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隔夜Shibor漲勢暫緩 公開市場今日凈投放900億

隔夜shibor報2.3450%，與上日持平；7天shibor報2.5440%，上漲0.65個基點；3個月shibor報3.2164%，上漲1.24個基點。

公開市場方面，央行公開市場今日凈投放900億元。央行今日將進行1100億元7天期逆回購操作，700億元14天期逆回購操作，300億元28天期逆回購操作，今日將有1200億逆回購到期。

避談降準央行祭出新工具 節前“錢荒”暫緩

1月22日，Shibor(上海銀行間同業拆借利率)結束連續六日的全線上漲，一個月品種終結51日的連漲，宣告春節前持續緊繃的市場流動性暫松一口氣。這緣於上周五(1月20日)央行祭出的一招創新工具為幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持。

據了解，此次“臨時流動性便利”(TLF)操作相當於註入6500億元資金，期限為28天，資金成本與同期公開市場操作(OMO)利率大致相同。

市場人士分析，節前的流動性暫時無憂，但節後到期的壓力仍然不容小覷。貨幣工具創新也體現出政策面臨的兩難。一方面，央行為了堅持穩定中性的貨幣政策基調，輕易不能采取普遍降準的方式;另一方面，現有的公開市場操作、MLF(中期借貸便利)等工具在資金的成本和期限方面又不能完全滿足流動性需求。預計今年貨幣政策操作擴大抵押品範圍是必然選項。

央行出新工具“放水”應急

上周五，有媒體報道稱，因春節前流動性缺口過大，央行給工農中建交五大行分批次定向降準，期限為28天。

不過，隨後央行通過官方微博否定了“降準”傳聞，表示是通過“臨時流動性便利”操作為在現金投放中占比高的幾家大型商業銀行提供了臨時流動性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。

這一操作的主要目的是“為保障春節前現金投放的集中性需求，促進銀行體系流動性和貨幣市場平穩運行”。

同日，央行還在公開市場進行了500億元14天期逆回購操作、600億元28天期逆回購操作。上周央行公開市場累計凈投放11300億元，創下單周最大凈投放紀錄。

央行還稱，這一操作可通過市場機制更有效地實現流動性的傳導。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，央行旨在通過TLF針對性解決節前資金面壓力。前期人民幣匯率壓力較大，外匯占款下滑疊加節假日因素，導致流動性持續緊張和利率大幅波動。雖然近兩周央行通過逆回購和MLF等工具向市場投放了大量流動性，但以跨節資金價格為代表的短期資金利率仍持續上行。本次央行向大行定向提供臨時流動性便利，體現了應對春節期間流動性暫時性緊張的針對性。

根據測算，預計本次釋放流動性約6500億元，期限為28天;本次臨時流動性便利操作雖然無抵押物，但成本與同期公開市場操作一致，為2.55%，低於MLF的3.0%。

“此外，本次臨時流動性便利操作盤活了一部分準備金，將提高貨幣乘數，有助於流動性的恢複。”招商證券宏觀分析師閆玲表示。

近期央行公布的數據顯示，我國2016年12月末外匯占款余額21.9萬億元人民幣，環比下降3178億元，連續14個月下降，且連續兩個月降幅超過3000億元。去年全年，中國外匯占款下降約2.9萬億元。

天風證券固收分析師孫彬彬表示，目前流動性超預期緊張主要有三個原因：首先，商業銀行新增貸款、存款等跟隨公歷月份波動，而現金漏出則跟隨農歷變動。今年春節位於1月份，比照歷史經驗，會額外多出5000億元左右的現金漏出，這一點從近期快速攀升的Shibor也能窺知一二;第二，信貸超預期。去年年末和本月第一周信貸明顯超預期，商業銀行新增資金超預期占用，加劇緊張局面;第三，MLF到期未續做。近期有大量MLF密集到期，就上周而言，到期兩筆都未續作，MLF回籠的資金需要央行進行投放對沖，MLF資金相對期限更長，到期續作情況更明顯地反映了刨去短期擾動因素後央行的真實態度。

春節前流動性暫時無憂

自上周五TLF操作一出，上周日市場流動性出現了明顯的緩和。專家分析稱，節前的流動性緊張暫時告一段落，但節後到期壓力仍然比較大。

1月22日，Shibor結束連續六日的全線上漲，隔夜Shibor跌18.7個基點報2.1890%，結束六連漲;1個月期跌1.16個基點報3.8080%，終結51個交易日連漲。不過，7天、14天、3個月期Shibor均仍上漲，其中，3個月期漲0.88個基點報3.8301%，創2015年5月17日以來新高，連漲67個交易日，是2010年底以來的最長連漲周期。

李慧勇認為，本次操作再次穩定市場情緒和預期，節前流動性再出現大幅波動的概率較低。但在國內經濟總體穩定、PPI加速沖高以及特朗普宣誓就職美國總統的背景下，利率總體仍將維持在高位，至少要一季度之後才能迎來實質下降。

據中信證券固收團隊測算，節前將有總計6575億元流動性到期，包括4400億元7天逆回購、200億元28天逆回購，1175億元1年期MLF，800億元3個月國庫定存。而節後至2月底，若不計此次臨時流動性便利操作，總計將有16950億元流動性到期，包括500億元14天逆回購、14400億元28天逆回購，2050億元1年期MLF;若考慮此次TLF操作到期，則節後資金到期量將上升至23450億元，資金回籠壓力較大。盡管考慮到節後現金回籠，但流動性的缺口仍然不小。

