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﹁服貿協議﹂蠻幹 沒評估沒溝通 就說﹁一定好﹂ 一紙黑箱協議 決定台灣服務業命運


2013-07-01  TWM  
 

 

陸委會主委王郁琦說,國際談判上,不會事先公開談判內容。言下之意,兩岸服貿協議沒有事先與業界溝通並不過分。但情況真是如此嗎?難道業界沒有權利事先知道?

撰文‧賴筱凡

六月二十一日,上海東郊賓館,長桌的這側是台灣海基會董事長林中森,另一側是海協會會長陳德銘,兩人伸手一握,面向媒體攝影笑容可鞠,一紙撼動台灣服務業的協議就此簽訂。

當兩岸的距離,從隔著台灣海峽縮短到只剩一張長桌,兩岸服務貿易協議(以下簡稱服貿協議)卻埋下深不可測的炸彈。把時間往回撥一點,就在兩岸服貿協議簽署前夕,一篇文章迅速在網路上流傳開來,直接署名國策顧問郝明義,全面炮轟即將簽署的兩岸服貿協議黑箱作業。

到底為何一紙象徵開放的兩岸服貿協議,卻如深水炸彈般爆開?政大國家發展研究所特聘教授、前陸委會副主委童振源直言:「站在經濟的角度看,開放是對的,但簽署過程真的太粗糙!」簽署前 政府告知了誰?

來看看這個場景吧,五月三十日下午,就在立法院內政委員會中,一場官場現形記直接上演。這一天,陸委會主委王郁琦、林中森、經濟部次長卓士昭要針對即將簽署的兩岸服貿協議提出報告。只是他們怎麼也沒料到,一個問題卻當場難倒一群主導官員——「為何台灣美容美髮業要開放,事先沒有詢問相關公會?」提出問題的民進黨立委陳其邁說,台灣美容美髮業個體戶很多,如果中國資本一進來,會不會影響他們的就業?

當場,林中森說,經濟評估工作是由經濟部統整;王郁琦說,陸委會的產業與就業影響評估報告只是統整各部會資料;卓士昭說,美容美髮業不是經濟部職責而是屬於衛生署;衛生署副處長商東福說,他們只管醫學美容,其他美容要另請高明;最後球丟到了勞委會副主委郝鳳鳴身上,卻說不出個所以然來。

事後面對外界抨擊服貿談判黑箱作業,內容不清不楚、過程不明不白,王郁琦的回答很簡單:「這是國際談判慣例。」但真是如此嗎?

中華經濟研究院第一研究所所長、前國安會副祕書長張榮豐搖頭,「本來就應該跟產業溝通啊。」王郁琦的話聽在童振源耳裡,也是長嘆,「任何協議簽署前先溝通,但最後要開放哪些產業,就是看你在談判桌上的本事和決定。」對於用一句國際談判慣例來概括兩岸服貿協議談判過程的不透明,怎麼都難讓人接受。

童振源指出,回到經濟基本面,台灣一定要走開放的路。但不是說,開放就自動帶來好結果,台灣經濟就一定成長,然後在「自由開放」的大帽子下就什麼評估與溝通都不做。

簽署後 台灣要到了什麼?

「香港經驗就值得警惕,當香港簽完CEPA中港服貿協議後,反而讓香港服務業外移。」而○九年開放陸資來台後,四年來陸資實際進入台灣的金額只有六.四億美元,對照台商在大陸投資的核准金額每年幾乎都有百億美元之譜,兩相對比,實在不成比例。所以,開放是不是對台灣有利?還需要更細緻的布局與規畫。

然而, 兩岸服貿協議三項重要評估:對台灣經濟總體影響、產業的影響,及就業市場衝擊,政府到現在都還拿不出任何一項評估報告,只能一直打高空說,對台灣整體是好的。

而這些評估報告應該上談判桌前就要清楚。童振源說:「台灣的服務業要哪些戰略?哪些策略?有這些才知道向對方要什麼,可以讓步什麼?」若以兩岸服務業占GDP比重來看,台灣服務業占比高達七成,大陸卻只有四成,台灣服務業發展較為成熟,也比大陸服務業有競爭力,所以,當兩岸要簽訂服貿協議,自然應該要充分發揮台灣的優勢,彌補劣勢。

童振源進一步分析談判策略,大陸幾乎全面開放的項目,是我們務必取得開放的;大陸只對部分國家開放的項目,也是應盡力拿到;而大陸只對香港開放的項目,台灣也應爭取;至於十二五計畫中的重點服務業,及台灣原本開放程度較高、較有優勢的行業,也都該讓大陸開放。

但實際對照簽署後的協議內容,大陸全面開放的服務業有七項,我們只拿到五項;大陸對部分國家開放的服務業有九項,我們拿到五項;大陸對香港開放的服務業有二十四項,台灣拿到十五項。

「坦白說,這紙協議簽完,對台灣的整體經濟,助益很有限。」童振源看完兩岸服貿協議內容直言,除了電子商務有較長足進展,其他開放項目要帶動台灣服務業成長,很難。

儘管如此,一名經濟部官員卻認為,在沒有開放陸勞進入台灣之前,若能成功吸引陸資來台設點,也可增加就業與稅收,「大家應該對我們的產業多點信心。」對此,童振源語重心長地說,開放是對的,但是開放總是利弊相伴,「政府該做的是讓受惠產業更多,幫助受害產業,而不是連產業評估都沒有,然後再來對大家信心喊話!」若是如此,那與政府官員常感慨「台灣理盲而濫情」,又有什麼不同?

台灣還有很多可以爭取的!

已列入協議項目未列入協議項目計算機服務之軟件實施、房地產、市場調研、環境服務、體育和其他娛樂 中國幾乎全面開放數據處理、管理諮詢印刷出版、建築物清潔、旅行社和旅遊經營、醫療服務和城市間定期旅客運輸 中國對部分國家開放自然科學研究和實驗開發、科學技術相關諮詢、人員安置提供會計服務、建築設計、工程服務、集中工程、技術測試和分析、會議服務、通訊、建築、分銷、社會服務、文娛服務、各項運輸 中國僅對香港開放法律服務、城市規畫和風景園林設計、信息技術、教育、金融保險、證券服務、飯店餐飲、導遊服務資料來源:童振源教授、兩岸服貿協議報告


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對話深喉:2億現金加增發換股,這是360控股搜狗的最終協議

http://www.iheima.com/archives/45060.html

「360控股搜狗作價12億!」這是2013年7月11日晚「搜狗出嫁」這樁肥皂劇的最新版本,當然更新的版本則是搜狗CEO王小川給出的回應「不靠譜」。

誠然,將記憶倒帶, PPS在被百度收購的傳聞落地之前,官方微博也曾義正言辭的回應稱,關於百度收購PPS的傳言是「對PPS詆毀、捏造事實的低俗無恥手法。我們低調,但是我們絕對不好欺負!我們會用一切行動來證明!」當這樁塵埃落定後,記者再次問起當初官方為何否認時,得到的答案無非是「呵呵」、「哈哈」、「哦哦」。

所以說,一切回應在公告之前都是紙老虎,有時「謠言」才是最具可讀性的產品。

昨夜,黑馬哥突然接到一個匿名電話,自稱「深喉」,希望談談360和搜狗這些事,大部分聽起來像真的,這裡只做轉述內容真!假!自!辨!

