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“迪瑪希風波”背後的“版權春天”：付費用戶養大音樂平臺

喜歡在手機上聽音樂的倪萌(化名)發現，曾經在百度音樂聽過無數遍的收藏曲目，竟然悄無聲息地“消失”了。“既意外又失望!”倪萌說，“我回憶了好一陣，好不容易把那些歌手和歌曲名一一想起來，趕緊拿個小本子記下來。”

不得已，他後來轉投到已買下他喜愛的歌曲版權的QQ音樂，在那里很多歌曲免費在線聽，其他一些歌曲付費後也能聽到。

倪萌的小問題解決了。但他碰到的音樂版權問題，就像一片隱藏的雷區，越來越頻繁地被觸發。

近日，“黑馬歌手”迪瑪希及張傑在湖南衛視綜藝《歌手》中翻唱的歌曲被控侵權，引起軒然大波。“迪瑪希風波”引發了大眾對音樂版權意識的覺醒——原來，在節目中公開翻唱歌曲也是要支付版權費的。這在以往似乎不可想象。

迪瑪希人紅是非多，因翻唱《OPERA2》惹上了版權糾紛。

而就在上周，美國音樂視頻公司Vadio在僅僅4年內耗盡1180萬美元後宣布倒閉，原因是被高昂的版權費用壓垮。

在音樂版權日益被重視，版權成本上升的情況下，國內各大在線音樂平臺如何應對?

版權推動行業整合

不可否認，國內在音樂版權保護上尚存在一些問題;但在音樂圈內人看來，現在已經進步太多了。

倒退到兩年前，國內音樂盜版橫行，在互聯網隨處可以下載到你要的音樂，而這一切因為一紙法令發生了巨變。

2015年7月，國家版權局發布了《關於責令網絡音樂服務商停止未經授權傳播音樂作品的通知》，被稱為國內音樂史上“最嚴版權令”。法令在2015年下半年實施後，220萬首在線音樂作品被下線。

法令出臺前後，各大音樂平臺聞風而動，瘋狂購買音樂版權、進行授權談判，如網易雲音樂，趕在大限前與QQ音樂簽訂了150萬首音樂的版權轉授協議;百度音樂曾經是在線音樂“王者”，卻因為沒有及時布局版權而掉隊。

在一番市場整合後，如今在線音樂產業已經形成了“四大天王”的格局：騰訊音樂娛樂集團、阿里音樂集團、網易雲音樂、百度音樂。同時，兩極分化也相當嚴重：在版權方面，騰訊音樂集團由於重視版權，早期就開始與各大唱片公司進行版權合作，多年積累後目前已占據了全行業八九成的音樂版權。

騰訊音樂娛樂集團(下稱“騰訊音樂”)副總裁吳偉林向第一財經記者透露，騰訊音樂版權數量已超過1500萬首，擁有國際三大唱片公司索尼、華納、環球的音樂版權，其中索尼與華納是獨家授權。目前在國內在線音樂平臺中，騰訊的音樂版權數量是第一位的。

TFBOYS無疑是新生代、00後眼中的“當紅炸子雞”，有巨大市場和無數粉絲。

相對騰訊而言，阿里音樂集團的版權完全是另一個“世界”，雖然沒有騰訊音樂那麽龐大的曲庫，但也獲得了滾石、華研、S.M.娛樂的版權。這也導致很多歌迷不得不下載分屬兩大集團旗下的兩個音樂APP，才能確保收聽到更全面的音樂作品。

而網易雲音樂雖然自身沒有直接跟唱片公司簽署版權協議，但通過二次授權，從騰訊音樂方面獲得了大量版權，依舊在市場獲得了一席之地;並且，由於定位年輕人、精準推薦等措施得力，將用戶數做到了兩億規模。

缺乏版權的百度音樂本已身陷困境，但隨著擁有大量音樂版權甚至是著作權的太合音樂集團入主，百度音樂獲得轉機，也具備了在市場分一杯羹的實力。

用戶付費收益可觀

嚴格清理音樂版權，推動了國內音樂版權格局的變化，令產業鏈的發展更為健康有序。然而，版權費用水漲船高，音樂平臺往往成了最先倒下的犧牲者。

在產權保護領先的發達國家，因為版權成本的重壓，部分在線音樂平臺的現狀令人擔憂，日子過得並不愜意。

當地時間2月15日淩晨，美國音樂視頻公司Vadio宣布資金耗盡，正式壽終正寢。

這家成立於2012年的公司，一度前途光明，4年時間內拿到了共計1180萬美元的融資。近兩年，該公司還先後與哥倫比亞廣播公司(CBS)、智能電視Vizio、美國在線、歌曲識別軟件沙贊(Shazam)以及華納音樂都簽下了協議，但一系列合約的高額版權費用，讓Vadio幾乎吃不消。由於資金不足，Vadio接下來未能與環球、索尼兩大唱片公司實現合作。

Vadio的創始人克萊默(Clemmer)向媒體透露，當時已經沒有投資人願意為Vadio墊付跟這兩個公司簽約所需的巨款了。

他表示，之所以Vadio會失敗，完全就是因為沒有足夠的資金購買版權。“我們從一開始就沒能籌到足夠的錢。相比其他行業，資金對於音樂行業更為重要，公司需要大量的前期投入購買全球的音樂版權。”

這一點毋庸置疑，在線音樂平臺普遍承受著巨大的版權成本壓力。除了Vadio，美國音樂流媒體上市公司“潘多拉”陷入巨虧後不得不宣布裁員;法國流媒體平臺Deezer放棄了上市計劃;而音樂流媒體巨頭Spotify至今只停留在融資階段。

不過，雖然國外在線音樂平臺陷入困境，但業內普遍對國內在線音樂平臺的前景看好，主要是由於國內在線音樂平臺已經摸索出了一系列盈利模式。

音樂產業觀察人士範誌輝向第一財經記者表示，目前除了QQ音樂宣布實現盈利外，國內在線音樂全行業幾乎都是虧損的;不過，他對整個行業前景看好。吳偉林也表示，QQ音樂方面已經實現盈利，並且付費用戶於去年突破1000萬。

至於其他平臺尚未能盈利的原因，一位業內人士向記者分析道：“表面看，成本是直接原因。音樂版權成本占據在線音樂平臺成本的七成以上，QQ音樂由於在音樂版權上布局較早，與唱片公司也有較好的合作，加上平臺用戶規模足夠大，因此有較好的盈利水平。而其他平臺由於在版權上布局較晚，盈利模式尚未成熟，因此尚未到盈利的關口。”

“在各大平臺版權爭奪的過程當中，轉授權模式和各平臺合理的版權采買機制已經被平臺和唱片公司認可。” CIC灼識咨詢的執行董事趙曉馬告訴第一財經記者，隨著競爭升級，資源的局限性矛盾日益凸顯，與外部企業合作、加強產業鏈合作、擴大渠道成為了平臺的發展方向。

在此情況下，在線音樂平臺將建立音樂產業生態的戰略付諸實施，涉及上遊音樂內容創作、宣傳發行、專輯銷售、演唱會舉辦、衍生品、粉絲經濟挖掘等囊括產業上下遊的多重商業模式，從而帶來不錯的營收。

四大音樂平臺各自擁有的版權/歌手一覽。第一財經記者采訪整理。

太合音樂集團市場中心總經理司新穎也同樣樂觀。誠然，版權是音樂公司賴以生存的根本，各大在線音樂平臺都必須用大量資金購買版權;同時，在線音樂平臺的盈利模式非常清晰，會員收費、在線廣告、版權的分發、整合營銷。他認為，面對中國這麽大的市場，只要不斷深挖用戶價值，盈利是可以期待的。

顯然，基數龐大的用戶付費，就是一筆可觀的收益。“我很關心如何發展更多的付費用戶，付費模式將大大提高音樂產業的盈利水平。”吳偉林表示，“目前QQ音樂長期付費會員數已經超過1000萬，順利的話，2018年將突破2500萬。”

目前，QQ音樂付費費用是8~15元/月，按照每個用戶每月10元月費粗略估算，2500萬用戶的話一個月收益就是2.5億元，一年就有30億元的收入，而因為付費用戶增加帶來的成本幾乎為零;此外，還有別的收益。

趙曉馬表示，從這個角度看，在線音樂平臺實現盈利的確可期，但必須建立在擁有一定的用戶規模基礎之上，那些排名靠後、用戶規模不夠多的平臺恐怕還將長期虧損下去，甚至被淘汰。

陳天橋回應捐款風波：把球傳給離門最近的人 | 完美人物誌

陳天橋

“我不想給自己貼任何標簽，也不在乎別人說我是企業家還是慈善家。我只做自己認為對的事情，這件事現在來看就是從事腦科學領域的研究，揭示人類最本質的奧秘。為此，我願意捐光我所有的錢，因為在這個過程中，我感到從未有過的快樂和成就感。”

