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2014年5省GDP增速低於7% 東三省倒數

據中新網統計，已公布2014年GDP增速的31個省份之中，重慶以10.9%的增速排名第一，山西、黑龍江、遼寧和吉林分別以4.9%、5.6%、5.8%和6.5%的增速列倒數第一到第四。近些年投資驅動的增長方式難以為繼，資源大省和國企集中的傳統重工業省份面臨經濟轉型的嚴峻挑戰。

如上圖所示，2014年GDP增速低於7%的省份分別是山西、黑龍江、遼寧、吉林和與吉林增速同為6.5%的河北。從經濟總量看，2014年名列第一和第二的廣東和江蘇是僅有的總量超過6萬億元的省份。

與2013年相比，各地增速均不同程度回落。其中，山西和雲南回落幅度最大，均較2013年回落4個百分點。遼寧、黑龍江、天津的回落幅度也較大，均超過2個百分點。

上述中新網報道稱，增速普遍回落的同時，各地2015年的預期增長目標也大都進行了下調。目前，除西藏GDP目標與去年持平外，北京、河北等26個省份均明確下調了GDP增長目標。上海則幹脆取消了GDP目標，只提出了“經濟平穩增長”。

中國經濟網梳理發現，2014年上述31個省公布的GDP約合人民幣68萬億元，和往年一樣仍高於國家統計局公布的全國GDP總量，較全國總量高近4.8萬億元。央地GDP“數據打架”已屢見不鮮，不過，2014年的央地GDP之差近幾年首次出現回落。2012年和2013年的差距分別達到5.8萬億元和6.1萬億元。

對於東北三省經濟增速放緩，今年1月，廣東省社會科學院綜合研究開發中心主任黎友煥在接受《中國產經新聞》采訪時總結了以下幾方面原因：

重工業占比過高，結構仍待優化；對外開放程度極低，無法充分利用國際市場優勢資源；市場化意識薄弱、計劃經濟意識強烈，政府插手過多，國有經濟比重過大，民營經濟不發達；受制於地理位置，中日關系和朝鮮半島局勢不穩也影響對外發展；人口老齡化與人力資本流失。

《中國產經新聞》采訪的黎友煥和其他研究人士認為，東北應大力推動改革創新，加快國企改革，抓住資本市場改革的機遇，同時面向東北亞，著重打造更開放的經濟發展模式。

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德國去年第四季度GDP環比上漲0.7% 好於預期

德國去年第四季度季調後GDP環比上漲0.7%，前值為增長0.1%，預期增長0.3%；未經季調GDP同比1.6%，前值增長1.2%，預期增長1.2%。

去年三季度，德國經濟表現不佳，環比僅增長0.1%，處在萎縮邊緣。而去年二季度，德國經濟陷入萎縮。

本周一公布的數據顯示，德國12月未季調貿易賬好於預期。2014年全年德國貿易順差2170億歐元，創下紀錄。

路透社援引德國巴伐利亞銀行(BayernLB)分析師邁爾(JohannesMayr)表示，去年最後一季度的外貿實際上為經濟增長做出了貢獻，12月的數據拉高了第四季GDP。

德國此前曾預計2015年GDP增長1.5%，從1.3%上調。

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歐元區四季度GDP增速高於預期 德國獨領風頌

歐元區2014年四季度GDP環比增長0.3%，好於彭博通訊社中值預期及前值的0.2%；同比增長0.9%同樣好於預期。歐盟委員會此前上調了2015年歐元區GDP增長預期。

歐盟統計局數據顯示，歐元區去年第四季度季調後GDP初值環比增長0.3%，預期增長0.2%，前值增長0.2%。歐元區去年第四季度季調後GDP初值同比增長0.9%，預期增長0.8%，前值為增長0.8%。歐元區2014年GDP增長0.9%，前值為下降0.4%。

數據後，歐元對美元反應平淡：

稍早公布的數據顯示，法國四季度GDP增速環比增長0.1%，預期增長0.1%，前值增長0.3%。法國四季度GDP增速同比增長0.2%，預期增長0.3%，前值增長0.4%。

