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BAT陣營當中，與騰訊和阿里相比，百度最大的優勢在於搜索入口和籍此建立的大數據，這是使流量變現能夠變得更直接、更容易的方式。圍繞自身在搜索、大數據、人工智能等方面的技術優勢，百度在歷年的投資和收購活動中進行了一系列布局。投中研究院繼上一期盤點騰訊之後，將繼續對BAT各自的投資戰略進行盤點。在本期的研究當中，試圖解讀百度的投資邏輯，看他們是如何將其與百度自身業務形成有效的互補和促進。

　　搜索技術優勢穩固 入口布局變現可期

　　2000年1月，李彥宏和徐勇帶著從美國Peninsula Capital和Integrity Partner兩家風險投資公司獲得的共計120萬美元的資金，回到北京中關村，共同創立了百度公司，並將公司定位於打造中國人自己的中文搜索引擎。2005年8月5日，百度在美國納斯達克成功上市，股票交易代碼BIDU。

　　2010年3月，當時百度在中國最大的競爭對手谷歌以頻受黑客攻擊為由，關閉了谷歌中國的域名google.cn，並將其指向香港服務器，宣告谷歌正式退出中國大陸市場。谷歌的退出，讓百度似乎成了當時最大的受益者。

　　百度剛剛公布的2014年三季度未經審計的財報顯示，第三季度實現總營收135億元人民幣(約合22億美元)，同比增長52%;營業利潤實現39億元人民幣(約合6.4億美元)，同比增長17.4%。百度營業收入的來源依然變化不大，99.32%收入來自網絡營銷收入，這一數字在去年同期為99.51%，其余部分均顯示為其他服務收入。可見，百度的盈利點仍然基本集中在傳統業務競價搜索和廣告收入上，但是近年來隨著移動互聯網的發展，PC端向移動端轉型，傳統優勢將面臨來自其他移動搜索服務提供商的挑戰。

　　在BAT陣營當中，與其他兩者相比，作為以搜索技術起家的技術導向型公司，百度在技術和入口方面的積累是其優勢所在。而截至2014年10月底，百度800億美元的市值是騰訊的一半多，阿里巴巴的三分之一。百度變現能力的提升，會逐漸在其技術上常年的積累和以搜索為核心的業務體系上體現，其市值也應當還有上升的空間。目前，百度的應用數量已經達到百余個，在入口上的布局可謂達到了前所未有的高度，變現的能力是值得期待的。

　　百度的投資歷程

　　據CVSource統計，自2004年收購頁面導航網站Hao123以來，百度在海內外參與的投資和收購案例超過64個。

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　　圖1 百度歷年投資和收購案例數量

　　從時間維度來看(見圖1)，受移動互聯網迅猛發展的影響，與騰訊類似，百度也是在2010-2011年附近開始進行較大規模的投資布局。據CVSource統計顯示，被投資和收購的企業以中國大陸的企業為主，在海外收購的案例僅有三個：2013年初收購了美國的一家移動安全技術開發企業TrustGo Mobile，2014年9月收購了芬蘭的室內導航IndoorAtlas，10月收購了巴西最大團購網站Peixe Urbano。

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　　圖2 百度投資和收購案例領域分布

　　從案例在不同領域的數量分布來看(見圖2)，電子商務最多，隨後依次有移動互聯網、文化傳媒、工具軟件、生活服務、PC互聯網、教育培訓等領域，從數量上看差距並不明顯。投中研究院分析認為，電商布局在過去幾年較多，但多以失敗告終，未必是百度未來的投資重點;依托百度自身的搜索引擎、大數據等技術優勢和LBS(位置服務)開放平臺以及地圖生態的構建，反映出百度側重在O2O概念和移動互聯網上的戰略布局。

　　百度的投資邏輯

　　縱觀百度的投資布局邏輯，是緊密圍繞戰略共贏這一目的展開的。基本上百度所有的投資布局均遵循以下三個原則：第一，鞏固百度的核心搜索業務，與短板業務形成互補;第二，建設生態體系;第三，布局未來或加強對新領域的認知。

