美零售萎縮或拖累GDP 9月加息機會降 美股初段升百點
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GS(14)@2016-09-17 15:26:32【明報專訊】美國8月零售銷售按月萎縮0.3%，為3月以來首次下跌，預示美國消費開支對經濟增長的動力可能放慢。部分分析認為，8月零售額下降意味第三季GDP增長可能放慢，進一步降低聯儲局下周加息機會。數據公布後，芝加哥商品交易所的利率期貨數據顯示，交易員認為本月加息的機率只有12%，12月加息機率維持五成。
首批7 Plus售罄 蘋果升2%
美股昨早段升逾100點，而昨日公布首批所有顏色的iPhone 7 Plus已全部售罄的蘋果，股價早段升逾2%至114美元水平；蘋果股價本周升幅達11%。。
美國消費開支轉弱令下半年的GDP預測面臨考驗。分析師原本預期美國下半年經濟增長3%，較上半年的增長高2個百分點。消費者需求是聯儲局衡量美國經濟是否足以承受加息的指標之一。昨公布的零售銷售額，加上將於今日公布的CPI數據，將會是聯儲局下周議息前的重要參考資料。若消費者開支放慢，政府可能需要增加開支推動經濟增長。
美工業產出跌0.4% 差於預期
此外，美國8月工業產出按月跌0.4%，跌幅大於預期，部分是受產能利用率下跌影響。美國工業產出過去18個月的大部分時間處於下滑，仍難以擺脫全球需求疲軟、美元強勢等負面因素的影響。
英維持利率 續購買資產
英倫銀行的貨幣政策委員會（MPC）全體9名成員昨一致議決維持基準利率不變，但預示若經濟狀况如預期般轉弱，今年稍後還將減息一次。由於央行仍可能減息，英鎊兌美元昨微跌0.2%至1.32水平。
英倫銀行上月減息至四分之一厘，是7年來首次，並推出700億鎊（約7168億港元）債券購買計劃，作為一籃子刺激措施的一部分，以緩解英國6月公投決定「脫歐」可能造成的經濟影響。
MPC昨議決繼續推動資產購買計劃。上月反對買債的兩名委員Kristin Forbes和Ian McCafferty，昨改為支持繼續買債，稱若太快撤回量寬措施可能有經濟風險。根據會議紀錄，央行委員認為近期經濟數據顯示，公投後的英國經濟增長速度比預期快一點。
會議紀錄表示，8月刺激措施的效果令人鼓舞，企業債息差縮小，貸款利率和國債收益率降低，資產價格上揚。MPC預期，下半年的經濟增長可能比之前預期好，現時預計第三季GDP增長0.3％，較8月預測高0.2個百分點。不過MPC說，公投後的英國經濟前景輪廓沒有改變，預計受英國與歐盟未來關係的不確定性影響，企業投資將會放慢。不過消費者支出迄今仍展現動力。
11月公布新展望 經濟弱將減息
英倫銀行將於11月公布新一期經濟展望，若經濟預測跟8月預期般轉弱，預計仍會下調利率，但MPC的利率下限設在零以上。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9962&issue=20160916
PPI萎縮4年半終轉正 通縮風險減
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GS(14)@2016-10-15 11:45:30【明報專訊】國家統計局昨日公布9月居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）均勝預期，其中PPI更錄得按年升0.1%，結束自2012年3月以來，長達4年半的負增長；CPI則升1.9%，亦比市場估計的1.6%為佳。
中金：大宗商品價升內房反彈推動
中金報告認為，推動PPI正增長的因素包括大宗商品價格企穩回升，去年基數效應及中央去產能改善了供求，另一方面，房地產市場的強勁反彈和持續不斷的基建投資也拉動了需求。
據統計局數據，煤炭開採、黑色及有色金屬這三大行業按年分別升4.1%、10.1%和1.2%，貢獻PPI合共0.8個百分點，是影響PPI轉升的重要關鍵。
CPI升1.9% 勝預期
至於CPI上升的主要原因，一方面是蔬菜、水果等食品價格上漲，另一方面上調成品油價，推高了能源價格，此外，9月開學也影響到教育服務和衣著等非食品價格走高。
雖然去年下半年CPI基數低，但本月上旬內地50個城市大部分食品價格，尤其是豬肉和鮮果價格已明顯回落，故10月CPI較難有大幅上升，增幅甚至可能會收窄。
恒生：未來數月或可保升勢
恒生高級經濟師姚少華預期，隨着去產能持續推進，以及大宗商品價格回升，未來數月PPI或可繼續保持上升趨勢，企業盈利將繼續改善。
德銀高級經濟學家周浩則認為，數據顯示內地擺脫通縮風險，雖然CPI比預期高，但要談通脹問題還為時過早，因此在眾多經濟問題上，中央可以減少有關物價方面的顧慮，餘下時間能更關注調控地產等資產泡沫。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2836&issue=20161015
星GDP萎縮 坡元10月低
