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期市收盤：大宗普跌 焦煤焦炭逆勢飄紅

內盤期市周五收盤，大宗商品普遍下跌，但能化板塊相對堅挺，焦煤、焦炭及瀝青逆勢上漲。其中橡膠、錳矽、雞蛋跌超2%，澱粉、鐵礦、鄭油、棕櫚、螺紋、PP、塑料、滬銀、豆油、滬銅、滬鋅、玉米、滬鋁跌超1%,鄭醇、白糖、菜粕、滬鎳、玻璃、鄭棉、豆粕等收跌。瀝青、滬鉛、鄭煤收漲。

期債今日震蕩收跌，T1703收報97.240，跌0.04%;TF1703收報99.435，漲0.01%。

供應方面來看,目前鋼廠利潤依舊較好,螺紋利潤維持在100元/噸左右,熱卷利潤相對較好。從近期回升的高爐開工率也顯示鋼廠主動減產意願不強,目前的限產多為環保影響下的限產,時機難確定且持續性不強。需求來看,目前是傳統淡季,下遊需求驟降,市場成交情況日益趨淡。因此從整個供需來看,一月鋼材依舊維持供需兩弱的格局,且在目前盤面利潤偏高的情況下鋼價仍有繼續下行的空間。從品種上來看,螺紋熱卷有所分化。

從目前庫存的累積情況來看,螺紋累庫速度遠快於熱卷更快於冷卷,熱卷冷卷的偏高價差對熱卷有所支撐,因此短期來看,螺紋會表現得更弱一些。在趨勢依舊偏空的情況下,需關註目前的螺紋基差變動情況。本次調整是期貨主動調整,現貨被動跟跌,基差從此前的-100擴大到近300。因此,現貨仍有補跌需求,關註現貨補跌後的基差變動情況,在現貨大幅補跌期貨不跌反而開始企穩的情況下本輪下跌有望結束。

期市收盤：黑色系尾盤拉升 橡膠暴漲逾5%

內盤期市周一收盤，能化品種及黑色系領漲，黑色系尾盤大幅拉升，橡膠漲幅超過5%。其中，鐵礦、PVC漲逾4%，焦炭、焦煤、熱卷、螺紋漲超3%，滬鋅、鄭醇、鄭煤、滬鎳、玻璃、滬鉛漲超1%，瀝青、塑料、滬銅、PP、鄭棉、白糖、滬金等收漲。大豆、錳矽跌超1%，玉米、澱粉、雞蛋、豆粕、滬銀、菜粕、滬鋁收跌。

期債今日震蕩走高，T1703收報97.635，漲0.44%;TF1703收報99.570，漲0.16%。

東南亞橡膠主產區處於高產期，不過整體原料收購價格高企，美金市場價格受到國內盤面影響寬幅震蕩。國內產區進入停割期，現貨價格有所抗跌，全乳膠、合成膠價差收斂至低位，現貨價格存在一定支撐，關註後市現貨資源。當前國內輪胎廠開工率維持穩定，下遊工廠剛需短期穩定，由於出口訂單較好，預計輪胎廠開工率短期穩定。中長期重卡銷量有利多預期，基本面有一定支撐，泰國南部、馬來西亞發生水災嚴重阻礙割膠進度。

黑色方面，焦企開工下降，原料采購也顯得偏緩和，隨著焦企庫存上升，繼續補庫的意願越來越低，預計短期內焦煤市場觀望情緒會增強。運輸方面，鐵道部也表態優先支持長協煤炭動輸，運輸情況本周有所緩解。總的來看，年前隨著庫存擡升，市場交投平淡，整體維持弱勢格局;但因期貨市場價格大幅低於當前現貨水平，因此下跌空間有限。

