民生銀行董事長洪崎對話分析師：大股東當前不會賣出民生銀行股票

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-02-01/894843.html

每經記者 萬敏 發自北京

《每日經濟新聞》記者獲悉，2月1日，中國民生銀行董事長洪崎、監事會主席段青山以及全體行領導與多家證券公司和投資機構的分析師在民生銀行進行了一個半小時的現場交流對話活動。會議由董事會秘書萬青元主持。

洪崎首先介紹了民生銀行戰略推進和各項業務開展情況，指出未來民生銀行要做到“對公、中小加小微和零售”的“三三制”業務布局；行長助理林雲山補充介紹了小微金融、小區金融和移動互聯金融業務的有序推進情況；黨委委員林治洪介紹了公司業務事業部改革優化、建立交易銀行板塊、建立戰略大客戶部、加快發展投行業務等相關情況，行長助理石傑介紹了民生銀行面對市場環境的變化提早動手，堅持“對標”和“對沖”兩大原則，一方面通過“鐵騎行動”加大不良資產的處置清收力度，另一方面通過調整風險偏好來控制不良貸款新增；此外，董事長洪崎也介紹了民生銀行為了應對利率市場化時代的到來，將啟動全面變革的“鳳凰計劃”，預計三到五年全面見效；發展規劃部總經理龔誌堅介紹了“鳳凰計劃”的基本情況。

對於分析師們的眾多提問，民生銀行管理層進行了坦誠的回答。洪崎董事長在回答提問時特別指出，在與第一大股東安邦集團溝通時，安邦明確表示之所以頻頻增持，是看好民生銀行的長遠發展，並表示將只作為財務投資者，雙方已經在一些業務領域開展了合作；在昨天的董事會上，其他大股東也紛紛表示看好民生銀行的長遠發展，當前不會賣出民生銀行股票。

 

民生銀行會議紀要

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1289

民生熱點問題大起底，接下來股價怎麽看？

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1288

民生銀行分析師會紀要 驅熊人

來源: http://xueqiu.com/1011339780/36089829

民生銀行分析師會紀要
2015年2月1日，北京
 
洪崎：毛曉峰此次完全是因為個人原因辭職，銀監會和董事會均已走完流程。目前我代任一段時間，對業務和經營層面不會有任何影響。股東這個時候也不會借機減持。隔幾天會有業績快報披露，總體而言是穩健發展。
 
小微和小區都在穩健發展，戰略上並未困惑，只是略有調整：
小微銀行和零售高端銀行就是在09年為應對利率市場化提出的戰略，09年至今戰略實施力度很大，面向民營企業的轉型力度很大，目前90%多的客戶都是民營企業。在小微企業方面，小微貸款4000多億，300萬客戶，14年沒有踩急剎車，因為經濟下行，小微暴露不良稍微多一點，畢竟在做小微業務時，未經歷經濟周期，需要對業務結構和商業模式、小微的流程和產品在經濟下行期、新常態下如何做、保持可持續的穩健發展做出調整，14年客戶數增加了100萬，表明對小微的服務不是單一的商貸通了，而是綜合服務。小微企業也在下沈，單戶貸款余額不到160萬，是從300萬左右快速下沈的，下層的50萬以下的微貸增長也很快，這一塊余額有1000億左右。14年新發放貸款單筆降到100萬以下，50萬以下的業務增速50%幾。所以貸款余額盡管沒增長，但客戶服務數量在增加，風險分散度在增加。小微服務方向未變。
 
小區：5000個網點，目前持牌的800多（人員能進駐），小區金融會有一個蓄力期，未來會有指數型的快速發展。銀監會關於小區金融的文件11月才出，所以目前800多個網點中大部分運營才一個多月。小區支行在搞線上和線下結合，把金融服務和非金融服務融入小區生活圈，進行綜合服務。
 
零售：渠道和運營都在整合，電子渠道會獨立出來，變為直銷銀行和網絡銀行。國內銀行業資金歸集占國內銀行業三分之一。直銷銀行150萬客戶，250億金融資產，去年運行不到一年，賣產品收費4000萬，不到30個人在運行。今年做了調整，傳統客戶服務徹底剝離給運營，未來實現集中運營，把對公和網銀徹底剝離給公司業務板塊，徹底以網銀、手機銀行、直銷銀行、新業態支付為業務方向。內部機制、考核、薪酬給予獨立待遇，比照獨立公司。自建開發團隊和與其他公司代理開發相結合，產品和服務推出速度快於同業。目前業務總體進展順利。
 
信用卡：網絡發卡，每天網絡信用卡申請進件量超過1.5萬件，控制嚴格，核準率相對低一些，進件量超預期，所以希望在核準上更審慎。
 
公司業務：一直是比較強的，尤其還做了行業事業部，在新的形式下，金融脫媒和資本市場快速發展，金融服務需求多樣化，在公司業務這塊也做了很大調整。公司業務進行了全面調整提升，主要朝向低風險、低資本消耗的輕重資產結合方向發展，民生將來要成為戰略客戶、主辦行客戶的金融服務提供者，供應鏈和產業鏈的上下遊整合者。做了3+1策略，在鎖定的12大行業中確定客戶，在鎖定行業後聚焦核心大客戶，集中針對行業和區域性市場機會中（如京津冀、長三角經濟帶等），聚焦未來領袖、有相對優勢的企業。同時也不排除部分鎖定的國企和地方融資平臺客戶，成為多元化經營的供給者，覆蓋整體經營服務，覆蓋全資產負債表，提供資產證券化、發債、理財、直接融資、配套間接融資。
 
建設國內一流的交易銀行體系。貿易金融業務優勢突出，以此為核心打造交易銀行體系，成為供應鏈和產業鏈的整合者、交易撮合者、資金提供者。圍繞核心大客戶、平臺電商、交易業務。
 