德國第四季度季調後GDP環比增長0.7%，預期增長0.3%，前值增長0.1%。德國第四季度未季調GDP同比增長1.6%，預期增長1.2%，前值增長1.2%。

另外，希臘四季度GDP環比下降0.2%，意大利四季度GDP環比持平。

簡而言之，德國的經濟增長抵消了其他國家GDP增長不足甚至倒退。來自BNP Parisbas SA的經濟學家Evelyn Herrmann表示：

歐元區四季度的表現主要源於內需，尤其是個人消費的強勁增長。消費增速會在今年初進一步提升，而投資在四季度沒有太大變化。

彭博援引Intesa Sanpaolo SpAde經濟學家Anna Maria Grimaldi稱QE的推出對依賴消費的歐元區來說也有很強的推動作用：

我們可以說，歐元區兩年來首次開始穩健增長。歐元區經濟正在從歐元走弱，油價下跌以及QE下的利率下降中得到強有力的支持。

歐盟委員會在2月5日的歐洲經濟預測報告中，將2015年歐元區GDP增長預期從1.1%上調至1.3%；同時將2016年GDP增長的預期從1.7%上調至1.9%。

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歐元區GDP大超預期 歐洲股市突破七年新高

歐元區GDP超預期，歐洲Stoxx 600指數突破七年新高。德國DAX指數一度上漲0.9%，史上首次突破11000點。標普500期貨也逼近歷史新高。

今天下午公布的數據顯示，德國第四季度GDP環比增長0.7%，高於0.3%的預期增長0.3%；同比增長1.6%，高於1.2%的預期。歐元區2014年四季度GDP環比增長0.3%，好於彭博通訊社中值預期及前值的0.2%；同比增長0.9%同樣好於預期。歐盟委員會此前上調了2015年歐元區GDP增長預期。

資管公司KBC Asset Management NV投資主管Dirk Thiels向彭博新聞社表示：“市場因歐洲經濟曾在複蘇而受到提振。今天的德國GDP數據令人鼓舞。數據終於讓我們舒了口氣。投資者將為歐洲核心經濟的表現感到開心。市場也重新開始樂觀的看待希臘問題。”

歐洲央行大規模的購債計劃將於下月開始。這將進一步拉底歐元，提升歐洲股市對海外投資者的吸引力。高盛策略師預計歐洲Stoxx 600指數一年內將上漲8%，而標普同期將上漲4%。

昨日，受烏克蘭停火協議引發的樂觀情緒提振，歐洲股市創下歷史新高。此外，市場預計歐元區將與希臘就債務問題達成一致。華爾街見聞網站此前提到，德國和希臘都有意妥協，尋求在救助協議上達成共識，以繼續救助希臘。德國不會堅持要求希臘滿足當前救助項目中的每項條款；希臘也準備履行預算盈余要求。

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發改委徐林：“十三五”期間GDP的底線是6.5%左右

國家發改委發展規劃司司長徐林14日表示，從實現“十八大”提出的兩個“翻番”的要求來看，如果2015年GDP增速實現7%，“十三五”期間的年均GDP增速必須達到6.56%，即6.5%左右是底線。

他是在“中國經濟50人論壇2015年年會”上提到的上述觀點。目前不少機構和經濟學家認為，“十三五”期間中國的潛在增長率的區間大致在6%到8%之間，有兩個百分點的差距，但是最多的可能是集中在6%到7%。

徐林認為，能否取得更好的發展，“關鍵還是取決於在轉型升級方面，創新驅動方面，特別是增長的動力機制轉換方面，能不能夠取得實質性的進展。”

“‘十三五’的發展要把提質、增效、升級作為引領新常態的發展導向，同時要把改革創新貫穿於發展的全過程，也就是要把改革創新作為一條主線來對待。”他說。

此前，路透社曾援引消息人士稱，中國計劃將2015年GDP增速目標降至7%左右，為十一年來最低目標，因政策制定者們試圖應對經濟成長放緩、創造就業，推進改革以使經濟更多地由市場力量來驅動。

2014年我國GDP同比增長7.4%，增速滑落至1990年以來的新低。

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日本四季度GDP擺脫萎縮陰霾 但增長不及預期

日本經濟走出萎縮陰霾，去年四季度年化環比增長2.2%。

但是增長幅度不及預期的3.7%，顯示該世界第三大經濟體的複蘇仍然脆弱，因消費者信心仍然疲軟和不平衡的全球經濟增長拖累其出口表現。環比增長0.6%，也不及預期的增長0.9%。

2014年4月1日上調銷售稅後，日本經濟陷入衰退。二季度經濟年化環比萎縮7.1%，三季度年化環比萎縮1.9%。日本首相安倍晉三被迫延遲原定於2015年10月的第二次銷售稅上調。

經濟的弱反彈凸顯了安倍晉三要幫助日本走出二十年來的增長停滯所面臨的挑戰。匯豐銀行駐香港經濟學家Izumi Devalier在彭博電視上表示：

日本經濟走出了衰退，但是我們認為其增長只會溫和加速。日本經濟背後並無太多火花。

路透援引的分析師稱，日本經濟重新實現增長將允許日本央行在未來幾個月維持現有寬松刺激規模，哪怕油價下跌使通脹率日本央行的目標進一步脫鉤。本周三，日本央行將公布最新的貨幣政策決議。

