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傾聽一位價值投資大佬的談話 釋老毛

來源: http://xueqiu.com/6146070786/31673006

聽君一席話,勝讀十年書!昨天晚上與一位價值投資大佬會面(也在雪球,限於身份不能公開),聊了聊股票,複盤整理了一晚上,自上而下,Mark如下:

1)目前不能斷言牛市來臨,主要是滬港通引起的資金流入推動股指拉升,資金推動型,能否持續有待觀察,基本面還面臨考驗,2011-2014這三年經濟一直在調整,體現在企業預期一直在惡化,投資沖動在減弱,企業實際上一直在去杠桿、去庫存(地方政府在加杠桿),這種狀態很好,是複蘇的前提。房地產不景氣導致開工率減少,工業增速放緩,明年上半年會有一次經濟下行的壓力測驗,頂住了,上市公司利潤不出現嚴重倒退,可能確認經濟見底,確認新常態,市場預期穩定,股市可能進入牛市。

2)股市的資金面確實在逐漸寬松,一是貨幣政策微調,社會無風險利率在下降;二是房市不景氣、信托風險暴露,社會資金需要一個出口;三是滬港通會給股市引來海外增量資金流入。

3)滬港通是個好東西,成熟之後這個思路將來可以複制成滬臺通、倫敦通、紐約通,在資本項目外匯管制的條件下實際上把中國股市和全球市場聯通在一起,會是一個影響A股結構性變化的長期因素。

4)小盤股09年之後一直就是結構性牛市,經過市場反複強化洗腦,股民已經形成了非小盤股不炒的心理定勢,原因在於:一是宏觀經濟預期不確定,即便估值再低,大資金不敢進入大藍籌,這需要新常態的確認;二是A股是散戶市,機構喪失對資產的定價權,機構思維嚴重散戶化;三是政策的不斷誘導和刺激,轉型升級、互聯網、創業板、軍工股都陸續給市場遊資提供了炒作題材。

5)現在是2000年莊股時代的複制,不同之處在於現在不是莊家而是大股東坐莊,通過購並、重組等手法推高股價,再高位減持或者通過股權質押、增發等方式變相套現。

6)註冊制改革不要有太高期望。沒有股東群體訴訟作為保障,財務造假和騙子會更多,原來審批制還能在前端卡一下,放開之後欺詐成本更低,約束更少。今年試點重組審批下放之後,現在小盤股遍地都是停牌搞重組的,隨便搞個垃圾項目炒概念。如果一下放開搞註冊制小散戶會被大股東玩死,後果會很嚴重!(同意,除了股東訴訟,證監會必須尊重和保護做空機制,否則,沒有股東訴訟和做空機監督制約,註冊制就是小散戶的屠宰場)

7)保險股未來看好,保費低迷期已經過去,未來的遞延稅改革對保險業是一個催化劑,意義之重大將對整個保險行業重塑,以後和國外一樣買保險將成為每個普通家庭的標配。$中國平安(SH601318)$ 很牛逼,負債端看,中國保險深度和密度決定未來的空間非常廣闊,保單期繳優於躉交;投資端看,平安趁這兩年短期資金利率高企購買了大量的高息債券和非標產品,未來幾年的收益已經鎖定,平安權益類投資不到10%,保險資金只能做右側交易,這是08年熊市的教訓,也是會計準則決定的。總體看,平安的業績增長足以穿越牛熊,而非牛市更牛熊市更熊。

8)銀行股比較複雜,不能看數字,確實有隱藏壞賬的風險,如果經濟放緩,壞賬暴露充分,頂住壓力測驗,股價就能起來。

9)電力股這幾年業績一直不錯,08年4萬億政策之後各個部門都擴張,而電力部門產能增加最少,主要是虧損的太厲害,導致負債率極高,有的凈資產都虧光了,後來煤價下跌火電股最受益。水電作為清潔能源比例會上升,國投電力優於長江電力,因為雅礱江是在建工程就註入公司的,而長電是項目成熟之後註入公司,$國投電力(SH600886)$ 像成長股,$長江電力(SH600900)$ 像收息股。

10)汽車市場經過前兩年爆發性增長空間已經不大,主要靠更新換代,$福耀玻璃(SH600660)$ 占汽車玻璃絕對龍頭地位,有護城河,也有天花板,國內業務成長性不大了,現金流很好,屬於典型的現金牛,海外業務短期內貢獻不了多大利潤。

11)醫藥股在A股一直很貴,估值沒便宜過,但資本很看好,今年醫藥行業基金募了不少錢,這個行業目前在整合期。

12)創業板幾年內都不用看。
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傾聽一位價值投資大佬的談話 釋老毛

來源: http://xueqiu.com/2164183023/31664647


保羅·瓊斯是我最尊敬的對沖基金經理之一,照片中,墻上貼著他的座右銘,Losers average losers(傻冒才在虧損股上攤低成本)。對於趨勢投資者而言,止損不止贏是短線交易的第一法則,自不必多說。那麽,對於價值投資者而言,應該如何對待虧損股呢?止損,死扛,還是越跌越買?

要回答這個問題,先回顧一下賣股票的三個理由:1、基本面惡化;2、價格達到目標價;3、有更好的其他投資。換句話說,價值投資買的就是便宜的好公司,所以賣出的原因就是:1、公司沒有想象的好,2、不再便宜;3、還有其他更好更便宜的公司。這三個理由均與是否虧損無關。

許多人潛意識中把買入成本當作決策依據之一,常見的兩種極端行為:1)成本線上,一有風吹草動就鎖定收益;成本線下,打死也不賣。2)成本線上無比激進,因為賺來的錢輸了不心疼;成本線下無比保守,因為本錢虧一分也肉痛。這兩種極端都是人性中的“心理帳戶”在作祟。

忘掉你的成本是成功投資的第一步。全市場除了你之外,沒有人知道或關心你的買入成本,因此你的成本高低、是否虧損對股票的未來走勢沒有絲毫影響。保羅瓊斯在判斷哪些股票是Loser的時候,他並不是從自己的成本起算的,他是從股價的近期高點起算的----那才是人人都看得見的參照點。

忘掉成本,也就不存在虧損股和盈利股的區別,也就不會總希望在哪里跌倒就從哪里爬起來。許多人在某個股票上虧了錢,總想從這只股票上賺回來,結果是在哪跌倒就在哪趴著,反而錯過了很多其他機會。投資就是個不斷比較不同股票的過程,與成本無關。

熊市末期,價格已經顯著低於價值了,常常吸引價值投資者買在底部的左側,這時候止損就容易倒在黎明前的黑暗里了。然而,不止損,就有潛在的Ruin Risk(毀滅性風險)的問題,不可不慎。所以,不止損是有很嚴格的前提條件的:1、必須是避開了各種價值陷阱;2、所買的股票有足夠安全邊際;3、所承擔的只是價格波動的風險而非本金永久性喪失的風險。之前寫的三篇博客《價值陷阱》、《成長陷阱》、《安全邊際》和《真假風險》其實就是試圖回答這樣一個問題:什麽條件下可以死扛,而什麽條件下必須止損。對投資者而言,這是個生死攸關的問題。比爾米勒在輝煌了15年之後晚節不保,在第16年把前15年的超額收益悉數退還給市場的前車之鑒,值得每個投資者深思。

價值陷阱

價值投資最需要的是堅守,最害怕的是堅守了不該堅守的。金融危機時花旗從55元跌至1元的過程中就深度套牢了無數盲目堅守的投資者。關鍵是要避開價值陷阱。所謂價值陷阱,指的是那些再便宜也不該買的股票,因為其持續惡化的基本面會使股票越跌越貴而不是越跌越便宜。

有幾類股票容易是價值陷阱

第一類是被技術進步淘汰的。這類股票未來利潤很可能逐年走低甚至消失,即使PE再低也要警惕。例如數碼相機發明之後,主業是膠卷的柯達的股價從14年前的90元一路跌到現在的3元多,就是標準的價值陷阱。所以價值投資者一般對技術變化快的行業特別謹慎。

第二類是贏家通吃行業里的小公司。所謂贏家通吃,顧名思義就是行業老大老二搶了老五老六的飯碗。在全球化和互聯網的時代,很多行業的集中度提高是大勢所趨,行業龍頭在品牌、渠道、客戶黏度、成本等方面的優勢只會越來越明顯,這時,業內的小股票即使再便宜也可能是價值陷阱。

第三類是分散的、重資產的夕陽產業。夕陽產業,意味著行業需求沒增長了;重資產,意味著需求不增長的情況下產能無法退出(如退出,投入的資產就作廢了);分散,意味著供過於求時行業可能無序競爭甚至價格戰。因此,這類股票的便宜是假象,因為其利潤可能將每況愈下。

第四類是景氣頂點的周期股。在經濟擴張晚期,低PE的周期股也常是價值陷阱,因為此時的頂峰利潤是不可持續的。所以周期股有時可以參考PB和PS等估值指標,在高PE時(谷底利潤)買入,在低PE時(頂峰利潤)賣出。另外,買賣周期股必須結合自上而下的宏觀分析,不能只靠自下而上選股。

第五類是那些有會計欺詐的公司。但是這類陷阱並不是價值股所特有,成長股中的欺詐行為更為普遍。

這幾類價值陷阱有個共性,那就是利潤的不可持續性,因此,目前的便宜只是表象,基本面進一步惡化後就不便宜了。

只要能夠避開價值陷阱,投資可以很輕松:找到便宜的好公司,買入並持有,直到股價不再便宜時、或者發現公司品質沒你想象的好時,賣出。這是一個蠢辦法,但正如《美國士兵守則》所說,若一個蠢辦法有效,那它就不蠢。

成長陷阱

許多人認為,買股票就是買未來,因此,成長是硬道理,要買就買成長股。的確,最牛的牛股一般都是成長股;然而,最熊的熊股也往往是“成長股”。許多國家(包括A股)的歷史數據表明,高估值成長股的平均回報遠不及低估值價值股。原因就在於成長陷阱(Growth Trap)比價值陷阱更常見。

成功的成長投資需要能預測新技術走向的專業知識,需要能預判新企業成敗的商業眼光,以及能預知未來行業格局的遠見卓識。沒有多年摸爬滾打的細分子行業研究經驗和強大的專業團隊支持,投資者就很容易陷入各種成長陷阱。

1、【估值過高】最常見的成長陷阱是過高估值(Overpay)--高估值的背後是高預期。對未來預期過高是人之本性,然而期望越高,失望越大。統計表明,高估值股票業績不達預期的比率遠高於低估值股票(中小板/創業板就是例證)。一旦成長故事不能實現,估值和盈利預期的雙殺往往十分慘烈。

2、【技術路徑踏空】成長股經常處於新興產業中,而這些產業(例如太陽能、汽車電池、手機支付等)常有不同技術路徑之爭。即使是業內專家,也很難事前預見最終哪一種標準會勝出。這種技術路徑之爭往往是你死我活、贏家通吃的,一旦落敗,之前的投入也許就全打了水漂,這是最殘酷的成長陷阱。

3、【無利潤增長】上一輪互聯網泡沫,Profitless Growth大行其道,燒錢、送錢為手段來賺眼球。如果是客戶黏度和轉換成本高的行業(例如C2C、QQ),在發展初期通過犧牲利潤實現贏家通吃,則為高明戰略;如果是客戶黏度和轉換成本低的行業(例如B2C電商),讓利所帶來的無利潤增長往往不可持續。

4、【成長性破產】即使是有利可圖的業務,快速擴張時在固定資產、人員、存貨、廣告等多方面需要大量現金投入,因此現金流往往為負。增長的越快,現金流的窟窿就越大,極端情況導致資金鏈斷裂,引發成長性破產(Growing Broke),例如拿地過多的地產商和開店過快的直營連鎖(特別是未上市的)。

5、【盲目多元化】有些成長股為了達到資本市場預期的高增長率,什麽賺錢做什麽,隨意進入新領域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成長投資要警惕主業不清晰、為了短期業績偏離長期目標的公司。當然互補多元化(例如長江實業/和記黃埔)和相關多元化(橫向完善產品線和縱向整合產業鏈)另當別論。

6、【樹大招風】要區別兩種行業,一種是有門檻、有先發優勢的,Success begets more success(成功導致更大的成功);另一種是沒門檻、後浪總把前浪打死在沙灘上的,Success begets more competition(成功招致更多的競爭)。在後一種行業,成長企業失敗的原因往往就是因為太成功了,樹大招風,招來太多競爭,蜂擁而至的新進入者使創新者剛開始享受成功就必須面對無盡跟風和山寨。例如團購,稍有一兩家成功,由於門檻低,一年內中國就有3000家團購網站出現,誰也賺不到錢。即使是有門檻的行業,一旦動了行業老大的奶酪引來反擊,一樣死無葬身之地,例如網景瀏覽器(Netscape)的巨大成功,樹大招風,引來微軟的反擊,最後下場淒涼。

7、【新產品風險】成長股要成長,就必須不斷推陳出新,然而新產品的投入成本是巨大的,相應的風險也是巨大的,而收益卻是不確定的。強大如可口可樂,也在推新品上栽過大跟頭。穩健的消費股尚且如此,科技股和醫藥股在新產品上吃的苦頭更是不勝枚舉。科技股的悲哀是費了九牛二虎之力開發出來的新產品常常不被市場認可,醫藥股的悲哀則是新藥的開發周期無比漫長、投入巨大而最後的成敗即使是業內專家也難以事前預。

8、【寄生式增長】有些小企業的快速增長靠的是“傍大款”,例如,有的是為蘋果間接提供零部件,有的是為中移動提供服務,在2010年的“中小盤結構性行情”中都雞犬升天,在2011又跌回原形。其實,寄生式增長往往不具持續性,因為其命脈掌握在“大款”手中,自身缺乏核心競爭力和議價權。有些核心零部件生產商在自己的領域內達到寡頭壟斷地位讓下遊非買不可,提高自己產品的轉換成本讓下遊難以替換,或者成為終端產品的“賣點”(如英特爾),事實上自己已經具備核心競爭力和議價權、成為“大款”的,另當別論。

9、【強弩之末】許多所謂的成長股其實已經過了其成長的黃金時期,卻依然享有高估值,因為人們往往犯了過度外推(Over-extrapolation)的錯誤,誤以為過去的高成長在未來仍可持續。因此,買成長股時,對行業成長空間把握不當、對滲透率和飽和率跟蹤不緊就容易陷入成長陷阱而支付過高估值。

10、【會計造假】價值股也有這個陷阱,但是成長股中這個問題更普遍。一個是市場期望50%增長的成長股,另一個是市場期望10%增長的價值股,哪個更難做到?做不到時,為避免戴維斯雙殺,50倍PE的成長股和10倍PE的價值股,哪一個更有動力去“動用一切手段”來達到市場的預期?