臨近春節，螺紋終端需求疲弱，社會庫存連續第7周回升，今年庫存回升比歷史同期提前近一個半月，補庫需求有提前釋放的跡象，令當前需求更顯弱勢。華北地區仍然霧霾限產，但噸鋼利潤仍然可觀，在利潤驅動下，減產效果不及預期，2016年12月粗鋼日均產量小幅下降。供需兩弱，庫存繼續回升，周末鋼坯和成材繼續走弱，鋼價短期內缺乏向上驅動，仍承壓趨弱。長期需要關註庫存積累的速度，鋼價走弱可能形成負反饋，限制春節前後補庫熱情，導致鋼價繼續走弱，但如果結合供給端受限，明年春季需求回升疊加補庫存可能反而對鋼價上漲拉力更強。

期市收盤：黑色系續漲 雞蛋飆升逾3%

內盤期市周三收盤，黑色系維持強勢。農產品開啟反彈，雞蛋大幅飆升逾3%。其中，螺紋、滬鋁、橡膠、熱卷、焦炭漲超2%，豆粕、菜粕、棕櫚、滬鉛、玻璃、滬鋅、鄭煤、PTA、錳矽、焦煤、矽鐵、滬鎳漲超1%，白糖、鄭油、瀝青、滬銀、塑料、PVC、PP、鄭棉、滬金等收漲。滬錫、大豆、鄭醇收跌。

期債今日低開低走，T1703收報97.270，跌0.33%;TF1703收報99.410，跌0.14%。

雞蛋目前現貨價格已經跌至部分地區成本價，按照2016年12月30日Wind數據，並結合蛋雞苗、飼料、獸藥疫苗以及人工水電費，計算雞蛋養殖利潤，1只蛋雞養殖投入約155元，而產出僅有142元。按照目前的時段價格計算，養殖戶養殖略有虧損，而追蹤數據顯示，1只蛋雞養殖僅有微利，折算後可知，每斤雞蛋的生產成本在3.0—3.1元。由於雞蛋是飼料的轉化產物，在成本因素制約下，現貨價格繼續下行空間已經有限。

目前在產蛋雞占比較高，芝華數據顯示，2016年11月，全國在產蛋雞占比為72.97%，遠超平均66%的水平，供給充足也是近期現貨價格偏弱的主要原因。不過，結合養殖周期來看，在產蛋雞中300天以上的占比超過30%，360天以上的占比超過17%，未來3—5個月有近4億只蛋雞將進入淘汰周期，中期供給的持續性還要關註後備蛋雞的補欄情況。

黑色系繼昨日集體漲停後，周三再度普漲。方正中期期貨分析，短期受徹底清理‘地條鋼’、去產能加碼及春節後需求回升等預期影響資金看漲預期大幅回升、做多情緒高漲，市場轉勢，行情延續漲勢。受港口庫存高位、春節前市場需求較差等影響，防範大漲後高位承壓大幅減倉洗盤波動。

期市收盤：泰國水災影響繼續發酵 滬膠大漲4.72%

內盤期市周四收盤，大宗商品漲跌分化，受泰國水災影響，橡膠大漲，有色金屬相對弱勢。其中錳矽漲3.8%，滬鋁漲2.5%，鐵礦、PP、螺紋、焦炭漲超1%，棕櫚、鄭醇、PTA、熱卷、豆油、PVC、滬金、菜粕、塑料、滬銅收漲。滬鎳收跌2.3%，大豆、玻璃跌超1%，滬鉛、鄭棉、滬鋅、鄭煤、白糖、瀝青、滬銀、豆粕收跌。

期債今日震蕩收紅，T1703收報97.355，漲0.06%;TF1703收報99.460，漲0.05%。

泰國災難預防中心1月7號宣布。持續一周的暴雨已造成泰國南部10個府共約74萬人受水災影響，迄今導致18人死亡。水災已造成泰南多個府上千個村莊、大面積農田和橡膠園被淹，洪水還淹沒多個府的公路及鐵軌，造成當地交通受阻。

