📖 ZKIZ Archives

三月十五日，早上八點半，韓國首爾瑞草區。

大馬路上車潮湧現，穿著套裝的上班族魚貫自地下鐵中走出。這一帶是首爾新崛起的副都心，許多重要企業與機關都設立於此，紅遍全球的「騎馬舞」歌曲中所描述的江南風（GangNam Style，漢江以南），就源自於此。

熱鬧的「江南站」旁，矗立著三座極具現代感的銀色大樓，分別是三星電子、三星生命、三星物產三家公司的企業總部。

在韓國五千萬人口中，三星集團員工占比不過○．一％，卻決定了全國兩成以上的經濟實力。

三星集團的旗艦企業——三星電子，自二○○六年起加速在全球市場攻城略地，短短幾年，它已成為一手包辦手機、電視、記憶體、面板等國際龍頭的大帝國。映著「Samsung」字樣的深藍色企業標誌，從美國時代廣場上的大看板，到全球重要運動賽事，全數攻占。

第一站：瑞草區企業總部股東會一小時結束，毫無驚喜

早上九點，《商業周刊》採訪團隊來到此處，與約四百名三星電子股東、七十名媒體，在猶如「少女時代」高美麗的接待小姐指引下，進入三星總部五樓的宴會廳，參與三星電子股東大會。

股東會在三星電子副董事長暨執行長權五鉉致詞後，正式開場，近年幅度最大的董事會改組隨之上場，經營團隊首度進入董事會，包括三星電子資訊與移動通訊部門總經理申宗均、消費性電子事業部總經理尹富根與財務長李相勛（音譯）三人。

設立三位執行長，進入合議時代

會後，三星更宣布，申宗均與尹富根晉升，與權五鉉成為三強鼎立的共同執行長，這是三星電子首次導入合議制。

三星此舉並非國際首例，台積電也設有三位營運長；然而，董事會這麼大的變動，三星股東會卻在一小時又八分鐘裡，極有效率的通過。

整場會議，權五鉉按表操課，完全沒有脫稿演出，甚至也沒提及，約莫同一時間，太平洋彼岸、三星的另一場盛會。

就在三星股東會開始前的一個小時，正是美國紐約曼哈頓十四日晚上七點。伴著交響樂團的樂音，申宗均現身在葛萊美頒獎典禮的無線電城音樂廳舞台上，來自全球超過五千人聚集於此，為的是，親眼目睹三星最新發表的手機Galaxy S4。

三星為此砸下新台幣數億元行銷經費，包括時代廣場上的同步實況轉播，會前吊足消費者胃口的密集電視廣告。然而，這一切換得的，卻是「僅僅符合預期」、「不令人驚豔」等評語。

資本市場更是毫不留情，S4發表後的兩個交易日，三星股價接連下跌，跌幅共計六％。此情此景，恰如去年九月蘋果發表iPhone5手機後，股價旋即自七百零五美元的歷史高點一路下滑，最大跌幅曾達四成一般。當時喊賣的外資所持的理由，同樣是「創新力不足，遭遇瓶頸。」

獲利六成依賴手機，如大象走鋼索

就在S4發表會前九天，三星股價連創新高時，德國貝倫堡銀行分析師艾哈曼德（Adnaan Ahmad）公布最新報告，宣稱「S4將讓三星重蹈iPhone5覆轍（S4 could be Samsung's iPhone 5 moment）。」他更直指，「現在不管是蘋果還是三星，都該賣了！」

這讓站上世界頂峰的三星，頓時成了鋼索上的大象，稍一不慎，就要跌落深淵。

三個數據，佐證三星對高階手機的依賴度。

數據一，去年第四季，三星電子高達六二％的營業利益來自手機等移動裝置，全球熱賣的S3手機是最主要的獲利來源。而面板、半導體與消費性電子（如電視）三大部門的合計獲利，只有手機的六成強。

數據二，移動裝置是三星零組件重要的出海口，以Galaxy Note2為例，三星電子內購的零組件，占其材料成本的六成。意味著，一旦三星手機銷售下滑，將連累集團其他公司或部門。

