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開盤：兩市低開滬指跌0.01% 猴年收官之戰正式開戰

周四早盤，兩市漲跌互現，上證綜指報3,149.22點，下跌0.33點，跌幅0.01%;深證成指報9,989.85點，上漲11.89點，漲幅0.12%;創業板指報1,872.14點，上漲1.44點，漲幅0.08%。

盤面上，行業板塊漲多跌少，園林、造紙、化纖、券商板塊領漲兩市;電信、保險、黃金、石油、有色等權重跌幅居前。在概念板塊中，次新股、高送轉概念較為活躍。

周四影響股市的重大消息如下：

1、中科匯通屢次現身清倉式減持：自1月23日以來，中科匯通已經擬七股。“囤殼”時有多激進，“清殼”時就有多決絕。隨著IPO的加速推進，在事實的註冊制面前，殼價值已大幅下降!中科匯通的此輪清倉減持是對二級市場的一個提醒，炒作殼概念要謹慎了。

2、2017年1月27日(周五)為除夕，A股1月27日(星期五)至2月2日(星期四)休市。香港股市於1月27日開半日市，自1月28日起至1月31日休市。港股通(深、滬)自1月25日至2月2日關閉交易，深股通及滬股通自1月27日至2月2日關閉交易。

資金方面，兩市融資余額連降十二日，創三個半月新低。截至1月25日，上交所融資余額報5059.82億元，較前一交易日減少15.42億元;深交所融資余額報3722.32億元，較前一交易日減少19.73億元;兩市合計8782.14億元，減少35.15億元。

隔夜外圍市場方面，歐美股市普漲：美國三大股指齊創收盤紀錄新高。道瓊斯工業平均指數收漲0.78%，報20068.51點，創收盤紀錄新高，首次收於2萬點上方。歐洲三大股指集體上漲，德國DAX 30指數收漲1.82%，創2015年5月28日以來收盤新高;英國富時100指數、法國CAC 40指數均有不同程度的漲幅。

關於後市，大摩投資表示，近期央行放出貨幣政策收緊的信號，在預期方面投資者需要明確2017年政策重心是防風險，未來貨幣政策只會收緊。在流動性整體緊張的背景下，市場出現超預期行情的概率比較小。操作上建議投資者還是逢高控制倉位規避風險為宜，耐心等待中線布局的機會。昨日滬指小幅上攻，但還沒有觸及3170點壓力位，預計最後一交易日仍維持現狀，僵局的打破會在年後。

金百臨投資認為就昨日盤面來看，市場的拋壓進一步減弱，個股行情的活躍度進一步走高，尤其是次新股熱度更是大幅回升，意味著市場已經從上周初的下跌恐慌中走出來，有利於短線A股的企穩。節前最後一個交易日市場或相對活躍，為年後的開門紅奠定堅實的基礎。建議投資者可以適量持股過節，尤其是一些基本面質地較佳的品種，比如醫藥股、醫療服務股等。

兩市融資余額連降十二日 跌破8800億元

截至1月25日，上交所融資余額報5059.82億元，較前一交易日減少15.42億元;深交所融資余額報3722.32億元，較前一交易日減少19.73億元;兩市合計8782.14億元，減少35.15億元。

個股方面，融資買入額前五的個股分別為中國建築(601668)、中國聯通(600050)、安信信托(600816)、樂視網(300104)、豐林集團(601996)，金額分別為7.33億、3.78億、3.49億、2.64億、2.41億;融資償還額前五的個股分別為中國建築、中國聯通、樂視網、江西銅業(600362)、中國平安(601318)，金額分別為4.75億、3.68億、2.74億、2.25億、2.09億。

具體來看，當日正常交易的897只兩融標的中，有245只股票實現融資凈買入，占比27.31%。中國建築的融資凈買入額居首，達到2.58億元，兩市總共2只股票的融資凈買入額超過億元，有3只股票的融資凈買入額超過5000萬元。中國平安的融資凈償還額居第一位，達到1.24億元;鵬博士(600804)、格力電器(000651)、江西銅業等5只個股的融資凈償還額超過了5000萬元。

