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展唐科技揮淚大甩賣 新三板還有多少公司要“賤賣”？

據經濟之聲《天下公司》報道，新三板上的另類“明星股”展唐科技被收購一事終於塵埃落定。9月13日，ST展唐發布收購報告書，被從事不良資產管理的浙江福特資產管理股份有限公司以46.34萬元收購。收購完成後，福特資產成為ST展唐控股股東；福特資產董事長、總經理陳永亮成為ST展唐實際控制人。

展唐科技的業務模式是獲取下遊智能手機品牌運營商的訂單，然後向上遊供應商采購零部件，再委托第三方代工廠組裝加工。2011年至2013年，國產智能手機呈現爆發式增長。隨著大客戶酷派手機生產商東莞宇龍銷量躋身國產智能手機品牌銷售前三名，展唐科技的年收入從3.4億元飆升到超過11億元。

然而寒冬不期而至。到了2014年年底，一線國產手機品牌價格競爭加劇，低端智能手機利潤被嚴重擠壓，導致代工企業接二連三爆出危機。由於工廠資金鏈斷裂，東莞兆信通訊實業有限公司老板自殺。觸屏廠商聯勝科技因為臺灣母公司破產抽調資金停產，同行業企業奧思睿德老板跑路，蘇州閎暉科技傳出倒閉風聲。

一位東莞通訊制造代工廠的老板告訴記者，因為是代工生產，很多類似展唐科技的廠商都沒有議價權，一點風吹草動就很容易引起動蕩。

老板：如果說你的成本提高，你也需要提高你的價格的時候，對方未必能接受，因為你是被選擇的，所以這個時候你沒有議價權。

受益於規模效應，展唐科技即使在高速增長的幾年，也一直維持著高存貨、高應收賬款。國產手機代工廠產業鏈爆發資金鏈危機後，展唐科技便難以獨善其身。面對銷售規模大幅縮水的局面，展唐科技增加了很多超低價訂單銷售。然而智能手機產品快速更新換代，進入4G時代後，展唐科技所有4G產品上市延誤，再次錯失發展良機。

今年2月，展唐科技被推倒了風口浪尖，原因是董事長說不幹就不幹了，接替他的卻是一位退休的阿姨。

2月25日，展唐科技發布公告，因原董事、董事長、代總經理曹剛先生提出離職，任命王細來擔任公司董事長、總經理以及董事會秘書。出生於1949年的王細來，之前一直在華陽紡織廠工作，歷任車間主任、廠長之職，1999年退休，今年已經67歲。本來一心想著安度晚年，可沒想到一紙公告，這位退休阿姨臨危受命成了新三板掛牌公司的高管。

可是阿姨的高管並沒有做多久，7月7日王細來辭職，7月25日ST展唐開啟“大甩賣”節奏。截止當天收盤，ST展唐以1分錢價格成交46.34萬手，成交金額46.34萬元，換手率70.35%，跌幅99.16%。

根據ST展唐2015年最新年報，公司總股本才8000萬股，無限售條件股份5292萬股，也就是說一天之內公司58%的股票被交易，能賣的股票大部分都被賣了，而且1分錢一股，絕對的低價大甩賣。

1分錢1股賤賣公司，ST展唐幾乎可以“代言”整個手機代工行業之殤。太平洋[-1.54%資金研報]證券財富管理中心總經理孟京提醒，投資者要對企業超預期的經營困難有所防範，在投資新三板企業時尤其註意風險防控。

孟京：從今年最高估值九個億到現在只剩個外殼，說明制造業的殘酷性，就是所謂的雙風口，第一趕上了整個行業的風，又趕上了資本市場的風口，當這兩個風口變成了逆向風的時候，那有可能會很慘，這也是對投資者的一個風險教育。一個就是對投資者，不管是什麽行業，我們知道的像海外的蘋果公司，他雖然現在看非常的偉大，但也曾經一蹶不振過，在買股票就是在買企業，企業就有可能出現超預期的經營困難，我覺得在投資的時候也要量力而行，第三版現在是這樣的一個規模，一個是雲龍混雜。另一個從他本身來說重組價值也非常的低，投資者如果要參與新三板的投資或投機，一定要量力而行。

去年4月，展唐科技在巔峰時期的市值一度接近10億元。一年多時間里，展唐科技為何成為新三板公司低價大甩賣的典型？在新三板市場里到底還有多少展唐科技？

一位業內人士認為，之所以出現這樣的奇葩劇情是因為新三板發展太快，據預測很快可能達到2萬家。

業內人士：你別看新三板運行的時間不是非常的長，但是掛牌的速度，掛牌公司的數量是非常的多，有人就預計了在未來的幾年，新三板可能達到兩萬的掛牌的公司，這個就非常的多了，一下子要達到兩萬家。

此前證監會曾表示正在考慮新三板的轉板機制，新三板企業有望轉到創業板上市。

證監會：需要在現有的經濟法體制框架下來研究解決，這個我們在進行研究。這個事大家也知道，現在恒大正在審批國務院對於調整適用證券法的有關規定，接下來我們也會配合股票發行註冊資本的改革的實施，來研究，進一步現在法律的框架下面，還有沒有其他的渠道和方式，來實現新三板的企業到部分的交易市場來上市，交易。

其實監管層已經開始加強對新三板公司的進一步監管。統計數據顯示，全國股轉系統今年前4個月進行了54次自律監管，次數達去年全年的一半。業內人士介紹，今年以來的自律監管至少涉及23家掛牌企業、19家券商以及多家中介機構。隨著分層時間窗口的到來，股轉系統加大了對新三板市場的監管力度。

一位券商負責新三板業務的負責人告訴記者，目前全國股轉系統正在測試新三板的分層機制，然而監管層的監管只是一方面，另一方面應該提醒投資者自己要擦亮眼睛，找到新三板的投資邏輯。

券商：我們的預期來說，創新也不是最終的目的。可能也是過度的，或者說是第二層。最終可能還是一個比較豐富的市場的架構，希望投資能夠關註一些企業的成長邏輯。三版這個市場和主板最大的區別就是，他是一個實實在在講成長的地方，而不是講故事的地方。

減持潮再現 上市公司股東大宗交易折價“大甩賣”

三季報已經公布完畢，加上11月份以來，大盤的震蕩走高，讓很多上市公司的股東開始蠢蠢欲動。11月份以來，在短短的7個交易日的時間里，已經有158家上市公司發布了減持公告。

其中，不乏一些公司借著三季報的業績利好進行大手筆的減持，造成了股價的大波動，讓投資者“踩雷”。

《第一財經日報》記者統計發現，11月份以來，有多家上市公司通過大宗交易進行減持，其中更是有9家上市公司股東進行了折價10%以上的低價大甩賣，可見減持之心相當迫切，而背後則是有些公司股東的資金鏈緊張。