大力打造負債核心的機構業務，要在資產證券化和發債上投入很大力量聚焦，在收購兼並過程中采取投貸結合的方式發展，進行了非常大的調整。聚焦、特色、專業、深耕細作。票據、線上交易融資服務會得到大力提升，成立對公網絡金融和現金管理部。伴隨著聚焦重點客戶，成立了戰略客戶部，在事業部基礎上，聚焦區域戰略大客戶，今後就全部由總行來做了，分行只是做配套。民生在對公上會更有效、聚焦、專業。
 
收入增長增速不錯，利潤增長相對較慢，但這本來就是戰略選擇，從公司大客戶轉向小微，盡管利率不敏感，但風險卻相對較高，在成本和風險控制上要提升，還有很多空間。不良率增長相對較快，但考慮到特殊的客戶群體，仍屬於可控範圍，在調整過去全面風險管理和控制的模式。
 
風險控制：民生在利率市場化道路上先行3年，在近期經濟轉型中，小微和民營的風險要高一些，但不良率上升幅度與同類銀行相當。不能一味把不良上升歸咎於經濟下行的客觀環境，要在自身全面風險管理過程中進行深刻反思、提升風險管理水平。15年，首先要在發展中解決問題，兩個大原則：對標和對沖。根據經濟形勢，實現穩健的風險管理手段。對標國內外先進銀行，利用新資本協議實施達標過程提升內部風險管理質量。對沖：對經濟新常態做了判斷分析，在資源配置、規模配置、政策引導上設法對沖一下實體經濟下行風險，核心是兩個理念，一是通過行業政策對沖，二是加大資產周轉，在經營中對沖經濟下行風險。
 
15年風險管理主要抓四件事：一是嚴控資產質量，作為民生的生命線來守，向不良資產要效益，剛開完全行會，如何控制增量、消化存量、監控等方面都提了具體措施，控制不良資產無論從增量還是存量上都已落實並開始行動。二是要守住基礎客戶，經濟下行正是培育鞏固基礎客戶群的好時機，通過細分鞏固發展培育基礎客戶。三是要反思前一段出現的問題，在利率市場化和利率市場化要回歸銀行本源，如信貸、三性、三查等。四是要在未來經濟發展過程中不要再形成系統性的集中風險，從行業、區域、客戶、產品、收益五大維度進行全方位組合管理，通過硬約束機制控制可能產生的行業區域集中度風險。
 
為了應對利率市場化，出臺了總行頂層規劃的鳳凰計劃。全稱是應對利率市場化能力提升計劃，14年5月啟動規劃工作，主要幾方面：1）系統借鑒國際先進銀行應對利率市場化實踐，高管赴國際先進銀行培訓學習考察，吸取經驗教訓，聘請咨詢機構全面分析。2）全面梳理了戰略規劃、體制機制上專業能力的現狀，在此基礎上規劃全面提升管理的藍圖，堅持以客戶為中心，在管理上側重於科學化、關系化、精細化。15年開始實施鳳凰計劃，3-5年實現能力提升，目前正在各個業務條線準備評估。
 
力爭使民生銀行成為資本運用效率最高、市值管理最好的銀行。
 
Q&A：
Q：（中金）鳳凰計劃：具體細化目標？
公司治理：行長替代人選的流程？初步考慮？
A：（洪崎）鳳凰計劃：零售三分之一、小微（包括部分中小）三分之一、公司業務三分之一，各業務條線相對均衡。小微占全行貸款25%，零售是存款端占24%。通過服務和成本影響資產定價。資產端需求逐步下降並恢複正常化後，價格要素變化之後，流動性會加大，管理難度大幅提升，動態實時合理定價和管理流動性。
 
行長人選：今年4、5月份換屆，換屆前會解決。
 
Q：（高盛）核心競爭力是在人才和激勵方面，股東和管理層結構會否影響激勵和員工機制？員工持股方案推進程度？
公司業務部會否和事業部沖突？安邦會否有協同效應？
A：持股計劃：董事會和股東都非常支持，監管政策也是符合的，目前正在正常流程範圍內，沒有任何問題，非常順利。
 
與安邦合作一直較多，安邦很支持民生工作，說自己是財務投資，正在考慮保險和銀行的合作，目前已有戰略合作了。
 
戰略客戶部：把最聚焦的客戶整合到戰略客戶部了，形成協同效應。會拿出額外資源支持，不會與現有機構搶資源。未來要深化事業部改革，分為大客戶事業部和中小客戶事業部。
 
Q：（國金）資產質量展望？
會否考慮臨時停牌？
A：暫時不會考慮停牌，除非出現重大異動。周末兩天資金進出往來完全正常，所有網點沒有出現過一起人群聚集，客戶咨詢服務非常平穩，周六新發卡客戶數比上周六是增加的。到星期天，前半天客戶接入量與平時持平，整個4千多電話中，問這件事的只有50多個，其中確認是否屬實的占22%，問理財是否能按期兌付的占52%，咨詢存款會否受影響的占16%，咨詢股票會否變動的占7%，其余占3%。
 
資產質量：14年資產質量抓的比較早，在全行範圍內開展鐵騎行動，做了很多工作，抓的細致，14年上半年鋼貿基本消化完畢，各條線效果不錯，但14年問題沒有徹底完全消化。15年資產質量壓力和挑戰更大，比如近期兩節前民工發薪問題，此外，風險由向大型客戶和央企擴散的趨勢，會互相波及和交叉，民營業主受反腐影響跑路的也較多。抓清收、抓盤活、通過創新手段和模式實現對不良資產的新的處置（如並購重組等，傳統的訴訟查封等手段用的很足了）、通過發展解決問題。15年會加大核銷和資產轉讓的資源配資，雖然面臨的挑戰和困難較多，但各家銀行的情況差不多，誰動手早、抓的實、手段創新，就會更有效。
 
