港交所擬年內諮詢創板改革
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GS(14)@2017-03-22 00:14:41【明報專訊】聯交所上市委員會昨日發表2016年報告，透露將在今年就創業板檢討進行諮詢，同時表示已經因應借殼上市及集資活動的問題，分別設立小組委員會，並已開始召開會議，草擬有關諮詢文件。
近日創業板一直因為股價波幅過大及股權高度集中等問題，被市場人士詬病。上市委員會早在2015年決定全面檢討創業板，去年6月的政策會議上，亦審議有關創業板的數據分析，例如發行人股價與發售價的對比、股價波幅、上市後的財務表現及股權高度集中的情况。港交所（0388）預期於今年刊發有關創業板監管事宜的諮詢文件，徵詢市場意見。
設借殼上市小組 關注高度攤薄集資
對於借殼上市的問題，委員會透露上市部已擬定相關《上市規則》條文，以闡釋該等條文如何能實際解決借殼上市及殼股活動，又不會過度規限上市公司合法擴充業務。委員已設立借殼上市小組委員會，以草擬諮詢文件。委員會又稱，同時關注具高度攤薄效應的集資活動，亦已設立小組委員會，研究擬定諮詢文件初稿。
報告同時披露，作為上市委員會當然成員的港交所行政總裁李小加，去年50次例會當中，只出席8次，出席率只有16％。報告指去年6月刊發的聯合諮詢文件，建議港交所行政總裁不再擔任上市委員會成員，因此在等待聯合諮詢文件得出結論前，李小加決定大幅減少出席例會，只參加有重大政策影響的會議。
李小加去年薪酬4406萬 減2.6%
港交所昨日發表的年報顯示，2016年李小加的所收取的現金花紅較2015年減少15％，若計及基本薪金及其他福利，按年減幅更達到25％。但由於股份獎授福利增加約250萬元，整體酬金減幅為2.6％，至約4406萬元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2351&issue=20170321
創板指數新低 今年累跌逾5%大幅跑輸恒指 分析料難反彈
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GS(14)@2017-04-12 22:39:41【本報訊】恒指昨悶跌5點之際，創業板指數再跑輸跌約0.9%，收市報340點，為2000年後有紀錄以來最低收市水平，年初至今累計跌逾5%，反觀恒指期內卻進賬一成。分析指創板股質素欠佳，又隨時要面對第三板的挑戰，指數長期下跌是正常現象，除非巨額資金市重臨，否則難見反彈。記者：余倩敏
創業板近年陰乾式下跌，繼上周創出成立逾16年來的即市低位後，昨收市再破有紀錄低位，今年至今跌5.2%，惟恒指同期升幅約一成。73隻創板指數成份股中，年初至今有50隻或68%向下，跌幅最勁是雲裳衣（8127），股價昨挫23.8%；今年已狂瀉94%，最高市值的「翠如BB股」聯旺（8217）今年亦已下跌13%。
恒指H指ETF成交大增
事實上，創業板指數成份股交投近月漸見低迷，昨成交僅約2億元，翻查近月大部份日子，創業板指數成份股每日合共成交約為1至3億元，與主板每日數百億元成交比較，僅相當於不足0.5%，相較2015年第二季的「港股大時代」，創業板指數曾見五年高，期內成份股的成交相對主板比例一度高近2%。資金有捨棄細價股、熱捧藍籌迹象。恒指及H指的ETF（指數買賣基金）近日成交大增，兩股昨合共成交額54.5億元，躋身最活躍港股三甲，佔大市成交8.4%，而上周四及周五相關比例更高達10%至11%。細價股專家、宏高證券投資經理梁杰文指，市場對創板股熱情大減是由於近年有太多創板股掛牌，且多數上市後業績走樣或虧損，只有少數合資格轉主板，指數長期向下走是正常現象，除非出現連垃圾股也熱炒的資金市才有機會反彈，「歷史上根本冇一間公司上咗創業板，跟住夠數轉主板，越做越好。大部份只係越做越差，轉到主板嗰啲興奮一輪，好快又打回原形」。
隨時面對第三板挑戰
