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中國兒童護理變倒蝕 中國生物製藥有後著 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2015/11/blog-post.html

不按牌理出牌 樂敦製藥業績長紅23年 主打化妝品 竟種水果、養豬、挺進非洲

2016-06-06  TWM

以眼藥和肌膚保養品著稱的樂敦製藥，雖是百年企業，仍不斷創新與挑戰，營收連續二十三年成長，更將觸角伸向全世界，它有何獨到的經營術？ 晨間的陽光灑落在綠地 上，一群身著白衣的人，正在這裡努力擺動著身體做體操。這裡是位於日本大阪市生野區的樂敦(Rohto)製藥總公司，它所出品的一般用眼藥，在全球市占率第一。這家公司在沖繩種植南方水果，還養豬，主力產品卻是化妝品，真是一家奇特的製藥公司。 「不做尋常事」與「不斷 挑戰新事物」是樂敦一脈相承的DNA，該公司的歷史，正是一部挑戰新領域的歷史。 「大型藥廠那麼多，為了求生存，我們什麼都嘗試上會長兼執行長山田邦雄強調。 在二0一六年三月底止的會計年度中，樂敦創下一六七0億日圓(約五0一億元新台幣)的營收，已是連續二十三年成長。「我們並未把重點放在達成數字目標上，只是拚命去做，就變成這樣了，並非先鎮定目標再衝高業績。」 藥房起家 靠胃腸藥、眼藥打下江山 樂敦成立於一八九九年，當時，山田會長的曾祖父山田安民創辦了樂敦的前身、信天堂山田安民藥房。一開始是賣胃腸藥，接著賣眼藥;在那之後，就長年仰賴長銷的大眾藥品維持成長。 只是，大眾藥品的市場有萎縮的傾向，市占率也因為白熱化的競爭而慢慢下滑。「我們的品牌知名度算過得去，商品也還算暢銷，但那時我們很擔心，照這樣下去，會走向規模縮小、只一直賣舊東西的困境。」山田表示。 因此，樂敦於一九七五年向美國曼秀雷敦取得授權，推出治療皮膚乾燥的藥品及唇膏，進軍皮膚護理品領域；八八年，樂敦收購曼秀雷敦。 開發化妝品 跳脫常識熱賣占營收七成 山田會長在九九年擔任社 長時，又決定進軍化妝品業界。「在皮膚護理品方面，我們有治療乾燥肌膚的商品，還有入浴劑及香港腳藥等，也出了防曬乳。都做到這樣了，只差一步就是化妝品。」山田回憶道。 那時，在化妝品領域有資生堂等知名廠商盤踞;雖然現在許多製藥公司也賣化妝品，但在當時幾無前例。 樂敦這個化妝品門外漢，決定用心從製藥廠商的角度切入化妝品。「我們的眼藥很注重舒適慼，因此活用了那樣的經驗，鑽研化妝品抹起來的舒適感。另一個來自製藥的想法是，我們盡量放不同成分進去，力求讓化妝品用起來真的有感。像是功能性化妝品『歐白極C』精華液加了許多維他命C，護膚化妝品『肌研』則放了許多透明質酸。基本上，一定會把某種成分放得滿滿的就是了。」山田會長笑道。 但相對地，與所追求的成效無關的部分，就盡可能省略。最近熱 賣的自然妝用化妝品 「SUGAO」，在開發時就是跳脫常識，只追求舒芙蕾奶霜般的輕透戚.商品企畫部經理墨田康男指出，「為講究輕透，我們決定『把遮瑕力給忘掉』。」在諸如此類的巧思下，樂敦的化妝品在藥妝店市場成為急遽成長的先驅，包括化妝品在內的護膚產品，已占合併營收約七成。 雖然屢有佳作，樂敦並未放慢進軍新領域的腳步。今年二月，樂敦撤下0四年時公布的企業標語「要當一家保證帶來喜悅與驚奇的公司」，改為新標語「Never Say Never」，意指「永遠不講不可能」，以鼓勵大家要有勇於挑戰的精神。 進軍食品業 以健康角度開餐廳、賣冰 樂敦進軍的新領域之一，是包括農業在內的食品。第一個動作是一三年四月，在大阪開幕的藥膳法國餐廳「旬穀旬菜」，在知名法國菜主廚三國清三的主導下，該店總是大排長龍。 樂敦也在一三年開展農業 事業，在沖繩石垣島種植台灣香檬等南方水果，以生產果汁；並養育豬、牛，加工為火腿、香腸等產品。 樂敦的產品，還包括 針對成長期小朋友推出的 「Senobic」飲料，以及營養補給品。負責食品的副社長裘尼加.雷卡.拉傑(Lekh Raj Juneja)表示，「我們正在研究種子的來源，希望從製藥公司的角度，釐清食品背後的科學資訊，生產讓人們吃了健康的東西。」樂敦預計，在今年會推出從台灣香檬的皮中萃取出、據信有抗老化功能的「川陳皮素」的營養補給品。 樂敦另一進軍的新領域，是運用細胞或組織治療疾病的再生醫學，希望在二0二0年之前，發售運用幹細胞的醫療用藥品，預計鎖定肝臟功能低落的肝硬化，以及肺部纖維化等病症。 研究開發本部長國崎伸一 說，「樂敦過去在研究眼睛和皮膚時，早已打下幹細胞研究的基礎;再加上政府推波助瀾力推再生醫學，我們沒理由不搶搭頭班車。」今年春天，樂敦在京都的研究部門，導入活用機器人的細胞自動培養裝置，加快了研究的速度。 第三個發展重點是非洲。 樂敦的國外業績約占營收四成，商品在百國以上銷售。藉由曼秀雷敦的銷售網，樂敦二十五年前，就自己在開發以亞洲為主的市場了。「現在只剩下不丹、巴布亞紐幾內亞和汶萊還沒開拓吧。」山田說。 樂敦尚未進軍的區域是 非洲。山田說，「十到二十年內，非洲必會成為全球最熱門市場。那裡已經有寶僑和妮維亞的商品，現在去其實晚了。」 插旗非洲 看好女性頭皮護理市場 在第一線負責開發非洲市 場的是阿子島文子。一三年她二十九歲時，在肯亞設立當地法人，擔任該機構代表已進入第四年。她說，「非洲有很多女性擔心頭皮或掉髮，我們打算在這裡推頭皮護理品牌。未來也希望在這裡設工廠。」在國外市場，面對比自己大十倍以上的歐美企業，樂敦照樣與之競爭。「一般想法大概會覺得不可能贏，但我們一直緊咬不放，最後還是做出一些成果來。」只是，山田認為，「樂敦在中國與越南一直有不錯的發展，但亞洲的成長已告一段落，今後只能搶食固定的那張大餅。」山田說，「雖然樂敦過去乘著日本國內的藥妝店開店潮而大有斬獲，但藥妝店據信已趨飽和。其他業者看到我們的成功，也紛紛推出模仿商品，到店面去看，難以分出廠商是誰的商品，已經愈來愈多。一些過去還不錯的領域，今後將成為待解課題，大意不得。」 雖然民眾身體變得健康之 後，就不再需要買藥，但食物依然是絕對必要的。「食品看起來雖為成熟產業，但我認為，樂敦可以從不同於食品廠商的角度切入，也必定有我們能貢獻一己所長的地方。」山田強調。 有些投資人對於一直搞新 東西的樂敦，也感到些許困惑。瑞信證券分析師森將司說，「大餅畫得不錯，但在食品與再生醫學方面難以看出前景，集中於自己擅長的領域會 不會比較好呢？」 不過，樂敦依然不會停下挑戰的腳步。因為它深信，這才是與超大藥廠相抗衡的最佳策略。

皓文控股(8019，前中遠威生物製藥)新聞專區

1 : GS(14)@2010-07-12 22:05:28

(留空)

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龍潤茶(2898，前龍發製藥)專區

1 : GS(14)@2010-09-06 22:25:38

http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8239
茶葉概念-龍發製藥(2898)

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2 : GS(14)@2010-09-06 22:25:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201009061109_C.pdf

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3 : GS(14)@2010-11-29 23:18:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101129655_C.pdf
業績大有改善

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4 : fineram(806)@2010-11-29 23:51:08

3樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101129/LTN20101129655_C.pdf
業績大有改善

已購入, 不過反而覺得不是太亮麗, 是期望太高嗎?

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5 : GS(14)@2010-11-30 00:01:37

4樓提及

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3樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101129/LTN20101129655_C.pdf
業績大有改善

已購入, 不過反而覺得不是太亮麗, 是期望太高嗎?

值50仙-1元

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6 : GS(14)@2010-11-30 00:23:09

6樓提及

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5樓提及

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4樓提及

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3樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20101129/LTN20101129655_C.pdf
業績大有改善

已購入, 不過反而覺得不是太亮麗, 是期望太高嗎?

值50仙-1元

打上50仙-1元？

valuation of the stock...

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7 : GS(14)@2011-01-03 21:24:17

9樓提及

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第一次正式的股票分析

未來我一直都會咁樣做落去, 初期主要只會睇細股, 因為易睇少少

如果大家有邊隻特別想分析的話可以話我聽



第一隻分析ge係龍潤茶2898



另外因為上星期得3.5日市, 又冇咩大變動, 所以我今星期都冇咩心機打過份預測

我而家都係看好, 1月-2月目標25800, 暫時望佢上到238-240會停一停先再上

頭肩底形已完成+確定, 只要唔跌穿番22950/國企12560就完美



請按閱讀全文觀看PDF檔
http://www.mediafire.com/download.php?xe8eqnkaa0329nl

講下D人有甚麼特別。

另外，個model 唔係好user-friendly，如果重要的數字，加深少少字體可以嗎?

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8 : New comer(7338)@2011-04-13 13:22:16

龍潤茶(02898)目標兩年內開設超過1000間內地茶飲店

2011年4月13日 11:45  財經消息

  龍潤茶(02898)副總裁趙振邦在股東會後表示,公司間接全資附屬龍潤商貿與「茶物語」合作經營中國時尚茶飲店的計畫,目標希望於兩年內在中國開設超過1000間茶飲店。他指,現時中國內地有超過7萬間茶廠,但沒有太多屬規模大及具名氣,因此公司計畫在內地把握這個機遇,以及向年青的消費者推廣飲茶的文化。

他指,未來龍潤茶除會加大力度發展茶飲業務外,亦會同時兼顧排毒產品的業務;現時公司的茶業務,主要以內銷為主,未來亦會考慮令旗下產品「走出去」。

公司早前擬調高今明兩年的採購總額逾30%,他指,主要由於採購的需求增加,另外,當中亦有5-6個百分點是由於人民幣升值。

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9 : pcp7838(1616)@2011-04-14 10:19:34

佢好似無咩錢剩架啦喎.

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10 : New comer(7338)@2011-04-14 13:27:01

無錢仲要大攪... why 呢 ?

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11 : GS(14)@2011-04-14 22:27:22

13樓提及

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無錢仲要大攪... why 呢 ?

cap 水

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12 : GS(14)@2011-06-18 14:04:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110617694_C.pdf
做得唔錯

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13 : pars(2406)@2011-06-18 14:22:17

截至二零一一年三月三十一日止年度，董事並不建議支付任何股息（二零一零年：無）。

唔派息，一切都是空談。

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14 : Hierro(1191)@2011-06-18 15:01:52

15樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110617/LTN20110617694_C.pdf
做得唔錯

業績不錯，但應收賬開始令人擔心

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15 : konstantine(11087)@2011-06-20 11:08:31

17樓提及

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15樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110617/LTN20110617694_C.pdf 做得唔錯

業績不錯，但應收賬開始令人擔心

小弟有點不明白
2011年的應收賬不是比2010年改善了很多嗎？
2011年的credit day是103日，2010年的是151日
而且賬齡那裏都不太看出大問題
(倒是毛利率下跌了很多)


請三文魚兄多多指教

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16 : Hierro(1191)@2011-06-20 11:57:45

18樓提及

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17樓提及

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15樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110617/LTN20110617694_C.pdf 做得唔錯

業績不錯，但應收賬開始令人擔心

小弟有點不明白
2011年的應收賬不是比2010年改善了很多嗎？
2011年的credit day是103日，2010年的是151日
而且賬齡那裏都不太看出大問題
(倒是毛利率下跌了很多)


請三文魚兄多多指教

其實是我眼花，出post時已是深夜，太眼訓，亂咁黎

收入增加了1.47倍，應收賬增加了67.8%而應付賬增加了10倍，但基本上應收賬增加之數和應付賬差不多；上年賺了6600多萬，大概和公司增加的現金量差不多


小弟成日都夜晚先出post，搞到質素太差，真的要改善一下。

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17 : GS(14)@2012-06-24 01:10:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120622600_C.pdf
盈利跌60%，至2,000萬，10仙現金

展望
二零一一╱一二年度是備極艱辛的一年，原因是全球經濟整體上仍處於下行軌道。歐
元區債務危機的後續發展，及美國經濟復甦步伐，仍然不明朗。中國國內經濟亦繼續
放緩，同時面臨持續通脹壓力。管理層相信，中國經濟將繼續面對全球經濟不穩和未
來數年預測增長放緩的考驗。
回顧年度內，本集團在拓展中國茶產品業務網絡方面，取得平穩進展。然而，來自通
脹和勞工成本上升的壓力，對本集團茶產品及保健產品分部的業績構成不利影響。
中國國內生產總值升幅持續收窄，錄得近年新低。面對動盪複雜的國內外經濟環境，
中國整體經營環境於二零一二╱一三年度可能繼續惡化。
前瞻未來，管理層對於中國內地消費市場總體形勢持審慎樂觀態度。憑藉「龍潤」品
牌在質量及知名度上廣獲稱許，本集團將進一步擴大分銷網絡及客戶群。
鑑於中國內地的經營成本上漲，本集團亦將於今後數年持續優化經營效率，並實施成
本控制策略，以保持本集團的利潤水平。
本集團將繼續專注發展茶產品和其他食品業務，同時繼續發掘潛在併購商機，冀可提
升本集團的利潤。

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18 : greatsoup38(830)@2012-11-10 15:59:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121109328_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及準投資者，基於對本集團管理賬目
的初步評估，預料將反映本集團截至二零一二年九月三十日止六個月的未經審核綜
合業績所載的盈利，將較去年同期大幅下滑，甚至可能錄得虧損，原因是中華人民共
和國國內經濟持續不振。預計業績的主要成因為(1)收益下跌；及(2)銷售及分銷開支
增加。

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19 : greatsoup38(830)@2012-11-24 19:48:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121123637_C.pdf
轉盈為虧蝕1,800萬，1.2億現金

展望
本財政年度上半年，由於國內經濟放緩，中國整體消費市場格外疲弱。管理層相信中
國內需市場仍然險阻重重，並且未來數年亦會持續萎靡不振。管理層對中國內地的整
體消費市場持十分審慎的態度。
展望將來，據中國國家旅遊局資料顯示，國內旅遊開支仍然保持平穩增長，有鑑於此，
本集團將投放更多資源至專攻旅客市場的大型茶文化體驗中心。本集團亦有意將昆
明的大型茶文化體驗中心的業務模式推廣至其他省份的旅遊景點。
鑑於中國內地的經濟疲弱，加上經營成本上漲，本集團將於今後數年持續優化經營效
率，並實施成本控制策略，以保持本集團的利潤水平。

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20 : GS(14)@2013-01-20 18:44:12

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130120004_C.pdf
賺幾個開

董事會欣然宣佈，於二零一三年一月十八日，賣方與買方訂立臨時買賣協議，據此，
賣方已同意出售及買方已同意購買該物業，代價為93,557,900港元。根據臨時買賣
協議之條款，賣方與買方將於二零一三年二月一日或之前，訂立買賣該物業之正式
買賣協議。
...
(4) 該物業之資料
該物業位於香港新界葵涌貨櫃碼頭路88號永得利廣場一座14樓，為用作工業用途
的物業，可銷售面積約為22,819平方呎。該物業目前由本集團佔用作為辦公室，
以及作為主要於香港進行的藥品買賣業務的倉庫及包裝設施。完成交易時，該物
業將向買方交吉。
...
出售事項之因由及禆益
本公司為投資控股公司，而其附屬公司主要業務為買賣及分銷茶及其他食品，以及買
賣、生產及分銷藥品。
董事認為當前的香港物業市場情況，實屬本集團之良機，既可套現該物業之價值，也
可增加本集團之流動資金。完成交易後，本集團擬(i)將其辦公室部分遷至其他租用物
業；及(ii)將包裝及倉庫功能外判予香港之第三方。董事認為出售事項符合正常商業
條款，而臨時買賣協議的條款誠屬公平合理，符合本公司及其股東之整體利益。

經考慮該物業於二零一二年九月三十日24,810,119港元之賬面值，完成交易後，估計
本集團將錄得出售收益約68,750,000港元（未扣除稅項及開支）。本集團擬將出售事項
之所得款項淨額用作一般營運資金。

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21 : 自動波人(1313)@2013-01-20 19:02:44

做生意都賺唔到咁多

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22 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:35:22

so poor

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23 : greatsoup38(830)@2013-06-22 15:02:19

2898

轉盈為虧，蝕3,000萬，1.3億現金

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24 : qt(2571)@2013-11-09 09:50:39

盈喜喎

源於出售一項香港商用物業產生之一次性收入所致。

咁即繼續發霉.

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25 : greatsoup38(830)@2013-11-23 14:32:11

2898

虧損增4.5倍，至5,000萬，1.7億現金

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26 : iniesta(1400)@2014-01-09 23:29:34

睇呢幾日圖
呢隻野睇怕又要出來表演了

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27 : greatsoup38(830)@2014-01-09 23:38:07

iniesta在29樓提及

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睇呢幾日圖
呢隻野睇怕又要出來表演了

是囉，好異動

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28 : Don04272014(44529)@2014-01-09 23:53:56

破埋頂
應該有得炒

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29 : greatsoup38(830)@2014-01-09 23:55:46

請去炒賣區

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30 : iniesta(1400)@2014-01-10 10:43:52

greatsoup38在30樓提及

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iniesta在29樓提及

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睇呢幾日圖
呢隻野睇怕又要出來表演了

是囉，好異動

又要搵未來幾年洗費

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31 : GS(14)@2014-01-11 21:43:00

唔知是咪配股

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32 : GS(14)@2014-06-17 02:10:37

2898 盈喜

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33 : GS(14)@2014-06-28 10:51:58

2898

虧損增130%，至6,400萬，1.9億現金，好離譜

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34 : GS(14)@2014-07-12 15:47:04

2898

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35 : GS(14)@2014-07-12 15:47:31

想賣殼

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36 : 承天(1379)@2014-07-12 16:01:54

湯兄呢3隻字可能引起瘋潮...呢排太熱炒得

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37 : pcp7838(1616)@2014-07-13 01:27:29

greatsoup在36樓提及

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2898

虧損增130%，至6,400萬，1.9億現金，好離譜

離譜在發盈喜?

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38 : greatsoup38(830)@2014-07-13 01:43:48

賣物業食左幾千萬

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39 : GS(14)@2014-11-07 00:33:59

盈警

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40 : GS(14)@2014-11-19 23:03:27

虧損降一半，至2,400萬，1.9億現金

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41 : GS(14)@2015-06-07 11:04:46

盈警

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42 : pcp7838(1616)@2015-06-07 23:17:21

貴殼

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43 : greatsoup38(830)@2015-06-11 00:47:54

是但啦，總找到東西炒

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44 : ksw(1423)@2015-06-11 16:59:16

何來貴?

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45 : greatsoup38(830)@2015-06-12 00:31:37

市值在這價較高

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46 : bylee(26720)@2015-06-15 18:26:57

sell shell???

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47 : greatsoup38(830)@2015-06-15 23:42:03

機會還是有的

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48 : GS(14)@2015-06-19 23:24:07

虧損降4成，至3,800萬，1.5億現金

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49 : bylee(26720)@2015-06-20 12:57:06

還在等

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50 : greatsoup38(830)@2015-06-28 19:06:40

這些公司不行的

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51 : lemonwongwong(33038)@2015-07-26 17:16:29

公司大把现金，佢又系大股东，做咩唔派息？仲要押晒d股份比人？都唔荒押到钱，唔明！

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52 : bylee(26720)@2015-07-26 21:28:58

真的假不了
..，，，，.............

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53 : greatsoup38(830)@2015-07-26 23:34:13

這隻是怪股

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54 : lemonwongwong(33038)@2015-07-27 10:46:03

bylee在52樓提及

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真的假不了
..，，，，.............

這是什麼暗號?

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55 : lemonwongwong(33038)@2015-07-27 10:46:56

greatsoup38在53樓提及

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這隻是怪股

我本來都以為佢押股係賣, 但係押左成年咁滯, 唔知攪咩, 但佢又回購穩定股價喎,

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56 : greatsoup38(830)@2015-07-27 23:23:49

他唔夠錢，用公司錢托股價囉

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57 : GS(14)@2015-10-06 00:07:58

老細購回藥業

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58 : jj1984(29252)@2015-10-06 15:53:18

之後會唔會注入返龍發製藥既野呢,定係變殼呢?

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59 : GS(14)@2015-10-07 00:16:41

殼硬

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60 : pcp7838(1616)@2015-10-08 19:41:09

greatsoup在59樓提及

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殼硬

絕對係殼. 龍發之前都係變身的. 全是他們一家的業務.

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61 : GS(14)@2015-10-09 01:45:59

講完等於無講啦

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62 : jj1984(29252)@2015-10-09 01:58:57

無物業,剩餘商譽值錢,高現金,但係大股東押股,不過又場內增持.
好在應付脹可接受,無債....班老人家做野唔同原則.
而且仲有堆CB未出.如果賣殼,就靠CB回水.

睇唔透佢.

明明賣得,等好價?

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63 : GS(14)@2015-10-09 02:03:25

jj1984在62樓提及

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無物業,剩餘商譽值錢,高現金,但係大股東押股,不過又場內增持.
好在應付脹可接受,無債....班老人家做野唔同原則.
而且仲有堆CB未出.如果賣殼,就靠CB回水.

睇唔透佢.

明明賣得,等好價?

他們應該想賣

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64 : greatsoup38(830)@2015-11-21 09:49:57

loss fall 52%, to 12m, 150m cash

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65 : GS(14)@2016-06-07 06:09:25

虧損大減

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66 : jj1984(29252)@2016-06-07 11:48:42

greatsoup在65樓提及

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虧損大減

吹水野

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67 : GS(14)@2016-06-08 02:59:30

是但啦

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68 : GS(14)@2016-06-11 15:28:45

虧降

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69 : GS(14)@2016-06-19 16:24:45

虧損降33%，至2,400萬，1.43億現金

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70 : greatsoup38(830)@2016-11-21 01:04:02

虧損降83%，至200萬，1.7億現金

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71 : bylee(26720)@2016-11-21 11:16:37

sell shell?

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72 : GS(14)@2016-11-21 23:49:52

不評論

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73 : GS(14)@2016-12-11 20:36:28

發行6,480萬CB

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74 : greatsoup38(830)@2017-01-20 04:24:06

垃圾

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75 : GS(14)@2017-06-15 12:12:10

應龍潤茶集團有限公司（「本公司」）之要求，本公司之股份將於二零一七年六月十五
日（星期四）上午九時正起於香港聯合交易所有限公司暫停買賣，以待刊發內幕消息
公告，內容有關由本公司核數師於截至二零一七年三月三十一日止年度之審核工作
期間所識別之若干審核結果，以及就有關審核結果提出建議之後續工作安排。

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76 : GS(14)@2017-06-16 03:25:50

應龍潤茶集團有限公司（「本公司」）之要求，本公司之股份將於二零一七年六月十五
日（星期四）上午九時正起於香港聯合交易所有限公司暫停買賣，以待刊發內幕消息
公告，內容有關由本公司核數師於截至二零一七年三月三十一日止年度之審核工作
期間所識別之若干審核結果，以及就有關審核結果提出建議之後續工作安排。

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77 : GS(14)@2017-07-02 12:35:24

大劑

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78 : GS(14)@2017-09-14 03:02:56

學壞了

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79 : GS(14)@2017-10-18 05:32:27

大劑

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80 : GS(14)@2018-03-06 00:02:51


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201802281304_C.PDF
2898
於進行本公司截至二零一七年三月三十一日止年度之綜合財務報表之審核工作過程
中，本公司前核數師發現本公司之全資附屬公司雲南龍潤茶科技有限公司（「雲南龍
潤茶科技」）之現金及銀行結餘與銀行確認書之若干不一致情況。
雲南龍潤茶科技之管理層於獲悉審核發現後已進行初步內部檢閱（「檢閱」），以調查
有關事宜。根據檢閱，雲南龍潤茶科技之管理層注意到雲南龍潤茶科技之會計員工並
未於雲南龍潤茶科技之賬目內作出適當記錄，以反映根據雲南龍潤茶科技與獨立第
三方（「獨立第三方」）於二零一六年九月一日訂立之協議（「貸款協議」）墊付之一筆
不超過人民幣140,000,000元之短期過渡性貸款（「貸款」），故導致不一致情況。管理
層進一步注意到，訂立貸款協議之理由為(i)促成獨立第三方投資於龍潤茶產品；及(ii)
為本集團帶來合理利息收入。
於二零一六年九月一日，獨立第三方與雲南龍潤茶業集團有限公司（「供應商」）訂立
茶品投資及儲存協議（「投資及儲存協議」），據此，獨立第三方將投資於優質龍潤茶
產品，總代價為人民幣200,000,000元，而供應商將提供茶產品之合適儲存，為期兩年。
於同日，獨立第三方與雲南龍潤茶科技就投資於龍潤茶產品訂立貸款協議，其主要條
款如下：
日期： 二零一六年九月一日
訂約方： 雲南龍潤茶科技作為貸款人
獨立第三方作為借款人
貸款額： 不超過人民幣140,000,000元
利率： 每年9%
年期： 二零一六年十月一日至二零一七年三月二十日
根據貸款協議，貸款之所得款項將全數用作投資於具陳年潛力之龍潤茶產品。根據供
應商與雲南龍潤茶科技於二零零九年五月十二日訂立之採購協議（「採購協議」），雲
南龍潤茶科技已獲授獨家權利採購供應商製造之茶產品及與茶相關之產品以供其轉
售。
獨立第三方擬讓茶產品於受監控環境內存儲而陳年，待其升值後將要求交付茶產品。
屆時供應商將根據採購協議之規定向雲南龍潤茶科技供應茶產品，以供雲南龍潤茶科
技轉售予獨立第三方。最終，有關銷售將於交付後於雲南龍潤茶科技之賬簿內入賬）
為收益。
然而，於貸款協議到期時，獨立第三方表示其已更改其投資策略及將動用可用資金以
支持於其營運地點發展其主要業務。經進一步討論及磋商後，獨立第三方與供應商於
二零一七年四月十七日訂立終止協議，據此，供應商將退還其根據投資及儲存協議收
取之全數款項，而獨立第三方將動用有關退款償付其於貸款協議項下結欠雲南龍潤
茶科技之貸款額。貸款額連同其應計利息已於二零一七年六月前全數償還予雲南龍
潤茶科技。
協定程序報告
天職已於二零一七年六月獲本公司委聘進行協定程序，以具體處理審核發現。於其現
場工作過程中，天職已(1)取得及審閱有關雲南龍潤茶科技與獨立第三方之間之貸款
交易之所有相關文件，包括但不限於貸款協議、投資及儲存協議、有關雲南龍潤茶科
技支付貸款之憑證及銀行收據、貸款還款之憑證及銀行收據及自獨立第三方收取利
息之憑證及銀行收據；(2)與雲南龍潤茶科技之管理層會面；(3)探訪並與獨立第三方
會面；及(4)於雲南龍潤茶科技之會計員工陪同下前往銀行以重新打印及取得雲南龍
潤茶科技於二零一六年四月至二零一七年五月期間之銀行對賬單以及要求銀行職員
於彼等提供之銀行對賬單蓋上印章以作證明。
天職於二零一七年十一月十七日向董事會發出協定程序報告（「報告」）。於報告中，
天職識別出本集團之內部監控存在若干不足。董事會已注意到上述不足，並正考慮到
報告所載之主要發現及建議。董事會將採取補救措施以改善不足之處。

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81 : GS(14)@2018-06-22 22:53:25

虧，2,800萬現金，話借錢借出去

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82 : GS(14)@2018-06-22 22:53:25

虧，2,800萬現金，話借錢借出去

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83 : GS(14)@2018-10-11 15:09:37

虧，1.4億現金

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84 : GS(14)@2018-12-02 21:17:29

虧，1.1億現金

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[基金股]聯邦製藥(3933)專區

1 : GS(14)@2010-09-18 12:35:34

http://zkiz.com/tag.php?tag=3933 ... =%E6%90%9C%E5%B0%8B
小弟文章

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2 : GS(14)@2010-09-18 12:35:39

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100915040_C.pdf

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3 : GS(14)@2010-12-02 20:47:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101201377_C.pdf

董事會僅此提述最近本地報章的報導，內容有關中國發展和改革委員會公佈從二零一零年十二月十二日起降低抗生素及其他藥品的最高零售價（「降價」）。

董事會僅此澄清有關降價將影響本集團的某些製劑產品，而有關製劑產品的最高零售價的平均降幅約為13%。

董事會僅此聲明13%的降價是指有關產品的的最高零售價，並將由本集團（作為生產商），分銷商，醫院及零售商共同承擔。本集團將與其客戶重新協商受降價影響的製劑產品的出廠價。董事會預期降價將不會對本集團的財務及營運有重大不利影響。

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4 : GS(14)@2011-01-04 21:57:47

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201101041295_C.pdf

聯邦制藥國際控股有限公司（「本公司」）的董事會（「董事會」）欣然公佈，於二零一零年十二月三十一日接獲中國國家食品藥品監督管理局（「國家藥品監督局」）的通知，本集團的三個胰島素製劑產品的申請已獲得批准，分別為R(S20100013)，30R(S20100014)及50R(S20100015)。連同已獲得批准的胰島素製劑產品NS20090030 及胰島素原料藥S20090031，本集團現在共有五個胰島素產品已獲得國家藥品監督局的批准。預期有關的胰島素產品將於近期推出市場銷售。

另外，本集團內蒙古廠房經過多年的創新研究，於阿莫西林原料藥生產上取得突破。用酶法生產綠色的阿莫西林原料藥，其含量達100%，且不含雜質及殘留物質，幾乎沒有生產污水，成本低，是世界上最先進的生產工藝。預期該產品近期可獲批准，將來會給本公司及其股東帶來可觀效益。

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5 : Clark0713(1453)@2011-03-06 19:34:00

聯邦制藥(3933)2010盈利升1.76倍..

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110306020_C.pdf


聯邦制藥國際控股有限公司
(於開曼群島註冊成立的有限公司)
(股份代號 : 3933)
二零一零年估計全年業績公佈
本公佈根據上市規則第13.09條刊發。
根據本公司按香港財務報告準則編製的未經審核管理帳目，預期本集團截至二零一零年
十二月三十一日止年度的純利不少於截至二零零九年十二月三十一日止年度的純利的
1.76倍。
本公佈載述有關本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度的財務資料乃為初步及未
經審核，與將公佈的全年財務資料亦可能存在差異。本公司董事會確認於本公佈內有關
本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度的財務資料乃經過應有及謹慎的查詢後而
作出披露。

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6 : GS(14)@2011-03-07 20:56:55

應該是增長76%...

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7 : cqb(1533)@2011-03-08 02:09:14

打壓藥價似乎有d成效.

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8 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-22 22:54:20

二零一零年全年業績公佈
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110322694_C.pdf

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9 : 鱷不群(1248)@2011-03-22 23:17:35

抽那麼多水，借貸仍要增加，如果不抽水，就算不加建廠房，連日常營運也應付不到，這種「盈利」要來有何用？

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10 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-22 23:25:23

呢排d 藥股業績好一般, 聽日隻2877似乎難逃..

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11 : GS(14)@2011-03-24 01:10:46

賺來擴廠，放數...不停做大，派息又派得好盡，個市唔好，一倒就是他們

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12 : GS(14)@2011-07-30 21:04:26

http://sddr2010.blogspot.com/2011/07/how-to-trade-in-stocks.html
蔡老闆是仍在毫不手軟地回購。我今天近兩點時，看到在8.4元左右的位置擺出數百K數百K的買盤。
...
Hang 提到...
3933 弟亦曾經想加入一起來湊湊熱鬧,但未出發先興奮,觀察期間股價就由11元跌到8元水平,勢頭還沒明朗就只好按兵不動,要是一只好股,他日始終會重上15或20元以上,我還是選擇向上時才追入..賺小d買安心^^

對於大股東回購..我想他們不一定著眼於股價上,可能他們只拿身家一少部份來收集,我相信是他對公司未來很有信心的決定,不一定是股價將會反彈的訊號吧 (他看的未來可能是三五七年 , 我們想看到的是半年或更短)


小弟對股票只懂皮毛 以上係小小個人意見
見笑

...