對話:協議是什麼樣子

i黑馬:360控股搜狗是真的?

深喉:此事不假,上週四、五確定的條款,上週末董事會通過,並有第一波消息傳出。如網上所說今天(美國東部時間7月11日)簽約的可能性非常大。

i黑馬:收購還是控股比例多少?

深喉:是控股,超過50%,應該是51%-60%之間,不會超過70%,其中還會附加部分增持條款。

i黑馬:估值呢?

深喉:12億至14億美元之間。

i黑馬:具體交易形式是?

深喉:2億美元現金+360公司增發8-10%的股票價值4-6億美元的股票增發並與搜狐進行換股。

i黑馬:承銷商是誰?

深喉:花旗是承銷商,瑞銀(UBS)也有可能參與其中。

i黑馬:什麼時候公佈?

深喉:不會超過兩週,理論上耐性好會等到財報發佈,但夜長夢多,不屬於360的性格。

i黑馬:王小川為何否認?

深喉:呵呵。

(弦外音)聊天止於「呵呵」——不過隨著謠言,在20天內已股價大漲20%的奇虎,今日又大漲3.53%。

之前唱的是哪出

這已經不是第一次出現,搜狗被「某某」收購的傳言了,百度、阿里、騰訊甚至小米蘇寧,只要是市面上有流量需求的公司,大多都會和這筆交易沾上或多或少的緋聞。據深喉透露,其中小部分是真的,大部分非常不靠譜。

在此次360收購前,最具表演天賦的便是與阿里有關的傳聞,但據另一消息人士透露,阿里巴巴由始至終,從未參與到併購傳聞之中,同時該人士還向樹先生分析了其中的門道:

一方面,對於出售方,增加議價能力。可能當時已進入了(目前看來的確是)談判的白熱化階段,對於估值、增持條款一直沒有落定,出售方需要出現大的虛擬買家來增加議價權,至於事情真假,即便購買方有足夠的信息對此確認,但一經媒體過度忽悠,所有人心裡都會打退堂鼓,即便是再冷靜的談判者也會出現心裡波動。

另一方面,對於搖擺者,形成刺激。眾所周知,在這樁交易中,收購搜狗對於百度來講,並沒有太多的商業和技術價值,唯一的購買理由,則是減小360的競爭力,因此一直是其中的搖擺者,同時市面上其實除了360以外,騰訊依然對於搜索「賊心不死」,但搜狐則相對清楚搜狗的價值,賣是一定可以的,拿來現金去為視頻鋪路才是正道,賣給誰反而顯得無所謂。

為什麼是這個價格?

在《用估值模型計算,搜狗到底值对话深喉多少錢?》一文中,T. H. Capital(天灝資本)CEO兼首席分析師侯曉天曾通過乘數法來對搜狗進行過估值,並認為:

百度去年總收入為35.71億美元,流量所佔市場份額為74.5%,因此,每一個百分點的流量的收入是47.5美元。搜狗去年的收入是1.24億美元,流量所佔市場份額為7.7%,因此,每一個百分比的流量收入是16.1美元,它變現能力是百度的33.6%。如果以搜狗的市場份額6.2%、5%和4.5%的情況下計算,現在出售的價格應該在7.4 – 10億美元之間。

 

按照估值模型,上述分析較為合理,但實際上,在實際中有幾個因素會造成價值的波動,其中包括,首先,同樣的搜索份額,360與搜狗的變現能力的差異以及輸入法和瀏覽器對於估值的價格會有所出入。其次,出售者由於議價能力強從而出現的估值溢價。其三,由於交易存在換股,雙方均會對目前的市值進行重新的評估,市場上是否出現了某方市值高於內在價值的情況。

可以看到以上三個因素皆對搜狐(搜狗)有利,因此獲得搞過10億美元的估值也較為合理。

未來資本走勢會如何?

圍觀者看著鬧,持股人玩心跳。這筆交易除了對行業格局有較大影響外,由於利益相關方搜狐、百度、360均是上市公司,因此該信息反射到資本市場也會出現較大波動,且讓我們來看下對資本走勢可能產生的影響:

搜狐:(昨日上漲0.78%,近20天上漲10%)最大的獲利者,雖然失去了搜狗的絕對控股權,但作為股東之一,依然可以通過搜狗對其進行流量輸入。在獲得2億美元現金後,加上現有的10億短期投資和現金,其在視頻產業的投資與併購上有了更大的騰挪空間。同時在獲得8-10%的360股票後,這一優質資產無疑是公司較好的背書,類似的故事雅虎和阿里巴巴似乎曾經上演。

奇虎360:(昨日上漲3.53%,近20天上漲20%)較大的獲利者,控股搜狗後,根據CNZZ的報告360搜索的市場份額將達到16.58%+9.27%=25.85%,同時搜索技術也將獲得進一步的提升。但考慮到此前股價已經有較大幅度,同時搜狗此前並未公佈公司的完整財報,無法獲知其獨立盈利能力,這將是控股後,360二季度財報最大的「X」因素,同時由於整合的困難以及王小川的去留問題存疑(按照程苓峰說法,王小川手中有1億美元單干的OFFER,同時對360價值相對較低),這均是360投資者需要判斷和考慮的。

百度:(昨日上漲3.91%,近20日上漲7%)再次在資本市場上「有所不為」,在這次併購中,呈現進退兩難的局面,但由於昨天消息放出後,股價依然有所提升,可以認為市場目前相對認可其300-350億之間的市場估值。

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瑞銀達成和解協議,將賠償「兩房」8.85億美元

http://wallstreetcn.com/node/51063

負責管理房地美和房利美資產的美國聯邦住房金融署(FHFA)表示,針對抵押貸款債券訴訟的案件,它與瑞銀集團(UBS)已經達成了一項金額為8.85億美元的協議。

根據協議,UBS必須賠償房利美4.15億美元;賠償房地美4.7億美元。但是,UBS並沒有承認其負有任何責任或過失

FHFA的代理主任Edward DeMarco稱:

「這項訴訟案的結果令人滿意,向市場傳遞出更加清晰和確定的信息。我們的義務就是代表納稅人保管房地美和房利美的資產,這種結果與我們的目標一致。」

UBS曾於週一表示,它原則上已經與FHFA達成了協議。WSJ報導,該銀行已經把約7.44億美元(稅前)計入相關的準備金

UBS發言人Karina Byrne稱:「如我們本週所公佈的那樣,UBS完全計提了準備金,這符合我們客戶和股東的最大利益。」

2011年7月份,美國聯邦住房金融局(FHFA)起訴UBS,認為它在房地產泡沫鼎盛時期涉嫌錯誤描述美國按揭貸款的質量,這些按揭貸款被打包成價值45億美元的債券。美國的監管機構當時要求UBS賠償的金額約為9億美元。同年,美國的監管機構也起訴了另外17家銀行

UBS是今年第三家與FHFA達成協議的銀行,前兩家是通用電氣(6月份達成協議)和花旗銀行(5月份達成協議),但是後兩者並沒有公佈具體的賠償金額。

WSJ報導,在2008年金融危機威脅到它們的償付能力時,房利美和房地美被美國政府接管,並得到美國財政部1500億美元的資助以避免徹底崩潰。


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泛鑫涉嫌擅售理財協議 被公安機關立案偵查

http://www.infzm.com/content/93564

據上海保監局官方網站消息,8月15日,上海保監局有關負責人表示,近期,上海保監局在檢查中發現上海泛鑫保險代理有限公司擅自銷售自制的固定收益理財協議。目前,上海市公安機關已立案偵查。

上海保監局表示,將積極配合公安機關核查相關情況,責成相關保險機構妥善處置。

近日,保險行業有傳言稱,泛鑫保險代理原總經理陳怡攜帶5億元潛逃至加拿大。

8月14日下午,泛鑫保險相關負責人對新浪財經回應表示,公司總經理已經變更,陳怡已不再擔任該職,公司網站的高管信息還未更新;對於陳怡的具體去向,這位負責人表示沒有相關具體信息提供。對於陳怡是否攜款5億元跑路,該負責人表示,信息並不屬實。

8月15日,保監會相關人士對騰訊財經表示,陳怡確實已經失去聯繫,是否潛逃海外,還需要調查瞭解,目前事件尚未定性。有了明確的結果後,保監會將根據具體情況,進行有針對性的中介行業監管。目前調查事宜由上海保監局負責。

由於涉及金額巨大,有關傳言引起媒體廣泛關注,而上海保監局出具的公告更加深了市場的擔憂和猜疑。

8月15日上海保監局公告中提到的「擅自銷售自制的固定收益理財協議」 並未透露具體細節。據《北京商報》報導,有保險業內人士對此類違規行為做出瞭解釋。

據介紹,保險產品中的分紅險產品分為期繳(分期繳納保費)和躉繳(一次性繳費)兩種,而一些保險中介在代理期繳產品時,卻把期繳產品包裝成一次性躉繳型產品打包賣給客戶,並承諾給客戶每年返高額利息(年收益可達到15%),到期返還本金。

而通過變期繳為躉繳,收取客戶一次性付清的保費之後,保險中介按照正規保險合同分期繳納給承保險企,剩餘的大部分保費可能被挪做投資地產或其他領域違規使用。

部分保險中介利用保險公司給予的高達100%-150%的超高佣金和渠道費用,以新客戶名義進行投保,以便從保險公司套取新的資金,如此循環操作,保險中介短期內賬面上的代理銷售量將迅速增長。

而這樣做的風險在於,一旦投資環節出現問題,就隨時可能出現資金鏈斷裂的情況。

據《21世紀經濟報導》,泛鑫一位客戶表示,他購買的是海康人壽一款10年繳費的保險產品,他是經朋友介紹來到泛鑫購買保險產品的,泛鑫承諾他只要首年繳納完全部保費,次年就能拿回本金和10%的投資收益。他們同時簽署了兩份合同,一份是跟保險公司簽,一份是和泛鑫簽。

按照約定,今年7月份他可以拿回本金和相應的投資收益。但是到期後,公司沒能按時退還保費和給付投資收益。15日與公司協商時,他們被告知,投資收益肯定是拿不回來了,本金是否能拿回來還不知道。

泛鑫官方網站介紹,上海泛鑫保險代理有限公司成立於2007年,自2010年起開始主營個人壽險代理業務,2011年,公司營業收入在上海保險中介市場排名第一,並進入全國保險中介市場前十,開始暫露頭角。2012年,公司代理新單保費同比增長超200%。

官方網站信息顯示,該公司合作夥伴涉及海康人壽、光大永明、泰康人壽、幸福人壽等6家。那麼如果傳言為真,上述公司是否受到牽連?

據《每日經濟新聞》報導,海康人壽相關人士表示,他們確實與上海泛鑫有合作,只是合作的區域比較小。未來,海康人壽將會對外發佈聲明。

而泰康人壽方面也對此事件回應稱:「公司也正在做資料的蒐集,目前還沒有結果出來。泰康去年與泛鑫有過4個月的合作關係,到去年年底已終止合作。」

據前述《21世紀經濟報導》,多位保險公司人士分析,保險公司扣除保費一般直接從客戶賬戶扣款,並不由中介經手,公司所收取的保費損失的可能性並不大。由於泛鑫的特殊經營模式,可能出現問題的包括部分客戶的投資收益損失、公司佣金損失以及可能出現的退保和續期繳費問題。

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準備融資的都來看看,「對賭協議」必備知識

http://www.iheima.com/archives/48698.html

一、「對賭」的主要形式及示例條款

PE「對賭」安排的主要形式及示例條款如下:

二、在以上市時間或財務指標作為對賭內容的對賭安排中,若涉及以固定年化收益率計價回購股權或進行現金、股權補償,該等約定可能會被認定為無效

上市是PE的主要退出渠道和盈利方式,因而在對賭安排中以上市時間作為對賭內容最為常見。以財務績效作為對賭內容,其績效指標的設置往往參照法律和實踐中證監會審核上會企業時對擬上市企業的盈利要求,本質上「賭」的也是能否上市。也正因為此,一旦企業無法上市或達到約定業績目標,無論「賭」上市時間還是「賭」財務指標,通常均約定由原股東或目標公司回購PE所持股權或者就未完成的固定利潤目標給予補償。

筆者認為,回購作為一種期權安排或附條件生效的一種約定,在中國目前的法律框架下並沒有實質性的障礙(目標公司回購PE所持股權受《公司法》限制,這個問題將在本文第三點予以闡述),問題在於回購股權價格的確定。約定以公司的淨資產或評估價格進行回購沒有法律障礙,但約定以固定收益率回購則可能被認為是「保底條款」,進而被司法部門認定為無效。