坐在新加坡市中心附近的一棟由殖民時期建築改造的二層辦公樓里，陳天橋向第一財經記者詳細講述了去年對加州理工大學1.15億美元的捐贈始末，他還首次透露了自己對大腦研究的長期投資計劃。

捐助力所不能及的領域

談話是以特斯拉創始人埃隆·馬斯克最新投資的腦科學初創公司Neuralink開始的。盡管關於Neuralink對外公布的信息還非常有限，但是根據商標註冊信息來看，這家公司的目標是為神經方面的疾病診斷和治療研發植入性的設備。馬斯克更為宏大的目標則是他在推特中一直宣稱的“神經織網”(Neural lace)科幻概念，也就是一個編織到人腦中的機器界面，又稱“腦機接口”(BMI)。

陳天橋對第一財經記者表示：“我很尊敬馬斯克的勇氣，但是有時候勇氣要和合適的時間點相結合，他(馬斯克)現在說要把芯片直接植入大腦，先不說倫理、不說FDA(美國食藥監局)能不能批準或者人們願不願意接受，就算是從技術層面來看，目前也是不可能實現的。”

一些神經科學家也認為馬斯克所宣稱的“人腦植入技術未來5年內將有根本性的突破”有些過於樂觀了。MIT的PolinaAnikeeva教授和她的團隊在今年初發表的《自然評論：材料》雜誌中指出：“盡管摩爾定律和微型電子技術能讓設備做到足夠小，並且能夠植入人腦，但是仍然存在巨大的挑戰。”

一方面是因為大腦的複雜性，人們在對大腦細胞的組織仍然缺乏了解的情況下，很難設計出人腦和電腦整合的界面;另一方面，即使技術上能夠實現，但是在大腦中植入異物不可避免的就是開顱手術。雖然腦神經不會感到疼痛，但是開顱和之後的縫愈將會留下疤痕，而且手術也不可避免地會帶來風險。

馬斯克並不是第一個想出在人腦中植入芯片的人，即便如此，陳天橋認為，這種“侵入式”(invasive)的解決方案現在看來也已經不是最具創新的了。

他表示，現在已經有多種無需開顱就能作用於神經細胞的方法。在邁阿密的佛羅里達國際大學，SakhratKhizroev博士領導的團隊已經能夠用一種微型的磁電粒子和人體神經細胞產生的電場相互作用。團隊將幾百億個這樣的微型粒子一次性註入老鼠尾巴上的靜脈血管中，並利用電磁將這些粒子導入老鼠的大腦。

另一種方法是加州大學伯克利分校的教授Jose Carmena和他的團隊研究的。他們發明了一種米粒一樣大小的設備，能把超聲波能力轉化成電流，從而刺激神經和肌肉細胞。超聲可以穿越人體而無需導入電線。

以上兩種方法都比在大腦皮層接入芯片這種侵入性的人腦植入手段要更加溫和。但陳天橋認為，不管哪種方法，現在都面臨著另一個大問題，就是人們無法理解大腦“解碼”信息的運作機制。

也正因此，激發了他想了解人腦運作的機理。“我希望我們要有更大的勇氣去嘗試沒有做過的東西。要有勇氣和理性，所以我才敢於把錢捐給別人，而且為了證明我的不足，我拿出那麽多錢給別人，就是因為我自己的能力沒法去做這些事情。”陳天橋對第一財經記者說。

“把球傳給離門最近的人”

正是基於上述想法，才有了去年年底“陳天橋向加州理工大學捐贈1.15億美元成立腦科學研究院”的頭條新聞。陳天橋的巨額投資引起了中國科學界的轟動和熱議：有人認為陳天橋為人類科學事業捐贈的行為應該大力提倡;也有人質疑陳天橋不該把錢捐給美國人，因為中國科學事業發展更需要資金。

當時包括中科院生命科學研究院神經所研究員仇子龍在內一大批中國年輕的腦神經科學家聯名向第一財經記者表達了他們對“陳天橋捐款事件”的看法，提出中國科研領域的私人捐贈體系應該完善。事後，陳天橋團隊也主動聯系了這些科學家，聽取他們的意見，並希望與中國年輕科學家們保持合作溝通。

今年三月，陳天橋作為全國政協委員參加全國兩會時拿出了三份提案，其中提到了“在全國建設幾個超大規模的腦科學基礎研究基地”以及“建立海外研發基地，在全球範圍內招募頂級科研人員”等建議。他還表示，未來每年將在腦科學研究方面投資大約1億美元。

這每年1億美元是投在國內還是國外?陳天橋並未給出明確的答案，反而一直強調“把球傳給離球門最近的人”。

他表示，在和加州理工合作前，他還和很多美國的大學接觸過，最近又陸續收到很多中國大學的科研計劃書。“我們每年要捐掉1億美元，但是我們會花至少1年時間做調研，不會說給了計劃書，就馬上投錢。”陳天橋告訴第一財經記者，“最主要的標準是學校本身在腦科學占據的獨特位置，必須離球門最近、位置最好、射門能力最強。我們喜歡把球傳給這樣的機構。”

他認為，在這個問題上，捐贈是無國界的。“我們不能說一看球門邊站著外援，就不傳給他。不要告訴我30米以外還站著中國球員。”陳天橋調侃道，“要知道一旦球射進去，全人類都會受益。”

捐贈熱聞發生以來，陳天橋首次深入解讀了為何會選擇加州理工學院作為捐贈對象。他告訴第一財經記者：“我和加州理工的第一次對話源於我在網上看到一個視頻：一位四肢癱瘓的病人依靠植入芯片，能獨立用自己意識控制的一只機械手臂拿起杯子，喝到一口冰啤。於是我就找到負責這個項目的加州理工神經學教授Richard Anderson。他當時告訴我，僅在一個癱瘓病人身上花費的成本就是100萬美元。而且目前只能在癱瘓病人身上做實驗。”

陳天橋接著說道：“我們不是奔著投資‘腦機接口’公司去的，我想真正能夠幫助人類去發現大腦內部運作的機制，這種機制可能幫助到某些腦疾病的治療，我們支持的是基礎研究，這和投資不同。”

和加州理工大學相同層次的大學還有很多，但是陳天橋為何鐘情於加州理工?對此他表示：“加州理工是文化和我們最接近的，就是在一個領域做到極致。很多腦神經方面很領先的大學，它們的管理模式容易固化，但是加州理工之前是沒有專門設立腦神經學院的，所以資助它就相當於我是這個學院的Founder(創始人)，而且這個學院直屬大學管理。”

陳天橋在采訪中不斷強調，是提供“捐款”而不是“資本合作”。“我們一定要占有董事會席位，要每季度知道項目的進度，聽取成果，並且分享我作為企業家對這些技術的看法。不管是現在對加州理工大學的捐款，還是以後我們對中國腦計劃如果有資助也會是這樣。”

公開資料顯示，中國腦計劃僅文件起草就已經做了3~4年，應該會很快啟動。“這也是能夠吸引社會資本的計劃，不僅僅是錢，而是要貢獻智慧。”陳天橋對第一財經記者表示，“我太太(雒芊芊)常對我說，你不懂技術怎麽貢獻智慧?但是我說，不會開車不代表我不知道路，企業家總是可以從另一個角度去推動技術的發展。”

“中國科學缺錢不是我的錯!”

從計劃啟動腦科學研究計劃以來，陳天橋一直避而不談為何與中國的大學接近達成協議卻並沒有實現。他向第一財經記者強調：“中國科學缺錢不是我的錯!我們也在非常認真地和中國高校談合作。”

他進一步說道：“中國每個大學都有‘富爸爸’，大家總會說我，中國那麽缺錢，為什麽要捐給老外?但是你怎麽能責備一個人不把自己辛苦掙來的錢捐給有‘富爸爸’的孩子呢?”