山頂洞人 提到...
恒兄，是的。一眾董事尤其是蔡老闆不斷增持，未見得代表其業績今年（或今年上半年）就是好的（譬如有顯著增長），如果有關外部的藥品價格訊息果然可以完全套用到聯邦身上，該企業今年的業績難以不倒退。

除了肯定表示蔡老闆對聯邦的中長線接續發展感樂觀外，我不成熟的看法是，也代表了蔡氏本人對自家企業的估值觀。盈利預估本身已有分野，即使盈利大家估算的一致，德銀有德銀的市盈率估值尺度，第一上海有第一上海的尺度，蔡老闆自己也有自己的一套想法。從短線的角度看，完全無所謂誰對誰錯，股價是永遠「不錯」的「事實」。

從目前返照過去數月乃至半年，幾乎吸納聯邦的舉動都是「錯」的。但假如蔡老闆深信今年的業績不怎麼差，深信明年的業績一定可以破10億，乃至逐步賺12億、14億，市場重新願意「支付」15元、18元、20元的價格，蔡老闆不急着用而把錢用來增持自家股份的舉措就顯得無論如何都是對的（我懷疑過去大半年的增持均價在12元左右）；若股價果然在明年年底前到達20元，加上最近和未來一小段時間還可能低位增持，到時兩年的複式回報率就達35%，比大部分習慣左衝右突的股票投資者強。相關資金僅在某個不短也不算長的時間段落內失去了一些機會成本。

最「叻」的是預知底位，大手掃入或累積，等到蔡老闆深信的事實出現時再放掉。^-^

當然，跟蔡老闆一樣去累積，在資訊不充份的狀態下，未嘗不算是一種「賭」，因為蔡老闆的「預期」是有待事實來驗證的。

這裏就牽涉到費雪式看股買股和李佛摩式明醒投機兩者之間的衝突。

所以非要堅執着其中一種方式來看，未必是圓正之論。

所以我又說，蔡老闆持續增持聯邦這一「役」，可能將來是一個很佳的投資剖解樣本。

...

---

13 : greatsoup38(830)@2011-07-30 21:15:40

http://sddr2010.blogspot.com/2011/07/blog-post_26.html
剛致電聯邦財務部求證一些資料。

果然，7ACA價格近月被腰斬，6APA則變化不大。雖然整體營業額少不了多少，但整體毛利率將受壓（價跌，成本上漲）；因7ACA佔比較大，個人估量今年中期盈利或會倒退13%至20%，最悲觀的或達近30%，但個人傾向於預估倒退18%這個數值。我問他會否倒退一成半至兩成，對方說不便說太多，但不否定。我進一步不靠譜估量，今年全年盈利或倒退20%，除非主要產品價格在不太遠的將來顯著逆轉。


看來，短線來說，德銀的估算合理。

---

14 : greatsoup38(830)@2011-07-30 21:16:14

Danny兄，個人相信現價的聯邦已經貼現了幾乎最壞的狀況；股價的反轉有待天時配合；若反轉，則可能是一個深V。深信有近老巴的持股耐性的話，未來兩三年的回報估量很好。

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15 : GS(14)@2011-08-31 22:21:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110831720_C.pdf
收入 3,373,885 3,079,118 9.6%
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 659,319 820,521 (19.6%)
除稅前溢利 369,877 573,846 (35.5%)
本公司擁有人應佔溢利 307,682 483,868 (36.4%)
基本每股盈利 23.6 港仙 39.8 港仙 (40.7%)

走晒樣

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16 : GS(14)@2011-08-31 22:22:58

負債還可以

展望二零一一年下半年度
展望二零一一年下半年，我們持審慎樂觀態度。本集團預期環球金融市場會較為波動，並會影響中國
內部的消費信心。我們相信有危必有機的道理，繼續拓展本集團的業務。
雖然國家機構於上半年度推出抗菌藥物限用措施，但本集團約60%抗菌藥物製劑產品屬非限制類別，
相信隨著措施明確後，有望製劑產品的銷量於下半年陸續復原。然而，受到原材料價格的上升，集團
的生產成本不斷上漲，加上降價措施實施等，對本集團的於下半年度的整體毛利率造成一定的影響。
本集團之重組人類胰島素於上半年成功推出市場，並有數據顯示目前中國的糖尿病患者超過一億並將
持續增加，重組人類胰島素市場總額高達50 億人民幣，並且以20%至30%的年增長率高速發展。因
此，該產品將有望成為本集團未來的主要增長動力。
本集團之珠海廠房剛於本年七月率先獲得新版的國家GMP 認證。部份廠房也於去年獲得如ISO9001
及ISO14001的認證，而一些主要產品更獲得包括美國FDA、歐洲COS、日本GMP等認證或受理，奠
定本集團的領導地位。展望未來，本集團將進一步強化研發新藥物、建立品牌及開拓國際市場。本集
團開發中的新產品達30種，其中3種正在進行專利註冊。目前本集團已擁有約二千七百名經驗豐富、
擁有良好網絡及專業知識的銷售人員，他們除了繼續滲透農村及社區市場，也將進一步接受有關重組
人胰島素產品培訓，以協助集團打入胰島素的龐大市場。隨著銷售網絡及網點完善化，集團將繼續開
拓海外市場，為未來業績注入動力。
由於中國收緊控制貸出銀行貸款導致利息成本高漲，因此本集團將繼續透過多樣化和優化我們的貸款
配置，包括香港與中國之間之貸款年期及貸款種類來控制利息成本。
集團將繼續憑藉產品垂直一體化、規模經濟以及聯邦品牌的優勢，積極把握國內外的機遇，推動本集
團業務穩步較快地增長。本集團相信，憑著根基之穩，業務伙伴及投資者的認同及支持，管理層視野
及全體及員工的努力，本集團將能創出亮麗業績，以回饋股東的支持。

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17 : GS(14)@2011-08-31 22:23:22

二零一一年上半年業務回顧
截至二零一一年六月三十日止六個月期間，本集團錄得營業額約3,373,900,000港元(二零一零年：
3,079,118,000港元)，較去年同期增長9.6%。股東應佔溢利約為307,700,000港元(二零一零年：483,868,000
港元)，較去年同期下跌36.4%。截至二零一一年六月三十日止六個月期間，中間體、原料藥及制劑產
品的分部營業額(其中包括分部間銷售)分別較去年同期增長19.1%、1.7%及10.1%。中間體、原料藥及
制劑產品的分部業績分別下跌12.2%, 65.9%及12.7%。
回顧二零一一年上半年，中國醫藥行業經營環境充滿挑戰，包括國家進一步加強對行業監管的要求、
通貨膨脹帶動原材料價格上升、金融市場的不明朗、以及國家的調控政策等。本集團作為行業龍頭企
業，憑藉垂直一體化的產品組合及生產模式、規模經濟效益、以及品牌優勢，致力控制成本，同時開
拓新市場機遇，繼續鞏固市場領導地位，本集團之營業額仍繼續上升。惟各樣不利因素沖擊下，本集
團於上半年度的業績較去年同期有所下降，以下是本集團於上半年度之業務回顧：

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18 : GS(14)@2011-11-08 23:57:51

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111108012_C.pdf
建議發行於二零一六年到期以人民幣計值美元償付之可換股債券
本公司欣然宣佈，於二零一一年十一月七日下午一時三十分後，本公司及牽頭
經辦人已訂立認購協議，據此，牽頭經辦人同意按全面包銷基準認購及支付或
促使認購人按全面包銷基準認購及支付本公司所將發行的本金總額為人民幣
790,000,000元之實發債券。
此外，本公司已授予牽頭經辦人選擇權（「選擇權」）以認購所有或部分增發債
券，額外本金總額最高為人民幣200,000,000元。選擇權可由牽頭經辦人全權酌
情於截止日期後第30天或之前隨時以一次或多次形式完全或部分行使。

...
換股價初步換股價為每股7.20港元，較股份於二零一一年十
一月七日中午交易時段結束時之收市價（即6.00港元）
溢價20%。初步換股價乃經訂約方按公平原則磋商釐
定，其中已參考本集團近期之股價及未來前景。
換股價可因（其中包括）股份合併、分拆或重新分組、
利潤或儲備資本化、分配、以低於當時市價之95%之
價格供股或授出購股權、其他證券供股、以低於當時
市價95%之發行價發行股份、以低於當時市價95%之價
格之其他發行、（當每股代價低於當時市價之95%時）
更改兌換權益、向股東提出其他售股建議及其他攤薄
事件而予以調整。換股價亦可因本公司控制權變動而
予以調整。換股價不得削減以致兌換債券時，將予發
行之新股份須以面值之折讓發行或使股份在任何適用
法例所不准許之其他情況下發行。

但是....
股份借貸協議
於二零一一年十月三十日，Heren Far East Limited（作為貸方）與蔡金樂及Ning
Kwai Chun（作為借方）訂立股份借貸協議，以合共借出最多95,000,000股股份。
於二零一一年十月三十一日，蔡金樂及Ning Kwai Chun（作為貸方）與滙豐私人銀
行（瑞士）有限公司（作為借方）訂立股份借貸協議（經一份日期為二零一一年十
一月七日之附函修訂及補充），以合共借出最多95,000,000股股份。
股份借貸協議所涉及最多95,000,000股股份，相當於本公告日期本公司已發行普
通股本之約7.30%。

---

19 : shijun56(18934)@2011-11-28 16:26:32

请问，股份借贷95,000,000到底说明什么呢？不明白，借给汇丰沽空么？

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20 : GS(14)@2011-11-28 21:24:33

19樓提及

---

请问，股份借贷95,000,000到底说明什么呢？不明白，借给汇丰沽空么？

可能除了這些債券外，銀行還做了一個貸款給他們或者公司，抵押品就是這些股票

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21 : GS(14)@2011-11-28 21:24:50

那些股票是否用作沽空，真是不知道

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22 : shijun56(18934)@2011-11-29 12:54:14

谢谢～
还想问一句如果是因为大股东借贷而抵押股份的话，披露的时候也是作“借出股份”的？而不是类似于“抵押股份”之类？
而且现在是Heren Far East借给蔡，蔡再借给汇丰，这个和Heren直接借给汇丰当中有什么区别呢，莫非是蔡自己向汇丰贷款？

---

23 : GS(14)@2011-11-29 22:31:30

22樓提及

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谢谢～
还想问一句如果是因为大股东借贷而抵押股份的话，披露的时候也是作“借出股份”的？而不是类似于“抵押股份”之类？
而且现在是Heren Far East借给蔡，蔡再借给汇丰，这个和Heren直接借给汇丰当中有什么区别呢，莫非是蔡自己向汇丰贷款？

还想问一句如果是因为大股东借贷而抵押股份的话，披露的时候也是作“借出股份”的？而不是类似于“抵押股份”之类？
1.  不一定，要睇睇點披露，有些情況也會同時顯示那財務公司名稱的

而且现在是Heren Far East借给蔡，蔡再借给汇丰，这个和Heren直接借给汇丰当中有什么区别呢，莫非是蔡自己向汇丰贷款？
2. 有分別，前者只限於那批股份有事，後者如果有問題，是全部關於那公司的股票都不能動。

可能是自己借錢做，也可能擔保上市公司，但機會以前者較大，後者則是對自己同公司較安全的做法

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24 : greatsoup38(830)@2011-12-04 16:29:14

http://sddr2010.blogspot.com/2011/11/blog-post_28.html

  Simon兄，近月沒留意聯邦部分相關產品的售價，不知「轉勢」了沒有。前段時間發債，顯見手頭現金不充裕。內外夾攻，很難走運，市場上具信心的選擇目前有很多。個人沽出已數月了，暫時沒考慮再動它。

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25 : greatsoup38(830)@2012-02-16 23:04:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120216177_C.pdf
聯邦制藥國際控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此知會本公司（連同其
附屬公司統稱「本集團」）各位股東，由於國家推出的抗菌藥物限用和製劑產品的降價措施，
中間體及原料藥產品之價格持續下跌，及下半年銀行息率上升而導致財務成本增加，預期本
集團截至二零一一年十二月三十一日止年度的稅後溢利將較去年同期大幅下跌。

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26 : greatsoup38(830)@2012-02-25 19:12:17

dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……

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27 : 鱷不群(1248)@2012-02-25 22:09:14

26樓提及

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dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……

兩隻都很難令人安心，勉強要選我會選聯邦，神威是民企，明啦

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28 : greatsoup38(830)@2012-02-26 11:22:38

27樓提及

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26樓提及

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dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……

兩隻都很難令人安心，勉強要選我會選聯邦，神威是民企，明啦

聯邦其實你如何看?

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29 : 承天(1379)@2012-02-26 11:26:06

聯邦唔係民企?

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30 : greatsoup38(830)@2012-02-26 11:31:39

29樓提及

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聯邦唔係民企?

香港民企

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31 : 游浪潮(3792)@2012-02-26 13:11:35

不錯的眼光

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... LC&src=MAIN&lang=ZH

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32 : 鱷不群(1248)@2012-02-26 14:06:10

28樓提及

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27樓提及

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26樓提及

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dream兄，對神威和聯邦兩者的投資優先次序，個人也頗模糊，不過若以穩健論，神威較讓人安心。神威業績未出，依其企業內最近的一次活動中老總所言，並不滿意，所以估量較壞的預期可能是倒退5%至10%。聯邦，我懷疑業績倒退超過五成甚或六成。不過兩者都有業績見底的可能，今年的預估市盈率或許相差不太遠。然而從財務狀況而言，神威明顯佔優，而聯邦需要其主要產品的藥價比對去年較大幅地提升，導致今年盈利升五成以上（並非不可能，然而非常不確定，難以評量），才能「技術性」逼近或壓倒神威……

兩隻都很難令人安心，勉強要選我會選聯邦，神威是民企，明啦

聯邦其實你如何看?

物業、廠房及設備過高，不喜歡，但有一定的規模

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33 : 馬謖(20548)@2012-02-26 14:12:48

藥品限價問題是否有所鬆綁？

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34 : GS(14)@2012-03-04 14:15:40

http://sddr2010.blogspot.com/2012/02/blog-post.html
dream兄不必客氣！由於聯邦未來的波動性也許比神威更甚，所以個人在不得不選之下挑了神威，首要的考量點是「穩」。聯邦的主力產品有趣地具有一定的周期性，即便行內人，也不容易評估其一兩年的表現，但若產品價格見底反轉，爆炸力就比神威還要神威，所以持有者自行斟酌自己的選股持股紀律和理念即可，這裏很難定出個對錯，心安就行。

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35 : 想猫的人(13903)@2012-03-29 12:39:37

好险啊,前几天还准备抛达力买联邦制药呢.幸亏达力挂的高卖不掉,否则就套在联邦里了.股吧里在说联邦要加薪了,是否经营有好转?但此次配股对投资信心打击挺大,公司似有借年报差加配股进一步打低股价嫌疑.

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36 : 鱷不群(1248)@2012-03-29 13:45:03

不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資

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37 : GS(14)@2012-03-31 15:19:17

36樓提及

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不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資

唔做人地就唔睇好

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38 : GS(14)@2012-03-31 15:19:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120329131_C.pdf
4供[email protected]

本公司建議以供股方式，按合資格股東每持有四(4)股現有股份獲配發一(1)股
供股股份的基準，以每股供股股份2.21港元的認購價，發行最少325,375,000股
供股股份，最多不超過359,085,895股供股股份，藉此集資最少約719,100,000港
元，最多不超過約793,600,000港元（扣除開支前）。

...
經扣除所有估計開支後，估計供股所得款項淨額最少約700,100,000港元，最多
不超過約774,600,000港元。本公司擬將供股所得款項淨額用作擴充內蒙古廠房
生產6-APA的產能（是本集團生產的中間體產品之一），而餘額撥作一般營運資
金。

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39 : 鱷不群(1248)@2012-03-31 15:25:45

37樓提及

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36樓提及

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不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資

唔做人地就唔睇好

我覺得有帳目上的原因

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40 : GS(14)@2012-03-31 15:44:55

可能前幾天搞大了?

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41 : 游浪潮(3792)@2012-03-31 17:27:46

36樓提及

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不是想打低股價，而是債務沉重，不供股就要爆煲

然則問題去到，債務沉重，營業額不前，為何還要勉強作超大額資本投資

看起來這次想把集資拿來買回換股債多點

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42 : greatsoup38(830)@2012-04-06 17:52:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120328063_C.pdf
3933
沒有錢賺。重債。
二零一一年 二零一零年 下跌
千港元 千港元 %
營業額 6,405,039 6,502,817 1.5%
未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利 795,177 1,674,224 52.5%
除稅前溢利 183,189 1,163,280 84.3%
本公司擁有人應佔本年度溢利 104,273 974,157 89.3%
每股盈利
基本 (港仙) 8.0港仙 78.2 港仙 89.8%
攤薄 (港仙) 8.6港仙 78.2 港仙 89.0%

展望未來，在有利的政策和環境支持下，本集團對行業發展前景持審慎樂觀態度。本集團將繼續
擴大國內外的銷售網路，在加強在現有市場的滲透的同時，積極開拓有發展潛力的新市場。另外，
本集團會繼續發揮研發優勢，研發高毛利、高需求的產品，現時開發中的新產品達37種，另有11
種正在進行專利註冊和8 種已獲得專利批准。重組人胰島素將繼續成為集團的重點產品，本集團
將抓緊市場對人胰島素需求高速增長的勢頭，投放大量資源以佔據更大的市場份額。本集團的胰
島素新產品的品質和生產技術已在國際上獲得較高的認知度，本集團將會開拓海外銷售市場，擴
大收入來源。在中間體和原料藥方面，本集團將憑藉龐大的銷售網絡、經驗豐富的銷售團隊、以
及高品牌知名度，努力增加海外銷售，並加速在國內農村和社區市場的滲透。同時，本集團將重
點推廣大規格新包裝的阿莫仙和安必仙的銷售，讓其成為製劑產品銷售新的增長點。通過推行以
上有效的業務策略，本集團有信心在多變的市場中發揮規模優勢，帶領行業穩步發展，保證本集
團可持續發展。

展望二零一二年度
展望二零一二年度，預期歐洲債務危機於二零一二年尚未獲得解決，使整體環球市場經濟疲弱，
相信全球金融及資本市場會繼續疲弱，並影響中國出口表現。本集團的優秀管理團隊會以審慎樂
觀的態度迎難而上，使本集團繼續成長壯大。我們相信有危必有機的道理，繼續拓展本集團的業
務。
中間體、原料藥及製劑藥產品價格走勢
本集團預期中國醫藥市場將繼續受國家政策影響，國家監管機構將可能再次推出抗菌藥物限用和
製劑產品的降價措施，產品價格將持續受壓。但另一方面，國家對製藥企業生產之環保要求續步
提升，可能使更多國內製造中間體和原料藥產品之企業被迫停產，造成市場供應短缺，也可能對
中間體和原料藥產品的價格有一定支持。加上，中間體及原料藥的價格於二零一一年末時處於最
低水平，導致很多企業出現虧損狀況。因此，本集團預期中間體及原料藥產品的價格將會有所改
善。
本集團之製劑藥產品在中國市場有一定的信譽，各大醫療機構及民眾對本集團的產品有一定的信
心，因此本集團的產品於中國市場有穩定的市場佔有率，銷量有一定的支持。經過過去幾年國家
監管機構對製劑藥產品實行降價措施，本集團預期二零一二年度的降價措施的幅度將較以往為
低，加上本集團的暢銷產品多以單獨定價，本集團預期製劑藥產品營業額將會較為穩定。
發揮低成本優勢
本集團之垂直一體化的生產模式及內蒙古生產基地的運作已成熟及完善，使本集團之產品成本進
一步下跌。雖然原材料價格持續高企，本集團採用領先的生產工藝增加了效率及生產能力，使生
產成本下降，並抵消了部份原材料價格上升的負面影響，比其他同業更具優勢。本集團致力於降
低生產成本，以應對中間體及原料藥產品之價格波動，並有助本集團繼續搶占其他競爭者的市場
佔有率。雖然本集團於短期內面對因產品價格下降的困難經營環境，但是低成本策略有助本集團
之產品在市場上有更具吸引力的價格優勢，長遠而言，其他競爭者會因為無利可圖而離開市場，
使本集團進一步主導市場。
拓展中間體及原料藥的國際市場
本集團已於巴西、印度、杜拜等國家或地區率先設立地區辦事處，以開拓全球市場。本集團將會
加強海外辦事處的銷售功能，使本集團的業績可進一步增長及分散地域銷售風險，並為本集團帶
來增長點。
__研發新產品及擴大銷售重組人胰島素產品
本集團會繼續發揮研發優勢，研發高毛利、高需求的產品，現時開發中的新產品達37 種，另有
11種正在進行專利註冊及8種專利註冊已被批准。重組人胰島素將繼續成為集團的重點產品，本
集團將抓緊市場對人胰島素需求高速增長的勢頭，投放大量資源以佔據更大的市場份額。本集團
的胰島素新產品的品質和生產技術已在國際上獲得較高的認知度，本集團將會開拓海外銷售市
場，擴大收入來源。
增加集資渠道
本集團預期中國金融機構將繼續實施宏觀調控及為增強內蒙古廠房生產能力的資金需要，銀行借
貸成本會持續高企。本集團會因應市場狀況考慮尋求增加不同的集資渠道以優化本集團之資本基
礎，並控制本集團的整體財務成本。

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43 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:43:13

http://www.blogger.com/comment.g ... 5987945509327459549

#3933的好景仍似遙遠，有點像#3800，競爭力全行最強，但過盛的整體產能和顯得疲弱的需求帶來惡運，也導致財務狀況的惡化。藥業股絕大部分已被打入冷宮，受政策影響，留意到似乎只有像#950才能處於較高價位。#1728，一直說信「盤數」則不必怕，見疑則避之，而且似有莊家在場，升降無序；#3618，有待投資者疑慮的釋除和數據的逐步披露，美林視之為最差的內銀選擇，德銀和花旗則認為是最佳的介入時機；#1997，不能說每月的運營數據公布有問題，只能說管理層沒有適時或隨時向市場坦露成本的持續上漲，不過似有春江鴨早幾天至一個星期已知道季績。

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44 : greatsoup38(830)@2012-04-29 11:43:57

Dream兄，在投資歷程中偶爾選錯一些股份，兵家常事，不必太妨礙自己心磊。未來的生意和股價表現永遠是「靠估」的領域；就算是企業管理層自身，也難以精確把握未來的營運狀況。譬如#3933的管理層在去年年初，大概造夢也想不到抗生素市場後來在政策和同行產能過剩的狀況下被打擊到那個地步，又如#3800，擁有幾乎難以匹敵的成本優勢，但也沒法抗阻歐洲信貸市場的惡化因而導致的市場補貼的大幅縮減和同行產能的嚴重過剩和無序競爭，即便可能鎖定了大量的訂單和協議條款，但悲弱的市場環境在對家的抱怨下也沒法全「敲」人家的「竹槓」，而去年上半年的躊躇滿志，也不得不陷落到目前的謹慎氣短，作為「半桶水」的旁觀投資者，即便可能會作出壞的打算，也未必設想到目前的局面。而像#3618，誰也預估不到薄氏的半天折翼，也難以預先評估市場因而釋出的哪怕是未必正確和合理的疑慮。而#3933和#3800基本可判定為短中線的敗局，但#3618則仍有待時間的驗證。

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45 : GS(14)@2012-05-08 22:01:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120508270_C.pdf
供股結果
董事會欣然宣佈，於二零一二年四月三十日（星期一）下午四時正（即接納供股
股份及支付股款、以及申請額外供股股份及支付股款的截止時限），本公司已接
獲1,438份涉及暫定配發合共313,742,321股供股股份的有效接納，及1,492份涉及
合共5,907,983,493股額外供股股份（相當於根據供股可供認購的供股股份總數約
1,912.17%）的有效申請。
根據不可撤回承諾，許諾股東已接受或促使接受合共191,125,500股供股股份，並
已根據借股協議就接納合共23,750,000股供股股份向有關借方發出通知。概無許
諾股東就供股申請任何額外供股股份。
...
額外申請
就已以額外申請表格作出申請的5,907,983,493股額外供股股份而言，董事會已議
決根據以下供股章程所載的原則，按公平及公正基準配發合共11,632,679股可供
額外申請的供股股份：
(1) 優先處理為了補足未滿一手的供股股份至完整一手買賣單位而提交的申請，
而董事認為該等申請無意濫用本機制，但須視乎可供額外申購的供股股份數
量而定，及
(2) 視乎根據上文第(1)項原則分配後可供額外申請的供股股份數量，將參考合資
格股東額外申購的供股股份數量，向已額外申購供股股份的合資格股東按比
例配發額外的供股股份，並會盡力作出滿足買賣單位的分配。
有關額外供股股份的配發結果如下：
所申請的
額外供股
股份數目
有效額外
申請數目
所申請的
額外供股
股份總數
已配發的
額外供股
股份總數
根據該類別
所申請的額外
供股股份
總數的分配
概約百分比
（附註）
500 － 1,999 1,126 2,174,168 2,174,168 100%
2,000 － 68,000,000 365 192,187,895 941,293 0.15%－ 50.06%
5,713,621,430 1 5,713,621,430 8,517,218 0.15%
合計1,492 5,907,983,493 11,632,679

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46 : 游浪潮(3792)@2012-05-10 00:27:12

供一供好一點的

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47 : GS(14)@2012-06-05 22:54:21

http://www.yicai.com/news/2012/06/1785524.html
烏梁素海之殤：塞外明珠如何變成污物池
作者 章軻
來源 第一財經日報
時間 : 2012-06-05 01:35
字號 :
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根據《烏梁素海綜合治理規劃》，到2020年，烏梁素海治理總投資將達到86.2億元，最終目標是使入湖污染負荷在現有基礎上減少70%，水質達到四類標準，水生態系統全面改善。
位

於中國內陸、人少地多的欠發達地區怎樣在經濟迅猛增長同時，又不以犧牲環境為代價？而伴隨著產業向西部轉移，又如何避免污染接力？這是一個充滿爭議、錯綜複雜的問題，至少，今天看來，這些問題很難找到完美的答案。

重新審讀今年以來所發生的污染事故，無論是廣西龍江鎘污染，或是安徽利辛縣、渦陽縣的有毒廢料污染土壤，乃至更早之前的石藥集團中潤（內蒙古）公司非法排污形成多個污水湖，它們擁有一個共同的特點，那就是發生地都為欠發達地區。

以內蒙古自治區為例，儘管近年來，它的許多城市增長速度遠超全國平均水平，但是也是在這裡，除了上述石藥污染事件發生地托克托縣，在其他一些地區，以環境污染為代價，仍然不乏鮮活的案例，位於黃河河套地區的烏梁素海便是一例。

5月28日至31日，《第一財經日報》記者前往內蒙古自治區巴彥淖爾市採訪，調查發現，昔日內蒙古第二大漁場已變成彙集工業污水和生活污水的「污水池」，20年來，烏梁素海正在上演一曲獨特的污染接力悲歌。

烏梁素海成了「尿盆子」

5月29日上午，一場暴雨過後，草原上小草吐翠，空氣清新。遠處起伏的山巒和草地上，不時有牛羊在散步、吃草。

從巴彥淖爾市往東，車行一個多小時就到了烏梁素海景區。

剛進入景區大門，本報記者便聞到了空氣中散發著的腐臭的味道。走到堤岸邊，記者發現，水面上漂浮著塑料瓶等各種各樣的垃圾和數不清的死魚，不少地方泛著白沫。

在不到1米深的水下，龍鬚眼子菜等多年生沉水植物生長茂盛。水面上到處是一塊塊的黃藻。蘆葦在這裡瘋長，甚至連景區棧橋木板的縫隙間也鑽出一叢叢蘆葦枝葉。堤岸上到處是毒性很大的蚊蠅，叮一下，紅腫的包幾天都消退不了。

在烏梁素海濕地水禽自然保護區的圪蘇爾核心區，黃藻的面積更大，幾乎佈滿了公路兩側的水面。黃藻是一種生長在濕地的藻類植物，在溫度適宜、水體富營養化加劇時迅速生長蔓延，覆蓋水面，對水生植物、鳥類和魚類等能造成致命危害。

2008年5月，烏梁素海曾出現面積達8萬多畝、持續近5個月的黃藻，使核心區域水面被覆蓋，水體嚴重污染，此事引起國務院領導的高度關注。

眼下，除了黃藻外，烏梁素海的大部分水面已經被蘆葦覆蓋。整個湖區的水質黑而腥臭。據巴彥淖爾市河套水務集團提供的資料介紹，這裡的水質常年都是「劣五類」，不僅不能飲用、澆地，甚至不能接觸皮膚。

而這裡竟然是被譽為「塞外明珠」的黃河流域最大的淡水湖。

長期在當地做環保的巴彥淖爾市烏拉特前旗博雅文化協會秘書長滑聞學說：「20多年前，烏梁素海根本不是現在這個樣子。」

滑聞學告訴本報記者，20多年前，烏梁素海的湖水來源主要是河套灌區各大干渠的灌溉餘水（即黃河水）和山洪補給水，不僅水質好，魚類資源也極其豐富，有鯉魚、鯽魚、鰱魚、草魚等20餘種魚類，是內蒙古自治區第二大漁場，每年魚產量達500多萬公斤，其中黃河鯉魚就佔到了一半。

那時的漁民，從湖裡舀一盆水就能煮魚了。但如今，用河套灌區管理總局紅圪卜揚水站副站長王文義的話說，烏梁素海就是河套灌區和上游5個旗縣市的公共廁所，說的再難聽點就是「尿盆子」。

烏梁素海是河套灌區水利工程的重要組成部分，它接納了河套地區90%以上的農田排水。而實際上，如果僅僅是農業排水，對烏梁素海造成的污染不會很大。

問題就在於，近20年來，包括巴彥淖爾市在內的上游縣市，都將自己的生活污水，特別是工業廢水排到了烏梁素海中。

據巴彥淖爾市政府委託中國環境科學院等單位編制的《烏梁素海綜合治理規劃》介紹，「近年來巴彥淖爾市工業化、城鎮化進程的加速帶來的工業廢水、城鎮生活污水以及農業退水的大量排放，導致區域生態環境惡化，富營養化和沼澤化趨勢嚴重。」

以2008年的數字為例，當年該區域工業廢水排放2331.2萬噸，城鎮生活污水排放2256.4萬噸，農田排水26700萬噸，養殖廢水排放2670.1萬噸。區域內COD（化學需氧量）排放量最高的污染源是工業廢水，佔總排放量的34.5%。氨氮排放量最高的污染源是城鎮生活污水，佔總排放量的57.4%，其次是工業廢水和畜禽養殖廢水。

區域污染物排放量已遠遠超過了烏梁素海的水環境承載力。據當地環保部門測算，2008年污染負荷入湖量分別是總氮2292.65噸、總磷247.36噸，而烏梁素海水環境承載力只有總氮722.3噸、總磷40.9噸。

巴彥淖爾市河套水務集團公佈的另一組數據更為直觀：每年進入烏梁素海的水大概是3.5億到4億立方米，其中生活污水和工業廢水就有2億立方米，而烏梁素海的總庫容只有3.2億立方米。

根據巴彥淖爾市環境監測站2005年至2010年的監測資料，烏梁素海目前環境污染和生態功能退化形勢嚴峻，氨氮超標率為30.3%；底泥污染嚴重，總氮、總磷和重金屬超標，西大灘與東大灘底泥污染最重；魚類種類和數量大幅度減少，淡水漁業基地功能逐漸喪失。

發展與環保的巨大反差

實際上，烏梁素海已經變成了內蒙古西部地區最大的污染物存儲池。更令人擔憂的是，這裡的污水還在不停地通過入河河道排入黃河。

據本報記者瞭解，2004年6月25日，內蒙古河套灌區總排干溝管理局因水位超過警戒線要退水，將積存於烏梁素海下游總排干溝內約100萬立方米的造紙等污水集中下洩排入黃河，瞬間造成「6·26」黃河水污染事件。

兩天後的6月28日10時，處在下游的包頭市供水總公司關閉了黃河水源總廠的取水口，直至2004年7月3日19時45分，包頭市黃河水源總廠才恢復取水，造成直接經濟損失280多萬元。

內蒙古自治區環保部門在事後查明，此次水污染事件對黃河400多公里河段造成了14天的嚴重污染，水體完全喪失使用功能。5天的斷水，讓包頭市蒙受經濟損失約1.3億元，給200多萬包頭市民生活、工作造成的影響則無法估算。

這也是建國以來黃河遭遇的最大一次污染事故，污染源附近的黃河水域80%野生魚類死亡。

而眼下，烏梁素海的污染狀況如果得不到改變，「6·26」黃河水污染事件有可能再次爆發。

「如果烏梁素海失去生物吸收、過濾功能，整個河套地區的排水及廢水將直接進入黃河，對小北幹流、三門峽庫區、小浪底庫區乃至整個黃河下游的水資源安全將造成威脅。」巴彥淖爾市委書記何永林說。

那麼，為什麼向烏梁素海排污的這些城市和工廠不設立污水處理設施，讓污水達標排放呢？記者在實地採訪時發現，儘管當地各級政府有這樣的想法和迫切願望，但眼下並不具備這樣的條件。

「烏梁素海在當地社會經濟迅猛發展的同時，入湖污染負荷沒有得到有效控制。」中科院院士、全國政協常委王光謙說。

據《關於烏梁素海綜合治理規劃的諮詢評估報告》介紹，造成烏梁素海水環境污染、富營養化和沼澤化的原因是多方面的。除了農業排水含化肥量大之外，工業污染是重要原因。

該報告稱，一方面，巴彥淖爾市「產業總體技術水平低、粗放型用水模式以及區域經濟社會發展模式，造成資源消耗量大、排污水平高」。

另一方面，在工業規模快速膨脹的同時，污染治理投入不足。編制上述評估報告的中國國際工程諮詢公司指出，巴彥淖爾市「污染控制和生態環境治理水平尚在發展過程中，環保設施不完善，污染治理體制機制不健全；環境保護技術設備成套化與產業化程度較低，綜合治理策略缺乏系統性、科學性和長期延續性」。

本報記者瞭解到，即便是已經建成的污水處理廠，運行情況也不理想。30日上午，記者在巴彥淖爾市污水處理廠排污口看到，大量泛黃的廢水正在往幾十米外的渠道中排放，渠道里的水又黑又臭。

