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VR兩年大輪回：裁員、欠薪、倒閉相繼而來？

2014年3月，Facebook宣布收購Oculus，在這之前，這家低調的VR設備、遊戲軟件廠商，或許只有專業玩家能夠叫得出它的名字。收購之後，VirtualReality(虛擬現實)開始走進人們視野，並在未來兩年以野火燎原之勢迅速發展。

深圳華強北賽格工廠店，記者粗略逛了一圈，找到不下5家從事VR行業的店面。過去各式手機零配件店面大部分被無人機和VR頭戴設備所取代。

李鳳(化名)在其中經營著一家店面，這里面從VR眼鏡到一體機一應俱全，顧客下單之後，位於寶安的工廠就可以加工生產。半小時內，李鳳多次接起電話或用手機微信回複顧客。她告訴記者，公司最近訂單不少，賣得最好的是VR眼鏡。

而與這些店面的火爆場面無法同日而語的是VR產業在投資界所受到的冷落。根據美國第三方風險投資數據公司CBInsights數據，對比今年第一季度，第二季度無論是投資數量還是金額都有不小的下降。

Facebook大並購帶動產業

“從某種角度看，其實VR寒冬的提法不太準確，因為它並沒有真正熱過。”雲九資本董事總經理邱諄告訴《第一財經日報》記者。

兩年前，邱諄就開始關註這個領域，但可投資的標的並不多，讓他始終處於觀望狀態。

根據《互聯網+影視產業研究專題報告》，從2015年初至今，VR產業的企業數量從200多家爆發到1600多家。

清科私募通數據顯示，近一年來，國內涉及VR產業的投資不少於145起案例，涉及金額44.34億元人民幣。

邱諄告訴記者，目前國內外的“VR投資熱”主要依靠大公司戰略投資部與一些號稱專投VR的新型小基金運作起來。

對於小基金而言更多帶有一定的投機性質，“這畢竟是個概念，對它們融資有利，算是一個差異化，不然剛出來怎麽和其他大基金競爭。”邱諄對記者說道。

對於大公司來說，補充現有產品線是推進VR項目的主要動力。

時間倒回2014年年初，Facebook宣布20億美元收購OculusVR，並且計劃將其拓展到遊戲以外的業務。“遊戲之後，我們將把Oculus打造成提供其他多種體驗的一個平臺。歷史經驗說明，未來會有更多平臺出現。今天的收購是對未來計算的長期投資。”FacebookCEO紮克伯格說道。

而這次收購在業內看來是對Facebook遊戲業務的補充，對於Facebook而言，遊戲未來是它們收入的重心，但是它們的遊戲多數是休閑遊戲，而且沒有專門硬件，收購Oculus可以幫助它們進到主機遊戲(硬件)，以及重度玩家的領域。而這種寄托新技術帶來新的增長點的方式隨後被不少企業借鑒。

“沒想到這個收購帶動了整個業界，很多其他公司認為VR會是下一個方向，於是紛紛布局，國內比如暴風，純視頻的業務已經增長乏力，必須尋找新方向，於是鎖定了VR硬件作為入口。”邱諄說道。

除了Facebook，手機巨頭HTC在2013年手機營銷跌至谷底之時，VR業務便成為了它的救命稻草。今年6月，HTC董事長王雪紅全力押註VR產業，將VR業務分拆成立獨立子公司，並帶領28家風險投資基金組成專門針對VR投資的財團，投資規模達100億美元。

Facebook、HTC之後，越來越多的巨頭爭相進入該領域。今年全球較大的融資金額來自於兩家增強現實技術，MagicLeap和Meta分別獲得7.94億美元C輪融資以及5000萬美元B輪融資，主要投資方為阿里、聯想、騰訊等中國IT巨頭。“(它們)相互帶動，大家都怕落後，被別人搶了先機，投資遠走在市場和用戶之前。”邱諄說道。

對於機構投資者而言，等待，是這些年對於VR的態度，不少投資人仍然認為VR技術要談市場規模還為時過早，尚未成熟的技術、巨頭頻繁加入這些因素都加大了資本投入的風險。

顯然，在目前技術下，VR市場也已經逐步趨向飽和，以VR頭顯為例，大量公司的出貨量未達到預期。去年，全球最大的經濟和金融分析機構之一HIS預測，HTCVive將達到44萬臺的出貨量，然而，今年實際只賣出了14萬臺。

VR頭盔“90%的創業公司都倒閉了”

創投資本的觀望態度直接影響的就是VR創業團隊陷入發展窘境：難被大企業看上又不願屈就於小基金的創業團隊，只能面臨兩種選擇：倒下或轉型。

2015年，房文新創建極魚科技時，萬萬沒想到現在的情景。“我記得2015年有兩三百家做頭盔的，現在可能剩下不到十家了，這一撥技術已經過去了，90%的創業公司都倒閉了。”他對記者感慨道。

下半年，暴風魔鏡團隊大面積裁員，同時，米多娛樂與眾景視界也傳來欠薪消息，一時間，行業迎來低谷，更讓許多人相信VR產業冬天已經悄然來臨。

而在ODM、OEM等生產商中，這種低氣壓蕩然無存，隨之而來的是不斷補充生產的熱潮。

李鳳所在的公司在VR出現之前，主要從事智能穿戴等OEM生產，近兩年，隨著VR概念在市場的火爆，逐漸將生產線投放到眼鏡以及一體機研發生產上。

IDC集團研究結果表明，目前手機盒子90%以上都應用於消費市場，而中高端VR設備大多數應用於商用市場，主要以線下體驗店為主。

“這是一定會起來的領域，到時就是誰先進入誰先幹贏市場，我們公司為了這個弄了不少線下的體驗館。”對於未來VR市場，李鳳顯得十分有信心。

類似李鳳這樣的人在華強北的賽格工廠店中不在少數，在另一家同類型店面中，店主對記者表示，其賣得最好的機型是一款成本只要十幾元的VR眼鏡。這些工廠店一般不賣單機，只做批發，並且提供生產所需要的公模。

在李鳳推薦下，記者試戴了一款配備2K屏幕的VR一體機，除了場景轉換中帶來一定眩暈，基本操作還算流暢。李鳳得意地告訴記者，這是目前國內市場上，除了大棚以外做得比較好的VR一體機。

然而，當記者追問這款一體機銷量時，李鳳卻表示現在市場對一體機需求並不大：“市場沒有打開，明年應該會迎來一體機的熱銷。”

那麽市場到底更青睞怎樣的VR產品?

記者在淘寶頁面搜索發現，最為熱銷的產品是售價在100元左右的VR眼鏡。據記者走訪了解，這種盒子成本價格在一二十到五十元不等。

在李鳳的店中，記者看到一款帶藍牙控制的眼鏡盒子，其告訴記者，由於帶有藍牙控制其售價比一般盒子要高，如果做1000個，單個價格可以減到48元，而這樣的盒子貼上標簽後，價格能夠達到100元一個。

“現在基本只有盒子能賺錢，越高端越不掙錢。”房文新對記者說道。

一方面，盒子價格便宜，減少消費者試錯成本;另一方面，愛奇藝等視頻平臺所推出的VR體驗也會推動眼鏡盒子在C端的市場。

尋找剛需

對於C端消費者而言，購買一個VR眼鏡更多是對目前VR概念熱炒的迎合。

在高交會現場，記者采訪不少VR設備提供商，一名在深圳從事VR解決方案的銷售經理告訴記者，大部分問詢的人都是需要批量定做VR盒子。

“現在盒子基本都是國外的訂單，美國、韓國是兩大出口方向。”李鳳告訴記者，公司最近接下了沃爾瑪以及不少韓國機構的訂單。

在剛剛結束的秋季香港環球資源電子展上，50元一個手機VR盒子是最為暢銷的商品，受到最多國外廠商批量訂購。

國外顧客對於新奇實惠的電子商品懷抱濃厚的興趣。這些價格低廉的產品銷往海外，很多時候甚至作為促銷禮品送出去。VR新穎的概念讓不少4S店、大賣場看中，一次性采購幾千個VR盒子，專門用來附送給客戶，“不用花太多價格又能體現公司在禮品上花了心思”是這些機構希望達到的效果。

而在個人消費市場，這種獵奇心理同樣存在。

根據第三方數據機構艾媒咨詢發布的《2016上半年中國虛擬現實行業研究報告》，盡管近年來國內出現不少VR頭戴眼鏡產品，然而消費市場反應一般，購買意願不超過30%，71.3%的中國手機網民不會購買相關虛擬現實產品，主要原因在於價格與目前技術水平不對等。

在這種情況下，好奇心驅使以及嘗鮮的想法讓消費者去選擇購買VR眼鏡而非一體機等較高價格產品。

“眼鏡盒子最大的好處就是便宜，反正體驗一下，花了幾十塊錢效果不好扔了就行了。”上述高交會參展商對記者說道。

事實上，這類盒子成本和技術含量並不高，依靠一定話題和噱頭能夠增加其銷量。在Indiegogo等國外眾籌網站上，記者看到不少這類型的眼鏡盒子，不少創業團隊將其與手機內容、APP進行捆綁銷售，而這些內容包括二次元、遊戲以及色情題材。

對於高端技術而言，目前遭遇破局C端市場之困。

“現在VR行業，格局已定，大家在做B端產品，C端都不賺錢。”房文新所做的手勢識別技術主要運用在Vive、Oculus等頭顯設備中。

其剛剛與投資人接洽完成Pre-A輪融資，具體融資金額與消息將在月底公布，房文新告訴記者，在這個節骨眼上，融資並不容易。

C端產品具有較高技術要求，巨頭進入扼殺了這些創業團隊的機會;B端產品對技術要求不高然而需要完善的供應鏈資源，創業團隊不具備這兩方面優勢，容易造成“高不成低不就”的局面。

下一站AR?