各類價值陷阱的共性是利潤的不可持續性,各類成長陷阱的共性是成長的不可持續性。成長是個好東西,好東西人人想要,想要的人太多了,就把價格擡高了,而人性又總把未來想象得太美,預期太高,再好的東西被過度拔高後就容易失望,失望之後就變成陷阱了。成長本身並不是陷阱,但人性的弱點中對未來成長習慣性的過高預期和過高估值卻是不折不扣的陷阱。

安全邊際

有安全邊際的公司通常具有如下特點:

1、東方不亮西方亮,給點陽光就燦爛

有個段子說做豆腐最安全:做硬了是豆腐幹,做稀了是豆腐腦,做薄了是豆腐皮,做沒了是豆漿,放臭了是臭豆腐。未來N種情景,只要1條實現就賺錢,東方不亮西方亮,這就是安全邊際。對未來要求太高的股票是沒有安全邊際的,正如《美國士兵守則》所說,必須組合使用的武器一般都不會一塊運來。去年買工程機械時,心想:機械替代人工、保障房、城鎮化、產業升級、產業轉移、產能擴張、中西部大開發、進口替代、國際化、走出去戰略,哪一條能實現對工程機械都是利好,這就是東方不亮西方亮的安全邊際。

2、估值低到足以反應大多數可能的壞情況

低估值是安全邊際的重要來源。未來總是不確定的,希望越高,失望越多。低估值本身反應的就是對未來的低預期。只要估值低到足以反應大多數可能的壞情況,未來低於預期的可能性就小了。很多人說,高風險高回報,低風險低回報。其實,低估值所帶來的安全邊際是獲得低風險高回報的最佳路徑。價值1塊錢的公司,5毛錢買入,即使後來發現主觀上對公司的估值出了30%偏差,或者客觀上公司出了意外導致價值受損30%,兩種情況該公司仍值7毛錢,投資者仍不吃虧,這就是低估值帶來的安全邊際。

3、有“冗余設計”,有“備用系統”來限制下跌空間

安全邊際好比工程施工中的冗余設計,平日看似冗余,災難時才發現不可或缺,例如核電站僅有備用發電系統是不夠的,最好還有備用的備用。現實生活中百年一遇的災害可能十年發生一次,股市更是如此。鋌而走險雖然能在許多時候增加收益,但是某天你會發現,“出來混,遲早是要還的”。零乘以任何數都是零,所以特別要警惕Ruin Risk(毀滅性風險)。垃圾股如果沒有更大的傻瓜接下一棒,股價是沒有“備用系統”支撐的。博傻遊戲玩久了,騙子越來越多,傻瓜就不夠用了,還不如在低估值和基本面的雙重保險中尋找安全邊際。

4、價值易估,不具反身性,可越跌越買

有安全邊際的公司通常業務簡單,價值易估,不具有反身性。索羅斯所說的反身性:股價下跌本身對公司基本面有負面作用,易形成自我強化的惡性循環。例,貝爾斯登股價跳水會導致交易對手“擠兌”,有反身性,故不能越跌越買;可口可樂股價跳水絲毫不影響它賣飲料,無反身性,故可越跌越買。

真假風險

一、感受到的風險和真實的風險

風險有兩種,一種是感受到的風險(Perceived Risk),另一種是真實的風險(Real Risk)。股票暴漲後,真實的風險上升,感受到的風險卻在下降,在6000點股市最危險的時候大家感受到的都是歌舞升平;股票暴跌後,真實的風險下降,感受到的風險上升,在2000點股市相對低谷時人們感受到的卻都是淒風苦雨。

乘飛機和乘汽車相比,旅行相同的距離,乘汽車的死亡率是乘飛機的60多倍,但是有飛行恐懼癥的人很多而害怕乘汽車的人卻很少。乘飛機的Perceived Risk大,但是真實風險小(出事的概率只有6百萬分之一),所以賣航空保險是一門很好的生意。

二、暴露的風險和隱藏的風險

從另一個角度看,風險可以分為暴露的風險和隱藏的風險。我們要承擔暴露的風險,因為人們已經避之惟恐不及,危險性已經反映在價格里了,承擔這樣的風險會有相應的高回報。相反,我們要避開隱藏的風險,因為人們還沒有意識到它的存在,承擔這樣的風險沒有相應回報。

911事件發生後,人們都不敢坐飛機了,其實9月12日與9月10日相比,暴露的風險大了但是隱藏的風險反而小了--之後的10年是美國航空史上最安全的10年。911之後數月,許多人以駕車代替乘飛機,反而在高速公路的車禍中比往年多死了1500人。

能否區分真假風險往往也體現了一家機構的文化和水平。1987年10月,美國股市一天狂瀉23%,高盛的風險套利部門損失慘重,魯賓微笑著對團隊說,公司對你們充滿信心,如果你們想加倉的話,那就去做吧。形成鮮明對比的是,其競爭對手Smith Barney 在黑色星期一之後解雇了套利部門的所有員工。

其實,黑色星期一之後,暴露的風險很大,但是隱藏的風險不大;感受到的風險很大,但是真實的風險不大。能區分並利用這兩種風險的不同,是成功投資的必要條件。

三、價格波動的風險和本金永久性喪失的風險

再換個角度看,風險還可分為價格波動的風險和本金永久性喪失的風險。當市場在5000多點時,股價天天向上,風平浪靜,價格波動的風險貌似不大,但本金永久性喪失的風險卻巨大;當市場在2000點時,股價跌跌不休,波濤洶湧,價格波動的風險好像很大,其實本金永久性喪失的風險卻已急劇縮小。

美國的VIX指數,衡量的就是市場的波動性,每次市場的底部伴隨著的都是VIX的高點,也就是市場波動性最大的時候。為什麽人們常常會在底部斬倉呢?就是因為市場底部往往也是市場波動最劇烈的時候,而大多數投資者承擔股價波動風險的能力是很弱的,並且常常在市場底部把波動性風險混同為本金永久性喪失的風險。

有個故事說一個失戀的人找到一個老和尚,他說師父啊,這個事情我怎麽都放不下,老和尚就讓他拿著一茶杯,給他倒熱水,水滿了燙到他的手,他就把杯子放下來,老和尚說,這個事情就跟這杯茶是一樣的,痛了就放下了。很多人做股票也是一樣的,漲了,爽了,就滿倉;跌了,痛了,就清倉。低點低倉位、高點高倉位就是這麽來的。其實,對於逆向投資者來說,最痛的時候,往往是最不該放手的時候。正如索羅斯所說,如果你承受不了失敗的痛苦,就不要入市,因為沒有人能夠百戰百勝。

然而,對於管理他人資產的職業投資者來說,市場波動的風險卻是實實在在的風險,並且在客戶贖回或者風控強制止損時,就會轉化為本金永久性喪失的風險。所以,對於每一個基金經理來說,成功的前提是管理適合其投資風格的產品和找到適合其投資風格的客戶群。

四、真假風險

人們常說高風險高回報,低風險低回報。其實,風險和回報常常不成正比。投資不可能不承擔風險,成功的投資就是要承擔那些已經暴露的、大家都感受到的、有相應風險折價但是真實危險性卻很小的“假”風險。
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聽君一席話,勝讀十年書!昨天晚上與一位價值投資大佬會面(也在雪球,限於身份不能公開),聊了聊股票,複盤整理了一晚上,自上而下,Mark如下:

1)目前不能斷言牛市來臨,主要是滬港通引起的資金流入推動股指拉升,資金推動型,能否持續有待觀察,基本面還面臨考驗,2011-2014這三年經濟一直在調整,體現在企業預期一直在惡化,投資沖動在減弱,企業實際上一直在去杠桿、去庫存(地方政府在加杠桿),這種狀態很好,是複蘇的前提。房地產不景氣導致開工率減少,工業增速放緩,明年上半年會有一次經濟下行的壓力測驗,頂住了,上市公司利潤不出現嚴重倒退,可能確認經濟見底,確認新常態,市場預期穩定,股市可能進入牛市。

2)股市的資金面確實在逐漸寬松,一是貨幣政策微調,社會無風險利率在下降;二是房市不景氣、信托風險暴露,社會資金需要一個出口;三是滬港通會給股市引來海外增量資金流入。

3)滬港通是個好東西,成熟之後這個思路將來可以複制成滬臺通、倫敦通、紐約通,在資本項目外匯管制的條件下實際上把中國股市和全球市場聯通在一起,會是一個影響A股結構性變化的長期因素。

4)小盤股09年之後一直就是結構性牛市,經過市場反複強化洗腦,股民已經形成了非小盤股不炒的心理定勢,原因在於:一是宏觀經濟預期不確定,即便估值再低,大資金不敢進入大藍籌,這需要新常態的確認;二是A股是散戶市,機構喪失對資產的定價權,機構思維嚴重散戶化;三是政策的不斷誘導和刺激,轉型升級、互聯網、創業板、軍工股都陸續給市場遊資提供了炒作題材。

5)現在是2000年莊股時代的複制,不同之處在於現在不是莊家而是大股東坐莊,通過購並、重組等手法推高股價,再高位減持或者通過股權質押、增發等方式變相套現。

6)註冊制改革不要有太高期望。沒有股東群體訴訟作為保障,財務造假和騙子會更多,原來審批制還能在前端卡一下,放開之後欺詐成本更低,約束更少。今年試點重組審批下放之後,現在小盤股遍地都是停牌搞重組的,隨便搞個垃圾項目炒概念。如果一下放開搞註冊制小散戶會被大股東玩死,後果會很嚴重!(同意,除了股東訴訟,證監會必須尊重和保護做空機制,否則,沒有股東訴訟和做空機監督制約,註冊制就是小散戶的屠宰場)

7)保險股未來看好,保費低迷期已經過去,未來的遞延稅改革對保險業是一個催化劑,意義之重大將對整個保險行業重塑,以後和國外一樣買保險將成為每個普通家庭的標配。$中國平安(SH601318)$ 很牛逼,負債端看,中國保險深度和密度決定未來的空間非常廣闊,保單期繳優於躉交;投資端看,平安趁這兩年短期資金利率高企購買了大量的高息債券和非標產品,未來幾年的收益已經鎖定,平安權益類投資不到10%,保險資金只能做右側交易,這是08年熊市的教訓,也是會計準則決定的。總體看,平安的業績增長足以穿越牛熊,而非牛市更牛熊市更熊。

8)銀行股比較複雜,不能看數字,確實有隱藏壞賬的風險,如果經濟放緩,壞賬暴露充分,頂住壓力測驗,股價就能起來。

9)電力股這幾年業績一直不錯,08年4萬億政策之後各個部門都擴張,而電力部門產能增加最少,主要是虧損的太厲害,導致負債率極高,有的凈資產都虧光了,後來煤價下跌火電股最受益。水電作為清潔能源比例會上升,國投電力優於長江電力,因為雅礱江是在建工程就註入公司的,而長電是項目成熟之後註入公司,$國投電力(SH600886)$ 像成長股,$長江電力(SH600900)$ 像收息股。

10)汽車市場經過前兩年爆發性增長空間已經不大,主要靠更新換代,$福耀玻璃(SH600660)$ 占汽車玻璃絕對龍頭地位,有護城河,也有天花板,國內業務成長性不大了,現金流很好,屬於典型的現金牛,海外業務短期內貢獻不了多大利潤。

11)醫藥股在A股一直很貴,估值沒便宜過,但資本很看好,今年醫藥行業基金募了不少錢,這個行業目前在整合期。

12)創業板幾年內都不用看。
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8個開竅 300萬變6000萬 一位股市贏家的投資筆記

2014=10-13  TWM
 
 

 

一個決定淡出職場的中年人,原本要靠辛苦工作的錢度過下半輩子,但現年58歲的他,憑什麼能實現每年出國度長假的夢想,還成為某些公益團體極具分量的捐助人!

