房價或將階段性見頂 經濟穩中向好可期
中共中央政治局7月31日召開會議，分析研究當前經濟形勢並且部署下半年經濟工作。會議首先針對我國上半年經濟發展的總體運行狀況進行了總結。比較值得關註的是此次會議特別指出我國經濟運行穩中有變，面臨一些新的問題挑戰，外部環境發生明顯變化。
作為定調經濟的高級別會議，對於2018年下半年經濟發展無疑起到決定性的作用，給我國下半年經濟持續穩中向好發展態勢提供了堅實基礎，給公眾和市場吃下了一顆定心丸。
應對中美貿易摩擦
會議的召開預示著，下半年我國貨幣政策和財政政策將正面回應這些問題挑戰與外部環境變化，實施“相機抉擇”。相機抉擇是指貨幣政策和財政政策根據市場情況和各項調節措施的特點，機動地決定和選擇當前究竟應采取哪一種或哪幾種政策措施。
當前，重要的外部環境變化主要有兩個：中美貿易摩擦和美元加息周期的影響。美元加息周期影響從去年就開始了，從目前來看，央行等應對有力，保持了較小影響。
而對中美貿易摩擦，相關部門其實也早有應對，此前召開的央行、銀保監會會議以及兩周前召開的國務院常務會議事實上都是圍繞拉動內需、結構調整和刺激實體經濟采取的針對性舉措。本次會議又一次重申了經濟增長動力的結構性調整和擴大內需的重要作用，足以證明在中美貿易摩擦持續加碼的狀態下，我國經濟增長動力的轉化已經迫在眉睫，擴大內需以及開辟其他國際市場是接下來我們將要解決的重要議題。從目前來看，我國擴大內需的空間仍然較大，應對中美貿易摩擦所帶來的影響是有相當大空間的。
貨幣供給、流動性不會特別緊張
財政政策和貨幣政策所采取的基調依舊是穩中求進，要堅持實施積極財政政策和穩健的貨幣政策。但這里有個細微的差別需要註意，貨幣政策穩健而財政政策積極。從縱向來講，相對兩周前國常會所說的積極的財政政策要更加積極，明顯本次會議則顯得更加謹慎，這里對相關經濟部門對松緊適度的把握要求更高。從橫向來看，本次會議顯現出調控對財政政策的偏重。
之所以采取積極財政、穩健貨幣這樣一個組合，其實是和此前會議提出的由大水漫灌轉向針對性調控一脈相承的。從內需動力構成來講，消費是不能在短時間快速提升的，制造業發展後勁不足，而房地產自顧不暇，因此在未來一段時間內基礎建設將會承擔起我國內部增長的重任，這也是目前防止經濟下滑，保證我國經濟穩步發展必須要完成的艱巨任務，所以財政政策在未來一段時間都將保持積極的態勢。
從表述來看，貨幣政策的基調仍為穩健，沒有發生轉向。但值得註意的是，此次會議要求，“要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。”這預示著，接下來貨幣供給、市場流動性不會特別緊，相對上半年而言，“適度寬松”是可以期待的。
貨幣政策的這個變化不僅僅是完善了貨幣政策機制本身，疏導了貨幣政策的傳導機制，同時也是將服務實體經濟和防範重大風險有機結合起來。貨幣政策在支撐實體經濟的道路上保持穩健的步伐，是有利於防範化解金融重大風險的。
房價或將階段性見頂
當然此次會議最引人註目的就是首次出現對房價堅決遏制上漲的提法。從歷史上來看，國家對房價的調控通常的說法是防止房價過快上漲，對比之下，傳遞出的信息有兩個。首先，房價已達高位，房價大頂已經形成，房價在未來一段時間內橫向運營。其次，國家下定決心表明國家已經充分意識到目前的房價已在風險邊緣，需要得到有效的控制，以防止對整體經濟產生影響。
房地產是一個具有較強民生屬性的特殊性行業。對於房價的調控，一方面是為了完善房地產市場的發展，以穩定國民整體經濟；另一方面它也是保障民生的重要組成部分。不論是防範化解重大風險還是脫貧攻堅，房地產市場的調控對於打好三大攻堅戰都至關重要，在未來一段時間內調控好房市對於打好三大攻堅戰將有巨大的幫助。
當然，民生保障和社會穩定最重要的還是就業，羅斯福新政基建對於就業和經濟的刺激作用可見一斑。所以不論從民生還是從經濟增長內動力來看，基建都將是我國未來一段時間內經濟最佳選擇，但同時我們也需要吸取教訓，建立長久機制，防止經濟資源的無效與浪費，為經濟發展註入長久動力。