泰國2013年、2014年、2015年、2016年產量分別是417萬噸、432.3萬噸、447.33 萬噸、450萬噸，從2013年開始，泰國產量超過400萬噸，2016年產量比2015年增加0.59%。泰國產量與膠價關系主要有三點：第一，起於2008年底到2011年2月的滬膠牛市，期間泰國產量並沒有出現大幅增產，在長達58個月的下跌過程中，產量才釋放出來;第二，2011年1月泰國發生水災，滬膠上漲26.14%，滬膠2011年1月6日見底23450元/噸，2011年3月，膠價漲到29580元/噸;第三，本次泰國南部發生水災，從時間上看，跟2011年類似;從空間上看，處於上漲過程中，按照26.14%的漲幅計算，此次看22270-23050元/噸。

華泰樹膠有限公司總經理沈波認為，泰南洪水不可小覷。“洪水對泰國天然橡膠的產量影響可參考2005年海南達維臺風對滬膠期貨行情的利多影響，2005年9月份達維臺風使得海南天然橡膠產量的影響是致命的，當年海南產量大幅度減產，最終催生次年滬膠期貨價格達到30000元/噸的歷史新高。”他說。

期市收盤：USDA報告偏多兩粕拉漲 橡膠繼續上行

內盤期市周五收盤，因USDA月度報告公布，美豆產量及庫存遭遇下調，兩粕在內盤直線拉升。其中豆粕、瀝青、PP、焦煤、橡膠、鄭醇、焦炭、澱粉、漲逾1%，滬銅、PVBC、玻璃、玉米、鐵礦、滬金、大豆、棕櫚收漲。雞蛋、滬鎳、熱卷跌超1%，滬錫、白糖、矽鐵、錳矽、螺紋、滬銀、滬鉛、滬鋅、鄭煤收跌。

期債今日震蕩收跌，T1703收報97.495，跌0.05%;TF1703收報99.580，跌0.03%。

周四CBOT大豆觸及三周半的高位，因USDA月度報告公布，美豆產量及庫存遭遇下調。

據USDA1月供需報告，美豆產量43.07億蒲(上月43.61，預期43.8)，壓榨19.30(上月19.30)，出口20.50(上月20.50)，期末庫存4.20(上月4.80、預期4.74);巴西產量10200萬噸(上月10200、去年9650)，阿根廷產量5700(上月5700、去年5680)。美國調低產量，其他數據未動，令結轉庫存略低於預期，中性略偏多。

菜粕需求方面,近日央行官員表示,2017年經濟增長保持6.5%-7%的速度還是有保障的,如果不低於2016年,則表明這輪經濟周期已“探底”。我國水產養殖業將維持恢複發展趨勢。從水產品CPI走勢看,水產品價格處於上漲趨勢,水產養殖對菜粕需求將穩中增加。但仍需關註夏秋季節南方天氣情況,如屆時南方發生大範圍的暴雨洪澇災害,則會沖擊水產養殖業,使菜粕需求小於預期。

預計2017年我國菜粕供求穩中偏緊,其中大的不確定性在於菜籽進口和天氣變化影響,菜粕價格重心或上移,但難出現大的單邊行情,季節周期性或主導菜粕走勢。

橡膠今日繼續上行。卓創橡膠分析師高寧認為，橡膠目前來到高位，並且在外盤市場紛紛創出新高的帶動下，有望繼續上攻突破前高20580點，即使在上述資金動能可能會因節日效應而弱化，但預期洪水造成大概率橡膠供應縮減和生產交貨日期延後，從而橡膠易漲難跌，並且在合成橡膠成本推動性上漲的支撐下，橡膠仍是適合多頭配置的品種。

華泰樹膠有限公司總經理沈波認為，泰南洪水不可小覷。“洪水對泰國天然橡膠的產量影響可參考2005年海南達維臺風對滬膠期貨行情的利多影響，2005年9月份達維臺風使得海南天然橡膠產量的影響是致命的，當年海南產量大幅度減產，最終催生次年滬膠期貨價格達到30000元/噸的歷史新高。”他說。

中金所董事長：推動更多銀行和險企進入國債期市

中金所1月7日消息，上海市人大代表、中國金融期貨交易所董事長張慎峰在正在召開的上海市十四屆人大五次會議上說，無論證券領域還是期貨領域，都要加強聯動，推動更多的銀行和保險機構進入國債期貨市場，從而使國債期貨的價格信號更加科學準確。