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GS(14)@2016-11-25 07:10:42【明報專訊】新加坡第3季GDP確認萎縮，政府下調對今年經濟增長及出口預期。彭博分析認為，保護主義升溫增加環球貿易不確定性，威脅依賴出口的新加坡，預料該國今年經濟表現將會是2009年以來最差。坡元兌每美元昨曾跌至1.4365，見10個月低位。
新加坡上季GDP經季節調整，折合年率終值為萎縮2%。初值為萎縮4.1%，跌幅比預期小。新加坡經濟仍受出口下滑困擾，政府把今年非石油出口預測，下調至收縮5%至5.5%。最新數據顯示，第3季製造業活動較前季下滑9.1%，初值為萎縮17.4%。
貿工部將今年經濟增長預測，由1%至2%下調為1%至1.5%，但預計第4季經濟表現將勝過第3季，可避免技術性衰退。不過市場分析，增長前景惡化可能促使新加坡金管局在明年4月的會議再放寬政策。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5882&issue=20161125
創興﹕資金池萎縮 削人幣貸款吸引力
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GS(14)@2016-12-01 07:51:36【明報專訊】金管局昨日公布10月份統計數字，本港人民幣存款再度萎縮0.4%至6625億元人民幣。創興銀行（1111）副董事總經兼中國事業主管宗建新表示，本港人民幣資金池萎縮，推高人民幣貸款成本，降低其吸引力；對於外管局嚴打資金外流，他承認對該行某些跨境業務有影響，但同時亦帶來機會，故沒有太大影響。
人幣匯款總額按月減近兩成
金管局昨日公布，10月份外幣存款總額按月增加0.4%，惟本港人民幣存款減少0.4%至10月底的6625億元人民幣，月內跨境貿易結算的人民幣匯款總額為3094億元人民幣，按月減少19.20%。
宗建新認為，本港人民幣資金池收縮，將令貸款成本上升，令本港的人民幣貸款需求減少，近期本港整個行業的人民幣貸款活動的確有稍為減少，同時港元及美元貸款則上升；反而內地的貸款活動則因人民幣貶值而平穩上升。
宗建新又透露，目前內地貸款佔創銀總貸款約10%，跨境貿易融資貸款則佔約30%。
中央嚴打走資 料吸引到港融資
提到近日接連有消息指中央擬嚴控「對外直接投資（ODI）」及匯款超過500萬美元需向外管局上報及審批，宗建新認為政策對創銀並無太大影響，因為一方面資金「走出去」的理由合理，相信最終仍會獲批，只是需時可能較長；另一方面國家嚴控資金外流，或加大內地企業在港融資的興趣，為創銀帶來新的機會。
創銀國內第3家分行昨日於深圳南山區開幕，該行早前表示有意於上海及北京開立分行，及成立法人銀行，開拓零售業務，宗建新稱一切仍沒有時間表，因為先取得中銀監的批准，但當局態度正面，該行亦會繼續與當局保持溝通。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5126&issue=20161201
拆局：資金池萎縮 未敷需求
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GS(14)@2017-01-06 08:16:08【明報專訊】本港人民幣拆息抽升，資金突然出現大缺口，銀行無法滿足投資者平淡倉及企業提取存款的需求，主要原因是離岸人民幣資金池規模縮減，而銀行的人民幣頭寸則大量投放在境內市場，以致供應無法在短時間內與需求匹配。
銀行頭寸大量投放境內市場
富邦香港資產負債管理及交易部主管張宇翹表示，離岸人民幣資金池快速萎縮，是造成拆息高見逾百厘的背景，只有約6000億元（人民幣，下同）資金池，本來已經無法應付突如其來的大量需求，加上銀行把大量的離岸資金，一早調動到境內市場，進行貸款業務或買入境內債券，這些都是流動性不高的資產，以致一時間無法讓大量資金回籠，唯有在銀行間市場拆借。
金管局最新截至2016年11月的數據顯示，離岸人民幣存款總量為6276億元，較2014年底的高峰過萬億元，累計減少37％。中銀香港投資管理總經理陳少平估計，12月份的存款量有機會再跌數百億元，跌穿6000億元亦不為奇。他指出，離岸人民幣的出路不多，點心債市場規模及成交均大幅下降，故銀行的離岸人民幣頭寸，主要調動到內地，雖然近日因內地債市大幅調整，已有不少銀行沽售債券後，讓資金回流香港。但在內地借出的人民幣貸款，不容易回籠，以致大量的資金被套牢。因此，即使銀行間的拆息高見過百厘，大家亦是「焗住借」。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1409&issue=20170106
製造業拖累 星GDP按季萎縮
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GS(14)@2017-04-14 10:25:57【明報專訊】受製造業及建築業放緩影響，新加坡首季GDP按季折合成年率萎縮1.9%，逆轉了第4季增長12.3%的勢頭。與去年同期相比，GDP增長2.5%，增幅低於去年第4季的2.9％。新加坡金融管理局如市場預期維持貨幣政策不變，表示中性立場適宜於很長的一段時間。以匯率為其主要貨幣政策工具的新加坡，去年4月把貨幣政策立場調整為零升值。