總體來說，此次會議給我們釋放的信息是積極的，綜合考慮各方面因素基建或將成為未來一段時間內我國經濟發展的重點。
（作者系中國財政科學研究院應用經濟學博士後）
責編：孫維維
行針手表設NFC電子名片 智能傳統兼備 港商穩中求變
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GS(14)@2017-08-29 01:32:58【明報專訊】傳統手表除報時之外，亦為個人品味象徵，縱使近年智能手表逐漸流行，提供多項額外功能，仍有人堅持配戴傳統手表。有香港公司就想到將新舊融合，在傳統手表內加入NFC晶片，發揮電子名片的功能，希望為傳統增添新價值。手表和IT業人士均認為，雖然這不算是高科技，但不失為一次有意義和方向正確的嘗試。
明報記者 薛偉傑
攝影 劉焌陶
Nada International Limited科技總裁黃家聲表示，該公司於去年成立，4名創辦人各有專長，「我在大學時是讀製造工程的，畢業後一直在鐘表業負責產品開發和生產等工作，在行內已有大約20年經驗，曾經為多個外國品牌負責代工生產（OEM）和設計代工（ODM）工作」。
智能手機靠近手表 即載入專頁
他們最初想到研發Nada Watch，是希望糅合傳統手表和智能手表，所以將「近場通訊技術」（NFC）結合到傳統手表當中。用戶可以將重要信息儲存在Nada Watch的NFC晶片內，例如網頁或社交媒體專頁的網址，以及相片、短片的網址，成為「電子名片」。當認識新朋友時，只要讓對方的Android智能手機放近自己的Nada Watch「嘟」一下，瀏覽器或社交媒體程式就會即時載入，對方就可以看到自己的網頁或社交媒體專頁，並放入書簽或給個「讚」（like）。這可以省卻對方在眾多Apps中找出瀏覽器或社交媒體程式，以及節省輸入文字或掃描QR code的時間。
此外，若顧客是購買Nada Watch來送禮給另一半，亦可以在其NFC晶片內儲存eCard或短片的網址，該公司亦有提供數款eCard的範本，讓對方收到手表後觀看，製造驚喜。
傳統設計 配件不低檔
黃家聲表示，顧客購買Nada Watch後，可以代客戶將重要訊息輸入和儲存在NFC晶片內，顧客日後亦可以利用市場上現有的NFC讀寫程式，修改有關內容。公司亦正在以市場上流行的NFC Tools為基礎作修改，希望稍後推出自家的NFC讀寫程式。
該公司現時研究能否讓用戶將聯絡方法儲存在Nada Watch的NFC晶片內，方便對方即時將資料儲存在手機「聯絡人」之內；若成功的話，這可說是真正的傳送電子名片給對方。用戶亦可以在NFC晶片內設定，啟動智能手機的某些功能或Apps。
至於Nada Watch的其他配件和規格，以傳統手表來說，亦不算低檔。它使用瑞士ETA的石英行針機芯；表面是天然藍寶石製成，可以抵禦硬物刮削。採訪當日的示範以及網上示範短片所見，即使用不鏽鋼叉或旋轉的手指陀螺，也不會刮花表面。
黃家聲表示，公司在選擇配件上近乎不惜工本，天然藍寶石價格是人造藍寶石的4至5倍；表殼以316L航空級不鏽鋼製成，可以抵受5個大氣壓力，即最多可以在水下50米防水；表帶有真皮和尼龍兩種物料，方便用戶隨意更換，隨同手表亦會附送多一條表帶。
主攻中港 網上銷售
至於零售價1980港元，該公司暫時計劃以網上銷售為主，初期以香港和中國內地為主要市場，但荔枝角D2 Place二期的餐廳KOOL亦會分銷。該公司行政總裁胡可璣表示，今年初在網上進行眾籌時的支持者，除少數聯絡不到的，全部都已交貨；另該公司亦有意在明年參加鐘表展作宣傳。
當被問及是否擔心市場上很快會出現同類手表時，黃家聲表示，將NFC晶片和石英行針機芯放在一起，並非想像中那麼簡單，也有一些技術門檻要克服，因為後者可能會被前者干擾。相反，若有其他傳統手表品牌希望取得該公司的技術授權，在不構成直接競爭的安排下，雙方也可以合作（例如授權對方在歐洲市場使用）。