“站在這個時點，節後資金面走勢更為重要，其中的重點仍然是央行態度。目前來看央行總體態度仍然偏緊，要關註節前大量投放到期續作情況，謹防央行多角度釋放信號情況下市場預期偏差與央行實際態度沖突帶來的資金利率大幅波動。”孫彬彬指出。

中金1月22日也表示，目前央行從1月份以來累計投放的流動性規模大概在1.6萬億～1.7萬億元，與流動性收緊因素相比，仍有一定缺口，預計央行在春節前仍需要進一步投放流動性來緩解資金面緊張的影響。

貨幣政策陷入兩難

此次央行采用創新工具臨時為市場流動性救急，有市場人士解讀為這相當於一次“定向+定期”的降準，但央行仍舊避免提及“降準”，體現出維持貨幣政策穩健中性的態度。

不過，“貨幣工具創新也體現出政策面臨的兩難。”李慧勇表示，央行同時受制於外占長線下行和降準信號意義太強的雙重壓力，本次臨時流動性便利就是在此背景下的創新。一方面，在逆回購短期凈投放創新高，以及前期連續進行MLF操作導致交易商質押券不足的情況下，貨幣工具創新成為對沖貨幣投放缺口和平滑短期流動性的必要手段;另一方面，本次臨時流動性便利明確定向、定期，資金成本也維持在同期限公開市場操作利率水平上，避免了市場過度解讀和流動性過度釋放。

在他看來，2017年外占下行壓力不比2016年小，逆回購+MLF的政策組合仍將是對沖的主力，但政策工具更靈活將是趨勢：一是可以延長MLF的期限;二是擴大質押品範圍;三是如果本次TLF操作效果較好，未來類似的創新工具的運用也將增加。

從抵押品的角度看，中信證券固收首席分析師明明認為，TLF操作可解燃眉之急，但擴大抵押品範圍才是政策方向。

2016年12月底全國性商業銀行持有的國債和金融債合計約11萬億元，目前公開市場操作和MLF的余額47788億元，後者占比約43%，考慮到配置和交易戶的區別、統計範圍的問題，這一占比可能更高，導致了春節前進一步加大MLF和公開市場操作的量受到約束。

明明表示，通過階段性降準可以解決抵押品不足的燃眉之急。但從更長遠的角度來看，在“適應貨幣投放新方式”的要求下，全面降準不可期，臨時流動性便利更多對應春節此類特殊時點，所以擴大抵押品範圍才是根本之道。他預計，今年貨幣政策操作擴大抵押品範圍可能是必然選項，而從政府負債角度看，地方債可能是可增加的抵押品選擇。

特朗普回應法官判定禁穆令暫緩執行：其意見將被推翻

4日據CNN報道，美國總統特朗普表示，國家不能決定誰能安全入境是大麻煩，所謂的法官剝奪了我國的執法，他（對入境禁令）的意見將被推翻。

民眾在美國機場抗議特朗普的移民禁令

此前，美國西雅圖聯邦法官詹姆士·羅巴特周五判決，全美暫緩執行特朗普限制7個穆斯林國家公民入境的行政命令。此後明尼蘇達州也加入訴訟，目前這兩個州已得到臨時解禁令。這是特朗普政府發布該禁令後遇到的最強大的一次阻礙。

美國白宮也回應稱，將就西雅圖一名聯邦法官要求暫緩執行特朗普的移民禁令的判決進行“反擊”。白宮新聞秘書斯派塞稱，特朗普此前頒布的行政命令是“合法和適當的”，“總統的命令是為了保護祖國，他被憲法賦予權威和責任以保護美國人民”。

特朗普移民禁令受重擊，西雅圖聯邦法官判定全美暫緩執行

美國西雅圖聯邦法官詹姆士·羅巴特周五判決，全美暫緩執行特朗普限制7個穆斯林國家公民入境的行政命令。此後明尼蘇達州也加入訴訟，目前這兩個州已得到臨時解禁令。這是特朗普政府發布該禁令後遇到的最強大的一次阻礙。

4日據英國廣播公司BBC報道，在明尼蘇達州加入後，華盛頓州提交了對特朗普移民禁令的訴訟。華盛頓州司法部長鮑勃·弗格森(Bob Ferguson)稱該項禁令是非法和違憲的，因其涉及地域歧視。

報道稱，羅巴特公開反對美國政府律師所謂“美國各州無權挑戰特朗普命令”的言論，他認為各州有權起訴。特朗普政府也可以對羅巴特法官的這一臨時限制令進行上訴。

民眾在美國機場抗議特朗普的移民禁令（圖：美聯社）

1月27日，特朗普頒布行政令，暫禁全球難民和西亞北非7國公民入境。根據這份行政令，美國將在120天內暫停所有難民入境;在90天內暫停伊朗、蘇丹、敘利亞、利比亞、索馬里、也門和伊拉克7國公民入境;無限期禁止敘利亞難民進入美國。

為遵從這一禁令，美國國務院3日稱，美國已暫時撤銷近6萬份簽證。

白宮方面則表示，相信特朗普的移民禁令是合法且適宜的。司法部有意出臺一個暫緩聯邦法官就特朗普移民禁令裁決的緊急方案。

今創集團IPO暫緩發行 文炳榮回應“一股二嫁”疑團

今創集團“舉報風波”又有新進展。上會審核前夕連遭舉報，今創集團逆勢通過審核，拿到發行批文。但受制於此前的舉報風波，今創集團IPO發行暫緩。5月9日早間，今創集團公告稱，因發行人出現媒體質疑事項，出於保護投資者權益的考慮，決定暫緩後續發行工作，保薦機構(主承銷商)中信建投證券將認真核查媒體質疑所涉事項。