陳天橋表示，中國的教育捐款已經很成熟了，但是在科研，尤其是基礎科研方面，無論是中國還是美國都沒有太多捐贈。“和企業在有非常明確的商業目的情況下的投資不同，捐款者大多數時候甚至並不擁有專利的所有權，就是出於做慈善的目的。”陳天橋說。

他還提倡，社會各界應該共同呼籲中國加大對基礎科學的撥款和對年輕科學家的支持。“我的1億美元丟在中國的科研界，可能也會發揮它的意義和價值，但如果能引起國家的重視，那麽它的價值是遠遠超過這1億美元的。”陳天橋對第一財經記者表示，“政府應該加大支持民間捐贈科研的政策和扶持力度。”

針對有人可能利用捐贈來逃稅的問題，陳天橋認為，雖然不排除有人會借捐贈逃稅，但是應該相信更多的人出發點是善良的。同時應該加強監管，相信法律和監管的力量，把社會財富進行合理分配，讓財富準確、有效、有序地流入社會。

陳天橋 雒芊芊夫婦

陳天橋同時公布了他的40年腦科學計劃：前三年將每年捐1億美元跟大學合作;後面就直接捐給年輕科學家，讓這些科學家成為陳天橋雒芊芊研究院(Tianqiao and Chrissy Chen Institute)的校友。

“在腦科學的問題上，人類是一支球隊。在基礎科學上的突破，讓全人類都能受益。”陳天橋對第一財經記者說道，“中國已經成為全球第二大經濟體，我們也應該給全球貢獻相應的知識和發現。抗生素、核磁共振我們都在享受全球IP技術，中國也要積極創新。”

他表示，中國的病歷樣本和數據最多，是最容易在神經科學方面取得突破的。“比如別人對靈長類動物的實驗有很多限制，但是中國就能進行此類實驗，我們是非常有優勢的。”陳天橋說道，“但我們(陳天橋雒芊芊研究院)現在這一階段還缺乏識別科學家的能力，聲譽和能力還不足以為大量的科學家個人提供支持，所以我們主要還是和中科院、浙大、複旦、清華等大學和科研機構進行溝通。”

不過，陳天橋沒有透露是否很快會和中國合作方達成實質性協議。“我們需要更多時間彼此了解，比如最近我和浙大、複旦校長也做了溝通。但是在‘很快’的問題上我們不能做保證，像加州理工也是談了一年半。”

比成為首富更快樂的事

“很多人會說，就算你知道兩個神經元連接的奧秘又如何?他們說得沒錯，我就是好奇。”陳天橋的這一想法，往往容易被解讀為四個字“有錢，任性!”

在他看來，如果在自己有生之年不能知道人腦的奧秘，會是一大遺憾。“這個奧秘就存在於我們自身，而不是在銀河里。”

自從投入腦科學事業以來，陳天橋家中可以用“談笑有鴻儒”來形容。他告訴第一財經記者：“幾乎每周都有美國頂尖名校的校長飛到新加坡來，我們一起吃飯一起聊天，談合作，可能因為基礎科研肯投錢的人太少了吧。”

這些人的到來讓陳天橋感到快樂，每次聊天都收獲滿滿。“以前有個企業老板來我家，坐上一小時大談4500點為什麽是入市的最好時機，聽完後我覺得是在浪費時間，但是現在和每個科學家的討論，都是我的一次學習機會，讓我獲得了從未有過的愉悅感。”陳天橋說，“他們讓你看到了不一樣的世界，我能參與這些自己非常感興趣的領域，錢就要花得快樂。”

去年，陳天橋包了一架私人飛機，花了40天，幾乎參觀遍了美國所有頂級高校的腦神經實驗室，見了所有的校長，包括MD Anderson、得克薩斯大學醫學院(Texas Medical Center)、斯坦福大學、加州大學伯克利分校和卡內基梅隆大學等。

31歲就成為中國最年輕首富的陳天橋表示，自己從來沒有因為“首富”頭銜感到一絲快樂。“我記得第一次上胡潤榜單我是第七名，當時我只有29歲，我找到一個在胡潤工作的朋友，告訴他千萬把我的名字去掉。”陳天橋回憶道。後來，他便很少接受采訪，最近接受包括第一財經的采訪，也是因為在學習腦科學的過程中感到快樂，希望與更多人分享。

在陳天橋的辦公室後面，有個院子足以容納一個羽毛球場。他喜歡激烈的運動和對抗性強的比賽，喜歡打羽毛球、喜歡看籃球，“喜歡每過幾分鐘都有驚喜和結果。”他笑著說。

喜歡挑戰，只對別人沒做過的事情感興趣是陳天橋的個性所在，他認為只有做未知的事情，才有可能對社會帶來更大價值。“原創是我的個性。我們所有的商業模式從不抄襲，包括格瓦拉，我們做投資，都只對別人沒做過的、原創的東西感興趣，好奇的東西才會有愉悅感。”陳天橋表示，“我一直和以前盛大的人說，要做一些突破常規的事情人生才有意思。”

據陳天橋的員工稱，他非常喜歡看書，長途旅行出差基本會捧著Kindle看一路，甚至還為公司每個員工都發了一部Kindle。“我發現Kindle是世界上最偉大的發明，我希望每個員工都擁有求知欲和好奇心。好奇心是我們最大的基因，這是盛大最大的文化和驅動力。”陳天橋告訴第一財經記者。

諸多好奇心背後，陳天橋的終極目標是建立一所陳氏大學(Chen University)。“這個大學不能空喊口號。”他對第一財經記者表示，“我們希望把發現人類的秘密、發現我們是誰的終極問題作為這個大學的使命。這會是一所包含哲學、宗教、心理學、神經學、生物學、化學等綜合性學科的大學，但目標是一致的。在科技發展如此之快的時代，我們的教育要解決讓人們變得更快樂的問題。”

現在，陳天橋把一半以上的精力用於打造陳天橋雒芊芊研究院的生態圈。“這是我的激情所在，相當於再次創業，我是想用企業家的思維來做慈善。”陳天橋表示，“現在我們基本上把每年賺的錢全部捐光，除了給小孩子留一點，全部捐完。”

沒有絕對的慈善家

“絕對的慈善家是不可持續的，資金來源同樣很重要。這讓我想起佛教最基本的智慧和慈悲。如果只知道捐錢，你最後捐成一個窮光蛋又能怎樣?”陳天橋說。

從2013年盛大退市，到2015年底盛大將全部資產出售完畢，全面轉型為投資集團，其主營業務主要分成三部分：公開市場的直接投資，資產管理業務，顛覆性創新的私募股權和風險投資。

陳天橋介紹稱，三部分業務中最直接的利潤來自於對市場的直接投資，比如對Lending Club的持股，此外盛大投資的美國資產管理公司美盛(Legg Mason)也能讓公司形成持續的現金流。而對於技術的投資，是因為他看好未來20年人類靠技術驅動的前景。“隨著我們在腦神經科學的品牌和聲譽逐漸建立起來，很多青年創業家會找到我們，因為我們那麽早期的、不賺錢的項目都會投，那麽一些商業化的項目就會更有機會。”陳天橋表示。

第一財經記者註意到，在盛大對顛覆性技術創新的投資中，包含了對多家VR、AR公司的投資，其中還有一家最大的VR主題公園The Void。陳天橋對此表示：“VR和AR是腦科學的延伸，當你沈浸其中，它已經對你的大腦形成欺騙，讓你覺得是真的。但是現在這個行業還有很多根本性的問題沒有解決，包括用戶體驗、電池能力等問題，所以我們謹慎樂觀。”

神思電子高溢價收購再遭質疑：列裝資質起風波

一紙溢價逾20倍的並購方案讓神思電子(300479.SZ)不僅遭到交易所的問詢，也引來多數投資者對高溢價、承諾業績能否兌現等質疑和擔憂，而複牌首日股價跌停且機構集體出逃，更增加了市場對這次收購的不安並引發連連質疑。

針對收購標的因諾微科技(天津)有限公司(下稱“因諾微”)主要產品應用於公安、保密等行業，而神思電子公告中稱“標的公司生產、銷售上述產品無需取得前置資質證書或行政許可”。近日，有投資者質疑因諾微可能存在無列裝資質的違規銷售問題。

對此，第一財經記者從多方獲悉，列裝資質並沒有一個具體的證書或者行政許可，企業是否獲得該資質是由公安部通過列裝評審會來確定，因諾微的主要產品是於2016年11月份列裝評審會，而在這之前則是采用向系統集成商銷售核心軟件的模式，沒有直接跟公安部門進行交易。

相較而言，市場質疑的重心更多是放在高溢價收購、承諾業績能否兌現等方面。一券商分析師認為，技術型企業賬面資產其實不重要，重要的是收購之後能貢獻多少業績。雖然神思電子方面表示因諾微今年的業績承諾兌現存保障，但因諾微也存在最終客戶類型較為單一、技術等方面的經營風險，三年業績能否全部兌現則還需要時間的檢驗。

此外，神思電子公布收購草案複牌後的首個交易日，股價以跌停回應，且在第二個交易日再度重挫，而當日呈現出機構集體出逃的現象，這一蹊蹺行為也讓投資者頗為擔憂。

被質疑的列裝資質

近日，一位投資者質疑因諾微可能存在無列裝資質的違規銷售問題，讓市場對神思電子的此次收購再度打上問號。

根據神思電子公告，因諾微的主要產品為移動通信信號測量設備，該產品對應的最終客戶主要為公安、安全等行業客戶，2015年、2016年該類產品占整體營業收入比例分別為90.52%、92.10%。