開盤：兩市雙雙高開 A股喜迎雞年首個交易日

兩市融資余額十三連降 跌破8700億元

截至1月26日，上交所融資余額報4983.74億元，較前一交易日減少76.08億元；深交所融資余額報3666.36億元，減少55.96億元；兩市合計8650.1億元，減少132.04億元。

開盤：兩市低開滬指跌0.16% 權重題材集體低迷

周三早盤，兩市小幅低開，上證綜指報3,148.09點，下跌5點，跌幅0.16%;深證成指報10,043.61點，下跌11.96點，跌幅0.12%;創業板指報1,887.34點，下跌1.79點，跌幅0.09%。

盤面上，行業板塊幾乎全線飄綠，僅有家電等少數幾個板塊翻紅;黃金、水泥、石油、軍工船舶等權重集體淪陷。在概念板塊中，高送轉、股權轉讓概念明顯降溫;莊股加速回調，妖股同力水泥大跌8%，寶鼎科技、雙象股份、利君股份等均有不同程度的跌幅。

周三影響股市的重大消息如下：

1、A股投資者恐懼情緒在加劇：中國結算公布的期末(2017.1.23-2017.2.3)持倉投資者數量為4993.61萬，已經跌破5000萬關口，這也是近20個月持股投資者數量首次跌破這一關口。

2、中國1月外匯儲備29982.04億美元，跌破三萬億關口，環比降123.13億美元，為連續7個月下滑，創近6年新低。方正證券任澤平認為，未來短期外匯儲備相對較為穩定或有小幅上漲，債市繼續調整，首推黃金，其次股票。

3、一年一度的全國證券期貨監管工作會議即將召開，按照慣例，證監會主席劉士余將發表講話，總結過去一年的工作，部署今年重點任務。如何健全制度，促進市場平穩運行等九大內容或出現在劉士余講話稿中。

資金方面，兩市融資余額三連升，較前一交易日增加3.19億。截至2月7日，上交所融資余額報5052.91億元，較前一交易日增加1.97億元;深交所融資余額報3694.41億元，增加1.22億元;兩市合計8747.32億元，增加3.19億元。

隔夜外圍市場方面，歐美股市漲跌互現：美股小幅收高，納斯達克綜合指數收漲0.19%，創歷史最高收盤紀錄。歐股多數收高，德國DAX指數、英國富時100指數小幅收漲;法巴銀行重挫拖累法股下跌，法國CAC40指數收跌0.49%，報4754.47點。

關於後市，巨豐投顧認為央行“加息”制約市場短期表現，但滬指在20日均線獲得支撐，進一步下探的可能性很低;同時60日均線上方壓力重重，滬指處於夾板震蕩之中.能夠在成交量低迷，且政策面沒有利好支撐下，穩在3100點上方已屬強勢。預計隨著IPO節奏減緩、年報行情逐步展開、兩會維穩窗口開啟，盤中的回調正是加倉博反彈的機會。操作上，短線關註小市值高送轉潛力股和國資改革題材股。

開盤：兩市小幅低開 大基建概念回落次新股分化

周三（2月15日），早盤滬深兩市小幅低開，上證綜指報3,215.46點，下跌2.47點，跌幅0.08%；深證成指報10,259.95點，下跌4.97點，跌幅0.05%；創業板指報1,911.04點，上漲1.64點，漲幅0.09%。

盤面上，以新疆股、大基建為代表的一帶一路概念在經歷過昨日尾盤回落後，開盤表現低迷。概念板塊中，次新股分化，無線充電、上海本地股紛紛活躍。

周三影響股市的重大消息如下：

1、A股頻現“增援”資金：證券類信托市場暖意漸濃，去年11月以來，此前一度沈寂的證券類信托產品“重出江湖”，資金募集規模持續增長。另業內人士表示，作為大類資產配置的重要組成部分，權益類資產正成為資金青睞的對象，信托資金作為相對敏感的資金，其入市行為或具備一定的風向標意義。