Q：（中信）安邦入股：對戰略的影響？
風險：更長周期上的判斷？
A：安邦本來也是市場行為，在招行的持股也不少，但都是作為財務投資人。民生一直沒有真正的大股東，但僅作為大股東的話，會更關註民生的經營情況，這不是一個壞事，會給民生在經營各個方面有一定的促進作用，安邦自身在管理上是不錯的，吳本人理念也是比較先進的。從業務合作上來說，如存款、保險代銷、信用卡代銷等都是合作領域。
 
不良資產：從戰略角度說進入了一個利率不敏感、風險相對敏感的客戶群，從系統性上看，彈性更高，經濟好時上升較快，舊常態轉換為新常態，市場出清之前的過渡階段有多長很關鍵。內部管理水平、風險控制水平、不良資產處置和沖銷問題都很關鍵。
 

民生銀行周末緊急安撫機構投資者 周一股價開盤重挫

來源: http://wallstreetcn.com/node/213841

上周五（1月30日）民生銀行行長毛曉峰被帶走協助調查的消息震驚市場，倉促之下民生銀行緊急召開臨時董事會，次日董事長洪崎親自帶隊安撫機構投資者，稱包括安邦在內的大股東不會賣出民生銀行股票。

但周一市場仍報以大跌，該行A股股價開盤跌逾6%，港股跌近10%

根據31日晚民生銀行發布的公告稱，公司董事會已收到毛曉峰辭職信，稱其因個人原因，申請辭去民生銀行董事、行長及董事會相關專門委員會職務。

當天召開的臨時董事會決定由董事長洪崎代行行長職責。

據媒體以及機構發出的會議紀要，2月1日民生銀行董事長洪崎、監事會主席段青山以及全體行領導與多家證券公司和投資機構的分析師在民生銀行進行了一個半小時的現場交流對話活動，會議由董事會秘書萬青元主持。

會議透出的消息是，4-5月份將進行換屆，在這之前行長/黨委書記將有定論。

關於安邦強勢進入一事，洪崎在當天的見面會上回應稱，在與第一大股東安邦集團溝通時，安邦明確表示之所以頻頻增持是因看好民生銀行長遠發展，並表示將只作為財務投資者，雙方已經在一些業務領域開展了合作；而在1月31日召開的董事會上，其他大股東也表示看好民生銀行的長遠發展，當前不會賣出民生銀行股票。

民生銀行還提到，此次“突發事件”對銀行的經營沒有影響，資金進出完全正常。

近來民生銀行本已處在風口浪尖，安邦的頻繁增持徹底打亂了其原有的股東分散的格局。

安邦最近一次增持是在1月26日，增持後安邦持有該行A股的比例從21.65%增至22.51%。在H股上，安邦26日還將民生銀行H股持有比例從4.99%增加至5.18%。

與此同時，民生銀行的老股東在陸續“出走”。劉永好旗下的新希望投資公司選擇去年12月26日減持股份，以每股均價10.8元人民幣出售1.854億民生銀行A股，套現約20億元。減持後劉永好持股占民生銀行已發行股本的比例由8.38%下降至7.69%。

《上海證券報》提到，郭廣昌掌控的複星系自2014年11月22日起至今年1月21日，累計通過13輪減持，清空了所持2.76億股民生銀行A股。盧誌強的泛海系也在2014年12月3日、12月4日減持了少量民生銀行A股，所持有民生銀行A股股份比例由原來的3.21%減少至3.09%。

以下是中金對民生銀行會議的紀要（完整版）：

時間：2015-2-1 11am

key points: 監事長親自出席
大股東（包括安邦）不會賣民生股票
4-5月份將進行換屆，在這之前行長/黨委書記將有定論
（董事長）之前和他們（安邦）溝通，是財務投資。認為安邦管理不錯，吳小暉本人理念先進

出席人員：董事長洪崎、監事長段青山、黨委副書記刑本秀、紀委書記陳進忠、黨委委員林治洪、陳世強、行長助理石傑、行長助理李彬、行長助理林雲山、財務總監白丹、董事會秘書萬青雲

高管變動：
周五銀監會黨委開會，免去毛黨委書記；周六下午董事會開會，毛辭去董事和行長
大股東（包括安邦）高度一致，不會賣股票
4-5月份將進行換屆，在這之前行長/黨委書記將有定論
（和安邦）原來合作很多，很好的朋友。之前和他們（安邦）溝通，是財務投資。（安邦）很支持（我們）工作。業務上有合作，存款/保險代銷/信用卡發卡。認為安邦管理不錯，吳小暉本人理念先進
對經營沒有影響：資金進出完全正常，沒有一起特殊人群聚集，客服客戶來電咨詢正常（周日上午共有4000個電話咨詢，50個提到高管變動的事；其中問這個事是否是真的22%、理財能否兌付52%、存款會不會受到影響16%、股票變動7%、其他3%）

鳳凰計劃：
全稱應對利率市場化能力提升計劃
14年5月份啟動，15年開始，計劃用3-5年時間實施
以客戶為中心
核心是把各種要素（每個客戶/條線/產品效益）定量後進行風險定價，動態管理資產負債流動性

小微：
雖然余額不增長，但結構下沈。目前單戶余額160萬，其中14年新發放單戶余額100萬。去年客戶數增加了100萬，50萬以下余額增長50%。

小區：
去年11月各地銀監局發了743張牌照，大部分都已經開業
和民生電商合作，探索線上線下新的盈利模式

直銷銀行：
150萬客戶，250萬AUM
去年2月28日才運營
去年賣產品收費四千萬
將原來電子銀行部的一些中後臺職能剝離給運營和公司業務部

公司業務：
客戶選擇：鎖定十二個行業（除了原有事業部之外，加上大消費/新能源/新材料等），細分市場/細分行業的龍頭企業，鎖定的國企/融資平臺客戶，成立戰略客戶部
交易銀行：做資金組合者、交易撮合者、財務管理者，成立對公網絡金融部和現金管理部
負債端做機構業務，醫院、學校、財政類
投行業務：ABS、發債、並購投貸結合

