機管局擬發零售債 貼息2億 息率料達2.5厘 分析：評級佳料受捧
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GS(14)@2017-10-01 19:19:50【明報專訊】機管局昨日表示，明年有可能發行零售債券，為機場第三跑道系統項目融資，更預計零售債的利息會較機構債高1.5厘，以同類港元機構債作標準，估計息率逾2.5厘，或成iBond後另一投資者熱捧產品。市場人士認為，機管局信貸評級高，預料債券會吸引市民認購，但實際仍待當局披露更多細節，例如息率及入場費等，才能評估真正反應。
明報記者 廖毅然、鄧偉忠
機管局昨日發布文件，按目前估計三跑項目需要1415億元資金，當中690億元需向市場籌措，並計劃其中的30億至50億元，透過發行3年期港元零售債券而籌集。發行零售債券將歸入「短期融資活動」，預計2018至2019財政年度下半年至2019至2020財年發行。
3年期港元債集資30億至50億
儘管政府多次表示要積極拓展本港債市，但近年香港的零售債券主要為iBond，而今年政府宣布停發iBond，只剩下不設二手市場、只讓65歲或以上長者認購的銀色債券。除iBond外，對上一次政府發零售債券，要追溯至2004年發行的政府債券，以及同年發行的「五隧一橋」證券化債券。而機管局亦曾在2002及2003年發行零售債券。
成本雖較高 可「讓市民參與」
機管局稱，初步估計息率會較機構債高約1.5厘，1年須支付多7500萬利息，折算3年期債券則為2.25億元。行政總裁林天福解釋，雖然零售債成本較高，但覺得市民大眾支持，因此希望可以提供機會讓市民參與。
以現時金管局向機構投資者發行的3年期外匯基金債券為例，年息約1.03厘，若機管局的零售債以此為基準再高1.5厘，即年息約2.5厘。相比之下，iBond近期派息及普遍銀行的港元定存年息，約為一厘多（見表）。
但美國萬利理財亞太區總裁張佩儀認為，除息率外，市民還要留意入場費、是否有二手市場、有沒有保證回報等詳情。張佩儀指出，如像iBond一樣設有二手市場，會更吸引市民認購，因現時利息低企，港元資金沒出路，若設二手市場，或會吸引有不少機構投資者在上市後認購，推高債價。
機管局財務執行總監羅志聰表示，零售債明年正式發售前尚有不少細節要研究及磋商，例如須參考iBond邀請銀行負責安排公開發售，因此具體息率及詳情仍待明年正式公布作實。
麥萃才：可為三跑爭取支持
浸大財務及決策系副教授麥萃才認為，機管局信貸評級高，料零售債券可為公眾提供穩定投資收入，有助為三跑項目爭取支持。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9223&issue=20170927
儲局本周議息 金融股或受捧
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GS(14)@2017-10-09 02:46:02【本報訊】美國本周議息後，資金或追捧金融股！儲局本港時間周三及周四凌晨議息，市場料會後將正式宣佈縮表，惟分析指縮表一事已獲市場消化，故縮表會先集中於長債還是短債，以及儲局官員是否承認美國通脹升溫，反而更備受關注。倘先縮減長債，又或儲局料通脹進一步加劇，金融股將吸引資金追捧。
關注對通脹論調
市場憧憬儲局最快要到12月才進一步加息，故聯邦基金利率本周議息後料維持在1至1.25厘不變。與加息相比，縮表才是今次議息的重頭戲，儲局已於6月公佈縮表路線圖，市場預計今次會議將宣佈10月起行動。美銀美林策略師Michelle Meyer指，儲局已就縮表一事與市場預先有良好溝通，故縮表對市場而言不會是重大事件，又認為儲局官員的經濟預測、議息聲明及會後記者會之論調，反而會惹來更多關注。不過亦有分析認為，市場雖已掌握縮表步伐，但仍有縮表細節尚待釐清，包括縮表初期會先集中於較長年期的債券還是較短年期的債券，倘先縮長債而後縮短債，將導致長短債息差擴闊，對利率敏感的金融股將較能受惠，尤其是銀行股，原因是銀行借入短錢、貸出長錢，從中賺取息差。此外，分析指如果儲局會上承認通脹風險增加，市場加息預期勢將進一步升溫，繼而利好金融股。Meyer亦認為今次議息的論調，可望為今年餘下時間再加息一次留下空間。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170918/20156119
