中國趁國際油價暴跌之機大舉購買石油,油輪運費相應水漲船高。中東至日本線路的基準海運費本月月中創六年新高。
全球唯一的獨立海運信息發布機構波羅的海交易所(Baltic Exchange)數據顯示,中東至日本海運線油輪的每日收入增至9.7489萬美元,為2008年以來最高水平。僅僅六個月前,這一海運費還不足2萬美元,無法達到油輪運營的盈虧平衡。
今年6月以來,國際油價跌幅接近50%,自2009年5月以來首次跌破每桶60美元。油價大跌吸引了中國等逢低吸納的大買家,成為油輪運費上漲的催化劑,也給近些年持續不景氣的海運行業帶來利好。據英國《金融時報》報道,券商Canaccord Genuity的分析師Noah Parquette這樣評價火爆的油輪海運業:“有人稱這是救火隊,因為油輪市場真的火了。”
今年10月下旬彭博報道稱,大批巨型油輪源源不斷的駛向中國港口,數量觸及9個月來高點。僅10月18日當天就有80艘平均運能為200萬桶原油的巨型郵輪駛向中國,而過去兩年平均每天向中國運油的郵輪數量僅為63艘。
華爾街見聞上月文章提到,石油輸出國組織(OPEC)稱,過去三個月,中國用作戰略儲備的石油庫存增加了3500萬桶。彭博統計估算,假如國際油價保持每桶60美元左右,通過海路增加進口原油每年就會為中國節省將近200億美元。能源數據供應商Argus Media統計,今年1-11月,中國日均進口石油600萬桶,遠高於去年同期50萬桶的日均進口量。
分析師和油輪運輸公司均感到樂觀,因為油輪的訂單數量較少,未來數年每日運費都將高於4萬美元。《金融時報》預計,今後幾個月海運業盈利還會隨著石油期貨溢價增加而進一步增長。由於近月期油合約價格低於遠期價格,交易者會希望利用油輪囤積更多的石油,以圖未來獲利。
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華爾街見聞本周指出,在國際原油期貨升水之際,原油無風險套利似乎卷土重來。那麽,作為其中的關鍵環節,何時才是租用超大型油輪(VLCC)囤油的最佳時機呢?
按照航運業分析師的介紹,作為原油存儲容器的超大油輪利用率取決於原油期貨升水幅度、油輪即期運價和財務費用,而這些費用的增速可以削弱運費方面的任何有利影響。
截至目前,國際油價已持續下跌6個月,累計跌幅超過50%。上一次油價跌勢如此之慘烈是在2009年年中至2010年年初。美國Evercore ISI的航運分析師Jonathan Chappell回憶道,當年,浮式儲油對國際油輪市場有著重要的積極影響。
Evercore ISI向英國航運數據服務商IHS Maritime介紹:
2010年上半年,即使當時原油市場供需基本面非常糟糕,但在浮式儲油量達到峰值的時候,超大油輪平均運費仍高達每天5.4萬美元左右,同比增幅達40%,也是隨後四個年度上半年均價總和的至少兩倍。
在油輪市場相對火熱的2015年初,我們相信,再度加速擴增的浮式儲油需求可以將超大油輪運費推升至2014年年末創下的階段性新高水平。
在Evercore ISI分析師看來,由於這種無風險套利交易可能帶來回報,在期貨升水加深之際,油輪市場越來越有可能進一步火熱起來。這或許是個未知數——油輪運費波動性可能加大,超大油輪運費近期甚至可能刷新記錄。
但如今的現實與當年不同。2009年末、2010年初的原油期貨升水達到了驚人的每桶25美元,目前僅為每桶3美元。有業內人士指出,當前的期貨升水幅度可能令超大型油輪儲油無利可圖。
IHS Maritime援引挪威船舶金融銀行DNB航運分析師Oyvind Berle、Nicolay Dyvik、Petter Haugen的觀點稱:
我們估算,以當前每天6萬美元的超大油輪的費用計算,利用超大型油輪儲油並沒有利潤,除非財務成本低到Libor那種水平。
假設財務成本就是Libor水平,那麽使用超大型油輪的利潤約為每天1596美元,或者說,儲存90天的利潤大概是15萬美元。若以Libor + 1%的利率計算,那麽損失就可能達到每天1169美元。若為Libor + 2%計價,就相當於每天損失3933美元。
換句話說,原油市場的期貨升水幅度需要擴大,或者浮式儲油的運費下降,這樣才能對油輪市場平衡產生實際影響,並降低噸位供應。
然而,風險在於:浮式儲油積極的市場影響可能被加速湧現的油輪噸位供應所侵蝕。我們認為,超大油輪運費若為每天5萬-10萬美元,則很可能刺激更多船舶加速湧入市場。
路透社在昨日文章中也援引油輪公司Teekay市場研究經理Christian Waldegrave的觀點指出:2009年的運費極低,油輪船主願意出租。可現在運費越來越高,除非預計運費將要下跌,否則船主會猶豫是否預定超大型油輪。
按照倫敦船舶經紀公司E.A.Gibson的預估,期貨升水需要為每桶6.5美元才能使海上儲油保本。
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據央視新聞報道,17日,馬來西亞海事執法部門發表文告表示,一艘馬來西亞油輪從馬來西亞關丹港出發後失聯,可能已經被劫持。
油輪失聯的時間為16日下午,油輪共載有90萬升柴油,價值約157萬林吉特(約合39萬美元)。 馬來西亞海事執法機構表示,已經展開搜尋行動,失聯油輪可能已被劫持到印度尼西亞的巴淡島海域。