華強北的商家還沈浸在眼前VR帶來的微薄利潤中，資本的方向已經悄然邁向下一步。

根據CBInsights數據，2016年第二季度AR領域投資數量雖然趕不上VR，然而投資額卻超過VR。

第一季度是AR投資高峰，主要得益於MagicLeap獲得7.94億美元C輪投資。即使不算MagicLeap，第一季度AR領域仍然獲得3億美元的融資;第二季度AR融資額為7200萬美元。按照當前的速度，AR領域交易量將比去年增長40%。

體驗太重、C端用戶市場不明朗，是投資人從VR中抽離的原因。“目前VR基本只適合重度遊戲的用戶場景，或者一些很垂直的行業應用，進入一般人的家庭，還比較遙遠。”邱諄說道。

相較而言，AR的應用領域更廣泛且親民。

深圳增強現實公司OglassCEO蘇波告訴記者，公司目前所研發的第三代增強現實眼鏡投入量產，屆時會先交付給國家電網、江鈴部分部門生產以及戰略機檢修試用。這也代表了其所看好的未來AR設備在生產領域的三個潛力方向：電力、制造以及軍工。

順應這種趨勢，房文新將極魚科技業務分為ThisVR和ThisAR，將手勢識別技術分別應用到VR和AR領域。與投資人一樣，他認為AR具有更多的應用場景。“VR已經沒怎麽有人投了，我們現在的投資人都是因為在AR領域的應用而進入，手勢識別能夠從VR過渡到AR。”

從火爆到冷卻，VR用了不到兩年時間。“與之前互聯網、O2O的熱不一樣，那些領域的需求是真實存在而且驗證了的，只是在一段時間內被過度放大了，造成過熱，現在降溫是有道理的。”邱諄告訴記者。

無論是VR還是AR，要進入C端市場都需要克服多重技術難關，包括如何讓顯示更自然，減少眩暈效果。

房文新告訴記者，未來資本對於AR技術的投入將會集中在光學模組、手勢操控以及SLAM(機器人同時定位與建圖)三大核心技術上。

然而，對於創業團隊來說，現在或許已經錯過了最好的上車機會了。“硬件或者一體機研發，我不覺得還有機會。假設這個市場真的存在的話，最後Apple出個東西就把它們都滅了，完全等同當年的山寨智能手機;而如果這個市場不存在，當然大家也就都瞎忙了。”邱諄說道。

明星摳圖演出的底氣從何而來？

來源: http://www.infzm.com/content/122306

《孤芳不自賞》（電影截圖）

有人算了這樣一筆賬：《孤芳不自賞》大約能賣800萬一集，一共62集，就算剪掉兩大主演的1.5億，也能剩余3.5億，扣掉零零散散的支出，投資方制作方最後賺它個一兩個億，也只是“小目標”。

“知道”（nz_zhidao）跟你談談明星摳圖演出的底氣來自哪里。

最近，鐘漢良、楊穎主演的《孤芳不自賞》陷入了摳圖演出的醜聞，主演們遭到了許多網友的批評，雖然該劇發出了聲明，但通過拍攝期間鐘漢良、楊穎的行程表可見，拍攝期間兩位主演，尤其是鐘漢良勻給劇組的時間非常有限，而大量外景棚內拍攝也是事實。

從替身的濫用到摳圖演出，許多人氣明星對待影視拍攝態度之倉促、馬虎，令人咋舌，但類似情況屢罵不改，甚至愈演愈烈。究竟，明星摳圖演出的底氣從何而來？

腦殘化的粉絲經濟

顯而易見的原因是，他們有的是人氣。即便摳圖演出、過度用替身、使用倒模，仍舊有成千上萬的粉絲擁躉，“我家idol最帥最敬業演技最出眾”，並扮演起“自來水”的角色，席卷微博、豆瓣、貼吧，為自己的idol聲援。

這就是粉絲的力量。楊洋、李易峰、吳亦凡、鐘漢良、楊穎，哪一位的微博粉絲不是突破上千萬？眾口可以鑠金，眾口也可以洗白，口水分分鐘淹死你。這些人氣偶像不太擔心出什麽醜聞，只要不是鐵打的實錘，比如像林丹被拍到，即便陷入約炮傳聞、用倒模或摳圖演出了，他的眾多粉絲仍會在微博、貼吧、論壇上統一口徑、統一留言為自己的明星“洗白”。

別人一批評他家idol，一個造謠的帽子就蓋過來，說別人是在倒貼和炒作。什麽連續工作二十多個小時啦——你連續請假好幾天戲拍不完難道不用補回來？什麽大雨天連續拍幾個小時或者拍戲不小心受傷啦——拜托這難道不是最基本的職業素養嗎……總之，他家idol就是宇宙真理、世界中心，任何批評言論都是別有用心。

無視底線，把底線當上限，這是腦殘粉最愛的做的事。這就像當年郭敬明抄襲了被法院判道歉，但有無數粉絲支持，郭敬明至今都拒絕道歉呢。

資方急功急利

當然，我們也不能把所有臟水都潑到明星和粉絲身上。事實上，很多明星也並非對待拍攝不用心，而是他的檔期真的很有限。某一部戲找上門來，拍攝期要三個月，但明星只有一個月時間，明星可能就說我不接吧，這時資方願意出高價，並且答應一個月內就完成所有戲份。成龍不久前在一個采訪中就很清楚地說明了這一點：面對片方的再三邀請和加錢，接了兩部戲的成龍給一個禮拜拍整部戲，其他的時間，只能找替身或者換臉了。“當然是不好，但是沒有辦法。”

投資方是傻嗎？兩個主演拿走了上億的酬勞，卻連個完整拍攝期都給不了。他們看重明星的什麽？

很簡單，明星參演的劇集好賣。無論是歐美還是日韓，一個劇集好賣與否，戲要好看是最重要的因素。可在中國影視圈，我們是腦體倒掛，一個劇集好賣與否——看臉。非明星參演的劇集，拍得再好，在視頻網站上的點擊率也很慘淡，若有流量明星加持，點擊率輕松破億甚至幾十億。自然地，財大氣粗的視頻網站購劇時，也主要看臉，一些頂級明星參演的爭相開出天價購劇。《幻城》由5家視頻網站聯合購買，價格飆到了單集400萬元；《如懿傳》由兩家視頻網站聯合購買，創下了單集900萬元的天價；範冰冰的《贏天下》網絡傳播權賣了4.8億……

《解密》導演就曾直言不諱選用陳學冬的理由：“一般我們用老演員，這次選角算比較蹊蹺的。他們說他（陳學冬）有1700多萬粉絲，如果用了他，我們現在網絡可以簽到什麽價格？我立馬說簽他，不會演戲我也會讓他演戲！”

《解密》（電影劇照/圖）

因此，資方並不傻，事實上，他們急功近利、唯利是圖，算盤打得比誰都精。他們也並非不知道許多流量明星，演技基本為零，臺詞功底差，愛耍大牌，團隊難搞，檔期緊張，但他們還是爭搶用他們，因為能賣錢。這次《孤芳不自賞》鬧得沸沸揚揚，有人為投資方叫屈，事實上，他們也賺得盤滿缽滿。有人算了這樣一筆賬：《孤芳不自賞》大約能賣800萬一集，一共62集，就算剪掉兩大主演的1.5億，也能剩余3.5億，扣掉零零散散的支出，投資方制作方最後賺它個一兩個億，也只是“小目標”。

觀眾的明星崇拜癥

為何只要流量明星參演的劇集，視頻點擊量都可以蹭蹭蹭地往上漲？

觀眾難辭其咎，因為觀眾愛看明星。明星的流量，還不全部拜觀眾所賜？這才是問題的根本。任何影視生產，其消費端都是普通觀眾，觀眾不愛看，電視臺就不會播，視頻網站也不會買。正是因為觀眾對於流量明星的癡迷，導致他們受到瘋狂哄搶，有市無價，分身乏術。

這直接造成了兩個結果。其一，人氣偶像有恃無恐，他們不費心琢磨演技，反正靠臉吃飯，團隊也是炒作撕逼的一把能手，畢竟越炒越有關註度。其二，能夠播出的電視劇幾乎都是由人氣明星演出，三四線明星和未成名明星難出頭，加劇了人氣明星這一資源的稀缺性，哄搶愈演愈烈，參演的劇集質量卻每況愈下。