IBM績優受捧 美股早段漲百點
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GS(14)@2017-10-22 17:46:35【本報訊】受IBM股價造好帶動，道指早段漲百點越23100關！IBM季績勝預期下早段升逾8%，帶動道指連續兩日升穿兩萬三。美股三大指數昨早段上升，截至本港時間昨晚9時45分，道指升113點或0.5%，報23111點；標普500指數升2點或0.1%，報2562點；納指升4點或不足0.1%，報6628點。
基金增持銀行股
另外，美銀美林月初進行的基金經理調查顯示，基金經理本月略為提升美股投資比重，上月有28%受訪者減持美股，該比重本月降至21%。而增持銀行股的受訪基金經理，由上月的22%大增至本月的42%，比例是該調查進行以來最高。基金經理基於加息預期，正由公用股、債券及新興市場股票等低息受惠投資，輪轉至日股及屬加息受惠股的銀行股。美國總統特朗普早前稱，相信稅改能夠在今年內完成。美銀美林的調查發現，有68%受訪基金經理料稅改明年落實，但僅13%受訪者料稅改會利好風險資產，另有13%受訪者甚至預期稅改無法在國會通過。值得留意的是，不僅美股，德股及日股近期亦表現不俗，德國DAX指數昨破13000點兼續創新高，昨尾市升75點或0.6%，報13071點。日經225指數亦連升12日，延續破頂之勢，昨微升0.1%，收報21363點。此外，台灣傳媒引述iPhone供應鏈消息，指iPhone X部份零件生產良率改善，iPhone X產能可望隨零件供應上升而增加，料可應付聖誕及新年假期之需求，惟蘋果股價昨美股早段變動不大。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171019/20187584
何國良﹕內地環保議題地位升 先進製造業受捧
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GS(14)@2017-10-29 22:23:00【明報專訊】上周的行情，友人說摸不着頭腦，市場何以可以在亳無預警下出現這麼大的波動，因為在上周四的下午，市况出現了急速轉向時，不少即時通訊平台上的聊天室都充斥了短訊，一時好不熱鬧。而在短訊中普遍的一個中心思想就像看到街頭魔術般問道：「 點解嘅？點解嘅？」當然亦有好心人送上一些下跌的理由，可是，說來說去大家都覺得提及的理由不太充分。
年末波動市 投資者可先行離場
筆者始終相信，愈接近年末，像過去一段易贏的行情會變得愈來愈少，取而代之是較之前有更大波動的市况。因此，熟悉筆者常說黑波白波理論的讀者都會知道，在贏面概率不高的情况下，大家不一定要常在市場中。
回顧上周，除了市場一些波動引人注目之外，佔據了不少媒體篇幅的，亦包括了十九大開幕會上發表的政治報告。當中，大家已聽了不少有關報告，在此，筆者亦想跟大家分享一些看法。
首先，以報告所涉獵的範圍，可看出考慮得相當全面，對現時中國面對各種各樣的機遇和困難都有展述。其中比較強調的部分有幾方面：首先，發展仍是中國着力改善民生的一個重要方法，雖然不少市民在中國已達至小康的水平，但在發展不均的歷史中，全國小康的目標仍需要通過不斷的發展才可達到。但除了考慮發展之外，今次報告亦強調，人與自然和諧共生的方略，亦即美麗中國的所在。在過去多年的改革開放中，經濟的成就無可否認是空前的，扭轉了中國多年積弱的不利情况，令整體人民生活有顯著的改善。可是，這些成就的獲得並不是沒有代價。在發展過程中，自然環境受到了不少破壞，空氣、水和土壤等資源都有不同程度的影響。在社會不斷進步的歷程上，民生的標準亦由原來溫飽的要求逐步提升，所以在報告中有力地回應這種改變，把環保放在比以前更高的地位，是今次報告的一個亮點。
發展兼顧環保 或拖慢經濟增長