正在100多米遠的農田裡種植西紅柿的晨光村村民周飛告訴本報記者，自打2002年污水處理廠投產後，周邊的空氣就臭得不行。到了前年，地下水也因為有臭味不能喝了。

巴彥淖爾市政府去年1月25日出台的《關於促進全市污水處理廠穩定運行的實施意見》也承認，「各地污水處理廠存在著設備利用率低」等亟待解決的問題，已經嚴重影響到污水處理設施的穩定運行和效益發揮。

而這些「不足」，與巴彥淖爾市近年來經濟發展特別是工業的高速增長形成了巨大反差。

巴彥淖爾市統計局數據顯示，僅「十一五」期間，該市規模以上工業企業就由2005年的176戶發展到266戶，中型企業由18戶發展到41戶，大型企業發展為2戶。

與此同時，工業總產值從2005年的141億元發展到2010年的786億元，增長4.6倍；工業增加值從52.9億元增加到258.9億元，增長3.9倍；利稅總額從17.2億元到61.5億元，增長2.6倍。巴彥淖爾礦產資源豐富，從2002年到2009年，短短7年間，該市礦業總產值就由2.9億元增加到56.01億元，增長了19倍。

在內蒙古自治區12個盟市區排位中，巴彥淖爾市2004年排在第9位，2008年上升到第7位；從工業投資佔全社會投資總量的比重看，2004年為第10位，到2008年上升到第6位。

但由於上馬的多是高能耗、高污染企業，巴彥淖爾市的生態環境也在迅速變壞。該市統計局能源科公佈的一份資料稱，近年來，巴彥淖爾市高耗能行業投資快速增長，節能降耗壓力增大。2011年該市有色金屬冶煉及壓延加工業、煤炭開採和洗選業、化學原料及化學製品製造業完成投資同比分別增長90.4%、84.7%和76.6%，這些項目投產後，將對節能降耗形成巨大壓力。

據《關於烏梁素海綜合治理規劃的諮詢評估報告》介紹，目前巴彥淖爾市農產品加工、礦山與冶金、化學工業和電力等「四大支柱」產業都屬於污染較嚴重的產業，污染源按行業貢獻值分別為製造業78%，採礦業17%，電力、燃氣及水的產生和供應佔5%。產業結構存在的主要問題是經濟低端發展、單位產值排污量大、污染產業所佔比重較高。

發展規劃忽視環境承載力

在巴彥淖爾採訪期間，本報記者曾根據當地人提供的線索，尋找主要的污染源。據知情人透露，聯邦製藥(內蒙古)有限公司（下稱「聯邦製藥」）對當地水環境、土壤環境和空氣質量都造成了嚴重影響，是當地最大的工業污染源之一。

30日上午，本報記者趕到聯邦製藥廠區附近的八一鄉豐收村，在距離廠區不到100米的地方就能聞到濃烈的酸臭味。今年65歲的村民王貴義曾經當過村會計，他告訴本報記者，原來這裡的生態環境非常好，但後來，「過來了許多重型污染廠，把這裡的環境都搞壞了」。

王貴義的家就在聯邦製藥的廠房外面，僅隔一條小路。他說：「任何時候都可能有臭味過來，讓人喘不上氣。家裡的門窗都不敢開。」王貴義還向本報記者透露了這樣的信息，由於周邊大企業大量抽取地下水，造成水位下降，居民不僅喝不上水，就是抽上來了，水也有味不能喝。

30日下午，在八一鄉農豐村公路邊，大量黑色的渣子被傾倒在農田中，方圓足足有數平方公里，散發著刺鼻的氣味。知情人士告訴本報記者，這是聯邦製藥倒在這裡的廢渣。

「一刮西風，村裡就臭得不行。臭味都是從德源肥業和聯邦製藥傳出來的。」正在田裡種葵花的60歲村民張排恩告訴記者，許多村民都反映莊稼產量受到影響，眼睛也容易變得模糊，看不清東西。據他說，這兩家企業從來沒有給過村民一分錢補償。

本報記者從巴彥淖爾市臨河區《關於下達2009年污染源限期治理任務的決定》（臨政發[2009]6號）文件中看到，「決定對臨河地區重點企業水污染等突出環境問題進行限期治理，實現污染物達標排放」，要求「聯邦製藥、巴山澱粉廠兩家企業在保障污水設施正常運轉的情況下，要汲取全國同行業先進經驗，認真開展工業廢氣污染治理，有效解決惡臭氣體污染擾民問題」。

據巴彥淖爾市環保局介紹，聯邦製藥2007年投運以來，由於相關環保設施配套不完善，導致生產工藝廢氣及污水處理站排放的惡臭氣味影響了城區及周邊的大氣環境，群眾反應比較強烈。為此，臨河區政府和市、區兩級環保部門曾先後三次下達了限期治理決定。

時至今日，這些「決定」看起來並未收到多少成效。

「『十二五』開局之後，各地都在為振興本地經濟描繪宏偉藍圖，巴彥淖爾市也編制了社會經濟發展規劃，涉及到工業、農業、交通運輸、旅遊、採掘等項目，但在規劃編制前，都應該開展環境影響評價，這是環保法的要求。」環保部環評司巡視員牟廣豐說，環評不是限制區域的經濟發展，而是要根據評價區域內的資源稟賦、環境容量、生態承載能力來科學合理地確定主導產業、生產力佈局和經濟規模，使經濟發展和環境容量、生態承載力相適應。

牟廣豐說：「現在一些地方在發展規劃中往往是躍躍欲試想進一步加強開發範圍和力度，卻忽視了對生態環境的養護。」

「巴彥淖爾市在內蒙古自治區經濟排名是中游，勢必要進一步加快發展。在這樣的背景下，烏梁素海的污染治理無疑要增加難度。」國家發改委農經司副司長吳曉松認為，地方政府要處理好發展和保護的關係，要找到結合點，更要找到切入點。如果結合點找不到、切入點把握不準的話，發展難以加快，保護也更加困難。

巴彥淖爾遇到的問題，也在內蒙古自治區和全國其他地區不同程度地存在。

據多年從事幹旱區水環境分析與水污染控制研究的南京大學城市與資源學繫於瑞宏博士介紹，內蒙古烏梁素海、居延海、哈素海、岱海、黃旗海、查干湖、安固裡湖、達裡諾湖、科爾沁沼澤地區、呼倫湖等，因接受農田退水，農區地表、地下徑流以及生活、工業污廢水的大量排放，都不同程度地受到水污染及富營養化的危害，有些湖泊甚至已喪失其基本功能。

本報記者從內蒙古自治區林業廳獲悉，《內蒙古烏梁素海富營養化治理建設項目可行性研究報告》去年底已獲得國家發改委批覆。按照這一規劃，烏梁素海富營養化治理項目建設期限3年，總投資2974.7萬元，其中國家財政撥款2379.7萬元、地方財政配套資金595萬元。

而根據《烏梁素海綜合治理規劃》，到2020年，烏梁素海治理總投資將達到86.2億元，其中近期（2010~2015年）投資47.8億元、遠期（2016~2020年）投資38.4億元。最終目標是使入湖污染負荷在現有基礎上減少70%，水質達到四類標準，水生態系統全面改善。

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48 : GS(14)@2012-06-05 22:54:39

        
        
        
          
          
          
          
                                
              

              被污染河道。
              

              排污口。
              

              水面上漂浮著塑料瓶等各種各樣的垃圾和數不清的死魚。第一財經日報 章軻攝
          

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49 : GS(14)@2012-06-05 22:55:25

http://blog.frankyfan.com/2012/06/blog-post_05.html

主席曾在在業績會上，還信誓坦坦地說自己的排污怎樣，要做良心企業！佢真係好野！

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50 : GS(14)@2012-06-09 14:44:25

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-7/xNNDIwXzQ0OTAxNw.html
媒體近日報導稱，昔日內蒙古第二大漁場，被譽為「塞外明珠」的黃河流域最大的淡水湖烏梁素海已變成彙集工業污水和生活污水的「污水池」。現在，烏梁素海的水不僅不能飲用、澆地，甚至不能接觸皮膚。據知情人透露，對此嚴重變故，聯邦製藥（內蒙古）有限公司（下稱「聯邦製藥」）難辭其就。

聯邦製藥對當地環境帶來嚴重污染已經不是短時間的問題了，早在四年前就有媒體對其污染行為進行曝光，當地有關部門也多次責令其整改，然而它還是一如既往地污染著。不僅如此，聯邦製藥在四川的企業也被報導嚴重污染環境，該企業被迫改善廢水廢氣處理設施，效果卻不明顯，污染依然如故。

近年來，在東部地區加大污染治理力度的情況下，不少污染企業借中西部地區招商引資的東風，將其生產轉移到中西部地區，對中西部地區尤其是對西部地區的生態環境造成威脅。

中國經濟網記者致電聯邦製藥相關人士，欲就聯邦製藥內蒙四川兩地都違規排污的問題進行採訪，但沒有得到回應。

內蒙違規排污遭曝光 四年不改

據中國經濟網記者瞭解，聯邦製藥位於內蒙古巴彥淖爾市的企業自2007年投運以來，由於相關環保設施配套不完善，排出的廢氣廢水嚴重影響城區及周邊的環境，群眾反應強烈。

早在2008年，就有群眾舉報聯邦製藥，內蒙古及巴彥淖爾市兩級環保部門的執法人員曾聯合調查了聯邦內蒙古製藥的污染問題。2008年，臨河區政府還下發了《關於對聯邦製藥（內蒙古）有限公司惡臭氣體進行限期治理的決定》，責令其停產治理。

然而，這些的「決定」看起來並沒有收到多少效果。去年9月，《法制日報》報導，當地的利稅大戶——聯邦內蒙古製藥讓當地百姓深受污染之苦。據報導，自打藥廠來了以後，當地居民就生活在惡臭、污水包圍的環境中。特別是在夏天，當地的農民白天地裡幹活惡臭難耐，晚上炕上睡覺不能開窗戶。

現如今，收納聯邦內蒙古製藥污染物的烏梁素海已經變成了「尿盆子」，景區周圍的空氣散發著的腐臭的味道，烏梁素海的水面上漂浮著塑料瓶等各種各樣的垃圾和數不清的死魚，不少地方泛著白沫。

四川違規排污曝光五年 今年被成都掛牌限期治理

不僅在內蒙古，聯邦製藥在四川成都的企業也對當地環境造成嚴重污染，頻遭詬病卻屢教不改。2007年，四川新聞網發表位於彭州的聯邦製藥成都有限公司廢氣污染引發當地民怨的消息後，引起四川省環保局的高度重視，省環保局田維釗局長得知消息後拍案而起，「群眾的呼聲就是我們工作的方向，省環保局將對彭州市的聯邦製藥成都有限公司堅決採取有效措施，進一步加大監管執法力度，以保障人民群眾的合法權益。」

之後不久，四川新聞網記者再次前往彭州進行採訪，現場感受空氣環境狀況有所好轉。當時，彭州市環保局環境監察大隊副大隊長程啟云表示，對於記者通報的環境改善情況並不奇怪。他說，彭州市環保局環境監察大隊專門有兩組人員在現場實時監控制藥廠的排污情況。

據報導，聯邦製藥當時被迫提高了環保工藝，總共投入了1.5億元除臭去污。此外，聯邦製藥成都有限公司廠長胡曉非表示，聯邦製藥還將投資6700萬改進廢氣廢水處理設施。2008年年底前，上述設施將投入使用，相關生產環節就不會再發出臭味。

然而，事實並沒有如胡曉非廠長所說那樣美好，聯邦製藥一再成為政府污染物減排治理的重點對象。日前，成都市政府辦公廳正式下發了《關於開展2012年度工業和規模化畜禽養殖污染源綜合整治的通知》（以下簡稱《通知》），按照《通知》要求，今年成都市要完成包括聯邦製藥（成都）有限公司在內的11家工業企業的限期治理任務。

污染企業轉移"東污西漸"

近年來，在東部地區加大污染治理力度的情況下，不少污染企業借中西部地區招商引資的東風，將其生產轉移到中西部地區，對中西部地區尤其是對西部地區的生態環境造成威脅。由於西部地區基礎設施條件不如東部地區，很難吸引到高科技無污染的企業，部分地區只好冒著風險接收從東部轉移過來的重化工和重污染企業。

據報導，在招商之初，成都市有關部門並未意識到聯邦製藥存在的污染隱患，但該企業落地之後就一再擴大產能，未經環評，嚴重超規模生產。對於聯邦製藥被多次責令整改，卻屢教不改，污染如故，地方政府面臨著兩難的選擇，在是先允許適度污染來加快發展經濟，還是堅持嚴格環保措施而容忍經濟落後之間存在著現實的悖論。

無獨有偶，山東信發鋁電集團旗下的山西信發交口肥美鋁業有限責任公司240萬噸氧化鋁項目，也是在未經環評審批和項目核准的情況下就倉促上馬，巨量抽取岩溶地下水，赤泥無序堆放，嚴重破壞了當地的生態環境。

當前，我國正經歷著大規模產業轉移。東部地區企業為尋求廉價資源，向中西部轉移。對於中西部來說，可以促進其經濟發展。這原本符合經濟發展規律，但如果處理不好，很有可能變成污染轉移。

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51 : greatsoup38(830)@2012-06-10 16:25:54

http://xueqiu.com/3528310669/21786149
回覆
etfans:
回覆 @王鎧嘉: 聯邦肯定能活下來，錢在手，就是原料藥這塊實在包袱太大，工廠部分佔比太大了。然後看上去股價下跌很厲害，其實也不算便宜。然後從東瑞這邊來看，他們對抗生素類原料藥今後看法很悲觀。近期的反彈他們都認為沒有持續性。

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52 : GS(14)@2012-07-20 12:51:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120719453_C.pdf
董事會欣然宣佈，本公司於中國註冊成立的全資附屬公司珠海聯邦製藥股份有
限公司已議決發行最高本金總額為人民幣600,000,000元，由發行日期起計為期
一年的公司債券。
發行公司債券的淨額收益將用作發行人償還銀行貸款、採購原材料、推廣新產
品、推廣市場銷售網絡及作為一般營運資金的用途。

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53 : GS(14)@2012-08-09 18:59:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120809135_C.pdf
聯邦制藥國際控股有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此知會本公司（連同其
附屬公司統稱「本集團」）各位股東，由於本集團產品之平均價格與去年上半年同期比較普
遍下滑而導致整體毛利率下跌，及財務成本因本集團整體貸款上升而較去年上半年同期增
加，預料本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的稅後溢利將較去年上半年同期下跌，
但與去年下半年度的業績比較則轉虧為盈。回顧本集團二零一一年度上半年及全年之稅後溢
利分別約為307,682,000港元及104,273,000港元。

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54 : GS(14)@2012-08-23 11:47:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823009_C.pdf
截至六月三十日止六個月
二零一二年 二零一一年 增長/
千港元 千港元 (減少)
收入 3,646,477 3,373,885 8.1%
未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利 590,449 659,319 (10.4%)
除稅前溢利 228,847 369,877 (38.1%)
本公司擁有人應佔溢利 169,116 307,682 (45.0%)
每股盈利
- 基本 11.4 港仙 21.7 港仙 (47.5%)
- 攤簿 7.0 港仙 21.7 港仙 (67.7%)

盈利跌89%，至2,900萬，重債

流動資產
存貨 1,484,371 1,537,955
應收貿易賬款及應收票據、
其他應收款、訂金及預付款
12
2,734,354
2,505,853

展望二零一二年下半年度
展望未來，中國國內醫藥改革繼續發展，醫藥市場需求將出現結構性擴大，而「十二五」規劃也提高
對醫藥業的保障以及本土醫藥業的支持，中國國家衛生部已經明確表示，未來將會投入更多資金以扶
持醫藥產業。
我們認為二零一二年下半年度，中國醫藥行業機遇和挑戰並存，長遠而言中國國內外市場均有龐大的
發展空間，行業前景樂觀。本集團將繼續擴大國內外的銷售網絡，加強在國內農村和社區市場的滲透，
努力增加海外銷售，並積極開拓有發展潛力的新市場。
另外，集團會繼續發揮研發優勢，研發高毛利、高需求的產品，現時開發中的新產品達42 種，其中8
種正在進行專利註冊，9種已獲得專利批准。
重組人胰島素將繼續成為本集團的重點產品，我們將抓緊市場對人胰島素需求高速增長的勢頭，投放
大量資源以佔據更大的市場佔有率。本集團的胰島素新產品的品質和生產技術已在國際上獲得較高的
認知度，我們未來將會研究把相關產品推銷至海外市場。此外，本集團將重點推廣大規格新包裝的阿
莫仙和安必仙的銷售，讓其成為製劑產品銷售新的增長點。
我們通過不斷加強自身的競爭力，本集團有信心能夠發揮規模優勢，抓緊市場機遇，帶領行業穩步發
展，維持集團可持續發展動力，為股東、客戶及各權益人創造最大價值。

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55 : david395(4434)@2012-08-26 09:22:22

聯邦製藥(3933)
聯邦製藥截至六月底止半年，營業額按年升8%至36.46億(港元．下同)，毛利按年跌11%至10.7億元，扣除1.03億可換股票據非現金收益，經常性股東應佔溢利按年跌79%，報6600萬元，折合每股基本盈利4.47港仙。

經營、財務及稅務開支
雖然銷售成本按年減少1.4%，但財務費用(按年增5500萬元或99%)及行政成本(按年升3700萬元或16%)壓力增加。

另外，神秘的「其他收益及虧損」，則由盈(1640萬元)轉虧(175萬元)，令稅前溢利按年跌62%，報2.29億元；扣除可換股票據收益，稅前溢利按年跌66%，報1.26億元。

有效稅率由一年前的16.8%，增加至26.1%，若扣除可換股票據損益，有效稅率高達47.4%。其中一個可能性，估計是個別虧損嚴重或盈利急跌附屬公司，未能抵銷獲利較佳附屬公司的損失所致。

分部損益
由於產品跌價，中間體營業額按年跌8%，報8.15億元，分部溢利按年跌75%，報4860萬元。

原料藥營業額按年升20%，報17.66億元，分部溢利按年跌54%，報2370萬元。

制劑(成藥)產品營業額按年升7%報，10.65億元，分部溢利按年升30%，至2.12億元。

財務狀況
於六月結，總帶息負債較去年底增加3.96億元，至46.86億元，現金減少8400萬元，淨負債增加4.8億元。期內，集團透過以每股2.21港元，四供一供股集資約7億元，股東權益較去年底增加8.14 億元，淨負債比率由去年底的53%，微升至54%。

簡評
上半年業績，已較去年下半年錄得經營損虧有所改善，行業周期或接近底部，該公司的業績，亦優於同業中國製藥(1093)，作為化學原料藥及中間體全球最大供應商，這家公司應該仍然有若干的中長線投資價值。

於六月結，聯邦股東資金約59.91億元，折合每股4.05港元。股價於帳面值以下，或有一定的支持，問題在於投資者需要有足夠的耐性，等待復甦的來臨。

vincent Lam

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56 : greatsoup38(830)@2012-08-26 11:03:43

他寫野好卸責...唔掂就唔掂，賭就賭

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57 : greatsoup38(830)@2012-11-04 14:20:16

http://www.21cbh.com/HTML/2012-10-31/wMNDE4XzU1MTgwMg.html

港資企業聯邦製藥（03933.HK）今年來可謂陷入多事之秋。繼5月毒膠囊事件後，6月其子公司內蒙古聯邦製藥又被踢爆涉嫌污染環境，而昨日其位於珠海的子公司聯邦製藥又遭到市民投訴稱，阿莫西林膠囊有效期內發現活蟲，膠囊的外殼甚至已被小蟲咬掉一塊。

昨日新快報記者致電聯邦製藥相關負責人，但並未接通。根據該公司工作人員回應，藥品經過高溫熱封不可能會出現活蟲，並認為「患者可能是因為保存不當導致小蟲鑽入」。昨日，該公司股票下跌3.023%，報收於4.170港元。

市民爆料活蟲驚現聯邦藥品中

昨日有媒體報導稱，市民劉先生日前向記者反映，自己前段時間買了一盒聯邦阿莫西林膠囊，服用幾粒後，將剩下的膠囊存放家中備用，膠囊的生產批號為10120205013，產品的有效期是2016年1月。

但10月26日，劉先生找出阿莫西林服用，「沒想到剛打開鋁箔，就從裡面的膠囊裡發現了一條1釐米長的小活蟲。」劉先生觀察發現，阿莫西林膠囊的外殼已經被小蟲吃掉一小塊。

對此，阿莫西林膠囊的生產商珠海聯邦製藥中山分公司，其工作人員在瞭解情況後告訴記者，聯邦阿莫西林膠囊會經過200℃的高溫熱封，不可能會出現活蟲。上述工作人員還猜測，劉先生手中的阿莫西林膠囊之所以會出現活蟲，可能是由於患者保存不當造成的。

「從患者提供的圖片來看，之前患者在服用膠囊時，很可能將後面幾粒藥的包裝扯開了。」工作人員表示，可能當時包裝損壞後患者沒有在意，而後期又跟糖漿等液體類容易招蟲的藥品存放在一起，小蟲後期由藥品包裝的縫隙爬入。工作人員提醒，患者在存放藥品時，需保存在遮光、密封、乾燥的地方。

聯邦曾陷入「毒膠囊」事件

事實上，聯邦製藥遭遇質量危機已經不是一次兩次了。在今年5月，上述涉事單位——珠海聯邦製藥中山分公司，旗下產品阿德福韋酯膠囊，兩個抽檢批號均呈現鉻超標，被列入毒膠囊「黑名單」。

在處理此事時，珠海聯邦製藥官方微博於「毒膠囊」事件爆發後不久的4月17日，即發佈澄清聲明稱：「聯邦製藥使用的膠囊均來自開平金億膠囊廠，採用法國明膠，獨立車間生產，過程嚴密監管，質量符合藥品生產管理條例；同時嚴格保證產品的卓越質量，請您放心使用！」但這種聲明在業內看來是廉價的，且可能涉嫌信批違規。

資料顯示8年7次環境違規

值得一提的是，除了旗下膠囊產品屢次犯險以外，聯邦製藥內蒙古中間體廠的涉嫌污染問題更是讓該公司連續四年身陷囹圄。

早在四年前就有媒體對聯邦製藥內蒙古中間體廠污染行為進行曝光，當地有關部門也多次責令其整改，然而該公司還是一如既往地未改善污染。根據相關媒體報導，昔日內蒙古第二大漁場，被譽為「塞外明珠」的黃河流域最大的淡水湖烏梁素海已變成彙集工業污水和生活污水的「污水池」。現在，烏梁素海的水不僅不能飲用、澆地，甚至不能接觸皮膚。據知情人透露，對此嚴重變故，聯邦製藥難辭其咎。

不僅如此，聯邦製藥在四川的企業也被報導嚴重污染環境。而今年6月7日，公眾環境研究中心主任馬軍通過其微博公佈了該中心監測到的有關聯邦製藥環境監管記錄。根據公佈的資料，2004年至2012年間，聯邦製藥在巴彥淖爾和成都的生產廠共有7次環境違規記錄。

面對多年涉嫌污染情況，有網友曾呼籲大家一起抵制聯邦製藥：「這就是聯邦製藥一直在鳳凰衛視做的連篇累牘、口號響亮的廣告。聯邦製藥良心藥？？放心藥？這麼昧著良心生產出來的藥，誰敢吃？」

聯邦製藥簡介

資料顯示，聯邦製藥自1964年始建於香港，主要從事藥品製劑、原料、醫藥中間體和膠囊的生產與銷售，年銷售額近20億元。現擁有香港製劑廠﹑珠海原料廠、內蒙古中間體廠等五個生產基地。其產品主要有：製劑產品8大系列50多個品種，原料產品4大系列近20個品種。近年來，治療糖尿病的，基因重組人胰島素——優思靈系列產品家族也投放市場。

聯邦製藥熱銷藥品

藥品名 主治功能

阿莫仙膠囊（阿莫西林膠囊） 治療扁桃體炎等上呼吸道感染

安必仙膠囊（氨苄西林膠囊） 呼吸道感染（急慢性支氣管炎、肺炎和百日咳等）

阿莫仙顆粒（阿莫西林顆粒） 鼻竇炎、咽炎、扁桃體炎等上呼吸道感染

聯邦克立安口服液（愈酚待因口服溶液） 緩解上呼吸道感染引起的咳嗽、鼻塞等症狀

新泰洛其口服液（複方可待因口服溶液） 緩解感冒綜合症狀及上呼吸道感染引起的咳嗽等症狀

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聯邦製藥擬5億拓展中國胰島素市場

聯邦製藥宣佈，集團研發的三種重組人胰島素產品獲國家藥監局的生產批文，料短期內可投產。

聯邦製藥內蒙四川兩地違規排污 污染向西大躍進

聯邦製藥對當地環境帶來嚴重污染已經不是短時間的問題了，早在四年前就有媒體對其污染行為進行曝光，當地有關部門也多次責令其整改，然而它還是一如既往地污染著。

聯邦製藥或受累毒膠囊及污染事件 業績預警

屋漏偏逢連夜雨，今年5月，國家藥監局通報毒膠囊抽檢結果，聯邦製藥在黑名單之列。隨後不到一週，其子公司內蒙古聯邦製藥涉嫌對當地環境造成嚴重污染，被稱為「塞外明珠」的烏梁素海深受荼毒。

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58 : greatsoup38(830)@2012-11-04 14:20:32

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-2/yNNDE4XzU1MzkyNA.html
近日，一則發生在珠海的「阿莫西林膠囊爬出活蟲」的新聞翻出聯邦製藥「毒膠囊」「環境污染」的舊賬，使得聯邦製藥（03933，HK）一時成為眾矢之的，而聯邦製藥已通過官方微博以及相關部門的通報作出澄清。

聯邦製藥墜入輿論漩渦的同時，也面臨著業績低谷。業內分析稱，聯邦製藥原料藥價格在底部趨穩，而胰島素業務招標慢於預期，因此年度業績反彈無望。而聯邦製藥投資者關係部負責人對《每日經濟新聞》記者表示，公司正處於恢復期，業績增長均與預期相符。

事發後，中山市食藥監局對聯邦製藥阿莫西林膠囊的生產質量管理情況進行了專項檢查，並在10月31日發佈通報。通報稱，聯邦製藥使用的膠囊泡罩是經過200℃的高溫熱封製成，膠囊中不可能出現活蟲的情況，藥品的生產及質量管理過程符合國家 《藥品生產質量管理規範》的要求。

珠海聯邦製藥官方微博也回應，「阿莫西林為殺菌抗生素沒有滋生蟲子可能，包裝為鋁塑鋁，空間密閉，蟲子沒有存活條件。」

與此同時，聯邦製藥三季報顯示，其營業額約為36.5億港元，同比增長約8％，股東應佔溢利約為1.7億港元，同比下跌45％。

申銀萬國分析報告認為，聯邦製藥上半年利潤同比下滑，主要原因是醫院限抗導致的原料藥和中間體價格大幅下跌，以及財務費用增加。而現階段中間體6-APA和7-ACA價格將維持穩定，下半年明顯反彈無望。

聯邦製藥投資者關係部王經理表示，今年抗生素的業績並沒有大幅下降，「因為限抗政策的影響明朗化了，至少是穩定住了。如果是量的話，還是有上升的，但是今年價格比去年低一點，所以銷售額應該沒有下降，現在的情況比去年下半年是有好轉的。」

王經理還稱，今年聯邦製藥的業績還是在恢復的過程中，還不屬於大幅增長的時期。

申銀萬國研報分析還稱，聯邦製藥胰島素招標進程慢於預期，雖然公司在新招標省份全部中標，但由於較高的推廣費用仍然不會盈利。

對此，王經理表示，胰島素產品銷售基本符合預期，6月至9月連續四個月都創新高，第三季度已經賣了1500萬港元，全年5000萬港元的銷售目標是可以完成的。而招標慢是大環境決定的，是所有藥企都面臨的情況。胰島素的銷售額預期明年翻番，達到一億港元的收入。

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59 : greatsoup38(830)@2013-01-06 13:46:52

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL4S0A80PF20130103
路透香港1月2日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導稱,香港上市企業聯邦製藥國際控股有限公司將於下週三在台北舉行一場非交易性路演.

台北富邦銀行負責協調工作.

聯邦製藥曾在2011年11月發售一支7.90億人民幣(1.27億美元)的五年期可轉債.所籌資金用於再融資和運營資本.匯豐是這筆合成型人民幣債券的牽頭經辦行.該筆債券以人民幣計價,但以美元結算.債券發行前,聯邦製藥曾尋求在市場發起10億人民幣三年期海外定期貸款.