5月3日自稱“股民”的謝家勇在北京召開“實名舉報今創集團帶病闖關IPO 中外媒體招待會”，直指今創集團財務造假、職務犯罪及股份代持三大“罪”。不過，今創集團認為，此次舉報與神州高鐵此前的一場糾紛有關。謝勇、謝家勇(謝家勇稱謝勇為自己兄弟;以下簡稱謝氏兄弟)所謂舉報的幕後之人為神州高鐵(000008.SH)的原實際控制人文炳榮。

“因一股兩賣，文炳榮與新譽集團陷入糾紛，前者需向後者賠付3億元違約金。曾在一個月中文炳榮委托了律師、媒體和投資界等多名中間人輪番上陣，希望讓其出面調節，能讓文炳容少付或不付違約金。”今創集團副總經理、董事會秘書鄒春中此前對第一財經財經記者稱，“中間人”在5月2日下午還表示如果今創集團能達成要求，謝氏兄弟的媒體招待會將不會召開。

舉報背後是否存在案中案?第一財經記者日前采訪到事件關鍵人物文炳榮，他否認了今創集團此前的說法，並稱是新譽集團先行違約。新譽集團在規定時間內未編制其權益變動報告，未就權益變動事項通知上市公司，未向上市公司提交任何有關信息披露法定文件，導致雙方簽訂的協議已經不具備可執行性。文炳榮被迫在停牌最後截止日之前，轉而以低價8.9元/股與北京市海澱區國有資產投資經營有限公司(以下簡稱海國投)進行了交易，與賣給新譽集團相比，整整少收了2.88億元。

對於上述說法，今創集團9日對第一財經記者表示，這一系列事件對今創集團影響較大，他們不願意再在公開場合上打口水戰，就相關事件，他們還在核查中。

IPO詢價急剎車

因深陷謝家勇借助媒體掀起的舉報風波，今創集團IPO暫緩發行。

5月9日今創集團發布公告稱，因發行人出現媒體質疑事項，發行人與保薦機構(主承銷商)中信建投證券股份有限公司協商，出於保護投資者權益的考慮，決定暫緩後續發行工作，原發行時間表將進行調整，暫停原計劃於2017年5月9日舉行的網上路演。保薦機構(主承銷商)中信建投證券股份有限公司將認真核查媒體質疑所涉事項。

“我們的詢價並未開始，今天本是路演但也已經暫緩。”中信建投證券負責今創集團IPO事項的負責人告訴第一財經記者稱，“一切事情我們均在核查”。

4月在IPO審核的關鍵期，今創集團遭遇兩輪舉報。4月初，神州高鐵原實際控制人文炳榮向證監會遞交《關於今創集團涉嫌單位行賄和財務造假的情況反映》。隨後4月9日 謝氏兄弟向證監會遞交《舉報今創集團涉嫌單位行賄和同業競爭》。

但上述舉報信息並未影響審核結果，今創集團已於4月10日通過發審會，並於4月28日獲得證監會核準發行批文。5月3日謝家勇在北京召開媒體招待會，直指今創集團財務造假、職務犯罪及股份代持三大“罪”。同日，今創集團向媒體發布《關於謝勇、謝家勇所謂實名舉報今創集團的說明》(以下簡稱《說明》)和《今創集團關於媒體報道“今創集團2014年財務數據涉嫌造假”的澄清說明》。

值得註意的是，今創集團在《說明》中稱，謝家勇為文炳榮站臺人。

今創集團認為5月3日謝家勇的舉報與神州高鐵此前的一場糾紛有關。此前，今創集團副總經理、董事會秘書鄒春中對第一財經財經記者稱，“因一股兩賣，文炳榮與新譽集團陷入糾紛，前者需向後者賠付3億元違約金。曾在一個月中文炳榮委托了律師、媒體和投資界等多名中間人輪番上陣，希望讓其出面調節，能讓文炳榮少付或不付違約金。‘中間人’在5月2日下午還表示如果今創集團能達成要求，謝氏兄弟的媒體招待會將不會召開。”值得註意的是，前述新譽集團與今創集團有“姻親關系”，且二者曾有偶發性關聯交易。

5月5日謝家勇再次向第一財經記者發來《實名舉報人謝家勇對今創集團第一次澄清聲明材料的書面回應》(以下簡稱《書面回應》)聲稱：“今創集團出具的澄清證明顯示，公司2014年實現增值稅為0.65億元， 2015年實現增值稅1.7億元，2016年實現增值稅1.5億元的數據。這意味著在2014年度的增值稅納稅額只是其他年度的38%，這在一家公司主營業務、營業收入、凈利潤等指標變化不大的情況下出現，其中或存在問題。”

此前第一財經記者就謝家勇舉報的今創集團財務問題走訪了數名財務專家和法律人士。他們表示，影響增值稅的因素太多，報表無法反映整個增值稅的流向和勾稽關系。謝家勇單憑財務報表得出的推論較為片面。但另一方面，今創集團的反擊沒有提供具體計算過程，理由亦不充分。

就謝家勇5月5日發來的《書面回應》第一財經記者向今創集團問詢，今創集團表示“一切以公告為準。”

