H指上月升7% 跑贏全球
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GS(14)@2016-09-01 06:17:32【本報訊】H指大反擊，8月大升6.5%跑贏全球！連續八年8月份均跌市的恒指，今年終破宿命錄5%進賬，累積升1085點至二萬三關邊，升幅更為12年最大。
中資金融股領漲
不過，恒指表現不及H指標青，H指全月累升6.5%或583點，至9500點關口樓上，為10年來最大升幅的8月，漲幅不但冠絕亞洲，更跑贏歐美主要指數。中資金融股成H指大翻身關鍵，10隻8月份升幅最大的H指成份股中，中資金融股佔8隻。新華保險（1336）、交行（3328）及招行（3968），是上月升幅最大H指成份股，升幅介乎14%至15%。恒指方面，10隻8月份升幅最大成份股中，中資金融股佔5隻，當中以交行（3328）表現最靚仔，累升14.5%。大行亦看好中資金融股，德銀昨發表報告料，H指第三季有機會升穿一萬點，雖然及後或會回軟，但相信今年底仍可重返一萬關，意味H指最快未來一個月仍有5%潛在升幅。該行續看好金融、科技及工業股，又特別集中留意非銀行類金融股與水泥股的上升潛力。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160901/19756201
港股本季升13% 跑贏環球 第四季歐美政治事件多 專家籲防「黑天鵝」
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GS(14)@2016-09-27 07:02:53【明報專訊】港股第三季跑贏全球主要股市，受惠歐洲及內地資金湧港，今季至今港股勁升逾13％，帶動整體強積金錄得逾4％正回報，全年表現由負轉正。但專家警告，第四季歐美等地都有可能出現「黑天鵝」事件，對金融市場的影響可能比英國公投更大，屆時港股或將無法倖免。
明報記者 廖毅然
據晨星亞洲的資料，9月截至19日，環球股票、歐美股票、日本股票及環球債券基金都錄得負回報，但中港市場表現好，港股基金回報達2.59％，大中華股票基金的回報亦有2.36％，帶動整體強積金錄得0.38％正回報（表2）。若以第三季計算，中港市場更是一枝獨秀，港股基金本季回報達12.95％，全年累計表現轉為8.23％正回報。
強積金本季錄4%正回報
港股此輪升勢由英國公投後開始，歐洲資金湧入亞洲及新興市場，令港股也受惠。另一方面，在宣布深港通前，內地資金亦開始有所部署，港股通淨流入資金大增。恒指及國指第三季截至上周五，分別累升13.91％及12.43％，期內冠絕環球主要股市。
然而，第四季歐美多國都有不少政治事件，像英國公投的「黑天鵝」事件正在醞釀，而且多集中在11月份。例如11月初有美國總統大選，曾經多次抨擊中國、又揚言會辭退美聯儲主席耶倫的共和黨候選人特朗普，民望愈來愈高。除此之外，意大利的修憲公投亦最快在11月底舉行，該國總理倫齊揚言若修憲失敗會辭職，市場擔心屆時提倡脫歐的五星運動黨會上台。
盧楚仁：意國倘脫歐 歐元區勢瓦解
天王國際金融行政總裁盧楚仁表示，意大利一旦被脫歐派掌控，影響比英國脫歐更大，因為意大利現在用的是歐元，它脫歐將意味歐元區瓦解。他續又稱，蘇格蘭民族黨將在11月30日公布有關獨立議題的民調結果，這將決定當地是否再舉行一次脫英公投。他認為，歐美政治危機四伏，若再出現黑天鵝事件，避險資金不會湧入港股，唯一的選擇只有黃金或日圓。
摩根資產：第四季最大風險在債市
摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉認為，第四季的政治風險事件影響有限。美國方面，他認為即使特朗普上台，若民主黨重奪眾議院控制權，特朗普仍難以推出重大改革；至於意大利，其佔歐洲經濟增長的比例相當少，估計即使脫歐，影響亦較英國小。
他認為，第四季金融市場最大的風險在於債市，因為歐洲及日本央行本月都決定不擴大量寬，環球央行的政策方向似有改變，故預料投資者將減持國債及企業債，但資金反而會湧入股市，對於落後的市場，尤其是亞洲市場有利。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2092&issue=20160926
廣州樓價按月升幅跑贏深圳