保底條款,指在合同中約定的無論公司或項目是否虧損一方均享有固定回報的條款,常見於聯營合同、信託合同、委託理財合同、中外合作企業合同、建設工程參聯建合同中。關於保底條款的效力,實踐中對於不同類型的合同,效力認定也不同。最高人民法院1990年11月12日《關於審理聯營合同糾紛案件若干問題的解答》(以下稱「《解答》」)第四條第(一)項規定:」聯營合同中的保底條款,通常是指聯營一方雖向聯營體投資,並參與共同經營,分享聯營的盈利,但不承擔聯營的虧損責任,在聯營體虧損時,仍要收回其出資和收取固定利潤的條款。保底條款違背了聯營活動中應當遵循的共負盈虧、共擔風險的原則,損害了其他聯營方和聯營體的債權人的合法權益,因此,應當確認無效。聯營企業發生虧損的,聯營一方依保底條款收取的固定利潤,應當如數退出,用於補償聯營的虧損,如無虧損,或補償後仍有剩餘的,剩餘部分可作為聯營的盈餘,由雙方重新商定合理分配或按聯營各方的投資比例重新分配。」第(二)項進而規定:「企業法人、事業法人作為聯營一方向聯營體投資,但不參加共同經營,也不承擔聯營的風險責任,不論盈虧均按期收回本息,或者按期收取固定利潤的,是明為聯營,實為借貸,違反了有關金融法規,應當確認合同無效。除本金可以返還外,對出資方已經取得或者約定取得的利息應予收繳,對另一方則應處以相當於銀行利息的罰款。」[ii]

上述第(二)項所述「金融法規」,是指1996年中國人民銀行頒佈的《貸款通則》。《貸款通則》第二十一條規定:「貸款人必須經中國人民銀行批准經營貸款業務,持有中國人民銀行頒發的《金融機構法人許可證》,並經工商行政管理部門核准登記。」第六十一條規定:「各級行政部門和企事業單位、供銷合作社等合作經濟組織、農村合作基金會和其他基金會不得經營存貸款等金融業務。企業之間不得違反國家規定辦理借貸或者變相借貸融資業務。」

對賭安排約定創始股東或目標公司在目標公司未上市的情況下以固定年化收益率回購PE機構所持目標公司股權,雖然並未直接約定PE機構只分享盈利不承擔虧損,但實際上意味著PE機構要求創始股東或目標公司回購目標公司股權時,無論目標公司盈利或虧損,無論目標公司盈利或虧損多少(當然,若盈利超過預設的年化收益率,回購價格則就高不就低),PE機構都能按照預設的條件收回其投資本金及相應「收益」,因而有可能同樣被司法機關基於以上規定認定為保底條款。一旦被認定為無效,PE機構雖能基於回購約定實現退出,但無法實現預設的固定利潤分配目標,且還有可能在《解答》第二項所認定的極端情況下被收繳所有的收益,最終只能收回投資本金。

需要指出的是,因設定固定年化收益率計價回購股權被認定為「保底條款」並未見於公開的司法判例。甘肅世恆案中的《增資協議》第四項雖涉及固定收益率計價回購股權(見示例條款1),但引起雙方訴訟的是第七條第二項有關業績目標的約定:「甲方2008年淨利潤不低於3000萬元人民幣。如果甲方2008年實際淨利潤完不成3000萬元,乙方有權要求甲方予以補償,如果甲方未能履行補償義務,乙方有權要求丙方履行補償義務。補償金額=(1-2008年實際淨利潤/3000萬元)×本次投資金額。」對於該約定中的關於利潤補償的部分,甘肅省高級人民法院參照《解答》第四條第(二)項的規定認定其無效。可見,要求對固定利潤進行補償的對賭,極有可能會被認定為「保底條款」進而無效,這點已為司法判決所證明。

此外,涉及特殊主體的股權回購,要獲得相關部門的批准方能生效。如涉及國有資產,要得到國有資產管理部門的批准;涉及外國投資者的,要關注境外支付;涉及外商投資企業的,要得到商務部的批准。

三、對賭安排中約定由目標公司回購PE機構所持股權受到《公司法》的限制,很難實現對賭目的

如前所述,約定由目標公司股東回購PE所持目標公司股權沒有法律障礙。但若是約定由目標公司回購,則受到《公司法》有關規定的限制。

關於有限責任公司股權回購,《公司法》第七十五條的規定:「有下列情形之一的,對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權:(一)公司連續五年不向股東分配利潤,而公司該五年連續盈利,並且符合本法規定的分配利潤條件的;(二)公司合併、分立、轉讓主要財產的;(三)公司章程規定的營業期限屆滿或者章程規定的其他解散事由出現,股東會會議通過決議修改章程使公司存續的。」為實現目標公司回購目的,實踐中有將觸發對賭的事項作為章程規定的解散事由的作法,不過一旦產生爭議,回購價格是否「合理」仍會面臨本文第二部分點所述的司法審查。

關於股份公司股份回購,《公司法》第一百四十三條第一款規定:「公司不得收購本公司股份。但是,有下列情形之一的除外:(一)減少公司註冊資本;(二)與持有本公司股份的其他公司合併;(三)將股份獎勵給本公司職工;(四)股東因對股東大會做出的公司合併、分立決議持異議,要求公司收購其股份的。」

可見,目標公司只能在法定條件下回購自身股權,對賭安排中約定的回購情形往往為公司未能實現上市或利潤未實現約定目標,顯然很難直接與《公司法》規定的特定情形契合。

此外,若目標公司為股份公司,PE機構轉讓所持目標公司股權還受到《公司法》關於發起人持有的股份在一年內不得轉讓等時間和條件限制。

四、對賭若不影響公司股權以及經營的穩定性,證監會並未明確要求其在上市之前予以清理

目前有關上市的法律、法規,並未對私募投資中的「對賭」作出明確規定。但根據證監會對發行人的監管要求,擬上市企業的股權應該是清晰、穩定的,而對賭的存在,可能會造成公司股權結構發生重大變化,並可能導致公司實際控制人和/或管理層變化,給公司帶來較大的不確定性。同時,現金對賭可能導致發行人上市融資後,上市公司募集到的資金被實際控制人用來償還對PE對賭資金,從而損害小股東的利益。另外,對賭中常見的盈利預測條款也與上市的目的背道而馳。

基於此, 監管層曾在保薦代表人培訓期間明確指出五類對賭為上市審核的禁區,必須在上市前予以進行清理,這五類對賭為:1、上市時間對賭;2、業績對賭;3、股權對賭協議;4、董事會一票否決權安排;5、企業清算優先受償協議。在申請上市時,此五類對賭安排通常會被證監會要求取消,如果不及時清理或將導致無法過會。例如,豐林木業就因未清理涉及到股權轉讓安排的上市時間對賭協議而導致上會被否。另一家發行人江蘇東光則在成功清理了股權對賭、業績對賭、上市時間對賭等對賭協議後成功過會。