他又指，倘第三板上市的公司質素較創業板佳，後者更會由「二奶跌落三奶」。主板方面，恒指延續近期悶局，昨全日上下波幅不足100點，是上周一以來第二次，最終收市微跌5點，連跌三日，合共蒸發138點。H指跌20點或0.2%，收報10253點。主板成交651億元，沽空率12.6%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170411/19986599
「幟哥」龍皇擬創板上市
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GS(14)@2017-04-12 22:44:29【明報專訊】名廚「幟哥」黃永幟的龍皇集團，去年購入唐宮（1181）旗下兩間港澳中餐廳後終於有動作。集團昨日在聯交所上載招股文件，擬短期內在創業板上市，集資在港擴張及償還銀行貸款，獨家保薦人為富比資本。公司董事及股東名人不少，除大股東幟哥外，商人黃浩亦為股東，男拔前任校長張灼祥則為獨董。
去年全年賺113萬 按年跌四成
招股書顯示，龍皇旗下擁有9間粵菜酒家，包括香港的5間「龍皇」酒家、1間「龍璽」酒家及1間「龍宴」酒家、上海的1間「皇璽」酒家，以及澳門的1間「龍皇」酒家。去年全年收入為3.94億元，按年增長33.7%，主要因為灣仔及澳門兩家新酒店開張。純利為112.8萬元，按年下跌40%。公司亦稱，今年財務業績預期將受到上市費用的重大不利影響。按年可比較的6家店舖中，僅觀塘分店收益有增長，公司解釋，黃埔店因黃埔粵式飯店競爭愈來愈激烈而客戶減少，上海店收益下降是因為人民幣貶值，以及上海反腐運動所致。
招股書顯示，唐宮執行董事陳文偉與黃永幟相識逾10年，後者去年介紹公司可能上市後，唐宮即表示有意投資。唐宮去年出售兩間餐廳予龍皇，換取700萬元和龍皇22%股權，以交易代價1380萬元計算，估算龍皇市值僅3000萬元，至於黃浩亦斥資700萬元入股龍皇，上市前持有公司約7%股權。此外，近期監管收緊，龍皇大股東亦自願「加監」，將禁售期由原來一年延長至兩年。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9114&issue=20170412
名設計師8餐廳申上創板 去年收入逾2億 純利僅24萬
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GS(14)@2017-04-22 10:13:32【明報專訊】繼人稱「幟哥」的黃永幟旗下龍皇集團之後，再有本港著名設計師梁志天變身「金融才俊」，將旗下8間餐廳打包申請創板上市，不過據招股初步文件，梁志天的餐飲企業1957 & Co.去年收入雖逾2億元，純利卻僅24萬元。有業界人士表示，證監近期對創板新股審批把關趨嚴，而餐飲業縱使盈利能力不高，「至少真係有間餐廳」，料較易獲批上市。
明報記者 陳子凌
1957 & Co.主席梁志天（Steve Leung）是香港頂尖設計師之一，曾參與包括九肚山峰、深灣9號及匯萃等多個樓盤的室內設計。去年傳出，上交所的江河創建打算將梁志天設計集團分拆來港上市，就在建議仍待中證監審批之際，梁志天已率先將旗下餐廳打包，申請創板上市。
每間餐廳收支平衡 最快兩月
據初步招股文件，1957 & Co.擁有安南、權八、芒果樹、家上海及竹壽司共5個餐飲品牌，合共8間餐廳，但財務資料顯示，當中有兩間去年仍錄得虧損。而公司去年收入雖然按年升34.6%至2.18億元，但受到一筆一次過開支影響，令純利從2015年的208萬元減少至24.4萬元，如扣除該筆開支，去年純利約為500萬元。另外，文件披露，每間餐廳達到收支平衡，最快只要兩個月，最慢亦只需1年，惟投資回本期最快要兩年，最慢更要6至7年。
耀才﹕餐廳股隨時一年只賺幾萬
雖說市道困難，餐飲難做，但縱觀過去一年，已上創板的餐飲股已有8隻，單今年以來便有包括高門（8412）、持有小肥牛的國茂控股（8428）等4隻餐飲新股，然而這些創板餐飲股純利往往只有百萬之數，多隻新股更因計入上市開支費，最近財務數據更出現虧損（見表）。