因為他在45歲時想通8個開竅,用心地學習股市投資技巧,讓當初僅投入300萬元的本金,滾成如今超過6000萬元的財富,他首次向媒體徹底公開股市心法,證明只要肯學,投資也可成為翻轉人生財富格局的路徑。

撰文‧謝富旭、黃家慧 研究員‧黃家慧如果成功可以強求,那麼,股票投資是不是也能透過強迫學習而達到獲利?五十八歲的鄭有餘(化名),用自己的親身經驗為這個問題給了答案:絕對可以!

四十五歲之前的鄭有餘,曾在外商公司任職過,不過,在股票投資上卻是一張白紙。二○○一年,他淡出職場後,雖然房貸繳清,身邊還有一千三百多萬元的存款,但想著人生還有大半輩子好活,存在銀行微薄的利息,根本無法過一個充裕的人生,理由是,他還有太多夢想要實現,希望帶著家人與老母走遍世界名勝景點、希望能在生活無虞下專心地從事志工事業,更希望盡一份自己的綿薄之力,資助他認為有意義的公益活動,希望這個社會更美好……。

他說年輕時,並不是沒錢投資,而是認為人當敬業於自己的工作。更重要的是,四十五歲之前的他,認為把時間花在工作上的報酬率遠高於投資。

四十五歲那年決定「半退休」後,僅擔任顧問工作的鄭有餘,把大部分時間投入志工、探索人生、嘗試新東西及旅遊。朋友眼中的他,是位有氣質的熟男,多才多藝過著充實的退休生活。只有極親近的朋友才知道,他以三百萬元為本金,歷經慘賠,卻靠著堅定的勤學決心,進而在瑞智、中租(新加坡股轉台股)、美光科技(美股)、夏普(日股)以及壹傳媒(港股)等股獲利豐碩,累積獲利達六千萬元。鄭有餘說,他的股市財富之鑰主要是來自八個開竅,及早得到這八個開竅,是平凡窮忙族翻身的關鍵。

鄭有餘

出生:1956年(58歲)

學歷:大學心理系畢業

經歷:外商電腦公司業務協理

現職:退休當志工

開竅1股票投資是翻轉人生的技能。

鄭有餘說:「四十五歲才開始學投資的我,目前財富中有七○%是從股票投資賺來,剩下三○%是先前在職場工作二十幾年累積而得的!」他反問:「假設你工作到六十歲退休,如果能活到八十歲,六十歲至八十歲要靠什麼過活?」「人生後期體力會衰退,不再能苦幹實幹,只剩閱歷及智慧還有一點優勢,以及存下的老本。如果你的投資能力沒有培養起來,或對賺錢夢還沒死心,晚年的財富是比較危險的。」他語重心長地說。

這種念頭其實早在鄭有餘四十二歲、即一九九八年時就已萌發,但一直到二○○一年,即四十五歲時,他辭掉經理人職位,轉任顧問後,決定付諸實施。

在思考自己學習股票投資動機,回顧自己的職場人生時,他隨手畫下一張組織圖,這張組織圖令他恍然大悟。原來學會股票投資,是翻轉人生的重要技能之一!

一張組織圖,讓他看清職場現實他說,年輕時的他,如這張組織圖的下方,他從測試工程師做起,接著慢慢地爬到主管位置。看人家當到總經理,他並不羨慕,他說:「總經理就是總是經常被修理的那個人,不管我們下面怎麼努力,上面做錯決定,下面就會做白工,總經理就是被下面抱怨,被上面修理的那個人??。」總經理上面就是董事長,再來是董事會,接著是股東。鄭有餘說:「上面是另外一個世界,這裡不談理性,不談邏輯,只談兩個字:一個權,一個利,我有多少權,就要分多少利,這張組織圖就是資本主義社會最基礎的組織細胞,最基本的運作規律!」這張組織圖讓鄭有餘開竅、想通了一件事:他的人生前半段二十幾年的青春,都在這張組織圖的下面世界勞碌奔波。夠了!我的人生下半段要往上面世界邁進。「自己成立一家公司,資本還沒那麼雄厚,失敗後可能一無所有,那總是可以透過股票分散投資,晉升到上面世界,翻轉自己的人生吧!」投資三大好處,跳脫勞動人生1.股票投資是從勞動階級,晉身至資本家階級的跳板。

2.不受體能限制,到年老都能使用的技能。

3.可訓練決策力與果斷力,像企業家般思考。

開竅2設定讓你感到財富自由的魔術數字。

至於人生到底要賺多少錢才夠?鄭有餘特地去請教一位當過銀行財務長的退休朋友,朋友告訴他,人不能太貪心,要知足常樂,如果能擁有一幢繳清貸款的房子,身邊再有個一千萬元就夠用了。

這位銀行財務長的算盤這樣撥:「把錢交給銀行財富銀行管理,每年報酬率通常有七%,一千萬元每年收入七十萬元,每個月就有五.八萬元,夠用了!」這個講法讓鄭有餘起初頗為心動,但不久後,看到這位銀行財務長朋友又出來上班,不知是否體悟到當初規畫得不夠多?

那時候,鄭有餘看到有一位在外商公司工作多年的朋友,終於熬到股票上市,分到一大筆錢後,開始夜夜笙歌,竟把身體搞壞了。生病後,除了付醫藥費,有錢也沒機會花,讓他頗為感慨。如果真的賺很多錢,是祝福、還是詛咒?很難講。

於是,鄭有餘問他的理專,五十歲退休,如果活到八十歲,到底要有多少錢才夠用?理專給他的答案很實在:「如果退休後,你出國旅遊想坐商務艙、住五星級飯店,需要六千萬元;如果只是搭經濟艙、住三至四星級飯店,大概需要四千五百萬元。」在投資目標探索的過程中,鄭有餘在筆記本寫下他的第二個體悟:錢夠用的程度需要涵蓋三個層次:第一、基本生活所需;第二、滿足安全感需求,因應遇到變故的額外支出。第三、超乎基本需求及安全感的部分:可能是上帝希望你完成某件事等。而六千萬元,正是可以滿足這三個層次需求的「魔術數字」。

一年前,達到六千萬元目標的他,有了進一步的體悟:人對財富有使用權及分配權,六千萬元是可以滿足財富的使用權,超過的部分是財富的分配權,這是老天委託你管理的財富。沒有超過的人,至少可以分配自己的腦力、體力到社會需要的地方。但當時四十五歲的鄭有餘,離這個數字還有頗大的一段距離。

滿足三大需求,至少要有6千萬 生活所需:吃飯、交通等基本開銷。

滿足安全感:若突然生病或家庭、社會有變動而急需錢的狀況。

完成使命:財富有餘裕時,也擁有分配權,比如捐給某個慈善機構或成立基金會。

開竅3想賺大錢,就別學「懶人投資法」!

為了往魔術數字的理財目標邁進,四十五歲的鄭有餘決定在學習股票投資之前,先向一位當過二十年資深財經記者的鄰居請益。這位財經記者告訴他的一句話,他迄今仍奉行不渝:「買股票只買台塑這種大型股,可能會讓你賺錢,但不會讓你學會選股、分析以及追蹤數字等重要投資技巧;更重要的是,你賺不了景氣、產業更迭和人性導致市場起落的大財富!」鄭有餘說:「很多朋友建議他買ETF(指數型基金)或乾脆把全部的錢交給基金公司管,每年賺個五%至七%,啥事也不必煩。」但他心裡很清楚,如果每年只賺這樣,最後會像那位銀行財務長一樣,得重新回到職場。再者,能不能每年賺五%至七%也沒人向他保證。而且這種偷懶怠惰,永遠都無法了解投資世界的奧義!

有決心、身段低、砸時間,拜師學技巧二○○八年金融海嘯,鄭有餘理專朋友自己的部位、號稱保守穩健的債券型基金組合,也賠掉兩成。

事實上,鄭有餘當時也真試著買了兩檔基金,抱持著大家常說的:長期持有肯定不會吃虧的觀念。結果五年下來,一檔賠掉五成,另一檔賠掉九成。他也曾請一位很懂技術分析,也很會電腦選股的員工幫他代操,說好二○%停損,沒多久果真就停損了。

經朋友介紹,鄭有餘得知,在某家證券公司的VIP室裡,有一位僅有高工學歷,卻有數十年技術分析功力的前輩,長期在那裡看盤下單。於是,鄭有餘曾花大半年的時間,帶著便當,陪這位前輩看盤,向他請教股票技術分析的技巧。

鄭有餘還透露,他也曾常常拜訪一位退休的基金經理人,向他學習如何分析產業與公司基本面。二○○一年至二○○三年是鄭有餘密集吸收股票基礎知識的時期,也是過去十三年股票投資歷程中最用功、最辛苦的兩年。

鄭有餘的投資方法宛如大雜燴,有技術分析、有基本面,投資每一檔股票資金保持在二十萬元至三十萬元,持股極為分散多元。然而,他的操作績效卻是差強人意,在這兩年的密集學習期中,竟虧掉預期用來投資資金的三分之一,達上百萬元之譜。

為了把虧損的挫折感轉化成日後成功的沃土,鄭有餘不斷地藉由閱讀投資經典,來強化自己的心理素質,他曾經寫下:「成功的祕訣是絕對不在順境時得意忘形,逆境時垂頭喪氣。」這句話,得以讓他對虧損正面看待,持續打起精神,走過投資虧損的難關。

歷經○一年與○二年的虧損後,鄭有餘股票投資於○三年步入佳境,而且○三年後迄今,即使歷經金融海嘯與歐債危機,仍締造出每年無虧損的紀錄。

開竅4投資像養生,要隨時鐘調作息。

鄭有餘帶著三百萬元投入股市前兩年,儘管遍訪高手名師,但操作成績一直不理想,還虧掉三分之一的本金。有一次,他無意間在報紙看到「投資時鐘」這張圖(右上圖)才開竅:原來光學一堆方法沒有用,投資要賺錢,還要講求作息,跟著景氣的潮起潮落走,漲潮時要懂得乘風破浪,退潮時要漂亮出場。

這個由美林證券所研發的「投資時鐘」,他解釋說:「人要有時間觀念,股票投資人更要有景氣階段的概念,在幾點鐘,就應該要做什麼事,循著這種資本主義的規律,才能健康又長壽。」他判斷說:「現在的投資時針約處於十二點至一點之間,因為貨幣寬鬆已經告一段落,房地產正處於高峰,升息的呼聲也慢慢出來。」「股票雖還沒大幅全面下跌(那是二點以後的事),但要居高思危,至少先減碼一半!」他說,投資如同養生般,要擁有好健康,三餐要定時定量,該醒就醒、該睡就睡。投資也要依據景氣時鐘,幾點鐘該做什麼事就做什麼事,有規律地進行,財富才能長久。他補充,「持股時間長短不是重點,在最正確的時機買進好股票才是重點!」「在錯誤的時機買股票,即使買的是好股票,也會與壞股票跌得一樣深。」再者,要看懂投資時鐘,必須具備總體經濟學與資本市場的常識,順著投資時鐘做,不僅能賺錢,還能洞悉資本主義運作的規則。

投資時注意,投資時鐘現在幾點?

1. 利率上升

2. 股票價格下降

3. 商品價格下降

4. 外匯儲蓄下降

5. 貨幣緊縮

6. 蕭條的底部

7. 利率下降

8. 股票價格上升

9. 商品價格上升

10. 外匯儲蓄上升

11. 貨幣寬鬆

12. 經濟景氣的頂端

開竅5利用月KD值黃金交叉進場,勝率8成大學讀的是心理系,接觸過許多創投界朋友的鄭有餘,原本對技術分析這門學問難以認同,甚至原本認為技術分析是投機者想賺股市財的雕蟲小技,根本難登大雅之堂。但鄭有餘在向券商VIP室那位前輩學技術分析後發現,這門學問背後的科學邏輯性其實不輸正統投資學的基本分析,更重要的是,不僅簡單易學,而且還極為實用。

「技術分析說穿了就是一種股市統計學,統計要準、樣本要夠多,驗證時間要夠長!」「大部分運用技術分析操作股票失利的原因在於,他們都用來做短線,而短線上,技術分析變數太多,放在操作反而常會吃虧!」鄭有餘有感而發地說。

鄭有餘分享,這位前輩曾秀給他一張大盤月K線,搭配月KD值的圖。他指出,「技術分析賺的是統計財,這位前輩厲害的地方在於懂得運用技術分析,進行長線波段操作。這與絕大多數使用技術分析、冀求賺短線快錢的人有所不同。」他強調,他到現在仍認為運用「月KD值向上黃金交叉」判斷大盤底部,還是很準!勝率甚至達到八成以上。

看懂訊號,讓他抓到進場時機從上表可看出,過去十幾年來,大盤月K線的KD值向上黃金交叉,如○一年十一月、○三年五月、○四年十一月、○九年三月、一二年二月進場的話,總會有極為可觀的漲幅。鄭有餘建議:「如果你還不到四十五歲,不妨拿些小錢,去印證『月KD值向上黃金交叉』是否為底部進場的黃金時機,體驗市場的大潮大浪,而且每二年就會有可觀的報酬。」鄭有餘補充:「委買張數、委賣張數」的資訊亦具實用性。如果看到買家的平均張數較多,而賣家較少,這種狀況持續好一陣子的話,套用《一個投機者的告白》書上的話叫作:股票從猶豫的投資者手中賣到堅定的投資者手中,這往往也是具有參考價值的築底訊號。

他最後提醒,從歷史觀之,運用月KD值從底部往上走形成的黃金交叉當作底部買點,準確度達八○%;相同地,月KD值高檔往下形成死亡交叉,也常代表大盤顯著回檔的訊號,同樣值得參考。

在黃金交叉點進場,買低賣高事半功倍KD線交叉向上,為「黃金交叉」買訊;KD線交叉向下,為「死亡交叉」賣訊。鄭有餘根據此指標,在2001年11月、2003年5月、2004年11月、2012年2月進場,果然讓他收穫滿滿。

開竅6別拒「明牌」於千里之外,要懂得判斷很多投資書籍告誡我們,不要聽信「明牌」,鄭有餘卻認為,投資機會不會憑空掉落,大部分的投資人也不可能有那種專業,主動挖掘出投資機會。他說:「不要對明牌拒之千里之外,反而要廣納百川,多聽多聞把得到的明牌,透過自己的方法過濾、分析,判斷有沒有投資價值。」他坦承說:「中租基本上是朋友報的明牌,後來我投資夏普、壹傳媒以及美光科技,到現在持有的瑞智精密,說穿了,大多是從報章雜誌讀來或熟人推薦的『明牌』或『衰牌』。如果沒有看這些資訊,基本上我也不可能投資這些股票。」鄭有餘甚至曾經檢討○一年至○七年階段時的操作紀錄,發現總計二十一檔投資獲利了結的股票中,竟高達十三檔是有熟人聊起引起他興趣的股票。當然,同一期間,投資虧損的總計十一檔股票(含基金),也有高達十檔是熟人推薦的。「大體上,熟人推薦的股票,未必就會賠,當然也未必賺,但這提供一個入市機會。」開竅7想買在低點,心中要有一把尺買在低點,賣在高點,是所有投投資人都懂的道理;但是絕大多數投資人不懂的是,到底跌到哪裡才算低?

