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劉士余：上市公司不要利用資本市場融資去盲目跨界經營

證監會4月8日消息，證監會主席劉士余在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上表示，上市公司應當摒棄短視主義，要專註主業，發揚工匠精神，做行業的排頭兵，不要利用資本市場的融資功能去盲目跨界經營。

劉士余還要求，上市公司要重視現金分紅，現金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司制度的應有之義，也是股票內在價值的源泉。

另外，上市公司的股權層級不能太複雜，決策鏈條不能太長，否則就會為內幕交易、利益輸送、抽逃資本提供可乘之機。要在總結經驗的基礎上，將持股行權試點推向全國，保護好中小投資者的合法權益。切實加強以投資者需求為導向的信息披露，保證各類股東公平、及時地獲得上市公司信息。上市公司的控股股東、實際控制人都要切實履行信息披露義務，落實內幕信息知情人登記、保密等要求。

以下為致辭全文：

大家上午好!

很高興參加中國上市公司協會第二屆會員代表大會。我代表中國證監會，對大會的召開表示熱烈祝賀!向長期以來專註主業、勇於創新、關心員工、回報股東的上市公司表示崇高敬意!向關心支持中國資本市場改革發展的各界朋友表示衷心感謝!

上市公司是中國優秀企業的代表，是中國經濟的脊梁。目前，我國已有上市公司3100多家，總市值50多萬億元。據不完全統計，非金融類上市公司數量只相當於全部規模以上工業企業總數的0.8%，但總資產比例43.2%，凈資產比例39.3%，利潤總額比例27.6%。隨著中國經濟的穩健發展和金融市場的深化，中國上市公司的數量會越來越多，質量會越來越高，影響會越來越大。上市公司的董事、監事及高管都是響當當的人物，尤其是在座的各位代表，都是受人尊敬推崇的企業家。因此，對上市公司以及管理層的要求必須更高更嚴。借此機會，提幾點希望和建議。不妥之處，亦懇請大家批評指正。

第一，強化使命擔當。上市公司是資本市場的基石，是市場最具活力的競爭主體，是實現國家戰略，實現中華民族偉大複興的中國夢的主力沖鋒隊。上市公司必須有這樣的擔當，扛起股東的期盼、員工的期盼，扛起國家責任、社會責任。黨的十八大以來，以習近平同誌為核心的黨中央系統地提出了治國理政的新理念新思想新戰略，統籌推進五位一體總體布局和協調推進“四個全面”戰略布局。作出了經濟發展進入新常態的科學判斷，形成了新發展理念，堅持穩中求進工作總基調，實施創新驅動戰略，突出供給側結構性改革這一主線。脫貧攻堅、“一帶一路”建設、京津冀協同發展、長江經濟帶等戰略舉措順利推進。建設雄安新區的重大決定鼓舞人心、激發全球熱議。落實這些方針政策和戰略，上市公司既機遇難得又責無旁貸。我還想呼籲的是，上市公司應當摒棄短視主義，要專註主業，發揚工匠精神，做行業的排頭兵，不要利用資本市場的融資功能去盲目跨界經營。

第二，更加重視公司治理。公司治理水準是上市公司質量的重要標誌。經過多年努力，上市公司治理水平明顯提高。但是，相當一部分公司治理“形似而神非”的問題依然突出，今後要在這方面下大功夫。

一要完善公司治理架構。要突出董監高的權、利、責;更要突出強調加強上市公司黨的建設。堅持中國共產黨的領導，是中國特色社會主義最本質的特征。在國有控股上市公司，黨組或者黨委是領導核心和政治核心。在非國有控股上市公司，公司章程中要明確為黨組織的活動提供必要的條件，保障黨員的合法權益，這也有利於對黨員、黨組織進行監督。這是中國特色社會主義市場經濟的根本特色，不能有絲毫含糊。正在修訂的《上市公司治理準則》，必須充分體現這些要求。

另外，上市公司的股權層級不能太複雜，決策鏈條不能太長，否則就會為內幕交易、利益輸送、抽逃資本提供可乘之機。要在總結經驗的基礎上，將持股行權試點推向全國，保護好中小投資者的合法權益。

二要真實準確完整披露信息。上市公司作為公眾公司，必須提高透明度。切實加強以投資者需求為導向的信息披露，保證各類股東公平、及時地獲得上市公司信息。上市公司的控股股東、實際控制人都要切實履行信息披露義務，落實內幕信息知情人登記、保密等要求。

第三，重視現金分紅。上市公司現金分紅是回報投資者的基本方式，是股份公司制度的應有之義，也是股票內在價值的源泉。有人說，買股票是看未來，只要公司具有成長性，即使不分紅，股價也會增長，股東就有回報。從局部看這是成立的，但要註意這里的回報不是上市公司給的，而是溢價轉讓得來的收益。從整體看，如果上市公司不給股東現金分紅，對這家公司的股票買賣基本上就會變成一個擊鼓傳花的投機遊戲。還要看到，公司成長是有不確定性的，有的上市公司在日子好過的時候不分紅，盲目鋪攤子上項目，等到項目建成、景氣回調，又大幅虧損，還是分不了紅。

上市公司可以基於長遠發展並經股東大會決策後暫不分紅，但不應長期無正當理由不分紅。從國際經驗看，連續穩定的現金分紅往往是上市公司財務和經營狀況穩定的信號;反過來講，公司長期無正當理由不分紅，也可能是財務數據造假、內部人控制的信號。我們有大力度現金分紅的上市公司，值得點贊;也有一些有能力分紅卻長年一毛不拔的“鐵公雞”。證監會已經在高度關註這個問題，不能放任不管，會有相應的硬措施。

第四，遠離市場亂象。我曾經把上市公司比作項鏈上的珍珠，珍珠是美好的象征。應當說，我們的上市公司大多數是好的。遺憾的是，魚目混珠的也有之，有的成了市場亂象的制造者。有的上市公司財務造假，有的用高送轉來助長股價投機，一些“忽悠式”、“跟風式”重組已成市場頑疾。還有的上市公司根本沒有市場競爭力和主營業務，但其大股東和董監高拉擡股價高位套現，超比例減持甚至清倉式減持，市場人士講叫“吃相”很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言。

資本市場是講規矩、有紅線、有底線的。證監會將牢牢肩負起保護投資者，特別是中小投資者合法權益這副神聖重擔，出重拳治理市場亂象，該處罰的處罰，該退市的退市，該退場的退場。不管是誰犯了規，都要讓他付出沈重的代價。