數據三，貝倫堡銀行的報告同時指出，三星去年光是靠七千五百萬支高階手機，就賺進一百四十五億美元（約合新台幣四千三百億元）的獲利，但出貨量三百萬支的中低階手機，卻只賺進四億五千萬美元，毛利率只有一％。

一家市值新台幣六兆四千億元的公司，命運維繫在單一產品線上，一旦三星在這個戰場失勢，就會成為第二個蘋果。這讓三月十五日，成了決定三星今年走勢的最關鍵日。

以經濟影響力而言，鴻海之於台灣，就如三星之於韓國。

每一年的鴻海股東會，就是郭台銘的年度個人秀。他在會場裡談天說地，連自己到士林吃臭豆腐，被股東問及股價的花絮，都能搬上舞台。

去年鴻海股東會上，更一口氣把九台六十吋大電視堆疊在會場中央，一入場就能見證郭台銘切入新市場的決心與效率。一場股東會一開就是五個半小時，全靠郭台銘一人唱作俱佳的表演。

為了達到最好的效果，郭台銘特別在前一天撥空預演，果然一舉讓六十吋大電視未演先轟動，成功在美國、台灣、中國引爆話題與搶購。

小股東集體崇拜，就像感謝大會

這樣的風格，與三星電子正好是兩個極端。

主持三星股東會的權五鉉，是專業經理人，整場會議行禮如儀，就連報告去年創新高的營收與獲利時，他的語氣同樣淡定。與其說他沒有個人魅力，不如說在大企業的體制裡，專業經理人最忌諱的就是搶走創辦人的光彩。

另一個對比，來自小股東。在台灣，小股東一舉手發言，往往就是批評公司、要求加發股利，甚至杯葛議程；但在三星，上了年紀的小股東們發言卻是這樣的：

「謝謝公司員工這麼樣的辛勤工作與專注，他們是為了這個國家。」

「三星主宰了世界市場，甚至打敗了蘋果，接下來也要保持全球第一的市場地位。」

「謝謝公司加發股利（較去年增加五成），感謝啊！」

「我參加了很多場股東會，但來到三星是最高興的，因為（營運）成績最好（全場大笑）！你們想要做什麼（指選任新董事、調高薪酬），我都同意！」

小股東發言結束後，就會有數十人齊聲吆喝著「同意！」或是「贊成！」整場三星電子股東會猶如感謝大會，跟台灣盛行職業股東「炮轟」的風格，大相逕庭。

三月十五日這一天，是韓國上市公司的「超級日」，一百六十一家公司都在這一天舉行股東會，多數的老闆都被股東逼問：「將如何因應今年更困難的經營環境」；唯獨權五鉉安然過關，三星股東們相信，這個帝國仍將強盛。

然而，韓國人民對三星的情緒卻是複雜的，「沒有三星，就沒有韓國。」一位從事文書工作、三十歲的劉小姐誇張的說，「三星讓全世界看見韓國，但我們到哪也脫離不了它。」

韓人搶進三星，還有專門補習班

在韓國生活，很難與三星切割。一到仁川機場，海關查驗台旁的電視，除了播放通關指引外，就只有三星的企業形象廣告，用各種酷炫功能的電子產品吸引旅客，包括全球最薄的LED電視、最炫的太陽能手機等等。

韓國人從喝的咖啡、穿的西裝、住的飯店與公寓、開的汽車、購物的超市與百貨公司，一直到保險、醫院……，三星集團一手包辦，更別提手機、電視這類電子產品，全籠罩在三星深藍色企業標誌之下。

吃喝玩樂、生老病死全離不開三星，集團影響力猶勝政府；從長年支持三星的老股東，到年輕的大學生，韓國傾全國之力造就了特殊的「三星現象」。

漢陽大學經營學系三年級黃同學說，雖然還一年才畢業，但許多同學已經自組讀書會（StudyClub），為的不是畢業考，而是共同研讀SSAT（三星資質考試，類似智力測驗）的考古題、練習面試技巧，同時準備英文與電腦相關技能認證。而他對手機產業現況的了解程度，是許多台灣大學生所不能及的。

