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會計欺詐致88億美元巨額計提 惠普股價暴跌

會計欺詐致88億美元巨額計提 惠普股價暴跌

全球媒體為蘋果暴跌尋找的八大原因

這是全球市值最大的公司，但其股價波動風格越來越像垃圾股，動不動就暴漲暴跌。

11月19日，在沒有什麼新聞推動的情況下，蘋果股價暴漲40美元，漲幅7%。

12月5日，蘋果股價暴跌37美元，跌幅6.4%，創2008年12月以來最大單日跌幅。

當日蘋果市值蒸發350億美元，有超過3700萬股換手，遠超過50日均量的2100萬股。

蘋果下跌拖累納斯達克指數下跌0.8%。但標普500指數上漲了0.2%，道瓊斯指數上漲了0.6%。因為蘋果在標普指數中的比重並不高，道瓊斯指數則不包括蘋果。

下圖為過去兩年蘋果的漲跌數值波動分佈圖。

沒有人知道如今的蘋果為何暴漲暴跌，下面是全球媒體找的一堆原因，我們來看看是什麼？

1、發放特別股息的預期開始消散

FT：下跌原因包括許多因素，包括蘋果在年底前發放特別股息的預期已經消散了。

路透：若政界未能達成預算協議，2013年股利及資本利得稅率可能提高。許多公司因預期明年稅率上升宣佈了特別股息，然而隨著時間不斷過去，原先預期蘋果今年會派發特別股息的投資人可能會感到失望。

BGC合夥人科技分析師Colin Gillis說，"若你原來預期年底前會派發特別股息，其可能性已經降低，因為現在已經是12月5日。"

2、平板電腦競爭加劇 市場份額被搶佔

Gillis還說，週三當天發佈的2012年平板銷售預測數據顯示，蘋果可能面臨著Google更激烈的競爭。

市場研究機構國際數據公司(IDC)週三表示，2012年蘋果最有可能在平板電腦市場上失去份額。IDC稱，2012年蘋果在全球平板電腦市場上的份額將從2011年的56.3%降至53.8%，而Google的市場份額將從39.8%升至42.7%。IDC還預測2016年蘋果的平板份額將不足50%。

蘋果股價自9月以來跌跌不休，該公司能否抵禦前所未見競爭壓力的不確定性升高。今年價格較低的亞馬遜Kindle Fire平板銷售激增，而微軟則是以Surface首度進軍平板市場。在此同時,韓國三星電子持續以Galaxy產品線削弱iPad的市場霸主地位。

3、諾基亞與中國移動合作 蘋果或處於不利位置 

彭博：諾基亞與中國移動達成協議，合作銷售Lumia 920手機。可能會讓蘋果在中國的智能手機市場上處於不利位置。雖然蘋果與中國聯通、中國電信合作銷售iphone，但蘋果至今未與中移動合作。

4、技術崩潰：股價出現「死亡交叉」

彭博：Piper Jaffray分析師Gene Munster說，蘋果股價下跌還可有可能是因為一些交易員預計近期股價無法保持上漲，「典型的技術崩潰。」

這是蘋果近6個月第三次跌破550大關。道瓊斯的Tomi Kilgore注意到了所謂的「死亡交叉」，即當股價的50日均線低於200日均線。按照目前趨勢，Kilgore預計蘋果股價在本週末可能會達到這一價格。

5、清算公司上調蘋果交易保證金

StreetInsider.com證實：COR清算公司將客戶交易蘋果公司的保證金從30%上調至60%，原因是「高度集中」。

提高保證金可能會限制投資者買入蘋果。

6、對2013年初供應的擔憂

Marketwatch：蘋果在最近數月重新設計了它的產品，預計這些產品的供應在假期會很緊張，包括ipad mini和新ipad。 

7、與三星的訴訟戰

法庭將重新審理蘋果與三星的專利訴訟案，三星此次的訴求是聯邦法官撤銷或降低對該公司10.5億美元的專利侵權判罰。

鑑於陪審團裁定三星存在故意侵權行為，蘋果公司要求再追加5.35億美元的罰金。

但三星辯稱，賠償金額應削減數億美元。三星在提交給法院的動議中稱，陪審團在確定賠償金額時參照了不適當的法律標準。三星尚未支付這筆賠償金。（WSJ）

8、短期內沒有新產品 股價失去催化劑

Marketwatch：與其他公司相比，蘋果股價的交易很大程度上是基於對新產品的預期。今年前9個月蘋果股價上漲超過70%，主要是基於對phone5和ipad mini的期待。但最近重新設計所有產品線後，蘋果在2013年不太可能有重大新更新，除非他們推出傳言中的電視。