監管部門從股權以及經營的穩定性出發,不支持公司帶著對賭協議申請上市,但這並不意味著對所有的對賭都要求清理,對於不影響股權及經營穩定的對賭安排,證監會還是給予了認可。例如,瀋陽新松機器人自動化股份有限公司在申請上市時即帶著對賭協議,但該對賭協議僅涉及投資方對管理層的激勵,並未引起股權不穩定,最終順利過會。另外,A股市場上的華聯綜超和伊利股份的股改,以及東華合創增發回購也涉及到對賭協議,均沒有被證監會要求清理。

[i] 指(2011)甘民二終字第96號判決,該判決認定蘇州工業園區海富投資有限公司與被投公司甘肅世恆有色資源再利用有限公司的投資對賭條款無效。理由是對賭條款「名為聯營,實屬借貸」,違反了法律、行政法規的強制性規定。此案被業界稱為我國首個判定對賭條款無效的司法判決。

[ii] 信託機構作為聯營一方約定的固定收益條款不受此限。《解答》第四條第(三)項同時規定:「金融信託投資機構作為聯營一方依法向聯營體投資的,可以按照合同約定分享固定利潤,但亦應承擔聯營的虧損責任。

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萬福生科包裝上市有協議?創始人被刑拘重組延滯

http://www.yicai.com/news/2013/08/2958017.html

福生科(300268.SZ)昨日發佈公告稱,公司於8月21日接到湖南省公安機關告知函,公司創始人、控股股東、董事長兼總經理龔永福因涉嫌欺詐發行股票、違規披露重要信息和偽造金融票證犯罪被刑事拘留。

有知情人士在接受《第一財經日報》記者採訪時稱,萬福生科上市前與中介機構的一份關鍵性文件涉及「包裝上市」,但並非由龔永福本人簽字,或許將給龔的命運帶來根本性轉變。另外,龔永福本人迫切希望能夠引進重組方,但本報記者瞭解到,由於多方介入,導致重組至今拖沓無果,而隨著龔被刑拘,其對重組已經基本失控。

存在「包裝上市」協議?

2012年9月14日,萬福生科被湖南證監局立案稽查。隨後的11月22日,針對萬福生科半年報虛假記載和重大遺漏,深交所對公司及其董監高公開譴責,並對公司保薦代表人通報批評。

萬福生科發佈的自查公告顯示,2008年至2011年,公司虛增7.4億元營業收入,虛增營業利潤1.8億元左右,虛增淨利潤1.6億元。同時公司2011年盈利從6026.86萬元下降至114.17萬元,大幅下調約98%。

今年5月10日,證監會召開新聞發佈會,通報了對萬福生科欺詐上市案的行政處罰方案。根據《證券法》相關規定,證監會擬責令萬福生科改正違法行為,給予警告,並處以30萬元罰款;對龔永福給予警告,並處以30萬元罰款;同時對嚴平貴等其他19名高管給予警告,並處以5萬元至25萬元罰款。此外,擬對龔永福、覃學軍採取終身證券市場禁入措施。並且,龔永福、覃學軍的欺詐發行及虛假記載行為涉嫌犯罪,已移送公安機關追究刑事責任。

外界普遍認為,隨著龔永福被刑拘,萬福生科欺詐上市案將告一段落。

但是,有深度接觸萬福生科案的知情人士8月22日對本報記者稱,對龔永福本人來說,其命運走向仍有變數。該知情人士透露,在萬福生科上市前,曾與中介機構簽署了一份協議,主要內容之一就是如何將公司「包裝上市」。「在協議上籤字的並非龔本人,而是另一名公司管理人員,這個人現在也被抓了。」

該人士介紹,他最近接觸了龔永福,龔自己的看法是所謂「包裝上市」的協議是萬福生科造假案的關鍵性文件,自己未直接簽字,這應該減輕其在刑事處罰上的罪責。

假如該文件確實存在,可能對萬福生科的中介機構如平安證券等的處罰形成影響。此前,證監會對平安證券的處罰定性核心是未勤勉盡責。

不過,本報記者未親眼看到上述知情人士所稱的「協議」,也未能從第三方確認該文件是否存在。

今年6月,龔永福在向本報記者描述造假情況時說:「我也知道(造假)這個事搞不得,但他們都說要搞,我就同意了……」他當時明確表示,「他們」是指「平安和一些關心我們、希望我們上市的人」。

被延滯的重組

從目前的情況看,龔永福可能無法在刑事處罰結果出來前按他的意願完成公司重組。

今年6月,龔永福首次公開表示希望引進重組方接手萬福生科,並明確希望重組方最好是國有農業企業,「不要就是來買殼的,畢竟我們整個架子都搭好了,我希望有人把農業深加工這個事接手做出來。」

龔永福曾說他的夢想就是把稻穀深加工(所謂「榨乾吃淨」)做精做透,這也是他不惜造假上市的動因之一,「以為上了市有了錢就能把這個夢圓了。」

本報記者瞭解到,曾有多家企業在最近一個多月內與萬福生科方面洽談重組,但無一取得實質性進展。

多位瞭解萬福生科重組進展的人士認為,由於公司運營資金吃緊,龔永福「很急於求成」。

更重要的是,隨後當地政府以及目前主政萬福生科的職業經理人團隊的介入,使得龔永福的重組希望完全落空。多位知情人士說,在龔永福希望引進重組方的表態之後,萬福生科所在的桃源縣也希望主導重組,並引進自己屬意的投資方,其中就包括湖南某家非農業類上市公司董事長。

「一些原本還在跟龔永福方面接觸的意向重組方,得知政府介入後就基本徹底放棄了——證明龔已經完全失控,而當地政府的意志往往不容忽視。」知情人士說。

另外,萬福生科目前在重組問題上與龔永福家族的想法並不一致。而截至龔永福被刑拘前,萬福生科的重組仍無任何實質性進展。

前述深度接觸萬福生科造假案的知情人士稱,8月20日正在外地與中原證券洽談股權質押處理事宜的龔永福接到通知,要求其必須在第二天上午趕回桃源縣接受刑拘手續,龔連夜趕回長沙,從長沙包車回到公司。

萬福生科昨日的公告稱,目前案件正在偵查中,公司將根據案情進展及時履行信息披露義務。另外,公司將按照規定盡快召開董事會會議選舉新董事長或董事會召集人主持董事會工作,以保證公司董事會的正常運作。

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CEPA補充協議:港資獲准在上廣深控股全牌照合資證券公司及基金公司

http://wallstreetcn.com/node/54707

路透報導,香港與中央政府週四簽署《內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排》(CEPA)補充協議十,進一步放寬在多個服務貿易領域的市場准入條件,當中包括允許符合設立外資參股證券公司條件的港資金融機構,在上海、廣東省和深圳各設立一家兩地合資的全牌照證券公司,港資合併持股比例最高可達51%。