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GS(14)@2016-09-29 08:02:37【本報訊】去年深圳樓市一枝獨秀，按年升幅接近五成，其他城市相對溫和，廣州去年升幅只有9%。但今年起，其他城市樓市開始發力。據國家統計局數據，至今年8月，廣州樓價按年升幅為21%，低過深圳37%；但按月升幅已為2.4%，高於深圳的2.1%，已經開始逐步追上。在8月，北京樓價按月升幅3.8%，上海按月升5.2%，深圳反而成為四個一線城市中，樓價升幅最慢的城市。今年樓價升幅最勁為其他二三線城市，至今年8月，廈門樓價按年升44%，合肥升40%，南京升39%，包辦全國三甲。隨着樓價升勢向全國蔓延，各地陷入恐慌性搶購潮，亦誕生種種樓市怪象。在上海，民政處離婚登記大排長龍，市民紛紛離婚以避免限購，民政處出現限號離婚的奇觀。最近杭州一樓盤開售時，準買家們急不及待地湧入，連門也被撞至飛脫，場面仿如韓國片《屍殺列車》。南京樓價升勢淩厲，在今年8月，有地產代理公然在南京報紙登廣告出售房號，買入房號者可優先選樓，叫價最高30萬（人民幣．下同）。由於買賣房號在內地屬於違法，南京住房管理局隨即表示將嚴打。但內地媒體報道，目前南京個別豪宅盤的房號現已炒至60萬元。內地地產界造勢無所不用其極。9月21日，有內地媒體報道有一位浙江商人在成都某樓盤買了60套房，一次性付款，總價1.3億元，消息刺激當地買家恐慌入市。隨後相關地產代理公司稱，因買家退定，交易無法落實。但成都公安隨即介入，指兩名房產經紀造謠，予以拘留。深圳南山區僑的僑城尚寓在近日推出面積僅約6平方米（約65呎）的「蟻房」單位，更令全國譁然。當時銷售人員指，總共9套的「蟻房」一個上午就被搶完，總價88萬元左右。以6平方米計算，這些「蟻房」的售價接近每平方米15萬元。但深圳市規劃國土委隨即在9月25日指，地產代理誇大銷情，實際上只售出4個「蟻房」單位，這些「蟻房」更涉嫌違法改建銷售，要求解除買賣協議。但這些「蟻房」竟然在市場出現，已經對住慣較大面積的內地買家造成心理衝擊。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160929/19785058
港島樓價升勢跑贏九龍新界
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GS(14)@2016-10-22 22:27:00【本報訊】樓價高企，當中港島樓價升勢明顯加快，兩個半月累升一成。而中原CCL最新報141.53點，按周跌0.17%，但仍為49周次高。港島區樓價跑贏大市，港島CCL Mass最新報153.72點，創49周新高，按周升0.06%，連升三周共3.02%，而10周（即兩個半月）累升10.22%，相比下，九龍累升7.62%，新界東累升6.16%，新界西累升6.61%。最近10周累計，港島樓價指數升幅明顯跑贏九龍及新界兩區。
將軍澳八號風下連環成交
港島樓價領漲之際，新界銀碼較低的平價屋苑，樓價亦跟隨大市向上。中原莫文業表示，粉嶺碧湖花園3座高層H室，實用面積400方呎，上車客以406萬元承接，實用呎價10,150元，創下今年屋苑呎價新高。據知，原業主2010年以172萬元買入單位，持貨約6年，是次轉手賬面賺234萬元，升值1.36倍。昨日八號風球下，將軍澳蔚藍灣畔、維景灣畔及都會噔2期連環成交。美聯林振聲表示，蔚藍灣畔7座中層F室，實用面積508方呎，以660萬元成交，實用呎價12,992元。原業主於2008年以320萬元購入，獲利340萬元或逾1倍。另市場消息指，維景灣畔12座中層F室，實用面積529方呎，以710萬元成交，實用呎價13,422元。都會噔2期城中噔10座高層G室，實用面積897方呎，市傳以1,130萬元成交，實用呎價12,598元。麗新（488）將軍澳新盤藍塘傲原定昨日下午抽籤，但因應八號風球延至今天舉行。該盤所有銷售活動亦順延至明日。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161022/19808652
豪宅樓價升勢跑贏大市
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GS(14)@2016-10-29 12:48:18【明報專訊】樓市暢旺，最新公布中原城市領先指數CCL（大型單位）錄得146.66點，按周升2.56%，升幅為四大整體指數中最大；以4周累積計，CCL（大型單位）累升5.66%，顯著高於CCL的4.71%、CCL Mass 4.7%以及CCL（中小型單位）4.51%。