BGC合夥人科技分析師Colin Gillis說，「短期內蘋果的生產線預計不會再有更新，投資者擔心假期後會出現產品真空。競爭在加劇，目前蘋果股價沒有具體的上行催化劑。」

各種傳言太多，但Zerohedge說，有一點可以確認的是，持有蘋果的240個對沖基金12月肯定將陷入虧損。"這些傢伙不在乎，這幫傢伙會讓提高保證金的電話直接進入語音留言。"

股價暴跌背後隱藏科技三大趨勢 蘋果高成長神話破滅後的新世界

i黑馬：悲催！美國團購老二新一輪融資估值暴跌2/3

【i黑馬導讀】目前，美國第一團購網站是Groupon，市值還不錯，達到36.7億美元。而作為美國第二大團購網站的LivingSocial的命運顯得有點悲慘：2012年虧損6.5億美元；裁員400人；雖融資1.1億，估值卻只有15億美元，不及2011年時的1/3…

美國第一團購網站是Groupon，已經於2011年11月4日在納斯達克上市，目前市值36.7億美元，而作為美國第二大的團購網站LivingSocial則顯得那麼的命運悲慘。

雖然LivingSocial在昨天剛剛獲得了1.1 億美元的融資，目前公司估值約15億美元，但是其實LivingSocial已經完全到了內外交困的地步，LivingSocial 去年公佈的淨營收為虧損 6.5 億美元，之後便裁掉了400 名員工，加上LivingSocial 的海外擴張失敗與美國國內團購市場的不景氣，LivingSocial 這個美國第二大的團購公司甚至到了瀕臨破產的地步，要知道LivingSocial 在2011年時曾經估值50 億，而現在其估值居然只有當初的1/3左右。

為何美國團購老大和老二的命運差別如此之大?黑馬哥認為這是由團購的生態系統所決定的，因為團購資源由商家決定，而商家一般都只會與業內最有效果的團購龍頭企業合作，而對於消費者，一旦在一個團購網站形成購物習慣後，就很難更改。並且，團購網站本來就是一個基本上沒有門檻的商業模式，所以說白了拼的就是資金實力和資源，Groupon上市之後已經掌握了足夠的資金，接下來就漸漸把市場內所有的團購資源漸漸蠶食，就算是團購老二的LivingSocial 也不再有生存空間了。

國內目前還沒有上市的團購公司，不知道出現第一家之後，會對中國的團購業產生什麼樣的衝擊，美國悲劇的團購老二故事，說不定是個很好的啟發。

鮑爾森黃金基金2月暴跌18%

對沖基金巨頭John Paulson在2月份損失慘重，由於金屬和黃金採掘行業股票下跌加劇，鮑爾森黃金基金遭受了兩位數的下跌。

Paulson的黃金基金已經創立3年，掌控約8億美元資產。據知情人士向路透社透露，在黃金價格下跌5.1%，掘金行業股票下跌10%的背景下，鮑爾森黃金基金2月份卻暴跌了18%，今年總計已經下跌了26%。

據華爾街日報報導，鮑爾森在給股東的信中說，由於基金擁有黃金衍生品，具有很大的槓槓效應，所以基金比市場表現更差。他暗示可能會放棄這些槓槓產品。

這個黃金基金是鮑爾森公司最小的基金，但它的重大損失每次都佔據媒體頭條，不過Paulson比其他許多投資者都看好黃金。

數月來，Paulson一直堅持單一投資世界上最大的黃金交易基金SPDR黃金信託，在去年第四季度末Paulson在這個基金裡擁有2180萬股份。2月份SPDR下跌了3.8%，拋出了70噸黃金，佔整個基金持有量的5%，這是自2004年以來市場最大的拋售，其他投資者因此都變得緊張不安。

分析師稱，他們並不知道是誰在拋售，但根據過去的文檔顯示，Northern Trust （北方信託）公司、摩根大通和美國銀行都是大持有人。

Paulson通過反向操作使他的公司成長為行業巨頭，2007年他做空當時過熱的住房市場，從中獲利約40億美元。在2010年，他的黃金投資獲利更大。

儘管黃金價格暴跌，但Paulson一直堅持他的觀點，認為在未來某個時點，通脹將回升，黃金將成為避風港。

在去年末，Paulson還擁有AngloGoldAshanti礦業2820萬股份、Novagold Resources公司3590萬股份、Randgold Resources 公司930502股，今年這些股份都遭受了兩位數的損失。

