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今年外貿增長目標或降至6% 創加入WTO以來最低

伴隨著中國經濟的降溫，常年保持高速增長的外貿也將轉入“新常態”。

海關總署昨日發布的數據顯示，2014年，我國進出口、出口和進口分別增長3.4%、6.1%和0.4%。其中，進出口總額3.4%的增速，大幅低於年初時提出的7.5%的目標。

海關總署發言人鄭躍聲表示，中國對外貿易已經從高速增長階段進入到中高速增長的區間。世界經濟複蘇緩慢，無法支撐我國外貿的高速增長。

“隨著我國經濟發展進入新常態，我國的對外貿易也進入了穩增長、調結構、提質量為特征的新常態。” 鄭躍聲說，外貿增速大幅低於預期，與貿易正處於增速的換擋期有關。貿易增速同整體經濟增速一樣，已經從高速增長階段進入到中高速增長的區間。

在提到今年的外貿形勢時，他表示，預計2015年我國外貿的總體增速將高於2014年，外貿發展的質量和效益也會進一步提高。

據《上海證券報》報道，2015年的外貿增長目標或將從去年的7.5%下調至6%左右。這將成為2001年中國加入WTO以來，最低的外貿增長目標。報道稱，“推進外貿穩增長調結構，培育競爭新優勢”也成為今年外貿主管部門的主要工作。

去年底，《中國日報》曾援引商務部長高虎城周日的話報道稱，中國已將2015年的對外貿易增長目標由今年的7.5%下調至6%。

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瑞士放棄兌歐元最低匯率

1月15日，瑞士央行突然宣布放棄1歐元兌1.2瑞士法郎的匯率下限，同時還將活期存款利率從-0.5%降至-0.75%。也就是說，如果你往瑞士銀行存入1000塊錢，不但沒有利息，還要交7.5元。

2011年9月，為了防止瑞士法郎過度升值，影響本國出口，瑞士央行設置了匯率下限。之後，歐元兌瑞士法郎一直維持在1.2左右。

受歐元國家經濟增長乏力，盧布大幅貶值影響，尤其是歐洲或將啟動全面量化寬松，瑞士央行要想努力維持這個下限也變得日趨艱難。

倫敦對沖基金SLJ Macro Partners創始合夥人任永力對財新記者表示，與其說瑞士央行的決定反映的是瑞士法郎的境況，不如說反映的是歐元的狀況。在歐洲央行很有可能即將開啟持續多年的全面QE的情況下，歐元很可能會大幅貶值，因而會有大量資金流入瑞士，瑞士央行判斷沒有足夠的能力再將瑞郎維持在上限之內。

據界面新聞消息，光大證券在最新報告中也認為，對瑞士央行來說，要維護1.2的匯率下限有很大代價。為了抑制瑞郎的升勢，瑞士央行必須要在外匯市場中賣出瑞郎，買入外幣。這樣一來，瑞士央行就像要抑制人民幣升值的中國人民銀行一樣，必須得放出大量外匯占款，導致其資產負債表快速擴張。目前，瑞士央行的資產規模已經達到5253億瑞郎，比2011年年底高出了50%多。“在預期歐洲央行會采取量化寬松的背景下，瑞士央行先發制人地宣布與歐元匯率脫鉤，也在情理之中。”光大證券首席經濟學家徐高認為。

1月15日，瑞士央行在毫無征兆的情況下，取消了這一匯率下限，隨即瑞士法郎兌歐元和美元匯率迅速飆升，“這條消息在歐洲時間上午10時30分傳出後，尾盤時分，歐元下跌13.8%，至1歐元兌1.0355瑞士法郎。”倫敦某個交易大廳的一名銀行家向《金融時報》表示。

此外，瑞士股市也隨之出現暴跌。該國出口商擔心瑞郎升值後，產品在國外更加昂貴，出口份額將難以保證。受此影響，該國主要股指SMI在瑞士央行宣布消息之後下滑10%。

“瑞士央行今日的行動像是海嘯；對本國出口行業（如手表、珠寶等）和旅遊（都將產生嚴重影響），並最終對整個國家都是如此。”制表企業斯沃琪集團的首席執行官尼克•海耶克表示。