2、上海國資國企工作會議將在本周四下午召開：在推進混合所有制改革、員工持股試點等全面深化國企改革措施之際，上海新一年的國企改革亮點可期。“二次混改”、“一企一策”抓緊落實相關改革步驟將是今年重點，上海國資概念股值得關註。

資金方面，兩市融資余額兩連升，報8864.33億元。截至2月14日，上交所融資余額報5144.94億元，較前一交易日增加16.03億元；深交所融資余額報3719.39億元，增加1.66億元；兩市合計8864.33億元，增加17.69億元。

隔夜外圍市場方面， 美國三大股指集體上漲，連續第四日齊創收盤紀錄新高。歐洲三大股指漲跌不一，法國CAC 40指數收漲0.16%；英國富時100指數、德國DAX 30指數小幅收跌。

有分析認為，由昨日盤面看，前市大盤一度走弱，但午後“一帶一路”概念股、改革概念股、有色金屬股上漲，為股指提供了支撐。不過，盤面整體上較前幾天弱了許多。這一方面與獲利盤逐漸增多相關，另一方面與成交額跟不上相關。上述情況通常說明市場追高情緒不足，流動性正在慢慢收緊。在多數情況下，上漲途中成交量跟不上時，投資者就應該提防市場調整！

關於後市，多位機構人士表示，短期來看，市場結構性行情仍有望持續。具體配置方面，仍可關註軍工、國企改革等主題性機會，以及部分周期類行業如有色等板塊的機會。

兩市融資余額兩連升 報8864.33億元

截至2月14日，上交所融資余額報5144.94億元，較前一交易日增加16.03億元；深交所融資余額報3719.39億元，增加1.66億元；兩市合計8864.33億元，增加17.69億元。

個股方面，融資買入額前五的個股分別為中國建築（601668）、酒鋼宏興（600307）、中鐵二局（600528）、海南橡膠（601118），祁連山（600720），金額分別為4.77億、3.68億、2.92億、2.56億、2.54億；融資償還額前五的個股分別為中國建築、酒鋼宏興、祁連山、中鐵二局、江西銅業（600362），金額分別為3.7億、2.96億、2.83億、2.83億、2.71億。

具體來看，當日正常交易的兩融標的中，有504只股票實現融資凈買入。興業銀行（601166）的融資凈買入額居首，達到1.26億元，兩市共有2只股票的融資凈買入額超過億元，有21只股票的融資凈買入額超過5000萬元。伊利股份（600887）的融資凈償還額居第一位，達到1.14億元;樂視網（300104）、衛士通（002268）、天山股份（000877）等個股的融資凈償還額超過了5000萬元。

創業板後來居上領漲兩市 A股春季攻勢漸入佳境

在經歷了周一的大幅反彈之後，周二A股市場的反彈之旅仍在繼續，滬深兩市股指雙雙上漲，創業板指數更是後來居上漲幅領先。市場人士對於上周末出臺的再融資新規解讀普遍樂觀，而中小創個股也消化了這一利空之後也開始跟隨反彈，A股的春節攻勢正漸入佳境!

承接周一的大幅上漲，滬深兩市股指周二雙雙小幅高開，並在早盤小幅回調之後即展開震蕩上攻，不過漲幅較周一明顯減弱。不過創業板指數在消化了再融資新規的利空之後盤中開始加速反彈，漲幅領先各大指數，見底回升跡象明顯。上證指數最後報收3253.33點，上漲13.37點，漲幅0.41%，成交2336億元;深成指報收10405.75點，上漲76.75點，漲幅0.74%，成交2654億元;創業板指數報收1921.08點，上漲26.12點，漲幅1.38%，成交714億元。兩市全天合計成交4990億元，與上一交易日基本持平。

西南證券策略分析師朱斌認為，近日證監會對於A股上市公司再融資規則進行了調整。這次調整將對上市公司再融資行為進行約束，將從長遠意義上改變A股融資格局，短期將對依靠外延並購的公司股價形成一定的壓制，但是長期來看，卻有利於A股內生增長型的行業骨幹公司脫穎而出。