很顯然，中國影視生產鏈條已經陷入了一個惡性循環。觀眾在種種宣傳炒作和“熏陶”下養成了收視慣性——愛看明星，只要不是爛得出奇，還是可以接受的。觀眾對明星有需求——流量明星在電視臺和視頻網站吃得開——制作方拍戲時以明星為中心——流量明星遭哄搶，供不應求——明星軋戲成常態——腦殘粉的維護導致輿論的批評和掣肘失效……

這樣的局面並不是廣電總局下個文件遏制天價片酬什麽的，就能夠從根本上扭轉局面。它需要觀眾、粉絲、電視臺、視頻網站、投資方、行業組織、明星等每一個環節的共同努力。只是在賺錢第一、利潤第一的環境下，讓這些既得利益者幡然醒悟，談何容易？

既然明星摳圖演出、天價片酬是市場行為，作為一名觀眾和市場的一份子，我們能做的，就是調整市場風向。

如果我們對摳圖明星說不，如果我們願意把有限的時間給予那些優質的影視劇，如果我們願意給予演技派演員更多的關註和掌聲……我們會改變市場風向，改變投資方的用人標準，改變電視臺和視頻網站的購劇準則。2016年許多流量明星參演的IP電視、電影接連撲街，《孤芳不自賞》等引起的輿論反彈也超出了制作方的預期，如果2017年觀眾能夠依據劇集質量用腳投票，流量明星的光環也許就會慢慢破裂。

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銀行換鈔要等兩個半小時：印度的“咖喱味自信”從何而來

當飛機降落到印度德里機場的時候已經是深夜了，常楊有點失望，因為在飛機上他並沒有看到能和德里這個城市重要性相匹配的地面燈光數量，降落後的機場設施也沒讓他覺得自己來的是印度最大的城市之一。

常楊在上海的一家投資公司工作多年，這次印度之行是利用春節假期和幾個朋友來“轉轉看看”。“印度和中國一樣，一直都被列為新興市場的代表，但我們從沒來過，沒直接感受過當地風土人情，所以印度對我們來說，概念是非常模糊的。”他還開玩笑地說，一下飛機就讓他知道了為什麽之前到過德里的朋友會說“這里的霧霾是咖喱味兒的”——事實上，在去年世界衛生組織（WHO）公布的世界城市空氣質量數據中，德里在空氣汙染最嚴重的大城市里排名第一。

銀行換鈔不排隊要等兩個半小時

因為出門急，常楊並沒有在上海換盧比現金，只是隨身攜帶了部分人民幣和美元。在到達的次日，他詢問酒店附近有無銀行可兌換盧比時，黑黑胖胖的服務生建議道，如果金額不大，可以直接去街邊私人開設的貨幣兌換商店兌換，因為現在印度處於新舊貨幣交替的特殊時期，銀行和ATM機通常都要排長隊，即使在不要排隊的情況下，就印度銀行的工作效率也要等兩個半小時才能完事兒。

德里的街頭，早上七點半，霧霾中的人群便已熙熙攘攘：路邊的小攤小販早已開張，那些包著頭巾、頂著菜籃子、穿著花花綠綠裙子、沿著街邊來來往往的印度男女，讓常楊感嘆：“這可真‘印度’啊。”

跟著Google地圖穿過好幾條街，常楊才找到一家銀行的營業廳，由於時間尚早，銀行里的人並不多，但三個服務窗口只有一個有櫃員在服務，前面只有兩名顧客在等候辦理業務。不過這一等，讓他等了一個多小時。排在前面的一位顧客甚至在櫃臺上打起了瞌睡，而玻璃櫃臺後的銀行員工正慢慢悠悠地翻著手里的單據，半天也不見擡頭，“我當時的第一感覺就是，這個畫面真像是《瘋狂動物城》里的那個樹懶啊。”

實在不願再等了，常楊在銀行顧客的建議下去了一家銀行邊上寫著Foreign Money Exchange的貨幣兌換店，匯率比銀行略高但由於數目不大也就忽略不計了，一手交美元一手取盧比，兩分鐘搞定，常楊的同行朋友開玩笑說，原來在印度換鈔和廢鈔一樣“方便”。

此前，莫迪政府在一夜之間廢除了1000和500面值盧比，讓國民毫無防備，這一舉措也讓本就脆弱的印度銀行系統徹底奔潰，民眾在銀行和ATM機前徹夜排隊。即使近年來印度銀行服務需求大幅增長，但營業廳和ATM自動取款機的數量依然很少。

世界銀行做過統計，在印度，平均每十萬人只擁有18.07臺ATM機，而這一數字在加拿大是222.27臺，在中國有55.03臺。印度銀行調查數據顯示，印度所有銀行中只有38%開設在農村及邊遠地區，但在12億印度人口中，卻有69%都生活在農村。因此，很多印度人都無法享受銀行服務。

銀行和金融機構效率低下，最基本的ATM數量完全不足以支撐印度龐大人口對金融服務的需求，常楊不禁產生疑問，如此不發達的金融系統，是怎麽支撐著印度高速增長的經濟的?這種高速增長是否真的可持續?

全球增速最快和貧富懸殊

印度近日發布的《經濟調查報告》首次承認“廢鈔令”損害了經濟，此前印度一直標榜“廢鈔令”取得成功。報告同時指出，“廢鈔”對GDP增速的影響是暫時的，主要因為現金緊缺打壓需求所致，如果印度貪腐現象得到抑制，逃稅漏稅得到改善，長期看“廢鈔令”利大於弊。

報告預測，截至今年3月的2016財年，印度經濟增速將達7.1%，較上一財年的7.6%出現明顯回落，2017財年則有望回升到7%～7.75%。由於報告預測所采用的經濟數據主要取自“廢鈔令”實施前，有不少人擔心印度經濟的實際增長速度可能更低。

國際貨幣基金組織（IMF）此前也宣布下調印度2016財年經濟增長率預測，從之前的7.6%降至6.6%，主要原因是幣改對消費和支付造成的暫時性負面影響，但印度仍將是全球增速最快的經濟體。聯合國世界經濟現狀和展望報告則顯示，印度在2017財年經濟將增長7.7%，主要受益於印度國內私人消費的增長。

常楊說，在印度聽到一句話“印度是十億人的國家，一億人的社會”，說的是社會貧富差距巨大的問題。這在常楊之後去的孟買體現得更明顯，“相較於德里，被稱為‘印度的上海’的孟買，其實並不是想象中的那麽繁華，遍布城市的貧民窟和其中上百萬的居民是印度社會的一個縮影。所謂‘印度的上海’，可能是更早時候的上海吧。”

在印度期間，常楊看到一則新聞說“印度官員不滿國際評級機構沒有給印度調高評級”，並稱“中國與它的經濟表現‘大相徑庭’，甚至有些方面還不如印度。”對此，同是金融從業人員的常楊並不想太多評價，畢竟國際評級機構的觀點僅是一個參考，但他註意到新聞後面一條很有意思的評論——“一米六的初三小夥覺得自己不被NBA選中很郁悶，心想著去年他足足長了十公分，而勒布朗·詹姆斯去年一點都沒長。咖喱里泡大的人，自信中都帶著一股咖喱味兒。”

近年來，印度經濟站上了“風口”，經濟增速也一度反超中國。因此，中國和印度之間的“龍象之爭”以及印度經濟究竟會走向何處也越來越值得思考，當社會現狀與高速發展的實體經濟不相匹配的時候，印度人又將如何實現他們“貧民窟里的百萬富翁”夢呢?

常楊說，印度人現在幹活可帶勁兒了，開往孟買的火車早上七點多就擠滿了西裝革履的上班族，瓦拉納西街邊擺攤小販每天都興高采烈地叫賣著，開著突突車的司機四處拉客一刻不停，滿大街的印度人都是活力四射，就連去餐廳吃個飯都覺得服務員小哥打了雞血，不停地送這送那、招呼客人。

也許，這就是答案吧。

全新DGC時代踩著PGC和UGC屍體而來，BAT+頭條將迎新一輪內容大戰

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0407/162451.shtml

本文由刺猬公社（微信ID：ciweigongshe）授權i黑馬發布，作者水當當。

格拉斯在《鐵皮鼓》里有句令人印象深刻的表達：“我們要去的地方，一般很有規律，並且令人愉快。”

但生活中與確定預期相伴的往往是意料之外。你無法選擇歷史，但歷史會在不經意之間選擇你。“有大需要時來，始能成大事業”，歷史的牛鼻繩往往牽在勢能高者手中。

上周五（3月31日）收市之後，權威消息披露，新一輪紅旗插中了冀中腹地——雄安。

一個原本供應了北京六成鹹鴨蛋的老區，突然被宣布將變為一個麒麟之所在。節後一開盤，30多只雄安概念股齊刷刷無量漲停，帶動大盤重拾漲勢，順利收出了一個老鴨頭。

除了股市、房市，利益格局重新洗牌布局。在傳播領域，受益者自然有騰訊，朋友圈和微信群活躍度大增，但還不止如此。

雄安新聞里的一股DGC清流

受益者其實還有阿里旗下的高德地圖。後者宣布，雄安新區設立之後，雄縣出行關註熱度增長1807%。

此新聞雖堙沒在眾生炒房的喧囂之中，但媒體從業者卻不能不關註這一條簡訊。

這雖然不是傳媒跨越PGC（專業生產內容，Professional Generated Content）和UGC（用戶生產內容，UserGenerated Content）進入DGC（數據生產內容，Data Generated Content）時代的肇始，但確是DGC類資訊再一次刷出了存在感。