張慎峰說，上海作為國際金融中心，要素市場齊全、金融機構眾多。在防控金融風險的過程中，要特別重視債券市場的潛在風險。特別是2016年年底，國海證券等機構因“假章門”事件，在債券市場形成了短時期的流動性危機，足以引起各方警覺。

張慎峰表示，上海國際金融中心建設要穩中求進、有所作為，特別是要加快要素市場的功能建設。無論證券領域還是期貨領域，都要加強聯動，推動更多的銀行和保險機構進入國債期貨市場，從而使國債期貨的價格信號更加科學準確。

張慎峰還建議，要抓住自貿區建設的機遇，推動國內期貨產品的國際化進程，比如上海期貨交易所的銅期貨，以及中金所的國債期貨，要加快境外合格機構投資者的進入。

上海市政府工作報告提出，2017年將配合國家金融管理部門，強化金融市場服務實體經濟的功能，開展綠色債券等業務創新，促進互聯網金融規範發展，加強金融風險監測、預警和防範，堅決守住不發生區域性、系統性金融風險的底線。

期市收盤：黑色系上演過山車 昨日暴漲今日重挫

內盤期市周二收盤，黑色系上演過山車行情，昨日暴漲今日暴跌，焦炭、焦煤、動力煤分別位列跌幅榜前三。其中，焦炭收跌6.68%，焦煤收跌5.93%，鄭煤跌4.82%，矽鐵跌3.5%，滬鋅、錳矽跌3.4%，滬鉛跌3.2%，瀝青、滬錫、PVC、滬銅跌超2%，滬鎳、熱卷、雞蛋、螺跌超1%，塑料、PP、滬鋁、白糖、玻璃等收跌。鄭油、菜粕、豆粕、滬金漲逾1%，豆油、大豆、橡膠、鄭醇、滬銀、鐵礦、鄭棉等收漲。

期債今日震蕩低開低走，震蕩收跌，T1703收報96.600，跌0.35%;TF1703收報99.075，跌0.14%。

河北旭陽集團期貨部副總經理王柏秋表示，在現在價格的情況下，國內焦炭企業平均開工率為74%，仍在歷史低點。接下來，要博弈的就是鋼廠需求量的上升還有焦炭企業的開工率恢複，到底哪個快，這將直接決定焦炭價格的走勢。“我們認為如果河北省繼續嚴格實施環保檢查，焦炭開工率仍然不會太好，將對焦炭價格構成支撐。”

永安期貨研究院院長張逸塵認為，2017年主要看國家政策，註意政策面提出的抑制經濟泡沫、抑制過度投機的要求。如果還以去年經驗看今年的市場，那麽過去的經驗可能會變成包袱，實體企業要少講基本面，多看盤面，註意防範風險。

期市收盤：雙焦領跌 黑色系繼續調整

內盤期市周三收盤，大宗商品多數下跌，黑色系繼續調整，焦煤、焦炭、動力煤分別位列跌幅榜前三。其中，焦炭、鄭煤跌超2%，瀝青、矽鐵、滬銅、鐵礦、熱卷、螺紋跌超1%，滬鎳、滬鉛、鄭油、雞蛋、滬錫、滬鋁、玻璃、鄭醇、鄭棉、棕櫚、橡膠等收跌。澱粉漲超1%，錳矽、白糖、大豆、豆粕、菜粕、塑料、滬鋅等收漲。

期債今日沖高回落，震蕩收紅，T1703收報96.650，漲0.05%;TF1703收報99.100，漲0.01%。

近期，焦炭價格持續回落，並未刺激鋼廠增加其需求，鋼廠焦炭庫存消化緩慢且焦企焦炭庫存繼續上漲，鋼廠趁機繼續下調焦炭采購價的意願更強。據青島大宗商品交易中心數據統計，全國50家鋼廠焦炭總庫存295.63，環比上升10.75，平均可用天數11.96天，環比上升0.46天。