第五，上市公司協會要註重服務，促進自律。上市公司協會要集眾智，搭平臺，搞服務，促進上市公司不斷提升競爭力，當好實施國家戰略、提升國家競爭力的排頭兵。上市公司協會要從維護市場環境出發，抓好會員的自律管理，寓管理於服務之中。在這方面，協會要與滬深交易所緊密合作，出點實招。一要與交易所通力合作，抓緊建立上市公司董監高檔案，把他們的履職情況、個人事項、誠信記錄等記得清清楚楚，讓他們對自己的行為負起責任，對市場心存敬畏。二要設立上市公司“光榮榜”和“黑名單”，當然，是否叫“黑名單”也可以再推敲，總之要分出幾類來。對表現好的上市公司要褒揚，給予正向激勵，對於幹了壞事的上市公司要打上記號，給點顏色。同時，要加強對上市公司董監高的培訓，強化自律意識、合規意識、誠信意識，帶頭遵紀守法，不搞內幕交易，履行社會責任。

中國上市公司協會成立五年來，在服務會員、自律管理、高管培訓和促進發展等方面做了大量工作，成績值得肯定。這次會員代表大會將選舉產生新一屆的領導班子，新班子要有新理念、新擔當、新作為，營造新氣象。證監會將大力支持協會依據國家法律和協會章程獨立開展工作。希望大家共同努力把上市公司協會辦好，為提升上市公司質量，促進資本市場平穩健康發展，為提升國家經濟競爭力貢獻力量，以優異的成績迎接黨的十九大勝利召開。

謝謝大家!

劉士余批評“10送30”全世界罕見，這些公司剛要送！

高送轉歪風的強監管政策再度被監管層重申。4月8日，劉士余在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上表示，“10送30”的高送轉方案在全世界罕見，必須列入重點監管範圍。

一個純屬只是數字遊戲的高送轉概念曾被A股市場蜂擁追捧，上市公司們爭先恐後加入該陣營，並不斷刷新高送轉記錄，甚至爭當“高送轉王”。在2016年度的分紅送轉預案中，每股10最高轉增到了30股，這樣轉增股份的上市公司目前有7家，分別為凱龍股份、合力泰、金利科技、贏時勝、大晟文化、東方通、合眾思壯。

這只是其中一個縮影，根據wind數據，截至4月8日，A股市場有1170家上市公司提出了2016年度分紅送轉預案，其中轉增股份的有245家，擬每股10轉增10股以上的上市公司就多達147家，擬每股10轉增20股以上有43家;此外，還有30家上市公司進行了送股，這其中有部分同時還進行了轉增股份。

上市公司進行高送轉的“心機”與市場的炒作不無關系。由於市場對上市公司股價具有“填權”預期，從而對高送轉股票趨之若鶩，營造炒作氛圍。

以上述7家擬每10股轉增30股的上市公司高送轉預案提出時的行情來看，凱龍股份、東方通披露分紅送轉預案之後的2個交易日連續漲停，合眾思壯在預案公告日之後兩個交易日漲勢不俗，合力泰則是在預披露公告日漲停。

事實上，除少數確因增加股份流動性需要外，多數“高送轉”與上市公司經營業績無直接關聯，也無法提升上市公司價值，送轉後每股收益還因股本擴張而下降。從市場影響看，“高送轉”不僅是概念股炒作的常見類型，也容易被信息合謀類市場操縱借道藏身。

近來市場對高送轉題材的質疑也愈來愈多。華鑫證券分析人士認為，市場對高送轉題材的質疑聲主要來自於部分高持股比例的公司股東借高送轉之機進行大額減持。

近段時間以來，監管層也對高送轉進行了嚴格監管。3月24日，證監會再度重申將對高送轉進行嚴監管。證監會方面指出，上市公司實施送轉股的，送轉比例應與公司業績增長相匹配、“高送轉”相關信息披露要充分、大股東及董監高要嚴格披露減持計劃。對利用“高送轉”從事內幕交易、違規減持等違法違規活動的，將強化信息披露監管和二級市場交易核查聯動機制，發現違法違規的，依法嚴肅查處，絕不姑息。

在中泰證券中小盤分析師看來，根據證監會的監管口徑，針對高送轉的監管重心主要是在“ 高送轉+減持 ”、 “高送轉+股權激勵”，但是就目前的市場來看，後兩者更多的是歷史存量，其預期未來的增量並不多，主要因為疊加監管趨嚴和基本面因素，市場情緒較低。

在嚴監管之下，目前多數上市公司便因高送轉遭到交易所“閃電式”問詢。問詢函的內容與監管思路相契合，主要體現在送轉比例是否與公司業績增長相匹配、高送轉相關信息披露是否充分、高送轉預案是否與相關股東的後續減持安排有關、提供相應的內幕知情人信息等。

劉士余批評的“1994年至今不分紅”的上市公司是誰？

4月8日，在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上，證監會主席劉士余批評上市公司不分紅，特別提到某上市公司1994年上市至今沒有分紅。劉士余表示，無正當理由不分紅極有可能是財務造假，證監會要支持分紅上市公司，對不分紅的“鐵公雞”要嚴肅處”。

這家被批評的“鐵公雞”是誰?第一財經梳理發現，金杯汽車正是自1994年以來沒有分紅的上市公司。不過，值得註意的是，金杯汽車近年來業績已陷入“無法自救”的地步，常年依靠政府補助才得以生存。

資料顯示，金杯汽車主業從事汽車及配件制造.公司主要產品為輕型客車、輕型貨車、多功能商用車、轎車、相應配件。作為遼寧省最大的汽車生產企業之一,1992年上市以來，除1992年與1993年曾有過配股及送股，從此再未向投資者提過分紅一事。而成為上市公司中的“鐵公雞”，24年未分紅或與其經營不善、業績常年不振有關。

第一財經統計發現，上市三年，金杯汽車就出現虧損。財報顯示，1995年金杯汽車出現巨虧2.54億元。此後，得益於管理模式、營銷隊伍、價格體系等方面的整頓，這家客車公司曾迎來五年的春天。

有媒體報道，從1995年到2000年，金杯客車的營業額每年以43%的速度增長。根據CBA在美國股市提交的數據，2000年，金杯客車銷售收入63億元，在輕客市場上市場占有率高達60%，稅後利潤為18億元，在汽車行業里僅次於上海大眾、一汽大眾。

