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透視“荊江工程”：45倍的投資收益從何而來

長江中遊航道有史以來規模最大的建設項目——荊江航道整治工程(簡稱“荊江工程”)4月15日正式通過竣工驗收。

至此，3000噸級貨船組成的萬噸級船隊可晝夜雙向通航，長中遊航道“瓶頸”得到初步緩解，黃金水道的運輸潛能進一步釋放。

這項總投資近40億元的大型工程，雖然是國家投資的純公益項目，但經濟社會效益可觀。

第一財經記者日前采訪長江航道局得到的數據顯示，該工程試運行的2015年和2016年，實際產生的直接經濟效益分別為4.75億元和5.03億元。

武漢理工大學所做的荊江工程經濟社會效益分析預測，在整個20年的運營期(到2035年)，預計能帶來直接經濟效益207億元，年均10.4億元。

從投入產出的社會經濟效益來看，這項工程拉動區域GDP與消費等，總的社會經濟效益為1722.82億元，年均86.2億元。綜合測算得出總的直接經濟效益是實際投資的5倍，社會經濟效益是實際投資的45倍。

這是一筆“聚劃算”的投資。

長江經濟帶發展主要依托

4月14日下午，第一財經記者來到湖北荊州太平口水道整治現場，登上長江荊州航道管理處荊橋基地的躉船，眼前便是開闊的長江荊江段水面，不遠處是荊州長江大橋。

江面上，大小貨輪往來穿梭，荊州長江大橋上同樣是車流密集。資料顯示，多年來，荊江河段在長江上中下遊的湖北、湖南、四川、重慶和貴州等之間的經濟往來中一直發揮著重要作用。

據第一財經記者了解，在上述四省一市之間，通過荊江航段長江水路貨運的主要貨種有煤炭、金屬礦石、礦物性建築材料、非金屬礦石、石油天然氣及制品等，約占總運量的80%以上。

長江航道局提供的數據顯示，2012年至2016年，長江幹線中上遊港口貨物吞吐量穩步增長，沿江四省一市水路貨運總量年遞增率達到8%左右。

而從更大的範圍來看，長江航運也已經成為長江經濟帶發展的主要依托。

15日，交通運輸部水運局副局長姜明寶告訴記者，2015年，長江水系完成貨物運輸量、港口吞吐量分別為21.63億噸、31.18億噸，占我國內河的63%、46%，“長江航運在我國內河航運中的重要性不言而喻”。

長江全長6300余公里，大小支流7000多條，構成了流域內橫貫東西、溝通南北的航運體系。長江航運具有運能大、成本低、能耗少的綜合比較優勢，它既是水資源綜合利用的重要組成部分，又是長江經濟帶發展的主要依托。

姜明寶說，長江航運是我國內河水運的主陣地。長江幹支流水量豐沛，一年四季不封凍，通航條件十分優越，是世界上最具航運價值的河流。長江流域通航里程、高等級航道里程分別占全國的51%、63%，建有世界上最大的船閘和升船機。

交通運輸部統計數據顯示，目前長江沿江地區已形成了以冶金、電子、機械、汽車、原油、化工等為主體、以高新技術產業為主導的新型產業布局，全國500強企業有近200家分布在沿江地帶，是我國最富活力和最具競爭力的經濟區域之一。

姜明寶介紹，長江經濟帶的鋼鐵產量、火電發電量、原油加工量和汽車產量分別占全國的31%、43%、25%和34%，是我國綜合實力最強、戰略支撐作用最大的區域。流域所需85%的鐵礦石、80%的煤炭和85%的外貿貨物運輸依靠長江航運來實現，重慶全社會貨物周轉量的60%、100%的航空煤油、85%的食用油，湖北95%以上的外貿集裝箱，江蘇90%以上進口石油運輸由航運承擔。

另一方面，水路運輸是目前五種運輸方式中最低碳、最環保的。

長江航道局提供的資料顯示，在運能方面，一艘5000噸船舶的裝載能力相當於100輛卡車和100節火車車皮;在運輸成本低方面，水運、鐵路、公路運輸集裝箱的單位運價比為1:2:6;水運、公路、鐵路每千噸公里運輸周轉量能耗比是1:1.8:14;長江水運、鐵路、公路單位運輸汙染物排放量比為1:1.2:14.8。

但隨著航運市場的快速擴張，航道“瓶頸”也日益凸顯。

“上下遊較高的航道標準相比，長江中遊航道的通過能力仍顯不足。”4月15日，交通運輸部在湖北荊州舉辦的新聞發布會上，長江航務管理局局長唐冠軍說。

險在荊江，淺也在荊江

萬里長江，險在荊江。淺也在荊江。

長江中遊荊江航道整治工程建設指揮部常務副指揮長何傳金告訴記者，荊江河段上起枝城，下迄洞庭湖口的城陵磯，全長347.2公里，約占長江幹線航道的1/8，雙33個水道組成，其中重點礙航險灘17處。該河段自然特性複雜、河床演變劇烈、洲灘變遷頻繁、航槽極不穩定，是船舶航行最為困難的河段。

“人們常說萬里長江險在荊江，就是因為這段航道河床演變劇烈，變遷頻繁，常常不穩定。”唐冠軍說，有一句話叫做“三十年河東，四十年河西”，實際上也是說明了荊江段河床來回擺動的劇烈。

長江航道局、長江航道規劃設計研究院一份《長江中遊荊江河段航道整治工程技術創新成果總結》報告介紹，荊江河段約占長江幹線航道的七分之一。由於航道自然條件差，新中國成立後50年來，荊江河段枯水期航道維護水深勉強能維持2.9米。長江航道局在每年“戰枯水”時，都要派出10多艘大型疏浚挖泥船舶在這段航道上晝夜奮力維護。

即便如此，船舶擱淺、阻航等事件仍頻繁發生。1995年2月至3月，長江中遊下荊江碾子灣水道發生劇烈沖淤變化，航道頻頻出淺，前後斷航達29天，數百艘江輪與上萬旅客相繼滯留，沿江航運企業損失慘重。

1998年和1999年，長江流域連續兩年發生全流域性特大洪水，幹線航道淤積泥沙2億立方米，部分水道河勢發生變化，多處航道出淺，長江幹線運輸大動脈受到嚴重威脅。

何傳金介紹，湖北省近年提出的中遊航道“645”工程，希望實現長江武漢至安慶段枯水期最低6米水深，宜昌至武漢段，也就是荊江航道最低4.5米水深。荊江河段經本期治理，現在航道水深已提升至3.8米，但離需求仍有不小差距。

“不僅在中遊，當前，隨著長江經濟帶上升為國家戰略，沿江七省二市對提升長江航道等級的呼聲都越來越高。”唐冠軍說。

荊江工程2013年9月14日開工建設，2015年12月投入試運行，提前了3個月完成建設工期。

何傳金說，2015年12月，荊江工程順利完工，全面投入試運行。試運行期間，荊江河段沒有發生任何出淺阻航、通航船舶安全等事故，並成功經受2016年汛期持續特大暴雨洪水沖擊的考驗，工程建築物完好無損，試運行情況總體良好。

交通運輸部副部長何建中在工程峻工驗收會上表示，荊江工程的峻工，對於打通中遊航運瓶頸、提升航道通過能力，推進航運轉型升級、服務沿江經濟社會發展具有重要意義，也進一步展現了交通運輸在推進長江經濟帶發展戰略中的先行作用。

第一財經記者在荊州工程現場采訪時了解到，整治後的荊江河段，枯水期航道維護水深提高至3.8米。何傳金稱，該航道的成功整治不僅提高了荊江河段航道尺度，推動了長江船舶大型化發展，而且能有效降低能耗，減少汙染物排放，降低沿江地區環境汙染，實現良好的生態效益。有測算顯示，在20年內，將節約能源97萬噸，減少碳排放320萬噸。

以港興城促沿江城鎮化

“荊江工程的完工，港口和航運企業是最受益的。”14日，武漢港務集團有限公司生產業務部副部長袁林對第一財經記者說。

武漢理工大學交通學院教授張培林也表示，荊江工程實施後，所產生的直接經濟效益，主要體現在通行大型船舶、減少船舶過駁減載和轉移貨運量三個方面，沿線航運企業和港口將直接受益。