在上述投資者看來，只要產品賣給公安、安全部門，就必須先取得列裝資質。對此，深圳證券交易所在問詢函中也提出“標的公司是否已取得生產、銷售相關產品的資質”這一問題。

而神思電子在回複中表示，經檢索相關行業主管部門的法律法規和政策規定，獨立財務顧問和律師認為，標的公司生產、銷售上述產品無需取得前置資質證書或行政許可。

這便讓上述投資者質疑神思電子可能收購了一個無資質的公司，因諾微可能存在無列裝資質的違規銷售問題。

對此，神思電子董秘辦人士表示，公安部的列裝資質理論上屬於公安內部的一個認定，根據法律或者行政法規上，沒有找到相關的要求說需要獲得前置資質證書或行政許可。

“公安部每年組織一次列裝評審會，公司評審通過後，就會被列入列裝的名單，但公安部並不會給入圍的公司頒發列裝資質的前置許可，最多是在最終的時候給公司發個函說獲得列裝資質了。”上述董秘辦人士解釋稱，參評企業通過評審會有點像中標入圍。

衢州市公安局警務保障處的一位相關負責人士也向第一財經記者表示，列裝資質並沒有一個具體的證書或者行政許可，該資質是由公安部通過列裝評審會確定入圍的公司名單，從而形成一個采購目錄，各級公安機關則按照個目錄去采購設備。衢州市公安局為因諾微2016年度五大客戶之一。

根據神思電子公告，在2016年11月之時，因諾微的產品移動通信信號測量設備已通過公安部相關新產品列裝評審會，該評審會有效期一般為三年。

對此，上述投資者也提出疑問，因諾微去年11月份之前銷售的相關產品是否通過公安部的評審會，是否取得公安銷售資格，銷售渠道是否合法?

上述董秘辦人士對此回應稱，在2016年11月份之前，因諾微的無線通信特種設備基本采用向系統集成商銷售核心軟件的銷售模式，並沒有直接跟公安部門進行交易，主要的兩家系統集成商中北京六所眾信科技有限公司是具有列裝資質的，北京誠鳴傑信科技有限責任公司則是還需要通過另一家有列裝資質的公司來進行產品銷售。

“自2016年下半年開始，因諾微在部分市場逐漸轉為直銷方式，即由因諾微自行設計生產整套設備,並直接向最終客戶銷售。”神思電子並購方案中也指出，未來因諾微將繼續保持並加強目前以向最終客戶銷售為主、以向系統集成商銷售為輔的銷售模式。

不過，據上述警務保障處的相關負責人士透露，現在公安部門采購裝備一般都不想采購單一來源(此產品僅有一家生產，其他家不生產)的產品，因為審批麻煩且可能發生產品不足或質量不佳等風險性問題。這意味著，目前取得列裝資質的因諾微並非就有了公安業務方面的“鐵飯碗”，仍舊存在一定的競爭壓力。

高溢價、業績承諾引擔憂

相較而言，市場對神思電子此次並購最大的擔憂則是超高溢價收購存風險，且被收購方承諾的業績與現有業績存有一定差距，是否存在“畫餅”嫌疑。

“非要收購因諾微這個公司嗎?反對聲巨多，請公司三思，不要買特貴的公司呀!”在深交所互動易上，有投資者如是稱，在網絡上類似的投資者聲音也頗多。

根據交易所問詢函的要求，4月25日神思電子發布修訂後的並購草案，擬作價1.916億元收購因諾微66.20%股權。而截至2016年12月31日，因諾微賬面價值僅1345.83萬元，評估價值為2.9億元，增值率逾20倍。另據公開資料，因諾微成立於2012年9月14日，註冊資本僅286萬元。

對於投資者對此次並購高溢價、高估值的質疑，上述董秘辦人士則表示，因諾微的核心團隊來自清華大學的電子通訊研究中心，團隊的無形資產、無形價值是無法通過估值體現出來;同時，因諾微的業務跟神思電子的身份認證業務具有協同性，上市公司未來要做行業深耕與貫通，公安行業是一個重點行業。“雖然從賬面來看，它(因諾微)的估值挺高，但是我們認為其與公司現在所發展的階段，包括與公司業務的協同性和匹配性，給上市公司未來所帶來的價值，是經過一個綜合的評估。”上述董秘辦人士補充稱。

“高溢價收購需要看收購標的能給上市公司帶來多少收益，技術型企業賬面資產其實不重要，重要的是收購之後能貢獻多少收入、凈利潤。”一券商計算機行業分析師向第一財經記者表示。

根據業績承諾人的承諾，因諾微在2017年~2019年內實現的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的稅後凈利潤分別不低於2050萬元、2565萬元、3165萬元。然而因諾微在2015年度和2016年度分別實現凈利潤僅304.32萬元和842.12萬元。

現有業績與承諾業績存在一定差距，也讓部分投資者擔憂，“因諾微拿到錢和股份後，未來業績兌現不了，公司和中小投資者怎麽辦?”

上述董秘辦人士則表示，不擔心因諾微承諾業績不能兌現，首先上市公司聘請了專業的中介機構，對因諾微所有的合同都做過評審、所有的應收賬款進行過核實，進入到今年以後，所有的款也收回來了，這證明了其業務的真實性;此外，因諾微自去年取得列裝資質之後銷售情況較為理想，到5月底應該能達到3000萬元~3500萬元的銷售收入，凈利潤能突破1000萬元，而公安業務上半年一般為淡季，可能到下半年才是業務的集中爆發期，所以上市公司認為業績承諾具有可兌現性。

不過，並購草案中也提示存在標的公司承諾凈利潤無法實現的風險，且存在標的資產的經營風險。經營風險方面，因諾微主要產品的最終客戶類型較為單一，對公安、安全等行業的客戶存在一定依賴， 若該市場內客戶因自身產品需求變化或者與因諾微合作關系發生重大不利變化，將可能導致因諾微的經營業績出現較大波動;因諾微也存在技術風險，隨著行業技術的發展和革新，如果因諾微無法持續在技術上取得突破、保持技術優勢，將存在技術競爭優勢被削弱乃至被超越的風險。

這意味著因諾微方面承諾的三年扣非後凈利潤最終能否全部實現，還需要時間的檢驗。

機構集體蹊蹺出逃

神思電子公布收購草案複牌後的首個交易日(4月26日)，股價便以跌停回應，且在第二個交易日再度重挫，而當日前五賣出方多為機構，頗有些蹊蹺。

4月26日和4月27日，神思電子連連登上龍虎榜單。前一日的前五買賣方還是都是遊資在博弈和拋貨，其中遊資累計賣出1791.08萬元，整體全天凈賣出950.87萬元。

而次日的前五買賣方則是機構和遊資之間存在較大的買賣分歧，買方均為營業部席位，而賣方中有4個席位是來自機構資金，累計賣出5123.65萬元，當天凈賣出3479.53萬元，這意味著機構在集中拋貨。

神思電子4月27日最低股價為20.71元/股，而這樣的股價對應歷史上同一股價的時間為2015年9月1日~2015年9月8日4個交易日以及2015年6月12日~2015年6月29日11個交易日，如果上述機構不是在上述時間段或者通過上市打新等低價位買入的，則這些機構存在割肉出逃的可能。

對於機構的集體出逃，多數中小投資者擔憂機構拋貨背後的原因是不看好此次收購。上述董秘辦人士則回應稱，去年12月12日之時整個創業板大多數股票都跌停了，當時公司股票也跌停了，而參照創業板指數以及同花順計算機設備指數在上市公司停牌期間的行情，分別跌幅為8.34%、15%左右，“這次的跌很大一定程度是受整個行情和板塊的影響，機構可能有這麽個預期，所以反應到盤面上就不太好看”。複牌後的神思電子4月26日~5月5日累計跌17.87%。

然而另一個有意思的情況是，較為緊密跟蹤神思電子的安信證券近期多次發布關於神思電子的研報，其中4月19日的研報中提到，“預計2017-2018年備考EPS分別為0.5和0.75元，維持“買入-A”評級，6個月目標價40元。”然而一周後的4月26日，該機構分析師發布的神思電子研報顯示，預計的2017-2018年備考EPS依舊不變，但6個月目標價縮水至30元。

這也引發投資者的質疑，上述兩份研報僅時隔一周，但變化卻如此大。從兩份研報的內容來看，4月19日的報告主要是對神思電子2017年一季度業績的點評，4月26日的報告則是則是針對此次收購因諾微事件的點評。

從神思電子並購方案的公布時間來看，4月12日，神思電子發布收購草案，在4月18日收到深圳證券交易所發來的問詢函之後，根據問詢函的要求，該公司於4月25日發布修訂後的收購草案。

第一財經多次聯系安信證券撰寫上述研究報告的分析師，以了解其在短期內變更神思電子股價目標價的原因，但電話總是提示“暫時無法接通”。

彈劾風波後，6月加息概率仍直逼80%：美元否極泰來?