借業績利好出逃

進入11月份以來，關於上市公司股東減持的公告紛至沓來，而值得關註的是，其中有很多是大手筆的減持，有的公司通過減持甚至讓公司的大股東和二股東的位置發生變化。

矽寶科技11月7日晚間公告，公司董事長、亦即公司目前的第一大股東王躍林擬通過大宗交易、集中競價或協議轉讓的方式減持公司股份，最高減持約1576萬股，占公司總股本的4.67%。

公開資料顯示，王躍林現持有矽寶科技約6304萬股股份，占公司總股本的19.05%，而目前第二大股東郭弟民持有公司股份約4806萬股，占公司總股本的14.52%。

若王躍林將此次公告的4.67%股份減持完，那麽郭弟民將取代王躍林成為矽寶科技新的第一大股東。公司發布的公告僅僅表示，董事長減持的目的是“個人發展需求”。

從近期公司股東減持的情況來看，套現金額也相當巨大。東風股份和國元證券股東近期的減持市值分別為5.98億元和5.52億元，而立訊精密和吳通控股股東的減持金額則分別達到了4.33億元和4.29億元，聯創互聯和眾興菌業股東的減持金額則達到了3.56億元和3.43億元。

其中，聯創互聯和眾興菌業作為創業板和中小板的公司，股東的減持比例相當大，分別占到了流通股的比例的5.61%和9.29%，如此大的比例在兩市也是較少見的。

聯創互聯前三季度業績表現出色，同比增長3.77倍，這主要還是和公司合並報表範圍有關。

在市場對公司三季報業績靚麗的良好預期之下，公司股價一度接連上漲，而就在三季報業績公布時間左右，公司股價達到了近期的高點，並一度出現了跌停，這背後則是公司股東的集中減持。

上海市某私募人士表示，公司股東都是借著業績高漲集體出貨，主要還是股價的漲幅很可能已經超過了他們的心理預期，對這一類公司還是需要有所警惕。

9家公司股東大宗交易超低折扣出逃

除了大手筆減持之外，上市公司股東大宗交易的大比例折價減持也值得關註。

《第一財經日報》記者通過對比上市公司股東大宗交易減持的平均交易價格和減持期間股票的平均價格，可以大致了解這些股東到底是溢價還是折價賣出，從中可以看出一些股東對於減持可謂相當急迫，不惜以超低價格賣出。

統計數據顯示，星期六、萬里揚、諾普信、華平股份、鮑斯股份、萬訊自控、安控科技、東傑智能、福安藥業這9家公司股東通過大宗交易減持的價格都顯著低於期間的股票平均價格，折扣力度都在10%以上。

11月9日，鮑斯股份發布股東減持股份公告，公司股東陳軍、周齊良、夏波在11月7日通過大宗交易減持公司股份，減持價格為23.51元，共減持266.4萬股，占總股本0.77%。而期間，股票的平均價格為27.71元，公司股東的減持價格比當時的股票均價低了15.16%。

11月7日當天，鮑斯股份是處於漲停狀態，可見這些股東是借著漲停低價出逃。

另一家公司星期六的股東也選擇了低價減持。公司發布公告稱，近日，控股股東星期六控股已於近日通過大宗交易的方式減持公司股份1994.6萬股，占公司總股本的5%。當時，公司股票的平均交易價格為12.42元，而期間股票的平均價格為14.56元，可見折價了14.67%。

而就在11月9日當天，公司股東又出現了一筆成交均價為13.02元，相比收盤價低14.51%的大宗交易。

星期六大股東選擇低價減持很可能還是和資金緊張有較大關系。近日，星期六還發布了一則控股股東部分股權解除質押的公告，稱星期六控股解除質押股份數3514.53萬股，占公司總股本的8.81%。本次質押解除後，星期六控股持有仍處於質押狀態的股份數量為8858.61萬股，占其所持有公司股份的69.96%，占公司總股本的22.21%。

【麻煩大了】快消品牌大甩賣嘍

中糧集團甩賣五谷道場。（東方IC/圖）

2016年11月11日，原本是諸多企業力拼全年業績最重要的一天，而總部設於臺灣的統一集團卻只推出一件賣品：健力寶，標價15.8億新臺幣，折合9.5億人民幣。在獲得這個傳奇碳酸飲料品牌整整十年之後，統一揚長而去，沒有絲毫留戀。

僅僅相隔4天，法國達能集團通過官宣公布放盤決定，這一次輪到樂百氏，16年前據稱用一張23.8億美元支票買來的貴重資產。現在，除了扣下賣相尚佳的“脈動”單品，其它，不要了，全不要了。

一而再，再而三。又過不足兩周，號稱全球最大糧商、多年來致力於從田間到餐桌全鏈閉合的中糧集團，也加入甩賣陣營。草標下的品牌同樣曾風生水起：五谷道場。2009年寧高寧治下中糧1.09億人民幣拿下的“非著名”方便面企業。

或者只是巧合？好吧，6個月前，統一企業中國（00220.HK）就以12.9億人民幣一次性沽清與今麥郎投資公司10年前成立的飲品企業47.83%股權。順便提一句，這是一次遲到的交易，早在2012年時統一已動過抽身的念頭。而與今麥郎就其主業方便面食品展開合資的日本日清集團，也早在去年11月以86億日元分手費了斷關系。

至於達能，通過出售多美滋業務於雅力士，以換取後者僅次於蒙牛的第二大股東身份，廣為人知。

中糧嫡系九家上市公司之一的中國食品（00506.HK），則在徹底放棄方便面業務前動作不斷，包括6.1億人民幣將有著25年歷史、一度占據國產巧克力品牌王座的金帝公司轉讓給系出同門的中糧地產（000031）。有市場人士戲言，將金帝位於深圳梅林工業園市價不低於21億人民幣的2.4萬平米工業用地及上蓋物業以如此低廉價格轉讓，除了表明再無意於巧克力生產的絕決，也應了金帝那句廣告語“給最愛的人”。

同時，中國食品1元底價外加承擔打完七五折後3.01億負債的條件讓山東隆華集團接盤了君頂酒莊業務。這是2016年6月間的事，至8月末，由林誌玲代言主打果汁和蜂蜜產品的悅活團隊也宣告解散。事實上，中國食品的休閑食品類管理部已遭到整體裁撤。

是的，這是一次不分企業性質帶有共識性的集體行動。當快消產品行業四大板塊26個品類，滲透率逐漸下行已是大勢所趨時，當中國人快消品支出分配比例不斷下降之際，幾乎所有的參與者，尤其是重量級玩家們必須做出應變。即以減法收縮戰線，將更多的精力和有限的資源聚焦於主體產品的創新升級和品牌叠新。