突發熱點事件發生之後，傳統的PGC類媒體依然會手工特派專業記者采寫三真實類資訊：事實真實（專業詞叫“永遠無限逼近”）、邏輯真實（專業詞叫“立場”）、情緒真實（專業詞叫“導向”）的新聞資訊。

這些資訊在官方已披露的幹貨事實之下，雖然無法形成新的“斷言”，仍然在以極強的專業主義精神不斷進行“渲染”和“重複”，所有采訪皆靠人肉來完成。

而以UGC+算法匹配為主的平臺，除了分發PGC內容以外，大量產自“民間高手”，基於“情緒真實”而反映了“事實真實”的段子、網文，足不出戶便可誕生，生產成本最小，傳播量不可小覷，但其只是披了一層熱點資訊的假殼，本質上依然屬於草根娛樂產業的一部分。

例如，前幾日被刷屏的一個段子：

新的傳媒形態則屬於第三種——DGC。與UGC相反的是，這是一種基於“事實真實”，反映“邏輯真實”和“情緒真實”的一種媒體形態。

與PGC和UGC不同的是，這樣的新聞產生自大數據。高德並未有一個員工在前方生產資訊，但所有驅車前往雄安地區使用高德導航的的“新人”，均參與到了信息的采集當中。從披露的制圖來看，目前高德只展示了初步訊息。

理論上講，當你所掌握的數據足夠真實和豐富，DGC所產生的內容就足夠準確。

事實上，DGC最近一次大發神威是在特朗普當選美國總統這一事件中。

不管最終美國主流PGC媒體多麽力挺希拉里，但中國浙江金華一家橡膠工藝美術廠老板，在5月份接受《天下網商》的采訪中已表示，特朗普的面具訂單已超過50萬張，遙遙領先希拉里。他大膽預測特朗普將是最後贏家，並主動加大了特朗普的面具生產。

美國社交媒體和阿里速賣通的搜索數據對金華橡膠廠老板的“斷言”，也起到了旁證的作用。

再往遠處溯源，2008年2月，馬雲在員工大會上宣布“冬天來了，我們需要準備過冬”。六個月後，美國房利美和房地美股價暴跌，金融危機開始。基於阿里巴巴外貿平臺上國際買賣雙方交易數據的“鏡射”，馬雲提前6個月判斷了這一趨勢的到來。

彼時，大數據還只能在大趨勢研判上給予佐證，但隨著又一個十年過去，在線數據的實時性、顆粒度與往昔又不可同日而語。

在線數據的商業顛覆機會

未來三十年被阿里巴巴集團董事局主席馬雲判斷為“互聯網與傳統產業高度結合的三十年”，而數據作為一種“新能源”，具備兩種新特性：非自然界誕生和越用越多。

阿里巴巴集團技術委員會主席王堅，在新出版的《在線》一書中，於上述判斷的立論基礎之上“補了一刀”，將數據分為“在線”和“不在線”。他認為，數據不在乎有多“大”，真正有意思的是——數據變得實時在線了。

這種互聯網與傳統產業的結合，遲早也會刮至文化傳媒領域。事實上這一天已經悄然來臨。傳媒、市場調查公司、版權等概念即將被重新定義。

在阿里巴巴旗下淘寶大學3月舉辦的數據特訓營上，王堅博士提到，Hulu與YouTube的區別其實不是有沒有版權的區別，而是拿離線內容做來源，還是在線內容做來源的區別。這種離線產生的社會價值和影響力一定會大打折扣。

這種在線和離線的折扣有多大？不妨再舉個例子。

雄安概念股崛起之時，哪些是被股民和大戶機構認同的真正雄安概念股，哪些是被大資金“試盤”拉出的假陽線，相信除了離線時觀看交易龍虎榜以外，東方財富、同花順、大智慧搜索框里的大數據都價值不菲。這個領域里的DGC內容，未來有望在這些掌握大數據的平臺方產生。

而傳統的證券類媒體在這個領域里則暫時看不到有新的機會。

國有PGC媒體的新機遇

未來，國有PGC傳媒機構的機會在哪里？

除了體制上和激勵機制上能夠有所創新以外，數據最豐富的正是政府和國有機構。可以想見，傳統PGC媒體中新的“改革先鋒”已經不太可能在內容創新、PGC報道模式創新等領域里誕生。

如果有，也一定是個“DGC英雄”。就看誰能夠率先與國有機構和政府合作，在協同數據方完成在線化過程中，第一次基於在線數據，生產出“事實真實”的民生和服務類實用資訊，財經類資訊，甚至娛樂資訊。

事實上這樣的改革先鋒苗頭業已看到。剝離傳統媒體業務的浙報傳媒在“大數據交換中心”的項目中或許就存在著這樣的機會。

尼爾森艾瑞們的危機

不僅僅是媒體。

可以想見，尼爾森、艾瑞除了存在的品牌價值之外，這些原本基於離線數據分析的市場調查公司的商業邏輯根基，在互聯網巨頭們的快速叠代和沖擊下，正在面臨著重塑，其傳統優勢不複存在。

相信巨頭們現今真正依靠和相信的，反而是自身所掌握和擁有的在線數據。上述市場調研公司，往往更多的價值來自於與他們進行的報告“合作”，僅僅存在品牌背書的優勢。

被改變、叠代和重塑的固然還有一長串的名單。但互聯網巨頭們，誰又不是身處叠代與反叠代之中？

BAT+頭條將迎DGC四國大戰

PGC時代，互聯網企業享盡了傳統媒體的內容紅利。騰訊依靠高頻客戶端的彈框超越三大門戶，百度基於主動搜索行為習慣，壟斷了巨大的流量入口進行內容的分發。

在UGC+算法時代，誕生了新貴今日頭條，不僅完勝百度，也打得目前的老大騰訊踉蹌，後者對今日頭條投資未果之後，懟了大量資源，上線天天快報以制衡之。

阿里則通過收購的UC瀏覽器進行了戰略跟隨。在這期間，你也能看到知乎等UGC時代的曇花。

在這場競爭中，今日頭條拿走的恰恰是百度的用戶份額和騰訊的廣告份額。李彥宏2月給內部員工的一封長信中，指出內容分發、連接服務、金融創新和人工智能是百度的四個“新時代”，這是李首次將內容分發被放在首位，高於去年高喊的人工智能。

他直言：“內容分發是我們的核心，我們之所以能夠存在，我們之所以很多業務能夠做的起來，是因為我們有內容分發這樣一個堅強的大盤，這個道理大家一定要明白。”

道理明白雖晚，卻已很難做到“天塌不驚”。除了人事頻繁更叠的人工智能看上去還有一些優勢以外，內容分發，遭遇強敵今日頭條，連接服務早已是騰訊的天下，金融創新由於自身商業生態當中缺乏用戶賬戶體系和深度適配場景，並無確定性抓手。

今日頭條輕輕的那麽一個“下拉”動作為什麽會對百度形成這麽大的叠代效應？因為用戶從主動到被動的行為邏輯發生了本質變化。

以往用戶前往谷歌和百度搜索框時，往往知道自己需要檢索的是什麽樣的內容，而去今日頭條“下拉”時，用戶其實是基於算法的一種被動信息接受。後者的黏性和頻率大幅度高於前者的用戶行為邏輯。

而當後者數據積累和用戶黏性到達一定程度之時，今日頭條只要在上邊也加一個主動搜索框。試想一下，“貼吧”之後鮮有創新的百度的未來會在哪里？

其實，微博也必須直面頭條的競爭。今日頭條上的大V號流量往往高於微博上同名大V號的流量。因為前者是基於內容的分發邏輯，後者依然是基於粉絲關註的展示邏輯。雖然後者目前商業價值更大，但前者的前期分發效率更高。

對百度、騰訊、阿里來說，DGC時代在資訊領域里的新一輪競爭已經悄然展開。這一次，誰會更有機會？還會不會有新的強人和強人所創立的巨頭誕生？

透視“荊江工程”：45倍的投資收益從何而來

長江中遊航道有史以來規模最大的建設項目——荊江航道整治工程(簡稱“荊江工程”)4月15日正式通過竣工驗收。

至此，3000噸級貨船組成的萬噸級船隊可晝夜雙向通航，長中遊航道“瓶頸”得到初步緩解，黃金水道的運輸潛能進一步釋放。

這項總投資近40億元的大型工程，雖然是國家投資的純公益項目，但經濟社會效益可觀。

第一財經記者日前采訪長江航道局得到的數據顯示，該工程試運行的2015年和2016年，實際產生的直接經濟效益分別為4.75億元和5.03億元。

武漢理工大學所做的荊江工程經濟社會效益分析預測，在整個20年的運營期(到2035年)，預計能帶來直接經濟效益207億元，年均10.4億元。

從投入產出的社會經濟效益來看，這項工程拉動區域GDP與消費等，總的社會經濟效益為1722.82億元，年均86.2億元。綜合測算得出總的直接經濟效益是實際投資的5倍，社會經濟效益是實際投資的45倍。