數據顯示，荊江工程實施後，三峽船閘過閘船舶大型化趨勢更加明顯。荊江工程一期實施前後，即2012年至2015年，1000噸級及以下船舶從11.67%降到7.29%，下降超過50%;1001至3000噸級船舶從39.05%下降到31.14%，下降20%;3001至5000噸級船舶從23.39%增加到26.14%，5000噸級以上船舶從25.89%增加到35.44%，增長40%。

張培林介紹，近年來，長江上3000噸以下級船舶艘數呈現出明顯下降趨勢，4000噸級以上船舶艘數呈現上升趨勢，5000噸級以上船舶艘數增長尤為明顯。

而船舶大型化帶來了兩個方面的效益：大型船舶比小型船舶運輸費用低，進而降低船舶運輸成本;減少了船舶減載虧艙所造成的運輸損失。據測算，2016年，因更多大型船舶通行而帶來的經濟效益達到了2.51億元。

據第一財經記者了解，荊江工程實施以前，由於枯水期水深不足，部分大型船舶在載貨經過時，若貨物量過多，就只能在兩頭的宜昌港或城陵磯港減載部分貨物，采用母子船方式運輸，到達另一頭後再將子船上的貨物裝回，這樣的做法不僅費時費力，也增加了運輸成本。

荊江航道枯水期水深提高後，在適應長江中上遊運輸船舶大型化發展趨勢的同時，也減少了船舶需加減載通過本航段的過駁次數以及在宜昌、城陵磯兩港的停泊時間，可以幫助航運企業節約船舶換裝與相關管理費用，以及子船運輸費用。據測算，荊江航道2016年因減少船舶過駁所帶來的總效益為2.08億元。

長江航道局一份《長江中遊荊江河段航道整治工程經濟社會效益分析》報告對航道整治工程比較效益進行了測算，綜合考慮以水運平均運價0.04元/噸公里、鐵路運輸0.155元/噸公里、公路0.45元/噸公里計算，結果顯示，2016年荊江航道增加貨運量1906萬噸，運輸里程309公里，水路、鐵路、公路的運輸成本分別為2.36億元、9.13億元、26.50億元，水路運輸的低成本十分明顯。

上述報告還對荊江工程的生態環境比較效益進行了分析，比如，在節約土地資源方面，報告介紹，2015年和2016年增加貨運周轉量為554346萬噸公里和588954萬噸公里。若此部分采取鐵路運輸則需占地1553公頃和1650公頃;若此部分采取公路運輸則需占地9582公頃和10181公頃。而采取水路運輸時，荊江工程進行航道整治幾乎不會產生對土地資源的占用。

此外，荊江工程還能夠有效減少空氣汙染，實現節能減排。經測算，該工程試運行的2015年節約能源2.82萬噸，2016年節約能源2.99萬噸。整個運營期間，相對鐵路運輸可減少能源消耗62.77萬噸(標準煤)，減少二氧化碳排放207.03萬噸;相對公路運輸可減少能源消耗593.76萬噸(標準煤)，減少二氧化碳排放1958.37萬噸。

張培林對記者表示，荊江工程的實施，在促進航運發展的基礎上，也將提升區域生態環境、通航安全水平，同時對於區域經濟社會發展也具有重要的先行引領作用，能夠更好地推進長江經濟帶及以港口為核心的城鎮化發展。

荊江工程涉及沙市、荊州、松滋、公安、石首、監利等沿江縣(區、市)。工程的實施，將為這些地方“以產興港、以港興城”的社會經濟發展道路做好先行保障。同時，工程還帶來更多的就業崗位。測算顯示，荊江工程建設和運營期內，每年能夠增加就業人數達12.7萬人。

配圖：

4月14日下午，一輛滿載小型轎車的大型貨輪行駛在荊江航道上。攝影/章軻

荊江航道整治，為長江幹線航道治理發揮了示範效應。攝影/章軻

荊江治理大事記

●1994年11月，有長江中遊“瓶子口”之稱的界牌水道治理開工，拉開了長江航道治理的序幕。

●1995年2月至3月長江中遊下荊江碾子灣水道發生劇烈沖淤變化，航道頻頻出淺，前後斷航達29天。

●1998年和1999年，長江流域連續兩年發生全流域特大洪水，幹線航道淤積泥沙2億立方米，部分水道河勢發生變化，多處航道出淺。

●“十五”期、“十一五”期，為改善荊江河段通航條件，滿足沿江經濟發展的水運需求，交通運輸部先後投資近18億元。

●2001年起，國家投資2億元，對蘆家河、太平口等河段實施應急清淤，緩解重點淺灘礙航問題，歷時近3年。

●2008年，長江航道局啟動了荊江河段系統治理研究工作。

●2009年11月，長江中遊航道枯水期維護水深一舉打破延續56年的2.9米，達到3.0米。

●2010年11月，荊江枯水期維護水深從3.0米提升到3.2米。

●2013年5月，荊江航道整治工程初步設計獲得交通運輸部批複。

●2013年9月14日，荊江航道整治工程正式開工。

●2014年3月21日，荊江航道整治工程40個單位工程中，陳家渡亂石整平工程率先通過交工驗收。2015年12月11日，最後一個單位工程—倒口窯心灘守護工程通過交工驗收。

●2015年12月24日，荊江工程全面完工並投入試運行。

●2016年汛期，經受了持續特大暴雨洪水的考驗，荊江工程完好無損，航運始終暢通安全。

●2017年4月15日，長江中遊荊江河段航道整治工程竣工驗收。工程實施後，荊江航道枯水期航道維護水深提高至3.8米，3000噸級貨船組成的萬噸級船隊實現晝夜通航。

開心麻花2016年凈利潤下滑45％ IPO之路或將遇阻

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-04-26/1098769.html

近年來，影視公司資本化進程逐步加快，其中不乏黑馬公司借助“風口”上迅速崛起，開心麻花就是一個典型案例。這家公司於2015年掛牌新三板，市值51億元，被譽為新三板的“話劇第一股”，一年後就轉戰IPO。

然而，事情發展的並不順利。4月20日，開心麻花發布了2016年年報稱，報告期內，公司實現營業收入2.9億元，同比下滑23.81%；實現歸屬掛牌股東的凈利潤7187.5萬元，同比下滑45.08%；扣非後凈利潤只有6063.82萬元，同比減少51.77%。

開心麻花證代在接受采訪時表示，目前公司正在籌備IPO，對業績下滑的事情，不便作出過多解釋。

不過，有券商分析師認為，影視行業的泡沫正在退去，如果開心麻花業績暴跌，肯定會影響到公司轉板。

開心麻花業績猶如“過山車”

2015年9月份，開心麻花首次發布《公開轉讓說明書》，宣告進入資本市場。當月，公司第一部電影《夏洛特煩惱》上映，人氣票房雙雙爆發。2個月後，《夏洛特煩惱》票房突破14億元，開心麻花在資本市場上也是炙手可熱。

也正是這部電影，使得開心麻花2015年業績節節攀升。回溯公司歷年業績，2014年，開心麻花實現營業收入1.5億元，全部來自舞臺劇和衍生收入；2015年上半年，公司實現收入8301.73萬元，其中舞臺劇及衍生收入占95.4%。

而《夏洛特煩惱》上映後，公司業績突飛猛進。根據其2015年業績報告（更正後），2015年開心麻花實現營業收入為3.83億元，同比增長了154.8%，其中舞臺劇收入占比下滑至48%；實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤1.31億元，同比增長了234.15%；

開心麻花在年報中表示，2015年公司凈利潤大幅提高，主要是2015年電影項目取得了較高的回報。

實際上，爆款並不是年年都有的。2016年，是電影市場轉折的一年，泡沫逐漸被擠出，行業趨於理性。不少影視公司的業績受到影響，開心麻花也不例外。2016年，開心麻花主控的《驢得水》票房收入1.73億元，雖然仍然盈利，表現明顯不如《夏洛特煩惱》。