風險管理：
從區域上，風險還會蔓延
從客戶類型，13年中小企業，14年小微，15年大型企業
反腐帶來壓力

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和預測民生銀行跌停的人談退出股市 黃祖斌

來源: http://xueqiu.com/9386038954/36201499

最近上證指數在數次未成功突破3400點後，出現了大概200多點的下跌。本次大行情的第一次比較長，跌幅比較大的調整有可能已經再現，其實這和瞎猜也沒什麽區別。有多少人在這輪行情中一路踏空？春節前再創新高也不是不可能，最近的下跌導致的恐慌越廣，這種可能性就越大。然而如果就這麽一點跌幅，就認為牛市已經結束了，實在令人匪夷所思。七年熊市了，市盈率創歷史新低了，成交量創歷史新高了，行情怎麽可能就結束了？

不過我一直認為，不論這次牛市漲得有多高，持續時間有多長，和一般人都沒什麽關系。對於對中國股市缺乏了解，對股市的一般規律掌握不了的人，其實股市就當是永遠的熊市好了，選擇合適的時機離開股市，免得趕不上2路汽車。上周五開始看民生銀行一個甚至兩個以上的跌停，或是下跌三分之一甚至一半的人，他們的預測不僅是荒唐的，事實也被證明是錯誤的。這個結果，更令我感覺多數人其實根本不適合留在股市。做出這種啼笑皆非的跌停預測，犯了哪些股市投資的重大錯誤？

1、股市和股票的短期走勢都基本是不可測的，更不大可能準確預測。
往往在一個重大的拐點出現後，就會有人跳出來說自己曾經提前預測了這個結果。其實這要麽是騙子，要麽是湊巧。以1987年美國股市單日超過20%多的暴跌來說，彼得林奇的著作中說羅傑斯提前做了預測，其實另一個人林奇不知道，就是科斯托拉尼也做出提前的預測。《漫步華爾街》一書中，其實還提到一個準確預測的女士，這個人因此名聲大噪，於是利用這股春風發了基金，認購如潮，最後以大幅跑輸股指而收場。我不知羅傑斯當時是用什麽樣的原話來預測這次暴跌的，但科斯托拉尼在雜誌的專欄中，也只是提示會下跌，而並沒有用斬釘截鐵的語氣，即他判斷下跌的概率相當大，而不是一定。
有人說江恩的預測能力很厲害，他在某雜誌的監督之下的操作近90%盈利，在大概一個月中本金翻了十倍左右。更對美國小麥期貨在某個交易日的收盤價預測得一分錢都不差。其實江恩的兒子說，如果他爸真這麽牛，他老人家就不必靠對外賣股市通訊之類的東西來掙錢，他這個兒子也不必在外辛苦打工凈錢了。江恩和這個雜誌完全是互相合作炒作的關系。
在2006年和2007年連續兩年暴漲後，有多少人預測了2008年的暴跌？我印象深刻的是民族證券的徐一釘說2008年很有可能遠遠低於4300點，這就是我印象中最靠譜的預測了。
有多少人準確預測了去年下半年的這輪大行情？我只知道有兩個人，一是東吳證券的李雙武，另一個很少為人所知，不過他的方法很簡單準確率還很高。他們一個預測起漲點在8月，一個預測在六七月，都準得很。不過更多的人是對自己預測能力的吹噓和包裝。像但斌，不久前的演講中還說自己一年前曾建議別人舉牌茅臺或是某個銀行，結果現在對方後悔得很，因為安邦舉牌招商銀行和民生銀行了。那但斌自己為什麽不買銀行股？為什麽去年業績這麽差？
還有趙丹陽，不久前演講說如何如何，去年他的基金也就是和上證指數漲幅差不多。
這個股市中有太多的人在規劃股市行情。但能持續準確預測股市的人，基本上是沒有的。一些在股市中經驗不到十年，沒有買到過任何一只漲幅超2倍的股票，長期收益率明顯不如上證指數，為什麽總喜歡預測股市或是具體股票的漲幅呢？這不是作死，這是一種壞習慣。本次預測民生銀行一個以上的跌停，甚至中期要跌一半的人，以前的預測準確率恐怕也是一塌糊塗，為什麽不節省點時間幹點正經事，還在哪里做不靠譜的預測？

2、大盤股因高管出事而跌停是極為罕見的。
越是大企業，對某個個人的依賴性就越小。郭德綱相聲中說，做什麽生意最容易離婚？賣掛歷的，看哪個都比自己老婆漂亮。做什麽生意最不容易離婚？賣燒餅的。一離婚，爐子和其他工具各歸一方，燒餅就賣不成了。一對夫妻賣燒餅，離開任何一個人，這生意可能就要關門大吉。但對於民生銀行這種資產幾萬億，光是分行行長、副行長就有幾十人上百人，有大概五六個事業部，不知有幾千萬客戶的銀行來說，銀行行長換個人算什麽？以前建行的行長王雪冰，還有中石化的陳同海，都進了監獄，哪個企業就完蛋了？即使是小企業，如董事長（我記得叫徐玉鎖）因行賄案被調查並一度跑到海外的遠望谷，也只有好象一個跌停，並在不到半年內就全部收複了跌幅。一個大公司因高管出事而跌停，我印象中真沒有一個。
一筆1億元的資金凈買入，對一個股票短期股價的影響力，和這個股票的市值成反比。這難道不是股市的常識？同樣的道理，公司高管離職對股價的負面影響，與公司規模成反比。