這是一筆“聚劃算”的投資。

長江經濟帶發展主要依托

4月14日下午，第一財經記者來到湖北荊州太平口水道整治現場，登上長江荊州航道管理處荊橋基地的躉船，眼前便是開闊的長江荊江段水面，不遠處是荊州長江大橋。

江面上，大小貨輪往來穿梭，荊州長江大橋上同樣是車流密集。資料顯示，多年來，荊江河段在長江上中下遊的湖北、湖南、四川、重慶和貴州等之間的經濟往來中一直發揮著重要作用。

據第一財經記者了解，在上述四省一市之間，通過荊江航段長江水路貨運的主要貨種有煤炭、金屬礦石、礦物性建築材料、非金屬礦石、石油天然氣及制品等，約占總運量的80%以上。

長江航道局提供的數據顯示，2012年至2016年，長江幹線中上遊港口貨物吞吐量穩步增長，沿江四省一市水路貨運總量年遞增率達到8%左右。

而從更大的範圍來看，長江航運也已經成為長江經濟帶發展的主要依托。

15日，交通運輸部水運局副局長姜明寶告訴記者，2015年，長江水系完成貨物運輸量、港口吞吐量分別為21.63億噸、31.18億噸，占我國內河的63%、46%，“長江航運在我國內河航運中的重要性不言而喻”。

長江全長6300余公里，大小支流7000多條，構成了流域內橫貫東西、溝通南北的航運體系。長江航運具有運能大、成本低、能耗少的綜合比較優勢，它既是水資源綜合利用的重要組成部分，又是長江經濟帶發展的主要依托。

姜明寶說，長江航運是我國內河水運的主陣地。長江幹支流水量豐沛，一年四季不封凍，通航條件十分優越，是世界上最具航運價值的河流。長江流域通航里程、高等級航道里程分別占全國的51%、63%，建有世界上最大的船閘和升船機。

交通運輸部統計數據顯示，目前長江沿江地區已形成了以冶金、電子、機械、汽車、原油、化工等為主體、以高新技術產業為主導的新型產業布局，全國500強企業有近200家分布在沿江地帶，是我國最富活力和最具競爭力的經濟區域之一。

姜明寶介紹，長江經濟帶的鋼鐵產量、火電發電量、原油加工量和汽車產量分別占全國的31%、43%、25%和34%，是我國綜合實力最強、戰略支撐作用最大的區域。流域所需85%的鐵礦石、80%的煤炭和85%的外貿貨物運輸依靠長江航運來實現，重慶全社會貨物周轉量的60%、100%的航空煤油、85%的食用油，湖北95%以上的外貿集裝箱，江蘇90%以上進口石油運輸由航運承擔。

另一方面，水路運輸是目前五種運輸方式中最低碳、最環保的。

長江航道局提供的資料顯示，在運能方面，一艘5000噸船舶的裝載能力相當於100輛卡車和100節火車車皮;在運輸成本低方面，水運、鐵路、公路運輸集裝箱的單位運價比為1:2:6;水運、公路、鐵路每千噸公里運輸周轉量能耗比是1:1.8:14;長江水運、鐵路、公路單位運輸汙染物排放量比為1:1.2:14.8。

但隨著航運市場的快速擴張，航道“瓶頸”也日益凸顯。

“上下遊較高的航道標準相比，長江中遊航道的通過能力仍顯不足。”4月15日，交通運輸部在湖北荊州舉辦的新聞發布會上，長江航務管理局局長唐冠軍說。

險在荊江，淺也在荊江

萬里長江，險在荊江。淺也在荊江。

長江中遊荊江航道整治工程建設指揮部常務副指揮長何傳金告訴記者，荊江河段上起枝城，下迄洞庭湖口的城陵磯，全長347.2公里，約占長江幹線航道的1/8，雙33個水道組成，其中重點礙航險灘17處。該河段自然特性複雜、河床演變劇烈、洲灘變遷頻繁、航槽極不穩定，是船舶航行最為困難的河段。

“人們常說萬里長江險在荊江，就是因為這段航道河床演變劇烈，變遷頻繁，常常不穩定。”唐冠軍說，有一句話叫做“三十年河東，四十年河西”，實際上也是說明了荊江段河床來回擺動的劇烈。

長江航道局、長江航道規劃設計研究院一份《長江中遊荊江河段航道整治工程技術創新成果總結》報告介紹，荊江河段約占長江幹線航道的七分之一。由於航道自然條件差，新中國成立後50年來，荊江河段枯水期航道維護水深勉強能維持2.9米。長江航道局在每年“戰枯水”時，都要派出10多艘大型疏浚挖泥船舶在這段航道上晝夜奮力維護。

即便如此，船舶擱淺、阻航等事件仍頻繁發生。1995年2月至3月，長江中遊下荊江碾子灣水道發生劇烈沖淤變化，航道頻頻出淺，前後斷航達29天，數百艘江輪與上萬旅客相繼滯留，沿江航運企業損失慘重。

1998年和1999年，長江流域連續兩年發生全流域性特大洪水，幹線航道淤積泥沙2億立方米，部分水道河勢發生變化，多處航道出淺，長江幹線運輸大動脈受到嚴重威脅。

何傳金介紹，湖北省近年提出的中遊航道“645”工程，希望實現長江武漢至安慶段枯水期最低6米水深，宜昌至武漢段，也就是荊江航道最低4.5米水深。荊江河段經本期治理，現在航道水深已提升至3.8米，但離需求仍有不小差距。

“不僅在中遊，當前，隨著長江經濟帶上升為國家戰略，沿江七省二市對提升長江航道等級的呼聲都越來越高。”唐冠軍說。

荊江工程2013年9月14日開工建設，2015年12月投入試運行，提前了3個月完成建設工期。

何傳金說，2015年12月，荊江工程順利完工，全面投入試運行。試運行期間，荊江河段沒有發生任何出淺阻航、通航船舶安全等事故，並成功經受2016年汛期持續特大暴雨洪水沖擊的考驗，工程建築物完好無損，試運行情況總體良好。

交通運輸部副部長何建中在工程峻工驗收會上表示，荊江工程的峻工，對於打通中遊航運瓶頸、提升航道通過能力，推進航運轉型升級、服務沿江經濟社會發展具有重要意義，也進一步展現了交通運輸在推進長江經濟帶發展戰略中的先行作用。

第一財經記者在荊州工程現場采訪時了解到，整治後的荊江河段，枯水期航道維護水深提高至3.8米。何傳金稱，該航道的成功整治不僅提高了荊江河段航道尺度，推動了長江船舶大型化發展，而且能有效降低能耗，減少汙染物排放，降低沿江地區環境汙染，實現良好的生態效益。有測算顯示，在20年內，將節約能源97萬噸，減少碳排放320萬噸。

以港興城促沿江城鎮化

“荊江工程的完工，港口和航運企業是最受益的。”14日，武漢港務集團有限公司生產業務部副部長袁林對第一財經記者說。

武漢理工大學交通學院教授張培林也表示，荊江工程實施後，所產生的直接經濟效益，主要體現在通行大型船舶、減少船舶過駁減載和轉移貨運量三個方面，沿線航運企業和港口將直接受益。

數據顯示，荊江工程實施後，三峽船閘過閘船舶大型化趨勢更加明顯。荊江工程一期實施前後，即2012年至2015年，1000噸級及以下船舶從11.67%降到7.29%，下降超過50%;1001至3000噸級船舶從39.05%下降到31.14%，下降20%;3001至5000噸級船舶從23.39%增加到26.14%，5000噸級以上船舶從25.89%增加到35.44%，增長40%。

張培林介紹，近年來，長江上3000噸以下級船舶艘數呈現出明顯下降趨勢，4000噸級以上船舶艘數呈現上升趨勢，5000噸級以上船舶艘數增長尤為明顯。

而船舶大型化帶來了兩個方面的效益：大型船舶比小型船舶運輸費用低，進而降低船舶運輸成本;減少了船舶減載虧艙所造成的運輸損失。據測算，2016年，因更多大型船舶通行而帶來的經濟效益達到了2.51億元。

據第一財經記者了解，荊江工程實施以前，由於枯水期水深不足，部分大型船舶在載貨經過時，若貨物量過多，就只能在兩頭的宜昌港或城陵磯港減載部分貨物，采用母子船方式運輸，到達另一頭後再將子船上的貨物裝回，這樣的做法不僅費時費力，也增加了運輸成本。

荊江航道枯水期水深提高後，在適應長江中上遊運輸船舶大型化發展趨勢的同時，也減少了船舶需加減載通過本航段的過駁次數以及在宜昌、城陵磯兩港的停泊時間，可以幫助航運企業節約船舶換裝與相關管理費用，以及子船運輸費用。據測算，荊江航道2016年因減少船舶過駁所帶來的總效益為2.08億元。

長江航道局一份《長江中遊荊江河段航道整治工程經濟社會效益分析》報告對航道整治工程比較效益進行了測算，綜合考慮以水運平均運價0.04元/噸公里、鐵路運輸0.155元/噸公里、公路0.45元/噸公里計算，結果顯示，2016年荊江航道增加貨運量1906萬噸，運輸里程309公里，水路、鐵路、公路的運輸成本分別為2.36億元、9.13億元、26.50億元，水路運輸的低成本十分明顯。