日本經濟財政大臣甘利明也對四季度GDP做了解讀：

GDP物價平減指數顯示形勢有利於對抗通縮。第四季GDP增長歸因於就業市場改善支撐民間消費，以及對美國和中國的出口。未來穩健的民間需求將引領經濟複蘇，希望今年能夠實現薪資增長。

四季度日本私人消費環比增長0.3%，大幅低於預期的0.8%，並且前值也由0.4%下調至0.3%。私人消費對日本經濟增長的貢獻通常達到60%。

外需為四季度GDP增長貢獻了0.2個百分點，顯示日元貶值最終刺激了出口的增長。

2012年12月安倍重新掌權以來，日元對美元貶值近28%。盡管日元貶值有助於出口，但是也增加了進口成本，打擊了消費者信心。

華爾街見聞網站介紹過，上周有日本央行官員表示進一步寬松可能對經濟造成適得其反的作用，並表示日元過度貶值打擊消費者信心。

在這樣的前景下，若GDP表現欠佳，可能印證了日本央行的上述擔憂。

標普評級首席亞太經濟學家Paul Gruenwald向CNBC表示：

日本央行需要維持80萬億日元的（現有）寬松規模。

進入2015年，我們希望看到消費加速增長。我們也希望看到企業投資和明年GDP加速增長。

據華爾街見聞實時新聞：

日本第四季度實際GDP初值環比+0.6%，預期+0.9%，前值由-0.5%修正至-0.6%。

日本第四季度實際GDP年化環比+2.2%，預期+3.7%，前值由-1.9%修正至-2.3%。

日本第四季度名義GDP初值環比++1.1%，預期+1.2%，前值-0.9%。

日本第四季度GDP平減指數同比+2.3%，預期+1.9%，前值+2.0%。

日本第四季度消費者支出環比+0.3%，預期+0.8%，前值由+0.4%修正至+0.3%。

日本第四季度企業支出環比+0.1%，預期+1.0%，前值-0.4%修正至-0.1%。

GDP數據發布後，日經225指數創八年新高：

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美國四季度GDP好於預期

美國商務部周五公布的美國去年第四季度GDP修正值為年化環比增長2.2%，高於此前彭博通訊社經濟學家中值預期的增長2.0%。

美國商務部公布的數據顯示，美國去年第四季度實際GDP修正值年化環比增長2.2%，預期增長2.0%，前值增長2.6%。美國去年四季度GDP平減指數修正值增長0.1%，預期持平，初值持平。

數據公布之後，美元指數走高，黃金小幅震蕩

具體來看，第四季度商業投資增長4.8%，較第三季度放緩，但較初步數據1.9%大幅向上修正。這是衡量企業對設備、軟件和知識產權產品支出的指標。政府開支減少1.8%，反映出國防開支的明顯下降。

進出口方面，四季度出口增幅從2.8%上修為3.2%，仍低於第三季度4.5%的增幅；進口增幅從8.9%上修為10.1%。出口增長放緩可能反映了美元走強以及亞洲和歐洲遭遇的麻煩。

住房市場以溫和但穩定的速度擴張。第四季度住宅投資增長3.4%，高於第三季度3.2%的增速。商業庫存增幅從1131億美元下修為884億美元；庫存增加為GDP增長貢獻了0.12個百分點。

受益於美國去年就業增長強勁，美國第四季度消費增長速度創自2006年第一季度以來最快增長速度。如果美國消費增長速度如經濟學家預期的一樣好，那將意味著刺激美國2015年經濟增長的有利因素仍然完好無損。

蘇格蘭皇家銀行證券公司(RBS Securities Inc)首席美國經濟學家Michelle Girard向彭博通訊社表示，美國經濟在2014年末看起來非常強勁，預計這種強勁勢頭將一直延續到今年第一季度。尤其是美國消費領域看起來非常不錯。

雖然強勁的消費刺激了美國經濟增長，但仍還有其他因素導致美國第四季度GDP有下行風險數據顯示，美國去年12月貿易逆差上升17.1%，至466億美元，創自2012年11月來最大貿易逆差金額。

美國去年12月消費品、工業用品和資本設備進口金額創紀錄新高為488億美元。美國從海外進口越多，則越拖累其GDP增長。

對美國來說，在近期減少貿易逆差將是一項艱巨的任務，因國外市場疲弱意味著對美國商品需求減少；此外，美元走強也給美國出口帶來雙重打擊，這使得美國出口產品更貴，而從國外購買產品則更便宜。

同時，經濟學家還認為，庫存對美國第四季度GDP的貢獻要比預期少。經濟學家們認為，雖然美國第四季度庫存增幅比前三個季度要大，但該數據的修正值可能會顯示其增幅並沒有初值那麽大。經濟學家Girard認為，這將為美國今年第一季度GDP增長打下良好的基礎。