這一切，只為了進入三星工作。

除了大學生自組讀書會，更有專門針對三星考試的補習班，一週兩次、每次一小時，從外貌穿著打扮到準備考試全包了，一個月要價三十萬韓元（約合新台幣八千元）。考一年不進，連考兩、三年的大有人在，簡直跟台灣考醫科一樣熱門。

「為什麼這麼想進三星？」我問。他哈哈一笑，「錢！」

剛畢業的大學生進入三星，年薪就有四千萬韓元（約合新台幣一百零七萬元），折算月薪約為台灣22K（二萬二千元）的四．一倍，也比韓國中小企業高出四、五成。這讓SSM（SamsungMan，三星男）在單身聯誼市場特別吃香，「如果結婚對象是三星男的話嘛！父母當然會很高興。」一位在現代集團工作的適婚女職員坦承。在社交場合中拿出三星的名片，對方的印象分數也會立刻加分。

進三星領高薪，難；想在三星電子二十三萬人中脫穎而出，慘。

表現好的員工，每兩個月就能領到績效獎金，但表現不好立刻被邊緣化、降級的例子也不少，每個人都有深深的危機感，經常半夜才下班。有三星男在網路上Po文說，長期高壓競爭，週末只想到河邊靜靜坐著，女朋友卻抱怨他「更愛三星」，瀕臨分手。

離開三星約十年、創辦韓國上市公司EMLSI的Johnny Park說，在三星時不覺得這公司很大，但一出來創業，「前三星幹部」的身分，讓他獲得更多的尊重與禮遇，尤其三星工作強度強、訓練嚴格，讓他創業時得心應手。不過即使他已離開三星，但他的創業目標，還是脫離不了三星：五年內成為三星的供應商。

不論是否反財閥，三星在國際舞台的揚眉吐氣，讓它成為韓國人共同的驕傲。「三星帝國，是我們唯一走進世界市場的，」二十九歲從事保險證券業的崔先生說，「連帶給了我們榮譽感。」在現代造船廠工作的李小姐也說，「三星的形象，就是韓國在全世界的形象。」

但在競爭對手眼中，三星卻是個國家機器造就的異象，台積電董事長張忠謀甚至說，「三星是韓國幾十年特別環境裡產生的怪物。」他反對郭台銘的「抗韓聯盟」，傾向事業部門各個擊破，「拉掉他的腳、拿掉他的肺，他自然就死掉。」

第二站：水原市設計中心產品誕生地，號稱三星大腦

股東會後一天，我們來到三星的水原廠區（Suwon Campus）。這裡對三星來說，不僅僅是腳、或是肺，而是三星的「腦袋」所在。

三星稱霸世界的科技產品，如手機Galaxy S3、Galaxy Note，全球最輕薄的LED電視、太陽能手機，甚至是冰箱、微波爐等小家電，所有三星系統產品都在這個設計中心裡誕生。

園區大門後方四棟銀色超高大樓裡，三萬名來自印度、中國、歐美、台灣的員工，共同為三星效力，對許多三星員工來說，這裡才是實質總部。

嚴禁拍照、進入有X光裝置檢查

這讓整個園區戒備森嚴，就算在路旁拍攝大門，立刻會有保安人員盤問驅離，還要求刪除相關照片。

每一個進入的訪客，護照與名片都被建檔保存，不僅可隨時追查，只要被查獲夾帶資料，此人與所屬公司就難以再獲准進入。進入時得經過如機場的X光裝置檢查，只差沒蒐集指紋了。電子用品幾乎一律阻絕，離開三星時，連一張紙都不能帶走。