市場雖然找到環保這個可做的題材，但亦有人擔心，在兼顧環保的發展中，會否因此意味着，未來的經濟增速會否因此而下滑呢？甚至有人會猜想，在十九後舉行的全國經濟工作會中，會否因此對來年的經濟增長目標進一步調低呢？這亦是一些人對上周市場波動的一個解釋理據。雖然無法準確證實，但這個理解亦不無道理。所以，在報告亦提出了另一個重要觀點去平滑人與自然和諧共生為經濟帶來的負面影響，這部分就強調了先進製造的重要，報告清楚指出，中國若要走在全球的前沿，科技創前是一項不可或缺的一環，因此，未來發展的重點跟之前的歷史將有大不同—這才新時代的藍圖！
沛達投資管理有限公司
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7152&issue=20171023
宇晴軒受捧 3宗相連戶易手
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GS(14)@2017-10-29 23:35:53【本報訊】長沙灣區即將有酒店及住宅地皮推出招標，加上新地（016）將於下月推售南昌站匯璽2期，鄰區長沙灣「四小龍」的宇晴軒，新近連環錄3宗相連戶成交。中原地產歐陽振邦表示，宇晴軒6座中層G及H室，實用面積共950方呎，建築面積1,335平方呎，原則四房間隔，位處單邊望全海景，剛以1,660萬元成交，實用呎價17,474元。新買家為用家，有感同類放盤罕有，因而購入自用。據了解，原業主於2007年1月以620萬元買入上述相連戶，持貨10年，是次沽售賬面賺1,040萬元，升值逾1.6倍，由於本月該屋苑連錄3宗相連戶買賣，帶動該屋苑本月交投量增至7宗，平均實用呎價15,682元。
海濱花園兩房售580萬
即使樓齡已屆29年的荃灣海濱花園，美聯物業許奕俊表示，屋苑9座高層B室，實用面積422方呎，屬2房單位，上車客以580萬元購入，實用呎價13,744元，較市價高約一成，無論成交價及呎價均創屋苑同類新高。原業主於2009年7月以約183.8萬元購入，是次沽售賬面賺396.2萬元，8年升2.2倍。沙田上車屋苑之一的河畔花園，中原地產招錦昌表示，C座高層3室，實用面積242方呎，開放式間隔，以438萬元沽出，實用呎價18,099元。原業主2014年3月以280萬元購入單位，持貨約3年，是次沽出單位，賬面賺158萬元，升值約56.4%。此外，青衣盈翠半島停車場4樓一雙號車位，以216萬元成交，為屋苑第3貴車位，比青衣最貴車位相差3萬元。原業主1999年以50萬元買入，勁賺166萬元或3.3倍。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171024/20192529
騰訊放榜前或受捧 港股看俏
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GS(14)@2017-11-13 03:31:01【本報訊】騰訊（700）放榜前或造好，港股望再創十年高！市場憧憬股王騰訊第三季業績繼續向好，資金上月底開始偷步炒作，該股上周五再創新高，收報368元，升1.7%，連漲六個交易日，而恒指亦受帶挈上周累計升164點或接近0.6%，上周五收報28603點。基金相信騰訊本周續有炒作，帶挈恒指走俏。騰訊將於11月15日（下周三）公佈第三季季績，中投傲揚基金經理溫鋼城表示，參考過往經驗，該股在季績出爐前應有炒作，即使現時9日RSI（相對強弱指數）已升抵76，但未見背馳迹象，而且同屬中資科網股的阿里巴巴業績向好，料騰訊本周尚有上升空間。他補充，在手遊業務持續增長下，騰訊第三季盈利增長應可維持在三成甚至更多的高水平，而隨王者榮耀即將打入北美市場，加上該股近來不斷分拆旗下業務，為市場帶來炒作動力，料騰訊年內可見380元至400元。
專家薦科技及金融股
翻查騰訊本年走勢，該股往往在業績公佈前已錄資金偷步炒作，業績出爐後，則會在短時間內出現調整，但當股價下試20天線後，又將展現下一浪升勢。騰訊美國預託證券（ADR）再升近0.2%，綜合主要本港藍籌股美國預託證券表現，相當於恒指今日輕微高開11點或不足0.1%，未見明確方向。溫鋼城相信，在騰訊股價或繼續上漲以及市場未見重大壞消息出現下，恒指將受帶動，本周有機會挑戰29100點水平，長線依舊看好科技、金融、濠賭板塊；短線則可留意石油及航空股。今個星期為內地數據周，上月通脹等數據將出爐，而藍籌港交所（388）、領展（823）及瑞聲（2018）等亦將公佈季績。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171106/20205937