另一方面，“很多人之前通過瑞士法郎借貸是因為很便宜，而現在，那些借了瑞士法郎的人債務比昨天多了大約15%。但是任何一個擁有瑞士資產的人都變得更富有了，所以有贏家，也有輸家。”Carl B. Weinberg說。

建立最低商業原油庫存制度 中國要求煉油廠儲存更多原油

發改委周三發布文件要求煉油企業儲存更多的原油，有分析認為政府之所以這麽做，是不想錯失低油價的機會。

根據日前發布的《國家發展改革委關於加強原油加工企業商業原油庫存運行管理的指導意見》，發改委要求建立最低商業原油庫存制度，確保國內石油市場穩定供應。

具體而言，所有以原油為原料生產各類石油產品的原油加工企業，均應儲存不低於15天設計日均加工量的原油。國際原油價格超過130美元/桶時，可適當降低庫存量，但不得低於10天設計日均加工量。

“石油是重要戰略資源，其安全穩定供應對保障國家經濟安全和經濟社會正常運行具有重要意義。”發改委稱，“國家鼓勵企業提高商業原油庫存。”

文件還提到，“近些年，由於國內油田減產、原料調整等原因，部分企業開始使用進口原油，對原油穩定供應的要求越來越高，迫切需要提高儲存能力和庫存量，以確保生產運行平穩，保障國內市場供應。”

《華爾街日報》引述廈門大學中國能源政策專家林伯強表示，最新的規定是中國政府利用低油價實施改革的又一例證；當油價高位運行時，這些改革措施實施難度會加大。目前國際油價處於低位，意味著新增儲備要求對企業的財務影響要比高油價時期小一些。

他認為，政府不想錯過低油價的機會。政府可能是覺得在給企業幫忙，現在是儲備石油的好機會。

從2014年6月下旬開始，國際油價不斷暴跌，尤其是自11月底OPEC決定不減產以來，油價跌勢幾乎勢不可擋，WTI和布油去年全年跌幅分別高達46%和48%。目前油價依然萎靡，昨天3月交割的WTI油價收盤暴跌3.9%，收報44.45美元/桶。布油收跌2.28%，收報48.47美元/桶。

隨著油價的下跌，中國進口原油的數量不斷攀升。外界猜測，中國在加緊囤積原油。去年中國的原油進口量增加了9.5%， 12月的原油進口量首次突破每日700萬桶，單月達到3037萬噸，創下2005年有記錄以來新高。

關於中國的戰略原油儲備，除了存儲地點和存儲能力之外，其他數據外界知之甚少。最近中國石油經濟技術研究院發布報告稱，2014年底中國已經形成4.48億桶儲備能力，其中國家戰略石油儲備能力達到1.41億桶，商業石油儲備能力為3.07億桶。

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花旗：油價還沒見底 最低可跌至20美元

布倫特原油近3個月價格走勢

國際原油價格近期看似已經回穩，但看空的分析師仍緊咬不放，花旗銀行的分析師Ed Morse最新喊出油價每桶下看20美元。

花旗全球商品研究部門負責人Ed Morse在最新報告中表示，市場石油供給過剩證據明顯，在此狀況下，油價尚沒有觸底的可能，他預測美國原油（WTI）合理價格在每桶40美元左右，最低則可能跌至20美元才會見底，觸及時間約在今年第一季度末、第二季度初。

花旗本次預計布倫特原油2015年均價為54美元/桶，較上次的63美元/桶大幅調低。

原油價格最近幾周走入牛市，布倫特原油期貨從最低點上漲了逾20%，這樣的升幅不得不說相當可觀。不過按Morse的說法，油價在這短短幾個月時間將重挫2成甚至最高6成，幅度看來相當驚人，但是否真是如此，只有等待時間來揭曉答案。