聯邦製藥是一家醫藥企業,生產基地位於中國大陸.公司市值為約60.3億港幣(7.78億美元).(完)

(編譯 洪曦; 審校 蔡美珍)

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60 : david395(4434)@2013-01-13 19:07:54

联邦制药内蒙古涉多环境违法 专家称应停产整治

1月11日，本报报道了内蒙古巴彦淖尔市多家企业存在的环境违法问题，其中，环保部华北督查中心在去年七八月间进行的后督查中，发现接受检查的13家企业均存在问题。而有着原料药全球最大企业之称的联邦制药(内蒙古)有限公司(以下简称联邦制药)更是涉及多项违法。中国政法大学著名环境法学家王灿发1月11日就此事件接受《法制日报》记者采访时表示，包括联邦制药在内的相关违法企业应该依法停产进行治理。

　　据华北督查中心的调查，联邦制药违反环评法，其新建沼气燃烧项目未进行环境影响评价；四期年产12000吨6-APA工程项目环评批复中要求建设4台210t/h的循环流化床锅炉，目前实际已建成5台260t/h循环流化床锅炉，并配套建设了6台3200m3/min空压机组和两个凉水塔，企业还准备各上4台25kw的背压式发电机组。

　　对此，王灿发表示，按照建设项目环境管理条例(以下简称条例)的有关规定，联邦制药新建沼气燃烧项目未进行环境影响评价应该停止建设，补办环评，等环评批复后再生产。

　　而针对四期年产12000吨6-APA工程项目环评批复中要求建设4台210t/h的循环流化床锅炉，目前实际已建成5台260t/h循环流化床锅炉问题，王灿发认为，其行为违反条例第12条的有关规定，有关部门应责令其停止建设，同时可并处罚款。

　　就联邦制药违法处置危险废物问题，王灿发表示，按照固废法相关规定，应该责令联邦制药停止违法行为，限期改正，并处1万元至20万元不等的罚款。

　　对于德正化工违法处置危险废物，王灿发说，应该依法责令其停止违法行为，并处违法所得3倍以下的罚款。

　　“宁可熏死几个人，也不可能让联邦停产一天。”巴彦淖尔市一位受访者在接受记者采访时称，联邦制药的污染问题由来已久，但是当地政府始终不舍得处罚。

　　据记者了解，华北督查中心在内蒙古对原料药厂所做的督查，发现包括承接联邦制药的巴彦淖尔市污水处理厂等在内的13家企业个个有问题，但是至今罚单没有开出。

　　作者：郄建荣

http://finance.huanqiu.com/industry/2013-01/3481923.html

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61 : 承天(1379)@2013-02-10 09:09:01

联邦制药9年8次遭环保部门通报：内蒙古新项目上马 污染处理仍堪忧
“之前，联邦制药在内蒙古项目的环保方面投入很大，一直受到各界赞誉。”联邦制药前执行总裁于清明在接受时代周报记者采访时如此感叹。

戏剧性的是，让于清明“感到放心”的这家联邦制药内蒙古公司，却不断遭受各界诟病—自2007年底投产以来，多次因污染空气和水源被当地居民举报，并遭到地方政府或内蒙古环保部门的点名批评。其母公司联邦制药也因内蒙古“环保门”事件，而被指责为污染八大淡水湖之一的乌梁素海的“罪魁祸首”。

内蒙古西部督查中心主任廉光升表示，内蒙古环保厅近期对联邦制药做出包括罚款10万元在内的多项处罚，并已经汇报至环保部华北督查中心。这并非联邦制药首次遭到环保部门通报，在最近的9年当中这已是第8次。

“在向西部转移产业的过程中，企业往往忽视了环保问题，对诸多问题瞒而不报，不够重视。这应该值得所有人关注，”一名不愿具名的业内人士向时代周报记者分析说，“联邦制药在内蒙古的项目多年以来一直因环保问题受到指责，其低成本扩张模式也值得反省。”

目前，记者尚未获得更多的处罚细节，但内部人士透露，在当前的形势下，联邦制药未来或面临关停、整改的风险。

排污严重超标 未及时受罚

2012年7月，环保部华北督查中心对内蒙古自治区的原料药厂进行督查，发现13个被查企业均存在大小不等的环境违法问题。在多家被查企业中，联邦制药位于内蒙古巴彦淖尔市的公司更是涉及到多项违法问题，长期遭到当地居民投诉和诟病。

环保部华北督查中心发现，联邦制药生产过程中所产生的废苯乙酸溶液未按国家有关危险废物管理要求进行管理，暂存场所无标识，并送无危险废物处理资质的德正化工处理。

华北督查中心对此问题作出整改要求，内蒙古环保部门理应在2012年12月15日前将查处结果上报华北督查中心。但在随后的近一个月中，内蒙古环保厅也没有对违法企业作出相应处罚。

诸多业内人士对此倒见怪不怪。“这其实也并不少见。很多环保检查只是沦为形式。很多重污染项目立项后，运营的时候相关部门的监管力度一直有限，所谓的处罚也常停留在纸面上，毫无效果可言。”

2012年12月27日至28日，中华环保联合会督查诉讼部部长马勇等相关工作人员在内蒙古巴彦淖尔市调查期间，曾抽取联邦制药和东城污水厂所排放的工业废水送北京有资质的检测机构进行检测。最后的检测报告让人大跌眼镜，分外吃惊。

报告显示，联邦制药工业污水含COD2480毫克/升，对应我国发酵类制药工业水污染物排放标准，其水质超标19.7倍。另据相关人士介绍，联邦制药废水中所含的悬浮物也被检出超标2.83倍。

当地环保部门的相关负责人称，联邦制药工业废水进入巴彦淖尔市污水处理厂COD排放限值是500毫克/升。中华环保联合会在2012年2月28日送检的水样COD超过排放限值的近5倍。

巴彦淖尔东城污水厂表示，水厂已立即停止了进水和排水，并启动了相关整改。内蒙古环保厅对东城污水厂所做的环评批复明确表示，东城污水厂的废水通过五排干直接排入乌梁素海。

其实，早在四年前就有媒体对联邦制药内蒙古公司的污染行为有过报道，当地环保部门也多次责令其整改，然而污染仍一直继续，迟迟没有得到解决。

乌梁素海，是昔日内蒙古第二大渔场，曾被誉为“塞外明珠”，同时也是黄河流域最大的淡水湖。而今，乌梁素海已变成汇集工业污水和生活污水的“污水池”。据公开的数据显示，乌梁素海的水质属于劣五类。当地多位人士指责联邦制药对此负有一定责任。
除上述问题之外，中华环保联合会还在调查中发现，联邦制药危废溶液仍交予德正化工处理，联邦制药违反环评法，新建沼气燃烧项目未进行环境影响评价，四期年产12000吨6-APA工程项目超环评批复规模生产，其所排放的废水出现过超标等问题。

污染频发 未受联邦制药重视

联邦制药内蒙古公司2007年建成投产以来，由于相关环保设施配套不完善，排出的废气废水已经严重影响到城区及周边的环境。在此之前，当地居民早就怨声载道。

当地居民反映，因制药厂的排污问题，导致周围污水横流，气味异臭无比，“尤其在夏天，气味更加让人难以忍受。”乌梁素海也受此影响，水质下降严重，湖中的死鱼慢慢多起来，“就浮在水面上，让人无法直视。”

2008年，内蒙古及巴彦淖尔市两级环保部门的执法人员就曾经联合调查了联邦制药的污染问题。当年，巴彦淖尔临河区政府还下发了《关于对联邦制药(内蒙古)有限公司恶臭气体进行限期治理的决定》，责令联邦制药停产治理。

然而，上述问题始终没有得到联邦制药方面的重视。

联邦制药公开的信息显示，其内蒙古公司一期项目环保投资1.88亿元，占一期项目总投资比例为23.5%，该系统占地110亩，总池容量12万立方米，日处理1.28万立方米污水，相关的废气、废渣处理设施同步进行；二期项目相应的环保设施投资1.2亿元，占地80亩，设计污水处理总容量约10万立方米，日处理能力为1.2万立方米污水。联邦制药方面称，一、二、三期环保项目建设中，环保工程与主体工程同步施工，全面落实了环评批复要求，并严格执行了“三同时”制度。

联邦制药内蒙古公司是联邦制药中间体和原料药的主要生产基地，按照2012年中期年报，该基地和成都基地所生产的中间体和原料药，为集团去年上半年贡献76%营业额，即34.17亿港元。

据了解，抗生素中间体生产中产生的主要污染物可分为六大类：即高浓度的菌丝、菌浆等废菌渣，污水处理后的污泥，高浓度的苯乙酸废水，高浓度的生产过程废水，低浓度的生产过程废水和气味污染。

联邦制药的污染问题不局限在内蒙古，其在四川成都的子公司也因此频遭外界质疑。据公开资料显示，2007年，联邦制药成都公司废气污染引发当地民怨的新闻就曾被当地媒体曝出。四川省环保部门主要负责人对此十分重视，并称将采取有效措施，解决问题。
此后，联邦制药对环保加强投入，总共投入了1.5亿元除臭去污。据联邦制药成都有限公司厂长胡晓非表示，联邦制药还将投资6700万改进废气废水处理设施。

然而，此后联邦制药仍然多次成为环保部门关注的重点对象。四川成都市政府办公厅还正式下发了《关于开展2012年度工业和规模化畜禽养殖污染源综合整治的通知》，要求2012年成都市要完成包括联邦制药(成都)有限公司在内的11家工业企业的限期治理任务。  

四五期项目上马 污染处理堪忧

据目前情况而言，联邦制药“环保门”所涉及的问题包含气味、废渣、污泥等污染。

环保部、国家发改委、工信部、卫生部联合发布的《“十二五”危险废物污染防治规划》提出的目标是：到2015年要基本摸清危险废物底数、规范化管理水平要大幅提高、环境风险显著降低。值得关注的是，医药生产的废渣、污泥等也均属于《国家危废目录》范畴。

2013年1月25日，内蒙古巴彦淖尔经济开发区管委会发布声明称，联邦制药四、五期项目于2010年、2011年进行项目审批获得自治区经信委、环保厅等相关部门的批复和核准，各种手续齐备，项目进展顺利。

联邦制药内蒙古公司的四期年产12000吨6-APA工程，2011年自治区经信委对该项目进行了备案后，主体工程、环保工程及辅助工程开始施工建设，目前已接近完工，环保、动力、仓储等配套工程同步施工，并已经进入最后的安装调试阶段。

五期年产1600吨克拉维酸钾(原料)项目2012年自治区经信委对该项目进行了备案，并取得环评批复〔内环审(2012)265号〕，2013年即将开工建设。

上述四期项目环评批复建设4台210t/h循环流化床锅炉，批复不久，联邦制药又与巴彦淖尔市政府签订了五期项目投资协议。四期、五期工程，计划总投资40.9亿元人民币，环保累计投资为9.8亿(一至三期4.3亿元，四五期5.5亿元)。

此声明发布并未能得到外界信服。质疑称，联邦制药之前频频陷入“环保门”，在此情况之下，四期、五期工程产生的污染物是否能够得到完全的处理？据了解，按照环保部发布的发酵类制药工业企业单位产品基准排水量，生产一吨6-A PA将产生2000吨的污水，联邦制药内蒙古基地的四期项目为年产12000吨6-A PA，据此计算，四期工程每天将产生6万多吨的污水。然而，巴彦淖尔市目前的污水处理能力根本无法满足这一需求。

时代周报记者曾多次致电联邦制药公布的内蒙古公司的联系电话，然而电话却始终处于无人接听状态。
全文:http://time-weekly.com/story/2013-02-06/128878.html

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62 : greatsoup38(830)@2013-03-19 01:43:48

盈喜

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63 : Clark0713(1453)@2013-03-19 01:50:59

Can't expect!

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64 : qt(2571)@2013-03-19 20:19:27

等業績出黎好好研究發生咩事

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65 : greatsoup38(830)@2013-03-20 01:03:46

第一項主要因為股價跌

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66 : 不得輸錢(17942)@2013-03-20 12:33:55

Sorry... 記錯！

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67 : greatsoup38(830)@2013-04-05 00:21:12

3933

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68 : greatsoup38(830)@2013-04-05 00:25:49

轉虧為盈賺3,100萬，超重債

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69 : Clark0713(1453)@2013-04-16 21:13:00

主席及執行董事辭世、委任主席及副主席及恢復買賣


R.I.P Mr. Choi.......

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70 : greatsoup38(830)@2013-04-17 00:04:10

老闆突然死左

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71 : greatsoup38(830)@2013-04-21 11:09:22

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0D24AD20130415


路透香港4月15日 - 湯森路透旗下基點報導引述消息人士說法指出，香港上市公司聯邦製藥國際控股有限公司正尋求一筆8,000萬美元的三年期定期貸款。

消息人士指出，台北富邦銀行是牽頭行之一，可能還有一到兩家銀行加入。

預料最快將在本月進行銀團貸款。

借款方曾在1月初於台本進行路演。

聯邦製藥曾在2011年11月發售一支7.90億人民幣(1.27億美元)的五年期可轉債。所籌資金用於再融資和運營資本。匯豐是這筆合成型人民幣債券的牽頭經辦行。該筆債券以人民幣計價，但以美元結算。債券發行前，聯邦製藥曾尋求在市場發起10億人民幣三年期海外定期貸款。

根據3月27日提交證交所的資料，借款方公佈2012年全年淨利增長55.3%至1.62億港元，營收成長9.6%至70億港元。

聯邦製藥是一家醫藥企業，生產基地位於中國大陸。公司市值為約60.3億港幣(7.77億美元)。(完) (編譯 張明鈞; 審校 李婷儀)

© 路透 2013 版權所有

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72 : greatsoup38(830)@2013-05-04 19:09:39

http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNL3S0DK1Y320130503
路透香港5月3日 - 汤森路透旗下基点报导，消息人士称，台北富邦银行今日为联邦制药国际控股有限公司发起8,000万美元三年期定期贷款案。

一家或两家银行或以高级别加入台北富邦银行的行列。

承贷800万美元或以上的银行，将可透过170个基点的费用获得435个基点的综合收益，外加安排行头衔；承贷500--790万美元的银行，将透过120个基点费用获得410个基点的综合收益，以及副牵头行头衔。

利率较伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)加码350个基点。贷款按五次半年等额分期偿还，平均年期为两年。

贷款的20%部分料以人民币定价，届时利率将以中国银行(香港)的离岸人民币同业拆息(CNH HIBOR)为基础。

新资金将用于运营资本。

借款方曾在1月初于台北进行路演。

联邦制药曾在2011年11月发售一支7.90亿人民币(1.27亿美元)的五年期可转债。所筹资金用于再融资和运营资本。汇丰是这笔合成型人民币债券的牵头经办行。该笔债券以人民币计价，但以美元结算。债券发行前，联邦制药曾寻求在市场发起10亿人民币三年期海外定期贷款。

根据3月27日提交证交所的资料，借款方公布2012年全年净利增长55.3%至1.62亿港元，营收成长9.6%至70亿港元。

联邦制药是一家医药企业，生产基地位于中国大陆。公司市值为约60.3亿港币(7.77亿美元)。(完) (编译 洪曦; 审校 高琦)

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73 : greatsoup38(830)@2013-05-18 14:23:06

http://cn.reuters.com/article/fi ... CNL3S0DV0ZT20130514


路透香港5月14日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱，約有16家銀行參與聯邦製藥國際控股有限公司8,000萬美元三年期貸款案明日在珠海進行的實地訪查。

如先前報導，台北富邦商業銀行為該貸款案的牽頭行。一家或兩家銀行或會加入牽頭行的行列。

承貸800萬美元或以上的銀行，將可透過170個基點的費用獲得435個基點的綜合收益，外加安排行頭銜；承貸500-790萬美元的銀行，將透過120個基點費用獲得410個基點的綜合收益，以及協辦行頭銜。

利率較倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼350個基點。貸款按五次半年等額分期償還，平均年期為兩年。

貸款的20%部分料以人民幣定價，屆時利率將以中國銀行(香港)的離岸人民幣同業拆息(CNH HIBOR)為基礎。

新資金將用於運營資本。

借款方曾在1月初於台北進行路演。

聯邦製藥曾在2011年11月發售一支7.90億人民幣(1.27億美元)的五年期可轉債。所籌資金用於再融資和運營資本。匯豐是這筆合成型人民幣債券的牽頭經辦行。該筆債券以人民幣計價，但以美元結算。債券發行前，聯邦製藥曾尋求在市場發起10億人民幣三年期海外定期貸款。

根據3月27日提交證交所的資料，借款方公佈2012年全年淨利增長55.3%至1.62億港元，營收成長9.6%至70億港元。

聯邦製藥是一家醫藥企業，生產基地位於中國大陸。公司市值為約60.3億港幣(7.77億美元)。(完) (編譯 王冠中; 審校 張濤)

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74 : MrYeung(15476)@2013-06-14 21:24:38

越秀证券 联邦制药调研纪要20130607

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75 : greatsoup38(830)@2013-06-15 16:34:59

好aggressive

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76 : qt(2571)@2013-06-15 23:30:19

75樓提及

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好aggressive

8億?!

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77 : greatsoup38(830)@2013-06-15 23:34:05

76樓提及

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75樓提及

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好aggressive

8億?!

我講緊國開行

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78 : qt(2571)@2013-06-15 23:35:25

77樓提及

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76樓提及

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75樓提及

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好aggressive

8億?!

我講緊國開行

國開行咁睇好? 唔會賠本?

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79 : greatsoup38(830)@2013-06-15 23:36:22

78樓提及

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77樓提及

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76樓提及

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75樓提及

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好aggressive

8億?!

我講緊國開行

國開行咁睇好? 唔會賠本?

唔知他們啦

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80 : GS(14)@2013-06-16 15:49:16

3933

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81 : hkgbamboopanda(35337)@2013-07-20 20:34:52

依隻做咩跌到咁殘

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82 : greatsoup38(830)@2013-07-21 00:10:47

81樓提及

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依隻做咩跌到咁殘

重債、老細死....

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83 : MrYeung(15476)@2013-07-23 20:17:33

3933

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84 : GS(14)@2013-08-07 09:17:48

盈警

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85 : qt(2571)@2013-08-07 10:01:57

84樓提及

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盈警

意料之內啦
8058都出, 醫藥股唔掂?

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86 : greatsoup38(830)@2013-08-07 23:15:36

85樓提及

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84樓提及

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盈警

意料之內啦
8058都出, 醫藥股唔掂?

3933今次是財技性因素

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87 : greatsoup38(830)@2013-08-20 23:54:56

3933
盈利增150%，至8,000萬，重債

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88 : MrYeung(15476)@2013-08-29 20:10:08

3933

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89 : GS(14)@2013-11-14 19:14:28

盈喜

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90 : greatsoup38(830)@2014-01-25 20:24:30

http://xueqiu.com/1272530506/27258758
$聯邦製藥(03933)$ 我的估計是2014年它開始修複利潤表，2015年開始修復現金流量表，2016年開始修復資產負債表。 預計2013年虧損5億，2014年淨利潤為3到4億，2015年為5億，2016年為7億，2017年為9億。 對應目前的PE分別為負數，20倍，13倍，9倍，7倍，我給3年後10元的目標價。


釋老毛 回覆 歲寒知松柏：
港股熊市時低估得太不可思議了，美股也似乎沒有這麼離譜啊！08年銀河娛樂跌到5毛錢，現在75元；長城汽車08年跌到1元多，現在36元；一家普通地產公司建業地產，08年4毛錢，現在5倍PE也都2.5元了；玖龍紙業1元錢，現在1倍PB也到7元了；這家聯邦製藥08年跌到1元多，後來漲到17元，現在又跌回3元多……
港股真是大起大落啊！看來做大波段比較合適[想一下]
01-23 19:38
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每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] 回覆 釋老毛：
是的，胰島素會比較慢，13年銷售1個億，14年估計2個億。不過這公司的資產投入已經基本結束了，只要不倒閉，低於淨資產的價格買入未來可能是個翻幾倍的東東。
01-23 18:59
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歲寒知松柏 回覆 上古狼王：
市場要提前給它高估值，那也是有可能的。今年它的資本支出仍然在十億以上，所以現金流仍然不好，資產負債表改善就更慢，之前它貸款發債增發搞遍了，老股東是害慘了，當然現在新股東要進來是可以的。
01-23 18:45
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91 : 滑頭鬼(36730)@2014-02-04 23:04:29

呢隻野好耐冇咩消息

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92 : GS(14)@2014-02-04 23:26:52

雪球的歲寒真是講到翻身在望咁

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93 : 甘正光(40421)@2014-02-16 02:02:00

greatsoup在92樓提及

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雪球的歲寒真是講到翻身在望咁

雪球上真的很多人谈医药医疗股，460, 853, 3933...

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94 : greatsoup38(830)@2014-02-16 13:27:24

所以他們炒得勁一些，但這公司業績能否翻身還要看看

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95 : pcp7838(1616)@2014-03-17 23:09:59

踏出房地產股第一步

按本公司截至二零一三年六月三十日止六個月的中期報告所披露，本集團決定將
成都廠房的6-APA及克拉維酸鉀中間體生產線逐步搬遷，合併至內蒙古廠房集中
生產，以提升生產規模、降低生產成本及增加效益。
本公司全資附屬公司聯邦製藥（成都）已向彭州國土局、彭州規管局及彭州人民
政府申請更改該土地的土地用途，由工業用途改為商業及服務產業設施和住宅用
途.

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96 : tokiman(36426)@2014-03-18 00:10:11

今日咁升似乎是好消息~

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97 : iniesta(1400)@2014-03-18 00:59:23

成6億, 發到豬頭, 聽日唔知有冇機

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98 : tokiman(36426)@2014-03-28 16:06:53

有沒有人可解釋下今天的業績是怎樣?升到咁....

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99 : greatsoup38(830)@2014-03-29 01:57:20

3933

轉虧2億，重債，但亮點在個廠

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100 : greatsoup38(830)@2014-03-29 15:01:50

http://xueqiu.com/S/03933/28483907
tutumumu04：
遞延稅項怎麼突然增加7個多億?
03-28 08:28
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tutumumu04：
看明白了，記了那塊土地增值13億，另外計算了減值8個多億，這延遞稅項應該是土地交易稅7個多億，但卻不計補貼，這不是故意做低業績嗎？
03-28 08:36
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爆爆允 回覆 tutumumu04：
能再解釋以下嗎，我對遞延稅款不瞭解，不太懂您的意思唉，求科普
03-28 10:01
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Aragorn：
今日有人到聯邦製藥的午餐會嗎？到的話能否將現場的信息寫上來？還有，有誰能解釋下7億多的遞延稅是什麼？謝謝！
03-28 10:11
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diancai 回覆 tutumumu04：
應該是成都土地歸類為投資性房地產，多了 23 個億
03-28 10:11
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diancai 回覆 Aragorn：
你去嗎？在conrad
03-28 10:12
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蒲公英tony 回覆 tutumumu04：
公司為何故意做低業績？
03-28 10:13
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小飛俠983 回覆 Aragorn：
當期沒交稅，以後交。
03-28 10:26
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小飛俠983 回覆 Aragorn：
7億多的是不是土地？？
03-28 10:29
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anthony-311：
產生了例如公平值收益，雖然未實際產生現金收入，但仍要以遞延稅沖減當期盈利，即是將未來雖要交的稅款先入賬。
03-28 11:41
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元和利貞 回覆 Aragorn：
這麼多稅，土地工轉商有意義嗎？
03-28 12:04
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元和利貞：
未來土地能賣多少也是問題
03-28 12:05
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Aragorn 回覆 diancai：
很想去，但今天有任務在身，因此想在場人士收到什麼消息分享下
03-28 12:09
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Aragorn 回覆 小飛俠983：
就是不明白，想人指點迷津
03-28 12:09
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歲寒知松柏：
$聯邦製藥(03933)$ 假設中間體對外銷售部分價格今年提高10%，內對銷售給製劑產品可以轉移5%的價格，那麼中間體的利潤可以增加2.5億港幣，胰島素增加1億，生產停工的1.5億損失沒有了，那麼合計可以增加5億的稅前利潤。

而折舊今年可能增加0.5億，財務費用增加可能高達2億以上（一是本金多了近30億，二是在建工程完工後利息不能資本化而必須費用化）。

所以合計增加稅前利潤約2.5億，由於2013年主營利潤是3.5億，故2014年稅前利潤大概有6億，扣15%的所得稅後淨利潤5億港幣，相當於14PE。

3933其實更像一個化工股，不過市場可能會用普通的醫藥股去估值，我估計今年漲過6塊錢的可能性還是比較大的。

自去年下半年起，3933的利潤表已經改善，今年會明顯的表現出來，但現金流今年最多只能平衡，明年現金流會改善並開始修復資產負債表。如果成都的那塊地能直接出售的話，那麼扣稅後有望帶來15億的現金回流，報表就好看了。如果要自己開發的話，那麼現金流量表和資產負債表的修復時間則會更長。
03-28 14:53
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
我估計假如你有錢，你一定要開個藥廠
03-28 14:57
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
藥是個好生意啊
03-28 14:59
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
[大笑]，你應該學製藥專業
03-28 14:59
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
醫藥我一竅不通
03-28 15:02
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
[大笑]，投資藥廠必須專業，否則很虧的
03-28 15:02
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
是的
03-28 15:03
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
弄得不好，發生個什麼事故，立刻腰斬
03-28 15:03
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歲寒知松柏 回覆 歐奈爾角鬥士：
3933太激進，與8058剛好相反，所以我一直拿著8058而不是它。
03-28 15:22
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
港股陷阱多，你的亦步亦趨，來回跳踢躂舞來投資，很難的，美股環境好
03-28 15:24
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歐奈爾角鬥士 回覆 歲寒知松柏：
你挖基本面的很深，推薦個醫療器械股是賺大錢的買賣，安全，利潤高，你去醫院看看就知道了，做測試的排大隊啊
03-28 15:30
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黑暗時代 回覆 歲寒知松柏：
醫藥中間體是否漲價不一定的，原料都有一個毛病，跌起來很凶，漲起來也很凶，所以叫藥瘋子。從我做了二十年醫藥原料出口的經驗看，長期來看，中間體和醫藥原料價格都是往下走的，原因一個是競爭對手多，二個是收率水平上升。（除非這個中間體或原料是你獨家品種。）聯邦做的是大路貨。
03-28 15:31
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黑暗時代 回覆 歐奈爾角鬥士：
藥廠分幾種，對西藥來說，一種是原料藥，一種是製劑，原料藥不好做，屬於週期股，非常麻煩，競爭太激烈了，除非你有好的獨家品種。製劑也很麻煩，好品種還需要好營銷，還需要打通各路關節，買通各路人馬，僅僅國家醫藥局批准文號和GMP，你費的勁就不得了，遇到前幾年醫藥局抓了一大批人，幾年沒人敢幹事，幾年不批GMP，你的藥廠還不得歇菜。
當然話說回來，那個行業都不好做，相比較而言，醫藥行業算是好的，比較常青。
03-28 15:37
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歐奈爾角鬥士 回覆 黑暗時代：
醫療器械好，這是百萬利潤的買賣
03-28 15:39
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黑暗時代 回覆 歐奈爾角鬥士：
醫療器械目前國內基本是仿造，缺乏高端產品，一旦你可以做出高端產品，馬上西門子們就會開個天價把你買了。說到底中國還是低端製造業的幹活。這個行業最牛逼的企業是邁瑞，股價表現也就一般般吧？
醫院也非常願意買西門子，通用，日立，東芝的高端產品，一個質量確實不錯，一個價格不菲，領導好拿回扣。
03-28 15:50
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歐奈爾角鬥士 回覆 黑暗時代：
這個道理很有邏輯
03-28 16:08
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方舟88 [雪球運營團隊成員] 回覆 歲寒知松柏：
市場投了贊成票，今日大漲20%。
03-28 16:19
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歲寒知松柏 回覆 方舟88 [雪球運營團隊成員] ：
藥股，關注的人還是很多啊
03-28 16:24
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每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] 回覆 黑暗時代：
學習
03-28 16:26
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徐農民：
成都土地不知如何處理，不賣難道做房地產商，賣了估計沒有這麼多，不過好歹能還一點債，現在土地低迷，很難賣的出去。
03-28 16:46
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linczhao 回覆 歲寒知松柏：
原料藥企確實更像化工股，山東新華製藥低估值也有一部分這個因素；如果投資邏輯是基於景氣度回升，估值修復，倒是應該買更激進的3933，效果會更好吧？不過投資的邏輯都是要面臨一定的不確定性，就好像3933前兩天贏警下跌，今天年報大漲，短短幾天，企業沒任何變化，股價多麼戲劇性。
03-28 16:51
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hustman54 回覆 歐奈爾角鬥士：
醫療器械不好的就是一次性買賣，賣出去可以使用很久，不想藥，病不好就一直吃，一直給公司貢獻利潤。
03-28 16:55
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goast8：
胰島素今年想增加一億不容易吧？
03-28 17:36
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特忒特凸 回覆 每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] ：
還是醫藥商業掙錢穩定，與消費業態一致，做生產的除少量暴發之外難找亮點，畢竟下功夫做研發的少。復星的老郭其實不是在做藥，做的是金融。
03-28 17:56
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滴水觀音 回覆 每天發現一個更好 [《巴菲特投資案例集》作者黃建平] ：
路條越多的行業，利潤越大，所以削尖了腦袋往裡鑽。
我總是有種疑惑，那藥就真的是根除疾病嗎？為什麼疑難雜症越來越多？過度醫療是禍還是福？
濫用抗生素的問題，已引發全球的論證。那麼，把自己的健康交給醫生，放心嗎？不交給醫生，又能怎樣呢？久病成醫，現實社會真的要迫使百姓自學醫術嗎？中國人也真的是萬事通了，化肥、農藥、催紅素、蘇丹紅、三聚氰胺、福爾馬林、地溝油、......假冒偽劣、山寨水貨......，樣樣精通，難道這就是亂世造英雄的真實寫照？
底線，一次次被砸破，憤怒之餘，似乎在呼喚回歸一種大道至簡的本源。
無慾則剛。沒有需求就沒有市場，回歸一種簡單質樸的本源，也許是化解怪圈的良藥。
03-28 18:18
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PANZERVOF：
聯邦過去幾年不計成本地與原料藥國企，比如石藥較勁建廠，人家有絕對貸款優勢呀。如今報表這麼難看。。。順道說一句，石藥（1093）最低谷曾經耐心建倉，結果低價把必普賣給聯想，一怒之下清空。結果。。。。
03-28 18:24
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墨亮：
看來預期糖尿病這塊要爆發！
03-28 18:32
贊回覆
Aragorn 回覆 歲寒知松柏：
3933的業務比較易看懂，而8058可能需要較專業的醫藥人員才能瞭解他的玄機，因此我認為3933會較適合一般投資者
03-28 18:52
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二手獅王 回覆 歲寒知松柏：
財報能看出這麼多門道啊？！
03-28 19:07
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見月 回覆 goast8：
不好說 可以壓貨麼[笑]
03-28 20:30
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diancai 回覆 PANZERVOF：
這份報表明顯是超預期的。。。。超級漂亮
03-28 20:41
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lslon 回覆 方舟88 [雪球運營團隊成員] ：
衝動總是常常發生，明年現金流只有10個億，沒有大家想像的那麼好，上次電話會上，美女已經說了。
03-28 22:11
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歲寒知松柏 回覆 二手獅王：
我對它不瞭解，只是隨便瞄了一下然後說說而已。
今天 00:29
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歲寒知松柏 回覆 Aragorn：
化工股
今天 00:29
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歲寒知松柏 回覆 linczhao：
當然是有一些風險的
今天 00:29
查看對話贊回覆

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101 : 高貝利(41041)@2014-03-29 15:31:21

greatsoup38在99樓提及

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3933

轉虧2億，重債，但亮點在個廠

請問亮點是個廠塊地還是新增產能?

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102 : greatsoup38(830)@2014-03-29 15:34:34

塊地

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103 : 高貝利(41041)@2014-03-29 18:09:29

greatsoup38在102樓提及

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塊地

thank you

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104 : qt(2571)@2014-04-13 07:16:32

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0N31FU20140411

路透基點：中國聯邦製藥週一將在台北舉行非交易路演--TRLPC
2014年4月11日星期五13:16 BJT
路透香港4月11日- 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱，中國聯邦製藥週一將在台北舉行非交易路演。

台北富邦商業銀行安排了此次路演。消息人士指出，至少有22家銀行和50位銀行界人士報名參加。

聯邦製藥在2013年5月啟動8,000萬美元三年期貸款案，但後來因文件問題而擱置。該交易獲得聯貸全額認貸。

該項分期償還貸款最高層級綜合收益為435個基點，利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)或離岸人民幣Hibor加碼350個基點。有最高20%的資金可以人民幣提取。(完) (編譯王冠中; 審校張濤)

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105 : GS(14)@2014-08-21 02:07:43

3933

盈利增4倍，至3億，重債

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106 : greatsoup38(830)@2015-01-13 02:30:50

1b bond

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107 : greatsoup38(830)@2015-01-14 01:38:01

國開行授予3億元額度

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108 : greatsoup38(830)@2015-01-14 01:43:57

國開行放水

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109 : simonwor(34306)@2015-01-15 23:13:51

http://cn.reuters.com/article/ma ... CNL3S0UU1ZI20150115
路透基点：联邦制药从国开行获得6亿港元双边贷款--TRLPC

路透香港1月15日 - 汤森路透旗下基点报导，香港上市公司联邦制药
周二提交给香港交易所的文件显示，该公司已经从中国国家开发银行香港
分行获得6亿港元双边贷款。
  
  这笔定期双边贷款等分为两部分子弹式贷款，其中一部分有担保，35
个月后偿还；另一部分没有担保，33个月后偿还。
  
  联邦制药2013年6月曾与国开行签订协议，获得8亿港元三年期子弹式
贷款。
  
  一个月前，联邦制药试图筹集8,000万美元三年期贷款，但后来由于
文件问题而搁置。这笔贷款在组建银团阶段获得全额认贷，最高综合收益
为435个基点，利率为较伦敦银行间拆放款利率(LIBOR)或离岸人民币香港
银行同业拆息(CNH Hibor)加码350个基点。(完)

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110 : GS(14)@2015-03-23 18:00:07

假盈喜

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111 : GS(14)@2015-04-08 00:45:10

轉盈9億，重債

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112 : greatsoup38(830)@2015-08-14 02:35:13

盈警

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113 : greatsoup38(830)@2015-08-19 02:21:29

無大影響

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114 : greatsoup38(830)@2015-08-19 15:47:22

盈利增36%，至4.1億，重債

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115 : greatsoup38(830)@2015-09-03 15:04:27

check no problem

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116 : GS(14)@2016-03-16 00:01:31

盈警

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117 : GS(14)@2016-03-23 03:05:31

盈利降48%，至4.6億，重債

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118 : greatsoup38(830)@2016-09-10 17:40:33

盈利降97%，至1,200萬，重債

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119 : GS(14)@2016-09-14 08:49:57

重組信託

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120 : greatsoup38(830)@2017-01-07 00:59:15

本公司董事會欣然公佈，已接獲中國國家食品藥品監督管理總局的通知，本集團的甘精胰島
素原料藥及甘精胰島素注射液的申請已獲得批准，批准文號分別為 S20160010 及 S20160009。
本集團此次獲批的甘精胰島素製劑產品為注射筆芯規格。預期有關產品將於近期推出市場。
甘精胰島素為長效人胰島素類似物，是第三代胰島素產品。除甘精胰島素外，本集團的四個
第二代重組人胰島素產品（包括 N、R、30R 及 50R 四個規格）已於二零一一年上市銷售。此
次甘精胰島素獲得批准後，本集團已成為國內同時擁有第二代和第三代胰島素產品的製藥企
業。除上述產品外，本集團在研胰島素品種包括門冬胰島素、地特胰島素、德穀胰島素等。
預期未來上述品種將逐步推出市場。本集團胰島素產品系列將不斷完善，預期將為本公司及
其股東創造更大收益。

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121 : GS(14)@2017-01-31 23:09:19

勁

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122 : GS(14)@2017-03-17 09:22:26

BIG LOSS

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123 : qt(2571)@2017-03-18 10:28:51

炒上就玩呢啲.

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124 : greatsoup38(830)@2017-03-18 11:39:10

當然啦，實是咁

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125 : GS(14)@2017-10-12 01:51:34

勁

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126 : GS(14)@2017-10-22 23:21:26

轉盈8,300萬，重債

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127 : GS(14)@2017-10-23 03:06:59

盈喜

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128 : GS(14)@2017-11-16 22:09:04

搞新野

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129 : GS(14)@2018-04-12 07:54:40

勁

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130 : GS(14)@2018-08-29 12:43:15

盈利增270%，至4億，重債

---

低賣高買中國製藥? 高仁

1 : GS(14)@2012-07-10 23:43:29

...

在內地，賣假酒可以賺到笑， 「賣藥」亦可以賺到盤缽滿，惟賺的卻是中國製藥（1093）大股東。中國製藥斥巨額資金收購藥業資產，但該資產卻是三年前大股東以資產互換（Asset Swap）得來的，事件惹來低賣高買及「明益」大股東的疑雲。

五年前紅籌變民企

在拆解「單刁」之前，各位「巴打」宜先了解中國製藥目前的身分，不要誤以為中國製藥還是昔日的紅籌國企，因為中國製藥早於五年前已經變成一隻徹頭徹尾的民企股。

...