神州高鐵往事

在今創集團看來，文炳榮、謝氏兄弟先後向證監會舉報今創集團，時間相隔僅為幾天，舉報內容雷同，這甚為奇怪。今創集團在《說明》中表述文炳榮為謝家勇站臺人。文炳榮告訴第一財經記者：“我和謝家勇沒有任何關系，我們均為獨立的實名舉報人。我已早早實名舉報了，何必還要再找人站臺?我向證監會遞交舉報信在先，公眾已經熟知我舉報的相關內容，謝家勇遞交舉報信在後，他和我的內容雷同這並不奇怪。”

但是，為何獨獨舉報今創集團?文炳榮對第一財經記者解釋稱，“舉報今創的重要原因是因為神州高鐵和今創集團是同行業，所以當時作為神州高鐵的實際控制人我對此格外敏感，今創集團靠行賄拿訂單搶市場的行為對同行不公平。實名舉報的目的是要履行一名普通投資者的監督義務。”

此前鄒春中曾向第一財經記者表示，曾在一個月中文炳榮委托了律師、媒體和投資界等多名中間人輪番上陣，希望讓今創集團出面調節，能讓文炳榮少付或不付違約金。就此事文炳榮說：“我對新譽集團已提起了反訴，我不可能去找人和新譽談判。反而是今創集團曾委托某大型銀行常州分行行長前來當說客。”

“一股兩賣”是今創集團和文炳榮“對壘”的關鍵。

2016年10月10日 神州高鐵發布《關於公司股票臨時停牌的公告》，一天後發布《關於控股股東籌劃重大事項停牌公告》。同年10月15日神州高鐵發布《關於控股股東籌劃重大事項繼續停牌公告》。同年10月22日神州高鐵發布了《關於重大事項複牌的公告》顯示已經和海國投簽署了股權轉讓協議。需註意的是根據2016年10月23日神州高鐵發布的《神州高鐵技術股份有限公司詳式權益變動報告書》顯示海國投的實際控制人為北京市海澱區人民政府國有資產監督管理委員會。

今創集團在《說明》中闡述，2016年10月14日至10月22日文炳榮“一股兩賣”。文炳榮本和新譽集團簽訂《新譽集團有限公司與文寶財、文冰雪、文炳榮關於神州高鐵技術股份有限公司股份轉讓協議》(以下簡稱《股份轉讓協議》)，按照《股份轉讓協議》哪一方違約需賠付對方10%的違約金約為3億元。隨後文炳榮投奔了海國投和北京銀葉金光投資合夥企業，將股份賣給此二者。此後新譽集團申請訴前財產保全，2016年12月6日深圳中院依法凍結文氏3人持有的神州高鐵的股份。

3億元違約金究竟誰來付?“深圳中院並非判定我違約，此前新譽集團是向中國國際經濟貿易仲裁委員會(以下簡稱中國貿仲)提起財產保全申請，而非向法院申訴。深圳中院僅是按照仲裁的判定下達了財產保全的措施。”文炳榮對記者稱， 如果最終中國貿仲判其輸了，他必會支付這筆3.1億元的違約金，但當前仲裁還在審理中。

一股二賣 誰違約?

今創集團在《說明》中稱，文炳榮向證監會舉報今創集團，是由文炳榮與新譽集團之間有經濟糾紛而引發的。此前，今創集團董秘鄒春中接受第一財經記者訪問時說：“按照《股份轉讓協議》文炳榮應向新譽集團賠付3.1億元，前者想向我們施壓，想促使今創集團出面處理他們的紛爭，訴求為能少付違約金或不償付違約金。”

但在文炳榮看來，在這場糾紛中新譽集團先行違約。就此文炳榮已向中國國際經濟貿易仲裁委員會提起了反訴，並針對此反訴向常州市中級人民法院申請了財產保全、請求查封凍結新譽集團及其下屬企業的銀行賬戶與股權。

新譽集團是否違約，文炳榮解釋稱，簽訂股權轉讓協議後，新譽高鐵未履行監管層規定的法定義務，導致二者協議失效。為保護中小投資者利益他被迫在停牌最後截止日之前與8.9元/股轉而與海國投進行了交易，此交易價格低於新譽集團此前給出的9.8元/股的收購價格。

“神州高鐵於2016年10月10日停盤籌劃本人股權的轉讓事宜，當時停牌是為了新譽集團而停牌的。之所以選擇新譽集團作為股權受讓方，一方面是因為新譽集團與神州高鐵為同行業，具有行業整合效應，二者的結合有利於神州高鐵未來的發展、並有利益中小股東的利益保障，”文炳榮稱，另一方面，彼時神州高鐵的股價為9.6元/股，新譽集團給出的收購價格較高，為9.8元/股。

“然而，合同簽訂後，新譽集團卻遲遲未履行監管層規定的法定義務。例如，按照合同約定，新譽集團擬受讓本人11.6%的股權，根據《上市公司收購管理辦法》、《深圳證券交易所上市公司股份協議轉讓業務辦理指引》等法律法規的規定，通過協議轉讓方式擁有神州高鐵的權益超過神州高鐵已發行股份的5%，應當在《股份轉讓協議》簽署之日起3日內編制權益變動報告書，向中國證監會、深交所提供書面報告書，通知神州高鐵並予公告。”文炳榮告訴記者，但自始至終，申請人未編制其權益變動報告，未就權益變動事項通知上市公司，未向上市公司提交任何有關信息披露法定文件，且新譽集團及其法定代表人、負責人或者其合法授權代表亦未履行上述法定義務。