不過，就油價下跌原因來說，石油輸出國組織（OPEC）與Morse雖然立場相左，但是見解倒是相當一致，OPEC在每月報告上指出，市場供給過剩仍對油價形成壓力。

花旗認為油價將呈現“W型”走勢，因當前原油供給正由原來的“OPEC說了算”，向“頁巖油說了算”轉變，之前低油價打壓了美國的頁巖油產出增長，但是如果現在油價反彈了，那美國的供給複蘇又會再一次打壓油價至新的均衡狀態。

早些時候，OPEC在月報中預計今年全球原油需求量上升幅度將超過預期，同時非OPEC成員國的產量將下降。

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金磚失色 巴西貨幣跌至十年最低

零售銷售降幅創紀錄加劇市場對巴西經濟放緩的擔憂情緒，雷亞爾（巴西貨幣）跌至10年新低。

雷亞爾對美元周三下跌1.2%至2.8679，創2004年10月以來收盤新低。參與彭博調查的分析師給出的今年年底預期中值為2.85，昨日收盤價已較此預期低0.6%。

巴西國家統計局昨日公布的數據顯示，12月零售銷售環比下跌2.6%，創2000年有該數據以來的最大降幅。巴西央行周一公布的調查結果顯示，分析師預計巴西今年經濟增速為零。

資管公司 Tov Corretora de Cambio外匯經理Reginaldo Siaca在電話中告訴彭博社，“投資者對於這些負面的經濟數據很敏感。”

在彭博追蹤的新興市場貨幣中，一月期雷亞爾期權的隱含波動率僅次於盧布。期權波動率可間接反映市場對該貨幣未來匯率走勢的預期。

從同比上看，巴西12月零售銷售增長0.3%，預期為增長2.4%。包括汽車和建材等更加廣泛的零售指數同比下跌2.2%，預期為增長1%。電力、汽油和公共汽車等受監管商品和服務的價格1月同比增長2.5%，創近十二年最大升幅。

用以衡量巴西借貸成本變化預期的互換利率也出現攀升。隨著雷亞爾走低，一年期互換利率上升0.26%至13.26%的六年新高。

拉美經濟“熄火”

華爾街見聞網站介紹過，伴隨著大宗商品價格下跌、金融不確定性增加和外需乏力 ，拉美經濟“熄火”。

聯合國拉美和加勒比經濟委員會（ECLAC）去年12月表示，由於投資下滑，拉美經濟2014年僅增長1.1%，創5年新低。

大型經濟體增速放緩對區域整體表現構成了拖累。其中，阿根廷經濟同比萎縮0.2%，委內瑞拉同比萎縮3.0%。與此同時，區域內最大經濟體——巴西僅增長0.2%。

上月14日，包含22種主要商品的彭博大宗商品指數(Bloomberg Commodity index)大幅重挫13%，盤中一度跌破100整數大關，該指數上一次在100下方還要追溯到2002年8月。

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中國1月新增人民幣貸款激增 M2跌至紀錄最低

中國1月新增人民幣貸款激增，但社會融資規模不及預期，M2增速更是創下歷史新低。分析師稱，這背後除了統計口徑調整的影響，還與企業投資意願低迷有關，未來M2有失速的風險。

根據央行最新公布的數據， 1月人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增2899億元，明顯好於預期， 創2009年6月以來的新高。但社會融資規模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元，略低於分析師的預期。 

值得註意的是，1月廣義貨幣(M2)同比增速降至10.8%，分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點，為1996年有記錄以來的最低增速。

據華爾街見聞實時新聞：

中國1月新增人民幣貸款14700億元，預期13500億元，前值6973億元。

中國1月社會融資規模20500億元，預期21000億元，前值16900億元修正為16945億元。

中國1月M2貨幣供應同比+10.8%，為紀錄最低，預期+12.1%,前值+12.2%。 

對於M2增速的大幅放緩，興業銀行首席經濟學家魯政委認為，這一方面與M2統計口徑調整有關，另一方面也反映了目前經濟活躍度下降、貨幣乘數降低，內生動力趨弱趨勢值得警惕。