不過，好景不長，自2001年開始，金杯汽車就陷入陷入了不斷虧損、逐年衰落的煩惱之中。第一財經梳理，2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年共計8個會計年度，金杯汽車均未能逃脫虧損，且從2001年開始，其股票名稱不斷在*ST金杯、ST金杯以及金杯汽車之間切換。

追溯到2001年來看，在上一年大額盈利2.50億元後，金杯汽車業績急轉直下，凈利潤出現8.25億元虧損。對於巨額虧損，金科客車歸罪於公司變更會計估計計提壞賬準備方法。

當年年報數據顯示，金杯汽車應收賬款總額超17億元，應收賬款金額巨大，5年以上的其他應收款項超7億元，占其他應收款總額的41.5%。而這些巨額賬目多數來自其大股東、關聯企業。值得玩味的是，在此之前，金杯汽車均按照應收款項余額的6%記提壞賬準備，遠無法真實反映公司應收款項的實際情況。

更為值得一提的是，金杯汽車近年來業績已陷入“無法自救”的地步，常年依靠政府補助才得以生存。

以2016年年報來看，其實現營業收入收48.01億元，同比僅增長3.52%。歸屬於上市公司股東的凈利潤則虧損2.08億元，上年同期微弱盈利0.35億元，同比下降683.03%。 而在此之前，金杯汽車曾將2016實現凈利潤為正納入經營目標。

記者發現，若扣除2016年近2億元的政府補貼，金杯汽車實際巨虧4.24億元。資料更顯示，從2012年到現在，政府給金杯汽車的補助分別為4200萬元、2823萬元、1969萬元、9200萬元。依靠政府補貼，其2012年和2013年，金杯汽車每年還有2293萬元、1767萬元的微薄凈利潤。到了2014年，金杯汽車的凈虧損額擴大到1.43億元，政府的補貼已經無法填補巨額虧損。

有媒體報道顯示，最近10年，金杯汽車每年獲得的補貼金額逐步增多。由2007年的779萬元，到2016年的1.92億元。10年間，共獲得政府補貼4.72億元。

據第一財經記者梳理，除金杯汽車外，公開資料顯示，中毅達亦為多年不分紅的鐵公雞，自1992年上市以來，中毅達從未向投資者進行現金分紅，但2014年公司曾與2014年6月公告過一次股票分紅，每股轉增2股。

相比之下，金杯汽車則於1994年以來，無現金也無股票分紅記錄。

劉士余批評“10送30”全世界罕見，這些公司還要送！

高送轉歪風的強監管政策再度被監管層重申。4月8日，劉士余在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上表示，“10送30”的高送轉方案在全世界罕見，必須列入重點監管範圍。

一個純屬只是數字遊戲的高送轉概念曾被A股市場蜂擁追捧，上市公司們爭先恐後加入該陣營，並不斷刷新高送轉記錄，甚至爭當“高送轉王”。在2016年度的分紅送轉預案中，每股10最高轉增到了30股，這樣轉增股份的上市公司目前有7家，分別為凱龍股份、合力泰、金利科技、贏時勝、大晟文化、東方通、合眾思壯。目前“10送30”已經實施完畢的上市公司有易事特和南威軟件兩家。

這只是其中一個縮影，根據wind數據，截至4月8日，A股市場有1170家上市公司提出了2016年度分紅送轉預案，其中轉增股份的有245家，擬每股10轉增10股以上的上市公司就多達147家，擬每股10轉增20股以上有43家;此外，還有30家上市公司進行了送股，這其中有部分同時還進行了轉增股份。

上市公司進行高送轉的“心機”與市場的炒作不無關系。由於市場對上市公司股價具有“填權”預期，從而對高送轉股票趨之若鶩，營造炒作氛圍。

以上述7家擬每10股轉增30股的上市公司高送轉預案提出時的行情來看，凱龍股份、東方通披露分紅送轉預案之後的2個交易日連續漲停，合眾思壯在預案公告日之後兩個交易日漲勢不俗，合力泰則是在預披露公告日漲停。

事實上，除少數確因增加股份流動性需要外，多數“高送轉”與上市公司經營業績無直接關聯，也無法提升上市公司價值，送轉後每股收益還因股本擴張而下降。從市場影響看，“高送轉”不僅是概念股炒作的常見類型，也容易被信息合謀類市場操縱借道藏身。

近來市場對高送轉題材的質疑也愈來愈多。華鑫證券分析人士認為，市場對高送轉題材的質疑聲主要來自於部分高持股比例的公司股東借高送轉之機進行大額減持。

近段時間以來，監管層也對高送轉進行了嚴格監管。3月24日，證監會再度重申將對高送轉進行嚴監管。證監會方面指出，上市公司實施送轉股的，送轉比例應與公司業績增長相匹配、“高送轉”相關信息披露要充分、大股東及董監高要嚴格披露減持計劃。對利用“高送轉”從事內幕交易、違規減持等違法違規活動的，將強化信息披露監管和二級市場交易核查聯動機制，發現違法違規的，依法嚴肅查處，絕不姑息。

在中泰證券中小盤分析師看來，根據證監會的監管口徑，針對高送轉的監管重心主要是在“ 高送轉+減持 ”、 “高送轉+股權激勵”，但是就目前的市場來看，後兩者更多的是歷史存量，其預期未來的增量並不多，主要因為疊加監管趨嚴和基本面因素，市場情緒較低。

在嚴監管之下，目前多數上市公司便因高送轉遭到交易所“閃電式”問詢。問詢函的內容與監管思路相契合，主要體現在送轉比例是否與公司業績增長相匹配、高送轉相關信息披露是否充分、高送轉預案是否與相關股東的後續減持安排有關、提供相應的內幕知情人信息等。

劉士余怒批“鐵公雞” 現金分紅或掛鉤定增

證監會主席劉士余近期對上市公司“鐵公雞”的表態引發市場熱議。支持的觀點認為，上市公司分紅是回報投資者的基本方式，是股民分享企業成長的途徑，監管層應該督促上市公司落實分紅承諾;但也有質疑者提出，分不分紅是企業的自主選擇，企業可以選擇將盈利分掉，也可以選擇用於再投資或再經營。