　　O2O概念

　　O2O概念領域一直是百度的戰略性方向之一，尤其是在具有百度地圖等優勢資源的前提下。與阿里、騰訊相比，百度在研發上的投入最重，據其最新發布的2014Q3財報顯示，研發投入同比增長68%，百度在大數據、人工智能等方面領先全球的技術優勢是騰訊和阿里兩家所不及的。

　　在O2O業務整合上，已形成“百度地圖+百度糯米+百度錢包”的O2O商業閉環，以LBS為核心的百度O2O布局實現了對用戶需求變化的高效全方位滿足。除了產品方面的整合外，百度或繼續利用糯米的線下推動能力，建立百度移動端產品的線下銷售渠道。

　　移動互聯網

　　移動互聯網是百度最核心的戰略之一。

　　百度於2012年收購了點心移動，最具價值的部分是點心的產品和數據挖掘能力，其中又以其旗下的安卓優化大師為代表，百度將其升級為百度手機衛士。在應用市場排名變化日趨穩定的背景下，點心的積累對於百度移動互聯網的布局作用明顯，作為對抗360、騰訊等在手機安全衛士領域的基礎。

　　2013年，百度以19億美元收購了91無線，被稱作中國互聯網史上最大的並購案。91無線的擁有91助手、91桌面和安卓市場三款億級用戶APP，其和百度應用商店、百度輕應用、百度移動搜索的協同效應也在慢慢整合中，可以看到百度對於移動終端的流量入口的重視。

　　百度在2013年和2014年先後兩次戰略投資百分之百數碼，旨在通過加強百度雲智能終端平臺與硬件廠商的深度結合，發揮百度雲的技術優勢及百分之百的硬件及渠道優勢，完善移動雲生態。

　　此外百度還收購了移動廣告及建站平臺悠悠村，一方面是流量的變現，另一方面是吸引企業用戶;此外還收購制作了最著名的手機文件管理工具“ES文件瀏覽器”的億思創世，同樣是在搶占流量入口。

　　電子商務

　　2010年後百度在電子商務領域曾有過多項投資，如與日本樂天合作推樂酷天、投資B2C網站耀點100、收購時尚電商購物平臺優購網、社會化媒體的買手制電商愛樂活、女性消費市場的垂直領域電商36團、建材家居垂直電商齊家網、團購平臺糯米網、以及百度自己的C2C網站百度有啊，但整體來看，百度和騰訊一樣，雖然花了大力氣在電子商務進行布局，電商產業鏈的複雜性遠比其他領域要高，其中多數目前已經銷聲匿跡。值得一提的是，今年8月百度聯手騰訊，各持15%的股份，與萬達集團一起籌備聯手打造萬達電商。

　　百度的主要精力在短期內還是會放在自己擅長的以信息、數據的獲取這樣以技術為導向的領域，與萬達的合作也證明了，電子商務並不是其優勢所在，這一領域的投資並不是其主要方向。

　　其他領域

　　百度最經典的收購當屬2004年收購的網址導航hao123，耗資1190萬元左右，目前hao123每年為百度帶去數億搜索請求和收入。

　　在線教育領域，百度於去年投資、近年收購了傳課網。在線教育也是百度戰略布局的一個重點領域，收購傳課網作為一個戰略投資，提供了一個再好不過的流量入口，剩下便需要花一些時間找到合適的在線培訓模式。

　　百度於2013年斥資3.7億美元收購PPS，並將PPS業務與愛奇藝整合，一下子成為視頻巨頭之一，而愛奇藝也有望在這幾年單獨上市。在視頻和音樂領域，百度此前還有些小型收購，包括移動視頻“積木熱門視頻”、視頻個性化搜索“今晚看啥”、音樂播放軟件“千千靜聽”等等。

　　並購縱橫中文網，也是百度的一個戰略部署。百度需要一家具備運營能力的文學網站，幫助百度在文學領域構建商業模式。（來自 ChinaVenture投中集團）