此外,在證券方面,允許港資證券公司申請合格境外機構投資者(QFII)資格時,按照集團管理的證券資產規模計算;允許符合條件的港資金融機構按照內地有關規定,在內地設立合資基金管理公司,港資持股比例可達50%以上。

同時,在新的補充協議下,香港的銀行在內地的營業性機構,經批准經營港資企業人民幣業務時,服務對象可包括依規定被認定為視同香港投資者的第三地投資者在內地設立的企業。

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Gazprom與中石油終簽供氣協議,但拒絕使用美國價格基準

http://wallstreetcn.com/node/55694

週四中石油最終與俄羅斯Gazprom簽署了期盼已久的天然氣出口合同,但是俄國最大的天然氣生產商最終仍然拒絕採用美國天然氣價格基準。

頁岩氣革命讓美國取代俄羅斯成為全球最大的天然氣生產國,中石油試圖在俄國人的天然氣協議中使用美國CME Henry Hub作為交易價格基準。

中俄之間的天然氣供應談判持續了數年之久,俄羅斯Gazprom在協議中同意了包括修建供氣管道,和確保供應量的幾乎所有條件。但在價格問題上俄羅斯人絕不松口:他們絕不使用美國Henry Hub作為天然氣價格基準。

事實上不斷增多的美國天然氣供應已經威脅到Gazprom原先利潤最豐厚的歐洲市場。美國國內大量的天然氣壓低了燃煤價格,使得歐洲發電廠正減少對Gazprom的供應需求。

Gazprom長期以來把供氣價格與原油價格掛鉤,這導致近幾年對歐洲天然氣供應價格維持較高水平。

法國興業銀行能源分析師Thierry Bros說:「中國人希望保證供氣是便宜的,但是Gazprom永遠不會承認美國Henry Hub是全球天然氣基準」。

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服貿協議即將啟動 衝擊台灣407萬勞工 狼性襲台

2013-09-09  TWM
 
 

 

有錢絕對買不到什麼?窮滋味。

都說窮人家的孩子早當家,因為在他們心中,時時有個魔鬼會督促他們前進。

中國,剛脫貧不久,極度競爭下的背景,沒有「狼性」出不了頭;台灣,30年前經濟起飛,現在生活安逸,「狼性」磨掉了。

但如今兩岸開放,尤其《服貿協議》將開大門,就算你不去中國,也不代表他們不會過來。

當溫良恭儉讓的美德,對上了往死裡幹的狼性,你以為你還能繼續過著小確幸、小清新的小日子嗎?

撰文 施禔盈 研究員 辛曉昀大群的黃羊警惕地搶草吃,狼群包圍線的一端,愈來愈逼近。

狼群要下手了。開始悄悄收緊半月形的包圍圈,黃羊群的東、北、西三面是狼,而南面則是一道大山樑,山樑後面是草原出了名的大雪窩。

突然,狼群開始總攻,沒有一聲吶喊、沒有一聲狼嗥,最原始、最殘忍、最負盛名的恐怖:狼來了!

都說狼有智慧。一場殺戮,從總攻開始到結束不到十分鐘,但,光靠狠勁還不成,還得靠耐性、組織性和紀律性。

這是摘自《狼圖騰》的一段場景,但時空拉回現實,狼真的來了。這陣子,最熱門的議題不外乎《兩岸服貿協議》,大家熱烈討論台灣人的未來。據統計,開放服貿預計將有四○七萬人的工作受影響。因為未來中國人士將以專案管理名義入台,屆時你的老闆、你的同事都有可能是大陸人。也就是說,你不到對岸,但對岸的「狼」會過來!深層的意義是,職場上將有一股新勢力崛起,如果你不改變,環境也會改變;而環境變了,你能不變嗎?

一個台灣人深入狼群,

等待機會快速出擊

二○一三年的夏天,上海、杭州的天空藍到見不著一片雲,四十度的高溫,把人都曬傻了,更把中國的經濟曬暈了,緊縮期正要開始。過去人聲鼎沸、就算晚上八點用餐都得等上好一會兒的餐館,現在可以從容地在七點用餐時間前往,服務員晃來晃去,喊一聲,服務到位。

今年的中國,夏天似乎也該穿上毛衣,因為「凍」啊!高速的經濟需要調整,正當多數人面對這樣嚴峻的環境收起笑容時,浙江杭州西湖畔的外資大樓裡,迎來一位自信、滿面春風的創投資本家,他,是過去國內基金公司老總、媒體寵兒:丁學文。

○六年,丁學文就像人間蒸發似的,消失在台北金融圈;○八年遇上金融海嘯,人在大陸的他見機不可失,馬上出手,第一個「產業整合基金」因此比預期早開花。一直到現在,手上有三個基金,管理新台幣六十億元資產。

今年又是他大展身手的一年,因為行業特性,別人賺錢等多頭、他則等空頭,「我手上一堆子彈,準備獵食,現在經濟不好,估值好談,我已經出手了。」用大陸人打大陸人 闢出狼戰場就像草原狼可以堅苦卓絕地按捺住暫時的飢餓和貪欲,耐心地等到了多年不遇的最佳機會,然後,就這麼輕而易舉地解除黃羊的武裝。丁學文也是耐心等候,因為機會是留給準備好的人,他等到了金融海嘯,也等到了大陸經濟結構的大調整,而他的出手頗有「狼性」味道,一舉中的。

「我告訴你,我在大陸怎麼幹的。我用調研團隊找出中國哪一塊產業是空的,我有錢、技術、品牌、商業模式,然後去挖當地團隊,在背後給他資源。大陸人為什麼要來?我給他認股權和空間,幫他創業,策略是用大陸人打大陸人,我則是原始股東,跟著他一起成長茁壯。」這是台灣人陌生的商業模式,丁學文在大陸戰場卻做得嫻熟。

現在,他一個月跑三個地方:上海、杭州、台北,因為每個點只會停留八到十天,所以,他用人精準、再用制度管人,「我只用復旦和浙大這兩所重點學校的MBA,而且我只用外地生。」原來,中國的大學有個特色,不像台灣一切看分數,他們區分本地人與外地生,通常外地生只能爭搶限量名額,並且錄取分數線比起本地人高上一截。於是,能夠考上名校的「外地生」,本事不用說,必伴隨堅強的意志。

丁學文深刻感受到這群年輕人的積極、進取,頗有當年歌手林強所唱的「啥米攏不驚,向前走」的氣魄,「我用過一名復旦會計系的學生,很可怕,為了學東西、為了專業、為了未來,他可以租一個月人民幣兩百元的小床,每天單趟擠兩個多小時的車程來上班。」就是這股向前走的氣魄,四年後,這位年輕人已躋身高級白領。