耀才證券研究部經理植耀輝表示，餐飲股「隨時一間餐廳一年只賺幾萬蚊」，但近期仍然有相關企業申請上市，不排除與去年建築新股大炒，令證監盯得緊有關。
「至少真係有間餐廳，而且業務簡單，符合條件便可以上」，但植耀輝稱，這些餐飲股規模細，行業上難有競爭優勢，掛牌後股價卻短期瘋炒，需要警惕；惟對內地莊家而言，這類公司市值不高，正正適合做殼。
去年多隻餐飲股賣殼
事實上，去年已有多隻餐飲股賣殼，例如譽宴（1483）易手予中資，富臨（1443）也打算賣盤予內地企業，惟膳（8213）亦被內地服裝生產商陳建春收購，更名新智控股；至於馳名甜品店發記甜品母公司新煮意（8179），新年前也易主予本地商人黃泰昌。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1700&issue=20170420
創板新股萬匯 光控持7％
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GS(14)@2017-04-28 00:46:31【明報專訊】於新界圍村鋪設光纖電纜的萬匯訊息，近日遞交申請擬在創業板上市，初步招股資料顯示，公司上市前引入央企光大控股（0165）作為主要股東，而「殼王」陳國強胞兄陳國銓亦有入股，兩者分別佔6.67%和20%股份。
陳國強兄陳國銓亦入股
萬匯訊息母公司萬匯企業的老闆陳詩綢，在新界鄉紳界頗具人脈，萬匯企業旗下的萬匯基建（鄉村），前新界鄉議局主席劉皇發手足簡松年也是公司股東和董事。
萬匯企業是次分拆上市的萬匯訊息，主要以承包商身分為商業及住宅樓宇提供網絡設計及安裝銅纜及光纖線纜、用戶終端設備、天線及射頻儀器，另與中港網絡合作，為商業及住宅樓宇維持及管理內置電訊基建。
萬匯去年收益為1.53億元，按年大增46%，惟銷售成本和行政開支亦大增，溢利按年減少13.7%至1511萬元，年底銀行借貸由7640萬元大增至1.4億元，且一年內要償還的多達1億元，集團本身動用的銀行融資額僅1200萬元，但附屬公司和關聯公司銀行融資有1億元。
招股書顯示，光大控股和陳國銓均由陳詩綢引入成為股東。萬匯依賴固網營辦商中港網絡的牌照經營電訊基建管理業務，且是中冶海外的合作伙伴，此前已經引發紅色背景疑雲。已經引發紅色背景疑雲。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9517&issue=20170426
證監跨部門合作 有效減創板「圍飛」
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GS(14)@2017-04-29 22:50:56【明報專訊】證監會行政總裁歐達禮表示，隨着中港兩地資本市場互動性增強，跨境資金流動增加，香港資本市場變得愈來愈複雜。因此證監會採取新的跨部門團隊協作方式，近日亦有效減少創業板新股上市「圍飛」的問題。
3個部門同時跟進 非各自為政
所謂「跨部門團隊協作」的方式，是由中介機構部、企業融資部和法規執行部組成小組，當出現任何個案或事件，這3個部門就會即時溝通、討論和協調。證監會主席唐家成稱，有別以往各自處理，在一個部門完成自己範疇的工作後，才轉介至另一個部門跟進，新的做法有助情報和信息流通，亦更有效率地處理目前的問題或個案，及早阻止更多投資者受到損害。
歐達禮認為，以創業板新股問題為例，新的內部協作方式漸見成效，現時所見，企業操守有即時改善的迹象，新股發售變得更平衡，大部分新股亦開始設立公開發售。但他亦表示，近日留意到不少股價大幅波動的股份，雖然這些失當行為及企業管治上的失效，只佔整體市場一小部分，但大家應該清楚，若果市場出現太多「壞蘋果」，會帶來什麼影響。所以，維持市場質素，例如涉及創業板及殼股、老千股等工作，仍是今年工作重點。而另一重點上市架構的諮詢，現時證監會仍與港交所（0388）分析諮詢期間收到的大量意見，下一步便會作出總結。