分區方面，4大區域均錄按周升幅，新界東CCL Mass報153.17點，創14個月新高，按周升2.68%；港島CCL Mass報154.88點，創51周新高，按周升0.75%；九龍CCL Mass報141.07點，創53周新高，按周升2.09%；新界西CCL Mass報128.12點，創50周新高，按周升1.98%。
中原城市領先指數CCL則報144.09點，按周升1.81%；反映大型屋苑樓價走勢的CCL Mass報145.58點，按周升1.79%；CCL（中小型單位）報143.58點，按周升1.65%。當中CCL、CCL（中小型單位）齊創53周即約逾1年新高紀錄，CCL Mass則創54周新高。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9392&issue=20161029
關永盛﹕企業可持續發展指數 跑贏大市
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GS(14)@2016-11-08 05:29:22【明報專訊】近年，投資者做出投資決定時除了參考上市公司的市值及盈利外，亦會關注公司於環境、社會及企業管治方面（「ESG」）的表現。雖然相比歐美地區，可持續發展投資在亞洲地區（包括香港）起步較遲，但隨着投資界對可持續發展日趨關注，可持續發展投資概念預料會逐漸普及。
港交所去年底宣布，所有上市公司從2016年1月1日開始都需要遵守《環境、社會及管治報告指引》而進行報告，否則公司需要公開解釋不遵守的原因。香港品質保證局過去三年為恒生可持續發展企業指數系列檢討每年約400家香港上市公司，根據其可持續發展評級結果所見，近年有發布ESG報告的公司持續上升，整體ESG表現亦有改善。 我們相信，隨着港交所對公司ESG披露上的指引，能讓上市公司的ESG表現透明度增加，從而令市場更明白ESG的概念，並逐步增加對可持續發展投資的關注。
每年檢討 由非牟利專業機構評級
其實早於2011年，香港市場上已有指數基金追蹤具可持續發展概念之指數，協助投資者在實踐可持續發展投資理念的同時，亦可以獲得理想的投資回報。恒生指數公司在2010年已推出恒生可持續發展企業指數系列，包括五條指數，涵蓋在可持續發展方面表現卓越的香港及內地上市公司。成分股每年檢討一次，上市公司的可持續發展表現由非牟利專業機構香港品質保證局根據其設計框架進行評級，以加強指數系列的代表性。
近3年回報率高恒指12%
自恒生企業可持續發展指數推出以來，其按年回報率與恒生指數相比可謂各有千秋，但長期回報率則有顯著差異。截至2016年10 月31日， 最近3年及5年之回報，恒生企業可持續發展指數比恒生指數高約12%及13%。另外，指數的波幅亦持續較恒生指數低，股息率也略勝一籌。
有關該指數表現，請瀏覽：
www.hsi.com.hk/dl_centre/factsheets/tchi
（投資涉及風險。所有於此文件所載之資料僅供參考之用，有關資料或內容均不代表恒生指數公司對任何投資作出明示或暗示的建議或及推介。過往表現並非其將來表現的指引。）
恒生指數有限公司董事兼總經理
[關永盛 指數縱橫]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3353&issue=20161108
內地出口、工業回穩 中資舊經濟股看俏 大行睇好A股跑贏恒指
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GS(14)@2016-11-23 07:48:51【本報訊】中資舊經濟股發力，H指跑贏恒指！H指昨升逾2%，創差不多半年來最大升幅，分析認為在內險股上升與其他中資舊經濟股復蘇下，上述情況料可持續，有券商更預料A股是明年中港股市中贏家。記者：余倩敏
大市連升三日，恒指昨反彈320點或1.4%，收報22678點，惟按百分比計，升幅仍失色於H指。H指昨收市升2.2%或206點，收報9651點，創接近半年來最大升幅，兼連續兩天顯著跑贏恒指。分析指同時包含本地股份及中資股的恒指，近日遭全數成份股屬中資股的H指搶鏡，反映中資股表現優於本地股份。
■港股連升三日，昨再漲逾三百點。 李潤芳攝
美大選後H指跑贏恒指