上述報告還對荊江工程的生態環境比較效益進行了分析，比如，在節約土地資源方面，報告介紹，2015年和2016年增加貨運周轉量為554346萬噸公里和588954萬噸公里。若此部分采取鐵路運輸則需占地1553公頃和1650公頃;若此部分采取公路運輸則需占地9582公頃和10181公頃。而采取水路運輸時，荊江工程進行航道整治幾乎不會產生對土地資源的占用。

此外，荊江工程還能夠有效減少空氣汙染，實現節能減排。經測算，該工程試運行的2015年節約能源2.82萬噸，2016年節約能源2.99萬噸。整個運營期間，相對鐵路運輸可減少能源消耗62.77萬噸(標準煤)，減少二氧化碳排放207.03萬噸;相對公路運輸可減少能源消耗593.76萬噸(標準煤)，減少二氧化碳排放1958.37萬噸。

張培林對記者表示，荊江工程的實施，在促進航運發展的基礎上，也將提升區域生態環境、通航安全水平，同時對於區域經濟社會發展也具有重要的先行引領作用，能夠更好地推進長江經濟帶及以港口為核心的城鎮化發展。

荊江工程涉及沙市、荊州、松滋、公安、石首、監利等沿江縣(區、市)。工程的實施，將為這些地方“以產興港、以港興城”的社會經濟發展道路做好先行保障。同時，工程還帶來更多的就業崗位。測算顯示，荊江工程建設和運營期內，每年能夠增加就業人數達12.7萬人。

配圖：

4月14日下午，一輛滿載小型轎車的大型貨輪行駛在荊江航道上。攝影/章軻

荊江航道整治，為長江幹線航道治理發揮了示範效應。攝影/章軻

荊江治理大事記

●1994年11月，有長江中遊“瓶子口”之稱的界牌水道治理開工，拉開了長江航道治理的序幕。

●1995年2月至3月長江中遊下荊江碾子灣水道發生劇烈沖淤變化，航道頻頻出淺，前後斷航達29天。

●1998年和1999年，長江流域連續兩年發生全流域特大洪水，幹線航道淤積泥沙2億立方米，部分水道河勢發生變化，多處航道出淺。

●“十五”期、“十一五”期，為改善荊江河段通航條件，滿足沿江經濟發展的水運需求，交通運輸部先後投資近18億元。

●2001年起，國家投資2億元，對蘆家河、太平口等河段實施應急清淤，緩解重點淺灘礙航問題，歷時近3年。

●2008年，長江航道局啟動了荊江河段系統治理研究工作。

●2009年11月，長江中遊航道枯水期維護水深一舉打破延續56年的2.9米，達到3.0米。

●2010年11月，荊江枯水期維護水深從3.0米提升到3.2米。

●2013年5月，荊江航道整治工程初步設計獲得交通運輸部批複。

●2013年9月14日，荊江航道整治工程正式開工。

●2014年3月21日，荊江航道整治工程40個單位工程中，陳家渡亂石整平工程率先通過交工驗收。2015年12月11日，最後一個單位工程—倒口窯心灘守護工程通過交工驗收。

●2015年12月24日，荊江工程全面完工並投入試運行。

●2016年汛期，經受了持續特大暴雨洪水的考驗，荊江工程完好無損，航運始終暢通安全。

●2017年4月15日，長江中遊荊江河段航道整治工程竣工驗收。工程實施後，荊江航道枯水期航道維護水深提高至3.8米，3000噸級貨船組成的萬噸級船隊實現晝夜通航。

連續3年零營收 勤誠達投資收購資金從何而來？

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-06-23/1120143.html

每經記者 歐陽凱 每經編輯 文  多

6月21日晚，億晶光電（600537，SH）公告稱因涉嫌信息披露違法違規，遭證監會立案調查。而梳理億晶光電過往信息可發現，公司此前曾因控股股東股權轉讓受到監管機構關註。

作為交易方之一、股權收購方的深圳市勤誠達投資管理有限公司（以下簡稱勤誠達投資），也因此被推向前臺。6月22日，《每日經濟新聞》記者實地走訪了位於深圳萬科富春東方大廈的勤誠達集團，但並未有所收獲。而從億晶光電此前披露的信息中，卻仍能發現一些有待公司解惑之處。

●是新能源夢還是A股夢？   

公示信息顯示，勤誠達投資註冊資本為1000萬元，勤誠達集團持有勤誠達投資100%股份，而勤誠達控股持有勤誠達集團100%股份。目前古耀明持有勤誠達控股99%股份，因此古耀明為勤誠達投資實際控制人。

根據億晶光電披露的詳式權益變動報告書，古耀明擁有香港永久性居民身份，曾任職於深圳市金鵬集團有限公司，1997年創建勤誠達集團，並擔任董事長、總經理；2006年創建勤誠達控股，並擔任董事長、總經理至今。

《每日經濟新聞》記者註意到，目前勤誠達集團以及古耀明控制的核心企業、關聯企業的業務大部分為房地產開發、物業管理、建築施工、城市供水、投資管理、投資咨詢等。

對於為何收購億晶光電股權，勤誠達投資解釋稱，因看好我國光伏行業的發展前景，希望以本次受讓億晶光電股份交易為契機，進入新能源領域。

不過在今年1月億晶光電的公告中，勤誠達投資對本次收購還提到：勤誠達投資及其控股股東勤誠達集團均未曾入股A股上市公司，投資入股億晶光電是其進入中國資本市場的重要戰略舉措，希望借此契機，正式進入A股市場，拓展勤誠達集團的金融投資業務板塊，進一步推動集團的業務發展多元化。

根據此前雙方的約定，由於受制於荀建華的上市公司董事身份，每年轉讓不得超過其所持股份25%，於是各方同意本次股份轉讓分為兩期交割，第一期轉讓上市公司總股本的7.59%，第二期轉讓占上市公司總股本的12.41%。

按照雙方的約定，如果以第一期轉讓款總額（以15億元總價計算，實際內含6.95億元補償專款）計算，每股收購價可達16.8元，而億晶光電2016年12月26日停牌前的股價僅為7.43元/股。這也令市場不少投資者感到不解，如果僅僅是財務投資，勤誠達投資完全可以用較低成本通過二級市場購買億晶光電股票，為何要高價受讓股份？

對此，勤誠達投資在此前回複上交所中只是稱，目前暫無對上市公司進行重組等計劃。但此次交易可協助荀建華完成補償義務，且上市公司在獲得補償款後資金實力得到增強。

●二期收購資金來源依舊成謎   

根據詳式權益報告書披露顯示，勤誠達投資連續三年的營收均為0，企業資產負債率高企：2016年、2015年、2014年分別為95.24%、82.16%、82.16%，凈利潤也較低，2016年、2015年、2014年分別為21490.66元、2570元、虧損91.25元。

對於這樣一家高負債的企業，29億元的收購資金來自哪里？勤誠達投資表示，該等資金均來源於公司的自籌資金。

其中，第一期標的股權（對應目前億晶光電總股本的7.59%）所需資金15億元來源於自籌資金，上述款項已全額支付至雙方共管賬戶。其中，9億元的資金來源於信托貸款。該信托貸款的貸款利率為8.16%，貸款期限為36個月，受托人為大業信托有限責任公司，委托人為廣東南粵銀行股份有限公司。勤誠達投資擬以所獲得的上市公司股份為該信托貸款提供質押擔保。同時，勤誠達投資的實控人古耀明、勤誠達控股及其關聯公司為本次信托貸款提供了連帶責任保證擔保。

《每日經濟新聞》記者註意到，上述質押擔保與此前趙薇擬收購萬家文化案例類似，當時龍薇傳媒向金融機構的借款近15億元，稱來自於股票質押融資，質押標的為收購的上市公司股份，用還沒到手的上市公司股權作為融資質押，此舉被外界質疑為“空手套白狼”。

上海明倫律師事務所律師王智斌告訴記者，質押標的必須是合法持有的私有財產，在未過戶拿到股份時，確實不屬於私有財產，不能作為質押標的，但是如果跟信托之間的約定是質押預約，即將來過戶後，再進行質押擔保，這並不違反法律規定。

對於第二期標的股權轉讓對價所需資金來源，勤誠達投資則並未作出詳細解釋，只是表示來源於勤誠達投資的自籌資金。

不過，由於億晶光電孫公司卷入一場涉案金額達2.988億元的仲裁案件，勤誠達投資方面認為，荀建華及上市公司未按《上市規則》的要求，及時向信息披露義務人、社會公眾如實披露這一事實，這一行為影響了信息披露義務人對上市公司的價值判斷，從而對信息披露義務人董事會就本次收購所作出的最終決定構成重大影響。勤誠達投資稱，此次權益變動能否按照原協議約定繼續進行存在較大的不確定性，此次交易也存在終止的風險。

6月22日，《每日經濟新聞》記者曾前往位於深圳萬科富春東方大廈的勤誠達集團，一位工作人員對記者表示，目前相關負責人出差不在，會聯系相關領導後再聯系記者采訪。記者嘗試聯系該集團另一位負責人，向其發送了相關采訪問題，但截至發稿，依然未獲回應。