一般來說，電影票房的爆發，需有眾多因素一起推動。上述分析師在接受記者采訪時表示，“電影是一個難以量化的行業，這跟傳統企業不一樣，口碑好的電影不一定就有高票房，目前還沒有哪個影視公司，能做到部部盈利。所以，對於影視公司而言，風險意識格外重要。目前A股的影視公司，比如華誼兄弟、光線傳媒，都是一年之內推出多部電影，以此對沖風險。開心麻花在電影行業算是新手，所以如果貿然同時操作多部電影，也會是一個挑戰。所以，如果單憑電影賺錢，短期內仍是個‘運氣活’。”

在開心麻花2016年年報風險提示中，也明確寫明“2015年公司首部電影《夏洛特煩惱》票房收入超過14億元，促使公司業績水平較2014年大幅提高。2016年公司黑色幽默電影《驢得水》口碑高居2016年華語電影豆瓣評分第一名，但受影片類型及市場環境的影響，票房收入約為1.7億元，收入貢獻相對較少，導致公司2016年業績水平較2015年有所下滑。”

IPO之路或將遇阻

對於開心麻花而言，最大的問題在於，業績暴跌是否會影響IPO的順利進行。今年1月9日，開心麻花發布公告稱，公司董事會審議通過了“首次公開發行股票並在創業板上市”的議案，公司啟動創業板IPO。3月13日，開心麻花公告稱，公司於1月16日向北京監管局報送上市輔導材料。

根據披露，開心麻花擬發行4000萬股股票，發行價格待定。目前開心麻花總股本約為3.6億股，此次欲發行的股票數量約占發行後的10%。

北京國家會計學院崔誌娟告訴記者，“公司排隊IPO時業績下滑，要從兩方面來看，一是，衡量公司業績下滑後，是否還滿足上市標準；二是，業績變動幅度如果非常大，也會引起監管層重視，審查風險。”

實際上，開心麻花也曾因為“估值神話”，引發過爭議。2016年1月份，開心麻花以2.40元/股的價格發行152.182萬股，由公司董事長、實控人之一張晨認購，募資365萬元；時隔不到兩個月，開心麻花再以106元/股的價格發行284.1835萬股，募資超3億元，共引入了11名新增投資者，其中東方證券認購金額近5021萬元。前後兩次跨度極大的股票發行價格，也使開心麻花的市值從1億多元躍升到了50億元。

可以預見的是，一旦開心麻花成功IPO，公司市值也將水漲船高，一夜暴富不再是夢。

無人便利店竟有45％的毛利？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0816/164628.shtml

來源｜創業家（ID：chuangyejia）  

口述｜鐘浩

文｜王亞奇

編輯｜吳丹

此前，創業家&i黑馬曾兩度報道無人便利店（《我為什麽不好看無人便利店》、《無人便利店會不會是個假的風口》），今天我們為你帶來第三篇報道。

一段高速催肥式的發展之後，表現兇猛的無人便利店似乎開始有了偃旗息鼓的味道。

業內觀望無人便利店的投資機構甚多，但出手者已鮮見。更多投資人則集中表達了對這一模式的擔憂，“一個最大的問題是，擔心算不過來賬。”

無人便利店究竟是一門怎樣的生意？它到底能不能算得過來賬？

日前，創業家&i黑馬與頂商集團董事長兼頂商天使基金創始人鐘浩聊了聊。他曾於2016年上半年投資了中明嘉業的無人便利店項目，如今其已完成A輪5000萬融資。

按照鐘浩的說法，中明嘉業目前的單店模型，單店成本5萬元（不算流動資金），每個店日銷售額在2000—3000元之間，毛利為45%凈利大概在15~20%，5個月收回成本。“中明嘉業目前在做B輪，對單店的財務數據要求嚴格。在算賬上，我們應該是有發言權的。”鐘浩說。

以下是鐘浩對創業家&i黑馬的口述。文中談到了他投資無人便利店的五大邏輯，對無人便利店行業的看法，以及中明嘉業是如何將無人便利店做到45%毛利的。

無人便利店為什麽突然火了？

馬雲做淘咖啡只是導火索，任何事物都是“天時地利人和”，沒有偶然的風口，也沒有偶然的成功。

（*鐘浩）

本質是社會發展到現在，人口紅利消失了，人力成本和物業成本的提高，以及人工智能、人臉識別、掌紋識別等技術的發展等綜合因素導致了無人便利店風口的產生。

十年前支付都是刷卡，無人便利店怎麽刷卡；十年前人力成本那麽低，要無人便利店幹什麽；技術各方面也都不能滿足。因此，阿里巴巴、亞馬遜只能說是這個風口的前沿，但並不代表它們帶來了風口，任何風口一定是經濟的普遍規律，是社會發展的結果，而不是因為哪一個人或企業，英雄造不了時勢，英雄只能順應時勢。

現在互聯網人都盯著改造線下的蛋糕也是如此。互聯網公司最大的特點是提高效率、降低成本，但體驗度幾乎是沒有的，現在的消費者都被養壞了，老在家待著沒意思，他們也不可能脫離社會，所以線上線下融合成趨勢了。

未來無人便利店會成為主流還是與傳統便利店互補現在談為時尚早，理論上這是一種互補業態，但它一定會在用戶體驗、服務等方面對傳統便利店形成一定沖擊，也一定會替代一部分傳統零售市場。這是一件好事，也是市場充分競爭的結果，無論從哪個方面來說，消費者都是受益的。

但為什麽也有很多投資人出來說暫時不投資無人便利店，每個公司的投資方向和投資理念不一樣，另外任何投資都有賭的成分，未來是不確定的，最後一公里的終極體驗形態到底是什麽沒有人知道，無人便利店、全家都只是整個要素里的組成部分，一定不是全部，需要有人敢於嘗試，敢於創新，這不是在炫耀投資技巧，哪怕有一天無人超市在國內活得不好，但國內創投圈經歷了這一波對我們的成長也是有利的，也帶動了消費。

投資無人便利店的五大邏輯

最初投資無人便利店是因緣際會。

中明嘉業的創始人是我十多年的好朋友，他有很多創業項目的經驗，無人便利店是他2016年新做的一個項目。之前他們主要做社區O2O，經常做線下活動，慢慢覺得社區有人需要這種服務場景，他們跟物業、居委會也熟，就想著能不能做個無人便利店。當時他找到我，我投資了大概200萬。

投資不僅是因為認識，我也看好這個業態。首先因為體積較小，標準化制造，自動化程度明顯提高，廣大老百姓開店變得更靈活了；其次人力成本降低了。中國從2012年以後人口紅利正在逐漸消失，造成人力成本占營運總成本的比例在不段增加，比如全家一個店基本6、7個人，人力成本預計占到它整個毛利潤的大概20%～30%。第三，無人便利店概念比較新鮮，新鮮就代表不一樣的感受，投資人也會去嘗試。

目前業內對無人便利店的質疑主要在五個方面。第一是，技術，目前市面上有的無人超市技術基本是基於所謂的RFID，但在中明嘉業的產品技術團隊來看，這些用的是商店用於防偽的貼磁技術，此貼磁技術受限於商品購買數量，其實就是無法同時識別那麽多數量的商品，而中明嘉業選取的技術方案是真正意義上的RFID技術，用戶拿了商品，沒有數量限制，不用把商品放到所謂的收銀臺，用戶直接拿著商品，或直接裝在口袋里直接出門，自動扣款完成購物體驗，出錯率低於萬分之三。這項技術的應用才是真正意義上的無人便利購物，讓用戶非常便捷地即拿即購即走。

第二、後端配送、理貨等運維成本算不過來帳。很多人曲解了無人便利店的特點，無人便利店不是萬能的，它有優勢，但後期所有的配送、物流運輸等跟傳統便利店並沒有本質區別。相比每天補貨的無人便利店，中明嘉業的好處在於提出了微倉概念，相當於售貨機後面有個小倉庫，系統會通過大數據判斷每個店每天銷售多少商品，微倉內儲存3天左右的存貨，通過自動傳輸帶傳送。這也是從成本角度考慮的，1天補1次貨和3天補1次貨成本是完全不同的，補貨周期越長成本越低。