讓鄭有餘賺到大錢的股票有兩類:第一是落難龍頭股,他總能買到股價淨值比(每股市價除以每股淨值)○.五倍以下的價格。第二種是景氣循環股,最理想的買點是股價淨值比○.六倍;打底後的回升行情,即使買到一倍以下,獲利機會仍很高。

最近,他開始學習投資趨勢成長股如瑞智,這種股票他不冀求買在絕對低價,只求買在合理價,而趨勢成長股的合理價,則以EBITDA(息前稅前折舊攤銷前淨利)作衡量,六倍上下的EBITDA都算合理。

EBITDA就是把企業的稅後淨利,加回所繳出去的營業所得稅、付給銀行的利息以及折舊與攤提。在正統的財務學上,EBITDA通常用來衡量一家公司每年創造現金的能力。創投界或私募基金購併時,大多以六倍的EBITDA作為合理開價。

另外,從公司的財報及公布的營收走勢也可以找到底部訊號。例如:虧損一步一步地收縮,營業額已經從死寂中甦醒過來,甚至已開始轉盈,這些標的從公開資訊觀測站、從財經雜誌的整理、券商出的研究報告中可找出蛛絲馬跡。

買點怎麼找?

落難龍頭股便宜價=買在股價淨值比0.5以下。

景氣循環股便宜價=買在股價淨值比0.6以下。

趨勢成長股合理價=買在EBITDA的6倍上下。

(EBITDA=稅後淨利+所得稅費用+利息費用+攤銷費用+折舊費用)開竅8對七種股票風險,保持警覺!

鄭有餘指出,○三年後迄今,由於對風險有了比較完整的認識,對股票贏多虧小功不可沒。大部分人都知道,股票投資具有高風險,卻對到底是什麼風險,反而一知半解。股票風險主要來自七個面向:第一、代理人風險(經營者誠信):投資前問自己:把錢交給這批人管理,你睡得著嗎?如果經營者形象不佳,公司治理問題浮出檯面,最好不要投資。

第二、資訊不對稱:如果公司股價老是出現「利多下跌」,代表有比你更懂的人在賣,最好敬而遠之。倘若見到內部人賣出的公告時,更要提高警覺,一定要去了解為什麼。

第三、業績達成風險:有些產業的可預測性高,有些低。如果公司經營者對媒體或在法說會揭櫫的業績目標,常常有槓龜紀錄,最好也保持距離。

第四、公司風險:公司可能會因非經營因素倒閉,如:法律訴訟、捲款潛逃、關鍵團隊跳槽等。

第五、產業風險:產業有醞釀期、萌芽期、成長期、擴張期、高原期到衰退期的S曲線。舊技術會被新技術取代。公司所生產的產品也可能因社會或科技變遷而遭淘汰,所以必須注意投資時的產業時間點。

第六、市場風險:不同時期投資者願意付的本益比不一樣,人有情緒,由一群人組成的市場,當然也有情緒,價格也就有波動,再加上主要金融危機或經濟重大變化,市場可能暴跌。

第七、國家及政策風險:政策會變,在政策底下的公司會受影響。(例如:假如NCC規定手機費用比照市話費用,中華電信、台灣大的獲利會受影響,股價也會受影響。)鄭有餘說,剛開始學股票投資前兩年,因為對七個風險認識不清,或不知其嚴重性,導致損失慘重。如他所投資的許多電子股,不僅常遇到資訊不對稱風險,往往利多釋出股價卻反向下跌,竟還以為是逢低入市機會。

他表示,學習理財者,能愈早對這八個觀念開竅,就愈能少走一些冤枉路,財富之路就會平坦許多,大富或許由天,但求小富已足矣。

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【挖財財友分享】一位銀行從業人員的理財探討與反思 挖財君

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1.理財理論
 
  其實關於個人理財,我理解最簡單的就是三個維度。收益,流動性,風險。掌握了這三個維度,你就能選擇到好的理財方式,簡單的講,就是你要明白你對這三個維度的需求到底是什麽,比如預期收益是多少,流動性要求怎麽樣,相對風險承受能力和絕對風險承受能力怎麽樣等。否則要推薦一個包打天下的理財方式都是紙上談兵。

2.三個維度的分析

  收益,流動性,風險我們一個一個來看。

  大家最關心的肯定是收益,是賺的還是賠的,是多是少,一般理財都希望賺錢的對吧,有輸有贏的那就是投資了,當然投資也算理財的一種。不羅嗦了,單刀直入,直接看老百姓能夠實際操作的。

  (1)存款:銀行基本業務,每天櫃面上操作最多的四個交易之一,先說定期吧,現在存定期的人越來越少了,收益一般,期限也不算很靈活,貴在簡便,也不需要做風險評測什麽的。然後存款還有通知存款,好像是1.48%的利率吧,提前1天或7天通知。活期存款的話收益大銀行0.38%,小銀行0.385%,流動性這個肯定最好了,取現金的話櫃面取款10萬以上要預約的,一般櫃員尾箱多的時候100萬,少的時候十幾萬的,你運氣不好還得等幾個小時從金庫調錢過來。atm單筆5000,每天20000吧,每個銀行還不一樣。轉賬的話,同行轉賬隨意了,反正就是個後臺數據庫里的數字,跨行麽看同城還是異地,有可能有時間差,不同銀行不一樣,運氣不好第二天到賬。流動性肯定最好了。存款保險制度暫時還不會出,所以風險可以算沒有吧。

  (2)理財產品:就是個銀行資產負責表的數字遊戲,對老百姓來說,收益麽大銀行基本在5%左右,小銀行麽5.7%左右,具體的不同銀行不一樣,5萬起投資。

  流動性方面,有的理財是可以贖回的,你可以找那些可以贖回的增加流動性,看你的流動性需求了。風險挑中低的,信譽好的銀行買,會好很多。

  (3)債券:這個銀行也不定期會賣的,比定存高一點,收益平均一下麽4.5%吧,流動性不算特別好,但有些國債可以買賣。這就牽涉到債券套利了,不是一般老百姓搞的來的,風險麽國家不倒就沒風險。

  (4)基金和股票:這個銀行櫃面可以開銀證賬戶,也算吸引客戶了,簡單說說13年的情況吧。13年賺錢的債券基金還是不少的,大概有個70%吧,收益率平均10%,當然也有虧錢的,股票基金大概30%賺錢的,收益率平均15%,炒股票麽,就具體看個人了。

  (5)外匯與黃金:外匯去年有條件關註一下日元和澳元,有條件做一些,還是可以達到20%以上的收益的,而且追漲殺跌就行,因為走勢十分明顯嘛,稍微懂點就可以看得出來,今年不好說。黃金麽,只建議買實物黃金,買了送人或防身用。來銀行做紙黃金需要專業知識滴,不適合老百姓。

  (6)風險投資:P2P貸款、網賺平臺、比特幣、什麽變種傳銷這種我都歸為風險投資。。。收益很高,這個收益高是基於不要動腦筋的,不像炒股票還需要不停的關註。P2P低的13%,高的20%都有,網賺平臺我看到過年化112%的。也許一個月兩個月給你賺到了,要是卷款潛逃可是血本無歸的。所以只建議用零花錢投,否則,還是算了吧。

3.我的心得和配置建議

  我的心得:放平心態,找到適合自己的收益、流動性、風險的三維平衡點。

  這個太重要了,現代人都太浮躁了,很多人都在爭論余額寶怎麽收益降了什麽的。其實要高的絕對收益首先要有高本金啊,假設我只有1000元,我年化50%的理財,我也就賺500塊一年,一天1塊5,人家100萬,5%的年化,就有5萬,1天150塊。所以不要去羨慕別人的高收益,找到適合自己的收益、流動性、風險的三維平衡點最重要。

  1萬以下:如果很在乎錢的,扔余額寶吧,買東西什麽的都方便。如果不在乎這筆錢的扔高收益的網賺平臺或p2p,卷款潛逃了也無所謂。

  1萬到5萬:不想動腦筋的還是余額寶、理財通、華夏、匯添富四選一吧,想動腦筋的可以10%現金,40%各種寶,20%買個債券,15%買個股票或基金,15%投網賺平臺或p2p。

  5萬到20萬:這個時候除了以上介紹的配置比例,可以考慮銀行的理財了。可以辦一些入門的金卡,包括信用卡下卡也會額度高一些。以後就不用排隊了。另外,一些高風險的可以投一些了。而且買一些銀行的理財以後辦房貸車貸都方便,會優先考慮的,優先放款的。

4.對銀行業的反思與總結

  由於在總行工作的關系,我可以站在全局的角度看銀行業的發展,不會局限於具體業務。簡單說說銀行吧,銀行的主要利潤來源是三塊:息差、利差、費差。息差就是低存高貸,利差就是票據買賣,費差就是中間業務。

  大家一直說銀行是躺著掙錢的,其實完全不是,銀行的利潤來源於他承受的風險,萬一一筆10個億的貸款收不回來怎麽辦,所以銀行賺的是“風險錢”,和勞動人民賺的“辛苦錢”是一個意思的。

  其實中國銀行業的問題是貸款利率太高了,國外的存款利率和國內差不多,但是對公貸款只有4%這樣,中國基本是9%以上,這就造成了中國實體經濟的發展很不好。事實上造成了中國銀行業的暴利,但這些錢不會到我們這些銀行員工的手里的,都是到了那些綁架金融,掏空金融的權貴手里的。

  最後,說一說網上購買理財產品可以操作的實戰經驗

  (1)存款,挑個離家近,網點多,人少的。

  (2)理財,辦個網銀買就可以了,每周去幾個看得上眼的銀行主頁瞄一遍即可。

  (3)債券,企業債挑3A級的買。其實原則就是買一些快到期的等待到期兌付,或者想股票一樣的做波段。

  (4)股票和基金。股票太複雜暫且不論。基金看基金經理還有公司怎麽樣,結構配比。可以股票型挑一個,QDII的挑一個,指數跟蹤型的挑一個,債券型的挑一個。

  (5)外匯黃金,有條件的在家里存點美元和金條。硬貨。至少不會像股票一樣血本無歸。比如銀行的熊貓金幣,或者直接投資金條,買著放櫥窗里當裝飾品也很好。

  (6)風險投資。最近很火的網貸。

  其他還有很多理財方式的,集郵,集幣,現在一套第一版人民幣要100萬啦。。。什麽津巴布韋幣什麽的,都很好玩,而且可以增值的。

  每個人知道的都有局限性,我知道的基本是這樣的情況,分享出來希望和大家一起討論。(挖財財主:qq_海納百川_005)
@財是理出來的 @方舟88
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一位傳統印刷行業從業者的互聯網化碰壁

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1129/148044.html

盡管中關村創業大街僅開張幾個月,但它已成為印刷廠老板孫小龍最常去的地方。
 
在互聯網的沖擊下,這位在而立之年已經擁有一個中型印刷廠的老板計劃把事業清零,主動迎接互聯網時代的到來。
 
在印刷行業打拼十余年,孫小龍對印刷工藝、技術如數家珍,但是,在向互聯網轉型的過程中,他變成一個十足的門外漢。盡管要接觸互聯網的想法已有一年多,做一個APP的想法也已經有半年多,但直到現在,他的互聯網技術團隊仍然沒有組建起來。
 