月租人民幣兩百元的住所,你能想像嗎?約當新台幣一千元的房子,怎麼住啊?然後,過年擠十幾個小時的火車回家鄉,如果買不到坐票,還得站著回去;累了,躺在地板上睡覺,怕影響別人的出入,他們甚至說,「從我身上踩過去沒關係。」外地生就是這樣吃苦,因為背負家裡的經濟壓力,更背負全村、全鄉、全鎮人的期待……,所以,他們不得不行。丁學文正帶領這一批超級優秀、肯吃苦的年輕人打仗。他們的狼性展現在對未來高度的企圖,適逢中國經濟的寒冬,他們出擊的力道更顯狼性。

而丁學文看得透徹,「你給大陸年輕人願景,他就願意拚。台灣年輕人已失去為了更偉大的夢想犧牲眼前生活品質的能力。這,就是兩岸競爭力現階段最大的差異。」剖析得直白,卻讓人不禁為台灣年輕人捏一把冷汗。

說起五年五班的丁學文,一九九○年代進入基金公司,一路扶搖直上,不到四十歲的年紀,已經當上基金公司總經理。年少得志,有錢、有地位,在台灣過得舒服,他直言不諱地說,有好幾年真的沒事做,玩車、品酒成了生活重心,體重不斷上升,「但是那種日子過了一、兩年,你會很討厭自己。」而且一堆媒體記者總愛追著他問,何時退休?打算如何過退休生活?

丁學文省思,在台灣他已經沒有舞台了,金控公司容不下他這個不聽話的「壞壞牌」,更何況,一群四年級生卡位在那裡,「上不去了,奮鬥為啥?」「難道四十歲就只剩退休這條路可選擇嗎?」不,丁學文還想打仗,還想要有一個發光的舞台,於是,他把台灣所累積扎扎實實的專業,搬到對岸去。

但,衝擊是必然的。來到大陸,他發現台灣人有專業沒膽子,大陸人則剛好相反,有膽子沒專業,那怎麼辦呢?「培養膽子啊!而我培養膽子的方式,就是來這裡看看『狼』是怎麼過日子的。」丁學文豪氣地說:「我就是要過來拿他們的膽子!」台灣與中國年輕人 差距一個世代畢竟,兩岸人的生活背景、處事態度大概相差十到十五年。其實,台灣五、六年級生的爸媽也是有膽子、有狼性的。日治時代剛結束時,這群人很窮,什麼都沒有,頂多爛命一條,但做到生意就能過活,在那個年代,多得是拿著一卡皮箱全世界走透透的中小企業。

常聽說三○或四○年代的故事:一個雞蛋切成八小條,因為有八個小孩要吃;只有過年才有雞肉吃,一大家子人頂多吃半隻,還得留半隻請客;上學打赤腳,就算有鞋子也只能掛在脖子上,因為怕穿壞……,凡此種種,台灣的五、六年級生因此還留有「假性」的困頓基因,而這一世代在職場上仍願意吃苦,願意學東西,只是論膽子,卻已經萎縮了。

八○後具國際觀 是中國最強一代一零四資訊科技獵才派遣事業群資深副總經理晉麗明也指出,兩岸年輕人的企圖心足足差了一個世代,四年級尾到六年級頭的這一群,因為不想過爸媽的苦日子,不想進工廠,所以保有奮發的鬥志;到了七、八年級生,接收了父母努力的成績,生活優渥,早就沒了憂患意識。

眺望對岸,他們五、六年級生的經歷,類似台灣三、四年級生的大成長環境,父母親一窮二白,窮到沒東西吃,就什麼都敢了!因此,這一群人的狼性特強,渾身是膽,凡事先幹再說,地盤也是先搶了再說!

他們的子女,也就是七、八年級生,或者大陸俗稱的八○後,就像台灣的五、六年級生,雖然沒吃過大苦,但見識過什麼叫作苦,所以他們肯吃苦。同時,他們接受了國際化的洗禮,有國際觀、又肯吃苦,結果是:造就了中國最強的一代。也因此,丁學文這位台灣精英,在大陸的創投公司只用大陸的八○後。

一個經典橋段,出現在丁學文剛到大陸,出差到北京乘坐計程車時。司機問:「你打哪兒來?」不想囉嗦的丁學文說:「上海。」沉寂了一陣子,司機說:「你不是上海來的,你口音是台灣人。」丁學文笑笑回說:「對。」接著司機說:「我差點當台灣人,因為我爸爸是國民黨員,但沒跟著去台灣,小時候我覺得好可惜,現在,我覺得還好我爸沒去。」轟的一聲,這段話對丁學文的刺激好大。中國,連運將都滿懷希望,台灣呢?

而在兩岸跑了四、五年的丁學文,老覺得自己像個局外人,管不動北京清華大學那群年輕人,最常碰到的「牆」是,大陸人總會用「你不懂中國法律」、「中國政策不是你想的那樣」來搪塞。「留在外面探是摸不清的」,所以○六年,他放下滿周歲的女兒來到大陸定居。他,決定要來與狼共舞。

與狼共舞何其簡單?第一個要務,當然要懂得以狼的語言溝通,所以丁學文定居大陸的第一件事,就是了解中國的法律與政策。

「剛來的前兩年,我只做兩件事,第一,天天讀他們的法律與政策,讀到我必須常回台灣看眼睛,因為我不想被大陸人唬弄。到了第二年,相關的法律與政策,哪一年出哪些條文,我都滾瓜爛熟。」後來與大陸人交手,丁學文一定與他們先談法律、政策,再談專業。

第二,他閱讀大量有關產業經營的資訊,財經雜誌一本不漏,上海的家連家具都沒幾樣,卻堆了滿滿的報紙,「我把有幫助的剪下來,畫紅線,做成簡報檔,至今累積了六百多頁,這是我認識大陸產業的聖經。」沒放掉過去的專業,再加上來大陸後增強的實力,丁學文熬過與狼共舞最艱難的時期,他現在能夠輕鬆與狼對話。

「狼貪精神」,指的是對工作和事業孜孜不倦的追求;「狼殘精神」,是對事業中的障礙毫不留情地攻克;「狼銳精神」是對獵物的絲毫氣味都能敏感察覺,並迅速反應。問丁學文,覺不覺得大陸人很有狼性?他的回答令人莞爾:「可能一群狼在一起久了,所以不覺得誰比較狼。」機會多,是大陸年輕人可以展現狼性的前提;國際化,是大陸年輕人熱情被點燃的催化劑。當世界前五百強企業都聚集在上海、北京時,年輕人自然會學習一流企業的精髓,當與一流人才交手後,他們的眼界就要再拉高一個層級了。

中國窮女孩啃包子,

拚到年薪二五○萬

Emily,一位任職於外商知名軟體公司的業務人員,八○後、東北人。四年前從東北老家來到上海,她掙扎過,因為身上沒錢,只能在浦東與一對母子合租一個房間,睡同一張床。一天,Emily身上只剩下人民幣兩元,這對母子正在吃飯,耐不住餓的她趕快出門在路上閒晃,後來也只買得起五毛錢的包子。