事實上，梳理近十年的監管規則可以發現，歷屆證監會主席對分紅的態度都非常一致，即鼓勵上市公司通過分紅回報投資者，促進市場長期投資氛圍的形成。

“‘鐵公雞’是什麽?是明明有利潤，可以進行分配，符合分紅條件，也符合公司章程中有關分紅的承諾，但是依然不執行章程條款，堅決不分紅的公司。”君合律師事務所資本市場組合夥人馮誠對第一財經記者表示，按照要求上市公司必須在章程中寫明現金分紅的條件，並在定期報告中詳細披露分紅承諾，如果公司不按承諾分紅，既違反承諾，也違反信息披露要求。在他看來，監管層批評的，正是這類符合分紅條件但依然“違約”不分紅的公司。

根據劉士余8日曾表示，對於有能力分紅卻長年一毛不拔的“鐵公雞”，證監會已經在高度關註，而且不會放任不管，會有相應的硬措施。據業內人士預計，新的“硬措施”可能來自將現金分紅與定增掛鉤。

分不分紅，誰說了算？

在8日舉行的中國上市公司協會第二屆會員大會上，劉士余對上市公司不按規定分紅的現象專門提出批評。他甚至提出，“從整體看，如果上市公司不給股東現金分紅，對這家公司的股票買賣基本上就會變成一個擊鼓傳花的投機遊戲”。

上市公司要不要分紅，是靠公司的自主決策，還是要監管層的行政命令?還有觀點提出，發達市場上市的許多科技公司，上市多年也依然不分紅，為何A股的上市公司就一定要分紅?

這並非今天才有的新爭議。2012年5月，證監會發布《關於進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》(下稱“《通知》”)，明確提出為投資者提供分享經濟增長成果的機會，是上市公司應盡的責任和義務。

《通知》對上市公司制定分紅政策的程序、IPO首發招股書中的披露要求作出詳細規定，並將現金分紅與再融資政策掛鉤。

根據要求，上市公司董事會制定方案、在章程中寫明現金分紅安排，具體到利潤分配的形式、現金分紅的條件、發放股票股利的條件，以及各期現金分紅的最低金額或比例等，都要一一列明。最後方案經由股東大會審議通過，上市公司按照公司章程及股東大會批準的方案具體執行。

同時監管層還將分紅承諾提高的信息披露的要求。《通知》規定，在IPO招股說明書中，詳細披露現金分紅的安排，公司是否有未來3年具體利潤分配計劃，以及長期回報的規劃，並以“重大事項提示”的方式，提醒投資者關註公司發行上市後的利潤分配政策、現金分紅的最低比例等內容。

“公司章程就相當於上市公司的‘憲法’，分紅安排一旦寫入公司章程，具體怎麽分紅、何時分、分多少，都由公司根據章程規定自行決定。只要股東大會通過，最後就是有效的。所以，上市公司分紅本身是公司自己議定的內容，但是需要符合行政監管機關的原則規定。”馮誠告訴第一財經記者，監管層並不限制公司分紅的方式，但是相比現金分紅，“高送轉”往往直接聯系到股價，被利用進行個股的炒作，所以監管層對現金分紅有較為嚴格的規定。

馮誠認為，監管層要求上市公司按照規定和章程履行分紅承諾，並非要求公司將全部利潤無條件分掉。“中國的分紅制度也不是制約上市公司將經營累計取得的收益，用於再投資或者再經營，而是希望上市公司在追求自身發展的同時拿出一部分與股民分享。”他告訴記者，監管層在制度設計時也企業所處的階段等因素考慮在內。

《通知》在要求公司披露長期回報規劃時也提出，分紅回報規劃應當著眼於公司的長遠和可持續發展，在綜合分析企業經營發展實際、股東要求和意願、社會資金成本、外部融資環境等因素的基礎上，充分考慮公司目前及未來盈利規模、現金流量狀況、發展所處階段、項目投資資金需求、本次發行融資、銀行信貸及債權融資環境等情況，建立對投資者持續、穩定、科學的回報機制，保持利潤分配政策的連續性和穩定性。

2013年11月，證監會又發布了《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》(下稱《指引》)，對現金分紅的安排作出細化，同時明確了處罰條件。對於未制定回報計劃、未履行必要程序、未詳細信息披露、未按規定分紅等情形，證監會將采取監管措施並作出相應處罰。

“硬措施”或為掛鉤定增

既然已有規則約束，為何監管層還要持續苦口婆心的“勸告”甚至是“警告”?在馮誠看來，目前上市公司不按規定進行現金分紅，已有兩條約束。

一是信息披露限制。按照要求，上市公司必須在每年的定期報告當中，公布現金分紅安排、作出承諾，並公布履行情況。如果出現作出承諾但沒有履行的行為，相當於就違反信息披露要求，接下來面臨的監管或者處罰就可能接踵而至。

二是將現金分紅與再融資掛鉤，進行資本市場運作的限制。“2008年以後，證監會對不按承諾分紅的公司，最大的限制就是限制再融資。”馮誠告訴記者，要進行再融資必須滿足的條件之一就是最近三年以現金或股票方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的百分之二十，這是一項硬性指標的。

根據劉士余8日曾表示，對於有能力分紅卻長年一毛不拔的“鐵公雞”，證監會已經在高度關註，而且不會放任不管，會有相應的硬措施。據業內人士預計，新的“硬措施”可能來自將現金分紅與定增掛鉤。

3月31日，證監會新聞發言人在回應“鐵公雞”問題時曾表示，證監會將通過約談、專項檢查等方式督促上市公司落實現金分紅承諾，同時，“在對公開發行證券設置現金分紅條件的基礎上，研究對非公開發行股票設置現金分紅條件，強化監管約束”。

“3月31日證監會發行部領導與多家保薦機構就2月17日證監會發布的再融資新規政策舉行通報會，進一步明確再融資新規的相關事宜。”申萬宏源分析師林瑾4月4日發布研報稱，政策導向上，未來還將考慮定向增發與現金分紅條件掛鉤。

據申萬宏源統計，3月底4月初證監會發行部發出的再融資反饋意見中，針對5家上市公司的反饋意見中提到了現金分紅的情況——“請保薦機構對申請人《公司章程》與現金分紅相關的條款、最近三年現金分紅政策實際執行情況是否符合證監會《關於進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》、《上市公司監管指引第3號-上市公司現金分紅》的規定發表核查意見;說明申請人最近三年的現金分紅是否符合公司章程的規定”。