亞太區股市受捧 日股26年新高
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GS(14)@2017-11-13 03:52:58【本報訊】亞太區股市造好，日股創近26年高！亞太區股市昨普遍向好，區內多個股市包括日本、台灣、印尼及澳洲等市場昨日均創多年高位、甚至刷新紀錄，當中以日經225指數表現最突出，昨升1.7%跑贏亞太區。不過分析不排除日股短線會有調整。日本企業第二季績佳，61%東證指數成份股盈利勝預期，支持日經225指數昨升1.7%，收報22937點，是1992年1月以來近26年最高。另一日股指數東證指數，昨亦進賬1.2%，創逾十年高。不過倘由年初至今計，日經225指數累計上升兩成，相對落後於本港、韓國、菲律賓及印度股市。日股追落後吸引外資流入，上月吸資2.2萬億日圓，是2013年11月以來最多。不過值得留意的是，日經225指數已連升四天，14日相對強弱指數（RSI）昨已升至93的極超買水平，三井住友資產管理首席投資策略師Hitoshi Ishiyama亦提醒，日股短期內進入調整期並不出奇。不僅日股，多個亞太區股市近期亦表現強勁。印尼雅加達綜合指數昨破頂，台股見逾27年高，而澳洲S&P/ASX200指數昨收市亦創近十年高。
歐元見4個月低位
美股同樣走強，三大指數周一破頂，截至周一止，標普500指數及道指均已連升五日。不過個別旅遊股在開市前時段急跌，業績遜預期的TripAdvisor開市前曾跌11.7%，第四季盈利指引疲弱的Priceline，開市前曾跌8.6%。另德國9月份工業生產按月下跌1.6%，遜預期，觸發歐元兌美元昨曾急跌0.5%，最弱曾報1.5554，見4個月低。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171108/20207787
啟德新居屋勢受捧 涉七百伙
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GS(14)@2018-01-07 16:24:26【本報訊】隨整體樓價向上，以及白居二恒常化等消息影響，二手居屋越升越貴。為了上車，明年數個即將出爐的居屋筍盤應該留意，包括啟德沐安街、何文田常樂街及深水埗項目。明年開售的新居屋中，估計最受歡迎屋苑是啟德沐安街項目，提供700伙，賣點包括毗連興建中的啟德站，亦鄰近市建局煥然壹居、啟德1號等同區熱盤。項目位處34著名校網，包括陳瑞祺（喇沙）小學、喇沙書院、九龍真光中學、培正中學等傳統名校。
深水埗項目提供800伙
何文田常樂街項目位於傳統豪宅區，毗鄰的冠熹苑，今年5月一個實用423方呎的兩房戶，以672萬元成交，呎價15,887元，一度成為全港呎價最貴居屋。交通方面，隨住觀塘線延線通車而更方便，亦有多條巴士及小巴線貫穿各區。深水埗長沙灣項目1期提供800伙，鄰近南昌站，為近年極罕有的臨海居屋，比起新地（016）的南昌站匯璽更近海，早前匯璽II一個一房戶賣過千萬，屋苑附近亦有不少文康設施，如南昌公園、北河街體育館等。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171225/20254968
內銀資產好轉 招行重農行受捧
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GS(14)@2018-01-15 03:27:28■今年內銀股整體盈利料有10%或更高增長，招行增幅更可能高達20%。資料圖片