3、避免區域性和系統性金融風險是中國的金融監管政策底線。
有人可能因民生的前行長毛曉峰和令計劃案有關的傳聞，因此看空民生銀行。其實中國高層在很多場合，都反複強調過堅決避免中國發生區域性、系統性金融風險這一底線。像雷曼倒閉這種事（其實雷曼倒閉事件在導致金融海嘯事件幾年後，清算完成發現，在還完所有債務後，居然還有資金剩余，根本不應該破產），在中國就基本上不可能發生。即使民生銀行在經營上有些違規行為，中國的監管當局也不可能有損害中國金融穩定的舉措。即使不了解中國的這個政策，能不能稍微動動腦筋想一想，讓民生銀行在經營上陷入混亂對誰有好處？
為什麽一些智商也不低，學歷很高的外國人經常對中國做一些愚蠢之極的分析或是預測？因為根本不是中國人，不了解中國國情。在股市中投資、消費、搏殺，不了解中國最基本的金融生態，想混到19大，還是20大？

4、民生銀行是正規的銀行，而不是小三爛瞎搞的小公司
民生銀行因為是唯一的一家民營股份制銀行，1996年成立後，就長期是監管重點，加上成立時間早，又是同時在香港和上海上市，不知有多少眼睛在盯著它。全國各地一旦有什麽大的企業陷入困難（比如最近的佳兆業），或是有企業家出事（比如包頭的金利斌自焚），都會有媒體披露有哪些銀行，各有多少貸款折在其中。民生個別貸款或許激進了一些，在具體的貸款上不能收回本息，但民生銀行畢竟是正規的銀行，還是大型的全國性的銀行，完全不同於P2P，或是美國類似於農村信用社那樣規模的銀行，不僅盈利能力很強，準備金充足，市盈率低，ROE高達20%左右，而且處於一個比較容易賺錢的行業。最近幾年一些墳地里燒報紙——類型鬼的P2P網貸公司，一些光屁股搶銀行——要錢不要臉的擔保公司，總之是一些瞎搞的公司，出事的不少，但民生銀行我實在想不出一個剛剛上任的行長，能折騰出什麽大窟窿。

5、網絡時代資料是好找的，分析是極多的
即使對民生銀行缺乏了解，但網絡時代要找相關的資料是很容易的，如果對民生前行長出事對民生的股價影響到底有多大不清楚，網絡上的分析十篇八篇很容易就找到了，只要看了這些東西，就基本能避免跌停甚至跌三分之一或一半的荒唐預測。但還是有很多人這麽預測了，這說明什麽？不學無術，不願意學習，並且在這種情況下還喜歡在自己的能力圈之外指點江山，預測不已。這是一部分人的習慣，這顯然是在股市中不斷虧損的習慣。
在經濟領域，有一些試金石（比如把中國的外匯儲備分給老百姓，或是恢複金本位制，或是中國的M2是美國的兩倍多而經濟規模不足美國的60%所以中國貨幣超發），這些試金石可以借以判斷一些所謂的經濟學家就是不學無術的草包。而在股市，也有一些試金石，對民生銀行周一股價的猜測就是。預測離譜的人，應該找個合適的機會離開股市。股市比拼的是體力不是智力（進股市的人九成以上智商都要跌停，多數人都笨得很），比的是思維方式而不是想象力，比的是耐力而不是勇氣，比的是方法或是策略而不是預測能力（90%的人沒有預測能力），比的是高概率勝率下投資的紀律，而不是建立在盲目預測基礎之上的碰運氣。