在他看來，新譽集團在明知其法定義務的情況下未履行法定義務的事實表明其已經無履行《股權轉讓協議》的意願，導致該協議已經不具備可執行性，無法實現股份變動這一根本目的。

“和新譽集團交易失敗的責任不在本人這一方，而在於新譽集團未能按照合同約定履行法定義務。而正是因為新譽集團未能守約在先，我又考慮到如果交易失敗複牌後的股價波動會對廣大中小股東權益帶來損失，才被迫在停牌最後截止日之前，轉而以遠低於9.8元的價格8.9元轉而與北京海澱區國有資產投資公司進行了交易，與賣給新譽集團相比，整整少收了2.88億元。”文炳榮說，“如果我唯利是圖、‘一女二嫁’，那麽為什麽願意損失2.88億元的巨大利益轉頭與別人交易呢?”

早前有媒體報道，2016年神州高鐵被海國投接手，海國投支付31億元給文炳榮及寶利來實業，比文炳榮最初以9200萬接盤翻了數十倍。

股權轉讓一事攸關雙方利益，為何新譽集團會遲遲未履行監管層規定的法定義務之事?“就此事我曾提醒過該公司，但是他們一直拖著不辦，可能是新譽集團實業出身對資本市場沒有經驗。”文炳榮對第一財經記者稱，“如果今創集團繼續一意孤行強行闖關IPO，不排除本人也公開召開記者招待會的可能，會議的召開地址我考慮放在香港，因為現在內地與香港有滬港通的交易機制，我有責任讓香港投資者對今創集團有全面的把握。”

就文炳榮所言，第一財經記者分別向今創集團公關部、董秘鄒春中詢問。他們均表示，一切以公告為準。“這一系列事件對今創集團影響較大，我們不願意再在公開場合上打口水戰。”今創集團公關部人士表示，就相關事件今創集團還在調查中。

新三板企業凱倫建材首發過會 曾被創業板發審委暫緩表決

5月24日，新三板掛牌公司凱倫建材(831517.OC)通過發審會審核，將登陸創業板，成為年內第六家IPO過會的新三板公司，此前，創業板發審委曾對凱倫建材暫緩表決。

今天下午，創業板發審委2017年第45次工作會議召開，共有4家公司首發過會，1家公司被否，其中新三板公司凱倫建材通過發審會審核，成為繼三星新材、新天藥業、光莆股份、艾艾精工、佩蒂股份後，年內第六家IPO過會的新三板公司，共歷時523天。

據悉，凱倫建材於2015年5月啟動IPO輔導工作，同年12月上報證監會，保薦機構為中泰證券，會計師事務所為天健會計師事務所。2015年12月18日遞交IPO申報材料，並於2017年2月20日獲證監會披露反饋意見，反饋披露與上會之間僅隔7天時間。

然而在今年2月27日召開的創業板發審委2017年第15次會議上，共審議了4家公司的首發申請，包括兩家新三板掛牌公司光莆電子和凱倫建材。但這次上會的結果顯示，光莆電子順利通過了發審委審核，已在4月6日登陸深交所創業板，而凱倫建材則被暫緩表決，原因未明。

根據公開資料，凱倫建材2011年7月成立，主要從事新型建築防水材料的研發、生產與銷售。2014年12月掛牌新三板。2014 年至2016 年，公司營業收入分別為1.8億元、2.18億元及2.68億元，凈利潤分別為1765萬元、2852萬元及4023萬元。

在本次工作會議上，創業板發審委對凱倫建材是否存在關聯方交易和關聯方擔保問題表示了關註，要求公司說明與主要經銷商客戶是否存在關聯關系以及是否為其提供過授信擔保，對公司經銷商的銷售是否實現了最終銷售和應收賬款及回款情況也表示了詢問。

相較於今年其他5家新三板轉板公司，凱倫建材不僅在掛牌之後發生交易，同時還進行過定增融資，在之前的反饋意見獲證監會提問。

掛牌期間，凱倫建材掛牌後共有三筆交易，分別於2015年1月20日、21日、29日以5元/股的價格成交1萬股、20萬股、9萬股。此外，凱倫建材於2015年6月定向發行400萬股股票，發行價格為4元/股，每股較此前在二級市場的成交價格低1元。但凱倫建材以2015年1月高管入股價格（5元/股）不能被認定為公允為由，未對相關增資行為確認股份支付費用。

鑒於上述情況，創業板發審委要求凱倫建材說明2015年6月估值較2015年1月下降的原因和合理性，以及綠融投資增資所履行的程序，並要求保薦代表人發表核查意見。

除了凱倫建材，今年4月12日，同樣在新三板有過交易的新天藥業也成功過會登陸主板，但新天藥業和凱倫建材的股東均未超過200人。接下來將上會的主板排隊新三板企業有海容冷鏈和有友食品，兩家企業都曾采取做市轉讓，股東數量都超過200戶，並且存在不受監管歡迎三類股東。

一位大型投資機構負責人告訴第一財經，新三板擬IPO企業清理三類股東成本較高，難度較大，只要企業處於交易狀態，三類股東可以借各種形態進入掛牌公司。“想清理掉三類股東是不可能的，你剛清理一批，又會有一批換一個外套進來。有三類股東在回購時索要5%的回報，這對掛牌公司的成本是很高昂的。”