其他投資者一直密切關注鮑爾森的動向，把他當做2.6萬億的對沖基金行業的風向標。但是Paulson以及他的投資人由於過分看好經濟復甦，他們在2011年和2012年都遭受了重大的損失。公司的規模從2011年早期的380億美元急劇收縮至現在的180億美元。

鮑爾森的黃金損失慘重，不過上個月他的其他基金有漲有跌，他的優勢基金遭受了新的損失，而他的信貸基金則小有收益。

公司今年最大的收益來自聯合套利基金鮑爾森夥伴提升基金（Paulson Partners Enhanced fund），繼1月份強勢上漲1.1%後，2月份又上漲了7.7%。鮑爾森信貸機遇（Paulson Credit Opportunities）基金2月份上漲了1.4%，今年至今總共上漲4.4%。Recovery基金2月份上漲1.5%，今年總計上漲5.3%.

鮑爾森優勢基金（Paulson Advantage Fund）主要押注於公司動向，2月份下跌了3.5%，今年總計下跌2.6%。

塞浦路斯股市5年暴跌98%

為什麼塞浦路斯政府不得不選擇狠宰儲戶，拯救其銀行業呢？可能因為其它地方都沒有錢可「搶」了。

塞浦路斯的銀行幾乎沒有什麼負債，而股票市場幾乎被清零了（前者說明沒有減記空間，後者說明不能融資圈錢）。

如下圖所示，塞浦路斯股票交易所綜合指數過去5年暴跌了約98%（塞浦路斯交易所上市的股票包括銀行、旅業、公用事業和零售業）。

黃金暴跌：Paulson日虧3億美元不改看多 Einhorn亦損失慘重

週五黃金跌破每盎司1500美元大關，讓兩位對沖基金巨頭損失慘重。

這兩位對沖基金經理是John Paulson和David Einhorn。

Paulson一日虧損3億美元 但長期依然看好

Paulson有大約95億美元資金投入到他的對沖基金中，其中85%投資了黃金類資產。

彭博社說，週五黃金暴跌4.1%，給Paulson的黃金投資造成了約3.28億美元的損失。另外，按照去年底Paulson的黃金股票持倉，他週五當天的黃金股票虧損為6200萬美元。

去年底Paulson曾告訴投資者，他7億美元的黃金基金將超過其他策略，因為未來五年黃金將是對沖通脹和貨幣貶值最好的方式。

Paulson的黃金基金今年一季度下跌了28%。自2011年8月以來，黃金下跌已經超過20%。

黃金暴跌之際，Paulson & Co.公司的合夥人兼黃金策略師John Reade週五勇敢地接受了彭博社的採訪，其主要觀點：

1、「近期黃金價格下跌沒有改變我們的長期觀點。我們從2009年4月開始投資黃金，那時候黃金價格是900美元，儘管現在從峰值跌到了1500美元，但仍遠高於我們的成本。」

2、因為政府往經濟中注入資金，黃金長期將繼續增值。

「聯邦政府以前所未有的速度印錢，我們預期經濟和股票市場走強將造成貨幣供應增長速度超過真實增長，最終造成通脹。就是這種紙貨幣將貶值的預期讓黃金成為吸引人的投資。」

實物黃金成Einhorn第三大持倉

黃金下跌也會衝擊David Einhorn的綠光資本。

路透引述一位綠光資本的投資者說，綠光資本一季度已經將黃金變成這只基金的第三大倉位了。

目前只有蘋果和通用汽車的倉位超過黃金。在最近一次與投資者溝通時，Einhorn披露了他的五大持倉，其中黃金主要是實物黃金，而不是黃金ETF。

Einhorn投資實物黃金吸引了不少眼球，因為黃金難以儲藏。路透社報導說，他選擇了紐約皇后區的一個安全設施儲存黃金，那裡離他的辦公室很近。

黃金為什麼暴跌？ 張化橋

黃金暴跌後交易員開始看多

儘管黃金出現了30年來最大一次跌幅，但是在全球鑄幣廠高呼金幣供不應求，央行增加黃金儲備的帶動下，調研顯示看多黃金的交易員目前達到一個月以來最多。

彭博對分析師的調研顯示15人預期金價下周將上漲，11人看跌，其餘3人中立。美國鑄幣局的金幣銷售有望創2009年12月以來最大，而英國鑄幣局說4月份購買量翻了三倍。俄羅斯和哈薩克斯坦連續六個月提高黃金儲備，IMF數據顯現全球央行的黃金儲備已經攀升至8年來最高。