2007 年6 月，聯想控股與石家莊市國資委簽訂產權轉讓協議，聯想控股斥資8.7 億元人民幣收購石藥100%的國有產權，又以每股1.6715 元向中國製藥股東提出G.O.（General Offer，全面收購），並且保留中國製藥的上市地位。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070628520_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20070719021_C.pdf

經此一役之後，中國製藥從一家大型紅籌國企藥業公司，正式變身成為一家民營藥業企業。

最近，中國製藥宣布一宗V.S.A.（Very SubstantialAcquistion，非常重大收購）及關連交易，向聯想控股以高達89.8 億元的總對價，收購石藥集團恩必普全部股權。石藥集團恩必普持有石藥集團歐意100%及石藥集團新諾威98.69%。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120626577_C.pdf

石藥集團恩必普主要從事研究及製造中樞神經系統藥物，重點藥物為「丁苯酞軟膠囊」的治療腦血管病藥物；石藥集團歐意製造超過200 種藥品，包括「阿奇霉素膠囊」、「阿侖膦酸鈉片」及「馬來酸左旋氨氯地平片」等；石藥集團新諾威主要產品則為咖啡因。

有關上述收購總對價，集團將以代價發行（ConsiderationIssue）來支付，其中發行股份部分總值約22.72 億元，而發行可換股債券（Convertible Bond，CB）部分涉及約67.08億元。

中國製藥解釋，集團以往主要銷售維生素C 及抗生素等中間體及原料藥，但產能增加導致市場供應過剩情況預期將會持續，收購將有助擴充集團的成藥業務，減輕對中間體和原料藥貢獻之倚賴，提升產品組合及提供增長動力，擴大盈利基礎，以及紓緩財務波動的影響。

恩必普業績突飛猛進

魔鬼總在細節之中。於通告中，中國製藥自爆原是石藥集團恩必普的持有人，但於2009 年5 月的資產互換協議之中，轉讓了石藥集團恩必普之全部股權予大股東，以換取大股東轉讓從事生產抗生素原料的宏源全部股權，資產交換對價僅為1.25億元。
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090522329_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090611197_C.pdf

當時，集團聲稱石藥集團恩必普於過去數年的財務業績欠佳，2007 年虧損217 0 萬元人民幣，2008 年則蝕2049 萬元人民幣，石藥集團恩必普之未來前景不明朗，出售符合公司及股東之整體利益云云。

事過境遷，石藥集團恩必普業績突飛猛進，2010年錄得近1400 萬元人民幣的盈利，2011 年純利更飆升6.5 倍，至1.06 億元人民幣，原因是旗下重點產品「丁苯酞軟膠囊」被納入國家醫療保險目錄，以及培育9 年的「丁苯酞氯化鈉注射液」亦完成第三期臨床實驗，並且獲得新藥證書。

疑「明益」大股東

根據一般醫學藥物的常識，新藥物發展是一個冗長、艱辛及昂貴的過程，藥企需要花上大量時間進行研發工作，包括理化分析、動物實驗及人體實驗等等。惟當新藥物核准上市之後，藥企將可以步入豐碩的收成期，賺取相當可觀的盈利。

高仁覺得，中國製藥原先持有的石藥集團恩必普，一直有花費心機及資源去研發「丁苯酞軟膠囊」，惟正當該隻新藥物接近收成之際，卻以1.25 億元低價出售予大股東，之後又以89.8 億元的高價，購回已經「做大做強」的石藥集團恩必普及其他兩家公司，難免予人「低賣高買」及「明益」大股東的嫌疑。

本欄逢周二刊出

歡迎交流上市公司的財技個案及招數，請電郵至[email protected]。

高仁

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石藥集團(1093，前捷飛國際、中國製藥企業投資、中國製藥)專區

1 : GS(14)@2014-08-13 23:53:51

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=93198
專區

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2 : GS(14)@2014-09-04 19:39:20

減持

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3 : GS(14)@2014-09-14 14:23:38

減持

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4 : GS(14)@2014-09-14 14:25:39

盈利增70%，至6.7億，輕債

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5 : GS(14)@2014-10-25 11:58:26

大股東減持

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6 : 0o4(31752)@2014-10-28 14:13:46

不停減持...

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7 : GS(14)@2014-11-25 12:31:59

盈利增85%，至8.2億

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8 : GS(14)@2014-12-11 00:34:31

有新野

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9 : greatsoup38(830)@2014-12-21 21:57:32

新藥

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10 : greatsoup38(830)@2014-12-28 14:35:28

2014-12-15 HJ
石藥增長強勁 波幅吸引短炒  

石藥集團（01093）近期有多項公告，包括開發藥物獲批註冊，臨床研究申請上報，生產車間獲通過現場檢查；最新一項是與軍事醫學科學院協議，獲藥物技術轉讓合同，而股價受市場影響，相關利好仍待反映。

軍科院轉讓抗抑鬱創新藥物阿姆西汀的技術，石藥同意分7期支付4200萬元人民幣，以獲得該藥物在中國的專利權、開發權及經營權，以及中國以外專利的優先受讓權。而軍科院則有權享有藥物上市後第3 年至化合物專利到期，每年按藥物銷售額訂明的百分比收益。軍科院已完成該藥物的大部分臨床前研究，於訂約後，將由石藥進一步開發及註冊申報與臨床研究，預計明年上半年可以提交申請。

阿姆西汀為結構全新、作用靶標明確的手性化合物，與當前全球銷售額最大（2013年67.43億美元）的抗抑鬱藥「度洛西汀」比較，具有抗抑鬱活性強、起效快、肝臟毒性及胃腸道不良反應低等優點，未來市場價值巨大，目前全球抑鬱症患者約3.5億人。

較早前，石藥開發的丙肝藥物「索非布韋片」已完成全部臨床前研究，進行臨床研究的申請已上報。「索非布韋」為美國藥廠開發，去年底經美國批准上市，今年1 月再獲歐盟批准上市，此為全球首個治丙肝的聚合酶抑制劑。目前當無相同作用機制藥物上市，據資料顯示，今年上半年銷售57.5億美元，該藥目前在中國未獲批准進口，亦無國內企業獲批生產，石藥將力爭成為中國首家獲批企業。

石藥於2012年9月向美國遞交注射用頭孢噻肟鈉的新藥申請，今年4月已通過生產車間的現場檢查，此項無菌製劑對生產環境級別要求特高，石藥已通過以零缺陷的現場檢查，為產品進入美國、澳洲、紐西蘭、南非及土耳其等國家奠定基礎，相信正在制訂銷售策略中。

石藥今年首9 個月盈利增長41.6%，至9.73 億元（不計特殊項目及以股價支付的開支）。其中成藥銷售增16.4%，分類業績增25.2%；抗生素銷售減少5%，分類業績升186%；維生素C 銷售增14.5%，虧損收窄56%，仍在虧損4597萬元；咖啡因及其他銷售持平，分類業績跌24.5%。

石藥以創新成藥為主，用於急性缺血性腦卒中、輕中度血管性癡呆及記憶與智能障礙，以及高血壓症等，銷售增長強勁；而抗腫瘤藥已處於市場導入期，上半年的銷售逾億元，預料全年會有持續的強勁增長，相信令人滿意。

中線投資仍有作為

石藥原名為中國製藥，當時主業為維生素C 及抗生素原料藥，2012 年獲注入創新藥品，發行大量股份，而大股東其後在市場套現，大股東為基金，適當時候獲利可以理解，但現時仍佔股權44.5%。值得注意的是，基金於8 月的減持，反覆不太大，隨後主席個人大量增持逾6 億股，此為執行董事，可掌握業務。基金是投資，適當獲利是既定策略，而主席個人購入，顯然是看好。事實上，基金的連續減持，已由其他基金接貨，年初的8.41元暫時是高價，但以石藥的發展趨勢看，其增長將持續，潛力將漸次發揮。近期股價只在上落，波幅仍吸引短線，如能靈活掌握走勢，可以短炒。如視作中線，預期仍有作為，未來續有高位出現。

戴兆

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11 : GS(14)@2015-03-24 16:49:42

盈利增85%，至11.3億，輕債

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12 : GS(14)@2015-04-17 14:45:10

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150417/news/ec_ecj1.htm
聯想旗下沽石藥 套近百億
2015年4月17日

【明報專訊】北水推動本港股價上揚，石藥集團(1093)主要股東聯想控股旗下的弘毅投資，以每股平均價7.03至7.15元，透過瑞銀配售13.68億股，套現96.17億至97.81億元，為近期趁高配售個案中套現金額最大的交易。

較昨收市價折讓4.4%至6%

是次弘毅配售石藥每股作價，較昨日收市價7.48元折讓4.4%至6%。配售股份數目相當於石藥23.2%股權。港交所(0388)資料顯示，弘毅在去年底持有石藥41.07%股權。

以聯想控股為首的弘毅，是於2007年以逾8.96億元購入石藥的母公司而取得7.83億股，即50.927%控制性股權，繼而以每股1.6715提出全面收購，由於在全購時增購股份不多，因此原有貨底成本價約為1.145元。後來石藥在2012年向聯想方面以88.9億元股份及可換股債券收購成藥業務，換股價約2.15元，因此粗略估計聯想及弘毅，於是次配售交易上，差價最少可賺兩倍以上。

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13 : greatsoup38(830)@2015-04-26 18:06:42

2015-04-23 HJ
石藥研發力強有前景   

聯想控股早年收購中國製藥的藥物開發權，經持續開發及改良後已可推出市場，2012年注入中國製藥並改名為石藥集團（01093），聯想控股為基金，看重於中線投資，去年起，已部署減持獲利，至今已4次套現近300億元，並已退出石藥集團，獲利約200億元或相當於注資額2.2倍，是一項漂亮的投資。

聯想控股注資石藥後，持股74.2%，於去年5月首次配售，每股作價6.25元，再於8月第二次配售，每股作價6.3元。於10月第三次配售，每股作價5.22元，最後一次配售是4月中，每股作價7.15元，是一次最大規模的配售，聯想控股已不再持有石藥。

基金投資於石藥，早已安排於靈活套現獲利，市場亦明瞭基金的策略，對此接受。一般基金的投資有一定的年期，適當時間套現獲利是其目標，市場不在求意基金沽售，而難得的是管理層成為大股東，其策略應在於長遠投資，管理層熟知石藥的業務及前景，7.15元入市大量吸納，當有見地。在其他股東及投資者而言，基金的意向可視作中短線的參考，管理層的意向，可作為中長線的策略。

注資後的石藥，其發展策略以創新藥為主，包括注入的新藥，其中用於急性缺血性腦卒中，更是專利保護的獨家產品，其他包括血管性及高血壓用藥以至抗腫瘤新藥等已推出市場，並有多個抗腫瘤用藥正在研發中，部分已申報生產。目前研發中產品逾百個，集中於抗感染、心腦血管、糖尿病、神經及抗腫瘤領域，預計2015年以後，每年將有1至2個一類新藥及3至5個三類新藥獲批上市。

創新藥的市場認知度逐漸提升，市場份額繼續擴大，創新藥2013年增長49%，2014年再增44.9%至27.84億元，抗腫瘤藥品增長2.3倍至2.52億元，佔總銷售25.4%及2.3%；而整體成藥則增16.7%，至67.16億元，佔總銷售61.3%，利潤率由22.9%升至24.2%，達16.35億元，相當於總利潤89.5%。

市佔續擴大 進軍歐美

石藥去年盈利12.68億元，增長30.4%，總銷售增10%，毛利率則由31.5%升至38.2%，每股盈利21.5仙，派息10仙。石藥財務狀況良好，錄得淨現金約3億元。石藥吸引之處，在於其研發能力，持續有新藥報請研究批准。啟動臨床試驗，獲美國藥監局通過現場檢查，獲批美國及歐盟上市等。石藥現價8.06元，P/E 37.5倍，息率1.24%，看似偏高，但其藥品質素佳可獲較高評價。主席及管理層願意以7.15元大手吸納為大股東，因已掌握業務及發展進度，管理層值得信賴，可候反覆調整後吸納作中線投資，實行與管理層共進退，相信會有理想回報。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 石藥研發力強有前景

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14 : GS(14)@2015-05-26 21:19:02

盈利增3成，至4.6億

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15 : greatsoup38(830)@2015-08-05 23:25:22

新藥

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16 : greatsoup38(830)@2015-08-25 13:55:58

盈利增56%，至7.8億，輕債

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17 : greatsoup38(830)@2015-12-06 02:09:33

盈利增57%，至12.8億

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18 : GS(14)@2016-03-29 01:59:10

盈利增35%，至19.1億，輕債

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19 : GS(14)@2016-04-15 02:58:05

買母公司廠土地

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20 : greatsoup38(830)@2016-04-20 17:17:38

http://www.ceweekly.cn/2016/0419/148196.shtml
食药监局：石药集团河北永丰药业等三家药企被立案调查
2016-04-19 10:56 来源: 经济网 贾璇 我要评论0
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文章导读： 4月18日，国家食品食品监督管理总局通报了三家药品生产企业飞行检查情况。责令收回两家企业《药品GMP证书》，并对这三家企业违法行为开展立案调查。

中国经济周刊-经济网讯 （记者 贾璇） 4月18日，国家食品食品监督管理总局通报了三家药品生产企业飞行检查情况。责令收回两家企业《药品GMP证书》，并对这三家企业违法行为开展立案调查。

一、贵州寿仙药业有限公司

食品药品监管总局在对贵州寿仙药业有限公司飞行检查中发现，该企业存在药品GMP证书到期后继续违法生产药品；更改部分产品批号；生产记录、检验记录和物料记录等涉嫌造假；涉嫌偷工减料；物料管理混乱等问题。

贵州寿仙药业有限公司的合剂《药品GMP证书》有效期至2015年6月9日，到期后在未通过认证情况下继续违法生产了9个批次香榆胃舒合剂。该企业挑选未漏液的退货产品进行重新包装，将香榆胃舒合剂三个批次退货产品更改为两个生产批号进行销售。在穿心莲饮片“预处理工序记录”和“提取、浓缩工序生产记录”中，该企业操作人员覃某的签名字样出现3种完全不同的笔迹，造假痕迹明显。该企业不具备乳香、太子参、穿心莲三种药材全检条件，但企业检验报告书均显示进行了全检。该企业提供的财务发票显示，相关药材购入量与药材入库量、生产投料量相差较大。该企业提取车间二层仓库存放野菊花、黄柏、芒硝、乳香、蒲公英、金银花、穿心莲等多种中药材，部分中药材包装袋已破损，地面上洒落大量药材，所有物料均无相应货位卡，物料标识上均没有产地、来源、进货日期、检验状态等信息。该企业包材仓库内部分品种内包装和标签说明书账、卡、物数据严重不符。

针对检查中发现的问题，食品药品监管总局要求贵州省食品药品监管局监督贵州寿仙药业有限公司封存其库存产品，并责令企业召回已销售产品，对该企业严重违法生产行为立案调查处理。

二、石药集团河北永丰药业有限公司

在对石药集团河北永丰药业有限公司飞行检查中发现，该企业存在涉嫌使用假劣药材或偷工减料；擅自改变中间产品的灭菌工艺；原药材检验记录不真实等问题。

检查人员在河北永丰药业有限公司现场抽取芦荟药材留样送检，薄层鉴别未检出芦荟苷。在未研究和评估辐照灭菌对产品质量影响的情况下，2013年至2014年期间，企业将直接入药的中药药粉湿热灭菌变更为60GO-γ射线辐照灭菌，且无变更控制记录。该企业与保定核力源辐照有限公司签订了辐照协议，质量条款无明确的辐照装载模式、时间、剂量等参数要求，也未建立完善的灭菌过程控制文件和灭菌记录。对龙胆粉末进行辐照灭菌，违反《中药辐照灭菌技术指导原则》的有关规定。2013年至2015年共购进黄芩原药材7批，调取该7批检验原始记录，发现其中两批黄芩原药材的图谱与另外两批黄芩药材图谱高度一致，涉嫌修改时间和套用图谱。

食品药品监管总局要求河北省食品药品监管局立即收回石药集团河北永丰药业有限公司相关《药品GMP证书》，责令企业停止生产，查清通窍耳聋丸生产、销售情况，召回所有在售产品，并开展立案调查。

三、甘肃大得利制药有限公司

经食品药品监管总局食品药品审核查验中心组织GMP跟踪检查中发现，甘肃大得利制药有限公司存在严重不符合药品GMP的缺陷，主要存在主要原料质量保证措施缺失，存在较高质量风险；生产管理不到位，缺少必要的工艺控制；质量管理不到位，缺少关键控制项目等问题，胸腺肽产品的生产存在高风险。

甘肃大得利制药有限公司未规定生产用小牛种属、来源、具体年龄；未对牛的饲养环境进行考察，无法确定其饲养环境对牛的健康影响；未规定小牛胸腺的运输方式、采集后的保存期限；未规定对动物检疫证明的查验要求。胸腺肽药品的生产未按照多组分生化药品的技术要求开展病毒灭活/去除、热变的验证工作；未根据多组分生化药品的特性，研究设定不同工序的工艺时限。胸腺肽溶液内控质量标准中没有细菌内毒素或热原等必要的安全性控制项目；未对胸腺肽产品的活性组分的含量、活性（活力）、活性组分的收率等进行方法学验证；偏差管理未得到有效落实，偏差台账无内容。

食品药品监管总局要求甘肃省食品药品监管局收回甘肃大得利制药有限公司《药品GMP证书》，监督企业召回全部已上市胸腺肽产品，并开展立案调查。

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21 : greatsoup38(830)@2016-04-20 17:17:54

上面報導不實

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22 : GS(14)@2016-04-20 23:47:36

good

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23 : greatsoup38(830)@2016-05-19 01:42:44

盈利維持增長20%以上

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24 : greatsoup38(830)@2016-05-19 01:42:44

盈利維持增長20%以上

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25 : GS(14)@2016-06-20 03:28:12

2016-06-16 HJ
石藥見底 低吸揸中線  

石藥集團（01093）首季業績保持強勁，個別產品雖然倒退，主要的創新藥品仍有良好表現，確保整體業績維持於滿意水平。

首季盈利增長26%

今年首季，石藥盈利5.06億元，較上年同期的4億元，增長26.3%；其銷售約76%以人民幣計值，如撇除滙兌的影響，增長應為32.5%。期內創新藥銷售增加27.8%（撇除滙率影響升34%），佔總銷售收入36.5%，去年同期只佔30.8%。

整體毛利率由44.5%升至48.7%，總銷售則增7.6%（撇除滙率影響升12.8%），純利率由14.5%升至17%，動力來自創新藥。

期內普通藥銷售穩升1.4%，佔總銷售34%，全部成藥銷售增加13.5%，分類盈利（未扣除不可分配收支、財務及稅項）6.09億元，增長30.3%。抗生素銷售減少14.4%，分類業績1428萬元，減少76.7%；維生素C銷售增長9.6%，虧損337萬元，收窄86%；咖啡因及其他銷售減少1.6%，分類盈利3601萬元，上升17.7%。

石藥的創新藥品主要用於抗癌、心血管病及全身化療等，部分且為專利的獨家產品，去年增加一項上市。普通藥產品是一般的生物藥品，亦包括若干中藥產品、原料藥如抗生素、維生素C及咖啡因等。

抗生素表現有起伏，去年已在改善中，今年價格再跌。維生素C因早年市場生產過剩，艱苦經營多年，虧損已明顯收窄，咖啡因等則表現穩定。

2015年石藥的創新藥銷售增長35.6%，佔總銷33.1%，達37.75億元；連同一般普通藥，成藥銷售增16%至77.93億元，反映普通藥只增2%至40.19億元，亦佔總銷售35.3%。

原料藥銷售則跌15.1%至36億元， 佔31.6%，其中抗生素減少15.6%、維生素C減少3.3%，咖啡因及其他則增加8.5%。

25產品批臨床試驗

去年整體銷售113.93億元，只增4%；毛利則增24.7%，毛利率由38.2%升至45.8%，經營盈利率由15.3%升至19%，淨盈利率由11.6%升至14.6%；股東應佔盈利16.65億元，按年增長31.3%，每股盈利28.2仙。全年股息11仙，增長10%；股息比率由46.6%降至39%。

去年底，石藥的銀行結餘及現金約23億元，長短期貸款14.63億元，淨現金8.37億元。除正常的研發外，無特殊資本需求。

上月以3644萬元人民幣收購聖雪公司股權，現租用其廠房用以生產原料藥，該廠房仍有一半面積可供發展。

石藥研發中產品170個，集中於心腦血管、糖尿病、抗腫瘤、精神神經及抗敏感領域，其中包括新藥65個，去年已向國家藥監局申報29個產品，包括申請生產及申請臨床試驗；今年首季，再取得25個產品臨床研究及生物等效性試驗批准。

另外，向美國食品藥品監督管理局（FDA）提交「鹽酸米托蒽醌脂質體注射液」的新藥申請，已於4月獲得FDA的臨床研究許可，並獲國家藥監局發出治療血管性癡呆新適應症的臨床研究批件。

仿製腫瘤藥可收8億

於4月下旬，石藥與全球領先藥品公司協議，為一種複雜仿製腫瘤藥在中國以外全球市場的產品技術授權及商業化，該產品為石藥利用專有技術開發中，石藥可獲里程碑款項最高達1.06億美元（折合約8.27億港元）；日後成功上市，石藥將獨家供應產品，並可獲銷售利潤指定百分比。

國家深化醫藥體制改革，建立國家藥品價格機制，市場對此頗為關注，一般認為藥價將下降。

5月20日國家衞計委公布首批國家藥品談判結果，涉及3種藥品，包括慢性乙型肝炎一線藥「替諾福韋酯」，以及非小細胞肺癌靶向藥（即標靶藥）「埃克替尼」與「吉非替尼」，定價與之前公立醫院採購價下降50%以上，但與周邊國家趨同。

此3項藥品與石藥無關，當日石藥股價仍在上升，但未來展望不明，也是股價於去年升至8.57元高位後表現反覆的原因，今年低位為5.92元，希望已見底，可候機低吸看好中線。

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#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 石藥見底 低吸揸中線

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26 : GS(14)@2016-08-23 19:27:23

盈利增25%，至10億，輕債

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27 : greatsoup38(830)@2016-11-21 19:21:10

本公司 宣佈， 宣佈， 其在河北 省石家莊市 的附屬 公司 收到石家莊市大氣和水污染防治指 揮辦公室發 出日期 為二零一六年十月 十八日的《石家莊市大氣污染防治調度令》 的《石家莊市大氣污染防治調度令》 （「 調度令 」） 。調度令 指出 按照《石家莊市利劍斬 按照《石家莊市利劍斬 按照《石家莊市利劍斬 按照《石家莊市利劍斬 污行動實施方案》和 行動實施方案》和 行動實施方案》和 行動實施方案》和 石家莊 市 政府有關要求，石家莊市決定對 政府有關要求，石家莊市決定對 政府有關要求，石家莊市決定對 石家莊 的工業企，特別是製藥、水泥鑄 工業企，特別是製藥、水泥鑄 工業企，特別是製藥、水泥鑄 工業企，特別是製藥、水泥鑄 工業企，特別是製藥、水泥鑄 工業企，特別是製藥、水泥鑄 工業企，特別是製藥、水泥鑄 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 造、鋼鐵煤電焦化和鍋爐等重點行業 之企業 實施嚴格調控措。度令要求 實施嚴格調控措。度令要求 實施嚴格調控措。度令要求 石家莊市 所有 製藥企業 停產， 及在 未經 石家莊 市政府批准 下不得 恢復生產。
本集團一直積極配合政府做好環保工作，現時 正向 石家莊市 政府申請 准許 繼續 進 行其在石家莊的正常 製藥生產。 生產。 本集團 產品 的銷售 在短期內 在短期內 在短期內 可以通過 其庫存滿足 ，預期本集團近期的經營情況不會受到重大的不利影響。如有需要 ，本公司將 本公司將 適時 刊發 進一步公告以知會股東 及投資者 上述事宜 之進展。

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28 : GS(14)@2016-11-23 16:26:24

盈利增27%，至17.9億

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29 : greatsoup38(830)@2016-12-05 01:59:21

2016-11-24 HJ
停產消息打擊微 石藥評價無損傷  

石家莊大氣污染嚴重，當地政府指令市內的重點工業於11月19日起停產，未經石家莊市政府批准，不得恢復生產，所涉及重點工業包括石藥集團（01093）、石四藥集團（02005）及神威藥業（02877），前兩者於21日停牌，並於同日公布消息；後者並無停牌，於22日發出自願公告。前兩者股價曾有波動，後者相對穩定。

3間企業同於石家莊設廠生產藥品，受同一消息影響，石藥及石四藥根據上市守則及應用指引主動要求停牌並發出公告，神威並無停牌，隔日只以自願公告反映各公司對相關消息及上市守則的理解及反應不同，特別是停牌方面。

該3間藥業均表示，對近期經營情況不會受到重大影響，可透過存貨應付銷貨，亦表示正向石家莊市政府申請繼續正常生產製藥。就各通告中，以石四藥較為詳細，表明於石家莊的藥廠屬於集團的靜脈輸液及其他報告分部，佔今年上半年集團總收益約93%，該廠生產程序並無釋出有害污染物，已經要求當局批准恢復生產，預期政府會有正面回覆，且預期於11月底之前恢復生產，如未能如期復產，將再公告。

創新藥成增長引擎

石藥因為消息而下跌6.2%，石四藥更跌8.4%，而反彈力甚強，其中以石藥為甚，藉着第三季業績良好，已收復失地有餘。石藥首三季盈利15.68億元，按年增長26.1%，如以去年固定滙率計更增32.7%，而且三季均保持類似增長，特別是創新藥，增長最佳，以銷售收入計，首三季增長28.5%，按固定滙率計則增35.2%。

創新藥為石藥研發的藥品，主要包括恩必普系列、歐來寧系列、玄寧系列、多美素、津優力、艾利能及諾利寧等，用於急性缺血性腦卒中的治療、血管性神經功能、高血壓心絞痛、化療及抗癌等，其中恩必普及艾利能獲得國密專利。創新藥於首三季銷售佔總收入37.9%，為各類之冠，普藥則佔33.8%，即成藥銷售共佔71.7%，其餘原料藥包括抗生素、維生素C、咖啡因及其他共佔28.3%。

產品共5類，除抗生素銷售下跌24%外，其餘均有不同程度的增長，一如上述，創新藥增長最佳，而且按季增長更勁，首三季增長28.5%，首季增27.8%，次季升28.9%，三季更飆34.4%，增長趨勢持續。普藥受國家政策影響，增長較低，但仍相當穩定於低個位水平。

維生素C市場的產能過剩仍然存在，價格持續受壓，但經市場開拓及技術提升，銷售及利潤均轉好，已轉虧為盈，第一季仍虧損337萬元，至9月止首三季獲利354萬元，即近半年已獲利691萬元，首三季銷售收入按年增加12.3%。咖啡因市場良好，年初呆滯後銷售及價格逐漸上升，尤以第三季銷售增34.3%為然，首三季銷售增13.4%，利潤增45%，唯一表現最差的是抗生素，市場供應過剩，售價持續滑落，首三季銷售跌24%，利潤則跌1.4億元或86%，現時弱勢未改。

倘遲遲未復產再謀對策

石藥的財務狀況佳，6月底淨現金6.05億元，於8月底落實管理員工購股權獲5.57億元，即現金已增至11.62億元。石藥收入主要為人民幣及美元，支出主要為人民幣，存款包括人民幣、港元及美元，借款亦然，已作出對沖，而石藥賬項以港元計，折算入賬有一定影響，例如首三季業績增長26.1%，按固定滙率計則增32.7%。

按石藥首三季的表現看，整體仍在增長中，特別是創新藥，這是主要增長點，依然看好，儘管人民幣仍在貶值，而全年業績增長仍穩企於20%以上，難怪受消息拖低後可以有較佳反彈。

石藥廠房於11月19日起停產，銷售暫由存貨應付，6月底的存貨平均周轉期114天，如停產不太久，可以應付。上周以8.15元收市，仍可看好中線，但應注視停產消息，如停產過久而影響銷售，宜靈活處理。基本上，消息是短期的意外，不影響評價。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 停產消息打擊微 石藥評價無損傷

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30 : greatsoup38(830)@2016-12-15 05:53:42

自 願 公 告
產品授權及共同開發協議

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31 : greatsoup38(830)@2017-03-05 03:26:52

關連交易
收購河北詩薇醫藥商貿有限公司之全部股權
進行收購事項之理由及裨益
中國食品藥品監督管理局就藥品批發授予河北詩薇藥品經營許可證。收購事項將使本集團緊
隨收購事項完成後開始其新藥品線之批發業務，從而節省申請藥品經營許可證之時間。

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32 : GS(14)@2017-04-20 19:52:30

盈利增27%，至24.3億，4億現金

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33 : GS(14)@2017-05-10 17:16:56

關連交易
收購石藥集團德豐公司之全部股權
於二零一七年五月九日，本公司全資附屬公司中奇（作為買方）與石藥控股（作為賣方）訂立
協議，內容有關買賣德豐之全部股權，代價為9,700,000美元。完成收購事項後，德豐將成
為本公司之間接全資附屬公司。

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34 : GS(14)@2017-05-25 12:14:57

盈利增40%，至7.6億，

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35 : greatsoup38(830)@2017-05-30 23:34:19

買基金

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36 : GS(14)@2017-06-25 19:59:52

新藥

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37 : GS(14)@2017-06-26 03:02:52

2017-06-18 iM
忍痛賣工場 All-in創新藥 石藥佳績靠轉型  

近年內地醫藥需求不斷增加，再加上政府積極改革、整頓醫藥行業，相關政策陸續出台，帶動行業整合，有利大型藥企，而作為內地醫藥龍頭企業之一的石藥集團（01093）定能直接受惠。集團近年將業務重點放在創新藥，過去數年維持高增長，今年首季亦交出亮麗業績，受各大行的追捧。石藥主席蔡東晨接受本刊專訪時指出，目前集團正在體現數年前轉型發展創新藥的成果，料日後創新藥的收入佔比仍會持續上升。他又指，集團會把握國家重點扶持、發展大健康領域的機遇，另建發展保健品的「大健康」獨立板塊。

蔡東晨強調，中國醫藥市場經歷多年的競爭和洗牌，已經進入更高的層次，「過去靠量和經營策略取勝，未來的競爭在於創新能力上，誰有創新能力，誰就會走得遠。」

內地醫藥龍頭企業石藥集團近來受各大行唱好，同時亦成為資金追捧對象；無他，集團連續數年維持高增長，今年第一季業績亦延續往年的佳績，收入按年增長16%，達34.7億元，純利按年增長26.2%至6.4億元；整體毛利按年增35.6%，達19.8億元；毛利率更按年升8.2個百分點，達57%，整體勝市場預期。目前石藥市值達701.06億元，周五（16日）收報11.58元，升2.48%。

業績卓越 惹各大行關注

事實上，各大行均發表報告看好石藥發展；麥格理認為石藥首季業績理想，腫瘤藥上軌道令創新平台錄30%強勁增長，又預計維他命C出口價上升，今年該板塊毛利率將會改善，並上調石藥2017年至2018年盈利預測，目標價由11.60元上調至12.50元，給予評級「跑贏大市」。瑞銀同樣認為石藥今年開局順利，考慮公司腫瘤科專利及仿製藥收入增加，毛利上升等因素，修訂全年預估，目標價由12.2元升至13.06元，同樣給予評級「買入」。

石藥的業務主要分為兩大類，分別是成藥和原料藥，當中成藥的收入貢獻達73.7%，為集團的主要收入來源，其中創新藥如「恩必普」、「歐來寧」、「玄寧」等於期內增長強勁，帶動創新藥銷售按年增長29.6%至14.2億元，佔集團收入比重亦擴大至40.9%。

對於近年集團業績彪炳，集團主席蔡東晨認為這是早年集團轉型升級成功、改發展創新藥的成果，笑言對集團表現還說不上滿意，希望未來會做得更好。他說：「早年我們市值幾十億時，多個醫藥企業的市值都比我們高，當時他們對我們也不屑一顧，那時我清楚意識到公司結構必須轉變，策略必須明確--提升創新能力、犧牲一些業績，也都要去做研發、創新，以今天的結果來看這條路完全正確。」

他續指，沒有當初的研發，集團的主打產品「恩必普」亦不會取得現時佳績。的確，去年集團旗下的「恩必普」利潤就已超過10億元人民幣，管理層預計至2017年恩必普銷售將過40億元，利潤可達15億元，一個品種的藥有如此的成績實屬不易。

變賣業務 一心完成升級

然而，蔡東晨承認集團轉型升級的過程痛苦，須放棄做了十多年的業務，他於2012年至2013年連續賣了5個、煞停1個原料藥，以及賣了約30個工場，現在總算捱出頭來。他坦言：「突然放棄賣掉原有的業務，心裏也有不甘，但為了集團長遠永續經營，從保持持續增長的角度上來講，必須放棄。」他強調石藥轉型是為了升級，不是單純改變商業模型，因此集團由產品、技術至以策略都要升級，於創新能力上競爭。

時至今日，創新藥已成為石藥的主要收入來源，蔡東晨表示日後其收入佔比仍會提升，料明年達到50%，有信心集團未來5年的毛利率和複合增長可維持兩位數水平。他又指，集團將會提高產品研發的投放，開發高附加值的新藥產品外，集團亦於5月公布收購一家美國設有生物製藥研發的公司，加強研發能力。他說：「集團過去5年複合增長率高，未來5至10年的業績要由新藥支持，新藥需要投放資源研發，現時投放比例每年都在增加，年均差不多增到約30%，未來會維持這水平。」

蔡東晨續指，隨着近年人口老化加劇、環境污染和生活習慣改變帶來的各種慢性病，正給他們很好的機會創新、研發新藥，集團未來會針對中國現狀來制定經營策略，而目前石藥在研的新產品逾170個，集中於新藥新製劑、仿製藥及一致性評價和生物板塊3方面研發，當中主力研發五大領域：心腦血管、抗腫瘤、糖尿病、抗感染及精神神經。不過他指出，創新藥不會完全取代集團原料藥的業務，集團會保留技術領先、成本最低、全球市佔率達55%以上的原料藥，因為具有話語權和競價優勢。

醫改火熱 直接受惠國策

內地醫改進行得如火如荼，針對藥物的醫改相關政策頻頻出台，如年初公布的新醫保目錄，包含藥物種類增加339種新藥、城鄉醫保並軌、推行「兩票制」及加快新藥審批等，均加速行業整合、有利大型藥企，而石藥可謂直接受益者，其主力創新藥於2月被納入到國家醫保目錄，包括用於急性缺血性腦中風治療的「恩必普」系列，以及被列入新一輪國家藥品報銷清單，用於治療腫瘤及癌症的「多美素」及「津優力」等藥品。

