香醇,混入少量伯爵紅荼,既可添香又可辟除大吉嶺荼的微酸。煎時茶香四溢,入口時茶味卻不算濃郁,但有回甘的餘韻,糕裏茶葉粒亦頗有咬感。


山楂年糕每盒$188(c)顏色鮮紅,口感軟滑乾身,山楂味道酸甜不膩。


3)酸甜山楂顏色鮮豔年糕多數都是又甜又膩,但海景軒卻以招牌甜點「泮塘山楂卷」為基礎,大膽地推出甜中帶酸的山楂年糕。山楂年糕顏色鮮紅,入口雖然不及一般年糕煙韌,但軟滑而乾身,而且山楂的味道酸酸甜甜,很適合怕膩的人。


蘿蔔糕每盒$138(d)口感不會過黏,能吃到蘿蔔甜味,臘腸、臘肉等夠味道。


4)傳統蘿蔔糕蘿蔔夠甜很多人喜歡吃蘿蔔糕,但蘿蔔糕要做得好並非易事,而桃花源的蘿蔔糕算是做得不錯。蘿蔔與粉漿比例適中,糕的口感不會過於黏身,但煎的時候仍要小心糕身易爛。入口能吃到蘿蔔的甜味,而且臘腸、臘肉、蝦米、瑤柱等都很夠味道。


富貴奶皇糕每盒$180(e)口感綿密和滑嫩,奶黃味濃,卻意外地清甜。


5)奶皇包變奏奶黃除了做包點和月餅外,原來做糕品也一樣好吃。奶皇糕外表金黃似黃金糕,但口感卻很綿密和滑嫩,比起做奶黃包或奶黃月餅,這個奶黃糕的口感更得我歡心,而且本以為會很膩,卻意外地清甜,多吃幾塊也不怕滯。



(a)大公館荔枝角長義街9號建業中心D2 Place10樓A號舖(b)龍門海鮮酒家鯉魚門海傍道西20號地下(c)海景軒尖沙咀麼地道70號海景嘉福酒店B2層(d)桃花源小廚上環文咸東街84-90號地下A舖及1樓(e)嘉饌有限公司 www.diningplus.hk記者:黃子卓攝影:伍慶泉





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160205/19480018
猴年 傳統 以外 創意 年糕 一覽
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【舊情一覽】吳若希多熟男照顧

1 : GS(14)@2016-07-06 07:58:59

蕭立莊(左)


吳若希的緋聞男友數之不盡,不過與澳門才俊Alex拍拖後,她打算兩年後退出娛圈做少奶奶。



何哲圖

四年前加盟何哲圖的星夢唱片後,有指吳若希取代鍾嘉欣成新寵,榮升星夢一姐。



蕭立莊

2014年傳出一張吳若希與中佬啜爆的慶生相,男方被發現是莊士國際太子莊家彬表哥蕭立莊。



溫家偉

吳母去年3月踩單車炒車昏迷送院,吳若希獲溫家偉貼身陪伴,還幫她照顧細佬,溫家偉直認心痛吳若希。



林棣權(十哥)

去年6月傳吳若希獲十哥贈送跑馬地千萬豪宅及80萬靚車。




郭志燊

吳若希上年11月被發現換了車,由40萬的Benz變成200萬的波子,登記車主是昇運國際有限公司,其公司董事就是郭志燊。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160705/19681169
舊情 一覽 吳若 若希 希多 多熟 熟男 照顧
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