當初是抓進籃子都是好菜。或貪戀於品牌知名度，或覬覦於其三四線渠道的建設，買家們一心琢磨著李代桃僵。頂關鍵的，是他們自負於己方的實力和手段。卻不料，多年下來拿在手里的卻成了燙手貨色。快快出手套現，方是如今大計。

以統一與健力寶前恭後倨的故事為例。關於3年前去世的李經緯與健力寶之間悲涼往事無需多提。當年實際連1億人民幣都掏不出的張海，以3.8億人民幣出價就將這一最高年營收57億人民幣的傳奇品牌拿下。

當張海無力經營企業、健力寶業績直線下降的2004年10月，統一浮出水面，且開出的條件相當闊氣和誘人：1億美元現金外加50億人民幣債務承擔。

結果，1年後的2005年10月，統一通過100萬人民幣註資掌握實際代工權的健力寶商貿公司股權，並進而以1000萬美元價格從健力寶集團成功租賃品牌，曲線成為其新主人。

如若前一次的談判成功，那麽付出巨大代價的統一絕不至於在10年後輕易放棄健力寶，哪怕自2017年起需要重新簽訂品牌租賃合同。健力寶不是王老吉，三水也非廣藥。

只因為較康師傅晚進入中國大陸市場15天，統一方面長期處於追趕者角色，品類豐富度自是遠不及前者，雙輪驅動的方便面和飲料業務也受到不斷壓制。至2008年老壇酸菜牛肉面橫空出世以及小茗同學、海之言這般主打年輕態健康型的替代型創新產品問世，這個臺灣的“老莊家”才實現了所謂的“逆轉勝”。

從增資3億元人民幣到前5年連續更換三名總經理，統一不可謂不盡心，健力寶年營收也一度出現30%至40%的同比反彈，然而，2015年15億人民幣營收和滑落0.9個百分點至2.8%的市占率，讓這位東家最終下定決心。

抱來的孩子畢竟不如親生的娃。要知道，從2012年首次跨入200億人民幣營收俱樂部後，隨著市場環境急劇轉變，統一保住大陸市場營收不降，便多虧了顯現低糖特質的小茗同學和海之言等爆品。與此同時，碳酸飲料老大的可口可樂都在節節敗退，更何況健力寶？

業內公開的秘密是，唯有新品才能標出較高單價，也只有如此才能與下行的產品滲透率和縮短的產品生存周期相對沖。統一36.9%的飲品毛利率，在中國飲品市場年增速從2014年的10%回落至2015年的5.8%的背景下極其珍貴。

日前出爐的統一企業中國三季報顯示，今年前9個月內該公司錄得7.56億人民幣凈利，同比下降17.43%，其中第三季度虧損1900萬元人民幣。這是繼2014年第一財季後又一次季度虧損，公司股價更是在近5個月內大挫30%。

麻煩的是，在瑞銀等國際投行眼中，其飲料板塊高盈收已然見頂，而“未來6個月看不到任何正面催化”，下調未來兩年的每股盈利預測。憑借發掘老壇酸菜牛肉面功勛等身剛剛晉升統一中國區統帥的劉新華，壓力著實不小。無論退出今麥郎還是沽售健力寶，顯然是劉氏盤活現金流先握拳再發力的必然招數。

與劉做出同樣選擇的，還有寧高寧後中糧集團新當家趙雙連。在轉移福臨門食用油業務並連續剝離金帝、君頂、悅活等資產後，他還有必要為五谷道場這樣一間年凈利-1.93億元的企業操心嗎？22家國內方便面企業中眼見6家已金盆洗手，還有13家的產量與收益也步步驚心，現在連抱怨高鐵不售賣方便面的資格都沒有了。

健力寶9.5億元轉投中信旗下淳信資本門庭，而中信聯合凱雷以20億至30億美元價格大概率接手麥當勞中國業務後，健力寶或許將贏得生機。今麥郎的對手盤是駿麒資本，脫胎於瑞銀亞太區私募業務的它在食品飲料領域投資上很有些心得。達能也是來者不拒，接手樂百氏的盈投控股幕後大哥郭民是資本市場名氣不小的瑞福德舵手，其手中控制的安吉爾集團在華南水市場上也堪稱梟雄，總算有著合並同類的說項。

真正讓趙憂心的是，五谷道場的“接盤俠”在哪？

A股緣何“雙12”打折甩賣？

“雙12”什麽東西打折最厲害?當然是股票啦!有網友調侃：“上海全場打9折，深圳全場打8折，創業板優惠大酬賓全場7折大甩賣，過早抄底的打骨折!”

在12月12日A股市場收盤之後，一時之間上述調侃A股走勢的段子開始在微信朋友圈飛速流傳起來。

其實，滬深兩市股指12月12日出現的大幅下跌盡管讓不少投資者感到意外，但在很多資深市場交易者看來，調整的基調其實早就已經註定，只是12月12日在疊加了上周末期間的消息面變化以及本周美聯儲可能加息的預期之後的集中反映，所以才會出現如此大的跌幅。

消息面上，繼12月3日證監會主席劉士余罕見的對險資舉牌表態之後，上周末又傳出有關部門對前海人壽、恒大人壽等機構的相關調查或處罰，對於本輪以險資為最主要推手的行情來說，主引擎的熄火使得股指無力繼續上行，出現調整也就理所應當了。

其次，本周美聯儲又將召開議息會議，市場預期的加息概率達到90%以上，這也註定了其對全球金融市場的影響也會有所提前反應，A股也不會例外。

其實，對於筆者而言，A股尤其是創業板指數的大幅下跌早在預期之中，筆者甚至早在上周四就已提醒投資者要高度關註創業板的走勢了。

A股回調的需求其實早在11月底上證指數上摸3300點整數位時就已經開始出現了，但當時市場整體走勢較強，使得股指的回調僅小幅展開。真正的轉變就是出現在12月3日證監會劉主席對險資的罕見表態之後，上周一滬深兩市股指雙雙出現大幅下跌，險資舉牌概念股幾乎全線跌停，市場上漲最主要的推動力熄火了。

如果股指還想繼續反彈，那就必須有新的板塊或熱點能接過上漲的接力棒。但接下來的幾個交易日投資者看到的是什麽?10月和11月帶領股指反彈的熱點板塊又被快速輪炒了一遍，卻沒有新的熱點產生，投資者寄予厚望的創業板指數更是不斷震蕩下行，連個像樣的反彈都沒有，更不用說二八風格轉換了。而對於創業板指數而言，在經過大半年的窄幅震蕩之後，其已經處於通道的尾端，面臨著不可避免的方向選擇，如果無力反彈上攻，那麽向下破位則很難避免，這也是筆者上周發出警示，讓投資者高度關註創業板走勢的原因所在。