第三、產品結構和毛利率。中明嘉業的產品分為熱鏈、冷鏈、百貨。有熱鏈是為了使無人便利店的品類更豐滿，如果只賣冷鏈、百貨可能它的客戶群不能形成交集和共享，熱鏈需要提前在app預訂。

所有產品中，除了利潤高的進口商品，其他產品采購基本都是外包。這和全家不同，全家是前端、後端的錢都想賺，中明嘉業只賺前端的錢，後端的錢讓別人賺，同時降低了成本，自建物流，采購等在百貨的成本占比是很大的。

毛利方面，7- eleven、全家等基本是35%左右，無人便利店按照中明嘉業的單店模型，毛利大概在35%～45%區間。為什麽毛利這麽高？一是，業態是無人，節省了人力成本；二是，盡量把物業成本放到體系內，我們即將引進的B輪投資方會把它們旗下的數萬個物業對價釋放；第三，產品配合上通過普通消費品帶動高端消費。普通產品都是外包形式，相當於集中采購單個產品，成本降低了，同時有10%～20%的高端進口產品自營。比如，一般可樂賣2、3塊錢，毛利大概20%左右，功能飲料賣6元左右，毛利是35%～45%。相應進口的純正產品毛利約在42~55%。其他方面，中明嘉業還將充分利用場地空間，引進共享健身房、K歌房、3D試衣間、海淘商品、煮面機等爆款功能型模塊；綜合下來單店平均毛利還是比較高的。

按照中明嘉業目前的單店模型，單店成本5萬元（不算流動資金），每個店日銷售額在2000—3000元之間，毛利為45%凈利大概在15~20%，約4到5個月收回成本。

第四、認為自動售貨機也可以做更大，但其不放更多東西是因為算不過來賬。自動售貨機為什麽有局限性，不是這個業態有局限性，而是自身定位導致它無法做出這種創新。自動售貨機大多鋪設在地鐵，機場，火車站，高鐵站等解決及時性需求的場地，位置一般都比較小，有的甚至不到2平米，采用的都是立體空間，如果升級做得更大，設備對整個物業有要求，成本也會更高。

另外，自動售貨機是彈出系統，不是所有東西都適合放，所以飲料類、罐裝類產品較多，經得起摔，但餅幹、方便面等從1米多高的距離摔下來碎了，用戶體驗會很差。

第五、無人便利店同質化後的場景競爭導致高租金。進駐場景原則上都是要給物業錢的，一個月3000元或幾千元。中明嘉業現在在引進的B輪投資方在中國有12000個社區，可以作為一個價格或一個股份對價打包進來，這是我們考慮的。

但未來同質化競爭激烈後場景競爭一定會更激烈，這個沒辦法，中國人喜歡模仿，所以要 “先入為主”。目前中明嘉業在園區、商業區、高檔社區有70多個點，

協議儲備點位約1萬個，現在有找他們談合作的各城市代理，已有數百個店在籌建中，明年預計超過2000個。配套不夠的新城區、景區、封閉的大學校園、寸土寸金的商業區（可以靈活設置許多迷你點位）、配套不足的社區，以及中大型社區，都有想買即得的需求，無人值守意味著價格上透明，一切都是標準化的，有很大的可行空間。

總的來說，任何市場都是先入為主，但短期看規模，長期一定是看定位。中國的零售市場太大了，便利店市場一定是百花齊放的。

另外現在京東、阿里、亞馬遜都在做無人便利店，它們更多的是讓市場更豐滿。從投資人的角度來說，它們進來後期我們可能有更大的合作，比如兼並、收購。因此無論是資本市場的機會，還是業態的機會，都是更大的。

投資無人便利店的三大核心點

目前國內的狀況來看，無人便利貨架的形式稍微粗化了一點，它純粹是一種創新。

無人便利店和無人便利貨架的形式是不一樣的。第一無人便利店進去拿了東西後原則上你是跑不掉的，必須付了款門才會打開；第二即使強行把門打開，監控也看得到，法務會追查你的責任。

但無人便利貨架目前做不到這一點。創業不能去和人性做鬥爭，誰都願意占便宜。比如你家門口沒有人突然有10萬塊錢，你不拿，別人會說你是傻子。有主觀的原因，也有客觀原因。有的人不是不願意給錢，可能正好微信里沒錢了，拿回來先喝了回頭再補，補不了怎麽辦？不能在機制上規避這些東西是很難成功的，所以我不贊成這種業態。

目前我們投資的方向主要在AI、高科技、兒童樂園等方向，會不會繼續投資無人便利店核心看三點：一是，如果有人繼續進來我們就投資，無人便利店現在在風口上，對投資人來說，它能到B輪、C輪甚至IPO也是我們的一個歷程。對我來說這次投資已經成功了，A輪我只釋放了幾個點，大概有五六倍的回報。

二是，投資無人便利店我現在主要看是否有物業、場景，沒有肯定做不大。另外，定位一定要明晰，是高端還是大眾消費，是冷鏈還是熱鏈，是社區還是辦公樓、學校。

三是，團隊人員的組成，既要有做零售起家的人，也要有移動互聯網圈子的人，整個人員匹配要基本覆蓋80%到90%無人超市所需的要素。

另外，新零售，新消費領域也可能出現一些投資機會。新零售的本質是成本、效率、體驗，這是永恒不變的。但業態可能會隨著技術的發展產生各種各樣的變化，投資人和創業者可以用更開闊的視野看待市場。

很多人認為新零售，新消費帶來的是品牌的機會，不是投資人的機會，但也未必。如果是傳統行業，就戰略來看確實更適合PE，但一些高科技行業有天使輪跟進爆發性可能更強。比如中明嘉業，現在已經A輪了，能到B輪、C輪，IPO對我的意義是有的，但即使上不了IPO，有可能我也早就退出了。

對投資者來說，投資方向很重要，找準自己的定位也很重要。

ICO大逃亡：45個項目、16家平臺火速撤離

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/1005/165457.shtml

來源 | 零壹財經（ID：Finance_01）

作者 | 東東

9月30日是火幣網、OKCoin等比特幣交易平臺停止交易的最後期限。至此，國內比特幣公開集中交易宣告死亡。

9月4日，央行等7部委聯合下發《關於防範代幣發行融資風險的公告》（下稱“公告”），對ICO定性“涉嫌從事非法金融活動”且嚴重擾亂了經濟金融秩序。公告要求各類代幣發行融資活動立即停止。已完成代幣發行融資的組織和個人應當做出清退等安排，合理保護投資者權益，妥善處置風險。

隨後，北京、上海兩地相繼傳出消息對ICO平臺進行清理整頓，要求各個平臺開始著手進行各個項目的清理退幣等工作。

北京方面要求，各平臺應於9月5日16：00前向北京市整治辦、央行營管部報送七方面的詳細資料，包括：

1.自成立以來已完成ICO項目的數量、項目完成時間、融資規模情況、平臺註冊用戶數量、ICO累計參與人次；

2.募集的虛擬貨幣存放地址、流向及使用情況，是否已經變現及變現後的用途；

3.對上線的ICO項目是否進行過項目真實性審查、技術可行性和應用價值評估；

4.ICO項目主體具體信息，包括但不限於團隊成員構成、聯系方式、運營主體、辦公場所等；

5.代幣融資交易平臺股東、實際控制人、高級管理人員、財務負責人、核心技術負責人基本情況；

6.ICO項目費率及平臺收入情況；

7.公司銀行賬戶及關聯賬戶情況。

上海方面則是在14日傳出消息稱，海市金融辦已經開始對轄內多家比特幣交易平臺下達"口頭指令"，關停交易平臺，使其退出市場。時間結點定在9月底，口徑從嚴。

據微信公眾號“每日幣讀”統計，目前已有45家項目方退出，其中絕大部分已經完成了退幣或回購工作。包括Achain、Askcoin、ATMatrix、ATMchain、阿希幣、愛科幣、BCIA、Beico、Bytom、幣乎、Credo、超級天網、Delphy、Energo、ETCchain、公信寶、Genaro、HMS、KCT、流量礦石、Lampix、Loopring、墨鏈、Metaverse、Powerfans、Primas、菩提、量子鏈、Ownership、歐鏈、瑞資鏈、Sigma、投票鏈、鈦鏈、Tron、Ugchain、UIP、萬維鏈、唯鏈、沃爾頓鏈、玄鏈、域鏈，YOYOW、印鏈、政務鏈。