    以下是我在上周六晚寫的關於民生銀行周一走勢的一個預測，雪球和新浪博客都發了：


                        民生銀行會出現暴跌行情？
本人持有的民生銀行可轉換債券占到家庭凈資產的一半左右，所以對民生銀行有一定和傾向，需要提醒讀者註意。當然我買民生轉債並不是對民生銀行有多深的了解，主要原因是民生銀行是股份制銀行唯一發行可轉債的。如果是興業或是浦發有可轉債，我應該持有的是這兩家銀行的轉債。
最近關於民生銀行的新聞比較多。前期主要是好消息，一方面安邦保險集團先是象征性地增持了大概300萬股，達到了5%的總股本，於是舉牌公告。後面則是大手筆，高舉高打，迅速拿到了目前大概有18%以上的總股本。其中A股已經有22%左右，H股已經有5%以上。對於一個上市公司而言，突然有10%以上的股份被增量資金持有，而且不是為了短期炒作，自然是一大利好。這也是去年民生銀行在銀行股中漲幅本來很一般，到年末漲幅突然加速超越較多銀行的主要原因。
然而在1月30日收盤後，突然有消息說民生銀行的行長毛曉峰被紀檢部門調查，更有傳聞說和令計劃一案有關。還有消息稱，民生銀行的監事會主席同樣被帶走。好在民生銀行是個象模象樣的金融企業，比較及時地發布了公告：
    中國民生銀行新聞發言人1月31日表示：中國民生銀行關註到有關毛曉峰行長的傳言。據我行了解，此事屬毛曉峰個人原因，與民生銀行經營無關。目前我行其他董事，監事及高管全部在職在崗，處於正常工作狀態。目前我行經營一切正常，未受任何影響，請廣大客戶放心，我行將繼續滿足客戶的一切服務需求。有關毛曉峰的具體事宜請以我行的公司公告為準。
民生銀行又在當日在上交所發布公告稱，公司董事會收到毛曉峰辭職信，因其個人原因，申請辭去中國民生銀行董事、行長及董事會相關專門委員會職務。董事會臨時會議決定，同意毛曉峰辭去行長職務，並交行長職責由洪崎董事長代行。
31日傍晚，新浪財經從接近民生銀行高層人士處獲知準確消息，民生銀行監事會主席段青山仍舊在正常工作。除毛曉峰已辭職外，民生銀行其他董事、監事和高管全部在職在崗，處於正常工作狀態，公司經營正常。
本周二開始，上證指數連續四天出現比較大的下跌，尤其是本周五，如果截至到周四，上證指數月K線就是陽線，但周五一跌，就成了陰線。證監會又及時公布了20多家公司要IPO的消息。去年第四季度大盤股出現了比較罕見的急漲行情，因此較大級別的調整已經來臨是有可能的。這樣民生銀行似乎面臨兩大利空，不少持有民生銀行或是民生轉債的投資人這兩天恐怕要睡不著覺了，憂慮民生銀行出現較大的跌幅。
民生銀行行長出事，並且辭職，到民生銀行到底有多大的利空?
首先以下幾件事，基本可以確定不會發生：
1、民生銀行因此失去較多存款客戶的信任，不少儲戶將存款轉到其他銀行。
2、民生銀行的貸款質量一夜之間出現下降。民生銀行的貸款質量取決於借款人的經營狀況、現金流，貸款出問題時，就看發放貸款時擔保措施是否到位。有足額的擔保，貸款還不了直接處理擔保物即可。貸款質量和民生銀行行長是誰一點關系都沒有。不可能出現貸款人因為換了行長就起訴民生銀行，法院還判決豁免貸款償還責任的荒唐事情。
3、較多的散戶甚至是機構競相拋售民生銀行的股票。
4、民生銀行在金融人才市場找不到合適的行長人選。
短期心理層面的影響無法衡量，不過就中長期而言，民生銀行行長這個事，對民生銀行的經營，對民生銀行的股價，幾乎可以忽略不計。
在一個組織、一個企業，確實有不少英才，他們的存在，導致相關的組織、企業，和其他組織、企業完全不一樣。比如青海海爾的張瑞敏，如果沒有他，海爾冰箱廠可能在1998年前後，就和其他地方國企中的家電企業一樣，破產、倒閉，或是賣給私企，要麽就是MBO。但有了張瑞敏，海爾就和成百上千家地方國企走上了完全不同的道路。再看格力的朱江洪和董明珠，如果沒有他們二人，格力可能和許多空調廠一樣崩潰，而不是長期力壓美的一頭。如果沒有禹作敏、吳仁寶，大邱莊和華西村和不知多少萬中國村莊一樣，根本不為人所知。於是禹作敏一出事，大邱莊中國第一村的名號就讓給了華西村，這個村很快也沒落了。再說中國***的毛澤東，如果沒有這個人，中國***能不能奪取政權，都有較大的疑問。
如果民生銀行出事的是類似的高管，那在經營上就會面臨較大的問題。但據我的不完全了解，民生銀行的行長原是洪崎，毛曉峰在洪崎繼任董文標的董事長一職後繼任行長，我以前從未關註過。我甚至在周五才知道原來當時民生銀行的行長就是毛曉峰。在毛離開民生銀行後，民生銀行的規章制度，民生銀行的文化，民生銀行的客戶基礎，都基本上不會發生變化。銀行業雖然競爭激烈，但銀行業最大的基本面是銀行貸款一直供不應求，哪有供不應求的東西大幅打折的？當然銀行的產品和其他領域不一樣，銀行的產品是貸款，貸款的價格是利率。不久前央行降息了，銀行貸款利率有沒有大幅下降？雖然還沒有看到央行的貨幣政策去年第四季度的報告，不過我估計不會有明顯的下降。既然這樣，民生銀行的經營就不會因為毛的離開而有什麽變化。
這里還想起大概在2010年的時候，在某金融企業混飯吃的時候，部門經理找了某股份制銀行總行某部門負責人給我們講課，他的一句話令我印象深刻：中國銀行業是鐵定賺錢的，新開一個分行，甚至可以請一位當行長，只要這位農民不是道德有問題，基本上第一年就可以賺錢。
就民生銀行的股價而言，其實最近一段時間，甚至是去年，部分利空已經釋放：
1、一方面安邦保險在大舉增持民生銀行的A股，但民生銀行的股價最近並沒有特別突出的表現。原來是部分小股東已經拋售較多。
港交所數據顯示，複星集團郭廣昌已經於1月21日清空了手里所有的民生銀行A股。原第一大股東、新希望集團董事長劉永好持有民生銀行A股比例下降至7.69%，前十大股東之一的盧誌強也減持至3.09%。不過複星在香港增持了民生的H股。
2、民生銀行的小微貸款、鋼貿貸款質量有一定的問題，小微貸款最近幾個月幾乎零增長，這其實已經在去年前三季度的股價上有表現。
3、有報道稱，民生銀行最近融資買入的余額，減少了20億，即這些拋盤已經被消化。
民生銀行股東的意向上，有兩則相對利好的消息：
1、作為較大股東的史玉柱，不久前在微博中明確表示，在安邦大舉介入民生銀行後，不打算出售股份。
2、根據港交所披露的信息，中國人壽在1月28日增持民生銀行A股4000多萬股，達到A股股份的6.96％。雖然增持數量不多，但A+H已經達到了總股本的5%，即是舉牌。有意思的是，看到有人在微博中發布信息說，發錯了信息，把中國人壽減持民生銀行A股發錯成增持。剛才在港交所查到了確實的信息，1月28日，中國人壽是增持，而不是減持民生銀行。
民生銀行原行長離職，對於安邦保險在取得較多股份後，順利整合民生銀行事實上是有幫助的。2012年在銀行股年末大漲之前，民生銀行成為我第一重倉股。不過我對民生銀行研究一直不深。今天看有分析（好象是國信證券的）稱，民生銀行因為股權一直非常分散，所以是高管控制了民生銀行。現在安邦持有了近20%的總股本，未來可能持有較多，如果還是高管控制民生銀行，就和新的股權結構不相稱。所以這既有利空的一面，也有利好的一面。
安邦增持民生銀行這個事情，包括現在前行長出事，我感覺不少人以自己的想象來替代根據事實進行的分析。
比如有人說這是新的國進民退。安邦保險集團是國有企業嗎？不要因為有幾個紅二代在其中任高管，就認定這是國有企業。包括安邦的陳小魯，雖然他是陳毅的兒子，但他只要不是安邦的股東（特別是大股東），那他就根本談不上代表國有資本。這年頭也不知怎麽搞的，國有資本難道是邪惡資本？只有國有資本才可能補充社保金，私有資本是根本不可能的。國有資本繳稅比例，遠超國有資本占經濟規模的比例，國有企業的高管會為逃稅而冒丟掉飯碗的風險?但私有企業偷稅是普遍現象。國有企業不會對礦藏搞破壞性開采，但私有企業不少都這麽幹。國有企業給員工較高的待遇，但私有企業基本上只要不辭職就行。國有企業在電力、石油石化，因政策性原因，承受了巨額虧損，但私有企業頂多就是食有油虧損了點小錢罷了。中國的貧富差距不如印度、俄羅斯，重要原因就是因為中國的國有企業比較強大。私有企業是唯利是圖的，不管是不是汙染環境、賄賂官員，國有企業雖然體制導致利潤率差點，但基因上不願意主動做違法的事，並盡了較多的社會責任。
綜上，民生銀行A股股價短期不會有較大的跌幅，如果有10%左右的下跌，或許是一個抄底的好機會。