他表示，部分正在排隊新三板企業已經向監管者提供了三類股東穿透後的股東名單，以滿足股權清晰的監管要求。

（第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻）

 

融創孫宏斌：暫緩拿地

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-09-01/1144208.html

融創中國董事會主席孫宏斌在今天的中報業績發布會上表示，考慮到公司擁有較高的土地儲備，將暫緩拿地。包括一二級聯動的土地儲備在內，融創現有的土儲已經有2億平米，有了這個支撐，等到再重啟拿地後，融創對土地的標準會大幅提升。

融創中國8月31日發布的2017年中報業績顯示，期內集團共實現營業收入133.3億，同比增長26%，權益收入241.92億，同比增長58.9%，毛利26.16億，增長了86%，溢利16.14億，同比大漲1469.7%，公司擁有人應占溢利13億，同比大漲1683.4%。

截至8月25日，不計入萬達13個文旅城項目，融創的總土地儲備達1.01億平米。其中2017年上半年新增2553萬平米，如果將7月份收購的13個萬達文旅項目約5000萬平米，以及一二線聯動的4300萬平米的資源計算在內，融創土地儲備已經超過2億平米，位列行業前三。

手握大量優質土儲，給了融創上調銷售目標的底氣。融創中國執行董事兼行政總裁汪孟德在業績會現場宣布，將全年銷售目標上調至3000億元，較年初制定的2100億目標大幅上調43%。

克而瑞於8月初發布的《2017年1-7月中國房地產企業新增土地TOP30》研究報告顯示，1-7月份拿地面積榜上，30強房企新增土地建面達34978萬平方米，其中通過收並購方式取得的土地建面占到25%。

其中，融創收並購所取得土地建築面積遠遠超過了招拍掛所得，收並購占比達到97%，較30強25%的平均水平高出83個百分點。

宏觀調控正在加劇房地產行業的競爭態勢，進一步改變行業的格局。強者恒強，規模大的房企利用成本管控、盈利能力、融資渠道等多重優勢，可以在競爭激烈的房地產行業更好地存活。

根據克而瑞的監測數據，截至7月底，融創今年共取得6844萬平米土儲，通過收並購方式即取得約6642萬平米，平均收購成本僅1061元/平方米左右，其中收購的土地80%以上位於合肥、重慶、濟南等核心二線城市，“可稱得上是物美價廉，高效優化了企業的土儲結構”。

不考慮7月收購的13個萬達文旅城項目，今年上半年融創新增土儲的平均土地成本也僅5130元／平米，同期的合約銷售均價則高達18780元／平米，為融創未來的銷售定價留出足夠的騰挪空間。

融創在地產收並購領域的成績引起同行的競相模仿，2017年，隨著住宅用地供應的減少和地價的居高不下，越來越多的房企轉向通過收並購獲取更多的土地儲備。可以預見，未來房地產行業將在收並購的驅動下，產生顯著的資產聚集效應，收購與兼並的應用將更為頻繁。

中國的地產行業已進入“大魚吃小魚”的時代。目前全國約10萬億的銷售規模中，行業前100名的市場份額為40%多。有專家預測，未來5-10年，前100名房企的市場份額將提升至70%-80%，行業的集中度將越來越高。

優質的土地儲備，充足的可售貨源，以及強勁的銷售勢頭，融創2017年超額完成3000億的銷售目標值得期待，在2017年的中國房地產企業銷售排行榜中的座次再度攀升將是大概率事件。

貿易戰擔憂暫緩：美股反彈，亞太股市齊漲

隨著貿易戰的恐慌情緒暫緩，隔夜美股普漲，歐股也小幅收漲。4月10日開盤，亞太股市止跌企穩，日本、韓國、中國香港等市場低開後強勢攀升。

截至4月10日淩晨收盤，標普500收漲0.33%，道瓊斯漲幅0.19%，納斯達克漲幅0.51%。上周最後一個交易日，美國三大股指大跌，道指震蕩700點，跌幅2.34%，標普500跌幅2.19%，納指跌2.28%；此前，歐洲方面，富時泛歐績優300指數收漲0.12%；德國DAX 30指數收漲0.17%；法國CAC 40指數收漲0.10%；英國富時100指數收漲0.15%。

截至10日收盤，亞太股市集體走升，上證綜指漲1.66%，上證50漲2.4%；日經225指數收漲0.54%，韓國Kospi指數收漲0.27%；截至下午15:30，香港恒生指數盤中漲逾1.85%。

貿易戰擔憂緩和

由於美國總統特朗普近期的措辭顯示了他對貿易戰的立場有所軟化，且市場認為具體關稅措施真正落實仍有一段時間，也有談判的余地，市場因此出現了風險釋放後的反彈。

4月8日上午，在對貿易摩擦不斷升級的擔憂中，特朗普發推文說，他和中國國家主席習近平“永遠是朋友，無論在貿易爭端上發生什麽事”，“賦稅會變得對等，雙方會就知識產權達成協議。兩國都會迎來美好的未來！”他說。

此前，中國拋出對美國大豆等農產品、汽車、化工品、飛機等加稅的“重磅武器”。農產品涉及的美國中西部州是特朗普上次大選的主要支持票倉。

4月9日，美股先是大漲，道指一度漲超400點，但漲幅在收盤前收窄，最終道指漲逾40點。由於不確定性仍存，因此近期市場始終呈現寬幅區間震蕩格局。波動較大的另一個原因在於，股票交易量在9日格外低，紐交所和納斯達克只有62億股換手，而今年迄今的日均換手數為74億股。當天可謂美股今年以來最為平靜的交易日，也是2月23日以來交易量最低的一天。