報告在備註中提到了統計口徑的變化，“自2015年起，人民幣、外幣和本外幣存款含非銀行業金融機構存放款項，人民幣、外幣和本外幣貸款含拆放給非銀行業金融機構的款項。”

盡管M2降至歷史新低，但“好在信貸1.5萬億增速仍然穩定，社會融資2.1萬億總量不少，這意味著市場傳聞的近日降息難成真。”魯政委說。

從結構來看，當月對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模增量的71.7%，同比高20.8個百分點。

與此同時，委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票同比均少增，這些影子銀行相關的融資增速相較去年出現明顯放緩。

招商銀行分析師劉東亮認為，1月新增信貸大增或是投資項目密集批複後的資金配套，且年初銀行加大信貸投放，前者主要依賴政策拉動；後者則要視乎風險偏好而定，不排除因盈利壓力導致銀行被動加大信貸投放的可能性。

此前中金公司也在一份報告中提及，央行曾於1月底引導銀行增加信貸投放。

下為央行報告原文：

2015年1月份社會融資規模增量統計數據報告

初步統計，2015年1月份社會融資規模增量為2.05萬億元，比去年同期少5394億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增1531億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加212億元，同比少增1288億元；委托貸款增加804億元，同比少增3167億元；信托貸款增加52億元，同比少增1007億元；未貼現的銀行承兌匯票增加1950億元，同比少增2952億元；企業債券凈融資1863億元，同比多1488億元；非金融企業境內股票融資526億元，同比多72億元。

從結構看，當月對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模增量的71.7%，同比高20.8個百分點；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣占比1.0%，同比低4.8個百分點；委托貸款占比3.9%，同比低11.4個百分點；信托貸款占比0.3%，同比低3.8個百分點；未貼現的銀行承兌匯票占比9.5%，同比低9.4個百分點；企業債券占比9.1%，同比高7.7個百分點；非金融企業境內股票融資占比2.6%，同比高0.8個百分點。

註1：社會融資規模是指實體經濟（非金融企業和住戶，下同）從金融體系獲得的資金量。其中，增量指標是指一定時期內（每月、每季或每年）獲得的資金總額，存量指標是指一定時期末（月末、季末或年末）獲得的資金余額。

註2：社會融資規模統計數據來源於人民銀行、發改委、證監會、保監會、中央國債登記結算有限責任公司和銀行間市場交易商協會等部門。

註3：社會融資規模中的本外幣貸款是指一定時期內實體經濟從金融體系獲得的人民幣和外幣貸款，不包含銀行業金融機構拆放給非銀行業金融機構的款項。

註4：2015年1月起，委托貸款統計制度進行了調整，將委托貸款劃分為現金管理項下的委托貸款和一般委托貸款。社會融資規模中的委托貸款只包括由企事業單位及個人等委托人提供資金，由金融機構（即貸款人或受托人）根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等向境內實體經濟代為發放、監督使用並協助收回的一般委托貸款。

註5：當期數據為初步統計數，當月比上月、比上年同期的數據為可比口徑數據。

2015年1月金融統計數據報告

一、廣義貨幣增長10.8%，狹義貨幣增長10.6%

1月末，廣義貨幣(M2)余額124.27萬億元,同比增長10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點；狹義貨幣(M1)余額34.81萬億元,同比增長10.6%，增速分別比上月末和去年同期高7.2個和9.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額6.30萬億元,同比下降17.6%。1月份凈投放現金2781億元。

二、當月人民幣貸款增加1.47萬億元，外幣貸款增加311億美元

1月末，本外幣貸款余額89.29萬億元，同比增長13.7%。月末人民幣貸款余額83.70萬億元，同比增長13.9%，增速比上月末高0.1個百分點，比去年同期低0.6個百分點。當月人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增2899億元。分部門看，住戶貸款增加4261億元，其中，短期貸款增加968億元，中長期貸款增加3294億元；非金融企業及機關團體貸款增加1.05萬億元，其中，短期貸款增加2985億元，中長期貸款增加6121億元，票據融資增加962億元;非銀行業金融機構貸款減少144億元。月末外幣貸款余額9116億美元，同比增長10.3%，當月外幣貸款增加311億美元。