本次非公開發行實施細則的修訂，體現了證監會“脫虛向實”的監管導向，對於平抑A股供需、調整市場結構，具有重要意義。預計非公開發行新規對於A股的影響將體現在四個方面：一是有望顯著降低再融資規模，為IPO加速發行騰出市場空間。二是有利於內生穩健成長型公司的脫穎而出。三是消除了再融資中的套利空間。四是為未來的退市制度嚴格化埋下伏筆。

平安證券策略分析師魏偉認為，監管政策如預期中落地，對於市場短期來說定增新規暫無實質性影響，但其對於A股市場長期發展的影響較大，對於規範上市公司的融資行為具有顯著的效應。2017年IPO加碼，再融資縮量幾成定局，雖然總量融資的變化不會太大，但結構性的巨大變化意味著市場的資金流向和產品流向會發生較大變化。

市場必然需要積極應對監管的變化，當前增發市場仍然較為火爆，資金對於增發項目的需求非常大，而伴隨著2017年現金增發規模的收緊及收益率的下降，流動性將從一級市場緩慢流出，但是資金是否進入二級市場仍然有待觀察。預計市場風格上偏主板和低估值的狀態仍將持續，仍然看好有政策支持的供給側、一帶一路、國企改革等重點板塊。

中原證券分析師唐月也認為，本周在消息面上再融資新政顯示出管理層加速IPO、限制再融資的整體思路，短期對市場有所擾動，但中長期利好市場。此外，3月份“兩會”即將召開，從歷史上來看“兩會”前期市場相對較為穩健，因此，目前市場即使短線調整，也不會影響春季行情的展開，本周市場一旦出現連續調整則是較好的短線買點。因此，從操作上看，本周周初在市場回調過程中，可適當加大倉位比例，把握好結構性行情機會做好調倉換股。行業配置方面，采取中性策略，建議關註年報績優白馬股和超跌的高送轉板塊、中央“兩會”的國企改革和一帶一路以及地方“兩會”大量投資帶來的工程機械、建築材料等投資機會。

對於漸入佳境的春季攻勢，如何選股無疑成為了投資者的重中之重，而業績無疑是其中最重要的考量因素，而正逐漸進入公布高峰的2016年年報無疑是一個很好的參考指標。

招商證券策略組近日發布報告稱，根據招商證券各行業對重點公司的2016年的盈利預測反饋，2016年重點覆蓋公司整體業績回升至14.6%，預期2017年繼續穩健增長，預計凈利潤增速為13.7%。

2016年各行業盈利均快速增長，以招商證券重點覆蓋公司為統計樣本，上遊資源增速最快，凈利潤增速超過150%，2017年依舊保持近50%的增長;中遊制造業績明顯回暖，預計2016年業績增速達到20.3%，2017年仍然能保持20%增長，其中機械制造和交運2017年增速將會明顯回升;下遊消費2016年預計凈利潤增速23.7%，2017年保持20%以上增長，其中各行業增速均較為穩定;TMT行業2016年增速較快，平均達到32.6%，預計2017年增速將會繼續回升。

兩市融資余額回升報9041.24億 結束日前跌勢

截至2月27日，上交所融資余額報5272.94億元，較前一交易日增加16.4億元；深交所融資余額報3768.3億元，增加10.7億元；兩市合計9041.24億元，增加27.1億元。

個股方面，融資買入額前五的個股分別為中國信安、格林美、中國建築、中國聯通、寶鋼股份，金額分別為4.44億、4.43億、3.86億、3.58億、3.49億;融資償還額前五的個股分別為中國建築、中信國安、中國聯通、格林美、東方航空，金額分別為4.05億、3.98億、3.68億、3.40億、2.76億。

具體來看，當日正常交易的兩融標的中，有521只股票實現融資凈買入。寶鋼股份的融資凈買入額居首，達到2.38億元，兩市總共5只股票的融資凈買入額超過億元，有22只股票的融資凈買入額超過5000萬元。

收盤分析丨兩市分化風格轉換 高送轉、鋰電池領漲

周五(3月3日)，A股呈現深強滬弱的走勢。受外盤收跌和昨日尾盤跳水的影響，早盤三大股指均低開，滬指全天圍繞20日線休整;而得益於高送轉、鋰電池等題材股活躍，雖然權重樂視網(300104.SZ)再度大跌，但創業板低開高走，受影響不是很大。