Girard解釋到，庫存越大，則所需要的生產越少，除非需求大幅加大；庫存下修將會有利於美國今年第一季度GDP增長和生產數據。

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印度專家：我國GDP增速預期超過中國就是個笑話

自今年1月調整算法後，印度近幾個月頻現經濟增長超過中國的消息，上周還預計2016年GDP增長超過8%。看似“體面”的GDP數據已招致許多批評，連印度政府的首席經濟顧問、經濟學家Arvind Subramanian也對根據新算法修正的預期感到不解。一些專家稱這樣的修正值就是個笑話。

華爾街見聞上月文章提到，今年1月30日，印度調整了GDP的計算方式。計算GDP的基準年份從2005年後移至2012年。生產成本計價也改為市場計價。結果印度2013/2014財年的GDP增速從此前的4.7%大幅上修至6.9%，截止於今年3月31日的2014/2015財年GDP增速將達7.4%。

上周Subramanian參與的印度財政部經濟調查預計，2015/2016財年印度GDP增長將達到8.1%-8.5%。而路透此前獲悉，中國計劃將今年GDP增長目標降至7%左右。IMF今年1月預計中國2016年GDP增長6.3%。可是，據路透消息，Subramanian在上周的印度經濟調查發布後表示，對修正後的GDP預期感到不解。

上月3日接受印度英文日報《商業標準報》（Business Standard）采訪時，Subramanian還表示：

“新的GDP增長數據讓我困惑。修正後，2012-2013年GDP增長從4.7%升至5.1%，2013-2014年從5%升至6.9%。這意味著2013-2014年GDP增長快了1.9個百分點。”這是“詭異”的數據，“特別是2013-2014年GDP加快增長，這和宏觀經濟的其他特征不一致”。

摩根士丹利投資管理公司的印度裔新興市場與全球宏觀主管Ruchir Sharma在另一家印度英文報紙《印度時報》上發布博客文章稱：

“GDP增速大幅上調是個拙劣的笑話，它毀了印度的信譽，讓印度的統計局成為全球金融圈的笑柄。”
“從企業收入到全國進口、信貸、鐵路貨運量、汽車銷量，所有數據無不預示著，增長低得多。可能更接近原來預測的數據：5%。”

Sharma還寫到，雖然很多分析師早就懷疑中國的GDP數據不可靠，但印度現在這麽做比中國更糟糕。

另一位印度經濟學家、駐新德里記者Dhiraj Nayyar上月在彭博網站發布的觀點文章稱，印度調整GDP讓人想起，印度面臨和中國同樣的數據問題。如果印度真要成長為超級經濟大國，就得更努力地打造世界級的統計系統，準確的數據必不可少。

今年1月下旬，印度非營利新聞機構Indiaspend.org發表於《商業標準報》的文章認為，即使根據IMF的預測，印度的經濟增速會超過中國，印度的實際GDP總量至少也要到2032年才可能與中國不相上下。

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歐元區經濟重拾動能 四季度GDP增0.9%

歐元區去年第四季度GDP修正值同比0.9%，環比增長0.3%，雙雙符合預期和初值。 

近期的數據顯示，歐元區經濟正開始複蘇。下周一，歐洲央行將開始每月600億歐元的QE項目。歐洲央行昨日上調今後三年的歐元區經濟增長預期。歐洲央行預計，歐元區GDP今年將增長1.5%，2016年將增長1.9%，2017年將增長2.1%。

Rabobank的分析師在報告中指出，歐洲央行的通脹預期更為有趣。歐洲央行將2015年的通脹預期從0.7%下調至0，但將2016年的通脹預期從1.3%上調至1.5%，並將2017年的通脹預期上調至1.8%。這達到了歐洲央行略低於2%的通脹目標。

昨日，歐洲央行公布利率決議，維持主要再融資利率為0.05%，隔夜存款利率為-0.2%，隔夜貸款利率為0.30%，符合市場預期。在此後的新聞發布會上，徳拉吉宣布了QE細節，並對歐元區經濟進行展望。

歐央行將從3月9日起，每月購買600億歐元資產，直到明年9月。歐央行承諾，如通脹水平低迷，將在2016年9月後持續購債。歐央行從下周到明年9月購買的政府債券總額將達到8500億歐元，此外，歐央行還將購買私人部門債券和歐洲投資銀行等機構發行的債券。歐央行不會購買收益率低於-0.2%的債券，也就是歐央行給所購債券價格設定了上限。

歐元區四季度GDP數據初值公布時，資管公司KBC Asset Management NV投資主管Dirk Thiels向彭博新聞社表示：“市場因歐洲經濟曾在複蘇而受到提振。經濟數據終於讓我們舒了口氣。投資者將為歐洲核心經濟的表現感到開心。”

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