以下虛擬代幣交易平臺已經關閉人民幣充值渠道，最晚在11月30日之前關閉網站：

比特幣中國

已關閉數字資產與人民幣充值功能。

9月30日12:00關閉所有交易功能。

10月30日12:00為平臺數字資產與人民幣提現最後截止日期。

比特幣中國礦池（國池）業務將不受影響，繼續正常運營。

比特兒

國慶期間平臺虛擬幣充值交易提現均不受影響。

已經關閉註冊和人民幣充值業務。

1-2個月內停止人民幣交易業務，充值和提現正常。

眾股網

9月28日12:00將停止登錄服務，資產未提出用戶請務必盡快提出。

9月28日12:00之後，人民幣資產不超過400元的用戶將統一使用話費充值方式進行強制清退。

用戶人民幣資產大於400元以及其他資產未提出的請及時聯系客服單獨處理。

雲幣網

國慶假期後為僅有小數ANS的用戶統一兌換成人民幣，兌換價格與實時市場價格保持一致。

10月5日00:00暫停QTUM提幣，並將為未提出QTUM代幣的用戶進行ERC20代幣和主網QTUM幣的兌換，QTUM提幣將在兌換完成後恢複。

19800網

已停止全部幣種的交易。

9月30日12:00停止網站的所有服務。

9月30日12:00之前完成人民幣與虛擬幣的提現。

9月30日24:00後，平臺將正式關閉，不再提供服務。

聚幣網

已停止ETC交易，請及時轉出至其他平臺或錢包。

所有用戶在9月30日24:00之前完成賬戶資產的提取。

9月30日24:00之後將正式全面關閉，不再提供服務。

比特時代

10月31日平臺全面關閉。

火幣網

已開放BCC提現業務。

10月10日前提幣額度為50BCC/天。

10月10日12:00起，提幣額度改為200BCC/天。

後面可能會根據市場情況再做調整。

已暫停註冊、人民幣充值業務。

9月30日前通知所有用戶即將停止交易。

10月31日前，依次逐步停止所有數字資產兌人民幣的交易業務。

幣交所

已關閉網站註冊。

9月25日全網交易功能關閉，逾期將按市場價兌換成人民幣給用戶。

9月30日網站關閉所有交易。

10月30日網站徹底關閉，關閉期間提現不受影響。

大紅火

推遲平臺關閉公告，具體變更如下：

9月30日12:00網站停止服務；

9月30日之前完成賬戶存留資金的提現。

9月30日之後平臺正式關閉，不再提供中國地區服務。

OKCoin幣行

已暫停註冊、人民幣充值業務。

9月30日前通知所有用戶即將停止交易。

10月31日前，依次逐步停止所有數字資產兌人民幣的交易業務。

各幣種人民幣交易業務停止，具體安排另行公告通知。

幣久網

已停止註冊、人民幣充值業務。

9月30日前通知所有用戶即將停止交易。

10月31日前，依次逐步停止所有數字資產兌人民幣的交易業務。

B8網

已停止註冊並停止充幣充值業務和所有交易業務。

9月30日前將資產提出B8網。

元寶網

已停止註冊。

9月28日20:00，停止網站交易，可正常登錄，提取用戶資產。

中國比特幣

已暫停註冊、人民幣、數字資產充值業務。

充幣、提幣、提現業務正常。

9月30日前停止交易，屆時將強行關閉交易。

各幣種的具體停止時間以公告為準，最遲不會超過10月31日。

幣空間

已停止註冊、充值業務。

9月29日前完成賬戶存留所有資產的提現。

9月30日網站停止服務。

據零壹數據統計，截至2017年9月11日，至少有73家平臺曾開展ICO服務。目前，48家平臺已宣布暫停違規業務，包括中國地區的ICO項目發布以及代幣交易服務；另有14家平臺網站已無法打開。這73家平臺中，2017年上線平臺為47家，2016年上線平臺15家，未披露上線時間的有9家，另外2015年有2家。

蘇寧金融研究院薛洪言認為，在本次監管過後，虛擬貨幣距離區塊鏈商用化越來越遠，某種程度上，這也是一種脫實向虛。這個問題，可能才是虛擬貨幣市場的根本性挑戰。失去了區塊鏈發展的支撐，虛擬貨幣的發展勢必會面臨更多的阻力。以此次ICO監管為契機，不排除整個虛擬貨幣市場正迎來一個真正的分水嶺。

IPO終止審查高峰在年底，45家退出占全年31%，海通廣發國金項目最多

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-01-07/1180222.html

IPO的堰塞湖水位持續下降，在提高審核速度，推進IPO發行常態化的同時，證監會通過政策指引勸退和終止一些擬IPO排隊企業。僅12月就有45家企業被終止審查，去年全年，終止審查的企業總數為146家。

這讓此前以中止審查為由躲避從嚴審核風頭的企業紛紛離開了IPO排隊序列。證監會最新公布數據顯示，截至1月4日，2017年全年，證監會受理首發企業501家，其中，已過會25家，未過會476家。未過會企業中正常待審企業470家，終止審查企業6家。而在去年12月初，終止審查的企業數為65家。

從嚴監管下IPO排隊企業的選擇

去年12月末，證監會的強力“清掃”，讓不少待在IPO中止審查通道躲避監管的企業不得不做出選擇，要麽主動申請回歸IPO正常審核通道，要麽中止審查離開排了許久隊的IPO市場。或許誰也不願意選擇後者，但在監管層的從嚴監管下，還是有不少企業主動撤退。

自2017年10月17日“大發審委”亮相以來，IPO發行審核從嚴，企業否決率趨高，甚至出現了單日否決率100%的情況，這讓一些排隊企業萌生了暫緩審核、躲避風頭的想法，很多擬上市企業不敢上會，找各種理由拖延“以時間換空間”，甚至有的企業更換會計師事務所或者律師事務所來申請中止審核。

以前發行審核通過率高的時候，待審企業總是希望盡快輪到自己上會，但現在審核通過率低，一些待審企業又紛紛往後躲。截至2017年12月7日，證監會受理首發企業506家，其中，已過會30家，未過會476家。未過會企業中正常待審企業411家，終止審查企業65家。

中止審查企業數較高，引起了監管層的關註，證監會發行監管部去年12月6日發布了《關於首發股票預先披露等問題》和《首發股票申請審核過程中有關中止審查等事項的要求》兩則監管問答，修訂了首發申請的反饋回複時間、中止審查、恢複審查、終止審查及預先披露等有關規定，其中還專門規定，發行人更換律所、會計所、資產評估機構無需中止審查，發行人更換簽字保薦人、簽字律師、簽字會計師、簽字資產評估師無需中止審查。此前發生中介機構或簽字人員更換的，應限期在30日內或10日內提交完成更換的相關文件。

這也就是說，不僅今後更換律所等中介機構及其簽字人的手法，不能成為主動申請中止審查的理由，而且此前以此作為中止審查理由的，也將被限期清理。由此，待審企業已經不能用中介機構或人員變更作為中止審查借口來調節審核節奏了。

證監會新設定8類中止審查情形

1、發行人、或者發行人的控股股東、實際控制人因涉嫌違法違規被中國證監會立案調查，或者被司法機關偵查，尚未結案。

2、發行人的保薦機構、律師事務所等中介機構因首發、再融資、並購重組業務涉嫌違法違規，或其他業務涉嫌違法違規且對市場有重大影響被中國證監會立案調查，或者被司法機關偵查，尚未結案。

3、發行人的簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員因首發、再融資、並購重組業務涉嫌違法違規，或其他業務涉嫌違法違規且對市場有重大影響被中國證監會立案調查，或者被司法機關偵查，尚未結案。