當特朗普上任之初，市場憑借著對其未來刺激政策的積極預期、對美國經濟的信心以及對美聯儲加速加息的期待，一度將美元指數推上了103.8的高位，更有觀點認為110甚至120指日可待。然而，美元指數如今已經跌入96區間。

除了經濟數據的參差不齊，特朗普的政治醜聞可謂是對美元的當頭一棒——“泄密門”、“通俄門”和“彈劾門”令全球市場恐慌情緒驟升。不過，第一財經記者采訪的市場人士和政治學家紛紛表示，總統彈劾概率目前幾乎為零。值得註意的是，CME(芝加哥商品交易所)的Fedwatch工具顯示，6月加息概率仍高達78.5%。

“不過，就算加息也救不了美元，6月加息本來就是在市場預期內的。美元近期跌得那麽快，一個支撐位接一個支撐位地下破，毫無還手之力，這的確始料未及。”KVB昆侖國際首席分析師魏巍告訴第一財經記者，“如果特朗普刺激政策不及預期，美元幾乎無望恢複103.8的階段性高位。”

“彈劾門”風險漸被消化

特朗普的“彈劾門”可謂是美元近期最大的壓力點。不過，似乎這一風險並無需過度擔憂。

上周一，特朗普被曝與俄羅斯外交部長、俄羅斯駐美大使在華盛頓會面時，透露了有關“伊斯蘭國”可能對公共安全造成危險的信息，被媒體稱為“泄密門”;上周三，又有報道稱，特朗普曾要求剛被解雇的聯邦調查局(FBI)前局長科米終止對前總統國家安全事務助理弗林涉嫌“通俄”的調查，這使其又陷入了“司法幹預門”。

雖然特朗普身陷雙重危機，但長期研究中美政治的華東師範大學政治系美籍教授馬奧尼(Josef Gregory Mahoney)對第一財經記者表示，基於當前信息，還不構成彈劾特朗普的條件。

特朗普曾通過推特表示：“作為總統，我當時(在公開舉行的白宮會議中)想和俄羅斯分享有關事實，我完全有權力這樣做。”

馬奧尼告訴記者，事實也的確如此。在美國，行政部門負責秘密情報的分類及決定如何處理這些情報。這就意味著，作為美國最高行政部門負責人的特朗普對情報具有分類和解密的終極權力。只要特朗普認為該情報應該解密與俄羅斯共享，他就擁有美國憲法賦予的這項權力。

“(美國)聯邦法中對於泄露國家機密的懲罰並不適用於美國總統，即總統可以‘消秘’(declassify information)任何信息，因此即使此事是真的，特朗普也不會因為此事而被彈劾，但例如副總統等其他官員則不行。”馬奧尼稱。

揮別了上周三的恐慌性拋售，截至5月23日，道指連漲三天，創2月27日以來最長連漲天數。標普500指數漲幅0.52%，報2394.02點;道指漲幅0.43%，報20894.83點;納指漲幅0.82%，報6133.62點;恐慌指數VIX收跌9.22%，報10.93。

政治風波或拖累經濟改革

不過，“彈劾門”風險的消化並不代表美元無憂。美元較長線前景主要取決於特朗普將如何面對密集的司法和國會審查，以及他能否在政治麻煩纏身的情況下繼續達成野心勃勃的經濟改革方案。

嘉盛集團研究主管James Chen 對第一財經記者表示，“特朗普的政治大麻煩似乎剛剛開始。國會正在等待科米就其與特朗普的FBI調查相關談話進行正式作證。同時，美國司法部任命德高望重的FBI前局長羅伯特∙穆勒為調查‘俄羅斯幹’大選事件的特別檢察官。”另外，隨著之前扶持特朗普的政客們開始退避三舍，各位白宮要員們四面楚歌，特朗普任期前幾個月自共和黨處獲得的關鍵支持後盾也開始消減。

市場普遍預計，醜聞將影響特朗普的信用，這會對他未來推進去監管、減稅、基建投資等事宜造成阻礙。而經濟刺激的預期正是此前讓美元強勢走高的基礎。

5月23日，外媒稱特朗普計劃提出金額高達1.7萬億美元的削減一攬子支出方案，這是他力求在10年內實現預算平衡的一部分。白宮將於周二提交正式的預算請求，其中包括減少向低收入美國人提供的主要社會保障與福利，未來10年間削減2,740億美元的扶貧補助計劃，食品券也在減支名單上。同時，要求財政提供26億美元用於邊界安全費用。

這似乎是在為推動特朗普的減稅和基建投資計劃尋求更大的財政空間。此次，白宮再次重申，減稅將會拉動私營部門投資，從而為政府帶來更多收入。

雖然預算案還未正式出爐，但共和黨和民主黨人都對其表示懷疑。問題還在於，該預算計劃可能使美國債務更加惡化。“我認為接下去兩黨繼續扯皮鬥爭，目光還是會圍繞著財政和經濟的整體基礎是否支持預算案展開。目前，能得到國會通過的可能性不高。而對於我們交易者來說，這些都是可能加重美元遭到市場摒棄的原因。”魏巍對記者表示。

美聯儲6月加息概率高

上周特朗普無疑是金融市場的主線，而這周的主線又將回歸美聯儲。市場正密切關註周四淩晨的5月議息會議紀要。由於5月4日的會議並沒有發布會，因此市場希望從紀要中尋求更多具體信息。

美聯儲在5月聲明中暗示加息，並稱一季度的經濟數據疲軟僅僅是間歇性的，並稱，隨著貨幣政策漸進式的調整，經濟活動會適度擴張，勞動力市場會進一步增強，通脹在中期會穩定在強於2%的水平。

巴克萊資本預計，今年美聯儲將再加息兩次，最可能在6月和9月加息，“縮表”可能從今年12月開始。

當時，這導致6月加息概率一度超過80%。美元隨即開啟上漲趨勢，但此後因政治風波而節節敗退。不過，如今加息概率仍然高達78.5%，6月加息似乎板上釘釘。

美國達拉斯聯儲主席卡普蘭(Kaplan，2017年有投票權)最新重申了2017年開始縮表的立場，並稱美聯儲在2017年再加息兩次將是適宜的。美國3-4月通脹率偏低，但這並不意味著通脹趨勢疲軟，且美國正逼近充分就業狀態。

至於美元的後續走勢，福匯外匯分析師瞿超對記者表示，須密切關註97.40和98.50的舊支撐位。如果站上這些點位，可能引發一些小幅空頭回補。“如果美聯儲的會議紀要(本周四淩晨兩點)鷹派程度高於市場預期，對未來經濟複蘇和通脹回升都抱有信心的話，那麽美元將有可能重新回到上升的軌道。”此外，在本周五晚間，美國還將公布第一季度GDP和PCE物價指數，預計將會對行情造成一定影響。

街電陷“創始團隊離職”風波：三大問題成爭議焦點

每經實習記者 範文茜 每經記者 郭榮村 每經編輯 宋思艱

王思聰“立帖吃翔”過去僅二十多天，陳歐花3億元投資的共享充電寶項目“街電”（全稱：深圳市街電科技有限公司）又一次站在風口浪尖。

街電創始軟件團隊因股權縮水、大股東海翼股份（全稱：湖南海翼電子商務有限公司）股權承諾未兌現等原因集體離職。在社交媒體上引起軒然大波。

海翼股份（839473，OC）於5月26日、27日兩次發表公開聲明。承認“在A輪融資時采取了低於員工限制性股票轉換時預計的估值”（給員工的股票是按2.5億左右的估值算，但A輪實際估值只有1.5億），但最終股份價值並無受損。

雙方的矛盾爭議點在哪里？發表的聲明是否與事實有出入？5月27日，《每日經濟新聞》記者獨家采訪了街電部分離職員工，以及海翼股份發言人張希。 

部分離職員工不滿股權被稀釋

5月4日晚，聚美優品宣布斥資3億元投資共享充電寶項目“街電”，被王思聰潑了一盆冷水，如今又面臨創始團隊員工離職風波。

5月26日，有網友在職場社交平臺“脈脈”爆料稱，由於“承諾的股權不兌現、現有的股權被稀釋成廁紙”，街電創始軟件團隊及硬件負責人全體離職。記者第一時間向街電CTO嚴景求證，但未得到其回應。

作為一家目前正處於“風口”上的熱點公司，該消息傳播度甚廣，海翼股份在26日當天也迅速作出澄清聲明，承認在A輪融資時街電持股員工股份比例被稀釋，但融資完成後，海翼拿出了自己所持的街電股份對員工進行了補差，補差部分的工商手續正在辦理中，持股員工最終股份價值並無受損。

陳歐當天也作了表態，在接受《財經天下周刊》、36氪等媒體采訪時，他表示，在風口到來的時候，團隊員工流動很正常，不必過度解讀。且聚美、海翼都對街電註入了團隊（目前有幾百人），並拉上了淘票票高管原源做CEO，現在的團隊比之前更強，這樣的變動在他看來並不影響業務。