 
轉型已成必選項
 
“在我看來,現在市場上的大部分印刷廠已經站在懸崖邊緣。”孫小龍如此評價當下印刷行業的現狀。而讓它們站在懸崖邊緣的原因,就是來自互聯網的沖擊。
 
書報雜誌等出版物本是印刷行業的大客戶,但在互聯網時代,書報雜誌的信息傳播地位急劇下降,這一塊業務因此變得不景氣。而印刷需要的機器、人手及場地等成本居高不下,利潤空間不斷被壓縮。一句話,不接單大虧,接單也只是小虧。
 
生於1983年的孫小龍從20歲入行,在印刷行業摸爬滾打十多年後擁有一個有四臺大型印刷機、100多名員工、年流水在5千萬左右的工廠,然而近年來印刷廠的利潤空間被壓縮到10%到15%,今年更是已經出現虧損。越來越嚴峻的環境讓他不得不思考自己所處行業的未來。
 
不轉型就得等死,糾結了一段時間後,孫小龍計劃重啟創業,這一次,他要“擁抱互聯網”。
 
為此,孫小龍退出了印刷廠的所有股份。對於將要開展的新業務,他的具體策略是:做印刷廠和消費者(包括企業和個人用戶)之間的中介,與客戶聯系的方式通過網站及APP進行,特點是網站和APP能為用戶提供個性化選項,通過返點盈利。簡言之就是線上下單,線下制作並配送的O2O模式。
 
定下基本策略後,孫小龍一頭紮進互聯網的汪洋大海。
 
但對一個極少觸碰互聯網圈子的人來說,這個過程之艱難超出了他的預期。
 
跨界是最大難題
 
雖然互聯網在生活中已經無處不在,但對於一個已在傳統行業浸淫十余年的人而言,要想進入這個產業、從一個用戶變成一個服務提供者卻非常非常難。
 
為了能夠進入互聯網圈,孫小龍開始註意收集這方面的信息。得益於北京火熱的創業投資環境,孫小龍開始頻繁參加各類創投活動,聽創業者和投資人分享自己的想法,並希望在大會上拓展圈內資源。
 
但是到了真正組建團隊的時候,孫小龍依然覺得迷茫。
 
最初,他一直對別人說想要一個能和他溝通,能和技術溝通,能把他的想法變成產品的人。在中關村創業大街學習幾個月之後,孫小龍才知道,他想要的那個人有一個特定稱謂:產品經理。
 
在一次活動上,孫小龍認識了一個產品經理,求學心切的他與人互加微信,會後,他在微信上與人聯系是否可以詳細交談,但是對方並無回應。
 
“我們做傳統行業的,找人習慣依賴熟人推薦,因為熟人推薦的知根知底,靠譜。我對互聯網對編程一無所知,找人很難。招聘網站試過,但效果不理想,簡單的說就是,一個技術人員坐在你面前,你不知道他的深淺。而且以後萬一技術人員遇到問題,我不知道該怎麽幫他。”
 
組建團隊受阻,孫小龍嘗試使用外包團隊。他最開始接觸那種兩三人規模的團隊,規模不大但報價便宜,然而對方做出來的東西並不能讓他滿意。“一是產品體驗不好,我想讓用戶點幾下就能找到自己想要的,二是團隊也不好,溝通有困難,不能把我的想法實現。”幾次下來,孫小龍深感外包不靠譜。
 
孫小龍把全部精力傾註於新項目上,為此配備了十余名市場、銷售人員,但互聯網方面的人才關卻成了一道大難題。
 
線下團隊出路何方
 
孫小龍只是傳統中小型企業在O2O大潮中謀求轉型的普通一員。
 
盡管此前他們離互聯網很遠,但是近幾年,互聯網對所屬行業的滲透和沖擊已經讓他們不得不思考自己的未來。轉型之路並沒有想象中容易,出身傳統行業,這個群體的思維與知識結構皆有欠缺。
 
內功不足導致新項目開局不順,外力也在擠壓著他們的轉型時間:O2O的龐大前景正吸引越來越多純互聯網團隊進入市場。
 
互聯網團隊的技術能力以及對用戶群體的敏感讓他們更易於得到認可,但孫小龍對線下團隊的能力保有自信,他認為,O2O畢竟要落到實體業務上,線下團隊的業務能力是必需品,這一點線上團隊無法代替。
 
這個優勢也是孫小龍新業務策略中的王牌,他計劃產品推出後,不直接面對個人消費者推廣,而是利用已有的企業用戶推薦他們的個人用戶使用產品做個性化定制,通過這種方式積累第一批用戶後,再逐漸擴大規模。
 
尚未成功的革命
 
最終,孫小龍決定放棄自建技術團隊的想法,使用外包方案。
 
他給技術團隊做出的預算是100萬一年。“如果自建團隊,至少需要一個開發、一個UI、一個產品經理吧,就算他們每個月工資給8萬,三個月就要24萬,還不一定能保證做出來的東西能用,外包團隊可以分期付款,看效果給錢,保險一點。”
 
出於“我雖然不懂技術,但我會比較,無非多花點錢”的想法,孫小龍接洽了十余家外包團隊,報價從幾萬到幾十萬不等。
 
孫小龍選定四家,並根據他們出的DEMO(小樣)來敲定合作夥伴。最後,其中一家做過類似APP的團隊贏得了他的信任,報價四十萬,三到五個月交付,現在APP仍在開發中,網站版半個月後將上線。
 
為了趕上年底印制禮品、臺歷的高峰,孫小龍正在做最後沖刺。他計劃著,到明年產品成型並積累一批用戶後,他將要接觸投資人,開始融資。
 
前路似乎已經清晰,但一切仍停留在想象階段,雖然對自己十幾年積累下的客戶和市場能力有信心,孫小龍內心依然忐忑:網站推出來實際效果如何,用戶的反饋會怎樣,外包團隊救了近火,但技術團隊還是要組建,100萬能撐多久,他也不知道。
 
每周,孫小龍依然要去中關村創業大街三四趟,那里有很多跟他一樣的創業者,大家互相交流。他開始加入越來越多的微信群,然後又逐漸退出。過去的老路他已決心不走,這條自我革命的崎嶇新路,他決定繼續蹚下去,盡管他並不知這場革命何時會成功。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=121230

一位從業者眼中的未來零售業態:電商、便利店、體驗店

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1201/148068.html

i黑馬:未來行業的快速發展和環節的精簡將對大超市和經銷商進行清洗。體驗店會成為O2O重要組成部分,感性的體驗店帶來的不僅僅是好的體驗,更將是品牌文化和精品上品的出處。本文是一位從業者眼中的未來零售業態。

\我作為傳統互聯網人,幹了零售業一年多,感觸很深,學費很貴,信心很大。跌得跟頭越大,反而信心越足,多少悟出些另類觀點,拿出來分享。

理性和感性只是我個人對零售店的簡單劃分:

理性:店除了貨架、商品、貨架、商品,沒有其他亮點東西,每寸空間都充分利用起來。簡單來說,就是目的性很強的銷售商品。以便利店超市為例。

感性:店除了貨架和商品之外,處處體現出一個文化,屬於這個店的品牌文化,整個店營造出來的氛圍會促成消費者很多沖動消費,以星巴克、優衣庫和宜家為例。廣州的太古匯的方所書店也是代表性之一。感性氛圍,打造一種消費方式。

大超市會消失、經銷商會消失,便利店會雄起

1、電商沖擊百貨超市類目。

天貓、一號店、京東對百貨超市類目的沖擊已經顯而易見。順豐嘿客也想要來分一杯羹,社區電商的如火如荼,會加劇這一現象。

2、一個人的經濟時代來臨。

在日本臺灣20-30歲的晚婚晚育問題,單身人口超過家庭人口。

30-50歲的婚姻離異,異地就業,周末夫妻等問題,單身生活人口超過家庭生活人口。50-70歲的晚年喪偶等問題,單身人口依然過半。中國一樣會出現這種情況,直接導致,單身人口不進超市,就算進超市也是買小包裝產品,而便利店成為了單身人口的大冰箱。

3、經銷商做不了A類客戶,小客戶的動不動就倒閉,貨款收不回經常發生的事。

4、電商直接要廠家,經銷商只能做淘寶,沒有進入平臺的資質條件。生存環境越來越差。這個群體低不成高不就的,必然被淘汰。

大超市的逐漸退去和經銷商的生存環境惡化,成就了便利店的雄起。便利店的便利性不是電商能比擬的。便利店會借助電商工具,讓便利店更加便利化。雜牌便利店也將無法繼續下去,被整合或者被收編。

大膽設想下:免費模式如果在便利店行業試水,不知道會發生什麽,比如免加盟費,采購進貨不加點,享受更多品牌政策等,那些便利店巨頭會怎樣?

電商與體驗店的互補性

1、現在電商高昂的營銷成本,其實比實體店還要貴。

各大平臺一直在欺騙我們的消費者和商家們,說什麽砍掉中間各個環節就可以降低成本,就可以低價競爭。其實不然,電商平臺都買流量,再把流量分散給各個商家,也是層層下來,都算消費者和商家頭上。

2、電商的虛擬性,天然就缺乏工商部門的監管。

假貨,過渡營銷,強大的PS技術,產品無法體驗性,選擇煩躁癥,很難買到高質量高性價比的商品。現在的電商拼的不是產品質量,而是營銷水平,這對消費者不利,也重新給了體驗店生存空間。

3、體驗店的品牌塑造和文化打造,加上O2O工具的武裝,一樣可以殺出一條血路。

沒有文化,沒有品牌的體驗店沒有出路。體驗店在追求服務的過程中,產品體驗性,品牌公信力,售後,小物流等都不是競爭的核心(這是吳館長交了學費學來的),真正的核心競爭力本來就不是什麽創新,而是打造屬於你自己的消費文化。打造自己的品牌特性。也就是一個感性的店,你如何設計的問題?O2O很美,其實真的也很美,但是店,它首先是一個店,其次才是它的O2O。O2O會讓體驗店變得更有競爭力,但它不是決定性因素。

4、體驗店選品上,走精品路線。

以淘寶為例的平臺,入口小,商家多,過渡營銷,已經讓消費者產生一個選擇煩躁癥。體驗店O2O,就可以給用戶做商品過濾,精品路線也是塑造品牌文化的關鍵因素,選品好不好,直接關系到消費者對你品牌認知。

最後,個人猜想,未來的零售業態三個主力依次為:網上電商零售,社區便利店,商業中心體驗店;依然非常非常看好體驗店借力O2O的模式。


蘋果第一位雇員故事:被辭職被裁員 神馬財富都跟他無關

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1214/148359.html

i黑馬:比爾·費爾南德斯是蘋果第一位雇員,工號第四位,創辦時他是拿時薪的技術員,到上市時,別人都當領導去了,他還是拿時薪的技術員,沒有期權,沒有股份,沒有上升空間,他選擇離職。
 
當了幾年自由職業者,走投無路,又找喬布斯尋求幫助,他回到了蘋果,當時是項目經理。過了幾年,他出現在裁員名單中。
 
他並不像大家想象那樣,是初創員工,公司上市後大富大貴,這一切仿佛都與他無關。喬布斯到底在想什麽?


\費爾南德斯手里是Appe I,桌子上是Apple II

比爾·費爾南德斯(Bill Fernandez)最有名的事跡,就是介紹史蒂夫-喬布斯和史蒂夫-沃茲尼亞克相識了。作為籠罩在名人陰影下的小人物,費爾南德斯不僅見證和參與了蘋果改變世界的過程,自身也經歷了命運的曲折起伏。在本文中,費爾南德斯談到了蘋果公司創業初期的特色,第一臺Mac的研發過程,以及用戶界面的未來發展。
可以說,Apple II是個人電腦中的“萊特飛行器一號”。

1903年,萊特兄弟實現了人類歷史上的第一次飛行,當時有很多其他發明家正在試圖把自己制造的小飛機升到空中。而在1977年,當史蒂夫-沃茲尼亞克和史蒂夫-喬布斯推出Apple II的時候,正在努力組裝個人電腦的書呆子也是數不勝數。

但沃茲擊敗了他們,拔得頭籌,而喬布斯知道怎樣讓它大賣熱賣。

Apple II是讓蘋果真正成其為蘋果的產品。它就是那個時代的iPhone,重新定義了之後的每臺個人電腦。

沃茲尼亞克的極簡主義原則是Apple II成功的真正關鍵。他把很多技術和組件集成到了一起,其他人從來沒有把這些東西融合在同一個設備上。而沃茲尼亞克在這個過程中,使用了數量盡可能少的組件。正如他在自傳中所寫,這是“第一部開箱即用的低價計算機,就算你不是科技高手,也可以搞定。”

可是,沃茲尼亞克雖然是個天才,Apple II卻差點沒能從設想變成現實,成為大家可以使用的產品。

丹尼爾-科特肯(Daniel Kottke)是蘋果最早的一批員工之一,他說,“1976年時,Apple II甚至無法運行。沃茲的原型機可以運行。但是,當他們把它制成電路板後,它就無法可靠地運行了......這是不能接受的。沃茲自己也沒有足夠的技能來解決這個問題。但是,比這還要糟糕的是,他們就連原理圖都沒有。”

蘋果剛剛從投資者那里獲得了投資,聘請了羅德-霍爾特(Rod Holt)擔任公司的首任工程負責人。霍爾特接受這份工作,進入蘋果公司時,他面臨的最重大問題之一就是沒有原理圖。當時沃茲的Apple II原型機就是一個紙鞋盒,里面有一堆電線和芯片。小小的蘋果團隊不得不把=從這個驚人的概念機出發,把它變成一個可以制造出來、可以在店面里銷售的產品。