這樣的保安等級，在台積電只有進入晶圓廠時才會如此嚴格，但是在三星，不管是工廠還是辦公室，只要想走進三星水原廠區的大門，就是如此嚴謹控管，充滿了肅殺的氣氛。

三星也知道，這個帝國未來的盛衰，全繫於智慧型手機。在水原，手機研發人員之多，已經占據一整棟超高大樓，但另一棟大樓也正改裝、同樣將支援手機系統開發，馬路的另一邊，面積如大安森林公園的研發中心聚落正在興建，據說將是可攜式裝置軟體的大本營。

因為三星在水原的投資規模最大，因此水原市也被暱稱為「三星市」；早年三星曾經動念想搬移到其他地區，當地居民立刻群起而抗議，如今隨著三星的壯大，影響力已經擴大到水原周遭的DongTan市。

一位居民透露，市裡的小學做調查，高達八成的學生家長都在三星工作。國外賓客頻繁往來三星，讓附近的旅館經常客滿，也有多達五百家的夜店與卡拉OK，供三星業務談生意用，讓水原市成了不夜城，「光是這裡，可能就有三十萬人間接靠三星吃飯。」

韓國政府處處禮遇三星，從集團總裁李健熙的賄賂案遭到輕判，到量身打造的交通建設，都能獲得印證。

第三站：器興區半導體廠政府專門打造，無紅綠燈道路

為了方便三星聯絡水原與附近的器興廠區，韓國政府特別修建了「原川快速道路」，速限八十公里的大路上完全沒有紅綠燈，我們順著這條路，十來分鐘就抵達了器興。

這是三星半導體的大本營，也是讓張忠謀視為眼中釘的地方。三星的晶圓廠與研發中心，在這裡剷平了一座小山頭而蓋起，猶如山大王一般，我們只能從下往上，抬頭望向牆上大大的「Samsung」字樣。

十六座晶圓廠，投資近兩兆元

三星在這個廠區（含鄰近的華城，Hwaseong）擁有十六座晶圓廠，幾乎都是最先進的十二吋晶圓廠，一座廠要價新台幣一千億元以上。

三星光在這裡的投資金額，可能就逼近新台幣兩兆元，約是台積電去年營收的四倍。

這裡，決定了全球約六成的智慧型手機出貨順暢與否，因為三星的Galaxy、蘋果的iPhone手機晶片全都產自於此；而同樣為台積電大客戶的高通（Qualcomm）、聯電的賽靈思（Xilinx）等，也都自台灣分散訂單到這個廠區生產。儘管是週六中午時分，挖土機、起重機、吊車等仍在塵土飛揚中工作著，很快的，三星新的晶圓廠就會在這一片黃土中矗立。

三星電子去年資本支出達二百二十六億美元，約當台積電營收的一．三倍，外界原本預期，三星今年可能大砍資本支出，但權五鉉已定調「持平」，並表示如果下半年景氣強勁復甦，還會追加。

追加與否，最新發表的S4手機，扮演重要關鍵。

最大隱憂出現??S4若不賣，可能出現骨牌效應

在征服全世界市場的路途上，三星一直是以硬體規格的領先取勝。但S4與iPhone5的推出，卻等同宣告全世界，智慧型手機跳躍式的規格改善時代，已經告終，三星需要更令人目眩神迷的技術突破。

三星在水原與器興的持續擴張，就是繼續邁向硬體創新之路；同一時間，三星內部的體制變革，更證明它的嚴陣以待。

權五鉉因為帶領三星半導體與顯示器部門，成功抵禦不景氣，去年六月被擢升為執行長；但今年三月十六日起，三星採行三位執行長合議制，晉升移動裝置與消費性電子產品的兩位總裁，揭示了三星未來的營運策略，將改以手機、智慧型電視等產品為優先，面板、半導體重新定位為零組件，戰略地位下降。

這破天荒的動作，似乎顯示，三星已經大到無法僅靠一人決策，甚至，不能只依靠手機事業做為突破口。

三星電子的全球手機市占率已達三成，逼近前一代全球手機霸主諾基亞（Nokia）稱王時代的高峰，再往上走，已經面臨產業天花板；同時，手機事業部門獲利占三星比重超過六成，已出現過度集中的不健康現象。