吳小暉致電洪崎：安邦只做民生銀行財務投資人

來源: http://wallstreetcn.com/node/214193

本文來源：一財網，作者：章文貢，授權華爾街見聞發表。

2月10日，第一財經獲悉，在民生銀行近日召開的2015年全行經營工作會議前夕，安邦董事長吳小暉致電民生銀行董事長洪崎表示，安邦只做財務投資者，會全力支持民生銀行董事會工作。

民生銀行原第一大股東劉永好則親臨民生銀行全年經營工作會議現場。劉永好表示，主要股東均看好民生銀行，並將全力支持民生銀行的發展。

據第一財經了解，在這次部署2015年全行經營工作的會議上，總行部門負責人、分行負責人均悉數出席。十幾天之前，原行長毛曉峰被帶走接受調查一事的影響似乎已然消解，對於2015年的工作，整個民生銀行可謂信心滿滿。

此前，安邦已經連續12次增持民生銀行股份。僅在1月23日和1月26日，安邦就分別以10.33元、10.442元的每股平均價，買入民生銀行A股2.59億股和2.33億股，合計斥資約51億元。目前，安邦穩居民生銀行第一大股東地位。

由於安邦的持續增持，資本市場對民生銀行持續保持著高度關註。這種關註可以直接落地為一個核心問題：安邦是否要控制民生銀行，甚至向民生銀行派駐高管?

對於安邦的頻頻增持，曾有民生銀行人士表示，剛開始確實不知安邦入股意欲何為。

直到2月初，洪崎在投資者交流會上稱，在與第一大股東安邦溝通時，安邦明確表示之所以頻頻增持，是看好民生銀行的長遠發展，並表示將只作為財務投資者，雙方已經在一些業務領域開展了合作。

民生銀行高管還稱，安邦增持是市場行為。僅作為大股東的話，會更關註民生銀行的經營情況，這不是一件壞事，會對民生銀行在經營各個方面有一定的促進作用。

在安邦明確只做財務投資者的同時，原有民生銀行股東則表示出對民生銀行長遠發展的信心。1月31日的民生銀行董事會會議上，民生銀行的大股東均表示看好民生銀行的長遠發展，當前不會賣出民生銀行股票。

與此同時，民生銀行還在2月初首次公開了其正在著力推進的鳳凰計劃。所謂鳳凰計劃，全稱為應對利率市場化能力提升計劃，取鳳凰涅槃之意。這一計劃於2014年5月啟動，在2015年正式開始，根據民生銀行的規劃，計劃用3到5年時間全面實現。

民生銀行稱，將系統借鑒國際先進銀行應對利率市場化實踐，聘請咨詢機構全面分析。與此同時，民生銀行還要全面梳理戰略規劃、體制機制的現狀，在此基礎上規劃全面提升管理的藍圖。

民生銀行成立於1996年1月，是首家主要由非公經濟發起設立的全國性股份制商業銀行。到2014年9月末，民生銀行的總資產超過3.7萬億元。

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民生銀行不良貸款仍處快速暴露期 處鏡如初

http://xueqiu.com/9226205191/36600591
民生銀行今晚公佈業績快報，實現營業收入1355億元，比預測的1335億元多20億元，歸屬普通股股東淨利潤445.5億元，比預測的457億元少11.5億元，同比增長5.4%。被早先公佈業績的浦發銀行、興業銀行雙雙反超，僅高於中信銀行,由於已有報導提及，此經營業績在意料之中，觀此近年來較低的增速，主要由不良貸款繼續快速暴露所致。
    一、不良貸款率高於預期。估計全年核銷轉出達150億元的基礎上，期未不良貸款率達到1.17%，高於預期的1.08%，期未不良總額達214億元，比年初增加80億元，加上核銷轉出150億元，全年淨增加230億元，高於浦發的174億元、興業的187億元、中信的200億元，顯示其資產質量在經濟下行中得以一定程度的暴露（均為估計數）。
     二、總資產增長回速。第四季度總資產達到40151億元，比如月底淨增加2458億元，與興業銀行的趨勢一致，這為營業收入超預期埋下伏筆。    
    三、營業收入符合預期。營業收入達到1355億元，同比增長16.9%，高於興業銀行，但低於浦發和中信。      
    四、提取撥備超過預期。從下表推算出減值撥備金可能比預計的多35億元，第4季度單季提取103億元，預計4季度核銷33億元，增加貸款減值撥備63億元，期末貸款減值撥備金餘額約425億元，撥貸比約2.32%，全年撥貸比淨提高11個基點，為新年達到監管標準打下較好基礎。      
    五、一級資本充足率低於預期。由於總資產迅速增長，估計期末核心一級資本充足率由3季末的8.73%下降到8.37%,由於可轉債轉股速度較慢，核心資本壓力仍較大。       
   這是一份符合預期的快報。今天民行銀行報9.3元，靜態市盈率7.15倍，市淨率1.32倍，其估值在銀行股中居較高水平。
 