霍爾特把這第一個任務交給了公司的技術員比爾-費爾南德斯。

在計算機和電子產品方面,幾乎沒有人比費爾南德斯更了解沃茲尼亞克的設想。兩人從小就是鄰居,小學四年級就認識了對方。在念高中時,費爾南德斯告訴沃茲尼亞克,有個孩子和沃茲一樣喜歡電子技術和惡作劇,他們可以認識一下。那個孩子名叫史蒂夫-喬布斯。

後來,沃茲尼亞克弄到了一堆不同的電子器件,帶到費爾南德斯的車庫,在那里組裝了一臺領先於時代好幾年的工作計算機。沃茲在創辦蘋果之前,曾在惠普公司擔任初級工程師,當時他還幫費爾南德斯在惠普謀到了一份技術員工作。所以這兩人擁有長期共事的歷史。
 
\ 蘋果公司就誕生在這個車庫里
 
為了讓Apple II成為一種可以制造出來的產品,蘋果公司需要所有組件的全部技術規格,這就是霍爾特分配給費爾南德斯的任務。

“沃茲設計東西的時候,大部分都是在他的頭腦中進行的,”費爾南德斯說。“他唯一需要的文檔就是幾頁筆記和圖紙,來提醒他整個架構是怎樣的,棘手的部分又在哪里,公司需要的是一份完整的原理圖,來顯示所有組件究竟是如何連接在一起的。”

這意味著,霍爾特和費爾南德斯不得不對沃茲尼亞克的原型機開展反向工程,才能制造出更加標準的、可以重複生產的產品。

“費爾南德斯和霍爾特研究邏輯板,以便畫出原理圖,因為他們不相信手上現有的那份原理圖,”科特肯說。“他們確實有邏輯板,所以他們對其實施反向工程,以便制作出一份原理圖。”

費爾南德斯說,“我從沃茲寫在方格紙上的幾頁筆記的複印件出發,畫出了第一張完整的Apple II原理圖。我以前與沃茲合作過……這個工作的原理雖然簡單,但過程很複雜。我認為我們畫出了一份漂亮的原理圖:邏輯清晰,易於確定組件之間的關系,並易於追蹤數據和邏輯流。”

這個方法獲得了成功,機器制造出來了,他們創造了歷史。沃茲尼亞克和喬布斯聲名鵲起:這兩個勇於進取的年輕人,在加州的一個車庫里開啟了計算機革命。

但我們集體記憶的空間,只能容納得下有限的名字,歷史通常不會記得像比爾-費爾南德斯這樣的小人物,盡管事實上,如果沒有費爾南德斯,那麽Apple II可能永遠不會成為開啟個人電腦時代的設備。實際上,如果沒有費爾南德斯,甚至可能從來都不會有一家名叫蘋果的公司。

沃茲尼亞克的發小

費爾南德斯的父母是在斯坦福大學結識的。一家子搬到桑尼維爾時,他年僅五歲。費爾南德斯的整個孩童時代都在那個社區度過,他的母親在斯坦福大學做遠東研究工作,因此他們家的裝飾采用了簡約的日式風格。

費爾南德斯家所在的地方,是一個中產階級社區,居民主要是工程師,當時北加州技術熱潮正在高漲,這些工程師受雇於惠普、美國航空航天局艾姆斯研究中心、洛克希德,以及美國國防工業的多家技術承包商。他們中很多都在自家車庫里開辟了車間,對新興的高科技熱潮抱有極大的熱情,而且他們喜歡和鄰居家的小孩聊這些事情,偶爾也會和他們分享工具和多余的零件,向他們傳授技術知識。

費爾南德斯說,“我喜歡做木工活兒,有時希望自己是在櫥櫃匠人住的街區長大。但是,我是在電子工程師住的街區長大的。”

費爾南德斯的父親是當過辯護律師、高級法官,還在桑尼維爾當過一段時間的市長。母親則是“20世紀50年代時的超級媽媽”,這是費爾南德斯的原話。

讀中學時,費爾南德斯迷上了電子產品。13歲時,他做了一個可以發出五彩燈光的盒子,使用一系列開關,可以輕松控制燈光的開和關。14歲時,他設計了一個電動鎖,按照順序按動按鈕,來控制它的開啟和閉合。15歲時,他做了一個電視幹擾器,可以讓電視機停止接受信號——沃茲把它帶到大學,用這個東西和同學玩惡作劇。

但在1970年,當費爾南德斯16歲,沃茲20歲的時候,沃茲從大學回來,兩個人開始了他們最為雄心勃勃的項目:使用從科技公司Tenet(沃茲在這家公司當程序員)申請來的20多種電子器件,組裝他們自己的計算機。幾年來,沃茲一直希望用數量盡可能少的組件,組裝成可以工作的計算機,他把自己對這臺計算機的設想畫在了紙上,但是他一直沒有硬件來測試這個概念。

沃茲弄到零件後,把它們帶到了費爾南德斯的車庫,於是兩人就開始著手把沃茲畫在紙上的設計圖變成現實。以今天的標準來看,這只是一個很基本的實驗:他們做出的設備只比計算器高級一點點,沒有微處理器、屏幕和鍵盤,只能處理打孔卡,而且輸入的返回結果是一系列閃光燈標。但是,作為個人電腦來說,它已經超前時代了好幾年,而且蘊含著極大的潛力。

兩人把它稱為“奶油蘇打計算機”,因為他們在費爾南德斯家的車庫里工作的時候,休息期間會騎著自行車去一家連鎖超市,購買他們最喜愛的飲料Cragmont奶油蘇打水,然後在工作的時候飲用它。

在做這個項目的幾年之前,有一天,費爾南德斯與喬布斯一起散步,看到沃茲正在洗自己的車,於是他介紹這兩個人認識。喬布斯和沃茲立刻就成為了朋友。

“我們當時只是小孩子,他們只是兩個熱愛電子技術的同道,”費爾南德斯說。

喬布斯中學時期的朋友

喬布斯和費爾南德斯是在初中時交上朋友的,當時喬布斯轉學到了費爾南德斯的那所學校。

“我們都是書呆子,不善交際,挺聰明,”費爾南德斯說,“我們對彼此有吸引力,其他很多孩子的關系建立在膚淺的基礎上,但我們對那些東西都不感興趣。我們不想為了受人歡迎,而過那種淺薄的生活。所以我們沒什麽朋友。”
在初中和高中階段,兩人很多時間都在一起玩,特別是在費爾南德斯的家里玩。費爾南德斯母親在裝飾居家時,采用了註重細節的日本風格,喬布斯受到了這種風格的吸引。現在回想起來,費爾南德斯認為,對於喬布斯的極簡主義設計趣味來說,這是一個重要的早期影響。喬布斯常常在費爾南德斯家出沒,費爾南德斯的母親很喜歡他,覺得他就像自己的另外一個兒子,費爾南德斯說。

費爾南德斯和喬布斯都喜愛的技術——這是他們最重要的共同點——而且他們倆在很年輕的時候,就會思考一些很深刻的事情,他們喜歡在一起探索各種想法。他們最喜歡做的一件事,就是一起散步。

“我和他無數次在周圍的居民區散步,特別是在附近一些尚未開發的荒地里漫步。我們談人生,談世界,談各種事情,”費爾南德斯說。

對於喬布斯來說,散步這個習慣貫穿在他的整個生活和職業生涯中。當和蘋果公司的員工、矽谷的同行、記者、朋友相約見面時,喬布斯最喜歡做的事情,就是在庫比蒂諾或帕洛阿爾托的露天區域,長時間地一邊散步,一邊聊天。

蘋果的第一名雇員

介紹喬布斯和沃茲尼亞克認識不久後,費爾南德斯註意到,這兩個人也自己出去玩。他們在兩件事情上開展合作:電子項目和惡作劇。最終,兩人開始一起做專業項目。喬布斯和雅達利公司的諾亞-布什內爾(NoahBushnell)談妥,為該公司開發電子遊戲《突出重圍》(Breakout),他讓沃茲尼亞克一起做這個項目。

隨後,喬布斯和沃茲尼亞克創建了一個名為蘋果的小公司,喬布斯決定,沃茲設計的計算機(後來被稱為蘋果I)可以打包出售給其他愛好者。與沃茲尼亞克相比,喬布斯對蘋果公司的事情更加用心。作為一名工程師,沃茲在惠普表現出色,當時他很樂意一輩子在那里工作。但是,計算機革命正在風起雲湧之際,沃茲卻沒能進入惠普的個人電腦團隊。於是,他把自己的設想畫成草圖,並在業余時間對原型機進行試驗,希望盡可能少的組件組裝出一臺計算機。

隨著Apple II進化成為突破性的Apple II,喬布斯和沃茲尼亞克認為是時候創建一家公司了。當時有很多公司都想成為個人電腦領域的先驅者,對於蘋果能否脫穎而出,沃茲沒有什麽把握,因此他不打算從惠普辭職。

另一方面,喬布斯對蘋果是全身心投入的。但是他需要幫助。所以,沃茲和喬布斯找到了費爾南德斯,他當時和沃茲尼亞克一樣,也在惠普工作。費爾南德斯說,兩人告訴他,蘋果需要一個電子技術員,他是他們認識的最好的電子技術員,不知道他是否願意到這個小公司工作。

費爾南德斯心想,“他們是我朋友,蘋果不是那種很穩定的公司,我會在一個車庫里工作。不過,反正我也沒結婚。”

於是,他決定試試。

蘋果當時還算不上一個正式的公司,費爾南德斯需要先從惠普辭職,然後再為喬布斯和沃茲工作。但是,當他於1977年年初進入蘋果的時候,邁克-馬庫拉(Mike Markkula)剛剛成為該公司的投資者,蘋果計算機公司正式成立。費爾南德斯成為了該公司的第一名正式全職員工。

沃茲尼亞克說,“費爾南德斯是蘋果公司的早期創始圈子的一員。他是這個家庭的成員。他的工號排名第四,但我們讓他加入是在邁克-馬庫拉(工號第三)之前。”

科特肯說:“有三個人可以爭奪‘蘋果公司第一個雇員’的稱號。我、費爾南德斯和史蒂夫的妹妹派蒂。1976年初夏,派蒂的工作是把芯片插入Apple I主板上,報酬是每塊主板1美元。然後在1976年6月,我進入這家公司,喬布斯把那份工作給了我。我從來不知道他給派蒂的報酬是1美元一塊主板。喬布斯給我的報酬是每小時3美元,但我一小時可以做完的主板遠遠超過三塊。所以雇傭我成為了史蒂夫-喬布斯的首個節流舉措。他本來可以給我和他妹妹一樣高的報酬。所以這個角度來看,我可以說自己是蘋果公司的第一個員工,但後來夏季結束了,我回到學校去完成學業,然後在1977年1月,蘋果正式成立了,公司有了資金,他們雇傭了比爾-費爾南德斯。“

雖然蘋果現在是一家公司了,它仍然還不怎麽正規。

費爾南德斯回憶說,“喬布斯和我曾經輪流去對方家的車庫,做些這樣那樣的東西,”他說。“我騎自行車去他那里,或者他騎自行車到我這里。但現在,我開著自己的黃色小皮卡車去他那里,在他的車庫里工作,有些好笑。我們在那里制造東西,組裝主板,研究處理器技術。”

那時,是由他們兩個人承擔著一個新生公司的日常重擔。費爾南德斯是技術員,幫助組裝和焊接器件,制造東西,並且提供反饋和建議,這是他的分內工作。但作為唯一一名雇員,他也會為公司的雜事跑腿。

“只有我一個雇員。而且很長一段時間里只有喬布斯和我,因為沃茲還在惠普工作,”費爾南德斯說。“喬布斯和我在車庫里。沃茲在惠普、他的公寓和車庫之間奔波。有時候我坐在車庫里,沃茲進來說,‘你一定要看看這個程序,’……事情在發生、壯大、不斷前進。總是在向前進。”

Apple I是一個不錯的開端,Apple II則獲得了巨大成功。車庫已經無法容納蘋果了,公司搬到了庫比蒂諾史蒂文斯溪流大道的第一個辦事處。沃茲辭去了惠普的職位,全職到蘋果工作。

“空氣中有一種魔力,你可以很明顯地感覺到,”費爾南德斯說。“我們感覺自己會改變世界,會給社會帶來巨變。我們覺得任何事都有可能發生,人們想擁有自己的計算機,我們正在滿足這種不斷增長的需求。我們賦予權利給普通人,讓他們做到之前無法想象的事情,我們把技術的潛在威力交到了普通人的手中。”

第一次離開蘋果

但是,隨著蘋果身價暴漲,成為新興的計算機革命的一個縮影,隨著喬布斯和沃茲尼亞克成為怪咖英雄的典範,蘋果的一些早期員工變得迷茫。

這其中就包括費爾南德斯。

羅德-霍爾特被聘為工程部負責人之後,成為了費爾南德斯的頂頭上司。費爾南德斯是一個非常有能力的技術員,幫助打造了蘋果的早期發展軌跡和產品。但是當這家初創公司變得企業化時,費爾南德斯仍然是一個技術員,並且越來越多地做一些讓他感到無法實現自身價值的工作,“這真無聊,”他說。