而隨著周一股指走勢的出現，投資者都已經明白了市場的方向選擇，不管是滬深兩市股指還是創業板指數，均已呈現破位下跌形態，這也意味著年底前A股市場已經不可能有反彈行情了，其將開啟的是新的一段尋底之旅。

對於投資者而言，目前最重要的不是盲目抄底，反而應該盡量囤積彈藥(現金)，耐心等待股指見底回升跡象出現，這段時間是做案頭功課、盤面選投資標的的關鍵時期，而不是交易的黃金時期，保持足夠的耐心也是成熟投資者的標誌之一。

市場不景氣 波音和空客將飛機五折甩賣給伊朗

由於市場不景氣，包括波音、空客等在內的飛機制造商的訂單大大縮水，不得不以較大折扣向潛在大客戶出售飛機。

據人民網報道，伊朗政府25日宣布，將以“半價”購買80架波音公司生產的全新客機。據悉，這筆交易市場總額高達166億美元，但伊朗方面只需支付這筆款項的50%左右即可拿到新飛機。

路透社稱，由於現在全球民航市場不景氣，波音為搶占商機，決定給伊朗這個“大優惠”。本月早些時候，波音公司宣布，因訂單不足，該公司決定減少波音777客機產量。因此，該公司急需伊朗方面的訂單。

波音與空客兩家公司都與伊朗簽訂了民航客機購銷合同。空客方面合同金額為200億美元左右（100架民航客機）。空客已宣布，伊朗實際付款額不會超過100億美元。換句話說，歐洲也給伊朗打了五折。

除波音空客生產的幹線客機外，伊朗還將從歐洲購買20架支線客機。自美國在2015年解除對伊朗制裁後，升級本國老舊的民航客機成了伊朗的當務之急。不過，美當選總統特朗普威脅要恢複對伊朗制裁。

大宗交易“冰火兩重天” ：績優股溢價成交 績差股“打折甩賣”

時值年末，二級市場上大宗交易相當活躍。

12月份以來，A股市場一共有產生1857筆大宗交易，而這些公司的大宗交易價格可以說是“冰火兩重天”，其中有的公司大宗交易價格要在現價基礎上折價10%以上，有的則可以以溢價10%以上的價格賣出。

記者了解到，相對來說，包括貴州茅臺、比亞迪等在內的績優股在大宗交易的時候更容易得到溢價成交，而一些績差股則要打比較大的折扣。

績優股獲資金高溢價買入

12月12日，比亞迪有一筆溢價16.48%的大宗交易。當天的成交價格為58.03元，成交量為24.54萬股，成交金額為1424.06元。

今年前三季度，由於公司新能源汽車取得爆發式的增長，因此比亞迪前三季度業績表現靚麗。公司三季度實現營業收入727.98億元，同比增長50.12%，歸屬於上市公司股東的凈利潤36.64億元，同比增長86.82%。

12月23日，貴州茅臺有一筆溢價11.24%的大宗交易，當日的成交價格為356元，成交量為2萬股，成交金額為712萬元。貴州茅臺股價已經創出歷史新高，而資金還願意以如此高價接盤，可見相當看好。

從基本面來說，貴州茅臺近期表現靚麗。公司近期發布的業績預告稱2016年實現營業收入398.6億元，同比增長19.16%，歸屬母公司凈利潤為166.5億元，同比增長7.4%。多家券商的研報表示看好，如中金公司認為，公司進入營收額盈利的釋放期，預計2017年營收和凈利潤增速達到24.9%和25.2%，並有進一步超預期的空間。

績差股被高折價賣出

在績優股獲得高溢價買入的同時，績差股也被高折價賣出。

12月27日，道森股份有一筆大宗交易，成交均價為27.03元，相比當日收盤價低9.69%，成交量為50萬股，成交金額為1351.5萬元。

而在12月26日、12月21日和12月20日，道森股份大宗交易的折價率也分別達到了14.39%、12.75%和9.57%。

今年前三季度，道森股份實現營收2.74億元，同比下降42.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤為-4132萬元，同比下滑221.25%。同時，公司預測年初到下一報告期期末的累計凈利潤可能為虧損。公司的主營為石油、天然氣及頁巖氣鉆采設備的研發、生產和銷售，業績虧損的主要原因是由於國際原油期貨價格處於低位，公司產品較多的頁巖油氣開采領域成本較高等。

12月23日，通達動力有一筆折價5.39%的大宗交易，而在前幾天，它還有一筆折價18.16%的大宗交易。公司預計今年全年的業績下降幅度為-65%至-15%，主要原因是定轉子業務仍處於底部運行階段，竣工資產的剝離造成一定的影響。

保殼大戰屢現1元甩賣資產 多家私募豪賭*ST股殼資源

1元甩賣資產，幾天完成交易，一年一度的保殼戲碼，隨著時間的愈發緊迫，一些扭虧無望的*ST公司，不得不拋出各種方案，爭分奪秒的續命。

*ST宇順12月28日公告稱，12月26日，子公司雅視科技雅視科有限公司（下稱“雅視科技”）100%股權的轉讓款，已經全部收迄。相較當初高達14.5億元的收購價，雅視科技100%股權轉讓僅作價1.7億元，近乎“血本無歸”。

不過，轉讓雅視科技之後，*ST宇順終於甩掉了這一連年巨虧的沈重包袱。而在*ST公司中，*ST宇順的情況比不是最糟糕的，一些*ST公司為了保殼，不得不低價剝離資產，如*ST亞星、*ST南化等公司，都披露了1元轉讓虧損資產的方案。

盡管面臨退市風險，但*ST公司的殼資源，卻仍然奇貨可居。A股市場的炒殼之風，也從單純的殼資源蔓延到了ST類股票上面。借助ST強烈的保殼願望，一些私募基金通過二級市場買入，甚至聯手上市公司原股東，巨資囤積*ST殼資源。

屢現1元賣資產續命

搶在2016年結束前幾天，*ST宇順終於甩掉了子公司這一沈重包袱。該公司公告顯示，12月26日，華朗光電有限公司(下稱華朗光電)已支付受讓雅視科技全部股權剩余的50%、即8500萬元股權轉讓轉讓價款。此前的12月21日，華朗光電已支付8500萬元對。至此，華朗光電已付清受讓雅視科技100%股權，所需支付的1.7億元全部對價。

雅視科技股權轉讓款付清，讓*ST宇順去掉了一塊心病。從今年8月30日到9月29日，*ST宇順四次掛牌轉讓雅視科技100%股權，價格從2.35億元降至1.2億元，卻始終無人問津。10月10日，其決定不再延長掛牌期限，另行尋找合適的交易對方。直到10月底，*ST宇順才與華朗光電達成意向，並在12月2日確定了1.7億元的交易價格。12月21日，雅視科技100%股權過戶，成為華朗光電全資子公司。