第二天“劇情”有了反轉。5月27日上午，街電原軟件研發主管陳亮代表街電創始軟件團隊全體成員在“脈脈”上發表了駁斥海翼的聲明，逐條闡明部分描述嚴重偏離事實。多位身份認證為街電職員的員工予以證實。

陳亮對《每日經濟新聞》記者表示，“準確地說，是整個軟件團隊和硬件研發總監、項目經理，還有數據中心總監，都提出離職了”。陳亮稱，聯系律師希望通過合法途徑爭取自己的權益，“離職員工處於弱勢地位，估計會很難爭取到自己應得的東西了，但依然要站出來發聲。”

5月27日晚，海翼股份在其官方微博再次發表聲明，對離職員工提出的幾個質疑點作出回應。事情發生以後，《每日經濟新聞》記者第一時間采訪了街電部分離職員工，以及海翼股份發言人張希。

海翼：相關員工股權價值未受損

從海翼股份及離職員工的三份聲明來看，主要爭議點集中於持股員工的股權是否被稀釋、承諾是否未兌現、員工利益是否受損。

需要了解的背景是，街電源於海翼股份於2015年初內部孵化的創業項目，風口起來以後，2016年成立了深圳街電科技有限公司，獨立運作。根據海翼股份2016年年報，街電科技屬於其全資控股子公司。

街電科技成立後，原項目組中 11 位研發成員轉為街電員工，他們原持有海翼股份的1/4獲得保留，剩下的3/4按兩家公司估值比例轉化為街電股份。

根據海翼股份的說法，為加速融資進程，“街電在完成A輪融資時采取了低於員工限制性股票轉換時預計的估值。”也就是說，海翼當初給員工承諾的股票價值，是按街電2.5億元的估值計算，但最終獲得A輪融資後只有1.5億元估值。上述員工股權確實縮水了。

對此，海翼發言人張希表示，“11位員工對項目的感情非常能夠理解，大家心理上肯定是很不舒服的，所以海翼也讓渡了部分股權，對街電員工進行補差。目前手續還在進行中。”街電創始團隊成員林靜（化名）稱，這是持股員工本就應得的權益，並且跟海翼多次交涉爭取得來，海翼此舉是被動而為之。

那麽，這11位員工最終的股權價值是否受損？海翼在第二份聲明中算了一筆賬，按照最新估值來算，1/4海翼股份價值1027萬元（不含原CEO王哲），那麽3/4股份應轉化為2054萬元人民幣的街電股份價值。而目前街電估值5億元，員工持股比例為4.469%，相對應的股份價值是2234.5萬元，並未受損。

張希表示，為了能快速拿到融資，創業團隊成員股權被稀釋的情況其實很常見，“可能是他們觀念上沒有轉變過來，如果這個項目敗了的話，融不到錢，你拿到再多的股權都沒有用。” 

來電CEO袁炳松在接受《中國企業家》雜誌采訪時認為，共享充電寶這事兒需要錢，股權肯定會被不斷稀釋。真到那一天，作為一家公司的創始人，靠股權可能已經不行了，更多是如何保持控制權的問題。

部分細節仍存疑

記者註意到，海翼股份在第一份聲明中稱，原項目組的11位研發成員轉為街電成員後，原持有海翼股票的3/4轉化為了“街電期權”。

街電離職員工在聲明中強調：“我們轉換的是街電的有限合夥人股權，而非期權，均有證據證明。”《每日經濟新聞》記者就此向海翼股份發言人求證，對方表示自己並不是很清楚財務上的細節，會在向公司財務負責人了解後給予答複，但記者記者發稿時尚未收到對方回複。

其次，海翼股份稱競爭對手“惡意挖獵”街電員工，導致部分員工離職，並“驅動這部分員工以不當行為對街電業務造成傷害”。對此，街電軟件團隊成員予以否認，表示在此工作期間絕無任何一人接受競爭對手提供的崗位，指海翼的說法是“惡意誹謗”。

記者也就上述問題向海翼股份發言人核實，但其並未作出正面回應。

海翼股份尋求主板上市 共享充電寶利潤太薄遭“嫌棄”？

錘子陷入“兩選一”風波，背後折射的卻是羅永浩的無奈

俊世太保 2017-06-06 15:14

來源 | 俊世太保（ID：lijun_taibao）

文  | 李俊

今年的618正如火如荼的進行著，而關於京東和天貓之間的暗戰也比往年來得更為激烈一下。在這個電商狂歡的日子里，手機廠商無疑是絕對的主角。

然而令人意外的是，錘子科技天貓官方旗艦店已經下架了所有的手機產品，之前在售的旗艦M系列如今也不見了蹤影，僅有19款配件在售。但在京東上，6月6日錘子科技將舉辦京東商城國家品牌日活動。

錘子在兩大電商平臺的不同表現形成了鮮明的對比，再加上錘子、阿里巴巴和京東之間此前紛繁難理的關系，讓這次「空架」事件成為了輿論焦點。不少媒體也解讀為，這是天貓在逼迫商家二選一。

京東包銷協議或是錘子天貓下架的主因

針對網傳錘子手機遭天貓下架謠言天貓方面表示，「平臺核實後發現，真實情況是錘子手機在天貓供貨已賣光，並不存在錘子被下架的情況。」錘子科技也在微博回應，「感謝天貓，錘子天貓旗艦店熱賣，未遭天貓下架，致M1短時脫銷，現已補貨。歡迎大家購買。」

在天貓和錘子的官方回應中，我們看到了其樂融融。不過在接受新浪科技采訪時，錘子科技卻是這樣解釋的：

一方面，錘子科技在天貓所售為M系列手機，該款上市於去年10月的旗艦機已然售罄，並因不再補貨，出現“空架”情況。另一方面，錘子科技5月發布的新品手機堅果Pro與京東官方簽訂了包銷協議，所以堅果Pro並未在天貓平臺上進行售賣。

在這份回應中，早前與京東的深度合作恐怕才是從天貓下架的主要原因。

今年4月11日，京東集團副總裁、3C事業部總裁胡勝利與錘子科技CEO羅永浩共同簽署了為期三年的戰略合作協議。雙方約定，錘子科技即將發布的新品（堅果pro）將在京東獨家首發。此外，京東金融還為錘子定制了金融產品，這一定程度上解決了錘子的資金鏈問題。可以說，現在的錘子已經被京東深度綁在了戰車上。

其實京東與天貓的「貓狗大戰」由來已久，兩家明爭暗鬥的搶奪手機品牌的獨家和首發也並非首次。正如前文所說，今年618大促的主角是京東和天貓，而手機品牌則是重點拉攏的對象。

但華為、小米、蘋果這些一線品牌更多都是在布局發力全渠道，諸如錘子、一加這些小眾品牌則成了唯一可以爭取的對象。所以，錘子天貓旗艦店下架所有手機，很大程度上可能是受到了來自京東方面的壓力。

全面擁抱京東後的錘子會變得更好嗎？

5月9日，堅果Pro發布會臨近結束時，臺上的羅永浩談及過去一年來的的種種辛酸，M1系

列的不甘妥協，為資金問題不得不參加各種活動而受到的委屈，我們都歷歷在目。

當然還有讓人印象深刻的那句話，「如果有一天，這款手機能賣到個一兩千萬臺，連傻逼們都在用了，你一定要記住，這是為你們而做的手機。」

從當年那個口無遮攔的英語老師，變成今天如履薄冰的企業家；從曾經不容質疑的大憤青，變成現在“開心就好“的老文青。為了做好手機，羅永浩經歷了太多。

現在的羅永浩確實變了，他從當年的那個理想主義者，變成了地地道道的商人。但他又確實沒變，羅永浩還是那個大放厥詞，不斷給企業帶來負面口碑的相聲演員。

不過有意思的是，老羅似乎從來就沒有認輸，他一直堅持的認為，「堅果Pro有明顯的爆款跡象，要成為爆款應該問題不大。」

而對於市場的指責，他又是這樣回應的，「只有你足夠牛逼了，那些黑你的人才會閉嘴。楊元慶還是誰說的一句話給我很大的啟發，他說你要在一只雞里成為最大的雞是不夠的，你必須要成為鴕鳥。」

羅永浩學會了妥協，學會了如何成為一只鴕鳥。而這也是為何我們看到他一直在不斷尋找能拯救錘子的外部力量。

當初出T2的時候資金緊張，老羅找到了蘇寧，至今蘇寧也還是錘子的股東；接著出恥辱M1的時候資金又緊張了，老羅向阿里質押了一大部分股權，後來又贖回了；然後堅果pro資金又緊張了…京東又伸出了“援手”，取得了pro的首發以及獨占。