他和霍爾特相處得很好,但是當費爾南德斯向霍爾特要求晉升機會時,卻沒有如願。1978年,蘋果公司的員工增加到100名,並且開始準備上市。兩年後蘋果上市時,籌集到的資金是自從福特汽車公司上市以來最多的,並且讓300多人成為了百萬富翁。

但是,1978年,就在比爾-費爾南德斯尋找機會,希望在蘋果從事更高級的工作的時候,關於股票期權的流言開始在雇員中傳播。當時蘋果公司沒有人力資源部門來處理這個問題,向員工解釋情況,但一些員工覺得事情已經越來越清楚,不是每個人都能獲得股票期權。

“對於我們來說,這是一件大事。”科特肯說。“蘋果公司的政策是,只有工程師才有股票期權。很多公司也有這樣的政策,秘書沒有股票期權,在一般情況下,拿時薪的雇員也沒有這個資格——只拿月薪的工程師才有,費爾南德斯是工程部拿時薪的技術員,而我是生產部拿時薪的技術員。”

因此,只能做裝配原型機的技術員,沒有希望獲得提升,而且又無法獲得尊重,享有股票期權,費爾南德斯決定離開蘋果,這時距離進入車庫工作剛剛18個月。他的朋友們正為經營公司的事情忙得焦頭爛額,安靜的費爾南德斯離開了公司。

“我在那里沒有上升空間,”費爾南德斯說。“我當時很天真......隨著公司的發展,聘請了越來越多高層次的人才,對於只能當技術員,沒有機會升任工程師,我感到厭倦和不滿。”

費爾南德斯得到一個工作機會。他高中畢業後與一些人共事過,這些人現在已經創辦了他們自己的公司,專門制造計算機組件,他們給了費爾南德斯提供了一個當產品工程師的機會。

“所以我離開了蘋果,以便發展自己的事業,”費爾南德斯說。

他說,離開的另一個原因是,“這意味著我可以真正發明一些東西,創造一些東西。”

可惜的是,這家公司在技術上也存在一些問題,因此費爾南德斯不得不做他在蘋果時做的那種技術員工作。這很讓人失望,一年後,費爾南德斯離開了這家公司,不知道自己職業生涯的下一步將邁向何方。同時,Apple II持續熱銷,蘋果公司上市之際,費爾南德斯在蘋果的很多朋友都變成了百萬富翁。

費爾南德斯說,“我們做了選擇,就得承擔選擇的後果……帶著一系列後果繼續生活。”

在日本當文藝青年

離開這家組件制造商後,費爾南德斯轉向了一個完全不同的方向。他離開了技術領域,開始尋找更大的意義。他離開了美國。

“我的興趣愛好一直很廣泛,”他說。

其中一個興趣就是武術。費爾南德斯是合氣道棕帶。合氣道是日本人的一種武術形式,以防禦為主,強調平靜與一致。由於母親的緣故,費爾南德斯一直對日本和遠東地區感到好奇,再加上他自己學習合氣道的經歷,促使他在1979年離開矽谷,前往日本。

“我獲得了文化簽證,然後去了日本呢,在那里住了兩年,”費爾南德斯說。“我必須去一個我很感興趣的國家居住一段時間,讓自己沈浸在那種文化中。”

他在北部島嶼北海道的劄幌市安頓下來,該地和阿拉斯加南部處於同一緯度。“這是日本的雪國,”費爾南德斯說。
費爾南德斯在日本做了三件事情。他的工作是當英語教師,輔導成人英語。他進一步學習合氣道,獲得了他的第一個黑帶段位。

而且他還作為巴哈伊教的文化大使,致力於建立一個全球性社區。

“我教英語維持生計,”費爾南德斯說。“當時,日本非常歡迎母語為英語的人當英語教師,所以我在一家銀行開了一個小班,在一家工程公司開了一個小班......所以,這是我每天生活的一部分,備課和教學。還有一部分就是讓自己沈浸在那種文化中......人們對在那里生活的美國人很感興趣,他們會主動接觸我,成為朋友,為我安排一些文化體驗活動。”

在日本,費爾南德斯對音樂和人道主義活動的興趣也有了用武之地。

“在劄幌,巴哈伊教為聯合國教科文組織舉辦了慈善音樂會,我表演了節目......唱歌、向大家介紹加州,所以我把它稱為‘重溫加州’演唱會。我唱歌,展示加州城市和農場風光的幻燈片,描述它們是什麽樣子,因為日本人對美國很感興趣,而加州很有名氣,很能激發日本人的想象力。”

在劄幌生活兩年後,1981年的春天,費爾南德斯回到了加利福尼亞。他抵達矽谷,向老朋友打探工作機會。

“我回來之後,就找到技術圈,因為我熟悉這一行,”他說。

他做了幾個月的自由職業者,提供咨詢服務,他也聯系了史蒂夫-喬布斯。費爾南德斯對喬布斯說,“我需要一份工作。你那里有空缺嗎?”

喬布斯當然有。

進入Macintosh團隊

那年年初,喬布斯開始接手Macintosh項目。他當時在蘋果的領導團隊中感覺孤立無援——那時蘋果已經是由一群經驗豐富的管理人員在做主——所以喬布斯組建了一個特別行動團隊,由工程師和設計師構成,力圖研制出一款不同於Apple II的計算機。喬布斯找到了他認識並信任的技術專家。他只想要最好的人才。

1981年10月,費爾南德斯被喬布斯招回蘋果,成為“技術部門員工”,他是Macintosh團隊的第15名成員。

由於此前費爾南德斯曾是蘋果公司的員工,他的名字已經存在公司的數據庫中,他的工號和他1978年離開時一樣,仍然是第4號。

和費爾南德斯離開時相比,現在的蘋果已經大不相同,它擁有數千名員工,精力充沛的高管人員,企業化的基礎設施,而且蘋果園區內的建築物也越來越多。

但喬布斯把這個團隊的辦公地點安排在蘋果總部外面的一棟兩層樓房處。它離蘋果園區有幾個街區遠,旁邊的一個德士古加油站,所以團隊成員們戲稱它為“德士古塔”。

雖然 Apple II仍在熱銷,但喬布斯預言它一定會在兩三年內過時,而蘋果需要一些更加出色的東西,才能保住自己在電腦業務的領軍地位。 IBM和一大波其他公司都進入了這個市場,推出了新產品,競爭十分激烈。

蘋果一些高管讓喬布斯來嘗試Macintosh項目,一方面是希望它能成該公司的下一款熱賣產品,但另一方面,他們也希望他有一些事情在忙,不要礙他們的事。

喬布斯希望打造這樣一款新的計算機:它可以改變世界,釋放了人類的創造潛力,把計算機革命的力量帶給普通人。雖然在這段時候,他一個很難共事的人,但他也能給人大家帶來很多啟發。

“Macintosh是在一個很有愛的環境里開發的——我們帶著對親人、家人的愛來開發它,牢記著這些人就Macintosh的目標受眾,”費爾南德斯說。“這激發了巨大的創造力,我們知道自己在開拓新的領域,我們必須創造一個新的世界,一種看待事物的新方式,一種與事物互動的新方式。這是一個非常有創意、有創造力的環境,我們辛勤地工作,動機就是要做一些非常大的大事,讓我們所愛的人從中受益,愛、創造力、勤奮、遠見、驅動力,讓這個環境變得非常美好。”

費爾南德斯在這個團隊中扮演的角色,和在蘋果車庫創業初期相類似:他就好像是“萬金油”。

“我扮演了很多種不同的角色,”費爾南德斯說。

其中一個角色,是工程實驗室經理。另一個角色是工程項目經理,做Macintosh外部磁盤驅動器和外部視頻端口這樣的項目。他還擔任了AppleTalk PC卡的項目經理。

Mac團隊終於搬出了“德士古塔”,進入蘋果園區內的“Bandley4”樓時,費爾南德斯曾與建築師一起策劃搬遷事宜,以便給團隊提供良好的工作環境。這包括規劃硬件實驗室的布局等等。“比如在走廊和休息區間安排植物,”費爾南德斯說,“讓花架與藤蔓沿著隔間墻壁的頂部穿過辦公區,這種方式比較節省空間。”

費爾南德斯在這期間培養起來的一個技能,就是設計“以人為本”的界面——無論是虛擬界面,還是實體界面。Mac團隊是他實踐這些想法的好地方,因為該團隊深入思考用戶界面,力圖制作出一個新的、連普通人也能直觀理解的界面。他們給自己規定了嚴格的紀律,以便設計出一個不會讓用戶感到暈頭轉向的系統。

“在Mac團隊,我們力圖讓人們覺得屏幕上的東西是有形的,可以觸知的,”費爾南德斯說。

Mac工程師把大量精力用在對操作系統中不同控件的外觀和行為進行標準化上。比如,他們對複選框與單選款進行過周詳考慮。

“所有這些事情,我們都特意考慮過:如何做出一種視覺元素模式,可以溝通它們的功能,如何讓你以一種一成不變的方式,來與你的程序交互,無論具體程序究竟是哪一個,”費爾南德斯說。

“我們試圖弄到第三方開發人員編寫的所有程序,以便測試它們是否能以同樣的方式工作,所以用戶只需要學習一種語言:一種視覺語言,一種用戶界面語言,一種互動式的語言,一種行為語言——就可以使用他們購買的所有應用程序了。這個概念很強大,基本上每家公司都複制了這些模式。”

1984年1月,第一臺Macintosh計算機誕生了,它的機箱內壁中,有早期Mac團隊成員的簽名,其中就包括比爾-費爾南德斯的。

“Mac團隊的驅動力比較複雜,但其中最獨特的方面,是對藝術價值觀的重視,”Mac工程師安迪-赫茲菲爾德(Andy Hertzfeld)在一篇文章中談到Mac早期團隊時說。“首先,史蒂夫-喬布斯認為自己是一個藝術家,他鼓勵設計團隊的其他成員也把自己看成藝術家。由於這是個藝術家團隊,所以我們就應該在作品上簽名。史蒂夫想出了這個好點子,把團隊每個成員的簽名都刻在制作機箱的模具中。所以我們的簽名將出現在生產線下來的每臺Mac計算機上。”
簽名面板在1982年2月10日制作的,近兩年才之後產品才推出,上面有47個簽名,包括費爾南德斯、赫茨菲爾德,科特肯、喬布斯,以及傑夫-拉斯金(Jef Raskin)與比爾-阿特金森(Bill Atkinson)這樣的Mac的早期先驅。

面板上有一個簽名,是簡單的三個字母:“Woz(沃茲)”。沃茲尼亞克曾是早期Mac團隊的一員,主要是幫助進行概念化,確定“Macintosh應該是怎樣一個東西”,他在參與了早期的處理器設計。

差不多在1980年底蘋果上市的時候,沃茲決定,讓最早一些在蘋果工作,但沒有資格獲得股票期權的員工——包括蘭迪-威金頓(Randy Wigginton)、克里斯-埃斯皮諾薩(Chris Espinosa)、科特肯和費爾南德斯——獲得一些股票。沃茲從自己的股票份額中抽了一部分出來,分給他們。這是一個慷慨之舉,特別是對沃茲的老鄰居和老朋友費爾南德斯來說。想當年,他們曾一起組裝出了他們的第一臺電腦。

“費爾南德斯是我在這個世界上最愛的人之一,”沃茲尼亞克說。“我最尊重的是他的頭腦。他的頭腦非常清醒。”

再度離開蘋果

Mac電腦推出之後,費爾南德斯又在蘋果工作了9年。1986年,他從硬件工藝部門進入了蘋果的軟件界面部門,在那里,他發現了自己的長項,並最終贏得了“UI魔法師”的聲譽(UI即用戶界面)。

“我發現,自己對用戶界面工作很有感覺,就漸漸從電子工程工作逐步轉到了用戶界面設計上,”費爾南德斯說。
蘋果和矽谷向來對傳統美國企業的做法嗤之以鼻,喜歡使用搞怪職位頭銜。費爾南德斯的蘋果名片上印著“幻像大師”(Master of Illusions)。

他繼續在QuickTime和HyperCard的研發上發揮關鍵作用,它們對HTML和萬維網的發展產生了巨大影響。費爾南德斯也對Macintosh Finder系統軟件的發展做出了貢獻。他在蘋果公司的最後的一個大項目,是設計MacOS7的一些文件夾,其中包括打開、關閉,最大化三個按鈕的概念,如今人們仍然在使用這些按鈕。

1993年,“蘋果公司已經開始裁減老員工,可能是為了節省資金,讓薪資比較高的人離開,”費爾南德斯說。“我在第二輪裁員的名單上。”

費爾南德斯說,他就像獲得了“解放”,立刻獲得了幾個工作邀請,聘請他當UI專家。他曾到一個數據庫公司工作,也曾為一個要上市的文檔管理公司解決問題。在1998年,他創辦了自己的UI顧問公司,名為比爾-費爾南德斯設計服務。此後15年來,他參與了很多不同公司的很多不同項目,就這樣,他一直工作到2013年,終於到了推出他自己的高科技創業公司的時候。

UI的未來

親眼見證個人電腦的誕生和互聯網的興起——並在這些革命的技術的塑造過程中發揮了關鍵作用,比爾-費爾南德斯已經積累了豐富的經驗。這給他提供了一個有利的角度,來觀察如今技術領域最熱門的問題,這些問題可能會影響計算機、設計和UI的未來,尤其是UI的未來。