可轉債、配股、公開發行關於現金分紅的要求是，最近三年以現金方式累計分配的利潤不少於最近三年實現的年均可分配利潤的20%。“我們認為如果定增門檻或與現金分紅條件掛鉤，不排除向現行的其他再融資的現金分紅要求看齊的可能性，”林瑾在研報中表示，截止3月中旬，全部A股中滿足這一條件的占比僅約30%。

劉士余痛批“10送30”後 多家公司調整高送轉預案

4月11日消息，證監會主席劉士余上周六指出，有的上市公司用高送轉來助長股價投機行為，隨後多家公司隨即調整高送轉方案，今日合力泰、合眾思壯、興源環境紛紛發布調整公告。凱龍股份上日也稱，擬修改高送轉方案，將原方案(10轉30派5元)修改為10轉15派8元。

此前在4月8日，劉士余在中國上市公司協會第二屆會員代表大會上表示，上市公司不要參與金融亂象，大部分是好的，是珍珠，但有的財務造假，什麽“10送30”全世界都沒有，必須列入重點監管，上市公司協會也要參與其中。在業內人士看來，劉士余的表態意味著監管層仍對高送轉保持高壓監管態勢，嚴防出現借機概念炒作的情況。

金利科技：原高送轉預案變更為10轉6

金利科技4月11日晚間公告稱，公司於2017年4月10日收到控股股東冉盛盛瑞發來的調整後的關於2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本的預案，其內容為：擬以公司截至2016年12月31日公司總股本為基數，以資本公積向全體股東每10股轉增6股，不進行現金分紅，不送紅股。2016年 12月31日至實施分配時股權登記日期間股本發生變動的，依照變動後的股本為基數實施並保持上述分配比例不變。

凱龍股份：原高送轉方案變更為10轉15派8元

凱龍股份4月11日晚間公告稱，此前公司擬以2016年12月31日公司總股本83,470,000股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利人民幣5元(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增30股。但控股股東荊門市人民政府國有資產監督管理委員會及一致行動人邵興祥於2017年4月7日向公司董事會提交了《關於變更〈關於2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的議案〉相關內容的通知》，決定變更《關於2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的議案》的相關內容：以資本公積金向全體股東每10股轉增15股，每10股派息8元。

索菱股份：擬將10轉20變更為10轉10 並取消減持計劃

索菱股份4月11日晚間公告稱，原利潤分配預案提議人公司董事肖行亦、吳文興、葉玉娟、鄧慶明一致同意變更原2016年度利潤分配預案內容，將“每10股派1元(含稅)轉增20股”變更為“每10股派1元(含稅)轉增10股”。同時，董事吳文興、鄧慶明、董事會秘書鐘貴榮、監事童方義取消原未來6個月內的減持計劃，變更為未來6個月內不減持公司股份。

北信源：原高送轉方案變更為10轉15派0.4元

北信源4月11日晚間公告稱，實際控制人林皓先生於2016年11月21日向董事會提交了《關於2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的提議及承諾》，提議公司擬以截止2016年12月31日公司總股本為基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣0.25元(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。林皓先生經慎重考慮，提議變更《關於2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案的議案》的相關內容：以資本公積金向全體股東每10股轉增15股，每10股派息0.4元(含稅)。

合力泰：原高送轉方案變更為10轉10派0.84元

合力泰4月11日晚間公告稱，此前文開福先生作為合力泰科技股份有限公司控股股東及實際控制人，於2017年2月21日向公司董事會提交了2016年度利潤分配預案的提案， 提議公司以提案時總股本1,564,155,338股為基數，以資本公積金向全體股東每10股轉增30股。文開福先生經慎重考慮，提議變更《2016年度利潤分配預案》的相關內容：以資本公積金向全體股東每10股轉增10股，每10股派息0.84元(含稅)，同時董事會審議利潤分配方案後股本發生變動的，若未約定，將按照分配總額不變的原則對分配比例進行調整。

合眾思壯：原高送轉方案變更為10轉20派1元

合眾思壯4月11日晚間公告稱，公司控股股東、實際控制人郭信平先生提議，在符合公司利潤分配政策、保證公司正常經營和長遠發展的前提下，本次利潤分配及資本公積金轉增股本預案10轉20派1元。擬分配總額為，截止2016年12月31日公司總股本244,382,700股為基數，以資本公積金向全體股東每10股轉增20股，共計轉增488,765,400股，資本公積金轉增股本後公司總股本將增至733,148,100股;以截止2016年12月31日公司總股本244,382,700股為基數，以每10股派發現金股利1元(含稅),共計派發現金股利24,438,270元。

原本公司在3月29日發布的年報中稱，公司擬以資本公積金向全體股東每10股轉增30股。

興源環境：原高送轉方案變更為10轉10派0.5元

興源環境4月11日晚間公告稱，公司實際控制人、董事長周立武經慎重考慮，提議變更《2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案》的相關內容，將“每10股轉增20股” 變更為“每10股轉增10股”。變更後的2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案為：公司以截止2016年12月31日總股本508,560,160股為基數，向全體股東每10股派發現金股利0.50元(含稅)，共計派發現金股利25,428,008元;同時，以資本公積金轉增股本，每10股轉增10股，合計轉增508,560,160股，轉增後公司總股本為1,017,120,320股。預披露公告中的其余事項不變。

劉士余：交易所要敢於亮劍，對擾亂市場的行為絕不手軟

15日從深交所官網獲悉，證監會主席劉士余日前在深交所2017年會員大會上致辭。

劉士余指出，交易所是資本市場重要的監管主體。交易所必須依法主動行使全方位的監管職能，包括對公司上市、退市和並購重組的實質性監管，這不是交易所職能的越位，而是交易所依法履職的到位。再比如對中介機構的監管，不僅對上市公司，對會員，而且對會計師事務所等從事證券業務的其他中介機構，交易所都必須有規可約、有矩可束。總之，入場者都要受交易所監管，沒有例外。

劉士余還表示，交易所要進一步解放思想，敢於亮劍，捍衛法定監管權威，運用自身規則的靈活性，對擾亂市場秩序的行為堅決打擊、絕不手軟。上市公司在交易所上市，投資者在交易所交易，會員是交易所的會員，信息也通過交易所披露。交易所對維護市場秩序責無旁貸，交易所的會員對維護市場穩定也責無旁貸。交易所市場是大家吃飯的鍋，鍋壞了，大家都吃不飽，也吃不好。

以下為劉士余發言全文：

各位會員代表,女士們，先生們：

大家上午好!