以往，蘋果公司限制了iPhone的NFC功能只可以應用於和ApplePay支付功能相關的NFC裝置，其他應用一律不開放和不支援。但市務總裁鄧國健表示，預計大約在10月推出的iOS 11，將會開放iPhone的NFC的用途，可以讀取到任何NFC裝置的信息。只不過，用戶需要先在iPhone上安裝一個NFC讀取程式。該公司亦計劃稍後推出一個NFC讀取程式，讓iPhone用戶預早安裝。
現時，該公司正研製下一個版本的Nada Watch，除表身內置一枚NFC晶片之外，表身前後的表帶亦分別內藏一枚，共配備3枚NFC晶片，用戶可同時儲存多項資料。預料下個版本的Nada Watch將約在3個月後推出。另外，公司亦計劃，稍後為客戶提供在表底以激光刻字服務。
[行銷攻略]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9555&issue=20170825
瑞士樓價穩中有升 防守力強 瑞銀：日內瓦蘇黎世超買 未見泡沫
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GS(14)@2017-10-08 21:55:28【明報專訊】瑞銀邀請多家亞洲傳媒到訪其蘇黎世總部，在多日會議中闡述未來的發展，筆者也從中了解當地房地產市場。瑞士曾被喻為全球快樂指數最高的國家，香港快樂指數可能與能否上車掛鈎，不過，瑞士人多是租樓為主，佔整體六成，四成才是自置物業。筆者與瑞士地產經紀談及瑞士居民入息高，樓價平均是6500瑞郎（約5.2萬港元）一平方米，城市樓價約10,000瑞郎（約8萬港元）一平方米，在過去15年升了80%，在低息情况下，仍然看好瑞士樓價。瑞銀首席經濟師及瑞士區域資訊總監Daniel Kalt認為，瑞士最大長期風險是利息上升令樓價受壓。
瑞銀上周發表最新對全球樓價前景看法，樓價長期看升的預期在一定程度上解釋了全球主要城市的房地產投資需求。很多市場參與者預期，長期來看，最好的地段將可受惠於高淨值人士的增長賺取最大的價值增長（超級明星模型）。按揭貸款利率在過去10年不斷下降也使得買樓變得極具吸引力。只要供應不會快速增長，很多買樓人士會認為「超級明星城市」的樓價將持續與租金、收入和全國樓價水平脫鈎。由於國際投資需求激增（尤其是來自於中國）並且蓋過當地買樓需求，近幾年「超級明星城市」獲得額外的推動力。過去3年樓價平均漲幅近20%，確認了最樂觀投資者的預期。這種思維激化了估值過高的情况，甚至導致全球已開發經濟體大多數主要城市的樓市出現泡沫風險。
「超級明星城市」樓價3年平均升兩成
Daniel Kalt認為，瑞士日內瓦及蘇黎世樓價超買，但未算有泡沫。瑞士在2005年至2017年經濟增長指數（以2005年基準為100計算）較其他歐洲鄰近地區，如德國及英國還要高，甚至高於美國。雖然早前歐洲央行可能有機會縮減QE（量寬），甚至歐洲有加息期望；不過，歐元仍受到圍繞西班牙加泰隆尼亞政治和社會動盪的擔憂影響。西班牙國王費利佩六世譴責加泰隆尼亞的分裂主義領導人破壞民主規則，分裂加泰隆尼亞社會。加泰隆尼亞自治區主席普伊格德蒙特（Carles Puigdemont）稱，該地區將在幾天內宣布獨立。在不明朗地緣政治下，歐元有壓力，這反而對瑞郎有利，發揮了其避險貨幣的角色。投資海外物業其中一個關心是貨幣不要貶值；若該國經濟平穩對樓價也有利。
政府補貼租樓 減當地人買樓壓力