 

新聞鏈接：

億晶光電遭立案調查 緣起未完整披露“易主”協議？

億晶光電“借殼”上市近7年：3次業績承諾未達標

複星海外並購兇猛 1413億元“彈藥”從何而來？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0907/165019.shtml

來源 | 野馬財經（ID：YMCJ8686）

文 | 高遠山

2017年上半年，對郭廣昌和他的複星集團而言，可謂多事之秋。

一方面，資本市場遭遇債股雙殺；另一方面，被調查傳聞再次出現；再加上自2016年底以來，海外投資即已經收緊。

而在如此微妙的背景之下，複星依舊沒有停下海外擴張的步伐，在食品、醫藥、汽車領域連續發起三起並購。

那麽，到底是何種底氣，支撐著複星航母群不斷出海，拓土開疆？

或許，我們可以從複星國際近期發布的半年報中，一窺端倪。

暴風中的複星

時間回到2017年6月，相信，那場席卷資本市場的風暴，令所有人都印象深刻。

當月，萬達、複星等集團遭遇債股雙殺。

其中，6月22日午後，複星醫藥（600196.SH）股票“閃崩”，收盤暴跌8%，複星國際（0656.HK）跌逾5%；與此同時，複星2022年到期美元債券亦下跌4個基點，創史上最大跌幅。

隨後，據《財新》報道，銀監會於6月中旬要求各家銀行排查包括複星、萬達、海航等企業的授信風險。

幾乎是股票、債券閃崩的同時，市場則再次傳出複星國際董事長郭廣昌被帶走的消息，當然隨即被證明是烏龍。

不過，相信2015年底其協助調查的事情，一直壓在市場眾人的心頭，但有風吹草動，難免草木皆兵。

同時，野馬財經（微信公號：ymcj8686）註意到，其實早在2016年，海外投資環境即已發生了變化。

2016年12月6日，發改委、商務部、人民銀行、外匯局四部門負責人在答記者問時表示，密切關註近期在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資的傾向，以及大額非主業投資、有限合夥企業對外投資、“母小子大”、“快設快出”等類型對外投資中存在的風險隱患，建議有關企業審慎決策。

而在如此背景之下，2016年上半年，複星海外擴張的步伐依舊沒有停止，在食品、醫藥、汽車領域連續發起三起並購。

其中，複星國際旗下公司與三元股份共同發起收購法國食品公司St Hubert；複星醫藥子公司擬收購印度藥企Gland；針對德國汽車供應商Koller的收購，則已經由複星合營公司南京南鋼完成。

對於上述風波及投資環境的變化，複星相關人士則向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示，以公告及中期業績發布會為準。

發布會上，複星國際首席執行官汪群斌表示，監管機構針對其監管對象的日常監管，這在中國和全球都是一種常態。

郭廣昌亦回應稱：“應對謠言不是我們主要精力，我們主要精力是為股東創造價值。”

此外，梳理複星國際剛剛公布的半年報，或許我們亦可以從其負債結構、融資手法、投資標的等方面，略窺端倪複星國際，海外投資車輪持續轉動的原因。

千億債務拆解

2017年上半年，複星國際實現營業收入362.72億元，同比增長11.58%；實現歸屬凈利潤58.64億元，同比增長33.57%。

債務方面，總負債3680.34億元，資產負債率51.5%，凈負債率47.4%。

而除去應付款項、風險準備金等經營性負債，其它債務為1412.94億元，較2016年年底增長11.89%。其中，長期債務占比62.7%。

值得註意的是，半年報並未披露上述1412.94億元的詳細狀況，不過因為諸多借款期限在一年以上，因此可以從2016年年報數據進行參考。

圖片來源：複星國際2016年年報

2016年底，複星國際借款為1259.69億元，至於具體來源。

第一，銀行借款。截至2016年12月31日，複星國際的銀行借款額為749.39億元，利率範圍在0.13%-6.65%。其中，有擔保項37.30億元、有抵押項358.81億元、無抵押項353.28億元。

而百億級的抵押借款，複星國際究竟用了什麽做抵押？

可以看到，絕大多數抵押物皆為實物，對此，高級會計師劉文斌向野馬財經作出了四個字的評價：“中規中矩”。

此外，截至2016年底，複星國際尚有1583.32億元銀行授信額度未使用，可謂準備充足。不過，劉文斌也強調，銀行授信並非高枕無憂的安全墊，更多的是錦上添花的作用。

第二，公司債券和企業債券，共計206.68億元。

仔細分析上述債權發現，複星國際發行債權的主體並不單一，除了複星集團單獨作為發行人委外，旗下複星醫藥、複地集團、海南礦業等均作為發行人獲得了15億元、40億元、1.06億元不等的融資，最大化地發揮了整個公司集群的融資能力。

並且，2010年至2016年，債券發行利率基本呈現下降趨勢，這不僅意味著融資成本的下降，也折射出複星國際相關企業的信用度呈穩步上升態勢。

第三，私募票據和私募債券，分別為19.9億元和29.86億元。

第四，優先票據和中期票據。複星國際以旗下附屬子公司為主體，發行了115.2億元優先票據，體現了其在境外市場的融資能力。

第五，超短期融資券和其他抵押借款。截止2016年12月31日，複星國際超短期融資券和其他抵押借款發生額分別為：20.05億元和74.69億元。

最後，股權融資同樣為“複星系”提供著源源不斷的資金彈藥，例如，自2010年以來，複星國際旗下複星醫藥通過兩次定增，募集資金29.11億元。

並且，就在9月5日，複星醫藥發布公告稱，附屬子公司Sisram即將於9月19日掛牌香港聯交所，完成分拆上市。

對於這一舉措，華泰證券相關人士向野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析，將旗下子公司運作上市，不僅可以使之獲得更大的發展空間，同樣能夠優化原母公司的債務結構、資金狀況，並為之提供新的融資通道。

複星國際聯席總裁徐曉亮同樣表示，複星一直很鼓勵各個業務板塊能夠獨立上市，獨立上市也能夠讓自己本身經營的透明度更好，同時也能讓發展有更好的基礎。

此外，截至2017年上半年，複星國際現金及等價物余額為782.4億元，環比上漲50%。

梳理複星國際負債狀況，上述券商人士指出，複星國際的債務狀況較好，融資渠道多樣，且在國內、國際都有著一定的融資能力，再加上成熟的資本運作理念，為其在全球範圍內的並購行為，提供了基礎的保障。

但其同時分析，過低的負債率，卻也意味著企業發展動力或者能力不足。

而複星國際高級副總裁、CFO王燦也在中期業績發布會指出，“管理層要學會很好地使用杠桿為股東創造價值，60%左右的凈債務比例比較舒服，是對股東比較負責任的”。

郭廣昌的投資術

債務結構的優化，與融資渠道的通暢不無關系，但究其根本，還是在於企業的經營狀況，對複星而言，則是投資邏輯。

繼續梳理半年報，可以察覺到一個細微的變化。

上圖截自複星國際2017年半年報

 上圖截自複星國際2016年年報

在2017年半年報財務摘要中，對數據的確認，直接劃分至了“健康、快樂、富足”三大版塊，與之前的分類，有著很大的不同。“這是戰略進一步清晰與聚焦的一種體現”，前述複星集團人士向野馬財經（微信公號：ymcj8686）表示。

而這些版塊有一個共同的特性——輕資產。

至少在2016年初，複星輕資產運營戰略就已經十分明確，時任複星集團CEO的梁信軍就曾強調，要“大力發展輕資產戰略”。且其實，自2013年前後，複星就已經開始了自己的降杠桿之路，凈債務率，從當年的86%，一路降至今天的50%以下。

那為何複星集團能夠在較早的時間前，就開始轉舵呢？

北京某券商人士向野馬財經（微信公號：ymcj8686）分析，與房地產等一度“躺著賺錢”的暴利行業不同，作為一家以投資為主業的公司，複星集團對資金流的把控更需要技巧性，特別是2006年的時候，集團債務就出現過狀況，當年經營現金流量赤字高達7.26億元，幸而2007年，成功IPO。

當年，據《中國企業家》報道，複星國際IPO融資中有40%用於償還債務。

除此之外，三大版塊中的“富足”，很大程度上由金融組成，截至目前，複星國際已經擁有了財險、壽險、再保險三大牌照，以及多家銀行，這為其提供了一定的資金優勢。

從半年報亦可看出，其負債構成，很多由銀行及保險資金轉換而來，如此債務結構，自然比很多公司舒服得多。

當然，劉文斌解釋，這些資金，特別是銀行款項自然不可以簡單地對接到複星國際來直接使用，但無疑也為之提供了一定便利。

且2016年，《財經》雜誌也曾引用評級機構分析人士評論稱，複星凈債務率降低是因為保險公司的浮存金未被計入債務，“這其實把複星國際的整體凈債務率打低了”。

與此同時，野馬財經（微信公號：ymcj8686）發現，2017年上半年，複星國際還以5億美元的溢價，完成了對美國特種險公司Ironshore 的出售，這對一直致力於“買買買”的複星而言，並不多見。