很高興參加深圳證券交易所會員大會。這是時隔二十年後，深交所再次召開會員大會，意義重大，影響深遠。我代表中國證監會，向大會的召開表示熱烈祝賀!借此機會，我講幾點意見。

一、充分認識證券交易所的國家屬性

從全球看，各國交易所都是國家利益、國民利益的載體。證券交易所作為資本市場的核心平臺，具有不可替代的重要作用，直接關系到一個國家金融市場的穩健運行，關系到一個國家的居民財富、經濟發展和社會信用信心信任，關系到一個國家經濟體系的安全運行。

黨中央、國務院歷來重視證券交易所的建設和發展。滬深交易所是我們國家的法定特設機構，目前有1億多投資者參與交易，這就直接關乎上億個家庭、數億人口的財富與利益。辦好交易所，依法保護好投資者，尤其是中小投資者的合法權益，是貫徹我們黨以人民為中心的發展思想的必然要求和具體體現。

根據《證券法》第102條、第105條，證券交易所實行會員制。今天，在座的各位會員代表是投資銀行家、各個專業領域的專家，也都是金融機構的領導。大家必須有家國情懷和時代擔當，這就是實實在在的政治，這就是實實在在的大局。當今，沒有不講政治的金融，也沒有不重視金融的政治。交易所和證券經營機構都要提高政治站位，牢固樹立“四個意識”，成為堅決落實黨中央、國務院決策部署的先鋒力量，成為身體力行新發展理念的關鍵力量，成為市場各方及投資者最可信賴的依靠力量。

當前，我國資本市場保持穩健運行，這種態勢來之不易，要倍加珍惜。今年將召開黨的十九大，這是黨和國家政治生活中的頭等大事。今年重大活動和敏感節點多。資本市場改革發展的任務異常繁重，同時也面臨複雜的國際經濟金融形勢。我們各方面必須通力協同，切實維護好資本市場穩健運行。

二、交易所是資本市場重要的監管主體

交易所的功能定位，是隨著市場經濟的發展與時俱進的，目前已經遠不是簡單的證券發行與交易場所的原始定位了。我到證監會任職後，在學習和研究《證券法》等相關法律法規方面花的時間最多，其中包括認真地梳理《證券法》對交易所的有關條文。我終於悟出來，證券交易所不僅是法定的證券交易場所，而且是個法定的監管機構。《證券法》第三章第二節整節規定了證券上市、退市的監管，給了交易所最終決定權。《證券法》第五章名字就是“證券交易所”，共20條，明確規定了交易所的組織及監督職能。比如，第114條、115條規定了證券交易實時監控權，異常交易限制權，上市公司信息披露的監督權和臨時停市、停牌的決定權。這方面的內涵其實是海量的，交易所一線監管的主要職責在這里都有依據。第121條規定了紀律處分權，交易所有充足的法律授權，對違反交易規則的在證券交易所從事交易的人員，情節嚴重的，采取撤銷其資格，禁止其入場進行交易的監管措施。《證券法》第118條規定，證券交易所依照證券法律、行政法規制定上市規則、交易規則、會員管理規則和其他有關規則，並報國務院證券監督管理機構批準。我理解，這一條實質上是賦予了交易所通過制定規則對市場進行“全方位”監管的權力。

我認為，法律對交易所的授權，既符合國際上資本市場發展與監管通行的制度安排，更體現了黨和國家對交易所一線監管的信任和重托。交易所具有實時全景式透視市場的法定職責，又具有貼近市場各類主體的天然優勢，把一線監管的職責扛起來、扛得住，體現了市場運行和監管的內在邏輯。與行政監管和一般的自律監管不同的是，法律賦予交易所的監管職能具有廣泛性、多樣性和有效性，可以更好地實現市場運行的目標和方向。交易所必須依法主動行使全方位的監管職能，包括對公司上市、退市和並購重組的實質性監管，這不是交易所職能的越位，而是交易所依法履職的到位。再比如對中介機構的監管，不僅對上市公司，對會員，而且對會計師事務所等從事證券業務的其他中介機構，交易所都必須有規可約、有矩可束。總之，入場者都要受交易所監管，沒有例外。

一線監管是《證券法》賦予交易所的法定職責，監管是交易所的法定主業。交易所既有法定機構的權威性，又有自律監管的靈活性。要進一步解放思想，敢於亮劍，捍衛法定監管權威，運用自身規則的靈活性，對擾亂市場秩序的行為堅決打擊、絕不手軟。上市公司在交易所上市，投資者在交易所交易，會員是交易所的會員，信息也通過交易所披露。交易所對維護市場秩序責無旁貸，交易所的會員對維護市場穩定也責無旁貸。交易所市場是大家吃飯的鍋，鍋壞了，大家都吃不飽，也吃不好。全體會員要積極響應和落實一線監管要求，共同維護好市場秩序。

三、交易所和會員要服務好國家發展戰略大局

資本市場要圍繞落實新發展理念、推動供給側結構性改革來謀篇布局。交易所要發揮好樞紐作用，匯聚會員和市場力量，主動對接國家戰略，支持企業改革發展，支持科技創新，提高直接融資比重。要始終堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，穩步推進雙向開放，通過交易設施互通、產品互掛、技術合作和參股合資等多種方式，深化與全球主要交易場所的聯系，逐步形成交易所的全球布局。

投行作為交易所的會員，要回歸本源、專註主業，真正講誠信，做天使。從事證券業務的註冊會計師與會計師事務所，要做資本市場的“看門人”，不要讓劣質企業混進來。交易所、投行及註冊會計師事務所等要共同努力，支持上市公司並購重組、整合資源、做優做強。要縮短服務鏈條，降低融資成本。讓資本市場紅利惠及廣大投資者，惠及各類企業。

深交所這次會員大會將選舉產生新一屆理事會、監事會，新班子要有新理念、新作為。證監會將大力支持交易所搞好改革發展，依法履行一線監管職責，維護市場穩健運行，服務實體經濟發展，保護投資者合法權益，建設資本市場美好明天，以優異的成績迎接黨的十九大勝利召開。

最後，預祝深交所會員大會圓滿成功!

謝謝大家!