大華繼顯（香港）策略師李惠嫻認為，H指跑贏恒指的情況有機會持續，因為內險股近期受到內地國債孳息上升支持，加上內銀股有追落後之勢，與此同時，恒指則受辣招後的本地地產股拖累，友邦（1299）亦無力支撐大市。她又預期深港通開通後，與本地股份比較，資金將較積極買入中資股。事實上，H指跑贏恒指已非最近兩天的事，倘由11月9日美國大選結果揭盅當日開始起計，截至昨日為止，恒指期內僅錄1.2%升幅，H指期內則升2.9%；即使由今年第四季起計，恒指表現同樣不及H指，前者期內累跌2.7%，後者則微升0.7%。中資股近期發力，亦與內地經濟好轉帶動舊經濟產業造好有關，大行指舊經濟產業復蘇的情況有望延續至明年。在內地經濟回穩、工業盈利反彈，以及中資科技股估值見頂風險增加下，瑞信認為舊經濟股明年表現可望跑贏新經濟股，上述因素連同美國明年或進一步加息，A股2017年應可跑贏港股。
瑞信：中央或加快谷基建
A股近期已悄悄發力，滬綜指在美國大選後累計升3.8%，升幅分別超越恒指2.7個百分點及H指0.9個百分點。展望明年，瑞信指內地正處於政治過渡期，中央會透過加快基建投資增速，以確保整體經濟增長達6.5%，另內地出口及工業投資增長回穩，亦對內地經濟有支持。雖然特朗普曾揚言對中國出口徵收45%關稅，惟真正實行起來，中美雙方均會受損，故瑞信認為美國不會全面對中國出口徵收高昂關稅，重稅只會針對部份中國出口的商品。瑞信對恒指及H指2017年底之最新目標價，分別是24500點及10500點，意味兩者分別較現水平有8%及9%上升空間。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161123/19842866
人幣兌港元逼近90 國指仍跑贏恒指
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GS(14)@2016-11-25 07:09:57【明報專訊】昨日美匯指數升穿102水平，在岸人民幣跌至逾8年低位，兌港元見89算，逼近90。不過，有別於去年811匯改後的貶值潮，這次人民幣大跌未對股市造成衝擊，昨日國指跑贏恒指，內地上證綜指昨日亦微升0.02％，自美國大選後累升3.6％。
中間價跌穿6.9關
特朗普當選美國總統後美匯指數大漲，人民幣匯價急速下滑，昨日中間價跌至6.9085兌每美元，較上一日下調181點子（1元等於10,000點子），拖累離岸人民幣低見6.9654，但昨晚回升至6.94左右。而在岸人民幣亦跌破6.92關口，最低見6.9235，是2008年初以來低位。路透社在本周二至周四的調查顯示，交易員對人民幣的沽空倉位可能為1月初以來最大。
去年匯改後人民幣急跌，引發環球金融市場震盪，A股大跌，但今年人民幣貶值潮對股市影響較輕微。港股昨日收市報22608點，跌68點，成交減至558億元。中資保險股及券商股逆市上升，新華保險（1336）升4.6％，中國人壽（2628）升3.1％，中信証券（6030）及海通證券（6837）均升1.9％，帶動國指跑贏恒指，收報9678點，升12點。
葉尚志：兩融回升 抵消對股市衝擊
第一上海首席策略師葉尚志表示，內險股上升主要反映債息上揚，而券商股則受惠A股氣氛好轉。他認為，自去年匯改後，不少企業已透過不同的工具對冲人民幣下跌的風險，另一方面，內地融資融券餘額持續回升，亦抵消了人民幣下跌的負面因素。
渣打財富管理投資策略主管梁振輝則表示，現時人民幣下跌的主因在於強美元，與去年的背景不同，而且債市及樓市資金流向股市的現象相當明顯，而相比去年，現時環球投資者對中國經濟的憂慮已經減弱，而且焦點亦轉移至歐美政局。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0656&issue=20161125
投資導航：周期股乍現小陽春基建零售料跑贏 資源航運勿高追
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GS(14)@2016-11-27 13:00:42■基建、零售、資源及航運股近期均走出谷底。
近月內地經濟出現復蘇迹象，官方PMI截至10月份已連續三個月企於擴張區間的50之上，而反映製造業景氣的PPI亦在9月份終止四年半跌勢，首次轉升。與經濟周期相關的基建、零售、資源及航運股在近期均出現小陽春，究竟是否有潛力進一步向上？今期〈投資導航〉找來專家拆解。記者：余倩敏 黃尹華
綜合專家意見，零售、基建股料有機會繼續跑贏，而資源股屬於炒作，航運股則將受特朗普政策拖累，不建議高追。內地為確保整體經濟增長明年達到6.5%或以上，料中央會繼續維持相當快速的基建投資。
基建股首選中鐵建