4、發行人的保薦機構、律師事務所等中介機構被中國證監會依法采取限制業務活動、責令停業整頓、指定其他機構托管、接管等監管措施，尚未解除。

5、發行人的簽字保薦代表人、簽字律師等中介機構簽字人員被中國證監會依法采取市場禁入、限制證券從業資格等監管措施，尚未解除。

6、對有關法律、行政法規、規章的規定，需要請求有關機關作出解釋，進一步明確具體含義。

7、發行人發行其他證券品種導致審核程序沖突。

8、發行人及保薦機構主動要求中止審查，理由正當且經中國證監會批準。

按照上述的監管問答，很清楚，只有發行人、中介機構及相關人員被立案尚未結案，或受到行政處罰尚未解除時，才可申請中止審查。

加之，證監會在2017年12月召開兩次吹風會，對參會的15位保薦機構負責人明確指出要重新複核自己保薦的企業，確實不成熟的先撤回。如果等到證監會安排現場檢查再撤回的，仍然不影響現場檢查；有的已申請撤回項目在現場檢查中發現明顯問題的，證監會還是會對保薦機構和人員進行相應的處罰。

利劍治下，有不少中止審查企業做出了選擇。

45家企業離開IPO排隊通道

“保薦機構對申報在會審核的項目做進一步梳理，不符合要求的要求年底前(2017年12月31日前)撤回。”有參會的保薦機構負責人透露，監管層曾在會議上明確表示了時間節點。

證監會對保薦機構的嚴格監管也使得這些券商們絲毫不敢怠慢。加大在審企業的清理力度，采取談話等多種監管手段，對不稱職的保薦機構推薦的其他申報項目進行重點關註。

這讓2017年年底出現了終止審查高潮。

券商中國記者統計顯示，12月份，有45家企業終止審查，占去全年終止審查數的30.8%。去年全年終止審查數為146家。而2016年終止審查企業的數量僅為77家。

從上表可以看出，這些終止審查的擬IPO企業在2016年歸屬於母公司的凈利潤一般在3000萬-5000萬之間，但不乏利潤可觀者。例如廣州碧桂園物業服務，2016年歸屬母公司凈利潤3.58億元，奇瑞徽銀汽車金融2016年凈利潤更是達到了6.72億元，但均終止審查。

甚至還有過會的企業深圳市雷賽智能控制股份有限公司被終止審查，該企業曾於2015年第32次發審委會議審核通過。

這45家擬IPO企業的保薦機構中，海通證券有7個項目被終止審查；廣發證券、國金證券有4個項目被終止審查；中信建投、國信證券分別有3個被終止審查；中金公司、申萬宏源、招商證券、中信證券、中泰證券、國海證券各有2個項目終止審查。光大證券、東北證券、華林證券、九州證券、中航證券、銀河證券等均有1個項目終止審查。

在終止項目的會計師事務所中，立信會計師事務所獨中11個項目，瑞華會計師事務所占據8個項目，廣東正中珠江會計師事務所也有4個項目終止審查；在律師事務所中，國浩律師事務所有5個項目被終止審查，中倫律師事務所有4個項目被終止審查，北京德恒律師事務所以及北京大成律師事務所各有3個終止項目。

另外，值得註意的是，還有多家終止審查的企業是被首發企業信息披露質量抽查抽簽抽到的，包括了在4月份就終止了的盛京銀行股份有限公司和邁奇化學股份有限公司。此前證監會曾公開過現場檢查存在的問題，包括了部分企業存在未嚴格執行會計政策、部分業務會計處理不符合權責發生制、招股說明書部分信息披露口徑前後不一致、關聯方和關聯交易披露不完整、內部控制執行不到位、現金使用不規範、會計憑證編制不規範、在建工程轉固不及時等問題。

目前，IPO堰塞湖水位持續下降，尤其中止審查企業數降至6家，包括了擬在上交所主板上市的2家，擬在中小板上市的2家和擬在創業板上市的2家。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：程丹

獨家 | 商湯再獲6億美元融資，阿里領投，估值超45億美金

4月9日，第一財經記者獨家獲悉，近期，人工智能公司商湯科技已經完成由阿里巴巴集團領投的6億美元融資，其他的投資方還包括淡馬錫、蘇寧等投資機構和戰略夥伴。據悉，這是目前為止人工智能領域最大的一筆單輪融資。

去年以來，商湯融資的速度非常快。先是在7月份宣布拿下鼎暉、賽領、中金等多方參與的B輪4.1億美元投資，後又在11月宣布拿下高通數千萬美元的戰略投資。

臨近年末，市場上再度傳出阿里巴巴投資商湯的消息。但官方一直對傳言未置可否。直到今年3月，記者從權威渠道獲悉，阿里巴巴等多方對於商湯科技的C輪投資已經完成。目前商湯估值超過45億美金。

投資方自帶商業應用場景

這一輪的投資方個個來頭不小。

近一兩年里，商湯一直是風投基金追逐的對象。即便是一些大的、老牌的美元基金都稱“擠不進去”。

商湯管理團隊對於投資方的選擇門檻非常高。商湯科技總裁徐立在接受第一財經記者獨家專訪時說，無論是財務投資人還是戰略投資人，合作的關鍵點是看能不能給商湯的業務帶來“比較大的變化”。

就是說，光有錢還不行。本輪的投資方中，甚至未出現一家老股東的身影。梳理商湯的融資歷史可以發現，這家公司對於投資方的選擇非常有針對性。

在阿里的投資進入前，從去年下半年開始，雙方已經開始了業務上的接觸。

徐立稱，商湯會成為阿里智慧城市項目里的合作夥伴，主要在智能監控、智能交通、城市管理上提供技術支持，並在此基礎上形成一個大的產品矩陣。同時，商湯會將自己的深度學習技術當成一個技術框架提供給有需求的城市。

2017年10月，阿里宣布成立“達摩院”，3年投入1000億用於新技術的研發，基於大數據的人工智能技術、智慧城市都是研發重點。

無論是在B端還是C端，阿里擁有龐大的數據和應用場景，將可能成為商湯高級別的“場景提供者”，為商湯的創新型技術應用提供入口。

引入蘇寧的投資也是同樣的邏輯。蘇寧的無人店、普通店面的AI化，商湯也是技術提供方。隨著蘇寧之後更多的場景深度AI化，雙方將會更加緊密的綁定。

就像上一輪的戰略投資方高通。高通是全球芯片領域巨頭，和高通的合作之後，將算法和芯片融合，應用於手機和物聯網產品。

而本輪其他的投資方，比如淡馬錫，看上去是以財務投資人的身份參投，但實際上，它和中國科技領域獨家獸公司的關系非常緊密，並且擁有強大的全球性資源。

商湯科技總裁徐立

曾經經歷生死時刻

如今在融資市場上順風順水的商湯，兩年前也一度現金流緊張。研究到規模化產品需要時間，而大量的人才招聘又需要采取激進的擴張策略。

2016年，一筆救命錢打到了公司的賬上，這筆錢來自於StarVC和它的創始人任泉。

“現在看來，當時投商湯風險其實挺大的。”任泉在接受第一財經記者獨家專訪時，回憶起當時這筆下重註的投資。

三年前的一天，在融360聯合創始人葉大清的引薦下，任泉認識了香港中文大學教授、商湯科技創始人湯曉鷗。融360也是StarVC的被投公司。

那天，任泉和湯曉鷗深聊了5個小時，從人工智能技術到未來的應用，“我眼睛都放光了，特別想投，這些技術一定會改變我們的生活方式。”成立四年來，StarVC主要的投資領域是在創新型技術方面。

當時的商湯，還被稱為“只有一堆論文的人工智能公司”，因為商業路徑不清晰，大規模引進博士又造成了巨大的人力成本，資本市場對於這家公司大多持觀望態度。

“我覺得不應該這樣看，如果這些論文、這些名校的博士都不值錢，那什麽才值錢？”在做了幾個月的盡調之後，任泉決定在這個項目上掏重金。

對商湯的這筆投資占到了彼時StarVC將近四分之一的基金總量。對於一支剛成立兩年、投早期項目的風投基金來說，這是一次“賭博式”的投資。當時StarVC正在新一輪募資，新基金的錢並沒有到位，任泉和李冰冰還用自己的錢投了一些進去。