為新加坡經濟貢獻三分之二的服務業，按季折合成年率收縮2.2%，逆轉了上季的8.4%增長；製造業按季折合成年率更萎縮6.6%。分析認為，新加坡上季經濟萎縮，很大程度由於去年第4季基數甚高，加上首季本屬淡季，令首季GDP大跌。由於新加坡是規模較小的開放型經濟體，易受環球經濟波動影響，GDP波幅一向較大，多數經濟師仍預期新加坡今年GDP增長2%，與去年持平。新加坡銀行分析稱，回到緊縮政策言之過早，當局或待年底才會考慮。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7267&issue=20170414
貸評山下：全球跨境資金流萎縮
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GS(14)@2017-10-09 03:49:48最近麥肯錫報告指，全球跨境資金流總額由2007年的12.4萬億美元，減少至去年的4.3萬億美元，從高位計算看，總規模下跌達65%。有市場分析認為，熱錢不再四處流竄炒作，即使未來貨幣供應增加，也未必加重金融風險，預示金融全球化將趨向穩定。全球熱錢明顯減少，筆者認為主因是集中於歐洲銀行的跨境借貸出現大幅萎縮，歐洲債務危機後，全球經濟逐步回穩，幫助資金從歐豬五國班師回朝，例如德國和法國。在此情況下，由於德、法與歐豬國家的金融及銀行牽連有限，若歐豬再出事，德、法或不會再伸出援手，隨着團結是力量的故事不再，「火燒連環船」爆發機率自然下降，但勢必拖累歐盟的整體金融穩定性。值得一提的是，資金流與全球化的相互影響關係甚深，而資金流（包括購買海外股票及債券、跨境貸款和海外直接投資等）屬較廉價的短期資本，由於借貸成本低，故能催化各項投資性項目；然而，現時熱錢減少，意味反全球化現象出現，理論上融資成本勢將上升，可是全球金融市場仍有QE（量寬）支撐，以致融資成本仍然不升反跌，由此可見反全球化的壞處尚未完全浮現。而美國總統特朗普身為主張反全球化的鮮明人物，除貿易受影響外，從宏觀層面來看，筆者預料金融方面的資金交易（如貸款、債券、FDI、私募股權）都會出現下跌趨勢，整體資金流會較08年金融海嘯以前減少，很大程度上金融交易會從以往全球化變為地方化，交易困難度會增加。另外，儘管歐洲的跨境借貸減少，但FDI（全球外商直接投資）卻在跨境資本佔比中不斷上升。筆者更發現一個戲劇化現象，以往發達國家正是FDI的重要推手，但隨着它們的投資減少減弱，近十年中國已經成功取代它們角色及影響力，變成「吸水」同時「放水」的發展中國家，據了解2016年中國的海外投資總額便高達3.4萬億美元。總括而言，金融海嘯爆發後，筆者深信全球各國央行及銀行的風險管理能力，已較十年前更具堅韌性，並更能善用資本和流動性來緩衝金融損失；亦有數據顯示，全球的財務及資本賬戶的失衡率正持續縮小。可以這樣說，資金流的去全球化應該無可避免發生，這個趨勢無論是對全球經濟增長，或是金融穩定性，都有上述的正反兩面的影響，而不能一概而論。黃元山大學教授、國際投行前董事總經理
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170924/20162420
點心債發行7年新低 分析：明年續萎縮
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GS(14)@2018-01-01 23:44:23【明報專訊】人民幣今年大幅反彈，創9年以來最大升幅，但無助引發投資者對香港點心債市場的興趣。彭博統計，今年在香港通過發售點心債募資只有867億元人民幣，不及去年總額的一半，並為2010年以來的最低水平。渣打銀行中國首席宏觀策略師劉潔預期，明年點心債市場還會繼續萎縮。她指香港點心債的市場規模太小，企業難以賣出大規模長期債券。
渣打：港規模太小 企業難賣長債
內地近年開放債市，容許外資參加銀行間債券市場、推出債券通北向交易等政策。彭博指境外發行人在內地發行的熊貓債和美元計價的債券，有助發行人接觸更廣泛的投資者，熊貓債侵蝕香港點心債市場，日本的銀行最近亦開始籌劃首次發行在岸債券。另外，年初至今，中國企業發行美元債券1998億美元，按年上升近1倍。
人幣續強存疑 難提升點心債需求
2015年的「811匯改」，中國突然貶值人民幣2%，結束點心債市場的擴張。雖然人民幣今年升值6%，以美元計算點心債可為外國投資者提供12%回報，不過亦未能吸引投資點心債。劉潔認為，市場對人民幣能否繼續強勢存有疑問，點心債需求未提升。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6311&issue=20171229
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