盤面上，行業板塊紅少綠多，軍工航天、通訊等板塊較為活躍;跌幅居前的均為黃金、有色、兩桶油、大基建(鋼鐵、水泥)、券商等權重股。

在概念板塊中，題材股精彩紛呈，高送轉、鋰電池、OLED、共享單車等概念紛紛活躍。與此形成明顯對比的是，快遞概念(順豐控股(002352.SZ)、圓通速遞(600233.SH))全線回調;“一帶一路”表現不佳;次新股兩極分化嚴重。

今天最強風口是高送轉板塊，上午雲意電氣(300304.SZ)、花王股份(603007.SH)、博世科(300422.SZ)率先封板，午後藍曉科技(300487.SZ)也加入到漲停大軍。航天電子(600879.SH)、新易盛(300502.SZ)、精華制藥(002349.SZ)等漲幅均超6%。

資金方面，截至收盤，滬股通凈流出2.07億元;深股通凈流入5.28億元。周五央行公開市場進行100億元7天期逆回購操作，100億元14天期逆回購操作，100億元28天期逆回購操作。因今日有800億元逆回購到期，今日實現凈回籠500億元，為連續第7個交易日實現凈回籠，7日累計凈回籠3400億，資金面偏緊的情況可見一斑。

雖然伴隨著“兩會”紅包行情的演繹，上證綜指以“小碎步”不斷上攻，並不斷靠近3300點關口。但今日的調整卻是把兩周後的漲幅給跌沒了。滬上一位基金經理指出，“歷史上‘兩會’召開期間市場也多為平淡，如果沒有資金支撐，前期漲幅較多的股票可能面臨較大的下行壓力。”

而這也有大數據支持，根據統計，在兩會召開期間，隨著各項政策利好浮出水面，短線獲利豐(00494.HK)厚的A股市場也會有所回落。2000年以來兩會期間，上證下跌8次，深成指則更弱，下跌10次。但經過小幅回調後，兩會政策不斷落實，市場也再度回暖，2000年兩會後一個月股指平均漲幅超過5%，可見兩會前後一個月內布局較佳，由此可見，A股歷史上的兩會行情存在“兩頭高中間低”的特征。

機構觀點：

華融證券指出，兩會利好預期兌現，市場已經步入調整。從歷史統計來看，兩會前行情走強是大概率，而兩會期間和兩會後市場漲跌參半，兩會前通常熱炒政策預期，兩會召開期間如果沒有超預期的政策出臺，兩會期間反而是政策利好預期兌現。另外，無論從目前市場點位接近前期高點還是行業輪動接近尾聲來看，市場都面臨一定的調整壓力。

山西證券認為，近期指數區間震蕩，消化獲利盤壓力，等待新熱點出現和情緒面重振，建議控制倉位，更多關註確定性主題的低位介入機會。

華融證券認為，從歷史統計來看，兩會前行情走強是大概率，而兩會期間和兩會後市場漲跌參半，兩會前通常熱炒政策預期，兩會召開期間如果沒有超預期的政策出臺，兩會期間反而是政策利好預期兌現。另外，無論從目前市場點位接近前期高點還是行業輪動接近尾聲來看，市場都面臨一定的調整壓力。具體操作上，控制倉位，兌現漲幅較高個股，輕倉參與超跌股的補漲機會。

開源證券認為，前期的熱點板塊水泥、建材、新疆、快遞、物流等紛紛高位回落，說明獲利盤準備在兩會召開前調倉換股。因此前期熱點股不能繼續持有，目前處於風格切換過渡期，高增長低估值的成長股有望逐漸體現出高彈性，選股和研究的重點應放在成長方向。在兩會窗口期，雖然指數深度殺跌可能性不大。但結構性分化行情下的局部殺跌風險仍不得不防，短莊股、業績地雷股、短期連續漲幅過大股、大股東天量減持這四類前期強勢股投資者需第一時間逢高調倉換股，避免前期獲利遭到持續吞噬。