邊上班、邊念書 如願進入上海高級商辦啃著包子,面對黃浦江的滔滔江水,望著對面直衝雲霄的辦公大樓,她在心裡許下一個願望:「有朝一日,我也要在那種高級辦公大樓中,有自己的辦公室。」一股動力、一股願念,Emily邊上班邊念書,強迫自己每天必須規律地睡覺、念書、運動,一年之後考上復旦大學法律研究所。再之後,她進到外商軟體公司上班,而外商公司的辦公室,就坐落在南京西路最昂貴的地段、最高級的大樓:中信泰富廣場。

「狼性目標精神」指在事業目標確定後,鍥而不捨,不達目的絕不甘休的企圖。這位年輕女孩的狼性展現在目標性,初進公司,她月薪約人民幣一萬元,但她將「狼智精神」發揮到極致,把智慧策略充分運用到事業上,最擅長扭轉一手爛牌,或把好牌打出更漂亮的局勢。

曾經,她為了爭取一個大訂單,但公司出具的合約全部是英文,沒人想碰,她則是利用周末兩天不眠不休地翻譯、去搞懂重點內容。

她就是有想做第一的念頭,而她辛苦翻譯,看的是之後的機會,而不只是眼前的單子。因為,她懂得外商老闆對No.1的極度重視。

果然,任何創紀錄的大訂單都與她的名字連上關係,第一個五萬美元、第一個十萬美元、第一個二十萬美元……;今年她又在公司創下了另一個紀錄:拿下一張一百萬美元的單子。

把一手爛牌變好牌 四年薪水翻五倍搶第一,爭著在領導面前被看到,「又是Emily」,領導口中經常蹦出這句話。四年過去,她的年薪衝破五十萬元人民幣(約新台幣二五○萬元),且即將升官;而兩年前,她已在上海置產。曾與陌生人同擠一張床的無奈,最窮時口袋只剩兩元人民幣的困窘,觸發了她的狼性,而狼性也帶領她一步步走向高峰。

Emily的故事,在中國普遍上演中,一份調查也揭示了這個事實。根據《今周刊》委託一○四人力銀行所做的〈兩岸職場狼性調查〉結果發現,他們想升官的企圖心、他們欲求表現的積極態度、他們的自信、他們對出走至全球找機會的渴望……,都遠遠勝過台灣人。

「往死裡幹」是他們的職場精神,過過「小日子」卻是台灣人對現況的態度;但,如果你以為只要留在台灣就能躲過對岸的狼性,繼續享受小確幸,那又是一廂情願的想法。因為《兩岸服貿協議》簽訂,中國人士會以專案管理名義入台,屆時老闆是大陸人、你的同事也有可能是大陸人,你不到對岸,但對岸的「狼」會過來!更何況現在是全球化時代,任何角落的競爭都是火熱的,而你企求的小日子又能延續多久呢?

「火車漸漸在起走,再會我的故鄉和親戚,親愛的父母再會吧!到陣的朋友告辭啦……Oh!再會吧!Oh!啥米攏不驚!

Oh!再會吧!Oh!向前行!……」曾傳唱在台灣五、六年級生間的搖滾風台語歌〈向前走〉,描述異鄉遊子打拚的心情,象徵著台灣敢拚、不怕輸的精神。如今,〈向前走〉唱到對岸去了,那麼,台灣年輕人現在唱的又是哪一首歌?

狼來了!透視中國人的狼性——強者的生存力狼:群動之族。陸地生物中,位處食物鏈最上層的掠食者之一,是群居動物中最有秩序、最有紀律的族群。

特徵1.嗅覺敏銳

在大草原上,狼無時無刻不在窺視羊群活動的狀況,一有機會,馬上出擊。

特徵2.攻擊性強

狼襲擊羊時,往往死咬不放,且在最短的時間裡,能駁倒多少就駁倒多少。

特徵3.集體行動

狼很少單獨出沒,總是團隊作戰,所以有「猛虎還怕群狼」之說。

10大職場狼性精神

狼貪精神 成功欲望強烈,積極追求更高成就。

狼殘精神 對事業中的阻礙,毫不留情地攻克。

狼野精神 突發野勁,在事業的道路上奮力拚搏。

狼暴精神 面對競爭對手,集中全部力量擊倒。

狼紀精神 嚴守紀律,時時警惕,不輕易鬆懈。

狼智精神 善用謀略,以最快速、最少成本達陣。

狼銳精神 對獵物絲毫的氣味能敏感察覺,迅速反應。

狼性目標精神 確立目標後鍥而不捨,不達成絕不罷休。

狼性團隊精神 互助合作,團結一致,不擅自行動。

狼性獻身精神 衝鋒在前,必要時自我奉獻。

不習慣中國人的做事方式,是台灣人西進最大困擾不習慣中國人的做事方式 48.0%

生活不適應 21.3%

中國市場競爭太激烈 16.0% 感覺台灣人被歧視 8.7%

沒有困擾 6.0%

資料來源:《今周刊》851期〈國人西進中國工作大調查〉中國競爭壓力大,不狼也得狼中國2013年春季職場才情報告2011 2012 2013 每周新增職缺數 20萬 25萬 50萬競爭指數 9.6 10.3 15 註:競爭指數為平均一個職缺有多少人求職資料來源:中國知名人力網站智聯招聘

 

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中投與印尼最大動力煤生產商達成13億美元債轉股協議

http://wallstreetcn.com/node/59367

中國主權財富基金——中國投資公司週三同意,把印尼Bumi Resources所欠的13億美元債務轉成對該公司及幾家下屬企業的股權。

Bumi Resources在一份聲明中稱,所欠中投的13億美元貸款將置換成以下資產:Bumi Resources對子公司Bumi Resources Mineral持股中的42%股權,對Kaltim Prima Coal、Indocoal Resources和Indocoal Kaltim Resources持股中19%的股權,以及1.5億美元的Bumi Resources新股。利息等餘下債務將以市場價格轉換成三年期貸款。

Bumi Resources表示,目前正在尋求必要的審批,預計將在年底完成交易。

Bumi Resources 2009年從中投獲取的19億美元貸款,其中6億美元已在2011年歸還。Bumi Resources是印尼最大的動力煤生產商,也是全球三大動力煤出口商之一。

而據路透援引知情人士,因Bumi Resources財務狀況惡化,此前中投一直不願同意債轉股。

除與印尼Bumi Resources達成的債轉股協議外,今年9月下旬,中投與俄羅斯鉀肥巨頭、倫敦上市公司Uralkali也達成了債轉股協議,將持有該公司12.5%的股份。

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