大華繼顯（香港）策略師李惠嫻同意中央谷基建的講法，而基建股亦早於10月中起受捧，板塊中她尤其睇好中鐵建（1186），因內地定單佔比較多、內地業務增長較穩定，兼且估值較同業吸引。以鋼鐵及煤炭為首的資源股，第四季同樣晉身強勢股之列，不過友達資產管理董事熊麗萍指某程度上受內地商品期貨炒作帶動，提醒資源股前景須視乎個別商品之基本因素。熊麗萍解釋，內地加快基建有助鋼鐵及銅的需求，故鋼鐵金屬股走勢較煤炭股佳，板塊中較看好鞍鋼（347）及馬鋼（323）。煤炭股方面，她認為煤價主要受內地去庫存支持，惟多少亦受冬季需求增加等短線季節性因素推動。她擔心煤價炒作未必持續，認為煤炭股不宜高追，策略上亦較看好同時涉足煤炭、鐵路運輸及發電業務的神華（1088），因其股價並非單純受煤價左右。
提防保護主義抬頭
至於反映航運業興旺的波羅的海乾散貨指數在近期突然飆升，本月累計升幅已逾40%，同屬舊經濟股的航運股近期亦一併翻生，但熊麗萍對航運股看法審慎，認為刺激航運股表現的波羅的海乾散貨指數上升，是由於聖誕前的季節性需求增加所致，加上特朗普當選後保護主義料抬頭，相信航運股暫未真正轉勢。除上述舊經濟股外，個別內需股近期亦見落鑊，華金研究（國際）研究總監陳鳳珠指不僅政府投資，近期連內地民間投資亦有所上升，情況持續將帶動內需股表現。她看好第三季純利已見增長的高鑫零售（6808），惟股價累升不少下只宜短炒，其他內地零售股則可先觀察季績後再作決定。大行意見方面，摩通對內地整體消費股看法未算樂觀，但將潤啤（291）列為明年行內首選，指該股可望受惠於行內整合，其產品結構高檔化的策略亦有支援。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161127/19846641
特朗普效應推升通脹 美小型股料跑贏大型股
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GS(14)@2016-12-21 08:14:34【明報專訊】自從特朗普當選以來，美股走勢屢創歷史新高，小型股升幅尤其顯著。明年1月20日特朗普正式上任，預計他上任後首100天市場仍然處於觀望。安本及柏瑞均認為，特朗普的上任並沒有改變市場基本面，只是擴大了市場預期美國通脹升溫對國際市場的影響。美盛中國及香港業務主管曾劭科表示，來年美股仍有上升空間，投資者需要留意企業基本面表現，配合美國政府政策導向。他提醒投資者，需避免投資一些著名但不熟悉其盈利模式的企業。
早於今年10月，銘基（Matthews Asia）首席投資總監何如克已提出，隨着不少國家貨幣政策走至窮途末路，來年將主要以財政政策刺激經濟，其中美國與其他國家相比，能夠實施該政策的空間最大。美國經濟數據於特朗普當選前已呈穩健上揚的勢頭，即使薪金未有顯著上調，但失業率多月低於聯儲局目標。
預期來年加息兩次 美元美債再向上
何如克當時認為，美國並不需要財政政策刺激經濟亦能逐步轉勢，但特朗普當選令市場預期美國經濟將較原有步伐更快復蘇，令市場對前景非常正面。大部分的投資機構均預期美國來年將加息兩次，耶倫上周的議息會議後表示，來年預期加息三次，鷹派取態令美元及美國國債債息進一步向上。美聯儲預計可能加息三次，但不少機構投資者亦表示，聯儲局今年初亦預期加息四次，最終只加息一次，2017年加息與否似乎也是由市場主導。
除了特朗普效應刺激通脹預期，油組早前達成協議，亦令不少機構預期，來年油價將於每桶40美元至60美元企穩。
頁岩開發公司受惠油價升
作為通脹計算主要組成部分之一，油價的穩定能夠支持全球通脹重臨，對整體經濟增長有利。
曾劭科認為，再通脹（reflation）能夠刺激周期性行業股票以及非必需消費類別股份的表現，美國獨有的頁岩油氣公司亦有投資機遇：「當油價回到較合理的水平，頁岩開發公司將會出產更多的能源，甚至向外國出口。頁岩油及頁岩氣與傳統石油相比較為環保，使用較潔淨的能源已經幾乎成為了全球能源公司的共識……因此如果油價恢復，這些公司預料會受惠。」
主動型投資取代被動型
除了上述板塊看好，2017年亦是從收入主導轉移至價值投資的一年。美盛及摩根資產管理發言人均表示，價值投資除了看重買入股份的計價，企業亦需要有一定盈利增長前景，以支持穩定增長及派息。
曾劭科表示，「過去數年，環球市場上ETF及其他被動投資產品大受歡迎，主要是由於在低增長環境，收費低廉是考慮採用哪種投資的重要因素。但隨着經濟增長加快，尤其是小型股表現預料優於大型股，主動型投資有更多資源及經驗挑選優質股票，更能顯出其價值。」
明報記者
[蘇樂恩 2017前瞻 理財專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7302&issue=20161221
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