至少目前為止的事實證明，任泉賭贏了。他稱，對於商湯的投資，賬面回報在基金所有的項目中是排名靠前的，並且目前還沒有退出。

“我們會考慮走向資本市場，但是因為政策、形勢的變化，目前來說還沒有很確定的時間點。”徐立對記者透露。

隨著A股對獨角獸公司的看重，越來越多的利好政策正在路上，人工智能更是政策層點名支持的優先上市行業之一。記者獲悉，主管部門已經對商湯就上市事宜進行過調研。

看好視頻+人工智能

商湯科技方面稱，公司在2017年已實現全面盈利，營收相比2016年增長420%。

商湯目前的營收來自於在四個方向：安防、汽車、手機以及新型業務。最大的一塊收入來自智能安防領域，占到整體營收的30%。此外，60%來自於智能汽車、手機移動互聯網方面，剩下10%來自於新型業務。新型業務中，包括了遙感、機器人、視頻等業務，這些在商湯有先行先試的意味。

這一輪6億美元的融資之後，商湯將在商業化上更進一步。

此前，商湯的產品主要是對單個設備的智能化，比如手機和攝像頭。現在在做的是，將智能化的技術拓展至城市級別，這就需要把大量的數據匯總，在這部分基礎的架構上，還需要更大的投入。這是橫向的方面。

在縱向的方面，商湯計劃從單個產品，到形成產業鏈、生態的布局，做產業垂直整合。同時形成產品矩陣，此前商湯的產品都是一個點一個點的呈現，未來將在產品體系化、應用落地以及技術強化上做文章，放大產業生態的效應。

比如，在手機刷臉這個技術上，商湯正在給OPPO、vivo、小米、華為提供刷臉技術，徐立認為，未來可以把手機刷臉變成手機里面的一個模塊和線上的應用結合，把身份驗證的內容輸出，輸出之後，線上APP不再需要額外的人臉模塊，並且可以適配各臺機器，這個價值就在於未來不管是支付、登陸還是社交，都可以使用，這是做線上的連通。同時，還可以通過承載了刷臉模塊的智能手機，進行線下連通，比如獲得出入寫字樓的權限。

除了將現有的技術繼續深化，在行業應用上，視頻將成為商湯下一個發力的重點領域。

徐立認為，視頻+人工智能未來會帶來很大的生態。現在互聯網上的模式都可以在視頻里面得到改造。比如搜索，搜索引擎現在是以文字搜的，當未來都變成視頻的時候，如果視頻識別理解做的好，視頻就會變成一個新入口。電商、社交的模式也會和現在完全不一樣。

“社交未來會從兩維變成三維、多維的，現在我跟別人成為社交媒體上的好友，但是並不知道有什麽共同屬性。未來可以通過視頻的分析理解來界定分類，而不是像現在是標簽式的。”他說道。

不過，在這一塊，商湯所面臨的對手不會比其他領域更小，特別是一些既掌握資源又擁有技術的公司。在美國，Google不僅有大量的視頻資源，而且已經做了不少投入。在國內，像今日頭條一類的新型信息分發平臺，也將視頻作為重頭戲，並且成立了自己的人工智能實驗室。

從商湯此前的商業化渠道來看，這家公司的重心仍然是在技術上，行業資源方面多采取合作的模式進行。在視頻方面，誰又將成為商湯的下一個場景提供者呢？

阿里45億元投資五星控股麾下匯通達，發力農村新零售

在大潤發、永輝超市、步步高、華潤萬家等分別站隊阿里系和騰訊系後，又一家零售企業選擇了“隊友”。

4月17日，阿里巴巴集團（下稱“阿里”） 以45億元人民幣投資匯通達，雙方將全面開啟通過“新零售”賦能農村經濟實體的深度實踐，共建農村商業新生態。

匯通達再融資

阿里CEO張勇表示，鄉村戰略是阿里未來20年發展的三大戰略之一。匯通達和阿里一樣，對中國農村市場充滿深厚的情感，並同樣深耕中國農村市場多年，有著豐富的經驗和積澱。阿里未來能和匯通達一道為中國鄉村發展作出更大的貢獻。“至於雙方的合作，除了農村淘寶，阿里的天貓、菜鳥、阿里雲、釘釘、普惠金融，甚至健康、旅行、文娛等各種資源都將與匯通達進行協作。在此過程中，阿里的優勢在於豐富的業務以及新零售基礎設施；匯通達的優勢在於強大的會員店渠道體系，以及農村基礎消費大數據。雙方的優勢共享將在廣闊的中國藍海市場產生化學反應，對振興中國農村經濟帶去新動能。阿里與匯通達，將在供應鏈、渠道、倉儲、物流、技術系統等維度展開深度合作。為農村市場提供包括：品牌專供、平臺下單、新零售系統、阿里雲平臺、物流系統解決方案等一系列服務，為農村商業基礎設施的建設賦能。”張勇表示。

五星控股集團董事長、匯通達董事長汪建國表示：“這不是一次簡單意義上的投資，這個數字的背後，是阿里巴巴對於匯通達模式、戰略的認可，也同樣是匯通達通過新零售的高速公路、進一步構建農村資源生態，助力鄉村經濟振興的全新開始。”

據悉，阿里農村淘寶已覆蓋全國29個省、700多個縣、30000多個村點。匯通達以“5+賦能”的方式，已覆蓋全國18個省、15600多個鎮，服務80000家鄉鎮夫妻店。阿里與匯通達此次牽手，意味著至少10萬個以上的鎮、村級農村流通實體網點，將聚合在一起，實現：平臺系統、信息服務、商品供應鏈、金融、物流倉儲等全方面的共通共融。雙方合作後，雙方將整合自身現已建立的農村流通基礎設施並加以優化，在此平臺基礎上充分激活城鄉供需、將農產品更好更快更多地從田間地頭搬到城市餐桌。

2017年12月26日，匯通達宣布完成C輪融資，投資方為國內權威的綠色引導性基金——中美綠色基金。彼時匯通達已在2年內完成4輪共計18億元融資。加上此次阿里以45億元投資匯通達，至此，匯通達累計融資額達到63億元。

聚焦農村新零售

大會上，張勇分享了阿里將新零售與鄉村商業流通耦合的看法，他表示，阿里倡導用更多的新技術和新模式助力農村脫貧。“我們也看到隨著人口的流動，越來越多的商機發生在農村，我們把農村商業的發展也認為是新零售的一部分，就好像線上和線下零售都是互相共存的。農村淘寶的模式覆蓋了3萬個村點，和很多農村商業不同，我們直接去面對農村的社會和市場，最終我們希望更多我們的探索，希望以村為點，每個村點都有農村商業合夥人。我們還要幫農村居民提升收入。完成創造式模式銷售，實現從農村到城市餐桌的連接，提升農村居民收入。圍繞農村商業會出現很多現代服務業，這些機會是出現在農村市場的。需要年輕一代來開發。阿里有脫貧基金，未來5年投入100億元來做脫貧。”張勇說。

基於阿里、匯通達多年商業實踐的數據基礎，大會中，阿里研究院院長高紅冰也為行業帶來首個權威的《中國農村商業研究報告》，該報告表明，互聯網+的下半場、新零售的下半場，都聚焦在了農村市場。“我們最初立足於農村的夫妻老婆店，用互聯網的技術和理念為他們進行‘5+賦能’，讓他們成為同時具有線上線下經營能力和本地農民服務能力的現代化小微主體；現在，我們通過數以十萬計的夫妻店，為農民提供‘5幫服務’，全面激活他們的空閑資源，包括屋頂、大棚、魚塘、人力、車輛等，在構建農村商業新模式的同時，幫助農民獲得更多的資產型收入，幫他們賺錢致富。”匯通達總裁徐秀賢表示。