雅視科技剝離完成，*ST宇順保殼行動也暫時告一段落。10 月 24 日，雅視科技原股東林萌及其一 致行動人所持*ST宇順股份質押，進行融資支付業績補償。林萌承諾的3.78億元業績補償款，將在四季度實現。根據三季報預計，2016年，該公司將實現凈利潤1500元至3000萬元。

Wind資訊統計數據顯示，目前滬深兩市共有*ST公司57家，業績扭虧或預盈的共有24家。借助重組、出售資產、賣房等各種手段，其中14家已在10月底已經披露扭虧為盈。一些尚未扭虧的公司，目前也推出了重組方案，如*ST濟柴11月18日公告稱，擬通過資產置換並發行股份及支付現金的方式，購買實際控制人中石油集團持有的中油資本100%股權，並募集配套資金不超過190億元。此外，*ST南電A、*ST江泉等公司近期都推出了重組方案。

除了重組之外，一些至今仍未能扭虧、重組的*ST公司，保殼行動也在近期陡然提速，手段仍然以出“賣”為主。

11月28日，連續兩年虧損的*ST恒立披露，作價2.33億元，轉讓全資子公司嶽陽恒通實業有限責任公司（下稱“嶽陽恒通”）80%股權，出售給長沙豐澤房地產咨詢有限公司。*ST恒立稱，資產出售預計帶來約2.33億元現金流入，扣減1.05億元土地增值稅等相關稅費等支出後，將產生1.28億元的現金凈流入，並有望在2016年實現扭虧為盈，降低暫停上市的風險。

2016年三季度以來，賣房、出售房地產子公司股權，成為不少*ST公司保殼的主要手段。進入年底之後，賣房仍然在一些*ST公司保殼中頻頻出現。根據公開披露，*ST恒立出售的嶽陽恒通，名下的主要資產，就是位於湖南嶽陽市的一幅土地。12月21日，該公司披露稱，已收到1.2億元股權轉讓款，並完成嶽陽恒通80%股權過戶。從停牌到完成出售資產過戶，整個過程前後只用了50余天。

根據*ST亞星11月27日披露，將以7995萬元的價格，出售所持濰坊賽林貿易公司(下稱賽林貿易)100%股權。而賽林貿易主要資產，是土地使用權及地上建築物。方案顯示，*ST亞星以編號為“濰國用(2010)第 C036 號”的土地使用權 及地上建築物，認繳賽林貿易新增註冊資本 7995萬元，截至2016年6月底，置入資產賬面價值4432萬元，評估價值 7995元，增值3563萬元。

2016年以來，*ST雅興已三次賣房、賣地。12月7日，*ST亞星再次公告，擬向關聯方深圳品匯 投資有限公司轉讓一工業土地使用權及其上房屋建築物，轉讓價1.16億元。今年9月，該公司還決定將其持有的青年公寓及上海、 廣州、成都辦事處房產，轉讓價3352萬元。

賣房賣地的同時，*ST亞星也在剝離虧損資，意圖減輕虧損壓力。11月27日披露的方案顯示，該公司還計劃以1元的價格，轉讓所持亞星湖石化工75%股權，交易價格僅為1元。根據評估，該公司凈資產為-4670.97 萬元。根據*ST亞星12月27日公告，亞星湖石已完成過戶。

為了保殼續命，1元轉讓屢見不鮮。根據*ST南化12月9日披露，該公司擬以1元的價格，向控股股東出售綠洲化工51%股權，以減少公司虧損。此外，今年9月，*ST山煤披露，出售7家煤炭貿易業務子公司股權，出售價格均為1元，總價僅為7元。

私募大量囤積*ST殼資源

雖然陷入困境，但借助重組、資產註入等方式獲得重生之後，*ST股股價往往也一飛沖天。以往的經驗，也已無數次證明了這一事實。

12月13日，停牌重組的*ST黑豹複牌，因擬置入沈飛集團，主營業務由專用車、微小卡等變為航空產品制造，截至12月23日，其股價已連續九個交易日漲停。而此前的2015年12月，暫停上市兩年的長航鳳凰，經過資本公積轉增，債轉股，處置固定資產複牌後，股價更是出現了700%以上的漲幅。

瀕臨退市的*ST公司，也無一願意坐等退市，盡管監管身處險境，此類公司仍然奇貨可居。借助*ST強烈的保殼願望，各路資金瘋狂仍在押註,提前抄底埋伏。針對市場上的炒殼現象，監管2016年雖然出臺了不少規定，但並未根本改變這一局面，一些私募基金甚至巨資囤積*ST殼資源。

12月13日，停牌重組的*ST黑豹複牌，因擬置入沈飛集團，主營業務由專用車、微小卡等變為航空產品制造，截至12月23日，其股價已連續九個交易日漲停。而此前的2015年12月，暫停上市兩年的長航鳳凰，經過資本公積轉增，債轉股，處置固定資產複牌後，股價更是出現了700%以上的漲幅。

瀕臨退市的*ST公司，也無一願意坐等退市，盡管監管身處險境，此類公司仍然奇貨可居。借助*ST強烈的保殼願望，各路資金瘋狂仍在押註,提前抄底埋伏。針對市場上的炒殼現象，監管2016年雖然出臺了不少規定，但並未根本改變這一局面，一些私募基金甚至巨資囤積*ST殼資源，引發控制權爭奪戰。

根據*ST中發12月27日披露，8月1日至12月26日，紫光集團及其一致行動人，累計買入該公司792萬股，占其總股本的5%。在此之前，紫光集團已經兩次舉牌*ST中發。此次舉牌過後，紫光集團及其一致行動人已共持有*ST中發2376萬股，持股比例達到15%。

與此同時，6月29日至12月26日，*ST中發實際控制人瑞真商業管理有限公司（下稱“瑞真商業”）及其一致行動人方面，也合計增持了267萬股，累計增持比例為1.69%。增持後，瑞真商業及其一致行動人持有*ST中發3435萬股，持股比例上升至21.69%。

類似的情形，此前已在*ST亞星上演。並因此引發出一場股權爭奪戰。今年4月18日，深圳長城匯理資產管理有限公司(下稱長城匯理)開始在二級市場買入*ST亞星，並於5月4日首次觸及5%，完成第一次舉牌。隨後的5月9日至17日，長城匯理再度增持，並完成第二次舉牌。5月20日至5月24日，該公司再次買入*ST亞星1135萬股，持股比例達到13.6%。三季報顯示，截至今年9月底，深圳長城匯理資產管理有限 公司持有*ST亞星7447萬股，持股比例為23.6%。

長城匯理的掌舵人為宋曉明。早在多年之前，其掌控的長城匯理，就已重要股東身份，進入多家殼公司和*ST公司，並計劃按照並購的思路，對其持股的公司進行改造。截至2016年三季末，長城匯理名下的兩只產品，還合計持有*ST新都11.47%的股份，持股比例超過單一第一大股東。