此外，金管局與證監會公布，就實施場外衍生工具監管制度發表聯合諮詢文件，內容包括就新增的市場及結算所的訂明，以及得爾塔（Delta，風險系數）為1的權證的訂明，公眾可於5月26日或之前提交意見。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6309&issue=20170428
創板新股ITP發威 首日飆97%
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GS(14)@2017-06-16 01:54:27【本報訊】創業板新股又升過。設公開招股的ITP HOLDINGS（8446），昨日首日掛牌升近一倍，為自3月以來證監會建議創業板新股上市盡量採納公開發售以來，首日升幅最多創板新股。ITP一開市已升逾七成，之後越升越有，最高曾見0.88元，較上市價0.3元高1.93倍，收市報0.59元，升96.7%，每手賬面賺2,900元。不過，以收市價計，該股最多從高位回落33%，若散戶在0.88元接貨，單日倒輸2,900元。ITP由申萬宏源保薦，太平基業為其獨家賬簿管理人。翻查資料，申萬宏源過去兩年保薦了7隻新股，全部首日均錄大升幅，包括卓珈控股（8358）升3.9倍、柏榮集團（8316）升22.4倍。太平基業往績亦亮麗，該行為「半日新股」駿傑（8188）的包銷商，去年其有份包銷的創板新股KNK HOLDINGS（8039）、 CLASSIFIED GP（8232）、盛良物流（8292）等首日均以倍數計大升。
廣州農商行中下限定價
香港底層結構分包商基地錦標（8460）昨首日招股，孖展銷情冷淡，5間證券行共借出60萬元孖展額，相當於公開發售集資6,000萬元計，僅得約1%認購。市場消息指，廣州農村商業銀行（1551）以招股價中下水平5.1元定價，集資80.7億元；預計下周二（20日）掛牌。另外，中核國際（2302）母公司中核集團，擬分拆旗下輻射應用產品製造業務「中國同輻」來港上市。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170615/20056493
創板改名「GEM」 轉主板極難
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GS(14)@2017-06-17 12:38:01【明報專訊】港交所（0388）提出推「創新板」的同時，建議全面改革創業板，將之重新定位為一個獨立板塊，而非像以往般作為「主板踏腳石」的角色，取消簡化轉板申請程序，更重新命名為「GEM」，不再叫創業板，亦沒有中文名字。
過渡期後 須先除牌再轉主板
現行規定下，若創業板發行人符合主板上市規定，就可轉往主板上市。然而轉板比率一直偏低，作為主板踏腳石的成效有限。因此港交所建議給予現有創業板股份及實施新制度前已申請的公司3年過渡期，完結後取消簡化轉板申請程序，屆時若要轉板，須先在創業板除牌再提交主板上市申請，同時要委任保薦人作盡職審查，並刊發上市文件，轉板成本將大增。
此外，創業板上市門檻將大大提高，上市過程亦會更繁複。建議包括將創業板新股過去一年現金流規定由最少2000萬元提高至最少3000萬元、提高上市時最低市值至1.5億元。為禁止「啤殼」，控股股東的上市後禁售期由一年延長至兩年，並建議強制所有創業板上市時公開發售部分最少佔10％。另一方面，由於現時只由上市部負責審批或拒絕創業板上市申請，港交所建議上市委員會收回此權力。
提高創業板門檻之外，港交所建議「創新初板」設類似創業板的規定，包括上市時最少有100名投資者及公眾持股量最少達25％。但被問到是否有意以創新初板取代創業板，港交所行政總裁李小加強調兩者目標公司不同，創業板仍可吸引非新經濟行業公司。
建議主板上市市值增至5億
主板方面亦建議革新，諮詢文件提出，主板上市時最低市值門檻，由2億元增至5億元，並建議若適合，關於延長控股股東禁售期限的措施，同時可用於主板。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2464&issue=20170617