羅永浩和錘子總是遊走在被收購邊緣，但在數次抉擇之後，京東已經成了錘子背水一戰的最後依靠。當然在京東的包銷下，錘子今年在市場銷量方面也取得了不錯的成績，除了堅果Pro首銷40萬，在6月1日開啟的618大促中，堅果Pro也一度位居銷量前五，與小米、榮耀、蘋果和華為，排名TOP5。

但錘子手機始終只是一個小眾化的產品。隨著618大促逐漸開啟，錘子已跌出前五。相信在618結束之後，錘子手機的排名可能會繼續下滑。至於京東和錘子的合作，其實對京東來說可能只是一件很小的事情，畢竟錘子手機即使銷量再好，對京東3C電子產品的銷量大盤影響其實不大。京東需要依靠的還是華為、小米、OPPO這些一線品牌，而錘子頂多只能算是錦上添花。

京東在給予錘子更多的曝光和流量的時候，同時也在賣著蘋果、華為、三星、小米、OPPO....用戶該買啥還是會買啥，而京東則是一家上市公司，在提升營收和銷量的名單中，錘子永遠都不會是最優解。

很難說，全面擁抱京東會是一個好的選擇，畢竟將全部希望寄托在一家平臺上，本身就存在很大的風險。

走過五年的錘子早已沒有翻盤的可能

回到這款被羅永浩寄予厚望的堅果Pro：驍龍626處理器、5.5英寸的屏幕、4GB運存、32/64GB/128GB存儲、前置400萬攝像頭、後置1300萬攝像頭、3500毫安電池、18W的QC3.0快充協議。

這一連串的參數再加上那充滿槽點的外形設計，我們只能得出一個結論：硬件乏善可陳、軟件亮點滿滿、設計依然另類，比起其他品牌的旗艦產品，堅果Pro仍然是一款很尷尬的產品。

走到今天，錘子科技已經有五年了。在羅永浩眼中，公司目前的表現還遠遠沒有達到預期，按照他2012年的規劃，錘子現在就應該是國內前幾的手機廠商，但實際上並未做到這一點，但現在卻在「其他」這個品類中。

錘子還有機會嗎？對於這個問題，早在兩年前，我的回答就一直是肯定的。雖然在很多人眼中錘子是一部不錯的手機，但從一開始就主打「粉絲人群的情懷」這就註定了會失敗。畢竟錘粉那可憐的基數根本就沒辦法撐起羅永浩的夢想。

老羅很能吸引眼球，他也經常強調自己帶有話題屬性，為錘子科技節約了很多廣告費。但這幾年過去了，錘子品牌基本上還是僅僅覆蓋“羅粉”，在其他更廣大市場的普羅大眾眼里，錘子那就是智能手機市場的三流貨色。

不僅根本無法跟國外的蘋果、三星，國內的華為、小米、vivo、OPPO相提並論，就算是跟樂視、魅族、360這樣的二線品牌也難以抗衡。這一點，從智能手機市場的銷量排名也能看出！

雷科技在一篇文章中這樣寫到，

在羅永浩心里，用戶被分為「我們」和「他們」，但世俗上成功的企業家只會對消費者以上帝視角進行更客觀地區分，比如小米曾經的發燒友、美圖的女性用戶、魅藍的青年良品，金立的成功人士標配。

2016年下半年，錘子科技遭遇資金鏈危機，最困難的時候，發工資都成問題。為了延續這一次創業長跑，羅永浩四處尋找資金支持，先是將股權質押給阿里巴巴，然後又將股權贖回。後來談及這段經歷，羅永浩說，「這其實是與阿里雲OS的融資談判，但最後並沒有談成。」

對現在的錘子手機來說，更大的問題可能在於「線上流量紅利逐漸消失時，如何走向線下。」但問題在於，線下渠道並非一朝一夕就能建立而成，強如雷軍在面對華為、OPPO和vivo的挑戰時，也只能望塵興嘆。至於錘子手機更是才剛剛起步，在擴大線下渠道這件事情上，不論是自營還是他營，不僅要巨大的資金支持，還需要的是時間。

而這不會是京東就能夠解決的。如果真要作出選擇，其實線上天貓+線下蘇寧的組合，本應該是更好的選擇。但對錘子OS的那最後一份可笑的堅持，卻讓錘子失去了最後的翻身機會。

老羅在最新一期《得到》感慨道，「只有等到你掉到坑里的時候，你才刻骨銘心地意識到前輩們的忠告是如此的正確，再接下來結合這次掉的經驗教訓和聽過的忠告的消化理解，你以後才會不再掉同樣的坑。」

但同樣錯誤的深坑，羅永浩卻一直在重複的踏入！

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三問58同城“坑騙”風波——農民工老張奇遇記追蹤

新華社“中國網事”7月19日播發稿件《“我被58同城坑了”——農民工老張奇遇記》，引起社會強烈關註。當天，北京五八同城信息技術有限公司發布聲明，聲稱這只是偶發性事件，該公司“一直對任何不合規業務操作保持零容忍的態度”，引發網民熱議。

平臺監管不力的後果，就是亂象叢生。（視覺中國/圖）

消費者被坑騙是否只是個案？

7月19日，58同城官方微博發布《關於“搶單神器”業務員違規操作聲明》，其整改措施強調，“張師傅此次遭遇屬偶發性事件”，該公司相關部門負責人也認為，“這完全是個案”。

然而，記者調查發現，類似農民工老張被騙經歷，並非個案。在北京從事搬家業務的農民工老劉，曾以2000元價格購買號稱8800元的58同城搬家信息套餐，“說好每天發送用戶信息，可交完錢後一個星期沒收到任何信息，催了幾次才發過來，都是網上能看到的免費信息，之前承諾的網頁也沒給做，感覺這錢打水漂了。”老劉隨後開始與老張類似的討錢之旅，不同的是，他最終把自己2000元錢全部討回來了。

“為討回血汗錢，光路費、夥食費都搭進去好幾百塊，軟話硬話都說盡。”老劉說，他再也不相信58同城這樣的網上平臺！

網民也紛紛曝光58同城亂象，稱自己或身邊的親戚朋友也曾遭遇過和老張類似的經歷。“這絕不是個案。”58同城官方微博評論區一位網友留言說，他在58同城“被騙過三次”。

記者梳理發現，在號稱“中國最大的生活服務平臺”58同城，網友自訴被騙的涉及多個生活服務領域，其中找工作、找兼職、租房等領域比較突出。

網友“Mutou”說他女朋友在58上找兼職，被騙了兩千多元，各種套路讓你交押金等各種費用，最後一分錢都要不回來，從此他對這個網站產生了“深深的惡意”。還有一位大學生網友說，找工作推薦培訓公司，培訓公司一開口就要一萬塊。網友“劉誌康”說：“我記得我在58上投簡歷，那些公司全是培訓公司，根本不打算招人，打著招人的名義，讓你交錢培訓。”

還有網友找工作遇上傳銷騙子。網友“少年無煩惱”說：“58同城里邊的騙子差點把我騙進傳銷，還打著別的公司旗號招搖撞騙。”網友“槑－梅生”有些後怕：之前在58上找工作，去面試結果是一個傳銷組織，以一個KTV門面做幌子，幸好他機靈跑了，“差點毀了我一生”。

租房也充滿陷阱。網友“張夢小晗晗”說，第一次去北京實習，就在58同城找的房子，說地鐵直達、公寓式酒店，等到了一看：五環外！野地里！鐵皮房！嚇得她趕緊跑了。網友“泥壕哇”說，2011年畢業要租房子，在58上面找的房源信息絕大多數都是假的，甚至是騙人的，他當年被騙了200元定金。

“零容忍”是否落實到行動？

北京五八同城信息技術有限公司在聲明中稱，“58同城一直對任何不合規業務操作保持零容忍的態度”。一些網友說，“零容忍”表態是好事，可惜多數時候難以落實行動。

“投訴58同城，根本沒用。”網友“九格的真心”說，他在58上找房子，被騙7500元，那時候他剛到成都，渾身上下加起來只有8000元，那可是接下來半年的壓兜保命錢；找有關部門投訴也難維權，因對方註冊信息全是假的，找不到人更追不回錢。

網友們說：出了這麽多問題，58同城卻很少給解決。網友“周家誌”說，他在58上租了一臺空調，1200塊押金，每年300塊租金，等天氣涼了要求退機，已經聯系不上對方，他找了好幾次58同城客服，除了推辭還是推辭，然後就不了了之。網友“ARIC”說，出了問題，58同城往往以業務員離職等借口搪塞。

一些網友反映，58同城發布虛假甚至違法廣告信息，曾受到工商行政管理部門的處罰。

記者查詢北京市企業信用信息公示系統得知，因為發布性病、痤瘡、美容隆胸等違法醫療廣告，2015年3月10日、8月27日，北京五八同城信息技術有限公司被北京市工商行政管理局朝陽分局作出行政處罰決定，責令立即停止發布違法廣告，分別處以3萬元、27萬元的罰款。