對此，蔡東晨亦承認他們是醫改的受益者：「這對我們而言是重大利好，過去老百姓自己花錢看病，現在國家花錢，為市場提供了很大的機會。」然而，集團管理層認為新醫保目錄剛推出，仍未執行，暫未見帶來的影響，但強調他們會好好把握這個機會，加快銷售隊伍、策略的調整。

至於城鄉醫保並軌，蔡東晨認為對石藥有兩大含義：一、國家醫保支出每年增加，對整個行業是極大的利好和促進發展；二、醫保覆蓋面擴大，農村當中的第三終端，包括農村診所、個人診所、社區診所、城市的社區診所，還有連鎖藥房的零售亦被覆蓋，而集團已在基本藥物布局，因此不管藥物在何處銷售，報銷比例都會大幅增長，能享受國家醫保支出增加的份額。

而藥物審批制度改革，加快創新藥審批和推行「兩票制」，可用國外臨床數據申報批文，蔡東晨笑言這些政策是完全為他們這些大型、具創新力的企業度身訂造的優惠：「這不僅省下大筆費用，更重要是大大縮短審批時間，一隻首仿藥（見財經詞彙）只要約兩至三年就獲批，像我們有研發能力的企業可把這項目全搶到手，國企洗牌的過程也加快；強者更強、弱者出局，醫改就是這樣。」

無可否認，目前不少藥企從事仿藥業務，審批制度改革後研發仿藥需要獲得一致性評價，即新藥和仿製藥藥效一致，蔡東晨指每一種至少要花費1,000萬元人民幣，小企業的業務全是仿製藥，花不起錢研發，最終沒有一致性評價，就要放棄、離開市場。內地藥企逾3萬間，政府推行「兩票制」後，藥企數目或會大幅下降，蔡東晨料最終會剩下幾百至一千家藥企，「國家策略是需要扶持優勢企業，淘汰落後企業。」然而，他認為醫改政策明朗化，有利整體醫藥業銷售反彈、復甦，料今年回到兩位數增長，同樣為石藥帶來正面影響。

分拆業務 攻大健康領域

另一方面，石藥最近動作多多，除收購美國生物製藥研發公司外，亦考慮分拆「石藥集團新諾威製藥」及其附屬公司，於中國一家證券交易所獨立上市，這是因為集團看準國家未來重點扶持的「大健康」領域發展，將製造咖啡因、維他命C、保健品及飲料的新諾威分拆出來，另建獨立的「大健康」板塊，於A股市場上市。

蔡東晨解釋，目前「大健康」領域佔中國GDP約5萬億元人民幣，這個產業未來5年將形成每年10萬億元人民幣的市場，內地醫改未來就是圍繞着保健預防，因此他們要於這方面加快布局。他續說：「把『大健康』領域的板塊分拆出去，放到A股市場，是因為A股於這板塊的估值相對高，亦很受大眾認可；集團在這方面也有基礎，『果維康』在中國已是很有名的品牌，我們最終目的就是要布局『大健康』市場。」

至於集團未來有沒有計劃分拆其他業務和併購？蔡東晨指他們正留意國內、國外的公司，但強調他們不做「大吃小」、收購資產和業績的併購項目，「於國外或會考慮有獨家技術的公司，在國內有獨家批准文號、藥號的公司也會考慮，我們是要併增長，不為業績去併購，即使她有好業績，把她併購過來，我覺得只是把它累加到自己身上，意思不大。」

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38 : GS(14)@2017-09-28 18:00:34

NEW MEDICINE

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39 : GS(14)@2017-10-13 15:57:26

認購方為Crede Capital Group LLC（「Crede Capital」）的 全 資 附 屬 公 司。Crede Capital
為2009年 成 立 的 投 資 基 金，於 洛 杉 磯、紐 約 及 北 京 均 設 有 辦 事 處。
Crede Capital為 一 名 不 會 尋 求 董 事 會 席 位 或 控 制 性 職 位 的 被 動 投 資 者。其 專 注
於 投 資 生 命 科 學、保 健、能 源、自 然 資 源、媒 介、社 會 媒 介、技 術 及 特 殊 情 況，
尤 其 是 在 美 國、加 拿 大、歐 洲、澳 洲 及 亞 洲 市 場 市 值 低 於20億美元的低市值大
眾公司。自成立以來，Crede Capital已完成約115宗數額超過900百萬美元的交易。
儘 管Crede Capital將 成 為 本 公 司 的 被 動 投 資 者，但Crede Capital已 向 本 公 司 表 示，
其 擬 藉 助 網 絡 向 本 公 司 引 介 醫 療 健 康 相 關 項 目，並 在 可 能 情 況 下 爭 取 本 公 司
與 潛 在 醫 藥 機 構 的 潛 在 合 作 機 遇。
鑒 於 上 述 情 況，儘 管 可 換 股 債 券 於 現 有 股 東 兌 換 時 對 其 造 成 潛 在 攤 薄 影 響，但
董 事 會 認 為，讓Crede Capital成 為 本 公 司 的 投 資 者 及 成 為 可 能 的 潛 在 主 要 股 東，
預 期 有 利 於 本 公 司 及 其 股 東，而 可 換 股 債 券 的 條 款 按 一 般 商 業 條 款 進 行，屬 公
平 合 理 且 符 合 本 公 司 及 股 東 的 整 體 利 益。

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40 : GS(14)@2017-10-13 15:58:27

於二零一七年十月十二日，本公司與配售代理訂立配售協議，據此，基於配售協議之條款
及受限於配售協議之條件，配售代理同意促使不少於六名承配人認購及本公司將按配售價
每股12.44港元發行189,000,000股配售股份，倘未能如此行事，則配售代理按包銷價自行
認購未配售配售股份。該等承配人及其最終實益擁有人預計為獨立於本公司之第三方且並
非本公司之關連人士。

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41 : to10midnight(57269)@2017-10-23 14:00:06

E 隻同1177 都值得睇好

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42 : GS(14)@2017-10-24 00:14:27

兩隻都有怪的地方

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43 : GS(14)@2017-11-16 19:30:35

盈利增30%，至19.6億，

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44 : GS(14)@2017-11-18 17:11:49

分派予員工

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45 : GS(14)@2017-12-28 09:58:10

split

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46 : GS(14)@2018-01-10 10:38:35

收購武漢友芝友生物製藥有限公司之39.56%股權
本公告乃本公司自願作出。
緒言
於二零一八年一月九日，本公司之全資附屬公司石藥集團恩必普與獨立第三方訂立股權轉讓
協議及增資協議，透過收購事項及注資收購武漢友芝友之合共39.56%股權，總代價最多為人
民幣356,000,000元（視乎有否達成里程碑事件而定）。武漢友芝友為中國之一間領先生物科技
公司。

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47 : GS(14)@2018-02-07 16:40:07

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）欣然
宣佈，本集團開發的抗體藥物偶聯藥物「DP303c」(「該產品」)獲得美國食品藥品監督管理
局（「美國藥監局」)頒發就治療胃癌包括胃食管結合部腫瘤的孤兒藥資格認定。
大約 15-20%的胃癌病人屬於 HER2 陽性，胃食管結合部腫瘤病人屬於 HER2 陽性的比率更高。
美國確診的胃癌患者總數少於 20 萬人，屬於罕見病，但在中國、日本及南韓等亞洲國家發
病率則很高。
DP303c 是由一個對 HER2 有高度選擇性的抗體和一個細胞毒素偶聯而成，是治療 HER2 陽性
胃癌的新型靶向藥物。在接種人胃癌 NCI-N87 細胞的小鼠模型和 HER2 表達的 SK-BR-3 細胞
株中，DP303c 都表現了很好的抗胃癌作用。因此，我們相信 DP303c 可以進一步提高胃癌的
治療有效率，減少副作用及延長病人的生存期。
抗體藥物偶聯藥物 DP303c 由本集團自主研發，具有獨立知識產權，並在美國及中國等多個
國家申請了多項專利。孤兒藥資格認定最重要的意義是能得到美國藥監局更多的指導，有機
會與美國藥監局進行廣泛的溝通，有的情況下還可以減免部分臨床試驗，加快產品上市的速
度。而且，孤兒藥在美國可享有 7 年市場獨佔權及最多可達研發費用 50%的稅務減免。本集
團現正全速推進該產品在中美的臨床研究。

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48 : GS(14)@2018-02-14 23:48:37

注射用紫杉醇（白蛋白結合型）為一種抗微管藥物,用於治療聯合化療失敗的轉移性乳腺癌
或輔助化療後 6 個月內復發的乳腺癌。和普通的紫杉醇注射劑相比，該產品過敏反應更少，
給藥劑量更高，給藥速度更快，療效亦優於普通的紫杉醇注射劑。注射用紫杉醇（白蛋白結
合型）是由一家海外醫藥公司研發，於二零零五年獲得美國食品藥品監督管理局批准，現已
在全世界約 27 個國家獲准上市。國外批准的其它適應症還包括：與卡鉑聯用治療晚期或轉
移性非小細胞肺癌、與吉西他濱聯用治療轉移性胰腺癌及治療轉移性胃癌。
注射用紫杉醇（白蛋白結合型）目前在中國僅有進口的原研藥，由於其昂貴的價格和良好的
療效，被政府認定為臨床急需品種。本集團率先成功開發該產品，從而獲得了國家藥品審評
中心的優先審評資格。本集團注射用紫杉醇（白蛋白結合型）的獲批上市，將打破進口產品
壟斷的局面，而隨著藥品價格的降低，患者的臨床用藥需求更能滿足。
注射用紫杉醇（白蛋白結合型）為本集團獲批生產的第二個抗腫瘤納米藥物，該產品的獲批
將進一步豐富本集團的產品線，有助於本集團在腫瘤科領域的發展。

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49 : GS(14)@2018-03-11 21:35:25

本集團藥物「丁苯酞」獲美國藥監局
頒發治療ALS孤兒藥資格認定
石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）宣佈，本集團開
發的藥物「消旋-3-正丁基苯酞」（「丁苯酞」）獲得美國食品藥品監督管理局（「美國藥監局」）頒
發就治療肌萎縮側索硬化症（Amyotrophic Lateral Sclerosis）（「ALS」）的孤兒藥資格認定。
ALS也叫運動神經元病，該病是由於運動神經細胞進行性退化，導致四肢、軀幹、胸部腹部
的肌肉逐漸無力和萎縮，以及言語、吞咽和呼吸功能減退，直至呼吸衰竭死亡。該病多見於
40至50歲的男性，病因至今不明，部分病例可能與遺傳及基因缺陷有關。雖然發病率很低，
但ALS對病人的生活質量及生命構成很大威脅，目前的臨床用藥也沒有明顯效果。
本集團的「丁苯酞軟膠囊」（商品名：「恩必普」）於二零零五年獲中國國家食品藥品監督管理總
局批准，用於治療輕、中度急性缺血性腦卒中。而在治療ALS的臨床前研究結果顯示，「丁
苯酞」在ALS動物模型中有一定的治療作用。基於這些發現，美國藥監局頒發「丁苯酞」用於
治療ALS的孤兒藥資格認定。本集團亦已自二零一五年開始在中國進行「丁苯酞」用於治療
ALS的臨床研究。
孤兒藥資格認定最重要的意義是能得到美國藥監局更多的指導，有機會與美國藥監局進行廣
泛的溝通，有的情況下還可以減免部分臨床試驗，加快產品上市的速度。而且，孤兒藥在美
國可享有7年市場獨佔權及最多可達研發費用50%的稅務減免。本集團現正全速推進在中國
及美國的臨床研究，力爭盡快獲得上市批准。

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50 : GS(14)@2018-03-18 22:39:33

石藥集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司聯營公司武漢友芝友生物
製藥有限公司（「友芝友生物製藥」）開發的「注射用重組抗EpCAM和CD3人鼠嵌合雙特異性
抗體」（項目編號「M701」）已獲中華人民共和國國家食品藥品監督管理總局頒發藥物臨床試驗
批件。
大約15%至20%的消化道腫瘤（胃癌、肝癌、胰腺癌等）患者、40%左右卵巢癌患者以及部分
乳腺癌和肺癌患者都會發生癌性腹水，有超過一半的癌症患者在初診時即發現有腹水形成。
迄今為止，全球範圍內尚沒有專門針對癌性腹水的有效靶向治療藥物。
「M701」可同時結合腫瘤靶點EpCAM和免疫靶點CD3，介導免疫細胞對腫瘤細胞的靶向殺傷
作用。EpCAM（一種腫瘤相關抗原）在胃癌、結直腸癌、肺腺癌、乳癌、肝癌、卵巢癌、前
列腺癌等多種上皮來源腫瘤中高度表達。在體外實驗和小鼠皮下腫瘤移植模型中，「M701」
幾可完全抑制或消除人結腸癌細胞HCT116、卵巢癌細胞OVCAR3以及胃癌細胞KATOIII的
生長和其引起的腹水，表現出良好的抗腫瘤作用。我們相信「M701」可以進一步提高癌性腹
水的治療效果，減少病人痛苦和延長病人的生存期。

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51 : GS(14)@2018-03-19 16:35:48

盈利增5成，至35.8億，輕債

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52 : GS(14)@2018-04-13 07:33:21

自願公告
「維宏」（阿奇霉素片）通過一致性評價

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53 : GS(14)@2018-05-25 17:41:20

huge growth

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54 : GS(14)@2018-06-05 19:11:23

BLOW WATER

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55 : GS(14)@2018-07-11 07:49:27

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，
本集團的「卡托普利片(25mg)」（「該藥品」）已獲國家藥品監督管理局批准通過仿製藥品質和
療效一致性評價（「一致性評價」），成為國內該品種首家通過一致性評價的企業。
卡托普利為血管緊張素轉換酶抑制劑，主要用於治療高血壓和心力衰竭。卡托普利片為本集
團降血壓類重點產品之一，通過一致性評價，表示該藥品與原研藥品質和療效一致，可實現
原研藥的臨床替代，能為患者提供優質優價的用藥選擇。

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56 : GS(14)@2018-07-11 07:49:44

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會「董事會」欣然宣佈，
本集團開發的治療變應性鼻炎和哮喘新藥「CSPCHA115」「該產品」的試驗用新藥（IND）申
請獲得美國食品藥品監督管理局（「美國藥監局」) 批准。
病理生理學研究顯示，IL-4,IL-5 和 IL-13 等白介素（IL）在變應性鼻炎和哮喘的臨床表現
中發揮重要作用，而這些白介素的作用可以被選擇性前列腺素 D2 受體拮抗劑完全阻斷。作
為一種高選擇性和強效的前列腺素 D2 受體拮抗劑，「CSPCHA115」可能對變應性鼻炎和哮喘
有很好的治療作用。
在臨床前有效性研究的動物模型中，該產品能有效地減輕小鼠和豚鼠的變應性鼻炎和哮喘。
此外，動物安全和毒理研究沒有發現任何嚴重或非預期的安全性事件，動物試驗中該產品的
整體安全性良好。因此，可以推測該產品開展人體試驗是安全的。
獲得美國藥監局的試驗用新藥申請批准表示本集團能夠在美國開始該產品的臨床試驗。此
外，該產品亦已獲批准在中國進行臨床試驗。本集團正在推進該產品在美國和中國的臨床開
發。

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57 : GS(14)@2018-07-11 07:53:23

勁

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58 : GS(14)@2018-08-06 16:56:14

於二零一八年八月六日，本公司間接全資附屬公司石藥集團恩必普（作為買方）與石藥控股
（作為賣方）就以代價人民幣28,000,000元買賣石藥集團遠大29.9%股本權益訂立協議。於
收購事項完成後，石藥集團恩必普將持有石藥集團遠大29.9%股本權益。

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59 : GS(14)@2018-10-09 08:01:02

自願公告
產品授權及商業化協議
石藥集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司已與神州細胞工程有限公
司（「神州細胞工程」）訂立協議（「該協議」），內容有關神州細胞工程開發之注射用抗CD20單
克隆抗體（SCT400）（「該產品」）之授權及商業化。該產品正就非霍奇金淋巴瘤適應症於中國
進行三期臨床試驗，並預期生物製品許可申請將於二零一九年第一季度遞交。
根據該協議，本公司將獲得神州細胞工程授出該產品之獨家權利，以於中國（包括香港、澳
門及台灣）（「該地區」）申請產品批准及持有產品許可，並於獲得首項產品批准起為期十五年
內於該地區進行該產品之商業化。
本公司須負責該產品於該地區之商業化，而神州細胞工程須負責為本公司生產及供應該產品
以用於商業用途。本公司須向神州細胞工程獨家購買該產品以用於該地區銷售。
作為獨家授權之代價，本集團同意根據該產品於該地區的批准進度向神州細胞工程支付最多
人民幣650,000,000元之前期及開發里程碑付款。本公司亦同意根據於該地區達成之銷售額向
神州細胞工程支付銷售里程碑付款。
神州細胞工程為中國之一間生物科技公司，主要發展重組蛋白、單克隆抗體及疫苗開發及製
造之領先平台技術。

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60 : GS(14)@2018-11-24 00:30:11

盈利增25%，至25億

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61 : GS(14)@2018-11-26 19:09:19

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集
團的「阿莫西林膠囊(0.5g、0.25g)」（「該藥品」）已獲國家藥品監督管理局批准通過仿製藥品質
和療效一致性評價（「一致性評價」），本集團並為國內首家通過阿莫西林膠囊(0.5g)一致性評
價的企業。
阿莫西林為青霉素類抗生素，主要用於治療敏感菌所致的成人與兒童的下列感染：中耳炎、
鼻竇炎、咽炎、扁桃體炎等上呼吸道感染；泌尿生殖道感染；皮膚軟組織感染；以及急性支
氣管炎、肺炎等下呼吸道感染。
阿莫西林膠囊為本集團抗感染藥物的重點產品之一，通過一致性評價，表示該藥品與原研藥
品質和療效一致，可實現原研藥的臨床替代，能為患者提供優質優價的用藥選擇。

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62 : GS(14)@2018-11-26 19:09:39

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）宣佈，本集團開
發的「鹽酸替羅非班氯化鈉注射液」（「本產品」）已獲中華人民共和國國家藥品監督管理局頒發
藥品注冊批件。
替羅非班是一種非肽類血小板糖蛋白（GP）Ⅱb/Ⅲa受體拮抗藥，對血小板Ⅱb/Ⅲa受體具有
高度的選擇性和特異性，可逆性抑制血小板聚集，且半衰期短，無抗原性及不良反應少。替
羅非班與肝素聯用，適用於不穩定型心絞痛或非Q波心肌梗塞病人，預防心臟缺血事件，同
時也適用於急性冠脉綜合征病人進行冠脉血管成形術或冠脉內斑塊切除術，預防與經治冠脉
突然閉塞有關的心臟缺血並發症。
與目前市場上的注射用鹽酸替羅非班（凍乾）與鹽酸替羅非班注射液產品相比，本產品省去稀
釋和配製的過程，有效避免了在臨床使用時由於配製和稀釋過程所帶來的污染風險和浪費。
本產品在滿足患者用藥需求的同時，也會給本集團帶來理想的回報。

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63 : GS(14)@2018-11-26 19:09:54

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本集
團在研產品「人源化間隙連接蛋白43單克隆抗體(ALMB-0166)」獲得美國食品藥品監督管理
局（「美國藥監局」）頒發就治療急性脊髓損傷（「SCI」）的孤兒藥資格認定。
SCI是可導致脊髓挫傷、部分或完全受傷的突發創傷。其亦是造成兒童及成人永久傷殘或死
亡的一個常見原因。ALMB-0166通過抑制細胞半通道的創新機制，在臨床前研究中已顯示其
在防止受傷後膠質疤痕形成而促致功能性恢復的成效。
此孤兒藥資格認定將使本集團可與美國藥監局頻繁溝通，並加快ALMB-0166的臨床開發、
註冊及上市速度。本集團預期將於二零一九年第四季試提交ALMB-0166的美國新藥臨床試
驗(IND)申請。
ALMB-0166是本集團於美國的附屬公司Alamab Therapeutics, Inc.開發的抗體藥物，該附屬
公司專注於開發首創抗體藥物。

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64 : GS(14)@2018-12-12 03:08:39

謹此提述本公司日期為二零一七年十二月二十七日之公告（「該公告」），內容有關建議石藥集
團新諾威於深圳證券交易所作建議A股上市。除於本公告另有界定者外，本公告所用詞彙與
該公告所界定者具有相同涵義。
於二零一八年十二月十一日，中國證監會發行審核委員會（「發審會」）已審核石藥集團新諾威
在深圳證券交易所創業板作建議A股上市的申請。根據於中國證監會網頁刊發之二零一八年
第188次會議之審核結果公告（「結果公告」），石藥集團新諾威新股份於深圳證券交易所創業
板建議首次公開發售已獲發審會審核及通過。
儘管作出結果公告，股東及本公司潛在投資者務請留意，本公司概不保證建議A股上市將獲
落實，亦不確定其進行時間。建議A股上市仍待（其中包括）從中國證監會取得首次公開發售
之正式書面批准，以及經深圳證券交易所就該等首次公開發售之股票於創業板上市事項審核
同意後，方告落實。

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65 : GS(14)@2019-01-04 17:50:52

石藥集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司全資附屬公司石藥集團歐
意藥業有限公司（「石藥歐意」）已與杭州英創醫藥科技有限公司（「杭州英創」）訂立協議（「該協
議」），內容有關杭州英創開發的5個小分子化合物（「該等產品」）之合作開發和戰略合作。
根據該協議，石藥歐意將獲得杭州英創授出該等產品於中國（包括香港、澳門及臺灣）及美國
（「該地區」）之獨家開發及商業化權利，石藥歐意須負責該等產品於該地區之臨床前及臨床試
驗、產品批准申請、生產及商業化，而杭州英創須提供必要的技術支援。
作為獲得獨家授權之代價，石藥歐意同意向杭州英創支付人民幣25,000,000元之首付款及根
據該等產品於該地區的開發進度支付最多人民幣200,000,000元之開發里程碑付款。石藥歐意
亦同意根據該等產品於該地區達成之銷售額向杭州英創支付銷售提成。
該協議為本集團的產品管線帶來5個創新抗腫瘤小分子候選藥物，本集團將致力確保此等候
選藥物的迅速開發。同時，本集團有意與杭州英創建立長期的戰略合作關係，針對杭州英創
完全自主發現並完全擁有的後續新產品，如杭州英創決定不自己推進而考慮許可或對外轉
讓，石藥歐意擁有在中國（包括香港、澳門及臺灣）的第一優先權。
杭州英創為一間以中國為基地的創新醫藥公司，致力於靶向抗腫瘤、腫瘤免疫和自身免疫疾
病的小分子創新藥研發。

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66 : GS(14)@2019-01-05 16:40:32

產品合作開發和戰略合作協議
石藥集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公司全資附屬公司石藥集團歐
意藥業有限公司（「石藥歐意」）已與杭州英創醫藥科技有限公司（「杭州英創」）訂立協議（「該協
議」），內容有關杭州英創開發的5個小分子化合物（「該等產品」）之合作開發和戰略合作。
根據該協議，石藥歐意將獲得杭州英創授出該等產品於中國（包括香港、澳門及臺灣）及美國
（「該地區」）之獨家開發及商業化權利，石藥歐意須負責該等產品於該地區之臨床前及臨床試
驗、產品批准申請、生產及商業化，而杭州英創須提供必要的技術支援。
作為獲得獨家授權之代價，石藥歐意同意向杭州英創支付人民幣25,000,000元之首付款及根
據該等產品於該地區的開發進度支付最多人民幣200,000,000元之開發里程碑付款。石藥歐意
亦同意根據該等產品於該地區達成之銷售額向杭州英創支付銷售提成。
該協議為本集團的產品管線帶來5個創新抗腫瘤小分子候選藥物，本集團將致力確保此等候
選藥物的迅速開發。同時，本集團有意與杭州英創建立長期的戰略合作關係，針對杭州英創
完全自主發現並完全擁有的後續新產品，如杭州英創決定不自己推進而考慮許可或對外轉
讓，石藥歐意擁有在中國（包括香港、澳門及臺灣）的第一優先權。
杭州英創為一間以中國為基地的創新醫藥公司，致力於靶向抗腫瘤、腫瘤免疫和自身免疫疾
病的小分子創新藥研發。

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67 : GS(14)@2019-01-08 01:39:09

該協議
於二零一九年一月四日，本公司全資附屬公司佳曦與賣方訂立該協議，據此，佳曦將根據該
協議之條款及條件並在其規限下按代價人民幣252,880,000元收購永順全部已發行股份。
有關永順集團之資料
永順集團主要從事有關靶向腫瘤抗原及多種癌症免疫治療之新型單克隆抗體研發業務。目
前，永順集團已取得國家藥品監督管理局關於以下兩個研究項目（即JMT101及JMT103）之三
個試驗用新藥批件。
JMT101為針對人源化表皮生長因子受體(EGFR)單克隆抗體，具有自主知識產權。JMT101
已於二零一六年五月取得國家藥品監督管理局之試驗用新藥批件（零發補）。JMT101之親和
力及藥效較高，且免疫原性及副作用遠低於其同類產品，包括西妥昔單抗及帕尼單抗等。目
前，其轉移性結直腸癌之潛在適應症於中國進行之JMT101 I期臨床試驗已大致完成。
JMT103為針對國外已上市抗RANKL單克隆抗體藥物的不足之處而開發之新型全人源抗
RANKL單克隆抗體。該產品已於二零一七年三月取得國家藥品監督管理局關於預防實體瘤
已有癌症骨轉移之患者出現骨骼相關事件之試驗用新藥批件（零發補）。目前，該適應症在中
國進行之JMT103 I期臨床研究已大致完成。此外，於二零一七年六月已就治療骨質疏鬆症取
得試驗用新藥批件，而JMT103現在於中國進行有關治療骨質疏鬆症之I期臨床試驗。
除以上處於臨床階段之研究項目外，永順集團還擁有通過具有自主知識產權之靶基因雙等位
基因敲除技術而獲得具有高表達ADCC強化抗體之哺乳動物宿主細胞株，以及具有免疫調節
功能之新型雙抗篩選平台，該平台已取得專利，並已選出若干臨床前候選藥物。
收購事項之理由及裨益
本公司認為生物製藥藥物於藥物市場前景優秀。為擴大本集團於生物製藥藥物市場之地位，
本集團其中一項發展策略為尋求於有關領域擁有強大研發能力之收購目標。自二零一二年成
立以來，永順集團已發展為擁有雄厚生物製藥藥物研發能力之公司，並已在中國建立強大研
發產品項目。本公司相信，於永順集團之投資將為擴大本集團於中國生物製藥藥物市場地位
之良機。

---

68 : GS(14)@2019-01-11 07:56:38

本公司董事會（「董事會」）已注意到今天本公司股份價格及成交量上升。董事會亦注意到若干
金融媒體所報導，根據若干對本公司之分析報告，本公司管理層表示於二零一九年財政年度
目標指引為本集團盈利增長20%至30%及本集團產品「恩必普」銷售增長25%至30%。董事
會謹此表明，分析報告公允反映管理層現時之觀點。除上文所披露者及任何已於市場發佈之
資料外，董事會並不知悉任何導致今天本公司股份價格及成交量上升之原因。

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69 : GS(14)@2019-02-26 19:41:49

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，本公
司附屬公司上海潤石醫藥科技有限公司（「上海潤石」）已與中國科學院上海藥物研究所（「上海
藥物研究所」）訂立四份協議（「該等協議」），內容有關上海藥物研究所開發的4個小分子化合
物（「該等產品」）之合作開發及商業化授權。
根據該等協議，上海潤石將獲得上海藥物研究所授出該等產品於中國（「該地區」）之獨家開發
及商業化權利，上海潤石須負責該等產品於該地區之臨床前及臨床試驗、產品批准申請、生
產及商業化，而上海藥物研究所須提供必要的技術支援。
作為獲得獨家許可之代價，上海潤石同意向上海藥物研究所合共支付人民幣34,300,000元之
首付款，以及根據該等產品於該地區的開發進度合共支付最多人民幣411,700,000元之開發里
程碑付款。上海潤石亦同意根據該等產品於該地區達成之銷售額向上海藥物研究所支付銷售
提成。
該等協議為本集團的產品管線帶來4個具有國際知識產權的抗腫瘤小分子候選藥物，其中一
個預期臨床用於治療胃癌（包括胃食管交接部腺癌）、膽管癌、肺鱗癌、晚期尿路移行細胞癌
及雌激素受體陽性(ER+)乳腺癌的FGFR/KDR/CSF1R多靶點抑制劑鹽酸希美替尼已於中國獲
得臨床許可，其餘3個小分子候選藥物均在臨床前研究階段。
本公司將致力確保此等候選藥物的迅速開發。
中國科學院上海藥物研究所是中國最重要的創新藥物研究基地之一，重點圍繞治療惡性腫
瘤、心腦血管系統疾病、神經精神系統疾病、代謝性疾病、自身免疫性疾病及感染性疾病等
開展新藥研發。

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70 : GS(14)@2019-04-13 13:02:10

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）宣佈，本集團
開發的「SYHA1803」（「該產品」）已獲得中國國家藥品監督管理局批准可以在中國開展臨床研
究。該產品在國內外有多件專利申請。
該產品是一種新型的小分子激酶抑制劑，目前在全球沒有相同靶點產品上市，本次獲批的臨
床適應症為治療肝內膽管癌及尿路上皮細胞癌。臨床前研究顯示，該產品具有優異的體外
酶、細胞活性及體內抗腫瘤效果，以及良好的安全性和藥代動力學特點，極有希望在臨床研
究中展現出良好的腫瘤治療效果，為部分無藥可用的肝內膽管癌及尿路上皮細胞癌患者帶來
希望。
基於良好的非臨床研究結果，本集團將全力以赴推進該產品的臨床研究工作，力爭該產品儘
快上市，以造福全球患者。

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71 : GS(14)@2019-04-13 13:06:09

石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司「本集團」）董事會（「董事會」）宣佈，本集團開
發的「SYHA1402」（「該產品」）已獲中國國家藥品監督管理局批准可以在中國開展臨床研究。
該產品在國內外有多件專利申請，目前在中國、美國及歐洲多個國家獲得授權。
該產品獲批的臨床適應症為糖尿病神經病變。臨床前研究顯示，該產品通過逆轉疾病病理變
化而達到保護神經細胞作用，具有優異的體內療效，同時具有良好的安全性和藥代動力學特
點，極有希望在臨床研究中展現出良好的糖尿病神經病變治療效果。
基於良好的非臨床研究結果，本集團將全力以赴推進該產品的臨床研究工作，力爭該產品儘
快上市，以造福全球患者。

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72 : GS(14)@2019-05-09 08:51:37

石藥集團有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣布，本公司全資附屬公司石藥集團恩
必普藥業有限公司（「恩必普」）已與獨立第三方上海海和藥物研究開發有限公司（「海和」）成立
合資公司上海海石生物醫藥有限公司（「上海海石」）。上海海石將主要從事創新藥品研發的業
務，其註冊資本為人民幣10,000,000元，分別由恩必普及海和佔70%及30%股權。
根據相關協議，海和承諾將5個新藥項目（分別為RMX1001、RMX1002、RMX2001、HH185
和CDK4/6)於中國大陸的權利（包括研發、生產及商業化）及義務（包括後期里程碑付款及研
發費用承擔）轉讓給上海海石。上海海石須負責上述5個新藥項目於中國大陸之臨床試驗、產
品批准申請、生產及商業化。
RMX1001、RMX1002及RMX2001項目為海和通過與第三方簽訂的協議而取得該等項目在中
國大陸的獨家許可；而HH185及CDK4/6為海和自主研發的項目。
• RMX1001為差異化COX-2抑制劑，已有國外臨床IIb期數據顯示，RMX1001療效顯
著、起效迅速、鎮痛持久且不良反應少，為安全及療效高的非麻醉性鎮痛藥物。本項目
已於二零一九年二月獲得中國國家藥品監督管理局臨床許可。
• RMX1002為全球研發進度最領先的EP4受體拮抗劑，已有國外臨床IIb期數據顯示，
RMX1002針對骨關節炎、類風濕關節炎和其它炎性疼痛起效快且鎮痛效果持續，有望
成為非甾體類抗炎藥物COX-2抑制劑以外的新止痛藥物。本項目已經在中國完成I期臨
床。
• RMX2001為第二代惡唑烷酮類似物的新型抗生素，目標適應症為多重耐藥性結核病及
耐藥性革蘭氏陽性菌感染。RMX2001對革蘭氏陽性菌有很强的體外體內活性，具有優
異的藥代動力學╱藥效學參數，動物實驗上骨髓抑制較少，在結核病小鼠模型中顯示良
好的療效。本項目正在國外進行臨床II期試驗，在中國已啓動I期臨床。
• HH185為FGFR1,2,3靶向抑制劑，正在進行I期臨床研究。上海海石將在腫瘤和肺纖維
化領域之外進一步開發和商業化HH185。
• CDK4/6靶向抑制劑處於臨床前研究，已有數據顯示良好的體內外活性、代謝性質，以
及顯著的血腦屏障滲透性。
上海海石將依托海和的創新研發能力和本公司在生產和營銷方面的豐富經驗，優勢互補，精
誠合作。上海海石並將根據當前醫藥行業的發展趨勢，繼續拓展治療領域及增加在研品種。
海和為海和生物製藥有限公司（一家專注於抗腫瘤創新藥物發現、開發和商業化的生物醫藥
企業）的附屬公司。

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73 : GS(14)@2019-05-21 18:42:26