相對於紫光集團的實業背景，長城匯理、藍海投控等私募基金“囤殼”的特征更為明顯。根據*ST東晶12月2日披露，藍海投控全稱為寧波梅山保稅港區藍海投控投資管理中心(有限合夥)，11月29日，李慶躍、吳宗澤、池旭明、俞尚東等四人向其轉讓*ST東晶1223.42萬股、5.03%的股份外，還將所持剩余3670.32萬股的表決權，不可撤銷的委托給藍海投控。交易完成後，藍海投控合計擁有*ST東晶20.11%的表決權。

數據顯示，*ST東晶2014年、2015年分別虧損1.53億元、2.75億元，今年前三季度，公司仍虧損8884.20萬元。今年4月，該公司曾籌劃重大資產重組，但最終未果。12月8日，該公司披露，計劃以1.45億元的價格，轉讓兩家子公司100%、80%股權。

高房價時豪搶地胃口大開 如今周邊項目清倉大甩賣

每經記者 杜冉樂 唐潔

今年1月，由胡潤研究院與萬國置地聯合發布的全球房價指數顯示，合肥房價由於漲幅超過40%，位居2016年全球房價漲幅第一。

但去年下半年以來，合肥樓市開始從嚴調控，政策不斷加碼，該市房地產市場因此又陷入沈寂。

▲圖片來源：視覺中國（圖文無關）

彼時被卷入這股火熱洪流的那些一擲千金拿下高價地的房企們，比如安徽本土唯一上市房企合肥城建，目前就面臨著較為嚴峻的高價地困局。不久前，該公司對外發布的一季報除了披露當期業績下滑之外，一處不易被外界覺察的表述更是讓人吃驚：

公司預計上半年凈利下滑50%至100%！

上半年或觸及盈虧臨界點

此前，合肥城建給外界一種“小打小鬧”的地方國資房企印象，但隨著去年首單高價地落袋，其一舉成為業內矚目的焦點。該房企一位高層彼時告訴每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者：“手上已經沒現貨了。”

按公司公告，上述地塊的土地款由合肥城建自籌解決。值得一提的是，去年市場上資金成本較為便宜，促使上市房企加杠桿拿地，一時間地王頻出。記者梳理發現，2016年合肥城建先後拿下3個高價地，拿地金額約61億元，數量與金額均創下歷史之最，年初至今卻暫未拿地。

公開資料顯示，2016年4月，合肥城建以1490萬元/畝的價格拍得肥西［2016］6號地塊，樓面價10159.19元/平方米，總價27.15億元，溢價率292.11%。

時隔兩個月後，合肥城建又以1665萬元/畝的價格競得瑤海區E-1606號地塊，樓面價9990.10元/平方米，總價20.19億元，溢價率261.96%。

不過，合肥城建對搶高價地的沖動並未因為當地從嚴調控而有所減弱。2016年11月，合肥城建以1625萬元/畝的價格競得蜀山區W1607號地塊。總價14.05億元，溢價率212.3%。其中A地塊住宅樓面價11072.73元/平方米，B地塊住宅樓面價9744.0元/平方米。

而在去年8月與12月，合肥城建分別向渤海銀行、興業信托借款6億元、12億元，年化利率5.8%、5.3%，期限均為2年。去年5月、6月與11月份，合肥城建向華夏銀行、建設銀行貸款融資總額3.23億元。截至去年年底，合肥城建授信額度50億元，融資余額30.38億元，融資成本區間為5.3%~5.8%。

記者註意到，合肥城建因今年一季度融資增加而導致財務成本劇增5210.9萬元，同比增幅897.4%，今年一季度實現凈利4285.8萬元，同比下滑接近40%。

面對即將到來的半年報，合肥城建表述說，其凈利潤預計同比去年的7010.4萬元下滑50%~100%，這意味著該房企如果遭遇盈利能力最壞情況的話，可能會觸及盈虧臨界點。

合肥城建對外解釋說，與上年同期相比，營業收入規模變化不大，由於銀行借款增加較多，財務費用上升，導致2017年1~6月利潤下降較多。

未入市樓盤周圍已有開發商虧本拋售

▲圖片來源：視覺中國（圖文無關）

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者近日實地調查發現，合肥城建去年拿下的三個高價地項目，目前已經被圍擋圍了起來，但並未確認項目具體入市時間：

瑤海區項目地段位於瑤海區半塔路以西、襄水路以北，記者在項目現場並未看到有工人施工。

蜀山區項目盡管已挖好地基，也未見有工人施工。

肥西項目從拿地到目前為止，已經有超過一年的時間，現在工地正在建售樓處。

巨額的融資成本與當前周圍均價直逼拿地樓面價的現狀，成為目前合肥成城建所面臨的現實問題。以合肥城建去年拿下的瑤海區項目為例，該地塊擬定項目名稱為城建琥珀東華府。據悉，瑤海區是合肥市的四大老城區之一，目前在進行舊城改造。

記者了解到，合肥當地的購房者更傾向於環境較好的濱湖新區，瑤海區的地緣客戶主要來自於瑤海區和肥東縣兩個區域。以前，這兩個區域的客戶足以消化瑤海樓市的供應，但去年限購以後，肥東縣部分居民因沒有購房資格而被擋在了瑤海區外面。整體而言，限購使得瑤海失去了肥東的一大批客源。

在琥珀東華府周圍，距離最近的在售樓盤為同屬安徽本土房企的文一地產旗下“文一錦門學府里”項目。記者查閱資料發現，該項目在合肥市物價局的備案價為12000元/平方米，而此項目拿地樓面價就已經高達10050元/平方米，溢價率264.13%。

文一錦門學府里項目售樓處的一位客戶經理宋早楊告訴每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者，公司為解決目前資金鏈緊張的問題，在虧本銷售。該項目有包括合富輝煌在內的兩家代理公司以及文一自身的銷售團隊一起進行銷售。宋早楊表示，後面該項目還會繼續加推新樓盤。

與合肥城建同在困局中的“難兄難弟”，還包括新城和安徽建設兩家。比如，新城控股旗下的新城桃李郡對著城建琥珀東華府，當時其拿地樓面價9001元/平方米，溢價率185.76%，目前處於待售；安徽建設的項目目前還未定名，拿地樓面價為12179.72元/平方米，溢價率286.7%。