附表 民生銀行業績預期公佈對照表（表中紅色為筆者估算）

【民生23度】教育急需打假

來源: http://www.infzm.com/content/107834

先看當下教育造假幾種常見現象。

比如，國家規定中小學班容量不許超五十六人，可有的學校班容量常在七八十。為了應對上面檢查，學校讓“多余人”先從教室“消失”，包括課桌。而上邊來的人也在行，在學生集體上操時暗地點人數，或突然到教師辦公室看某班的作業本有多少。

再比如，按國家相關課程規定，中小學必須開足開全音樂、體育、美術及藝術課。這些課程是“每查必有”的常規項目。問題是這些課要開設就要占課時，與中高考又不沾邊；於是，課時被數理化等學科“強占”是公開的秘密。為了應付檢查，學校臨時換課程表，等評估完再換回來是心照不宣的做法。

還有，早有明令禁止公辦學校不能涉及高考補習班問題，這是一條評估示範高中時的“高壓線”，嚴厲到“一票否決”。可現實是，你明著不讓辦，我就暗著辦，花樣翻新，令人眼花繚亂。

2014年冬天，北方某省對省示範高中進行專項複查。值得註意的是，這次專家組的半數成員來自基層的校長或副校長。於是，有趣的情形出現了：不論查檔案、座談，還是問卷，都沒有發現補習班問題。實際上，專家組那些深諳其中貓膩的校長、副校長，一進校門就斷定：該校有補習班，而且大體知道規模有多大。原來，該校門口有一宣傳欄，里邊急不可耐地說：“2014年我校高考再傳捷報”“二本達線率達68%，達線總人數突破2000大關”等等。可該校高三總人數不足2000，這不是明擺著有補習班？

針對教育造假，還有一重災區，就是檔案造假，大量的數據、原始材料等水分多得一擰一把，假得太認真，有的甚至是在動用全校力量。在問卷、集體座談，特別是在個別訪談環節時，學生或家長能統一口徑，與前來檢查的專家看到的及檔案查到的不矛盾，露不出馬腳。這可謂教育奇跡。

可令人憂慮的是，本應純真的學生也“面不改色”地說謊時，我們的教育是否需要警醒了呢？的確，較之於商品造假，教育造假危害更大，因為後者帶來的可能是人才質量的變質。

一場檢查或評估實際就是大家共同完成的一堂大課，學校可能無意中的“應急”措施，難免會對學生純凈的心靈產生諸多負面影響，也算是教育造假的一種集中表現。這種無處不在的有意無意的“造假”，消極作用同樣不可低估；譬如，重要點的考試，有的老師安排座位時，會有意將優生與差生彼此搭配，並予以暗示甚至明示……

當考試為什麽會作弊成風，某明星偶像的抄襲行為為什麽會被粉絲認可，“山寨貨”為什麽橫行中國時，教育造假難脫幹系。尤其是當大家對造假行為的本身普遍抱一種無所謂的態度，或認為是一種正常的應對，乃至以“靈活變通”的積極心態主動“造假”時，教育應該說已經潛伏著某種危機。

的確，教育的本質是追求“真善美”，“真”排在第一位，這是做人原則，也是一所學校的教育底線。否則，清華北大考得再多，從某種程度說，這個學校的教育質量是否需要打折扣呢？

2014年春，山西初中的思想品德課中考適應性考試，其中有一道分析說明題：如果你看到老人摔倒，扶還是不扶？為什麽？

出此題的背景是當地思品課中考改革倡導“開放探究”，允許有不同聲音表達，於是命題人提供了四種“參考答案”：其中“扶”和“從醫學角度的不扶”的答案，沒什麽爭議；但第三種答案卻捅了馬蜂窩，在山西引起強烈反響：

第三種答案：“不扶。這是當今社會現實造成的。”

我們要幫助別人的時候，首先要學會自我保護。現在社會道德狀況滑坡，社會信任危機明顯，萬一因為扶老人而惹禍上身，將會使自己身心都受到傷害，再加上惡意炒作，對社會反而造成負面影響，所以還是不扶的為好。

當然，如果是自己撞倒了老人，那就要主動承擔責任，即使老人有醫保。如果是別人造成的，出於良知，可找人或者拍照予以證明，或者選擇打120、報警等。總之，不會主動去扶。

這個答案為什麽會引發如此大的爭議，其最激烈的言論來自基層的初中思品課老師：“這個題的答案有立場問題。”“怎麽能這樣教育學生？”可命題人的解釋是，學生為什麽答題時百分之百說“扶”，但現實中可能正相反呢？也就是說，思品分數是高分，但現實中的品行卻可能不及格。對此，有人分析，是“說”和“做”的人格分裂現象。

再來看該題的第四種答案：

“不扶。因為中國目前的社會大環境還不成熟。”

首先，“誣賴”的老人多是社會底層的弱勢群體，不能享受相應的醫療保障，現在無良醫院的高昂費用確實難以負擔，因此人窮誌短，道德底線難以守住。所以，要解決這個社會焦點問題，應該從加強社會大環境入手，完善社會保障體系，成立相應的基金會，讓出於良知的好人，敢去扶老人。

思品教育也要有勇氣卸下假面具，培養實事求是的“真人”。要培養“真人”，就要培養說“真話”；要培養說“真話”，就要營造“真實”的教育環境或氣候。

2014年冬，山西省示範高中專項複評，其中到大同和朔州9所學校考察的專家組，發現有一所曾經的企辦學校似乎厭煩作假，學校的所有工作，是啥就是啥，坦坦蕩蕩的。這讓專家組感覺舒服，評價很高。

現在，這樣的學校似乎也在增多，盡管還是微量元素。

吳小暉致電洪崎：安邦只做民生銀行財務投資人

來源: http://www.yicai.com/news/2015/02/4574532.html

吳小暉致電洪崎：安邦只做民生銀行財務投資人

一財網 章文貢 2015-02-10 12:52:00

第一財經獲悉，安邦董事長吳小暉致電民生銀行董事長洪崎表示，安邦只做財務投資者，會全力支持民生銀行董事會工作。