臨近春節，各廠家急於回籠資金，出貨心態較強，鋼廠在焦炭價格下調之下卻沒有增加其需求，反而對焦炭打壓越來越大。而後期隨著運輸不便，焦企出貨更為困難，加之庫存逐漸攀升，價格下調仍將繼續。且春節前後，焦炭市場成交較為萎縮，且出口也比較困難，因此焦炭市場壓力只增不減。

永安期貨研究院院長張逸塵認為，2017年主要看國家政策，註意政策面提出的抑制經濟泡沫、抑制過度投機的要求。如果還以去年經驗看今年的市場，那麽過去的經驗可能會變成包袱，實體企業要少講基本面，多看盤面，註意防範風險。

期市收盤：大宗商品漲跌分化 農產品集體上漲

內盤期市周四收盤，大宗商品漲跌分化，農產品集體上漲，能化及黑色系走弱。其中白糖、鄭棉、豆粕、雞蛋、大豆、菜粕漲超1%，玉米、焦煤、滬銅、滬錫、玻璃、鄭煤、焦炭、澱粉等收漲。鄭醇、滬金、瀝青、滬銀、PP跌超1%，螺紋、錳矽、鐵礦、滬鉛、橡膠、塑料、滬鎳、滬鋅等收跌。

期債今日低開高走，震蕩收高，T1703收報96.940，漲0.27%;TF1703收報99.355，漲0.23%。

雞蛋現貨方面，今日主產區蛋價繼續反彈，漲幅在0.1-0.2元/斤，銷區上海穩、北京漲;近期蛋價出現反彈，低價區養殖戶開始惜售，導致部分地區出現缺貨現象，不過春節前市場需求減弱，反彈空間有限，預計節前蛋價或震蕩調整為主，上漲空間有限。

玉米方面，據農產品期貨網分析，國內玉米需求尚未發生逆轉，即使中短期上漲，依然改變不了大周期內的盤整格局。由於供給並沒有收縮到非常集中的狀態或者程度，來自於進口谷物替代的空間又依舊存在，在需求增量得到實質性改善以及庫存明顯下降的預期兌現之前，認為C1705合約仍面臨節後下跌的風險，短期的上漲並不能改變基本面疲弱的局面，未來供應方面的壓力及去庫存仍將主導玉米價格走勢。

期市收盤：大宗商品多數下挫 橡膠跌停

內盤期市周五收盤，大宗商品多數下挫，橡膠跌停，雙焦尾盤跳水。其中滬鎳、焦煤、焦炭、鐵礦跌超3%，熱卷、瀝青、滬錫、滬鉛、螺紋跌超2%，雞蛋、大豆、滬鋅、滬銅跌超1%，菜粕、白糖、錳矽、鄭煤、澱粉、鄭油、豆粕、滬銀、棕櫚、矽鐵、滬鋁等收跌。PVC、玻璃、鄭醇、玉米收漲。

期債今日震蕩收高，T1703收報97.235，漲0.28%;TF1703收報99.470，漲0.11%。

東京商品交易所市場部部長平田哲生認為，影響橡膠市場的近期行情走勢的因素主要看三方面：首先是世界範圍的供給狀況，主要生產國泰國、印尼和馬來西亞消減出口的政策，以及泰國洪水的影響;其次是世界範圍的需求狀況、輪胎需求擴大，以及美國經濟複蘇帶來的影響;再次是外部因素，如原油價格的上漲。

對於天然橡膠價格的未來走勢，華泰期貨研究所商品研究員陳莉認為，今年天然橡膠的關鍵在於下遊消費，消費亮點或在國內基建投入上帶來的拉動以及美國等國外基礎設施投資增加帶來的消費拉動上。同時，今年價格高點極有可能出現在一季度，主要是季節性的供應偏緊疊加國內消費的延續，短期供需格局緊平衡的格局將推升天膠價格。

陳莉表示，2017年季節性波動依然明顯，對於下遊消費謹慎樂觀。總體判斷是重心上移的大區間波動，運行區間預計為15000~25000元/噸。