“股神”巴菲特有一句經典的話：“只有在退潮之際才能知道誰在裸泳”，如今再次品讀，引人深思。

每經編輯 李凈翰

高房價時豪搶地胃口大開 如今周邊項目清倉大甩賣

每經記者 杜冉樂 唐潔

今年1月，由胡潤研究院與萬國置地聯合發布的全球房價指數顯示，合肥房價由於漲幅超過40%，位居2016年全球房價漲幅第一。

但去年下半年以來，合肥樓市開始從嚴調控，政策不斷加碼，該市房地產市場因此又陷入沈寂。

▲圖片來源：視覺中國（圖文無關）

彼時被卷入這股火熱洪流的那些一擲千金拿下高價地的房企們，比如安徽本土唯一上市房企合肥城建，目前就面臨著較為嚴峻的高價地困局。不久前，該公司對外發布的一季報除了披露當期業績下滑之外，一處不易被外界覺察的表述更是讓人吃驚：

公司預計上半年凈利下滑50%至100%！

上半年或觸及盈虧臨界點

此前，合肥城建給外界一種“小打小鬧”的地方國資房企印象，但隨著去年首單高價地落袋，其一舉成為業內矚目的焦點。該房企一位高層彼時告訴每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者：“手上已經沒現貨了。”

按公司公告，上述地塊的土地款由合肥城建自籌解決。值得一提的是，去年市場上資金成本較為便宜，促使上市房企加杠桿拿地，一時間地王頻出。記者梳理發現，2016年合肥城建先後拿下3個高價地，拿地金額約61億元，數量與金額均創下歷史之最，年初至今卻暫未拿地。

公開資料顯示，2016年4月，合肥城建以1490萬元/畝的價格拍得肥西［2016］6號地塊，樓面價10159.19元/平方米，總價27.15億元，溢價率292.11%。

時隔兩個月後，合肥城建又以1665萬元/畝的價格競得瑤海區E-1606號地塊，樓面價9990.10元/平方米，總價20.19億元，溢價率261.96%。

不過，合肥城建對搶高價地的沖動並未因為當地從嚴調控而有所減弱。2016年11月，合肥城建以1625萬元/畝的價格競得蜀山區W1607號地塊。總價14.05億元，溢價率212.3%。其中A地塊住宅樓面價11072.73元/平方米，B地塊住宅樓面價9744.0元/平方米。

而在去年8月與12月，合肥城建分別向渤海銀行、興業信托借款6億元、12億元，年化利率5.8%、5.3%，期限均為2年。去年5月、6月與11月份，合肥城建向華夏銀行、建設銀行貸款融資總額3.23億元。截至去年年底，合肥城建授信額度50億元，融資余額30.38億元，融資成本區間為5.3%~5.8%。

記者註意到，合肥城建因今年一季度融資增加而導致財務成本劇增5210.9萬元，同比增幅897.4%，今年一季度實現凈利4285.8萬元，同比下滑接近40%。

面對即將到來的半年報，合肥城建表述說，其凈利潤預計同比去年的7010.4萬元下滑50%~100%，這意味著該房企如果遭遇盈利能力最壞情況的話，可能會觸及盈虧臨界點。

合肥城建對外解釋說，與上年同期相比，營業收入規模變化不大，由於銀行借款增加較多，財務費用上升，導致2017年1~6月利潤下降較多。

未入市樓盤周圍已有開發商虧本拋售

▲圖片來源：視覺中國（圖文無關）

每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者近日實地調查發現，合肥城建去年拿下的三個高價地項目，目前已經被圍擋圍了起來，但並未確認項目具體入市時間：

瑤海區項目地段位於瑤海區半塔路以西、襄水路以北，記者在項目現場並未看到有工人施工。

蜀山區項目盡管已挖好地基，也未見有工人施工。

肥西項目從拿地到目前為止，已經有超過一年的時間，現在工地正在建售樓處。

巨額的融資成本與當前周圍均價直逼拿地樓面價的現狀，成為目前合肥成城建所面臨的現實問題。以合肥城建去年拿下的瑤海區項目為例，該地塊擬定項目名稱為城建琥珀東華府。據悉，瑤海區是合肥市的四大老城區之一，目前在進行舊城改造。

記者了解到，合肥當地的購房者更傾向於環境較好的濱湖新區，瑤海區的地緣客戶主要來自於瑤海區和肥東縣兩個區域。以前，這兩個區域的客戶足以消化瑤海樓市的供應，但去年限購以後，肥東縣部分居民因沒有購房資格而被擋在了瑤海區外面。整體而言，限購使得瑤海失去了肥東的一大批客源。

在琥珀東華府周圍，距離最近的在售樓盤為同屬安徽本土房企的文一地產旗下“文一錦門學府里”項目。記者查閱資料發現，該項目在合肥市物價局的備案價為12000元/平方米，而此項目拿地樓面價就已經高達10050元/平方米，溢價率264.13%。

文一錦門學府里項目售樓處的一位客戶經理宋早楊告訴每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者，公司為解決目前資金鏈緊張的問題，在虧本銷售。該項目有包括合富輝煌在內的兩家代理公司以及文一自身的銷售團隊一起進行銷售。宋早楊表示，後面該項目還會繼續加推新樓盤。

與合肥城建同在困局中的“難兄難弟”，還包括新城和安徽建設兩家。比如，新城控股旗下的新城桃李郡對著城建琥珀東華府，當時其拿地樓面價9001元/平方米，溢價率185.76%，目前處於待售；安徽建設的項目目前還未定名，拿地樓面價為12179.72元/平方米，溢價率286.7%。

“股神”巴菲特有一句經典的話：“只有在退潮之際才能知道誰在裸泳”，如今再次品讀，引人深思。

每經編輯 李凈翰

潘石屹大甩賣

十天時間，潘石屹就甩賣了高達百億元的京滬地產項目。（視覺中國/圖）

（本文首發於2017年7月13日《南方周末》）

波士頓市中心向北20公里，靜謐的瓦爾登湖畔，5月最後一天潘石屹開始了他標誌性的十公里跑。這個擁有1838萬微博粉絲的中國前著名地產大亨，沒忘記帶上自己的私人攝影師。

“一個安心的人在哪都可以自得其樂地生活”。在梭羅200周年誕辰的特殊年份造訪，多少有些借古人明誌的意味，哪怕那身價格不菲的黑色系耐克專用運動服飾，與名著中擺脫物欲索求回歸自然內心的主旨頗有違和。

在美國，潘石屹貌似一身輕松。無論是在哥倫比亞大學聆聽李開複講解人工智能，還是在麻省有著139年歷史的菲利普斯學院旁觀畢業典禮，當然還有從文學名湖到紐約中央公園的一路暢跑，好不愜意。即便此後返回國內，他更熱衷的亦是點評長篇電視劇《白鹿原》里的演技得失，以及為兩個小兒組織的家鄉足球隊加油助威。