勁

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中國生物製藥(1177、8027，前中國生物科技)專區

1 : GS(14)@2014-08-14 22:59:27

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7063&page=
專區

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2 : GS(14)@2014-08-25 17:40:51

ӯ

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3 : GS(14)@2014-09-02 16:50:16

盈利增45%，至6.2億，2億現金

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4 : GS(14)@2014-09-14 03:01:10

上不了市

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5 : GS(14)@2014-11-06 00:34:08

買新藥公司

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6 : GS(14)@2014-11-11 01:45:43

盈利增5成，至18億，7億現金

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7 : greatsoup38(830)@2014-12-23 02:14:17

附屬上三板

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8 : greatsoup38(830)@2015-03-27 18:22:24

盈利增5成，至13億，4億現金

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9 : GS(14)@2015-05-13 01:09:02

盈利增3成，至3.5億，無現金

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10 : greatsoup38(830)@2015-08-25 18:14:28

盈利增33%，至7.3億，輕債

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11 : Clark0713(1453)@2015-10-09 00:39:02

2送1紅股 每手買賣單位 4000改1000

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12 : greatsoup38(830)@2015-11-21 11:28:06

earning growth 20%, to 1.2b, 500m cash

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13 : greatsoup38(830)@2016-01-09 23:53:31

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160109/news/ec_ecb1.htm
生物製藥入股信達 股價瀉20%
  2016年1月9日

【明報專訊】股市連日動盪，但中國生物製藥(1177)仍跨過界向不良資產管理公司中國信達(1359)入股半成，而且出手闊綽，每股作價2.58元人民幣(約3.05港元)，即較前收市價溢價達16%，合共斥資58.2億元，惟市場普遍不看好交易，中國生物製藥昨日大瀉兩成。有分析員指出，中國生物製藥調撥大筆現金入股，或不利自身本業發展。

斥資58億元 溢價達16%

中國生物製藥與中國信達昨日開市前發公告，宣布中國信達向中國生物製藥配售19.1億新股，佔中國信達擴大後股本約5%。中國生物製藥表示，集團對中國資產管理及金融業前景感到樂觀，加上中國信達財務強勁，相信今次入股可獲持續而吸引的回報。集團又稱，雙方另外亦有訂立戰略合作協議，共同開拓以醫療保健及人壽保險為主的商機。

分析﹕恐影響生物製藥本業

不過，中國生物製藥此舉顯然不獲市場看好，昨日股價一度低見5.05元，大瀉24%，收報5.3元，全日跌20%。至於中國信達則微跌0.5%，收報2.61元。

截至去年6月底，中國生物製藥手持現金約36億元，只有整項交易作價約六成。有中資行分析員認為，集團負債率低，加上本業營運良好，應有能力支付作價，惟交易將調動集團大筆資金，或影響集團同時兼顧本業。

然而今次中國生物製藥跨過界，背後或旨在為卜蜂(0042)創辦人謝國民家族擴大內地金融版圖。事緣卜蜂近年多次增持平保(2318)，現時已屬平保大股東，持股33%，而中國生物製藥執行董事謝炳正是謝國民侄子，其主席謝其潤亦是謝炳女兒。

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14 : greatsoup38(830)@2016-01-10 01:20:43

勁

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15 : greatsoup38(830)@2016-01-10 01:39:55

1177 認 1359 股

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16 : greatsoup38(830)@2016-01-10 01:40:21

1177認1359股

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17 : greatsoup38(830)@2016-01-10 01:40:24

1177認1359股

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18 : qt(2571)@2016-01-10 09:35:39

製虊公司同不良資産公司合作, 唔明

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19 : greatsoup38(830)@2016-01-10 16:20:07

qt在18樓提及

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製虊公司同不良資産公司合作, 唔明

老闆唔夠水買就用呢間有錢的公司買

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20 : GS(14)@2016-01-18 21:06:08

2016-01-14 HJ
中生製藥高價參股信達惹沽壓   

中國生物製藥（01177）公布，將認購中國信達（01359）新股近5%，並召開股東特別大會要求股東批准。而股價則裂口下趺，當日一度低挫23.8%，顯示市場對中生製藥的協議強烈反應。

中生製藥已訂立認購協議，有條件認購中國信達新H股19.078億股，每股3.05港元，總代價為58.189億港元，該批新股相當於擴大股近5%。每股作價參考中國信達2014年底每股資產淨值2.58元人民幣，約為3.05港元，較協議日收市價2.63元溢價16%，較過去5日平均價溢價8.5%。代價將於完成時支付，中生製藥擬通過內部財務資源及現有融資及安排的銀行融資撥付。該批股份禁售期為一年，亦同時訂立雙方戰略合作協議。

認購的理由是，對中國資產管理及金融業前景持樂觀態度，鑑於中國信達具強勁的財務表現，中生製藥認為投資其重要股權及訂立戰略合作協議，是中生製藥合理投資機會，更可於合作安排下開拓更多商機。根據合作協議，雙方同意運用各自的專業知識及資源在不同範疇開拓商機，並以醫療保健及人壽保險為主。

耗盡現金 借貸認購

中生製藥的業務為藥品及保健品產銷，亦從事短期及長期投資，於去年9月底持有可作出售股資及權益投資20.42億港元，認購中國信達股份應視作投資，是業務一部分，理論上不應視為不務正業，但現時投資只佔資產11.7%，於認購中國信達後，投資將佔總資產約45%，而且影響財務狀況，將由淨現金轉為資產債。

截至去年9月底止，中生製藥現金及銀行結餘43.49億港元，借貸17.3億港元，淨現金約26.2億港元，認購中國信達股份，至少要增加借貸32億港元才可應付，屆時淨借貸5.8億港元，對於中生製藥的總權益99億港元及淨權益76億港元而言，借貸比率甚低，對財務狀況並無影響。

中國信達為中國領先的資產管理國有公司，以不良資產經營為核心。按中生製藥認購價3.05元計，2014年往績P?E 7.9倍，但2015年上半年業績增長達47%，P?B 0.94倍，如計息率，2014年往績4.5%，看來有一定吸引力，但內地金融股評價不高，最大的工商銀行（01398），其往績P?E約4.8倍，息率7%較中國信達吸引。

中生製藥為民企，可以佔國企金融5%，或許是榮幸，若為此而付出溢價16%，則有斟酌之處，而訂立戰略合作協議，認為可以開拓商機，以醫療、保健及人壽保險為主。中生製藥專業為醫藥，信達專業是金融，但可以作出其他投資。醫療及壽險有協同效益，而藥品與壽險的效益是間接，如何合作，有待進一步披露。中生製藥將為此項認購向股東發出通函， 且看到時是否有詳情。

投資過大 合作欠詳情

市場對中生製藥認購信達的反應頗大，成交增而股價大挫，理由是大宗投資於非本業，甚至是風馬牛不相及，若作一般投資看待，單一投資比例過大。另一原因是高溢價認購，該項溢價達8億元之巨，還有就是戰略合作並無詳情，凡屬不明朗，必然引起猜疑。有說中國信達於10多間醫院持有權益，或有助於中生製藥的藥品銷售，但為此而作出龐大投資，是否值得，況且藥品銷售仍以國策為準。

中生製藥坐擁巨款多年，一直未有明顯發展，相信與醫改有關，暫時帶來較大競爭。因而未有適合發展，亦可能是中生製藥對此信心不大，倒不如投資於金融國企，收回較高股息，表面上信達的股息等於銀行存款，而同涉及借貸，該項投資亦承擔一定財務成本。市場對此投資不滿，本已反映於股價的低位，至日前跌至5.1元後有所反彈，相信只是護航，但其形象已損將是事實。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中生製藥高價參股信達惹沽壓

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21 : 太平天下(1234)@2016-01-19 15:17:33

greatsoup38在19樓提及

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qt在18樓提及

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製虊公司同不良資産公司合作, 唔明

老闆唔夠水買就用呢間有錢的公司買

擺明叫小股東幫手找數。我懷疑大老闆咁鍾意買呢d國有資產，係代客泊車或有政治目的? 從生意經上睇，唔係經計得掂數，大老闆唔會揾自己苯掛

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22 : GS(14)@2016-01-19 15:30:54

太平天下在21樓提及

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greatsoup38在19樓提及

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qt在18樓提及

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製虊公司同不良資産公司合作, 唔明

老闆唔夠水買就用呢間有錢的公司買

擺明叫小股東幫手找數。我懷疑大老闆咁鍾意買呢d國有資產，係代客泊車或有政治目的? 從生意經上睇，唔係經計得掂數，大老闆唔會揾自己苯掛

我認為是政治目的

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23 : GS(14)@2016-02-05 17:44:23

1177 不認 1359

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24 : GS(14)@2016-02-05 17:44:44

1177 不認 1359

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25 : hohiareq(53614)@2016-02-06 00:09:19

greatsoup在24樓提及

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1177 不認 1359

忽發奇想。1177送錢比1359，1359送錢中銀四南洋。曲線送錢比銀行，睇黎銀行啲數好唔掂。銀行的責任為國企填數.....

anyway唔買係正確決定

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26 : GS(14)@2016-02-06 23:58:19

hohiareq在25樓提及

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greatsoup在24樓提及

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1177 不認 1359

忽發奇想。1177送錢比1359，1359送錢中銀四南洋。曲線送錢比銀行，睇黎銀行啲數好唔掂。銀行的責任為國企填數.....

anyway唔買係正確決定

都合理預期，可能是一個過橋融資給他畀買銀行訂金

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27 : greatsoup38(830)@2016-04-04 01:11:06

盈利增2成，至27.6億，8.3億現金

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28 : greatsoup38(830)@2016-04-04 02:47:16

買同系公司

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29 : greatsoup38(830)@2016-05-19 01:53:05

盈利增4成，至11億，輕債

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30 : GS(14)@2016-05-31 19:41:42

2016-05-24 HJ
中生製藥看不透慎買  

中國生物製藥（01177）今年首季純利增長32%，相比上年同期的19.8%及上年全年17.5%增長，表現算理想；該公司預測2016年製藥行業總體增速或會放緩，業績公布後股價連跌3天共挫11.4%。

今年首季銷售41.68億元（港元．下同），按年增長11.6%；毛利增12.8%至32.97億元，毛利率由78.3%微升至79.1%，其他收益增長35%；銷售及分銷支出增15.2%，行政費用減19.6%至3.1億元，其他費用增29.6%至6.73億元，財務成本增19%，應佔聯營公司業績減少8.7%至7810萬元，稅前盈利增11.3%至6.87億元，稅項只增9.6%，期內集團盈利增長11.7%至5.51億元。

投資虧損無交代

業績報告指歸屬於中生製藥的盈利為5.28億元，按年增長32%；非控股權益應佔盈利2300萬元，大減75.3%，僅為集團盈利4.17%，上年同期則佔18.9%，即是中生製藥應佔集團盈利比例由81.1%升至95.8%。集團盈利只增長11.7%，中生製藥盈利則增32%，值得注意。

中生製藥設有頗多非合資附屬公司， 佔股權由51%至80.6%不等，其餘由非控股權益所佔，中生製藥應佔盈利增而非控股權益所佔盈利跌，從公布的資料看，不易理解。理論上，可能中生製藥所佔股權增加，但無資料公布；亦可能是非控股權益所佔較多股權的公司業績明顯減退，又或是參與投資帶來損失，純屬揣測。

2013至2015年，中生及非控股權益佔集團盈利比例分別是58.2/41.8、64.1/35.9、61.1/38.9，2016年首季則為95.83/4.17，差異太大，必有特殊情況， 從賬項看無法了解，是透明度問題。

今年首季，投資分類虧損為8352萬元，更甚於上年全年。首季投資收益2851萬元，權益公允值虧損1526萬元， 而滙兌淨額進賬為1494萬元，虧損詳情依然不明。

叫停入股價浮沉

今年1月，中生曾擬動用58億元認購中國信達（01359）新股約19.078億股，每股作價3.05元，較當時市價溢價16%，已於2月初終止認購協議，為此付予中國信達1000萬元。若當時認購繼續完成，賬面已有相當虧損，以3月底股價2.72元計，賬面虧損6.3億元；以最近股價2.4元計，賬面更蝕12.4億元。

公布認購信達新股時，股價由6.63元銳挫至5.05元，單日曾插23.8%，其後兩周內再跌至4.86元。於公布終止認購時，股價一度由5.18元升至5.85元，但隨即反覆，其後在5至6元之間浮沉，未能重返公布認購前水平。

3月底公布的2015年業績，集團盈利增長23.3%至29.11億元，股價未有較大變動。按公布，中生應佔盈利17.79億元，按年增長17.5%；非控股權益應佔盈利為11.32億元，增33.6%。兩者所佔盈利比例為61.1%及38.9%，表現與今年首季相反；今年3月非控股權益佔資產權益25%，但只佔集團盈利4.17%，是一個謎。況且首季的投資虧損8352萬元，去年全年投資虧損4744萬元，相信是引致股價連跌3天的原因。

中生主要產品包括肝藥、心腦血管藥、抗腫瘤藥及骨科藥等，還有視作具發展潛力的呼吸系統藥及糖尿病藥，首季銷售增長11.6%，是有所放緩，集團盈利只增11.7%，只是不明因素使中生應佔盈利增長32%，從股價滑落看，反映市場對此有所保留，中生一再表示銷售放緩是關乎國策，包括多項限制導致藥價下跌，其中以浙江、福建、安徽及湖南的降價幅度較大，包括主要的肝藥。另外，臨床資料查核及仿製藥品質一致性評價，亦提高營運成本。

中生首季新專利申請43項，其中發明專利38項，累計共有發明專利授權459項，仍在不斷研發中，2015年全年的研發開支13億元，增加21.3%，佔收入8.93%；首季研發開支5.7億元，增加26.4%，佔收入13.7%，比例相當高，石藥集團（01093）研發支出僅佔收入2.84%。

於3月底，中生總資產181億元，用於金融投資29億元，佔16%；現金28億元，佔15.5%，反映其資源未能適當地運用於本業。儘管已放棄投資信達，股價仍未能回復原位，反映市場對此仍有戒心，基本條件亦已轉差。但急跌後已有反彈，持續性待觀察，宜小心處理。

?

#戴兆 #滬港財信通 #公司透視 - 中生製藥看不透慎買

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31 : GS(14)@2016-09-02 00:52:38

火警

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32 : greatsoup38(830)@2016-09-18 14:38:49

盈利增25%，至9億，輕債

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33 : qt(2571)@2016-10-16 11:42:55

http://cn.reuters.com/article/id ... eedName=optionsNews

路透基點：中國生物製藥與五家銀行簽下3億美元高級定期貸款--TRLPC

路透香港10月14日- 湯森路透旗下基點報導，據新聞發布顯示，在香港上市的中國生物製藥有限公司已經與五家銀行簽署了3億美元高級俱樂部定期貸款。

這五家牽頭行是：中銀香港、恆生銀行、台北富邦商業銀行、交銀香港和中國信託商業銀行。 中銀香港亦是額度代理行，台北富邦銀行是宣傳代理。

所籌資金將用於再融資，以及與其主營業務相關的併購，還有一般運營支出。

中國生物製藥曾在2013年12月獲得1.65億美元高級無擔保定期貸款。 那筆交易的最高綜合收益為233.3個基點，利率較Libor加碼200個基點，費率是100個基點。 工銀亞洲、兆豐國際商業銀行和法國興業銀行是當時的牽頭行兼簿記行。 （完）

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34 : GS(14)@2016-10-16 11:47:28

息都不錯呢

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35 : greatsoup38(830)@2016-11-18 19:28:31

盈利增5%，至21億，無現金，高現金高負債

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36 : GS(14)@2017-03-14 11:12:41

盈利降1成，至27億，輕債

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37 : GS(14)@2017-05-28 00:17:44

盈利增長強勁

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38 : GS(14)@2017-11-11 09:18:07

盈利增25%，至25億，無現金

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39 : GS(14)@2017-12-06 01:03:54

自願公告
「富馬酸替諾福韋二吡呋酯片」獲藥品註冊批件

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40 : GS(14)@2018-01-07 14:39:25

注入北京泰德股權

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41 : GS(14)@2018-01-11 10:24:49

good

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42 : GS(14)@2018-04-11 05:48:05

勁

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43 : GS(14)@2018-04-27 11:14:48

本集團六個產品成功進入江蘇省醫保目錄

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44 : GS(14)@2018-04-28 11:26:16

ok

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45 : GS(14)@2018-05-03 06:16:50

new medicine

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46 : greatsoup38(830)@2018-05-11 00:58:20

董事會欣然宣佈，由本公司附屬公司正大天晴藥業集團股份有限公司自主研發的抗腫瘤化學藥品
第 1 類新藥「鹽酸安羅替尼膠囊」（商品名稱「福可維 ®」）已獲得中華人民共和國國家食品藥品監督
管理總局頒發的藥品註冊批件。這標誌著備受關注的中國腫瘤領域原研創新藥－「鹽酸安羅替尼膠
囊」將正式上市。
安羅替尼是一種新型小分子多靶點酪氨酸激酶抑制劑，能有效作用於 VEGFR、PDGFR、FGFR、
c-Kit 等靶點，具有抗腫瘤血管生成和抑制腫瘤生長的雙重作用。經臨床試驗證實，福可維 ® 是目
前晚期非小細胞肺癌（「NSCLC」）抗血管生成靶向藥物中僅有的單藥有效的口服製劑，而且不良反
應較輕，患者耐受性良好。福可維 ® 將有望成為晚期 NSCLC 患者三線治療的標準用藥。
近年來，隨著 NSCLC 一線、二線治療藥物的發展，晚期 NSCLC 患者的治療得到了改善；但對於
一線、二線治療失敗的患者，現有的三線治療手段較為缺乏且選擇混亂，患者往往處於無藥可用
的困境。在這種情況下，福可維 ® 的面世，可為中國晚期 NSCLC 患者提供了一種有效的全新治療
手段。
臨床研究結果顯示，安羅替尼不僅對 NSCLC，而且對軟組織肉瘤、卵巢癌等多個癌種均有很好的
治療效果，本集團正在積極開展包括美國在內的多中心臨床試驗研究。安羅替尼治療軟組織肉瘤
IIb 期臨床研究結果曾在美國臨床腫瘤學會年會 (ASCO) 獲得口頭報告，這表明國際醫學界對該創
新藥的認可。
福可維 ® 的獲批，是本集團發展史上一個里程碑式的事件。安羅替尼是本集團首個按照國際研發
流程和標準進行開發的創新小分子藥，也是本集團迄今為止研發投入最多的抗癌藥。福可維 ® 的
成功上市，標誌著本集團按從「仿創結合」向「創仿結合」戰略轉型邁出堅實一步，也是本集團向腫
瘤領域進軍所取得的重大突破。
福可維 ® 的上市對本集團的財務影響目前暫無法估計，敬請本公司股東及有意投資者於買賣本公
司股份時審慎行事。

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47 : GS(14)@2018-05-19 03:16:23

盈利增28%，至6.4億，2億可變現資產

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48 : GS(14)@2018-05-24 15:12:57

董事會欣然宣佈，本公司附屬公司正大天晴藥業集團股份有限公司的抗乙肝病毒藥物「恩替卡韋分
散片」（商品名稱「潤眾 ®」）經中國國家食品藥品監督管理總局批准通過仿製藥質量和療效一致性評
價（「一致性評價」）。
恩替卡韋是一種用於治療乙肝病毒感染的新一代鳥嘌呤核苷類似物口服藥，主要用於治療成人伴
有病毒複製活躍和血清轉氨酶持續增高，或肝組織學為活動性病變的慢性乙型肝炎；也適用於治
療二歲至十八歲以下慢性乙型肝炎病毒感染代償性肝病的核苷初治兒童患者。該藥是抗乙肝病毒
的一線用藥。
自二零一零年上市以來，潤眾 ® 以其較高的性價比已累計讓兩百餘萬的慢乙肝患者獲益，得到臨
床醫生及患者的認可，在恩替卡韋類仿製藥中市場份額遙遙領先。截至二零一七年十二月三十一
日止年度，潤眾 ® 銷售收入超過人民幣 31 億元。在二零一七年由中國醫學科學院、中國中醫科學
院、中國藥促會和人民網聯合主辦的「第二屆中國醫藥創新品牌系列評選活動」中被評為「最具臨
床替代價值仿製藥」。
潤眾 ® 通過一致性評價，不僅是對其品質及療效的進一步認可，還將使其在藥品招標、醫保支付
層面獲得支持，加速優質仿製藥替代原研藥進程，提高乙肝患者的用藥可及性。

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49 : GS(14)@2018-06-08 06:29:05

董事會欣然宣佈，由本公司附屬公司正大天晴藥業集團股份有限公司研發的仿製藥「注射用左亞葉
酸鈣」已獲得中華人民共和國國家藥品監督管理局頒發的藥品註冊批件。注射用左亞葉酸鈣與5-氟
尿嘧啶合用，可用於治療胃癌和結直腸癌。
左亞葉酸鈣主要用於治療使用高劑量甲氨蝶呤治療之後的骨肉瘤，臨床定位明確、優勢明顯。與
5- 氟尿嘧啶合用，在晚期胃癌、結直腸癌的治療中起著極其重要的作用。注射用左亞葉酸鈣的安
全性較好、不良反應發生率較低，具有顯著的生物代謝和臨床優勢，應用前景十分廣闊。

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50 : GS(14)@2018-06-21 09:07:42

自願公告
「利多卡因凝膠貼膏」獲藥品註冊批件
本公告乃中國生物製藥有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）自願刊發。
董事會欣然宣佈，由本公司附屬公司北京泰德製藥股份有限公司（「北京泰德」）研發的藥品「利多
卡因凝膠貼膏」（商品名稱「得百寧 ®」）已獲得中華人民共和國國家藥品監督管理局頒發的藥品註冊
批件。該產品同時獲得新藥證書，具有四年監測期。這標誌著中國神經病理性疼痛領域首個外用
治療貼劑將正式上市，填補了國內空白。
利多卡因凝膠貼膏用於治療帶狀皰疹後遺神經痛，被美國、歐洲、中國等多地的臨床指南列為一
級推薦用藥。北京泰德採用獨特的水凝膠交聯和促滲技術可使藥物迅速通過皮膚進入到病灶部位
發揮療效。利多卡因凝膠貼膏安全性好，不良反應發生率低，具有顯著的臨床優勢，應用前景十
分廣闊。
帶狀皰疹後遺神經痛多發與多見於老年人及免疫力低下者。許多患者疼痛持續超過一年，部分病
程可達十年或更長。利多卡因凝膠貼膏這一重磅產品的上市，將填補國內該治療領域的空白，為
廣大患者帶來更好的治療選擇。

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51 : GS(14)@2018-07-21 03:17:35

勁

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52 : GS(14)@2018-08-12 17:28:59

本集團研發的帕妥珠單抗注射液（「本產品」）早前已獲中國國家食品藥品監督管理總局頒發藥物臨
床試驗批件，現正式啟動 I 期臨床試驗。本產品由本公司附屬公司南京順欣製藥有限公司申請，註
冊分類為治療用生物製品，用於治療乳腺癌。
帕妥珠單抗是基於人免疫球蛋白 G1 骨架序列的人源化單克隆抗體，是美國食品藥品監督管理局批
准的首款用於乳腺癌新輔助治療的藥物。作為一個完整治療方案的一部分，帕妥珠單抗用於早期
乳腺癌患者的手術前治療（新輔助療法），適用於人表皮生長因子受體 HER2 呈陽性、局部晚期、
炎症性的乳腺癌患者。此外，研究顯示，帕妥珠單抗和曲妥珠單抗的聯合療法是HER2陽性轉移性
乳腺癌患者的一線療法，患者生存期顯著延長，同時心臟毒性也沒有增加。

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53 : GS(14)@2018-08-24 10:36:58

盈利增23%，至11.6億，輕債

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54 : Louis(1212)@2018-09-13 18:16:41

选择医药股是一个错误吗？
https://xueqiu.com/9430415132/113734002
......
但人在股市中生存，又不能没有自己的判断，对也好，错也好，总要根据自己的想法来操作，在不断的得失成败中磨练和提高。

人虽然不能预知所有因素，但当初你确认的东西，将成为投资过程中非常重要的支撑，做的次数多了，运气因素就会被抵消，最终结果体现的始终是自己的能力、策略与心态。

医改是大势所趋，但他并非是要让产业中的所有企业都没有利润，而只是要挤干里面的水分，老年化带来的医药需求始终都在，最终有竞争力的企业仍会获得自己足够的生存空间，并且将获得更大的市场份额，只不过中间要承受更多的煎熬而已。而象康美药业这种总是能走在政策前面的企业，他的成功或许是由更多内在的因素在推动，轻易不能放弃。

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55 : GS(14)@2018-11-04 11:13:29

董事會欣然宣佈，由本公司附屬公司江蘇正大豐海製藥有限公司研發的抗菌藥「鹽酸莫西沙星氯化
鈉注射液」（商品名稱「豐瑞能」）已獲得中華人民共和國國家藥品監督管理局頒發的藥品註冊批件。
莫西沙星的獨特化學結構明顯提高了對革蘭氏陽性菌、革蘭氏陰性菌、厭氧菌等常見病原菌的抗
菌活性。其組織穿透力強，可在感染關鍵部位獲得較高的藥物濃度，達到快速治癒的效果，同時
具有安全性高、耐藥率低的優勢。
鹽酸莫西沙星氯化鈉注射液已成為多科室抗感染治療的一線用藥，廣泛應用於呼吸科、重症加強
護理病房、外科、婦產科、急診等科室。該藥品是2017版國家醫保目錄品種，及2018版國家基藥
目錄品種。豐瑞能採用與原研藥一致的配方，產品穩定性高，其質量更得到進一步提升，具有臨
床藥物經濟學優勢，市場前景廣闊。

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56 : GS(14)@2018-11-23 13:28:04

盈利增2成，至18億，3億現金

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57 : GS(14)@2018-12-06 23:16:12

董事會注意到近期本公司股份價格出現波動及成交量有所上升。經作出在相關情況下有關本公司
的合理查詢後，董事會確認並不知悉導致價格或成交量波動的任何原因，或任何必須公佈以避免
本公司證券出現虛假市場的資料，又或根據《證券及期貨條例》第 XIVA 部須予披露的任何內幕消
息。
董事會亦注意到，今天有媒體文章提及本集團參與中國試點城市藥品集中採購（「藥品集中採購」）
招標的情況。本公司謹此公佈，本集團在上述招標中有兩個產品中標，分別是本公司附屬公司正
大天晴藥業集團股份有限公司的潤眾（恩替卡韋）分散片（中標價：每粒人民幣 0.62 元）及北京泰德
製藥股份有限公司的凱紛（氟比洛芬酯）注射液（中標價：每盒人民幣 109.75 元）。
本公告乃承董事會命作出。董事會共同及個別對本公告的準確性負責。

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58 : GS(14)@2019-03-12 15:55:49

自願公告
「奧美沙坦酯片」及「恩替卡韋膠囊」獲通過一致性評價
本公告乃中國生物製藥有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）之董事會（「董事會」）
自願刊發。
董事會欣然宣佈，由本公司附屬公司南京正大天晴製藥有限公司開發的藥物「奧美沙坦酯片」（商品
名稱「希佳 ®」）及「恩替卡韋膠囊」（商品名稱「甘澤 ®」）分別獲得中華人民共和國國家藥品監督管
理局批准通過仿製藥質量和療效一致性評價（「一致性評價」），其中奧美沙坦酯片（希佳 ®）為國內
同品種首家通過一致性評價的品種。
奧美沙坦酯為新一代的血管緊張素Ⅱ受體抑制劑，具有作用時間長、降壓效果好、口服不受食物
影響等特點。因其優越的療效和安全性能，該藥物已被《中國高血壓防治指南》、《高血壓合理用藥
指南》列為高血壓的一線治療藥物，同時已被納入二零一七年新版國家醫保目錄。本集團研發的希
佳 ®（奧美沙坦酯片）於二零一四年獲批上市，並且在國內率先按照一致性評價的要求開展了與原
研藥全面的藥學對比研究和生物等效性研究，最終成為同品種首家通過一致性評價的品種，為實
現優質仿製藥替代原研奠定了紮實的基礎。
恩替卡韋是用於治療乙肝的鳥嘌呤核苷類似物，與其他藥物相比具有病毒清除率高、耐藥屏障
高、藥物安全性好等特點。該藥物是中國《慢性乙型肝炎防治指南》推薦的乙肝一線治療藥物。本
集團研發的甘澤 ®（恩替卡韋膠囊）於二零一二年獲批上市，一直造福國內乙肝患者，降低了患者
的醫藥費用和醫保負擔。
本集團一直以來積極響應國家號召全力開展仿製藥一致性評價工作，目前已有多個藥物品種獲通
過一致性評價，品種通過率位居全國前列。此次再有兩個品種通過一致性評價，再次驗證了本集
團的雄厚研發實力。本集團未來在研發上將繼續堅持不懈，為中國醫藥行業的發展增磚添瓦。

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59 : GS(14)@2019-04-25 07:03:07

董事會欣然宣佈，本公司附屬公司江蘇正大豐海製藥有限公司的新型祛痰藥「福多司坦片」（商品名
稱「中暢」）獲得中華人民共和國國家藥品監督管理局批准通過仿製藥質量和療效一致性評價，同品
種國內首家。
本集團開發的中暢於二零零九年在國內首仿上市，一直深受權威專家及醫務人員的充分認同。福
多司坦片屬於黏液溶解劑，祛痰作用全面而根本，具備高效的抗氧化性、協同激素增敏性和抗炎
性，使用安全，適合長期服用。該藥物對多種呼吸道疾病具有很好的黏液溶解促排效果，尤其在
慢性阻塞性肺疾病的治療上，可延緩慢阻肺疾病進展。福多司坦片是臨床一線治療性用藥，可全
科室使用，二零一七年被納入國家醫保目錄。

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60 : GS(14)@2019-05-22 08:56:21

strong

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61 : GS(14)@2019-05-22 08:57:45

not bad

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62 : GS(14)@2019-05-23 08:07:27

勁

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領航醫藥及生物科技 (0399，前遠東生物製藥、聯合基因集團) 專區

1 : GS(14)@2014-11-06 23:06:26

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=6206&page=
前專區

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2 : greatsoup38(830)@2014-11-16 11:24:04

盈警

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3 : GS(14)@2014-12-01 12:55:47

虧損增55%，至3,400萬，空殼，負債重

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4 : GS(14)@2015-04-17 02:15:21

cheating

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5 : GS(14)@2015-07-01 22:13:16

虧損增1.5倍，至8,000萬，輕債

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6 : GS(14)@2015-07-21 00:51:52

改名領航醫藥及生物科技

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7 : Clark0713(1453)@2015-10-05 23:48:14

(1) 更改公司名稱 (2) 更改股份簡稱 (3) 更改公司網站及 (4) 更改公司標誌

"更改公司名稱
董事會欣然宣佈，本公司之英文名稱由「United Gene High-Tech Group Limited」更改
為「Innovative Pharmaceutical Biotech Limited」及本公司之中文名稱由「聯合基因科技
集團有限公司」更改為「領航醫藥及生物科技有限公司」，作為其雙重外國名稱。"

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8 : GS(14)@2015-10-05 23:55:11

好好笑個名

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9 : 味素良田(34567)@2015-10-06 12:38:06

Etf?