證監會分權下放，劉士余密織監管網

滬深兩大交易所在中國證券監管系統中的角色定位，一直在行政監管與市場服務之間搖擺。4月15日，在時隔20年後又一次召開的深圳證券交易所會員大會上，證監會主席劉士余致辭時明確表示，交易所是資本市場重要的監管主體，擁有交易監控權、紀律處分權以及規則制定權。

“《證券法》第118條實質上是賦予了交易所通過制定規則對市場進行‘全方位’監管的權力。”劉士余說，交易所具有實時全景式透視市場的法定職責，又具有貼近市場各類主體的天然優勢，把一線監管的職責扛起來、扛得住，體現了市場運行和監管的內在邏輯。

劉士余在深圳證券交易所2017年會員大會上致辭

做實交易所的監管權只是證監會“監管網絡”的一個環節。此前，證監會對稽查局的執法權、證監局的處罰權、行業協會的自律監管權，都逐步推進做實。一張由證監會統領的全方位、一體式監管網已經基本形成。

“過去的交易所更多是一個交易場所，基本上一切都是‘聽從證監會安排’。將證券交易所推向監管前線，這在以前是沒有過的。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對第一財經記者表示，證監會近期一直在推進監管權力下放，將自己從繁雜的技術性監管中解脫出來，這樣才可以騰出更多精力、人手，去打擊大案要案、完善市場規則。在他看來，當前一場全面覆蓋銀行、保險、證券等業態的大金融監管風暴正在襲來。

監管權重構

資本市場涉及種類繁多、數量龐大的各類市場主體，建立透明公平的規則、有效監管違法違規行為，是歷屆證監會努力的目標。然而，手握發行審核、市場監管兩項職能的同時，證監會也長期陷於技術性事務當中，監管效率大打折扣。

“過去由於監管手段單一、監管者精力不濟，監管的對象主要集中在二級市場。現在，從上市公司到證券中介，從新股發行到二級市場，從大機構、大資金到遊資，都被納入了監管視野。”董登新說，證監會下放監管權，實質上是在“解放自己”。

另一位資深證券律師也對第一財經記者表示，業界對證監會分權、放權有預期，從基金業協會對基金行業的自律監管來看效果不錯，同時證監會也不希望陷入具體事務當中，未來交易所的權限會逐步擴大。

當前證監系統已形成多個層次、各有側重的監管框架。證監會發行部、上市部、機構部、基金部等分別負責對擬上市企業、上市公司、券商、基金的日常監管;稽查局負責線索篩選及案件調查;交易所負責市場監控及線索發現;基金業協會、證券業協會及上市公司協會等進行自律監管。

證監系統內部有一支稽查隊伍，包括稽查局、稽查總隊、36家證監局、滬深專員辦等，共有約800人的稽查力量，由稽查局統一指揮，協同合力辦案。稽查局是證監會打擊市場違法的主要力量，該部門負責統一處理各類違法違規線索，組織重大案件查辦。

資本市場飛速發展，監管任務日趨繁重。除滬深兩市3100多家上市公司外，還有眾多資本運作項目需要監管。IPO方面，截至4月13日，排隊企業依然多達622家，其中包括正常待審企業529家和中止審查企業55家;再融資項目348個，包括定增、公司債、配股、可轉債等多種類型;還有106個並購重組項目排隊待審。

雖然進程緩慢，但證監會的權力下放一直在推進。2014年2月，中國證券投資基金業協會按照證監會要求，開展私募基金登記備案，對基金業協會進行自律監管;2015年12月，證監會宣布將委托滬深交易所承擔案件具體調查工作職責，證監會保留處罰權，標誌著交易所委托執法試點正式啟動。

在深交所會員大會上，劉士余對證券交易所的“實質監管權”給出了更清晰的要求。“交易所的功能定位，是隨著市場經濟的發展與時俱進的，目前已經遠不是簡單的證券發行與交易場所的原始定位了。”他說，證券交易所不僅是法定的證券交易場所，而且是法定的監管機構。

首先，對於上市、退市的監管，《證券法》給了交易所最終決定權;其次，《證券法》規定了交易所的證券交易實時監控權、異常交易限制權、上市公司信息披露的監督權和臨時停市、停牌的決定權，劉士余稱“這方面的內涵其實是海量的”;第三，交易所有充足的法律授權，可對違反交易規則者進行紀律處分;第四，證券交易所還可依照證券法律、行政法規等制定上市規則、交易規則、會員管理規則和其他有關規則，並報國務院證券監督管理機構批準。

“我理解，這一條實質上是賦予了交易所通過制定規則對市場進行‘全方位’監管的權力。”劉士余說，與行政監管和一般的自律監管不同，法律賦予交易所的監管職能具有廣泛性、多樣性和有效性。他還明確提出，交易所必須依法主動行使全方位的監管職能，包括對公司上市、退市和並購重組的實質性監管。

董登新表示，證監會將交易所推上監管前線，未來交易所的監管權、審核權都會逐步“做實”。技術性審核、技術性監管都可以下放，證監會只要做好分工銜接，避免出現監管真空即可。

主體全覆蓋

監管層進行權力重構的同時，針對市場各類主體的常態化監管也已形成。

證監會上周宣布，針對律師事務所從事IPO證券法律業務開展專項檢查。這是繼保薦機構、會計所、評估機構之後，針對中介機構的又一次專項檢查。

專項檢查的重點是核查律師事務所及其執業律師的執業行為是否合法合規，是否勤勉盡責，是否嚴格履行了盡職調查各項義務，所出具的法律意見書等法律文書是否存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏等。

“這個工作是證監局在執行。去年北京證監局要求各個律所上報證券業務的整體情況，包括IPO、新三板、私募、並購等，這都算證券業務。”上述證券律師告訴第一財經記者，律師協會對律師事務所有約束，但是證監會可以根據《律師事務所從事證券法律業務管理辦法》對律所進行監管處罰。

第一財經記者獲悉，上海證監局近期通過抽查方式，明確將對上海市錦天城律師事務所、國浩律師(上海)事務所和上海市廣發律師事務所2015年以來從事IPO證券法律業務的情況開展專項檢查。

“這次查的幾個所，在業內做的IPO數量很多，口碑也不錯，行業里也是數得上的。但是，做的項目多，收的費用也多。監管層查一查，也是敲山震虎，不能光收錢了，業務得做到位。”上述律師表示，很多客戶都是不規範的，律師本身的職能就是去規範企業。