匯通達與阿里村淘聯合宣布，啟動“購物節啟動儀式”，將在418至五一黃金周期間為8億農村消費者，打造他們專屬的農村集市盛宴。首屆鄉鎮集市購物節旨在依據鄉鎮農民差異化消費心理、集合農民特有的消費習慣、消費思維、消費行為，生產以及推廣鄉鎮特色產品的文化，將更好的生活體驗送進千家萬戶鄉村百姓的日常中去。在農村淘寶和匯通達的雙方平臺資源合力之下，目標銷售額將突破30億元大關。

在消費者需求升級、新技術廣泛應用的形勢下，新零售應運而生，這既代表著一種更新的商業形態，也是一種前瞻性的商業理念。2017年，新零售攪動了行業和資本市場，並且在一二線城市切實推動了超市生鮮、家居家裝、日用百貨等多個領域的大眾感知。隨後永輝、大潤發、步步高、家樂福、海瀾之家等都紛紛“站隊”騰訊系或阿里系，而此次五星控股與阿里共同聚焦農村新零售市場，也是算是五星控股“站隊”阿里系之舉。而新零售商戰已從城市蔓延到農村市場。

攜程戰略投資超音速飛機制造商，上海飛北京未來或只需45分鐘

4月25日，攜程旅行網（下稱“攜程”）宣布與全球領先的超音速飛機制造商Boom Supersonic（下稱“Boom”）達成戰略投資，助力Boom加速2.2馬赫超音速客機的研發。

據悉，攜程和Boom會通力合作，將超音速飛行帶來中國。據了解，攜程將基於在中國市場多年的積累，協助Boom與中國航司商談商業合作以及在航空領域上的發展。同時，Boom將協助攜程商談在其首航的若幹班超音速航班上為攜程客戶預定10-15個座位。雙方期待共同努力推動將中國飛往美國、南亞、大洋洲的飛行時間縮減至目前的一半，也期待未來出行更加便利、高效。

Boom目前正在研發的55座超音速飛機飛行時速為2.2馬赫（約合2333千米/時），比普通客機快出一倍多，機票價格卻與同航線的商務艙持平。客機預計於2020年中期進行首飛，屆時從上海飛往洛杉磯只需要6小時，而不再是12小時。國際航空運輸協會（IATA）數據顯示，中國目前是僅次於美國的全球第二大航空市場，並有望在2022年實現趕超。

對BOOM的投資將使得攜程成為戰略合作夥伴之一。據悉，維珍集團和日本航空公司都已經向Boom下了意向訂單。其中日本航空公司與Boom達成戰略合作，計劃購買20架超音速飛機。

周日趣 BLOG BLOG： 45度角股追得過

1 : GS(14)@2012-04-22 11:54:16

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 307&art_id=16270460


夠索有概念　時刻有驚喜

當然， 45度角股要睇一段時間先能作準，正如男女交往初期，蜜月期間大家循規蹈矩不逾越，當以為是正人君子或窈窕淑女之時，醜態陋習真面目可能不經意流露出來，抽水事少，停牌事大。這個時候 45度角股應該呈下跌方向走，如果仲賴死唔走分手止蝕，隨時一鋪清袋。
45度角靚股要有三個條件，最重要當然係夠索有概念，兼且要有主場位置。講得白些就是恃靚行凶，遊戲一開始已經不公平，佢主場話晒事佔盡上風，你唯有乖乖聽話，逼住自己用佢嘅產品或服務，如果唔係，就索性唔用講 BYEBYE。
第二係要令人覺得你仲有驚喜及神秘感，戀愛最美好就是曖昧的時候。同樣道理，炒股最爽的日字就是憧憬的時候，倘若連最後一層面紗都被掀起，底牌被揭開，恍如落妝後真面目示人，估值反璞歸真，唔跌都難。
第三是觀音兵夠多，股壇觀音兵泛指基金、財演以及分析員。靚股平時對記者密密實實，但對住財演或分析員，通常會露多少少益街坊，講解多些業務發展及新構想。對住基金唔會大蝕底，不會大折讓配售。
今年有兩隻 45度角筍股，一隻叫騰訊（ 700），另一隻叫蘋果，美國上市嗰間。騰訊今年初由 160蚊起步，升到上周高見 240元，升幅足足 50%。蘋果仲癲，由 400美元最多升到接近 650美元。

騰訊走勢佳　蘋果宜觀望

兩隻股越高竇越多人追，前者喺中國主場玩晒，後者你我身邊都有人用其產品。兩者都有大批觀音兵追捧，目標價越吹越勁，基金驚輸死持不放要焗搶。
形態上， QQ還可以保持 45度角向上走勢，不過蘋果就似乎走樣。是否黔驢技窮，不妨睇埋 facebook上市後，以及 iPhone 5今年推出有冇料到先作結論。
股榮

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2 : GS(14)@2012-04-22 11:55:29

http://vip.book.sina.com.cn/book/chapter_42800_28165.html
其實他知唔知呢樣是江恩理論?

45角度線是最重要的參考線，它是股價和時間的平衡生命邊際線。一般認為：股市經過長期下跌形成底部後，隨著時間的推移，股價開始上升。當接近75度（8×1線）時，可以考慮建倉。而接近15度（4×1線），1875度（3×1線），2625度（2×1線）和45度（1×1線）的過程中，股價上升會遇到相當大的阻力。但此時應該堅持。如果無法越過45度平衡邊際線，則說明行情就此終止的可能性較大，股民可以考慮平倉。如果越過45度平衡邊際線，則說明行情繼續上升可能性較大，股民可以持倉。但是當股價角度線超過71角度線後，要時刻警惕風險，最好提前平倉。

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3 : 鉛筆小生(8153)@2012-04-22 16:16:41

今日生果很好看

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4 : GS(14)@2012-04-22 16:17:10

一般啦

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5 : 雪貓(1200)@2012-04-22 23:49:45

係咪咁神奇呀
其實點為之45度？
時間軸同價錢個scale點定？用日線定週線？還是分鐘線？
如果無特定，咩角度都畫到啦

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6 : GS(14)@2012-04-22 23:50:25

5樓提及

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係咪咁神奇呀
其實點為之45度？
時間軸同價錢個scale點定？用日線定週線？還是分鐘線？
如果無特定，咩角度都畫到啦

就是對住個圖整條對角線

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7 : 雪貓(1200)@2012-04-23 00:15:24

6樓提及

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5樓提及

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係咪咁神奇呀
其實點為之45度？
時間軸同價錢個scale點定？用日線定週線？還是分鐘線？
如果無特定，咩角度都畫到啦

就是對住個圖整條對角線

我意思係：同一隻股票，用3個月日線圖畫兩幅圖，如果圖A的股價係1cm一格10元(y axis)，圖B的股價係1cm一格5元
，畫出嚟條線個角度會完全唔同。前者可能45度，後者可能成60度喎。


騰訊為例，如果佢用3個月日線圖，咁樣睇唔似45度喎


如果睇1月開始的週線，咁就勁過45度喎

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8 : GS(14)@2012-04-23 20:55:02

7樓提及

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6樓提及

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5樓提及

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係咪咁神奇呀
其實點為之45度？
時間軸同價錢個scale點定？用日線定週線？還是分鐘線？
如果無特定，咩角度都畫到啦

就是對住個圖整條對角線

我意思係：同一隻股票，用3個月日線圖畫兩幅圖，如果圖A的股價係1cm一格10元(y axis)，圖B的股價係1cm一格5元
，畫出嚟條線個角度會完全唔同。前者可能45度，後者可能成60度喎。


騰訊為例，如果佢用3個月日線圖，咁樣睇唔似45度喎


如果睇1月開始的週線，咁就勁過45度喎

要是成個圖都是升勢先得

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iPhone錯㩒密碼鎖機45年咁誇？

1 : GS(14)@2014-12-01 22:02:05





浙江余姚一名男子的iPhone4S手機，因連續輸錯5次密碼被鎖，竟顯示「23614,974分鐘後才能繼續輸入新密碼」，即得等上45年！為了避免成磚頭，男子只好把手機送到手機維修店，刷機後終能正常開機，但裏面的照片和訊均被刪除。蘋果的維修人員表示，這部手機的電板很可能被「越獄」過，否則最多只會鎖機1小時。《錢江晚報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20141201/18954014

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