值得一提的是，醫療和科技股的強勢攀升帶動了周一的美股反彈。標普500中的科技成分股漲幅達0.8%。此前，由於臉書（Facebook）醜聞和特朗普在推特上抨擊亞馬遜（Amazon）等事件，科技股持續重挫而拖累大盤。

眼下，市場正在密切關註即將開始的財報季。“反彈是利空出盡，我們認為目前的貿易摩擦不會改變基本面和稅改的利好，目前對於季報的預測也較為樂觀。”阿爾傑投資管理（Fred Alger Investment Management）基金經理張韻則對記者表示。

機構普遍認為，盡管貿易摩擦影響市場情緒，但強勁的財報季也可能成為股市的強心針，不過機構也坦言未來波動性會加劇，畢竟美股已經處於歷史高位，且技術形態並非十分樂觀。

機構伺機加碼亞太市場

比起美股，眼下機構仍然對亞太市場更有興趣，2018年機構對亞太市場普遍為“超配”，而美股則為“低配”或“標配”。

9日，亞太股市開盤普漲。上午，習近平主席在出席博鰲論壇開幕式上發表演講，並提及“經濟全球化是不可逆轉的時代潮流，“中國開放的大門不會關閉，只會越開越大！”此外他也表示，去年年底宣布的放寬銀行、證券、保險行業外資股比限制的重大措施要確保落地，同時要加快保險行業開放進程，放寬外資金融機構設立限制等。這一支持全球化和中國開放的演講提振了市場情緒。

記者獲悉，目前多家外資機構正在籌備在A股發行產品，包括貝萊德（Blackrock）、惠理基金等，都在準備擇機建倉。今年6月，A股也將正式納入MSCI新興市場指數。

截至目前，A股主板上市公司中49.33%的企業預告2018年一季度歸母凈利潤增速超過100% ；中小企業板年報預告歸母凈利潤增速超過100%的公司占比為33.48%；創業板中，預告歸母凈利潤增速在50%以上的公司占比為36.67%。

“目前中國相關股票的整體市盈率僅為12.5倍，估值並非昂貴。一旦中美在貿易領域達成協定，將很好地推動中國股市複蘇。長期投資者可以開始逐步積累中國相關股票, 因為沒有人能夠準確地把握市場的底部。”惠理集團主席兼聯席首席投資總監謝清海對記者表示。

從幾大細分行業來看，招商證券（香港）首席策略師Jessica Guo對記者表示，貿易爭端對汽車行業影響可忽略，因此汽車出口在2017年占中國汽車總銷售的0.17%，不過貿易摩擦對汽車零部件有一定影響，對美國出口的中國汽車零部件總額達176億美元，占總出口量的21%；對互聯網企業影響較小，尤其是那些國內收入占比較高的企業，即使是阿里巴巴等全球電子商務巨頭也僅有10%的核心業務收入來自於美國；醫藥行業中，胰島素、多肽、抗生素等藥物以及醫用耗材生產商可能會受到一定負面影響，不過中國也可能對進口藥征收關稅，最終會加速基因藥物和醫藥器材方面的進口替代（進口為總量的30-50%）；交通運輸行業面臨一定壓力，現代交通（高鐵）出口占比較大，軌道設備、信號設備等對美國出口占中國總出口量的29.1%，從美國進口的占比為4.9%。

此次出席博鰲論壇的京東金融CEO陳生強也對記者表示，國家堅持對外開放，企業也需要有一種開放的精神。科技公司不應該固步自封，要想把自己的價值做到最大化，需要真正打開自己做開放生態。科技公司與實體經濟企業，科技公司與科技公司之間，應該打破壁壘聯合起來，在合作共享中實現共贏，共同推動新舊動能轉換。

美國考慮暫緩制裁俄鋁，國際鋁價半小時跳水逾200美元

因為美國對俄羅斯的最新一輪制裁，國際鋁價上周五一度刷新近七年新高。考慮到本國企業、盟友和夥伴也可能因鋁價上漲遭受損失，周一美國宣布考慮減輕對全球第二大鋁業公司俄鋁的制裁，國際鋁價應聲大跌逾10%。

美國財政部在周一發布的一份指引中表示，對於俄羅斯鋁業聯合公司來說，“美國減輕對其制裁的途徑是歐柏嘉(Oleg Deripaska)剝離和放棄控制權。”同時發布了新的一般性許可，將本土企業可以繼續與俄鋁進行交易的時間延長到10月23日。

美國財政部表示，俄鋁因與歐柏嘉的關系而受到美國制裁的影響，但美國政府並沒有針對那些依賴俄鋁及其子公司的努力工作的人；俄鋁已經向美國提出申請解除制裁的請求，考慮到對我們的合作夥伴和盟友的影響，我們在考慮俄鋁的申請的同時，還將發放一份延長與俄鋁公司進行交易期限至10月23日的通用許可證。

美國財政部長努欽在另一份聲明中表示，美國正在考慮俄鋁提出的將其從制裁名單中刪除的請求。

受此消息影響，倫敦LME三個月期鋁半小時內暴瀉逾200美元，接連失守2400美元和2300美元兩大重要關口，最低下探2237美元/噸，跌幅近9.6%，創近13年來最大單日跌幅，較上周五高點2718美元/噸回落近16%。