除了覆蓋全部受監管主體，證監會打擊的違法亂象也從明顯的欺詐、利益輸送，轉向習以為常的“灰色領域”。

證監會4月14日部署了今年第二批專項行動案件，目標鎖定了16起惡性操縱市場案件。據業內人士透露，其中就包括名震市場的“溫州幫”涉嫌操縱的案件。

今年以來，一些新上市股票連續上漲且短期漲幅較大，價量呈現明顯異常。對此，監管部門通過市場監控發現，多組高度可疑的關聯賬戶交替炒作、合力拉擡，已經涉嫌操縱市場。包括惡意利用“次新股”概念和股票盤面小、市盈率低的特點，通過多個賬戶集中快速拉擡股價，引誘市場跟風，引發個股價格暴漲暴跌;以及成批使用地域特征明顯的賬戶，利用短期資金優勢，通過盤中拉擡、封漲停、對倒等多種欺詐手法，在短時間內輪番炒作多只股票，具有明顯“團夥化”特征。

還有的上市公司及其控股股東、實際控制人、高管人員等利益關聯方非法操縱信息披露內容和節奏，與市場機構內外結合、明暗結合、虛實結合、真假結合，聯手操縱公司股價，意圖通過高位套現進行非法牟利。

“金融亂象包括兩個方面，一是監管層的腐敗，二是金融市場的違法違規。”董登新對第一財經記者表示，隨著“一行三會”全面合作、協作監管，席卷整個金融行業的一場監管風暴正在形成。近年來金融“創新”不斷，如果不全面整治，金融業就無法回歸到服務實體經濟的正軌上來。

長線投資，應該感謝劉士余 xuyk的博客

    今天，股市又大跌，好多朋友更加認為，這波“股災”是管理層的有些做法不妥所造成的。有的還指出劉士余主席一些管理不妥之處。

    “你說呢？”有位朋友問我。

    我不這麽認為。竊以為，股市下挫，其內因是主要因素。股市走到現在，其本身積累了需要調整的因素。現在，管理層加強金融反腐和打擊違法違規行為，其中難免存在一些“過度幹預”情況，結果讓調整提前發生了。從長遠來看，這其實是件好事，因為現在不跌，以後漲的更高再跌，將會更慘。你看，許多貌似優秀的股票原形畢露，跌得頭破血流；而不少真正優秀的股票則經受住考驗，有的還創了新高。其實，股票的真實價值從來就不會因為惡意操縱或投機操作，也不會因為管理不當等原因而絲毫改變的。還有，越是頻繁做多和做空，反而越是有利於其價值發現。所以，股市山呼海嘯，地動山搖，可讓你更加容易地識別出股票的優劣，同時還提供了讓你逢低買入或調倉換股的好機會，這難道不好嗎？

劉士余：對交易場所分類處置 該關閉的堅決關閉

據證監會網站5日消息，2017年5月5日，清理整頓各類交易場所“回頭看”工作交流會在福建召開。會議認真學習4月25日習近平總書記在中央政治局第四十次集體學習時的重要講話精神，傳達貫徹馬凱副總理近日對清理整頓各類交易場所“回頭看”所作的專門批示，通報“回頭看”工作進展情況，交流各地工作經驗，重申“回頭看”政策要求，進一步推動各地政府分類處置違法違規交易場所，有效防範和化解金融風險，切實維護金融安全和穩定。

會議認為，2017年1月9日部際聯席會議第三次會議對清理整頓各類交易場所“回頭看”工作作出部署以來，各地政府相繼行動，有關部門協同配合，工作初見成效。但是應該看到，目前各個地區“回頭看”工作進度不一，有的地區尚未公布“黑名單”，有的地區未按要求梳理通報交易場所會員、代理商、授權服務機構等情況，有的地區對重點交易場所的清理整頓遲遲未按照要求付諸行動。地方各類交易場所的問題仍然很大，風險較為突出，形勢不容樂觀。

會議強調，部際聯席會議各相關單位和各地區應進一步提高認識，把思想和行動統一到習近平總書記“4.25”重要講話上來。清理整頓“回頭看”要認真貫徹落實習總書記重要講話精神，按照中央經濟工作會議和《政府工作報告》關於防控金融風險的部署，落實馬凱副總理的批示要求，穩步向前推進，通過半年時間集中整治規範，基本解決地方各類交易場所存在的違法違規問題和風險隱患。本次“回頭看”的政策要求是統一和明確的，各地區各部門所采取的措施也是積極有效的，要充分利用這次“回頭看”的有利時機，切實履行職責，敢於擔當，把清理整頓各類交易場所的各項工作紮紮實實落到實處。

會議要求，各地區各部門堅持全國一盤棋，守土有責，既要“回頭看”，又要“紮實幹”，對交易場所分類處置，該關閉的堅決關閉，該規範的切實規範，該整合的限期整合，該轉型的及時轉型，堅決打擊違法違規交易。對於“微盤”交易平臺、嚴重違法違規的交易場所、違法違規且拒不整改的交易場所、未取得省級人民政府批文的非法交易場所要下決心取締關閉。

會議指出，各地區應堅持穩妥操作，避免處置不當引發新的風險。要增強風險防範意識，密切監測，系統排查，準確預判，做到胸中有數，不忽視一個風險，不放過一個隱患。要針對各類交易市場的實際情況，對清理整頓過程中可能引發的風險隱患逐一排查，制定有針對性的風險處置和維穩工作預案，穩步操作，保質保量完成清理整頓工作任務。

會議明確，各地區各部門要標本兼治，建立交易場所規範發展的長效機制。各地區要以是否有利於服務實體經濟為標尺，盡快推動交易場所按類別有序整合，原則上一個類別保留一家;要從嚴審批交易場所，“回頭看”期間不得再批設或變相設立新的交易場所;“回頭看”工作結束後，按照原則上一個類別一家的要求，不應再批設新的同類別交易場所。各地區要結合實際積極探索，切實制定一套科學有效的交易場所監管規則，實施嚴格監管。部際聯席會議辦公室和有關行業主管部門要加強對各類交易場所的監管業務指導，各方共同努力，逐步推動交易場所走上規範健康發展道路。

會議由部際聯席會議召集人、中國證監會主席劉士余主持。部際聯席會議有關成員單位相關司局負責同誌，各省級人民政府副秘書長、金融工作部門負責同誌共計120余人參加了會議。