一旦三星手機事業遭遇瓶頸，以平均每支三星手機將近九成以上主要零組件的高自製率，將掀起三星電子集團內部的骨牌效應，在水原市、器興龐大的半導體、面板、電池、機殼……等零組件投資，將會演變成壓垮三星運作的稻草。

全球高階智慧型手機市場，在歷經過去三年的高速成長後，已經進入成長率趨緩的高原期，當三星決定推出與前一代手機S3相比，外型同樣幾乎毫無變化的S4之前，在全球最會賣手機的三星高階主管眼裡，恐怕早就心裡有數，三星未來可能遭受到蘋果去年九月推出iPhone5時，外界一樣毫不留情的批評。

股價是一家企業未來表現好壞的先行指標，蘋果在新執行長庫克（Tim Cook）主政下，曾創造出比賈伯斯時期更好的獲利數字與股價表現，但蘋果光環在iPhone5推出後，股價一瀉千里，營運數字開始走下坡。

遭遇iPhone5魔咒，股價疲軟

三星股價在蘋果股價見高點的六個月之後，仍持續攀高，就在三星宣布推出S4同一天，股價表現顯得欲振乏力，因為此刻的三星，已如同站在懸崖邊的巨人，《商業周刊》來到首爾，觀察三星如何挑戰S4，不會淪為iPhone5魔咒的策略。

這一年一度最重要的股東會後，三星選擇祭出史無前例的三位執行長策略，這三位三星共同執行長，能否打敗蘋果一位執行長，讓三星股價再創新高？這不僅攸關著韓國民族榮耀，也是三星站在市值高峰下，不得不面對的成長難題。

【延伸閱讀】1分鐘看三星電子它是全球最大手機、液晶電視、DRAM、面板供應商它是全球市值第3大科技公司，僅次於蘋果與Google它的智慧型手機出貨量去年達2.15億支，是第2名蘋果的1.58倍它的去年營收5.84兆元，約為台灣最大企業鴻海的1.48倍

征服全球的作戰總部第1站 三星股東會現場

首爾瑞草區名稱：三星電子企業總部，由三星電子、三星生命保險、三星物產3棟大樓組成功能：三星電子副董事長李在鎔（李健熙之子）、權五鉉等均在此上班，指揮財務、人力資源、行政事務

S4就在這裡誕生第2站 三星開發本部

水原市名稱：三星電子成品研發設計中心功能：手機、電視、家電、攝影機等產品均在此開發，員工數超過3萬人，負責業務、研發、行銷

2兆元蓋16座晶圓廠第3站 三星半導體聚落

器興區名稱：三星電子晶圓代工業務等半導體事業、研發中心，超過16座晶圓廠，占地70萬坪以上功能：三星、蘋果手機處理器的生產地，這裡一停擺，手機都出不了貨

【延伸閱讀】S4才發表，市場多數看壞！首爾IM投資證券分析師Andrew Chun：S4有點令人失望，大部分與對手已經發表的產品相比並沒有真正的差異性，沒有先前市場高度期待、可以讓人驚呼「哇！」的部分

國際數據資訊(IDC)資深分析師嚴蘭欣：S4的硬體規格，沒有創造出太多差異化，至於懸浮操控技術，其實之前索尼就已採用，而眼球操控也比較偏向軟體領域

《富比世》專欄作家Ewan Spence：因為今年蘋果傳只會推出外型不變、內容更新的小改款iPhone5S，因此S4今年定能成為 Android 最熱賣手機，給予極優的評價

科技網站CNET：只是進步，不是飛躍！如果你指望GalaxyS4能夠重新定義智慧型手機，那麼恐怕你要適當降低一下你的期待了

美國著名科技網站The Verge：S4說明了三星是怎麼像抄襲蘋果那樣抄自己的

市場研究公司IHS iSuppli分析師Wayne Lam：S4凸顯了智慧型手機創新性終於出現瓶頸。在接下來幾年，手機廠商可能很難滿足消費者對「刺激」的需求資料來源：各網站 整理：蕭勝鴻