三、當月人民幣存款增加1.70萬億元，外幣存款增加452億美元

1月末，本外幣存款余額126.43萬億元，同比增長14.0%。月末人民幣存款余額122.41萬億元，同比增長13.7%，增速分別比上月末和去年同期高1.6個和0.7個百分點。當月人民幣存款增加1.70萬億元，同比多增1.66萬億元。其中，住戶存款增加4830億元，非金融企業存款增加3037億元，財政性存款增加7000億元，非銀行業金融機構存款增加2170億元。月末外幣存款余額6557億美元，同比增長26.2%，當月外幣存款增加452億美元。

四、1月份銀行間市場同業拆借月加權平均利率3.18%，質押式債券回購月加權平均利率3.10%

1月份,銀行間人民幣市場以拆借、現券和債券回購方式合計成交29.41萬億元，日均成交1.40萬億元，日均成交同比增長88.7%。

1月份,銀行間市場同業拆借加權平均利率為3.18%，比上月低0.31個百分點；質押式債券回購加權平均利率為3.10%,比上月低0.39個百分點。

五、當月跨境貿易人民幣結算業務發生5387億元，直接投資人民幣結算業務發生969億元

1月份，以人民幣進行結算的跨境貨物貿易、服務貿易及其他經常項目、對外直接投資、外商直接投資分別發生4834億元、553億元、105億元、864億元。

註1：當期數據為初步數。

註2：2011年10月起，貨幣供應量已包括住房公積金中心存款和非存款類金融機構在存款類金融機構的存款。

註3：自2014年8月份開始，轉口貿易被調整到貨物貿易進行統計，貨物貿易金額擴大，服務貿易金額相應減少。

註4：本月M2同比增速根據可比口徑計算。

註5：自2015年起，人民幣、外幣和本外幣存款含非銀行業金融機構存放款項，人民幣、外幣和本外幣貸款含拆放給非銀行業金融機構的款項。

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1月金融數據點評：M2跌到30年來最低 扣動降息扳機已經響起

中國今年增長目標創十多年來最低 股市、商品集體下挫

本周四，A股和商品期貨集體下跌。早些時候中國國務院總理李克強發布政府工作報告，將今年國內生產總值預期目標定為增長7%左右，為至少十一年來最低的經濟增長目標。

板塊方面銀行、軍工等跌幅居前，醫藥，交運設備服務等板塊漲幅居前：

值得註意的是，“一帶一路”概念股尾盤突然拉升，鐵路基建、運輸設備股大漲，春暉股份、銀輪股份漲停。中國南車、中國北車、中鐵二局盤中沖擊漲停，南方匯通漲幅7%。

商品期貨方面，國內大量商品價格下跌，鐵礦石、瀝青盤中跌幅超過4%，螺紋鋼盤中跌幅達1%：

消息面上關註：

1. 本批新股將於3月10日起集中發行。這批新股凍結資金可能再創新高，累計可能達到3萬億的水平。

2. 央行今日開展400億7天逆回購，本周公開市場到期逆回購為2200億，因此本周公開市場實現凈回籠1450億，節後已連續2周實現凈回籠。

3. 全國人大會議周四開幕，國務院總理李克強作的政府工作報告提到，中國今年經濟下行壓力加大，面臨的困難超過去年。報告將中國今年的GDP增長目標設定在7%左右。這是至少十一年來最低的經濟增長目標。去年中國的GDP目標為7.5%左右，實際增速為7.4%，創1990年以來新低。中國還將今年的通脹目標定在3%左右，低於去年3.5%左右的目標。當前中國經濟面臨通縮風險， 1月CPI僅較上年同期上升0.8%，為2009年以來的最低水平。

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唔熟唔食 亞視縮數減騷 六合彩周嘉莉：最低工資都唔到

點評：2015年一季度GDP增長7.0% 為6年來最低增速