“我們正處在一個過渡期,”費爾南德斯說。“就像江河在入海口處,河水變得苦鹹一樣,UI設計的現狀很混亂。其中有一些很出色的東西,數量遠遠超過以前,但仍然有很多垃圾。有很多做法原本是善意的,但卻誤入歧途。這方面的一個例子就是從三維的、照片般逼真的UI元素(窗框、按鈕、滑塊等)向“扁平化”UI設計的遷移。幾年前,一個朋友問我,未來的網頁會像什麽樣,我說會像雜誌一樣,會有更加扁平的設計、專業排版,美麗的,雜誌廣告般的頁面布局。這種預測正在變成現實。

“但在邁向扁平化的過程中,我們正在喪失舊式3D風格中的一些經驗智慧,例如:必須做到,用戶只需看一眼屏幕,就知道哪些東西是可以互動的(例如,一個按鈕或鏈接),哪些東西是不可以互動的(例如,標簽);必須讓用戶一眼就能看出來,一個互動的元素是做什麽用的(它啟動一個程序,鏈接到另一個網頁,還是下載文件?)用戶界面應該是可以探究的,可以發現的,不言自明的,但很現在有很多應用和網站,只看重幹凈、簡樸的外觀,把重要的UI控件隱藏起來,如果不是鼠標碰巧懸停在上面,用戶是不知道它們存在的。這讓用戶感到一頭霧水,很是挫敗。

費爾南德斯認為,扁平化設計的當前狀態“有喜有憂”,他擔心“我們在走向更潔凈的風格時,拋棄了很多老式智慧。”

創辦公司

費爾南德斯雖然非常喜歡探討未來人們使用計算機的方式,但目前,他把精力花在設計一種非常具體的UI上。
在幫助喬布斯和沃茲尼亞克創辦蘋果公司近40年後,費爾南德斯正在創辦自己的高科技公司Omnibotics。

“現在,我的孩子們都已經長大,我可以不用擔心創業給他們的生活帶來什麽風險了。為了實現夢想,我已經關閉了自己的顧問公司,我希望Omnibotics能改變我們與居所的互動方式。這是我最為期待的未來。我們正在尋找明星工程師,市場營銷人員,以及希望加入我們團隊的投資者,”他說。

他說Omnibotics將“打造智能家居電子產品,我希望,我們能最終能夠讓你的居所擁有更高的響應性,讓你的家擁有一個用戶界面,而不只是機械開關和旋鈕。”

沃茲尼亞克說:“費爾南德斯有敏銳的頭腦,對人性十分了解,他能從受眾的角度看待技術,設計出有用的東西。”

工號牌第四號

費爾南德斯在蘋果公司的工號是第4位。在蘋果公司,工號數字靠前是件很光彩的事情,但是科特肯說,費爾南德斯從來不曾炫耀(甚至提及)過自己的工號。

費爾南德斯從來沒有拍過自己戴著工號牌的照片,他1993年最後一次離開蘋果時,把工號牌還給了人力資源部。

“我是一個好員工,離開的時候,就把工號牌還回去了,”費爾南德斯說。“有些人已經離開公司了,但卻保留著工號牌。我不知道他們是怎麽做到的。我希望自己也還保留著它。但是當你離開一家公司時,你應該交還工號牌。”

也許蘋果公司沒有哪個員工像比爾-費爾南德斯這樣,做出了永恒的貢獻,然後默然離開。他沒有從蘋果的股票期權中賺到幾百萬,也不像早期的蘋果先驅那樣出名。但是他做的工作,卻影響到了我們這個時代最重要的一些變革性力量。

民間借貸劄記(三):一位投資理財公司老板的自白

來源: http://www.eeo.com.cn/2014/1222/270511.shtml

經濟觀察網 記者 張慶寧 今年9月,因為一場突如其來的擠兌,老王一蹶不振。

2010年,老王出資5000萬元,成立了其所在中部省份某市規模較大的一家投資理財公司,公司效益最好時雇傭員工80多人。此前,老王是一個金礦主,旗下擁有兩個礦口和兩個選礦廠。在暴富神話頻繁上演的城市,很少有人不買老王的面子。畢竟,他是這里最早的一批富人,其金礦的產量也一直比較穩定。

老王解釋,之所以成立一家投資理財公司,一方面是因為金價時不時便會震蕩,他“不願把雞蛋都放在同一個籃子”,另一方面是因為“幹民間借貸來錢快、收益高”。

老王的判斷基本準確。憑借自己在生意場上的良好口碑、旗下金礦不言自明的實力,以及“不爭不搶”、“誠實守信”的本息兌付,老王投資理財公司的規模很快做到全市前三。

與其他類似公司不同,老王表示,他從不把錢用在那些不存在的項目上,“我從老百姓那邊以1分到1.5分月息借來錢,再以2分到3分的月息借給那些房地產項目和市政路橋等基礎設施建設項目。利息比較低,投資的項目都還比較穩健。還有一部分是借給那些在我們當地很有實力的企業,有的還是市里和省里重點培養的上市後備企業。”

今年以來,房地產商該還錢時開始不那麽痛快了,他們經常在一些奢華的酒店內宴請老王,把老王喝醉後央求他“能不能再寬限幾天”。市政項目承包商也在向老王訴苦,“現在政府押款押得越來越厲害了”。

那些從老王處借款的上市後備企業,從事的大多是汽車玻璃、建築材料、農業機械等產能嚴重過剩的行業,最近兩年不但需要老王的借款償還銀行貸款,同時還自己雇傭了一些客戶經理從群眾中融資。這些企業當前的日子都不好過,實力強點的在爭取上市融資,實力差點的經常被理財群眾堵門,瀕臨破產。

今年8月,老王所在城市民間借貸危機頻現、群體性事件多發,當地政府緊急開展整治非法集資的專項行動,大批涉嫌非法吸收公眾存款的投資理財公司和以實業公司、商貿公司、典當行、珠寶行等身份示人的小公司被查,同時又有大批涉及民間借貸的房地產商和地方企業的賬戶被當地金融部門監管。

恐慌開始在理財群眾中蔓延。老王公司的兩個網點同樣被理財群眾圍得水泄不通。為應付擠兌,老王說自己在三天之內籌措了5000萬的現金。擠兌卻有愈演愈烈的勢頭。

9月3日,老王“家族中最會辦事的”、在外省某醫院做外科醫生的弟弟,緊急趕回老家主持大局。

“原來不管誰來兌付、金額大小,我都連本帶息付給人家。”老王說,弟弟回來之後對他辦的三件事最不容易,“第一在這種集體恐慌的情況下不該連本帶息全額兌付,第二‘不該吸收那些窮人和老人的貸款’,第三也是最重要的一點,‘金礦來錢本來就不慢,幹嘛還趟投資理財公司這趟渾水。’”

此後,老王弟弟重新制訂了還款方案。其中最重要一條:十萬以上、100萬以下的散戶按3成左右不等的比例兌付本金,十萬以下的散戶與60歲以上的老人,本金兌付一半,其他本金承諾“日後肯定兌付”。老王弟弟認為,十萬以下的散戶,經濟狀況大多一般,這些錢可能是他們的所有家當。60萬以上老人,多拿著養老錢和棺材本前來投資。這兩種人情緒最易激動,最有可能為了本金報警立案,甚至於不惜拼命。

老王弟弟還款方案次重要一條:一百萬以上大戶的本金悉數不予現金兌付,老王弟弟給他們指出兩條路:其一,用老王的礦口和選礦廠抵賬,礦口和選礦廠的估值提高三到四成。因為情況如此緊急,那些大戶在簽訂合同之前,幾乎無法核實估值的真實性;其二,用那些拖欠老王公司借款的房地產商賣不掉的房子抵賬。

每言及此事,老王都氣得滿臉通紅。他說,在這場擠兌危機中,只有那些拿房抵賬的房地產商才是最幸運的,“其中一個夥計剛拿到預售證不久,一直在發愁房子的銷路。現在好了,每平方米漲價一千多塊,一天之內銷售額8000多萬元。”

老王弟弟還款方案中,還有一條不得不說,即老王在弟弟回來之後,立即躲進鄰市酒店,手機關機,閉門不出,給人以“人間蒸發”的失聯假象。“我弟弟、我家人,還有公司的員工,都一再對那些過來要錢的人解釋,‘他已經跑掉了,你們即便報警也沒用,與其把他抓了,把我們家資產查封了,還不如能拿點錢拿點錢,能換個房子就換個房子。”

老王回憶,擠兌風波的兌付缺口最大時將近10億元。他家的那兩個礦口和兩個選礦廠全部被用來抵賬。家中的豪車與存款,以及他在其他一些公司的幹股,也悉數用來抵賬。如今的老王,只能寄希望於那些尚未預售的房地產項目和尚未完工的市政工程項目。只有這些項目中的沈澱資金變了現,還給他,他才能拿到東山再起的資本。至於那些企業的借款,老王覺得討回的可能性不大,“土地、廠房、設備都抵押給銀行了,即便是日後破產了,清償債務時也輪不到我。”

短短半個月的時間,二三十年的奮鬥成果幾近歸零。但老王至少慶幸一點——自己和自己的家人勉強平安著陸。在老王應對危機的同時,他身邊與民間借貸有關的公司一個接一個查封、倒閉,那些老板中有被抓的,有跑路的,也有跳水庫的。


沒臉面對年輕人 一位退休老師的沉痛告白……不要為了領這些錢,犧牲下一代

2015-01-12  TWM
 

編按:年金改革,軍公教被視為最大反彈者;不過,卻有一名退休老師,頂著白髮,公開支持改革。他,說出其他人不敢說的實話……。

我叫陳彩仁,今年七十歲了。我就是別人眼中吃國家、喝國家的公務員。我以前在台北市介壽國中教童軍課,五十五歲退休,現在我拿的退休金,月俸加上一八%優存,一年可以領八十四萬元。算一算,一個月六、七萬元,與退休前的薪水差不多。先前另有一個半月的年終慰問金,還有三節獎金,反正很多。

我要說,我拿這個錢,真的一點尊嚴也沒有。尤其是年終慰問金,站不住腳嘛!退休了還有年終獎金,現在財政也不好,居然還有公務員要再爭,反對年金改革,還要用選票來懲罰、威脅,這對公務員的形象很不好。

國家如果有錢,不會虧待我們。更何況,公務員從來就沒有被虧待過。我家八個兄弟姊妹,加上親戚有十個軍公教人員,退休後每個人每年拿八十四萬元來算,一年就拿國家八百萬元。十年,算一算,國家就給我們家八千萬元,快一億元了。

一個學校的退休金就好幾億 財政怎麼不會倒我們介壽國中的老師大概一百四十幾位,我前一陣子參加學校的退休聯誼會,退休的就兩百多人,退休的比學校裡面的還多!光我們學校老師的退休金,一年就要花幾億元?所以,年金一定要改革,我之前就跳出來講,公務員退休金對國家財政絕對是一個很大的包袱。

去年,光退休軍公教的年終慰問金就要兩百億元,軍公教的退撫金也要九百億元,結果今年基礎建設預算卻越來越少。公務員領這麼多,很多都出國去玩,錢也沒有花在台灣,沒有效嘛!看不出對台灣的就業有幫助,對經濟成長也沒有幫助。

這件事去年已經很嚴重了,總統馬英九說要改革,結果遇到選舉,又停下來,真的是讓人很失望。軍公教的年金,本來就應該要改,你看先進國家,公務人員退休都沒有領那麼多,頂多領薪水的七、八成。台灣這樣,財政怎麼不會倒?

公務員為了幾萬元 造成年輕人仇恨上一代而且,最重要的,這樣對社會也不好,對年輕人更不好。這些錢,不都是年輕人在扛嗎?我退休了領那麼多錢,結果我以前的學生剛大學畢業,出去領兩萬二,這像話嗎?我都沒有臉面對他,台灣的社會是靠他,靠年輕的一代,結果上一代卻一直在扯後腿,年輕人怎麼服你?

軍公教是知識分子,應該要讓社會和諧,你應該第一個跳出來,說支持改革;結果沒有,還緊抓著退休金、年慰金不放,說是自己的權益。你有沒有想過,你那幾萬元,讓台灣整個社會衝突,讓年輕人充滿了恨。你逼到年輕人,就變成世代衝突,這個社會就沒有互信,蕩然無存!

我跳出來講,還上電視,也受到很大的壓力。有些人就指責我,還有人說年慰金會砍掉都是因為我,罵我混蛋、說我沽名釣譽,各式各樣的都有。但是我覺得,就算被罵還是要出來講,也許會讓一些人再多想想。

其實,像我這樣想的人不少。我身邊的朋友與以前的同事都是公務員,都很支持年金改革,也很佩服我敢出來講,不怕「晚節不保」。主要是,我也想讓年輕人覺得,這社會上還是有一點正義,大多數人還是關心這個國家、關心下一代。我已經七十歲了,這些事情,老實講都快與我無關了,這我看得很開;但是我就是看不過去,為什麼有那麼多人麻木不仁,只為自己的利益著想。

我現在最大的願望,就是在有生之年,可以看到年金改革真的實現,不要再為選票,犧牲下一代了。


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