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10 : GS(14)@2015-10-06 23:58:46

老千股

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11 : greatsoup38(830)@2015-11-10 01:18:47

保加利亞

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12 : greatsoup38(830)@2015-11-18 01:50:06

laugh

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13 : greatsoup38(830)@2015-12-03 01:46:56

明游天下國際旅遊投資認購6,000萬股@1

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14 : greatsoup38(830)@2015-12-06 02:05:34

虧損增33%，至4,800萬，負資產重債

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15 : GS(14)@2016-03-10 01:28:02

入股308前持有芒果網

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16 : GS(14)@2016-03-10 01:33:04

入股308前持有芒果網

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17 : GS(14)@2016-03-10 01:33:48

前資產

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18 : GS(14)@2016-03-10 01:33:57

作價6億全部

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19 : GS(14)@2016-03-10 01:55:11

入股308前持有芒果網

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20 : GS(14)@2016-03-10 01:57:08

del

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21 : GS(14)@2016-03-22 22:47:55

Big 4 換 Non big-4

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22 : greatsoup38(830)@2016-03-29 13:20:52

基金認購2億CB

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23 : greatsoup38(830)@2016-04-07 23:11:00

高價買芒果網個殼，不包括物業

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24 : greatsoup38(830)@2016-04-14 09:57:54

不認CB了

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25 : GS(14)@2016-06-07 05:55:18

399 投資芒果網失敗

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26 : greatsoup38(830)@2016-06-30 07:06:12

虧損增25%，至1億，負資產重債

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27 : greatsoup38(830)@2016-07-07 02:25:06

贖回債

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28 : GS(14)@2016-11-10 12:40:46

(1)終止設獎單位協議
及
(2)有關成立生命科學基金的須予披露及關連交易

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29 : greatsoup38(830)@2016-11-30 01:32:14

虧損增25%，至5,200萬，重債空殼

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30 : greatsoup38(830)@2017-03-12 20:42:45

內幕消息
有關建議收購事項之
諒解備忘錄

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31 : GS(14)@2017-07-02 11:09:40

仍虧1.2億，增13%，負資產重債

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32 : GS(14)@2017-09-15 10:44:46

ENDED

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33 : GS(14)@2017-12-01 19:01:29

虧損增4%，至5,300萬，重債

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34 : GS(14)@2018-01-10 09:56:44

very good direction

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35 : GS(14)@2018-07-01 03:39:52

虧，重債

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36 : GS(14)@2018-11-30 16:43:12

虧，重債

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三生製藥(1530)專區

1 : GS(14)@2015-02-17 02:05:42

http://baike.baidu.com/view/4271517.htm


沈阳三生制药有限责任公司成立于1993年，是集生物药品的研发、生产和销售一体化的高新技术企业。公司开发重组或基因工程蛋白类药物，以满足临床治疗肾脏病、肿瘤、肿瘤支持治疗、以及其他炎症和传染类疾病的市场需求。

公司名称沈阳三生制药有限责任公司

总部地点辽宁沈阳

成立时间1993年

经营范围生物药品的研发、生产和销售

主要产品重组人红细胞生成素

生产厂房面积3000平米

目录



1简介



2销售与生产



3研发

▪ 研发技术▪ 生产基地



1简介编辑

主要产品包括重组人红细胞生成素（益比奥）、重组人血小板生成素（特比澳）、重组人
[img=沈阳三生制药股份有限公司]http://h.hiphotos.baidu.com/baike/s%3D250/sign=c5af545abe096b63851959553c328733/30adcbef76094b3663468898a3cc7cd98c109deb.jpg[/img]沈阳三生制药股份有限公司^[1]
干扰素α2a（因特芬）和重组人白细胞介素-2（英路因）。其中特比澳是公司自主研发的国家一类新药，2006年1月产品上市销售。



2销售与生产编辑

公司的生产基地位于沈阳经济技术开发区，生产车间面积3000平方米，通过了国家GMP认证。生产基地大批量生产益比奥、特比澳、因特芬和英路因等四种产品，供应临床应用和商业需求。公司计划建设新的厂房，提高生产能力，来满足日益增长的市场需求。

公司的市场销售队伍由145名专业人员组成，遍及国内主要城市。产品通过大约80家商业公司销往国内800多家医院、诊所和透析中心。公司一直向中国市场提供高品质和安全可靠的生物药品，沈阳三生这一品牌已经得到广泛的认可。



3研发编辑

公司的研发团队由17名研究人员和医学专业人士组成，其中包括两位博士后、两位医学博士和三位硕士。大都具有在研究机构和医院的工作经历，拥有技术开发、临床研究和产品报批等专业经验。

研发技术

研发人员利用最先进的分子生物学和生化技术，开发具有良好前景的产品，研究重点为肾脏病、肿瘤、肿瘤支持治疗、以及其他炎症和传染类疾病的治疗药物，目前有六种产品处于不同的研制阶段，包括多种二代基因工程蛋白质药物，如二代重组人红细胞生成素（NuPIAO）和二代重组人白细胞介素2（NuLeusin）；特比澳用于治疗特发性血小板减少性紫癜（ITP）新适应症；重组人乳头瘤病毒疫苗用于预防宫颈癌；以及抗肿瘤坏死因子人源化单克隆抗体用于治疗关节炎和其它免疫系统疾病。对所有产品都进行深入的临床前和临床研究以获取向SFDA申请注册所需的药品安全性和有效性资料。这些产品的研制来源于自主研发和技术合作项目。通过提高自主研发能力和建立完善的技术合作机制，可以形成多元化的研发产品线，同时也能够促进市场长期稳定的增长。

公司已经获得关于益比奥、特比澳、因特芬和英路因等四种产品的11个注册商标和5项国家发明专利授权，这些专利从产品的结构、工艺和制剂等多方面保护公司的产品。此外，公司有2项正在申请的发明专利，涉及重组人干扰素α和白细胞介素2异构体的制备方法。

生产基地


生产基地的厂房面积3,000平方米，其中净化级生产区域面积为1,600平方米。生产基地包括细菌表达蛋白类产品、哺乳动物细胞表达蛋白类产品和成品制剂三个生产车间，主要生产设备如生物反应器、离心分离机、柱层析系统和冷冻干燥机等，均采用性能优良的进口设备。

先进的生产工艺和优良的仪器设备，使基地的生产能力可以保证益比奥、特比澳、因特芬和英路因等四种产品供应临床应用和商业需求。

生产基地拥有独立的质量控制系统，负责产品工艺、生产和产品检验等质量控制环节。我们根据国家食品药品监督管理局的规定建立了完善的质量控制体系，所有检验人员都经过专业培训，他们严格按照中国GMP标准对所有批次的产品进行检验，以确保成品质量。自2004年起，生产基地开始执行2002版欧洲药典标准，建立了更高水准的质量控制系统。

进一步提高生产能力是公司发展战略的重要组成部分。公司已购买了建设新厂房的土地，开始新厂房的前期设计工作。

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2 : GS(14)@2015-02-17 02:05:56

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/54734[/realblog]

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3 : GS(14)@2015-02-17 02:06:33

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2015021201_c.htm
招股書

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4 : GS(14)@2015-02-17 14:36:52

http://www.sec.gov/cgi-bin/brows ... nt=40&hidefilings=0
previous American docs

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5 : GS(14)@2015-02-17 14:56:56

1. 做腦藥、腫瘤藥
2. 好多藥做緊
3. 銷售有sales及代理
4. 生產有深圳廠及瀋陽廠
5. 在美國借了好多錢私有化，之後狂派息

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6 : GS(14)@2015-02-17 15:21:12

6. 風險因素：依賴主要藥物、其他國家許可、同業競爭、新藥、銷售方式、原料集中、收購擴張、人、收款、資金、稅

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7 : GS(14)@2015-02-17 15:27:28

7. 家族企業，先美後港
8. 中信提供資金私有化，換股後轉來香港上市，好像被佔了便宜

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8 : GS(14)@2015-02-17 15:55:03

9. 出口比例持續下降
10. 也有輸送液
11. 有1,000個sales，cover 3,000個醫院
12. 分銷商好穩定，由109個，增至113個，第一大10%，五大約30%，國藥佔20%。
13. 好多藥研發中

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9 : GS(14)@2015-02-17 15:56:04

14. 劉東：2186
15. 黎少娟：2186、6198

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10 : GS(14)@2015-02-17 16:01:24

16. 好好賺

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11 : GS(14)@2015-02-17 16:05:30

17. 安永
18. 2013年盈利增4%，至1.76億，2014年盈利增133%，至2.8億，6,000萬現金，高現金高負債

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12 : cyk07081984(52298)@2015-05-30 19:36:28

一定抽爆佢

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13 : greatsoup38(830)@2015-05-31 02:30:14

http://www.on.cc/hk/bkn/cnt/fina ... _001.html?refer=hn2
【on.cc東網專訊】 曾於美國納斯達克上市的內地生物製藥公司三生製藥(01530)已通過上市聆訊，即將招股。
據銷售文件顯示，公司擬發行6.06億股股份(當中80%為新股，20%為舊股)，90%為國際配售，10%為公開發售，集資最多55.15億元。每股招股價介乎8.3元至9.1元。每手500股，入場費約4,595.85元。
三生製藥將於6月1至4日公開招股，11日掛牌。保薦人為中信証券、高盛、摩根士丹利。

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14 : greatsoup38(830)@2015-05-31 02:30:48

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150528/news/ec_ecb1.htm
【明報專訊】曾在美國納斯達克上市再被私有化的內地生物醫藥公司三生製藥(1530)，再度啟動上市計劃，計劃在港集資最多55億元。不過此次香港上市三生可謂身價倍增，據彭博統計，現在集團估值較其兩年前在納斯達克交易時增長七倍有餘。

較美上市時身價增7倍

接近消息人士稱，香港市場較高估值為三生製藥選擇在港上市的主要考慮，同時亦由於公司在海外成立，申請於A股上市較難獲批。加之近期醫療為熱門投資板塊，據市場消息指出，目前公司國際認購方面反應不錯。事實上，受惠牛市推動，新股身價也水漲船高，近期上市新股多可以接近招股價上限定價。

目前三生引入6名基礎投資者，合共認購11.62億元股份，佔總發行股數的24.5%。

其中不乏「重磅」投資者助陣， 全球最大資產管理公司貝萊德及新加坡主權投資基金GIC，為其最大兩個基石投資者，分別認購3.12億及2.34億元股份。工銀瑞信資產管理公司則以基金經理身分，為直屬中國國務院、專做老齡化社會保障投資的全國社會保障基金(NSSF)認購7800萬元股份。

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15 : cyk07081984(52298)@2015-05-31 03:49:50

定價鮮明，基投勁，保薦黃金組合，公司賣點係十四隻開發中的藥

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16 : thomasgp02a(16679)@2015-05-31 15:57:52

它主力是做生物藥而非化學藥，港股是不是沒有同業？

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17 : bbaeric(38257)@2015-06-01 22:42:47

【港股直擊】三生製藥招股 入場費4596元
2015-06-01 17:54

三生製藥(01530)今日起至本周四公開招股。該公司發售6.061億股，當中包括1.2122億股為舊股，每股招股價介乎8.3至9.1元，集資最多55.16億元。每手500股，入場費4595.85元。
三生製藥引入6名基石投資者，合共認購總值1.5億美元(約11.626億港元)股份。基石投資者包括BlackRock Funds、中國人壽富蘭克林資產管理、新加坡政府投資公司、工銀瑞信資產管理、LAV 基金及新華資產管理(香港)。
按中位數8.7元計，該公司是次招股集資淨額約39.84億元。當中45%擬用作收購；15%用作加強銷售及營銷；15%用於資本開支項目融資，以提高產能；15%為研發項目融資；餘下10%為營運資金及一般公司用途。
三生製藥預計6月4日定價，6月11日掛牌。聯席保薦人為中信証券、高盛及摩根士丹利。

(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/new ... B4596%E5%85%83.html

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18 : bbaeric(38257)@2015-06-01 22:50:37

《新股消息》三生製藥(01530.HK)今起招股 入場費4,595.9元  
2015/06/01 08:52

曾於美國納斯達克上市的三生製藥(01530.HK)赴港上市，今日至本周四(4日)公開招股，6月4日定價，下周四(11日)掛牌。

該公司擬全球發行6.061億股，包括4.85億股舊股及1.21億股新股。總發行股數中，公開發售及國際配售分別佔10%及90%。每股招股價介乎8.3元至9.1元，每手買賣單位500股，入場費4,595.85元。按中位數8.7元計，是次招股集資淨額料約39.84億元。當中，45%擬用作收購；15%用作加強銷售及營銷；15%用於提高產能；15%為研發項目融資；餘下10%為營運資金及一般公司用途。

三生製藥引入多名基礎投資者，合共認購總值1.5億美元股份。其中包括貝萊德、國壽富蘭克林、新加坡政府投資公司、工銀瑞信資產管理、LAV 基金及新華資產管理。

聯席保薦人為中信証券、高盛及摩根士丹利。(ph/a)(報價延遲最少十五分鐘。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://aastocks.com/tc/stocks/ne ... .671933/latest-news

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19 : GS(14)@2015-06-02 02:47:09

招股書

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20 : bbaeric(38257)@2015-06-04 22:33:53

【新股信息】三生IPO超購200倍凍資1118億今年第三大
2015-06-04 19:19

內地生物製藥公司三生制葯(01530-HK)已於今日中午 截止公開發售。市場消息透露，其初步錄得約200倍超額認購，凍結資金約1,118億元，是繼華泰 證券(06886-HK)及廣發証券(01776-HK)後，今年第三多凍資新股。 消息指，由於已超購逾80倍，故要啟動回撥機制，令公開發售回撥至最多40%。 三生制葯今日定價，消息指，由於認購熱鬧，預料以上限9.1元定價，集資55.2億元， ，其招股價介乎8.3至9.1元。 三生制葯將於下周四掛牌，保薦人為中信証券國際、高盛、摩根士丹利(安 排行倘有中金、招商證券)。 三生制葯曾於美國納斯達克上市。

http://www.finet.hk/mainsite/new ... B8%89%E5%A4%A7.html

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21 : ironforge(21491)@2015-06-05 12:50:23

估唔到咁多人描, 小注孖左. 希望有20%賺下

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22 : greatsoup38(830)@2015-06-07 00:48:13

好爆

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23 : cyk07081984(52298)@2015-06-10 01:08:39

孖左個A尾，正，超200倍，得五萬幾人抽，B組分唔到貨... 望升兩成

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24 : greatsoup38(830)@2015-06-11 00:31:03

升兩成是100億了

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25 : bbaeric(38257)@2015-06-11 23:18:16

11/06/2015 09:54

《新股掛牌》三生製藥：未來有意併購，中國生物製藥市場增長大

　　《經濟通通訊社１１日專訊》三生製藥（０１５３０）執行副總裁兼首席財務官譚擘出席上
市儀式後表示，上市所籌集的資金中，有４５％將用在併購和收購，現在是適當時機，要更好利
用資本市場資金，而其餘５５％將會投入研發新產品及結構營銷方面。
　　他表示，併購目標為有助研發藥物或已有產品上市的藥業公司，主要目標是中國市場，但如
果海外有先進技術和藥物的公司亦考慮。而公司現在的現金流很好，所以無論併購對象的規模大
或小都考慮。
　　他又指，現時中國生物製藥市場佔藥品市場約５％，低於海外１２％的佔比水平，所以生物
製藥在中國仍有很大發展空間。此外，集團希望發展化學製藥，未來可能收購有生產化學藥品的
化學平台。
　　集團現時有１１個藥物上架，分為三個梯隊，未來會不斷研發新藥物，希望增加在腎科、血
液科和腫瘤科的覆蓋比率，現時已有數項產品在研發中，將會不斷推進。（ｅｋ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... newsid=ETN250611461

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26 : GS(14)@2015-06-23 01:48:37

勁

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27 : GS(14)@2015-06-23 01:49:50

NO USE

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28 : GS(14)@2015-07-24 18:04:08

huge buy

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29 : bbaeric(38257)@2015-07-24 19:24:23

三生製藥(01530.HK)5.3億人幣購浙江萬晟藥業  
2015/07/24 16:58

三生製藥(01530.HK) 公布收購浙江萬晟藥業全部股權，總代價5.28億元人民幣(下同)，其中5.2億元將由三生製藥悉數支付至賣方各自的賬戶，另有800萬元將透過承擔其中一位賣方欠目標公司的債項作為支付對價之餘額。收購事項將於完成向相關中國政府機關註冊有關收購事項後完成。

浙江萬晟藥業從事化學合成藥品的研發、生產及銷售，提供皮膚科藥物、抗癌藥物及治療糖尿病併發症的藥物。公司2014年底時資產淨值為1.18億元，除稅後純利為2,660萬元。

三生製藥表示，收購可擴大其產品的治療領域，特別是糖尿病併發症及皮膚科範疇，此外，亦可增強其實力應對未滿足的醫療需求，鞏固其在中國製藥行業的地位。(ay/a)(報價延遲最少十五分鐘。)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .681602/latest-news

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30 : greatsoup38(830)@2015-08-21 02:39:47

盈利增13%，至2.54億，32.6億現金

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31 : bbaeric(38257)@2015-09-09 19:41:11

《大行報告》瑞信首予三生製藥(01530.HK)「跑贏大市」評級 目標價9.7元  
2015/09/09 10:21

瑞信首予三生製藥(01530.HK)「跑贏大市」評級，目標價定於9.7元，此相當預測今年市盈率33倍、相當動態市盈率1倍。該行指公司為內地最大的透析和腫瘤學重組蛋白藥物生產商，料公司2015至2017年複合增長率達30%。

該行指出，三生製藥在重組人促紅素、重組人血小板生成素兩項產品具領先地位，而且其潛力藥品多元化。該行重組人促紅素產品在低端市場的高速增長、特比澳入選招標名單加快、新產品通過審批及潛在收購等，均可成為股價催化劑。

瑞信估計，三生製藥於2015年至2017年每股盈利預測各0.23、0.3及0.39人民幣，指其現價相當今明兩年市盈率各26.8倍及20.5倍。(bi/w)(報價延遲最少十五分鐘。)

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com

http://aastocks.com/tc/stocks/ne ... .691349/latest-news

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32 : GS(14)@2015-10-13 02:57:39

勁

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33 : GS(14)@2016-01-19 23:10:27

吃掉附屬其餘股權

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34 : greatsoup38(830)@2016-01-26 19:29:35

再買股權

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35 : greatsoup38(830)@2016-02-01 22:34:09

2015-01-29 HJ
三生收購利好逢低吸  

三生製藥（01530）去年6月上市，集資淨額50.67億元，當時計劃動用其中45%作選擇性收購， 而潛在收購較預期為多，已修訂收購比例至55%，這是循例的修訂，實際用於收購比例已近70%，相信部分資金並非來自上市所得。

三生於上市後，隨即向Apexigen購入抗腫瘤壞死因子單克隆抗體技術，在中國以外的全球權利，於中國的權利早於2006年購入。於購得全球技術權利後，可參與全球市場，總值高達350億美元，收購價並無披露。

去年7月，以5.28億元人民幣收購浙江萬晟全部權益，其產品為慢性腎病患者常用的抗糖尿病及降血壓藥，亦有獲批准腫瘤產品及皮膚科藥，使三生由專門的重組人血小板生成素擴散至其他產品。

擁多種專業藥品

於11月，收購上海翃熵股權70%，代價10.53億元人民幣，上海翃熵持有蘭生國健股權57.75%，其主要資產為上海中信國健藥業股權41.69%，隨後向三家公司購入中信國健4.99%，連同早已持有的6.96%，共間接持有中信國健53.64%。

今年1月通過上海聯合產權交易所標投若干權益，包括蘭生國健股權38.5%及中信國健0.73%，總代價10.33億元人民幣。經此收購，三生已直接間接持有蘭生國健96.25%，亦控制中信國健54.37%，實際持有股權約36%，去年11月起連串收購，最終目標是中信國健股權，代價近人民幣24億元。

中信國健專業於單克隆抗體藥品，三生過去亦有合作，現時成為三生旗下成員，即時使三生的產品組合新增兩項，是中信國健生產的益賽普及健尼哌，前者用於治療類風濕性關節炎、鼠疫銀屑病及僵直性脊椎炎，於2013年按銷售額計佔61%主導市場份額。後者用於治療實體器官移植後急性細胞排斥反應。

中信國健2013年銷售收入7.4億元人民幣，毛利率94.3%，稅後經常性純利2.98億元。2014年銷售收入7.8億元，增長5.4%，毛利率93%，純利2.13億元，跌28.6%，未有解釋原因。去年上半年銷售收入4億元，毛利率93.2%，純利為8900萬元，資產淨值21.39億元，業績減退，收購價是昂貴，但現時抗體生產線5條，年產8000升，正在試運行年產30000升的6條新抗體生產線，希望未來產量大增。

提升成本競爭力

收購不能單看業績，還要考慮其協同效應，一如7月收購的萬晟股權，除拓展產品外，三生的生產可以停止外包生產安排及若干授權安排，即萬晟可對三生提供，此舉可提升產品的成本競爭力。

中信國健的專長是單克隆抗體藥品，三生亦將收購一系列已提出新藥申請的單克隆抗體在研產品，中信國健可為三生提供製造平台，該平台可配合三生位於瀋陽、深圳及杭州的平台，令三生開發、製造及營銷其治療領域內多種藥品。

此外，於完成收購後，三生將可整合現有腫瘤產品銷售團隊與三生的風濕病藥銷售團隊，以營銷兩者的產品，亦可將中信國健的研發團隊與三生的研發平台融合，加強單克隆抗體產品的研發能力，此等協同效益潛力不容忽視，因而收購不能單以P?E及P?B衡量，三生早與中信國健有戰略性合作之議，應對中信國健有深入了解。

三生2015年上半年表面業績增長25%，但期內涉及上市開支，對三生及中信國健管理層授出認股權開支，已作出提示，若不包括上述開支，其正常純利應增40%，至2.98億元人民幣。

藉購併拓展業務

下半年展望，業績應不低於上半年，至少7月收購萬晟股權，兩年中的現金及存款43億元，上市集資的50.67億元，只兌換其中15億元為人民幣，估計其餘仍存港元，上半年兌換收入是1492萬元人民幣， 預期下半年更多。另外，2014年底收購兩間公司，年初在整合工作，預計下半年進賬增加。儘管如此，相信其P?E仍是較高水平。

完成收購後的三生，其藥品包括腎科、腫瘤科、 皮膚科及風濕科等，現時主打產品為腫瘤科的特比澳以及腎科的益比奧。兩者佔銷售比例近80%，前者為全球唯一商業化的重組人血小板生成素產品，核心產品銷售佳，收購可帶來相當發展。去年高位10.68元， 最低為7.1元，上市價9.1元，今年高位11.16元，近期市跌，仍可企於上市價以上，壓力不大，應與收購發展有關，上周五突有6000萬股大手成交，較市價折讓4.2%，其後轉軟，反映好淡爭持，可逢低收集看好中長線。

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#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 三生收購利好逢低吸

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36 : GS(14)@2016-03-07 01:20:44

用現金買藥，之後授認股權予267

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37 : GS(14)@2016-04-02 11:21:34

盈利增36%，至4.6億，9億現金

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38 : GS(14)@2016-06-06 03:47:00

好野

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39 : GS(14)@2016-06-08 03:29:23

搞新藥

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40 : greatsoup38(830)@2016-07-28 03:01:31

very ok

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41 : greatsoup38(830)@2016-08-29 00:18:53

盈利增40%，至3.54億，重債

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42 : GS(14)@2016-10-11 11:40:15

new medicine

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43 : greatsoup38(830)@2017-01-06 02:47:56

新藥

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44 : GS(14)@2017-02-24 09:59:29

三生制葯（「本公司」，連同其附屬公司，統稱「本集團」）董事會欣然宣佈，本集團的三種
產品：益賽普®、特比澳®
及芪明顆粒均被納入《國家基本醫療保險、工傷保險和生育保
險藥品目錄（2017年版）》（「《2017年版國家醫保目錄》」）。

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45 : greatsoup38(830)@2017-03-19 16:05:06

盈利增75%，至7.8億，債一般

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46 : GS(14)@2017-06-10 13:55:21

blow water

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47 : GS(14)@2017-06-10 13:55:37

water too

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48 : GS(14)@2017-07-14 19:00:03

建議發行以歐元計值的可換股債券

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49 : GS(14)@2017-08-30 10:16:28

盈利增43%，至5.06億，輕債

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50 : GS(14)@2017-09-04 04:28:57

買同業

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51 : GS(14)@2017-10-12 01:49:42

勁

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52 : bbaeric(38257)@2017-11-28 00:13:22

《大行報告》瑞銀升三生製藥(01530.HK)目標價24%至18.53元 評級「買入」  
2017/11/27 10:07

瑞銀發表報告表示，將三生製藥(01530.HK) 目標價由14.98元上調24%至18.53元，此按現金流折現率作估值，相當於預測2018年市盈率27倍、動態市盈率1.1倍，料2017年至2022年盈利複合增長率為25.6%、同期收入複合增長率23.5%。因該行上調公司盈利預測，以反映旗下腫瘤科藥物TPO的強勁增長，並調整自體免疫性疾病(AID)藥物YSP的長期預測。

該行認為，三生製藥現時估值相當於2018年預測市盈率28倍，較其他專業製藥商為低，而公司現有業務增長較具可持續性，因此公司估值吸引。

瑞銀指，市場憂慮AID藥物競爭加劇，不過該行則認為市場需求足以容納多間藥廠，並相信在目前政策下，有成效的藥物最終會得到來自保險的支持。該行預計公司2018年將錄強勁增長，並可釋除上述疑慮，維持該股「買入」評級。(ac/w)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .841329/latest-news

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53 : GS(14)@2018-01-04 17:06:36

茲提述三生制药（「本公司」）日期為二零一六年十月十一日之公告，內容有關阿斯利康
（為許可人）向本公司全資附屬公司香港三生醫藥有限公司（為被許可人）授出若干許可
產品的獨家許可。本公司期望向本公司股東提供隨附之新聞稿，內容有關中國首個胰高
血糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑週製劑百達揚®
（通用名：注射用艾塞那肽微球）正式獲
得了國家食品藥品監督管理總局(CFDA)批准。

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54 : GS(14)@2018-01-15 17:52:58

GOOD

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55 : GS(14)@2018-02-23 18:01:04

特比澳增加適應症獲得藥物臨床試驗批件
三生制葯（「三生」或「本公司」，連同其附屬公司，統稱「本集團」）董事會（「董事會」）欣然
宣佈，本集團產品特比澳（重組人血小板生成素(rhTPO)注射液）近日收到國家食品藥品
監督管理總局核准簽發的增加適應症的藥物臨床試驗批件。
此次獲批進行臨床試驗的適應症是用於兒童免疫性血小板減少癥(Immune
thrombocytopenia)（「ITP」）。免疫性血小板減少癥是兒童最常見的出血性疾病，通常被認
為是一種自身免疫性疾病，以皮膚黏膜自發性出血、血小板減少、出血時間延長和血塊
收縮不良為主要臨床特點。兒童ITP的發病率約為(4–5)/10萬，是一種良性自限性疾病，
常見於感染或疫苗接種后數天或數周內發病，約80%–90%的病例在診斷後12個月內血
小板計數可恢復正常，其餘的10%–20%發展為慢性ITP，ITP患者顱內出血的發病率約為
0.1%–0.5%。約3%的兒童慢性ITP在診斷後數月或數年發展為其他自身免疫性疾病，例如
系統性紅斑狼瘡、類風濕病或Evans綜合症等1
。
臨床上對於ITP的傳統治療首先考慮使用皮質類固醇，副反應嚴重。對於經皮質類固醇
治療後無效或反覆發作的慢性ITP患者，則不得不選擇靜脈注射免疫球蛋白(intravenous
injection of immune globulin) (「IVIG」)、反覆輸注血小板或嘗試其他有較嚴重副作用的二
線治療，如脾切除或免疫抑制劑。特比澳通過補充ITP患者體內重組人血小板生成素，
加強刺激巨核細胞生長、分化和成熟，促進血小板生成，可迅速提升ITP患者的血小板
計數。相比傳統治療中只緩解血小板破壞的不足，特比澳為ITP臨床治療提供了一個全
新的解決方案。

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56 : bbaeric(38257)@2018-04-06 23:12:19

《大行報告》野村升三生製藥(01530.HK)目標價至19.3元 維持「中性」評級

2018/04/06 10:16

野村發表報告指出，三生製藥(01530.HK)旗下主要產品益賽普(Yisaipu)復甦進程勝預期，亦受到新批准藥品帶動，加上其嚴控銷售成本，決定將其目標價由9.5元升至19.3元，惟現價相當於2019年市盈率31.8倍，認為其估值已見合理，維持對其「中性」投資評級。

該行指，三生製藥能否獲得重新評級，須視乎旗下乳癌標靶藥能否成功推出。該行稱，集團主要產品益賽普(Yisaipu)及特比澳(TPO)仍是增長主要動力，估計2018-2020年期間，兩者分別按年增長20%-30%，及25%-30%。

野村提到，三生製藥成立合營收購加拿大CDMO業務，集團已向CPE Funds授出認沽期權，後者有權於交割日期起計第四年出售其於合營企業的全部或部分股權予三生制藥。惟該行認為，股東未必有太大興趣，反而較看好石藥集團(01093.HK)及恆瑞醫藥(600276.SH)前景。(ka/w)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .866191/latest-news

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57 : bbaeric(38257)@2018-04-06 23:13:26

《大行報告》大摩升三生製藥(01530.HK)目標價至21元 維持「增持」評級

2018/04/06 10:43

摩根士丹利發表報告表示，三生製藥(01530.HK)於去年下半年銷售增長36%，遜於該行預期，主因是內地「兩票制」實施，但純利符預期是因銷售及行政開支減慢，預期現有業務的增長動力仍強勁，當中包括特比澳(TPO)及益賽普(Yisaipu)，相信今年會繼續錄增長，同時百達揚(Bydureon)及合同開發及生產業務亦將帶來貢獻。

該行預期，三生製藥今明兩年的銷售增長可錄30-35%的升幅，2020年則有19%，升目標價24%，由原來17元升至21元，維持「增持」評級。

大摩引述公司管理層指，未來五年會有數種新生物製劑及多種產品推出，銷售潛力巨大，同時亦會於未來兩個月重新提交有關早前撤回的曲妥珠單抗(Ipterbin)的申請，同時找尋其他研發機會。(ic/w)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .866199/latest-news

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58 : GS(14)@2018-05-02 00:01:19

end deal

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59 : GS(14)@2018-05-02 00:46:21

勁

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60 : bbaeric(38257)@2018-05-29 22:13:58

2018/05/29 10:57

《大行報告》高盛升三生製藥(01530.HK)目標價至25.1元 銷售前景持續改善

高盛發表報告表示，重申對三生製藥(01530.HK) 「買入」投資評級，同時上調對其目標價，由原來19.8元升至25.1元，相當於2019年預測市盈率36倍及動態市盈率1.2倍，以反映調高對其2018年至2020年盈利預測介乎1至4%，受益於降糖藥GLP-1產品組合、益賽普(Yisaipu)及特比澳(TPIAO)；料其2018年及2020年財務成本較低。料其2018年至2023年每股盈利複合增長率為28%(此前預測為22%)

該行指，三生製藥自上周五(25日)推出一周一次給藥的的GLP-1產品受體「百達揚」(Bydureo)，此產品為公司提供糖尿病藥建構性的藥品組合。高盛估計，公司旗下主要產品益賽普及特比澳銷售加快，對三生製藥於2018年至2020年每股盈利預測各為0.48、0.62及0.77元人民幣。(wl/u)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .875325/latest-news

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61 : bbaeric(38257)@2018-05-29 22:15:36

2018/05/29 11:36

《大行報告》瑞銀：三生製藥(01530.HK)在同業中最受惠新版國家基本藥物目錄

瑞銀發表報告，就內地履行新版國家基本藥物目錄(NDRL)逾半年，相關影響已逐步清晰，藥品市場增長仍然受壓，顯示新版國家基本藥物目錄並無提振內地總體藥品市場的增長，但無論如何，新投保藥品更為清晰提升潛在需求，認為內地新版國家基本藥物目錄方向正確，並認為三生製藥(01530.HK) 在該行研究覆蓋的藥股中可最為受惠。

該行指，據IMS數據，三生製藥旗下產品益賽普(YSP)於2017年第四季增長26%、今年首季增長34%(對比2017年首九個月為零增長)，此顯示新版國家基本藥物目錄對其有明顯提振作用。

瑞銀亦表示，相信新版國家基本藥物目錄對康哲藥業(00867.HK) 、恆瑞醫藥(600276.SH)、天士力(600535.SH)等均影響正面，指康哲藥業旗下「新活素」產品收入亦自2017年11月起上升，雖然期內降價達40%。(wl/da)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .875338/latest-news

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62 : GS(14)@2018-05-30 09:12:44

勁

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63 : bbaeric(38257)@2018-05-31 22:24:20

《大行報告》瑞銀升三生製藥(01530.HK)目標價至27.61元 維持「買入」評級

2018/05/31 14:50

瑞銀研究報告指，三生製藥(01530.HK) 旗下主要藥品益賽普(YSP)及特比澳(TPO)銷售增長強勁，並獲納入新版國家基本藥物目錄(NDRL)，確認該兩款藥品增長展望進一步改善，上修其2018至2020年各年每股盈測分別2%-3%；並提升其目標價，以現金流貼現方式計算，由20.35元升至27.61元，評級「買入」。

該行重申，即使渠道相對疲弱，該兩款藥品料可為公司帶來逾20%的持續盈利增長，股份現價相當於明年預測市盈率30倍，或預測市賬率1.2倍，較同業石藥集團(01093.HK) 及中生製藥(01177.HK) 的明年預測市盈率35至37倍，或預測市賬率1.5至1.7倍呈折讓。此外，三生製藥在腫瘤、自體免疫性疾病、腎病及糖尿病的專利，為其在現時產品組合上推出新藥建立了良好基礎。(da/t)

http://www.aastocks.com/tc/stock ... .875837/latest-news

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64 : GS(14)@2018-06-01 07:12:49

妤勁

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65 : GS(14)@2018-06-05 19:03:37

董事會於二零一八年六月四日收到本公司一名主要股東 CS Sunshine Investment Limited (「CS
Sunshine」)通知，其已透過配售代理 Goldman Sachs (Asia) L.L.C. 配售 149,300,000 股股份(相
當於本公司於本公告日期之全部已發行股本之約 5.9%)予其他投資者(「配售事項」)。於完成
配售事項後，CS Sunshine 將持有 472,212,360 股股份(相當於本公司於本公告日期之已發行股
本之約 18.6%)。

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66 : GS(14)@2018-06-07 06:41:49

三生制药（「本公司」）董事會（「董事會」）已知悉於本公告日期本公司股份(「股份」)之
價格及成交量上升。
董事會於二零一八年六月四日收到本公司一名主要股東 CS Sunshine Investment Limited (「CS
Sunshine」)通知，其已透過配售代理 Goldman Sachs (Asia) L.L.C. 配售 149,300,000 股股份(相
當於本公司於本公告日期之全部已發行股本之約 5.9%)予其他投資者(「配售事項」)。於完成
配售事項後，CS Sunshine 將持有 472,212,360 股股份(相當於本公司於本公告日期之已發行股
本之約 18.6%)。
本公司並非配售事項之訂約方。在目前情況下就本公司作出有關合理查詢後，董事會確認除上
文所述外，並不知悉於今天導致該等股份價格及成交量變動之任何原因，或任何必須公告以避
免本公司證券出現虛假市場之資料，或有任何根據證券及期貨條例 (香港法例第 571 章) 第
XIVA 部須予披露之內幕消息。

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67 : GS(14)@2019-04-06 03:03:45

盈利增25%，至13.3億，重債

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