互聯網平臺監管是否盡責？

業內人士認為，北京五八信息技術有限公司是“58同城”這個互聯網生活服務平臺的建設和經營主體，理所當然要負起監管責任，平臺出現亂象，難辭其咎。

據北京五八信息技術有限公司相關人士介紹，58同城網站上設有“58反欺詐聯盟”“網上有害信息舉報專區”等欄目，進入網站評論區，客服有時會提示風險。

但知情人士告訴記者，58同城信息審核機制和監管機制存在較大漏洞，大量信息未經嚴格審查就發布。一位網友直言不諱地說，“58同城其實就是把貼滿小廣告的電線桿子挪到互聯網上來了。”人們不明白：一個好好的商業模式，怎麽就這樣“毀”了？網友“索倫巴斯”認為，58同城表面上是個技術公司，某種意義上是一家電話銷售公司，提供信息是表層，銷售才是核心目的，電話銷售員為了業績，發生上述情況並不意外。

“58同城網的一些變化，不利於打假。”一位網友說，以前，每個招聘方的獨立頁面里有個“評論”按鈕，可以發表對招聘方的評價，這個功能其實是用戶制約商家的有效手段，後來，就沒那功能菜單了，“被忽悠了也只能認栽”。

平臺監管不力的後果，就是亂象叢生。網友“Zyl”說：如此企業的“網絡經濟，別玩成騙子經濟。國家應嚴加整頓，嚴加監管。”

網友“木星totty”認為，“58同城的問題是沒有建立信用體系，像個農貿市場，買賣全憑雙方眼力。系統推薦的金牌商家並不是真正服務好的商家，用戶評價體系也不健全，用戶體驗差。我們現在需要的是像購物中心一樣的優質品牌服務，而不是雜亂無章的‘農貿市場’。”

（來源：新華社）

《三生三世十里桃花》《甄嬛傳》陷抄襲風波 原創去哪了?

雷軍誇贊過的17歲CEO陷“抄襲風波” 產品被指抄襲程序員作品

00後CEO引發熱議

一則發布於9月2日的人物訪談視頻幾天來關註度越來越高，視頻的主角名叫李昕澤，出生於2000年，他在2015年創業成立了一家公司，自己擔任CEO。這是一家自稱“00後第一公司”的科技公司，主要從事電腦桌面、APP、瀏覽器等產品的開發。視頻中，這位年輕的創業者頻爆金句：“可能一些三四十歲的老一輩企業家，他們就沒辦法了解互聯網，因為已經老了”、“有非常多的人(質疑我的年齡)，但是沒辦法，我就是這麽小就當了CEO，他們質疑也沒辦法。”

李昕澤自稱，他的公司成立於他初三那年，目前有300多名員工，大多通過網絡進行辦公。李昕澤說，他的公司員工基本都是00後，最小的只有11歲。這段視頻幾天來熱度持續走高，視頻發布第二天，知名企業家雷軍就通過個人微博轉發了，並對這位00後CEO給予祝福和贊賞。

但很快，事情發生了變化。

代碼原作者現身指責抄襲

9月5日，網絡架構師“墨鏡貓”現身指責李昕澤，稱他的產品抄襲了自己發布在開源網站Github上的開源代碼。

在這篇名為《中國首位00後CEO公然抄襲、複制我的開源作品》的文章中，“墨鏡貓”稱，他是在9月4日晚上被別人提醒發現的這一情況。李昕澤在接受采訪時所展示的智能電視項目中的“貓桌面”，正是自己發布在GitHub開源社區的一款產品。“一開始我還以為別人只是引用了我的作品什麽的，但打開其中的鏈接卻發現，不是那麽簡單，他(李昕澤)不但連我‘貓桌面’的名字都沒改，連圖片都沒換。”

“墨鏡貓”稱，此前曾有多人向他申請獨立運營該項目，自己不確定其中是不是有李昕澤，但可以肯定的是，自己明確拒絕了所有人，“由開源社區推動的產品，所有權屬於大家，反對任何形式的獨立。”

隨著抄襲指責愈演愈烈，李昕澤在9月6日公開承認，他使用了“墨鏡貓”的部分源代碼，但聲稱曾獲得“墨鏡貓”的授權。“墨鏡貓”對北京青年報記者表示，他從沒有接到過李昕澤的任何聯絡。

300人公司只是幾個QQ群？

除了“貓桌面”遭到質疑外，李昕澤所在的崇才科技公司發布的其他產品也被人指責“來源有問題”。

9月3日，高三學生毛若昕在網上發帖稱，他初中時編寫的一個程序被崇才科技公司以公司名義發布。毛若昕告訴北青報記者，幾年前，李昕澤通過一個遊戲論壇找到了自己，並邀請自己加入他們的組織。“當時還沒有‘崇才科技’，他們打的旗號是‘××群島’，一個遊戲中的虛擬行政區。”

毛若昕介紹說，後來這個名為“××群島”的QQ群改名為“中州studio”，這就是崇才科技的前身。2014年年底左右，“中州studio”改名為“崇才科技”，群里一大堆人的群名片從原來的“××市長”(就是模擬遊戲中地圖的名字)變成了一大堆“C什麽O”。“李昕澤還煞有介事地發了一大堆浮誇的文案，我當時並沒有覺得他們想搞大新聞，只是覺得他們在玩過家家。”

2015年，毛若昕在百度VB吧發布了一款名為“福廈桌面”的程序，這個程序是個不完善的測試版。不久李昕澤找到他，希望能拿該產品去宣傳。“我寫‘福廈桌面’的時候只學了一年編程，那只是個寫著玩的東西，當時覺得李昕澤看得起我的作品，滿足了我的小小虛榮心，就同意了。”

但李昕澤把毛若昕的作品以崇才科技的名義發布卻引致他的反感，“本來我是有意加入他們的，但他們連作品名字都沒有改，也沒有進行完善，就直接拿我那寫著玩的作品當正式產品發布了，這樣太不負責任了。”毛若昕此後多次要求李昕澤停止宣傳“福廈桌面”，但李昕澤沒有理他。

毛若昕告訴北青報記者，今年2月，有不少人來問他崇才科技的事情，他才發現李昕澤那個QQ群已經變了。“那幾天他們一直在群里發什麽‘俄羅斯分部’之類的東西，我截圖的時候才發現自己竟然還是‘魔幻後援部’的管理員。”毛若昕說，崇才科技原來有很多QQ群，現在已經解散了一部分。他所在的兩個群，已經幾個月沒有人說過話了。

來源：北京青年報 記者：孔令晗

8個月競購風波落定 東芝芯片業務180億美元賣給貝恩財團

日本共同社20日引述知情人士消息稱，日本東芝公司已同意將芯片業務出售給一個包含蘋果公司的“美日韓聯合”財團，售價約為2萬億日元（約合180億美元）。

據媒體披露，這個美國私募機構貝恩資本牽頭的競購聯盟包括韓國海力士、日本產業革新機構和日本開發銀行，還包括蘋果等幾家科技公司。東芝幾天前表示，將把海力士未來能獲得有投票權的股權比率限制在15%。

分析人士認為，海力士的持股比率若限制在15%，預料能避免各國反壟斷當局審查此案的時間過長，也能確保聯盟中的日本投資人握有東芝芯片事業主導權，使該公司能維持獨立經營。

貝恩資本在最新修改的收購要約中，尋求從蘋果獲得更多資金支持。知情人士稱，貝恩資本希望從蘋果那里獲得大約70億美元資金，高於此前協議中的大約30億美元。目前還不清楚蘋果最終會為貝恩資本提供多少金額。

貝恩資本收購東芝芯片的協議如能完成，該協議的規模可能會超過蘋果有史以來最大的一筆交易。2014年，蘋果公司曾花30億美元收購耳機制造商Beats。

知情人士表示，東芝已決定不再與其他兩個競購財團談判，其中一個財團的成員包括西部數據股份有限公司，另一個財團的代表為臺灣富士康科技集團。

東芝芯片出售案曾因為西部數據的法律訴訟而變得複雜化，後者聲稱它在東芝任何交易中都應擁有否決權，因為它與東芝聯合運營一家芯片合資公司。東芝對此提出異議，並起訴西部數據，以西部數據幹擾其芯片業務出售為由索賠逾10億美元。

上月，日本經濟產業省鼓勵東芝接受西部數據提出的要約，以了結訴訟，盡快達成交易。然而，東芝芯片業務主管和其他多位高管表示了反對。東芝稱，西部數據過度誇大了後者在雙方芯片合資企業的權利。

如果東芝將芯片出售給貝恩資本一事得以敲定，持續約8個月的競購風波或將告一段落。眼下，東芝需要現金來填補其美國核事業西屋電氣破產後留下的巨大資金缺口，從而避免因連年虧損而被迫從東京股市退市。

（來源：經濟參考報 記者：閆磊）