Daniel Kalt提供資料顯示，瑞士居民只有40%擁有自己物業，筆者在瑞士問過很多人，他們都以租樓為主，即使是銀行管理層也不貸款買樓，他們主要有幾個論點認為租好過買，因為買樓先要有一大筆首期；另外就是買樓是向銀行借錢，租樓是向將錢交給保險公司，因為保險公司手持三分之一的出租物業，其他房東是個人、房地產公司及銀行等。瑞士有些規例是保障租客，因業主每5年就要幫租出物業裝修，同時政府限制加租幅度，由於社會保障制度的完善，政府對租樓採取各種補貼政策，使得很多人不用擔心居無定所，自然降低了買樓的巨大壓力。同時，瑞士物業代理指租客可享受政府補貼，當向銀行交付一筆保證金，每個月僅需交納數百瑞郎的物業管理費。如果退租，還可以把當年所交的保證金連本帶息取回。
歐盟居民湧入 增瑞士物業需求
不少瑞士人都認為以日內瓦及蘇黎世樓價、加上財產稅等各種費用，相較當地租金還算合理。舉例在蘇黎世一個約140平方米（約1500方呎）的3房單位，每月租金約2300瑞郎（約1.84萬港元）。瑞士的樓價一直保持平穩，即使在歐債危機，西班牙及希臘樓價大跌，瑞士的樓價仍然上升，在2000年至2015年以日內瓦為例，升幅超過100%。主要是歸功於瑞士對歐盟開放邊界後，歐盟居民湧入，對瑞士物業需求大增。
雖然，瑞士租樓比例較買樓為高，但過去幾年置業比例上升，主要是按揭貸款利息偏低，約1.35厘起，瑞士日內瓦州規定，持有房屋兩年內售出要徵50%的增值稅。根據抵押和投資諮詢公司MoneyPark資料，在瑞士置業的人士平均首期17.2萬瑞郎（約137.5萬港元），而在2016年底數據，家庭別墅平均樓價為120萬瑞郎（約959萬港元），公寓為84萬瑞郎（約671.3萬港元）。其實瑞士有很多中介公司代找合適物業，讀者或可以瀏覽immo-check網站尋找一些合適單位。
明報記者 龍彩霞
[龍彩霞 海外置業錦囊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4360&issue=20171006
中央經濟工作會議12月召開 料重穩中求進
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GS(14)@2017-10-22 14:02:50【明報專訊】雖然十九大重點在於人事佈局，不會有經濟相關措施等推出，但人事既定，意味着下一輪經濟工作可以順利繼續展開，因此將於12月召開，定調來年經濟工作重點的中央經濟工作會議，就是十九大後市場將會關注的重頭戲。
去年的中央經濟工作會議，首次提出「房子是用來住的，不是用來炒的」說法，雖然今年初以來，房地產投資未有因此如市場預計般大幅下滑，但今年下半年多個城市已進一步加強樓市調控；此外，去年會議亦提出，要把防控金融風險放在重要位置，今年4月開始一連串的金融加強監管工作，乃至7月份提出成立金融發展穩定委員會，都在為去金融槓桿，降系統性風險做準備。
一般認為，作為新一屆領導班子的第一年經濟工作，大方向不會有很大轉變，相信仍以穩中求進為總基調，保持穩健中性貨幣政策及積極有效財政政策。安盛投資管理新興亞洲高級經濟師姚遠表示，金融監管的力度不會減少，但保持現狀便可，因為從多項銀行指標來看，目前的措施已經有效果，除非發生極背馳的情况，否則不用進一步收緊，而中央也可以花更多精力投入在加快推進國企改革之上，這將會是明年工作重點之一。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5999&issue=20171016
希瑪須斥174萬認購 才穩中一手
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GS(14)@2018-01-15 03:07:54■眼科醫生林順潮旗下希瑪眼科，招股反應踴躍。