【本報訊】不少股評人今年均睇好內銀股，證券界認為除了估值因素外，資產質素好轉將支持板塊出現轉捩點，今年盈利可望復蘇至逾10%的雙位數增長。單計今年，多隻內銀追落後升近半成，其中包括工行（1398）、建行（939）、招行（3968）、重農行（3618）；農行（1288）更升達7.4%。內銀股亦存不確定風險，包括存款競爭、一行三會就金融機構「大資產管理新規定」（資管新規）最終定案，以及中銀監理財業務新規等，對淨息差及理財收益有潛在影響。即使如此，分析指從估值及股息率（約4至5厘）看，內銀股仍「抵買」，依據資本充足率強、吸存能力勁及資產質素好等「三強」準則入手，招行及重農行可看高一線。花旗相信，在資產質素改善下，內銀股估值會被重估調高；新國際會計準則IFRS9實施，亦會吸引專揀高息回報及股價穩定為投資對象的保險公司青睞。瑞信早前在京滬深圳舉行研討會，報告謂內地投資者對估值偏低的大型內銀有吸納興趣。海通國際股票研究執行董事陳昔典說，過去數年內銀處置不良資產取得成果，今年撥備支出應會減少，故2018年大部份營運優良的內銀，「盈利可大幅反彈至10%以上雙位數增長」。
憂存款增長放慢
不過，內銀股前景存在兩大風險，其一是存款增長放慢，部份與當局嚴打空轉套利令由此衍生的結構存款亦下降有關，也有存款流失至貨幣市場基金，去年末季一些存款基礎不夠的銀行已在市場競爭吸存，此舉將增加息差收窄壓力。另一風險是資管新規落實版本及理財新規細則，對銀行理財收益的影響；惟即使如此，他認為從估值或股息率看，內銀股仍屬「抵買」。華泰港股金融首席分析師陳姝瑾亦說，去年起內銀股已呈轉捩點格局，不過今年會更明顯，隨着利率收益上行，淨息差料會持平或微漲，今年內銀股整體盈利會有10%或更高增長，招行增幅更可能高達20%。她指內銀最大風險因素，是資管新規及中銀監理財新規等細則，但早前公佈已有建議，容許內銀旗下成立資產管理的專項子公司，相信對銀行資本運用是利好因素。記者：劉美儀
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180108/20268095
投資導航：三板塊潛力股 食正兩會概念新零售受捧 教育醫療業績報喜
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GS(14)@2018-03-06 03:49:07港股上周經歷11年來最差的兩會開局，或反映市場對兩會的機構改革及人事佈局有戒心，但在內銀內房腳震之際（見另文），部份股份在過去一周調整市下仍然企穩，當中政策風險低又打民生牌的消費、教育及醫療板塊，有可能成為今年兩會行情焦點，加上相關板塊同時有概念又有基本因素支持，值得發掘潛力股。
消費升級是近來大行熱捧概念，花旗上周就發表深度的消費研究報告指，估計2025年內地私人消費佔經濟增長會由去年的39%增至54%，有巨大投資機遇。不過消費板塊涵蓋面廣，要尋寶可同時配合近年來兩會最熱衷的兩大議題：新能源及科技創新，有新零售概念的百貨股及電動車概念的汽車股，可看高一線。
高鑫零售秤先
港股中的新零售股以去年底獲阿里巴巴入股的高鑫零售（6808）最秤先，市場憧憬高鑫與阿里加強合作，集團在過去一個月大市反覆之際，高鑫卻有半成進賬，今年更大跑贏錄三成升幅，倘即將出爐的業績交到功課，股價值得期待。新能源車股除了比亞迪（1211）外，近日母企入股戴姆勒（Daimler）近一成的吉利（175）亦不得不留意，因吉利董事長李書福曾表示有意與戴姆勒在新能源領域合作，反映集團在電動車領域的雄心。最重要是，外界一直有傳李書福與國家主席習近平關係密切，入股戴姆勒資金更傳有地方政府支持，令吉利搖身變「習近平概念股」，難怪過去一周股價逆市升近4%。消費概念的另一個大主題是醫療，兩會召開前的一周大市跌2.2%，但多隻醫療股不跌反升，藥明生物（2269）及神威藥業（2877）上周均錄半成進賬，聯邦制藥（3933）亦升2.6%。當中以生物製藥產銷為主的藥明，業務有國策概念之餘，去年中期純利增一成至9.2億元人民幣，但未完成訂單卻大增五倍，意味下半年業績或有驚喜，倘維持盈利力，按年增長可達三成，是可觀數字。最後是已熱炒多時的教育股，但觀乎新高教（2001）上周公佈的全年純利錄逾倍增長，賺2.33億元人民幣，令教育股成績表充滿憧憬，以新高教及睿見教育（6068）跑出，上周分別升一成及3.2%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180304/20321990
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