對此，郭廣昌在《致複星同學們的一封信》中引用了巴菲特的名言：價值投資的時機很重要，要會買，但更要會賣。

而郭廣昌，亦被稱作“中國巴菲特”。

市場觀察 | 降準利好解A股危局，抄底資金或有備而來

對於周三A股市場的走勢而言，央行降準的消息無疑成為了重磅利好，這也使得滬深兩市股指雙雙出現見底回升走勢，兩市成交量也回升至近5000億元的水平，股指就此止跌回升的概率開始大增，但具體還需後續走勢的驗證。

從市場全天的走勢來看，受降準消息的刺激滬深兩市股指早盤一度大幅高開，但市場持續下跌帶來的影響使得部分資金還是選擇逢高減磅離場，這也使得股指早盤呈現震蕩下行走勢，上證指數盤中還是如預期的再創年內新低。

不過隨著抄底資金的開始入場，股指於10點45分左右開始見底回升，芯片、半導體、國產軟件等數字中國概念股開始發力上漲，鋼鐵、證券、煤炭、銀行等權重股也開始震蕩回升，帶動股指持續反彈，滬深兩市股指最後均留下了長長的下引線。

其實就A股市場自身的走勢而言，如果沒有央行突然降準的利好消息，股指繼續走低是題中應有之意，上證指數再創年內新低也是預期之中。不過周三上證指數再創新低的走勢卻意味迥然不同，在股指高開後資金仍然大幅出逃的背景下，此時敢於入場接貨的資金顯然是有備而來，穩定股指運行的需求以及市場情緒的極端宣泄共振，使得股指具備了短線反彈的動能，至於後續能夠有多高的反彈空間，則還需觀察市場成交量的變化。

不過就央行周二降準的時點來看，顯然是看到了短期市場流動性緊張的局面對於資本市場的影響，這也在一定程度上體現了監管層的意圖，股指持續大幅下跌顯然不是其所希望看到的，適度維穩、不引發系統性金融風險是其底線，這也是筆者此前判斷3000點整數位不會輕易跌破的原因所在。

而從板塊走勢來看，受到中興通訊（000063.SZ）事件的影響，以芯片為代表的數字中國概念板塊值得投資者重點關註，中國想要強大起來，最大的短板部分必須自力更生有所突破，這需要社會各方面加大研發投入，盡管可能短期盈利能力不會太強，但這是經濟命脈所系，需要有戰略眼光。股市短期固然炒作的只是熱點事件，但其利在長遠。

利字當頭：股王由醜小鴨而來

1 : GS(14)@2017-11-13 03:59:48

昨日早上，見到大家興高采烈講閱文（772）；其實絕大多數人，都是花生友，又或者極少數幸運兒，得到一手200股，贏個銀包仔。好了，究竟還有多少散戶手上有貨呢？不重要吧。反正眾人的焦點，已經轉移到之後排隊上市的新股。「點解大股東明益你哋班街外客？」每次出現IPO熱潮，我都會這樣問。當然，當哲學討論沒完沒了，憑感覺行事的已經賺過盤滿缽滿。正如死鬼凱恩斯話齋， The market can stay irrational longer than you can stay solvent，所以，大家賺錢時賺錢，不要分心，信者得米。不過，我還是要講：大股東最終還是以自己的利益為最優先考慮。當然，有些大股東的利益，是在於盡早將手上公仔紙換銀紙，那是一種玩法。也有一些大股東，是要有一個容器讓他操作，換取更大利益，那又是另一種玩法。香港地，一間公司的股票是否值得持有，基本上只要看小股東和管理層的利益是否一致，就有個粗略結論。香港不是太多企業做得到股東和管理層利益一致，就算將管理層收入與股價掛鈎，也有人認為並不一定代表保障了小股東的利益。不過，這種做法已經是沒有辦法中的辦法；有人說領展（823）管理層千方百計也為了單位的價格，我會說這是難能可貴；當然社會棟樑未必會這樣看。話說回頭，新股上市為何會刻意留點水位讓散戶參與呢？要知道，新上市公司絕大多數是沒有人認識的，想轟轟烈烈造一次世界，出場時要先聲奪人。當然之後的發展是另一回事，十年八載之後，就更加難說了。反之，長期值得持有的資產，往往在上市的時候像隻醜小鴨；當年的領展和騰訊（700），就是飛上枝頭變天鵝的醜小鴨。利世民
http://fb.com/leesimon.hk本欄逢周二、四刊出



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171109/20209143

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【周末專案─天水圍】又關長實同領展事？悲情城市標籤從何而來？

1 : GS(14)@2018-03-12 01:57:11

天水圍位於新界西北，面積約4.3平方公里，人口逾28萬人。


2006年7月8日，當時仍是民政事務局常任秘書長林鄭月娥在商台節目《政經星期六》這樣說：「我記得我在2000年8月上任社署署長不久，我便去探訪天水圍。當時我想我是屬於少數早期（的人），將它形容為悲情城市。入到去，你見到很多高樓大廈，但並沒有社區的凝聚力和氣氛。」2000年，那是距今18年的觀感。當時的天水圍，只發展了還未到十年時間。有命案，但不多，至少最轟動的一家四口滅門慘案仍未發生。究竟天水圍悲情城市的標籤，從何而來？


天水圍早年曾發生多宗倫常命案，予人悲情印象。

由許鞍華執導的電影《天水圍的夜與霧》，改編自一宗在天水圍發生的滅門慘案。

天水圍市中心附近（即天水圍公園一帶），幾乎都被私人屋苑所包圍。紅色框為私人屋苑，紫色框為嘉湖海逸酒店。


區內不少商場都由領展擁有，2005年開始，領展更管理全天水圍的公屋街市。


那轟動一時的一家四口滅門案，發生於2004年，一名男子斬殺妻子和他一對孖女後，自殺身亡。在那段時期，基本上天水圍一有家暴、命案，傳媒都很自然地用上「慘」、「地獄」、「又發生」等字眼，彷彿在提醒讀者，天水圍已發生過不少家庭慘劇，悲情成了天水圍的特徵。有電影取材自這些命案，以及天水圍貧苦大眾的生活故事，包括許鞍華的天水圍二部曲：《天水圍的日與夜》（2008）、《天水圍的夜與霧》（2009），又有歌曲以天水圍做主題，如李克勤的《天水‧圍城》（2006），令悲情城市的標籤更深入民心。傳媒、電影、音樂在天水圍問題上，選擇以大眾有共鳴的事作焦點，容易令大家產生同情之心，特別eye-catching，但同時也無可避免地有一竹篙打一船人的問題，令標籤出現。問題是，天水圍之所以悲情，背後究竟有何原因？本地文化人馬國明在他的《全面都市化的社會》如是說：「接二連三發生在天水圍的悲劇不是因為天水圍被社會遺棄，而壓根兒是因為被刻意安排在天水圍上演。當整個市區的範圍都成了真實版『幻彩詠香江』的大舞台時，真實的生活，尤其是低下階層的苦困便必然集中在天水圍這樣偏遠的地方。」


天水圍位於新界西北，距離香港中心地帶甚遠。根據政府2016年中期人口統計結果，天水圍有286,232人口，除以天水圍面積4.3平方公里，人口密度高達每平方公里近66,565人，比全港平均的每平方公里6,780人，高近10倍。全天水圍現時有11條公共屋邨、6個居屋屋苑及3個私人屋苑，打開地圖，不難發現市中心（即天水圍公園、銀座一帶）基本上都被私人屋苑包圍，包括長實歷來最大的發展項目，共7期58座的嘉湖山莊。由於是私人屋苑，基本上所有非住客都不能入內，這並非要指責私人屋苑的管理模式，加上圍欄能保障住客安全也屬合理，但的確會對超過八成居於公屋和居屋的天水圍市民，在進出市中心時造成不便。圍城以內再建圍城，規劃疑向私樓住戶傾斜，試問又怎能有凝聚力和氣氛？《南華早報》2010年12月6日的報道揭發，政府在1982年發展天水圍之初，與長實及華潤等財團組成的巍城有限公司和天水圍發展有限公司訂立協議，限制區內其他商舖發展和競爭20年。雖然協議已在2002年失效，但按協議而制訂的規劃已經落實，造成區內街市和商場，都接近完全被長實及領展壟斷的局面，自2005年起，領展更管理全天水圍的公屋商場。物價高、無選擇，小店被趕盡殺絕，連接不同屋邨的是一個又一個領展商場，這種規劃下，得益的究竟是財團還是市民？天水圍的規劃，未必是令它悲情的唯一答案。現在也很難說，若當初換另一規劃方式，天水圍就不會出現我們所見的悲情。但至少，它是一個活生生的例子，告訴我們，當政府和地產商一同主導規劃方向時，會對黎民百姓造成甚麼影響。資料來源：林圓：《從「標籤效應」看傳媒對於弱勢社群的新聞處理》，2007馬國明：《全面都市化的社會》，2009劉孔維：《「悲情城市」是怎樣「打造」的？天水圍的空間政治》，2012記者：李煒汯攝影：張志孟、蕭志南、鄧鴻欣鳴謝：商業電台全新旅遊專頁，即like籽想旅行：https://fb.com/travel.appleseed



來源: https://hk.lifestyle.appledaily. ... e/20180311/20328128

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