黃金在4月12日跌入熊市而在接下來的交易日結束前下跌了14%，創下自1983年以來兩天內最大跌幅。暴跌凸顯投資者喪失了對這個傳統價值儲藏物的信心，即便現在各國仍然在以前所未有的速度印鈔。但自暴跌後對現貨黃金的需求陡增表明，市場並沒有就此達成共識。

Adrian Day資產管理公司總裁Adrian Day說：

「價格下跌正在帶回長期投資者。」

「過去幾年持有者買入黃金的理由仍然沒有改變，尤其是全球貨幣寬鬆和貨幣貶值。」

倫敦市場黃金今年下跌了13%跌至每盎司1, 458.55元，如果在年底前不能扭轉跌勢，那麼將出現自2000年以來首次年度價格下跌，終止第一次世界大後最長的一輪上漲。

標普GSCI 24種大宗商品指數自1月份以來下跌了3.8%，MSCI全球股市指數上漲7.3%，而美國銀行美國國債指數增長了0.6%。

由於需求量翻倍4月23日美國鑄幣局暫停銷售最小面值的金幣，在截止4月24日不到一個月時間內出售了196,500盎司金幣，而3月的銷量僅為62,000盎司。 

4月23日渣打銀行稱向印度銷售的實物黃金量超過了此前的紀錄20％，瑞銀在同一天表示其銷往印度黃金量正接近2008年以來的最高水平，自4月16日上海黃金交易所的基準合約每天的交易量是去年平均交易量四倍以上。

世界黃金理事會數據顯示一些央行可能也在利用低價收購黃金儲備，全球央行今年購買的黃經量已經達到550噸為1964年同期以來最多，而去年的增持量為534.6噸。IMF數據顯示3月全球第七大黃金儲備國俄羅斯增持4.7%達到981.6噸，哈薩克斯坦央行則增持了1.2噸。

世界黃金理事會董事總經理Marcus Grubb說：

「新興市場央行正在利用黃金市場的價格變化，儘管他們放眼長期，但是他們也不會錯過短期最有利的時機。」

對沖基金業在下注黃金價格反彈。美國CFTC數據顯示在截止4月16日當週，黃金淨多倉增加9.8%，增至6.1579萬手。

高盛在4月23日終止了出售黃金的建議，儘管表示價格可能會進一步下降。高盛認為預計12個月內價格將下降到1390美元。

不過摩根大通資產配置團隊策略師Matthew Lehmann說：

「大宗商品全面反彈需要經濟增長率調高的配合，如果經濟展望繼續下調，你很難看到大宗商品相當其他資產類別出現真正的上漲。」

鮑爾森黃金基金4月暴跌27%

黃金在4月份下跌7.8%，對沖基金巨頭鮑爾森到底虧了多少？

彭博和路透引述知情人士說，鮑爾森的黃金基金4月下跌27%。2013年前4個月更是下跌47%。

鮑爾森週一向投資者披露了這些業績。

路透報導說，因為黃金倉位拖累，其更大的Advantage fund在4月下跌了0.8%。Advantage fund今年前四個月上漲了2.5%。

2011年初，鮑爾森基金管理資產高達380億美元，如今因為投資者贖回和業績不佳，已經跌至180億美元。

不過他另外兩隻基金今年表現不錯，專注於債券的基金今年上漲11.9%。復甦基金今年上漲了21.8%。

在上個月黃金連續兩天的暴跌中，鮑爾森公司曾連續兩次接受採訪，堅持看多黃金，據華爾街見聞：

Paulson有大約95億美元資金投入到他的對沖基金中，其中85%投資了黃金類資產。

黃金暴跌之際，Paulson & Co.公司的合夥人兼黃金策略師John Reade週五勇敢地接受了彭博社的採訪，其主要觀點：

1、「近期黃金價格下跌沒有改變我們的長期觀點。我們從2009年4月開始投資黃金，那時候黃金價格是900美元，儘管現在從峰值跌到了1500美元，但仍遠高於我們的成本。」

2、因為政府往經濟中注入資金，黃金長期將繼續增值。

「聯邦政府以前所未有的速度印錢，我們預期經濟和股票市場走強將造成貨幣供應增長速度超過真實增長，最終造成通脹。就是這種紙貨幣將貶值的預期讓黃金成為吸引人的投資。」

John Reade第二次採訪，據華爾街見聞：

「聯邦政府將會繼續以前所未有的速度印錢，這創造了對黃金的需求。對個人、機構儲戶、以及央行來說，這是一種替代性貨幣。

雖然黃金在短期內可能會很動盪，但它會熬過這一調整期，我們相信黃金替代紙幣這一需求不斷增長的趨勢依然是完整無缺的。」