創板改名「GEM」 收緊門檻
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GS(14)@2017-06-18 22:04:49【本報訊】成立近18年的創業板一直彈多過讚，諮詢建議由定位、轉板機制到上市門檻都須改革，專家認為改革後公司分流較清晰，有助改善質素。另外，主板市值亦建議由2億元增至5億元。
勢影響新股行情
創板股質素、股價異動屢受批評，改革建議增上市時現金流規定，由最少2,000萬元升至3,000萬元，最低市值要求由1億元增至1.5億元，上市時更強制要求10%為公開發售，控股股東禁售期延長至2年。港交所統計，70%創板公司符合新現金流門檻、88%上市時亦符合新市值要求。羅兵咸永道資本市場服務合夥人黃金錢認同改革後，有助清晰分流質素較佳公司上市。有熟悉上市程序律師指，新上市門檻對創板新股行情必然有影響。創業板成立時原為吸引新興公司，及後改成主板踏腳石，現建議再定位為獨立板塊、取消簡易轉主板程序，轉板須聘用保薦人、刊發招股書及重新審批，創板連名字改以英文簡稱「GEM」代表。主板上市市值要求建議由2億元增至5億元。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170617/20058829
Webb：創板改革走錯方向 批李小加操之過急 籲監管權全歸證監
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GS(14)@2017-06-21 07:41:08【明報專訊】港交所（0388）上周五推出改革創業板與設立創新板的諮詢方案，擬開放「同股不同權」限制並鼓勵內地企業來港第二上市。市場對此意見不一，其中港交所前非執董、獨立股評人David Webb炮轟港交所的改革方向「完全錯誤」，更質疑港交所主席李小加是因怕上市架構諮詢塵埃落定後失去對上市條例的修訂權，才會操之過急爭權急推新政。
明報記者 廖毅然、尉奕陽
港交所上周宣布改革諮詢方案，擬提高創業板上市公司的准入及轉主板門檻，同時設立創新初板與創新主板，擬吸引「新經濟」公司赴港上市，並對內地與海外上市企業審批開綠燈，似有與A股爭奪中概股歸屬之意。Webb在回覆本報查詢時表示，港交所徹底走錯方向，並再一次反映其在監管與盈利問題上的利益衝突。
太多板令投資者困惑 應整合主板創板
Webb表示，由於尚未定案的上市架構諮詢提議，將設立一個「上市政策委員會」（LPC）負責未來修訂上市條例，故李小加此番明顯是「操之過急」（jump the gun），試圖在尚未失去相關權力前推出諮詢方案，惟創新板並未獲得證監會甚至是上市委員會的背書，呼籲證監會應盡早公布上市架構諮詢結果。他續稱，設立多個上市板只會增加投資者困惑，市場不需要兩個創新板，而是應將主板與創業板整合，落實統一制度，並將監管權交予證監會。
陳家強：持開放態度
雖然Webb極力反對新板，港府財金官員對此卻持開放態度。財經事務及庫務局長陳家強昨日接受《香港電台》專訪時表示，設立新板可從開放態度看待，市場發展需要過程，雖無人知會否成功但可以一試，若推出後發現問題可以再修改，但他亦稱每個市場的創業板要做到對中小創科企業有用、有規模皆非易事。
經歷「大時代」後股災的港交所去年純利按年跌近三成，同時亦面臨成交不足、內地上市公司來港數量下滑等問題。對於此次上市方案改革，美銀美林則發表報告唱好，認為若方案最終成行，可助港交所成交量在未來4年內提升一成並增加收入，4創新主板將成為未來成功的關鍵。惟該行亦指無法保證成功，港交所將面對深交所競爭及上市公司質素欠佳等風險。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9046&issue=20170620
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