就像梭羅總在公開場合主張回到燧石與黑鐵時代但兜里永遠揣著一盒火柴隨時準備熟練使用，53歲的潘同樣喜歡隱藏他廣為人知偏又遮遮掩掩的生意本能。

十天里，先是以每平米5.1萬元均價共35.73億人民幣出售上海虹口SOHO項目，接著便是宣布放盤上海淩空SOHO和北京光華路SOHO2兩個項目，涉及金額預計高達105億至110億人民幣。而兩天後在關於SOHO3Q的發展戰略發布會上更是一語驚人。除了外灘SOHO和望京SOHO，“剩下的項目具體什麽時候賣，還要走一步看一步”。

當外界已習慣性將潘視作高曉松一般的脫口秀明星時，自6月26日發軔的資產處置風暴再度引來無數聚光燈，即便與此同時，有關樂視賈躍亭的退出，特別是萬達王健林630億元轉讓文娛、酒店項目的新聞，才是最大的頭條。

姜桂之性老而彌辣，“小潘”依然還在為他與妻子名下220億的財富戰鬥著。只是，SOHO中國，一家具有大象基因的企業，一家北京乃至上海十五六年里最風光的商業地產開發商，正在漸行漸遠退出市場。“60歲退休”，潘石屹的口風似乎更接近於SOHO中國的離開倒計時。

什麽時候開始的？有市場人士歸結於五年前SOHO中國的第二次重大轉型，即由散售轉型為全部物業自持只租不售。無論潘石屹如何強調脫胎換骨的決心——在此之前，長期跟隨潘負責主盯山西煤老板口袋的銷售骨幹已大部離去，但資本市場的棒喝或者真的令其感到了心寒。三天內港股股價下跌12%，兩個月內蒸發20%。註意，沒有惡意沽空報告找麻煩！顯然，投資者們內心深處不認同這類自斷所長的革新。

潘和潘夫人是在意股價的。2004年首次IPO失利，2007年10月8日維港掛牌成功，8.3港元的招股價取的更是最高上限，而128.6億港元的融資額放置在金融危機前夕的大背景下，已殊為難得。隨著奧運行情和接踵而至的單日、單項目銷售冠軍花落自家，10.10元的峰值股價匹配600億港元市值，至少不負這對明星拍檔夫妻的名頭。

為了某種光環的持久，有時得支付對價。數年間動用28.9億港元回購5億股便是明證。但是抱歉，SOHO中國早已被抽離了“神奇”二字的加持。72.9倍的市盈只在夢中，如今是20.7倍；市凈率也從2.35倍跌至0.54倍。至於股價，雖擺脫了每股3港元的惡魘，但4港元一股區間長久徘徊無非五十步笑百步。

不用責怪投資者為何棄如敝履，翻翻過去四年財報就明白了。年度營收一項上，分別是146.1億、61億、9.95億和15.77億元，而凈利方面則是73.9億、41億、5.38億和9.1億元。那個一度全年現金入賬222億且凈資產負債率僅錄得2.6%，被譽為中國最會賺錢地產公司的SOHO中國，真的存在過嗎？

要命的是，在市場信心最受打擊的2015年8月，也即該公司拋出史上最差業績中報當天，股價下探12.25%至3.94港元。而至2017年3月2016財報出臺，收入同比上升了58%，毛利同比上升了69%，凈利同比上升了78.7%，尤其是作為公司利潤主要來源的收租部分，更從上一年的0.52億元飆升至15.11億元，而78.7%的同期毛利率與69%的凈利率亦明顯擺脫了頹勢。

又如何？股價仍在同一位置。

轉型成功，這是潘石屹說的。冇曬興趣，這是用腳投票者的實際行動。

倒有兩類人士還在猶豫，只是心思各不相同。一廂想的是私有化，只消潘張開出合適價碼我們賺一票走人；另一廂盯著每年一至兩次的整棟項目出售，既改善了財報表現，多少還有些特別分紅。

也是，52.3億割棄了上海海倫廣場和靜安廣場；30.5億讓渡了淩空SOHO一半收益權；84.93億徹底了結與郭廣昌和戴誌康諸君有關外灘地王的紛爭；再到32.97億元將地段上佳的SOHO世紀廣場交付劉益謙旗下的國華人壽，潘石屹退出上海市場的速度，與其當初義無反顧一頭紮進黃浦江懷抱時旗鼓相當。

不會全賣了吧？！有大膽人士背身轉了轉腦筋。畢竟早在2011年和2013年，所謂“張欣家族”兩次出擊紐約曼哈頓均有過斬獲，包括那棟鼎鼎大名的五十層高通用汽車大廈的少數股權。但有兩個現實擺在面前。第一當然是對中國內地資金肆無忌憚收購海外資產史無前例的管控，就算已“出口”2500億人民幣的王健林，現在也要穩穩心神暫收腳步了。財富實力和政治影響力不在同一等量級且一貫小心謹慎的潘石屹，不至於讓自己觸這個黴頭。

同時，沒聽小潘講嗎，“在資產荒時，我擁有中國境內的房子比擁有中國境內的人民幣要好”。

當然，商人的話從來只能信一半。據傳，2017年3月SOHO中國突然放棄出售虹口SOHO項目的真實理由，是套現資金無法出境。既然已有三四年未在市場拿地，而一旦拋售項目，大筆資金又難覓更佳升值去處。

權且潛龍勿用。

然而，當潘石屹3個月後最終將虹口項目售予新加坡吉寶置業並準備沽清淩空SOHO剩余50%股權時，更重要的，當他同步決定首次放盤北京項目即光華SOHO2整棟樓盤時，市場接到了一個明確信號，某人真的已心意闌珊。盡管此刻他手中還有兩個項目尚未竣工，盡管至2018年時，其還擁有140萬平米可租物業。

全力打造SOHO3Q共享辦公間？努力爭取這個互聯網包裝下的共享經濟產品分拆上市？試問，已有的16000個工位果真需要過往幾年340億套現資金追加投入嗎？不再買地，不入二、三線城市，這個分拆計劃與瑞安地產羅康瑞心心念念中國新天地獨立上市的藍圖一樣，只是自我安慰和市場安神伴生下的產物。

1963年出生的潘石屹，肖兔，從甘肅天水到廊坊，到海口，到北京，到上海，再到紐約波士頓，以特有的精明狡黠，他已一路跑了三十年。有過5斤桔子“賄賂”規劃局官員查閱內部紅頭文件從而逃離海南房地產泡沫的運氣，有過在煙盒紙上簽下京城10億投資規模地產項目的豪氣，也有過看錯地產價格風向或者估錯對手實力丟失心頭所好的喪氣。以100萬元博取百億財富，他已註定寫入歷史。而同年上市的碧桂園如今市值2000億已是SOHO中國十倍，又不得不令人再次感嘆造化弄人。

“萬事萬物沒有變，是我們在變。”下一次暢跑的時候，正在力爭從“輕資產”進化為“無資產”的潘應當會想起梭羅寫在《瓦爾登湖》里的這句話。