【本報訊】獲騰訊（700）主席馬化騰入股、著名眼科醫生林順潮（圖）旗下希瑪眼科（3309），招股反應踴躍。市場消息指，希瑪一手中籤率約8%，要斥資174萬元認購300手才穩中一手，比去年全城熱爆的閱文（772）更難抽中。分析指，希瑪一股難求，或推高首日升幅，若市況配合，料最少升30%。希瑪獲投資者重本出擊，接獲有1,195張有效「頂頭槌飛」（公開發售最高認購額），當中至少8張頂頭槌飛是以實物白表認購，即這些投資者並非以孖展認購，而是真金白銀斥資近3,000萬元認購，情況罕見。市場消息表示，乙組中籤率一律只有0.24%，即每張頂頭槌飛獲分2萬股或10手，部份會有2.2萬股或11手。假設投資者借九成孖展認購頂頭槌飛，利息1.98厘計，希瑪首日升11.3%即可打和。
首日料最少升三成
消息指，希瑪公開發售超購逾1,500倍，吸引接近12.6萬人申請認購，當中近2.5萬人認購一手，一手中籤率約8%，與閱文相若；有近2,000名「一手黨」抽中。不過，希瑪要認購300手才穩中一手，比閱文100手始穩中一手更難抽中。希瑪將以招股價上限2.9元定價，集資5.71億元，下周一（15日）主板掛牌，保薦人為招商證券。信誠證券聯席董事張智威估計，希瑪一股難求，料首日升幅最少達30%，抽中多於一手的投資者可考慮分段沽出。他指，由於看好該股短炒長揸均可，因此建議抽中一手的投資者可待價而沽，上看股價首日升50%。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180111/20271235
力伍：中國進經濟新周期 強調穩中求富
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GS(14)@2018-01-28 14:38:12【明報專訊】最近官方公布的中國GDP資料顯示2017年中國經濟實現增長6.9%，超過各機構預期，實現了自2010年以來GDP 增速的首次回升。其他主要宏觀經濟指標也顯示向好趨勢，PPI由負轉正，煤炭、鋼鐵價格同時回升，出口增長10.8%，就業形勢良好，顯示中國經濟已啟動新周期。
不過，新的經濟周期已經告別了之前幾十年以投資和出口雙引擎帶動的高速增長，轉而逐漸形成以國內消費、綠色經濟、網路經濟為代表的新經濟的內生增長周期。今年以來，不斷有地方政府承認虛報經濟資料，雖然暴露了一直存在的資料真實性問題，也表明中央政府對於經濟增長的關注已從注重增長轉向注重品質，從而促使地方轉向。
金融市場開放等料有大舉措
在今年的達沃斯論壇上，劉鶴提到中國經濟已由高速增長階段轉向高品質發展階段，要以推進供給側結構改革為主線，他提出在新的一年中國經濟政策的重點，就是打好防範化解重大風險、精準脫貧、污染防治三大攻堅戰。由此可見，發達穩健的實體經濟，促進人民收入提高，改善人民生活，促進金融服務業的發展將是未來一段時間經濟政策導向的重點所在，也是中國經濟增長的主要方向。劉鶴提出的三大任務相對於的金融、消費、環保行業，也是我們之前一直提醒投資者關注的領域，在新的周期中預計將有巨大的潛力，但中國經濟高速增長的時期已經過去，新周期的投資也需要穩中求富。
需要強調的是，劉鶴提出「運行生態環境已經有了顯著改觀的中國資本市場，也將跟上中國經濟的步伐，成為世界資本市場的重要組成部分」。這也表明從政策制定方面對於中國金融市場近幾年的發展予以認可，未來在金融領域的改革，特別是金融市場開放和人民幣國際化方面預計將有大舉措，也將成為促進經濟發展的重要因素。
從最近滬深港三地的市場表現來看，之前一直看好的大金融概念已經引領市場不斷走強，雖然內地金融行業仍面臨去槓桿、化風險的挑戰，但從密集的金融監管政策正在促使影子銀行的改變和金融風險的暴露，將金融業的風險從隱蔽轉向公開，也有助於金融行業的營運和治理，不會從根本上影響金融業的穩定。非標、理財等資金也在逐步轉向，投入公開市場，這對於股市、債市而言都是積極的因素。
新華財金社
[力伍 中港經濟通]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0531&issue=20180126
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