俄鋁周一早盤在莫斯科交易所大漲近13%，其美國最大競爭對手美鋁早盤則重挫11%。

跪求暫緩清拆 戶主遭挖土機砸死

1 : GS(14)@2012-05-22 23:42:12

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20120522/16357401


事發上周二（15日）下午，大慶市薩爾圖區居民于淑雲和丈夫李寶林，在租住15年的家中忙着搬走，突然一隊穿城管服的人指揮挖土機和吊車前來，指他們的住所是違章建築要清拆。于婦跪下央求對方「給兩天時間」，但其中一名司機稱：「我是城管僱來的，讓我拆我就拆。」
司機被夾爆頭死

突然間，挖土機的挖鈎一下砸中站在旁邊的李寶林，將他壓在吊車前的檔板。他當場嘔血，臉色變紫，送院後不治。在李寶林遭砸中時，儘管圍觀者驚呼救命，但吊車搖臂未停，挖土機司機探頭出窗張望時，頭被夾在駕駛室與吊車搖臂間，當場斷氣。一分鐘不到，斷送兩條人命!
事件發生後，輿論炮轟當地政府罔顧人命，要求追究責任。
黑龍江電視台

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2 : mannishmark(26310)@2012-05-23 00:24:56

大6收地真係咩野都做得出

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3 : 自動波人(1313)@2012-05-23 00:30:19

悲劇。。。。

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4 : 肥B(18468)@2012-05-23 00:37:33

Please read the original news....

Appledaily 講的同易網的差好遠呢......

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5 : 肥B(18468)@2012-05-23 00:38:02

http://news.163.com/12/0522/02/822V2DC800014JB6.html

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6 : 肥B(18468)@2012-05-23 00:38:09

一、事故发生经过

2012年5月15日14时25分，大庆市萨尔图区个体挖掘机车主刘继峰(男，34岁，肇源县古龙镇永胜村西南得根屯农民)受雇于个体人员毕忠林，驾驶一台轮式挖掘机，来到萨尔图区萨大路胜利村石材市场C区，配合萨尔图区城管局清除违章建筑(李宝林养猪场)施工。16时30分许，在拆除一段砖墙后，房主李宝林与城管部门达成缓拆协议，约定由房主在两天时间内自行拆除，双方在协议上签了字。城管部门在房主签订协议后，通知拆迁人员撤离，并离开了拆迁现场。

挖掘机司机刘继峰接到城管人员的撤离指令后，将挖掘机向后倒车停放在空地上，收起了挖掘机大臂和铲斗。由于房主和驾驶员还在沟通事情(有一份目击者证言证实房主李宝林向司机要名片，也有人证实司机与房主发生了言语纠纷)，司机刘继峰在未将挖掘机熄火的情况下，由挖掘机驾驶室右侧窗户向外探头，与站在挖掘机正前方的房主李宝林说话。说话过程中，由于刘继峰身体向右侧倾斜并将头部探出车窗，其身体的臀股部位压到了挖掘机右侧操作控制拉杆(该拉杆为挖掘机大臂的升降控制装置，向前推动拉杆，大臂降落，向后拉则反之)，致使挖掘机大臂瞬间向下降落。下降过程中，驾驶室右侧紧挨驾驶室的液压油缸缸体内侧两条突出的螺丝刮住刘继峰的上衣肩膀部位，导致大臂降落的同时液压缸将刘继峰头部挤压在驾驶室的夹角处，致使其当场死亡；下降的挖掘机铲斗在下降过程中将站在装载机正前方、铲斗下面的房主李宝林腰部挤压在挖掘机前部横梁上，造成李宝林当场死亡。

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7 : 肥B(18468)@2012-05-23 00:49:44

一個係管方「調查」, 一個係家屬一身覆述, 信邊個好呢?

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8 : 龍生(798)@2012-05-23 01:00:42

無論你講乜, 我絕不相信這所謂的調查結果

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9 : 肥B(18468)@2012-05-23 01:18:25

8樓提及

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無論你講乜, 我絕不相信這所謂的調查結果

有D道理..

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10 : Ar Yan(11362)@2012-05-23 04:46:03

怪只怪，爛果有太多看圖作文的前科，真假好難分

同大陸話俾你聽當有意外時無死人一樣，都係真假好難分

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11 : ngsw(26385)@2012-05-23 09:37:36

10樓提及

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怪只怪，爛果有太多看圖作文的前科，真假好難分

同大陸話俾你聽當有意外時無死人一樣，都係真假好難分

同意。

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12 : 龍生(798)@2012-05-23 20:27:35

正常人唔係企係呢個位置(理論)囉

我只係用常識咁去諗而己

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13 : GS(14)@2012-05-23 22:13:16

9樓提及

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8樓提及

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無論你講乜, 我絕不相信這所謂的調查結果

有D道理..

我覺得呢D野操控時唔會咁唔小心

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14 : ngsw(26385)@2012-05-24 08:56:04

我覺得大陸那份調查報告可信性高過爛生果，但都未必係事實。
大陸佬的安全意識薄弱都不得了，機器操作緊伸個頭出來同人講野一D都唔奇。奇就奇在夾死個司機後，同樣講野果個點解唔識走？
我認為係個司機同前面果鬧交，用個爬頭嚇人，錯手殺咗人，立即伸個頭出來看，點知撞倒什麼制，車身移動了，被夾爆頭。

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